M.

1.- L)A I Oh 1:5AbleOS

PlEgassom GRUPO EMPRESARIAL EN LINEA S.A.

Actividad principal Operacion de Juegos y Apuestas Permanentes - Juegos de Azar
Pais cabecera COLOMBIA Antigüedad del negocio: 9 arios 'Antigüedad como cliente: 8 años
12/08 12/09 12/10
Plantilla (N° Empleados) 4,450 4,510 /b0 • • Por nomina

Desde,2010, la nueva razón social es GRUPO EMPRESARIAL EN LINEA S.A., esto como resultado de la nueva política de administración y el objetivo de
posicionamiento de la marca de la empresa, no solamente relacionado con las apuestas sino con los servicios electrónicos.

Grupo Empresarial en Linea S.A. (Antes Apuestas en Linea S.A) se constituyó en 2002, como solución a la ilegalidad de los juegos de azar la cual estaba
afectando directamente a los empresarios de este ramo que operaban bajo las condiciones de regulación vigentes. Las empresas más grandes de este tipo de
actividad que operaban en Bogotá, como Inversiones y Apuestas Permanentes Arturo Echeverry, Sonapi, Conapl, etc, decidieron unirse en una sociedad más
grande, con posicionamiento y cobertura y lo más importante, amparada bajo la Ley 643 de 2001, la cual les aseguraba su posición en el mercado de Bogotá y
sus alrededores, lo cual hoy se refleja en GRUPO EMPRESARIAL EN LINEA SA.

El objeto social de la empresa es la operación y explotación de juegos de azar y la comercialización de bienes y servicios relacionados con esta actividad.

Actualmente, tiene la adjudicación de la licitación N° 003 de 2006 a través de la cual se adjudicaron los derechos de operación por 5 años (hasta el 31 de
diciembre de 2011) de los juegos de apuestas permanentes o chance para Bogotá y Cundinamarca. Grupo Empresarial en Linea S.A. funciona en Bogotá y se ha
consolidado a través de sus más de 3.000 puntos de atención fija y más de 13.000 móviles como la empresa más grande del interior del país en el desarrollo de
las actividades de juegos de azar y probablemente la más grande del territorio nacional.

Principales accionistas Capitalización Bursátil

Comercializadora Secoya S.A.S. 13.3 Moneda: PESOS
Apuestas la Esmeralda S.A. 12.2 Importe en Millones:
Inversiones Consolidadas S.A. 9.2 % si Fondos Propios:
Deaier Business S.A.S. 7.7
Reyes Serrano Ascencio 6.5
Lopez Echeverry Luis Fernando 5.7
Otros con Participación Accionaria Menor al 5% 45.5
TOTAL 100.0 Fecha:

Cuenta con más de 137 accionistas los cuales tienen participaciones minoritarias y que corresponden a los pequeños distribuidores de chance que funcionaban
anteriormente de manera Independiente y que a través de esta "unión" han logrado mantenerse en la legalidad y derivar de su actividad los mejores resultados.

777.11.11111*.lw-'L Consolid. Sector Actividad

rinc pa es a u iadas
Corredor Empresarial S.A.• 24.0 Juegos de Apuestas Permanentes
Supergiros S.A. 20.0 Servicios de Giros a nivel nacional
Datacenter S.A. 30.0 Soluciones Tecnológicas Empresariales
Su Suerte S.A. 3.0 Juegos de Apuestas Permanentes

Grupo Empresarial en Linea S.A. (Antes Apuestas en Linea S.A.) adquirió las participaciones anteriormente mencionadas durante 2008. No consolida con
ninguna de las empresas mencionadas.

% sobre Total Compras % sobre total Ventas

dic-09 dic-10 dic-09 dic-10
Total Importaciones 0.0 0.0 Total Exportaciones 0.0 0.0 '
Import en moneda no local 0.0 0.0 ort en moneda no local 0.0 0.0

1,1 .._._..
__.._
La empresa desarrolla su operación en la ciudad de Bogotá yen el departamento de Cundinamarca. Tiene una participación significativa, que corresponde al 30%
del total nacional.

El 90% de los ingresos de la compañia provienen de Bogotá y el restante en sus puntos en Cundinamarca.

771.1.: -1/1..:15717-q: '1"C '" -' '7 1.~

- 19W-
oa .i, ngrelosmw 1-110:19111; á 1,gile 9...c1"4: ,-*:P.
s 1' , - t
Operación y Explotación de los juegos de azar y apuestas permanentes 97% 95%
Ingresos por actividades conexas (servicios, minutos de ce Mar, etc) 3% 5%
TO1 AL 100% 100% 0% 0%
Los ingresos de la empresa se derivan del contrato de concesión celebrado con la Lotería de Bogotá, el cual para el contratante adjudicante implica ingresos por
concepto de explotación por un periodo de ñaños como minimo de $277.947M o el 12% del total de los Ingresos brutos del juego (excluido IVA) que generan de
manera mensual.

Así mismo, la empresa actualmente cuenta con más de 3.000 puntos de atención fijos y más de 9.700 terminales electrónicas Spectras con variaciones
interanuales superiores al 150% ponderado lo cual es muestra de la expansión de la empresa a nivel regional y adicionalmente cuenta con más de 13.000
terminales móviles.

Para el año 2008 lograron sistematizar el 100% de la operación lo cual les representó economías a escala, eficiencias en la administración y mayor profundización
del mercado.

La empresa genera actualmente ingresos adicionales por concepto de la comercialización de marcas y productos adicionales tales como Baloto y pinas de
telefonía celular (a través de convenio realizado can Gtech Foreign Holdings Co.) y los cuales para finales del año 2009 habían logrado una participación
lineramente amañar can resnectn a 2008

*Empresa que maneja el monopolio rentistico de apuestas permanentes o chance en la ciudad de Bogotá y el departamento de Cundinamarca. La competencia
es mínima puesto que no existe actualmente una empresa que tenga la misma capacidad instalada, Infraestructura o posicionamiento como para quitarle el
contratado explotación a Apuestas En Linea.

• La nueva administración de la empresa es la que venia desempeñándose en Gana S.A. en Antioqula y con quienes se mantiene una relación estrecha.

'e encuentra en pleno proceso de modernización de marca, posicionamiento en los segmentos más Jóvenes de la sociedad y de certificación de procesos a
—aves de la norma ISO 9000, esto a través de la modernización de la plataforma tecnológica con los consecuentes ahorros en costos de operación y gastos de
administración.

La empresa está profundizada y fidelizada al Banco a través de sus cuentas, carteras colectivas, creditos, nomina, etc.

Es de destacar que con Grupo Empresarial en Linea S.A. (Antes Apuestas en Linea S.A.) se está adelantando el proceso de vinculación al Banco como
Corresponsales No Bancarios.


'V •

Cliente: • GRUPO EMPRESARIAL EN LINEA 8.4 _
ANALISIS CUALITATIVO DE GRAN EMPRESA O PYMES
POSICION COMPETITIVA SECTOR GESTIÓN E INFORMACIÓN
Sector --> EN CRECIMIENTO

--s. NA. --11› MUY BUENA

Posicionam.en el Mercado ---> ALTO Subsector Control y Dirección de la Empresa
--"*" o% --> NACIONAL --te AUDITADA POR REVISOR
% Ventas Mercado Infernal Ambito de la Operación Calidad de Información FISCAL

. -› MEDIA -----> EMPRESA INDEPENDIENTE -->. BUENO

Vulnerab.a Regul. Oficiales Grupo Economices - Adecuado Proceso Tecnológico

Exposic al riesgo Cambian.°-I> BAJO -le ALTO

Valoración
Cie marca ACCIONARIADO

Nivel de Competencia -÷ MEDIO DEPENDENCIAS Trayectoria y Experiencia de los soclog-÷ MUY BUENA

Calidad del Prodcuto

---> BUENO -I› BAJO • --I> ALTA
Dependencia de Clientes apac.EconómIca los Socios

Relación con los Clientes --ii> BUENA Dependenda de Proveedores ---> BAJO Acceso Fuentes Alter /Financiac -I> ALTO
CONCEPTO dlc-09 die- O % AJUSTES CONCEPTO dle-09 % dic-10 % AJUSTES
Caja y Bancas 1,132.6 2.8% 7,161.7 14.8% Obligac.Fcleras C.P. 3,879.2 9.4% 1,160.6 2.4%
Inversiones Temporales 5,747.0 14.0% 16,311.5 33.7% Otros Pasivos Ctes. 17,132.1 41.7% 24,875.7 51.4%
Deudores Comerciales 2,324.2 5.7% 2,530.6 5.2% >PASIVOCORRIEÑTE 21,011.3 51.1% 26,036.3 53.8%
Inventarias Netos 1 Obligac.Fderas L.P. 2,381.8 5.8% 232.5 0.5%
Otros Activos Ctes 2346.8 5.7% 2,271.1 4.7% Otros Pasivos LP.
ACTIVOS CORRIENTES 11550.6 28.1% 28,274.9 58.4% !PASIVO NO CORRIENTE 2,381.8 5.8% 232.5 0.5%
Ac1Fijos Brutos 25,511.8 I TOTAL PASIVOS 23,393.1 56.9% 26,268.8 54.3%
1
62.1% 26,413.9 54.6%
- Depreciadon (16,287.5) -39.6% (18,521.1) -38.3% Capital Pagado 11,857.2 28.9% 13,857.2 28.6%
ACTIVOS FIJOS NETOS 9,224.3 ' 22.4% 7,892.8 16.3% . Res.legal y Rev.Patrim. 1,230.0 3.0% 1,727.3 3.6%
I
Invers.Pennanentes 2,297.6 5.6% 2,517.6 5.2% :Utilidades del Ejercicio 4,609.6 11.2% 6,532.5 13.5%
Activos Diferidos 2,352.0 5.7% 1,248.7 2.6% ¡Otras Clas.Patrimonlo (0.0) 0.0%
Otros Activos 15,665.4 38.1% 8,451.7 17.5% I TOTAL PATRIMONIO 17.696.8 43.1% 22,117.0 45.7%
TOTAL ACTIVOS 41,089.9 100.0% 48,385.7 100.0% PASNO + PATRIMONIO 41,089.9 100.0% 48,385.7 100.0%
Crecim.% UTILIDAD NETA 4,609.6 6,532.5
Ventas Netas
UTILIDAD OPERACIONAL 9,784.2
362,408.0 100.0% 383,082.4 100.0% 5.7%
2.7% 13,140.3 3.4%
Correcdon Monetaria
Plovisiones
PO
\f¿j )( 1
Gastos Financieros 1,705.0 0.5% 548.4 0.1% Depredaclon del periodo 4,103.9 2,233.6 (grerR 0(M)
Otros Ingresos 2,586.1 0.7% 1,618.7 0.4% :Ingresos Método Participad
Otros EgreSOS . 2,996.6 0.8% 3,823.5 1.0% !Amortizaciones del periodo daity41000M •
Utilidad Antes de impuestos 7,668.7 2.1% 10,387.1 2.7% GENERACION INTERNA 8,713.5 8,766.1
UTILIDAD NETA 4,609.6 1.3% 6,532.5 1.7% OTROS CONCEPTOS ____
Capital de Trabajo -9,460.70 2,238.65
Endeud.Fclero Total 15.24% 2.88% Rotadon Cartera . 2.31 DIAS 2.38 DIAS
Pay.Eack (0.07 (2.52) IRotacion Inventados DIAS DIAS
Rentab.Neta S/Patrimonio 26.05% 29.54% IRotadon Proveedores DIAS DIAS
DEBILIDADES: FORTALEZAS:

t40555 9" 111

WaS 411 "111

Ji - 109 •

RECOMENDACIÓN:

Ejecutivo cuente I Gerente: Geetur

 o chl ko
15 9 /1 /1\61-O,

GRUPO EMPRESARIAL EN LINEA S.A. 26-ago-11

ACTIVOS dic-08 PART.% dic-09 PART.% dic-10 PART.%

Caja y Bancos 779.4 1.7% 1,132.6 2.8% 7,161.7 14.8%

Inversiones Temporales 5,849.8 121% 5,747.0 14.0% 16,311.5 33.7%
Deudores Comerciales (Neto) 343.2 0.7% 2,324.2 5.7% 2,530.6 5.2%
Inventarlos Operacionales:
- Materias primas
- Productos en proceso
- Productos terminados
- Mercancias en transito
Otros Deudores 1,717.8 3.7% 2,346.8 5.7% 2,271.1 4.7%
"----qpentas:Corrientes-Corrillttalés 89.6 0.2%
- Anticipos y Avances a Proveedores 21.1 0.0% 427.2 1.0% 34.9 0.1%
- Saldo a favor de Impuestos 1,315.9 2.9% 1,783.2 4.3% 2,072.4 4.3%
- Ingresos por Cobrar 111.0 0.2% 33.7 0.1% 9.5 0.0%
- Deudores Varios C.P. 180.2 0.4% 102.7 0.2% 154.3 0.3%
Otros Activos Corrientes
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES • 8,690.2 18.9% 11,550.6 28.1% 28,274.9 58.4%

Activo Fijo Neto: 11,356.0 24.7% 9,224.3 22.4% 7,892.8 16.3%

- Terrenos
- Bienes Raices
- Maquinaria y equipo 23,364.3 50.8% 25,091.2 61.1% 25,993.3 53.7%
- Vehiculos 175.7 0.4% 420.6 1.0% 420.6 0.9%
- Maquinaria y equipo en montaje
- (Depreciacion Acumulada) (12,184.0) -26.5% (16,287.5) -39.6% (18,521.1) -38.3%
Inversiones Permanentes 1,912.6 4.2% 2,297.6 5.6% 2,517.6 5.2%
Compañias Vinculadas y Accionistas 49.9 0.1% 4.2 0.0%
Otros Deudores de Largo Plazo 19,922.2 43.3% 12,782.2 31.1% 6,337.6 13.1%
Pagos Anticipados .
Activos Diferidos: 555.9 1.2% 2,352.0 5.7% 1,248.7 2.6%
- Gastos Pagados por Anticipado 555.9 1.2% 2,352.0 5.7% 1,248.7 2.6%
- Cargos Diferidos
- Otros diferidos
Intangibles
Valorizaciones
Otros Activos 3,556.7 7.7% 2833.3 6.9% 2,109.9 4.4%
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 37,303.4 81.1% 29,539.3 71.9% 20,110.8 41.6%
TOTAL ACTIVOS 45,993.6 100.0% 41,089.9 100.0% 48,385.7 100.0%

Detalle Otros Activos Corr.:

Detalle Otros Act. No Corr.:

-
 GRUPO EMPRESARIAL EN LINEA S A

PASIVOS dic-08 PART.% dic-09 PART.% dic-10 PART.%

Obligaciones Financieras C.P. 9,536.9 20.7% 3,879.2 9.4% 1,160.6 2.4%

Proveedores
Prestaciones Sociales Corto Plazo 863.3 1.9% 796.3 1.9% 1,338.4 2.8%
Impuestos por Pagar 5,381.3 11.7% 7,361.3 17.9% 14,889.2 30.8%
Pasivos Estimados y Provisiones 1,042.8 2.3% 1,701.9 4.1% 552.8 1.1%
Otros Pasivos Corrientes
Cuentas por Pagar C.P. 5,238.3 11.4% 3,925.8 9.6% 4,192.3 8.7%
- Costos y Gastos por Pagar 1,389.5 3.0% 846.2 2.1% 2,495.9 5.2%
- Deudas con Accionistas
- Acreedores Varios C.P. 3,848.8 8.4% 3,079.6 7.5% 1,696.4 3.5%
Diferidos C.P.
Cuentas Corrientes Comerciales 3,884.5 8.4% 3,346.8 8.1% 3,902.9 8.1%
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 25,947.1 56.4% 21,011.3 51.1% 26,036.3 53.8%

Obligaciones Financieras L.P. 6,853.2 14.9% 2,381.8 5.8% 232.5 0.5%

Prestac. Soc. No Corrientes
Cuentas por Pagar Largo Plazo
- Cuentas por pagar a Casa Matriz
- Ctas por pagar a Cías Vinculadas L.P
- Costos y Gastos por Pagar
- Deudas con Socios
- Acreedores Varios
Pasivos Estimados y Provisiones
Diferidos L.P.
Bonos y Papeles Comerciales
Otros Pasivos L.P.
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 6,853.2 14.9% 2,381.8 5.8% 232.5 0.5%
TOTAL PASIVOS 32,860,3 71.3% 23,393.1 56.9% 26,268.8 54.3%

PATRIMONIO

Capital Pagado 8,249.7 17.9% 11,357.2 27.6% 13,357.2 27.6%

Superavit de Capital 500.0 . 1.1% 500.0 1.2% 500.0 1.0%
Reservas 329.0 0.7% 674.3 1.6% 1,278.0 2.6%
- Reserva Legal 329.0 03% 674.3 1.6% 1,278.0 2.6%
- Reservas Estatutarias
- Reservas Ocasionales
Superavit por Valorizaciones
Superavit Método de participación
Revalorizacion Patrimonial 661.9 1.4% 555.7 1.4% 449.3 0.9%
Utilidad o Perd. Acumulada
Utilidad o Perd. del Ejercicio 3,452.8 7.5% 4,609.6 11.2% 6,532.5 13.5%
TOTAL PATRIMONIO 13,193.3 28.7% 17,696.8 43.1% 22,117.0 45.7%

TOTAL PASIVO MAS PATRIMONIO 45,993.6 100.0% 41,089.9 100.0% 48,385.7 100.0%
,..pcentas de Urden
- Por-bienes dados en garantia
- Por bienes recib.de arr.fin.
- Por Otros Conceptos
- Por Otros Conceptos 1 4,705.8 77,767.5
Cuentas de Orden Por Contra
'
ckui up•p toyol
&cocó»)
L-1) a ravoy
o we C,0110


otto
1046 uso

It
'
Cliente: • ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS (Cifras en millones de $)* Pagina 3
GRUPOIEMPRES ARIAL EN LINEA S.A. Fecha Elab: 26-ago-11
•
1
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS dic-08 PART.% dic-09 PART.% dlc-10 PART.%

Vent s Netas 348,549.5 100.0% 362 408 O 100.0% 383,082.4 100.0%

Otros ngresos Operacionales _ _
..TOTA INGRESOS OPERACIONALES 348,549.5 100.0% _ 362,408.0 100.0%_ 383,082.4 100.0%
-d-o7t-o---de Ventee,* 291357.7
, 83.6% 301,144.8 83.1% 308,979.7 80.7%
UTILIDAD BRUTA 57,191r 16.4% 61,263.2 16.9% 74,102.7 19.3%
_
Gastos Administración
Gastos de Ventas
14,984.3 4.3%
33,745.2 9.7%
7,491.2 . - 2.1%
43,987.8 12.1%
9,799.7 2.6%
51,162.7 13.4%
#trkg5
UTILIDAD OPERACIONAL ___ ___ 8,462.3 2.4% -9. .784
2 2.7% 13,140.3 3.4% _5
Gastos Financieros 2,375.9 0.7% 1 7 5.0 0.5% 48.4
Otros Ingresos lig> 0.7A erill 0.4%
.01ros:EgreSes. Zdak 0.8%____________cun in -., 1.0%
Correcdon Monetaria
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS-
r Provision Impuesto de Renta
6,086.4 1.7% __ 7,66 2.1%
0.-1) a Inr.1
10 387.1 --
____ Tiaij
- --------------------- - 7.1% 3,059.1 0.8% 3,854,6 1.0%
UTILIDAD NETA 3,452.8 1.0% 4,609.6 1.3% 6,532.5 ' 1.7%

Detalle Otro Ingresos _ ... -

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-
V9 59 (101
106 ‘ 0 1_1(4 la (
Detalle Otros Egresos
-
- (A/ U.1 Chl 1Y1
INDICADORES DE LIQUIDEZ
Capital de Trabajo Neto 117 256.91 (9,460.7) ' 2- 238.7.- _
_
INDICADORES DE ACTIVIDAD
Per.de Rotación Cartera 0.4 DIAS 2.3 DIAS 2.4 DIAS
Per.de Rotación Inventarios DIAS DIAS DIAS
tornfq h Sq
Ciclo Operadonal 0.4 DIAS 2.3 DIAS 2.4 DIAS
Per.de Rotación Proveedores DIAS DIAS DIAS
Período de Caja .(091)-DIAS 123)-0IAS
INDICADORES DE CRECIMIENTO
Crecimiento Anual de Ventas N.A. 4.0% 5.7%
Crecimiento de la Cartera N.A. 577.2% 8.9%
Crecimiento de los Inventados N.A.
Crecimiento de Activos Totales -10.7% 17.8%
Crecimiento de Pasivos Totales N.A. -28.7% 12.3%
Crecimiento del Patrimonio N.A. 34.1% 25.0%
_ ---_
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
Total 71.3% 56.9% 54.3%
A Corto Plazo 56.4% 51.1% 53.8%
A Mediano y Largo Plazo 14.9% 5.8% 0.5%
Total con Sector Financiero 35.6% 15.2% 2.9%
Total con Proveedores
Cobertura de Intereses 3.6 VECES _ 5.7 VECES 24.0 VECES_
INDICADORES DE RENTABILIDAD
Rentab. Neta sobre Patrimonio 26.2% 26.0% 29.5%
Rentab. Neta sobre Activos 7.5% 11.2% 13.5%
 ."un 11.'0 3
rimmisv:cmps tflJLiJIyIDinhln 0.1%.

a lb btkla) --)
Ñ6MkT CORPORACION FINANCIERA COLOMBIANAS. .
Actividad principal intermediacion financiera a traves de banca de inversion y tesorería.
Paro cabecera COLOMBIA Antigüedad del negocio: 50 años ¡Antigüedad como cliente:
12/08 12/09 12/10
ai~fElmisleados) 299 277 271
oto:Zy
La Corporación Financiera Colombiana creada en hace 50 años, es una institución financiera de carácter privado perteneciente
al Grupo Aval.
to0.051D1 La entidad se dedica a la administración y distribución de inversiones y soluciones financieras a través de dos unidades, la
banca d_ellver
_sildhwersiones de Capital y Banca de Inversión) ye jjy. e• manden) esorería y Banca Privada). Tiene su
dnIrclio
r principal en Bogotá y opera a través de 5 regionales y 5 agencias en distintas ciu e :des del pais.

Posee las siguientes subordinadas: Leasing Corficolombiana S.A., Banco Corficolo biana (Panamá) S.A., Fiduciaria
Corficolombiana S.A., Organización Pajonales S.A., Hoteles Estelar de Colombia S.A. Ga Comprimido del Perú S.A., Valora
S.A., Proyectos de Infraestructura S.A., Epiandes S.A., Promotora y Comercializadora Turisti ntamar S.A., Colombiana de
Licitaciones y Concesiones SAS., Tejidos Sintéticos de Colombia S.A., Plantaciones Unipalma de lostJBnQs S.A , Pizano S.A,
en restructuración, Estudios y Proyectos del Sol SAS., e Industrias Lehner S.A.

Corficol esta presente en el esquema de Creadores de Mercado del Ministerior de Hacienda y Crédito lico, con una
participación del 5,39% en el mercado primario y del 7,18% en el mercado secundario (SEN).

Las experiencias recientes de Corficol incluyen las siguientes:

----...,
- Asesoría al FCP Corredores Ca ital parai la mpra de una participación en ir:migas.,
- Project Finance Concesionaria utaderS1 .AS.
- Project Finance Concesionaria Vial de os Andes S.A.
- Estructurador de la Emisión de Bonos Banco de Occidente ,
- Estructurador y colocador de la Emisión de Bonos Grupo Aval.

Se destaca la adquisición efectuada en el año 2011 de una mayor participación en la compañia Promigas S.A. ESP, elevando
con ello la misma, directa e indirectamente del 14,394% al 24,9%. El monto que pago Corficolombiana por la mencionada
participación asciende a USD 160M.

r4°) )
)T 011/4_1249
!u9nr-
e (ti )1-N, RAD
40.0.41,4401,9
Principales accionistas % Capitalización Bursátil
BANCO DE BOGOTA - 37.50% Moneda: COP
BANCO DE OCCIDENTE 13.39% Importe en Millones: 5,741,071
BANCO POPULAR 5.51% % s/ Fondos Propios: 2,055

4\4
FONDO DE PENSIONES PROTECCIÓN 2.83% Fecha: 13-may-11
FONDO DE PENSIONES HORIZONTE , 2.49%
FONDO DE PENSIONES COLFONDOS 2.44%
OTROS (Incluye Fondos Porvenir e ING así corno 6.260 accionistas) 35.84%
—..
100.00%

Principales aladas % Consolid. Sector Actividad

ZANCO CORI-ICÓLOMBIANA PANAMA SA . 100.00% SI FINANCIERO
i.)
100.00% SI INFRAESTRUCTURA
.....”,.....iio.,.. „......„..v .,..i. im.
94.99% SI AGRICOLA
94.99% SI INDUSTRIAL
Int
94.98% SI INFRAESÍRUCTURA
94.95% SI FINANCIERO
LEASINU t.:011PICOLUMSIANA SA 94.50% SI FINANCIERO
I-IDUUARIA CORE [COLOMBIANA S.A. 94.59% SI FINANCIERO

(1) Colombiana de Concesiones v Licitaciones SAS.: Compañia fundada en 1994 dedicada a la estructuración y participación
en proyectos de infraestructura.
(2) Organización Pajonales S.A.: Empresa creada en 1980 para la explotación industrial de la agricultura, la ganadería la y
silvicultura. •
(3) Teiidos Sintéticos de Colombia S.A.: Compañia creada en 1985 dedicada al montaje y explotación de fábricas para la
producción de artículos elaborados en plástico y afines.
. .) rd-1.:di.::T. - , ''',j1 i.A ' -- ri'r:. ;.51,:l'251org ..1¿ 135 P7: CZ :le liT';'!M:'.Z: 61". ,..,f7.7.,::.' :tur; 1.nd.T.,::3 c-x. 27
 4

(3) Tejidos Sintéticos de Colombia S.A.: Compañia creada en 1985 dedicada al montaje y explotación de fábricas para la
producción de artículos elaborados en plástico y afines.
(4) Estudios y Proyectos del Sol S.A.: Empresa gestora de los proyectos de inversión en infraestructura fundada en 2007
(5) Valora S.A.: Compañia de asesoría
 4

Compañia ¡ Grupo Agencia C/P UP Outlook Moneda Fecha

CORP. FINANCIERA COLOMBIANA S.A. BRC BRC AAA COP nov-10

La calificación de Corficolombiana se sustenta en la fortaleza financiera de la corporación, dada la capacidad de generación

de dividendos de sus compañías y filiales. Adicionalmente se tiene en cuenta el desempeño individual del Banco de Bogotá y
el Banco de Occidente.

ztée nr
P135t11SEASPEAOLV1OADirv dic-D9 dic-10

INTERESES Y DESCUENTO AMORTIZADO CARTERA DE CRÉDITOS 1% 1%

RENDIMIENTOS EN OP. REPO, SIMULTÁNEAS, TRANSF. TEMP DE
VALORES Y OTROS 23% 12%
UTILIDAD EN VALORACIÓN DE INVERSIONES, OPERACIONES DE
CONTADO Y DERIVADOS 40% 71%
GANANCIA REALIZADA EN INVERSIONES DISPONIBLES PARA LA
VENTA 11% 2%.

CAMBIOS 25% 6%

UTILIDAD EN VENTA DE INVERSIONES 1% 7%

LEASING 0% 1%
TOTAL 100% 100%

Los ingresos de Corficolombiana S.A. se derivan principalmente de a utilidad en la valoración de inversiones, operaciones de
contado y derivados, con un crecimiento en la participación para el año 20W al presentarse menores rendimientos en la Op.
REPO y simultáneas.

La valoración global de la Corporación Financiera Colombiana S.A. es positiva teniendo en cuenta los siguientes aspectos:
:

- Posicionamiento: Es la corporación financiera más importante del país, ubicada en el primer lugar del ranking de este tipo
de entidades.
- Trayectoria: Corficolombiana tiene más de 50 años de experiencia en la actividad financiera, participando activamente en la
estructuración, financiación y desarrollo de importantes proyectos en el país.
- Respaldo: La corporación pertenece al Grupo Aval, el conglomerado financiero más grande de Colombia y cuenta con el 4o
patrimonio más grande del sector.
- Fondeo: La participación en el esquema de Creadores de Mercado le permite a Corficol el acceso a fuentes de fondeo
amplias y financieramente eficientes.

óridoil,FIiiiciéiis
" j'i gilliV c .IbiiI':*
o trmliotMiti ték dl-
5 soknavw
Corporación Financiera Colombiana $ 2.228.082 $ 6.000.583 $ 2.733.762 $ 535.914 20,91% 41,77
JPMorgan Corporación Financiera $ 151.149 $ 736.824 $ 335.641 $ 7.052 2,15% 203,08
Banca de Inversión Bancolombia $ 139.441 $ 427.967 $ 385.169$ 102.430 26,27% 41,47
Cifras de Corficolombiana IndMduales

9,0br
041--
Z•• 011S icono Ct...1./11%./11111%.4J-r11,1~0...ICIVA 1.4./rcra.nvms.ovir rÍnnnIcn,, vun..ven Emmen o.m.

Consolidado: SI
La consolidación se realiza con la Corporación Financiera Colombiana S.A. (Matriz) y sus subordinadas: Leasing
Salvedades: NO Corficolombiana S.A., Banco Corficolombiana (Panamá) S.A., sociedad financiera en el exterior, Fiduciaria
Corficolombiana S.A., Organización Pajonales SA, Hoteles Estelar de Colombia S.A., Gas Comprimido del Perú
Auditor DELORTE &TOUCHE S.A., sociedad en el exterior, Valora S.A., Proyectos de Infraestructura S.A., Epiandes S.A., Promotora y
Moneda: Cap Comercializadora Turística Santamar S.A., Colombiana de Licitaciones y Concesiones SAS., Tejidos Sintéticos de
Colombia S.A.,Plantsciones Unipalma de los Llanos S.A Pizano S.A, en restructuración, Estudios y Proyectos del
Sol SAS., e Industrias Lehner SA

Se destaca que la consolidación refleja partidas contables tanto de compañías financieras como compañías del
sector real.

COMENTARIOS SITUACION FINANCIERA

ACTIVOS
El principal activo de la Corporación Financiera Colombiana, las inversiones permanentes y temporales representan el 53,9% del total con un saldo de COP 4.450.961 Mal
cierre del 2010, evidenciando un crecimiento del 14,0% como resultado de las mayores inversiones en Títulos de Tesorería (COP 2.167.354 M) y el incremento en el valor de
mercado de la inversión en la Empresa de Energla de Bogotá (COP 570.878M).

El portafolio total esta distribuido un 56% en inversiones de renta fija y un 44% en inversiones de renta variable. Las inversiones de renta fija variable se encuentran
representadas en unyjjggs1444~ubliCa-Inte -mTe-rnitidotIVarafittadosTorte~g,en un 6% por Titulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por
bancos del exterior y enlin 13% por Otros títulos.

Las inversiones de renta fija son clasificdas en un 56% como Derechos de Las inversiones de renta variable se encuentran distribuidas en varios sectores, tal
Recompra, en un 20% como Inversiones Disponibles para la Venta, en un 19% como se presenta en el gráfico, particularmente en negocios con un perfil bajo de
como Inversiones Negociables y en un 5% como Inversiones para Mantener al riesgo y flujos de caja crecientes y predecibles, Se destaca que la Corporación
Vencimiento, gestiona sus inversiones con el control ejercido en 16 compañías que acumulan
aproximadamente el 30% del valor del portafolio.

Riiita,Ega34~77,,: .4.57-2001rT'15.IF207Wn
Teulos de deuda pública interna emitidos o garantizados 1.743.365 s 2.167.354 Participación en el Portafolio por Valor en Libros Diciembre 2010
perla Nación $
lltulos de deuda pública externa emitidos o garantizado 5 67.167 • Doce
por I Nación $ _
gv-
Otros titules de deuda pública $ 71.329 $ 20526
ToNos emitidos, avalados o garantizados por Fociatin el Hotelero
5 195 $
Thulos de contenido crolticio derivados de procesos de 6%
Itularización de cartera hipotecaria S .63533 $ 66.559
nulos de contenido crediticio derivados de procesos de R Infraestructura • Energia, Distribucion
titularicación de subyacentes distintos de cartera $ 40.719
5 34.590 9% de Corr.bustibles y
hipotecaria
Tibios emitidos, avalados, aceptados o garantizados Gas. 52%
por Instituciones vigiladas por la Superintendencia $ 172.823
$ 78.525 Valore diciembre
Financiera 2010: COP 9,68
nulos emitidos por entidades no vigiladas por M billones"
Superintendencia Financiera Agroindustrl
$ 140.569 $ 53.197
'nulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados 9%
por bancos del exterior $ 30.447 $ 154.857
Thlos emitidos por residentes anal ~dor $ 225 5 15.727
nulos emitidos, avalados o garantrzados por
organismos multilaterales de crédito $ 1.022 S 7.688
Bellos emitidos, avalados, aceptados o garantizados
por gobiernos extranjeros E Financiero,
5 23.039 $ 6.803
Títulos de reducción de deuda 16%
5 6 60.984 es
Tota1.1,.il$7k7174,17.77W41,4, i$;; 2,854.393 $72,666.809'

Wiiii CiáliWfiitiroWrilliago's',n1ZSZE115161;WZ:24.1-eZ5
En el sector real ' lifigigieetligiTilila7firuilinFticirattvos-1,eweil:=Trzelia
Tableros y Maderas de Caldas 6 17.963 5 - Con Baja o hfinima Burstatilidad - Sed or Financiero
Empresa de Energía de Bogotá $ 382.173 $ - Leasing de Occidente 5A. 8 81.063 S
Soc. de Inversiones en Energia $ - $ 207.724 Casa de Bolsa SA. $ 12.815 $ 12,815
Ene! sector financiero Con Baja o Misiva Burslattlidad - Sector Real
Banco de Occidente $ - $ 226.371 Futboired.com SA. $ 362 $ .
En callefas coleaNas E 56.951 $ 93.574 Concesionaria Tibitoc SA. $ 9.823 $ 9.623
1.,TFIli
K7171 1 1
5171,~1.777:T....2:_MII,V5Jaji17457
---70
821re75277651;
- Aerocali SA. $ 2.474 $ 2.474
alreses Afiesde LOS Colombiana de Extrusión SA. Extrucol $ 1.785 5 1.785
Compañia Aguas de Colombia $ 1.097 $ 1.097
sociedad Transportadora de Gas del Oriente SA. $ 10.278 $
Concesionaria Ruta del Sol SAS. $ 8.580 $ 15ABB
Se destaca que para el año 2010, se reclasificó la inversión de Banco de Otras Empresas con participación menor al 20% $ 653.297 S 143.157
Occidente, de Inversión Disponible para la venta a Inversión Negociable, Subtotal . $ 961.572 $ 185.638
pasando de baja a media bursatilidad, de acuerdo con la Carta Circular 089 -de Con media Burstatilidad- Sector Real
noviembre de 2010. De igual forma por cambio de bursatilidad se reclasificó a 10 dele Mineros SA. 101.977 $ 143.645 siones de
Sociedad de Inversiones en Energía S.A. de Inversión Disponible para la Venta mes Disi Empresa de Energia de Bogotá - $ 570.678
a Inversión Negociable. Fromigas • $ 655.2913
Con Alta Bursatilidad - Sector FManciero

vaiwo-állt fltrz,:urr-t'Irg.-24{44.
fe segundo activo en orden de participación corresponde a Cuentas por Cobrar (COP 604.1321.I), donde1se registran principalmente las cuentas por cobrar de: (1) Estudios, O

Proyectos en Inversiones de los Andes por COP 330.888K (2) Estudios y Proyectos del Sol S.A.S. por COP 86.5821.4 y (3) Plano S.A. por COP 30.3371.1. La cuenta por
cobrar de Estudios, Proyectos en Inversiones de los Andes surge de la compensación por parte del INCO por la reducción del plazo de la concesión, de acuerdo con el
Adicional No, firmado en Enero de 2010.

Otros activos por COP 575.619M registran principalmente inventarios (COP 160.572M) de las empresas del sector real en donde tiene participación Corficolombiana, así
corno a derechos en fideicomisos (COP 224.879M). El saldo restante comprende operaciones con derivados (COP 47.895M) y Bienes para colocar en Contratos Leasing
(COP 22.523M) entre otros.

En cuanto a los activos diferidos por COP 558.330M, se registran gastos de Organización y preoperativos asociados con los costos incurridos en los proyectos de
construcción de carreteras, por la subordinada Concesionaria Vial de los Andes (Carretera Bogotá — Puente Real - Villavicencio - túnel El Boquerón) por valor de COP
279.591M, y gastos en estudios y proyectos de la subordinada Proyectos de Infraestructura S. A. (Carretera Buga — Tulua y Tulua - La Paila) por COP 194.678M.

Cartera

nTplb 1,1í32
Al cierre del año 2010, la cartera corresponde fundamentalmente a aquella de la compañia A —Normal $ 485.765 94,3%
subordinada Leasing Corficolombiana (COP 515.066M), la cual tiene un indicador de calidad 6—Subnormal $ 19.513 3,8%
del 9.5%, siendo éste inferior al indicador del sector: 10.7%. C —Deficiente $ 18.821 3,7%
D -Dificil cobro $ 7.899 1,5%
Esta cartera es un 99,6% comercial y un 0,4% cartera de consumo y se encuentra colocada en
E —Irrecuperable $ 4.652 0,9%
los sectores de transporte, comunicaciones, construcción y comercio.
Cartera Bruta $ 536.651
El 90,1% de la cartera neta se encuentra calificada en 'A' y el 9,9% restante en B,C,D y E, con Provisión $ -21.585 42%
una provisión del 42%. Cartera Neta $ 115.066 100,0%

PASIVOS
Corficolombiana se financia en un 66,4% con pasivo yen un 33,6% con el patrimonio. El pasivo corresponde principalmente a CDT's, Fondos Interbancarios,Créditos Bancos
y Otros Pasivos.

Los CDT emitidos tanto por la Corporación como por las subordinadas financieras lerffileadilldelepoitio.alfeitiirit4PPIrM 2010:e1-1Meigelel


tienen plazos que oscilan entre 6 y más de 18 meses, tal COMO se presentan en la Emitidos a menos de 6 meses 338.342 19%

tabla siguiente: Emitidos igual a 6 meses y menor de 12 meses 662.445 =37%

Emitidos igual a 12 meses y menor de 16 meses
44.011 2%
Emitidos
igual o superior a 16 meses 759.378 42%
En cuanto a los Fondos Interbancarios por (COP 1.491.549M), estos corresponden pr Total
oscilaron entre el 2,5% y el 3,8%.
rs
1.804.175 1 100% asa

Los créditos bancarios hacen referencia principalmente al endeudamiento de las compañías subordinadas, los cuales se encuentran concentrados en un 81% con entidades
nacionales y el restante 19% en entidades del exterior. Se destaca la mayor financiación que se presentó al cierre de 2010 con Wells Fargo Bank por COP 76.559M. El
calendario de vencimientos se encuentra concentrado en operaciones con más de 24 meses tal como se observa en el gráfico a continuación:

toena.no de Vencimiento. Los otros pasivos corresponden a ingresos anticipados por COP 291.928M, Titulo de
Inversión en Circulación (Bonos) de las siguientes compañías subordinadas:
Concesionaria Vial de los Andes S.A., Industrias Lehner S.A., Leasing Corficolombiana
S.A. y Proyectos de Infraestructura SA. por COP 260.167M y otros por COP 123.147M.
El mayor importe registrado en los otros pasivos se moda a los ingresos anticipados
relacionadas con el rnntrafn Adicional Nn.1 al contrato de ennr.eAlán No. 444 de 1994
firmado el 22 de enero de 2010. Adicionalmente se incluye una partida correspondiente a
los dineros recibidos del INCO, para la realización de obras de alistamiento en los tramos
4 y 5 del sector Bogotá - Puente Real — Villavicencio, los rendimientos generados hacen
Los parte de dichos dineros.

PA'
El patrimonio se incrementa en un 10.4%, fundamentalmente por la mayor prima e
de dividendos en acciones por COP 108.140 M; y el crecimiento de las reservas legal y estatutaria a cur 91.1/. /130M (21.11.19: LUY OW.Ulan) y uur 93.00/M (ZUM: uur,
91.783M), respectivamente.

En 2010 se pagó un dividendo ordinario en efectivo de COP 564 por acción sobre 165.922.979 acciones ordinarias y 11.133.724 acciones preferenciales suscritas'y pagadas a
junio 30 de 2010. El importe total cancelado ascendió a COP 99.860M. Adicionalmente se pagó un dividendo ordinario en acciones de COP 50.140M y un dividendo
extraordinario en acciones de COP 58.000M, para un valor total de dividendos distribuibles en acciones de COP 108.140M a razón COP 610,76 por cada acción sobre las
165.922.979 acciones ordinarias y COP 610,76 por cada acción sobre las 11.133.724 acciones preferenciales suscritas y pagadas a junio 30 de 2010. Estos dividendos se
pagaron en acciones, a razon del acción por cada 43.978799 acciones ordinarias y 1 acción con dividendo preferencial y sin derecho a voto por cada 46.978799 acciones
preferenciales, suscritas y pagadas al 30 de junio de 2010. El valor unitario de las acciones que se entregaron correspondía al precio promedio ponderado de las acciones
ordinarias negociadas en bolsa del 1° al 23 de julio de 2010, COP 28.693.

Se destaca que los Excedentes de Ejercicios Anteriores se registran negativos ya que la compañia presenta sus EEFF de manera semestral.
 COMENTARIOS SITUACION ECONOMICA

A diciembre de 2010 los ingresos operacionales registran un descenso a COP 2.095.914M, ya que en el año 2009 se presentó un ingreso extraordinario asociado con la
contabilización de ingresos, producto del cambio de bursatilidad de la acción de Promigas y Gas Natural, los cuales antes computaban como ganancias no realizadas del
portafolio. Esto ingresos representaron un importe de COP 426.499 M.

Los ingresos registrados por valoración ascendieron a COP 806.752M, mientras que los ingresos efectivos fueron negativos en COP 36.502M ya que las posiciones en corto
de Operaciones Repo abierto, simultáneas y transferencia temporal de valores fueron más costosas.

A pesar de lo anterior, el margen de intermediación creció al 42% como consecuencia de los menores costos ya que la tesorería logro anticiparse a los movimientos del
mercado nacional.

.'.-999.-1,169151151112DITWalaWZYK412011W
llidendos y Participaciones $ 33.520
Recuperaciones $ 9.427
Otros 1 $ 976.138
En los otros ingresos operacionales, detallados a continuación, se registran ingresos generados en 71"i3err,
0: atil5=-
--511114124.4111
las compañlas subsidiarias de la Corporación Financiera Colombia e incluyen entre otros: I) Peajes
por COP 337.078M ii) hoteles y restaurantes por COP 191.651M, y FU) ventada productos de madera
por COP 138.684M. Consorcios e Uniones Temporales $ 4.133
Agricultura y Ganadería 5 22.747
Comercio a/ por Mayor $ 12.8138
Hoteles y Restaurantes $ 191.651
Actividades Inmobiliarias 5 3.647
Indusirias Manufactureras $ 106.193
Peajes $ 337.0713
Pesca $ 2.149
Los gastos de adminsitración crecen en 140 puntos básicos por un mayor gasto de personal, gastos gen genero Vv,anlt: Aced
pro ttj tdoe 5
PdeimM gadera 5 21278 os que
138.684
participa la Corporación.
Misceláneos $ 12E3E99
IleIli 9TAZII
—E5
Se presentan mayores provisiones a las inversiones (COP 341.749M) por lo cual el resultado neto del año 2010 se alliba CI I 1...,....r VI.W./1"1111.

n. • -y. • • • •

La valoración de la situación económico-financiera dala Corporación Firianciera Colombiana es poSitiva teniendo en cuenta los siguientes aápectos:

1.CALIDAD DE ACTIVOS,.
El mejoramiento de los indicadores de calidad de activos, Cartera Vencida / Cartera Total (2069:16,0% -2010: 9,5%), Cartera Vencida (Patrimonio (2009: 3,3% -2010: 1,8%).
y la mayor provisión de cartera vencida, 42% frente a un 29% en 2009.

2. SOLVENCIA
El indicador de solvencia se mantiene en el 33% con un incremento marginal del 6pb.

3. RENTABILIDAD
El ROA y ROE se ubican en 3.6% y 10.8%, respectivamente, evidenciando las menores utilidades del periodo asociadas ala reolasificación de inversiones.
4. LIQUIDEZ
El riesgo de liquidez de la entidad se maneja con un amplio portafolio de inversiones negociables y REPOS con lo cual se puede responder rápidamente a los depósitos y
préstamos.

5. EFICIENCIA
El indicador ( Egresos Operacionales/Total Activo) se ubica en el 4,0% (2009: 3,4%) evidenciando los mayores gastos en que se incurrió por la participación en proyectos.
r7.

1 4

CORPORACIÓN FINANCIERA COLOMBIANA S.A. Y SUBORDINADAS

En millones de pesos

EiÁLANCEGENER.A. 1:.:: VAR-W-DIC

Z''''3-i-zdiP. 98 51 ''íic-09-,j-.. % -31-dic110',', 1Y '-`41 DIC-1011-
ACTIVOS
EFECTIVO Y DEPOSITOS CON BANCOS 121,615.2 2.5% 245,524.0 3.2% 162.0%
643,357.0 7.7%
FONDO DE LIQUIDEZ 0.0% 0.0% 0.0%
FONDOS INTERBANCARIOS 121,970.6 2.5% 759,806.9 10.0% -92.1%
59,920.0 0.7%
INVERSIONES TEMPORALES 1,133,120.2 23.5% 2,321,708.4 30.6% 1,247,695.6 1,5.0% -46.3%
ACTIVOS LÍQUIDOS 1,376,706.0 28.6% 3,327,039.3 43.9% 1,950,972.6 23.5% -41.4%
CARTERA VIGENTE 457,399.2 9.5% 441,692.0 5.8% 4.85,765.0 5.9% 10.0%
CARTERA VENCIDA . 62,179.5 1.3% 84,094.6 1.1% 50,886.2 0.6% -39.5%
PROVISION DE CARTERA 23,470.9 0.5% 24,539.2 0.3% -12.0%
21,585.4 0.3%
TOTAL CARTERA 496,107.8 10.3% 501,247.4 8.6% 515,065.8 6.2% 2.8%
INVERSIONES PERMANENTES 1,309,894.3 27;2% 1,581,985.2 20,9% 3,203,266.0 386% 102.5%
CUENTAS POR COBRAR 148,252.2 3.1% 232,645.3 3.1% 604,132.7 7-3% 159.7%
INTERESES POR CARTERA DE CREDITO 775.5 0.0% 1,894.4 0.0% 1,905.1 0.0% 0.6%
ACTIVOS DIFERIDOS 376,565.6 7.8% 412,870.4 5.4% 558,329.6 8-7% 35.2%
ACTIVO FIJO NETO 258,019.1 5.4% 333,351.1 4.4% 352,245.6 4.2% 5.7%
OTROS ACTIVOS 424,157.0 8.8% 505,020.5 6.7% 575,619.4 8-9% 14.0%
VALORIZACIONES 429,174.5 8.9% 682,245.8 9.0% 540,901.6 8-5% -20.7%
nWl-,r,t1;'45'Zk2.5?PN.L.::?NPT;(Y911,, . ,•94 819 6510 1010%-1-. '7 5782914 ',..,100% .1. 8 302 4384 1-11MY,
-CUENTAS DE ORDEN
PASIVOS
DEPOSITOS DE AHORRO
GERTIFlq-ABQS-DE2EPOSITIYA:TERMINO
203,258.8 4.2% 167,537.7
1,043,241.1 21.6% 1,461,682.1
2.2% 72,135.8 0.9% -56.9%
;111(0 actrIOVO
15
19.3% 1,804,175.0 21.7% 23.4%
SERVICIOS BANCARIOS DE RECAUDO 0.0% 0.0% 0.0%
TOTAL DEPÓSITOS 1,246,499.9 25.9% 1,629,219.8 21.5% 1,876,310.8 22.6% 15.2%
FONDOS INTERBANCARIOS 350,605.5 7.3% 2,040,782.7 80.8% 1,491,548.5 18.0% -26.9%
CREDITOS BANCOS Y OTRAS OBLIG. FRAS. 318,852.8 6.6% 330,444.2 4.4% 594,699.1 7.2% 80.0%
CREDITOS INTERBANCARIOS 0.0% 0.0% 0.0%
TOTAL PRÉSTAMOS 669,458.3 13.9% 2,371,226.9 31.3% 2,086,247.6 25.1% -12.0%
CUENTAS POR PAGAR 219,720.8 4.6% 273,643.7 3.8% 405,938.7 5.4% 48.3%
IMPUESTOS POR PAGAR 0.0% 0.0% 0.0%
PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES 0.0% 0.0% 0.0%
OTROS PASIVOS 422,904.0 8.8% 441,273.2 8-8% 812,971.9 101% 84.2%
FONDOS SOCIALES 268,586.8 5.6% 337,786.0 4.5% 332,994.2 4.0% -1.4%
TAL,PASIVOS1,71': -.,, 2 ,8218 58.7% •?,:-5O3149.6 617%
PATRIMONIO
CAPITAL 1,701.6 0.0% 1,713.2 0.0% 1,808.2 0.0% 5.5%
RESERVAS 1,249,190.1 25.9% 1,319,239.6 17.4% 1,885,926.3 22.7% 43.0%
SUPERAVIT POR AUXILIOS Y DONACIONES 202,888.8 4.2% 101,165.4 1.3% 169,709.0 2.0% 67.8%
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO 0.0% 0.0% 0.0%
SUPERAVIT VALORIZACIONES 270,125.3 5.6% 443,710.4 5.9% 293,152.6 3.5% -33.9%
EXCEDENTES DE EJERCICIOS ANTERIOR 55,712.3 1.2% -9:080-0 -0-1% -127,374.6 -1.5% 1307.5%
EXCEDENTES DE EJERCICIOS 212,864.1 4.4% 668,371.2 8.8% 564,753.7 6.8% -15.5%
Tp-rAL1?),N7livioNip. 1,991482.2 41.,3% ,:-2;521,149.8 -1.333% .1- 2,787.,971.2 ..33.6%
19TAL:P...iyoy,F.!xj-,ikimp'N-j.0..t.
-. -.,' -4 811652.0.1:010% '',',7 571299.41010% ''.... 8;302,4384 100,0% ho.1.6%:t
CONTINGENCIAS

CONTROLES DE CUADRE: o O o
 CORPORACIÓN FINANCIERA COLOMBIANA S.A. Y SUBORDINADAS
En mitones de pesos excepto indicadores

W:19,9., PE'R T"T.:AP917,1 "Zn.

.P.W.-5tI> .-111.119.1tIM4.117e t131199Vi',:. -1h •P91- "Irla %
INGRESOS FINANCIEROS 1,812,75571 100.0% 2,869,624.0 100.0% 2,095,914.2 100.0%
EGRESOS FINANCIEROS 1,814,474.1 100.1% 2,468,533.6 83.1% 1,323,664.1 63.2%
MARGEN DE INTERMEDIACIÓN -1,718.5 -0.1% 501,091.3 16.9% 772,250.1 36.8%
COMISIONES Y HONORARIOS 12,086.4 0.7% 29,974.3 1.0% 35,448.8 1.7%
OTROS INGRESOS OPERACIONALES 1,017,869.7 56.2% 959,777.8 32.3% 1,024,085.7 48.9%
TOTAL OTROS INGRESOS OPERACIONALES 1,029,956.1 56.8% 989,752.1 33.3% 1,059,534.5 50.6%
GASTOS LABORALES 132,577.1 7.3% 146,395.4 4.9% 150,081.2 7.2%
GASTOS ADMINISTRATIVOS 587,362.6 32.4% 511,745.7 17.2% 607,004.1 29.0%
TOTAL GASTOS OPERACIONALES 719,939.7 39.7% 658,141.1 22.2% 757,085.3 36.1%
MARGEN DE EXPLOTACION 308,297.9 17.0% 832,702.3 28.0% 1,074,699.3 51.3%
PROVISION DE CARTERA 17,715.8 1.0% 15,374.2 0.5% 5,746.7 0.3%
OTRAS PROVISIONES 15,281.3 0.8% 16,594.4 0.6% 362,490.2 17.3%
ING. OPER.DESPUES DE-PROVISIONES 275,300.8 15.2% 800,733.7 27.0% 706,462.4 33.7%
GANANCIA O (PERDIDA) POR CAMBIO 0.0% 0.0% 0.0%
GANANCIA O (PERDIDA) EN AJ. X INFLAD. 0.0% 0.0% 0.0%
INGRESO NO OPERACIONAL, NETO 95,392.3 5.3% 58,726.7 2.0% 82,698.6 3.9%
GASTO NO OPERACIONAL, NETO 81,613.1 4.5% 94,093.2 3.2% 120,230.2 5.7%
ütKiblaANTÉt DE IMPUESTOS1,'W'.' ' •.-'1111,9%'1 1-715»2 l'Al21,1% P 668'3,1a `11314W
: 41.1
' ' 2°10801
PROVISIÓN PARA IMPUESTOS - 76,215.9 96,996.0 104,177.1
-:'::14.91+9,511?Mg.t"; ,l'IS',21..111197 •7+41J°4-- :115C-6,
6,1,17, 2V3-1 ':1,5'4147.11;7; .1.Y.,Z,Ig

CALCULO DE LA GENERACIÓN INTERNA

2008 2009 VAR% 2010 VAR%
UTILIDAD NE1 kr- ,666;371.11"1-Pl+trK ,j'564,75379105
-
+ Corrección monetaria
+ Provisiones 32,997.1 31,968.6 -3.1% 368,236.9 1051.9%
+ Depreciación 9,239.0 12,862.0 39.2% 20,707.0 61.0%
+ Amortizaciones 22,243.0 24,369.0 9.6% 63,223.0 159.4%
(-) Otros
GafERAtroMINIERNA77- -Tr
1 74-737,r04:3;2V 20':IMW4
 4

DETALLE DE CARTERA

ICifras en Millones $ dic-08 dic-09 dic-10
J

Comercial
Cartera Vencida por Altura de Mora
Vigente $ 454,727 88.0% $ 439,920 84.0% $ 483,651 90.5%
1 -3 meses $ 34,776 6.7% $ 49,705 9.5% $ 19,397 3.6%
3 - 6 meses $ 10,181 2.0% $ 13,784 2.6% $ 18,821 3.5%
6-12 meses $ 14,3/1 2.8% $ 13,3 /8 2.6% $ 7,899 1.5%
+ 12 meses $ 2,626 0.5% $ 7,066 1.3% $ 4,648 0.9%
10181 bruta $ 516,680 100.0% $ 523,853 100.0% $ 534,417 100.0%
Total Vencida $ 59,32( 11.5% $ 83,933 16.0% 850,766 9.5%

Consumo
Cartera Vencida por Altura de Mora
Vigente $ 2.672 92_2% $ 1,772 91.7% $ 2,114 94.6%
1 -2 meses $ 73 2.5% $ 128 6.6% $ 117 5.2%
2 - 3 meses $ 40 1.4% $0 0.0% $0 0.0%
3 - 4 meses $ 85 2.9% $ 25 1.3% $0 0.0%
• 4 meses $ 29 1.0% $8 0.4% $4 0.2%
Total Bruta $ 2,899 100.0% $ 1,934 100.0% $ 2,235 100.0%
total Vencida $ 227 7.8% $ 161 8.3% $ 121 5.4%

49141?clY149A1$4411114k,to 1417.199 ,i1111111,1441;192 '',11141% 5455,765 0.5%

To.tal,:d1.1".igra4lengidag:Ilkp, -$M,$ ... i..,1,8.
+Art..5%
.5.4 ,..
. .. ....: ...,4 ......
08gá :,,...1
,.. 6.088 ;:j..50;887 :.:948.98
r:riaiáráa

,.. Cartera ., ,.. ,.
-,...., r,i . 4.1119i479. 4 425;717. 4.45.1i4.9.:

Provisiones $ 23,471 $24,539 $ 21,585

'Cubrimiento de Cartera por Morosidad - 394% 29.2% 42.4%

Castigos $ 1,127 $ 484 $ 1,242

Cartera Vencida + Castigos $ 60,680 $ 84,579 $ 52,129
tartera Vencida + Castigos / Cartera Eruta 11.7% 16.1% 9.7%

Cartera de Créditos por Calificación

talrticacion A $457,399 $441,692 $485,765
Calrficacion B, C, D y E $62,179 $ 84,095 $ 50,887

Calidad por Calificacion 12.0% 16.0% 9.5%

C,OYE!
Bruto 5.3% 6.5% 5.8%
Cubrimiento de Cartera por Calificacion 37.7% 29.2% 42.4%
1

CORPORACION FINANCIERA COLOMBIANA S.A. Y SUBORDINADAS

INDICADORES

INDICADORES FINANCIEROS 31-dic-08 31-dtc-09 31-dic-10

,..,.,,.. . 1r.1.1.,,,,,,,...
álValeZI-E' N-cidÁfált4"tbfki. - 12.0% 16.0% 9.5%
PROVISION CARTERA/CARTERA VENCIDA 38% 29% 42%
CARTERA VENCIDA/PATRIMONIO 3.1% 3.3% 1.8%
PROVISIÓN CARTERA/CARTERA TOTAL 4.7% 4.9% 4.2%
REGIMIENTO:
VAR. ACTIVOS LIQUIDOS -41.4%
VAR. TOTAL CARTERA 2.8%
VAR. INVERSIONES TEMPORALES -46.3%
VAR. INVERSIONES PERMANENTES 102.5%
VAR. TOTAL ACTIVOS 9.6%

,:,,,
,,
l'AY -WidÑidildriVós 41.3'oh' 33.3 o 33.6%
PATRIMONIO/TOTAL CARTERA 401.6% 503.8% 541.3%
CRECIMIENTO:
VAR. TOTAL PATRIMONIO 10.4%
, .
l'',IT.FT'g:SV11%7Eit9-9jP'q7:L- 'I'' ''' º:'.7‘;'
'IS- TÁ'
LC'ÁV'Ét>66áit'cr,s"-- -
17W 572111"takt.b21.'='li.:' ' ,,117
- -
ACTIVOS LÍQUIDOS/DEPÓSITOS - - -
CARTERA / DEPOSITOS+PRÉSTAMOS 0.26 0.13 0.13
CRECIMIENTO:
VAR. DEPOSITOS ASOCIADOS 0.0% 0.0%
VAR. TOTAL DEPOSITOS 0.0% 0.0%
VAR. TOTAL PRESTAMOS - -12.0%

"--"wnr "Z~777.771T117 TrIn17,7

*DEPOSITOS / TOTAL CARTERA
RA 251 .3% . á21090 364.3%
OBLIG. FINANCIERAS / TOTAL CARTERA 134.9% 473.1% 405.0%
APORTES / TOTAL CARTERA 0.3% 0.3% 0.4%
CRECIMIENTO:
VAR. DEPOSITOS 0.0% 0.0%
VAR. OBLIG. FINANCIERAS -12.0%
VAR. APORTES 5.5%

711-; irr.--7271r- T925111-TABIEIDA-07q75 1-;15,5:7&

,, :1:44 li'tv
0,.., ',Itt,4vit
,.. ..z,.=
"¿) 4 ,-, o- . ,,,t 4 : ,
UTILIDAD NETA/ TOTAL ACTIVOS (ROA) 6.8 /
UT LIDAD NETA/ TOTAL PATRIMONIO (ROE) 10.7% 26.5% 20.3%
MARGEN DE INTERMEDIACION -0.1% 16.9% 36.8%
MARGEN DE INTERES 270.7% 444.4% 326.8%
INTERESES / CARTERA 365.4% 592.4% 406.9%
GASTOS FINANCIEROS / OBLIG.+ DEPOS. 94.7% 148.1% 80.2%
CRECIMIENTO:
UTILIDAD'NETA -15.5%
INGRESO FINANCIERO -29.4%
EGRESO FINANCIERO -46.4%
GASTOS OPERACIONALES 15.0%

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í,t444Plititl 1'
6' ' -1
2:;,62. 1 71'
6%
-
GASTOS ADMINISTRATIVOS/TOTAL ACTIVO 12.2% 6.8% 7.3%