PREGUNTA 1: En esta última unidad revisamos los conceptos relacionados a la valoración

económica de los proyectos y empresas, ¿Qué entiende usted por la gerencia de valor en los
proyectos? ¿A qué se refiere el término “Valor Económico Agregado”? Argumente su respuesta.

Rta. La creación de valor como criterio para la toma de decisiones ha estado presente en las
empresas desde hace mucho tiempo, específicamente en el área de la planificación de nuevas
inversiones. Al definir y entender Gerencia de valor, según Koller (1994: 87) afirma que el valor de
una empresa está determinado por sus flujos de efectivo futuros, y se crea valor sólo cuando se
invierte capital a un rendimiento que excede el costo de ese capital. La gerencia de valor se
concentra en cómo las empresas aplican estos conceptos para tomar decisiones tanto estratégicas
como operativas; al utilizarla adecuadamente, es un enfoque que le permite a la gerencia alinear las
diferentes aspiraciones de la empresa, sus técnicas analíticas y sus procesos gerenciales, con los
generadores claves del valor... Es así, que el valor económico agregado, es una utilidad económica
es la rentabilidad obtenida por la empresa deduciendo de la utilidad de operación neta de
impuestos, el costo de capital de los recursos propios y externos que utiliza. Si el resultado es
positivo, la empresa habrá generado una rentabilidad por encima de su costo de capital, lo que le
genera una situación de creación de valor. Pero si es negativo indica que los rendimientos son
menores a lo que cuesta generarlos y por lo tanto destruye valor para los accionistas. En
consecuencia, el VEA sirve para evaluar la generación de valor de la empresa y constituye una
herramienta gerencial clave para el planeamiento estratégico, la toma de decisiones en el "día a
día" y la evaluación del desempeño por áreas de responsabilidad.

PREGUNTA 2: Si usted fuera un inversionista, ¿Qué factores debe tener en cuenta al momento de
tomar la decisión de invertir o no en un proyecto?

Los factores que se deben tener en cuenta son:

1. Objetivo de la inversión
Debe conocer la razón de por qué quiere ahorrar o invertir, o bien, postergar su consumo de hoy,
por el futuro, para irse de vacaciones o comprarse un auto.
2. Nivel de riesgo tolerado y rentabilidad deseada
Debe evaluar cuál es su nivel de tolerancia a las variaciones asociadas al precio de los activos v/s lo
que espera ganar con la inversión.
3. Liquidez de la inversión
Es el grado de convertibilidad del activo en efectivo sin afectar su valor. Esta variable se asocia con
el momento en que se desee retirar la inversión.
Al igual que en el caso anterior, se debe tener presente que existen instrumentos con distintos
grados de liquidez.
4. Plazos de la inversión
Es una variable que se asocia directamente al objetivo de la inversión.
5. Necesidades de flujo intermedio
Se refiere a la necesidad de flujos periódicos o no, que tiene el inversionista. Al respecto, cabe
señalar que existen instrumentos que pagan flujos intermedios, otros desconocidos y otros sólo al
final (Ejemplos: letras hipotecarias, acciones, bonos cero cupón o depósito a plazo fijo).
Por ejemplo, si el inversionista invierte en acciones y quiere recibir flujos de caja, debería escoger
aquella sociedad que contempla una política de dividendos estable.
6. Acceso al mercado
Se refiere a la posibilidad de comprar o vender un instrumento en el mercado primario y secundario.
En el primero hay restricciones a la transacción, por ejemplo la venta de pagarés por parte del Banco
Central y en el secundario existen restricciones por monto, por ejemplo, para acceder a la bolsa, las
corredoras exigen un mínimo de capital al inversionista.
7. Unidades de valor y reajustabilidad
La unidad en que se expresa el instrumento, puede ser UF, IPC, US$, etc.
Un(a) inversionista de acuerdo a sus requerimientos puede elegir un tipo de reajustabilidad en lugar
de otro.
Por ejemplo, un exportador que debe pagar en dólares?, posiblemente desee invertir en esa
moneda para protegerse de las variaciones del tipo de cambio.
8. Costos asociados a la inversión
Para realizar determinadas inversiones, en ciertas ocasiones es necesario incurrir en un costo
financiero, por ejemplo, al invertir en un fondo mutuo se debe pagar una remuneración a la sociedad
administradora y, en determinados casos, una comisión de colocación.
Otro ejemplo son los corredores de bolsa?, que cobran comisiones por el corretaje de valores.
9. Tributación de las inversiones
Es importante analizar el impuesto a las que están afectas las rentas generadas por las inversiones,
al igual que los beneficios tributarios que éstas otorgan.
10. Resguardos y garantías
Existen instrumentos que cuentan con garantías específicas de pago, en caso que el emisor no pueda
cumplir con sus obligaciones.
Por ejemplo, los depósitos a plazo en moneda nacional o extranjera son garantizados por el Estado
en un 90% de su monto total, con tope máximo a pagar de 108 UF, monto que considera todos los
depósitos mantenidos en el sistema financiero y por una vez en un año calendario, siempre que el
titular sea persona natural y se trate de depósitos a plazo mediante documentos nominativos o a la
orden.

PREGUNTA 3: Teniendo en cuenta la globalización y los cambios organizaciones que se evidencian

hoy en día, ¿Considera usted que la adaptación es un factor determinante para el desarrollo
exitoso de los proyectos? Considere la emergencia sanitaria actual a raíz del COVID-19. Explique su
respuesta.

Rta: Sí es un fator determinante, debido a que a raíz de la pandemia la mayoría de las empresas se
tuvieron que cambiar de modo de trabajo al de trabajo en casa y otras que, por su razón social,
como lo son de servicios esenciales por ejemplo les tocó trabajo presencial y trabajo en casa, cosa
que antes de la pandemia no se daba.

Ahora las empresas con el tema de la virtualidad se están acomodando y mejorando cada vez mas
el trabajo en casa, se opta por la flexibilidad en la compañía, sin alterar el rendimiento de los
colaboradores.

Referencia

Corporación Universitaria de Asturias. (2021). “formulación y evaluación de proyectos”.

Introducción a la gestión de proyectos. Unidad 1.
https://proagilist.es/blog/gestion-de-proyectos/proyectos-programas-y-portafolios