Una e m p re sa tie ne 8 m illo ne s de a c c io ne s e n c irc ula c ió n y e l p re c io de m e rc a do de c a d a a c c ió

0,75. Se tie ne pro ye c ta do a d e m á s e l flujo d e c a ja lib re que se m ue stra a c o ntinua c ió n (ve r a l fin
US$ 35.

El 40% d e su d e uda c o rre sp o nde a b o no s c o rp o ra tivo s a una ta sa d e 6.52% y e l 60% c o rre sp o

c o no c e q ue la de svia c ió n e stá nd a r de la re nta b ilid a d d e m e rc a d o d e la e m pre sa e s d e 0.30 y
m e rc a d o y la e m p re sa e s de 0,85. Se tie ne info rm a c ió n que e l re nd im ie nto lib re de rie sg o e s d e
ta sa d e im p ue sto e s 30%. La va ria nza de la re nta b ilid a d d e m e rc a d o e s 0.55.

- De te rm ine e l COK y WACC

- Cuá l e s e l va lo r d e la e m p re sa ?

- De te rm ine e l b a la nc e g e ne ra l d e la e m p re sa

- Cuá l e s e l va lo r te ó ric o de m e rc a d o d e la a c c ió n?

- Uste d se e nc ue ntra e n e l pe rio d o c e ro . Co m p ra ría la a c c ió n d e e sta e m p re sa ? Po rq ué ?

La tasa de impuesto es de 30%
Determine el COK y WACC de la empresa

Determine el COK de la empresa

t 30.0%

COK=re 8.64%
rf 5.00%
Rm 15.60%
Rm - Rf 10.60%

Beta 0.344
Var M 0.550
Desvest M 0.742
Desvest x 0.300
Coef corr x,M 0.850

Determine el WACC de la empresa

D/E 0.75 D/E=0.75 ==> D=0.75E ==> D/D+E= 0.75E/0,75E+E = 0.75E/1.75E ==> D
D / D+E 42.86%
E / D+E 57.14%
100.00%

Deuda Bonos
Deuda Banco

r bonos 6.52%
w bonos 40.00%
r bonos 2.61%

r bancos 9.20%
w bancos 60.00%
r bancos 5.52%

rd 8.13%

rd (1-t) 5.69%

WACC 7.38%
 m e rc a do d e c a d a a c c ió n e s d e US$ 58 .2, c o n una re la c ió n d e ud a / p a trim o nio d e
a c o ntinua c ió n (ve r a l fina l d e la p á g ina ). El va lo r e n lib ro s d e c a da a c c ió n e s d e

6.52% y e l 60% c o rre sp o nd e a un c ré d ito b a nc a rio a una ta sa d e 9.20%. Se

la e m p re sa e s d e 0.30 y e l c o e fic ie nte d e c o rre la c ió n e ntre la s re nta b ilid a d e s d e
ie nto lib re de rie sg o e s d e 500 p b y la re nta b ilid a d d e m e rc a d o e s d e 15.6%. La
s 0.55.

m p re sa ? Po rq ué ?

5E/0,75E+E = 0.75E/1.75E ==> D/D+E = 0,75/1.75 = 42.86%

La empresa proyecta el siguiente flujo de caja libre.
Años 0 1 2
FC US$ mm 30.10 39.96

SOLUCION

rf 5.00%
rm 15.60%
rm - rf 10.60% prima de riesgo

Beta 0.34
Coeficiente de correlación 0.85
Desvest mercado 0.74
Desvest acción 0.30

COK (re) 8.64%

rd 8.13%
rd*(1-t) 5.69%

D / (D + E) 42.86%
E / (D + E) 57.14%
Total 100.00%

WACC 7.38%

FLUJO DE CAJA
Años 0 1 2
FC US$ mm 30.1 39.96
Flujo total 30.1 39.96
Factor 1.0738 1.1530
Valor Actual US$ mm 28.03 34.66
Valor Actual US$ mm 541.20 Valor de la firma o de la empresa
Valor de la firma 541.20
Valor deuda 30.10
Valor Equity 511.1 Valor del patrimonio

Valor Equity US$ 511,101,120

Acciones en circulación 8,000,000
Valor teórico de mercado de la
acción US$ 63.89

Valor en libros de la acción US$ 35.00 Valor contable

Precio de la acción en el mercado 65.00

NO COMPRARIA LA ACCION PORQUE ESTA SOBREVALUADA EN EL MERCADO

 3 4 5 6 7 8 9
51.74 72.44 101.42 141.99 134.89 128.14 121.73

3 4 5 6 7 8 9
51.74 72.44 101.42 141.99 134.89 128.14 121.74
51.74 72.44 101.42 141.99 134.89 128.14 121.74
1.2381 1.3295 1.4276 1.5330 1.6461 1.7676 1.8981
41.79 54.49 71.04 92.62 81.94 72.49 64.14
la empresa
 10
120.20

10
120.20