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Preparado por: Claudio Urrutia Rojas

Para uso exclusivo de estudiantes de la UNED


Materia: 214 Finanzas I
Este es un material de apoyo que ha sido elaborado para presentar en forma
ms grfica el concepto, pero no sustituye el material sugerido para el curso
ESTADOS FINANCIEROS Y RAZONES
ESTADOS FINANCIEROS
BALANCE GENERAL

Declaracin resumida de la situacin financiera de la empresa a una
fecha determinada
ESTADO DE RESULTADOS

Proporciona un resumen financiero de los resultados de las
operaciones de la empresa durante un periodo determinado
ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS

Ajusta la utilidad neta obtenida durante un periodo determinado (un
ao) y todos los dividendos pagados, con el cambio de utilidades
retenidas entre el inicio y el fin de ese periodo (ao)
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Proporciona un resumen de los flujos de efectivo operativos, de
inversin y de financiamiento de la empresa y los ajusta de acuerdo
con los cambios en su efectivo durante el periodo
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A UNA FECHA DETERMINADA


Efectivo 100
Ctas por Cobrar 1.200
Inventarios 800


Activo Fijo Bruto 1.500
- Depreciacin Acumul. (800)
Activo Fijo Neto 700

TOTAL ACTIVO 2.800
COMPAA INDUSTRIAL S.A.
BALANCE GENERAL
AL 31 DICIEMBRE 2005

C x P. Proveedores 320
Doc. Por Pagar 650

Deuda Largo Plazo 1.030
TOTAL PASIVO 2.000
PATRIMONIO
Capital Social 350
Utilidades Retenidas 450

TOTAL PASIVO Y PATR. 2.800
_____
Activo Circulante 2.100
____
Pasivo Circulante 970
ACTIVO PASIVO Y PATRIM.
BALANCE GENERAL
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Preparado por: Claudio Urrutia Rojas


COMPAA INDUSTRIAL S.A.
BALANCE GENERAL
AL 31 DICIEMBRE 2005
BALANCE GENERAL
ACTIVO CIRCULANTE = 2.100
(CAPITAL TRABAJO)
EN QU SE
TIENE INVERTIDO
DE DNDE
SE FINANCIA
INVERSION QUE
CIRCULA A DIARIO
INVERSION QUE
PERMANECE
DEUDAS QUE
CAMBIAN A DIARIO
DEUDAS QUE
PERMANECEN
APORTE DE
LOS DUEOS
PASIVO Y PATRIM.
C x P. Proveedores 320
Doc. Por Pagar 650
Pasivo Circulante 970

Deuda L. Plazo 1.030

TOTAL PASIVO 2.000

PATRIMONIO 800

TOTAL P.Y PATR. 2.800
ACTIVO
Efectivo 100
Ctas por Cobrar 1.200
Inventarios 800
Activo Circulante 2.100

Activo Fijo Bruto 1.500
- Deprec. Acum. (800)
Activo Fijo Neto 700

TOTAL ACTIVO 2.800
ACTIVO CIRCULANTE = 2.100
Menos:
PASIVO CIRCULANTE = 970
CAPITAL TRABAJO NETO = 1.130
EN UN PERIODO DETERMINADO
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COMPAA INDUSTRIAL S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
Del 1 Ene. al 31 Dic. 2005
CUANTO VENDI
CUANTO LE COSTO
CUANTO GAN
(O PERDI)
ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS 13.500
Menos: Costo Ventas 9.450
Utilidad Bruta 4.050
Menos: Gastos Operacin 3.600
- Sueldos y Salarios 1.800
- Alquileres 960
- Depreciacin 240
- Otros Gastos Admin. 600 .
Utilidad Neta Antes Imptos 450
Menos: Impto Renta 135
UTILIDAD NETA Desp.Imptos 315
ANALISIS RAZONES FINANCIERAS
Una razn es un valor relativo o con una base comn. Es el resultado de
dividir una partida de estado financiero entre otra, que facilita su
interpretacin y comparacin.

La informacin bsica para el anlisis de razones se obtiene del estado
de resultados y del balance general de la empresa.

El anlisis de las razones financieras involucra dos tipos de
comparaciones:

Comparar una razn presente con las razones pasadas y futuras
esperadas para la misma empresa
Comparar las razones de una empresa con las de empresas similares
o promedios de la industria en el mismo punto en el tiempo.

Instrumento muy usado para el anlisis financiero de empresas ya que
pueden medir en alto grado su eficacia y comportamiento. Presentan
una perspectiva amplia de la situacin financiera, puede precisar el
grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la
cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad.
QUE SON LAS RAZONES?
Refleja la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones a
corto plazo conforme se vencen
Miden la velocidad con que diversas cuentas se convierten en ventas o
efectivo
Revelan el grado en que la empresa se ha financiado con deudas o la
probabilidad de incumplimiento en relacin con sus obligaciones crediticias
Muestra los efectos combinados de la liquidez, de la administracin de
activos y de la administracin de deudas, sobre los resultados de operacin
Muestran la relacin existente entre el precio de las acciones de la empresa
con sus utilidades y con el valor en libros por accin
RAZONES FINANCIERAS
CUALES SON LAS RAZONES?
Razones de Liquidez
RAZN FRMULA SIGNIFICADO INTERPRETACIN
Activo Circulante
Pasivo Circulante
Capacidad de pago en el
corto plazo.
A mayor razn, mejor posicin
de liquidez, aunque podra
representar poco nivel de
endeudamiento a corto plazo o
exceso de activos circulantes
Act. Circ. - Inventario
Pasivo Circulante
Capacidad de pago en el
corto plazo con
recursos convertibles
rpidamente en efectivo.
A mayor razn, mejor posicin
de liquidez. Al igual que en la
anterior, una razn alta puede
representar poco endeudamien-
to de corto plazo o exceso de
efectivo o cuentas por cobrar.
Razn Circulante
Razn Rpida
La Clasificacin y definicin de las razones depende de cada analista.
La Interpretacin se incluye como ejemplo, ya que depender de cada caso especfico.
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RAZONES FINANCIERAS
CUALES SON LAS RAZONES?
Razones de Actividad
RAZN FRMULA SIGNIFICADO INTERPRETACIN
Costo de Ventas
Inventario
Veces que el inventario
se vende o se renueva
en el periodo. Tambin
mide la liquidez del
inventario
A mayor razn, mayor eficiencia
en administracin de inventarios.
Tambin puede representar bajo
nivel de inventarios que puede
provocar prdidas de ventas
Rotacin de Inven-
tarios
Cuentas por Cobrar
Ventas Diarias
Periodo promedio que la
empresa tarda en cobrar
sus cuentas por cobrar
A menor razn, mayor eficiencia
en administracin de cuentas
por cobrar
Periodo Promedio
de Cobro
Cuentas por Pagar
Costo Ventas Diarios
Periodo promedio que la
empresa tarda en pagar
sus cuentas por pagar
A mayor razn, mayor eficiencia
en administracin de cuentas
por pagar
Periodo Promedio
de Pago
Ventas .
Activo Total
Mide la efectividad con
que la empresa utiliza
sus activos para generar
ventas
A mayor razn mayor existe una
mayor eficiencia en la utilizacin
de los activos
Rotacin de Activo
Total
Preparado por: Claudio Urrutia Rojas
RAZONES FINANCIERAS
CUALES SON LAS RAZONES?
Razones de Deuda
RAZN FRMULA SIGNIFICADO INTERPRETACIN
Pasivo Total
Activo Total
Mide la proporcin en
que los activos totales
han sido financiado con
fondos proporcionados
por los acreedores
A mayor razn, mayor es la
cantidad de recursos de terceros
que la empresa utiliza para tratar
de generar utilidades
UAII .
Intereses
Mide la capacidad de
pago de la empresa para
hacer frente al pago de
intereses
A mayor razn, mayor es la
capacidad de la empresa para
cumplir con sus obligaciones
por concepto de intereses.
Razn de Endeuda-
miento
Capacidad de Pago
de Intereses
UAII: Utilidad antes Intereses
e Impuestos
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RAZONES FINANCIERAS
CUALES SON LAS RAZONES?
Razones de Rentabilidad
RAZN FRMULA SIGNIFICADO INTERPRETACIN
Utilidad Bruta
Ventas
Muestra el porcentaje de
las ventas que le queda
a la empresa, luego de
pagar el costo de las
mismas.
A A mayor razn, menor el el
costo relativo de los artculos
vendidos y mejor capacidad para
generar utilidad antes de gastos
de operacin.

Margen de Utilidad
Bruta
UDII .
Ventas
Porcentaje de las ventas
que queda a la empresa,
luego de deducir todos
sus costos y gastos
A mayor razn, mayor capacidad
de la empresa para generar
utilidades
Margen de Utilidad
Neta
UDII .
Activo Total
Capacidad de generar
utilidades de recursos
invertidos en la empresa
(ROA: Return on Assets)
A mayor razn, mayor es la
capacidad de los activos de la
empresa para generar utilidades
Rendimiento sobre
Activos
UDII .
Capital Contable
Rendimiento obtenido
sobre inversin de los
dueos de la empresa
(ROE: Return on Equity)
A mayor razn, mejor es el
rendimiento obtenido por los
propietarios por los recursos
invertidos en la empresa.
Rendimiento sobre
Capital
UDII: Utilidad Neta despus de
Intereses e Impuestos
Preparado por: Claudio Urrutia Rojas
RAZONES FINANCIERAS
CUALES SON LAS RAZONES?
Razones de Mercado
RAZN FRMULA SIGNIFICADO INTERPRETACIN
Precio por Accin .
Utilidad Neta p.Accin
Representa la cantidad
que los inversionistas
estn dispuestos a
pagar por cada coln de
utilidad
A mayor razn, mayor es la
cantidad que los inversionistas
estn dispuestos a pagar por
cada coln de utilidad que
genera la empresa.
Precio por Accin .
Valor Libro p.Accin
Muestra cuantas veces
el valor en libros por
accin, estn dispues-
tos a pagar los inversio-
nistas
A mayor razn, mejor es la
expectativa que los
inversionistas tienen sobre el
futuro de la empresa.
Razn Precio a Uti-
lidades
Razn Valor de Mer-
cado a Valor Libros
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Este instrumento de gran facilidad presenta limitaciones que deben ser tomadas en cuenta. Entre
ellas, se puede citar:
Se centra en datos financieros y no considera elementos cualitativos que pueden ser
fundamentales para un buen desempeo futuro de la empresa. (Ejemplo: Variaciones en condiciones
de mercado, en los administracin de la empresa u otros factores, pueden provocar que una empresa con
excelentes razones financieras, en un futuro cercano podra enfrentar problemas importantes)
Se puede llegar a conclusiones errneas si no son bien interpretadas. (Ejemplo: En las razones de
rendimiento sobre capital, el capital vara durante el periodo y al relacionar las utilidades con el capital de
fin de periodo, no necesariamente representa el rendimiento efectivo obtenido por los propietarios)
Factores estacionales pueden provocar errores de interpretacin: (Ejemplo: Si ventas se concen-
tran a fin de ao, puede provocar distorsiones al interpretar razones como Periodo Medio de Cobro)
Factores como la inflacin pueden provocar distorsiones. (Ejemplo: Ventas pueden presentar
crecimientos por aumentos de precios (inflacin) y si activos fijos no son revaluados, puede incrementar
rotacin de activo fijo sin que se d mayor nivel de ventas en unidades)
Existencia de prcticas contables diferentes entre empresas pueden distorsionar
comparaciones. (Ejemplo: Valoracin de inventarios diferentes puede provocar distorsiones al en
rotacin de inventarios; no es lo mismo valora inventarios con UEPS y otra con PEPS)
Ciertas empresas pueden emplear tcnicas de maquillaje, o modelar el nivel de ciertas cuentas
a fin de periodo, para que estados financieros, y razones se vean mejores
Comparacin entre empresas de diferentes industrias puede resultar inapropiadas; no todos los
sectores econmicos responden a mismos patrones de comportamiento. (Ejemplo: Razn de
endeudamiento en empresa bancaria puede ser muy superior a una empresa industrial; la funcin del
banco es endeudarse para obtener recursos para prestar)
QUE LIMITACIONES TIENEN RAZONES?
RAZONES FINANCIERAS
muchas gracias . . .
Claudio Urrutia Rojas
UNIVERSIDAD ESTATAL A DISTANCIA
ESTADOS FINANCIEROS Y RAZONES