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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Estado de Flujo de Efectivo

• Es un estado o informe contable cuyo objetivo es proveer información relevante sobre los ingresos
y egresos de efectivo para una entidad durante un periodo determinado.
• El termino efectivo considera:
 Los saldos disponibles en caja y bancos
 El equivalente constituido por inversiones de corto plazo que se efectúan como parte de la
administración habitual de los excedentes de caja y que cumplen las siguientes condiciones:
• Se pueden convertir rápidamente en montos de efectivo conocidos.
• Existe la intención de efectuar la conversión en un plazo no superior a 90 días.
• Existe un riesgo mínimo de perdida significativa de valor como producto de dicha conversión
PROPOSITO
• Se utiliza para evaluar la solvencia de un negocio y para evaluar su capacidad de generar flujos
de efectivo positivos en períodos futuros, pagar dividendos y financiar el crecimiento.
• La entradas y salidas de efectivo y efectivo equivalente se presentan clasificadas en

actividades de inversión, financiación y operacional.
• Identificar las partidas que explican la diferencia entre el resultado neto según las
contabilidad y flujo de efectivo neto relacionado con las actividades operacionales.
• Conocer los efectos que producen en la posición financiera de la empresa, las actividades de
financiamiento e inversiones que involucran efectivo y aquellas que no lo involucran.
INFORMACION RESUMEN
• Flujos de efectivo de actividades operacionales
• Flujos de efectivo de actividades de financiamiento
• Flujos de efectivo de actividades de inversiones
• Aumento o disminución neto del efectivo.
• Los flujos de efectivo del periodo se muestran separando las corrientes de ingresos de las de
egresos para cada uno de los tres grupos de actividades señaladas.
• Separadamente se presenta un anexo con las actividades de financiamiento e inversiones que no

emplearon efectivo, y otro anexo con la conciliación del resultado con el flujo neto de efectivo de
las actividades operacionales.
FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES OPERACIONALES
• Son los que están relacionados, principalmente con las transacciones propias del giro y que
sirven de base para determinar la utilidad o pérdida. Entre estos flujos están los generados
en procesos de compras, producción y ventas de bienes y servicios, los desembolsos por pagos
al personal, pagos de impuestos, y gastos operacionales y, con menos frecuencia, algún ingreso
o egreso extraordinario o no operacional.

INGRESOS OPERACIONALES MAS FRECUENTES EGRESOS OPERACIONALES MAS FRECUENTES
SON: SON:
• Ingresos de efectivo provenientes de la venta • Pagos por compras de mercaderías, materias

de bienes y servicios. primas o servicios.
• Ingresos de efectivo provenientes del cobro • Pagos de cuentas y documentos a favor de

de cuentas y documentos originados en proveedores y acreedores e intereses.
operaciones de ventas o prestaciones de • Pagos al personal por remuneraciones
servicios o intereses. • Pagos de impuestos, aranceles u otros
• Otros ingresos de efectivo por operaciones gravámenes.
extraordinarias distintas a las de • Otros egresos de efectivo ocurridos en
financiamiento e inversión (por ejemplo: operaciones extraordinarias distintas de las de
donaciones, indemnizaciones en juicios legales financiamiento o inversión (reembolsos a clientes,
o siniestros. donaciones, juicios)
FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Consideran los flujos de efectivo, originados en aportes, devoluciones de capital y pago de dividendos y en la
obtención y pago de préstamos, créditos de terceros o deudas con el público.
INGRESOS POR FINANCIAMIENTO MAS EGRESOS POR FINANCIAMIENTO MAS

FRECUENTES SON: FRECUENTES SON:
• Los ingresos de efectivo provenientes de • Pago de dividendos y devoluciones de

aumentos de capital. capital.
• Los ingresos de efectivo originados en la • Reembolso de préstamos obtenidos o

obtención de préstamos y créditos de terceros. créditos recibidos de terceros.
• Los ingresos de efectivo obtenidos en la emisión • Desembolsos por pago de bonos de propia
de bonos u otros instrumentos de deuda con el emisión o por pago de otras deudas con el
público. público.
FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSION
Se refiere a la aplicación de efectivo en inversiones financieras de largo plazo o con el carácter de

permanentes, su reembolso y rendimiento; y a la inversión física en bienes durables, planta y equipos u
otros activos fijos o productivos y al producto de sus eventuales enajenaciones
INGRESOS DE INVERSION MAS FRECUENTES EGRESOS DE INVERSION MAS FRECUENTES

SON: SON:
• Ingresos de efectivo originados en la cobranza • Egresos de efectivo por préstamos otorgados.
de prestamos otorgados. • Desembolsos de efectivo por pago en la
• Ingresos de efectivo obtenidos en la venta de adquisición de instrumentos financieros de
instrumentos financieros en los que se había largo plazo o derechos en sociedades.
invertido y el rendimiento de tales inversiones. • Pagos en efectivo en la adquisición de bienes
• Ingresos de efectivo producidos en la venta de durables, activos fijos u otros activos
propiedades, plantas o equipos u otros activos productivos
fijos o productivos.
FORMAS DE PRESENTACION Y ANEXO
El formato de presentación del estado de flujo de efectivo es el siguiente
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

PERIODO DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011
Efectivo de actividades operacionales

Efectivo de actividades de financiamiento
Efectivo de actividades de inversión
Aumento (disminución) neto de efectivo
Efectivo y equivalente de efectivo al inicio de periodo
Efectivo y equivalente de efectivo al final del período
FORMAS DE PRESENTACION Y ANEXO
• Este informe debe ir acompañado de un anexo con las actividades de financiamiento e inversión que no
requirieron de efectivo, tales como: capitalizaciones de deudas, inversiones en activos fijos con
créditos directos, operaciones de leasing financiero u otras similares. Y, cuando se opta por el uso del
método de presentación directa que se explica más adelante se debe incluir otro anexo con la
conciliación del resultado neto del ejercicio con el flujo de efectivo neto del mismo.
• En efecto, el flujo de efectivo de las actividades operacionales se puede presentar de dos maneras, el
método directo o método indirecto.
• En el método directo se presentan los flujos tal como los describimos al referirnos a los flujos de
efectivo de actividades operacionales, es decir

INGRESOS DE EFECTIVO POR: EGRESOS DE EFECTIVO POR:

• Ventas al contado • Compras de mercaderías, materias primas y
• Cobranza de cuentas y documentos de servicios
clientes y deudores • Pago de cuentas y documentos a proveedores y
• Otros ingresos operacionales acreedores.
extraordinarios, si hubieren • Pago de remuneraciones al personal
• Pago de impuestos, aranceles u otros gravámenes
• Otros egresos operacionales extraordinarios que

hubieren
A esta forma de presentación debe acompañarse el informe anexo con la conciliación entre el resultado
neto del ejercicio y el flujo neto de efectivo del mismo periodo. La conciliación puede tener el
siguiente formato:
Anexo
Conciliación del resultado del ejercicio con el flujo neto de efectivo
Utilidad (perdida) del ejercicio xxx
Más (menos) cargos a resultado que no
representan egresos de efectivo xxx
Menos (más) abonos a resultado que
no representan ingresos de efectivo xxx
Más (menos) disminuciones de activo
circulante y aumentos de pasivo circulante xxx
Menos (más) aumentos de activo
circulante y disminuciones de pasivo circulante xxx
Total del flujo neto de las actividades operacionales xxx

EXPLICAR POR QUÉ LA UTILIDAD NETA DIFIERE DEL FLUJO DE EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
La utilidad neta difiere del flujo de efectivo operacional neto por diversas razones:
• Una razón son los gastos “que no hacen uso del efectivo”, tales como la depreciación y la amortización de activos
intangibles. Estos gastos reducen la utilidad neta pero no afectan el flujo de efectivo neto.
• Las grandes diferencias de tiempo que existen entre el reconocimiento del ingreso y del gasto y la ocurrencia de los
flujos de efectivo implícitos.
• Las utilidades y pérdidas no operacionales hacen parte de la determinación de la utilidad neta, pero el flujo de
efectivo relacionado está clasificado como actividades de inversión o de financiación, no como actividades de
operación
Distinguir entre los métodos directo o indirecto de reportar el flujo de efectivo de operaciones.
• Los métodos directos o indirectos son alternativos para reportar el flujo de efectivo neto proveniente de las
actividades de operación.
• El método directo muestra las entradas y salidas específicas de efectivo que conforman las actividades de
operación del negocio.
• Bajo el método indirecto, el cálculo empieza con la utilidad neta sobre una base de acumulación y luego muestra los
ajustes necesarios para llegar al flujo de efectivo neto proveniente de las actividades de operación.
• Ambos métodos dan el mismo valor en moneda corriente del flujo de efectivo neto proveniente de las actividades
de operación.
METODOLOGIA DE LA PREPARACION:
• Balance inicial y final del ejercicio y
• Del estado de resultados del mismo periodo
• Se necesita también información, adicional acerca de las principales transacciones efectuadas, gran parte de
la cual se encuentra en los cargos y abonos de las cuentas del mayor, en los análisis de cuentas y saldos de
balance y estado de resultados y en las propias notas que acompañan a estos informes.
• Comparar los saldos iniciales con los finales para conocer los aumentos o disminuciones netos por rubro o cuenta.
• Analizar las variaciones y los movimientos que las originaron e identificar las partidas que produjeron flujos de
efectivo y las que no requirieron de efectivo. Ello es posible mediante:
• Calcular el flujo de efectivo de las actividades de operación.
• Determinar el flujo de efectivo de las actividades de financiamiento.
• Presentar el flujo de efectivo de las actividades de inversión.
• Conciliar el resultado del ejercicio con el flujo neto de las actividades operacionales.
• Presentar el estado en el formato indicado y el método por el que se opte.

• Preparar y adjuntar el anexo con las actividades de financiamiento e inversiones más significativas que no
requirieron de efectivo, pero que en el futuro generan flujos de efectivo; y en el caso de emplear el método
directo acompañar también el anexo con la conciliación del resultado con el flujo neto de las actividades
operacionales
• Una forma metodológica alternativa y simplificada para la preparación de este informe, en sustitución de la
comparación de saldos y análisis de las variaciones por cada cuenta, es el empleo de un adecuado clasificador de
ingresos y egresos de efectivo, similar a esquema de cuenta “T” en donde de acumulen todos los flujos de efectivo.
• Desde un punto de vista contable, los cargos a este clasificador del efectivo corresponderán a los ingresos de
efectivo y los abonos a los egresos. Allí irían todas las operaciones que requirieron de efectivo, las que, a su vez,
se clasificarían en las tres categorías a comentadas; o sea, ingresos y egresos de efectivo de operaciones, de
financiamiento y de inversión.
• Otro elemento de simplificación para preparar los flujos de efectivo es el uso de programas computacionales que
de manera automática, al capturar los datos para asentar las operaciones, seleccionen y acumulen los flujos bajo
el concepto de efectivo y equivalente de efectivo descrito y efectúen las clasificaciones por tipos de ingresos y
egresos del efectivo.
• Esto es el concepto de “Contabilidad en tiempo real” enfatizando la oportunidad en el registro de los datos y en la
emisión de informes con tecnologías informática disponible.
• El tamaño y composición de la tesorería procedente de operaciones, así como su estructura y grado de estabilidad.
• Los componentes de la cifra de “Tesorería proveniente de las operaciones “, contienen claves importantes para la
estabilidad de esa fuente.

• La amortización es más estable en el total que el propio beneficio neto (utilidad Neta), por cuanto representa una
recuperación por la empresa de la inversión en activo fijo a partir de los precios de venta, aún antes de la
obtención de beneficios. La tesorería recuperada a partir de la depreciación normalmente debe reinvertirse en los
activos productos consumidos

• Juzgar la calidad de los beneficios de una empresa por el impacto que los cambios en las condiciones económicas y del
sector poseen sobre sus entradas de tesorería.
• El análisis del estado de flujo de tesorería se dirige a una proyección del origen del que puede obtenerse tesorería y
de la posible dilución del beneficio por acción que va a generar.
• Es un paso inicial importante en la proyección de futuros estados de flujos de tesorería.

Ejercicio
La empresa Pokemon Go presenta los siguientes Estados Financieros para los periodos 2018 y 2019
Balance General Estado de Resultado
Cuentas 2018 2019 Cuenta 2018 2019
Activo No Corriente 500 600 Ventas 950 1.000
Activo Corriente 250 285 Costo de Venta -550 -600
Existencias 130 150 Gastos de Personal -180 -200
Deudores Comerciales 110 120 Otros Gastos de Explotación -95 -100
Efectivo 10 15 Depreciación -35 -40
Total Activo 750 885 Beneficio de la Explotación 90 60
Patrimonio Neto 471 483 Gastos Financieros -25 -30
Capital Social 280 300 Beneficio Antes de Impuestos 65 30
Reservas 142 161 Impuestos -16 -8
Resultado del Ejercicio 49 22 Beneficio Neto 49 22
Pasivo No Corriente 34 112 La empresa aprobó y abonó en el año 2019 un
Pasivo Corriente 245 290
dividendo de $30 con cargo al beneficio del 2018 y
Deudas Bancaria 80 110
no realizó ninguna desinversión de inmovilizado,
Proveedores 90 95
habiendo pagado las inversiones en el ejercicio.
Otros Acreedores 75 85
Total Pasivo y Patrimonio 750 885
Igualmente, realizó una ampliación de capital a la
par, es decir, emitió y vendió acciones a su valor
nominal. Se pide elaborar el Estado de Flujo de
Efectivo
Estado Flujo de Efectivo
Actividad de Operación
Utilidad del Ejercicio 22
Depreciación del Ejercicio 40
Aumento de Existencias -20
Aumento de Deudores Comerciales -10
Aumento de Proveedores 5
Aumento de Otros Acreedores 10
Saldo de Efectivo de Actividad de Operación 47
Actividad de Inversión
Aumento de Activo Fijo Bruto -140
Saldo de Efectivo de Actividad de Inversión -140
Actividad de Financiamiento
Aumento de Deuda Bancaria 30
Aumento de Capital Social 20
Aumento de Pasivo No Corriente 78
Pago de Dividendos -30
Saldo de Efectivo Actividad de Financiamiento 98
Saldo de Flujo de Efectivo 5
Saldo Inicial de Caja 10
Saldo Final de Caja 15
Balance Inicial (en M$):
ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

Disponible 1.000 Obligaciones con Bancos 3.000
Deudores por ventas 1.500 Cuentas por Pagar 1.000
Existencias 2.000 Ingresos Anticipados 1.000
Seguros 500
Total Activo Circulante 5.000 Total Pasivos Circulantes 5.000
Total Pasivos a Largo 0
Activo Fijo Bruto 3.200
Depreciación Acumulada -200 Capital Aportado 3.000
Activo Fijo Neto 3.000 Total Patrimonio 3.000
TOTAL ACTIVOS 8.000 TOTAL PAS. Y PATRIM. 8.000

Durante los tres meses siguientes realiza las siguientes transacciones:
• Se vende mercadería por un monto de M$ 1.200, pagándose 50% a plazo y el resto al contado. El costo de
la mercadería fue de M$ 900.
• Los clientes pagan M$ 500 que adeudaban a la empresa.
• Se paga M$ 400 que se adeudaba a los proveedores.
• Se entrega el 50% de los bienes pagados por anticipado, obteniendo un margen de ganancia, sobre ingresos,
del 40%.
• Se paga M$ 200 por concepto de remuneraciones.
• Se emite acciones de pago por M$ 700.
• Se pide un préstamo bancario por M$ 800, al 2% mensual.
• Se compra activo fijo por M$ 2000, pagando al contado.
• Se amortiza el 10% de las obligaciones con bancos vigentes a fines del ejercicio anterior y se cancelan los
intereses devengados en el trimestre.
NOTAS:
La deuda inicial se contrajo a un tasa del 2% mensual.
Al activo fijo le resta una vida útil de 20 años y su valor residual es cero.
El seguro tiene una duración de 1 año y fue contratado hace 2 meses.
Fecha N° Cuentas Debe Haber
Disponible 600
Deudores por Venta 600
1 Ingresos de Explotación 1.200
Costo de Explotación 900
Existencias 900
Disponible 500
2
Deudores por Venta 500
Cuentas por pagar 400
3
Disponible 400
Intereses pagados por anticipado 500
Ingresos de Explotación 500
4
Costo de Explotación 300
Existencias 300
Gastos por remuneraciones 200
5
Disponible 200
Disponible 700
6
Capital 700
Disponible 800
7
Obligaciones con Bancos 800
Activo Fijo 2.000
8
Disponible 2.000
Obligaciones con Bancos 300
Disponible 300
9
Gastos Financieros 183,6
Disponible 183,6
Depreciación 37,5
10
Depreciación Acumulada 37,5
Gastos Seguro 150
11
Seguro 150
TOTAL 8.171,1 8.171,1
ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO
Disponible 516,4 Obligaciones con Bancos 3.500,0
Ingreso de la Explotación 1.700,0 Deudores por ventas 1.600,0 Cuentas por Pagar 600,0
Costos de la Explotación -1.200,0 Existencias 800,0 Ingresos Anticipados 500,0
Utilidad Bruta 500 Seguros 350,0
Gastos de Administración y Ventas -387,5 Total Activo Circulante 3.266,4 Total Pasivos Circulantes 4.600,0
Utilidad Operacional 113 Total Pasivos a Largo 0,0
Gastos Financieros -183,6 Activo Fijo Bruto 5.200,0 Capital Aportado 3.700,0
Pérdida del Ejercicio -71,1 Depreciación Acumulada -237,5 Utilidad del Ejercicio -71,1
Activo Fijo Neto 4.962,5 Total Patrimonio 3.628,9
TOTAL ACTIVOS 8.228,9 TOTAL PAS. Y PATRIM. 8.228,9

A. FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO
Actividades de Operación:
Recaudación de ventas 1.100
Pago a proveedores (400)
Remuneraciones (200)
Intereses pagados (183,6)
Flujo Neto Positivo por Actividades de Operación 316,4
Actividades de Financiamiento:
Aumentos de capital 700
Préstamos obtenidos 800
Pago de préstamos (300)
Flujo Neto Positivo por Actividades de Financiamiento 1.200
Actividades de Inversión:
Compra de activo fijo (2.000)
Flujo Neto Negativo por Actividades de Inversión (2.000)
Flujo Neto Total Negativo (483,6)

B. Conciliación entre el flujo neto originado por actividades de
operación y el resultado neto.
Pérdida del Ejercicio (71,1)

Depreciación del ejercicio 37,5
Aumento deudores por venta (100)
Disminución existencias 1.200
Disminución seguros 150
Disminución cuentas por pagar (400)
Disminución ingresos anticipados (500)
Flujo Neto Operacional 316,4
Apalancamiento Operativo
• Es el grado de compromiso de un proyecto o una empresa debido al nivel de sus costos

fijos.
• Los costos fijos actúan como una palanca en el sentido que un cambio porcentual pequeño
en el ingreso puede convertirse en un cambio porcentual considerable en el BAIT
• Cuanto mayor sea el nivel de apalancamiento operativo mayor será el peligro potencial
ocasionado por el riesgo de pronóstico.
• Los errores pequeños al pronosticar el volumen de ventas se pueden magnificar

convirtiéndose en grandes errores de proyección de los flujos de efectivo.
• Cuanto mayores sean los CF, mayor será el apalancamiento operativo y por
consiguiente el riesgo económico en que incurre la empresa.
• Es evidente que el apalancamiento operativo es una medida del riesgo económico
que enfrenta la empresa porque no tiene en cuenta la forma en que financia, ya
que sólo considera las ganancias sin incluir los costos financieros.
• Entre el punto de equilibrio QE o punto muerto de la empresa y el APO existe una
relación muy precisa

• Cuando la empresa produce una cantidad menor a la del punto de equilibrio incurre en
pérdidas, lo que corresponderá a un APO negativo
• En el nivel de ventas inmediatamente anterior y posterior al PE, el apalancamiento operativo
está en niveles muy elevados, porque vender una unidad adicional significa pasar de operar
con pérdidas a obtener ganancias.
• Después del PE y cuanto mas alejada se encuentre Q, la empresa obtienen beneficios
suficientes como para cubrir sus CF, su riesgo operativo disminuye notablemente lo que se
traduce en APO positivo.

• El APO hace referencia a la operación del negocio (producción y ventas) y, en la
medida que presente una buena expectativas, nos alienta a buscar el financiamiento
mas adecuado para maximizar el resultado final, el cual se obtiene en la medida que
la empresa genere valor, con reflejo en el valor de mercado de la acción. Para ello se
requiere incrementar la utilidad por acción.

• En cuanto aumenta el BAIT si las Ventas aumentan en X%.
 APO = Cambio % del BAIT / Cambio % de Q
 Cambio % del BAIT = APO * Cambio % de Q
• Si Q aumenta en una unidad, BAIT aumenta en (p – cv)
 (p – cv)/BAIT = APO * 1/Q
 APO = (p – cv) * Q/BAIT
 BAIT + CF = (p – cv) * Q
 APO = BAIT + CF/BAIT
 APO = 1 + CF/BAIT
Apalancamiento Financiero
• Proporciona una medida aproximada del Riesgo Financiero en que incurre la empresa
con su endeudamiento
• Mientras mayor sea el endeudamiento mayor es el riesgo
• Para calcular el índice de apalancamiento financiero aplicamos la siguiente ecuación:
 AFI = BAIT/BAT
Apalancamiento Total
• Hemos visto que un cambio en las ventas provoca una variación en el BAIT. Pero la cadena no
se rompe ahí, sino que al cambiar el BAIT también cambia el BAT y el BDT
• La primera variación obedece a la existencia de los CF operativos y la segunda a los CF
financieros.
• Ambos efectos considerados conjuntamente representan el Riesgo Total de la empresa que,
en definitiva, es lo que verdaderamente le interesa al accionista.
• Ante un aumento (caída) de las Ventas: ¿Qué sucede a la Utilidad Neta

• APT es el producto del apalancamiento operativo por el financiero
 APT = (BAIT + CF) / (BAIT – Intereses)
• De la misma forma que el APO se relacionaba con el PE, el APT se relaciona con el
PET
• Esto es, el nivel de ventas donde se cubren exactamente los CF (lo cual incluye los
CFO y los CFF).

• APO = 1 + CF/BAIT
• AFI = BAIT / BAT
• APO * AFI = (1+ CF/BAIT) * (BAIT/BAT)
• APT = (BAIT/BAT) + (CF/BAT)
• APT = (BAIT + CF) / (BAIT – Int).

• De esta forma el PET puede calcularse empleando la siguiente ecuación:
• PET = (CF + Intereses) / (Precio – Costo Variable medio)
• PET = (CF + Int.) /((V – CV)/V)

ADMINISTRACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO
DIAGRAMA DEL CICLO DE FLUJO DE EFECTIVO
FUENTES DE FINANCIAMIENTO
ACTIVOS DE LA EMPRESA Receptores de pago en efectivo
ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

Proveedores
Cuentas Ventas
Inventarios
por Cobrar Empleados
Bancos
Gobierno
EFECTIVO
Tenedores
de Bonos
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
A LARGO PLAZO Accionistas
Activos Fijos Compañías

(planta y equi- Arrendadoras
po)
ACTIVOS Y PASIVOS CIRCULANTES

CAPITAL DE TRABAJO = Activo Circulante
Corresponde a la porción de la inversión que circula normalmente como parte de la

operación normal del negocio (Comprende la transición recurrente de efectivo a
inventarios, a cuentas por cobrar y nuevamente a efectivo)
CAPITAL DE TRABAJO NETO = (Activo Circulante – Pasivo Circulante)
Corresponde a la porción la inversión que circula normalmente como parte de la

operación normal del negocio, excluyendo lo financiado con recursos de terceros
(Incluye el financiamiento con proveedores y otros pasivos de corto plazo)
ACTIVO CIRCULANTE = 2.100
ACTIVO CIRCULANTE = 2.100
Menos:
ACTIVOS Y PASIVOS CIRCULANTES
(CAPITAL TRABAJO)
PASIVO CIRCULANTE = 970
CAPITAL TRABAJO NETO = 1.130
ACTIVO PASIVO Y PATRIM.
Efectivo 100 C x P. Proveedores 320

DEUDAS QUE
INVERSION QUE Ctas por Cobrar 1.200 Doc. Por Pagar 650 CAMBIAN A DIARIO
CIRCULA A DIARIO
Inventarios 800 Pasivo Circulante 970
Activo Circulante 2.100 DEUDAS QUE
Deuda L. Plazo 1.030
PERMANECEN
INVERSION QUE
Activo Fijo Bruto 1.500 TOTAL PASIVO 2.000
PERMANECE
- Deprec. Acum. (800) APORTE DE
Activo Fijo Neto 700 PATRIMONIO 800 LOS DUEÑOS
TOTAL ACTIVO 2.800 TOTAL P.Y PATR. 2.800
EN QUÉ SE DE DÓNDE
TIENE INVERTIDO SE FINANCIA
CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
COMPRA VENTA
Edad Promedio de Inventarios
0 10 20 30 40 50 60 70 80
Periodo Promedio Periodo Promedio de Cobro

de Pago
Ciclo Operativo
Ciclo de Conversión de Efectivo
Compra Día 0 : Se inicia la operación

Venta Día 45 : Permaneció en inventario 45 días
Pago Día 20 : Pago 20 días después de la compra (permaneció en cuentas por pagar. Sale el efectivo de la Empresa
Cobro Día 75 : Cobro 30 días después de la Venta (permaneció en Cuentas por Cobrar). Regresa el efectivo a la empresa.
Termina la operación
Ciclo Operativo: La operación inicia CO = EPI + PPC

al realizar la compra y finaliza al CO: Ciclo Operativo
cobrar el producto de la venta CO = 45 +30 =75 CCE: Ciclo de Conversión de Efectivo
CCE = CO – PPP
EPI: Edad Promedio de Inventarios
Ciclo Conversión de Efectivo: El ciclo
inicia cuando sale efectivo (pago de = EPI + PPC - PPP PPC: Plazo Promedio de Cobro
compra) y finaliza cuando ingresa PPP: Plazo Promedio de Pago
efectivo (cobro de la venta) CCE = 45 + 30 – 20= 55
Pago de mano de obra Pago
Pago de
y gastos de gastos de
materias
fabricación venta
Compra primas
materias Cobro
primas Producción Almacenamiento Venta clientes
Plazo de pago a Plazo de cobro a

proveedores clientes
Días de stock de Días de stock

Días de stock de
productos en de producto
materias primas
curso acabado
CICLO DE CAJA
CICLO DE MADURACIÓN
Nº de
Plazo de Nº de días Nº de días Plazo de
días de
pago a de stock de de stock de cobro de
stock de
materia - proveedores + producto en
curso
+ producto
acabado
+ clientes
prima
EJEMPLO EMPRESA “A”
28 días - 15 días + 20 días + 30 días + 60 días
=
123 días
ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS
Técnicas Comunes
• SISTEMA ABC
Técnica que divide el inventario en 3 grupos, en orden de importancia y nivel de supervisión, con base en la
inversión monetaria de cada uno.
GRUPO A GRUPO B GRUPO C
Pocos artículos Más artículos Muchos artículos
Mayor inversión: 20-80 Menos inversión Inversión pequeña
Supervisión intensa Supervisión simple Supervisión sencilla
Verificación diaria Chequeos periódicos
• MODELO CANTIDAD ECONOMICA DE LA ORDEN (EOQ)

Técnica para determinar el tamaño óptimo del pedido de un artículo, que minimiza el total de costos de
ordenar y mantenimiento.
• SISTEMA JUSTO A TIEMPO

Técnica que minimiza la inversión en inventarios haciendo que los materiales lleguen exactamente en el
momento en que se necesitan para la producción.
• SISTEMA DE PLANEACIÓN DE REQUERIMIENTOS DE MATERIALES

Técnica que aplica los conceptos de EOQ para determinar cuantos pedidos hacer, y mediante computadora simula la lista de
materiales, estado de inventarios y proceso de manufactura.
Modelo Cantidad Económica de la Orden
• COSTO DE ORDENAR: Costos administrativos fijos de colocar y recibir un
pedido. Se establece en pesos por cada orden o pedido que se realiza.
• Si cada orden o pedido cuesta $7.500, si se ordena solo un pedido en el periodo, se
• gasta
Suponga
solo que la Empresa
$7.500. Nueva 2Luz
Si se ordenan S.A. en
pedidos debe adquirirse1.200
el periodo, artículos
solicitará al de
la mitad añolos
y
que cada orden
artículos, pero elo pedido que realiza
costo será le cuesta
de $15.000. Si $7.500.
se ordenan 12 pedidos al año, se
• Entonces:unPuede
solicitará doceavorealizar
de los una orden
artículos en ocada
pedido
pedidoa (100),
inicios pero
de el
añocosto
por será
1.200
de
$90.000.
artículos, o bien 2 órdenes (una cada semestre) por 600 artículos cada una, o
• biendecir,
Es 3 órdenes (cada
mientras cuatro
menor sea meses) por 400
la cantidad que artículos cada
se ordene, se una, etc...realizar más
deberán
pedidos y se incrementará el costo de pedidos en el periodo.
• COSTOS DE MANTENIMIENTO: Costos variables por unidad de

mantener un artículo en inventario durante un periodo específico. Se
establece en pesos por cada unidad, por periodo.
•• Si mantener una unidad en inventario cuesta $90, si se ordena solo un pedido en el
Además, si mantener un artículo en inventario a esta empresa le cuesta $90 al año.
periodo, se tendrá un inventario promedio de 600 artículos con un costo de $54.000
• Entonces, Si
(90x600). si se
hace una orden
ordenan o compra
2 pedidos al año el
en el periodo, inventario promedio
el inventario promedio será
serádede300600
y
artículos (1.200 a inicios de año y 0 al final del año), o bien si realiza
el gasto de mantenimiento de $27.000 (90x300). Si se ordenan 12 pedidos al año, el 2 órdenes al año
el inventario
inventario promedio
promedio seráserá de 300
de solo 50 y(600 a inicios
el gasto del primer semestre
de mantenimiento y 0 al final y lo
de $4.500.
mismo sucede en el segundo semestre), y así sucesivamente.
• Es decir, mientras menor sea la cantidad que se ordene, será menor el inventario
promedio y por lo tanto menor el gasto de mantenimiento.
Cantidad Pedido Costo Ordenar Costo Mantener

Mayor Menor Mayor
Menor Mayor Menor
• COSTO TOTAL DEL INVENTARIO: Suma de los costos de ordenar y de mantener el inventario.
• PUNTO DE REORDEN: Cantidad de inventario que corresponde al punto en que se debe realizar un
nuevo pedido. Refleja el uso diario de artículos y el número de días que se necesitarán para hacer y
recibir una orden o pedido.
• INVENTARIO DE SEGURIDAD: Inventario extra que se mantiene para prevenir agotamientos de

inventarios de artículos importantes.
• INVENTARIO PROMEDIO: Inventario promedio que se mantiene en el periodo. Corresponde al

inventario inicial más el inventario final, dividido entre dos. También corresponde a la cantidad
solicitada en cada orden, entre dos.
• NUMERO DE ORDENES: Cantidad de órdenes o pedidos a realizar en el periodo, que depende de la

cantidad de artículos a adquirir y de la cantidad que se adquiera en cada pedido.
• FRECUENCIA: Cantidad de días que pasa entre cada orden o pedido. Cada cuantos días se debe realizar cada
orden. Depende del numero de órdenes o pedidos a realizar en el periodo.
COSTO DE ORDENAR
NUMERO CANTIDAD
PEDIDOS ARTICULOS COSTO
FORMA GRÁFICA
1 1.200 $ 7.500
2 600 $15.000
3 400 $22.500
4 300 $30.000
6 200 $45.000
COSTO MANTENIMIENTO
COSTOS (PESOS)
NÚMERO INVENT
ARTICUL PROMED COSTO MENOR
1.200 600 $54.000 COSTO TOTAL
600 300 $27.000
400 200 $18.000
300 150 $13.500
200 100 $ 9.000
COSTO TOTAL
NÚMERO COSTOS
ARTIC ORDEN MANTEN TOTAL
1.200 $ 7.500 $54.000 $61.500

600 15.000 27.000 42.000 EOQ = 447
400 22.500 18.000 40.500
300 30.000 13.500 43.500
200 45.000 9.000 54.000
RESOLUCIÓN MATEMÁTICA
• La resolución gráfica se dificulta porque hay costos que no son lineales.
• Por ello, se utiliza la resolución matemática, que se traduce en la siguiente fórmula:
CEO = Cantidad Económica de la Orden
CEO = EOQ = 2 x F x U EOQ = Economy Order Quantity (Siglas en inglés)

F = Costo Fijo por Orden o Pedido
CMU U = Unidades vendidas o requeridas en el periodo
CMU = Costo de mantenimiento por unidad de inventario
• También existen las siguientes fórmulas adicionales:

TCM = Total de Costo de Mantenimiento
TCM = IP x CMU
TCO = Total de Costo de Ordenar
TCI = Total Costo Inventarios
TCO = NºO x F
NºO = Número de Ordenes por periodo
PR = Punto de Re-orden
TCI = TCO + TCM
TE = Tiempo de Espera (días, semanas)
NºO = U / CEO IP = Inventario Promedio
II = Inventario Inicial
PR = TE x ( U / D ) IF = Inventario Final
Fr = Frecuencia
IP = (II + IF) /2 = CEO /2 D = Días por periodo (Periodo anual = 360 días).
(Si TE en semanas usar semanas por periodo)
Fr = D / NºO = 360 / NºO NOTA: La simbología puede variar según el autor o texto consultado
Supongamos el siguiente Ejemplo
La Empresa Nueva Luz S.A., utiliza en forma constante durante el año 1.200 galones de disolvente, para preparar uno
de sus principales productos. Cada galón lo adquiere en $600 y el costo por mantener en inventario cada galón es del
15% de dicho precio ($90). Por otra parte, el costo por ordenar es de $7.500 por pedido. Se pide:
• Calcule la cantidad económica del pedido (EOQ)
• Asumiendo que una vez realizado el pedido se tarda 7 días en recibirse, determine el punto de reorden
Cantidad Económica de Pedido
CEP = EOQ = 2 x F x U 2 x 7.500 x 1.200

= = 447,2 = 447 galones
CMU 90

EOQ = Economy Order Quantity (Siglas en inglés) Respuesta: Cada orden debe realizarse por 447 galones
F = Costo Fijo por Orden o Pedido
U = Unidades vendidas o requeridas en el periodo
Punto de Re-orden
PR = TE x ( U / D ) = 7 x [ 1.200 / 360 ] = 23,33 galones
PR = Punto de Re-orden
TE = Tiempo de Espera (días, semanas) Respuesta: Cuando el inventario llegue 23 galones debe hacerse una nueva
IP = Inventario Promedio orden o pedido
Siguiendo el Ejemplo
• Cuantas órdenes debe realizar en el período (año)
• Cada cuanto tiempo debe realizar cada orden o pedido.
• Cual es el costo total de la administración de inventarios
Número de Órdenes
NºO = U / CEO = 1.200 / 447 = 2,68 órdenes
NºO = Número de Ordenes por periodo Respuesta: Debe realizar 2,7 órdenes al año
U = Unidades vendidas o requeridas en el periodo
Frecuencia
Fr = D / NºO = 360 / NºO = 360 / 2,68 = 134,16 días
Fr = Frecuencia Respuesta: Debe realizar una orden cada 134 días
D = Días por periodo
NºO = Número de Ordenes por periodo
Costo de Administración de inventarios
TCM = IP x CMU = [447 / 2] x 90 = $20.124,6
TCO = NºO x F
= 2,68 x 7.500 = $20.124,6
TCI = TCO + TCM
TCM = Total de Costo de Mantenimiento = 20.124,6 + 20.124,6 = $40.249,2
TCO = Total de Costo de Ordenar
TCI = Total Costo Inventarios
Respuesta: El costo total de administración de inventarios
IP = Inventario Promedio = CEO/2
es de $40.249,2
Comprobación
Utilizando los datos de la Empresa Nueva Luz S.S., calcularemos los costos totales para diferentes
tamaños de orden o pedido, para comprobar si efectivamente en la cantidad determinada como Cantidad Económica de la
Orden representa el costo más económico.
Tamaño de la Orden
Concepto
100 200 400 447,2 600 800 1.200
Costo Ordenar
Número Ordenes 12 6 4 2,68 2 1,5 1
Total Costo Ordenar 90.000 45.000 30.000 20.125 15.000 11.250 7.500
Costo Mantener +
Inventario Promedio 50 100 200 223,6 300 400 600
Total Costo Mantener 4.500 9.000 18.000 20.125 27.000 36.000 54.000
Costo Total 94.500 54.000 48.000 40.250 42.000 47.250 61.500

OBSÉRVESE QUE:
El Costo de Ordenar Total se reduce en la medida en que el Tamaño de la Orden es mayor
El Costo de Mantenimiento Total se incrementa si es mayor el Tamaño de la Orden
El Costo Total (suma de ambos) se reduce al aumentar el Tamaño de la Orden, hasta llegar a un nivel mínimo, a partir del cual se empieza a incrementar. Ese
nivel mínimo de Costo Total representa el tamaño más económico para realizar cada orden, es decir la Cantidad Económica de la Orden.
ADMINISTRACIÓN CUENTAS POR COBRAR
Selección y Normas de Crédito
• NORMAS DE CREDITO: Requisitos mínimos de la empresa para otorgar crédito a un cliente.
• LAS 5 “C” DEL CREDITO: Dimensiones claves que los analistas de crédito utilizan para proporcionar un
esquema para un análisis minucioso de crédito.
COLATERAL CONDICIONES
CARACTER CAPACIDAD CAPITAL
Disponibilidad de Activos que dispone Condición económica
Historial o registro recursos para pagar
El monto de deuda
el solicitante para general, de la
de cumplimiento en obligaciones
las obligaciones. en relación al capital
asegurar el industria y de la
anteriores Flujo de caja. del solicitante.
reembolso transacción.
• CALIFICACIÓN DE CRÉDITO: Método de selección de crédito utilizado con solicitudes de mucho

volumen y poco dinero. Se basa en ponderaciones derivadas estadísticamente, a las calificaciones de un
solicitante, sobre características financieras y crediticias claves
Cambios en las Normas de Crédito
• En ocasiones las empresas buscan cambiar sus normas de crédito a fin de mejorar sus rendimientos y
crear un valor mayor para sus propietarios.
• Relajar o flexibilizar las normas de crédito tiene los siguientes efectos:
VARIABLE CAMBIO GENERADO EFECTO EN UTILIDADES
Volumen de Ventas Incremento Positivo
Inversión en Cuentas por Cobrar Incremento Negativo
Costo Análisis y Cobranza Incremento Negativo
Gastos de Deudas Incobrables Incremento Negativo
• Si las normas de crédito se hacen más rigurosas, los efectos son inversos.
• Otorgar descuentos por pronto pago (o mejorar las condiciones), permite efectos en esas mismas
variables, de la siguiente forma:
VARIABLE CAMBIO GENERADO EFECTO EN UTILIDADES
Volumen de Ventas Incremento Positivo
Inversión en Cuentas por Cobrar Disminución Positivo
Costo Análisis y Cobranza Disminución Positivo
Gastos de Deudas Incobrables Disminución Positivo
Costo por Descuento Incremento Negativo
• Eliminar o reducir descuentos provoca efectos inversos.
VEAMOS UN EJEMPLO DE CADA TIPO

ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR
Relajar Normas de Crédito
La Empresa Tecnológica del Sur S.A. analiza si debe relajar sus normas de crédito.
Esta Empresa que vende anualmente 4.200 equipos de alarma que adquiere a $72.000 cada uno y los vende en $120.000.
Al aumentar el periodo de crédito espera que el número de artículos vendidos crezca un 12%, pero el periodo medio de
cobro pasaría de 30 a 45 días y el porcentaje de pérdidas por cuentas incobrables se incrementaría de 1,2% de las ventas
totales, a un 2,0%. El costo del Departamento de Crédito y Cobranzas, duplicaría su costo que actualmente es de $10.000
al año.
El rendimiento requerido por la empresa para inversiones de riesgo similar es del 18%.
• Evalué la propuesta y haga una recomendación a la empresa
• Para resolver este ejercicio se puede recurrir a establecer una especie de análisis de resultados,
considerando únicamente las variables conocidas, que si bien es cierto no corresponde a los resultados totales
de la empresa, si refleja los cambios que genera la modificación de las normas de crédito en la utilidad del
periodo. También se puede determinar solo los cambios marginales en cada concepto.
Entre los conceptos más relevantes se encuentran:

• Cambios en ventas y en utilidad bruta
• Cambios en gastos de mantenimiento de cuentas por cobrar
• Cambios en costos de gestión de análisis y cobranza
• Cambios en pérdidas por cuentas incobrables
Relajar Normas de Crédito ESTRUCTURA DE ESTADO DE RESULTADOS
Concepto Situación Actual Situación Propuesta Variaciones

Ventas Brutas
(-) Descuento pronto Pago
Ventas Netas
(-) Costo de venta
Utilidad Bruta
(-) Costos Mant. Ctas por cobrar
(-) Costo Depto. Análisis y Cobro
(-) Costos por Incobrables
Utilidad Neta antes de Impuestos
• Se debe conocer la información correspondiente a la situación actual y a la situación propuesta y establecer la

variación en cada concepto, para determinar como varía el resultado final (Utilidad Neta).
• El ejemplo corresponde a una flexibilización o relajamiento de las normas de crédito. En caso de restringir las
normas los efectos son inversos, pero se pueden evaluar de la misma forma.
• AUMENTO EN VENTAS: El otorgar más crédito atrae nuevos clientes y los actuales pueden aumentar
sus compras.
Unidades Precio Ventas .
Situación Actual: 4.200 x 120.000 = 504.000.000
Situación Propuesta (Ventas: 4.200 + 12%) 4.704 x 120.000 = 564.480.000
Aumento en Ventas 60.480.000 (1)
• AUMENTO EN COSTO DE VENTAS: Corresponde al costo variable por el aumento en ventas.
Unidades Precio Costo Ventas

Situación Actual: 4.200 x 72.000 = 302.400.000
Situación Propuesta (302.400.000 / 504.000.000 = 60%) ( 60%x 564.480.000)= 338.688.000
Aumento Costo Ventas 36.288.000 (2)
• AUMENTO EN UTILIDAD BRUTA: Es el resultado de la variación en ventas menos la variación en costo

variable de las ventas.
Ventas Costo Vtas Utilidad Bruta
Situación Actual: 504.000.000 – 302.400.000 = 201.600.000
Situación Propuesta 564.480.000 – 338.688.000 = 225.782.000
Aumento Utilidad Bruta 24.182.000
• AUMENTO COSTO MANTENIMIENTO DE CTAS POR COBRAR: Al haber más crédito, se aumenta Ctas
por Cobrar, y la empresa debe invertir más recursos en ellas, que tienen un costo financiero o costo de
oportunidad.
CUENTAS POR COBRAR
COSTO
=
VARIABLE
INVERSION DE LA EMPRESA
Ctas por Cobrar = Periodo Prom,Cobro x Ventas Diarias
Inversión en Ctas por Cobrar = Ctas por Cobrar x % de Costo Variable
Costo Manten.Ctas por Cobrar = Invers.en Ctas por Cobrar x Tasa Costo Recursos
PPC Ventas Diarias %CV Tasa Costo Costo .

Situación Actual: [ 30 x (504.000.000 / 360) x 60% ] x 18% 4.536.000
Situación Propuesta [ 45 x (564.480.000 / 360) x 60% ] x 18% 7.620.480
Aumento en Costo Mantenimiento Ctas por Cobrar 3.084.480 (3)
• AUMENTO COSTO ANÁLISIS Y COBRANZA: Al incrementar crédito se deberá analizar mayor

cantidad de clientes e incrementar la cobranza.
Situación Actual: 10.000
Situación Propuesta 20.000
Aumento Costo Análisis y Cobro 10.000 (4)
• AUMENTO PÉRDIDAS POR INCOBRABLES: Al incrementar crédito se asumirá mayores pérdidas por
cuentas malas o incobrables.
Porcentaje Ventas Incobrables
Situación Actual: 1,2% x 504.000.000 = 6.048.000
Situación Propuesta 2,0% x 564.480.000 = 11.289.600
Aumento Utilidad Bruta 5.241.600 (5)
• VARIACIÓN UTILIDAD NETA (Antes Impuestos): Al incrementar ventas se incrementará utilidades

brutas, pero se tendrá mayores costos de mantenimiento de cuentas por cobrar, de análisis y
cobranzas y de incobrables. El efecto global se refleja en la variación de la utilidad neta.
Relajar Normas de Crédito ESTRUCTURA DE ESTADO DE RESULTADOS

Ventas Brutas 504.000.000 564.480.000 60.480.000
(-) Descuento pronto Pago
Ventas Netas 504.000.000 564.480.000 60.480.000
(-) Costo de venta (302.400.000) (338.688.000) (36.288.000)
Utilidad Bruta 201.600.000 225.792.000 24.192.000
(-) Costos Mant. Ctas por cobrar (4.536.000) (7.620.480) (3.084.480)
(-) Costo Depto. Análisis y Cobro (10.000.000) (20.000.000) (10.000.000)
(-) Costos por Incobrables (6.048.000) (11.289.600) (5.241.600)
Utilidad Neta antes de Impuestos 181.016.000 186.881.920 5.865.920
Respuesta: Los resultados muestran que la empresa incrementará su Utilidad Neta (antes de Impuestos)
en $5.865.920, por lo que sí se recomienda la propuesta.
Se da un aumento en Utilidad Bruta ($24.192 miles) por el incremento de ventas, que es mayor que el incremento en gastos por mantenimiento
de cuentas por cobrar, por análisis y cobro y por incobrables ($18.326 miles) .
Establecer Descuento por Pronto Pago La Empresa Nuevo Rumbo S.A., tiene
ventas por vende $250.000.000 al año y de acuerdo a las condiciones de crédito otorgadas, el periodo promedio de cobro
es de 40 días. Está considerando otorgar un descuento del 3% para aquellos clientes que paguen dentro de los primeros 10
días, con lo que espera los siguientes resultados:
• Incrementar las ventas en un 8%,
• que el 60% de los clientes lo aprovechen,
• reducir el periodo promedio de cobro a 32 días.
• reducir las pérdidas por incobrables de 1,5% a un 1,0%
El costo variable de los artículos representa el 65% de las ventas y el rendimiento requerido por la empresa para
inversiones de riesgo similar es del 18%.
• Evalúe la propuesta y haga la recomendación a la empresa.
Para resolver este ejercicio, se puede proceder de la misma forma que en el caso de relajamiento de
las normas de crédito, es decir con un análisis de resultados considerando únicamente las variables
conocidas, o mediante un análisis marginal de los conceptos que varían
Descuento Pronto Pago ESTRUCTURA DE ESTADO DE RESULTADOS

Ventas Brutas 250.000 270.000 20.000
(-) Descuento pronto Pago (4.860) (4.860)
Ventas Netas 250.000 265.140 15.140
(-) Costo de venta (162.500) (175.500) (13.000)
Utilidad Bruta 87.500 89.640 2.140
(-) Costos Mant. Ctas por cobrar (3.250) (2.808) (442)
(-) Costo Depto. Análisis y Cobro
(-) Costos por Incobrables (3.750) (2.700) (1.050)
Ahorros 7.000 5.508 1.492
Utilidad Netas ante de Impuestos 80.500 84.132 3.632
Respuesta: Los resultados muestran que la empresa incrementará su Utilidad Neta (antes de Impuestos) en $3.632.000, por lo que sí se
recomienda la propuesta.
Se da un aumento en Utilidad Bruta ($2.140 miles) a pesar del descuento otorgado. Además se reducen gastos en mantenimiento de cuentas por
cobrar y de incobrables ($1.492 miles), con lo que la utilidad neta se incrementa .

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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Estado de Flujo de Efectivo

• El termino efectivo considera:

 Los saldos disponibles en caja y bancos

• Se pueden convertir rápidamente en montos de efectivo conocidos.

• Existe la intención de efectuar la conversión en un plazo no superior a 90 días.

• La entradas y salidas de efectivo y efectivo equivalente se presentan clasificadas en

• Flujos de efectivo de actividades operacionales

• Flujos de efectivo de actividades de financiamiento

• Flujos de efectivo de actividades de inversiones

• Aumento o disminución neto del efectivo.

• Separadamente se presenta un anexo con las actividades de financiamiento e inversiones que no

o egreso extraordinario o no operacional.

• Ingresos de efectivo provenientes de la venta • Pagos por compras de mercaderías, materias

• Ingresos de efectivo provenientes del cobro • Pagos de cuentas y documentos a favor de

INGRESOS POR FINANCIAMIENTO MAS EGRESOS POR FINANCIAMIENTO MAS

• Los ingresos de efectivo provenientes de • Pago de dividendos y devoluciones de

• Los ingresos de efectivo originados en la • Reembolso de préstamos obtenidos o

Se refiere a la aplicación de efectivo en inversiones financieras de largo plazo o con el carácter de

INGRESOS DE INVERSION MAS FRECUENTES EGRESOS DE INVERSION MAS FRECUENTES

El formato de presentación del estado de flujo de efectivo es el siguiente

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Efectivo de actividades operacionales

método directo o método indirecto.

efectivo de actividades operacionales, es decir

INGRESOS DE EFECTIVO POR: EGRESOS DE EFECTIVO POR:

• Pago de impuestos, aranceles u otros gravámenes

• Otros egresos operacionales extraordinarios que

Más (menos) cargos a resultado que no

representan egresos de efectivo xxx

Menos (más) abonos a resultado que

no representan ingresos de efectivo xxx

Más (menos) disminuciones de activo

circulante y aumentos de pasivo circulante xxx

Menos (más) aumentos de activo

circulante y disminuciones de pasivo circulante xxx

Total del flujo neto de las actividades operacionales xxx

flujos de efectivo implícitos.

operación del negocio.

• Balance inicial y final del ejercicio y

• Del estado de resultados del mismo periodo

efectivo y las que no requirieron de efectivo. Ello es posible mediante:

• Calcular el flujo de efectivo de las actividades de operación.

• Determinar el flujo de efectivo de las actividades de financiamiento.

• Presentar el flujo de efectivo de las actividades de inversión.

• Presentar el estado en el formato indicado y el método por el que se opte.

egresos del efectivo.

emisión de informes con tecnologías informática disponible.

estabilidad de esa fuente.

activos productos consumidos

sector poseen sobre sus entradas de tesorería.

de la posible dilución del beneficio por acción que va a generar.

• Es un paso inicial importante en la proyección de futuros estados de flujos de tesorería.

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

TOTAL ACTIVOS 8.000 TOTAL PAS. Y PATRIM. 8.000

• Los clientes pagan M$ 500 que adeudaban a la empresa.

• Se paga M$ 400 que se adeudaba a los proveedores.

• Se paga M$ 200 por concepto de remuneraciones.

• Se emite acciones de pago por M$ 700.

• Se pide un préstamo bancario por M$ 800, al 2% mensual.

• Se compra activo fijo por M$ 2000, pagando al contado.

TOTAL ACTIVOS 8.228,9 TOTAL PAS. Y PATRIM. 8.228,9

Flujo Neto Total Negativo (483,6)