1. ¿La empresa puede autofinanciarse? Pág.

63
2. ¿La empresa crea valor? Pág. 79
3. ¿En qué cuadrante está la empresa?
4. ¿Cuál es la tasa de crecimiento de la empresa? PEG/Morningstar
5. Ratios : ROG$, Periodo de pago de la deuda. Pág. 145
6. ¿Valor actual? EV/nº acciones.
7. Valor intrínseco. Fórmula de Graham sobre el crecimiento. Prueba del 15% Buffet

Ejemplo: AIRBUS.

1. Beneficio defensivo. Autofinaciación. Mirar Cash Flow. Pág. 63

Cash Flow operativo – Gastos de manteninimiento e inversiones (Capex) – Beneficios

Impuestos.

A bote pronto: 2.318.000 – 1.635.000= 683.000. Así que tienen 683 millones. Ok.

2. Beneficio emprendedor. Crecimiento. Valor. Mirar Cuente de P/G. Pág. 79

EBIT/Deuda+Equity

EBIT= EBITDA+Amortizaciones+ Depreciaciones = 4.725.000

EBITDA. Airbus. 7.169.000. Cuenta P/G

Amortizaciones y depreciaciones. 2.444.00. Cash Flow

Stockholders Equity. En el balance. 9.724.000

Total deuda corriente y no corriente. En balance. 105.479.000

Total Pasivo= 115.198.000

4.725.000/115.198.000= 4%. Es mucho menor que el 18%. AsÍ que NO TIENE BENEFICiO
EMPRENDEDOR.

3. La empresa estaría en el cuadrante inferior derecho. Se autofinancia pero no crece.

4. PEG= Precio/Ganancias/Tasa crecimiento Ganancias. En el yahoo finanzas no aparece
el PEG. En Morningstar sabemos que la media de crecimiento de cinco años es de 1,46.

G= Beneficio Neto – Dividendos /Recursos Propios (Morningstar)= 3054-1161/9724= 19,46%

Fuente libro de la Caixa.
 5. RATIOS. ROA:2,67. ROE: 26,47. El ratio ROG$ exige cálculos previos como el coste de
oportunidad de la equity. El ROE es bueno. Deuda: Ratio Solvencia AT/PT * 100
MAYOR 150%. Me da un 69% muy por debajo.. supongo que serán necesarias
grandes inversiones y eso hay que financiarlo.
6. Valor Actual. EV= 109,5 MILES MILLONES/777,46 MILLONES DE ACCIONES = 140,84 €.

Valor intrínseco de Graham: BPA(8,5+2G)= 4,85 (8,5+2*19,46)= 230 € Hay margen de

seguridad.

La tasa de crecimiento supera el 15%.