Modelos y mercados de derivados

PRACTICA DIRIGIDA 3
Ciclo 2020-01

1. Definiciones

Pregunta 1.1: Activos de Inversión vs de Consumo

Cuál de las siguientes definiciones explica mejor un activo de consumo:

A. Es un activo que una buena cantidad de stakeholders mantiene con propósitos de

especular.
B. Es un activo que una buena cantidad de stakeholders mantiene y espera tenerlo
físicamente para usos industriales.
C. Los activos como el oro y la plata cumplen el requisito de que una cantidad
significativa se use para propósitos especulativos

Pregunta 1.2: Short Selling - Venta En corto

Defina que es un short Selling o Venta en Corto

A. Consiste en la venta de un activo que no se posee, esperando una caída de su precio

para luego recomprarlo a un menor valor y así poder devolver el activo tomado en
préstamo.
B. Consiste en tener el derecho, pero no la obligación, a vender el activo subyacente al
precio de ejercicio pactado al adquirirla
C. Consiste en tener el derecho, pero no la obligación, a comprar el activo subyacente al
precio de ejercicio pactado al adquirirla

Pregunta 2:

Considere la posición de un inversionista que vende en corto 500 acciones en abril cuando el
precio por acción es de $120 y cierra la posición readquiriéndolas en julio cuando el precio por
acción es de $100. Suponga que se paga un dividendo de $1 por acción en mayo.
 2. Forward Price de un activo de inversión que no genera ingresos

Pregunta 3: Oportunidad de Arbitraje

Considere una posición larga en un contrato a plazo para comprar dentro de tres meses una acción
que no paga dividendos. Asuma que el precio actual de la acción es de $40 y que la tasa de interés
libre de riesgo dentro de tres meses es de 5% anual.

i) El precio de un forward a 3 meses es de USD 43

ii) El precio de un forward a 3 meses es de USD 39

Pregunta 4:

Considere un contrato a plazo a cuatro meses para comprar un bono cupón cero que vencerá en
un año a partir de hoy. (Esto significa que al bono le restarán ocho meses cuando venza el contrato
a plazo). El precio actual del bono es de $930. Asumimos que la tasa de interés libre de riesgo a
cuatro meses (compuesta continuamente) es de 6% anual.

3. Know Income - Ingresos Conocidos

Pregunta 5:

Considere un contrato a plazo a 10 meses sobre una acción cuyo precio es de $50. Asumimos que
la tasa de interés libre de riesgo compuesta continuamente es de 8% anual para todos los
vencimientos. Además, asumimos que se esperan dividendos de 0.75 dólares por acción después
de tres, seis y nueve meses.

4. Valuación de los contratos Forward

Pregunta 6: Forward Price de un activo que proporciona un rendimiento conocido

Considere un contrato a plazo sobre un activo que puede proporcionar ingresos equivalentes a 2%
del precio del activo, una vez durante un periodo de seis meses. La tasa de interés libre de riesgo
con una composición continua es de 10% anual. El precio del activo es de $25

Pregunta 7:

El bono Cargill Inc con cupón de 7.1% y vencimiento el 02 October 2024 con un principal de USD
50 MM, cupones semestrales y yield de 1.81% fue emitido el día de hoy. Si la tasa de interés libre
de riesgo es de 1.5% (todos los vencimientos), determine lo siguiente para el caso de un forward
cuyo subyacente es el referido instrumento de deuda:

a) Precio del forward con vencimiento a 15 meses

b) Oportunidad de arbitraje si el precio del forward (mdo.) es de USD 46.9 MM.
c) Valor del derivado el día de hoy, así como valor en 3 meses (posición corta) si transcurrido
dicho periodo de tiempo su precio es de USD 48.3 MM.