Con la Informacion en la hoja de datos y los Estados financieros Iniciales y el material enviado de analisis

Se Pide :

1 Realizar presupuesto de efectivo para los seis primeros meses del año 2020
2 En caso de presentarse alguna necesidad de disponible en alguno de los meses
cual seria su propuesta y como se reflejaria en el presupuesto de efectivo.
3 Realizar El estado de cambios en la situacion financiera , y el flujo de efectivo. Con el Balance
general a 31 de diciembre de 2019, Balance presupuestado a 30 de Junio de 2020 . Y el
Estado de resultados presupuestado total a junio de 2020 ( es decir sume todos los meses de
Enero a junio)
4 Punto de Equilibrio y grados de apalancamiento con los datos del estado de resultados proyectado
del total ( Suma de los estados de resultados de enero a junio)
5 Realizar los Indicadores de liquidez y Solvencia, Indicadores de Endeudamiento, Rentabilidad,
Con las respectivas conclusiones y Recomendaciones. Utilizar balance de Dic/2019 y Junio/2020.
El estado de resultados el total a 30 de Junio (Tenga en cuenta que son 180 dias)
6 Calcular el EVA y EBITDA . Costo de obligaciones fras 8% y de capital 14%
Con las respectivas conclusiones y Recomendaciones. Utilizar balance de Dic/2019 y Junio/2020.
El estado de resultados el total a 30 de Junio (Tenga en cuenta que son 180 dias)

Nota Utilizar solamente un decimal

Presupuesto 6

Porcentaje Octubre
ventas (Millones) 9% 320
Compras (millones) 260
Inventarios Finales(miilones)

Recaudo Ventas
Contado 48%
30 dias 10%
60 dias 28%
90 dias 14%
Total 100%
Descuentos ventas
Contado 3.5%
30 dias 2%
60 dias 1%
90 dias 0%
Total Descuentos ventas

Pago Proveedores
Contado 32%
30 dias 10%
60 dias 58%
90 dias 0%
Total 100%
Descuentos Compras proveedores
Contado 2%
30 dias 1%
60 dias 0.5%
90 dias 0%

Nomina
Sueldos ( millones) 25 mensuales
Prestaciones Sociales 37% Valor Nomina

Comisiones en ventas 4.1% del valor de las ventas brutas

Impuesto de industria y Cio 1.2% del valor de las ventas brutas

Arriendos Locales ( Millones) 4 mensuales

Gastos de publicidad 0.3% del valor de las ventas Brutas

Servicios Publicos ( millones) 8 mensuales

Gastos fletes entrega mercancias 0.4% del valor de las ventas Brutas
Depreciacion vehiculos 60 meses vida util
Depreciacion Edificaciones 240 meses vida util

Gastos financieros Intereses 1.60% Mensual

Impuestos de Renta 33%
Saldo Disponible Meta 13
Enero
Otros Pagos
Pago Obligaciones financieras millones
compra terreno millones
inversiones forzosas A 2 años millones
pago impuestos millones
pago obligaciones laborales millones
distribucion utilidades millones
saldos a diciembre de ICA, Publicidad y Servicios publicos se deben pagar en enero
Otros Recibos de Dinero

Aumento de capital millones 25

Se hacen efectivas Inversiones Tempo millones
Recibo abono deudores Varios millones
 Noviembre Diciembre Enero
460 520 567
310 520 525
125 190

Se paga Mensualmente
en junio se paga el 26% del total de las prestaciones sociales de enero a J

or de las ventas brutas Se paga mensualmente

or de las ventas brutas en enero se paga el saldo de diciembre, en Marzo se paga lo de enero y febre

se paga mensualmente

or de las ventas Brutas se pagan en abril lo acumulado de enero a marzo

enero se paga en febrero, febrero se paga en marzo y asi sucesivamente

or de las ventas Brutas enero y febrero se paga en febrero, marzo y abril en abril y asi sucesivamen
 ENERO-MARZO
se pagan trimestre vencido 4.80%

Febrero Marzo Abril

60
70
4
18
30
35
n pagar en enero

100
45
8 6
 Febrero Marzo Abril Mayo
618 673 734 800
567 613 662 715
252 300 259 185

e las prestaciones sociales de enero a Junio 26.00%

, en Marzo se paga lo de enero y febrero , asi sucesivamente

ro a marzo

aga en marzo y asi sucesivamente

marzo y abril en abril y asi sucesivamente

ABRIL-JUNIO
4.8%

Mayo Junio

55

36

-
Junio
872
772
130
 Diciembre 31 de 2019
Millones de $
BANCOS 19.7
INVERSIONES TEMPORALES 70.0
DEUDORES CLIENTES 508.4
DEUDORES VARIOS 93.0
INVENTARIOS 125.0

EDIFICACIONES 480.0
DEPRECIACION ACUMULADA EDIF 180.0
VEHICULOS 170.0
DEPRECIACION ACUMULADA VEH 45.0

TOTAL ACTIVO 1241.1

OBLIGACIONES FINANCIERAS 275.0

PROVEEDORES 533.4
IMPUESTOS POR PAGAR IMPORENTA 18.0
ICA POR PAGAR 11.8
OBLIGACIONES LABORALES 45.0
COSTOS Y GASTOS POR PAGAR PUBLICI 3.9
COSTOS Y GASTOS POR PAGAR SERVICIOS PUBL 8.0
TOTAL PASIVO 895.1

CAPITAL 166.0
RESERVA LEGAL 32.0
UTILIDADES ACUMULADAS 148.0

TOTAL PATRIMONIO 346.0

TOTAL PASIVO MAS PATRIMONIO 1241.1

0.0
 Diciembre 31 de 2009
Millones de $
BANCOS 19.7
INVERSIONES TEMPORALES 70.0
DEUDORES CLIENTES 508.4
DEUDORES VARIOS 93.0
INVENTARIOS 125.0
INVERSIONES FORZOZAS
TERRENOS
EDIFICACIONES 480.0
DPERCIACION ACUMULADA EDIF 180.0
VEHICULOS 170.0
DEPREACIACION ACUMULADA VEH 45.0

TOTAL ACTIVO 1241.1

0.0
OBLIGACIONES FINANCIERAS 275.0
PROVEEDORES 533.4
IMPUESTOS POR PAGAR IMPORENTA 18.0
ICA POR PAGAR 11.8
OBLIGACIONES LABORALES 45.0
COSTOS Y GASTOS POR PAGAR PUBLICI 3.9
COSTOS Y GASTOS POR PAGAR SERVICIOS PUBL 8.0
INTERESES POR PAGAR
PROVISION IMPUESTOS POR PAGAR
COSTOS Y GASTOS POR PAGAR FLETES
PROVISION PRESTACIONES SOCIALES
TOTAL PASIVO 895.1
0.0
CAPITAL 166.0
RESERVA LEGAL 32.0
UTILIDADES ACUMULADAS 148.0
UTILIDADES EJERCICIO
TOTAL PATRIMONIO 346.0

TOTAL PASIVO MAS PATRIMONIO 1241.1

0.0

VENTAS BRUTAS
DESCUENTOS EN VENTAS
VENTAS NETAS
COSTO DE VENTAS
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS
GASTOS NOMINA
GASTOS COMISIONES EN VENTAS
PRESTACIONES SOCIALES
ARRIENDOS
GASTOS PUBLICIDAD
IMPUESTO ICA
SERVICIOS PUBLICOS
GASTOS FLETES
DEPRECIACION EDIFICACIONES
DEPRECIACION VEHICULOS
UTILIDAD OPERACIONAL
GASTOS INTERESES
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
IMPUESTOS
UTILIDAD NETA

inventario inicial
compras brutas
descuento
compras netas
menos inv final
costo de venta

provvedor
debia en diciembre
compras netas
pagos a proveedor
proveedor final
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio

63.4 5.3 83.3 99.5 113.6 232.2

70.0 70.0 25.0 25.0 25.0 25.0
577.5 632.1 689.0 751.0 818.6 892.3
93.0 85.0 85.0 79.0 79.0 79.0
190.0 252.0 300.0 259.0 185.0 130.0
0.0 0.0 4.0 4.0 4.0 13.0
0.0 0.0 0.0 70.0 70.0 70.0
480.0 480.0 480.0 480.0 480.0 480.0
182.0 184.0 186.0 188.0 190.0 192.0
170.0 170.0 170.0 170.0 170.0 170.0
47.8 50.7 53.5 56.3 59.2 62.0

1414.1 1449.1 1430.2 1494.2 1468.9 1373.1

275.0 275.0 215.0 215.0 215.0 160.0

658.7 690.3 745.5 805.2 869.6 939.2
18.0 18.0 0.0 0.0 0.0 0.0
6.8 14.2 8.1 16.9 9.6 20.1
45.0 15.0 15.0 15.0 15.0 15.0
5.6 7.5 9.5 6.1 8.5 11.1
8.0 8.0 8.0 8.0 8.0 8.0
4.4 8.8 0.0 3.4 6.9 0.0
3.3 7.5 9.1 9.1 9.1 9.1
2.3 0.0 2.7 0.0 3.2 0.0
9.3 18.5 27.8 37.0 46.3 41.1
1036.4 1062.8 1040.7 1115.7 1191.1 1203.5

191.0 191.0 191.0 291.0 291.0 291.0

32.0 32.0 32.0 32.0 32.0 32.0
148.0 148.0 148.0 113.0 113.0 77.0
6.7 15.3 18.5 57.6 158.3 230.5
377.7 386.3 389.5 378.4 277.7 169.5

1414.1 1449.1 1430.1 1494.2 1468.8 1373.0

0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

566.8 617.8 673.4 734.0 800.1 872.1

11.9 13.0 14.1 15.4 16.8 18.3
554.9 604.8 659.3 718.6 783.3 853.8
455.4 499.6 558.6 696.1 781.5 819.1
99.5 105.3 100.7 22.5 1.8 34.7
25 25 25 25 25 25
 23.2 25.3 27.6 30.1 32.8 35.8
9.3 9.3 9.3 9.3 9.3 9.3
4 4 4 4 4 4
1.7 1.9 2.0 2.2 2.4 2.6
6.8 7.4 8.1 8.8 9.6 10.5
8 8 8 8 8 8
2.3 2.5 2.7 2.9 3.2 3.5
2.0 2.0 2.0 2.0 2.0 2.0
2.8 2.8 2.8 2.8 2.8 2.8
14.4 17.1 9.2 72.6 97.3 68.7
4.4 4.4 4.4 3.4 3.4 3.4
10.0 12.7 4.8 76.1 100.8 72.2
3.3 4.2 1.6 0.0 0.0 0.0
6.7 8.5 3.2 76.1 100.8 72.2

enero febrero marzo abril mayo junio

125.0 190.0 252.0 300.0 259.0 185.0
525.2 567.2 612.6 661.6 714.5 771.7
4.8 5.7 6.0 6.5 7.0 7.6
520.4 561.6 606.6 655.1 707.5 764.1
190.0 252.0 300.0 259.0 185.0 130.0
455.4 499.6 558.6 696.1 781.5 819.1

533.4 658.7 690.3 745.5 805.2 869.6

520.4 561.6 606.6 655.1 707.5 764.1
395.1 530.0 551.4 595.5 643.1 694.6
658.7 690.3 745.5 805.2 869.6 939.2
Total a Junio
4264.2
89.5
4174.8
3810.3
364.5
150.0
174.8
55.5
24.0
12.8
51.2
48.0
17.1
12.0
17.0
197.9
23.5
221.4
9.1
230.5
 BALANCE GENERAL COMPARATIVO DE LA CIA XX
ACTIVO 2,019
BANCOS 19.7
INVERSIONES TEMPORALES 70.0
DEUDORES CLIENTE 508.4
DEUDORES VARIOS 93.0
INVENTARIOS 125.0
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 816.1
INVERSIONES FORZOSAS A 2 AÑOS -
TERRENOS -
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPOS 650.0
DEPRECIACION ACUMULADAS (225.0)
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 425.0
TOTAL ACTIVOS 1,241.1
PASIVOS
OBLIGACIONES FINANCIERAS 275.0
PROVEEDORES 533.4
IMPUESTOS POR PAGAR IMPORENTA 18.0
ICA POR PAGAR 11.8
OBLIGACIONES LABORALES 45.0
COSTOS Y GASTOS POR PAGAR PUBLICI 3.9
COSTOS Y GASTOS POR PAGAR SERVICIOS PUBL 8.0
PROVISION IMPUESTOS POR PAGAR -
PROVISION PRESTACIONES SOCIALES -
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 895.1
TOTAL PASIVOS 895.1
PATRIMONIO
CAPITAL 166.0
RESERVA LEGAL 32.0
UTILIDADES ACUMULADAS 148.0
UTILIDADES EJERCICIO
TOTAL PATRIMONIO 346.0
TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO 1,241.1
(0.0)

ESTADO DE RESULTADO DE LA CIA XX

2,009
VENTAS BRUTAS
DESCUENTOS EN VENTAS
VENTAS NETAS -
COSTO DE VENTAS
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS -
GASTOS NOMINA
GASTOS COMISIONES EN VENTAS
PRESTACIONES SOCIALES
ARRIENDOS
GASTOS PUBLICIDAD
IMPUESTO ICA
SERVICIOS PUBLICOS
GASTOS FLETES
DEPRECIACION EDIFICACIONES
DEPRECIACION VEHICULOS
UTILIDAD OPERACIONAL
GASTOS INTERESES
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
IMPUESTOS
UTILIDAD NETA
O DE LA CIA XX
2,020 AUM/(DISM)
(232.2) (251.9)
25.0 (45.0)
892.3 383.9
79.0 (14.0)
130.0 5.0
894.1 78.0
13.0 13.0
70.0 70.0
650.0 -
(254.0) (29.0)
479.0 54.0
1,373.1 132.0
-
160.0 (115.0)
939.2 405.8
- (18.0)
20.1 8.3
15.0 (30.0)
11.1 7.2
8.0 -
9.1 9.1
41.1 41.1
1,203.5 308.5
1,203.5 308.5

291.0 125.0
32.0 -
77.0 (71.0)
(230.5) (230.5)
169.5 (176.5)
1,373.0 132.0
(0.0) -

DO DE LA CIA XX
2,010
4264.2
89.5
4174.8
3810.3
364.5
150.0
174.8
55.5
24.0
12.8
51.2
48.0
17.1
12.0
17.0
197.9
23.5
221.4
9.1
230.5
 Enero Febrero
INGRESOS
recaudo ventas 485.8 550.3
Contado 272.1 296.5
30 dias 52.0 56.7
60 dias 128.8 145.6
90 dias 44.8 64.4
Descuento Contado 9.5 10.4
Descuento 30 dias 1.0 1.1
Descuento 60 dias 1.3 1.5
Descuento 90 dias 0.0 0.0

Aumento de capital 25 -
Se hacen efectivas Inversiones Tempo - -
Recibo abono deudores Varios - 8

FLUJO DE INGRESOS 510.8 558.3

EGRESOS
Pago proveedores 395.1 530.0
Contado 168.1 181.5
30 dias 52.0 52.5
60 dias 179.8 301.6
90 dias 0.0 0.0
Descuento Contado 3.4 3.6
Descuento 30 dias 0.5 0.5
Descuento 60 dias 0.9 1.5
Descuento 90 dias 0.0 0.0
Pago Obligaciones financieras - -
compra terreno - -
inversiones forzosas A 2 años - -
pago impuestos - -
pago obligaciones laborales - 30
distribucion utilidades - -
Nomina 25 25
Comisiones en ventas 23.2 25.3
Arriendo locales 4 4

Prestaciones Sociales
Industria y comercio 11.8
Publicidad
Servicios publicos 8.0 8.0
Fletes 4.7
Intereses Obligaciones Financieras

FLUJO DE EGRESOS 467.1 627.0

FLUJO NETO DE EFECTIVO 43.7 68.8

SALDO INICIAL 19.7 63.4

SALDO FINAL 63.4 5.3
SALDO META 13.0 13.0
SOBRANTE FALTANTE 50.4 18.3
Marzo Abril Mayo Junio

602.4 656.6 715.7 780.1

323.2 352.3 384.0 418.6
61.8 67.3 73.4 80.0
158.7 173.0 188.6 205.5
72.8 79.4 86.5 94.3
11.3 12.3 13.4 14.7
1.2 1.3 1.5 1.6
1.6 1.7 1.9 2.1
0.0 0.0 0.0 0.0

- 100 - -
45 - - -
- 6 - -

647.4 762.6 715.7 780.1

551.4 595.5 643.1 694.6

196.0 211.7 228.6 246.9
56.7 61.3 66.2 71.5
304.6 329.0 355.3 383.7
0.0 0.0 0.0 0.0
3.9 4.2 4.6 4.9
0.6 0.6 0.7 0.7
1.5 1.6 1.8 1.9
0.0 0.0 0.0 0.0
60 - - 55
- 70 - -
4 - - 9
18 - - -
- - - -
- 35 - 36
25 25 25 25
27.6 30.1 32.8 35.8
4 4 4 4

14.43
14.2 16.9
5.6
8.0 8.0 8.0 8.0
 5.6 6.7
13.2 10.3

725.4 778.8 729.8 898.7

78.0 16.2 14.1 118.6

5.3 83.3 99.5 113.6

83.3 99.5 113.6 232.2
13.0 13.0 13.0 13.0
96.3 112.5 126.6 245.2
 ESTADO DE CAMBIA EN LA SITUACION FINANCIERA DE LA CIA XX

FUENTES USOS
AUMENTOS DEL PATRIMONIO 125.00 DISMINUCION DEL PATRIMONIO
GIF - DIVIDENDOS DECRETADOS 71.00
CAPITAL 125.00

AUMENTOS DEL PASIVOS NO CORRIENTE - DISMINUCION DEL PASIVO NO CORRIENTE

OBLIGACIONES FINANCIERAS L.P - BONOS Y PAPELES COMERCIALES -

DISMINUCION DEL ACTIVO NO CORRIENTE - AUMENTOS DEL ACTIVO NO CORRIENTE

INVERSIONES PERMANENTES - INVERSIONES FORZOSAS A 2 AÑOS 13.00
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPOS - TERRENOS 70.00
INTANGIBLES CREDITO MERCANTIL -

TOTAL FUENTES 125.00 TOTAL USOS

AUMENTO EN EL KNT
SUMAS IGUALES 125.00
 71.00

83.00

154.00
-
154.00
(29.00)
 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO DE LA CIA XX

ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
RECAUDO DE CLIENTES
SALDO INICIAL DE CLIENTE 508.4
MAS VENTAS NETAS DEL PERIODO 4,174.8
MENOS SALDO FINAL DE CLIENTE 892.3
TOTAL RECAUDO DE CLIENTES 3,790.9

MENOS PAGOS A PROVEEDORES

SALDO INICIALES DE PROVEEDORES 533.4
MAS COSTO DE VENTAS DEL PERIODO 3,810.3
MENOS SALDO FINAL DE PROVEEDORES 939.2
MAS AUMENTO DE INVENTARIOS 5.0
TOTAL PAGO A PROVEEDORES 3,409.5

MAS OTROS RECAUDOS

SALDO INICIAL DEUDORES VARIOS 93.0
MENOS SALDO FINAL DEUDORES VARIOS 79.0
TOTAL OTROS RECAUDOS 14.0

MENOS OTROS PAGOS

SALDO INICIAL IMPUESTOS POR PAGAR IMPORENTA 18.0
SALDO INICIAL ICA POR PAGAR 11.8
SALDO INICIAL OBLIGACIONES LABORALES 45.0
SALDO INICIAL COSTOS Y GASTOS POR PAGAR PUBLICIDAD 3.9
SALDO INICIAL COSTOS Y GASTOS POR PAGAR SERVICIOS PUBLICOS 8.0
GASTOS OPERACIONALES 562.4
GASTOS FINANCIEROS 23.5
GASTOS DE IMPORENTA 9.1
SALDO FINAL ICA POR PAGAR 20.1
SALDO FINAL OBLIGACIONES LABORALES 15.0
SALDO FINAL COSTOS Y GASTOS POR PAGAR PUBLICIDAD 11.1
SALDO FINAL COSTOS Y GASTOS POR PAGAR SERVICIOS PUBLICOS 8.0
SALDO FINAL PROVISION IMPUESTOS POR PAGAR 9.1
SALDO FINAL PROVISION PRESTACIONES SOCIALES 41.1
TOTAL OTROS PAGOS 577.3

MAS O MENOS PARTIDAS DEL ER QUE NO GENERAN DESEMBOLSO

DEPRECIACION ACUMULADAS -
TOTAL PARTIDAS DEL ER QUE NO GENERAN DESEMBOLSO -

TOTAL FENGAO (181.9)

ACTIVIDADES DE FINANCIACION
DISMINUCION DE OBLIGACIONES FINANCIERAS 115.0
AUMENTO DE CAPITAL 125.0
DIVIDENDOS DECRETADOS 71.0

TOTAL FENGAF (61.0)

ACTIVIDADES DE INVERSION
DISMINUCION DE INVERSIONES TEMPORALES 45.0
AUMENTO DE INVERSIONES FORZOSAS A 2 AÑOS 13.0
AUMENTO TERRENOS 70.0

TOTAL FENGAI (38.0)

DISMINUCION DE DISPONIBLE (280.9)
MAS DISPONIBLE AÑO 2009 19.7
DISPONIBLE AÑO 2010 (261.2)
(29.0)
CALCULO DEL GIF Y LA VARIACION EN KNT
GIF:
UTILIDADES AÑO 2020 (230.52)
DEPRECIACION ACUMULADAS
TOTAL GIF

VARIACION DEL KNT

ACTIVO CORRIENTE BRUTO
PASIVOS CORRIENTES
VARIACIONES DEL KNT
AUMENTO O DISMINUCION DEL KNT
 Cuentas De Resultado BASE % Variacion
VENTAS NETAS 4,174.8 10.0% 417.5
COSTOS VARIABLES 3,810.3 10.0% 381.0
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 364.5
GASTOS VARIABLES 243.1 10.0% 24.3
GASTOS FIJOS 319.3
UAII (197.9) -6.1% 12.1
GASTOS FINANCIEROS 23.5
UAI (221.4) -5.5% 12.1
IMPUESTOS 9.1
UTILIDAD NETA (230.5) -36.5% 84.0

GAO: GRADO APALANCAMIENTO OPRERACIONAL (0.61)

GAT: GRADO APALANCAMIENTO TOTAL (0.55)
GAF: GRADO APALANCAMIENTO FINANCIERO 0.89

MARGEN DE CONTRIBUCION 2.91%

PUNTO DE EQUILIBRIO NETO/ TOTAL
Comprobación
4,592.2 100%
4,191.3 91%
400.9
267.4 6%
319.3
(185.8)
23.5
(209.3)
(62.8)
(146.5)
 INDICADORES FINANCIEROS

INDICADORES DE LIQUIDEZ Y SOLVENCIA

2020 2019
a.    Razón corriente

ACTIVO CTE/ PASIVO CTE

= 0.91

b.    Capital de Trabajo

ACTIVO CTE- PASIVO CTE

(309.48) (78.96)
=
c.    Prueba Ácida

ACTIVO CTE- INVENTARIOS/PASIVO CTE

0.77
=

d.    Nivel De Dependencia De Inventarios 

PASIVO CTE-(BCOS+CART+VAL)/INV
=

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

a.    Endeudamiento sobre activos totales 

TOTAL PASIVO/TOTAL ACTIVO

= 72%

b.    endeudamiento de leverage o apalancamiento  

= 2.59
TOTAL PASIVO/TOTAL PATRIMONIO
c.    Concentración de endeudamiento  

TOTAL PASIVO CTE/TOTAL PASIVO

= 100%

INDICADORES DE RENTABILIDAD

a.    Rentabilidad del patrimonio 

UTILIDAD NETA/ PATRIMONIO

=

b.    Margen operacional de utilidad 

UTILIDAD OPERACIONAL/ VENTAS NETAS

=

c.    Gastos de administración y ventas a ventas 

GASTOS ADMON & VTAS/ VTAS NETAS

=

d.    Margen bruto de utilidad

UTILIDAD BRUTA/ VTAS NETAS

=

e.    Margen neto de Utilidad

UTILIDAD NETA/ VTAS NETAS
=