Módulo 3: La Macroeconomía. Introducción.

Introducción
En esta unidad, se abordará por primera vez a la economía desde un punto de vista
Macroeconómico. Para comenzar con este enfoque, conoceremos uno de los
indicadores más comunes para medir la renta de un país, este indicador es el
Producto Interno Bruto (PIB).

Para llevar a cabo este estudio, como primer paso aprenderá el concepto de PIB y el
método de su cálculo, como así también sus cuatro componentes. Seguidamente
aprenderá la distinción entre PIB nominal y PIB real. Luego, evaluaremos si esta
medida, además de medir la renta de un país, sirve también como medida del grado
de bienestar de un país. Por último, también aprenderá cómo medir el costo de vida
de un país.

Además, se analizarán las fluctuaciones económicas a corto plazo. Cualquier

observador de la realidad económica puede percatarse de que la economía fluctúa
permanentemente. Hay épocas donde se percibe una gran expansión económica,
manifestándose en el deseo de los consumidores de comprar más, o en el de las
empresas por invertir más. A su vez, se consigue empleo fácilmente. En cambio hay
épocas donde se percibe un pesimismo general, los consumidores dejan de comprar,
las empresas de invertir y no se consigue casi empleo.

Esta unidad pretende brindar un poderoso instrumento teórico para analizar estas
fluctuaciones económicas como las mencionadas: el modelo de Demanda y Oferta
agregadas.

Para llevar a cabo esta tarea, se empezará por los conceptos fundamentales de
Demanda y Oferta agregada. Seguidamente, se mostrará el equilibrio de la economía
mediante el modelo comentado.

Por último, se entrará en el ámbito de la política económica, analizando que

instrumentos puede utilizar las autoridades económicas para atenuar las
fluctuaciones de la economía. Para alcanzar estos objetivos estabilizadores, se
presentarán herramientas de política monetaria y política fiscal.

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Tanto en el diseño de políticas como en la evaluación de los cambios producidos por
las medidas económicas generales, será importante contar con herramientas de corte
macroeconómico que permitan visualizar la economía como un todo integrado.

Las discusiones permanentes en torno al rendimiento económico y a sus

consecuencias distributivas, requieren de instrumentos de análisis que faciliten la
comprensión del alcance de las modificaciones en algunas de las variables
macroeconómicas claves.

3-La Macroeconomía. Introducción.

3.1-La medición de la renta nacional. Enfoques.

Bibliografía básica: Mankiw, G. (1998), Principios de economía. Cap. 22. (pp.
307-312).

3.1.1. La macroeconomía
La macroeconomía es la rama de la economía que se ocupa de estudiar los
grandes agregados económicos, es decir, las variables que describen el
funcionamiento de la economía como un todo, considerando de manera
agrupada todas las decisiones individuales de manera unificada. Las
principales variables de interés son el crecimiento económico, el desempleo,
el tipo de cambio, la tasa de interés, la tasa de inflación, entre otras.

3.1.2. La renta y el gasto de la economía

El gasto total de la economía se iguala con la renta percibida por todos los
agentes de la economía, en los términos muy simplificados que muestra el
modelo de flujo circular (presentado en el módulo 1). Esto se debe
básicamente a que todas las transacciones tienen simultáneamente dos
partes: comprador y vendedor. Tal como señala el modelo mencionado, en la
economía el dinero circula permanentemente de las familias a las empresas
(compras de bienes y servicios) y de las empresas a las familias (pagos como
retribuciones por el uso de los servicios de factores productivos de los cuales
son propietarios los hogares).

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3.1.3. Medición del Producto Interno Bruto (PIB)
El Producto Bruto Interno o PIB mide al mismo tiempo la renta total de todos
los integrantes de la economía y el gasto total en los bienes y servicios
producidos. Por ello, puede medirse sumando los gastos de todos los agentes
(método del gasto) o agregando todas las retribuciones pagadas por las
empresas a las familias (método de la renta).
Una definición completa y específica del PIB, resume su contenido y las
particularidades y definiciones que deben considerarse al computarlo.

PIB: Valor de mercado de todos los bienes y servicios finales

producidos en una economía en cierto período de tiempo.

En primer lugar, mide el valor de mercado, debido a que la consideración de

bienes y servicios de muy diferente naturaleza hace necesaria una medida
común para su cuantificación. La elección natural parece ser un numerario, es
decir un bien en el cual todos los bienes puedan ser expresados: el dinero. En
particular, cada bien que se considere será medido en el dinero que se paga
por éste en el mercado.
Al considerar todos los bienes y servicios, se establece que se debe ser
exhaustivo. No están incluidos los productos ilegales, ni los bienes de
autoproducción (no forman parte de las transacciones en el mercado).
Como tiene en cuenta tanto los bienes como los servicios, están incluidos
los bienes tangibles y los intangibles.
Es fundamental destacar que se tienen en cuenta los bienes finales, ya que si
se consideraran aquellos que forman parte de alguna etapa de la producción
de otros bienes y se contabilizaran ambos bienes (el bien intermedio y el bien
final), se produciría un doble registro del bien intermedio (cuyo valor está
incorporado en el valor del bien final). Sólo si existieran stocks de bienes
intermedios todavía no incorporados a ningún bien final al momento de la
medición, serán considerados estos en la medida del PIB.
Se tomarán en cuenta aquellos bienes producidos en el período estudiado, y
no las transacciones correspondientes a bienes producidos en períodos
previos.

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Profesor _____________________________
El PIB tiene en cuenta todos los bienes producidos dentro de las fronteras
de un país, sin considerar la residencia de los individuos y/o empresas que
los produjeron.

El PIB se mide para un cierto período de tiempo, en general un año. Es

habitual disponer de cifras para un trimestre, transformados de manera
anualizada, para facilitar su comparación.

Otros indicadores importantes

 Producto nacional bruto (PNB): Renta nacional percibida por los
residentes de un país (incluye la renta que los ciudadanos del país
hayan obtenido en el resto del mundo y excluye a la renta obtenida en
el país por residentes de otros países).
 Producto nacional neto (PNN): Renta nacional bruta menos las
pérdidas debidas a depreciación o desgaste del stock de equipo y
estructura.
 Renta nacional: Renta total que perciben los residentes del país, se
calcula como la diferencia entre el PNN menos los impuestos
indirectos sobre las empresas más los subsidios a las empresas.
 Renta personal: Renta que reciben los hogares y las empresas que no
son sociedades anónimas. Se computa restando de la renta nacional
los beneficios no distribuidos por las sociedades anónimas y los
impuestos sobre la renta de las sociedades y las contribuciones a la
seguridad social; sí incluye los intereses obtenidos por las familias que
poseen títulos de deuda pública y las transferencias recibidas del
sector público.
 Renta personal disponible: Renta personal menos los impuestos.

3.1.4. Los componentes del PIB

Los tipos de gastos que integran el PIB son:
 Consumo: Gasto de los hogares en bienes y servicios (no incluye la
compra de viviendas nuevas)

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 Inversión: Gasto en bienes de capital, existencias, estructuras y equipos
por parte de las empresas, y las compras de viviendas nuevas por parte
de los hogares.
 Gasto público: gasto del gobierno nacional y todas las divisiones
administrativas.
 Exportaciones netas: compras de los residentes en otros países de bienes
producidos en el país, menos las compras de los nacionales de los bienes
producidos en el resto del mundo.

3.2-El PBI real y nominal.

Bibliografía básica: Mankiw, G. (1998), Principios de economía. Cap. 22. (pp.
312-313), Cap. 23 (pp. 319-326).

3.2.1. Diferencias en la cuantificación del PIB debidas a la inflación

Como se mencionó al presentar la definición del PIB, se consideran los
valores de mercado de los diferentes bienes y servicios producidos. Ahora
bien, si se quisiera comparar el valor de lo producido en dos momentos del
tiempo, es posible que el valor correspondiente de la producción se hubiera
modificado también por cambios en los precios de mercados de los bienes
(fenómeno que cuando es generalizado se denomina inflación) no se sabría si
los cambios se deben a cambios en la producción o en los precios. Por ello,
se suelen distinguir dos maneras de medir el PIB: en términos nominales
(considerando los precios al nivel vigente del momento de la medición) o en
términos reales (cuando dejamos fijos los precios de la economía en uno de
los períodos, denominado por eso año base, y calculando para todos los
períodos considerados, el valor a partir de esos precios). La utilización del PIB
real posibilita la comparación de los niveles de producción de varios períodos.

Ejemplo: La economía de un país, se concentra en la producción de 2 bienes

A y B. La siguiente tabla informa los precios de cada bien en los tres últimos
años. El primer cálculo corresponde al PIB nominal, que da una idea del valor
de todo lo producido cada año valuado a los precios vigentes en ese año. El
segundo cálculo indica el valor de los bienes producidos, pero tomando como
base de comparación al primer año.

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Año Producción Producción Precio de Precio de PIB Nominal PIB Real
t de A de B A B =QA.PAt + = QA.PA,2005 +
QA QB PA PB QBPBt QBPB,2005
2005 200 150 20 50 11.500 11.500
2006 100 180 12 60 12.000 11.000
2007 150 120 18 70 11.100 9.000

El valor de lo producido por la economía presentada se deterioró en términos

reales en los últimos tres años, aunque esto no era evidente en términos
nominales (por los cambios en los precios, parecían observarse otros
comportamientos).

3.2.2. El deflactor del PIB

La relación entre las magnitudes nominales y reales del PIB da origen a un
indicador de los cambios en los precios de lo producido en esa economía: el
deflactor del PIB.
PIB nominal
Deflactor del PIB = .100
PIB real
El deflactor del año base siempre es 100, dado que en el año base siempre el
PIB nominal y real coinciden.

Ejemplo: Cálculo del deflactor del PIB con los datos del ejemplo previo.

Año PIB Nominal PIB Real Deflactor del PIB

t =QA.PAt + QBPBt = QA.PA,2005 + QBPB,2005 = (PIB Nominal / PIB real). 100

2005 11.500 11.500 100.00

2006 12.000 11.000 109.09
2007 11.100 9.000 123.33

3.2.3. La medición del coste de vida

Para monitorear la evolución de los precios de consumo, se controlan los
precios de los productos que constituyen la canasta básica de consumo en un
país, y es lo que se llama el costo de vida.
La construcción del indicador del costo de vida implica en primer lugar, definir
una canasta de bienes representativa de los consumidores del país.
Generalmente, se realiza un estudio para determinar esa canasta típica, que

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tiene en cuenta los bienes que se consumen. En cada período que se miden
los precios, se averigua en una muestra de comercios, los precios de todos
los bienes que conforman esa canasta. Para el cálculo del IPC, se valúa la
canasta a esos precios.
La mayoría de los países ha optado por medir qué porcentaje de la población
se encuentra con problemas para sobrellevar sus gastos dentro de los
parámetros considerados como normales, analizando el porcentaje de familias
cuyos ingresos totales le permiten sufragar el valor de la canasta básica de
consumo. El procedimiento técnico para medirlo (puede consultarse en
www.indec.gov.ar), es sofisticado, pero la idea, conocida como Línea de
Pobreza, implica que una familia se considera pobre desde el punto de vista
de las estadísticas de ingresos, si sus ingresos son insuficiente para adquirir
la canasta básica, teniendo en cuenta la cantidad de miembros que posee y
las edades y sexos de sus miembros. Esta homogeneización se llama
considerar “adultos equivalentes”, a fin de tener en cuenta si la familia está
conformada por individuos que por sus actividades probables en función de su
edad y rol social tiene un alto consumo o un consumo moderado o bajo.
Asimismo, los países suelen distinguir entre la población bajo la línea de
pobreza, dos categorías: pobres indigentes o extremos y pobres no
indigentes. El grupo más vulnerable (pobres indigentes) corresponden a la
población que reside en hogares con ingresos insuficientes para adquirir una
canasta básica que sólo tiene en cuenta alimentos. La medición de los índices
de pobreza es otra de las aplicaciones de los índices de precios al
consumidor, ya que permiten valorar una cierta canasta de bienes y servicios
en cada momento del tiempo.

3.3-El PBI y el bienestar económico.

Bibliografía básica: Mankiw, G. (1998), Principios de economía. Cap. 22. (pp.

314-316).

El PIB es un buen indicador del bienestar económico de una sociedad. Si bien

presenta limitaciones importantes, da una idea precisa acerca de las
posibilidades y la evolución de la economía.

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Deben considerarse en particular, las limitaciones en términos de distribución
que contiene, ya que muestra lo que la sociedad produjo, pero no la manera
en que esos bienes y servicios se distribuyeron entre los miembros de la
sociedad.

3.4- El modelo de oferta y demanda agregadas.

Bibliografía básica: Mankiw, G. (1998), Principios de economía. Cap. 31. (pp.
437-455).

3.4.1. Las fluctuaciones de la economía

¿A qué se debe que las diferentes variables económicas fluctúen a través
del tiempo? ¿Es posible controlarlas y mantener estabilizadas o muy
reducidas aquellas que implican una situación de menor bienestar, tales
como el desempleo o la inflación?

Para analizar la economía como un todo e idear posibles soluciones para

suavizar el efecto de las fluctuaciones, contamos con un modelo
simplificado de la economía que permite visualizar los efectos de
diferentes instrumentos de política económica: el modelo de oferta y
demanda agregada.

La demanda agregada representa todos los bienes que desean comprar

los hogares, las empresas y el Estado, a diferentes niveles de precios.

La oferta agregada indica las cantidades de todos los bienes y servicios

que se deciden producir en la economía a los diferentes niveles de
precios.

3.4.2. La demanda agregada

La demanda agregada (DA) está compuesta por los cuatro componentes
del PIB: Consumo, Inversión, gasto del Estado y Exportaciones netas. La
curva de demanda agregada (Figura 1) tiene pendiente negativa.

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Figura 1

Tres efectos explican la pendiente negativa de la curva de demanda

agregada:

1. Efecto riqueza. Si el nivel de precios aumenta, los consumidores y

también el gobierno, con sus tenencias de dinero (que tienen fijo su valor
nominal, pero ahora con menos poder adquisitivo, ya que los precios de
los bienes y servicios son más altos, pueden comprar menos bienes. Esto
reduce los gastos de consumo, y determina que a mayores precios de la
economía estos componentes de la DA sean más reducidos.

2. Efecto tipo de interés: Cuanto más alto es el nivel de precios, mayor es

la cantidad de dinero que se requiere para las transacciones diarias. Esto
implica que los saldos mantenidos por las familias en los bancos (dinero
prestable por el sistema financiero) serán menores y por lo tanto será
mayor la tasa de interés. La mayor tasa de interés determina un nivel de
inversión más reducida (ya que los inversores comparan las tasas de
interés de los préstamos que toman con la rentabilidad de las inversiones
que pretenden realizar y sólo pedirán prestado si la tasa de rentabilidad
supera a la del interés por el préstamo.

3. Efecto tipo de cambio: Una reducción de los precios, reduce el tipo de

interés (el mecanismo fue descripto en el efecto tipo de interés), por ello,
algunos inversores tratan de obtener mejor rentabilidad en inversiones
fuera del país, y demandan moneda extranjera. Esta mayor demanda
eleva el tipo de cambio (cantidad de moneda local por cada unidad de
moneda extranjera), y esta depreciación o pérdida de valor de la moneda
local, hace más atractivos los productos locales para el resto del mundo,
ya que ahora son relativamente más baratos. Como ocurre lo contrario

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Profesor _____________________________
 con los bienes importados, una reducción del nivel de precios, aumenta
las exportaciones netas.

Aunque los tres efectos se complementan, el efecto tipo de interés suele

ser el más relevante en términos cuantitativos.

Si a cualquier precio posible se produce un aumento de alguno de los

componentes de la DA, la curva se desplazará a la derecha, y si a
cualquier precio se produce una reducción de alguno de los componentes,
la curva se desplazará a la izquierda.

3.4.3. La oferta agregada

La pendiente de la curva de oferta agregada está determinada por el
horizonte temporal que se esté analizando (Figura 2). A largo plazo la
oferta agregada es vertical, es decir, la cantidad de producción agregada
no se altera de acuerdo con el nivel de precios, en tanto a corto plazo
tiene pendiente positiva.

Figura 2
Oferta agregada de Corto plazo Oferta agregada de Largo plazo

La producción a largo plazo está determinada finalmente por la dotación

de factores con la que cuenta la economía (trabajo, capital, recursos
naturales) y de la tecnología productiva con la cual esos factores son
transformados en bienes y servicios. Estos factores no dependen de los
precios de los bienes y servicios. Los clásicos llaman a esta falta de
relevancia de los precios para determinar la producción en el largo plazo,
dicotomía clásica y neutralidad monetaria. Los aumentos en las
dotaciones de recursos desplazan la curva de OA a la derecha, así como

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 destrucciones o disminuciones en las cantidades de recursos disponibles,
la contraen hacia la izquierda.

En el corto plazo, en cambio, una serie de situaciones pueden derivar en

que la cantidad ofrecida por toda la economía reacciones de manera
positiva a aumentos en el nivel de precios.

1. Teoría de las percepciones erróneas. Los cambios en los precios a

corto plazo pueden generar cierta confusión en los oferentes de los
distintos sectores de la economía, quienes creyendo que se trata de
cambios en los precios de los bienes y servicios que ellos comercializan,
aumentan la cantidad ofrecida, respondiendo a un estímulo
macroeconómico.

2. Teoría de la rigidez de salarios: Debido a las distintas regulaciones de

los salarios, que tienen cambios más lentos que los ocurridos en el nivel
de precios. Ante un aumento del nivel de precios, aumentando durante
cierto tiempo la producción, los productores obtienen beneficios
adicionales porque algunos de sus costos, como los salarios, no tienen
cambios a la misma velocidad.

3. Teoría de la rigidez de precios: En razón de la existencia de costos de

menú, aquellos que se incurren justamente al actualizar los precios, los
precios de algunos bienes y servicios no se ajustan tan rápidamente.

En el corto plazo, además de los cambios en las dotaciones de recursos,

podría causar desplazamientos de la curva de OA, el cambio en las
expectativas sobre la evolución del nivel de precios.

3.4.4. Efectos de los cambio en la DA y la OA

A partir de una situación de equilibrio macroeconómico, los cambios en las

curvas de DA y OA determinarán nuevos niveles de las variables
macroeconómicas observadas en el modelo: nivel de precios y cantidad
de producción (Figura 3).

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 Figura 3
Aumento en los componentes de la DA: Crecimiento del Disminución de la oferta agregada por un terremoto
consumo

3.5- El equilibrio global de la economía en el corto plazo.

Bibliografía básica: Mankiw, G. (1998), Principios de economía. Cap. 32. (pp.
457-472).

3.5.1. La política monetaria y la demanda agregada

Para comprender cómo se determina el tipo de interés en la economía, que
como mencionamos antes determina a la inversión, presentaremos la teoría
de la preferencia por la liquidez. Esta teoría establece que el tipo de interés
surge del equilibrio de la oferta y demanda de dinero en el mercado
monetario.

La oferta monetaria es controlada por el Banco Central, quien la altera a

través de diferentes instrumentos de política monetaria:

 Modificando las reservas del sistema bancario

 Comprando o vendiendo bonos del Estado en operaciones de
mercado abierto

Una vez que el Banco Central decide la cantidad de dinero ofrecida en la

economía, esta permanece fija a ese nivel, sin depender por ejemplo del tipo
de interés. Esto implica que en el mercado monetario, la función de oferta de
dinero sea vertical.

La demanda de dinero se explica por el deseo de utilizar el dinero para

comprar otros bienes. Justamente la propiedad de un bien de poder
convertirse fácilmente en otros bienes a través del intercambio es lo que

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llamamos liquidez. El dinero es el bien más líquido, ya que con dinero se
pueden comprar los demás bienes. La liquidez explica por qué la gente
mantiene dinero como medio de pago, en lugar de depositarlo en cuentas que
le rindan interés o en otras inversiones rentables. Sin embargo, justamente la
relación entre la cantidad de dinero que el público demanda y el costo de
oportunidad (el tipo de interés que deja de ganar) es lo que determina la
pendiente negativa de la curva de demanda de dinero.

El equilibrio en el mercado monetario se establece al nivel de dinero definido

por el Banco Central, y al tipo de interés correspondiente a la intersección
entre las funciones de oferta y demanda (Figura 4).

Figura 4

¿Cómo se relacionan los cambios en el mercado monetario con la demanda

agregada?

Figura 5

Observe primero qué ocurre cuando aumentan los precios de la economía

(pasamos del punto P1 al punto P2, en la Figura 6). Como será necesario tener

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más efectivo para realizar las compras, ya que ahora los bienes son más
caros en términos nominales, el público aumenta sus tenencias de dinero
(aumenta la demanda de dinero, desplazándose de DM1 a DM2). Como la
oferta monetaria es fija, el aumento en DM genera una suba del tipo de interés
a r2. Este tipo de interés más alto reduce los gastos de inversión de la
economía (efecto tipo de interés), por lo cual la DA se ubica en la cantidad Y2.

Los cambios en la oferta de dinero también tendrán repercusiones en la DA.

Como muestra la Figura 7, si por ejemplo, el Banco Central decide aumentar
la cantidad de dinero de la economía, realizando compras de bonos del
Estado a través de operaciones de mercado abierto, de manera que el dinero
que paga por esos bonos es mantenido como dinero en efectivo o depositado
en el sistema bancario, la cantidad de dinero de la economía aumentará (OM1
a OM2). Como consecuencia de esta mayor cantidad de dinero, el tipo de
interés desciende en el mercado monetario. El gasto de inversión será por lo
tanto, mayor para cada nivel de precios posible, es decir, se desplaza a la
derecha la curva de la DA.

Figura 7

3.5.2. La política fiscal y la demanda agregada

La política fiscal involucra las decisiones sobre impuestos y gasto público.
Estas decisiones impactan directamente en la DA, ya que el gasto público es
uno de sus componentes. Sin embargo, un cambio en el gasto público no sólo
tiene el efecto correspondiente a la cuantía del cambio en este componente al
desplazar la demanda agregada, sino que opera además lo que se denomina
efecto multiplicador. Por ejemplo, si el gobierno decide realizar un programa
de obras públicas en el cual gasta el importe G0, todos los sectores a los

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cuales se les demanden bienes y servicios para esa obra accionarán la
demanda de otros bienes y servicios como consecuencia de ese impulso, a su
vez, quienes trabajen en tales sectores demandarán más bienes y servicios a
partir de las remuneraciones obtenidas, lo mismo quienes obtienen beneficios
de tales empresas. Estos efectos, cada vez más amortiguados, tienen impacto
en sucesivas vueltas o rondas en la economía. Es por eso que el efecto final
del aumento del gasto será mayor al aumento inicial G0, dependiendo de la
propensión del público a realizar compras (consumir) con los aumentos en los
ingresos obtenidos.

Existe sin embargo, un efecto de la política fiscal expansiva que tiene el

sentido contrario al efecto multiplicador: el efecto expulsión. Si el sector
público, para financiar el aumento en el gasto, recurre al mercado monetario
endeudándose y esto implica un aumento en el tipo de interés de equilibrio, la
inversión se retraerá, y el efecto final del aumento del gasto en el nivel de la
DA, dependerá de cuál de ambos efectos descriptos prevalezca

3.5.3. Las políticas de estabilización económica

Las políticas descriptas, monetarias y fiscales, suelen usarse de manera
combinada o no, a fin de estabilizar la producción, el nivel de precios y el
empleo. Acerca de la conveniencia o no de tales intervenciones hay profundas
discrepancias entre los economistas.

En lo que sí acuerdan los economistas, más allá de sus discrepancias en la

selección de los modelos que creen que mejor explican la realidad económica,
es en que si una medida de política tarda en aplicarse, su efecto será mucho
menor que si se aplica en el momento oportuno. Por ello, se suelen
implementar instrumentos de aplicación automática, los estabilizadores
automáticos, que tienden a corregir las inestabilidades apenas se producen.
Como ejemplo de este tipo de instrumentos, pueden citarse los impuestos a la
renta, que se ajustan con el nivel del ingreso obtenido y los subsidios de
desempleo.

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