ESTADOS FINANCIEROS ANALISIS - Compressed

ANÁLISIS DE ESTADOS
FINANCIEROS
ING. MILDRED BARRIENTOS A.
Análisis de Estados Financieros
ANÁLISIS FINANCIERO
Saber el significado de las partidas que componen los Estados
Financieros Básicos y la forma en que fueron elaborados, nos
permite entender la información económica y financiera
contenida implícita y explícitamente en ellos
A partir de ese conocimiento podemos analizar económica y
financieramente una empresa, los que nos dará herramientas
para estimar su comportamiento futuro.
En el análisis se trata de aislar lo relevante o significativo.
Al realizar la interpretación, se tratará de detectar los puntos
fuertes y débiles de la compañía cuyos estados se están
analizando e interpretando. Así se podrán tomar decisiones bien
fundamentadas.
PERSONAS INTERESADAS EN EL ANÁLISIS:
Accionistas
Les interesa conocer y evaluar
la administración de la
empresa. Se interesan en las
utilidades actuales y las
futuras y la estabilidad de las
mismas, así como su
covarianza con otras
compañías. Por lo tanto, se
interesan en la Rentabilidad.
Acreedores Comerciales
Se interesan en la liquidez de la
empresa, que es la capacidad de pago
que manifieste la empresa, para estar a
cubierto de posibles incobrables.
Tenedores de Obligaciones (bonos, pagarés)
Les interesa la cobertura a largo plazo, la

capacidad de flujo de efectivo de la empresa
para atender a su deuda de largo plazo.
Asesores de Inversión
Analizan la información financiera

de diferentes empresas para así
presentar un mejor servicio a su
clientela.
Analistas de Crédito
Hacen una selección de

clientes para ver a quién le
proporcionan crédito.
Bolsa de Valores
Todas las sociedades

anónimas que cotizan en
bolsa tienen la obligación de
proporcionar información
financiera periódica.
TIPOS DE ANÁLISIS:
Análisis Interno
Se tiene completo acceso a

toda información necesaria
para el análisis, pues se
realiza dentro de la propia
Empresa.
TIPOS DE ANÁLISIS:
Análisis Externo
Es llevado a cabo fuera de la

empresa, bien sea por un analista de
crédito, asesores de inversión o
cualquier persona interesada.
ESTADOS FINANCIEROS
SUJETOS DE ANÁLISIS
•Balance General
•Estado de Situación Financiera
•Estado de Resultados
•Estado de Flujo de Efectivo
NATURALEZA DEL ANÁLISIS FINANCIERO
El proceso de análisis de los estados financieros consiste en la

aplicación de herramientas analíticas y técnicas para derivar
medidas y relaciones significantes para la toma de decisiones.
Puede ser utilizado como herramienta de:
– Planeación
– Proyección en selección de
Inversiones
– Proceso de Diagnóstico de
Administración y Operación
– Evaluación de la
Administración.
RECLASIFICACIÓN DE ESTADOS
FINANCIEROS PARA EL ANÁLISIS
Antes de realizar cualquier estudio de los estados financieros a
través de cualesquiera de los instrumentos de análisis será
requerido:
=> Agrupar las distintas partidas en un orden lógico que facilite
la comprensión.
Propósito:
• Que las consideraciones que se deriven mantengan
coherencia.
• Será necesario mantener la consistencia a fin de que cuando
efectuemos comparaciones entre los distintos ciclos históricos,
éstas se correspondan.
EL BALANCE GENERAL
Se realiza preferentemente en las “fechas de cierre”, aunque
puede ser elaborado en cualquier momento en la empresa.
Por la característica de que “refleja una situación para un

momento dado”, es necesario que cualquier análisis debe
iniciarse observando cuidadosamente la fecha de cierre*.
Si la empresa utiliza el período de tiempo de mayor actividad,

lógicamente mostrará situaciones distintas a si por el contrario
utiliza el período de más baja actividad
RECLASIFICACION DEL BALANCE GENERAL
a) Activo Circulante o Activo Corriente o Disponible:
Para clasificarlas como Act. Circulantes se debe cumplir con la

exigencia de ser Operaciones de alto grado de convertibilidad en
efectivo, que pueden estar disponibles en el transcurso del siguiente
ejercicio económico después del cierre de las operaciones.
* Para fines de reclasificación se mantendrá este precepto general.
* Para su inclusión en la hoja de trabajo en el activo circulante:
Se analizará el origen de la operación que produce la partida, a fin de
seleccionar aquellas que estén identificadas con la actividad principal
y mantengan relación con el ciclo de actividad de la institución.
b) Gastos Pagados por Adelantado y Cargos Diferidos:
Desde el punto de vista contable, la ubicación de los gastos pagados
por adelantado como activo circulante es correcta, sin embargo, para
fines de análisis, será conveniente ubicarlos dentro del grupo de
Otros Activos.
Esto es debido a que no están conectados a las entradas y salidas de
caja durante el ciclo de operaciones, o como comúnmente se le
menciona: no cancelan un pasivo.
Referente a los cargos diferidos, siempre serán un activo no
corriente, ya que corresponden a desembolsos efectuados para el
disfrute por un período mayor al ejercicio.
c) Cuentas por Cobrar a Empleados:
Esta partida corresponde a préstamos concedidos a empleados

de la empresa.
¡Es necesario segregarlas del activo circulante!
‣ Aún cuando se harán efectivo en un período corto, por lo

general éstos son rebajados de la cantidad correspondiente a
sueldos.
‣ No corresponden a una actividad normal de la Institución: su
inclusión en el circulante mostraría indicadores abultados al
efectuar las distintas relaciones en las cuales intervengan
partidas del circulante.
d) Cuentas a Cobrar a Empresas Afiliadas:
1.- Es necesario practicar un detenido análisis:
Se precisa establecer que las partidas que integran este rubro,

responden a operaciones otorgadas bajo las mismas condiciones
en que se negocia a cualesquiera de los clientes preferenciales.
Si lo anterior es así, se deben dejar estas partidas, caso en
contrario deben ser segregadas a Otros Activos.
d) Cuentas a Cobrar a Empresas Afiliadas:
2.- Si el análisis arroja dudas respecto al origen de las partidas

será necesario observar la incidencia dentro de la composición
del balance a fin de considerar la concentración de riesgos
dentro de las instituciones del grupo.
3.- En las oportunidades que no sea posible indagar sobre la

composición de las partidas, el criterio conservador
recomienda que sean segregadas del circulante.
ACTIVO FIJO
• Se tratará de reflejar el comportamiento de este rubro en forma integral
mostrando el volumen en términos de dinero en efectivo o alternativa de
dinero en efectivo que es consumido o aplicado por la inversión en tales
activos.
• Partidas tales como construcciones en proceso son ubicadas dentro de
este grupo aún cuando no estén siendo utilizadas en ese momento.
• Se incluye en este rubro porque se desea medir los montos en que año
tras año va variando la totalidad de los activos fijos.
• Es claro que estas construcciones en proceso deberá corresponder a la
característica de que la institución las realiza con la intención de
incorporarlas a la actividad productiva y no con la idea de mantenerlas
dentro del rubro de inversiones u otros activos; por cuanto en estos casos
será necesario considerarlas como tales y no como integrantes del activo
fijo.
PASIVO
Será necesario indagar si se ha excluido del mismo la parte de

los préstamos a largo plazo, porque de lo contrario, podría
obtenerse una situación financiera a corto plazo de la empresa
más favorable de lo que en realidad pudiera ser.
CAPITAL CONTABLE O CAPITAL SOCIAL
Asumiendo que lo observado en los estados financieros

responda a las partidas que corresponda al capital neto, este no
sufrirá alteración alguna al presentar la reclasificación, y por
tanto, su ubicación ha de ser similar a como es presentado en
el Balance General.
El uso de los datos contables- financieros y no financieros- tiene

una repercusión en las tomas de decisiones internas y externas.
MÉTODOS DE ANÁLISIS
Razones simples O Análisis Vertical
Consiste en relacionar una partida con

otra partida, o bien un grupo de
partidas con otro grupo de partidas.
Su resultado es % porcentual
El análisis de estados financieros se puede beneficiar del hecho de saber qué proporción de
un grupo o subgrupo se compone de una cuenta particular. De manera específica, al analizar
un balance, es común expresar los activos totales (o pasivo más capital) como 100%.
Después, las cuentas dentro de esos agrupamientos se expresan como un porcentaje de su
respectivo total. Al analizar los estados financieros, las ventas a menudo se fijan en 100%, y
las cuentas restantes del estado de resultados se expresan como un porcentaje de las
ventas.
Puesto que la suma de las cuentas individuales dentro de los grupos es 100%, se dice que
este análisis genera estados financieros porcentuales. Este procedimiento también se
conoce como análisis vertical, debido a la evaluación de arriba-abajo (o de abajo hacia
arriba) de las cuentas en los estados financieros porcentuales. El análisis de estados
financieros porcentuales es útil para comprender la constitución interna de los estados
financieros.
Al analizar un balance, un análisis porcentual hace
hincapié en dos factores:
-Las fuentes de financiamiento: incluida la distribución del

financiamiento entre pasivos circulantes, pasivos no circulantes y capital
-La composición de los activos: incluidas las cantidades de activos

individuales circulantes y no circulantes.
El análisis porcentual de un balance a menudo se extiende para examinar las cuentas
que constituyen a subgrupos específicos. Por ejemplo, al evaluar la liquidez de los
activos circulantes, a menudo es importante saber qué proporción de los activos
circulantes se compone de inventarios. El análisis porcentual de un estado de
resultados es igualmente importante.
Un estado de resultados se presta fácilmente al análisis porcentual, en el que cada

partida está relacionada con una cantidad clave, como ventas. En grado variable, las
ventas tienen un efecto sobre casi todos los gastos, y es útil saber qué porcentaje de
las ventas está representado por cada partida de gastos.
Una excepción son los impuestos sobre la renta, que se relacionan con el ingreso
antes de impuestos y no con las ventas. Las comparaciones temporales (en el
tiempo) de los estados financieros porcentuales de una compañía son útiles para
revelar cualquier cambio proporcional en las cuentas dentro de grupos de activos,
pasivos, gastos y otras categorías.
El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer
si una empresa tiene una distribución de sus activos equitativa y
de acuerdo a las necesidades financieras y operativas. .
Por ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales de

5.000 y su cartera sea de 800, quiere decir que el 16% de sus
activos está representado en cartera, lo cual puede significar que
la empresa pueda tener problemas de liquidez, o también puede
significar unas equivocadas o deficientes Políticas de cartera.
Porcentajes integrales. Expresar la proporción que representa una partida individual dentro de
un grupo o conjunto de cuentas de los estados financieros. Por ejemplo, el balance general se
puede clasificar en los tres grandes grupos más conocidos: activos, pasivos y capital. Si a cada
uno de ellos se asigna el 100 por ciento, entonces, al examinar los estados financieros
proporcionales, se asignará un porcentaje a cada uno de los componentes individuales que lo
integran. A continuación, se presenta un ejemplo del cálculo del porcentaje integral, presentando
cifras de la empresa X, al 31 de diciembre de 2015.
Al Análisis vertical, Se le asigna

el valor 100 a la cifra de activo
total y se estudian los porcentajes
de cada una de las masas.
Lo mismo con la cuenta de
resultados, en este caso se
asigna 100 a la cifra de ventas.
En este caso el gráfico más
adecuado es el de columna
apilada al 100%
Una vez determinada la estructura y

composición del estado financiero, se
procede a interpretar dicha información.
CAJA O BANCOS: no debe ser muy representativo,
puesto que no es rentable tener una gran
cantidad de dinero en efectivo en la caja o en el
banco donde no está generando Rentabilidad
alguna. Toda empresa debe procurar por no tener
más efectivo de lo estrictamente necesario, a
excepción de las entidades financieras, que por su
objeto social deben necesariamente deben
conservar importantes recursos en efectivo.
DEUDORES O CARTERA O
CUENTAS POR COBRAR: Quizás
una de las cuentas más
importantes, y a la que se le
debe prestar especial atención.
Esta cuenta representa las ventas
realizadas a crédito, y esto
implica que la empresa no reciba
el dinero por sus ventas y
necesite efectivo para pagar
gastos, costos o deudas.
Composición de la Inversión
1°Nivel de Análisis
Participación porcentual de los activos corrientes vs.
Activos no corrientes.
Participación porcentual de cada rubro, dentro del activo
corriente y no corriente.
Otros Niveles
Relaciones entre las partidas con otros rubros de
financiación o resultados.
Método de Estados Comparativos o Análisis Horizontal
Composición del Financiamiento

Proporción del capital propio y de terceros en la financiación
total
Información referida a la estructura de endeudamiento a
corto y largo plazo
Otros Niveles
* Orientación de la fuentes de financiación
* Exposición a la devaluación
* Deudas con garantía vs. deudas sin garantía
Composición de los Resultados

Margen de ganancia bruta y neta sobre ventas.
Composición porcentual del resultado neto, según su
carácter de ordinario o extraordinario.
Otros Niveles
Proporción porcentual de las partidas del estado de
resultados, respecto de la venta.
Lo que se busca es determinar la variación absoluta o relativa que
haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo
respecto a otro.
Determina cual fuel el crecimiento
o decrecimiento de una cuenta en
un periodo determinado. Es el
análisis que permite determinar si
el comportamiento de la empresa
en un periodo fue bueno, regular o
malo.
Para determinar la variación absoluta (en números) sufrida por

cada partida o cuenta de un estado financiero en un periodo 2
respecto a un periodo 1, se procede a determinar la diferencia
(restar) al valor 2 – el valor 1.
La fórmula sería P2-P1.
Ejemplo: En el año 1 se tenía un activo de 100 y en el año 2 el

activo fue de 150, entonces tenemos 150 – 100 = 50. Es decir que
el activo se incrementó o tuvo una variación positiva de 50 en el
periodo en cuestión.
Para determinar la variación relativa (en porcentaje) de un periodo
respecto a otro, se debe aplicar una regla de tres. Para esto se
divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese resultado
se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la
formula de la siguiente manera:
((P2/P1)-1)*100
Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendríamos ((150/100)-

1)*100 = 50%. Quiere decir que el activo obtuvo un crecimiento
del 50% respecto al periodo anterior.
De lo anterior se concluye que para realizar el análisis horizontal

se requiere disponer de estados financieros de dos periodos
diferentes, es decir, que deben ser comparativos, toda vez lo que
busca el análisis horizontal, es precisamente comparar un periodo
con otro para observar el comportamiento de los estados
financieros en el periodo objeto de análisis.
AÑO 1 AÑO 2
Los valores obtenidos en el análisis
horizontal, pueden ser comparados
con las metas de crecimiento y
desempeño fijadas por la empresa,
para evaluar la eficiencia y eficacia
de la administración en la gestión de
los recursos, puesto que los
resultados económicos de una
empresa son el resultado de las
decisiones administrativas que se
hayan tomado.
La información aquí obtenida es de gran utilidad para realizar
proyecciones y fijar nuevas metas, puesto que una vez
identificadas las cusas y las consecuencias del comportamiento
financiero de la empresa, se debe proceder a mejorar los puntos o
aspectos considerados débiles,
se deben diseñar estrategias para
aprovechar los puntos o aspectos fuertes, y
se deben tomar medidas para prevenir las
consecuencias negativas que se puedan
anticipar como producto del análisis
realizado a los Estados financieros.
A través del análisis horizontal se estudian dos o tres ejercicios
para verificar la evolución y complementar el análisis de la
estructura.
Evolución de la Inversión
Variación experimentada por el Activo total y por sus
componentes principales (activo cte. y no cte.) 2°Nivel
de Análisis
Evolución experimentada por cada componente del
activo corriente y no corriente.
Evolución del Financiamiento
Variación del Patrimonio Neto y el Pasivo
Variación de cada componente del Pasivo
Evolución de los Resultados
Medir la evolución de los grandes rubros: Ventas, Ganancia
bruta, Ganancia Neta.
2°y 3°Nivel de Análisis
Se mide la evolución de Resultados ordinarios y
extraordinarios y la evolución de cada nivel de gasto.
Definición de indicadores financieros
Indicadores de liquidez
Indicadores de Endeudamiento
Indicadores de Actividad
Indicadores de Rendimiento
BALANCE GENERAL CLASIFICADO
El balance general clasificado hace referencia a la clasificación
que se hace de cada una de las partes del balance en función
de la disponibilidad del activo o de la exigibilidad del pasivo.
* Corrientes
* No Corrientes
ACTIVO corriente al activo que puede convertirse en dinero

en efectivo en un término no superior a un año.
Caja, Bancos, Cuentas por cobrar, Inventarios, Algunas

inversiones, Algunos Diferidos.
Los activos no corrientes son lo contrario a los
activos corrientes, esto es que se trata de activos que no
podrán ser convertidos en efectivo sino a largo plazo, como es
el caso de los activos fijos o propiedad planta y equipo.
LOS PASIVOS están clasificados según su nivel de exigibilidad,

Aquellos pasivos que son exigibles en un plazo inferior a un año
se consideran pasivos corrientes o pasivos a corto plazo, y esos
pasivos que solo son exigibles a plazos superiores a un año, son
considerados pasivos no corrientes o pasivos a largo plazo.
EL PATRIMONIO corresponde a los aportes de los socios y a

las utilidades generadas por la empresa, utilidades que pueden
tomar la figura de reservas, o utilidades retenidas.
Hacen parte también del patrimonio las valorizaciones y el
superávit de capital.
ACTIVO
- Activo corriente
- Activo no corriente
TOTAL ACTIVOS
PASIVOS
- Pasivos corriente o de corto plazo
- Pasivo no corriente o de largo plazo
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
INDICADORES FINANCIEROS
O RAZONES FINANCIERAS
Pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento

de la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la
situación financiera, puede precisar el grado de liquidez, de
rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo
lo que tenga que ver con su actividad.
Son comparables con las de la competencia y llevan al análisis

y reflexión del funcionamiento de las empresas frente a sus
rivales
INDICADORES DE LIQUIDEZ:
La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad
para saldar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido
a medida que éstas se vencen. Se refieren no solamente a las
finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para
convertir en efectivo determinados activos y pasivos
corrientes.
CAPITAL NETO DE TRABAJO(CNT):
Esta razón se obtiene al descontar de las obligaciones
corrientes de la empresa todos sus derechos corrientes.
CNT = Activo Corriente - Pasivo Corriente
Esto supone determinar con cuantos recursos cuenta la empresa para
operar si se pagan todos los pasivos a corto plazo.
ÍNDICE DE SOLVENCIA (IS) O RAZON CORRIENTE:
Indica la capacidad que tiene la empresa para cumplir con sus
obligaciones financieras, deudas o pasivos a corto plazo.
IS = Activo Corriente
Pasivo Corriente
Entre mayor sea la razón resultante, mayor solvencia y

capacidad de pago se tiene, lo cual es una garantía tanto para
la empresa de que no tendrá problemas para pagar sus
deudas.
ÍNDICE DE LA PRUEBA DEL ÁCIDO (ÁCIDA):
Esta prueba es semejante al índice de solvencia, pero dentro
del activo corriente no se tiene en cuenta el inventario de
productos, ya que este es el activo con menor liquidez.
ACIDO = Activo Corriente - Inventario

Pasivo Corriente
El resultado ideal sería la relación 1:1, un peso que se debe y

un peso que se tiene para pagar, esto garantizaría el pago de
la deuda a corto plazo.
ROTACION DE INVENTARIO (RI):

Este mide la liquidez del inventario por medio de su
movimiento durante el periodo.
RI = Costo de lo vendido
Inventario promedio (de los 2 periodos del análisis)
Permite identificar cuantas veces el inventario se convierte en

dinero o en cuentas por cobrar.
PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIO (PPI):

Representa el promedio de días que un artículo permanece en
el inventario de la empresa.
PPI = 360 .
Rotación del Inventario
Representa el promedio de días que un artículo permanece en
el Inventario de una Empresa. El tiempo que transcurre entre
la compra del artículo y la Venta de la producción.
ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR (RCC):

Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio de su
rotación.
RCC = Ventas anuales a crédito (Ingresos)
Promedio de Cuentas por Cobrar
PLAZO DE ROTACION = 360/RCC
Muestra con qué rapidez se convierten en efectivo los
recursos invertidos en cuentas por cobrar, es decir, el número
de días que como promedio tardan los clientes en cancelar sus
cuentas.
ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR (RCP):

Sirve para calcular el número de veces que las cuentas por
pagar se convierten en efectivo en el curso del año.
RCP = Compras anuales a crédito

Promedio de Cuentas por Pagar
PLAZO DE ROTACION = 360/RCP

Permite vislumbrar las normas de pago de la empresa.
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
Muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de

terceros para el negocio.
Miden también el riesgo que corre quién

ofrece financiación adicional a una empresa
Muestra el porcentaje de fondos totales aportados por el

dueño(s) o los acreedores ya sea a corto o mediano plazo.
ESTRUCTURA DEL CAPITAL (deuda patrimonio)
Muestra el grado de endeudamiento con relación al

patrimonio
El análisis es: Por cada peso colocado por sus dueños, el “”% es
aportado por los acreedores.
ENDEUDAMIENTO
Representa el porcentaje de fondos de participación de los
acreedores, ya sea en el corto o largo plazo, en los activos.
El análisis es: Los activos el “_”% es financiado por acreedores.

INDICADORES DE RENTABILIDAD
Miden la capacidad de generación de utilidad por parte de la
empresa.
Tienen por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir

decisiones y políticas en la administración.
Evalúan los resultados económicos de la actividad empresarial.
Expresan el rendimiento de la empresa en relación con sus

ventas, activos o capital
Rentabilidad sobre Patrimonio:
Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el
inversionista.
UTILIDAD NETA
18 RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO= =%
CAPITAL O PATRIMONIO
Esto significa que por cada Peso que el dueño mantiene en el

respectivo año, genera un rendimiento del “?”% sobre el
patrimonio.
Rendimiento sobre la inversión:
Para establecer la efectividad total de la administración y
producir utilidades sobre los activos totales disponibles.
UTILIDAD NETA
19 RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION= =%
ACTIVO TOTAL
Quiere decir, que cada pesos invertido en el respectivo año en

los activos, produjo ese año un rendimiento de “?”% sobre la
inversión.
Utilidad activo:
Indica la eficiencia en el uso de los activos de una empresa, lo
calculamos dividiendo las utilidades antes de intereses e
impuestos por el monto de activos.
UT. ANTES DE INTERSES E IMPUESTOS
20 UT. ACTIVO=  %
ACTIVO
Nos está indicando que la empresa genera una utilidad de “?”%

por cada Peso invertido en sus activos.
Utilidad ventas:
Expresa la utilidad obtenida por la empresa, por cada PESO de
ventas. Lo obtenemos dividiendo la utilidad antes de intereses e
impuestos por el valor de activos.
UT. ANTES DE INTERSES E IMPUESTOS
21 UT. VENTAS=  %
VENTAS
Es decir que por cada PESO vendido hemos obtenido como

utilidad el “?”% en el respectivo año.
Utilidad por acción :
Utilizado para determinar las utilidades netas por cada acción.
UTILIDAD NETA
22 UTILIDAD POR ACCION=  UM
NUMERO DE ACCIONES COMUNES
Este indicador nos está indicando que la utilidad por cada acción
común fue de “?” pesos.
Margen de Utilidad Bruta:
Indica la cantidad que se obtiene de utilidad por cada PESO de
ventas, después de que la empresa ha cubierto el costo de los
bienes que produce y/o vende.
VENTAS - COSTOS DE VENTAS
23 MARGEN DE UTILIDAD BRUTA= %
VENTAS
Indica las ganancias en relación con las ventas, deducido los
costos de producción de los bienes vendidos.
Cuanto más grande sea el margen bruto de utilidad, será mejor,
pues significa que tiene un bajo costo de las mercancías que
produce y/ o vende.
Margen Neto de Utilidad :
Relaciona la utilidad líquida con el nivel de las ventas netas.
Mide el porcentaje de cada UM de ventas que queda después
de que todos los gastos, incluyendo los impuestos, han sido
deducidos.
UTILIDAD NETA
24 MARGEN NETO DE UTILIDAD= =%
VENTAS NETAS
Esto quiere decir que en el respectivo año por cada PESO que
vendió la empresa, obtuvo una utilidad de “?”%.
ESTADO DE CAMBIOS
EN EL PATRIMONIO
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
Es uno de los cinco estados financieros básicos contemplados por

el artículo 22 del decreto 2649 de 1993.
Tiene como finalidad mostrar las variaciones que sufran los

diferentes elementos que componen el patrimonio, en un
periodo determinado.
Busca explicar y analizar cada una de las variaciones, sus causas y

consecuencias dentro de la estructura financiera de la empresa.
Aspectos que se deben revelar en el estado de cambios en el

patrimonio, (Artículo 118 del decreto 2649 de 1993)
1. Distribuciones de utilidades o excedentes decretados durante el
período.
2. En cuanto a dividendos, participaciones o excedentes
decretados durante el período, indicación del valor pagadero por
aporte, fechas y formas de pago.
3. Movimiento de las utilidades no apropiadas.
4. Movimiento de cada una de las reservas u otras cuentas

incluidas en las utilidades apropiadas.
Aspectos que se deben revelar en el estado de cambios en el

patrimonio, (Artículo 118 del decreto 2649 de 1993)
5. Movimiento de la prima en la colocación de aportes y de las

valorizaciones.
6. Movimiento de la revalorización del patrimonio.
7. Movimiento de otras cuentas integrantes del patrimonio.

EMPRESA XY.LTDA
2009
Concepto Saldo 01/01/09 Incremento Disminución Saldo 31/12/09
Capital social 10.000.000 5.000.000 3.000.000 12.000.000
Superávit capital 2.000.000 0 0 2.000.000
Reservas 6.500.000 500.000 6.000.000

Utilidades del 0.00 1.500.000 1.500.000
ejercicio
Operaciones que originan cambios en el patrimonio
1. Operaciones que aumentan el activo total:

Como los incrementos en el capital social que implican la entrada de nuevos
recursos, bien sea en efectivo o en especie. Así mismo la valorización de
propiedades, planta y equipo y la de inversiones temporales o permanentes
provoca —simultáneamente— un cambio en el patrimonio y un aumento del
activo total;
2. Operaciones que disminuyen el activo total:
Al contrario de lo explicado en el numeral anterior, las disminuciones en el
capital social generan una decremento del activo total al reintegrar a los socios
o accionistas el valor de los aportes acordados como disminución
Operaciones que originan cambios en el patrimonio
3. Transacciones que aumentan el pasivo total:

Ocurre, normalmente, cuando se decreta el pago de dividendos en efectivo
cuya contabilización se registra primero como un pasivo y, posteriormente, se
cancela en uno o varios contados.
4. Transacciones que disminuyen el pasivo total:

Se presenta esta situación cuando el ente económico emite bonos convertibles
en acciones y ya han madurado, es decir, se ha cumplido su fecha de
vencimiento; caso en el cuál se amortiza (debita) el pasivo con un registro
crédito a la cuenta de capital social, previo aumento de éste, aprobado por la
asamblea general o junta de socios, según se trate de una sociedad anónima o
una de responsabilidad limitada
FLUJO DE FONDOS,
DE CAJA, O DE TESORERIA
FLUJO DE FONDOS, DE CAJA , TESORERIA
Permite analizar las disponibilidades de fondos de la empresa

mes a mes y en base a ello tomar decisiones en cuanto al
manejo de dinero.
Permite prever las necesidades de fondos adicionales.
Se pueden planificar los retiros de socios en función de la

disponibilidad de dinero.
Sirve para planificar aumentos en las retribuciones del personal.

Se puede analizar si tendremos saldo suficiente para cubrir los

períodos de baja de ingresos del negocio.
Muestra el momento en que se dispondrá de fondos para la

realización de nuevas inversiones.
Es el principal instrumento utilizado para evaluar la situación
económico – financiera de un proyecto de inversión.
Sirve para demostrar la capacidad de repago de deuda que tiene

una empresa al contraer una deuda.
Sirve para detectar desvíos entre proyecciones y flujos históricos

de caja.
Se pueden tomar decisiones acerca de las políticas de ventas, de

compras y de manejo de stocks de la empresa.
Componentes de los flujos de fondos

Toda inversión genera costos (salidas de caja u otro tipo de
erogaciones) y beneficios (ingresos por ventas y otro tipo de
ingresos).
Monto y desplazamiento en el tiempo de las inversiones, se
deberán conocer las inversiones de inicio y las de corto y mediano
plazo sean inversiones fijas o circulantes.
Monto y desplazamiento en el tiempo de los rendimientos, se
debe conocer o estimar el momento en que se esperan percibir
los rendimientos (ingresos del proyecto).
Componentes de los flujos de fondos
•Valor de rescate de las inversiones, o llamado valor residual de la

inversión, se debe establecer el momento y por qué monto se
efectúa el recupero, en muchos casos este valor residual es nulo o
no tiene significación alguna.

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El proceso de análisis de los estados financieros consiste en la

Por la característica de que “refleja una situación para un

Si la empresa utiliza el período de tiempo de mayor actividad,

Para clasificarlas como Act. Circulantes se debe cumplir con la

Esta partida corresponde a préstamos concedidos a empleados

‣ Aún cuando se harán efectivo en un período corto, por lo

1.- Es necesario practicar un detenido análisis:

Se precisa establecer que las partidas que integran este rubro,

2.- Si el análisis arroja dudas respecto al origen de las partidas

3.- En las oportunidades que no sea posible indagar sobre la

Será necesario indagar si se ha excluido del mismo la parte de

Asumiendo que lo observado en los estados financieros

El uso de los datos contables- financieros y no financieros- tiene

Consiste en relacionar una partida con

-Las fuentes de financiamiento: incluida la distribución del

-La composición de los activos: incluidas las cantidades de activos

Un estado de resultados se presta fácilmente al análisis porcentual, en el que cada

Por ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales de

Al Análisis vertical, Se le asigna

Una vez determinada la estructura y

Composición del Financiamiento

Composición de los Resultados

Para determinar la variación absoluta (en números) sufrida por

Ejemplo: En el año 1 se tenía un activo de 100 y en el año 2 el

Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendríamos ((150/100)-

De lo anterior se concluye que para realizar el análisis horizontal

ACTIVO corriente al activo que puede convertirse en dinero

Caja, Bancos, Cuentas por cobrar, Inventarios, Algunas

LOS PASIVOS están clasificados según su nivel de exigibilidad,

EL PATRIMONIO corresponde a los aportes de los socios y a

Pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento

Son comparables con las de la competencia y llevan al análisis

Entre mayor sea la razón resultante, mayor solvencia y

ACIDO = Activo Corriente - Inventario

El resultado ideal sería la relación 1:1, un peso que se debe y

ROTACION DE INVENTARIO (RI):

Permite identificar cuantas veces el inventario se convierte en

PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIO (PPI):

ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR (RCC):

ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR (RCP):

RCP = Compras anuales a crédito

PLAZO DE ROTACION = 360/RCP

Muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de

Miden también el riesgo que corre quién

Muestra el porcentaje de fondos totales aportados por el

Muestra el grado de endeudamiento con relación al

El análisis es: Los activos el “_”% es financiado por acreedores.

Tienen por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir

Evalúan los resultados económicos de la actividad empresarial.

Expresan el rendimiento de la empresa en relación con sus

Esto significa que por cada Peso que el dueño mantiene en el

Quiere decir, que cada pesos invertido en el respectivo año en

Nos está indicando que la empresa genera una utilidad de “?”%

Es decir que por cada PESO vendido hemos obtenido como

Utilizado para determinar las utilidades netas por cada acción.

Es uno de los cinco estados financieros básicos contemplados por