Definición de apalancamiento financiero y operativo

Andres Felipe Botía Malaver

Universitaria Agustiniana
Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Programa de Mercadeo
Bogotá, D.C.
2020

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 Definición de apalancamiento financiero y operativo

Andres Felipe Botía Malaver

Docente:

Yuly Andres Franco Gomez

Consulta definiciones sobre apalancamiento financiero y operativo

Universitaria Agustiniana
Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Programa de Mercadeo
Bogotá, D.C.
2020

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Contenido
Introducción.................................................................................................................................................3
Definiciones..................................................................................................................................................3
Concepto de apalancamiento...................................................................................................................3
Apalancamiento Financiero......................................................................................................................3
Clasificación:.........................................................................................................................................4
Riesgo...................................................................................................................................................4
Formulas...............................................................................................................................................5
Apalancamiento Operativo......................................................................................................................6
Formulas...............................................................................................................................................6
Referencias...................................................................................................................................................7

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Introducción

En economía se deben tener en cuenta conceptos básicos y más a la hora de la toma de

decisiones financieras, pueden ser nociones básicas como términos de inversión, valor del dinero,
variables del entorno. Dentro de la gran cantidad de términos encontramos dos relacionado al
crédito y al capital, apalancamiento financiero y operativo.

Definiciones

Concepto de apalancamiento

El apalancamiento a la eventual compra de activos sin la necesidad de contar con el

dinero de la operación en el momento presente. Dice Castillo (2017) que “el apalancamiento es el
efecto que se produce en la estructura financiera de las empresas como consecuencia de la
utilización de fondos propios o ajenos para financiar sus operaciones, produciéndose un
incremento de su rentabilidad (p.5)”. de acuerdo a ello se establecen indicadores para determinar
niveles de endeudamiento para la organización en relación a activo y al pasivo.

Apalancamiento Financiero

Es el resultado de poner bajo endeudamiento sobre los bienes que son rentables dentro de
una organización los resultados de dicho apalancamiento pueden ser positivos o negativos. Una
de las condiciones que se debe cumplir es que la rentabilidad de las inversiones sea mayor que el
tipo de interés de las deudas. [ CITATION Jor17 \l 3082 ](p.2)

El concepto apalancamiento financiero tiene diferentes significados según la meta que se

pretenda conseguir. Dice Masgrau (2017) “Así, una interpretación muy extendida es que
apalancamiento financiero significa el nivel de endeudamiento de una empresa, de tal suerte que

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estar apalancado se entiende que es estar endeudado (p.84)”. Pero las definiciones más comunes
es el que lo relaciona con el efecto o incidencia que el endeudamiento provoca en la rentabilidad
financiera.

Clasificación:
- Positiva
- Negativa
- Neutra

Positivo: Cuando la obtención de fondos proveniente de préstamos es productiva, es decir,

cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es mayor a la tasa
de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.[ CITATION Jor17 \l 3082 ]

Negativo: Cuando la obtención de fondos provenientes de préstamos es improductiva, es decir,

cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es menor a la tasa
de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.[ CITATION Jor17 \l 3082 ]

Neutro: Cuando la obtención de fondos provenientes de préstamos llega al punto de indiferencia,

es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es igual a
la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.[ CITATION Jor17 \l 3082 ]

Riesgo

El apalancamiento genera un peligro que va en aumento cuando no se pueden cubrir los

costos. Estos se vuelven una carga en los costos fijos de la empresa y por ende más intereses que
cubrir. Dice el economista Masgrau (2015):

El aumento del apalancamiento financiero ocasiona un riesgo creciente, ya que los pagos
financieros mayores obligan a la empresa a mantener un nivel alto de utilidades para continuar
con la actividad productiva y si la empresa no puede cubrir estos pagos, puede verse obligada a
cerrar por aquellos acreedores cuyas reclamaciones estén pendientes de pago.(p.89)

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Formulas

Para poder calcular el apalancamiento financiero debemos relacionar la rentabilidad de la

inversión (ROI) con la rentabilidad de los recursos propios (ROE), que puede obtenerse con la
siguiente fórmula[ CITATION Nvi11 \l 3082 ]:

Rentabilidad Financiera = Rentabilidad Económica x Apalancamiento

Para determinar el Grado de Apalancamiento Financiero, se utilizan las siguientes

fórmulas matemáticas. [ CITATION Nvi11 \l 3082 ]:

En primer lugar, debemos conocer la forma con que se calcula la utilidad por acción (UPA):

( UAII −I ) (1−t)
UPA :
NA

Los conceptos son los siguientes:

UAII: Utilidad Antes de Impuestos

I: Intereses anuales de la deuda por apalancamiento

t: tasa del impuesto

NA: número de acciones emitidas

Ya obtenida la UA se puede establecer la fórmula del Grado de Apalancamiento Financiero:

% UPA
GAF=
% UA II

Donde el Grado de Apalancamiento Financiero va a estar dado por la variación porcentual

de la utilidad por acción (UPA) y la variación porcentual de la Utilidad Antes de Impuestos
(UAII).[ CITATION Nvi11 \l 3082 ]

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Apalancamiento Operativo

Este apalancamiento consiste en utilizar los costos fijos que se tienen para lograr una rentabilidad
mayor. De este apalancamiento nace la relación entre costos fijos y costos variables utilizados por
una empresa en la producción de bienes. Dice [ CITATION Lad17 \l 3082 ] “el apalancamiento
operativo está presente constantemente en una empresa que tenga costos fijos de operación, sin
interesar el volumen o cantidad.(p.19)”. Dado que al aumentar la cantidad de bienes producidos
los costes variables aumentarán a un menor ritmo y con ello también los costes totales.

El apalancamiento operativo también se toma como la sustitución de costos variables por costos
fijos que trae como consecuencia que, a mayores niveles de producción, menor el costo por
unidad, el apalancamiento operativo resulta de los gastos fijos de operación en el flujo de
ingresos de la empresa. Estos costos fijos no varían con las ventas y deben pagarse sin tener en
cuenta el monto de los ingresos disponibles. [ CITATION SAN11 \l 3082 ]

Formulas

La fórmula para su cálculo es la siguiente:

MC
GAO=
UAII

Donde GAO = grado de apalancamiento operativo, MC = margen de contribución y UAII =

utilidad antes de impuestos e intereses.[ CITATION Car19 \l 3082 ]

El MC es igual a las ventas menos los costos variables.

La utilidad antes de impuestos e intereses resulta de la diferencia entre el margen de contribución
y los costos fijos de la entidad.[ CITATION Car19 \l 3082 ]
Para hallar el GAO se debe dividir el margen de contribución entre la UAII.

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Referencias
Debia, J. E. (5 de Mayo de 2017). Obtenido de https://www.gerencie.com/apalancamiento-
financiero.html

Masgrau, E. G. (2015). Obtenido de https://accid.org/wp-

content/uploads/2018/09/analisis_castellano_071-091.pdf

Nvindi. (2011). Obtenido de https://www.bolsamania.com/mejorescreditos/calcular-apalancamiento-

financiero/

Obando, L. R. (06 de Julio de 2017). Obtenido de

http://repositorio.ucv.edu.pe/bitstream/handle/20.500.12692/7756/Castillo_OLR.pdf?
sequence=1&isAllowed=y

QUINTERO, S. M. (2011). Obtenido de

https://repository.unilibre.edu.co/bitstream/handle/10901/17344/EL%20APALANCAMIENTO
%20FINANCIERO.pdf?sequence=1

Rodríguez, C. A. (31 de Mayo de 2019). Obtenido de https://actualicese.com/pasos-para-determinar-si-

su-empresa-cuenta-con-apalancamiento-operativo/