CAPITULO V

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

1. Concepto.

El estado de flujo de efectivo consiste en un informe contable-financiero básico que

muestra una clasificación de los ingresos y egresos de efectivo producidos en un
período determinado. Este estado contable se centra en los recursos líquidos (flujos
de efectivo) y clasifica en mejor forma el origen y la aplicación de dichos recursos, en
actividades operacionales, de inversión y de financiamiento.

Otra definición señala que es un estado financiero básico (Boletín Técnico Nº 50 del
C.C. de Chile A.G), que explica los cambios en el efectivo (y equivalentes de efectivo)
al elaborar una lista de las actividades, que lo incrementaron y disminuyeron en un
período determinado.

2. Objetivo.

El objetivo principal es proveer información relevante sobre los ingresos y egresos de

efectivo de una entidad durante un período determinado.

Además, cuando se utiliza en conjunto con la información contenida en los otros dos
estados financieros básicos (balance general y estado de resultados) y sus reportes
relacionados, ayuda a los usuarios a:

x Evaluar la capacidad de la empresa para generar flujos de efectivo netos

positivos.

x Evaluar la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones y repartir

utilidades en efectivo.

x Determinar la necesidad de financiamiento externo de la empresa.

x Identificar las partidas que explican la diferencia entre el resultado neto según la
contabilidad y el flujo de efectivo neto relacionado con las actividades
operacionales.

x Conocer los efectos que producen, en la posición financiera de la empresa, las

actividades de financiamiento e inversiones que involucran efectivo y aquellas que
no lo involucran.

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3. Origen y Exigencia.

Sin duda alguna que los procesos de globalización de los mercados y de

internacionalización de las economías, que han estado afectando a las empresas de
nuestro país, han estado integrando y llevando a la necesidad de contar con normas
de vanguardia, que entreguen más y mejor información. Es por esta razón que
muchas empresas nacionales que son filiales de compañías norteamericanas y
empresas chilenas que transan sus valores en mercados bursátiles norteamericanos,
mediante la utilización creciente de ADR como mecanismos de financiamiento
externo, se ven enfrentadas a la necesidad de utilizar este nuevo estado financiero.

El FASB 95 (Financial Accounting Standar Board, FASB) norma utilizada en los

Estados Unidos, fue publicada en noviembre de 1987, sustituyendo al Estado de
Cambio en la Posición Financiera por el Estado de Flujo de Efectivo, el cual fue
incorporado a los estados financieros básicos a contar de julio de 1988.

4. Características.

Las características de este estado son:

a. Es un informe eminentemente financiero, complementario al Balance General y

del Estado de Resultados.

b. Muestra el flujo de efectivo ocurrido durante el ejercicio.

c. Clasifica el movimiento de ingresos y egresos en las actividades operacionales,

actividades de financiamiento y actividades de inversión e indica el aumento o
disminución neto de efectivo.

d. La fuente de datos para su preparación esta incorporada en el movimiento de

cargo y abono de las cuentas de efectivo y de efectivo equivalente, más que el
saldo de la misma.

5. Fuentes de información.

Básicamente la misma que origina la elaboración del balance y del estado de

resultados.

6. Definiciones.

a. Efectivo:

Es el monto compuesto por los saldos disponibles en caja y bancos.

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b. Efectivo equivalente:

Constituido por aquellas inversiones de corto plazo que se efectúan como parte de la
administración habitual de los excedentes de caja y que cumplen, copulativamente,
las siguientes condiciones:

i. Se pueden convertir rápidamente en montos de efectivo conocidos.

ii. Existe la intención de efectuar dicha conversión en un plazo no superior a 90

días.

iii. Existe un riesgo mínimo de pérdida significativa de valor, como producto de

dicha conversión.

Ejemplos de este tipo de inversión son:

x Pagarés de Tesorería General de la República

x Pagarés del Banco Central de Chile
x Depósitos en instituciones financieras, a plazos no superiores a 90 días.

Ejemplos de inversiones que no cumplen copulativamente los requisitos

anteriormente definidos son:

x Inversión temporal en acciones

x Inversión en fondos mutuos accionarios

La razón para no incluir el efectivo equivalente en el estado de flujo de efectivo radica

en que estas inversiones forman parte de las actividades propias de la administración
de caja de las empresas (inversión sólo para no mantener recursos líquidos
inmovilizados) más que a sus actividades operacionales, de inversión o de
financiamiento.

Cabe señalar que cada empresa debe analizar y fijar las políticas que permitan
determinar que inversiones serán consideradas como efectivo equivalente y revelarlo
en las notas a los estados financieros.

La clasificación de efectivo equivalente es flexible. En efecto, una empresa puede

adoptar un criterio distinto de otra. Ejemplo de esto es:

i Para efectos de la presentación del estado de flujo de caja de acuerdo a lo

señalado en el Boletín Técnico Nº 50 del Colegio de Contadores de Chile A.G.,
la sociedad ha considerado como efectivo equivalente las inversiones
mantenidas en depósitos a plazo con vencimiento menor a 90 días a la fecha de
cierre de los estados financieros.

ii Para efectos de la presentación del estado de flujo de caja de acuerdo a lo

señalado en el Boletín Técnico Nº 50 del Colegio de Contadores de Chile A.G.,
la sociedad ha considerado como efectivo equivalente aquellas inversiones que,

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 originalmente, se han efectuado a no más de tres meses plazo. (se recomienda
esta opción).

7. Clasificación de los flujos de efectivo.

Aun cuando los flujos de caja podrían clasificarse y presentarse como ingresos y
desembolsos en una forma similar a la que se adopta para la presentación de los
recursos obtenidos y aplicados en el estado de cambio en la posición financiera, se
ha preferido agruparlos atendiendo a las diferentes “actividades” con las cuales
están relacionados. Se reconocen como actividades de inversión, financiamiento u
operacionales.

a. Actividades operacionales.

Los flujos de caja correspondientes a estas actividades, en general, son aquellos que
están relacionados con las operaciones que sirven de base para la determinación del
resultado neto que acusa el estado de resultados. Por lo tanto se incluyen todas las
transacciones y eventos relacionados con el giro de la entidad, es decir, con la
producción y suministro de bienes o servicios.

Ingresos de efectivos por actividades operacionales

x La cobranza por ventas habituales de bienes o servicios, incluyendo los ingresos

por el cobro de ventas de cuentas y documentos por cobrar a clientes a corto y
largo plazo.

x Cobranza de dividendos y otras participaciones sobre utilidades.

x La cobranza de intereses o de cualquier beneficio proveniente de préstamos

otorgados o de otros instrumentos de deuda emitidos por otras entidades.

x La cobranza de cualquier otro importe proveniente de actividades no definidas

como de inversión o financiamiento, tales como indemnizaciones recibidas por la
resolución de demandas judiciales, reembolso de proveedores y cobros por
reclamos de seguro, excepto los relacionados con actividades de inversión o
financiamiento, como por ejemplo la indemnización recibida por un siniestro de
activo fijo.

Egresos de efectivo por actividades operacionales

x Pagos por adquisición de mercaderías, insumos y servicios destinados a la

producción o venta, incluyendo los pagos de cuentas y documentos por pagar a
proveedores a corto y largo plazo provenientes de dichas adquisiciones.

x Pagos a proveedores por otras mercaderías o servicios.

x Pagos de remuneración al personal.

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x Pagos de intereses a cualquier acreedor.
x Pagos de contribuciones.

x Pagos de arriendos.

x Pagos de impuestos, multas y otros gravámenes.

x Cualquier pago efectuado con propósitos distintos a los de inversión o

financiamiento.

b. Actividades de inversión.

Son las relacionadas con la utilización de recursos financieros en bienes del activo
fijo, otorgamiento de préstamos a cualquiera entidad, inversiones de largo plazo e
inversiones de corto plazo que no hayan sido consideradas como efectivo
equivalente.

Ingresos de efectivo por actividades de inversión

x Cobranza de préstamos otorgados por la entidad, incluyendo los ingresos por el

cobro de ventas de cartera de préstamos.

x Cobranza por ventas o rescate a su vencimiento, de instrumentos financieros a

corto y largo plazo, distinto de aquellos considerados como efectivo equivalente.

x Cobranza por ventas de bienes del activo fijo, activos intangibles, inversiones
permanentes u otras inversiones.

Egresos de efectivo por actividades de inversión

x Otorgamiento de préstamos.

x Adquisición de inversiones permanentes e inversiones en otras empresas.

x Compra o construcción de bienes de activo fijo

x Compras de activos intangibles.

c. Actividades de financiamiento.

Son aquellas relacionadas con la obtención de recursos financieros, ya sea mediante

aportes de capital, o bien utilizando fuentes de terceros, tanto entidades relacionadas
como no relacionadas.

Ingresos de efectivo por actividades de financiamiento

x Colocación de bonos, pagarés u otros instrumentos financieros.

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x Obtención de préstamos de instituciones financieras o de terceros.

x Aportes de capital.

Egresos de efectivo por actividades de financiamiento

x Pago de préstamos a instituciones financieras o a terceros.

x Pago de dividendos, repartos de utilidades o devoluciones de capital

x Pago de bonos, pagarés u otros instrumentos financieros.

8. Métodos para elaborar un Estado de Flujo de Efectivo.

El estado de flujo de efectivo informará las variaciones, en monedas de igual poder

adquisitivo al cierre del período, entre los saldo iniciales y finales de efectivo, producto
de los flujos provenientes o utilizados en actividades operacionales, de financiamiento
y de inversión. La presentación del estado de flujo de efectivo podrá hacerse por
medio de dos métodos:

x Método directo.
x Método indirecto.

La diferencia entre ambos métodos sólo varia en la forma de presentar las

“actividades operacionales”, el método directo nos muestra la naturaleza u origen de
los ingresos y egresos de efectivo de estas actividades, en cambio el método
indirecto no.

9. Método Directo.

Consiste en presentar los principales componentes de los ingresos y egresos brutos

de efectivo operacional, tales como el efectivo recibido de clientes o pagado a
proveedores y personal, cuyo resultado constituye el flujo neto de efectivo
proveniente de actividades operacionales.

Esta información puede obtenerse de dos formas:

a. Desde los registros contables de la empresa relacionados con las cuentas de

efectivo y de efectivo equivalente.

b. Correlacionando las ventas, costos de ventas y otras partidas del Estado de

Resultados (en caso de instituciones financieras se deben considerar los
intereses recibidos o ingresos similares e intereses pagados o cargos similares),
con las variaciones ocurridas en el período en las existencias, cuentas por
cobrar y por pagar operacionales. Además, deberán eliminarse aquellas partidas

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 que no representan movimiento de efectivo y aquellas que se originan por
actividades por actividades de inversión y financiamiento.

Bajo este método, el flujo neto de efectivo originado por actividades operacionales es
determinado y presentado como la diferencia entre los ingresos operacionales de
efectivo y los egresos operacionales de efectivo durante un período. Para aplicar este
método, los ingresos y gastos presentados en el estado de resultados sobre la base
del devengado, son analizados individualmente con el objeto de determinar sus
efectos sobre el efectivo durante el período, es decir, convertir los montos calculados
sobre base devengada a montos sobre la base efectivo.

Cabe señalar que cuando la empresa opta por presentar el flujo originado por las
actividades operacionales utilizando el método directo, deberá adjuntar una
conciliación entre el resultado neto y el flujo operacional lo que implica en la práctica
que, el flujo se presenta bajo ambos métodos. El resultado refleja la utilidad o pérdida
que produjo el desarrollo de la actividad principal, pero se produce un desfase en
relación al momento en que dicho resultado se concreta como flujo de efectivo. A
modo de ejemplo:

a. Una venta al crédito produce un ingreso en términos de resultados, pero no

refleja un flujo de efectivo sino hasta que es recaudada.

b. Los costos y gastos producen un impacto en los resultados, sin embargo el

egreso efectivo de fondos por este concepto se produce al momento del pago al
proveedor de los materiales o servicios.

A través de esta conciliación es posible determinar él por qué pueden existir

empresas que reflejan una atractiva utilidad, pero al mismo tiempo no muestran
generación de flujos de efectivos que le permitan distribuir dicha ganancia.

10. Determinación de los flujos operacionales para el método directo.

Los datos utilizados en la determinación de los flujos se obtienen del Balance General
y del Estado de Resultados.

10.1 Ingresos originados por la cobranza a los clientes:

Ventas (Netas) $
+ I.V.A. ( 18% ) $

Total Ventas (Brutas) $

+ (¨¯ ) Clientes (1) $

- (¨+ ) Clientes $ ( )
+ (¨+ ) Ingresos Anticipados $
- (¨¯) Ingresos Anticipados $ ( )

Total por cobranza a clientes

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(1) El concepto cliente considera a todos los deudores por ventas sean
documentados o al crédito simple y que estén relacionados con el giro de la
empresa, estos podrán detallarse o presentarse en forma resumida, como en el
caso del esquema. Entre las cuentas o ítems a considerar están: Deudores por
venta, Clientes, Cuentas x Cobrar, Letras x Cobrar.

10.2 Egresos por Pago Proveedores:

Costo de Venta $
+ (¨+ ) Mercadería (Existencias) $
- (¨¯ ) Mercadería (Existencias) $

Total Compras (Netas) del período$

+ I.V.A. ( 18% ) $

Total Compras (Brutas) $

+ (¨¯ ) Proveedores (2) $

- (¨+ ) Proveedores $

Total por pago a Proveedores $

(2) El concepto proveedor considera a todos los acreedores por ventas sean
documentados o al crédito simple y que estén relacionados con el giro de la
empresa, estos podrán detallarse o presentarse en forma resumida, como en
el caso del esquema. Entre las cuentas o ítems a considerar están:
Proveedores, acreedores por venta, Acreedores Varios, Cuentas x Pagar,
Letras x Pagar.

10.3 Egresos por Pago por Gastos de Administración y Ventas:

Gastos de Adm. y Vtas. $

Menos: Pérdidas o gastos que no

representaron un egreso
de efectivo (3) $

Total Gastos efectivos $

+ (¨+ )Gastos Pagados Anticipadamente $

- (¨¯ )Gastos Pagados Anticipadamente $

Total por Gastos de Adm. y V. $

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(3) Los egresos a que se refiere este punto son aquellos que no representan
salida de efectivo, como por ejemplo: Depreciación del Ejercicios, Castigos y
Mermas, Provisiones, gastos financieros sólo devengados, etc.

10.4 Egresos por Impuesto a la Renta pagado:

Gasto Tributario (Impuesto a la Renta) $

+ (¨¯ ) Impuesto a la Renta x Pagar (4) $

- (¨+ ) Impuesto a la Renta x Pagar $

Impuesto a la Renta Pagado $

(4) En general todas las cuentas de pasivo que reflejen la deuda que tiene la
empresa por concepto de impuestos a la renta con el Estado, como por
ejemplo: Impuestos x Pagar, Tributos x Pagar, etc.

10.5 Egresos por Impuesto al Valor Agregado pagado en el período:

IVA Débito Fiscal (Ventas) $

Menos : IVA Crédito Fiscal (Compras) $

Diferencia entre DF y CF $

+ (¨¯ ) IVA x Pagar (5) $

- (¨+ ) IVA x Pagar $

Total de IVA Pagado (Remanente) (6) $

(5) En general todas las cuentas de pasivo que reflejen la deuda que tiene la
empresa por concepto de IVA con el Estado, como por ejemplo: Impuestos x
Pagar, Tributos x Pagar, etc.

(6) Si el resultado es positivo implica que la empresa pagó IVA, por el contrario, si
es negativo, significa que por este impuesto la empresa quedó con remanente.

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 Otra alternativa:

IVA Débito Fiscal (Ventas) $

Menos : IVA Crédito Fiscal (Compras) $

Diferencia entre DF y CF $

+ (¨¯ ) IVA Crédito Fiscal $

- (¨+ ) IVA Crédito Fiscal $
+ (¨¯ ) IVA Débito Fiscal $
- (¨+ ) IVA Débito Fiscal $

Total de IVA Pagado (Remanente) $

10.6 Egresos por Pago de intereses:

Gasto Financiero $

+ (¨¯ ) Intereses x Pagar (7) $

- (¨+ ) Intereses x Pagar $

Total pagado de intereses $

(7) En general todas las cuentas de pasivo que reflejen la deuda que tiene la
empresa por concepto de intereses por cualquiera actividad con cualquier tipo
de acreedores, sean instituciones financieras, bancos o proveedores.

11. Clasificación e interpretación del Método Directo según Circular Nº 1.501.

A FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIÓN

5.41.11.00 Flujo neto originado por actividades de la operación:

Representa el efectivo neto ingresado o desembolsado

durante el período informado, producto de operaciones que
afectan los resultados de la empresa.

5.41.11.10 Recaudación de deudores por ventas:

Ingresos de efectivo obtenidos durante el período por concepto

de cobranza de facturas y otros documentos relacionados
directamente con los ingresos de la explotación.

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5.41.11.20 Ingresos financieros percibidos:

Intereses producidos por préstamos otorgados y por

instrumentos de deuda emitidos por otras entidades, incluidos
los definidos como Efectivo Equivalente.

5.41.11.30 Dividendos y otros repartos percibidos:

Dividendos de cualquier tipo y reparto de utilidades,

provenientes de inversiones temporales o permanentes.

5.41.11.40 Otros ingresos percibidos:

Ingresos de efectivo derivados de operaciones distintas a las

definidas en los códigos anteriores.

Si el monto clasificado en este código supera el 10% de la

suma de los valores incluidos en los códigos anteriores,
deberá detallarse en nota a los estados financieros.

5.41.11.50 Pago a proveedores y personal (menos):

Egresos de efectivo relacionados directamente con la

adquisición o fabricación de bienes realizables, servicios y
remuneraciones incluidos en los costos de explotación y
gastos de administración y ventas.

5.41.11.60 Intereses pagados (menos):

Gastos financieros desembolsados, originados en obligaciones

de cualquier tipo y que se han reconocido en resultados.

5.41.11.70 Impuesto a la renta pagado (menos):

Desembolsos derivados del pago de los impuestos anuales a

la renta, incluidos aquellos que se consideran pagos
provisionales.

5.41.11.80 Otros gastos pagados (menos):

Desembolsos derivados de otros gastos fuera de explotación

no incluidos en los códigos 5.41.11.50, 5.41.11.60 y
5.41.11.70.

Los desembolsos derivados de los gastos por emisión y

colocación de acciones y de obligaciones con el público, se
deberán incluir en los códigos 5.41.12.65 y 5.41.12.70.

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 Si el monto clasificado en este código supera el 10% de la
suma de los valores incluidos en los códigos anteriores,
deberá detallarse en notas a los estados financieros.

5.41.11.90 Impuesto al Valor Agregado y otros similares pagados

(menos):

Impuestos de esta naturaleza desembolsados en favor del

Fisco.

Aún cuando este tipo de impuestos no afecta normalmente los

resultados de la entidad, el flujo originado por ellos se incluye
dentro de la operación por estar implícito en los ingresos y
pagos de clientes y proveedores.

Se exceptúa de lo anterior, el impuesto al valor agregado

correspondiente a las compras de activo fijo, que se presenta
formando parte del flujo originado por actividades de inversión.

B FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

5.41.12.00 Flujo neto originado por actividades de financiamiento:

Corresponde al ingreso o desembolso neto producido por las

actividades orientadas a la obtención de recursos financieros.

5.41.12.05 Colocación de acciones de pago:

Valor recaudado por colocación de acciones de pago.

Los desembolsos por gastos asociados a la emisión y

colocación de acciones se clasifican en el código 5.41.12.65.

5.41.12.10 Obtención de préstamos:

Efectivo ingresado por concepto de préstamos otorgados por

los bancos, financieras, y cualquiera otra entidad que no se
considere relacionada tanto a corto como a largo plazo.

5.41.12.15 Obligaciones con el público:

Monto recaudado por concepto de colocación de bonos o

pagarés, equivalente al valor pagado por el público.

Los gastos asociados a la emisión y colocación de bonos o

pagarés se clasifican en el código 5.41.12.70.

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5.41.12.20 Préstamos documentados de empresas relacionadas:

Efectivo ingresado por préstamos documentados otorgados

por entidades relacionadas, tanto a corto como a largo plazo.

Se entenderá por tales préstamos, aquellos sujetos a

condiciones explícitas de plazos, tasas de interés y otras.

5.41.12.25 Obtención de otros préstamos de empresas relacionadas:

Se refiere a aquellas operaciones relacionadas con traspasos

de fondos, destinados a cubrir necesidades transitorias de
recursos o al desembolsos de gastos.

Se clasifica en este código el ingreso neto que se produce

cuando los préstamos de este tipo recibidos son superiores
que los pagados.

5.41.12.30 Otras fuentes de financiamiento:

Ingresos de efectivo originados por fuentes de financiamiento

no definidas en los códigos anteriores.

Si el monto incluido en este ítem supera el 10% del total de los

ingresos por las actividades de financiamiento anteriores,
deberá detallarse en nota a los estados financieros.

5.41.12.35 Pago de dividendos (menos):

Dividendos definitivos o provisorios desembolsados.

5.41.12.40 Repartos de capital (menos):

Devolución de capital en dinero.

5.41.12.45 Pago de préstamos (menos):

Desembolsos por pagos de la porción de capital de los

préstamos definidos en el código 5.41.12.10.

5.41.12.50 Pago de Obligaciones con el público (menos):

Desembolsos por amortización del capital de los instrumentos

señalados en código 5.41.12.15.

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 5.41.12.55 Pago de préstamos documentados de empresas
relacionadas (menos):

Devoluciones de la porción de capital de los préstamos

otorgados por entidades relacionadas, definidos en el código
5.41.12.20.

5.41.12.60 Pago de otros préstamos de empresas relacionadas

(menos):

Pago de los préstamos definidos en el código 5.41.12.25.

Se clasifica en este código el desembolso neto que se produce

cuando los préstamos de este tipo pagados son superiores a
los recibidos.

5.41.12.65 Pago de gastos por emisión y colocación de acciones

(menos):

Desembolsos relacionados directamente con la emisión y

colocación de acciones de pago.

5.41.12.70 Pago de gastos por emisión y colocación de obligaciones

con el público (menos):

Desembolsos relacionados directamente con la emisión y

colocación de obligaciones con el público.

5.41.12.75 Otros desembolsos por financiamiento (menos):

Pagos de la porción de capital de operaciones de

financiamiento clasificadas en el código 5.41.12.30.

Si estas operaciones han sido individualizadas en notas, los

desembolsos clasificados en este código deberán ser
explicados en la misma nota.

C FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

5.41.13.00 Flujo neto originado por actividades de inversión:

Ingreso o desembolso neto originado por las actividades

destinadas a la creación de infraestructura física y a la
canalización de recursos hacia el mercado financiero.

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5.41.13.05 Ventas de activo fijo:

Precio de venta de activos fijos enajenados, incluido el

impuesto al valor agregado si correspondiere, recaudado
durante el período.

5.41.13.10 Ventas de inversiones permanentes:

Precio de venta recaudado por la enajenación de inversiones

en empresas relacionadas e inversiones en otras sociedades.

5.41.13.15 Ventas de otras inversiones:

Valor total ingresado por concepto de venta de valores

negociables y otras inversiones temporales no definidas como
efectivo equivalente.

5.41.13.20 Recaudación de préstamos documentados a empresas

relacionadas:

Valor de la porción de capital recuperado de préstamos

documentados otorgados a empresas relacionadas, definidos
en el código 5.41.13.55.

5.41.13.25 Recaudación de otros préstamos a empresas

relacionadas:

Recaudación de préstamos otorgados a empresas

relacionadas, definidos en el código 5.41.13.60.

Se incluye en este código el ingreso neto que se produce

cuando dichos préstamos recuperados son mayores que los
otorgados.

5.41.13.30 Otros ingresos de inversión:

Ingresos de efectivo producidos por actividades de inversión

no definidas en los códigos anteriores.

Si el monto incluido en este ítem supera el 10% del total de los

ingresos de inversión anteriores, deberá detallarse en nota a
los estados financieros.

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5.41.13.35 Incorporación de activos fijos (menos):

Desembolsos originados por la fabricación, construcción,

compra o cualquier forma de incorporación de activos fijos,
incluido el impuesto ala valor agregado cuando corresponda.

El pago de intereses capitalizados, según lo dispone le Boletín

Técnico Nº 31 del Colegio de Contadores de Chile A.G., se
incluyen en el código 5.41.13.40.

Se incluyen en este código, los pagos de capital de las cuotas

de leasing financieros y de otras acreencias relacionadas
directamente con la incorporación de activos fijos.

5.41.13.40 Pago de intereses capitalizados (menos):

Costo de financiamiento del activo fijo desembolsado durante

el período.

5.41.13.45 Inversiones permanentes (menos):

Desembolso por compras de derechos en sociedades y

acciones clasificadas como inversiones en empresas
relacionadas o inversiones en otras sociedades.

5.41.13.50 Inversiones en instrumentos financieros (menos):

Monto desembolsado por la adquisición de valores

negociables y otras inversiones temporales no definidas como
efectivo equivalente.

5.41.13.55 Préstamos documentados a empresas relacionadas

(menos):

Egresos correspondientes a préstamos otorgados a entidades

relacionadas.

Se entenderá por tales préstamos, aquellos que contienen

cláusulas referidas a plazos, tasas de interés, u otras
modalidades o condiciones.

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 5.41.13.60 Otros préstamos a empresas relacionadas (menos):

Se refiere a aquellas operaciones relacionadas con traspasos

de fondos, destinados a cubrir necesidades transitorias de
recursos o al desembolso de gastos.

Se clasifica en este código el desembolso neto que se produce

cuando los préstamos de este tipo otorgados son superiores a
los recuperados.

5.41.13.65 Otros desembolsos de inversiones (menos):

Egresos de efectivo por inversiones no definidas en los

códigos anteriores.

Si el monto incluido en este ítem supera el 10% del total de los

desembolsos de inversión anteriores, deberá detallarse en
nota a los estados financieros.

5.41.10.00 Flujo neto total del período:

Corresponde a la diferencia entre los ingresos y egresos

totales efectivo y efectivo equivalente, expresados en moneda
de igual poder adquisitivo.

5.41.20.00 Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo

equivalente:

Representa el efecto derivado de la mantención del efectivo y

el efectivo equivalente durante períodos inflacionarios.

5.41.00.00 Variación neta del efectivo y efectivo equivalente:

Representa la diferencia entre el saldo inicial y el saldo final

del efectivo y efectivo equivalente, ambos expresados en
moneda a la fecha de cierre.

5.42.00.00 Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente:

Corresponde a los saldos de efectivo y efectivo equivalente

según el balance general inicial, actualizados por la variación
del índice de precios al consumidor durante el período
informado.

5.40.00.00 Saldo final de efectivo y efectivo equivalente:

Corresponde a los saldos de efectivo y efectivo equivalente

según balance general de cierre de ejercicio.

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12. Conciliación entre el Flujo Neto originado por Actividades de la
Operación y el Resultado del Ejercicio

La conciliación consiste en una depuración del resultado neto del período, de todos
aquellos valores que no representan flujo de actividades de operación, tales como:

a) Componentes que pueden representar flujos de efectivo, pero que no se

consideran de la operación, como por ejemplo, el margen obtenido en la
enajenación de activos fijos o inversiones, que se presenta formando parte del
flujo neto originado por actividades de inversión.

b) Componentes que no representan, definitivamente, flujo de efectivo, como por

ejemplo la depreciación del ejercicio, la amortización de intangibles y otros.

c) Componentes que representan flujo originado por actividades de operación,

pero con un desfase en relación a la oportunidad de su registro como
resultado, tales como ventas a crédito, pagos de compras a crédito, compras
de existencias para stock y otros.

13. Clasificación e interpretación de la Conciliación según Circular Nº 1.501.

5.50.10.00 Utilidad (Pérdida) del ejercicio:

Corresponde al resultado obtenido en el período.

5.50.20.00 Resultado en ventas de activos:

Corresponde al resultado obtenido en la venta de activos fijos,

inversiones y otros activos.

5.50.20.10 (Utilidad) Pérdida en ventas de activos fijos:

Diferencia entre el precio de venta y el valor de

libros neto de los activos enajenados.

5.50.20.20 Utilidad en ventas de inversiones (menos):

Diferencia positiva entre el precio de venta y el

valor de libros neto de las inversiones
enajenadas.

5.50.20.30 Pérdida en ventas de inversiones:

Diferencia negativa entre le precio de venta y el

valor de libros neto de las inversiones
enajenadas.

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 5.50.20.40 (Utilidad) Pérdida en ventas de otros activos:

Diferencia entre le precio de venta y el valor de

libros de otros activos enajenados, tales como
derechos e intangibles.

5.50.30.00 Cargos (abonos) a resultado que no representan flujo de

efectivo:

5.50.30.05 Depreciación del ejercicio:

Cargo a resultado o al costo de los bienes

realizables durante el ejercicio.

5.50.30.10 Amortización de intangibles:

Proporción de activos intangibles cargada al

resultado del período.

5.50.30.15 Castigos y provisiones:

Rebajas de activos reconocidas en resultado,

mediante abono directo o a través de provisiones
complementarias de activos.

5.50.30.20 Utilidad devengada en inversiones en

empresas relacionadas (menos):

Corresponde a la proporción de la utilidad de

empresas relacionadas, reconocida por la
inversionista mediante la aplicación del método
del Valor Patrimonial Proporcional (VPP).

5.50.30.25 Pérdida devengada en inversiones en

empresas relacionadas:

Corresponde a la proporción de pérdida en

sociedades relacionadas, reconocida por la
inversionista a través de la aplicación del método
del Valor Patrimonial Proporcional (VPP).

5.50.30.30 Amortización menor valor de inversiones:

Proporción del menor valor de inversiones

cargada al resultado del período.

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 5.50.30.35 Amortización mayor valor de inversiones
(menos):

Proporción del mayor valor de inversiones

abonada al resultado del período.

5.50.30.40 Corrección monetaria neta:

Saldo neto de corrección monetaria devengada y

no realizada incluida en el resultado del período.

5.50.30.45 Diferencias de cambio neta:

Saldo neto de las diferencias de cambio

devengadas y no realizada incluida en el
resultado del período.

5.50.30.50 Otros abonos a resultado que no representan

flujo de efectivo (menos):

Abonos a resultado no definidos en los códigos

anteriores, que no afectan el flujo de efectivo.

5.50.30.55 Otros cargos a resultado que no representan

flujo de efectivo:

Cargos a resultado no definidos en los códigos

anteriores, que no afectan el flujo de efectivo.

5.50.40.00 Variación de activos, que afectan al flujo de efectivo

(aumentos) disminuciones:

5.50.40.10 Deudores por ventas:

Variación durante el período, de los deudores

simples y documentados originados por los
ingresos de explotación, excluidas las
disminuciones por castigos.

Esta clasificación debe abarcar todos los valores

por cobrar por este concepto,
independientemente de la cuenta de registro
utilizada.

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 5.50.40.20 Existencias:

Variación experimentada por las existencias de

bienes que se comercializan en forma directa o
que integran productos fabricados para la venta.

Se excluyen de la variación, las disminuciones

por castigos directos o a través de provisiones.

5.50.40.30 Otros activos:

Variación de otros activos relacionados

directamente con ingresos fuera de explotación o
con los costos y gastos del período.

5.50.50.00 Variación de pasivos, que afectan al flujo de efectivo

aumentos (disminuciones):

5.50.50.10 Cuentas por pagar relacionadas con el

resultado de la explotación:

Variación de cuentas por pagar, simples o

documentadas, relacionadas directamente con los
costos de la explotación y con los gastos de
administración y ventas.

5.50.50.20 Intereses por pagar:

Variación de provisiones u otros pasivos por

concepto de devengamiento de gastos
financieros.

5.50.50.30 Impuesto a la renta por pagar (neto):

Variación neta de las cuentas de activo y pasivo

relacionadas directamente con la tributación de
impuesto a la renta, tales como impuestos por
pagar, pagos provisionales mensuales,
impuestos diferidos y otras cuentas que
intervengan en el cálculo y pago de dicho
impuesto.

5.50.50.40 Otras cuentas por pagar relacionadas con

resultados fuera de la explotación:

Variación de otras cuentas por pagar originadas

por gastos clasificados fuera de la explotación y
no definidos en los códigos anteriores.

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 5.50.50.50 Impuesto al Valor Agregado y otros similares
por pagar (neto):

Corresponde a la variación neta experimentada

por las cuentas Débito Fiscal y crédito Fiscal.

Esta variación representa el saldo neto por

cancelar o por recuperar del débito o crédito fiscal
originado por las operaciones de la empresa,
respectivamente.

5.50.60.00 Utilidad (Pérdida) del interés minoritario:

Corresponde a la suma neta de las participaciones del interés

minoritario sobre los resultados de las filiales incluidas en la
consolidación.

5.50.00.00 Flujo neto originado por actividades de la operación:

Corresponde a la utilidad o pérdida del ejercicio, depurada de

los componentes definidos anteriormente para la conciliación.

14. Método Indirecto.

Este método consiste en determinar el flujo neto de efectivo proveniente de

actividades operacionales a partir del resultado neto del período. Para ello, a dicho
resultado neto se le deducirán o agregarán, respectivamente, los montos de ingresos
y gastos que no representan flujos operacionales de efectivo, tales como depreciación
del activo fijo, amortizaciones, provisiones, etc., así como las variaciones netas de los
rubros circulantes que no constituyen efectivo (clientes, existencias, proveedores,
etc.), previa depuración de los ajustes y castigos del período. Este método no revela
la naturaleza u origen de los ingresos y egresos de efectivo operacionales.

Bajo este método el flujo neto es calculado ajustando la utilidad neta reflejada en el
estado de resultados por los efectos de todos los devengos y provisiones de los flujos
operacionales de efectivo y por los efectos de todos aquellos ítems cuyos efectos
sobre el efectivo correspondan a flujos de efectivo de inversión o financiamiento, en
esencia se trata de convertir la utilidad neta determinada sobre la base devengada a
una utilidad neta sobre la base efectivo.

Los cambios netos de las cuentas (excepto efectivo y efectivo equivalente) que estén
relacionados con las actividades operacionales de una empresa son agregados y
deducidos de la utilidad neta.

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15. Esquema General del Método Indirecto.

La presentación de los flujos operacionales utilizando el método indirecto seria la

siguiente:

Resultado del período.................................................................................. (+/-)

Resultado en venta de activos.................................................................... (+/-)

x (Utilidad) Pérdida en ventas de activos fijos

x (Utilidad) Pérdida en ventas de inversiones
x (Utilidad) Pérdida en ventas de otros activos

Más (menos) cargos (abonos) a resultados que no representan

movimiento de efectivo............................................................................... (+/-)

x Depreciación
x Amortización
x Aumento de provisiones
x Castigos
x Provisión deudas incobrables

Más (menos) disminuciones (aumento) de activos circulantes.............. (+/-)

x Variación de clientes
x Variación de existencias
x Variación de IVA crédito fiscal
x Variación de varios deudores

Más (menos) aumentos (disminuciones) de pasivos circulantes........... (+/-)

x Variación de proveedores
x Variación de IVA débito fiscal
x Variación de retenciones

Más (menos) saldos deudores (acreedor) de la cuenta corrección

monetaria...................................................................................................... (+/-)

Total Flujo Proveniente de Actividades Operacionales.........................(=)(+/-)

Flujo originado por Actividades de Inversión

x Venta de activo fijo

x Pago por compras de activos fijos (menos)
x Etc.
Flujo Neto Positivo (Negativo) originado por Actividades de Inversión (+/-)

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Flujo originado por Actividades de Financiamiento

x Obtención de préstamos
x Pago de préstamos (menos)
Flujo Neto Positivo (Negativo) originado por Actividades de
Financiamiento............................................................................................ (+/-)

Flujo Neto Total Positivo (Negativo) del Período..................................(=) (+/-)

Efecto de la Inflación sobre el Efectivo y Efectivo Equivalente............. (+/-)

Variación Neta del Efectivo y Efectivo Equivalente..............................(=) (+/-)

Saldo Inicial de Efectivo y Efectivo Equivalente....................................... (+)

Saldo Final de Efectivo y Efectivo Equivalente......................................... (=)

En forma adicional se debe detallar:

Actividades no Operacionales realizadas que no afectaron al flujo de efectivo

durante el período

x Saldos por compras al crédito de activo fijo

16. Ventajas y desventajas de los métodos directo e indirecto.

Cada uno de los dos métodos de presentación de los flujos operacionales tiene sus
ventajas así como sus desventajas respecto del otro. Describir las ventajas de uno de
ellos equivale, por consiguiente, a comentar las desventajas del otro, y viceversa.

El método directo es más consistente con el objetivo de presentar los ingresos y

egresos de efectivo provenientes de operaciones durante un determinado período, lo
cual sirve de base para pronosticar (a) los flujos de efectivo, (b) las necesidades de
fuentes externas de fondos y (c) la capacidad para hacer frente a esas obligaciones.

Las desventajas del método directo, por otra parte, consistiría en no informar los
desfases en el tiempo entre la utilidad neta y el flujo de efectivo operacional, así como
en no conciliar las diferencias entre ambos al no mostrar cómo los cambios en el
capital de trabajo relacionado con las actividades operativas afectan a los flujos de
efectivo operacionales. Esta desventaja es sólo aparente dado que esas diferencias
se concilian en un anexo al estado de flujo de efectivo.

17. El Estado de Flujo de Efectivo y la Corrección Monetaria.

El fenómeno inflacionario afecta a las cifras registradas en la contabilidad. La pérdida

de valor del dinero hace necesario pensar en un tratamiento del problema.

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No olvidemos que el resultado pérdida o ganancia por exposición a la inflación, es
generado por las partidas de carácter monetario. No obstante el cálculo numérico
siempre lo hemos realizado aplicando mecanismos de corrección a las partidas no
monetarias del Balance General.

Partidas monetarias: Son todas aquellas tanto del activo como del pasivo que están
representando a elementos monetarios como caja y bancos, o bien partidas como
derechos u obligaciones que no poseen mecanismos de protección y cuyo valor es
simplemente la expresión monetaria impresa en el documento, como pueden ser: las
cuentas por cobrar, clientes, etc.

Partidas no monetarias: Son todas aquellas que por su naturaleza representan a

bienes u obligaciones que se encuentran protegidas de la inflación, o bien, derechos y
obligaciones que mediante cláusulas expresas quedan en esta categoría, como por
ejemplo: bienes del activo fijo, obligaciones financieras con cláusulas de
reajustabilidad, etc.

Sí Activos Monetarios > Pasivos monetarios Î Pérdida

Sí Pasivos Monetarios > Activos monetarios Î Ganancia

De acuerdo al mecanismo tributario establecido en la Ley del Impuesto a la Renta, los

cálculos se han realizado actualizando los rubros no monetarios.

El tema de la corrección monetaria para la organización se traduce en una

administración de estructuras armónicas y equilibradas de rubros tanto de pasivo
como de activos monetarios.

Administración de la siguiente estructura:

ACTIVOS MONETARIOS PASIVOS MONETARIOS

ACTIVOS NO PASIVOS NO
MONETARIOS MONETARIOS

18. Información que entrega el Estado de Flujo de Efectiva.

Se pueden obtener los siguientes indicadores relativos al efectivo:

Un determinado Ingreso de efectivo por actividades de financiamiento

=
Total de ingresos de efectivo por actividades de financiamiento

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Un determinado egreso de efectivo por actividades de financiamiento
=
Total de egresos de efectivo por actividades de financiamiento

Cobertura de efectivo que produce el negocio:

Flujo neto por actividades operacionales

=
Necesidades diarias de efectivo

Un determinado Ingreso de efectivo por actividades de inversión

=
Total de ingresos de efectivo por actividades de inversión

Un determinado egreso de efectivo por actividades de inversión

=
Total de egresos de efectivo por actividades de inversión

Un determinado Ingreso de efectivo por actividades operacionales

=
Total de ingresos de efectivo por actividades operacionales

Un determinado egreso de efectivo por actividades operacionales

=
Total de egresos de efectivo por actividades operacionales

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