practica 1 curso por jurado

Curso: Administracion Financiera l

Alumno: Galarza Febres Marcelo Martin
CAPITULO l

PROBLEMA 1
Tasas promedio impositivas corporativas Use el programa de tasas impositivas corporativas presentado en la tabla
2.1 y realice lo siguiente:

a) Calcule la responsabilidad fiscal, las utilidades después de impuestos y las tasas impositivas promedio de los
siguientes niveles de ganancias corporativas antes de impuestos: $10,000; $80,000; $300,000; $500,000; $1.5
millones; $10 millones; y $20 millones.
b) Grafique las tasas impositivas promedio (medidas sobre el eje de las y) y los niveles de ingresos antes de
impuestos (medidos sobre el eje de las x). ¿Qué generalización se puede hacer acerca de la relación entre estas
variables?

calculos de impuesto
OBLIGACIONES FISCALES: S/ 10,000 15
S/ 10.000 UTILIDAD FISCAL NETA: S/ 10,000 S/ 1,500
TASA DE IMPUESTO PROMEDIO: S/ 1,500 S/ 10,000

S/ 80,000 OBLIGACIONES FISCALES: 13,750 +(34*(80,000)-75,000))

13,750+(34*5,000)
13,750+1,700
S/ 15,450 TOTAL DE IMPUESTOS

S/ 300,000.00
OBLIGACIONES FISCALES: 22,250+(39*(300,000-100,000))
22,250+(39*200,000)
22,250+78,000
S/ 100,250 TOTAL DE IMPUESTOS

S/ 500,000 OBLIGACIONES FISCALES 113,900+(34*(500,000-35,000))113,900+(34*165,000)

113,900+56,100
S/ 170,000.00 TOTAL DE IMPUESTO

S/ 1,500,000 OBLIGACIONES FISCALES: 113,900+(34*(1,500,000-35,000))

113,900+(34*1,165,000)
113,900+396,100
S/ 510,000 TOTAL DE IMPUESTOS
S/ 10,000,000 OBLIGACIONES FISCALES: 113,900+(34*(10,000,000-35,000))
113,900+(34*9,665,000)
113,900+3,286,100
S/ 3,400,000 TOTAL DE IMPUESTOS

S/ 15,000,000 OBLIGACIONES FISCALES 3,400,000+(34*(15,000,000-10,000,000))

3,400,000+(34*5,000,000)
3.400,000+1,750,000
S/ 5,150,000 TOTAL DE IMPUESTOS

PROMEDIO TASA IMPOSITIVA FRENTE INGRESOS ANTES DE IMPUESTOS

PROBLEMA 2
Durante el año pasado, Shering Distributors, Inc., obtuvo utilidades antes de impuestos derivadas de
sus operaciones por un monto de $490,000. Ademas , durante el año recibio $ 20,000 en ingresos
por intereses sobre bonos mantenidos en Zig Manufacturing, y recibió $20,000 en ingresos
por dividendos sobre su 5% de acciones comunes que tenía en Tank Industries, Inc. La
empresa Shering está en el nivel fiscal del 40% y es candidata a una exención de dividendos
del 70% sobre sus acciones mantenidas en Tank Industries.
a) Calcule el impuesto de la empresa solo sobre sus ganancias operativas.
b) Calcule el impuesto y el monto después de impuestos derivados del ingreso por intereses
provenientes de los bonos mantenidos en Zig Manufacturing.
c) Calcule el impuesto y el monto después de impuestos derivados del ingreso por
dividendos provenientes de las acciones mantenidas en Tank Industries, Inc.
d) Compare, contraste y analice los montos después de impuestos que resultan de los
ingresos por intereses y dividendos calculados en los incisos b) y c).
e) ¿Cuál es la responsabilidad fiscal total de la empresa durante el año?
 c) Calcule el impuesto y el monto después de impuestos derivados del ingreso por
dividendos provenientes de las acciones mantenidas en Tank Industries, Inc.
d) Compare, contraste y analice los montos después de impuestos que resultan de los
ingresos por intereses y dividendos calculados en los incisos b) y c).
e) ¿Cuál es la responsabilidad fiscal total de la empresa durante el año?

a. impuesto a las ganancias operativas: 490,000*0.40= tasa de impuesto S/ 196,000

byc
B C
PRODUCTO INGRESO POR
FINANCIEROS DIVIDENDO
CANTIDAD ANTES DE IMPUESTOS S/ 20,000 S/ 20,000
MENOS: LA EXCLUSION APLICABLE 0 14,000(70*20,000)
BASE IMPONIBLE S/ 20,000 S/ 6,000
IMPUESTOS (40%) 8,000 2,400
IMPORTE DESPUES DE IMPUESTOS S/ 12,000 S/ 17,600

d. El importe despues de impuestos de los dividendos recibidos $ 17,600, supera el importe despues
de impuestos de intereses, $ 12,000 debido a la exclusion de dividendos corporativos 70%. Esto
aumenta el tractivo de las inversiones en acciones de una empresa en otra relativa a las inversiones
de renta fija

e. Responsabilidad Fiscal Total

LOS IMPUESTOS SOBRE LAS GANANCIAS OPERATIVAS (DE A). 196,000
LOS IMPUESTOS SOBRE INGRESOS POR INTERESES (DE B). 8,000
LOS IMPUESTOS SOBRE INGRESOS POR DIVIDENDOS (DE C). 2,400
RESPONSABILIDAD FISCAL TOTAL S/ 206,400

PROBLEMA 3
Perkins Manufacturing considera la venta de dos activos no depreciables, X y Y. El activo X se adquirió en
$2,000 y actualmente se venderá en $2,250. El activo Y se adquirió en $30,000 y actualmente se venderá en
$35,000. La empresa está sujeta a una tasa impositiva del 40% sobre las ganancias de capital.
a) Calcule el monto de la ganancia de capital, si es que la hay, obtenida por cada uno de los activos.
b) Calcule la tasa impositiva sobre la venta de cada activo

A)
GANANCIAS DE CAPITAL:
ACTIVOS X = S/ 2,250 - S/ 2,000 = S/ 250
ACTIVOS Y = S/ 35,000 - S/ 30,000 = S/ 5,000

B)
IMPUESTO SOBRE LA VENTA DE ACTIVOS:
ACTIVOS X= S/ 250 * 0.40 = S/ 100
ACTIVOS Y= S/ 5,000 * 0,40 = S/ 2,000

PROBLEMA 4
PROBLEMA ÉTICO La Ley del Mercado de Valores de 1934 limita, pero no prohíbe, a los ejecutivos negociar accione
su propia compañía. ¿Qué problemas éticos podrían surgir cuando un ejecutivo con información privilegiada desea
comprar o vender acciones de la empresa donde trabaja?
tivas presentado en la tabla

ositivas promedio de los

00,000; $500,000; $1.5
de ingresos antes de
de la relación entre estas

S/ 1,500
S/ 8,500
15%

DE IMPUESTOS

DE UTILIDAD FISCAL NETA: S/ 300,000 -

TASA DE IMPUESTO PROMEDIO: S/ 100,250 ÷

DE IMPUESTOS

0))113,900+(34*165,000) DE UTILIDAD FISCAL NETA S/ 500,000 -

TASA DE IMPUESTO PROMEDIO: S/ 170,000 ÷
DE IMPUESTO

DE UTILIDAD FISCAL NETA S/ 1,500,000 -

TASA DE IMPUESTO PROMEDIO S/ 510,000 ÷

DE IMPUESTOS
 DE UTILIDAD FISCAL NETA S/ 10,000,000 -
TASA DE IMPUESTO PROMEDIO S/ 3,400,000 ÷

DE IMPUESTOS

10,000,000)) DE UTILIDAD FISCAL NETA: S/ 15,000,000 -

TASA DE IMPUESTO PROMEDIO: S/ 5,150,000 ÷

DE IMPUESTOS
o X se adquirió en
mente se venderá en
apital.
e los activos.
 ejecutivos negociar acciones de
ormación privilegiada desea
S/ 100,250 = S/ 199,750
S/ 300,000 = 33.4%

S/ 170,000 = S/ 330,000
S/ 500,000 = 34%

S/ 510,000 = S/ 990,000
S/ 1,500,000 = 34%
S/ 3,400,000 = S/ 6,600,000
S/ 10,000,000 = 34%

S/ 5,150,000 = S/ 9,850,000
S/ 15,000,000 = 34%
practica 1 curso por jurado
Curso: Administracion Financiera l
Alumno: Galarza Febres Marcelo Martin
CAPITULO ll

PROBLEMA 1
Señale cada una de las cuentas listadas en la siguiente tabla como se indica:
a) En la columna (1), indique a cuál estado financiero pertenece la cuenta: estado de pérdidas o ganancias (EPG) o b
b) En la columna (2), indique si la cuenta es activo corriente (AC), un pasivo corriente (PC), un gasto (G), un activo fi
patrimonio de los accionistas (PA).

NOMBRE DE LA CUENTA ESTADO TIPO DE CUENTA

CUENTAS POR PAGAR BG PC
CUENTAS POR COBRAR BG AC
DEUDAS ACUMULADAS BG PC
DEPRECIACION ACUMULADA BG AF
GASTOS ADMINISTRATIVOS EPG l
EDIFICIOS BG AF
EFECTIVO BG AC
ACCIONES COMUNES (VALOR NOMINAL) BG PA
COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS EPG l
DEPRECIACION ACUMULADA EPG l
EQUIPO BG AF
GASTOS GENERALES EPG l
GASTOS POR INTERESES EPG l
INVENTARIOS BG AC
TERRENO BG AF
DEUDAS A LARGO PLAZO BG DLP
MAQUINARIA BG AF
VALORES NEGOCIABLES BG AC
DOCUMENTOS POR PAGAR BG PC
GASTOS OPERATIVOS EPG l
CAPITAL PAGADO EN EXCESO DEL VALOR A LA PAR BG PA
ACCIONES PREFERENTES BG PA
DIVIDENDOS DE ACCIONES PREFERENTES EPG l
GANANCIAS RETENIDAS BG PA
INGRESOS POR VENTAS EPG AC
GASTOS DE VENTAS EPG l
IMPUESTOS EPG l
VEHICULOS BG AF
PROBLEMA 2
Adam y Arin Adams recopilaron su información de ingresos y gastos personales y le han pedido que les ayude a ela
ganancias para el año que finaliza el 31 de diciembre de 2012. He aquí la información que usted recibe de la familia

SALARIO DE ADAM S/ 45,000 SERVICIOS S/ 3,200

SALARIO DE ARIN 30,000 COMESTIBLES 2,200
INTERES RECIBIDO 500 GASTOS MEDICOS 1,500
DEVIDENDOS RECIBIDOS 150 IMPUESTO PREDIAL 1,659
SEGURO DEL AUTOMOVIL 600 IMPUESTO SOBRE LA RENTA, SEGURIDAD 13,000
SEGURO DE LA CASA 750 ROPA Y ACCESIORIOS 2,000
PAGO DEL PRESTAMO DEL AUT 3,300 GASOLINA Y MANTENIMIENTO DEL AUT 2,100
PAGO DE LA HIPOTECA 14,000 DIVERSION 2,000

a) Elabore un estado de pérdidas y ganancias personal para el año que termina el 31 de diciembre de 2012. Debe s
pérdidas y ganancias corporativo.
b) ¿La familia Adams tiene un superávit o un déficit de efectivo?
c) Si el resultado es un superávit, ¿cómo podría usar la familia Adams ese superávit?

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS

SALARIOS S/ 75,000
INTERESES RECIBIDOS S/ 500
DIVIDENDOS RECIBIDOS S/ 150
TOTAL INGRESOS S/ 75,650
SERVICIOS S/ 3,200
COMESTIBLES S/ 2,200
GASTOS MEDICOS S/ 1,500
ROPA Y ACCESORIOS S/ 2,000
GASOLINA Y MTTO AUTOMOVIL S/ 2,100
SEGURO AUTOMOVIL S/ 600
SEGURO DE LA CASA S/ 750
IMPUESTO PREDIAL S/ 1,659
IMPUESTO SOBRE LA RENTA, SEGURIDAD SOCIAL S/ 13,000
DIVERSION S/ 2,000
TOTAL GASTOS S/ 29,009

SUPERAVIT O DEFICIT DE EFECTIVI S/ 46,641

LA FAMILIA ADAMS TIENE UN SUPERAVIT DE $46,641, LOS CUALES PODR HACIENDO INVERSIONES EN FINCA RAIZ O COMPRA
DE IGUAL FORMA PODRIAN REALIZAR EMPRENDIMIENTO EN ASOCIACION UTILIDADES SIMILARES.
PROBLEMA 3
Utilice los rubros adecuados de la siguiente lista para elaborar en forma correcta el balance general de Owen
Davis Company al 31 de diciembre de 2012.

VALOR (en miles de $)

RUBRO al 31 de dic de rubro
CUENTAS POR PAGAR 220 INVENTARIOS
CUENTAS POR COBRAR 450 TERRENO
DEUDAS ACUMULADAS 55 DEUDAS A LARGO PLAZO
DEPRECIACION ACUMULADA 265 MAQUINARIA
EDIFICIOS 225 VALORES NEGOCIABLES
EFECTIVO 215 DOCUMENTOS POR PAGAR
ACCIONES COMUNES (VALOR NOMINAL) 90 CAPITAL PAGADO EN EXCESO DEL VALO
COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS 2,500 ACCIONES PREFERENTES
GASTOS POR DEPRECIACION 45 GANANCIAS RETENIDAS
EQUIPO 140 INGRESOS POR VENTAS
MOBILIARIO Y ACCESORIOS 170 VEHICULOS
GASTOS GENERALES 320

ACTIVO
ACTIVOS CORRIENTE:
EFECTIVO 215.000
VALORES REALIZABLES 75.000
CUENTAS POR COBRAR 450.000
INVENTARIOS 375.000
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE 1,115.000
ACTIVOS FIJOS BRUTOS
TERRENOS Y CONSTRUCCIONES 325.000
MAQUINARIA Y EQUIPO 560.000
MOBILIARIOS Y ACCESORIOS 170.000
VEHICULOS 25.000
TOTAL ACTIVO FIJO BRUTO 1080.000
MENOS: DEPRECIACION ACMUL 265.000
ACTIVOS FIJOS NETOS 815.000
ACTIVOS TOTALE 1930.000

PASIVO Y CAPITAL CONTABLE

PASIVO CORRIENTE
CUENTAS POR PAGAR 220.000
NOTAS POR PAGAR 475.000
ACUMULACIONES 55.000
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE 750.000
LA DEUDA A LARGO PLAZO 420.000
LOS PASIVOS TOTALES 1170.000

PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

LAS ACCIONES PREFERENTES 100.000
CAPITAL SOCIAL (A LA PAR) 90.000
CAPITAL PAGADO EN EXCESO DE PAR 360.000
UTILIDADES RETENIDAS 210.000
TOTAL PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS 760.000

TOTAL PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS Y PASIVOS 1930.000

PROBLEMA 4
Beck Corporation tiene en circulación una emisión de acciones preferentes y una emisión de acciones comunes. A
partir de la cuenta del patrimonio de los accionistas de Beck presentada a continuación, determine el precio
original por acción al que la empresa vendió su única emisión de acciones comunes

PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS (EN MILES DE $)

ACCIONES PREFERENTES 125
ACCIONES COMUNES ($ 0.75 DE VALOR NOMINAL, 300 000 ACCIO 225
CAPITAL PAGADO EN EXCESO DEL VALOR A LA PAT DE ACCIONES 2,625
GANANCIAS RETENIDAS 900
TOTAL DEL PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS S/ 3,875

PRECIO DE VENTA INICIAL= VALOR NOMINAL DE LAS ACCIONES ORDINARIAS + CAPITAL EN EXCESO DE PAR
NUMERO DE ACCIONES COMUNES VIGENTES

PRECIO DE VENTA INICIAL= 225,000 + 2,625,000 2850000

=
300,000 300,000

PROBLEMA 5
Hayes Enterprises inició 2012 con un saldo de ganancias retenidas de $928,000. Durante 2012, la empresa ganó $3
después de impuestos. De este monto, los accionistas preferentes recibieron $47,000 en dividendos. A fines de 201
ganancias retenidas de la empresa sumaron un total de $1,048,000. La empresa tenía 140,000 acciones comunes e
circulación durante 2012.

a) Elabore un estado de ganancias retenidas para Hayes Enterprises para el año que finaliza el 31 de diciembre de 2
(Nota: Asegúrese de calcular e incluir el monto de los dividendos en efectivo pagados en 2012).
b) Calcule las ganancias por acción (GPA) de 2012 de la empresa.
c) ¿Qué tan grande fue el monto del dividendo en efectivo por acción que la empresa pagó sobre sus acciones com
durante 2012?
 a) Elabore un estado de ganancias retenidas para Hayes Enterprises para el año que finaliza el 31 de diciembre de 2
(Nota: Asegúrese de calcular e incluir el monto de los dividendos en efectivo pagados en 2012).
b) Calcule las ganancias por acción (GPA) de 2012 de la empresa.
c) ¿Qué tan grande fue el monto del dividendo en efectivo por acción que la empresa pagó sobre sus acciones com
durante 2012?

LOS DIVIDENDOS EN EFECTIVO PAGADO POR ACCION ORDINARIA =

EL BENEFICIO DESPUES DE IMPUE

LOS DIVIDENDOS EN EFECTIVO PAGADOS POR ACCION ORDINARIA= 377,000 - 47,000 - (1,048000 - 928,0
= 210000
A)
HAYES ENTERPRISES
ESTADP DE UTILIDADES RETENIDAS
EJERICICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012
UTILIDADES RETENIDAS SALDO (1 DE ENERO 2012) 928.000
PLUS: EL BENEFICIO NETO DESPUES DE IMPUESTOS (PARA 2012 ) 377,000
MENOS: DIVIDENDOS EN EFECTIVO ( SE PAGA DURANTE EL AÑO 2012)
LAS ACCIONES PREFERENTES 47.000
LAS ACCIONES ORDINARIAS 210,000
GANANCIAAS ACUMULADAS (31 DE DICIEMBRE DE 2012) 1048000.000

B)
UTILIDAD POR ACCION= EL BENEFICIO NETO DESPUES DE IMPUESTOS - LOS DIVIDENDOS PREFERIDOS
NUMERO DE ACCIONES COMUNES VIGENTES

UTILIDAD POR ACCION = 377,000 - 47,000 S/ 330.000

=
140,000 S/ 140.000

C)
LOS DIVIDENDOS EN EFECTIVO POR ACCION= DIVIDENDO TOTAL EN EFECTIVO
NUMERO DE ACCIONES

PROBLEMA 6
razones Robert Arias heredó recientemente una cartera de acciones de su tío. Deseando conocer más sobre las empresas en
análisis de razones financieras de cada empresa y decide compararlas entre sí. Algunas de sus razones se enumeran a continu

ISLAND
ELECTRIC BURGUER ROLAND
RAZON UTILITY HEAVEN FINK SOFTWARE MOTORS
LIQUIDEZ CORRIENTE 1,1 1,3 6,8 4,5
RAZON RAPIDA 0,9 0,82 5,2 3,7
INDICE DE ENDEUDAMIENTO 0,68 0,46 0,0 0,35
MARGEN DE UTILIDAD NETA 6,2% 14,3% 28,5% 8,4%

Suponiendo que el tío de Robert era un inversionista prudente que integró la cartera con sumo cuidado, Robert enc
grandes diferencias que existen entre estas razones. Ayúdelo.

a) ¿Qué problemas podría encontrar Robert al comparar estas empresas entre sí de acuerdo con sus razones?
b) ¿Por qué la liquidez corriente y la razón rápida de la compañía de electricidad y del restaurante de comida rápida
bajas que las mismas razones de las otras empresas?
 Suponiendo que el tío de Robert era un inversionista prudente que integró la cartera con sumo cuidado, Robert enc
grandes diferencias que existen entre estas razones. Ayúdelo.

a) ¿Qué problemas podría encontrar Robert al comparar estas empresas entre sí de acuerdo con sus razones?
b) ¿Por qué la liquidez corriente y la razón rápida de la compañía de electricidad y del restaurante de comida rápida
bajas que las mismas razones de las otras empresas?
c) ¿Por qué sería correcto para la compañía de electricidad tener un gran monto de deuda, pero no para la empresa
d) ¿Por qué los inversionistas no invertirían todo su dinero en empresas de software, prefiriendo invertir en empres
(Concéntrese en el riesgo y la rentabilidad).

A) LAS CUATRO EMPRESAS ESTAN EN MUY DIVERSAS INDUSTRIAS. LAS CARACTERISTICAS DE FUNCIONAMIENTO DE LAS EMPR
EN MUY DIFERENTES VALORES DE LA RELACION

B) LA EXPLICACION DE LAS RELACIONES ACTUALES Y RAPIDAS BAJAS MUY PROBABLAMENTE SE BASA EN EL HECHO DE QUE ES
SALDOS DE CUENTAS POR COBRAR SE VA A SER MUCHO MENOR QUE PARA LAS OTRAS DOS EMPRESAS

C) Alto nivel de deuda puede ser mantenido si la empresa tiene un flujo de caja grande, predecible y estable. Utilidades tiende
tendrá el flujo de caja muy incierto y cambiante. La industria del software está sujeto a una mayor competencia como resultad

D) AUNQUE LA INDUSTRIA DEL SOFTWARE TIENE POTENCIALMENTE GRANDES BEFENICIOS Y EL RENDIMIENTO DE RETORNO D
INCERTIDUMBRE ASOCIADA CON LOS BENEFICIOS. ADEMAS MEDIANTE LA COLOCACION DE TODO EL DINERO ES UNA ACCION
DIVERSIFICACION

PROBLEMA 7
Josh Smith ha recolectado algunos de sus datos financieros personales para determinar su posición de liquidez. Los

CUENTA MONTO
EFECTIVO 3,200
VALORES NEGOCIABLES 1,000
CUENTAS DE CHEQUES 800
PAGO DE TARJETAS DE CREDITO 1,200
FACTURAS POR PAGAR A CORTO PLAZO 900
a) Calcule la razón de liquidez de Josh.
b) Varios amigos de Josh le han dicho que ellos tienen razones de liquidez de aproximadamente 1.8. ¿Cómo analiza
usted la liquidez de Josh en relación con la de sus amigos?

A)
RAZON LIQUIDEZ= AC/PC 5,000
= 2.38
2,100
B)

LA LIQUIDEZ DE JOSH ES ACEPTABLE, TIENE CAPACIDAD PARA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES DE CORTO PLAZO, YA QUE PO
CUENTA CON $2,38 PARA SOLVENTARLA, O, BIEN EL 238% PARA SOLVENTAR SUS OBLIGACIONES. IGUALMENTE LOS AMIGOS D
LIQUIDEZ ACEPTABLE POR CADA $1 DE DEUDA CUENTA CON $1.80 PARA PAGARLA

PROBLEMA 8
La evaluación de los libros de Blair Supply, que se presenta a continuación, muestra el saldo de las cuentas por cobr
se cree que consisten en montos originados en los meses indicados. La empresa tenía ventas anuales de $2.4 millo
otorga condiciones de crédito a 30 días.

MES DE ORIGEN MONTOS POR COBRAR

JULIO 3,875
AGOSTO 2,000
SEPTIEMBRE 34,025
OCTUBRE 15,100
NOVIEMBRE 52,000
DICIEMBRE 193,000
CUENTAS POR COBRAR A FIN 300,000
DE AÑO

a) Use el total de fin de año para evaluar el sistema de cobros de la empresa.

b) Si el 70% de las ventas de la empresa ocurren entre julio y diciembre, ¿afectaría esto la validez de la conclusión q
inciso a)? Explique.

A)
PROMEDIO PERIODO DE COBRO = CUENTAS POR COBRAR / VENTAS PROMEDIO POR DIA
45 DIAS = 300,000 / (2,400,000/360)

DADO QUE LA EDAD PROMEDIO DE LOS CREDITOS ES DE 15 DIAS DESPUES DE LA FECHA NETA, LA ATENCION DEBE DIRIGIRSE
COBRAR DE GESTION

B)

ESTO PUEDE EXPLICAR LA MENOR ROTACION Y MAYOR PERIODO MEDIO DE COBRO. EL SALDO POR COBRAR CUENTAS DICIEM
CUENTAS POR COBRAR PROMEDIO HACIENDO ASI QUE EL PERIDODO MEDIO DE COBRO CALCULADA PARA SER EXAGERADA. T
MOTIVO DE PREOCUPACION, SIN EMBARGO EL 13 POR CIENTO DE TODAS LAS CUENTAS POR COBRAR (JULIO-AGOSTO-SEPTIE
GESTION POR COBRAR

PROBLEMA 9
Springfield Bank evalúa a Creek Enterprises, que ha solicitado un préstamo de $4 millones, para determinar el apala
riesgo financieros de la empresa. De acuerdo con las razones de endeudamiento de Creek, junto con los promedios
(véase la parte superior de la página 97) y los estados financieros de esta empresa (que se presentan en seguida), e
recomiende la acción adecuada sobre la solicitud de préstamo.
 Springfield Bank evalúa a Creek Enterprises, que ha solicitado un préstamo de $4 millones, para determinar el apala
riesgo financieros de la empresa. De acuerdo con las razones de endeudamiento de Creek, junto con los promedios
(véase la parte superior de la página 97) y los estados financieros de esta empresa (que se presentan en seguida), e
recomiende la acción adecuada sobre la solicitud de préstamo.

ESTADOS DE PERDIDAS Y GANANCIAS DE CREEK ENTERPRISES DEL AÑO QUE FINALIZA EL

31 DE DICIEMBRE DE 2012
INGRESOS POR VENTAS 30,000,000
MENOS: COSTO DE BIENES VENDIDOS 21,000,000
UTILIDAD BRUTAD 9,000,000
MENOS: GASTOS OPERATIVOS
GASTOS DE VENTAS 3,000,000
GASTOS GENERALES Y ADMINISTRATIVOS 1,800,000
GASTOS DE ARRENDAMIENTO 200,000
GASTOS POR DEPRECIACION 1,000,000
TOTAL DE GASTOS OPERATIVOS 6,000,000
UTILIDAD OPERATIVA 3,000,000
MENOS: GASTOS POR INTERESES 1,000,000
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS 2,000,000
MENOS: IMPUESTOS (TASA = 40%) 800,000
UTILIDAD NETA DESPUES DE IMPUESTOS 1,200,000
MENOS: DIVIDENDOS DE ACCIONES PREFERENTES 100,000
GANANCIAS DISPONIBLES PARA LOS ACCIONISTAS COMUNES 1,100,000

ATIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

EFECTIVO S/ 1,000,000 CUENTAS POR PAGAR
VALORES NEGOCIABLES 3,000,000 DOCUMENTOS POR PAGAR
CUENTAS POR COBRAR 12,000,000 DEUDAS ACUMULADES
INVENTARIOS 7,500,000 TOTAL DE PASIVOS CORRIENTES
TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES S/ 23,500,000 DEDUA A LAEGO PLAZO (INCLUYE
TERRENO Y EDIFICIOS S/ 11,000,000 ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS)
MAQUINARIA Y EQUIPO 20,500,000 ACCIONES PREFERENTES (25,000
MOBILIARIO Y ACCESORIOS 8,000,000 ACCIONES, DIVIDENDO DE $4)
ACTIVOS FIJOS BRUTOS (AL COSTO) S/ 39,500,000 ACCIONES COMUNES (1 MILLON DE
MENOS: DEPRECIACION ACUMULADA 13,000,000 ACCIONES A $5 DE VALOR NOMINAL)
ACTIBOS FIJOS NETOS S/ 26,500,000 CAPITAL PAGADO EN EXCESO DEL
TOTAL DE ACTIVOS S/ 50,000,000 VALOR A LA PAR
GANANCIAS RETENIDAS
TOTAL DEL PATRIMONIO DE LOS
ACCIONISTAS
TOTAL DE PASIVOS Y PATRIMONIO DE
LOS ACCIONISTAS0
 RAZON DEFINICION CALCULO
DEUDA DEUDA 36,500,000
TOTAL DE ACTIVOS 50,000,000

INTERESES GANANCIAS ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS 3,000,000

GANADOS INTERES 1,000,000

COBERTURA PAGO EBIT + PAGO POR

FIJO ARRENDAMIENTO
INTERES + PAGO POR
ARRENDAMIENTO + (PINCIPAL +
DIVIDENDOS + ACCIONES
PREFERENTES)*1/(1*t))
3,000,000 + 200,000
1,000,000 + 200,000 + ((800,000 +
100,000) * (1/(1-4))

DEBIDO CREEK ENTERPRISES TIENE UN MUCHO GRADO DE ENDEUDAMIENTO Y LA CAPACIDAD MUCHO MENOR PARA
PAGAR LA DEUDA QUE LA EMPRESA PROMEDIO EN LA INDUSTRIA EL PESTAMO DEBE SER RECHAZADO

PROBLEMA 10
Pelican Paper, Inc., y Timberland Forest, Inc., son rivales en la manufactura de papeles artesanales. En seguida se
presentan algunos estados financieros de cada compañía. Utilícelos para elaborar un análisis de razones financieras
compare el apalancamiento financiero y la rentabilidad de las empresas.

RUBRO PELICAN PAPER, INC. TIMBERLAND FOREST INC.

TOTAL DE ACTIVOS 10,000,000 10,000,000
TOTAL DE PATRIMONIO (TODAS LAS ACCIONES 9,000,000 5,000,000
TOTAL DE ENDEUDAMIENTO 1,000,000 5,000,000
INTERES ANUAL 100,000 500,000
TOTAL DE VENTAS 25,000,000 25,000,000
UAII 6,250,000 6,250,000
GANACIAS DISPONIBLES PARA LOS ACCIONISTAS
COMUNES 3,690,000 3,450,000

a) Calcule las siguientes razones de endeudamiento y de cobertura de las dos compañías. Realice un análisis compa
capacidad para pagar los costos de ambas compañías.
1. Índice de endeudamiento
2. Razón de cargos de interés fijo
b) Calcule las siguientes razones de rentabilidad de las dos compañías. Analice la rentabilidad relativa entre una y o
1. Margen de utilidad operativa
2. Margen de utilidad neta
3. Rendimiento sobre activos totales
4. Rendimiento sobre patrimonio de los accionistas comunes
c) ¿De qué manera el mayor endeudamiento de Timberland Forest la hace más rentable que Pelican Paper? ¿Cuále
inversionistas de Timberland al decidir comprar sus acciones en lugar de las de Pelican?
 3. Rendimiento sobre activos totales
4. Rendimiento sobre patrimonio de los accionistas comunes
c) ¿De qué manera el mayor endeudamiento de Timberland Forest la hace más rentable que Pelican Paper? ¿Cuále
inversionistas de Timberland al decidir comprar sus acciones en lugar de las de Pelican?

A)
1. INDICE DE ENDEUDAMIENTO

PELICAN PAPER INC

TOTAL DE PASIVO 1,000,000

= = 0.10
TOTAL DE ACTIVO 10,000,000

TIMBERLAND FOREST

TOTAL DE PASIVO 5,000,000

= = 0.5
TOTAL DE ACTIVO 10,000,000

EN PELICAN PAPER ESTE INDICADOR SE INTERPRETA QUE POR CADA DOLAR QUE LA EMPRESA TIENE INVERTIDO EN ACTIVOS
FINANCIADO POR LOS ACREEDORES COMO BANCOS, PROVEEDORES ENTRE OTROS, ES DECIR QUE LOS ACREEDORES SON DUE
QUE EN TIMBERLAND POR CADA DOLAR INVERTIDO EN ACTIVOS, 0.50 CENTAVOS HAN SIDO FINANCIADO POR LOS ACREEDO

2. RAZON DE CARGOS DE INTERES FIJO

PELICAN PAPER INC.

GANANCIAS ANTES DE INTERESES 6,250,000

= =
INTERESES E IMPUESTOS 100,000

TIMBERLAND FOREST INC.

GANANCIAS ANTES DE INTERESES 6,250,000

= =
INTERESES E IMPUESTOS 500,000
EN PELICAN PAPER INC. ESTE INDICADOR DETERMINA QUE LA COMPAÑIA GENERO DURANTE EL PERIDO UNA UTILIDAD
OPERACIONAL DE 62.5 VECES MIENTRAS QUE TIMBERLAND 12.5 VECES SUPERIOR A LOS INTERESES PAGADOS, ES DECIR QUE
PELICAN PAPER TIENE UNA CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO MAYOR.

B)
1) MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA

PELICAN PAPER INC

UAII 6,250,000 0.25

= =
VENTAS 25,000,000

TIMBERLAND FOREST INC

UAII 6,250,000 0.25

= =
 = =
VENTAS 25,000,000

EN PELICAN PAPER INC. LA UTILIDAD OPERACIONAL CORRESPONDE A UN 25% DE LAS VENTAS EN EL AÑO
Y PARA TIMBERLAND FOREST UN 25% DE IGUAL MANERA. ES DECIR QUE EN LA PRIMERA Y SEGUNDA
COMPAÑIA POR CADA DOLAR VENDIDO SE REPORTO 0.25 CENTAVOS DE UTILDAD OPERACIONAL

2) MARGEN DE UTILIDAD NETA

PELICAN PAPER INC

GANANCIAS PARA ACCIONISTAS COMUNES 3,690,000

= =
VENTAS 25,000,000

TIMBERLAND FOREST INC.

GANANCIAS PARA ACCIONISTAS COMUNES 3,450,000

= =
VENTAS 25,000,000
EN MARGEN DE UTILIDAD NETA SIGNIFICA QUE PARA PELICAN PAPER INC LA UTILIDAD NETA CORRESPONDIO A
UN 15% DE LAS VENTAS Y PARA TIMBERLAND FOREST INC. CORRESPONDE UN 14%. ES DECIR QUE POR CADA
DOLAR VENDIDO GENERO 0.1476 CENTAVOS DE UTILIDAD NETA Y 0.138 CENTAVOS RESPECTIVAMENTE

3) RENDIMIENTO SOBRE ACTICOS TOTALES

PELICAN PAPER

GANANCIAS PARA ACCIONISTAS COMUNES 3,690,000

= =
ACTIVOS TOTALES 10,000,000

TIMBERLAND FOREST INC.

GANANCIAS PARA ACCIONISTAS COMUNES 3,450,000

= =
ACTIVOS TOTALES 10,000,000

EL RENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTAL SIGNIFICA QUE LA UTILIDAD NETA DE PELICAN PAPER INC. CON RESPECTO
AL ACTIVO CORRESPONDIO AL 37% Y PARA TIMBERLAND FOREST. FUE DEL 35% O LO QUE ES IGUAL QUE CADA
DOLAR INVERTIDO EN ACTIVO TOTAL GENERO 0.37 CENTAVOS DE UTILIDAD NETA Y PARA TIMBERLAND FOREST
0.35 CENTAVOS

4) RENDIMIENTO SOBRE PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS COMUNES

PELICAN PAPER INC

GANANCIAS PARA ACCIONISTAS COMUNES 3,690,000
= =
CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS 9,000,000

TIMBERLAND FOREST INC.

GANANCIAS PARA ACCIONISTAS COMUNES 3,450,000

= =
CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS 5,000,000

EN EL RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO SIGNIFICA QUE LAS UTILIDADES NETAS DE PELICAN PAPER INC CORRESPONDEN AL
41% DEL PATRIMONIO Y PARA TIMBERLAND FOREST INC EL 69% ESTO QUIERE DECIR QUE LOS SOCIOS DE LA EMPRESA
OBTUVIERON COBRE UNA INVERSION UN 41% Y 69% RESPECTIVAMENTE

C)
EL ENDEUDAMIENTO DE PELICAN ES MUCHO MENOS QUE EL QUE TIENE TIMBERLAND FOREST, ASI QUE LOS
INVERSIONISTAS NO CORREN NI UN PELIGRO O RIESGO TANTO COMO LO HARIAN LOS QUE INVIERTEN EN
TIMVERLAND FOREST

PROBLEMA 11
Utilice los estados financieros de Fox Manufacturing Company del año que finaliza el 31 de diciembre
de 2012, presentados abajo y en la página siguiente, junto con las razones promedio de la industria
que se presentan a continuación y realice lo que se le pide:

a) Elabore e interprete un análisis completo de razones de las operaciones de la empresa en 2012.

b) Resuma sus hallazgos y haga recomendaciones.

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS DE FOX MANUFACTURING

COMPANY DEL AÑO QUE FINALIZA EL 31 DICIEMBRE DEL 2012
INGRESOS POR VENTAS 600,000
MENOS: COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS 460,000
UTILIDAD BRUTA 140,000
MENOS: GASTOS OPERATIVOS
GASTOS GENERALES Y ADMINISTRATIVOS 30,000
GASTOS POR DEPRECIACION 30,000
TOTAL DE GASTOS OPERATIVOS 60,000
UTILIDAD OPERATIVA 80,000
MENOS:GASTOS POR INTERESES 10,000
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS 70,000
MENOS IMPUESTOS 27,100
UTILIDAD NETA DESPUES DE IMPUESTOS 42,900
GANANCIAS POR ACCION (GPA) 2,15
RAZON PROMEDIO DE LA INDUSTRIA EN 2012
LIQUIDEZ CORRIENTE 2,35
RAZON RAPIDA 0,87
ROTACION DE INVENTARIOS 4,55
PERIODO PROMEDIO DE COBRO 35,8 DIAS
ROTACION DE ACTIVOS TOTALES 1,09
INDICE DE ENDEUDAMIENTO 0,300
RAZON DE CARGOS DE INTERES FIJO 12,3
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA 0,202
MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA 0,135
MARGEN DE UTILIDAD NETA 0,091
RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS TOTALES 0,099
RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO 0,17
GANANCIAS POR ACCION (GPA) 3,10

A)

ACTUAL 2006
PROMEDIO DE
LA INDUSTRIA
2006
RAZON CORRIENTE 2.35 1,84
COEFICIENTE DE LIQUIDEZ 0.87 0,75
ROTACION DE INVENTARIOS 4.55 VECES 5,61 VECES
PERIODO MEDIO DE COBRO 35,3 DIAS 20,5 DIAS
ROTACION DEL ACTIVO TOTAL 1,09 1,47
PROPORCION DE ENDEUDAMIENTO 0,3 0,55
HORARIO INTERESES DEVENGADOS 12,3 8
MARGEN DE BENEFICIO BRUTO 0,202 0,233
MARGEN DE BENEFICIO OPERATIVO 0,135 0,133
EL MARGEN DE BENEFICIO NETO 0,091 0,074
LA RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS TOTALES 0,099 0,105
LA RENTABILIDAD SOBRE EL CAPITAL ORDINARIO 0,167 0,234
EL BENEFICIO POR ACCION 3,10 2,15

LIQUIDEZ: LAS RELACIONES ACTUALES Y RAPIDAS MUESTRAN UNA POSICION MAS DEBIL CON RESPECTO A LA MEDIA DEL SEC

ACTIVIDAD: TODAS LAS RELACIONES DE ACTIVIDAD INDICAN UNA ROTACION MAS RAPIDA DE LOS ACTIVOS EN COMPARACIO
MAS ALTO PUEDE INDICAR BAJO INVENTARIO, LO QUE RESULTA EN FALTA DE EXISTENCIAS Y LAS VENTAS PERDIDAS, UN PERIO
MUY EFICIENTE DE COBRO UN DEPARTAMENTO DE CREDITO EXCESIVAMETNE ENTUSIASTA, O LAS CONDICIONES DE CREDITO
DEUDAS:LA EMPRESA UTILIZA MAS DEUDA QUE LA EMPRESA MEDIA, DANGO LUGAR A OBLIGACIONES DE INTERES MAS ALTA
LAS OBLIGACIONES FINANCIERAS

RENTABILIDAD: LA FIRMA CUENTA CON UN MARGEN BRUTO MAS ALO QUE EL DE LA INDUSTRIA, LO QUE INDICA YA SEA UN M
VENDIDOS. EL MARGEN DE BENEFICIO OPERATIVO SE ENCUENTRA EN LINEA CON LA INDUSTRIA, PERO EL MARGEN DE BENEF
DE QUE LOS GASTOS DISTINTOS DE LOS COSTOS DE EXPLOTACION SON SUPERIORES A LA INDUSTRIA. MUY PROBABLEMENTE
DEBIDO A UNA MAYOR CANTIDAD QUE LA MEDIA DE LA DEUDA. LA MAYOR INFLUENCIA, SIN EMBARGO, AUMENTA LA RENTA
POR EL SUPERIOR ROE (LA RENTABILIDAD SOBRE EL CAPITAL ORDINARIO)
 DEUDAS:LA EMPRESA UTILIZA MAS DEUDA QUE LA EMPRESA MEDIA, DANGO LUGAR A OBLIGACIONES DE INTERES MAS ALTA
LAS OBLIGACIONES FINANCIERAS
RENTABILIDAD: LA FIRMA CUENTA CON UN MARGEN BRUTO MAS ALO QUE EL DE LA INDUSTRIA, LO QUE INDICA YA SEA UN M
VENDIDOS. EL MARGEN DE BENEFICIO OPERATIVO SE ENCUENTRA EN LINEA CON LA INDUSTRIA, PERO EL MARGEN DE BENEF
DE QUE LOS GASTOS DISTINTOS DE LOS COSTOS DE EXPLOTACION SON SUPERIORES A LA INDUSTRIA. MUY PROBABLEMENTE
DEBIDO A UNA MAYOR CANTIDAD QUE LA MEDIA DE LA DEUDA. LA MAYOR INFLUENCIA, SIN EMBARGO, AUMENTA LA RENTA
POR EL SUPERIOR ROE (LA RENTABILIDAD SOBRE EL CAPITAL ORDINARIO)

B)

FOX MANUFACTURING COMPANY NECESITA UNA MEJORA EN SUS RATIOS DE LIQUIDEZ Y POSIBLEMENTE, UNA REDUCCION E
TIENE SU MAS ALTO NIVEL DE APALANCAMIENTO QUE LA EMPRESA PROMEDIO EN SU INDUSTRIA Y POR LO TANTO TIENE MA
RENTABILIDAD DE LA EMPRESA ES INFERIOR A LA MEDIDA, PERO SE VE REFORZADA POR EL USO DE LA DEUDA EN LA ESTRUC
EN UN ROE SUPERIOR

PROBLEMA 12
A partir de los estados financieros que se presentan a continuación y de las razones históricas y los promedios de la
aparecen en la siguiente página, calcule las razones financieras de Sterling Company para el último año.

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS DE STERLING COMPANY PARA EL AÑO QUE

FINALIZZA EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012
INGRESOS POR VENTAS 10,000,000
MENOS: COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS 7,500,000
UTILDIADES BRUTAS 2,500,000
MENOS:GASTOS OPERATIVOS
GASTOS DE VENTAS 300,000
GASTOS GENERALES Y ADMINISTRATIVOS 650,000
GASTOS DE ARRENDAMIENTO 50,000
GASTOS DE DEPRECIACION 200,000
TOTAL DE GASTOS DE OPERATIVOS 1,200,000
UTILIDADES OPERATIVAS 1,300,000
MENOS: GASTOS POR INTERER 200,000
UTILIDADES NETAS ANTES DE IMPUESTOS 1,100,00
MENOS: IMPUESTOS (TASA = 40%) 440,000
UTILIDADES NETAS DESPUES DE IMPUESTOS 660,000
MENOS: DIVIDENDOS DE ACCIONES PREFERENTES 50,000
GANANCIAS DISPONIBLES PARA LOS ACCIONISTAS COMUNES 610,000
GANANCIAS POR ACCION (GPA) 3,05

RAZON 2010 REAL 2011 REAL

LIQUIDEZ CORRIENTE 1,40 1,55
RAZON RAPIDA 1,00 0,92
ROTACION DE INVENTARIOS 9,52 9,21
PERIODO PROMEDIO DE COBRO 45,6 DIAS 36,9 DIAS
PERIODO PROMEDIO DE PAGO 59,3 DIAS 61,6 DIAS
ROTACION DE ACTIVOS TOTALES 0,74 0,80
INDICE DE ENDEUDAMIENTO 0,20 0,20
RAZON DE CARGOS DE INTERES FIJO 8,2 7,3
RAZON DE COBERTURA DE PAGOS FIJOS 4,5 4,2
MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA 0,30 0,27
MARGEN DE UTILIDAD NETA 0,12 0,12
RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS TOTALES 0,062 0,062
RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO (RSP) 0,045 0,050
GANANCIAS POR ACCION 0,061 0,067
RELACION PRECIO / GANANCIAS (P/G) 1,75 2,20
RAZON MERCADO/LIBRO (M/L) 12,0 10,5
1,20 1,05

SOLUCION:

LIQUIDEZ CORRIENTE = 2,000,000 1.67

=
1,200,000

2,000000 -
RAZON RAPIDA= 950000 = 0.88
1,200,000

ROTACION DE INVETNARIO = 7,500,000 7.89

=
950,000

PERIODO PROMEDIO DE COBRO= 800,000 29.20

=
27397.260274

PERIODO PROMEDIO DE PAGO= 900,000 52.98

=
16986.3013699

ROTACION ACTIVO TOTALES= 10,000,000 0.83

=
12,000,000

INDICE ENDEUDAMIENTO= 4,200,000 0.35

=
12,000,000
RAZON DE CARGOS DE INTERES
FIJO= 1300000 6.50
=
200,000
 RAZON DE COBERTURA PAGOS
FIJOS 1300000+50000
=
200000+50000+
((100000+50000)500000*(1/(1-0,4))

MARGEN UTILIDAD BRUTA = 2,500,000 0.25

=
10,000,000

MARGEN UTILIDAD OPERATIVA= 1300000 0.13

=
10,000,000

MARGEN UTILIDAD NETA 610,000 0.06

=
10,000,000

RENDIMIENTO ACTIVOS TOTALES 610,000 0.05

=
12,000,000

RENDIMIENTO PATRIMONIO 610,000 0.090

=
6,800,000

GANANCIAS POR ACCIONES 610,000 3.05

=
200,000

RELACION PRECIO GANANCIA 39.50 1.16

=
34

LIQUIDEZ: ESTA POR DEBAJO DEL ESTANDAR DE LA INDUSTRIA SIN EMBARGO SE MANTIENE ESTABLE PARA LOS 3 AÑOS.

AVTIVIDAD:EL PERIODO DE COBRO HA DISMINUIDO LO QUE SIGNIFICA QUE HA MEJORAD, SE OBSERVA QUE LA ROTACION
PAGO EXCEDE A LA INDUSTRIA AUNQUE SE PUEDE VER UN DISMINUCION EN RELACION A LOS DOS AÑOS ANTERIORES

ENDEUDAMIENYO: EL INDICE DE DEUDA INCREMENTO EN RELCION A LOS DOS AÑOS ANTERIORES EXCEDE UN POCO EL E
DOS AÑOS Y EN COMPARACION CON LA INDUSTRIA DE IGUAL FORMA LA COBERTURA DE PAGOS FIJOS LO QUE INDICA QU

RENTABILIDAD: EL MARGEN DE UTILIDAD BRUTA HA DISMINUIDO EN RELACION A LOS MESE ANTERIORES AUNQUE EST IG
DISMINUCION DE LAS VENTAS, EL MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA Y NETA SE HA MANTENIDO ESTABLE Y ESTAN DENTRO
INCREMENTADO EN RELACION A LOS DOS AÑOS Y EXCEDE EL ESTANDAR DE LA INDUSTRIA. LAS GANANCIAS POR ACCION
LA RELACION PRECIO GANANCIA INCREMENTO EN RELACION A LOS MESES ANTERIORES. LO QUE SIGNIFICA UN INCREMEN

MERCADO: EL PRECIO DE MERCADO- LIBRO DE LA EMPRESA SE HA MANTENIDO ESTABLE AUNQUE DISMINUYE EN RELACI

- STARLING COMPANY NO DEBE PRESTAR ATENCION A SUS INDICES DE LIQUIDEZ Y DEBE EVITAR INCREMENTAR SUS INDICE
DE LA INDUSTRIA LA SITUACION FINANCIEA ES SALUDABLE
PROBLEMA 13
Home Health, Inc., recurrió a Jane Ross para una verificación financiera anual. Como primer paso, Jane obtuvo un c
y 2012. Los usará para identificar cambios significativos en la situación de la compañía de un año a otro.

RAZON 2011 2012

LIQUIDEZ CORREIENTE 3,25 3,00
RAZON RAPIDA 2,50 2,20
ROTACION DE INVENTARIOS 12,80 10,30
PERIODO PROMEDIO DE COBRO 42,6 DIAS 31,4 DIAS
ROTACION DE ACTIVOS TOTALES 1,40 2,00
INDICE DE ENDEUDAMIENTO 0,45 0,62
RARAZON DE CARGOS DE INTERESES FIJO 4,00 3,85
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA 68% 65%
MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA 14% 16%
MARGEN DE UTILIDAD NETA 8,3% 8,1%
RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS TOTALES 11,6% 16,2%
RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO 21,1% 42,6%
RAZON PRECIO/GANANCIAS 10,7 9,8
RAZON MERCADO/LIBRO 1,40 1,25

a) En el enfoque del grado de cambio, el cambio de un año a otro se calcula restando la razón del año 2011 de la ra
diferencia entre la razón del año 2011. El resultado se multiplica por 100. Se conserva el signo positivo o negativo. E
razón de 2011 a 2012. Calcule el cambio proporcional de las razones que se muestran aquí.

SOLUCION

A)

Nro RAZON RAZONES FINANCIERAS DE HOME H. 2011 2012

1 LIQUIDEZ CORREIENTE 3.25 3.00
2 RAZON RAPIDA 2.5 2.20
3 ROTACION DE INVENTARIOS 12.8 10.30
4 PERIODO PROMEDIO DE COBRO 42.6 DIAS 31.4 DIAS
5 ROTACION DE ACTIVOS TOTALES 1.4 2.00
6 INDICE DE ENDEUDAMIENTO 0.45 0.62
7 RARAZON DE CARGOS DE INTERESES FIJO 4 3.85
8 MARGEN DE UTILIDAD BRUTA 68% 65%
 9 MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA 14% 16%
10 MARGEN DE UTILIDAD NETA 8.30% 8.10%
11 RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS TOTALES 11.60% 16.20%
12 RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO 21.10% 42.60%
13 RAZON PRECIO/GANANCIAS 10.7 9.8
14 RAZON MERCADO/LIBRO 1.4 1.25
 pérdidas o ganancias (EPG) o balance general (BG).
e (PC), un gasto (G), un activo fijo (AF), una deuda a largo plazo (DLP), un ingreso (I) o

TIPO DE CUENTA
PC
AC
PC
AF
l
AF
AC
PA
l
l
AF
l
l
AC
AF
DLP
AF
AC
PC
l
PA
PA
l
PA
AC
l
l
AF
han pedido que les ayude a elaborar un estado común de pérdidas y
n que usted recibe de la familia Adams.

de diciembre de 2012. Debe ser parecido al estado de

ONES EN FINCA RAIZ O COMPRA DE ACCIONES PARA G EN TIEMPO FUTURO.

balance general de Owen

375
100
420
420
75
475
360
100
210
3,600
25
misión de acciones comunes. A
ión, determine el precio

EN EXCESO DE PAR
IGENTES

= 9.5 POR CADA ACCION

ante 2012, la empresa ganó $377,000

0 en dividendos. A fines de 2012, las
a 140,000 acciones comunes en

finaliza el 31 de diciembre de 2012.

s en 2012).
a pagó sobre sus acciones comunes
finaliza el 31 de diciembre de 2012.
s en 2012).
a pagó sobre sus acciones comunes

EL BENEFICIO DESPUES DE IMPUESTOS - DIVIDENDOS PREFERENTES - CAMBIO EN LAS UTILIDADES RETENIDAS

7,000 - 47,000 - (1,048000 - 928,000)

DOS PREFERIDOS
IGENTES

= 2.36

S/ 210,000.00
= = S/ 1,500
S/ 140.000

nocer más sobre las empresas en las que ha invertido, Robert lleva a cabo un
us razones se enumeran a continuación.

con sumo cuidado, Robert encuentra confusas las

acuerdo con sus razones?

el restaurante de comida rápida son mucho más
 con sumo cuidado, Robert encuentra confusas las

acuerdo con sus razones?

el restaurante de comida rápida son mucho más

deuda, pero no para la empresa de software?

, prefiriendo invertir en empresas menos rentables?

FUNCIONAMIENTO DE LAS EMPRESAS EN DIFERENTES INDUSTRIAS VARIAN SIGNIFICATIVAMENTE RESULTANTE

SE BASA EN EL HECHO DE QUE ESTAS DOS INDUSTRIAS OPERAN PRINCIPALMENTE EN VALORES DE CAJA, SUS
EMPRESAS

ecible y estable. Utilidades tienden a satisfacer estas necesidades de flujo de efectivo. La empresa de software
mayor competencia como resultado un flujo de caja más volátil.

EL RENDIMIENTO DE RETORNO DE INVERSION, SINO QUE TAMBIEN TIENE UNA GRAN CANTIDAD DE
TODO EL DINERO ES UNA ACCION, SE PIERDEN LOS BENEFICIOS DE LA REDUCCION DEL RIESGO ASOCIADO A LA

nar su posición de liquidez. Los datos son los siguientes.

madamente 1.8. ¿Cómo analizaría

NES DE CORTO PLAZO, YA QUE POR CADA $1 DE DEUDA
NES. IGUALMENTE LOS AMIGOS DE JOSH TIENEN UNA

el saldo de las cuentas por cobrar de fin de año, que

a ventas anuales de $2.4 millones. La empresa

sto la validez de la conclusión que obtuvo en el

A, LA ATENCION DEBE DIRIGIRSE A LAS CUENTAS POR

O POR COBRAR CUENTAS DICIEMBRE DE 300,000 DOLARES PUEDE NO SER UNA BUENA MEDIDA DE LAS
CULADA PARA SER EXAGERADA. TAMBIEN SUGIERE LA CIFRA DE NOVIEMBRE (0-30 DIAS DE ATRASO) NO ES UN
COBRAR (JULIO-AGOSTO-SEPTIEMBRE) SESENTA DIAS O MAS DE RETRASO Y PUEDE SER UN SIGNO DE MALA

lones, para determinar el apalancamiento y el

Creek, junto con los promedios de la industria
que se presentan en seguida), evalúe y
 lones, para determinar el apalancamiento y el
Creek, junto con los promedios de la industria
que se presentan en seguida), evalúe y

NIO DE LOS ACCIONISTAS PROMEDIOS DE LA INDUSTRIA

S/ 8,000,000 INDICE DE
8,000,000 ENDEUDAMIENTO 0,51
500,000 RAZON DE CARGOS
S/ 16,500,000 DE INTERES FIJO 7,30
INDICE DE COBERTURA
20,000,000 DE PAGOS FIJOS 1,85

S/ 2,500,000

5,000,000

4,000,000
2,000,000

S/ 13,500,000

S/ 50,000,000
 CREEK INDUSTRIA
0.73 0,51

3 7.3

1,19 1,85

AD MUCHO MENOR PARA

CHAZADO

es artesanales. En seguida se
n análisis de razones financieras que

MBERLAND FOREST INC.

10,000,000
5,000,000
5,000,000
500,000
25,000,000
6,250,000

3,450,000

ñías. Realice un análisis comparativo del riesgo financiero y la

tabilidad relativa entre una y otra.

able que Pelican Paper? ¿Cuáles son los riesgos que corren los
an?
able que Pelican Paper? ¿Cuáles son los riesgos que corren los
an?

= 10%

= 50%

SA TIENE INVERTIDO EN ACTIVOS 0.10 CENTAVOS HAN SIDO

R QUE LOS ACREEDORES SON DUEÑOS DEL 10% MIENTRAS
FINANCIADO POR LOS ACREEDORES

62.5

12.5

E EL PERIDO UNA UTILIDAD

TERESES PAGADOS, ES DECIR QUE

25%
=

25%
=
 =

AS EN EL AÑO
SEGUNDA
ONAL

0.1476 15%
=

0.138 14%
=

A CORRESPONDIO A
R QUE POR CADA
IVAMENTE

0.369 37%
=

0.345 35%
=

INC. CON RESPECTO

ES IGUAL QUE CADA
TIMBERLAND FOREST
 0.41 41%
=

0.69 69%
=

PAPER INC CORRESPONDEN AL

OS SOCIOS DE LA EMPRESA

EST, ASI QUE LOS

INVIERTEN EN

31 de diciembre
de la industria

presa en 2012.

ACTIVOS
EFECTIVO 15,000
VALORES NEGOCIABLES 7,200
CUENTAS POR COBRAR 34,100
INVENTARIOS 82,000
TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES 138,300
AVTICOS FIJOS NETOS 270,000
TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES 408,300

PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

CUENTAS POR PAGAR
DOCUMENTOS POR PAGAR 57,000
DEUDAS ACUMULAAS 13,000
 TOTAL DE PASIVOS CORRIENTES 5,000
DEUDA A LARGO PLAZO 75,000
PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS 150,000
GANANCIAS RETENIDAS 73,100
TOTAL DEL PATRIMONIOO DE LOS ACCIONISTAS 183,300
TOTAL DE PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS 408,300

N RESPECTO A LA MEDIA DEL SECTOR

DE LOS ACTIVOS EN COMPARACION CON LA INDUSTRIA. UN INDICE DE ROTACION DE INVENTARIO

LAS VENTAS PERDIDAS, UN PERIODO MEDIO DE COBRO MAS CORTA PUEDE INDICAR GESTION
O LAS CONDICIONES DE CREDITO QUE PROHIBEN EL CRECIMIENTO EN LAS VENTAS
IGACIONES DE INTERES MAS ALTAS QUE PODRIAN REDUCIR SU CAPACIDAD PARA CUMPLIR CON

TRIA, LO QUE INDICA YA SEA UN MAYOR MPRECIO DE VENTA O UN MENOS COSTO DE LOS BIENES
TRIA, PERO EL MARGEN DE BENEFICIO NETO ES INFERIOR A LA DE LA INDUSTRIA, UNA INDICACION
DUSTRIA. MUY PROBABLEMENTE, EL FACTOR DAÑINO ES LOS GASTOS DE INTERESES ALTOS,
N EMBARGO, AUMENTA LA RENTABILIDAD DE LOS PROPIETARIOS RECIBEN, COMO SE EVIDENCIA
IGACIONES DE INTERES MAS ALTAS QUE PODRIAN REDUCIR SU CAPACIDAD PARA CUMPLIR CON

TRIA, LO QUE INDICA YA SEA UN MAYOR MPRECIO DE VENTA O UN MENOS COSTO DE LOS BIENES
TRIA, PERO EL MARGEN DE BENEFICIO NETO ES INFERIOR A LA DE LA INDUSTRIA, UNA INDICACION
DUSTRIA. MUY PROBABLEMENTE, EL FACTOR DAÑINO ES LOS GASTOS DE INTERESES ALTOS,
N EMBARGO, AUMENTA LA RENTABILIDAD DE LOS PROPIETARIOS RECIBEN, COMO SE EVIDENCIA

SIBLEMENTE, UNA REDUCCION EN TOTAL DE SUS PASIVOS, LA FIRMA

STRIA Y POR LO TANTO TIENE MAS RIESGO FINANCIERO, LA
USO DE LA DEUDA EN LA ESTRUCTURA DE CAPITAL, LO QUE RESILTA

históricas y los promedios de la industria que

para el último año.

ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONI

EFECTIVO 200,000 CUENTAS POR PAGAR
VALORES NEGOCIABLES 50,000 DOCUMENTOS POR PAGAR
CUENTAS POR COBRAR 800,000 DEUDAS ACUMULADAS
INVENTARIOS 950,000 TOTAL DE PASIVOS CORRIENTES
TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES 2,000,000 DEUDA A LARGO PLAZO ( INCLUYE AR
ACTIVOS FIJOS BRUTOS (AL COSTO) 12,000,000 ACCIONES PREFERENTES (25,000 ACCI
MENOS: DEPRECIACION ACUMULADA 3,000,000 ACCIONES COMUNES (200,000 ACCIO
ACTIVOS FIJOS NETOS 9,000,000 CAPITAL PAGADO EN EXCESO DEL VAL
OTROS ACTIVOS 1,000,000 GANANCIAS RETENIDAS
TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES 12,000,000 TOTAL DEL PATRIMONIO DE LOS ACCI
TOTAL DE PASIVOS Y PATRIMONIO DE

PROMEDIO DE LA
INDUSTRIA, 2012
1,85
1,05
8,60
35,5 DIAS
46,4 DIAS
0,74
0,30
8,0
4,2
0,25
0,10
0,053
0,040
0,066
1,50
11,2
1,10
 2.7

ENE ESTABLE PARA LOS 3 AÑOS.

AD, SE OBSERVA QUE LA ROTACION DE INVENTARIOS HA BJADA EN COMPARACION CON LA INDUSTRIA. EL PERIODO PROMEDIO DE
A LOS DOS AÑOS ANTERIORES

NTERIORES EXCEDE UN POCO EL ESTANDAR DE LA INDUSTRIA, LA RAZON DE CARGOS DE INTERES HA DISMINUIDO EN RELACION A LOS
E PAGOS FIJOS LO QUE INDICA QUE LA EMPRESA CORRE EL RIESGO DE NO CUMPLIR CON SUS PAGOS E INTERESES DE CARGOS FIJOS

MESE ANTERIORES AUNQUE EST IGUAL CON LA INDUSTRIA, PUEDE SIGNIFICAR INCREMENTO DE LOS COSTOS DE VENTAS Y
TENIDO ESTABLE Y ESTAN DENTRO DEL RANFO DE LA INDUSTRIA. EL RENDIMIENTO DE LOS ACTIVOS TOTALES Y EL PATRIMONIO HA
IA. LAS GANANCIAS POR ACCION ANTERIORES. LA RELACION PRECIO GANANCIA INCREMENTO EN RELACION A LOS MESES ANTERIORES.
LO QUE SIGNIFICA UN INCREMENTO DEL GRADO DE CONFIANZA DE LOS INVERSORES EN EL FUTURO.

E AUNQUE DISMINUYE EN RELACION AL AÑO 2010 Y 2011 PERO INCREMENTA EN EL 2012

EVITAR INCREMENTAR SUS INDICES DE DEUDA A PESAR DE LAS FLUCTUACIONES EN RELACION A LOS AÑOS ANTERIORES Y EL ESTANDAR
 primer paso, Jane obtuvo un conjunto completo de razones para los años fiscales 2011
ía de un año a otro.

o la razón del año 2011 de la razón del año 2012; luego se divide la
a el signo positivo o negativo. El resultado es el porcentaje de cambio en la
n aquí.

PORCENTAJE
-7.69%
-2.22%
-19.53%
-26.29%
42.86%
37.78%
-3.35%
-4.41%
 14.29%
-2.41%
39.66%
101.90%
-8.41%
-10.71%
VOS Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS
UENTAS POR PAGAR 900,000
OCUMENTOS POR PAGAR 200,000
EUDAS ACUMULADAS 100,000
OTAL DE PASIVOS CORRIENTES 1,200,000
EUDA A LARGO PLAZO ( INCLUYE ARR 3,000,000
CCIONES PREFERENTES (25,000 ACCION 1,000,000
CCIONES COMUNES (200,000 ACCIONE 600,000
APITAL PAGADO EN EXCESO DEL VALOR 5,200,000
ANANCIAS RETENIDAS 1,000,000
OTAL DEL PATRIMONIO DE LOS ACCIO 7,800,000
OTAL DE PASIVOS Y PATRIMONIO DE L 12,000,000
 EL PERIODO PROMEDIO DE

ISMINUIDO EN RELACION A LOS

INTERESES DE CARGOS FIJOS

OSTOS DE VENTAS Y
OTALES Y EL PATRIMONIO HA
ACION A LOS MESES ANTERIORES.

AÑOS ANTERIORES Y EL ESTANDAR

practica 1 curso por jurado
Curso: Administracion Financiera l
Alumno: Galarza Febres Marcelo Martin
CAPITULO lV

PROBLEMA 1
El 20 de marzo de 2012, Norton Systems adquirió dos nuevos activos. El activo A es equipo de investigación que cos
recuperación de 3 años. El activo B es un equipo de duplicación con un costo instalado de $45,000 y un periodo de
los porcentajes de depreciación según el MACRS, presentados en la tabla 4.2, elabore un programa de depreciación

% SE VIENE DE DEPRECIACION
AÑO COSTO (1) ((1)*(2)=(3)
LA TABLA 3.2
ACTIVO A
1 S/ 17,000 33% S/ 5,610
2 S/ 17,000 45 S/ 7,650
3 S/ 17,000 15 S/ 2,550
4 S/ 17,000 7 S/ 1,190

% SE VIENE DE DEPRECIACION
AÑO COSTO (1) LA TABLA 3.2 ((1)*(2)=(3)
ACTIBO B
1 S/ 45,000 20% 9000
2 S/ 45,000 32 14400
3 S/ 45,000 19 8550
4 S/ 45,000 12 5400
5 S/ 45,000 12 5400
6 S/ 45,000 5 2250

PROBLEMA 2
Una empresa que está en el tercer año de depreciación de su único activo, que originalmente costó $180,000 y tien
de 5 años según el MACRS, reunió los siguientes datos relacionados con las operaciones del año en curso:

DEUDAS ACUMULADAS 15,000

ACTIVOS CORRIENTES 120,000
GASTOS POR INTERESES 15,000
INGRESOS POR VENTAS 400,000
INVENTARIO 70,000
COSTOS TOTALES ANTES DE LA DEPRECIACION. INTERESES E IMPUESTOS 290,000
TASA IMPOSITIVA SOBRE EL INGRESO ORDINARIO 40%
 a) Use los datos relevantes para determinar el flujo de efectivo operativo (véase la ecuación 4.2) para el año en cur
b) Explique el efecto que la depreciación y otro

SOLUCION

A)
DE LA TABLA 3.2
EL GASTO DE DEPRECIACION = $80,000 * 0.20= S/ 16,000

B)
NUEVO INGRESO IMPOSIBLE = $430,000 - $16,000 = S/ 414,000

OBLIGACIONES FISCALES = $113,900 /((414,000 - $335,000)*34)= $113,900 + $32,300= S/ 146,200

AHORRO DE IMPUESTOS= $146,200 - $140,760= S/ 5,440

C)
LA UTILIDAD NETA DESPUS DE IMPUESTOS $289.240($430,300-$140,760)
PLUS: ADEMAS LOS GASTOS DE DEPRECIACION 16,000
FLUJO NETO DE EFECTIVO S/ 305,240

PROBLEMA 3
Considere los balances generales y los datos seleccionados del estado de resultados de Keith
Corporation que se muestran a continuación.

BALANCES GENERALES DE KEITH CORPORATION

31 DE DICIEMBRE
ACTIVOS 2012 2011
EFECTIVO S/ 1,500 S/ 1,000
BALORES NEGOCIABLES 1,800 1,200
CUENTAS POR COBRAR 2,000 1,800
INVENTARIOS 2,900 2,800
TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES S/ 8,200 S/ 6,800
ACTIVOS FIJOS BRUTOS S/ 29,500 28,100
MENOS: DEPRECIACION ACUMULADA 14,700 13,100
ACTIVOS FIJOS NETOS S/ 14,800 15,000
TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES S/ 23,800 21,800

PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

CUENTAS POR PAGAR S/ 1,600 S/ 1,500
DOCUMENTOS POR PAGAR 2,800 2,200
DEUDAS ACUMULADAS 200 300
TOTAL DE PASIVOS CORRIENTES S/ 4,600 S/ 4,000
DEUDA A LARGO PLAZO 5,000 5,000
TOTAL DE PASIVOS S/ 9,600 S/ 9,000
ACCIONES COMUNES S/ 10,000 S/ 10,000
GANANCIAS RETENIDAS 3,400 2,800
TOTAL DEL PATRIMONIO DE LOS ACCIONI S/ 13,400 S/ 12,800
TOTAL DE PASIVOS Y PATRIMONIO DE AC S/ 23,000 S/ 21,800

a) Calcule la utilidad operativa neta después de impuestos (UONDI) para el año que finaliza el 31 de diciembre de 2
b) Calcule el flujo de efectivo operativo (FEO) de la empresa en el año que finaliza el 31 de diciembre de 2012, usan
c) Calcule el flujo de efectivo libre (FEL) de la empresa para el año que finaliza el 31 de diciembre de 2012, usando l
d) Interprete, compare y compruebe los cálculos de los flujos de efectivo que realizó en los incisos b) y c).

SOLUCION:

A)
FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO = GANANCIAS NETAS DESPUES DE IMPUESTOS + DEPRECIACION

$1,400+11,600= S/ 13,000

B)
NOPAT = EBIT - IMPUESTOS + DEPRECIACION
NOPAT= $2,700 - $933 - $11,600 = S/ 13,367

C)
FEO= NOPAT - NETO DE ACTIVOS FIJOS DE INVERSION - LA INVERSION EN ACTIVOS CORRIENTES NETAS
FEO= $13,367 - $1,400 - $1,400 S/ 10,567

D)

KEITH CORPORATION TIENE IMPORTANTES FLUJOS DE EFECTIVO PROSITIVOS DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLITACION. LOS FLUJO
SON UN POCO MENOS DE LA OPERACION Y LOS FLUJOS DE CAJA LIBRES. EL VALOR FCF ES MUY SIGNIFICATIVO YA QUE MUEST
LAS OPERACIONES SON SUFICIENTES PARA CUBRIR TNATO LOS GASTOS DE EXPLOTACION MAS LA INVERSION EN ACTIVOS FIJO

PROBLEMA 4
 Maris Brothers, Inc., necesita un programa de desembolsos de efectivo para los meses de abril, mayo y junio. Use e
siguiente información para elaborar dicho programa.
Ventas: febrero $500,000; marzo $500,000; abril $560,000; mayo $610,000; junio $650,000; julio $650,000
Compras: Las compras se calculan como el 60% de las ventas del mes siguiente, el 10% de las compras se realizan e
se pagan un mes después, y el 40% restante de las compras se pagan 2 meses después.
Renta: La empresa paga una renta de $8,000 mensuales.
Sueldos y salarios: Los costos de sueldos y salarios base están fijos en $6,000 mensuales, más un costo variable del
curso.
Impuestos: En junio se realizará un pago fiscal de $54,500.
Desembolsos de activos fijos: En abril se adquirirá y pagará equipo nuevo con un costo de $75,000.
Pagos de intereses: En junio se realizará un pago de intereses de $30,000.
Dividendos en efectivo: En abril se pagarán $12,500 de dividendos.
Reembolsos y retiros del principal: Durante estos meses no se realizará ningún reembolso ni retiro del principal.

SOLUCION:

FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO

500,000 500,000 560,000 610,000 650,000
VENTAS DESEMBOLSOS

LAS COMPRAS (0,60) 300,000 336,000 336,000 390,000 390,000

EFECTIVO 36,000 39,000 39,000
RETRASO DE 1 MES (0,50) 168,000 183,000 195,000
RETRASO DE 2 MES (0,40) 120,000 134,400 146,400
RENTA 8,000 8,000 8,000
SUELDOS Y SALARIOS
FIJO 6,000 6,000 6,000

VARIABLE 39,200 42,700 45,500

IMPUESTOS 54,500
LOS ACTIVOS FIJOS 75,000
INTERES 30,000
LOS DIVIDENDOS EN EFECTI 12,500
DESEMBOLSOS TOTALES 413,100 524,400
464,700

PROBLEMA 5
Sam y Suzy Sizeman necesitan elaborar un presupuesto de efectivo del último trimestre de 2013, para asegurarse d
durante el periodo. Sam y Suzy han elaborado presupuestos durante varios años pasados y han establecido porcen
de sus salidas de efectivo. Estos porcentajes están basados en sus salarios netos (es decir, los servicios mensuales n
de los salarios netos). Use la información de la siguiente tabla para elaborar el presupuesto del cuarto trimestre de

INGRESOS
SALARIOS NETOS MENSUALES 4900%
GASTOS
CASA 30%
SERVICIOS 5%
ALIMENTOS 10%
TRANSPORTE 7%
GASTOS MEDICOS / DENTALES 5%
ROPA DE OCTUBRE Y NOVIEMBRE 3%
ROPA DE DICIEMBRE S/ 440
IMPUESTO PREDIAL ( SOLO NOVIEMBRE) 11,5%
ELECTRODOMESTICOS 1%
CUIDADO PERSONAS 2%
DIVERSION DE OCTUBRE Y NOVIEMBRE 6%
DIVERSION DE DICIEMBRE S/ 1,500
AHORROS 7,5%
OTROS 5%
EFECTIVO EN EXCESO 4,5%

a) Elabore un presupuesto de efectivo trimestral para Sam y Suzy que cubra los meses de octubre a diciembre de 2
b) ¿Existen meses específicos con déficit?

SOLUCION:
A)
OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

INGRESOS
SALARIOS NETOS (MENSUALES) 4,900 4.900 4.900
INGRESOS DE INVERSION - - -
TOTAL INGRESOS 4,900 4,900 4,900

GASTOS
PAGO DE CASA 1,470 1,470 1,470
PAGO DE SERVICIOS 245 245 245
ALIMENTOS 490 490 490
TRANSPORTE 343 343 343
GASTOS MEDICOS 24,50 24,50 24,50
ROPA DE OCTUBRE, NOVIEMBRE 147 147
ROPA DICIEMBRE 440
IMPUESTOS PRE(DIC) 563,50
ELECTRODOMESTICOS 49 49 49
CUIDADO PERSONAL 98 98 98
DIVERSION DEL OCT Y NOV 294 294
DIVERSION DIC 1,500
AHORROS 367.50 367.50 357.50
OTROS 245 245 245
EFECTIVO EN EXCESO 220.50 220.50 220.50
TOTAL GASTOS 3,993.50 4,557 5,492.50
SUPERAVIT O DEFICIT 906.50 343 -592.50
SUPERAVIT O DEFICIT ACUMULADO 906.50 1,249.50 657.00

B)
SOLO EXISTE UN MES CON DEFICIT QUE ES EL MES DE DICIEMBRE.

PROBLEMA 6

Johnsfield & Co. realizará las siguientes transacciones financieras en el próximo periodo de planeación. Determine
afectados inmediatamente con cada transacción.

ESTADO
PRESUPUESTO ESTADO DE RESULTADOS PRO
TRANSACCION DE CAJA FORMA
VENTA EN EFECTIVO X X
VENTA A CREDITO X X
SE COBRAN LAS CUENTAS POR COBRAR X
SE ADQUIERE UN ACTIVO CON 5 AÑOS DE VIDA X
SE DEDUCE LA DEPRECIACION X
SE DEDUCE LA AMORTIZACION DEL CREDITO MERCANTIL X
O FONDO DE COMERCIO
VENTA DE ACCIONES COMUNES X
RETIRO DE BONOS EN CIRCULACION X
SE PAGAN LAS PRIMAS DE SEGURO CONTRA INCENCIO X
PARA LOS 3 AÑOS SIGUIENTES

PROBLEMA 7
Brownstein, Inc., espera ventas de $100,000 en cada uno de los 3 meses siguientes. Realizará compras mensuales d
Los sueldos y salarios son de $10,000 mensuales más el 5% de las ventas. Brownstein espera realizar un pago fiscal
realizar una compra de $15,000 de activos fijos en el segundo mes, y recibir $8,000 en efectivo de la venta de un ac
ventas y compras son en efectivo. Se supone que el efectivo inicial y el saldo de efectivo mínimo son igual a cero.
a) Elabore un presupuesto de caja para los 3 meses siguientes.
b) Brownstein no está segura del nivel de ventas, pero todas las demás cifras son ciertas. Si la cifra de ventas más p
mensuales y la más optimista es de $120,000 mensuales, ¿cuáles son los saldos mensuales de efectivo final, mínim
puede esperar para cada uno de los periodos mensuales?
c) Explique brevemente cómo podría usar el gerente financiero los datos de los incisos a) y b) para planear las nece
 b) Brownstein no está segura del nivel de ventas, pero todas las demás cifras son ciertas. Si la cifra de ventas más p
mensuales y la más optimista es de $120,000 mensuales, ¿cuáles son los saldos mensuales de efectivo final, mínim
puede esperar para cada uno de los periodos mensuales?
c) Explique brevemente cómo podría usar el gerente financiero los datos de los incisos a) y b) para planear las nece

SOLUCION
A,B
BROWNSTEIN, INC
PRESUPUESTO MULTIPLES EFECTIVOS ($000)
1ER MES 2do MES
PESIMISTA PROBABLE OPTIMISTA PESIMISTA PROBABLE
VENTAS S/ 80 S/ 100 S/ 120 S/ 80 S/ 100
VENTA DE ACTIVOS
COMPRAS -60 -60 -60 -60 -60
SALARIO -14 -15 -16 -14 -15
IMPUESTO -20 -20 -20
ADQUISICION DE ACTIVOS FI -15 -15
FLUJO NETA DE EFECTIVO S/ 14 S/ 5 S/ 24 S/ -9 S/ 10
AÑADIR
ENTRADA DE EFECTIVO 0 0 0 -14 5
FONDOS AL CIERRE S/ 14 S/ 5 S/ 24 S/ 23 S/ 15

C)

TENIENDO EN CUENTA LOS VALORES EXTREMOS SE REFLEJAN EN LOS RESULTADOS PESIMISTAS Y OPTIMISTAS PERMITE BROW
INC. PLANIFICAR MEJOR SU ENDEUDAMIENTO O LAS NECESIDADES DE INVERSION MEDIANTE LA PREPARACION PARA EL PEOR
CASOS

PROBLEMA 8
Allen Products, Inc., desea realizar un análisis de sensibilidad para el siguiente año. El pronóstico pesimista de venta
probable de ventas es de $1,125,000; y el pronóstico optimista es de $1,280,000. El estado de resultados de Allen d
siguiente.

ESTADO DE RESULTADOS DE ALLEN PRODUCTS, INC.

PARA EL AÑO QUE TERMINA EL 31 DICIEMBRE 2012
INGRESOS POR VENTAS S/ 937,500
MENOS: COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS 421,875
UTILIDAD BRUTA S/ 515,625
MENOS: GASTOS OPERATIVOS 234,375
UTILIDAD OPERATIVA S/ 281,250
MENOS: GASTOS POR INTERESES 30,000
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS S/ 251,250
MENOS: IMPUESTOS (TASA = 25%) 62,813
UTILIDAD NETA DESPUES DE IMPUESTOS S/ 188,437

a) Use el método de porcentaje de ventas, el estado de resultados al 31 de diciembre de 2012 y la estimación de in

los estados de resultados pro forma pesimista, más probable y optimista del siguiente año.
b) Explique cómo el método de porcentaje de ventas puede provocar una sobrestimación de las utilidades en el cas
de las utilidades en el caso optimista y en el más probable.
c) Repita los estados de resultados pro forma del inciso a) para considerar las siguientes suposiciones en relación co
 a) Use el método de porcentaje de ventas, el estado de resultados al 31 de diciembre de 2012 y la estimación de in
los estados de resultados pro forma pesimista, más probable y optimista del siguiente año.
b) Explique cómo el método de porcentaje de ventas puede provocar una sobrestimación de las utilidades en el cas
de las utilidades en el caso optimista y en el más probable.
c) Repita los estados de resultados pro forma del inciso a) para considerar las siguientes suposiciones en relación co
$250,000 del costo de los bienes vendidos es fijo; el resto es variable.
$180,000 del gasto operativo es fijo; el resto es variable.
Todo el gasto de los intereses es fijo.

SOLUCION:
A)

ESTADO DE RESULTADOS PRO FORMA

ALLEN PRODUCTS, INC.
AÑO QUE TERMINA EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013
PESIMISTA PROBABLE OPTIMISTA
VENTAS 900,000 1,125,000 1,280,000
(-) COSTO DE VENTA (45%) 405,000 506,250 576,000
UTILIDAD BRUTA 495,000 618,750 704,000
(-)GASTOS OPERATIVOS (25%) 225,000 281,250 320,000
UTILIDAD OPERATIVA 270,000 337,500 384,000
(-)GASTOS POR INTERESES (3,2%) 28,800 36,000 40,960
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS 241,200 301,500 343,040
(-)IMPUESTOS (TASA=25%) 60,300 75,375 85,760
UTILIDAD NETA DESPUES DE IMPUESTOS 180,900 226,125 257,280

B)
EL METODO SIMPLE PRONOSTICO DE VENTA ASUME QUE TOOS LOS COSTOS SON VARIABLES. EN REALIDAD ALGUNOS DE LOS
PESIMISTA ESTE SUPUESTO HACE QUE TODOS LOS COSTOS DE DISMINUIR CON EL MENOR NIVEL DE VENTAS, CUANDO EN REA
NO DISMINUIRA

LO CONTRARIO OCURRE PARA EL PRONOZTICO OPTIMISTA YA QUE EL PRONOSTICO DE VENTA TODOS LOS COSTOS AUMENTA
UNICAMENTE LA PARTE VARIABLE SE INCREMENTARA. ESTE PATRON RESULTA EN UNA SUBESTIMACION DE LOS COSTOS EN EL
EXAGERACION DE LOS BEFENIFICIOS. LO CONTRARIO OCURRE EN EL ESCENARIO OPTIMISTA.

C)

ESTADO DE RESULTADOS PRO FORMA

ALLEN PRODUCTS, INC.
AÑO QUE TERMINA EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013
PESIMISTA PROBABLE OPTIMISTA
VENTAS 900,000 1,125,000 1,280,000
(-) COSTO DE VENTA (45%)
FIJOS 250,000 250,000 250,000
VARIABLES (18,3%) 164,700 205,875 234,240
 UTILIDAD BRUTA 485,300 669,125 795,760
FIJOS 180,000 180,000 180,000
VARIABLE (5,8%) 52,000 62,250 74,240
UTILIDAD OPERATIVA 253,100 423,875 541,520
(-)GASTOS POR INTERESES (3,2%) 30,000 30,000 30,000
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS 223,100 393,875 511,520
(-)IMPUESTOS (TASA=25%) 55,775 98,469 127,880
UTILIDAD NETA DESPUES DE IMPUESTOS 167,325 295,406 383,640

D)

LOS BENEFICIOS PARA EL CASO PESIMISTA SON MAYORES EN LA PARTE A QUE EN LA PARTE C . PARA EL CASO OPTIMISTA, LOS
PARTE A QUE EN LA PARTE C . ESTE RESULTADO CONFIRMA LOS RESULTADOS COMO SE INDICA EN LA PARTE B

PROBLEMA 9

Peabody & Peabody tiene ventas en 2012 de $10 millones. Desea analizar el rendimiento esperado y las necesidad
decir, dentro de 2 años. A partir de la siguiente información responda los incisos a) y b).
1. Los porcentajes de los rubros que varían directamente con las ventas son los siguientes: Cuentas por cobrar, 12%
pagar, 14% Margen de utilidad neta, 3%
2. Se espera que los valores negociables y otros pasivos corrientes permanezcan sin cambios.
3. Se desea un saldo de efectivo mínimo de $480,000.
4. En 2013 se adquirirá una nueva máquina a un costo de $650,000 y en 2014 se comprará equipo a un costo de $8
depreciación total será de $290,000 en 2013 y de $390,000 en 2014.
5. Se espera que las deudas acumuladas asciendan a $500,000 para finales de 2014.
6. No se espera ninguna venta ni retiro de deuda a largo plazo.
7. No se espera ninguna venta ni readquisición de acciones comunes.
8. Se espera que continúe el pago de dividendos del 50% de la utilidad neta.
9. Se espera que las ventas sean de $11 millones en 2013 y de $12 millones en 2014.
10. A continuación se presenta el balance general al 31 de diciembre de 2012.

BALANCE GENERAL DE PEABODY & PRABODY AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 ( EN MILES DE $)

ACTIVOS
EFECTIVO
VALORES NEGOCIABLES
CUENTAS POR COBRAR
INVENTARIOS
TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES
ACTIVOS FIJOS NETOS
TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES
PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS
S/ 400 CUENTAS PO PAGAR
200 DEUDAS ACUMULADAS
1,200 OTROS PASIVOS CORRIENTES
1,800 TOTAL DE PASIVOS CORRIENTES
S/ 3,600 DEUDAS A LARGO PLAZO
4,000 TOTAL DE PASIVOS CORRIENTES
S/ 7,600 CAPITAL EN ACCIONES COMUNES
TOTAL DE PASIVOS Y PATRIMONIO DE ACCIONISTA

a) Elabore un balance general pro forma con fecha del 31 de diciembre de 2014.
b) Analice los cambios en el financiamiento que sugiere el estado elaborado en el inciso a).
 a) Elabore un balance general pro forma con fecha del 31 de diciembre de 2014.
b) Analice los cambios en el financiamiento que sugiere el estado elaborado en el inciso a).

SOLUCION:

BALANCE GENERAL PROFORMA CON FECHA DEL 31 DE DICIEMBRE 2008

PEABODY & PEABODY
DICIEMBRE 31,2005
ACTIVOS
ACTIVOS CORRIENTES S/ 480,000
EFECTIVO 200,000
VALORES NEGOCIABLES 1,440,000
CUENTAS POR COBRAR 2,160,000
INVENTARIOS S/ 4,280,000
TOTAL DEL ACTIVOS CORRIENTE 4,820,000
ACTIVOS FIJOS NETOS S/ 9,100,000
ACTIVOS TOTALES
PASIVO Y CAPITAL CONTABLE
PASIVO EXIGIBLE
CUENTAS POR PAGAR 1,680,000
ACUMULACIONES 500,000
OTROS PASIVO CORRIENTE 80,000
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE 2,260,000
DEUDAS A LARGO PLAZO 2,000,000
LOS PASIVOS TOTALES 4,260,000
CAPITAL ORDINARIO 4,065,000
LOS FONDOS EXTERNOS REQUERIDOS 775,000
TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE 9,100,000

A PARTIR DE LOS ACTIVOS FIJOS BRUTOS 4,000,000

MAS: GASTOS DE ACTIVOS FIJOS 1,500,000
MENOS: GASTOS POR DEPRECIACION -682,000
CIERRE DE LSO ACTIVOS FIJOS NETOS (31 DICIEMBRE) S/ 4,682,000

NOTA: EL PATRIMONIO COMUN ES LA SUMA DE LAS ACCIONES COMUNES Y LAS UTILIDADES RETENIDAS

A PARIT DEL CAPITAL COMUN (1 ENERO 2004) 3,720,000

(+) EL BENEFICIO NETO DESPUES DE IMPUESTOS (2004) 330,000
EL BENEFICIO NETO DESPUES DE IMPUESTOS (2005) 360,000
MENOS: DIVIDENDOS GANADOS (2004) -165,000
DIVIDENDOS PAGADOS (2005=) -180,000
TERMINAR EL CAPITAL ORDINARIO (31 DICIEMBRE 2005) S/ 4,065,000
PROBLEMA 10

Provincial Imports, Inc., ha reunido estados financieros (estado de resultados y el balance general) y proyecciones fi
la elaboración de planes financieros para el año siguiente (2013).

ESTADO DE RESULTADOS DE PROVINCIAL IMPORTS, INC., DEL AÑO QUE

TERMINA EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012
INGRESOS POR VENTAS S/ 5,000,000
UTILIDAD BRUTA 2,750,000
MENOS: GASTOS OPERATIVOS S/ 2,250,000
UTILIDAD OPERATIVA 850,000
MENOS: GASTOS POR INTERESES S/ 1,400,000
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS 200,000
MENOS: IMPUESTOS (TASA=40%) 1,200,000
UTILIDAD NETA DESPUES DE IMPUESTOS 480,000
MENOS: DIVIDENDOS EN EFECTIVO S/ 720,000
A GANANCIAS RETENIDAS 288,000
432,000

INFORMACION RELACIONADA CON LAS PROYECCIONES FINANCIERAS DEL AÑO 2013:

ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

EFECTIVO S/ 200,000 CUENTAS POR PAGAR
VALORES NEGOCIABLES 225,000 IMPUESTOS POR PAGAR
CUENTAS POR COBRAR 625,000 DOCUMENTOS POR PAGAR
INVENTARIOS 500,000 OTROS PASIVOS CORRIENTES
TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES S/ 1,550,000 TOTAL DE PASIVOS CORRIENTES
ACTIVOS FIJOS NETOS 1,400,000 DEUDA A LARGO PLAZO
TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES 2,950,000 TOTAL DE PASIVOS
ACCIONES COMUNES
GANANCIAS RETENIDAS
TOTAL DE PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONI

1. Las ventas proyectadas son de $6,000,000.

2. Los costos de los bienes vendidos en 2012 incluyen $1,000,000 en costos fijos.
3. Los gastos operativos en 2012 incluyen $250,000 en costos fijos.
4. Los gastos por intereses permanecen sin cambios.
5. La empresa pagará dividendos en efectivo por un monto igual al 40% de las utilidades netas después de impuest
6. Los inventarios y el efectivo se duplicarán.
7. Los valores negociables, los documentos por pagar, la deuda a largo plazo y las acciones comunes permanecerán
8. Las cuentas por cobrar, las cuentas por pagar y otros pasivos corrientes se modificarán en respuesta directa al ca
9. Durante el año se comprará un nuevo sistema de cómputo con un costo de $356,000. Los gastos de la depreciaci
10. La tasa impositiva permanecerá en 40%.
a) Elabore un estado de resultados pro forma para el año que finaliza el 31 de diciembre de 2013, usando los datos
exactitud del método de porcentaje de ventas.
b) Elabore un balance general pro forma al 31 de diciembre de 2013, usando la información proporcionada y el mé
ganancias retenidas.
c) Analice estos estados financieros y comente el financiamiento externo requerido resultante.
 8. Las cuentas por cobrar, las cuentas por pagar y otros pasivos corrientes se modificarán en respuesta directa al ca
9. Durante el año se comprará un nuevo sistema de cómputo con un costo de $356,000. Los gastos de la depreciaci
10. La tasa impositiva permanecerá en 40%.

a) Elabore un estado de resultados pro forma para el año que finaliza el 31 de diciembre de 2013, usando los datos
exactitud del método de porcentaje de ventas.
b) Elabore un balance general pro forma al 31 de diciembre de 2013, usando la información proporcionada y el mé
ganancias retenidas.
c) Analice estos estados financieros y comente el financiamiento externo requerido resultante.

SOLUCION:
A)
ESTADO DE RESULTADOS PRO FORMA
PROVINCIAL IMPORTS, INC.
POR EL AÑO TERMINADO AL 31 DICIEMBRE 2013
(METODO DE PORCENTAJE VENDIDO)
VENTAS 6,000,000
MENOS: COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS 3,100,000
UTILIDAD BRUTA 2,900,000
MENOS: GASTOS OPERATIVOS 970,000
UILIDAD OPERATIVA 1,930,000
MENOS: GASTOS POR INTERESES 200,000
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS 1,730,000
MENOS: IMPUESTOS (TASA=40%) 692,000
UTILIDAD NETA DESPUES DE IMPUESTOS 1,038,000
MENOS: DIVIDENDOS EN EFECTIVO 415,200
A GANANCIAS RETENIDAS 622,800

B)

ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

EFECTIV 400,000 CUENTAS POR PAGAR
VALORES NEGOCIABLES 275,000 IMPUESTOS POR PAGAR
CUENTAS POR COBRAR 750,000 DOCUMENTOS POR PAGAR
INVENTARIOS 1,000,000 OTROS PASIVOS CORRIENTES
TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTE 2,425,000 TOTAL DE PASIVOS CORRIENTES
ACTIVOS FIJOS NETOS 1,646,000 DEUDA A LARGO PLAZO
TOTAL DE ACTIVOS 4,071,000 TOTAL DE PASIVOS
ACCIONES COMUNES
GANANCIAS RETENIDAS
FINANCIAMIENTO EXTERNO REQUERIDO
TOTAL DE PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONI

ACTIVOS FIJOS NETOS (ENERO 1, 2013) 1,400,000

MAS: NUEVA COMPUTADORA 356,000
MENOS: DEPRECIACION 110,000
ACTIVOS DIJOS NETOS (DICIEMBRE 1, 2013) 1,646,000
C)
UTILIZANDO EL METODO CRITICO, EL FINANCIAMIENTO EXTERNO REQUERIDO RESULTANTE ES DE $ 313,800
po de investigación que costó $17,000, con un periodo de
e $45,000 y un periodo de recuperación de 5 años. Usando
programa de depreciación para cada uno de estos activos.

ente costó $180,000 y tiene un periodo de recuperación

del año en curso:
ón 4.2) para el año en curso.

DATOS DEL ESTADO DE RESULTADOS (2012) DE KEITH

CORPORATION
GASTOS POR DEPRECIACION S/ 1,600
UTILIDADES ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS (UAII) 2,700
GASTOS POR INTERESES 367
UTILIDADES NETA DESPUES DE IMPUESTOS 1,400
TASA IMPOSITIVA 40%
za el 31 de diciembre de 2012, usando la ecuación 4.1.
e diciembre de 2012, usando la ecuación 4.3.
ciembre de 2012, usando la ecuación 4.5.
os incisos b) y c).

S DE EXPLITACION. LOS FLUJOS DE EFECTIVO DE CONTABILIDAD

GNIFICATIVO YA QUE MUESTRA QUE LOS FLUJOS DE EFECTIVO DE
INVERSION EN ACTIVOS FIJOS Y CORRIENTES
e abril, mayo y junio. Use el formato de la tabla 4.9 y la

0,000; julio $650,000

e las compras se realizan en efectivo, el 50% de las compras

más un costo variable del 7% de las ventas del mes en

e $75,000.

o ni retiro del principal.

JULIO
650,000

de 2013, para asegurarse de que pueden cubrir sus gastos

y han establecido porcentajes específicos para la mayoría
, los servicios mensuales normalmente representan el 5%
to del cuarto trimestre de 2013
octubre a diciembre de 2013.
de planeación. Determine el estado o estados que se verán

TADO
BALANCE GENERAL PRO
FORMA
X
X
X
X
X

X
X

zará compras mensuales de $60,000 durante ese tiempo.

pera realizar un pago fiscal de $20,000 en el siguiente mes,
ectivo de la venta de un activo en el tercer mes. Todas las
mínimo son igual a cero.

Si la cifra de ventas más pesimista es de $80,000

es de efectivo final, mínimo y máximo, que la empresa

y b) para planear las necesidades de financiamiento.

Si la cifra de ventas más pesimista es de $80,000
es de efectivo final, mínimo y máximo, que la empresa

y b) para planear las necesidades de financiamiento.

TEIN, INC
LES EFECTIVOS ($000)
do MES 3er MES
OPTIMISTA PESIMISTA PROBABLE OPTIMISTA
S/ 120 S/ 80 S/ 100 S/ 120
8 8 8
-60 -60 -60 -60
-16 -14 -15 -16

-15
S/ 29 S/ 14 S/ 33 S/ 52

24 -23 15 53
S/ 53 S/ -9 S/ 48 S/ 105

OPTIMISTAS PERMITE BROWNSTEIN

PREPARACION PARA EL PEOR DE LOS

nóstico pesimista de ventas es de $900,000; el monto más

do de resultados de Allen del año más reciente es el

2012 y la estimación de ingresos por ventas para desarrollar

o.
n de las utilidades en el caso pesimista y una subestimación

uposiciones en relación con los costos de 2012:

 2012 y la estimación de ingresos por ventas para desarrollar
o.
n de las utilidades en el caso pesimista y una subestimación

uposiciones en relación con los costos de 2012:

REALIDAD ALGUNOS DE LOS GASTOS SE FIJARAN. EN EL CASO

DE VENTAS, CUANDO EN REALIDAD LA PARTE FIJA DE LOS COSTES

DOS LOS COSTOS AUMENTAN CUANDO EN REALIDAD

ACION DE LOS COSTOS EN EL CASO PESIMISTA Y UNA
ARA EL CASO OPTIMISTA, LOS BENEFICIOS SON MAS BAJOS EN LA
EN LA PARTE B

o esperado y las necesidades de financiamiento en 2014, es

s: Cuentas por cobrar, 12% Inventarios, 18% Cuentas por

bios.

rá equipo a un costo de $850,000. Se pronostica que la

MILES DE $)

S/ 1,400
400
80
S/ 1,880
2,000
S/ 3,880
3,720
S/ 7,600

a).
a).
e general) y proyecciones financieras de 2012 para usarlos en

ONISTAS
S/ 700,000
95,000
200,000
5,000
S/ 1,000,000
500,000
1,500,000
75,000
1,375,000
2,950,000

netas después de impuestos.

s comunes permanecerán sin cambios.

en respuesta directa al cambio en las ventas.
Los gastos de la depreciación total durante el año serán de $110,000.

de 2013, usando los datos de costos fijos proporcionados para mejorar la

ón proporcionada y el método crítico. Incluya una cuenta de ajuste de
tante.
 en respuesta directa al cambio en las ventas.
Los gastos de la depreciación total durante el año serán de $110,000.

de 2013, usando los datos de costos fijos proporcionados para mejorar la

ón proporcionada y el método crítico. Incluya una cuenta de ajuste de

tante.

LOS ACCIONISTAS
S/ 840,000
138,400
200,000
6,000
S/ 1,184,400
500,000
1,684,400
75,000
1,997,800
313,800
4,071,000