Universidad Nacional de Formosa - Facultad de Administración, Economía y Negocios – 22/10/2016

FINANZAS Y CONTROL
SEGUNDO EXAMEN PARCIAL 2016 – FILA 1

APELLIDO Y NOMBRE:__________________________________ Celular: ____________

TEMA 2: ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO

Se trata de una empresa denominada “Luna 3D” sobre la conveniencia de tres Planes
estructurales de financiamiento diferentes. La primera estructura del “Plan A” integra
2.550 acciones y $ 12.000 de deuda. Por su parte, el “Plan B” se forma con 2.900
acciones y $ 9.000 en deuda. Para ambos planes la tasa de interés será del 8%. El
“Plan C” está integrado exclusivamente por 4.000 acciones comunes. La Utilidad antes
de interés e impuestos es de $ 5.000 y el costo por acción $ 7, en cualquiera de los
planes. El Impuesto a las ganancias se establece en 40% y todas las utilidades son
distribuidas.

Se pide:
1. Cuál de las tres estructuras de financiamiento es la más conveniente?.
Utilice Leverage estático y dinámico, Valor de la Empresa, Utilidad por
cada acción, etc.
2. Hasta qué tasa es conveniente el endeudamiento? Porqué?
3. Cuáles son los pro y contra del financiamiento con capital propio versus
capital ajeno?.

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TEMA 2: POLITICA DE INVENTARIOS

1.- Planteo
a) Una empresa que comercializa las agujas hipodérmicas indoloras en los
hospitales, desea reducir sus costos de inventarios, mediante la determinación del
número de agujas hipodérmicas que debe obtener en cada orden. La demanda anual
es de 1.000 unidades, el costo de preparar o de ordenar es de $ 800 por orden, el
costo de existencias del stok de una unidad es de 15% sobre el monto de la factura,
percibiendo que el costo del artículo por unidad es de $ 500. El costo por unidad
faltante es de $ 15,00 por año. Determinar:

1. La cantidad optima pedida

2. El inventario promedio por periodo.
3. El número de pedidos por años.
4. El tiempo entre pedidos.

b) El Modelo costo de ruptura del inventario se puede extraer algunas

consideraciones, ¿Cuáles son?
5. Determinar el costo de ruptura de inventario.
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FINANZAS Y CONTROL
RECUPERATORIO DEL SEGUNDO EXAMEN PARCIAL 2016 FILA 1
- SOLUCIÓN “LUNA 3D” -

TEMA 1: ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO

INDICES PLAN A PLAN B PLAN C

Utilidad antes de 5.000 5.000 5.000
interés e impuestos
Intereses 960 720 --
Utilidad después de 4.040 4.280 5.000
intereses antes de
impuestos
Impuesto 1.616 1.712 2.000
Utilidad después de 2.424 2.568 3.000
intereses después
de impuestos
Pasivo 12.000 9.000 --
Patrimonio Neto 17.850 20.300 28.000
(cant acciones X
precio c/u)
Activo 29.850 29.300 28.000
Ganancia por acción 1,21 0,79 0,75
Valor de la Empresa 31.807 31.250 27.777,78
Leverage o 1,35 1,24 1
apalancamiento
La estructura más conveniente es la que presenta el Plan A, porque presenta los
coeficientes más elevados de Valor de la Empres, Leverage y Ganancia por
Acción.
(OJO: En el cuadro falta Ke, Kd, Ko, ROA, ROE)

SOLUCIÓN TEMA 2) : “AGUJAS HIPODERMICAS”.

a)
1.- La cantidad optima pedida

S0 = 2*Q xC2 = 2 * 1.000 * 800 = 146,06 u.

C 1*C 3 500 * 0,15

2.- El inventario promedio por periodo

S0 / 2 = 146,06 / 2 = 73,03 u.

3.- El número de pedidos por años.

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N = Q / S0 = 1.000 / 146,06 = 6,847 (pedido por años)

4.- El tiempo entre pedidos.

t = S0 / Q = 146,06 / 1.000 = 0,146 (años)

b)
5.- Determinar el costo de ruptura de inventario.

S0 = C 1 * C 3 + C4 = 500 * 0,15 + 15 = 2,449 u.

C4 15

Cuando una empresa por cualquier circunstancia no puede cumplir un pedido, por lo
general ocurren dos comportamientos, que dan lugar a dos tipos de costos:

Costos de ruptura: Está representado por la falta de un artículo durante un tiempo

determinado. La característica principal es que a pesar del incumplimiento, el cliente
prefiere esperar.