Finanzas Internacionales

Mg. Héctor Pariona Preciado

heparionap@ucvvirtual.edu.pe

Facultad de Ciencias Empresariales

Escuela Académico Profesional de Administración
 El problema básico con la intervención del B.C. es que parece
ser o bien inefectiva o bien irresponsable

Debido a que la intervención de la esterilización implica una sustitución de

valores en moneda extranjera por valores en moneda doméstica
El tipo de cambio será permanentemente afectado solo si los inversores ven a los
valores domésticos y a los extranjeros como sustitutos imperfectos

En cuyo caso
El tipo de cambio y
las tasas de interés
relativas deben
Para inducir a los cambiar
inversores a mantener el
nuevo portafolio de
valores
¿Si se consideran a estos valores como sustitutos perfectos?

No serán necesarios ningún cambio en el Toco ni en la tasa de

interés relativa para mantener el nuevo portafolio de valores

La intervención de esterilización puede afectar el Toco por

transmitir información o por alterar expectativas del mercado

Esto se debe a que NO POR Se debe a que su

señala un cambio en la CAMBIAR influencia sea
política monetaria al FUNDAMENTOS transitoria
mercado DEL MDO.
 Intervención de no esterilización

Puede tener un efecto más duradero en los tipos de cambio, pero

perniciosamente creará en algunas naciones inflación y en otras deflación

Si forzar a una moneda por debajo de su

punto de equilibrio causa inflación, se
desprende que la devaluación no es de mucha
utilidad para recuperar la competitividad

La devaluación mejora la
competitividad

SOLO!!

Si no produce mayor inflación

 Operaciones en el mercado abierto

En síntesis

Intervenciones en el mercado de cambios tendrán influencia

duradera en los tipos de cambio, sólo si la intervención se dirige
a cambios permanentes en la provisión relativa de moneda