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INSTITUCION UNIVERSITARIA POLITECNICO GRAN COLOMBIANO

FACULTAD DE NEGOCIOS, GESTIÓN Y SOSTENIBILIDAD
  
Entrega previa 3

Proyecto
Análisis y cálculo en las proyecciones de los estados financieros

Presentado por:

Tutora:
Lina Victoria Ramírez Piñeros

Bogotá, 8 de diciembre de 2020

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POLÍTICA DE DIVIDENDOS REGULAR

La política de dividendos1 permite establecer las condiciones sobre las cuales se fija el
futuro de las utilidades generadas, las cuales deben atender a las necesidades de la
entidad o el futuro de esta, explicado lo anterior las necesidades identificadas es el
punto de partida para establecer la política de dividendos. Douglas R. Emery, en su
libro Fundamentos de administración financiera, considera que para determinar la
política de dividendos apropiada para una empresa implica una estrategia de tres
pasos. Primero estimar sus fondos residuales futuros, segundo determinar una relación
de pago objetivo apropiada y tres decidir qué dividendo pagará.

Una de las políticas de dividendos utilizadas en Colombia, es la política de dividendo

Regular, se basa en el pago de un dividendo de dinero fijo en cada periodo,
proporcionado un balance positivo a los accionistas referente a la información,
indicando que el desempeño de la organización es correcto, con lo que reduce al
mínimo toda incertidumbre. (Padilla, 2012). Generalmente las empresas que se valen
de este tipo de política logran incrementar el dividendo regular una vez se haya probado
un incremento en las utilidades, logrando que los dividendos sean nulamente
disminuidos..

La política de dividendos regulares se establece a una razón de pagos de dividendos

bajo un objetivo (Gitman, 2003). Por lo consiguiente la empresa trata de pagar una
cantidad de utilidades, en vez de dejar que los dividendos fluctúen, paga un porcentaje
monetario establecido y se ajusta hacia un pago de dividendos de objetivo, logrando
incrementos probados de utilidades.

Por otro lado, la política de dividendo regulares bajos y adicionales, es una de las
políticas que se asemejan a la política regular, ya que, pagan un con un dividendo
regular bajo y lo complementan con un dividendo adicional, cuando las utilidades lo
justifican, cuando las utilidades son mayores que los normal en un periodo especifico, la
compañía tiene la probabilidad de cancelar el dividendo adicional, logrando evitar que
los accionistas tengan falsas esperanzas al designar un dividendo adicional la cantidad

1 La política de dividendos de la empresa se deben formular con dos objetivos básicos, proporcionar
financiamiento suficiente y maximizar la riqueza de los propietarios de la empresa. (Gitman, 2003)
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de dividendo que excede el pago regular, el uso del dividendo adicional es común sobre
todo en empresas que experimentan cambios en los ciclos de utilidades. “Al establecer
un dividendo regular bajo que se paga en cada periodo, la empresa proporciona a las
inversionistas el ingreso estable necesario para generar confianza en la empresa, y el
dividendo extra les permite compartir las utilidades de un periodo especialmente bueno.
Las empresas que usan esta política incrementan el nivel del dividendo regular, una vez
que comprobaron que se logró un aumento de las utilidades” (Astros, 2007).

En conclusión de lo consultado en diferentes fuentes considero que si es aplicable la

política de dividendos regulares, ya que, nos permite trazar un objetivo referente a las
utilidades que quiere generar la organización, teniendo como estrategia a que utilidades
se quiere llegar y los límites de pagos de cada dividendo de cada periodo establecido,
dando cumplimiento a los estándares de disminución de dividendos que tiene la política
regular.

POLÍTICA DE DIVIDENDOS RESIDUALES

El enfoque de esta política es en esencia volátil, ya que su sentido tiene peso mas que
todo en términos de operaciones comerciales, sin embargo, un gran porcentaje de
inversores ven esta política de dividendos como la única aceptable. En este orden de
ideas, la dinámica de esta política consiste en que la compañía paga los dividendos
restantes después de que la compañía haya pagado los gastos de capital financiero y el
capital de trabajo, como lo mencionamos al inicio, un enfoque volátil, los inversores no
quieren invertir en una empresa que justifique su mayor deuda con la necesidad de
pagar dividendos.
Desde que exista la incertidumbre dentro las compañías sobre cuándo se recibirán los
dividendos, los accionistas deben terminar exigiendo una tasa de rendimiento más alta
de la inversión. Para explicar esto, se debe resolver y superar el problema de los
dividendos volátiles, donde las empresas pueden utilizar un enfoque de dividendos
residuales a largo plazo para suavizar los pagos de estos.
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Un caso práctico dentro de lo investigado fue sobre Kinder Morgan Inc (KMI) empresa
de infraestructura energética en América del Norte, cuando en el año 2015 redujeron el
pago de dividendos en un 75%, ya que se preveía una disminución en el precio de sus
acciones. Sin embargo, esta compañía tiene una base solida de toma de decisiones
financieras las cuales son notorias para los inversionistas. Asi entonces, KMI recortó
sus dividendos, y medio año después del recorte se vio el aumento de sus acciones en
un 25% aproximadamente. Al comenzar el año 2019 la empresa aumentó el pago de
sus dividendos en un 25%, acto que le generó confianza a sus inversores. A mediados
del mismo año la empresa se cotiza al 150% de sus mínimos de 2015, con una
rentabilidad por dividendo del 5,12%.

De acuerdo con lo anterior, las empresas colombianas pueden utilizar un enfoque de

dividendos residuales a largo plazo para suavizar sus pagos de dividendos. Esto haría
que las empresas tengan que previsionar ganancias y gastos de capital para los
próximos 5 o 10 años determinando el monto restante de dividendos residuales para el
período que se pagaría de una forma más estable en los años siguientes.

POLÍTICA DE DIVIDENDOS ESTABLES

Las políticas de dividendos establecen los criterios para realizar el reparto de los
dividendos generando rentabilidad a los inversionistas y a las compañías, es por esto
que se han afianzado varias políticas entre las cuales se destaca la política de
dividendos estable.

La política de dividendos estables es la más común y la más buscada por la mayoría de

los inversionistas ya que mediante esta política siempre se recibirán dividendos
independientemente si las ganancias suben o bajen.

El principal objetivo es distribuir la política de dividendos con el aumento de ganancias a

largo plazo contrario a lo que se generaría trimestralmente.
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De acuerdo con la política de dividendos estables “los accionistas que optan por
compañías con políticas de dividendos estables siempre buscan analizar el historial de
estas empresas. Una historia larga de pagos de dividendos que aumentan en forma
gradual pero consistente es un muy buen indicador para este tipo de accionistas”

Las ganancias obtenidas por los accionistas dependen muchas veces de la empresa y
de su inversión en la bolsa de valores, durante el año 2019 compañías como Banco Av.
Villas, Ecopetrol Grupo energía de Bogotá y Cartón Colombia entre otras obtuvieron
dividendos con porcentajes entre el 5.7 y el 8.3% con esto queda demostrado la
rentabilidad del dividendo frente al precio de la acción.

Considerando lo anteriormente expuesto se puede concluir que la política de dividendos

estables es aplicable a las empresas colombianas generándoles muchos beneficios que
se ven reflejados en el crecimiento de su patrimonio a mediano y largo plazo, en este
contexto se genera estabilidad y confianza para continuar invirtiendo en las compañías.

BIBLIOGRAFÍA
Astros, I. J. (2007). https://www.monografias.com/trabajos104/politica-
dividendos/politica-dividendos.shtml. Obtenido de Monografias .com:
https://www.monografias.com/trabajos104/politica-dividendos/politica-
dividendos.shtml.
Douglas R. Emery, J. D. (2000). Fundamentos de administración financiera. Pearson
Educacion.
Gitman, L. J. (2003). Principios De Administracion Financiera . Mexico: Pearson
Educacion.
Padilla, M. C. (2012). Gestión financiera. Bogota D.C: Ecoe Ediciones.
https://hoyfinanzas.com/finanzas-corporativas/tipos-de-politicas-de-dividendos/
https://www.eltiempo.com/economia/empresas/dividendos-que-pagaran-las-empresas-
en-colombia-en-2019-335752
https://hoyfinanzas.com/finanzas-corporativas/tipos-de-politicas-de-
dividendos/#Politica_de_dividendos_residuales
https://www.rankia.co/blog/como-comenzar-invertir-bolsa/4446968-que-politica-
dividendos