CALZATODO

Valores en Millones de Pesos 2014 2015 2016

Activo Corriente

Efectivo y equivalente de efectivo 225,288,503 273,820,482 182,012,472

Inventarios 3,000,000 1,717,806 7,416,707
Deudores 106,430,619 208,907,018 125,370,707
ANTICIPO DE IMPTO 12,947,488 16,064,590 17,910,413
Otros activos corrientes 9,001,950 - -

Total Activo Corriente 356,668,559 500,509,896 332,710,299

Activo no corriente

Propiedad Planta y Equipo 1,408,151 7,488,027 12,201,149

INTANGIBLES 3,798,584 3,655,550 3,136,994
DIFERIDOS (136,620) 4,231,031 4,609,702

Total no Corriente 5,070,115 15,374,608 19,947,845

Total Activos 361,738,674 515,884,504 352,658,144

2014 2015 2016

Pasivo Corriente

Proveedores 638,782 4,303,615 859,087

CUENTAS POR PAGAR 126,159,232 168,057,497 94,675,254
Impuestos x Pagar 13,773,784 40,411,900 2,975,828
OBLIGACIONES LABORALES 31,329,741 94,695,091 76,291,681

Total Pasivo Corriente 171,901,540 307,468,103 174,801,850

Obligaciones Financieras Largo Plazo 16,000,000 20,000,000 21,000,000

Otros Pasivos no corrientes 20,000,000 25,789,540 22,567,890

Total Pasivos no Corrientes 36,000,000 45,789,540 43,567,890

Total Pasivo 207,901,540 353,257,643 218,369,740

Patrimonio

Capital 160,680,000 160,680,000 160,680,000

Reservas 1,286,384 3,135,477 -
Utilidades del Periodo 17,092,521 25,831,056 (7,351,265)
Utilidades acumuladas 11,577,452 18,457,735 1,586,277
PERDIDAS ACUMULASDAS EJERCICIOS ANT (3,799,222) -

Total Patrimonio 186,837,135 208,104,268 154,915,012

Pasivo y Patrimonio 394,738,675 561,361,911 373,284,752

 ANALISIS VERTICAL ANALISIS HORIZONTAL
2014 2015 2016 Variacion año 2 año 1 Variación año 3 año 2
$ % $ %

62.28% 53.08% 51.61% 48,531,980 21.54% (91,808,010) -33.53%

0.83% 0.33% 2.10% (1,282,194) -42.74% 5,698,901 331.75%
29.42% 40.49% 35.55% 102,476,399 96.28% (83,536,311) -39.99%
3.58% 3.11% 5.08% 3,117,102 24.07% 1,845,823 11.49%
2.49% 0.00% 0.00% (9,001,950) -100.00% - #DIV/0!
-
98.60% 97.02% 94.34% 143,841,337 40.33% (167,799,597) -33.53%

0.39% 1.45% 3.46% 6,079,876 432% 4,713,122 63%

1.05% 0.71% 0.89% (143,034) -4% (518,556) -14%
-0.04% 0.82% 1.31% 4,367,651 -3197% 378,671 9%
-
1.40% 2.98% 5.66% 10,304,493 203% 4,573,237 30%
-
100.00% 100.00% 100.00% 154,145,830 (207,592,845) (163,226,360) -32%

0.18% 0.83% 0.24% 3,664,833 573.72% (3,444,528) -80.04%

34.88% 32.58% 26.85% 41,898,265 33.21% (73,382,243) -43.66%
3.81% 7.83% 0.84% 26,638,116 193.40% (37,436,072) -92.64%
8.66% 18.36% 21.63% 63,365,350 202.25% (18,403,410) -19.43%

47.52% 59.60% 49.57% 135,566,563 78.86% (132,666,253) -43.15%

4.42% 3.88% 5.95% 4,000,000 25.00% 1,000,000 5.00%

5.53% 5.00% 6.40% 5,789,540 28.95% (3,221,650) -12.49%

9.95% 8.88% 12.35% 9,789,540 27.19% (2,221,650) -4.85%

57.47% 68.48% 61.92% 145,356,103 70% (134,887,903) -38.18%

44.42% 31.15% 45.56% -

0.36% 0.61% 0.00% 1,849,093 144% (3,135,477) -2%
 4.73% 5.01% -2.08% 8,738,535 51% (33,182,321) -1058%
3.20% 3.58% 0.45% 6,880,283 59% (16,871,458) -65%
-1.05% 0.00% 0.00% 3,799,222 -100% - 0%
-
51.65% 40.34% 43.93% 21,267,133 11% (53,189,256) -26%

109.12% 100.00% 105.85% 166,623,236 42% (188,077,159) -34%

 ESTADO DE RESULTADO
2014 2015 2016
(+) INGRESOS OPERACIONALES (Ventas) 1,432,303,215 3,332,264,425 3,572,808,995
(-) COSTO DE VENTAS Y DE PRESTACIÒN DE SERVICIOS 1,297,545,671 3,038,854,148 3,245,551,355
(=) UTILIDAD BRUTA 134,757,544 293,410,277 327,257,640
(-) GASTOS OPERACIONALES DE ADMINISTRACIÓN 104,632,669 243,081,132 291,917,801
(-) GASTOS OPERACIONALES DE VENTAS 1,662,335 2,168,629 602,000
(=) UTILIDAD OPERACIONAL (UAII) 28,462,540 48,160,516 34,737,839
(+) INGRESOS NO OPERACIONALES - 8,193,820 5,915,700
(-) GASTOS NO OPERACIONALES 8,798,018 22,294,579 34,110,211
GASTOS FINANCIEROS (INTERESES) 8,000,000 6,785,465 5,674,320
(=) UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (UAI) 11,664,522 27,274,292 869,008
(-) IMPUESTO DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS 2,572,000 8,228,700 1,635,828
(=) UTILIDAD NETA 9,092,522 19,045,592 (766,820)

Situaciones que merecen atención porque han a

Situaciones positivas de resultados en la empres
Situaciones alertas y preocupantes

Datos Complementarios
Gastos Financieros 8,000,000 6,785,465 5,674,320
Tasa pasivo financiero (Costo deuda) 5.63% 3.61% 4.91%
Tasa Esperada Inversionista (TMRR) 15% 15% 15%
Compras 1,297,545,671 3,038,854,148 3,245,551,355
Tasa Impuesto 34% 34% 34%
Depreciacion y Amortización periodo 200,000 150,000 143,567
No. De Acciones en Circulación 1,000,000 1,000,000 1,000,000
DIVIDENDOS PAGADOS 4,546,261 9,522,796 (383,410)
DEUDA 142159232 188057497 115675254
PATRIMONIO 186837135.42 208104268.3 154915012
DEUDA + PATRIMONIO 328996368 396161765 270590266
 ANALISIS VERTICAL ANALISIS HORIZONTAL

Variacion año 2 año 1 Variación año 3 año 2

2014 2015 2016 $ % $ %
100% 100% 100% 1,899,961,210 132.65% 240,544,570 7.22%
91% 91% 91% 1,741,308,477 134.20% 206,697,207 6.80%
9% 9% 9% 158,652,733 117.73% 33,847,363 11.54%
7% 7% 8% 138,448,463 132.32% 48,836,669 20.09%
0% 0% 0% 506,294 30.46% (1,566,629) -72.24%
2% 1% 1% 19,697,975 69.21% (13,422,677) -27.87%
0% 0% 0% 8,193,820 #DIV/0! (2,278,120) -27.80%
1% 1% 1% 13,496,561 153.40% 11,815,632 53.00%
1% 0% 0% (1,214,535) -15.18% (1,111,145) -16.38%
1% 1% 0% 15,609,770 133.82% (26,405,284) -96.81%
0% 0% 0% 5,656,700 219.93% (6,592,872) -80.12%
1% 1% 0% 9,953,070 109.46% (19,812,412) -104.03%

en atención porque han aumentado y eso disminuye la utilidad

e resultados en la empresa
eocupantes
 NOMBRE EMPRESA
INDICADORES DE LIQUIDE

Indicador Formula

KT - Capital de trabajo Activo corriente

% KT KT / Activo total

KTN - Capital de trabajo neto Activo corriente - pasivo corriente

% KTN KTN / KT

KTO - Capital de trabajo operativo Deudores + inventarios

% KTO KTO / KT

KTNO
KTO - Proveedores
Capital de trabajo neto operativo
% KTNO KTNO / KTO

Productividad KTO KTO / ventas

Productividad KTNO KTNO / ventas

Razon corriente - Razón circulante -

Razón de solvencia - Razón de Activo corriente / pasivo corriente
disponibilidad

Inversa a la razón corriente [ ( 1 - (1 / RC ) * 100 ]

Prueba ácida o coeficiente liquidez (Activo corriente - inventarios) / pasivo corriente

600,000,000
2.50

2.00 500,000,000

1.50 400,000,000

1.00
300,000,000
0.50
200,000,000
0.00
Razon corriente - Razón circulante - Prueba ácida o coeficiente liquidez
Razón de solvencia - Razón de 100,000,000
disponibilidad

0
Razon corriente - Razón circulante - Prueba ácida o coeficiente liquidez
Razón de solvencia - Razón de 100,000,000
disponibilidad

0
NOMBRE EMPRESA
CADORES DE LIQUIDEZ

Interpretación 2014 2015 2016 META

Recursos de corto plazo para cubrir deudas
356,668,559 500,509,896 332,710,299
de corto plazo y la operación.
Porcentaje del activo corriente sobre el
activo total de la empresa 98.60% 97.02% 94.34%

Margen de seguridad de la empresa para

184,767,020 193,041,793 157,908,449
cumplir sus compromisos de corto plazo.

Determina cuanto pesa el capital de trabajo

neto sobre el total de activo corriente 51.80% 38.57% 47.46%

Recursos operativos de corto plazo

comprometidos en la operación por cartera 119,378,107 224,971,608 143,281,120
pendiente y saldo inventarios

Porcentaje de los recursos de corto plazo

operativos sobre el total de activo corriente 33.47% 44.95% 43.06%

Valor de los recursos operativos de corto

plazo que no son financiados por los 118,739,325 220,667,993 142,422,033
proveedores (recursos propios).
Porcentaje de los recursos financiados por la
empresa sobre el total de recursos 99.46% 98.09% 99.40%
comprometidos de corto plazo

8.33% 6.75% 4.01% 10.00%

Determina los recursos comprometidos en
capital de trabajo operativo para la
generación de ventas

Recursos propios comprometidos diferentes 8.29% 6.62% 3.99% 15.00%

a la financiación de proveedores para
generar ventas

2.07 1.63 1.90 1.50

Capacidad de la empresa para atender las
deudas a corto plazo con sus recursos
corrientes. Por cada peso de deuda cuanto
tiene la empresa de respaldo.

51.80% 38.57% 47.46%

Determina el porcentaje que la empresa
puede disminuir el activo corriente sin que
afecte las deudas a corto plazo

Capacidad para atender deudas de corto 2.00 1.58 1.80 1.20

plazo sin tener que recurrir a la venta de
inventarios.

Razón de solvencia - Razón de 2014 2015 2016

600,000,000
disponibilidad 2.07 1.63 1.90
2014 2015
Prueba ácida o coeficiente liquidez 2.00 1.58 1.80
500,000,000
2016

400,000,000 2014 2015 2016

KT 356,668,559 500,509,896 332,710,299
300,000,000
KTN 184,767,020 193,041,793 157,908,449
KTO 119,378,107 224,971,608 143,281,120
200,000,000
KTNO 118,739,325 220,667,993 142,422,033

100,000,000

0
KT KTN KTO KTNO
100,000,000

0
KT KTN KTO KTNO
CUMPLE RECOMENDACIÓN

en el 2013 al 2014 hay un aumento y en el 2014 al 2015 hay

una disminucion notoria lo cual muentra que caa vez sus
recursos de corto plazo son cada vez menores para cubrir sus
obligaciones de corto plazo .

en el 2013 al 2014 hay una disminucion y en el 2014 al 2015

hay una disminucion notoria lo cual muestra que cada vez sus
recursos de corto plazo son menores para cubrir sus
obligaciones de corto plazo .
q es menor

cumple pq es menor

en 2015 no cumple

debido a un aumento de las obligaciones a corto plazo asi

como sus proveedores.

no se cumplSi alcanzo a cubrir mis recursos a corto plazo.

 FLUJO DE CAJA (FINANCIERO)
2014 2015
EBITDA (UAII + depreciacion + amortizacion) $ 48,310,516 $ 34,881,406
(-) IMPTO RENTA $ 8,228,700 $ 1,635,828
(=) FLUJO DE CAJA BRUTO $ 40,081,816 $ 33,245,578
(-) VARIACION DEL KTNO $ 101,928,668 -$ 78,245,960
(=) EFECTIVO GENERADO EN LA OPERACIÓN -$ 61,846,852 $ 111,491,538
(-) VARIACION DE P Y P $ 6,079,876 $ 4,713,122
(=) FLUJO DE CAJA LIBRE -$ 67,926,728 $ 106,778,416
(+) VARIACION DE PASIVOS $ 141,691,270 -$ 131,443,375
(-) GASTOS FINANCIEROS $ 6,785,465 $ 5,674,320
(=) FLUJO DE CAJA DEL ACCIONISTA $ 66,979,077 -$ 30,339,279
(+) VARIACION DEL CAPITAL SOCIAL $ - $ -
(-) DIVIDENDOS PAGADOS $ 9,522,796 $ - NO SE PAGUE DIVIDENDOS E
(=) FLUJO DE CAJA DISPONIBLE $ 57,456,281 -$ 30,339,279
O SE PAGUE DIVIDENDOS EN 2015 PQ SE HIZO UNA INVERSION DE P Y P
 CONTENIDO

NOMBRE EMPRESA
INDICADORES DE ACTIVIDAD - ROTACIÓ

Indicador Formula

Dias de rotacion deudores deudores promedio * 365 días / ventas

Dias de rotacion inventario inventario promedio * 365 días / costo de ventas

Ciclo de caja operativo (KTO) dias de cartera + dias inventario

Dias de rotacion proveedores proveedores promedio * 365 días / compras

Ciclo de caja operativo neto (KTNO) dias de cartera+dias inventario-dias proveedores

Rotación de activo corriente Activo corriente promedio * 365 días / ventas

Rotación de activo operativo Ventas / Activo operativo neto

Rotación de capital Ventas / ( patrimonio + pasivos a largo plazo)

Rotación del patrimonio Ventas / patrimonio

Rotación del efectivo 365 / ciclo de caja NETO OPERATIVO

FONDOS OCIOSOS 2015

Cuenta Valor actual dias rotacion
Deudores 125,370,707 13
Inventario 17,910,413 2

Proveedores 859,087 0

KTNO 142,422,033 15

FONDOS OCIOSOS 2014

Cuenta Valor actual dias rotacion
Deudores 208,907,018 23
Inventario 16,064,590 2
Proveedores 4,303,615 1
KTNO 220,667,993 24

FONDOS OCIOSOS 2013

Cuenta Valor actual dias rotacion
Deudores 106,430,619 27
Inventario 12,947,488 4
Proveedores 638,782 0
KTNO 118,739,325 31

PROVEEDORES

0
días

DISPONIBLE
12 días

1
0.8
0.6
0.4
0.2
0
0 0 0
0 0 0
Días deudores Días inventario Días proveedores
RE EMPRESA
ACTIVIDAD - ROTACIÓN

Interpretación 2014 2015 2016 META

Mide el número de días que tarda la 27 23 13 30

empresa en recuperar la cartera. Se
compara con la política de la empresa

Determina en cuantos días la empresa 4 2 2 10

convierte sus inventarios en efectivo o en
cartera.

31 25 15 40
Determina los días que requeire la empresa
para convertir lo producido en efectivo

Determina los días que tarda la empresa en 0 1 0 5

cancelar a los proveedores. Debe ser
comparado con política de crédito

Determina los días necesarios de caja 31 24 15 25

operativa que no son financiados con los
proveedores.

Determina los días que están 91 55 34

comprometidos los recursos de corto plazo
para generar ventas

Mide por cada peso invertido en activo 11.92 14.61 23.11

operativo neto cuanto se genera en ventas
durante el período

6.43 13.12 18.00

Determina el grado de financiación propia y
a largo plazo en las ventas de la empresa.

7.67 16.01 23.06

Participacion en las ventas de la inversión
de los propietarios

12 15 25
Veces que rota el ciclo operativo neto en el
período.
días
OCIOSOS 2015
politica rotacion saldo ideal fondos ociosos
 30 293,655,534 168,284,827 fo
20 177,838,430 159,928,017 fo

45 400,136,468 -399,277,381 fondos a favor

5 71,357,496 -71,064,537 fo

OCIOSOS 2014
politica rotacion saldo ideal fondos ociosos
30 273,884,747 64,977,729 fo
10 83,256,278 67,191,688 fo
5 41,628,139 -37,324,524 fondos a favor
35 315,512,886 94,844,893 fo

OCIOSOS 2013
politica rotacion saldo ideal fondos ociosos
30 117,723,552 11,292,933 fo
10 35,549,196 22,601,709 fo
5 17,774,598 -17,135,816 fondos a favor
35 135,498,150 16,758,825 fo

INVENTARIOS Días retorno 15

Días de pago 0
2 Ciclo caja neto 15
días

CARTERA

2014 2015 2016

Días deudores 27 23 13
Días inventario 4 2 2
2009
Días proveedores 0 1 0
2010
2011

0
0
Días proveedores
 CUMPLE RECOMENDACIÓN

NO CUMPLE

NO CUMPLE

CUMPLE

11

3
 a pesar que disminuyo los dias de
rotacion aumento deudores a
pesar de que disminuye mis
fondos ociosos

aumentaron proveedores estamos

financiandonos mas
debemos bajar los dias de
rotacion

ndos a favor

ndos a favor
 CONTENIDO

NOMBRE EMPRESA
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
INDICADOR FORMULA 2014 2015 2016

Razón de independencia financiera - Cuanto de los recursos de la empresa

Financiación con recursos propios - Patrimonio / activo total están financiados con participación de 51.65% 40.34% 43.93%
Indice de propiedad los propietarios

Determina el grado de apalncamiento de

Endeudamiento total Pasivo total / activo total 57.47% 68.48% 61.92%
acreedores en los activos de la empresa

Establece cual es el porcentaje del total

Endeudamiento a corto plazo Pasivo corriente / pasivo total de deudas que deben ser canceladas en 82.68% 87.04% 80.05%
el corto plazo.

Determina del total de deudas, cuanto

Apalancamiento a largo plazo Pasivo a largo plazo / pasivo total 17.32% 12.96% 19.95%
está financiado a largo plazo.

Determina cuanto de los recursos

Financiación con proveedores Proveedores / pasivo total financiados con terceros están 0.31% 1.22% 0.39%
comprometidos con los proveedores

Determina del total de pasivos cuanto es

Financiación con obligaciones financieras Obligaciones financieras totales / pasivo total 68.38% 53.24% 52.97%
financiado con obligaciones financieras

Determina cuanto de los recursos

Financiación con pasivos laborales Obligaciones laborales / pasivo total financiados con terceros están 15.07% 26.81% 34.94%
comprometidos con pasivo laboral

Determina cuanto de los recursos

Financiación con impuestos Impuestos por pagar / pasivo total financiados con terceros corresponden a 6.63% 11.44% 1.36%
impuestos por pagar

Determina cuál es el compromiso con

Endeudamiento sin valorizaciones Total pasivo / (Activo total - valorizaciones) acreedores sobre los activos sin 57.47% 68.48% 61.92%
considerar valorizaciones

Porcentaje de las ventas que son

Carga financiera Gastos financieros / Ventas 0.56% 0.20% 0.16%
dedicadas a cubrir la carga financiera

Capacidad de la empresa para generar

Cobertura de gastos financieros o veces que se
UAII / gastos financieros utilidades operativas y cubrir sus 3.56 7.10 6.12
ha ganado el interés
intereses. (Veces)

Relación gastos financieros a Ebitda
Gastos financieros / Ebitda
Relación de los gastos financieros con la
ebitda= utilidad operacional + depreciaciones y 27.91% 14.05% 16.27%
caja operativa generada por la empresa.
amortizaciones del periodo

Determina cuanto de la caja operativa

Relación obligaciones financieras a Ebitda Obligaciones financieras totales / Ebitda está comprometida por deudas con el 495.98% 389.27% 331.62%
sistema financiero

Compromiso del patrimonio con

entidades financieras. Por cada $100 de
Laverge o Apalancamiento financiero Obligaciones financieras totales / patrimonio 76.09% 90.37% 74.67%
patrimonio cuanto se debe por
obligaciones financieras.

Compromiso de los propietarios con los

Laverage o Apalancamiento total Pasivo total / patrimonio accionistas. Por cada $100 de 111.27% 169.75% 140.96%
patrimonio cuanto es deuda total

Determina cuál será el nivel de

Patrimonio ideal UAI / TMRR patrimonio a partir de la utilidad y la 77,763,479 181,828,613 5,793,387
tasa esperada por los propietarios

Establece cuanto es la financiación de

Estructura corriente Pasivo corriente / activo total corto plazo con respecto al total de los 47.52% 59.60% 49.57%
activos

Determina cual es la financiación de

Estructura de capital (Pasivo largo plazo + patrimonio) / activo total largo plazo (pasivo l.p. y patrimonio) 61.60% 49.22% 56.28%
para crecimiento de la empresa

2014 2015 2016

90% Deuda total 57% 68% 62%
Deuda corto plazo 83% 87% 80%
80% Estructura corriente 48% 60% 50%
Estructura de capital 62% 49% 56%
70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%
Deuda total Deuda corto plazo Estructura corriente Estructura de capital
estuctura financiera 39% 61%

esta creciendo por el aumento de las obligaciones f

http://www.byington.net/estandares/?accion=tabl

no se hace pq no contamos con esa informacion

no se hace pq no contamos con esa informacion

en auemnto pq los gastos financieros aumentan deb

que mis utilidades no aumentan mas que los gastos f

q tanto porvcentaje mi ebita puede cubir mis obliga

compromiso de mi patrimonio con las obligaciones f

q tanto porcentaje de mis patrimonio esta comprom

7.4%

corto

largo

http://www.investopedia.com/university/ratio-ana
 CONTENIDO

NOMBRE EMPRESA
INDICADORES DE RENTABILIDAD
CUAL ES LA GANANCIA QUE ESTA DEJANDO LA EMPRESA EN %
INDICADOR FORMULA 2014 2015 2016

Determina la capacidad de ventas para

Margen Bruto -
Utilidad bruta / ventas generar utilidad bruta, es decir para cubrir 9.41% 8.81% 9.16%
Rentabilidad bruta
los costos de ventas.

Cuanto genera de utilidad operativa sobre

Margen Operativo -
UAII / ventas las ventas al cubrir costos y gastos en 1.99% 1.45% 0.97%
Rentabilidad operativa
desarrollo de su objeto social

Cuanto ha obtenido la empresa como

Margen antes de impuestos UAI / ventas utilidad sobre las ventas antes de cubrir los 0.81% 0.82% 0.02%
impuestos de renta

Por cada peso en ventas cuanto se obtiene

Margen neto - Rentabilidad neta -
Utilidad neta / ventas de utilidad neta incluyendo operación y no 0.63% 0.57% -0.02%
Productividad marginal
operacional.

Cuánto representan los costos de ventas

Carga de costos de ventas Costo de ventas / ventas 90.59% 91.19% 90.84%
sobre el total de las ventas

Cuánto representa el total de gastos

Carga administrativa Gastos administrativos / ventas 7.31% 7.29% 8.17%
administrativos sobre las ventas.

A cuanto equivale el total de gastos de

Carga mercadeo y ventas Gastos de mercadeo y ventas / ventas mercadeo y ventas sobre el total de las 0.12% 0.07% 0.02%
ventas del período

Participación del total de gastos operativos

Carga gastos operativos Gastos operativos / ventas 7.42% 7.36% 8.19%
sobre las ventas del período

Cuánto equivale el total de gastos

Carga gastos financieros Gastos financieros / ventas 0.56% 0.20% 0.16%
financieros sobre las ventas del período

Cuánto representan los ingresos no

Otros ingresos netos a ventas Otros ingresos netos / ventas 0.00% 0.25% 0.17%
operativos netos sobre el total de ventas
 Rendimiento del total de activos durante el
Potencial de utilidad Utilidad neta / activos totales 2.51% 3.69% -0.22%
período por la generación de utilidad neta

Determina la caja operativa obtenida en el

% ROA - Return on assets
Ebitda / activo total período con el uso de la inversión total en 7.92% 9.36% 9.89%
Retorno sobre activos
activos

Determina el rendimiento obtenido por la

% ROI - Return on investment UAII / activos operativos promedio = (propiedad
empresa en su operación con el uso de los 23.69% 21.11% 22.47%
Retorno sobre inversión planta y equipo + KTNO)
activos operativos

Determina el rendimiento obtenido antes

% ROE - Return on Equity
UAI / patrimonio promedio de impuestos sobre la inversión realizada 6.24% 13.11% 0.56%
Rentabilidad sobre patrimonio
por los propietarios

Caja operativa durante el período al no

Ebitda UAII + depreciacion + amortizacion considerar partidas de causación contable 28,662,540 48,310,516 34,881,406
que son movimiento de caja

Determina cuantos pesos se obtienen de

Margen Ebitda EBITDA / ventas caja operativa por cada $100 obtenidos en 2.00% 1.45% 0.98%
ventas durante el período

Determina el monto de utilidades obtenidas

Utilidades por acción Utilidades netas / número acciones circulación 9,092,522 19,045,592 -766,820
por cada acción ordinaria en circulación

Determina el valor de dividendos que se

Dividendos por acción Dividendos pagados / número acciones circ. 4,546,261 9,522,796 -383,410
pagó a cada accionista

Determina el valor aproximado de cada

Valor en libros por acción O VALOR
Patrimonio / número acciones circulación acción con base en el valor del patrimonio o 186,837,135 208,104,268 154,915,012
INTRINSICO
activos menos pasivos

Valor de la acción al cierre de cada período contable Determina el valor de la acción cuando la
Valor de la acción en el mercado en el mercado accionario (en caso de cotizar en empresa cotiza en bolsa. Es el precio de la 26,440 28,600 22,620
bolsa) acción a diciembre 31 de cada año

Es el respaldo del patrimonio sobre el

Q de Tobin Precio en bolsa / valor en libros por acción precio de mercado. Determina si la acción 0.000141513623 0.000137431107 0.0001460155456
esta sobre o subvalorada

Determina en cuantos períodos se

Relación Precio Ganancia - RPG Precio en bolsa / utilidad neta por acción recuperaría la inversión en acción a partir 0.00 0.00 -0.03
de la utilidad obtenida
 Margen neto: Utilidad neta / ventas 0.63% 0.57% -0.02%
Correlaciona los indicadores de rendimiento
y los de actividad, al medir la generación
de utilidades con el control de costos y
gastos y el volumen de ventas con el uso
Sistema Dupont Eficiencia activos: Ventas / activo total eficiente de los activos. 395.95% 645.93% 1013.11%

Es la capacidad del activo para producir

utilidades independiente de la forma en
que ha sido financiado.
Margen neto x eficiencia uso activos 2.51% 3.69% -0.22%

3%
Desigualdad financiera2014 2015 2016
Margen operativo 2% 1% 1%
2% Margen neto 1% 1% 0%
25%
Margen Ebitda 2% 1% 1%
2% 20%
2014
2014 2015 2016
1%
2015
15% TMRR 14% 11% 9%
2016
Rendimiento patrimonio 6% 13% 1%
10% Rendimiento activo 24% 21% 22%
1%
Costo del capital #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!

5%
0%
Margen operativo Margen neto Margen Ebitda
0%
-1% 2014 2015 2016
MIRAR LA PARTICIPACION

Hubo una disminicion del año 2014 al 2015 y un

aumento del 2015 al 2016 a causa de los costos
que estan incrementando.

Va disminuyendo a causa que las ventas no

alcanzan a cubrir los gastos de la entidad.

Va disminuyendo año a año pero en el 2016 su

disminucion es muy notoria debido a que
aumenta la participacion de los gastos
financieros que no alcanza a cubrir.

Va disminuyendo en el año 2015 al 2016 pero en

el 2014 debido a los impuestos de renta
aumenta ya que hay un saldo a favor

Se puede decir que los costos en los 3 años se

mantienen a pesar del aumento de la ventas.

Se mantuvo en el 2014 al 2015 pero en el 2016

aumento lo cual es algo negativo porque los
gastos incrementaron y no alcanza a cubrirlo las
ventas.

Aumento las ventan en los 3 años

correspondientes pero aun asi la estrategia que
tuvo la empresa no sirvio para cubrir estos
gastos

Hubo un aumento en el año 2016 el cual

significa que los gastos operativos tuvieron
mejor participacion en este año que en los
anteriores.

Va en diminucion a causa de las obligaciones

financieras.

Hubo un aumento del año 2015 y en el año 2016

volvio a disminuir ya que en el 2014 no hubo
ninguna participacion debido a la participacion
año a año de los otros ingresos.
 Hubo un aumento del año 2014 al 2015 lo cual
fue bueno para la entidad pero en el 2016 el
rendimiento en los activos totales fue
desfavorable para la entidad ya que no hubo
aumento de los impuestos de renta.

Viene en aumento.

Se puede decir que el rendimiento antes de

impuestos se ha mantenido igual.

La rentabilidad del capital de los socios fue

buena para el año 2015 pero poco favorable el
año 2016.

Aumento notoriamente el ebitda mas que todo

el año 2015.

Hubo una disminucion año a año de la caja

operativa.

Las utilidades obtenidas en el año 2014 y 2015

fueron muy eficientes pero en el año 2016
fueron muy desfavorables para la entidad.

El valor de los dividendos pagados fueron

buenos en el año 2014 y 2015 pero en el año
2016 fueron muy desfavorables para la entidad.

El valor aproximado de las acciones fue muy

bueno en el año 2015 que en los otros años.

El valor de la accion hubo un aumento en el

2015 pero en el 2016 disminuyo.

Se puede decir que se mantuvo año a año.

La recuperacion de la inversion a partir de la

utilidad fue muy desfavorable para los 3 años.
El rendimiento ha decaido mucho y en el año
2016 es donde mas afecta.

Viene en aumento a causa del uso eficiente de

los activos año a año.

La utilidad del año 2016 es la mas afectada.

 CONTENIDO

NOMBRE EMPRESA
INDICADORES DE GENERACIÓN DE VALOR

INDICADOR FORMULA INTERPRETACION 2014 2015 2016

Recursos operativos invertidos por la

KTNO Cartera + inventarios - proveedores empresa diferentes a los financiados por 118,739,325 220,667,993 142,422,033
proveedores.

Recursos necesarios para generar cada $100

Productividad KTNO KTNO / Ventas 8.29% 6.62% 3.99%
en ventas durante el período

Ebitda= utilidad operacional + depreciaciones y Recursos generados como caja operativa

Margen Ebitda 2.00% 1.45% 0.98%
amortizaciones del periodo / Ventas por cada $100 en ventas del período

Veces que se recupera la inversión en KTNO

Palanca de crecimiento Margen Ebitda / PKTNO para la generación de ventas con la caja 0.24 0.22 0.24
operativa (Ebitda). Debe ser > 1

Activos operativos netos utilizados para la

AON (activos operativos netos) KTNO + activos fijos netos generación de utilidades operativas sin 120,147,476 228,156,020 154,623,182
considerar otros activos

A la utilidad operacional le descuentan

UODI - Utilidad operativa después de
UAII * (1-%imporenta) impuestos para determinar la verdadera 18,785,277 31,785,940 22,926,974
impuestos
utilidad operativa generada.

Rentabilidad operativa después de

% RAN (rentabilidad del activo neto) UODI / AON impuestos lograda a partir de los activos 15.64% 13.93% 14.83%
involucrados en la operación.

Es el costo promedio de financiación de

Costo de capital ((D/(P+D))*i*(1-tasa imptos))+((P/(D+P))*TMRR) recursos tanto de pasivos como del 10.12% 9.01% 9.97%
patrimonio según las tasas indicadas

Es el rendimiento de capital logrado en el

EVA AON *(%RAN - %CK) período para los accionistas como mayor 6,622,285 11,229,157 7,508,498
valor por el uso de recursos.

El EVA es positivo si el rendimiento de los

EVA UODI - (AON * CK) activos es mayor al costo de los recursos y 6,622,285 11,229,157 7,508,498
es negativo si es menor.

Determina cuanto se genera de valor por

% EVA EVA / AON cada $100 invertidos en activos netos 5.51% 4.92% 4.86%
operativos.

16.00%
ANÁLISIS DE LA GENERACIÓN DE VALOR

16.00%

14.00%

12.00%
2014 2015 2016
RAN 15.64% 13.93% 14.83%
CK 10.12% 9.01% 9.97%
10.00%
EVA 5.51% 4.92% 4.86%

8.00%

6.00%

4.00%

2.00%

0.00%
2014 2015 2016
no alcanza a recuperarlo

DESIGUALDAD FINANCIERA
ROA >= CK
ROE >= TMRR
cuando el eva es positivo esta
generando valor y cuando es
negativo esta destruyendo
valor
LA EMPRESA ESTA
DESTRUYENDO VALOR LA
RENTABILIDAD DEL ACTIVO
NETO ES MENOR A LO QUE LE
ESTAN COSTANDO LOS
RECURSOS ES DECIR CK

ESTOY DESTRUYENDO VALOR