Documentos de Académico
Documentos de Profesional
Documentos de Cultura
El crecimiento del ebitda en todas nuestras regionales evidencia que la estrategia que definimos nos
está permitiendo empezar a recoger los frutos del programa de eficiencia Best y enfocar esfuerzos en
seguir brindando la mejor de las experiencias a nuestros clientes. Ese compromiso nos ofrece el
privilegio de acompañar la construcción de sueños de vivienda e infraestructura en todos los territorios
en los que operamos”, afirmó Juan Esteban Calle, presidente de Cementos Argos.
Resultados Consolidados
1T
2017 2018 Var
Cifras Relevantes
Cemento 3,842 3,686 -4.1%
RMC 2,638 2,440 -7.5%
Ingresos 2,077 1,907 -8.2%
Ebitda 283 371 31.2%
Ebitda Ajustado** 294 300 2.0%
Margen Ebitda 13.6% 19.5% 583.8
Margen Ebitda Ajustado** 14.2% 15.7% 157.1
Utilidad Neta -45.5 54.8 NA
Margen Neto -2.2% 2.9% NA
Los volúmenes consolidados de cemento y concreto presentaron una reducción de 4.1% y 7.5%
respectivamente comparados con el mismo periodo de 2017. Estos resultados reflejan el fuerte
invierno en Estados Unidos, los menores días hábiles en el trimestre como consecuencia de Semana
Santa en Colombia y Caribe y Centro América, así como una lenta dinámica de mercado en Colombia.
El EBITDA ajustado, que excluye la venta de tres plantas de autogeneración eléctrica en Colombia,
cerró en COP 300 mil millones, 2.0% más comparado con el mismo periodo del año anterior, y con un
margen de 15.7%, lo que representa 157 puntos básicos más. Estos resultados evidencian los
esfuerzos en eficiencia realizados a través del programa BEST en Colombia.
La Utilidad Neta para el trimestre fue COP 55 mil millones, lo que representa un aumento significativo
comparado con el año anterior.
Resultados por Región
Regional USA
1T
2017 2018 Var
Volumen
Cemento 1,341 1,250 -6.8%
RMC 1,737 1,665 -4.1%
1T
2017 2018 Var
Cifras Clave
Ingresos 361 337 -6.6%
EBITDA 32.4 32.9 1.6%
Margen EBITDA 9.0% 9.8% 79.2
Los volúmenes de cemento y concreto disminuyeron 6.8% y 4.1% respectivamente, lo que está
explicado por las fuertes lluvias en Texas y el largo invierno que afectó la costa este, principalmente la
operación en Martinsburg. Las condiciones climáticas durante el trimestre permitieron operar el 61%
de los días hábiles, comparado con un 71% en el mismo periodo de 2017.
La perspectiva es positiva para el mercado de cemento y concreto para lo que resta del año,
impulsado principalmente por el sector residencial, el que se espera continúe con una tendencia
positiva considerando los sólidos fundamentales de este país.
Igualmente se vislumbra un panorama positivo en el sector infraestructura dada la reciente firma del
Memorandum of Understanding que reducirá los tiempos de aprobación de licencias ambientales de
10 a 2 años y, los avances a nivel estatal, especialmente en Florida, donde se incluyeron USD 10.8MM
en el presupuesto de 2018-2019 del Departamento de Transporte, para ser invertidos en la
construcción de vías, puentes, aeropuertos y puertos.
Resultados financieros
El EBITDA cerró en USD 33M, 1.6% más comparado con el mismo periodo del año anterior, con un
margen EBITDA de 9,8%, 79 puntos básicos por encima del obtenido en 2017.
Dentro del marco del programa BEST, se ha definido para esta regional una meta inicial de USD 10M
de ahorros en costos y gastos. Actualmente el foco se centra en optimizar la red de activos de
concreto, mejorar el consumo de combustibles, capturar sinergias en negocio de cemento y hacer más
eficiente la red logística en ambos negocios.
Regional Colombia
1T
2017 2018 Var
Volumen
Cemento 1,357 1,166 -14.1%
RMC 782 660 -15.6%
1T
2017 2018 Var
Cifras Clave
Ingresos 599 520 -13.1%
EBITDA 82 173 110.6%
EBITDA Ajustado** 94 102 8.9%
Margen EBITDA 13.7% 33.3% 1,957.8
Margen EBITDA Ajustado** 15.7% 19.6% 397.3
Los volúmenes de cemento y concreto decrecieron 14.1% y 15.6% respectivamente, lo que refleja la
lenta dinámica del mercado en Colombia, el efecto de Semana Santa en marzo y un impacto de la
estrategia de recuperación de precio, que se ha implementado de forma gradual, para reflejar el
aumento en los precios de paridad de importación, así como en el costo de combustibles y mano de
obra.
Se espera una mejor dinámica del mercado para el segundo semestre del año, fundamentado en:
La recuperación de las ventas de vivienda de clase media impulsada por la extensión de los
subsidios de vivienda del gobierno.
Venta de vivienda VIS en Bogotá, la cual ha incrementado 20% a lo largo de 2018.
Los despachos a proyectos de 4G: en el primer trimestre del año estos aumentaron 22%
comparado con el mismo periodo de 2017.
Resultados financieros
El EBITDA ajustado, que excluye la venta de tres plantas de autogeneración eléctrica en Colombia,
aumentó 9% frente al primer trimestre de 2017 como consecuencia de la implementación del programa
BEST y de un mejor entorno de precios.
1T
2017 2018 Var
Volumen
Cemento Total 1,143 1,270 11.0%
Mercados locales 838 889 6.0%
Trading y exportaciones 305 381 24.8%
RMC 119 115 -3.0%
1T
2017 2018 Var
Cifras Clave
Ingresos 144 148 2.5%
EBITDA 48 50 3.6%
Margen EBITDA 33.3% 33.6% 35.5
Los volúmenes de cemento aumentaron impulsados por la dinámica positiva en República Dominicana
(+9%) y Haití (+24%) y estable en Honduras. Se destaca el comportamiento del volumen de
exportación y trading de clínker, el cual aumentó 24%.
En Panamá la perspectiva de mercado continúa optimista considerando su posición fiscal, la
expectativa de crecimiento económico y los proyectos de infraestructura proyectados para 2018.
En Honduras, tras la estabilización política asociada a las elecciones llevadas a cabo en 2017, se
vislumbra un panorama positivo gracias a un crecimiento de la economía impulsado, principalmente,
por proyectos de infraestructura.
Resultados financieros
La Regional reportó ingresos por USD 148 millones, 2.5% más comparado con el mismo trimestre de
2017 y un EBITDA de USD 50 millones, con un crecimiento de 3.6%. El margen EBITDA cerró estable
en 33%.
Resumen de Resultados
A continuación, se presenta un resumen de las principales cifras consolidadas y por regional
acumulado a marzo 31 del 2018:
USD M
Colombia 205 182 -11.2% 32 15.7% 36 19.6%
USA 361 337 -6.6% 32 9.0% 33 9.8%
CCA 144 148 2.5% 48 33.3% 50 33.7%
Corporativo 0 0 NA -12 -13
Otros negocios 0 0 NA 0 -1
Resultados Consolidados 710 667 -6.1% 101 14.2% 105 15.7%
**Excluye indemnizaciones y pensiones anticipadas no recurrentes
La deuda financiera consolidada ascendió a USD 2,500 millones, de los cuales el 48% es en pesos y
el 52% en dólares. El indicador de deuda neta sobre EBITDA más dividendos cerró en 4.37 veces, sin
considerar los recursos de la venta de los activos de autogeneración eléctrica, que a final del trimestre
no se habían recibido. La compañía espera llevar a un nivel de apalancamiento de entre 3.5 y 3.6
veces.
Argos tiene un adecuado perfil de deuda y continúa implementando las acciones necesarias para
recobrar la flexibilidad financiera y reducir el nivel de apalancamiento. En este sentido, uno de los
objetivos para 2018 es aumentar el flujo de caja libre operativo, con un foco importante en la gestión
del capital de trabajo. Se destaca a marzo, una reducción de 3 días en el ciclo financiero consolidado y
de 8 días en la Regional Estados Unidos.
Flujo de Caja a Marzo 31 de 2018
(COP miles de millones):
Valor Valor
Compañía % Part. Precio Acción (COP)
(COP millones) (USD millones)
Información complementaria:
Margen bruto 17.6% 14.6%
Margen operacional 10.8% 4.3%
Margen neto 2.9% -2.2%
EBITDA 371,119 282,834
Margen EBITDA 19.5% 13.6%
EBITDA ajustado 300,391 294,438
Margen EBITDA adjustado 15.7% 14.2%
CEMENTOS ARGOS S. A. Y SUBSIDIARIAS
Estado de situación financiera consolidado
Periodos terminados al 31 de marzo y 31 de diciembre
Millones de pesos colombianos o millones de dólares
Pasivos no corriente
Obligaciones financieras 1,789,576 2,561,665 -30.14
Pasivos comerciales y cuentas por pagar 2,955 3,798 -22.20
Pasivo por beneficios a empleados 327,960 340,349 -3.64
Instrumentos financieros derivados - - 0.00
Provisiones 186,711 199,645 -6.48
Bonos en circulación y acciones preferenciales 2,850,181 2,851,563 -0.05
Otros pasivos 20,506 24,143 -15.06
Pasivo por impuesto diferido 181,121 347,006 -47.80
Total pasivo no corriente $ 5,359,010 $ 6,328,169 -15.31
TOTAL PASIVO $ 9,728,069 $ 10,003,575 -2.75
US DÓLARES 3,499 3,352 4.36
TOTAL PATRIMONIO $ 7,309,117 $ 8,034,081 -9.02
Participaciones no controladoras 646,885 745,260 -13.20
TOTAL PATRIMONIO $ 7,956,002 $ 8,779,341 -9.38
US DÓLARES 2,861 2,942 -2.74
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 17,684,071 $ 18,782,916 -5.85
Anexo – Estados Financieros Separados
En cumplimiento de la Carta Circular 24 de 2017 y la regulación establecida en el Decreto 2555 de
2010, en virtud de lo señalado en el artículo 5.2.4.1.5, es importante destacar que, para el mejor
entendimiento de la información financiera revelada por la Compañía, se deben analizar en conjunto
los estados financieros consolidados y los separados, incluyendo sus respectivos anexos e índices de
solvencia, rentabilidad, liquidez y endeudamiento, los cuales se detallan en la cartilla respectiva
transmitida a la Superintendencia Financiera de Colombia.
Los estados financieros separados de Cementos Argos S.A. reflejan una tendencia similar a la
reportada en la información del segmento de Colombia tanto en el estado financiero consolidado como
en los análisis complementarios publicados al mercado público de valores y reportados a la
Superintendencia Financiera de Colombia. Asimismo, se resalta que los estados financieros
separados incluyen los gastos corporativos de la operación que soporta a las diferentes geografías. En
este sentido, y para tener un adecuado entendimiento de la información que refleja la solvencia,
rentabilidad, liquidez, y endeudamiento de la Compañía, se sugiere analizar los estados financieros
consolidados tomados en su conjunto.
Información Teleconferencia de Resultados
La conferencia para discutir los resultados del 1T18 se llevará a cabo el martes 15 de mayo de 2018 a
las 8:00 am hora Colombia (9:00 am hora del este).
ID de la conferencia: 3263738
Números telefónicos:
La presentación de resultados y reporte del 1T18 están disponibles desde hoy, viernes 11 de mayo de
2018, en la página web de Relación con Inversionistas de Cementos Argos:
www.argos.co/ir/informacion-financiera/reportes