UNIVERSIDAD DE HUANUCO

FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

P. PROGRAMA ACADEMICO DE CONTABILIDAD Y FINANZAS – DISTANCIA

MACROECONOMIA
UNIDAD IV
DOCENTE: C.P.C CARLOS AUGUSTO ESPINOZA FLORES

TOCACHE, NOVIEMBRE DEL 2020

MISAEL CORREA ARGUMEDO MISAEL

Modelo IS-LM
El modelo IS-LM es una herramienta macroeconómica que muestra la relación entre
los tipos de interés y la producción real en el mercado de bienes y servicios y, por
tanto, en el dinero.
Las iniciales IS significan «Investment and Saving equilibrium» (equilibrio entre inversión y
ahorro) mientras que LM responde a las siglas de «Liquidity preference and Money supply
equilibrium” (equilibrio entre liquidez y el suministro del dinero).

Las curvas IS-LM siguen siendo uno de los mejores ejemplos de la teoría económica
relacionada con el pensamiento keynesiano. Sin embargo, las críticas pronto se hicieron
notar con respecto a las pendientes de las curvas IS y LM y a las ecuaciones de precios y
salarios que debían añadirse al modelo, entre otros muchos factores.
La curva IS
Muestra las situaciones de equilibrio entre inversión y ahorro para los diferentes valores
de renta (Y) y tipo de interés (r). Por tanto, muestra el equilibrio en el mercado de bienes.
Tiene pendiente negativa porque, como la inversión depende inversamente del tipo de
interés, una disminución o aumento del tipo de interés hace aumentar o disminuir la
inversión, lo que conlleva un aumento o descenso de producción.
En definitiva, esta línea representa la relación de causalidad entre la caída de las tasas de
interés y al aumento de las inversiones previstas fijas que provocan el aumento de la renta
nacional y la producción.
La Curva IS muestra todas las combinaciones de renta (Y) y tipos de intereses reales
(r) para los cuales el mercado de bienes y servicios reales está en equilibrio.
El equilibrio de la curva IS representa una situación en la que todo lo que se produce en la
economía (Y) es consumido por todos los agentes de la misma (sector público, sector
privado y sector exterior), o lo que es lo mismo, el ahorro iguala a la inversión.

La curva IS tiene pendiente descendente, dado que existe una relación inversa entre
los tipos de interés real y el nivel de producto o renta en una economía, es decir, cuando
descienden los tipos de interés la producción tiende a aumentar. Ésta relación inversa se
da porque cuando los tipos de interés disminuyen se produce un aumento de la masa
monetaria del país, ya que el dinero es más barato. Este incremento del dinero se ve
reflejado en un aumento del consumo y de la producción.
Por ello, ante una subida/bajada de los tipos de interés, el coste del endeudamiento será
mayor/menor y por tanto la inversión a nivel agregado experimentará una bajada/subida
en la economía.
Además, una bajada de tipos de interés supone una menor rentabilidad en algunos
activos financieros como los bonos y los depósitos, por lo que los agentes económicos
tenderán a aumentar su consumo en detrimento de la inversión. De esta manera, ese
aumento del consumo supondría por una parte un nivel mayor de producción y por otra un
aumento de la inflación a largo plazo.
Como la inversión disminuye, cuanto más suben los tipos de interés y viceversa, es una
curva muy importante para la economía agregada de un país. De ahí que muchos bancos
centrales usen ésta variable como medida de política económica para impulsar o
contraer en una economía en base a la fase del ciclo que esté atravesando.
Cálculo de la curva IS
La curva IS viene formulada por la siguiente relación:
Y=C+c(Y–T)+I(r)+G
Donde:
Y= Producción o renta.
C= Consumo.
c= Propensión marginal al consumo.
T= Impuestos.
I= Inversión.
r= Tipo de interés real.
G= Gasto.
Cabe destacar que, en éste modelo, el consumo, los impuestos y el gasto son variables
exógenas (no determinadas por el modelo) las cuales se consideran como dadas. Por
tanto cambios en estas variables producirán desplazamientos de la curva.
Por el contrario cambios en el tipo de interés, producirán movimientos a lo largo de la
curva. Los cambios en la pendiente de la curva IS vendrán determinados por la
sensibilidad de la inversión al tipo de interés. Si la sensibilidad de la inversión al tipo de
interés es grande, una pequeña subida del mismo provocará una fuerte caída del
producto y viceversa. Por tanto a mayor/menor sensibilidad menor/mayor pendiente.
Ejemplo de la curva IS
La principal intuición que se extrae de la curva IS es el efecto del tipo de interés real en la
economía a nivel agregado, pero ¿Por qué el tipo de interés afecta de ésta manera a la
economía?
Imaginemos un empresario que desea acometer un proyecto de inversión en maquinaria
para su empresa y que para ello acude a una entidad de crédito en busca de financiación.
Si el tipo de interés al que la entidad está dispuesta a prestarle el capital para su proyecto
es muy elevado, el empresario preferirá posponer su proyecto de inversión, dado que
piensa que podrá hacerlo en otro momento a un tipo de interés más favorable.
Éste análisis puede extenderse a nivel agregado y notar ese efecto distorsionador de los
intereses sobre la inversión. Y por ello, los bancos centrales la tienen en cuenta a la hora
de cambiar los tipos de interés oficiales, aplicando una u otra medida de política
económica en función del estado de la economía en cada momento.
La curva IS en el modelo IS-LM
Cuando se combina la curva LM con la curva IS, el punto en el que se cruzan las curvas
IS y LM muestra la posición del equilibrio simultáneo en ambos mercados, el monetario y
el de bienes. Es un equilibrio estable ya que si se produce una situación temporal de
desequilibrio que desplaza la posición a cualquier otro punto, las fuerzas del mercado
presionarán para volver a ese punto de cruce.

Curva LM
La Curva LM (perteneciente al modelo IS-LM) muestra el lugar geométrico en el que
se hayan todas las combinaciones de renta (Y) y tipos de intereses nominales (i)
para los cuales el mercado monetario está en equilibrio.
Ese equilibrio en el mercado monetario representa una situación en la que todo el dinero
que se demanda (L(i,Y)) en una economía, iguala al dinero ofertado en esa economía
(M/P), es decir M/P=L(i,Y).
La curva LM (conocida así por sus siglas en inglés Liqudity preference and money supply
equilibrium) tiene pendiente positiva, dado que existe una relación positiva entre el nivel
de renta y la demanda de dinero. Si el nivel de renta sube (para una misma tasa de
interés y para una oferta monetaria rígida) el público demanda más dinero para realizar
más transacciones, por tanto, para que haya equilibro en el mercado monetario, el tipo de
interés tiene que subir.
Cálculo de la curva LM
La curva LM viene formulada por la siguiente expresión:
M/P = L(i,Y)
M: Cantidad monetaria en la economía.
P: Nivel de precios de la economía.
L: Demanda de dinero en la economía.
i: Tipo de interés nominal.
Y: Nivel de renta de la economía.
Los incrementos en la renta (bajo los supuestos comentados en el párrafo anterior) son
los que paulatinamente van haciendo que aumenta el interés. La unión de esos puntos
determina la curva. Para la curva LM, consideramos como variable independiente la tasa
de interés nominal y como variable dependiente el nivel de renta.
Dependiendo de la sensibilidad de la demanda de dinero al tipo de interés, tendremos una
pendiente más o menos pronunciada. Si la sensibilidad de la demanda de dinero con el
tipo de interés es alta, ante una subida del producto tendremos una pequeña subida del
tipo de interés y viceversa. Por tanto, a mayor/menor sensibilidad menor/mayor pendiente.
Significado de la curva LM
Como bien es sabido, los bancos centrales utilizan la oferta monetaria en sus políticas
para influir en el ritmo del ciclo de la economía. La oferta monetaria determinada por el
banco tiene un efecto directo sobre los tipos de interés. Supongamos que el banco central
de un país cualquiera quiere enfriar la economía de un país (esto es, aminorar el ciclo
expansivo en la misma).
Ejemplo curva LM
Si el banco central reduce la oferta monetaria (suponiendo estabilidad de precios) en
consecuencia y para satisfacer la ecuación del modelo, el tipo de interés subirá. Esto
provocará que el coste del endeudamiento sea mayor y las inversiones de los agentes
económicos del país sean más gravosas. Por tanto, la caída de la inversión se traducirá
en una reducción del nivel de renta, enfriando así el ciclo de la economía.

La curva LM muestra las situaciones de equilibrio entre la oferta y la demanda en el

mercado monetario. Se considera que cuanto mayor es el nivel de producción y renta,
mayor es la demanda de dinero; y cuanto mayor es la demanda de dinero, mayor tiende a
ser el tipo de interés. De ahí que la LM tenga una pendiente positiva.
Equilibrio del Modelo IS-LM
El punto E en el que se cruzan las curvas IS y LM muestra la posición del equilibrio
simultáneo en ambos mercados, el monetario y el de bienes. Es un equilibrio estable ya
que si se produce una situación temporal de desequilibrio que desplaza la posición a
cualquier otro punto, las fuerzas del mercado presionarán para volver a ese punto de
cruce.
La situación de equilibrio puede verse alterada por variables distintas al tipo de interés que
pueden provocar desplazamientos de las curvas. Los aumentos en la demanda efectiva
(de consumo, de inversión, de gastos públicos o del sector exterior) provocan
desplazamientos hacia la derecha de la curva IS y, por tanto, un nuevo punto de equilibrio
a un nivel de renta y tipo de interés superior.
Hay que recordar la diferencia entre movimiento a lo largo de una curva y desplazamiento
de la curva: el movimiento a lo largo de la IS estará provocado por variaciones en el tipo
de interés, mientras que los desplazamientos se deberán a variaciones en otras variables,
sea cual sea el tipo de interés.
Asimismo, los aumentos en la oferta de dinero, caídas en el nivel general de precios,
disminuciones en la demanda de dinero, etc, provocan desplazamientos hacia la derecha
de la curva LM y por tanto un nuevo equilibrio con mayor producto y menor tipo de interés.

De acuerdo al modelo IS-LM, cuando se aumenta el gasto (desplazamiento curvo IS a la

derecha) aumentarán los tipos de interés. Por lo que si se aumenta la oferta monetaria
(desplazamiento curva LM a la derecha) se conseguirá descender de nuevo el tipo de
interés y la mezcla de ambas políticas económicas elevarán la producción.
Tipo de interés
El tipo de interés o tasa de interés es el precio del dinero, es decir, es el precio a pagar
por utilizar una cantidad de dinero durante un tiempo determinado. Su valor indica el
porcentaje de interés que se debe pagar como contraprestación por utilizar una cantidad
determinada de dinero en una operación financiera.
Igual que los bienes y servicios tienen un precio que debemos pagar para poder
adquirirlos, el dinero actúa de la misma manera. Su uso tiene un determinado precio, que
se mide en porcentaje sobre un principal y generalmente se expresa en términos anuales
y porcentuales. Por ello, se conoce al tipo de interés como el precio del dinero.
Por ejemplo, si presto a un banco 10.000 soles y en un año me devuelve 10.100 soles, el
interés del préstamo son 100 soles y el tipo de interés será el 1% (100/10.000), que es el
precio que le cobro al banco por haberle prestado mi dinero.
La tasa de descuento es la inversa a la tasa de interés, que sirve para aumentar el valor
(o añadir intereses) en el dinero presente. La tasa de descuento, por el contrario, resta
valor al dinero futuro cuando se traslada al presente, excepto si la tasa de descuento es
negativa, caso que supondrá que vale más el dinero futuro que el actual. La tasa de
interés se utiliza para obtener el incremento a una cantidad original, mientras que la tasa
de descuento se resta de una cantidad esperada para obtener una cantidad en el
presente.
Su relación con los tipos de interés es la siguiente:
d = i/ 1 + i
Siendo «d» la tasa de descuento e «i» los tipos de interés.
Factores que influyen en los tipos de interés de mercado
Al igual que los bienes y servicios, el tipo de interés depende la ley de la oferta y la
demanda. Es decir, lo establece el mercado. Así, cuanto menor sea esta tasa de interés,
mayor demanda de recursos financieros habrá y, por el contrario, cuanto mayor sea,
menor será la demanda de estos recursos financieros. Sin embargo, en el caso de la
oferta, la relación con la tasa de interés es directa porque cuanto mayor sea, mayor será
la predisposición de prestar dinero, y cuanto más bajo sea el tipo de interés, menos se
querrá prestar dinero.
Obteniendo un punto de equilibrio con la asociación de estas dos variables se establece el
valor del tipo de interés. Aunque, el mercado no es el único que indica su valor, también
existen otras variables importantes directamente relacionadas con los tipos de
interés. Estas variables son:
El tipo de interés real de la deuda pública.
La inflación esperada.
La prima por liquidez.
Riesgo de intereses de cada plazo de vencimiento.
La prima por riesgo de crédito del emisor.
Además, el banco central del país fija un tipo de interés que afecta a todos los factores
arriba mencionados. Su control le permite aplicar políticas económicas expansivas o
restrictivas reduciéndolo o ampliándolo.

Equilibrio del mercado de dinero

El equilibrio del mercado de dinero o mercado monetario es el punto de mercado
que se produce como consecuencia del cruce de la oferta monetaria
con la demanda monetaria. Como resultado de esta equivalencia, obtendremos el
nivel de tipos de interés óptimo a corto plazo.
La demanda de dinero de define como la proporción de riqueza que las personas quieren
mantener en forma de dinero. Sin embargo, la oferta de dinero se define como el efectivo
en manos de público más los depósitos que mantienen en cuentas bancarias.
La condición de equilibrio de este mercado se mide a través de la relación entre los tipos
de interés y la renta, que es la curva LM. Un exceso de demanda (de oferta) en el
mercado monetario lleva asociado un exceso de oferta (de demanda) en el mercado de
bonos y se conoce como Ley de Walras.
Ante esta situación, ese equilibrio se puede romper a través de las fuerzas de mercado,
por lo que podemos encontrarnos con dos posibles situaciones de desequilibrio en el
mercado de dinero.
Demanda monetaria < Oferta monetaria
En este caso, el tipo de interés será más alto que el de equilibrio porque la gente tendrá
su dinero más líquido ya que su coste de oportunidad es bajo. De este modo, los bancos
tendrán que elevar las rentabilidades de sus productos financieros para poder colocarlos
entre el público.
La demanda de productos de renta fija será muy alta y por tanto, los bancos colocarán
fácilmente sus productos financieros y no necesitarán ofrecer mayores rentabilidades para
atraer fondos de la gente, de este modo, existirá una presión a la baja de los tipos de
interés.
Demanda monetaria > Oferta monetaria
En este caso, el tipo de interés es más bajo que el de equilibrio, la gente tendrá más
incentivos a tener dinero líquido, como por ejemplo depósitos a la vista, cuentas de baja
remuneración o dinero en efectivo. De esta forma, el coste de oportunidad será mayor, y
la gente estará interesada en invertir en productos que puedan ofrecer una mayor
rentabilidad y, a su vez, sujetos a mayor riesgo.
La distribución de la cantidad de dinero que las personas demandan depende de cómo
esté desarrollado el sistema financiero y la confianza en éste. Se considera que cuanto
mayor es el nivel de producción y renta, mayor será la demanda de dinero y, a su vez, el
tipo de interés se incrementará, teniendo una pendiente positiva la curva LM.

Producto interior bruto (PIB)

El producto interior bruto (PIB) es un indicador económico que refleja el valor
monetario de todos los bienes y servicios finales producidos por un país o región
en un determinado periodo de tiempo, normalmente un año. Se utiliza para medir la
riqueza que genera un país. También se conoce como producto bruto interno (PBI).
El PIB mide la producción total de bienes y servicios de un país, por lo que su cálculo es
bastante complejo. Tenemos que conocer todos los bienes y servicios finales que ha
producido el país y sumarlos. Es decir, la producción de manzanas, leche, libros, barcos,
máquinas y todos los bienes que se hayan producido en el país hasta los servicios de un
taxi, un dentista, un abogado o un profesor, entre otros. Hay algunos datos que no se
incluyen simplemente porque no se pueden contabilizar ni conocer. Por ejemplo, los
bienes de autoconsumo o la llamada economía sumergida por ejemplo.
Se dice que un país crece económicamente cuando la tasa de variación del PIB
aumenta, es decir, el PIB del año calculado es mayor que el del año anterior. La fórmula
utilizada para ver el porcentaje de variación es:
Tasa variación PIB = [ (PIB año 1 / PIB año 0) – 1 ] x 100 = %
En resumen, antes de seguir profundizando, el significado de PIB hace referencia a la
suma total de bienes y servicios producidos en un territorio durante un periodo,
normalmente un año. Si la tasa de variación es mayor que 0, hay crecimiento económico.
En caso contrario, por debajo de cero, existe decrecimiento económico.
¿Cómo se calcula el producto interior bruto (PIB)?
A continuación vamos a ver cómo calcular el PIB. Este puede medirse a través de tres
metodologías:
Método del gasto
Es la suma del gasto de los residentes en bienes y servicios finales durante un período de
tiempo. Luego el PIB = consumo final + formación bruta de capital + exportaciones –
importaciones. La forma más utilizada para calcular el PIB de un país es según su
demanda agregada:
PIB = C + I + G + X – M
Siendo C el consumo, I la inversión, G el gasto
público, X las exportaciones y M las importaciones. De esta fórmula vamos
despedazando cada dato hasta obtener todos.

En esta fórmula podemos ver, ceteris paribus, por qué cuando disminuye el consumo
interno de un país se reduce el PIB. Es decir, siempre y cuando lo demás se mantenga
estable. Lo mismo ocurre cuando disminuye la inversión, el gasto público o las
exportaciones.

Método del valor agregado

Es la suma del valor agregado (bruto) que se genera en la producción de los bienes y
servicios en un país en un determinado período de tiempo. En este caso, la fórmula del
producto interior bruto es:
PIB = VAB + impuestos – subvenciones
Dónde VAB hace referencia al valor agregado bruto. Ver valor agregado bruto (VAB)
Por ejemplo, si una pastelería vende pan, el valor añadido de una barra será su precio
menos lo que le haya costado fabricar la barra (harina, electricidad, etc).
Método del ingreso
Es equivalente a la suma de los ingresos que ganan los propietarios de los factores
productivos (trabajo y capital) durante un período de tiempo. En este caso el PIB =
remuneración de los asalariados + impuestos – subvenciones + excedente de explotación.
De esta forma, la fórmula del producto interior bruto es:
PIB = RA + EBE + impuestos – subvenciones
Dónde RA es la remuneración de asalariados y EBE es el excedente bruto de explotación.
Crecimiento del PIB
Cuando comparamos el producto interior bruto de un trimestre con el trimestre anterior,
obtenemos la tasa de variación intertrimestral, es decir, el crecimiento económico que
está experimentando el país. Si comparamos el PIB de un trimestre con el mismo
trimestre del año anterior, obtenemos la tasa interanual.
En este mapa podéis ver la concentración de PIB según países:

Críticas al producto interior bruto (PIB)

Uno de los problemas por lo que es criticado el PIB es porque no mide la distribución de la
riqueza dentro de un país ni la diferencia entre países. Pero para eso hay otros
indicadores como:
Como el tamaño de la producción de un país depende del número de habitantes que
tenga, también se utiliza para comparar la riqueza entre países el PIB per cápita. Esto es,
el PIB total de un país entre los habitantes de dicho país. Es una medida para saber
cuánto se produce por persona.
Ventajas y desventajas del modelo IS-LM
Entre las ventajas del modelo IS-LM destacan:
Facilita la comprensión del funcionamiento del mercado monetario.
Simplifica el equilibrio del mercado de inversión y ahorro, tomando en cuenta las variables
principales.
Es uno de los modelos teóricos con más prestigio.
De la misma forma, como todo modelo tiene también desventajas en forma de limitaciones:
Al ser un modelo simple, no incluye muchos otros factores que podrían afectar al equilibrio
de mercado.
Existe discusión para estimar las pendientes de las curvas IS y LM.
Los críticos indican que entre las variables que deberían incluir, se encuentran la curva de
salarios y de precios.
¿Es válido aún el modelo IS-LM?
Desde su formulación en los años 30, la economía ha dado un vuelco crucial en el mundo
de las finanzas y la política monetaria. Hoy no es el mercado el que determina la tasa de
interés, son los bancos centrales quienes manejan los tipos de interés, asignando un gran
protagonismo al sistema financiero y la gran variedad de derivados que han transformado
la actividad económica en los últimos 30 años. Además, el modelo representa la curva
del equilibrio en el mercado de bienes y servicios (IS), como un flujo, mientras
representa la curva en el mercado de dinero (LM) como un stock. Esta doble
naturaleza crea conflictos a la hora de hacer análisis más rigurosos. Al mismo tiempo, es
un poco ilógico dar por conocido el nivel del PIB (en el eje horizontal) cuando es
justamente la variable que depende de todo el conjunto de factores que lo constituyen.
Conclusión:
El modelo IS-LM, también llamado modelo de Hicks-Hansen, es
un modelo macroeconómico de la demanda agregada que describe el equilibrio de la
Renta Nacional (la producción) y de los tipos de interés de un sistema económico y
permite explicar de manera gráfica y sintetizada las consecuencias de las decisiones del
Así y todo, el modelo IS-LM es un interesante modelo explicativo que permite acercarse a
la comprensión de la macroeconomía y sus elementos subyacentes. Tiene además el
componente esencial de acercarse a la teoría con una idea básica y simple, para desde
ahí avanzar hacia algo más complejo. A partir de aquí podemos comprender parte de las
políticas monetarias y fiscales, y los impulsos que las generan. En un próximo post
veremos más a fondo los problemas centrales de este modelo.