Semana 8ercado de Capitales

¡La universidad de todos!
Tema: MERCADO DE CAPITALES

Docente : Ing. Nancy Vera Castañeda.
Asignatura: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA.
Periodo académico: 2020-2B

Escuela Profesional Semestre: II
INGENIERÍA INDUSTRIAL Unidad: II
Título del tema
MERCADO DE CAPITALES
Orientaciones
Orientaciones
• Es importante leer periódicamente el diario gestión.
• Así mismo el capítulo 9 La teoría general de capitales, del libro Finanzas
Corporativas del autor Ross-Westerfield-Jaffe.
Contenidos temáticos
Contenidos temáticos
• Algunas lecciones históricas del mercado de Capital
• Cotización de acciones
• Bolsa de valores
• Indices Bursátiles
• Indice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL)
• Indice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL)
Algunas lecciones históricas
del mercado de capital.
El rendimiento requerido de una inversión depende del RIESGO de la

inversión.
Cuanto más grande sea el riesgo, mayor será el rendimiento requerido.
¿Cómo se puede medir la cantidad de riesgo que presenta una
inversión?
¿Qué significa señalar que una inversión es más arriesgada que otra?
¿Qué rendimiento es elevado?
5
Algunas lecciones históricas
del mercado de capital.
¿Qué rendimiento es bajo? de una forma más general, ¿qué

rendimientos se deben esperar de activos financieros y cuáles son los
riesgos asociados con este tipo de inversiones?
Esta perspectiva es fundamental para comprender la metodología de
análisis y la valuación de los proyectos de inversión con riesgo.
6
Algunas lecciones históricas del mercado de capital .
• Analizaremos como ejemplo, la experiencia histórica de los inversionistas en los
mercados financieros de Estados Unidos:
En 1931 , El mercado accionario

perdió el 43% de su valor.
Justo 2 años después, el mercado accionario ganó un 54%
En tiempos más recientes, el mercado perdió

Aproximadamente el 25% de su valor sólo en 1 dia
El 19 de octubre de 1987
7
• ¿Qué lecciones pueden aprender los administradores financieros, si es que existe

alguna, sobre estos movimientos en el mercado accionario?
Para identificarlas, se examinará la historia de este mercado durante el último medio
siglo.
No todos los administradores financieros piensan que se puede derivar algún
beneficio del estudio de la historia.
8
Surgen entonces 2 lecciones importantes:
• 1)Existe una ganancia por correr riesgos.
• 2)Cuanto mayor sea la posible ganancia, mayor

será el riesgo.
9
• Tasas de Rendimiento:
Ibbotson y Sinquefield, llevaron a cabo una famosa serie de estudios relacionados con
las tasas de rendimiento en los mercados financieros de Estados Unidos de 5 tipos
importantes de instrumentos financieros.(rendimientos no han sido ajustados por
inflación o por impuestos, de forma que son rendimientos nominales antes de
impuestos.)
10
Los Rendimientos pueden interpretarse como
lo que se hubiera ganado si se hubieran estructurado
carteras con los instrumentos siguientes:
1)Acciones comunes: La cartera de acciones comunes se forma con las acciones
comunes de las 500 mayores empresa (en términos del valor de mercado total
de las acciones en circulación) de Estados Unidos.
2)Acciones “pequeñas”. La cartera está integrada por las acciones comunes del
20% de las empresas más pequeñas registradas en la Bolsa de Valores de Nueva
york; también se mide el tamaño de dichas empresas de acuerdo al valor del
mercado de sus acciones en circulación.
11
3)Bonos corporativos a largo plazo. Cartera formada por certificados de
bonos de alta calidad con vencimiento a 20 años.
4)Bonos a largo plazo del gobierno de Estados unidos. Cartera de bonos
emitidos por el gobierno estadounidense con vencimiento a 20 años.
5)Certificados de la Tesorería de Estados Unidos. Cartera de Certificados
de la Tesorería (CETES) con vencimiento a 3 meses.
Inflación: Indices de Precios al Consumidor (IPC), se calcula el cambio
porcentual de este indice.
12
Una Visión inicial:

¿Qué habría ocurrido
con cada dólar invertido
en las diferentes carteras
si se hubiera realizado
la inversión al inicio de 1926?
En la figura 10.4 adjunta se aprecia que la inversión en la cartera de

acciones “pequeñas”, fue la que obtuvo los mejores resultados en
general. Cada unidad monetaria invertida creció hasta un monto notable
de $1,277.45 en el período de 65 años.
13
14
La cartera integrada por las acciones comunes de las empresas de

mayor tamaño tuvo resultados inferiores; la unidad monetaria invertida en
esta cartera creció hasta $517.50
En el otro extremo, la cartera de CETES (certificado de tesorería) sólo
creció hasta $10.43.
Tal como se muestra, el incremento en el nivel de precios (inflación) fue
tal que se requieren $7.46 sólo para compensar cada dólar originalmente
invertido.
15
Conociendo la experiencia histórica:
¿Porqué
Alguien compraría
Otros instrumentos que
No fueran las acciones
Comunes de las empresas
Pequeñas?
Observemos, en la fig 10.4 El rendimiento de la
cartera de CETES y de la de bonos gubernamentales a largo plazo
crecieron más lentamente que el rendimiento de las dos acciones comunes,
pero también lo hicieron de manera más estable.
16
17
Las acciones pequeñas, terminaron con el mayor rendimiento, pero

como se puede observar, su crecimiento fue en ocasiones bastante
errático.
Por ejemplo, las acciones “pequeñas” tuvieron el más bajo desempeño
en alrededor de los 10 primeros años y mostraron un rendimiento
inferior al de los bonos gubernamentales a largo plazo durante casi
20 años.
18
19
o ACCIONES DE LAS GRANDES

EMPRESAS.
53.99%
1933
20
1933
21
1982
14.71%
1981
22
ALGUNAS LECCIONES HISTORICAS DEL MERCADO DE CAPITALES:
23
1) Existe una ganancia por correr riesgos.

Calculo del rendimiento promedio: Se suman los rendimientos anuales y se
dividen en 65 años.
Se ve en la tabla 10.2 de la siguiente diapositiva.
Las acciones pequeñas incrementaron su valor en un año típico en el 17.1 %,
comparar con los bonos.
El rendimiento nominal de los Certificados de la tesorería de los EU fue de 3.7%
anual.
Pero como la inflación promedio fue de 3.2%
24
Ver 6
25
Algunas lecciones históricas del mercado de capital . Existe una ganancia por correr riesgos.
¿Cuál fue el rendimiento real

promedio de los
Certificados de la Tesorería ?
0.5% = 3.7 % - 3.2 %

¿El rendimiento real de las acciones pequeñas?
aprox 14% = 17.1 – 3.2 = 13 9%
26
Ver 20
Primas por riesgo:

Es un rendimiento en exceso que se requiere
de una inversión en un activo con riesgo sobre una
inversión sin riesgo.
27
Ver 20
28
….Primas por riesgo:
Los instrumento emitidos por el gobierno están libres de

gran parte de la variabilidad por ejemplo con el mercado de
acciones comunes.
Por lo tanto se le denominarán rendimiento libre de riesgo y se
utilizará como parámetro de referencia.
La diferencia entre ambas inversiones será: prima por riesgo o
premio por riesgo. Ver tabla 10.3
29
Ver 20
2) Cuanto mayor sea la posible ganancia,
mayor será el riesgo.
*Se grafica una distribución de frecuencias para los rendimientos de cada

inversión, ejm, 15 veces a lo largo de 65 años el rendimiento más
frecuente de las acciones comunes de las grandes empresas se encontró
entre el 15 y 25% .
*Se mide la dispersión observada en los rendimientos.
*Se calcula la Varianza y la desviación estándar.
*Se calcula la distribución normal.
30
Cuanto mayor sea la posible ganancia, mayor será el riesgo.
Las observaciones relacionadas con la variabilidad en los

rendimientos anuales constituyen la base para la segunda lección de la
historia del mercado de capital.
En promedio, el incurrir en un riesgo resulta muy bien recompensado,

pero existe una importante posibilidad de un cambio drástico en el valor
en un año determinado.
31
32
Una tasa interna de rendimiento proyectada (TIR) de una inversión con

riesgo en el intervalo del 15 al 25% no es algo particularmente notable,
depende del riesgo que exista. Esta es también una lección importante
tomada de la historia del mercado de capital.
33
Un ejemplo: En 1992 los certificados de la tesorería de USA redituaban alrededor del

4%, supongamos que se realizó una inversión que tenía aprox el mismo riesgo que
una cartera de acciones comunes de empresas “grandes”. Como mínimo:
¿Qué rendimiento
debería ofrecer
esta inversión
para ser interesante?
34
35
Viendo la tabla 10.3, la prima por riesgo de las acciones comunes de las empresas
“grandes” ha sido historicamente de 8.4% , por lo que un estimado razonable del
rendimiento requerido seria esta prima más la tasa de cetes
4% + 8.4% = 12.4% , puede parecer alto, pero si se esta pensando en empezar un
nuevo negocio, los riesgos de hacerlo podrían ser parecidos a realizar una inversión
en acciones de compañías pequeñas; en este caso , la prima por riesgo es del 13.4%
4% +13.4%, por lo que se podría requerir un rendimiento mínimo del 17.4%, en una
inversión de este tipo.
36
MERCADO DE CAPITAL EFICIENTE:

MERCADO EN EL
QUE LOS PRECIOS DE LOS INSTRUMENTOS
FINANCIEROS, REFLEJAN LA INFORMACION
DISPONIBLE.
LA HISTORIA DEL MERCADO DE CAPITAL INDICA QUE LOS

VALORES DE MERCADO DE LAS ACCIONES Y BONOS PUEDEN
EXPERIMENTAR CONSIDERABLES FLUCTUACIONES DE UN AÑO
A OTRO.
37
¿Por qué
OCURRE
ESTO?
PARTE DE LA RESPUESTA ES QUE LOS PRECIOS CAMBIAN

PORQUE SE GENERA NUEVA INFORMACION Y LOS
INVERSIONISTAS DETERMINAN DE NUEVO LOS VALORES DE
LOS ACTIVOS EN FUNCION DE ESA INFORMACION.
38
¿SE AJUSTAN LOS PRECIOS
CON RAPIDEZ Y EN FORMA
CORRECTA CONFORME
SE GENERA NUEVA INFORMACION?
SE DICE QUE EL MERCADO ES EFICIENTE SI ESTE ES EL

CASO.
UN EJEMPLO: EN UNA EMPRESA SE LANZA UNA MEJORA DEL
PRODUCTO, SI EL MERCADO ESTA DE ACUERDO CON LA EVALUACION
REALIZADA POR LA EMPRESA SOBRE EL VALOR DEL NUEVO
PROYECTO, EL PRECIO DE LA ACCION COMUN, AUMENTARA CUANDO
SE HAGA PUBLICA LA DECISION DE LANZAR AL MERCADO EL NUEVO
SISTEMA.
39
Las acciones se
venden a $140
cada una , antes
del anuncio.
El VPN por acción
del nuevo sistema
es de $40, por lo
que el nuevo precio
será de $180
40
Algunas lecciones históricas del mercado de capital
Conclusiones:
• 1) En promedio, los activos con riesgo ganan una prima por riesgo. Existe
una ganancia por incurrir en riesgos.
41
Algunas lecciones históricas del mercado de capital
Conclusiones:
2)Cuanto mayor sea la posible ganancia derivada de una inversión con riesgo, mayor
será el riesgo.
42
BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ
Y
MERCADO DE CAPITALES
BOLSA DE VALORES
La columna vertebral del Mercado de Capitales es la Bolsa de

Valores.
45
EVENTO EXPOBOLSA CON ALUMNOS UAP
Bolsa de Valores
• Bolsa de Valores de Lima (BVL)

Es una institución de servicio público constituida como asociación civil sin fines de
lucro, autorizada por la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores
(CONASEV) hoy SMV
Su función es: PROMOVER, REGULAR Y CONTROLAR el

mercado de valores del PERU.
51
Bolsa de Valores
• Beneficios : Bolsa de Valores de Lima (BVL)

• Permite valorar las empresas
• Facilita el proceso de inversión, centralizando .
• Los precios de los valores son conocidos.
• Los Mercados de valores contribuyen a la absorción de los nuevos Valores.
52
Bolsa de Valores
Funciones : Bolsa de Valores de Lima (BVL)

• Fomentar la negociación de valores.
• Proporciona local, sistemas y mecanismos donde se puedan realizar las
transacciones.
• Inscribir y Registrar valores.
• Ofrecer información al público sobre los agentes de intermediación y las
operaciones bursátiles.
• Certificar la cotización de los valores negociados en Bolsa
• Actualización constante con respecto a modalidades globalizadas.
53
Bolsa de Valores
Mecanismos de negociación :
Rueda de Bolsa:
• Es el mecanismo tradicional de negociación de valores.
• Es la reunión diaria en la cual las Sociedades Agentes de Bolsa y Agentes
conciertan operaciones de compra y venta de valores, previamente
inscritos en los registros de la Bolsa de Valores, bajo diversas modalidades.
• Las operaciones diarias se realizan a través del sistema de Negociación
Electrónica (ELEX)
54
Bolsa de Valores
Los valores que pueden negociarse en este mercado pueden ser :
RENTA VARIABLE RENTA FIJA

ACCIONES OBLIGACIONES
•ACCIONES COMUNES •BONOS: de tesorería, de arrendamiento

financiero, Bonos subordinados, Bonos
•CERTIFICADO DE corporativos, estructurados, e indexados.
SUSCRIPCION PREFERENTE.
•Letras hipotecarias, de cambio.
•Certificados de Depósitos del BCR.
55
Bolsa de Valores
Mecanismos de negociación en la BVL
MECANISMOS INSTRUMENTOS
Rueda de Bolsa
Mesa de Negociación Instrumentos a corto plazo

Bonos
Letras hipotecarias
Certificados de Depósito del BCR
Certificados de Depósito de otras institucion
Certificados Unicos de Compensación Tributr
56
ADM Acceso directo al
mercado
57
ADM
• El nuevo producto (conocido internacionalmente como DMA)
• Es un sistema que permite a los inversionistas enviar órdenes de negociación a la
BVL, en forma electrónica.
• Las órdenes así enviadas, se realizan bajo la responsabilidad de una Sociedad
Agente de Bolsa (SAB)
58
ADM
• La SAB realizará una verificación automática de límites individuales
establecidos para aquellos inversionistas autorizados por las SABs.
59
Modelos ADM
• Modelo 1:
• La SAB permitirá a sus clientes el envío de órdenes a través de su propia
plataforma, por lo cual esta debe contar con los mecanismos de envío de
órdenes y control de riesgos correspondientes.
60
Modelos ADM
• Modelo 2:
• La SAB permitirá a sus clientes enviar órdenes al mercado usando la
plataforma tecnológica de un proveedor o sponsor de ADM que el
intermediario contratará.
61
Beneficios del ADM
• Se ingresan las órdenes de compra y venta de acciones (órdenes) directamente al
mercado.
• Permite mayor velocidad en la colocación de órdenes en la Bolsa. No se requiere que un
operador de la SAB ingrese las órdenes al sistema de negociación
• La ejecución de órdenes depende exclusivamente del factor
mejor precio/mejor tiempo.
62
……beneficios del ADM
• Minimiza errores derivados de la duplicidad en el registro de la información
de negociación.
• Permite un ahorro en los costos de intermediación.
• Introduce una práctica internacional, lo cual permitiría incrementar los
volúmenes de negociación.
63
Condiciones del ADM:
• Resolución de SMV N° 024-2012
64
• Firma de un contrato entre la SAB y el cliente ADM, que contenga los

derechos, obligaciones y responsabilidades.
• Las SABs seleccionarán a los clientes que estarán autorizados para
acceder al servicio ADM
• El ruteo de órdenes a través del ADM Modelo 1 está dirigido a todo tipo
de cliente. El ruteo a través del modelo 2 o sponsorizado está dirigido
exclusivamente a inversionistas institucionales.
65
• Cada orden transmitida por el mecanismo ADM debe pasar por un filtro
de límites y controles operativos aplicado de manera automática por la
SAB. Las SABs determinan y administran dichos límites.
• Las SABs serán las responsables por las órdenes y operaciones
ingresadas a través del ADM.
66
• Modelo 1: El Acceso Directo al Mercado tradicional ( cada SAB debe contar con un
Sistema de Administración de órdenes(OMS))
INTERMEDIARIO
CLIENTE DISTRIBUCION CORREDORA BOLSA
• … …. …
LIMITES
SAB (OMS)
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• Modelo 2: El Acceso Directo al Mercado con sponsor o proveedor.
SAB BOLSA
CLIENTE
PROVEEDOR DNA
SAB establece control de

límites DMA
68
Bolsa de Valores
Tipos de operaciones que se realizan en la BVL:
• Operaciones al contado
• Operaciones a plazo.
• Operaciones de reporte en soles o dólares.
• Operaciones de reporte secundario (REPOS)
• Operaciones de doble contado plazo.
69
Bolsa de Valores
70
Bolsa de Valores
Oferta Pública de adquisición en la BVL: (OPA)

Es el mecanismo por el cual se rigen las operaciones de compra de acciones de
una empresa inscrita en bolsa cuando la compra le otorgue capacidad
decisoria en dicha empresa.
Indicadores Bursátiles:
Es una herramienta de análisis para el inversionista. Se publican en la Bolsa de
Valores de Lima, la Conasev, en los principales diarios nacionales.
71
Bolsa de Valores
TIPOS DE INDICES:
a)Indice de Cotización del Mercado.
• Indice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL): es un indice de precios que
representan un promedio de las principales acciones inscritas en la Bolsa de Valores de
Lima, la fecha base es al 30 de diciembre de 1991.
• Indice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL):es un indice de precios pero se
calcula sobre un numero menor de acciones, llamadas selectivas.
• Indice Sectoriales de la Bolsa de Valores de Lima: por sectores, mineros de servicios,
alimentos.
b)Capitalización Bursátil del Mercado:
c)Indice de Lucratividad de una acción
72
Bolsa de Valores
…TIPOS DE INDICES:
d)Frecuencia de Negociación de un Valor (FN)
e)Ratio Precio / valor contable de una acción

f)Ratio Precio / Utilidad o PER
g)Beneficios o Derechos
h)Precio Ex- derecho.

73
Bolsa de Valores
SISTEMA DE NEGOCIACION ELECTRONICA (ELEX)

Implementado en 1995, es un mecanismo que facilita la negociación de operaciones en la
Bolsa de Valores de Lima.
Mediante este sistema se permite a los intermediarios bursátiles ingresar sus propuestas y
negociar valores desde los terminales ubicados en sus oficinas y en la sala de rueda.
En el caso de las operaciones al contado en Rueda de Bolsa, permite la coexistencia entre la
negociación en piso con la negociación remota a través de terminales.
Otorga las mismas oportunidades y posibilidades de acceso a todos lo intermediarios.
Proporciona información actualizada en tiempo real y de forma automática.
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Bolsa de Valores
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Bolsa de Valores
76
Bolsa de Valores
LEY DEL MERCADO DE VALORES (DL 861)

• Transparencia del Mercado
• Agentes de intermediación
• Fondo de Garantía
• Fondo de contingencia
• Fondos Mutuos de Inversión
• Empresas Clasificadoras de Riesgo
• Instituciones de Compensación y Liquidación.
• Procesos de Titulación,
77
Bolsa de Valores
FILIALES DE LA BVL :
• Filial Cusco Filial Tacna
• Filial Chiclayo Filial Trujillo
• Filial Huancayo Filial Arequipa
• Filia Ica Filial Chimbote
• Filial Iquitos Filial Cajamarca
• Filial Piura Filial Tumbes
78
Bolsa de Valores
ARANCELES, COMISIONES, INTERESES e IGV:

1. CONASEV : 0.05%
2. B.V.L.(incluye Fondo de garantia) : 0.09%
3. Sociedad Agente de Bolsa : 1.00%
4. CAVALI : 0.07%
5. Gastos de Emisión de Poliza : a negociar
6. Intereses si no ha depositado los
Fondos Oportunamente el Comprador : a negociar
7. I.G.V. : 19%
79
Bolsa de Valores DIARIO EL COMERCIO miercoles 10 de octubre del 2007 / Finanzas
en el Perú y el mundo:
Alza del precio de los minerales impulsó bolsa local

• Los principales indices accionarios de Wall Street se mostraron erráticos y culminaron con
resultados dispares debido a que los inversores se mostraron cautelosos a las proyecciones
de menores resultados corporativos del tercer trimestre. El gigante fabricante de aluminio
Alcoa, la compañía de aviones Boeing, la productora de papel Internacional Paper y la
petrolera Chevron advirtieron sobre resultados trimestrales menores a lo pronosticado; sin
embargo, la cadena minorista Costco Wholesale anunció resultados mejores a los
previstos. El promedio industrial Dow Jones bajo 0.61%, en tanto el indice tecnológico
Nasdaq se apreció en 0.27%. De otro lado, en el mercado de materias primas, el precio del
crudo ligero estadounidense subió $1.04 para cerrar en $81.3 el barril.
80
Bolsa de Valores
……..
• Las bolsas de America Latina cerraron con resultados dispares, la bolsa Mexicana de Valores ganó
1.03%, impulsada por las mayores ganancias de la cadena mimorista Wal-Mex
• Por el contrario, las bolsas de Buenos Aires y Sao Paulo declinaron 0.63% y 0.56%, respectivamente.
• Por segunda sesión consecutiva, la Bolsa de Lima cerró con indicadores positivos a causa de la subida
de las cotizaciones internacionales de los minerales, especialmente los precios del cobre (2.18% y el
zinc (3.04%). El portafolio de mineras subió 1.10%, encabezado por el alza de la productora de cobre
Southern Copper (5.04%). Por el contrario, las acciones agrarias perdieron 1.19%. Entre otros
destacó la baja de Azucarera Andahuasi (-4.16% La sesión se mostro apática, se registró un
movimiento financiero se s/69.95 millones, dominado por las mayores compras de acciones de
Intergroup Financial Services.
81
Bolsa de Valores
82
Bolsa de Valores
83
Bolsa de Valores
Indice Bursátil:
84
Bolsa de Valores
Bolsa de Valores de Nueva York
85
Bolsa de Valores
Indice Bursátil:
86
Bolsa de Valores
87
Bolsa de Valores
Indice bursátil:
88
Bolsa de Valores
El indice dow jones de la bolsa de valores subio:
89
PUNTOS ESPECIFICOS
• Mecanismos de negociación
• Los Valores que pueden negociarse
• La oferta publica de adquisición
• Evolución de la Bolsa en los últimos 3 anos en el Perú.
• Principales commodities
90
91
• MERCADO DE CAPITALES.- Es el mercado en el que empresas e
instituciones públicas van a buscar dinero para financiarse a mediano y largo
plazo. El mercado de capitales es el conjunto de la oferta y la demanda de
capitales que se mueven a través del sistema financiero de un país a
mediano y largo plazo.
92
• BOLSA DE VALORES.- La Bolsa en términos generales es un mercado
donde los inversionistas realizan operaciones de compra-venta con
valores (acciones, bonos, papeles comerciales, etc.), siendo estas
transacciones realizadas por intermediarios especializados (en nuestro
país son las Sociedades Agentes de Bolsa).
• La Bolsa de Valores de Lima es una empresa privada que facilita la
negociación de valores inscritos en Bolsa, ofreciendo a los participantes
(emisores e inversionistas) los servicios, sistemas y mecanismos
adecuados para la inversión de manera justa, competitiva, ordenada,
continua y transparente.
93
Bolsas de Valores
Las Bolsas facilitan la negociación de valores inscritos, proveyendo los
servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la intermediación de
manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente de valores de
oferta pública, instrumentos derivados e instrumentos que no sean objeto de
emisión masiva.
94
95
ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES
Mercado de Valores
Mercado Primario Mercado Secundario

(Financiamiento) (Liquidez)
Mercado Bursátil Mercado

Extrabursátil
96
Mecanismos Centralizados de Negociación
Es el mecanismo que permite la reunión de

compradores y vendedores, para negociar en
igualdad de condiciones, valores mobiliarios,
instrumentos derivados e instrumentos que no
sean objeto de emisión masiva.
97
Mercado Secundario:
Mecanismo de Negociación
Rueda de Bolsa:
Es la sesión diaria en la que las sociedades

agentes de bolsa (SAB) concertan operaciones
de compra y venta de valores mobiliarios,
previamente inscritos en los registros de la BVL,
bajo diversas modalidades.
98
MECANISMOS DE NEGOCIACION
RUEDA
DE
BOLSA
El Sistema
Rueda de Mecanismos
Electrónico
Viva Voz de Subastas
Bursátil
99
Mesa de Negociación
• Este mecanismo fue reglamentado a través de la Resolución CONASEV Nº
130-82 en octubre de 1982. La Mesa de Negociación se estableció a fin de
organizar un segmento del mercado extra bursátil, y facilitar transacciones
con valores no inscritos en Rueda de Bolsa.
100
• Tipo de Operaciones
• Colocación Primaria de Instrumentos de Renta Fija
• Es un mecanismo diferenciado del mercado secundario, dotado de las
características y ventajas propias de un mercado organizado.
101
Retribución
• Por la subasta, la Sociedad Agente de Bolsa o Agente de Bolsa
seleccionada deberá cancelar US$ 500 como cuota de mantenimiento
correspondiente a la Bolsa por su parte, los adquirientes deberán
cancelar US$ 1.5 por operación.
Liquidación
• La liquidación podrá efectuarse a través de CAVALI ICLV S.A. o
directamente entre las partes intervinientes.
102
Los valores que pueden negociarse en este mercado pueden ser de renta variable o
representativos de deuda 103
Son títulos nominativos que representan una
Acciones
participación en el capital de las sociedades
Bonos anónimas, las mismas que ofrecen una
rentabilidad variable.
Obligaciones
Letras Hipotecarias
Certificados de Depósito
Letras de Cambio
Certificados de Suscripción
Preferente
104
del Banco Central de Reserva
Son obligaciones emitidas a plazos mayores de
Acciones un año
Bonos Normalmente, el comprador del bono obtiene
pagos periódicos de intereses y cobra el valor
Obligaciones
nominal del mismo en la fecha de vencimiento.
Letras Hipotecarias
Letras de Cambio
Preferente
105
Acciones
Son valores representativos de deuda que
pagan un interés que se calcula usando un
Bonos procedimiento determinado desde la
Obligaciones emisión del título.
Letras Hipotecarias
Letras de Cambio
Preferente
106
Son instrumentos financieros que
Acciones
pueden ser emitidos por entidades
Bonos bancarias y financieras, que cuenten
con la respectiva autorización de la
Obligaciones
Superintendencia de Banca y Seguros
Letras Hipotecarias (SBS),
Letras de Cambio
Preferente
107
Representan el derecho de preferencia de los
Acciones accionistas de empresas registradas en Bolsa a
suscribir nuevas acciones en caso de aumentos de
Bonos
capital por aportes en efectivo.
Obligaciones
Letras Hipotecarias
Letras de Cambio
Preferente
108
Son títulos que contienen una promesa
Acciones incondicional de pago, mediante la cual el girador se
Bonos
compromete a hacer pagar por un tercero,
aceptante, el monto indicado en el documento a la
Obligaciones persona a la orden de la cual se emite el mismo.
Letras Hipotecarias
Letras de Cambio
Preferente
109
Representan el derecho de preferencia de los
Acciones accionistas de empresas registradas en Bolsa a
Bonos
suscribir nuevas acciones en caso de aumentos de
capital por aportes en efectivo.
Obligaciones
Letras Hipotecarias
Letras de Cambio
Preferente
110
Son títulos emitidos en moneda nacional
Acciones
por el Banco Central de Reserva del Perú
Bonos (BCRP) con fines de regulación monetaria.
Obligaciones
Letras Hipotecarias
Letras de Cambio
Preferente
111
RUEDA DE BOLSA
Acciones
Acciones Comunes Acciones del

o de capital Trabajo
Certificados de
Suscripción
Preferente
Obligaciones
Bonos
112
MESA DE NEGOCIACIÓN
Bonos
Bonos de Tesorería
Bonos de Arrendamiento Financiero
Bonos Subordinados
Bonos Corporativos
Letras Hipotecarias
Certificados de Depósito del Banco Central de Reserva
Letras de Cambio 113

Operaciones de Reporte
Operaciones a Plazo
Operaciones Doble Contado - Plazo
La Oferta Pública de Adquisición (OPA)
Operaciones al Contado
114
Operaciones al Contado
Las operaciones al contado son aquellas donde se transan

títulos valores a precios de mercado, mediante la aceptación de
propuestas que deben ser liquidadas en un plazo máximo de 72
horas
Operaciones a Plazo
Las operaciones a plazo son aquellas en las que el
comprador y el vendedor pactan una fecha futura y cierta
para la liquidación de la operación, estando dispuestos a
pagar o recibir un sobreprecio con relación a la cotización
del mercado de contado
115
Operaciones de Reporte
Son operaciones realizadas tanto con

acciones como con obligaciones, que
implican la realización de dos operaciones
simultáneas: una al contado, en donde un
ofertante de dinero o reportante adquiere un
título de un demandante de dinero o
reportado .
Operaciones Doble Contado - Plazo

Las operaciones doble contado - plazo son similares
a las operaciones de reporte, diferenciándose con
respecto a los títulos que se negocian, generalmente
letras y pagarés, y a los requerimientos de márgenes
de garantía solicitados.
116
La Oferta Pública de Adquisición (OPA)
Según la Ley del Mercado de Valores, la OPA es el mecanismo por el cual

tendrán que regirse las operaciones de compra de acciones de una
empresa inscrita en bolsa, que realice toda persona natural o jurídica,
siempre que dicha compra le otorgue capacidad decisoria en dicha
empresa.
117
LA COLOCACIÓN
La colocación se realiza a través de una subasta
descriminatoria, debiendo designar el colocador a una
Sociedad Agente de Bolsa o Agente de Bolsa para tal
efecto.
118
PROCEDIMIENTO
El procedimiento a seguir para la colocación primaria de valores de renta fija a través de la Bolsa sería el
siguiente:
1 Anuncio de la subasta:
a. Aviso
b. Información complementaria
2 Horario
3 Tasa de Interés Máxima
4 Procedimiento
5 Resultados
119
Oferta Pública de Adquisición (OPA) de acciones u otros valores
Oferta Pública de Adquisición (OPA)
Oferta Pública Primaria
Oferta Pública Secundaria
120
Las operaciones que se pueden realizar en la Bolsa de Valores de Lima son las siguientes:
A.- Operación al Contado

B.- Operación de Reporte
C.- Operación de Préstamo de Valores
D.- Compra a Plazo con Prima
E.- Oferta Pública de Colocación Primaria
F.- Oferta Pública de Venta (OPV)
G.- Oferta Pública de Adquisición (OPA)
H.- Oferta Pública de Compra por Exclusión (OPC)
121
Son productos que independientemente del lugar donde se
obtienen o quién sea el productor:
• Poseen características similares.
• Sus precios son determinados en una bolsa de

productos.
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136
Conclusiones y/o actividades de investigación sugeridas
Conclusiones y/o actividades de

investigación sugeridas
• Se ha presentado los rendimientos correspondientes a diversas clases de
activos.
• Nuestra conclusión general es que las acciones han superado el
desempeño de los bonos durante la mayor parte del siglo XX, aunque
también ha mostrado más riesgo.
¡Gracias!

Semana 8ercado de Capitales

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