Modulo Sistema Organismos Financieros PDF

FACULTA DE CIENCIAS EMPRESARIALES
LOE CORPORACIÓN
(Líneas deUNIVERSITARIA
Orientación Específica)
REMINGTON
DIRECCIÓN PEDAGÓGICA
Optativa I parte A
Dirección de Educación a Distancia y Virtual
Este material es propiedad de la Corporación Universitaria Remington (CUR),

para los estudiantes de la CUR en todo el país.
2012
LOE (Líneas de Orientación Específica) Optativa I parte A Pág. 2
Asignatura: Organismos Financieros
CRÉDITOS
El módulo de estudio de la asignatura organismos financieros LOE (Líneas de Orientación Específica) Optativa I parte A
es propiedad de la Corporación Universitaria Remington. Las imágenes fueron tomadas de diferentes fuentes que se
relacionan en los derechos de autor y las citas en la bibliografía. El contenido del módulo está protegido por las leyes de
derechos de autor que rigen al país.
Este material tiene fines educativos y no puede usarse con propósitos económicos o comerciales.
AUTOR
Beatriz Elena López Rodríguez
Ingeniera Industrial – Universidad Nacional de Colombia
Especialista en Finanzas – Universidad Eafit
Maestranda en Educación – Universidad de Medellín; proyecto de investigación sobre la Educación Media Técnica en la
ciudad de Medellín.
Experiencia Laboral:
Analista de operaciones en Industria Metalmecánica y en industria de Papel y Cartón.
Analista de métodos de productos financieros en Banca y Fiducia.
Docente de cátedra de asignaturas del área financiera en entidades de educación superior en Medellín.
Rectora de Institución Educativa, actual
Beatrize.lopez@medellin.gov.co
beatlopez@hotmail.com
Nota: el autor certificó (de manera verbal o escrita) No haber incurrido en fraude científico, plagio o vicios de autoría; en
caso contrario eximió de toda responsabilidad a la Corporación Universitaria Remington, y se declaró como el único
responsable.
RESPONSABLES
Tomás Vásquez Uribe
Director Educación a Distancia y Virtual
tvasquez@remington.edu.co
Angélica Ricaurte Avendaño

Coordinadora de Remington Virtual (CUR-Virtual)
rricaurte@remington.edu.co
GRUPO DE APOYO
Personal de la Unidad de Remington Virtual (CUR-Virtual)

EDICIÓN Y MONTAJE
Primera versión. Febrero de 2011.Segunda versión Marzo 2012
Corporación Universitaria Remington - Calle 51 51-27 Conmutador 5111000 Ext. 2701 Fax: 5137892. Edificio Remington
Página Web: www.remington.edu.co - Medellín - Colombia
Derechos Reservados
Esta obra es publicada bajo la licencia CreativeCommons. Reconocimiento-No Comercial-Compartir Igual 2.5 Colombia.
TABLA DE CONTENIDO
1. MAPA DE LA ASIGNATURA ............................................................................................. 5

2. ORGANISMOS INTERNACIONALES DE CRÉDITO ............................................................... 6
2.1. Relación de conceptos ............................................................................................................ 6
2.2. Prueba inicial ........................................................................................................................... 7
2.3. Surgimiento y Evolución de La Organización Mundial del Comercio ...................................... 8
2.4. Funciones del Banco Mundial y del Fondo Monetario Internacional ................................... 10
2.5. Funciones del Banco Interamericano de Desarrollo y del Fondo Latinoamericano de
Reservas ............................................................................................................................................ 15
3. ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO ................................................ 20
3.1. Relación de conceptos .......................................................................................................... 20
3.2. Prueba inicial ......................................................................................................................... 21
3.3. Autoridades Financieras ........................................................................................................ 22
3.4. Entidades de Crédito y financiamiento ................................................................................. 25
3.5. Intermediarios Financieros.................................................................................................... 30
4. OPORTUNIDADES DE FINANCIACIÓN DIFERENTES A LOS CRÉDITOS TRADICIONALES ...... 37
4.1. Relación de conceptos .......................................................................................................... 38
4.2. Prueba inicial ......................................................................................................................... 39
4.3. Titularización ......................................................................................................................... 39
4.4. Elementos de la Titularización .............................................................................................. 42
5. GLOSARIO ................................................................................................................... 45
6. BIBLIOGRAFÍA.............................................................................................................. 47
6.1. Fuentes digitales o electrónicas ............................................................................................ 47
1. MAPA DE LA ASIGNATURA
ORGANISMOS FINANCIEROS
PROPÓSITO GENERAL DEL MÓDULO

Al abordar el estudio de este módulo el lector adquiere competencias académicas sobre la
forma de operar de los organismos de financiación internacionales y nacionales a los cuales
se puede acceder siendo administrador de entidades de carácter público o privado. El énfasis
en las funciones correspondientes a cada organismo ubica al estudiante en los tipos de
crédito disponibles en el mercado y en las condiciones que se requieren.
OBJETIVO GENERAL
Reconocer las oportunidades de financiación en el mercado financiero nacional e
internacional, por medio de la descripción de los organismos encargados y del análisis de sus
funciones, para la utilización de las herramientas que favorezcan el desarrollo económico y
social.
OBJETIVOS ESPECÍFICOS
Explorar los organismos financieros de carácter internacional, partiendo de su
identificación y descripción con el propósito del reconocimiento de su intervención en
la economía nacional.
Examinar la estructura del sistema financiero colombiano con el fin de agruparlos en

los tipos de organismos que lo conforman según sus funciones y los productos que
ofrecen.
Reconocer la importancia y las oportunidades que tiene el empresario y administrador

colombiano una vez conozca los productos financieros que los intermediarios han
puesto a su disposición.
Unidad 1 Unidad 2 Unidad 3

Organismos Estructura del Oportunidades de
Internacionales de Sistema Financiero Financiación
Crédito Colombiano Diferentes a los
Créditos Tradicionales
2. ORGANISMOS INTERNACIONALES DE CRÉDITO
El papel de la Organización Mundial del Comercio OMC: observa el siguiente video:

http://www.youtube.com/watch?v=1xuzoWEt_HA
Imagen relacionada del video de YouTube
2.1. Relación de conceptos
Por Beatriz López R., Marzo 2012
OBJETIVO GENERAL
Explorar los organismos financieros de carácter internacional, partiendo de su identificación y

descripción con el propósito del reconocimiento de su intervención en la economía nacional.
Identificar como surgen los organismos multilaterales de crédito y cuál ha sido su

desarrollo y desempeño.
Reconocer las Funciones específicas de los Organismos Internacionales de crédito y su
participación en el desarrollo de los países.
Reconocer las funciones del Banco Interamericano de Desarrollo BID y el Fondo
Latinoamericano de Reservas FLAR.
2.2. Prueba inicial
Marque con una X la respuesta según su grado de conocimiento:
- Reconozco la función de la OMC SI __ NO __

- Tengo claros los mecanismos de resolución de conflictos entre países en materia de comercio
SI __ NO __
- Describo los beneficios generados por la organización OMC SI __ NO __
- Puedo narrar la sanción aplicada a un país en caso de comprobarse una demanda ante la OMC
SI __ NO __
- Reconozco la función del FMI SI __ NO __
1. - Describo las obligaciones de los países miembros del FMI SI __ NO __

2. - Describo el papel del Banco Mundial SI __ NO __
3. - Puedo relacionar los miembros del Banco Mundial SI __ NO __
4. - Identifico los fines del BID SI __ NO __
5. - Diferencio las funciones del FMI y del BID SI __ NO __
6. - Puedo narrar las operaciones de crédito del FLAR SI __ NO __
7. - Tengo altas competencias en materia de créditos internacionales SI __ NO __
TEMAS
1. Surgimiento y Evolución de La Organización Mundial del Comercio –OMC-

2. Funciones del Banco Mundial y del Fondo Monetario Internacional –FMI-
3. Funciones del Banco Interamericano de Desarrollo –BID- y el Fondo Latinoamericano de
Reservas –FLAR-
2.3. Surgimiento y Evolución de La Organización Mundial del Comercio
La Organización Mundial del Comercio (OMC)1 es el organismo internacional que se ocupa de las
normas que rigen el comercio entre los países. Su principal propósito es asegurar que las
corrientes comerciales circulen con la máxima facilidad, previsibilidad y libertad posible.
El resultado es la certidumbre. Los consumidores y los productores saben que pueden contar con
un suministro seguro y con una mayor variedad en lo que se refiere a los productos acabados, los
componentes, las materias primas y los servicios que utilizan, mientras que los productores y los
exportadores tienen la certeza de que los mercados exteriores permanecerán abiertos a sus
actividades.
Otra consecuencia es que el entorno económico mundial se vuelve más próspero, tranquilo y
fiable. En la OMC las decisiones suelen adoptarse por consenso entre todos los países Miembros
para después ser ratificadas por los respectivos parlamentos. Las fricciones comerciales se
canalizan a través del mecanismo de solución de diferencias de la OMC, centrado en la
interpretación de los acuerdos y compromisos, que tiene por objeto garantizar que las políticas
comerciales de los distintos países se ajusten a éstos. De ese modo, se reduce el riesgo de que las
controversias desemboquen en conflictos políticos o militares.
Mediante la reducción de los obstáculos al comercio, el sistema de la OMC también contribuye a

eliminar otro tipo de barreras que se interponen entre los pueblos y las naciones.
Los pilares sobre los que descansa este sistema - conocido como sistema multilateral de comercio-
son los Acuerdos de la OMC, que han sido negociados y firmados por la gran mayoría de los países
que participan en el comercio mundial y ratificados por sus respectivos parlamentos. Esos
acuerdos establecen las normas jurídicas fundamentales del comercio internacional. Son
esencialmente contratos que garantizan a los países Miembros importantes derechos en relación
1
http://www.monografias.com/trabajos7/omc/omc.shtml
con el comercio y que, al mismo tiempo, obligan a los gobiernos a mantener sus políticas
comerciales dentro de unos límites convenidos en beneficio de todos.
Aunque son negociados y firmados por los gobiernos, los acuerdos tienen por objeto ayudar a los
productores de bienes y de servicios, los exportadores y los importadores a llevar adelante sus
actividades.
El objetivo es mejorar el bienestar de la población de los países Miembros.
Ejercicio de autoevaluación
Acerca de la forma de Resolución de Conflictos en la que puede intervenir la OMC:
Cada estado debe imponer una demanda por prácticas deshonestas de otro miembro ante una
comisión de la OMC, los países demandados pueden apelar. Existe un tiempo límite para todo el
proceso de deliberaciones y la OMC se obliga a dar una solución. Si un país es identificado como
culpable, los países que se vieron afectados pueden cobrar una compensación. En los últimos
años el número de casos a resolver por la OMC ha aumentado, lo que refleja la confianza de los
países miembros en tal institución. Por ejemplo, los países industrializados han subcontratado la
producción con mano de obra de los países en vía de desarrollo, que implicaciones positivas y
negativas tiene esto para el país contratado?
Elabore un paralelo con sus apreciaciones y envíelo al docente.
Pista de aprendizaje
Tener en cuenta: Las multinacionales textileras han ubicado sus nuevas plantas de producción y
ensamblaje en países como Colombia y otros países de Centroamérica. Esta estrategia tiene un
propósito económico inicial que es aprovechar el menor costo del salario mínimo en los países
emergentes. Esta estrategia ha tenido efectos positivos y negativos en los lugares donde se han
instalado plantas de ensamblaje tanto en lo social como en lo económico y ambiental.
2.4. Funciones del Banco Mundial y del Fondo Monetario Internacional
El Banco Mundial2 comprende al Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento -BIRF- y la

Asociación Internacional de Fomento -AIF-, tiene como finalidad fundamental promover el
progreso económico y social de las naciones en desarrollo ayudándoles a aumentar su
productividad, a fin de que sus habitantes puedan alcanzar mejores niveles de vida.
El BIRF fue fundado en 1945, siendo de las cuatro instituciones la más grande y la más antigua, y es
propiedad de más de 180 países que han efectuado suscripciones a su capital.
De acuerdo con su convenio constitutivo, sólo pueden ingresar como miembros del BIRF los países
miembros de Fondo Monetario Internacional -FMI-, cuyas suscripciones al capitán guardan
relación con sus cuotas respectivas al FMI, las cuales reflejan la solidez económica relativa de cada
país.
Como políticas generales, el BIRF otorga préstamos no reprogramables en sus pagos, únicamente
a los países que cuenten con capacidad de pago, para proyectos que tengan perspectivas de
generar una tasa real elevada de rentabilidad económica para el país.
La mayor parte de los fondos del BIRF proviene de empréstitos a mediano y largo plazo, obtenidos
en los mercados de capital de Europa, Japón y los Estados Unidos. También contrae préstamos a
tasas de mercado de bancos centrales y otras instituciones gubernamentales.
La Asociación Internacional de Fomento -AIF- se creó en 1960 con la finalidad de prestar asistencia
a los países en desarrollo más pobres en condiciones que no impongan una carga tan pesada para
su balanza de pagos como los préstamos del BIRF.
Los créditos de la AIF se otorgan a los gobiernos y el plazo para su reembolso es de 35 a 40 años,
no devengan intereses, pero se aplica un cargo anual por servicios de 0,5% del saldo no
desembolsado.
2
Guía del Sector Financiero Colombiano, paginas 254-256, ISSN 0122-6460, 1998
Condiciones para los Préstamos
El Banco Mundial puede garantizar préstamos, participar en los que se hagan y conceder
empréstitos a cualquier país participante (socio o miembro) o subdivisión política del mismo, y a
cualquier empresa comercial, industria y agrícolas en los territorios de un país participante, sujetos
a las siguientes condiciones:
1. Cuando el país participante, en cuyos territorios estuviere situado el proyecto no sea el

prestatario.
2. Que dicho país, su banco central o un organismo comparable del mismo que el banco
considera aceptable, garantice plenamente el pago del principal, de los intereses y de los
demás cargos sobre el préstamo.
3. Que establezca a satisfacción del banco que, en las condiciones del mercado, el prestatario
no podría obtener el préstamo por otros medios y en condiciones que el banco estimara
razonables para dicho prestatario.
4. Que una comisión competente, después de considerar detenidamente los méritos de la
proposición, recomiende el proyecto en dictamen, sometido por escrito.
5. Que el tipo de interés y demás cargos sean razonables en opinión del banco, y que dicho
tipo de interés, los cargos y la tabla prescrita para la amortización del principal sean
adecuados para el proyecto.
6. Que al hacer o garantizar un préstamo, el banco tenga en cuenta las perspectivas del
prestatario, y si el prestatario no fuere un país participante, el fiador estará en condiciones
de cumplir las obligaciones impuestas por el préstamo, y que el banco actúe con prudencia
en interés tanto el país donde estuviere ubicado el proyecto, como de los países
participantes en general.
7. Que el banco reciba compensación adecuada por el riesgo que corra al garantizar un
préstamo que hicieren otros inversionistas.
8. Los préstamos que haga o garantice el banco se destinarán, salvo en circunstancias
especiales, a proyectos específicos de reconstrucción o fomento.
Colombia como miembro del Banco Mundial y dadas sus condiciones socioeconómicas y
necesidades de financiación, es uno de los principales beneficiarios de las líneas de crédito de ese
organismo multilateral.
Fondo Monetario Internacional -FMI-2
En Bretton Woods, New Hampshire, del 1 al 22 de julio de 1944 se reunieron delegados de 44

países y un representante de Dinamarca para definir un acuerdo que buscaría la estabilidad
cambiara en todo el mundo. Allí se sentaron las bases del Fondo Monetario Internacional -FMI- y
del Banco Mundial -BM-.
El FMI se creó el 27 de diciembre de 1945 cuando 29 países suscribieron el convenio constitutivo.
En un principio la conferencia de Bretton Woods asignó al fondo tres funciones principales:
En primer lugar, aplicar un dialogo de conducta en relación con las políticas de tipo de cambio y las
restricciones a los pagos por transacciones comerciales.
La segunda fue facilitar recursos financieros a los países miembros para ayudar a corregir o evitar
los desequilibrios de pagos sin dejar de respetar el código de conducta.
La tercera función asignada al FMI fue proporcionar un foro en el cual los países miembros puedan
consultarse y colaborar entre sí en el campo monetario internacional.
Los objetivos estipulados en el Convenio Constitutivo del Fondo Monetario siguen siendo los
mismos: fomentar la cooperación monetaria internacional, estimular la prosperidad mundial y
ofrecer asistencia financiera temporal a los países miembros con problemas en su balanza de
pagos. Los objetivos generales son:
1) Fomentar la cooperación monetaria internacional mediante una institución permanente

como mecanismo de consulta y colaboración en problemas monetarios internacionales.
2) Facilitar la expansión y el crecimiento equilibrado del comercio internacional y constribuir
asi al fomento y mantenimiento de altos niveles de ocupación, de ingresos reales y al
desarrollo de los recursos productivos de todos los países miembros.
3) Fomentar la estabilidad cambiaria, procurando que los países miembros mantengan
regímenes cambiarios ordenados y evitar depreciaciones cambiarias competitivas.
4) Coadyuvar al establecimiento de un sistema multilateral de pagos para las transacciones
corrientes que se realicen entre los países miembros y a la eliminación de las restricciones
cambiarias que entorpezcan la expansión del comercio mundial.
5) Infundir confianza a los países miembros poniendo a su disposición, temporalmente, los
recursos generales del FMI bajo las garantías adecuadas, dándoles así oportunidad de que
corrijan los desequilibrios de sus balanzas de pagos.
Cada país miembro tiene las siguientes obligaciones:
1) Hará todo lo posible para que sus políticas económicas sirvan el objetivo de promover un
crecimiento económico ordenado con razonable estabilidad de precios, prestando la
debida atención a sus circunstancias.
2) Tratará de promover la estabilidad fomentando condiciones básicas ordenadas tanto
económicas como financieras y un sistema monetario que no tienda a producir
perturbaciones erráticas.
3) Evitará manipular los tipos de cambio o de sistema monetario internacional para impedir
un ajuste eficaz de la balanza de pagos u obtener ventajas competitivas desleales frente a
otros países miembros.
4) Seguirá políticas cambiarias compatibles con las obligaciones que le impone esta sección.
Ejercicio de autoevaluación:
Realiza la lectura siguiente y al final se deben identificar los factores requeridos para que se logre
el compromiso ambiental a nivel nacional, enviarle al profesor la propuesta de financiación de
cada factor a través de los recursos del Banco Mundial y los mecanismos que propone sean
adaptados para que este compromiso sea una realidad en el largo plazo.
FINANCIACIÓN DE LA GESTIÓN AMBIENTAL EN COLOMBIA

Por Carlos Javier Velásquez Muñoz3
Economía y medio natural coexisten bajo una estrecha relación de interdependencia. Los sistemas
de producción, distribución y consumo creados por el hombre dependen en su mayoría del medio
natural que los surte de materias primas y les sirve de sumidero de sus desechos. A pesar de ello,
ninguno de los sistemas económicos del siglo XX tuvo conciencia de tal situación, y el resultado ha
sido la sobreexplotación de los Recursos Naturales y su vertiginoso agotamiento, el drástico
cambio en las condiciones atmosféricas y la contaminación de ecosistemas estratégicos.
Reparar la carga ambiental producida hasta hoy y proteger el ambiente en la actualidad demanda
cuantiosos recursos económicos. Según estimativos del Banco Mundial, el nivel de inversión
ambiental requerido para países en vías de desarrollo debe alcanzar niveles entre el 1.5 y el 3% del
PIB; no obstante, Colombia destinó para el período 1994-1998 tan solo un 0.34% de su Producto
Interno Bruto.
3
Revista de Derecho, No.18, 2002 http://rcientificas.uninorte.edu.co/index.php/derecho/article/viewArticle/2980
Sin embargo, la obligación de financiar la gestión ambiental no recae sólo sobre el Estado, su
característica principal es la transversalidad; es decir, la capacidad de influir directa o
indirectamente en las decisiones de inversión apelando a todos los sectores afectados por la
política ambiental. Esto origina una estrategia de financiación que no sólo contempla a las
autoridades encargadas de la gestión ambiental, sino que además involucra otros sectores: el
público no encargado de la gestión, el privado y el comunitario.
A pesar de lo señalado, es evidente que los recursos económicos para la protección ambiental son
limitados en los niveles gubernamental, empresarial y familiar, dado que no se siente como
prioridad en los actuales momentos trabajar en este aspecto.
Como resultado tenemos que día a día la regulación económica sobre el inapropiado uso de los
Recursos Naturales y el ambiente es más enérgica y creativa; en lo que respecta a este último
aspecto en particular, se utilizan múltiples enfoques y estrategias: los estímulos de mercado,
incentivos financieros e instrumentos económicos: impuestos, subsidios, tasas, exenciones,
certificados de reembolso; hasta la planificación centralizada tipo comando y control donde se
destaca la regulación tecnológica, el control a la calidad, a la cantidad, evaluación de los impactos
ambientales, licencias ambientales, permisos, concesiones, autorizaciones, cobros y sanciones.
En cuanto a los primeros, los instrumentos económicos, la tendencia mundial apunta a su

sostenida utilización, pues a través de ellos se pretende cambiar el comportamiento de los agentes
causantes de la contaminación y la sobreexplotación de los recursos, trabajando en prevención
más que en represión. Se sabe que a través de dichos instrumentos es posible movilizar grandes
inversiones por parte de los agentes regulados para ser invertidos por las autoridades ambientales
en la realización de importantes planes, programas y proyectos.
Pista de aprendizaje
Tenga presente: Los gobiernos y las entidades territoriales pueden adquirir créditos en el Banco
Mundial con fines específicos y a bajas tasas de interés. Luego, estas entidades remiten estos
recursos a la Banca privada y pública a través de mecanismos de crédito con tasas un poco más
altas. Por último, la banca pone estos recursos a disposición de sus usuarios (personas naturales
y jurídicas) a través de créditos con tasas de interés más altas que las anteriores. De ese modo los
recursos fluyen desde el Banco Mundial hasta las empresas y las familias.
2.5. Funciones del Banco Interamericano de Desarrollo y del Fondo

Latinoamericano de Reservas
El Banco Interamericano de Desarrollo (BID)4
“Es una organización financiera internacional con sede en la ciudad de Washington D.C. (Estados
Unidos), y creada en el año de 1959 con el propósito de financiar proyectos viables de desarrollo
económico, social e institucional y promover la integración comercial regional en el área de
América Latina y el Caribe. Es la institución financiera de desarrollo regional más grande de este
tipo y su origen se remonta a la Conferencia Interamericana de 1890.
Su objetivo central es reducir la pobreza en Latinoamérica y El Caribe y fomentar un crecimiento

sostenible y duradero. En la actualidad el BID es el banco regional de desarrollo más grande a nivel
mundial y ha servido como modelo para otras instituciones similares a nivel regional y subregional.
Aunque nació en el seno de la Organización de Estados Americanos (OEA) no guarda ninguna
relación con esa institución panamericana, ni con el Fondo Monetario Internacional (FMI) o con el
Banco Mundial.
El Banco es encabezado por una comisión de Gobernadores que se sirve de un Directorio

Ejecutivo integrado por 14 miembros para supervisar el funcionamiento de la institución
apoyándose en un equipo de gerencia. La Asamblea elige al presidente para un período de 5 años
y a los miembros del Directorio para un período de 3 años. Desde 1988 el presidente fue el
uruguayo Enrique V. Iglesias, quien renunció al cargo en mayo de 2005. Dos meses después fue
elegido el diplomático colombiano Luis Alberto Moreno, para el periodo 2005 - 2010.
Los países miembros que son 48 se clasifican en dos tipos: miembros no prestatarios y miembros
prestatarios. Los miembros no prestatarios son 22 en total y no reciben financiamiento alguno
pero se benefician de las reglas de adquisiciones del BID, pues sólo los países miembros pueden
procurar bienes y servicios a los proyectos financiados por el banco. Los no prestatarios son:
Alemania, Austria, Bélgica, Canadá, Croacia, Dinamarca, Eslovenia, España, Estados Unidos,
Finlandia, Francia, Israel, Italia, Japón, Noruega, Paises Bajos, Portugal, Reino Unido, República de
Corea, República Popular de China, Suecia y Suiza.
4
http://es.wikipedia.org/wiki/Banco_Interamericano_de_Desarrollo
Por otro lado, los 26 miembros prestatarios del BID poseen en conjunto el 50.02% del poder de
voto en el directorio y se dividen en 4 grupos de acuerdo al porcentaje máximo de financiamiento
que pueden recibir:
Grupo A: Argentina, Brasil, México y Venezuela. Porcentaje máximo de financiamiento: 60 %
Grupo B: Chile, Colombia y Perú. Porcentaje máximo de financiamiento: 70 %
Grupo C: Bahamas, Barbados, Costa Rica, Jamaica, Panamá, Surinam, Trinidad y Tobago y Uruguay.
Porcentaje máximo de financiamiento: 80 %
Grupo D: Belice, Bolivia, República Dominicana, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Guyana, Haití,
Honduras, Nicaragua y Paraguay. Porcentaje máximo de financiamiento: 90 %”
Funciones:
Promover la inversión de capitales públicos y privados para el desarrollo de la región.

Utilizar sus propios recursos, así como los fondos obtenidos en los mercados financieros
para financiar proyectos de carácter económico y social de alta prioridad para la región.
Estimular las inversiones privadas de proyectos, empresas y actividades que contribuyan al
crecimiento de la región.
Cooperar con los países miembros en la orientación de sus políticas de desarrollo.
Promover el mejor uso de los recursos de los países y complementar sus economías y el
crecimiento del comercio exterior.
Proporcionar cooperación técnica para la preparación, financiación y ejecución de planes
de desarrollo.
Fondo Latinoamericano de Reservas5
“El FLAR es un organismo técnico altamente especializado que hace parte de una sólida
institucionalidad financiera que surgió al interior de la Comunidad Andina -junto con la CAF-, hace
más de treinta años.
El FLAR es un fondo regional de reservas, único en la región latinoamericana, con un gran

potencial de crecimiento.
5
https://www.flar.net/documentos/2784_presentacion_FLAR_-_Septiembre_2011.pdf
FAR (1978)
Este Organismo surgió en el Marco del Acuerdo de Cartagena, como respuesta a la necesidad de
los países andinos de contar con una institución financiera propia que, a través de la cooperación
mutua, permitiera afrontar los problemas derivados de los desequilibrios del sector externo de sus
Economías, y, al mismo tiempo, facilitara el proceso de integración regional.
TRANSFORMACIÓN DEL FAR EN FLAR (1989)
El FLAR surgió en 1989 como una iniciativa de los países andinos de transformar el FAR para
ampliarlo a toda Latinoamérica partiendo de las bases firmes de un organismo en pleno
funcionamiento. Es así como Costa Rica y Uruguay ingresaron al FLAR en los años 2000 y 2009,
respectivamente.
OBJETIVOS DEL FLAR
Acudir en apoyo de las balanzas de pagos de los países miembros otorgando créditos o
garantizando préstamos de terceros
Mejorar las condiciones de inversión de las reservas internacionales efectuadas por los
países miembros
Contribuir a la armonización de las políticas cambiarias, monetarias y financieras de los
países miembros.
CONDICIONES EN LA APROBACIÓN DE CRÉDITOS
El Banco Central solicitante presenta al Presidente Ejecutivo del FLAR una exposición sobre las
medidas de política monetaria, crediticia, cambiaria, fiscal y de comercio exterior que las
autoridades nacionales correspondientes han adoptado, y pretenden adoptar para corregir o
atenuar los desequilibrios de balanza de pagos.
Por regla general, el FLAR siempre ha avalado el programa presentado por el respectivo Banco
Central sin solicitar condiciones adicionales para otorgar créditos.
SISTEMA DE VOTACIÓN
Cada país miembro cuenta con un (1) voto y una (1) silla en el Directorio y en la Asamblea del
FLAR, así:
- Los países de ‘dimensión económica grande’ deben tener un capital mínimo pagado de USD 250
millones
- Los países de ‘dimensión económica pequeña’ deben tener un capital mínimo pagado de USD
125 millones
- En caso de que el aporte individual de un país sea inferior a lo determinado para cada dimensión
económica, podrán conformar una silla conjuntamente con otros países adherentes, siempre que
entre todos se cumpla con el mínimo de capital pagado dispuesto.
- El quórum para deliberar es de tres cuartas (¾) partes del número total de Directores o
Representantes”
Observe la siguiente gráfica, la cual representa el historial de los créditos otorgados por el FLAR,
las cifras están en millones de dólares. Luego debe observarla, identifique los factores que han
dinamizado las operaciones del FLAR, cuáles son los países con mayor frecuencia de uso, los
momentos históricos en que Colombia los ha usado, entre otras. Todas sus conclusiones acerca
de la gráfica deben ser enviadas a su profesor.
Tomado de www.flar.net
Pista de aprendizaje:
Traer a la memoria
Historial de pagos al FLAR
Los bancos centrales siempre han cancelado oportunamente sus deudas en el FLAR y en algunos
casos han prepagado.
Aún en situaciones de suspensión del servicio de la deuda pública externa, por parte de los
gobiernos de los países miembros, los bancos centrales siempre han cumplido oportunamente
sus obligaciones en el FLAR.
No ha habido penalizaciones en la cartera de préstamos del FLAR a sus bancos centrales

miembros, en parte, debido a su condición de acreedor preferente de facto.
El aporte del capital pagado en el FLAR se contabiliza como parte de los activos de reservas
internacionales en los libros de los bancos centrales.
Desde su creación, los países miembros han acordado capitalizar, año a año, las utilidades
generadas.
3. ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO
En el siguiente video se pueden observar las generalidades sobre el sistema financiero colombiano
http://www.youtube.com/watch?v=GbBSByXYNYw
Beatriz López R., Marzo 2012
OBJETIVO GENERAL
Examinar la estructura del sistema financiero colombiano con el fin de agruparlos en los tipos de
organismos que lo conforman según sus funciones y los productos que ofrecen.
Identificar los organismos que se encargan de la regulación, vigilancia y control de todo el

sistema financiero colombiano.
Reconocer cuáles son las entidades que están autorizadas para conceder financiación.
Reconocer cuáles son las entidades que se encargan de la captación para hacer inversiones
institucionalmente.
3.2. Prueba inicial
Identifico y describo a la Junta Directiva del Banco de la República SI__ NO__

Relato de manera sencilla las operaciones de la Superfinanciera SI__ NO__
Describo con facilidad el papel del Banco de la República como banco central SI__ NO__
Puedo mencionar las funciones del Banco de la República SI__ NO__
Tengo claro el papel de los organismos de crédito SI__ NO__
Diferencio claramente entre una cooperativa financiera y un banco SI__ NO__
Reconozco la labor de un Fondo de Empleados SI__ NO__
Diferencio el papel de los intermediarios financieros de otros organismos financieros SI__
NO__
Describo con facilidad la función de un Fondo de Pensiones SI__ NO__
Identifico el rol en la economía de un Fondo de Cesantías SI__ NO__
Puedo definir con claridad lo que es una Fiduciaria SI__ NO__
Puedo narrar en qué consiste una titularización SI__ NO__
Tengo altas competencias en temas del sistema financiero colombiano SI__ NO__
3.3. Autoridades Financieras
La Junta Directiva del Banco de la República6
Está conformada por siete miembros con un voto cada uno: el Ministro de Hacienda y Crédito
Público, cinco miembros de dedicación exclusiva y el Gerente General del Banco nombrado por los
anteriores. Los miembros de dedicación exclusiva y el Gerente General tienen períodos fijos de
cuatro años, prorrogables dos veces, con lo cual pueden permanecer hasta doce (12) años en el
cargo. Dos de los cinco miembros de dedicación exclusiva son reemplazados por el Presidente de
la República cada cuatro años, una vez transcurrida la mitad del período presidencial.
La Constitución Política establece que el Banco de la República es un órgano independiente de las

demás ramas del poder público, goza de autonomía administrativa, patrimonial y técnica y está
sujeto a un régimen legal propio.
La Junta Directiva es la autoridad monetaria, cambiaria y crediticia del país y sus miembros
representan exclusivamente el interés de la Nación.
La Constitución le asignó al Banco de la República el objetivo de velar por el mantenimiento de la

capacidad adquisitiva de la moneda y para ello la Junta Directiva ejerce las diversas funciones
previstas en la Constitución y las leyes.
Adicionalmente, los miembros de dedicación exclusiva de la Junta reunidos en el Consejo de

Administración constituyen el máximo órgano administrativo del Banco y tienen a su cargo la
adopción de las políticas de administración y la correcta ejecución de las funciones de esta
entidad, de acuerdo con la ley y los Estatutos.
Funciones:
Para el cabal cumplimiento de este cometido, la Junta Directiva fue facultada para estudiar y
adoptar medidas que regulen la circulación monetaria y la liquidez del mercado financiero, así
como para asegurar el normal funcionamiento de los pagos internos y externos de la economía.
6
http://www.banrep.gov.co/junta-directiva/index.html
La Ley específicamente facultó a la Junta para:
Fijar y reglamentar el encaje de las distintas clases de establecimientos de crédito.

Regular el crédito interbancario destinado a atender requerimientos transitorios de
liquidez de los establecimientos de crédito.
Señalar, cuando las circunstancias lo exijan y en forma temporal (máximo 120 días en el
año), límites a las tasas de interés de los establecimientos de crédito y topes al
crecimiento de sus operaciones de crédito. Con estas restricciones se asegura que sea el
mercado quien en últimas defina tales variables.
Fijar la metodología para la determinación de los valores en moneda legal de la unidad de
poder adquisitivo constante (UPAC), procurando que ésta también refleje los movimientos
de la tasa de interés en la economía.
Disponer la intervención del Banco de la República en el mercado cambiario como
comprador o vendedor de divisas.
Determinar la política de manejo de la tasa de cambio, la cual debe coadyuvar a preservar
la capacidad adquisitiva de la moneda.
Superintendencia Financiera
Es un organismo adscrito al Ministerio de Hacienda y Crédito Público que tiene diferentes

objetivos:
Supervisión permanente de las tasas de interés de colocación (créditos) y de captación

(ahorros), así como las tasas de cambio de divisas con el fin de proteger tanto a los
usuarios como a las entidades.
Vigilancia de las filiales de los bancos que operan en el exterior, con el fin de prevenir los
conflictos de intereses con políticas monetarias establecidas en cada país respecto a la
política monetaria interna.
Previene que tanto personas naturales como jurídicas desarrollen actividades autorizadas
sólo a entidades debidamente aprobadas, para reducir el riesgo de captadores ilícitos y la
posterior defraudación de ahorradores.
Mantener la confianza del público en el sistema financiero, por ello supervisa la solidez de
las entidades colombianas a través de la supervisión de sus indicadores de liquidez, con el
fin de intervenir cuando sea necesario.
Velar por el cumplimiento por parte de las entidades financieras de las normas que emite
la Junta Directiva del Banco de la República.
Control de Riesgos, tanto financieros como operacionales con el fin de que el sistema se
mantenga estable y de esa manera prevenir crisis, organizacionales o del sistema en
conjunto.
Crear instrumentos de vigilancia al interior de las entidades vigiladas, tanto físicos como
electrónicos.
Intervenir de manera neutral en la solución de conflictos de interés entre entidades,
también entre usuarios y sus entidades, apoyados en el principio de la igualdad de
condiciones.
La protección del usuario financiero, de los socios o dueños de las entidades financieras y
del Estado.
Ahora el estudiante debe ingresar al link http://www.superfinanciera.gov.co/, con el fin de

ingresar a la página oficial de la Superintendencia Financiera y completar una sesión de
autoestudio, haciendo un recorrido por el ícono “Nuestra Entidad”, recorrer la historia completa
de institución, analizar los componentes Misión, Visión, Objetivos estratégicos, Naturaleza
Jurídica y Estructura Orgánica.
Luego debe enviar al profesor un resumen ejecutivo de los hallazgos de la página web estudiada.
Pista de Aprendizaje
Tenga presente: Esta imagen impresa en algunos elementos como extractos, tarjetas plásticas,
plegables publicitarios o dicho verbalmente en campañas de comunicación etc., significa que
existe una institución que autoriza y vigila la actividad que realizan las entidades que reciben
dineros del público, donde usted ahorra, invierte su capital, tiene un crédito, un seguro o su
pensión.
3.4. Entidades de Crédito y financiamiento
A este grupo de entidades les corresponde la función de captar recursos del público en forma de
ahorros para luego colocarlos en forma de créditos. Su papel específico en la economía es proveer
liquidez a las personas naturales y jurídicas en forma de créditos. Es un grupo dedicado en la
mayor parte de las veces a atender las unidades microeconómicas (personas, familias, mipymes
etc.).
Los créditos se dividen en tres grandes grupos básicamente que son: los créditos hipotecarios, los
créditos empresariales y los créditos personales; las tasas de interés son vigiladas por la
Superintendencia Financiera, tanto las tasas de captación como de colocación; los créditos
hipotecarios es el producto que presenta tasas más bajas, luego le siguen los créditos
empresariales y las tasas más caras de todas son las que corresponden a productos como tarjetas
de crédito y créditos de libre inversión.
Banco de la República
Es el banco central de la República de Colombia, entidad fundada en 1923, y encargada de emitir,

manejar y controlar los movimientos monetarios de Colombia así como emitir la moneda de curso
legal en el país, el peso.
Su objetivo de política monetaria es el logro de tasas de inflación coherentes con el mandato

constitucional de garantizar la estabilidad de precios, en coordinación con una política
macroeconómica general que propenda por el crecimiento del producto y el empleo.
Principales Funciones del Banco de la República:
Es el banquero y agente fiscal del Gobierno y de las entidades estatales especiales.

Es el emisor de la moneda nacional.
Es el banco de los bancos
Es el encargado del manejo del encaje bancario
Supervisa y hace seguimiento a las operaciones de los bancos comerciales
Otorga préstamos transitorios a las entidades bancarias o estatales una vez aprobados por
la Junta Directiva y en caso de extrema necesidad.
Ejerce influencia en la liquidez del mercado a través de la emisión de títulos o de la
recompra de los mismos.
Tiene una función cambiaria determinante, que influye sobre el precio de la divisa,
comprando o vendiendo divisas con el fin de regular y controlar las tasas de cambio.
Es el administrador de las reservas internacionales.
Los Bancos Comerciales (Bancos)7
“La banca comercial es una fuerte base de la estructura del sistema financiero en Colombia y en el
mundo. Tanto desde el punto de vista histórico como de participación en el mercado y desarrollo
tecnológico, los bancos son los principales agentes de intermediación, entendida como la
captación y colocación de recursos, y ahora también en materia de prestación de servicios dentro
del concepto de multibanca o banca universal.
En la historia de la humanidad, principalmente a partir del siglo XIX, los bancos han cumplido un
papel fundamental en los diferentes sistemas políticos y en las diversas teorías económicas que
han identificado cada una de las etapas bajo las cuales han vivido las últimas generaciones.
El origen de la actividad financiera fue la banca comercial, cuando algunas personas con
experiencia en negocios y operaciones respondieron a una necesidad básica como era disponer de
fuentes de financiación y a la vez, de alternativas para ahorrar e invertir los excedentes
monetarios. Así mismo, se requerían medios especiales mediante los cuales se facilitara el
intercambio de bienes y servicios en cuanto a lo relacionado con el cobro y pago de los valores de
cada transacción.”
Operaciones que realizan:
Negociar pagarés, giros, letras de cambio y otros papeles comerciales.

Recibir depósitos en cuentas de ahorro y a término.
Conceder créditos en diferentes líneas, cobrar deudas.
Comprar y vender divisas.
Expedir cartas de crédito con el fin de estimular el comercio exterior
Recibir bienes en calidad de custodio.
Tomar préstamos dentro y fuera del país con las restricciones señaladas por ley.
Invertir en el mercado público de valores
Las Cooperativas Financieras
7
Guía del Sector Financiero Colombiano, pagina 107, ISSN 0122-6460, 1998
Una cooperativa es una asociación voluntaria de personas que se unen para la administración y
gestión de una entidad que cumpla con lo que acuerden los asociados. Se encuentran dentro del
marco de la economía solidaria. Su intención es dar respuesta a las necesidades y aspiraciones
económicas, sociales y culturales comunes de los socios (trabajo, consumo, comercialización,
educación, créditos etc.)
Operaciones autorizadas a las cooperativas Financieras
Captar ahorros a través de depósitos a la vista o a término.

Otorgar préstamos
Comprar y vender títulos representativos de obligaciones emitidas por entidad legal.
Otorgar avales y garantías
Realizar operaciones de compra y venta de divisas
Emitir bonos
Prestar servicios de asistencia técnica, educativa, solidaridad etc.
Fondos de Empleados
Los Fondos de Empleados son entidades financieras que hacen parte del sistema de economía
solidaria cuyo objetivo fundamental es atender a los trabajadores de una empresa con productos
de ahorro y crédito con tasas de interés muy competitivas, además contribuyen al desarrollo
integral del talento humano de sus ahorradores. Son entidades con naturaleza y personalidad
jurídica independiente de la compañía donde han sido creados.
La educación de sus asociados es factor determinante para la conformación, desarrollo y

consolidación de este tipo de organización, allí ofrecen beneficios adicionales tales como auxilio
funerario, auxilio por desastres y/o calamidades, auxilios educativos, atención psicológica, entre
otros.
Los Fondos de Empleados al igual que las cooperativas y otros tipos de organizaciones, tienen su
razón de ser, por las necesidades de los trabajadores de una empresa y la forma de poder
superarlas. En Colombia existen alrededor de 1500 fondos de empleados, son una alternativa de
microcrédito creciente ya que atienden programas de emprendimiento de los familiares de sus
ahorradores, tomando como garantía los ahorros del empleado y algunas prendas e hipotecas
cuando el monto requerido es significativo.
Por seguridad y confiabilidad, los fondos de empleados no pueden ser la principal fuente de
financiación de la empresa a la cual están adscritos. Están bajo la vigilancia y control de los
organismos reguladores del Estado con el fin de proteger a los usuarios.
Compañías de Financiamiento Comercial especializadas en Leasing8
“Según las disposiciones vigentes, se entiende por operación de arrendamiento financiero la

entrega a título de arrendamiento de bienes adquiridos para el efecto, financiando su uso y goce a
cambio del pago de cánones que se recibirán durante un plazo determinado, pactándose para el
arrendatario la facultad de ejercer al final del periodo una opción de compra.
En consecuencia, el bien deberá ser de propiedad de la compañía arrendadora, derecho de

dominio que conservará hasta tanto el arrendatario ejerza la opción de compra. Así mismo, debe
entenderse que el costo del activo dado en arrendamiento se amortizará durante el término de
duración del contrato, generando la respectiva utilidad.
La ley 35 y el decreto 913 de 1993 y 1799 de 1994 definieron la mayoría de las normas que regulan
el leasing o arrendamiento financiero en Colombia y con base en esas disposiciones las compañías
adelantaron los ajustes y cambios para asumir en buena parte la reconversión industrial que
requieren muchos sectores productivos, comerciales y de servicios en el país.”
Características del contrato de Leasing
El usuario decide las características del bien

La compañía adquiere el bien directamente con el proveedor para luego entregárselo al
usuario final.
Los pagos tienen en cuenta un aporte de capital, un aporte de intereses y la depreciación
del bien.
La destinación del bien no debe ser de carácter familiar o doméstico, sino comercial o
industrial.
El leasing es una modalidad muy usada por las multinacionales de los países desarrollados
(bancos, comercializadoras, aseguradoras, empresas de transporte etc.), una vez vencido un
contrato de leasing renuevan el convenio y la maquinaria, por eso tienen siempre tecnología de
punta en sus instalaciones. En Colombia ha venido creciendo y fortaleciéndose esta figura a partir
de 1991.
8
Guía del Sector Financiero Colombiano, paginas 160-161, ISSN 0122-6460, 1998
Tomada de:
http://start.facemoods.com/results.php?s=imagen+2012+a%C3%B1o+internacional
de+las+cooperativas&category=images&a=wbst&f=2&start=1
La Asamblea General de las Naciones Unidas proclamó el 2012 como el Año Internacional de las
Cooperativas9 y resaltó la contribución de las cooperativas al desarrollo económico y social,
especialmente su impacto en la reducción de la pobreza, la creación de empleos y la integración
social.
Bajo el tema «Las empresas cooperativas ayudan a construir un mundo mejor», el Año
Internacional de las Cooperativas tiene tres objetivos principales:
1. Crear mayor conciencia: Crear mayor conciencia del público sobre la contribución de las
cooperativas al desarrollo económico y social, y al logro de los Objetivos de Desarrollo del
Milenio.
2. Promover el crecimiento: Fomentar la constitución y el crecimiento de cooperativas,
compuestas de personas e instituciones, para abordar sus necesidades económicas
mutuas además de lograr una plena participación económica y social.
3. Establecer políticas adecuadas: Alentar a los gobiernos y organismos reguladores a
implementar políticas, leyes y normativas que propicien la constitución y el crecimiento
de las cooperativas.
Al crear conciencia sobre las cooperativas, el Año contribuirá a fomentar el apoyo y desarrollo de
empresas cooperativas compuestas de personas y sus comunidades.
El estudiante debe consultar el nombre de una cooperativa de Colombia, líder en su región,
visitarla, describirla, consultar sus productos y servicios y sus principales aportes a la sociedad,
enviar un informe de la visita y del material adquirido a su docente. El informe debe dar cuenta
de fecha y hora de la visita, persona o personas entrevistadas, teléfono de contacto, misión y
visión de la cooperativa, principales productos.
9
http://www.un.org/es/events/coopsyear/
Traer a la memoria: Las cooperativas tienen una función educativa establecida por ley, de esta
manera invierten sus excedentes en los estudios básicos y superiores de sus empleados y su
grupo familiar, de sus asociados y su grupo familiar, algunas veces hacen aportes en especie de
libros, computadores, cuadernos, uniformes, sillas, tableros etc en colegios de estratos bajos.
Con estos aportes también se contribuye al desarrollo social del país.
3.5. Intermediarios Financieros
Este gran grupo de entidades están autorizados para captar recursos del público pero no tienen
autorización para conceder créditos. Luego las captaciones masivas de dinero o de activos son
invertidas a nivel corporativo a través de las bolsas de valores y a través de mecanismos
autorizados por la Superintendencia Financiera. Su papel fundamental es dinamizar los recursos
captados a pequeña escala a través de fondos de valores para luego invertirlo en las unidades
macroeconómicas.
Bolsa de Valores
La Bolsa de Valore se pueden definir como un mercado organizado y especializado, en el que se

realizan transacciones con títulos valores por medio de intermediarios autorizados, conocidos
como Intermediarios de Bolsa (personas naturales y jurídicas de reconocida solvencia moral y
económica, autorizados). Las Bolsas ofrecen al público y a sus miembros las facilidades,
mecanismos e instrumentos técnicos que facilitan la negociación de títulos valores dispuestos en
oferta pública, a precios determinados mediante subasta.
Funciones de la Bolsa de Valores:
Desarrolla los mecanismos e instrumentos para que se efectúe la compra y venta de títulos
valores.
Tiene una función crucial en el crecimiento de una economía ya que estimula las
operaciones de expansión de las empresas a través de la emisión de títulos valores.
Supervisa, vigila y regula que las operaciones de compra y venta de títulos se den en el
marco de la legalidad: emisores, compradores, intermediarios, títulos, deben estar
debidamente autorizados.
Debe facilitar el acceso de todos los tipos de inversionistas, mayoritarios y minoritarios
para estimular el crecimiento económico de las personas naturales y las familias.
Comisionistas de Bolsa
Son personas naturales y jurídicas, de reconocida solvencia moral y económica, que se encargan
de identificar las oportunidades de liquidez dispuestas en el mercado de valores para ponerlas en
contacto con las unidades económicas que necesitan financiación.
Las sociedades comisionistas de bolsa se encargan de intermediar la colocación de títulos

garantizándole al emisor la colocación total de los mismos, pueden realizar operaciones a título
propio en el mercado de valores con su propio patrimonio, pueden administrar portafolios o
recursos de terceros, entre otras.
Fondos de Pensiones
Los fondos de pensiones del régimen de ahorro individual con solidaridad son administrados por
las sociedades administradoras de fondos de pensiones -SAFP-. Las sociedades que administran
fondos de cesantías están facultadas para administrar simultáneamente fondos de pensiones.
Toda persona que tenga capacidad, de acuerdo con la ley, para intervenir en el capital de personas
jurídicas, podrá participar en la constitución de una sociedad administradora de fondos de
pensiones, y podrá intervenir en el capital social de administradoras en funcionamiento,
obteniendo para el efecto las autorizaciones que se requieren conforme al régimen de inversión
en instituciones financieras.
Los bancos, las corporaciones financieras, las CAV, las compañías de financiamiento comercial y las
compañías de seguros, podrán participar en el capital de sociedades administradoras de fondos de
pensiones y cesantías, cumpliendo los requisitos para el efecto establece la ley.
Fondos de Cesantías
El fondo de cesantías es un patrimonio autónomo independiente de la sociedad administradora,

constituido con el aporte del auxilio de cesantías. Los fondos de cesantías son manejados por
sociedades administradoras de fondos de cesantías.
La ley 50 estableció que el 31 de diciembre de cada año se hará la liquidación definitiva se

cesantía, por anualidad o la fracción correspondiente, sin perjuicio de la que deba efectuarse en
fecha diferente, por la terminación del contrato de trabajo.
El empleador cancelará al trabajador los intereses legales de 12% anuales o proporcionales por
fracción, en términos de las normas vigentes sobre el régimen tradicional de cesantías, con
respecto a la suma causada en el año o en la fracción que se liquide definitivamente.
El valor liquidado por concepto de cesantía se consignará antes del 15 de febrero del año
siguiente, en cuenta individual a nombre del trabajador, en el fondo de cesantía que el mismo
elija. El empleador que incumpla el plazo señalado deberá pagar un día de retardo.
Si al término de la relación laborar existieren saldos de cesantía a favor del trabajador, que no
hayan sido entregados al fondo, el empleador se los pagará directamente con los intereses legales
respectivos. Todo trabajador podrá trasladar su saldo de cesantías de un fondo de cesantías a otro
de la misma naturaleza.
Fiduciarias10
La fiducia es un factor primordial para el futuro desarrollo del mercado de capitales, a favor del
ahorro y la inversión a mediano y largo plazo. Es un mecanismo esencialmente elástico, flexible,
pues permite realizar todas las finalidades licitas que las necesidades o la imaginación de los
clientes determinen.
Terminada la fiducia, los bienes son devueltos al fideicomitente o entregados a quien éste señale.
La sociedad fiduciaria nunca adquiere la propiedad absoluta de los bienes recibidos a título de
fiduciaria.
10
Guía del Sector Financiero Colombiano, ISSN 0122-6460, 1998
FIDUCIARIA EN COLOMBIA
Los productos fiduciarios más conocidos en el mercado nacional son:
Dentro del fideicomiso de inversión, donde el bien entregado es dinero: el fondo común
ordinario y los fondos comunes especiales.
En fideicomisos de administración: la fiducia en garantía, la fiducia de administración y
pagos con las entidades públicas y la fiducia de titularización sobre bienes muebles.
En el fideicomiso inmobiliario: la fiducia de titularización de inmuebles o de proyectos de
construcción y la tradicional fiducia inmobiliaria.
CARACTERISTICAS
1. La confianza
2. Una finalidad para cumplir
3. Un gestor profesional
4. Una separación absoluta de bienes
5. La formación de un patrimonio autónomo
PARTES QUE INTERVIENEN
1. El fideicomitente: es el cliente de la fiduciaria, también llamado fiduciante o constituyente,

persona natural o jurídica.
2. El fiduciario: en Colombia sólo se pueden ser fiduciarios las sociedades fiduciarias
especialmente autorizadas por la Superintendencia Bancaria. Además de los negocios
fiduciarios, las sociedades fiduciarias desarrollas otras actividades:
Prestación de servicios de asesoría financiera.
Representación de tenedores de bonos.
Obrar como agentes de transferencia y registro de valores.
Desempeñarse como síndicos o curadores de bienes.
Ser depositarias de sumas consignadas en juzgados.
Emitir bonos por cuenta de patrimonios autónomos constituidos por varias sociedades.
Emitir bonos por cuenta de varias empresas y administrar estas emisiones.
Administrar fondos de pensiones de jubilación e invalidez, complementarios a los del
régimen obligatorio de seguridad social.
3. El beneficiario: también se denomina fideicomisario. Puede ser el mismo cliente o la
persona o personas que éste designe.
Aseguradoras
Son entidades aseguradoras las compañías y cooperativas de seguros y las de reaseguros. Son
intermediarios de seguros los corredores, las agencias y los agentes, cuya función consiste en la
realización de las actividades contempladas en el estatuto financiero.
El objetivo social de las compañías y cooperativas de seguros es la realización de operaciones de

seguro, bajo las modalidades y los ramos facultados expresamente, aparte de aquellas previstas
en la ley con carácter especial. Así mismo, pueden efectuar operaciones de reaseguro, en los
términos que establezca el gobierno nacional.
El objeto social de las reaseguradoras consiste exclusivamente en el desarrollo de las operaciones

de reaseguro.
OPERACIONES AUTORIZADAS
1. Financiación de primas. Las entidades aseguradoras podrán financiar el pago de las primas
de los contratos de seguros que expidan, con sujeción a los términos y condiciones que
disponga la Superintendencia Bancaria.
2. Cesión y aceptación de reaseguros. La Superbancaria podrá señalar las condiciones para
que las cesiones y aceptaciones por reaseguro que efectúen las entidades aseguradoras se
realicen con sujeción a principios de seguridad, certeza y oportunidad, para lo cual podrá
expedir identificaciones de los funcionarios facultados para realizar las cesiones y las
aceptaciones, con las respectivas cuantías que le fueron otorgadas para comprometer a
las entidades aseguradoras.
3. Administración de fondos de pensiones de jubilación e invalidez. Las entidades
aseguradoras podrán administrar fondos de pensiones de jubilación e invalidez, previa
autorización de la Superintendencia Bancaria, la cual podrá otorgarse cuando la sociedad
acredite capacidad técnica de acuerdo con la naturaleza del fondo que pretende
administrarse.
Clasificación de los seguros:
1. SEGUROS DE DAÑOS: proteger los bienes o el patrimonio contra determinados riesgos.
A. Clasificación
Seguros reales. Cubren bienes específicos
 Incendio
 Sustracción
 Automóviles (cobertura al vehículo)
 Transporte (cobertura a las mercancías)
Seguros patrimoniales. Cubren el patrimonio general del asegurado.

 Responsabilidad civil
 Transporte (cobertura de la RC del trabajador)
 Cumplimiento
 Manejo
B. Principios
Indemnizatorio
 Límite de la indemnización
 Suma asegurada
 Daño
 Infraseguro, supraseguro (seguros reales)
Extinción del contrato por desaparición o transmisión de interés

Subrogación real (de la cosa por la indemnización)
Subrogación legal de la aseguradora contra el responsable del siniestro.
2. SEGUROS DE PERSONAS: protegen la vida y la integridad corporal de la persona.
A. Clases
Vida (individual, colectiva, grupo)
Vida, grupo de deudores
Accidentes personales
Seguros de salud (hospitalización y cirugía)
Incapacidad
Exequias
A. Características
No aplicación de los principios de los seguros de daños
Figura del beneficiario (vida)
En parejas, los estudiantes deben visitar una entidad perteneciente a este grupo, deben coordinar
con el docente ya que lo ideal es abarcar al menos una de cada una de las entidades expuestas.
Luego cada pareja de estudiantes debe hacer una exposición de la entidad visitada (presencial o
vía Skipe), en esta exposición van a describir la entidad visitada, las personas entrevistadas, la
misión y visión de la empresa y el portafolio de productos.
Tener en cuenta: Con los beneficios de la multibanca, las sucursales bancarias pueden ofrecer
productos de fiducia, seguros, productos de inversión en fondos de valores, entre otros, en
convenio con entidades de intermediación financiera. Si en tu ciudad no hay entidades de
intermediación puedes hacer el ejercicio del tema en la sucursal bancaria más cercana.
4. OPORTUNIDADES DE FINANCIACIÓN DIFERENTES A LOS CRÉDITOS

TRADICIONALES
En esta sección vamos a trabajar acerca de un instrumento de financiación denominado la

titularización de activos, instrumento a través del cual una empresa obtiene recursos provenientes
del público; si los títulos se venden en la bolsa de valores nacional se denomina financiación con
recursos internos (del país), si se venden en las bolsas extranjeras se denomina financiación con
recursos externos. Entre los requisitos exigidos para la emisión y venta de títulos se tiene la
calificación emitida por una entidad especializada, observa el siguiente video.
http://www.youtube.com/watch?v=-DhXu1HvGcU&feature=related
Por Beatriz López R., Marzo de 2012

OBJETIVO GENERAL
Reconocer la importancia y las oportunidades que tiene el empresario y administrador colombiano

una vez conozca los productos financieros que los intermediarios han puesto a su disposición: en
este caso la Titularización de Activos.
Identificar la Titularización como herramienta de financiación dispuesta en el mercado de

valores colombiano.
Reconocer las partes que intervienen en el proceso de titularización, los elementos

fundamentales que conforman ese proceso y las ventajas que trae para el emisor y para
los inversionistas.
4.2. Prueba inicial
1. Manejo el concepto de títulos valores SI __ NO __

2. Defino con facilidad el concepto de Bonos SI __ NO __
3. Describo con facilidad la titularización SI __ NO __
4. Reconozco el resultado de una titularización SI __ NO __
5. Identifico las personas que intervienen en un proceso de titularización SI __ NO __
6. Describo ventajas y desventajas de la titularización SI __ NO __
4.3. Titularización
TITULARIZACIÓN DE ACTIVOS
Antes de hablar de la Titularización debemos hacer un recorrido por la definición de algunos

títulos valores.
En el mercado de valores en Colombia se encuentran, en relación a la titularización:
Bonos: Son títulos valores que representan una parte proporcional de un crédito constituido bajo
la responsabilidad de la empresa emisora para financiarse con recursos del público y no a través
de un crédito. Pueden ser emitidos por entidades públicas o privadas. Los recursos se pueden
destinar a financiar nuevos proyectos de inversión, ampliaciones de planta, sustitución de pasivos,
necesidad de capital de trabajo, etc. Su plazo mínimo es de un año. Son títulos a la orden. No
gozan de liquidez primaria antes de su vencimiento y son libremente negociables.
Clases de bonos:
Bonos Ordinarios: emitidos por cualquier sociedad previa autorización de la Superintendencia de

Valores de Colombia.
Bonos convertibles en acciones BOCEAS: Son bonos que pueden convertirse en acciones, el abono
a capital se legaliza otorgando acciones al tenedor. Tienen las características de los bonos
ordinarios y conceden a sus dueños el derecho a convertirlos en acciones de la sociedad emisora.
Son títulos nominativos.
Bonos Públicos: Son emitidos por una entidad pública o ente territorial.
Bonos de Garantía General: Bonos emitidos por Corporaciones Financieras.
Bonos de Garantía Específica: Bonos emitidos por las Corporaciones Financieras como respaldo a
un crédito colectivo específico.
LA TITULARIZACIÓN DE ACTIVOS
Es un instrumento financiero por el cual un activo fijo puede ser fuente de liquidez para la
empresa a través de la emisión de títulos de deuda o bonos que están respaldados con el mismo
activo. Por generar títulos valores, estos se comercializan en la Bolsa de Valores y por lo tanto
están sujetos a la normatividad del mercado de Valores.
Como resultado contable, la entidad se apalanca con recursos de terceros, aumentando el valor de
sus pasivos, pues la titularización representa un compromiso de recompra de los títulos en el plazo
y las condiciones pactadas en el prospecto de emisión.
Un poco de historia:
La titularización se originó en Estados Unidos, en la década de 1930, cuando dada
la depresión existente, el gobierno implementó este mecanismo para proteger el ahorro del
público y la solvencia de las entidades financieras basadas en carteras hipotecarias. En 1983 se
observa cambios en el proceso de titularización con el ingreso de las emisiones respaldadas con
otro tipo de activos, como cuentas por cobrar y bonos de grado especulativo, con la modalidad a
corto plazo. Este cambio permitió que se incursionaran valores respaldados con activos. El
mercado de titularización en Estados Unidos es el que más desarrollo ha alcanzado en el mundo
de titularización de créditos hipotecarios.
En Europa entra en vigencia en países como Inglaterra, España y Francia en las décadas de los 80
y 90.
En Colombia se identifica un mecanismo semejante a la titularización en 1905, cuando la Ley 50
estableció la posibilidad de emitir cédulas y títulos representativos de derechos sobre inmuebles,
mecanismo que no tuvo acogida. Pero en 1991 se empieza a perfilar lo que después se
denominaría "base de titularización". En 1992 la Superintendencia de Valores inició el desarrollo
de la titularización, lo cual se logró cristalizar a través de la Resolución 645 de agosto de 1992. En
el año 2002, Colombia obtuvo el primer lugar en América Latina en esta modalidad de productos.
El Prospecto de Emisión de Títulos de deuda:
Es el documento guía para los inversionistas interesados en adquirir los títulos, está elaborado en
lenguaje sencillo y tiene por lo menos tres partes:
1. Información sobre la empresa que emite los títulos, detalles sobre su identidad jurídica,
ubicación, informes financieros de los últimos dos años, calificación de riesgo emitida por
una entidad especializada donde se visualice la calidad de la oferta. (Ver más adelante).
2. Condiciones de los títulos que van a ser ofrecidos: monto, moneda y valor nominal unitario
(plazo, fecha de pago, monto o porcentaje de cada cuota; etcétera); intereses (tasa,
base de cálculo, fecha de vencimiento y de pago; etcétera); garantía (tipo),
compromisos especiales asumidos por la sociedad emisora con respecto a la
emisión de las obligaciones; modalidad y plazo de entrega o acreditación de las
obligaciones negociables; fecha de colocación y plazo; precio o su
forma de determinación; destino de los fondos de la financiación; entre otras.
3. Los intermediarios presentes en el proceso: entidad calificadora de riesgo, entidad que
hará la auditoría, entidad que representará a los inversionistas minoritarios, entidades que
harán la venta de los títulos y su posterior proceso de recompra, entidad donde van a ser
guardados los títulos (depósito centralizado de valores).
La emisión y venta de títulos debe ser informada por un medio oficial de comunicación de
circulación nacional en los plazos y frecuencia establecidos por la Superintendencia Financiera, al
igual que el posterior proceso de recompra de los títulos.
ACTIVOS QUE PUEDEN TITULARIZARSE
Cuentas por Cobrar

Ingresos o Flujos Futuros
Bodegas
Lotes, Terrenos
Edificios
Maquinaria y Equipos
Semovientes, etc.
Los bienes sobre los cuales pueden recaer las garantías pueden ser: bienes muebles y los bienes
inmuebles, en consecuencia las garantías pueden recaer sobre terrenos, casas, departamentos,
estadios, edificios, conjuntos habitacionales, maquinaria industrial, cosechas, acciones,
participaciones, vehículos, buques, embarcaciones pesqueras, naves, aeronaves, satélites, marcas,
patentes, derechos de autor, entre otros.
En Colombia es común que los proyectos de emisión de títulos provenientes de procesos de

titularización sean estructurados y posteriormente administrados por entidades fiduciarias. Debe
consultar los orígenes de la palabra Fiducia con el fin de fortalecer sus conceptos. Los resultados
de su consulta deben ser remitidos al educador.
Pista de Aprendizaje:
Traer a la memoria: La fiducia es un modo de operaciones tal vez más antiguo que la misma
banca, por eso debe remitirse a los orígenes epistemológicos y etimológicos de la palabra.
Mucha suerte en tu proceso de autoestudio.
4.4. Elementos de la Titularización
Partes que intervienen en un proceso de titularización
El originador: quien transfiere los bienes o activos base del proceso de titularización, puede
ser persona natural o jurídica, nacional o extranjera.
El agente de manejo: Es la entidad encargada de la administración, custodia y conservación de los

activos o bienes objeto de la titularización, así como el recaudo y transferencia al agente de
manejo de los flujos provenientes de dichos activos o bienes. Puede actuar como administrador el
originador, el agente de manejo (puede ser una fiduciaria) o una persona diferente.
Fuente. www.geocities.com/sanmiguelpetro/titulariz.htm
El colocador: Es la entidad que facultada por su objeto social puede actuar como suscriptor
profesional de una emisión, es el encargado de colocar los títulos en el mercado. También
denominado intermediario financiero.
Ventajas de la titularización
Para el originador:
Liquidez: permite acceder a liquidez mediante la aceleración de flujos futuros, la reducción

de activos fijos o el aumento de rotación de activos.
Endeudamiento: no existen restricciones ante entidades crediticias, las condiciones de
financiamiento encaja a los flujos de la empresa, mejora el indicador de endeudamiento y
se obtienen mejores tasas de financiamiento.
Nivel de activos improductivos: disminuyen recursos ociosos, mejora los índices
de rentabilidad.
Capacidad de crecimiento: no requiere de incremento en patrimonio o endeudamiento
adicional, facilita la inversión en nuevos proyectos.
Capacidad de asumir el cambio: facilidad de financiar reconversión industrial y
reestructuraciones.
Gestión de riesgos: transferencia de parte o todo el riesgo al mercado, equilibra
estructura de plazos de activos y pasivos.
Para el inversionista:
Ofrece una gran gama de alternativas de inversión debido a la gran cantidad de títulos
existentes en el mercado.
Alta rentabilidad: en promedio en 35% dependiendo de la calidad del inmueble
titularizado.
Bajo riesgo: Tienen una alta calificación por parte de las calificadoras de riesgo.
Buena experiencia de pago de los títulos en otros países.
Para el mercado:
Genera una nueva área de operaciones para los agentes.
Promueve el desarrollo del mercado.
Estructura financiera que mejora circulación de los recursos.
Sustituye intermediación financiera tradicional por una mediación directa.
Consulta lo siguiente y envía los resultados de tu consulta al Docente:
Qué es un patrimonio Autónomo

Qué es una entidad calificadora de Riesgo
Pista de Aprendizaje:
Tener en cuenta: En los países desarrollados la titularización es una de las principales fuentes de
financiación antes que utilizar los tradicionales créditos bancarios o créditos con terceros. Las
bolsas de valores más desarrolladas o maduras, tienen un alto porcentaje de titularizaciones en
curso mientras que las bolsas de valores de las economías emergentes presentan un porcentaje
muy bajo de este tipo de instrumentos.
5. GLOSARIO
Apalancamiento: financiamiento.
Canje: trueque o cambio de alguna cosa.
Capital: conjunto de riquezas o bienes acumulados. En términos financieros es una cantidad de

dinero que aporta el dueño de un negocio para comprar sus activos iniciales, se fortalece a través
de la generación de utilidades.
Captar: recaudar recursos en efectivo.
Captaciones: canalización de recursos en forma microeconómica para ser invertidos en forma

macroeconómica.
Cesantías: las cesantías son un plan de ahorro de responsabilidad del empleador a nombre del
trabajador, que pretende ofrecer a una persona unos ingresos una vez se haya quedado cesante
(termine el contrato laboral), con el fin de satisfacer sus necesidades económicas mientras logra
de nuevo una vinculación laboral. Aunque en Colombia la ley ha permitido que el trabajador
acceda a sus ahorros en el fondo de cesantías por conceptos como educación y vivienda.
Colocar: conceder recursos en efectivo vía créditos.
Colocaciones: inversión de recursos de capital en instituciones de crédito o de producción y/o

servicios.
Encaje: es un porcentaje de dinero que tienen por obligación que mantener en caja los bancos y
entidades de captación calculado sobre los volúmenes de captaciones. Este porcentaje varía de
acuerdo al nivel de liquidez de los depósitos.
Factoring: negocio de descuento de facturas.
Fiducia: Fidus, fe, confianza. Permite realizar cualquier negocio financiero lícito de manera que se
haga la entrega de un bien a un agente de manejo con el fin de lograr un objetivo y de beneficiar a
quienes lo determine el originador del negocio.
Leasing: contrato de naturaleza mercantil que permite que una compañía entregue a los usuarios
(arrendatarios) un bien, para que estos lo disfruten pagando un canon de arrendamiento mensual
durante el periodo que dure el contrato.
Pensión: Una pensión es un plan de ahorro de recursos generalmente durante la vida laboral, que
pretende ofrecer a una persona unos ingresos seguros de por vida, luego de haber cumplido con
los requisitos que la ley laboral definan. En Colombia los requisitos para ser beneficiario de una
pensión son la edad según el sexo, el número de semanas cotizadas (aportes) al fondo. Es una de
las prestaciones sociales por ley, son de responsabilidad compartida entre el trabajador y el
empleador.
Reaseguradoras: empresas que aseguran a los aseguradores con el fin de cubrir parte del riesgo.
Rentabilidad: se refiere a obtener ganancias con base en un capital invertido, generalmente se

mide en porcentaje respecto al capital inicial invertido.
6. BIBLIOGRAFÍA
Fuentes Bibliográficas:
Estupiñan, Rodrigo y Estupiñan, Orlando. Análisis Financiero y de Gestión, 2ª. Edición, Ecoe
Editores, Bogotá, 2006.
Bittel, L. y Ramsey, J.: Enciclopedia del Management. Océano Grupo Editorial, Barcelona (España).
Versión Española McGraw Hill, EEUU, 2000. ISBN: 84-494-0474-6.
Burbano Ruíz, Jorge E. Presupuestos: enfoque moderno de planeación y control de recursos. Mc

Graw Hill, Bogotá, 1995.
Ortiz Anaya, Héctor. Finanzas Básicas para Financieros, Thompson, Bogotá, 2003.
Guía del Sector Financiero, Manual de Crédito. Medios y Medios.
6.1. Fuentes digitales o electrónicas
México, (2009, enero). Organismos Financieros Nacionales e Internacionales, Capítulo 3.
Organismos Financieros Internacionales. Recuperado el 25 de febrero de 2012, del sitio web

Repositorio Electrónico del Instituto Politécnico Nacional:
http://itzamna.bnct.ipn.mx:8080/dspace/handle/123456789/2360
Colombia, (2012, febrero). Funciones del Banco de la República. Recuperado el 25 de febrero de

2012, del sitio web del Banco de la República: http://www.banrep.gov.co/el-banco/fu_bc.htm
Colombia, (1993, abril). Estatuto orgánico del Sistema Financiero. Recuperado el 25 de febrero de
2012, del sitio web de la Secretaría del Senado de la República:
http://www.secretariasenado.gov.co/senado/basedoc/codigo/estatuto_organico_sistema_financi
ero.html

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FACULTA DE CIENCIAS EMPRESARIALES

Este material es propiedad de la Corporación Universitaria Remington (CUR),

Angélica Ricaurte Avendaño

Personal de la Unidad de Remington Virtual (CUR-Virtual)

1. MAPA DE LA ASIGNATURA ............................................................................................. 5

PROPÓSITO GENERAL DEL MÓDULO

Examinar la estructura del sistema financiero colombiano con el fin de agruparlos en

Reconocer la importancia y las oportunidades que tiene el empresario y administrador

Unidad 1 Unidad 2 Unidad 3

2. ORGANISMOS INTERNACIONALES DE CRÉDITO

El papel de la Organización Mundial del Comercio OMC: observa el siguiente video:

Imagen relacionada del video de YouTube

2.1. Relación de conceptos

Por Beatriz López R., Marzo 2012

Explorar los organismos financieros de carácter internacional, partiendo de su identificación y

Identificar como surgen los organismos multilaterales de crédito y cuál ha sido su

2.2. Prueba inicial

Marque con una X la respuesta según su grado de conocimiento:

- Reconozco la función de la OMC SI __ NO __

1. - Describo las obligaciones de los países miembros del FMI SI __ NO __

1. Surgimiento y Evolución de La Organización Mundial del Comercio –OMC-

2.3. Surgimiento y Evolución de La Organización Mundial del Comercio

Mediante la reducción de los obstáculos al comercio, el sistema de la OMC también contribuye a

El objetivo es mejorar el bienestar de la población de los países Miembros.

Acerca de la forma de Resolución de Conflictos en la que puede intervenir la OMC:

Elabore un paralelo con sus apreciaciones y envíelo al docente.

2.4. Funciones del Banco Mundial y del Fondo Monetario Internacional

El Banco Mundial2 comprende al Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento -BIRF- y la

Condiciones para los Préstamos

1. Cuando el país participante, en cuyos territorios estuviere situado el proyecto no sea el

Fondo Monetario Internacional -FMI-2

En Bretton Woods, New Hampshire, del 1 al 22 de julio de 1944 se reunieron delegados de 44

El FMI se creó el 27 de diciembre de 1945 cuando 29 países suscribieron el convenio constitutivo.

En un principio la conferencia de Bretton Woods asignó al fondo tres funciones principales:

1) Fomentar la cooperación monetaria internacional mediante una institución permanente

Cada país miembro tiene las siguientes obligaciones:

FINANCIACIÓN DE LA GESTIÓN AMBIENTAL EN COLOMBIA

En cuanto a los primeros, los instrumentos económicos, la tendencia mundial apunta a su

2.5. Funciones del Banco Interamericano de Desarrollo y del Fondo

El Banco Interamericano de Desarrollo (BID)4

Su objetivo central es reducir la pobreza en Latinoamérica y El Caribe y fomentar un crecimiento

El Banco es encabezado por una comisión de Gobernadores que se sirve de un Directorio

Grupo A: Argentina, Brasil, México y Venezuela. Porcentaje máximo de financiamiento: 60 %

Grupo B: Chile, Colombia y Perú. Porcentaje máximo de financiamiento: 70 %

Promover la inversión de capitales públicos y privados para el desarrollo de la región.

Fondo Latinoamericano de Reservas5

El FLAR es un fondo regional de reservas, único en la región latinoamericana, con un gran

TRANSFORMACIÓN DEL FAR EN FLAR (1989)

OBJETIVOS DEL FLAR

CONDICIONES EN LA APROBACIÓN DE CRÉDITOS

Historial de pagos al FLAR

No ha habido penalizaciones en la cartera de préstamos del FLAR a sus bancos centrales

3. ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO

Imagen relacionada del video de YouTube

3.1. Relación de conceptos

Beatriz López R., Marzo 2012

Identificar los organismos que se encargan de la regulación, vigilancia y control de todo el

3.2. Prueba inicial

Identifico y describo a la Junta Directiva del Banco de la República SI__ NO__

3.3. Autoridades Financieras

La Junta Directiva del Banco de la República6

La Constitución Política establece que el Banco de la República es un órgano independiente de las

La Constitución le asignó al Banco de la República el objetivo de velar por el mantenimiento de la

- Reconozco la función de la OMC SI NO

1. - Describo las obligaciones de los países miembros del FMI SI NO

Identifico y describo a la Junta Directiva del Banco de la República SI NO

1. Manejo el concepto de títulos valores SI NO