Tema 2

Administración del
Capital de Trabajo

8-1
 Administración del
Capital de Trabajo
Conceptos de Capital de
Trabajo
Administración de activos
corrientes: Combinación corto
plazo y largo plazo
Decisiones financieras a corto
8-2 plazo
 Conceptos de Capital de
trabajo
Capital de trabajo neto
Activos Corrientes – Pasivos Corrientes

Capital de trabajo
La inversión de la empresa en activos corrientes

Administración del Capital de Trabajo

La gestión de los activos corrientes de la empresa
y la forma de financiar los mismos.
8-3
 Importancia

 En una empresa estándar los activos

corrientes representan un porcentaje
representativo de los activos totales.
 Excesivos niveles de capital de trabajo
disminuyen el retorno sobre la inversión.
 El financiamiento a corto plazo es la
principal fuente de financiamiento para las
empresas pequeñas.

8-4
 Importancia

 La administración del capital de trabajo es

una función operativa y cotidiana de la
empresa, las decisiones relacionadas a la
misma se toman día a día.

 La administración del capital de trabajo

influye directamente en el valor de la
empresa, su rentabilidad y su riesgo.

8-5
 Aspectos importantes
Nivel óptimo de activos corrientes

NIVEL DE ACT.CORRIENTES ($)

Supuestos
 Capacidad máxima Politica A

de producción Politica B
50.000 unidades Politica C
 Producción
continua Activos corrientes
 3 diferentes
políticas de
administración. 0 25,000 50,000
Prod. (unidades)
8-6
 Impacto en la liquidez
Nivel óptimo de activos corrientes
Análisis liquidez

ACTIVOS CORRIENTES ($)

Política Liquidez Politica A

A alta Politica B

B media Politica C

C baja
Mayores niveles de activos Activos Corrientes
corrientes implican mayor
liquidez; si el resto de los
factores se mantienen
0 25,000 50,000
constantes. Produccion (unidades)
8-7
 Impacto en la
Rentabilidad Esperada
Nivel óptimo de activos corrientes
ROI=

ACTIVO CORRIENTE ($)

Utilidad Neta Politica A

Total activo Politica B

activo corriente= (efectivo y Politica C

equiv.+ cuentas por cobrar. +
Inventarios)
Activos Corrientes
Return on Investment =
Utilidad neta

0 25,000 50,000
A. Corriente+ A. No corriente producción (unidades)
8-8
 Impacto en la
Rentabilidad Esperada
Nivel óptimo de activos corrientes

Análisis rentabilidad

Activos corrientes ($)

Política rentabilidad Política A
A baja Política B
B media
Política C
C alta
Disminuir las
Activos corrientes
cantidades de activos
corrientes aumentará la
rentabilidad esperada
0 25,000 50,000
producción(unidades)
8-9
 Impacto en el Riesgo
Nivel óptimo de activos corrientes
 Menor efectivo reduce la
capacidad de cumplir
Politica A

ASSET LEVEL ($)

obligaciones. Mayor
Riesgo! Politica B
 Políticas mas restrictivas
de cuentas por cobrar Politica C
pueden ocasionar menores
ventas y pérdida de clientes
customers. Mayor riesgo Activos corrientes
 Bajos niveles de inventario
aumentan riesgo de
desasbatecimiento y
pérdida de clientes. Mayor 0 25,000 50,000
Prod. (unidades)
8-10 riesgo
 Impacto en el Riesgo
Nivel óptimo de activos corrientes

Análisis Riesgo
Política riesgo Politica A

A bajo Politica B

B medio ($) Politica C

C alto
Activos corrientes
El riesgo incrementa a
medida que el nivel de
activos corrientes 0 25,000 50,000
disminuye. producción (unidades)
8-11
 Resumen del nivel óptimo
de capital de trabajo
Cuadro comparativo diferentes políticas
Pol. Liquidez Rentabilidad Riesgo
A alta baja bajo
B media media medio
C baja alta alto
1. Rentabilidad se modifica inversamente
a la liquidez (a mayor liquidez menor
rentabilidad)
2. A mayor rentabilidad mayor riesgo
(riesgo y rentabilidad van de la mano!)
8-12
 Clasificación del Capital
de trabajo
 Según los Componentes
 Efectivo, inversiones temporarias,
cuentas por cobrar e inventarios
 Según el tiempo
 Permanente
 Estacional o temporal
8-13
 Capital de trabajo
permanente
El nivel de activos Corrientes que la
empresa require minimamente para sus
operaciones.
$

Nivel de capital de trabajo

TIempo
8-14
 Capital de trabajo
estacional
El nivel de activos Corrientes que
depende de la fecha del año.

Capital de trabajo estacional

$

Capital de trabajo permanente

TIempo
8-15
 Financiamiento de activos
corrientes: mezcla a corto plazo
y largo plazo
Financiamiento espontáneo: Crédito comercial y
otros pagaderos y devengados, que surgen de
manera espóntanea en las operaciones
cotidianas de la empresa

 Basadas en las políticas de la empresa para pagar a

proveedores, contratistas,etc.
 Nuestra preocupación debe ser como se manejan los
activos no apoyados por financiamiento espóntaneo.
8-16
 Financiamiento largo
plazo
 Beneficios
 Menor preocupación para refinanciar deudas
 Menor incertidumbre en cuanto a costos
financieros
 Riesgos
 Incurrir en endeudamiento y costos financieros
innecesarios
 Usualmente implica mayor costo financiero
Resultado
 Se acepta menor rentabilidad esperada a cambio
de exponerse a menor riesgo
8-17
 Financiamiento corto
plazo
 Beneficios financiamiento a corto plazo
 Generalmente los costos financieros son más
bajos
 Se obtiene solo si es necesario
Riesgos financiamiento a corto plazo
 Refinanciamiento de los términos y condiciones
 Incertidumbre respecto a los costos financieros
futuros.
 Resultado
 Se acepta mayores ganancias esperadas a
cambio de asumir mayores riesgos.
8-18
 Enfoque conservador
.

Financiamiento a corto plazo**

Activos corrientes*
$

Financiamiento largo plazo

Activos No corrientes

Tiempo
8-19
 Enfoque conservador

 Activos no Corrientes , capital de trabajo

permanente y parte del capital de trabajo
estacional están financiados con deuda a
largo plazo y capital (financiamiento a largo
plazo)

 Parte del Capital de trabajo estacional está

financiado con financiamiento a corto
plazo.
8-20
 Enfoque moderado

Financiamiento a corto plazo**

Activos Corrientes*
$

Financiamiento largo plazo

Activos no corrientes

TIempo
8-21
 Enfoque moderado

 Activos no Corrientes y capital de trabajo

permanente están financiados con deuda a
largo plazo y capital (financiamiento a largo
plazo)

 Capital de trabajo estacional está

financiado con financiamiento a corto
plazo.

8-22
 Enfoque agresivo

Financiamiento a corto plazo

Activos corrientes
$

Financiamiento largo plazo

Activos no corrientes

Tiempo
8-23
 Enfoque agresivo

 Activos no Corrientes y parte del capital de

trabajo permanente están financiados con
deuda a largo plazo y capital
(financiamiento a largo plazo)

 Capital de trabajo estacional y parte del

capital de trabajo permanente está
financiado con financiamiento a corto
plazo.
8-24
 Comparación corto plazo y
largo plazo

Vencimiento

CORTO PLAZO LARGO PLAZO

Vida activo

Corto plazo Moderado bajo

(Temporal) Riesgo-RentabilidadRiesgo-rentabilidad

Alto
Largo Plazo Moderado
Riesgo-Rentabilidad
(Permanente) Riesgo-Rentabilidad

8-25
 Decisiones financieras a
corto plazo
El nivel de activos corrientes y la forma en la
cual están financiados dichos activos son
interdependendientes
Una politica conservadora con “altos” niveles
de activos corrientes requiere métodos más
agresivos para financiar los mismos.
Un método conservador de financiamiento
requiere una política agresiva con bajos
niveles de activos corrientes
8-26
8-27
 TEMA 2
Administración del
efectivo y
equivalentes

8-28
 Efectivo y equivalentes

Se considera efectivo a los

recursos financieros de libre e
inmediata disponibilidad con los
que cuenta la empresa para su
funcionamiento.

8-29
 Efectivo y equivalentes

Se considera equivalente de
efectivo a los valores
negociables (inversiones
temporarias) que posee la
empresa que se pueden
convertir fácil y rápidamente en
efectivo.
8-30
 Motivos para conservar
efectivo
Motivo transaccional – Para
efectuar transacciones propias de
la naturaleza de la empresa
Motivo especulativo – para aprovechar
oportunidades de negocio.
Motivo precautorio – para poder
hacer frente a necesidades de
efectivo inesperadas.
8-31
 Cuatro Principios básicos

 Siempre que sea posible se

deben aumentar las entradas de
efectivo.

 Siempre que sea posible se deben

disminuir las salidas de efectivo.

8-32
 Cuatro Principios básicos

 Siempre que sea posible se

deben acelerar las entradas de
efectivo.

 Siempre que sea posible se deben r – e

– t – a – r – d –a - r las salidas de
efectivo.

8-33
 Efectos de nivel excesivo
de efectivo
Costos de oportunidad
Recursos ociosos
Indicador de ineficiencia en el
manejo financiero

8-34
 Efectos de nivel
insuficiente de efectivo
Iliquidez

Pérdidade oportunidades de
negocios
Incumplimiento de pedidos y
contratos con clientes
Pago de multas, recargos y
8-35
penalidades
 Efectos de nivel
insuficiente de efectivo
Riesgo de paralización de
operaciones
Pérdida de credibilidad con los
acreedores.
Deterioro de la calificación
crediticia e imagen corporativa

8-36
 Herramientas para gestión
eficiente del efectivo
Presupuesto de Caja
Flujo de Caja Proyectado
Modelo Miller Orr
Otras herramientas

8-37
 Presupuesto de Caja

Herramienta de planificación financiera a

corto plazo cuyo objetivo es proyectar las
entradas , salidas y saldos de efectivo en un
periodo de tiempo determinado con el
propósito de preveer necesidades de
financiamiento a corto plazo (en caso de que
sean necesarias) o en su caso anticipar
posibles alternativas de inversión para
excedentes temporales de efectivo que se
pudieran generar.
8-38
 Flujo de efectivo
proyectado
Tiene el mismo propósito que el
presupuesto de caja, pero con el
añadido que clasifica las entradas
y salidas proyectadas de efectivo
en actividades de operación ,
inversión y financiamiento.

8-39
 Actividades de operación
Las actividades de operación están relacionadas a los
ingresos y gastos del estado de resultados y las
variaciones en el capital de trabajo.

Las entradas de efectivo por actividades de operación

son por ejemplo: las ventas al contado, recuperación
de cuentas por cobrar, alquileres percibidos,
comisiones percibidas, etc.
Las salidas de efectivo por actividades de operación
son por ejemplo pagos de: cuentas por pagar a
proveedores, impuestos, retenciones impositivas,
sueldos y salarios, aportes laborales, aportes
patronales,etc.
8-40
 Actividades de inversión
• Las actividades de inversión están
relacionados a la compra y/o venta de
activos no corrientes.

• Las entradas de efectivo por actividades de

inversión son principalmente la venta
ocasional de activos fijos e inversiones
permanentes.

• Las salidas de efectivo por actividades de

inversión son principalmente la compra de
8-41 activos fijos e inversiones permanentes.
 Actividades de
financiamiento
• Las actividades de financiamiento están
relacionadas a cambios en la estructura del pasivo
a largo plazo y patrimonio

• Las entradas de efectivo por actividades de

financiamiento son principalmente: los aportes de
propietarios, la obtención de préstamos bancarios y
la emisión de bonos y acciones propias.

• Las salidas de efectivo por actividades de

financiamiento son principalmente: pago de
dividendos, recompra de acciones propias,
amortización de préstamos y amortización de
8-42 bonos.
 Modelo Miller Orr
Es un modelo matemático que proporciona
parámetros para la gestión eficiente del
efectivo como ser:
 Límite inferior – Nivel mínimo de efectivo
 Límite superior –Nivel máximo de efectivo.
 Saldo óptimo de efectivo

8-43
 Administración del
efectivo

Cobros Pagos

Inversiones en valores negociables

Reportes e informes financieros

= Flujos de fondos = Información de los flujos

8-44
 Inversiones temporarias

Se muestran como tales en el

balance general cuando:
1. Son instrumentos financieros o valores a
corto plazo (se espera se conviertan en
efectivo en 1 año o menos)
2. Se mantienen con fines especulativos,
es decir son recursos temporalmente
ociosos que se invierten con el
propósito de generar un rendimiento.
8-45
 Portafolio de inversiones
temporarias

Efectivo rápido
(R$)
F$
Se conserva para
R$ utilizarlo en caso de
eventuales
C$ necesidades
inesperadas de
efectivo.
8-46
 Portafolio de
inversiones temporarias

Segmento de
F$ efectivo
controlable(C$)
R$ Valores que se
mantienen para
C$ satisfacer flujos de
salida de efectivo
futuros conocidos.
8-47
 Portafolio de
inversiones temporarias
Efectivo libre (F$)

F$
R$ “Free” valores libres
(disponibles para
C$ fines no
determinados).

8-48
 Variables en la
Selección de Valores
Seguridad
Se refiere a la probabilidad de recuperar la
inversión inicialmente efectuada

Liquidez
La capacidad de convertir los valores en
efectivo en un período corto de tiempo, esto
se logra vendiendo los mismos en el
mercado secundario.
8-49
 Variables en la
Selección de Valores
Riesgo de tasa de interés
La variabilidad en el precio de
mercado de los valores producto de
variaciones en las tasas de interés
Vencimiento
El tiempo antes de que la cantidad
principal de un valor se vuelva
pagadera.
8-50
 Inversiones temporarias

¿Cúales son las

alternativas en Bolivia
para efectuar inversiones
temporarias?

8-51
8-52
 Tema 2-
Tercera parte
Administración de
cuentas por cobrar e
inventarios
8-53
 Administración de cuentas
por cobrar e inventarios
 Políticas de crédito y
cobranza
 Análisis crediticio
 Administración y control de
inventarios.

8-54
 Políticas de crédito y
cobranzas

Estándares Términos de
De crédito crédito
(1) Período de
Cobro promedio
(2) Pérdidas
Por incob.
Políticas de
Riesgo cobranza
crediticio

8-55
 Estándares de créditos
Estándares de crédito -- .
Cúando se deberian flexibilizar los
estándares de crédito en una empresa?

El gerente financiero debería flexibilizar los

estándares de crédito cuando los beneficios
esperados sean superiores a los costos
asociados a dicha flexibilización.
8-56
 Cúales son las ventajas
desventajas de tener una
política de cuentas por cobrar
muy flexible?
Desventajas:
 Costos de cobranza elevados
 Pérdidas por incobrabilidad altas
 Mayor inversion en cuentas por cobrar y
mayor costo de oportunidad.
Ventaja:
 Incremento en las ventas y utilidades
 Incremento en la participación de mercado.
8-57
 Cúales son las ventajas
desventajas de tener una
política de cuentas por cobrar
muy estricta?
Ventajas:
 Disminución de costos de cobranza.
 Disminución de pérdidas por incobrabilidad.
 Menor inversión en cuentas por cobrar.
Desventajas:
 Decremento en las ventas y utilidades
 Disminución en la participación de mercado.

8-58
 Estándares de crédito
Costos relacionados a
flexibilizar la política de
cuentas por cobrar
 Capital de trabajo adicional
 Gastos adicionales de cobranza
 Pérdidas por incobrabilidad
 Costos de oportunidad
8-59
 Ejemplo de
flexibilización
La empresa ABC no utiliza toda su capacidad
instalada y quiere evaluar un posible cambio
y flexibilización de sus estándares de crédito

 La empresa ABC produce un solo producto

cuyo costo variable es de $20 y su precio de
venta es de $25.
 Se espera que la flexibilización no implique
un cambio en los hábitos de pago de los
clientes habituales.
8-60
 Ejemplo de
flexibilización
 Se espera que las ventas al crédito adicionales sean
de $120,000 y se espera un período de cobro de 3
meses para nuevos clientes.
 El costo de capital (costo de oportunidad de la
empresa por manejar cuentas por cobrar adicionales)
es 20%.

Sin tomar en cuenta las pérdidas por

incobrabilidad, debería la empresa ABC
flexibilizar sus términos de crédito?
8-61
 Ejemplo de
flexibilización
Rentabilidad de (mc 5$/udd. ) x (4,800 udd.) =
Ventas adicionales $24,000

C*Cobrar (120,000 $/año ) / (4 veces/año) =

adicionales $30,000
Inversión en nuevas ($20/$25) x ($30,000) =
C*Cobrar $24,000

Rendimiento requerido (20% x $24,000) =

Sobre inversion adicional. $4,800

sí conviene! Beneficios > Costos

8-62
 Términos de crédito
Términos de crédito – Especifican el tiempo
durante el cual se extiende crédito a un
cliente y el descuento por pronto pago. Por
ejemplo, “2/10, neto 30.”

Período de crédito – Tiempo total durante le

cual se extiende el crédito a un cliente´para
que pague su factura. Por ejemplo, “neto
30” implica que si no se aprovecha el
descuento el plazo máximo para pagar es 30
8-63dias después de la facturación.
 Riesgo de crédito y
Pérdidas por
incobrabilidad
Actual
Política Politica A Política B

Ventas a crédito $2,400,000

Ventas adicionales $ 600,000 $ 300,000
Pérdidas incobrab.
Ventas actuales 2%
Ventas adicionales 10% 18%
Período prom. cobro.
Ventas actuales 1 mes
Ventas adicionales 2 meses 3 meses

8-64
 Análisis Marginal
Politica A Politica B
1. Ventas adicionales $600,000 $300,000
2. Rentabilidad: (mcu) x (1) 120,000 60,000
3. Pérdida por incobrabilidad: (1) x (% inc.) 60,000 54,000
4. C* Cobrar adicionales: (1) / (Nueva RCC) 100,000 75,000
5. Inv. C* Cobrar ad.: (1 - mc) x (4) 80,000 60,000
6. Rendimiento requerido sobre
inversion en c*cobrar ad: (5) x (CC) 16,000 12,000
7. Pérdidas adicionales por incobrab. +
costo de oportunidad : (3) + (6) 76,000 66,000

8. Rentabilidad incremental: (2) - (7) 44,000 (6,000)

8-65 Conviene la política A.

 Política y
procedimientos de
cobranzas
Herramientas Relación entre la cantidad de
 Notas pérdida por deudas incobrables y
los gastos de cobranza.
 Llamadas

Pérdidas por incob.

 Emails y redes
sociales.
Punto de
 Visitas saturación
personales
 Acciones
8-66
legales Gastos de cobranza
 Análisis crediticio

 Obtener información del

cliente
 Analizar la información
obtenida
 Tomar la desición de otorgar
o no el crédito al cliente
8-67
 Fuentes de información
La empresa debe considerar la
rentabilidad de la operación versus el
tiempo y costo de la información.
 Estados financieros
 Reportes de burós de
información crediticia
 Reportes bancarios
 Experiencia propia de la
8-68 empresa.
 Análisis crediticio
Debería considerar:
 Análisis e interpretación de los
estados financieros.
 Imagen corporativa y reputación de
propietarios y gerentes.
 Carga financiera actual del cliente.
 5 c (Carácter, capacidad, capital,
condiciones, colateral)

8-69
 Proceso de investigación
secuencial
El costo del proceso (en función de la
calidad y cantidad de la información
requerida) debe estar en relación con la
rentabilidad de la operación efectuada.

Un ejemplo.

8-70
 Se debería otorgar crédito a
un cliente X ?(Parte 1)
Orden Pendiente

Malas
Etapa 1 No Sí
Costo Rechazar
experiencias

Sin experiencia previa

Etapa 2
Costo
Verificación
INFOCENTER

*.
8-71
 Se debería otorgar crédito a
un cliente X ?(Parte 2)

Calificación de crédito
“limitada” y/o otra Sí
información negativa
Rechazar
descubierta?

No

Calificación de crédito
No “buena” y/o cerca del
Aceptar límite de la
“línea de crédito”?

Sí
8-72
 Se debería otorgar crédito a
un cliente X ?(Parte 3)

Análisis de información y
etapa 3
Costo
estados financieros
Bueno Regular Malo

Aceptar Rechazar
Aceptar solo con letra
De cambio o pagaré
garantizado
.
8-73
 Otros aspectos en
desiciones sobre
créditos
Scoring – Sistema basado en la asignación de
calificaciones numéricas a diferentes
características relacionadas a la solvencia de
una empresa.

Linea de crédito –Límite en la cantidad de

crédito extendida a una cuenta de un cliente. El
cliente puede comprar a crédito hasta ese
límite.

8-74
 Otros aspectos en
desiciones sobre
créditos
Outsourcing (tercerización)
Delegar la función de cuentas por cobrara a
una empresa externa

 Decisiones de concesión de créditos

 Manejo de cuentas
 Procesamiento de pagos
 Recuperación de cuentas por cobrar
Decisiones de tercerización deben ser
tomadas en función a varios aspectos
8-75
 Administración y control
de inventarios
Los inventarios representan las
existencias que mantiene la empresa
para consumo, producción y
comercialización.Ejemplo:
 Inventarios de mercaderías en las
empresas comerciales

8-76
 Administración y control
de inventarios
Tipos de inventarios:

 Inventario de materiales y
suministros en las empresas de
servicios.
 Inventario de materias primas,
productos en proceso y productos
terminados en empresas
8-77
industriales.
 Administración y control
de inventarios

Los inventarios proporcionan

flexibilidad a la firma para :
 Programación de producción y
comercialización
 Utilización
de recursos de
manera eficiente.
8-78
 Nivel de inventarios
óptimo
Cómo se determina un nivel
adecuado de inventario para
una empresa?
Análisis costo beneficio
Comparación entre beneficios de
economias de escala, producción,
descuentos comerciales y otros respect a
los costos relacionados a la gestión de
8-79
inventarios.
 Método ABC

Porcentaje acumulado de
ABC
100

Valor del inventraio.

90
Método que controla más
de cerca los artículos C
más costosos del 70 B
inventario

 Controlar items “A” A

más frecuentemente
 Controlar items “B” y
0 15 45 1
“C” menos Porcentaje acumulado de
rigurosamente y/o con Artículos en el inventario
8-80 menos frecuencia.
 Cúales son las
desventajas de tener
inventario excesivo?
 Costos de almacenamiento
elevados
 Probabilidad de merma
 Probabilidad de obsolesencia
 Costo de oportunidad y recursos
ociosos.
8-81
 Cúales son las
desventajas de tener
inventario insuficiente?
 Pérdida de clientes y ventas
Incumplimiento de contratos y
pedidos
 Eventual paralización de
operaciones
Pago de multas y penalizaciones.
8-82
 Cúanto ordenar?
La cantidad económica a
ordenar depende de :
Demanda del producto
Costo de ordenar
Costo de almacenar

8-83
 Costos Totales de
gestionar el inventario
Costo total (CT) =
h (Q / 2) + a (D / Q)
(EN UNIDADES)

Q
INVENTARIO

INVENTARIO
Q/2
PROMEDIO

TIempo
h: Costo de almacenamiento unitario
a: Costo de ordenar
8-84
D: Demanda anual en unidades
 Cantidad Económica a
ordenar
Aquella que minimiza el costo total de
gestionar el inventario.

La EOQ o
cantidad 2 (a) (D)
económica Q* = h
a ordenar
(Q*) es:
8-85
 Ejemplo EOQ

La empresa XXX desea determinar la cantidad

económica a ordenar de la material prima mara
para la producción de su product parquet
 La demanda anual es de 36,000 metros cúbicos
 Cada orden implica un costo de $55.555.
 Costo de almacenamiento es de $1 por metro
cúbico al año.

Cúal es la cantidad económica a ordenar?

8-86
 Cantidad económica a
ordenar
Se desea encontrar la cantidad económica a
ordenar , sabiendo que el costo de ordenar
es de $55.555, la demanda anual es de
36,000 metros cúbicos, el costo unitario de
almacenar es de $ 1 por metro cúbico

2($55.555)(36,000)
Q* = $1

8-87
Q* = 2,000 m3
 Costos totales de
gestionar el inventario
EOQ (Q*) representa el costo mínimo
de gestionar el inventario.

Costos totales de gestionar

Costos $

el inventario
Costo total de manten
inventario

Costo Total de ordenar

Q* Cantidad (Q)
8-88
 Cúando ordenar?
Aspectos a considerar:
Tiempo de espera –Lapso de tiempo que
transcurre entre el momento que se hace un
pedido de un producto y el momento en que se
recibe
Punto de reorden PR – Nivel de inventario que
se debe llegar para hacer un pedido para
reabastecimiento de un producto.
PR = Tiempo espera X demanda diaria
8-89
 Ejemplo punto de reorden
Si el proveedor de madera tarda 1 dia en
abastecer el pedido y se añade 1 día como
margen de seguridad (2 dias en total para
recibir la material prima desde que se efectúa la
orden hasta que llega al almacén).La empresa
trabaja 360 dias al año, cuando debe efectuar el
pedido?
Tiempo de espera = 2 dias
Demanda diaria = 36,000 m3 / 360 dias
= 100 m3 por dia
Punto de reorden = 2 dias x 100 m3 por dia
8-90
= 200 m3
 Ejemplo
Cantidad económica a ordenar (Q*)

2000
unidades

Punto de
reorden
200

0 18 20 38 40

8-91 Tiempo de espera Dias

 Inventario de seguridad
Inventario de seguridad—Existencias que se
conservan como colchón ante la incertidumbre
en la demanda y el tiempo de entrega de
reabastecimiento.
En el anterior ejemplo se asumía una demanda
conocida. Cuando la demanda es incierta, el
punto de reorden es:
Punto de reorden=
(tiempo de entrega promedio x demanda diaria) +
8-92 inventario de seguridad
 Punto de reorden
con inventario de
seguridad
2200
2000
unidades

Punto de
reorden
400
200
Inventario de seguridad
0 18 20 38

8-93
DIAS
 Punto de reorden con
inventario de seguridad

2200
2000
El inventario
Alcanza para 3 dias!
unidades

(hasta dia 21)

Punto de La empresa“cae”
reorden dentro el inventario
400 de seguridad
200
Inventario de seguridad
0 18 21

8-94
Dias
 Cúanto debe ser el
inventario de seguridad?
De que depende?
Depende de:

 Incertidumbre de la demanda.
 Incertidumbre en el periodo de entrega
 Costo de quedarnos sin inventario
 Costo de almacenar el inventario
8-95
 Just-in-Time
Just-in-Time – Enfoque que consiste en adquirir
e incorporar los inventarios a la producción en
el momento justo en que se necesitan.
Requerimientos:
 Un Sistema de producción muy
preciso y un sistema de información
exacto.
 Compras altamente eficientes
 Proveedores confiables
 Sistema de manejo de inventarios
8-96
eficiente.