República Bolivariana de Venezuela

Ministerio del Poder Popular Para la Educación Universitaria

Universidad Nacional Experimental

“Rafael María Baralt”

Programa: Ingeniería y Tecnología

Proyecto: Mtto. Mecánico

Costos de capital
 1. Fuente de capital

Es el coste en el que incurre una empresa para financiar sus proyectos de

inversión a través de los recursos financieros propios. Las fuentes de
funcionamiento, existen cuatro:

Deuda a largo plazo

Accones preferentes
Acciones ordinaras
Utilidades retenidas

2. Costo de capital de deuda

Es el coste que tiene una determinada empresa por desarrollar su actividad

usando créditos y préstamos o emisión de deuda como forma de financiación.

El coste de la deuda permite a las empresas ser más transparentes y que se

conozca realmente cuál es su situación. También permite conocer el modelo
de amortización de la empresa en un determinado momento de tiempo, con tal de
cuantificar el coste total.

En cuanto a las características del coste de la deuda, podemos destacar las

siguientes:

Se utiliza coste efectivo de la deuda después de que se le hayan

aplicado impuestos.
Se trata de un coste observable, ya que puede ser identificado.
Es un coste mucho más fácil de calcular que el coste de capital.

3. Tabla de amortización

Es una tabla donde se muestra el calendario de pagos (principal e intereses) que

se tiene que afrontar al concederse un préstamo.

Es decir, el cuadro de amortización es un resumen de todos los pagos que tiene

que realizar el prestatario (la persona que disfruta del préstamo) durante la vida
del préstamo. Por ejemplo, en el cuadro estará cuánto tendremos que pagar de
intereses, de devolución del principal y cuál es la deuda pendiente en cada
periodo.
De esta forma, podemos saber cuánto pagaremos, por ejemplo, el mes 10 o el
tercer mes del año 3.

 Componentes de una tabla de amortización

La tabla de amortización suele estar formado por cinco columnas:

Periodo: Suele encontrarse en la primera columna.Es decir, cada uno de

los periodos se refiere al momento en el que se tiene que realizar el pago.
Intereses: Está en la segunda columna.Aquí se indican los intereses que la
prestataria paga al prestamista en cada periodo. Se calcula multiplicando
el tipo de interés pactado por el capital pendiente (que como veremos es la
quinta columna). El interés puede ser fijo o variable.
Amortización del capital: Suele estar en la tercera columna. La
amortización consiste en la devolución del préstamo, sin contar los
intereses. Es decir, es lo que se descuenta cada periodo del capital
pendiente.
Cuota a pagar: Está en la cuarta columna. Se trata de la suma de los
intereses y la amortización.
Capital del préstamo pendiente de
amortizar: Se encuentra en la quinta columna. Para calcularlo se resta en
cada periodo el capital pendiente del periodo anterior y la amortización del
periodo actual.

Ejemplo gráfico de una tabla de amortización:

4. Fondo de amortización
Es un fondo creado por el deudor para poder cancelar con un solo pago a I final
del término el total de su deuda, este fondo lo realiza el deudor prudente que
desea ir ahorrando y ganando intereses para acumula un valor que llegue a
igualar al valor total de su deuda original. Este fondo puede servir para reposición
de equipos u otros propósitos aparte de reservas para paga de obligaciones.

Es la suma de dinero que se va acumulando con el fin de obtener un determinado

monto se llama Fondo de Amortización, estas se establecen con el fin de pagar
una obligación que se vence en una fecha futura como la compra de un equipo
nuevo para sustituir al obsoleto, que generalmente son mediante pagos periódicos
que ganan intereses hasta obtener el importe del objetivo. Este importe acumulado
en un fondo es la suma de todos los depósitos periódicos más los intereses que
generan estos depósitos.

En este caso, la deuda o compromiso contraído se extingue con un fondo de

amortización.

5. Presupuesto de capital

El presupuesto de capital puede llegar a determinar la estrategia de la empresa a

medio y largo plazo, ya que el destino de las inversiones dependerá de la
necesidad y el rumbo que se quiera tomar.

Algunos escenarios por los cuales una empresa necesite un presupuesto de

capital de forma imperativa son casos como los siguientes:

Expansión territorial.
Conversión del negocio a franquicia.
Adquisición de empresas de otros países como filiales.
Inversión en el capital humano a base de formación avanzada.
Renovación del activo no corriente, tales como maquinaria o flota de
vehículos.
Ampliación de línea de negocio.
Estos son algunos de los casos en los que se puede requerir de una gran
inversión por parte de la empresa y que se debe estudiar a conciencia si la
inversión impactará de la forma esperada o no.

6. Métodos de Tasa de retorno

La tasa interna de retorno (TIR) es la tasa de interés o rentabilidad que ofrece

una inversión. Es decir, es el porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá una
inversión para las cantidades que no se han retirado del proyecto.

Es una medida utilizada en la evaluación de proyectos de inversión que está muy

relacionada con el valor actualizado neto (VAN). También se define como el valor
de la tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a cero, para un proyecto
de inversión dado.

La tasa interna de retorno (TIR) nos da una medida relativa de la rentabilidad, es

decir, va a venir expresada en tanto por ciento. El principal problema radica en su
cálculo, ya que el número de periodos dará el orden de la ecuación a resolver.
Para resolver este problema se puede acudir a diversas aproximaciones, utilizar
una calculadora financiera o un programa informático.

 Métodos

MÉTODO PRÁCTICO, Se analiza la formula a emplear y luego se busca el

valor obtenido en tabla.
MÉTODO ANALÍTICO,Se usa con frecuencia para evaluar proyectos de
inversión así como para evaluar mejoras, implantaciones de líneas de
producción y probabilidades de tipo práctico llevados a cabo en la industria.
MÉTODO TRADICIONAL, Se analiza la formula a emplear y se realiza el
tanteo correspondiente para encontrar la tasa de interés aproximada
considerando en primer lugar una tasa de interés 0%. Se realizan tanto
tanteos sucesivos hasta que la cantidad que se encuentre en el lado
derecho pase al lado izquierdo.

7. Método de costo anual

El método del valor anual que se aplica para evaluar alternativas de inversión bajo
certeza, riesgo e incertidumbre con vidas útiles iguales y diferentes. Así mismo, se
adapta a diversas formas como son el valor presente de salvamento, la
recuperación de capital, el costo anual uniforme equivalente y el valor anual para
inversiones perpetua.

Este método también se aplica para determinar la conveniencia económica que

ofrezca un proyecto o para comparar las ventajas económicas de dos o más
proyectos.

El valor anual (VA) de un proyecto es la serie equivalente anual de cantidades en

dólares para un periodo establecido de estudio, que es equivalente a los flujos de
entrada y salida.

 El método del valor anual de efectivo, con una tasa de interés que por lo general
es la TREMA. Entonces, él VA de un proyecto es el equivalente de los ingresos o
ahorros anuales (R) menos sus egresos anuales (E), menos su cantidad
equivalente de la recuperación de capital (RC). Para el periodo de estudio, N, que
por lo general se expresa en años, se calcula el valor equivalente anual de R, E y
RC. En forma de ecuación, él VA, que es función de i%, es:

VA (i%) = R − E − RC(i%)

8. Método del valor presente

Es el método más conocido a la hora de evaluar proyectos de inversión a largo

plazo. El valor presente permite determinar si una inversión cumple con el objetivo
básico financiero: MAXIMIZAR la inversión.

El valor presente permite determinar si dicha inversión puede incrementar o

reducir el valor de las PyMES. Ese cambio en el valor estimado puede ser positivo,
negativo o continuar igual.

Si es positivo significará que el valor de la firma tendrá un incremento equivalente

al monto del Valor Presente. Si es negativo quiere decir, que la firma reducirá su
riqueza en el valor que arroje el VN. Si el resultado del VPN es cero la empresa no
modificara el monto de su valor.

Es importante tener en cuenta que el valor del Valor Presente depende de las
siguientes variables:La inversión inicial previa, las inversiones durante la operación
los flujos netos de efectivo, la tasa de descuento el número de periodos que dure
el proyecto.

9. Método del tiempo de recuperación de capital

Es un método para evaluar inversiones que se define como el periodo de tiempo
requerido para recuperar el capital inicial de una inversión. Es un método estático
para la evaluación de inversiones.

Por medio del payback sabemos el número de periodos (normalmente años) que
se tarda en recuperar el dinero desembolsado al comienzo de una inversión. Lo
que es crucial a la hora de decidir si embarcarse en un proyecto o no.

Si los flujos de caja son iguales todos los años la fórmula para calcular el payback
será esta:

Donde:

I0 es la inversión inicial del proyecto

F  es el valor de los flujos de caja
Si por el contrario, los flujos de caja no son iguales todos los periodos (por ejemplo
un año recibimos 100 euros de beneficio, al siguiente 200 y después 150 euros),
habrá que ir restando a la inversión inicial los flujos de caja de cada periodo, hasta
que lleguemos al periodo en que recuperamos la inversión. Entonces  aplicamos la
siguiente fórmula:

Donde:

a es el número del periodo inmediatamente anterior hasta recuperar el

desembolso inicial
I0 es la inversión inicial del proyecto
b es la suma de los flujos hasta el final del periodo «a»
Ft  es el valor del flujo de caja del año en que se recupera la inversión
Lógicamente será preferible una inversión en donde el plazo de recuperación sea
menor. La principal ventaja del criterio payback es que es muy fácil de calcular.

10. Consideraciones cuando se incluye capital de deuda

 Las principales decisiones financieras de una organización empresarial
comprenden la determinación de la mejor alternativa de inversión, selección
del esquema de financiamiento adecuado y definición de una apropiada
política de dividendos; siendo el objetivo final maximizar el valor de las
acciones de la empresa.
Entre las alternativas de financiamiento, se tienen la deuda y el capital
propio. La deuda proviene de los acreedores, quienes exigen un
rendimiento por su dinero o capital; para la empresa que se financia con
deuda, ésta se constituye en una obligación financiera. En cambio, el
capital propio es el aporte de los inversionistas, quienes, según el tipo de
sociedad que constituyan, son los accionistas o socios de la empresa.
Despliegan una expectativa de ganancia por destinar sus fondos al
financiamiento del negocio; pero, son conscientes que la retribución
financiera que van a recibir depende de los resultados de la empresa, por lo
tanto es un capital de riesgo; la remuneración que perciben es mediante el
pago de dividendos.

La empresa, por la deuda, asume un compromiso, una obligación de pago,

que tiene que honrar o pagar, independientemente de los resultados del
negocio sean satisfactorios o no. En cambio, por el aporte de capital de los
inversionistas, la empresa ofrece una expectativa de ganancia en la medida
que los resultados netos, después de pagar la deuda, sean satisfactorios;
por lo que los inversionistas participan directa o indirectamente en la
gestión del negocio.

Los recursos que utiliza la empresa para financiar sus inversiones vienen a
constituir su capital, de modo que el costo de capital viene a ser el retorno
porcentual mínimo que exigen los acreedores e inversionistas por financiar
la inversión de la empresa; la determinación adecuada de este costo
facilitará la toma de decisiones.

11. Interés de la selección correcta de la vida de un equipo deterioro y

obsolescencia

Conocer el momento oportuno de hacer el reemplazo de un equipo o maquinaria

es un aspecto de muy importante para cualquier empresa industrial, de
manufactura o servicios, ya que hacerlo de manera tardía, ocasionará altos costos
de mantenimiento y por el lado opuesto, si el reemplazo se hace en un lapso corto,
el costo de adquirir equipos nuevos se eleva.
Para determinar el tiempo apropiado de reemplazo se utiliza el concepto de la vida
económica de los equipos, que se define como el periodo de vida en que debe
reemplazarse un equipo, ya que el costo total del equipo, que incluye su
adquisición y mantenimiento, sea el mínimo.

 Deterioro

Es una causa de reemplazo, el equipo a través del tiempo experimenta cambios

físicos y a su vez funcional, que delimitan su rendimiento o desempeño y por
ende, no cumple con la demanda o expectativas por la cual fue adquirida
inicialmente, esto lleva a la empresa a buscar nuevas alternativas
de inversión luego de que un análisis de reemplazo arroje resultados que indique
el camino a seguir por la empresa para adquirir o tal vez repotenciar dicho equipo.

Debido al deterioro físico, la capacidad esperada de rendimiento a un nivel de

confiabilidad (estar disponible y funcionar correctamente cuando sea necesario)
o productividad (funcionar a un nivel dado de calidad y cantidad) no está presente.
Esto por lo general da como resultado incrementos de costo de operación, altos
niveles de desechos y costos de reelaboración, pérdida de ventas, disminución de
calidad y seguridad, así como elevado gastos de mantenimiento.

 Obsolescencia

Como consecuencia de la competencia internacional y del rápido avance

tecnológico, los sistemas y activos actuales instalados funcionan aceptablemente,
aunque con menor productividad que el equipo que se fabricará en breve. La
disminución del tiempo que tardan los productores en llegar al mercado con
frecuencia es la razón de los análisis de reemplazo anticipado, es decir, estudios
realizados antes de que se alcance la vida útil económica calculada.

 causas del deterioro, obsolescencia

Mal uso de un equipo
Falta de mantenimiento
El equipo no puede responder a los constantes cambios en la demanda de
una empresa
Fallas técnicas
Finalización de a vida útil del equipo
Factores que determinan ambos fenómenos

12. Factores que determinan el deterioro

 Aumento del consumo de combustible y de energía eléctrica, como
consecuencia de la disminución de eficiencia de la máquina.
Incremento de mantenimiento y reparaciones como consecuencia de fallas
de las piezas.
Incremento de mano de obre, a causa de la disminución de la velocidad y la
productividad más baja.
Aumento de gastos generales, debido al equipo poco confiable.
13. Factores que determinan el deterioro
Aumento del consumo de combustible y de energía eléctrica, como
consecuencia de la disminución de eficiencia de la máquina.
Incremento de mantenimiento y reparaciones como consecuencia de fallas
de las piezas.
Incremento de mano de obre, a causa de la disminución de la velocidad y la
productividad más baja.
Aumento de gastos generales, debido al equipo poco confiable.

14. Clasificación de equipos

La maquinaria industrial eléctrica

Los transformadores, los motores y las máquinas generadoras usan energía

cinética para transformarla en otro tipo de energía. En muchas ocasiones Este tipo
de máquina hace uso de la energía cinética con el fin de transformarla en otra
energía. En este sentido, los generadores hacen una transformación de energía
mecánica en eléctrica. Los motores por su parte transforman energía mecánica en
energía eléctrica.

La maquinaria industrial hidráulica

A diferencia de la maquinaria eléctrica, la maquinaria industrial de tipo hidráulico

aprovecha los fluidos para su funcionamiento. Es menos popular que la anterior,
pero vital en algunos tipos de industria determinado. La mayor parte de maquinaria
industrial hidráulica es maquinaria pesada, debido al tipo de tareas que realiza.

La maquinaria industrial de tipo térmico

La maquinaria térmica permite intercambiar la energía de tipo térmico. Suele

hacerlo a través de un eje. Cuando el fluido atraviesa la máquina, su densidad
varía de manera notable. Los efectos mecánicos y los térmicos en este tipo de
maquinaria dependen unos de otros.

Maquinaria industrial de brazo robótico

La industria que basa su sistema de producción en cadenas en las que se requiere
transportar piezas de un punto de producción a otro emplea maquinaria industrial
de brazo robótico. Entre todos los tipos de maquinaria industrial, este es el que
más se encuentra asociado a cintas transportadoras. Mientras la cinta lleva la
pieza desde un punto a otro, el brazo robótico la transforma.

15. Calculo para la vida útil de los equipos

Costo anual uniforme equivalente (CAUE), con esta metodología se estima el

costo anual del total de los rubros incurridos durante la vida de un equipo, tales
como: su adquisición venta final y gastos de mantenimiento durante su uso.

La mejor opción será aquel equipo que resulte con el menor costo

Para determinar el costo anual equivalente se llevan todos los rubros incurridos a
valor anual lo que permite la comparación de equipo con vida útiles diferentes, ya
que al llevar los costos a valor anuales, se establece una misma base para
efectuar los análisis comparativos.

La fórmula general del costo anual equivalente es:

CA =P(A / P ,i , n)−F ( A / F , i, n)+G( A /G , i, n)+ M

Con esta metodología se estima el costo anual del total de los rubros
incurridosdurante la vida de un equipo, tales como: su adquisición, venta final y
gastos demantenimiento durante su uso.
La mejor opción será aquel equipo que resulte con el menor costo

Con esta metodología se estima el costo anual del total de los rubros incurridos
durante la vida de un equipo, tales como: su adquisición, venta final y gastos de
mantenimiento durante su uso.
La mejor opción será aquel equipo que resulte con el menor costo
Donde:
CA=Costo anual equivalente del equipo, $ /año

P=valor de adquisicion del equipo nuevo , $

F=valor de rescate del equipo al final de su vida, $

G=gradiente del costode mantenimiento del equipo por deterioro u obsolencia , $

M =costoanual de mantenimiento delequipo . $ /año

n= periodode vida del equipo. años

i=rendimiento financiero deseado . % o fraccion anual

16. Reemplazo

Reemplazo, significa cambiar por una alternativa propuesta la situación actual.

Tomar la decisión implica realizar un análisis económico después de haber hecho
un análisis técnico.

El análisis de reemplazo implica, evaluar económicamente la alternativa actual

(también conocida como defensora) y las propuestas de cambio (también
conocidas como retadoras); comparar sus resultados bajo un tiempo de estudio,
considerando el costo anual equivalente y si la alternativa actual presenta ventaja
económica sobre las propuestas se sugiere conservarlo de lo contrario se rechaza.