• Diversificación del portafolio

Un inversionista que diversifica, construye un portafolio de tal manera que se reduzca el riesgo sin
perder rendimiento.
La estrategia de diversificación de Markowitz ocupa principalmente el grado de covarianza entre
los rendimientos de los activos del portafolio. Esta estrategia busca combinar activos de un
portafolio con rendimientos que son perfectamente correlacionados positivamente, en un esfuerzo
por bajar el riesgo del portfolio, sin modificar el rendimiento.

• Eligiendo un portafolio de activos riesgosos

Para crear un portafolio eficiente, debemos hacer unas suposiciones básicas:
1. Los únicos 2 parámetros que afectan la decisión de un inversionista es el rendimiento esperado y
la varianza.
2. Los inversionistas son enemigos del riesgo.
3. Todos los inversionistas buscan conseguir el mejor rendimiento esperado dado un riesgo.
4. Todos los inversionistas tienen las mismas expectativas en cuanto al retorno esperado, varianza y
covarianza.
5. Todos los inversionistas tienen un periodo común para invertir.

• Portafolios Factibles y Eficientes

Un Portafolio Factible es aquel que el inversionista puede construir dado un activo disponible, la
unión de todos estos portafolios es llamado “Conjunto de Portafolios Factibles”.
Por otro lado, un Portafolio Eficiente es aquel que da el rendimiento esperado más alto de todos los
portafolios factibles con el mismo riesgo. Para cada nivel de riesgo hay un portafolio eficiente.
A la colección de estos portafolios se les llama “Conjunto eficiente”.
A veces nos referimos a este ultimo conjunto como “frontera eficiente”, porque gráficamente todos
los portafolios eficientes se encuentran en el limite del conjunto de portafolios factibles que tienen
el máximo rendimiento dado un riesgo. Ninguna combinación Riesgo-Rendimiento que este por
encima de la frontera eficiente puede ser alcanzada, mientras que las combinaciones debajo de
esta son dominadas por las de la frontera
• Escogiendo el portafolio optimo en le conjunto optimo
Ahora hay que determinar el portafolio optimo.
Dado que todos los portafolios en la frontera eficiente proveen el mejor rendimiento posible para su
nivel de riesgo, el inversionista querrá mantener uno de los portafolios de la frontera eficiente.
Moviéndole de izquierda a derecha en la frontera eficiente, el riesgo crece, pero así mismo crece el
rendimiento. Por lo que el mejor portafolio para mantener en la frontera eficiente es el portafolio
optimo.
Intuitivamente el portafolio optimo depende de la preferencia del inversionista.