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DE VENEZUELA
INFORME GLOBAL
ÍNDICE DE CONTENIDO
Pág.
INTRODUCCIÓN
I. PARTE
SÍNTESIS DEL COMPORTAMIENTO DE LAS VARIABLES MACROECONÓMICAS Y SOCIALES 2
BÁSICAS, AL CIERRE DEL EJERCICIO FISCAL 2009.
II. PARTE
EVALUACIÓN DEL PRESUPUESTO DE LA REPÚBLICA. 17
ANÁLISIS COMPARATIVO DE LA LEY DE PRESUPUESTO 2009 Y MODIFICACIONES AL
31/12/2009.
III. PARTE
EVALUACIÓN DE LA EJECUCIÓN DEL PRESUPUESTO DE LOS ENTES DESCENTRALIZADOS 57
FUNCIONALMENTE DE LA REPÚBLICA - SIN FINES EMPRESARIALES AL 31/12/2009.
1. Comentarios generales 57
2. Cuenta corriente 58
3. Cuenta capital 59
4. Cuenta financiera 60
5. Análisis sectorial 61
i
Pág.
IV. PARTE
ASPECTOS MÁS RELEVANTES DEL PROGRAMA ECONÓMICO BAJO EL CUAL SE 63
REALIZARÁ EL PROYECTO DE LEY DE PRESUPUESTO PARA EL AÑO 2011.
APÉNDICE
CUADROS ANEXOS
ii
ÍNDICE DE CUADROS
iii
Cuadro 19 Metas y resultados de las metas y reglas macrofiscales del MPP
2008-2010
Cuadro 20 Revisión de las estimaciones de crecimiento de corto plazo
Cuadro 21 Estimación y revisión del índice de sostenibilidad
Cuadro 22 Regla de resultado primario sostenible (PIB%)
Cuadro 23 Regla de límite máximo de gasto
Cuadro 24 Regla de límite máximo de endeudamiento neto
Cuadro 25 Posición Financiera Neta del Gobierno Central
Cuadro 26 Valor presente de los resultados primarios del Gobierno Central como
porcentaje del PIB total de la economía estimados para el año 2009
iv
ÍNDICE DE GRÁFICOS
v
sector público – Año 2009
Gráfico 23 Distribución porcentual de las transferencias y donaciones de capital al
sector público – Año 2009
Gráfico 24 Distribución porcentual de las inversiones financieras – Año 2009
Gráfico 25 Resultado económico – Año 2009
Gráfico 26 Resultado financiero – Año 2009
Gráfico 27 Evolución del precio promedio trimestral de exportación de la cesta
petrolera venezolana y error estándar de proyección
Gráfico 28 Relación de largo plazo entre aporte petrolero, gasto primario y PIB no
petrolero reales. Series anualizadas, normalizadas y expresadas en
desviaciones estándar. Valores observados trimestrales entre I/1997-
I/2010 y estimaciones II/2010-IV/2011
Gráfico 29 Evolución histórica del resultado primario real del Gobierno Central
como proporción del PIB no petrolero
vi
CUADROS ANEXOS
vii
Introducción
Con respecto al desarrollo de las propuestas para el ejercicio fiscal 2011, incluidas en este
documento, se mantiene la concordancia con el proceso de articulación y tutoría del
Proyecto Nacional Simón Bolívar, Primer Plan Socialista 2007 - 2013, y los lineamientos
generales para la formulación del Proyecto de Ley de Presupuesto 2011.
En el cuarto y último apartado, se presentan los supuestos más relevantes del programa
económico de corto plazo, así como los lineamientos generales en materia presupuestaria,
que se emplearán para la formulación del Proyecto de Ley de Presupuesto 2011.
De igual manera, se incluyen los resultados del Marco Plurianual del Presupuesto 2008 – 2010
(carácter informativo).
Informe Global – I Parte
I PARTE
Durante el año 2009 y especialmente los tres primeros trimestres, se sintieron los efectos de la
crisis financiera mundial, tanto en el sector monetario como el sector real.
Por otro lado, los países miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo
(OPEP), tomaron medidas para reducir el exceso de oferta existente en el mercado, y así
evitar la caída de los precios, por debajo del nivel de inversiones necesarias para garantizar el
suministro de energía.
Ciertamente, la disminución de los ingresos petroleros, fue el punto de atención para que el
Ejecutivo Nacional, aprobara un conjunto de medidas en el ámbito fiscal, monetario, agrícola
e industrial, con el propósito de atenuar el impacto en las finanzas públicas, a la vez de
continuar con el estímulo a la producción nacional y garantizar la seguridad alimentaria.
Además de ello, se incrementó la alícuota del impuesto al valor agregado (IVA) de 9% a 12%,
a partir del 1 de abril de 2009, y se aumentó el límite máximo de endeudamiento para el
2
Informe Global – I Parte
presupuesto de Bs. 12.243.059 miles a Bs. 37.243.059 miles, establecido en la Ley Especial de
Endeudamiento Anual 2009, lo que significó la reforma parcial de la Ley Orgánica de la
Administración Financiera del Sector Público (Loafsp).
La prórroga por un año, del otorgamiento de líneas de crédito a las industrias de los
sectores nacionales de oleaginosas, destinada a la adquisición de materia prima para
la producción de aceites y sus derivados.
En el segundo semestre del año, se incorporaron al sector público nacional, diversas empresas
del sector siderúrgico, turismo y agroindustrial, luego que culminara el proceso de
negociación para la adquisición de Sidor, con el acuerdo de pago a la empresa Ternium.
En cuanto a la política monetaria, el Banco Central Venezuela (BCV) realizó algunos ajustes
en sus instrumentos, con la finalidad de propiciar las condiciones para el estímulo del crédito
a los sectores productivos, al tiempo que favoreció el correcto funcionamiento de los sistemas
de pagos. En este sentido, las principales acciones de política monetaria se enfocaron en
proveer de una mayor liquidez al mercado interbancario, al incorporar nuevos plazos para sus
operaciones de inyección, a la vez que redujo la tasa de asistencia crediticia y el encaje
legal.
3
Informe Global – I Parte
Bicentenario, integrado por Banfoandes y tres de las instituciones que fueron intervenidas y
posteriormente rehabilitadas.
Sector Interno
Conforme a las cifras presentadas por el BCV, la economía venezolana al cierre del ejercicio
fiscal 2009, experimentó, en términos reales, una contracción interanual de 3,3%.
Constituyendo esta la primera caída observada por el Producto Interno Bruto (PIB) luego de
cinco años de crecimiento sostenido. En el gráfico N° 1, se exhibe la evolución interanual de
la producción real de bienes y servicios.
Gráfico N° 1
Tasa de crecimiento del PIB - A precios constantes de 1997
18,3
20,0
15,0
10,3 9,9
10,0 8,2
4,8
3,7 3,4
Porcentajes
5,0
0,0
-3,3
-5,0
-15,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Años
La menor actividad económica que se manifestó en el PIB, se reflejó en varios sectores; por
ejemplo, la industria petrolera redujo su valor agregado en 7,2%. Este desempeño se explica,
principalmente, por el cumplimiento de los recortes de producción acordados en el seno de
la OPEP, en un contexto de debilidad de la demanda energética. Las medidas incluyen una
disminución de 7,4% en la extracción de crudo y gas natural, y de 6,4% en la refinación de
petróleo por parte del sector público.
La disminución del sector no petrolero, estuvo asociado, en gran parte, a las contracciones
observadas en manufactura (6,4%), comercio y servicios de reparación (8,3%), transporte y
4
Informe Global – I Parte
Gráfico N° 2
Variación interanual por actividad económica del PIB real
A precios constantes de 1997
PIB ‐3,3
Una de las variables que exhibió un moderado crecimiento fue el PIB real público, este
experimentó un incremento del 0,9%, a diferencia del PIB real privado que sufrió una
disminución del 4,5%. El PIB real público se vio impulsado por los renglones de la actividad no
petrolera sobre el cual tiene incidencia el sector público; además de ello, el Ejecutivo
Nacional, consciente del compromiso con los sectores más vulnerables de la población,
mantuvo la ejecución de diversos programas sociales que inciden directamente en un mayor
bienestar para la sociedad. (Ver gráfico N° 3).
5
Informe Global – I Parte
Gráfico N° 3
Tasa de crecimiento del PIB real total y PIB real público
A precios constantes de 1997
20,0
16,3
15,0
12,5 2,8 2,7
10,0 7,4
Porcentajes
5,0 3,0
0,9
0,0
-0,6
-1,3
-5,0
-10,0
-11,1
-15,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Años
El análisis de los resultados del PIB, por el lado de la demanda, registró una reducción de 3,2%
en el consumo final privado, situación que obedece, esencialmente, a la caída del ingreso
real.
Por otro lado, el gasto de consumo final del Gobierno, se comportó de forma diferente, éste
se incrementó 2,3% en 2009, lo que representa un crecimiento menor al del año pasado
(6,7%). Este menor ritmo de crecimiento es producto del impacto de la caída en los ingresos
fiscales del país, especialmente los de origen petrolero. (Ver gráfico N° 4).
De igual forma, se registró un debilitamiento de la demanda externa, que cayó 12,9%, como
resultado de la reducción en las ventas externas de crudo y refinados, y la contracción de las
exportaciones no petroleras del país. En cuanto a las importaciones de bienes y servicios,
éstas disminuyeron 19,6%, en contraste con el incremento de 3,8% observado en el año
anterior.
6
Informe Global – I Parte
Gráfico N° 4
Tasa de crecimiento de la DAI real y el gasto de consumo final del Gobierno
A precios constantes de 1997
35,0
30,0
25,0
20,0
14,2
15,0
Porcentajes
10,7 9,6
10,0 6,9 6,1 6,7
5,7
4,2
5,0 2,3
0,0
-2,5
-5,0
-10,0
-15,0
-20,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Años
Variación de la DAI % Variación del gasto de consumo final del Gobierno
En este orden de ideas, un análisis por actividades económicas reveló que los sectores que
más contribuyeron a la generación de empleos, fueron los servicios comunales, sociales y
personales (173.810) y las actividades agrícolas, pecuarias y caza (159.885). Por otra parte, la
reducción de puestos de trabajo se centralizó en las áreas de comercio, restaurantes y
hoteles (206.659), y construcción (81.187).
7
Informe Global – I Parte
Gráfico N° 5
Tasas de desocupación semestral de la fuerza de trabajo
18,0 16,8
16,2
16,0
13,9
13,2 12,8
14,0
11,4
12,0
Porcentajes
9,3
10,0
7,5 7,5
8,0 6,9
6,0
4,0
2,0
0,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
II Semestres
Con relación al salario mínimo, el Ejecutivo Nacional mediante decreto Nº 6.660 de fecha 30
de marzo de 2009, estableció un aumento del 20%, vigente a partir del 1° de mayo; este
incremento se ejecutó en dos partes, el 10% inicial para el primero de mayo y el 10% restante
para el mes de septiembre, con lo cual el salario mínimo se ubicó en Bs. 967,5.
Gráfico N° 6
Tasas de promedio anual del Índice de remuneraciones
42,0
37,0
32,0
Porcentajes
27,0
22,0
17,0
12,0
7,0
2,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Años
8
Informe Global – I Parte
En este sentido, el Ejecutivo Nacional llevó a cabo un conjunto de medidas con el fin de
contrarrestar las presiones alcistas sobre los precios, entre las cuales pueden mencionarse:
9
Informe Global – I Parte
Gráfico N° 7
Evolución de la tasa de variación anual del índice de precios al consumidor
Área Metropolitana de Caracas
31,9
31,2 27,1
22,5 26,9
25,0
Porcentajes
20,0
15,0
10,0
5,0
0,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Años
Durante el primer trimestre del año, el BCV continuó con la estrategia definida desde finales
de 2008, con relación a solventar situaciones de iliquidez en el mercado monetario de corto
plazo, al ajustar el porcentaje del encaje mínimo legal sobre el saldo marginal, requerido a las
instituciones financieras.
En este mismo período, el BCV disminuyó, en dos ocasiones, la tasa de interés aplicada a los
instrumentos de absorción para los plazos de 28 y 56 días; una primera reducción de 200
puntos básicos y un segundo recorte de 300 puntos básicos.
En concordancia con este nuevo esquema, se fijaron nuevos topes legales máximos y
mínimos a las tasas aplicadas sobre las operaciones activas y pasivas del sistema bancario.
De esta manera, el Instituto emisor redujo en 200 puntos básicos la tasa máxima que las
instituciones pueden aplicar para las operaciones activas, la cual pasó de 28,0% a 26,0%, y
estableció el tope en las tasas para las operaciones activas realizadas mediante tarjetas de
crédito en 31,0%. La reducción en la estructura de tasa activas máximas y minima legales,
tuvo como objeto dar impulso a la actividad crediticia.
De acuerdo con esta medida, y a fin de evitar distorsiones en el diferencial de tasas, el BCV
bajó en 100 puntos básicos los mínimos permitidos de las tasas pasivas que los bancos deben
pagar a los depósitos de ahorro y de activos líquidos (de 15,0% a 14,0%), y a las cuentas a
plazo y por certificado de participaciones (de 17,0% a 16,0%).
Con la finalidad de proporcionar mayor liquidez a las instituciones que brindan financiamiento
a las actividades microfinancieras públicas y privadas, en el mes de julio, el Instituto emisor
disminuyó nuevamente los requerimientos de encaje legal de los bancos de desarrollo, al fijar
10
Informe Global – I Parte
un encaje mínimo para estas entidades de 12,0% del monto total de sus obligaciones de
reserva y de saldo marginal.
Gráfico N° 8
Tasas de interés mensual mercado financiero – Banca comercial – Año 2009
10,00
5,00
0,00
enero febrero marzo abril mayo junio julio agosto septiembre octubre nov iembrediciembre
Meses
Sector externo
Al cierre del año 2009, el nivel de reservas internacionales se situó en USD 35.830 millones, lo
que representa una disminución de USD 7.297 millones con respecto al año anterior (Ver
gráfico N° 9). Este resultado estuvo determinado por el menor flujo de divisas vendidas al BCV
por parte de Petróleos de Venezuela, S.A. (Pdvsa).
Además de ello, y conforme a lo establecido en la Ley del BCV, se hicieron las estimaciones
del nivel adecuado de reservas, y se realizaron los traspasos correspondientes de las reservas
internacionales al Fondo de Desarrollo Nacional (Fonden) S.A. por un monto total de USD
11
Informe Global – I Parte
12.999 millones, con el objeto de financiar los proyectos de inversión que impulsen el
crecimiento económico, la inversión social y permitan el manejo de la deuda pública
externa.
Gráfico N° 9
Evolución de las reservas internacionales
45.000
40.000
35.000
30.000
MM de USD
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Años
En la cuenta corriente se observó una disminución del superávit, producto de la caída de las
exportaciones petroleras, a consecuencia de la reducción de los volúmenes y el precio
promedio de la cesta venezolana.
12
Informe Global – I Parte
Gráfico N° 10
Comportamiento de las importaciones y exportaciones
100.000
90.000
80.000
70.000
60.000
MM USD
50.000
40.000
30.000
20.000
10.000
0
2000 2001
2002 2003
2004 2005 2006 2007
Impo r tacio nes FOB
Años 2008 2009
Expo r tacio nes FOB
Logros sociales
En la actualidad, los proyectos y las misiones sociales se han convertido en las principales
herramientas del Ejecutivo Nacional, para aumentar los niveles de inclusión, igualdad y
justicia social con el objeto de resolver la situación de aislamiento y segregación de algunos
sectores de la población.
Tanto los proyectos como las misiones sociales, desde sus inicios estos han arrojado resultados
positivos, con logros concretos en términos de mejoría en la calidad de vida de la población
económicamente más vulnerable.
A pesar de este resultado, la participación del gasto social en el gasto total (en términos
reales), aumentó 0,8 puntos porcentuales.
En este año, se creó la Misión Niño Jesús, cuyo objetivo general es mejorar la atención a la
mujer embarazada y a los recién nacidos, actividad que incluye la participación de los
Consejos Comunales.
Por otro lado, se destaca la buena labor desempeñada por los módulos de atención primaria
y los Centros de Diagnóstico Integral (CDI), adscritos a la Misión Barrio Adentro.
13
Informe Global – I Parte
En el gráfico N° 11, se aprecia la evolución de los gastos del presupuesto dirigidos al gasto
social y su participación por habitante.
Gráfico N° 11
Evolución del gasto social – A precios constantes de 1997
300,0 46,9
60,0
44,9 47,7
42,6
250,0 50,0
41,4 40,6
38,4 38,2 39,0
37,3
200,0 40,0
Porcentajes
Bolívares
150,0 30,0
100,0 20,0
50,0 10,0
0,0 0,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Años
Los resultados positivos de la política social y el incremento de las herramientas para continuar
mejorando la calidad de vida de los miembros de la sociedad, se ven reflejados en los
resultados de varios indicadores sociales. Uno de ellos, muestra las condiciones en que se
encuentran los hogares que no pueden satisfacer las necesidades básicas como alimento,
agua potable, techo, sanidad y cuidado de la salud.
Al cierre del segundo semestre 2009, y según estimaciones presentadas por el Instituto
Nacional de Estadística (INE), el porcentaje de hogares en estado de pobreza extrema se
situó en 6,0%, es decir, 1,6 puntos porcentuales por debajo al registrado en el segundo
semestre del año 2008.
Otro indicador social es el coeficiente de Gini, éste mide la desigualdad en la distribución del
ingreso de los hogares. Una reducción significa una mejora en la distribución de los ingresos
de los hogares venezolanos.
Para el año 2009, este indicador se situó en 0,3928, es decir, disminuyó 0,02 puntos. Este
resultado está acorde con la reducción del porcentaje de los hogares en estado de pobreza
extrema, indicando que las clases más empobrecidas han mejorado su situación económica,
producto de la aplicación de políticas sociales en los sectores: educación, salud,
alimentación, seguridad social donde se destaca el otorgamiento de becas y la masiva
incorporación de pensionados (as).
En el gráfico N° 12 se muestra la tendencia descendente desde el año 2003, del nivel de los
hogares en estado de pobreza extrema y el coeficiente de Gini, corroborando el logro de los
objetivos trazados dentro de las políticas sociales, implementadas por el Ejecutivo Nacional.
14
Informe Global – I Parte
Gráfico N° 12
Comportamiento de los hogares en situación de pobreza extrema y el coeficiente de Gini
0,6000 30,0
0,4938 0,4811
0,4772 0,4748
0,4573 0,4559
0,5000 0,4422 25,0
0,4237 0,4099
25,0 0,3928
0,4000 20,0
Porcentajes
21,0
Indice
18,6
0,3000 15,0
14,9 15,3
14,0
0,2000 10,0
9,1
0,1000 7,9 7,6 5,0
6,0
0,0000 0,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Semestres
Pobres extremos (%) Coeficiente Gini (CG)
Para el año 2009, Venezuela aumentó cuatro puestos en el IDH, al ubicarse en la posición 58
de un total de 182 países, de acuerdo a cifras del Programa de Naciones Unidas para el
Desarrollo (PNUD), en el que se clasifica a Venezuela con desarrollo humano alto (IDH 0,8400).
Uno de los actores importantes con capacidad de influir positivamente, en el logro de los
cambios que requiere la sociedad, para mejorar y promover un desarrollo humano más
equitativo y sostenible, lo constituye la acción gubernamental expresada a través de las
políticas públicas, las que logran materializarse en gran medida mediante la ejecución del
gasto público y especialmente el destinado a los sectores que atienden los servicios sociales.
15
Informe Global – I Parte
Gráfico N° 13
Evolución del IDH y la participación del gasto social en el gasto total
60,0 0,85
0,84
50,0
0,83
0,82
40,0
0,81
Porcentajes
Indice
30,0 0,8
0,79
20,0
0,78
0,77
10,0
0,76
0,0 0,75
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Años
16
Informe Global – II Parte
II PARTE
La crisis financiera que afecta a la economía mundial desde el segundo semestre del año
2008, menoscabó las perspectivas de crecimiento de los países y su consecuente demanda
petrolera, tal cual se reflejo en la caída abrupta de los precios del petróleo.
Para el primer trimestre del año 2009, los precios de la cesta petrolera venezolana
alcanzaban un promedio de 38,6 $/b, por lo que el Ejecutivo Nacional, previendo una
considerable reducción de los ingresos de origen petrolero para el resto del Ejercicio Fiscal, y
sus consecuencias inmediatas sobre la economía nacional, adoptó medidas de carácter
fiscal que le permitieran reducir el impacto sobre la economía nacional.
Las medidas entraron en vigencia a partir del 1° de abril de 2009 y el objetivo primordial de las
mismas fue compensar la disminución estimada de los ingresos petroleros, con la generación
de nuevos recursos, para lograr el mantenimiento de la inversión social y reducir, en lo posible,
el impacto de la crisis global sobre los sectores de menores recursos de la Nación.
Al cierre del Ejercicio Fiscal 2009, la Oficina Nacional del Tesoro (ONT), mostró cifras
preliminares de recaudación por Bs. 186.976.347 miles, cuya distribución fue la siguiente:
Bs. 137.091.870 miles provinieron de la recaudación de ingresos corrientes ordinarios
(petroleros y no petroleros), Bs. 13.038.293 miles correspondieron a ingresos corrientes
extraordinarios y Bs. 36.846.184 miles resultaron de las fuentes de financiamiento.
17
Informe Global – II Parte
Las anteriores cifras denotan que los recursos obtenidos durante el ejercicio fiscal 2009
experimentaron un incremento de Bs. 19.502.173 miles en relación con la Ley de Presupuesto
2009, debido, primordialmente, al efecto neto de la obtención de fuentes de financiamiento
adicionales, por medio de la aprobación de la Ley Especial de Endeudamiento
Complementaria para el Ejercicio Fiscal 2009 y a la recaudación de ingresos corrientes
extraordinarios que no se tenían previstos en la Ley, que contrarrestaron la caída que
experimentaron los ingresos corrientes ordinarios, principalmente, los ingresos petroleros.
Gráfico N° 14
Ingresos y fuentes de financiamiento – Año 2009
Fuentes de financiamiento
19,7%
Ingresos corrientes
extraordinarios
7,0%
Del total de recursos que ingresaron al Fisco Nacional durante el año 2009, el 73,3%
provinieron de los ingresos corrientes ordinarios (ver gráfico N° 14), de los cuales Bs. 53.230.829
miles fueron recursos generados por la industria petrolera; Bs. 275.856 miles se derivaron de las
actividades desarrolladas por las empresas que explotan hierro y otros minerales y, finalmente,
Bs. 83.585.185 miles resultaron de la actuación del sector interno de la economía.
La contribución fiscal que aportó el sector petrolero nacional provino de los tributos
establecidos en la Ley de Impuesto sobre la Renta y las leyes de Hidrocarburos y de
Hidrocarburos Gaseosos y en el documento estatutario de Petróleos de Venezuela, S.A.
(Pdvsa) que rige el decreto y pago de dividendos, conforme a la decisión del accionista en
Asamblea Ordinaria anual. En este sentido, el impuesto sobre la renta (ISLR) cancelado por las
empresas operadoras y comercializadoras, Pdvsa como casa matriz, otras filiales de Pdvsa y
las empresas privadas que operaron en el sector fue de Bs. 12.944.054 miles, los ingresos del
dominio petrolero se situaron en Bs. 35.986.775 miles y los dividendos pagados al Ejecutivo
Nacional por los resultados financieros del año 2008 se ubicaron en Bs. 4.300.000 miles.
Los recursos que fueron cancelados por la industria petrolera sufrieron una caída de
Bs. 24.676.423 miles en comparación con lo estimado en la Ley de Presupuesto del año 2009,
producto de la crisis económica - financiera mundial que llevó a la baja a los precios de
18
Informe Global – II Parte
realización del petróleo, lo que a su vez ocasionó que la Organización de Países Exportadores
de Petróleo (OPEP) decidiera disminuir la oferta del hidrocarburo de sus países miembros para
paliar el descenso de los precios. En ese sentido, las empresas petroleras tuvieron que ajustar
la producción de petróleo y el precio de realización, lo que afectó, significativamente, la
recaudación del ISRL y de los ingresos de dominio petrolero, los cuales disminuyeron en
Bs. 21.501.096 miles y Bs. 3.175.327 miles, respectivamente. Vale la pena destacar que la total
ejecución del gasto de Desarrollo Social previsto originalmente en el cálculo del ISLR incluido
en la Ley de Presupuesto 2009 y su correspondiente deducción fiscal, tuvo gran afectación en
el pago del ISLR petrolero, dada la caída de ingresos observada. Los dividendos cancelados
por Pdvsa fueron iguales a los programados en la Ley de Presupuesto del año que se está
analizando.
El sector interno de la economía reportó recursos a la ONT por la cantidad de Bs. 83.585.185
miles durante el año 2009. Los ingresos de origen interno se discriminan en impuestos, que se
situaron en Bs. 80.960.151 miles; tasas, que generaron recursos por Bs. 573.163 miles; ingresos de
la propiedad, por Bs. 151.237 miles y otros ingresos, que se ubicaron en Bs. 1.900.634 miles.
Los ingresos que se recaudaron gracias a las actividades de la economía interna del país
advirtieron un incremento de Bs. 6.698.314 miles en relación con lo estimado en la Ley de
Presupuesto. El origen de este aumento fue, básicamente, la elevación de la tasa impositiva
del IVA en 3%, lo que llevó la alícuota de 9% a 12%. Adicionalmente, también se observaron
mayores recaudaciones en el ISLR de otras actividades diferentes a petróleo, hierro y otros
minerales; la renta de cigarrillos, de licores y de otros ingresos ordinarios administrados por el
Servicio Nacional Integrado de Administración Aduanera y Tributaria (Seniat), entre otros
rubros, como consecuencia de los efectivos programas de fiscalización y recaudación, que
han permitido disminuir la evasión fiscal. Es importante destacar que a diferencia del
crecimiento neto de las rentas del sector interno de la Nación, la renta aduanera recaudada
experimentó una fuerte caída respecto a las estimaciones originales de la Ley de Presupuesto
2009.
19
Informe Global – II Parte
Gráfico N° 15
Ingresos y fuentes de financiamiento – Año 2009
Recaudación Vs. Ley de Presupuesto
90.000.000
80.000.000
70.000.000
(Miles de Bolívares)
60.000.000
50.000.000
40.000.000
30.000.000
20.000.000
10.000.000
0
Ingresos petroleros Ingresos no petroleros Ingresos extraordinarios Fuentes de
financiamiento
20
Informe Global – II Parte
Cuadro N° 1
Ingresos y fuentes de financiamiento - Año 2009
(Miles de bolívares)
21
Informe Global – II Parte
Para el logro de los objetivos previstos, el presupuesto para el ejercicio económico financiero
2009 ascendió a Bs. 195.722.104 miles, que representó el 28,0% del PIB.
El monto aprobado en la Ley de Presupuesto 2009 estuvo por el orden de Bs. 167.474.174
miles, experimentando al cierre del ejercicio fiscal modificaciones presupuestarias netas de
Bs. 28.247.930 miles, para alcanzar la cifra de Bs. 195.722.104 miles.
Es importante destacar que a partir del 1° de abril de 2009, el Ejecutivo Nacional realizó
acciones a objeto de equilibrar la disminución de los ingresos fiscales petroleros respecto a lo
previsto en la Ley de Presupuesto, y que pudiesen arriesgar la posible ejecución de los egresos
presupuestarios.
Dentro de los criterios considerados para la realización del ajuste presupuestario destacan las
reasignaciones presupuestarias por modificaciones en la organización y funcionamiento de
la Administración Pública Nacional, y las nuevas fuentes de financiamiento para el
presupuesto, tales como, el incremento de la alícuota del Impuesto al Valor Agregado y el
endeudamiento autorizado por la Asamblea Nacional mediante Ley Especial de
Endeudamiento Complementaria para el Ejercicio Fiscal 2009.
En la medida que fueron transcurriendo los meses la situación presupuestaria desde el punto
de vista de los recursos mejoró considerablemente, lo que permitió nuevas asignaciones
presupuestarias, a fin de lograr el mantenimiento de la inversión social, productiva, y reducir
en lo posible el impacto de la crisis global sobre los sectores de menos recursos.
22
Informe Global – II Parte
Cuadro N° 2
Modificaciones al presupuesto de egresos - Año 2009
(Miles de bolívares)
Insubsistencias 19.525.780
Por ajuste al Ppto. 12.486.722
Por reasignaciones posteriores 7.039.058
Total 28.247.930
Para el año 2009, el Presupuesto varió en Bs. 28.247.930 miles, para ubicarse en Bs. 195.722.104
miles, producto de la aprobación de créditos adicionales por Bs. 81.885.232 miles financiados
con recursos ordinarios (Bs. 17.897.685 miles), con Proyectos por Endeudamiento
(Bs. 1.348.370 miles), con Gestión Fiscal (Bs. 25.566.376 miles), con Proyectos Agrícolas
(Bs. 3.000.000 miles) y con recursos provenientes de Otras Fuentes (Bs. 34.072.801 miles). El
gráfico N° 16 muestra la relación porcentual del financiamiento utilizado para el
otorgamiento de los créditos adicionales durante el año 2009.
Gráfico N° 16
Financiamiento de los créditos adicionales – Año 2009
IVA (* ) Aprob. Al 24/03/2009 (* )
Proyectos agrícolas (* ) 0,7% Apartados Legales 2008
1,3%
3,7% 11,1%
Insubsistencias (* )
15,2%
Inv ersiones de la ONT
9,7%
Gestión fiscal (* )
26,9%
Insubsistencias
8,6%
(*) Se refiere a los ajustes realizados al presupuesto, y representa el 47,7% de los créditos adicionales aprobados
durante el año 2009.
23
Informe Global – II Parte
Igualmente, se aprobaron Insubsistencias por Bs. 19.525.780 miles, de los cuales Bs. 4.321.702
miles fueron declarados insubsistentes al Ministerio del Poder Popular para Economía y
Finanzas con el objeto de financiar principalmente la reasignación de recursos para la
aprobación de un crédito adicional para los Ministerios del Poder Popular para el Trabajo y
Seguridad Social y Educación, con el objeto de homologar el aumento en beneficio de la
población de pensionados del IVSS y financiar el déficit presupuestario previsto en el
Programa de Alimentación Escolar.
También fueron declarados insubsistentes recursos por Bs. 12.628.910 miles para los Ministerios
del Poder Popular para: la Infraestructura, Ciencia y Tecnología, Economía Comunal,
Industrias Ligeras y Comercio, Vivienda y Hábitat, Participación y Protección Social y Salud a
fin de dar cumplimiento con el Decreto 6.732 de Organización y Funcionamiento de la
Administración Pública Nacional publicado en Gaceta Oficial N° 39.202 de fecha 17/06/2009,
así como cumplir con los ajustes realizados al Presupuesto de Gastos 2009 según Decreto
Nro. 6.655, publicado en la Gaceta Oficial Nro. 39.150 del 31/03/2009.
Por otra parte, durante el año 2009, de las rectificaciones distribuidas (Bs. 1.282.489 miles)
destacaron: Bs. 171.759 miles para el Ministerio del Poder Popular para Relaciones Interiores y
Justicia, destinados al funcionamiento del Fondo Intergubernamental del Servicio de Policía
(FISPOL) y a cubrir insuficiencias presupuestarias presentadas en la Alcaldía del Municipio
Libertador del Distrito Capital y en el Cuerpo de Investigaciones Científicas, Penales y
Criminalísticas (CICPC).
Asimismo se destinaron Bs. 279.057 miles para el Ministerio del Poder Popular para la
Agricultura y Tierras destinados principalmente a la supresión del Servicio Autónomo de
Sanidad Agropecuaria (SASA), para el inicio de actividades y funcionamiento del Instituto
Nacional de Salud Agrícola Integral (INSAI), a la producción de alimentos con destino a la
República de Cuba y Venezuela, así como, ejecutar un proyecto de construcción de planta
procesadora de alimentos para peces en Barinitas, Edo Barinas, entre otros.
Se otorgaron Bs. 222.525 miles al Ministerio del Poder Popular para la Educación Superior
destinados a cubrir las insuficiencias de la Fundación Gran Mariscal de Ayacucho y la
Universidad Bolivariana de Venezuela (UBV); Bs. 108.084 miles al Ministerio del Poder Popular
para las Obras Públicas y Vivienda destinados a la Fundación Propatria 2000 par ser
ejecutados en la construcción de residencias protocolares en Fuerte Tiuna y al Fondo de
Contingencia para la Ejecución de Obras de Infraestructura en varias zonas del país; entre
otros.
24
Informe Global – II Parte
Cuadro N° 3
Clasificación por objeto del presupuesto de egresos
Ley de Presupuesto 2009 y modificaciones al 31/12/2009
(Miles de bolívares)
Grafico N° 17
Estructura porcentual de la distribución del presupuesto de egresos
Por partidas al cierre del 2009
Resto de las
partidas
6,1%
4.01 Gastos de
personal
21,3%
4.07 Transferencias
64,3% 4.10 Serv icio de la
deuda Pública
8,3%
25
Informe Global – II Parte
Asimismo, los créditos adicionales que se aprobaron por la cantidad de Bs. 55.144.538 miles,
estuvieron orientados a la cancelación de las pensiones y jubilaciones del personal de la
Administración Descentralizada, las instituciones sin fines de lucro, las donaciones a personas.
Del mismo modo, experimentaron un incremento las trasferencias para los entes
descentralizados destacándose entre éstos: Los aportes a la homologación del aumento de
la población de pensionados del Instituto Venezolano de los Seguros Sociales, así como,
atender el pago de pensionados y jubilados y algunas deficiencias presupuestarias
presentadas en dicho instituto, a tal fin fueron asignados Bs. 8.481.220 miles;
Se aprobaron recursos por Bs. 7.812.725 miles los cuales se encuentran asignados
principalmente al Banco Nacional de la Vivienda (Banavih) como organismos centralizador
de dichos recursos a fin de que sean utilizados en las obras de rehabilitaciones y mejoras de
carreteras, viaductos y autopistas a nivel nacional y los desarrollos urbanísticos socialistas
(como Cacique Tiuna, el Plan Caracas Socialista y Ciudad Caribia).
Otra partida que merece especial análisis es la 4.01 Gastos de Personal, a la cual le
reasignaron créditos presupuestarios por Bs. 4.073.446 miles, para atender compromisos
relacionados con el incremento salarial, cumplir con los convenios colectivos, las incidencias y
demás insuficiencias por este concepto.
26
Informe Global – II Parte
Ahora, desde el punto de vista económico los rubros que mayores variaciones
experimentaron se observan en el cuadro N° 4:
Cuadro N° 4
Clasificación económica de los egresos
Ley de Presupuesto 2009 y modificaciones al 31/12/2009
(Miles de bolívares)
Las modificaciones netas efectuadas a los gastos corrientes (Bs. 19.122.993 miles) estuvieron
influenciadas principalmente por la aprobación de créditos adicionales por Bs. 61.498.268
miles, reducciones Bs. 27.228.889 miles e insubsistencias por Bs. 14.054.564 miles. También
fueron afectados por la disminución en los traspasos por Bs. -775.854 miles y rectificaciones
distribuidas por Bs. 315.968 miles.
27
Informe Global – II Parte
capital con Bs. 6.036.818 miles orientados a atender los aportes legales y los proyectos de
inversión productiva.
Gráfico N° 18
Estructura porcentual de la distribución económica
Del presupuesto de egresos al cierre del 2009
III. Aplicaciones
financieras I. Gastos corrientes
2,9% 75,0%
II. Gastos de
capital e
inversiones
financieras
22,1%
28
Informe Global – II Parte
ley y modificaciones al cierre del ejercicio fiscal, es decir, los egresos autorizados y los recursos
que avalan dichas autorizaciones.
Es por ello que para la elaboración de la CAIF, se utilizan los criterios manejados en la
elaboración de la situación presupuestaria, lo cuales permiten unificar las diferencias de
registros anteriormente señalada.
Estos criterios consideran dentro de los gastos y aplicaciones financieras (egresos), la totalidad
de los créditos presupuestarios autorizados en la Ley de presupuesto y las modificaciones
realizadas a la Ley al 31/12/2009.
En correspondencia con lo referido, por el lado de los ingresos y fuentes de financiamiento
(recursos), se relacionan:
29
Informe Global – II Parte
Cuadro N° 5
Ingresos extraordinarios para la cuenta ahorro - inversión - financiamiento de la República - Año 2009
(Miles de bolívares)
30
Informe Global – II Parte
Ley de Ppto. y
Conceptos modificaciones al % PIB
31/12/2009
I INGRESOS 150.130.163 21,4
I.1 INGRESOS CORRIENTES 150.130.163 21,4
I.1.1 INGRESOS CORRIENTES ORDINARIOS 137.091.870 19,6
I.1.1.1 Ingresos petroleros 53.230.829 7,6
I.1.1.2 Ingresos no petroleros 83.861.041 12,0
I.1.2 INGRESOS CORRIENTES EXTRAORDINARIOS 13.038.293 1,9
I.1.2.2 Ingresos no petroleros 13.038.293 1,9
I.1.2.2.2 No tributarios 13.038.293 1,9
II GASTOS TOTALES 190.104.055 27,1
II.1 GASTOS CORRIENTES 146.916.178 21,0
II.1.1 GASTOS DE CONSUMO 49.692.756 7,1
II.1.2 RENTA DE LA PROPIEDAD 10.592.104 1,5
II.1.2.1 Intereses 10.590.291 1,5
II.1.2.2 Alquiler de tierras, terrenos y derechos sobre bienes intangibles 1.813 0,0
II.1.3 TRANSFERENCIAS CORRIENTES 86.630.270 12,4
II.1.3.1 Al sector privado 9.069.175 1,3
II.1.3.2 Al sector público 77.489.259 11,1
II.1.3.2.1 Estados, municipios y consejos comunales 20.625.553 2,9
II.1.3.2.2 Otros 56.863.705 8,1
II.1.3.3 Al sector externo 71.837 0,0
II.1.4 OTROS GASTOS CORRIENTES 1.047 0,0
II.2 GASTOS CAPITAL 39.974.780 5,7
II.2.1 INVERSIÓN DIRECTA 692.036 0,1
II.2.2 TRANSFERENCIAS DE CAPITAL 39.282.744 5,6
II.2.2.1 Al sector privado 77.701 0,0
II.2.2.2 Al sector público 39.205.043 5,6
II.2.2.2.1 Estados, municipios y consejos comunales 29.035.853 4,1
II.2.2.2.2 Otros 10.169.190 1,5
II.2.2.3 Al sector externo 0 0,0
II.3 INVERSIÓN FINANCIERA 3.213.097 0,5
Superávit / (déficit) en cuenta corriente = I.1 - II.1 3.213.985 0,5
Superávit / (déficit) no petrolero = I.1.1.2 + I.1.2.2 - II (93.204.721) -13,3
Superávit / (déficit) primario = I - ( II - II.1.2.1) (29.383.601) -4,2
Superávit / (déficit) financiero = I - II (39.973.892) -5,7
Superávit / (déficit) ordinario = I.1.1 - ( II .1 + II.2.2.2.1 ) (38.860.161) -5,5
31
Informe Global – II Parte
Respecto al rubro de incremento de pasivos, vale la pena recordar que los mismos se refieren
al endeudamiento autorizado en la Ley, tal y como lo demuestra el cuadro N° 5, reflejando
una diferencia de Bs. 3.548.022 miles con relación a los desembolsos efectivos. Siempre que
las asignaciones presupuestarias avaladas con endeudamiento estén comprometidas y
causadas en su totalidad, el referido monto representa la pérdida que ocasiona sobre la
tesorería dicha diferencia para el año 2009.
Por el lado de los egresos, en el cuadro N° 6, se observa un total de Bs. 205.757.363 miles, de
los cuales Bs. 195.722.104 miles correspondieron a asignaciones presupuestarias y Bs.10.035.259
miles a incrementos en depósitos en tesorería.
El total del gasto se ubicó en Bs. 190.104.055 miles, de los cuales Bs. 146.916.178 miles
concernieron a los gastos corrientes, Bs. 39.974.780 miles a los gastos de capital y Bs. 3.213.097
miles a la adquisición de acciones de capital en el rubro de inversión financiera.
El incremento de activos financieros acumuló Bs. 10.035.259 miles, a consecuencia del
aumento de las disponibilidades de tesorería, que recogen Bs. 6.487.237 miles por recursos en
la ONT no aplicados en el presupuesto, y Bs. 3.548.022 miles por la diferencia entre el
endeudamiento autorizado por Ley y el endeudamiento efectivo.
La disminución de pasivos ascendió a Bs. 5.618.049 miles, por amortización de la deuda
pública y administrativa.
Vale la pena señalar que el presupuesto del año 2009, al cierre del primer trimestre tuvo una
recomposición general, consecuencia de la disminución observada en los ingresos fiscales
petroleros, tal y como se señala en el punto N° 2 de la Parte II, donde se explica a detalle la
evolución de los recursos en el año 2009.
Para los nueve meses restantes del año, estos cambios implicaron en el ámbito del sistema
presupuestario, nuevas estimaciones para los rubros de los recursos, así como ajustes y
redistribuciones en las asignaciones presupuestarias. Adicional a ello, en el transcurso del
período abril – diciembre del mismo año, se aprobaron Bs. 42.792.761 miles en créditos
adicionales, de los cuales el 35,2% estuvo financiado con saldos de caja y el 16,5% con
insubsistencias.
Esta situación implicó alteraciones importantes en las desviaciones respecto al
comportamiento de la ley de presupuesto inicial, así como en los resultados mostrados en la
CAIF. Al cierre del ejercicio fiscal 2009, se observaron los siguientes resultados financieros:
Resultado superávit / déficit corriente: Definido como el total de ingresos corrientes menos el
total de gastos corrientes, representa la capacidad de ahorro corriente que genera la
República en el desarrollo de sus propias actividades. Para el cierre del año 2009 se obtuvo un
superávit corriente de Bs. 3.213.985 miles.
Resultado superávit / déficit no petrolero: Este resultado refleja la dependencia del sector
petrolero y la presión fiscal por recursos no petroleros sobre la economía. Al cierre del ejercicio
fiscal 2009 se observó un déficit no petrolero por Bs. 93.204.721 miles. Sobre este resultado
pesa el incremento del gasto financiado con recursos petroleros.
32
Informe Global – II Parte
Resultado superávit / déficit ordinario: Este indicador financiero propio de las características
de las finanzas públicas venezolanas, está determinado por el total de ingresos ordinarios
menos el total de gastos una vez descontada la inversión que realiza el Estado, sin incluir en
ésta, la parte destinada a las regiones. La diferencia plasmada en el resultado ordinario, le
permite al Ejecutivo, realizar políticas de orientación del gasto con el propósito de buscar la
sostenibilidad del presupuesto en el tiempo, de forma que los gastos recurrentes, puedan ser
sufragados con ingresos corrientes. En este sentido, el resultado obtenido al cierre del año
2009, reveló un déficit ordinario de Bs. 38.860.161 miles, lo que equivale al 5,5 % del PIB. Sobre
este resultado incide la política presupuestaria de utilización de recursos corrientes no
recurrentes, saldos de tesorería disponibles y el incremento del endeudamiento, para el
financiamiento del presupuesto.
El gráfico N° 19, muestra la relación entre recursos y egresos, de acuerdo a los resultados
anteriormente explicados.
Gráfico N° 19
73,0%
0,80
71,4%
0,70
% Respecto al total de recursos y egresos
0,60
0,50
0,40
21,0%
18,1%
0,30 8,9%
4,9%
0,20 0,0% 2,7%
0,10
0,00
Corrientes Capital e inv ersión finan. Activ os Pasiv os
Recursos Egresos
En resumen se señala que la política fiscal 2009 se afianzó en buscar los recursos necesarios
para llevar a buen término las políticas contenidas en el Plan Operativo Anual. Y servir de
mecanismo de contención frente a las perturbaciones, que transmitida por la crisis financiera
internacional.
Por otra parte, la aprobación de los créditos adicionales, estuvo basada en las posibilidades
reales de la Tesorería Nacional, tales como: saldos de disponibles al inicio del ejercicio fiscal,
apartados para las asignaciones legales, vigilancia del uso oportuno de los recursos, y sino se
exige la devolución de los mismos bajo la figura de reintegros, declaración de insubsistencias
33
Informe Global – II Parte
en las economías logradas por los ministerios, manejo eficiente de la tesorería que permite
rendimiento en las diferentes colocaciones y por último, un uso cauteloso de los recursos
petroleros adicionales recaudados durante el año, para el financiamiento de los créditos
adicionales.
Esta estrategia de la utilización acompasada de los recursos adicionales que se recaudan
suplementarios a la Ley de Presupuesto inicial, permitió mantener saldos importantes de
tesorería al cierre del año 2009, que a su vez generan intereses y ganancias en colocaciones,
para el siguiente ejercicio fiscal.
Ley de Ppto. y
Conceptos Ley de Ppto. modificaciones al Variación
31/12/2009
I INGRESOS 155.145.032 150.130.163 -5.014.870
I.1 INGRESOS CORRIENTES 155.145.032 150.130.163 -5.014.870
I.1.1 INGRESOS CORRIENTES ORDINARIOS 155.145.032 137.091.870 -18.053.163
I.1.1.1 Ingresos petroleros 77.907.252 53.230.829 -24.676.423
I.1.1.2 Ingresos no petroleros 77.237.780 83.861.041 6.623.261
I.1.2 INGRESOS CORRIENTES EXTRAORDINARIOS 0 13.038.293 13.038.293
I.1.2.2 Ingresos no petroleros 0 13.038.293 13.038.293
I.1.2.2.2 No tributarios 0 13.038.293 13.038.293
II GASTOS TOTALES 162.458.109 190.104.055 27.645.945
II.1 GASTOS CORRIENTES 127.793.185 146.916.178 19.122.993
II.1.1 GASTOS DE CONSUMO 45.081.632 49.692.756 4.611.124
II.1.2 RENTA DE LA PROPIEDAD 10.090.832 10.592.104 501.272
II.1.2.1 Intereses 10.076.645 10.590.291 513.646
II.1.2.2 Alquiler de tierras, terrenos y derechos sobre bienes intangibles 14.187 1.813 -12.375
II.1.3 TRANSFERENCIAS CORRIENTES 71.068.549 86.630.270 15.561.722
II.1.3.1 Al sector privado 7.871.513 9.069.175 1.197.662
II.1.3.2 Al sector público 63.117.732 77.489.259 14.371.527
II.1.3.2.1 Estados, municipios y consejos comunales 20.128.423 20.625.553 497.131
II.1.3.2.2 Otros 42.989.309 56.863.705 13.874.396
II.1.3.3 Al sector externo 79.304 71.837 -7.468
II.1.4 OTROS GASTOS CORRIENTES 1.552.172 1.047 -1.551.125
II.2 GASTOS CAPITAL 34.594.631 39.974.780 5.380.149
II.2.1 INVERSIÓN DIRECTA 1.348.705 692.036 -656.669
II.2.2 TRANSFERENCIAS DE CAPITAL 33.245.926 39.282.744 6.036.818
II.2.2.1 Al sector privado 72.837 77.701 4.864
II.2.2.2 Al sector público 33.173.089 39.205.043 6.031.954
II.2.2.2.1 Estados, municipios y consejos comunales 25.741.836 29.035.853 3.294.017
II.2.2.2.2 Otros 7.431.253 10.169.190 2.737.937
II.3 INVERSIÓN FINANCIERA 70.294 3.213.097 3.142.803
Superávit / (déficit) en cuenta corriente = I.1 - II.1 27.351.847 3.213.985 (24.137.862)
Superávit / (déficit) no petrolero = I.1.1.2 + I.1.2.2 - II (85.220.329) (93.204.721) (7.984.392)
Superávit / (déficit) primario = I - ( II - II.1.2.1) 2.763.568 (29.383.601) (32.147.169)
Superávit / (déficit) financiero = I - II (7.313.077) (39.973.892) (32.660.815)
Superávit / (déficit) ordinario = I.1.1 - ( II .1 + II.2.2.2.1 ) 1.610.011 (38.860.161) (40.470.172)
III FUENTES FINANCIERAS 12.329.141 55.627.200 43.298.059
III.1 DISMINUCIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS 86.082 18.384.141 18.298.059
III.1.1 Reintegros 86.082 2.671.373 2.585.290
III.1.2 Utilización de depósitos de tesorería 0 15.712.768 15.712.768
III.2 INCREMENTO DE PASIVOS 12.243.059 37.243.059 25.000.000
III.2.1 Desembolsos autorizados en Leyes de Endeudamiento 12.243.059 37.243.059 25.000.000
III.2.1.1 Proyectos especiales 4.602.563 4.602.563 0
III.2.1.2 Servicio de la deuda pública 7.640.496 7.640.496 0
III.2.1.3 Gestión fiscal 0 22.000.000 22.000.000
III.2.1.4 Proyectos agrícolas 0 3.000.000 3.000.000
IV APLICACIONES FINANCIERAS 12.329.141 55.627.200 43.298.059
IV.1 INCREMENTO DE ACTIVOS FINANCIEROS 0 10.035.259 10.035.259
IV.1.1 Incremento de depósitos en tesorería 10.035.259 10.035.259
IV.2 DISMINUCIÓN DE PASIVOS 5.016.064 5.618.049 601.985
IV.2.1 Amortización de la deuda 4.942.348 5.087.933 145.585
IV.2.2 Servicio de la deuda pública por obligaciones de ejercicios anteriores 1.809 1.809
IV.2.3 Disminución de otros pasivos 73.716 528.307 454.590
IV.3 SUPERÁVIT/(DÉFICIT) FINANCIERO 7.313.077 39.973.892 32.660.815
34
Informe Global – II Parte
40.000.000
20.000.000
Miles de Bs.
0
Corriente No petrolero Primario Financiero Ordinario
-20.000.000
-40.000.000
-60.000.000
-80.000.000
-100.000.000
35
Informe Global – II Parte
Gráfico N° 21
Ejecución financiera - Presupuesto de egresos 2009
200.000.050
180.000.050
160.000.050
140.000.050
120.000.050
% 100.000.050
80.000.050
60.000.050
40.000.050
20.000.050
50
Acordado Compromiso Causado
Ejecución
36
Informe Global – II Parte
Los créditos presupuestarios acordados para los gastos corrientes, se destinaron a cubrir los
gastos de funcionamiento del aparato institucional y los proyectos de carácter social de los
entes y órganos del sector público nacional, así como a cubrir los compromisos por concepto
de intereses.
Del total de los créditos asignados por este concepto, se orientaron Bs. 146.916.178 miles
equivalentes al 75,0% del total acordado y el 21,0% del PIB. De dicho monto se destinaron
Bs. 49.692.757 miles a cubrir gastos de consumo, Bs. 10.592.104 miles a gastos de la propiedad
y Bs. 86.630.270 miles a transferencias y donaciones. En cuanto a los otros gastos corrientes, el
monto asignado al 31/12/2009 se ubicó en Bs. 1.047 miles.
El monto ejecutado en este concepto por compromisos alcanzó la cifra de Bs. 143.354.526
miles, que representó el 97,6% del total asignado y el 20,5% del PIB, y de los cuales se orientan
a cubrir gastos de consumo Bs. 48.008.729 miles, a gastos de la propiedad Bs. 8.908.416 miles,
a transferencias y donaciones corrientes Bs. 86.436.377 miles y a otros gastos corrientes por
Bs. 1.004 miles. Asimismo, se han causado gastos por Bs. 143.123.768 miles que incluyen
Bs. 47.823.372 miles por gastos de consumo, Bs. 8.908.393 miles por gastos de la propiedad,
Bs. 86.390.999 miles por transferencias corrientes y Bs. 1.004 miles por otros gastos.
Gastos de consumo
Los gastos de consumo del Poder Nacional se destinaron para atender los compromisos en
materia laboral, la adquisición de materiales y la contratación de servicios, estimados de
acuerdo a las características y necesidades de cada organismo. Las asignaciones para tales
gastos alcanzaron la cifra de Bs. 49.692.757 miles equivalentes al 25,4% del total del gasto
fiscal acordado y el 7,1% del PIB. Entre los organismos que presentaron la mayor participación
se encuentran los Ministerios del Poder Popular para la: Educación Bs. 23.100.083 miles;
Defensa Bs. 6.903.195 miles; Salud Bs. 3.110.363 miles, Economía y Finanzas Bs. 1.365.697 miles,
Tribunal Supremo de Justicia Bs. 3.293.285 miles e Interior y Justicia Bs. 2.348.578 miles, entre
otros.
Al cierre del ejercicio fiscal se comprometieron recursos por Bs. 48.008.729 miles, de los cuales
corresponde el 85,3% a las remuneraciones y el resto a la compra de bienes y servicios.
Asimismo, se causaron recursos por Bs. 47.823.372 miles, equivalente al 99,6% del monto
comprometido.
En cuanto a las remuneraciones se asignaron recursos por Bs. 41.813.018 miles, para cancelar
las correspondientes nóminas de obreros, empleados, militares y parlamentarios, incluyendo el
incremento de sueldos y salarios aprobado en el año, los aguinaldos y demás beneficios
socio-económicos de acuerdo a lo previsto en las contrataciones colectivas, así como la
recurrencia del incremento de sueldos y salarios aprobado en el año 2008, y la cancelación
del programa de alimentación, entre otros.
Vale destacar que, las remuneraciones correspondientes al Ministerio del Poder Popular para
la Educación estuvieron dirigidas de manera especial a garantizar el pago correspondiente a
sueldos y salarios con sus incidencias al personal que labora en el Sistema Educativo
Bolivariano, en el Programa Alimentario Escolar y en el Fortalecimiento del Tercer Motor Moral
y Luces. En lo concerniente al Ministerio del Poder Popular para la Salud el rubro de
remuneraciones estuvo destinado principalmente para el pago del personal que labora en la
37
Informe Global – II Parte
Los recursos comprometidos por remuneraciones se situaron en Bs. 40.934.054 miles de los
cuales se causaron Bs. 40.794.405 miles.
Igualmente, dentro del rubro de los gastos de consumo, se destacaron las asignaciones
orientadas a la cancelación de los servicios básicos, los impuestos indirectos generados por la
compra de bienes que realizaron los organismos de la Administración Central; los gastos
financieros por concepto de comisiones de la deuda pública y la contratación de los
servicios de profesionales y técnicos a los distintos programas de atención y desarrollo de
proyectos de infraestructura, ambientales, educación y de salud.
Para hacer efectiva estas erogaciones se asignaron recursos financieros por el orden de
Bs. 7.252.002 miles, los recursos comprometidos por este concepto se situaron en Bs. 6.608.697
miles, de los cuales se causaron Bs. 6.575.692 miles que representan el 99,5% del monto
comprometido.
Gastos de la propiedad
Los gastos de la propiedad alcanzaron un monto de Bs. 10.592.104 miles, que representaron
el 5,4% del total asignado y el 1,5% del PIB. El mayor exponente en este rubro lo constituyen los
intereses tanto internos como externos de la deuda pública, los cuales alcanzaron la
cantidad de Bs. 10.590.291 miles. Estos gastos financieros fueron centralizados en el Ministerio
del Poder Popular para la Economía y Finanzas.
Los recursos comprometidos por este concepto se situaron en Bs. 8.908.416 miles, de los cuales
se causaron el 100%.
Al 31/12/2009 se asignaron recursos para este rubro por Bs. 86.630.270 miles, que representaron
el 44,2% del total de gasto acordado y el 12,4% del PIB. Del total correspondieron al sector
38
Informe Global – II Parte
privado Bs. 9.069.175 miles, al sector público Bs. 77.489.259 miles y al sector externo
Bs. 71.837 miles.
Las transferencias y donaciones otorgadas al sector privado se orientaron a dar subsidios a las
instituciones benéficas, a la educación privada, a los aportes de pensionados y jubilados y a
la cancelación de pasivos laborales. Esta asignación incluye el incremento de sueldos y
salarios aprobados en el año, así como la recurrencia del incremento de sueldos y salarios
aprobados en el año 2006 y la inclusión de nuevos pensionados.
Con los recursos destinados al sector público los cuales alcanzaron un monto de
Bs. 77.489.259 miles, se previó el financiamiento de los gastos de funcionamiento de los entes
descentralizados que permitió alcanzar sus niveles de operatividad, y los cuales incluyeron las
incidencias del incremento del salario mínimo aprobado en el año 2008 y el ajuste en el
programa de alimentación producto del incremento experimentado en las Unidades
Tributarias; así como los proyectos de carácter social enfocados principalmente en el
desarrollo de la Economía Social, entre otros.
Cuadro N° 9
Organismo/Concepto Monto %
39
Informe Global – II Parte
Cuadro N° 9 – Continuación
Organismo/Concepto Monto %
Fundación Misión Madres del Barrio "Josefa Joaquina Sánchez" 787.755 1,0
C.A. Metro de Caracas - Cametro 722.929 0,9
Inst. de Previsión y Asistencia Social para el personal de Min. de Educación. - Ipasme 712.103 0,9
Fundación de Edificaciones y Dotaciones Educativas (FEDE) 608.343 0,8
Fundación Fondo Nacional de Transporte Urbano - Fontur 567.404 0,7
Servicio Aut. de Prestaciones Sociales de los Organismos de la Admón. Central 566.256 0,7
Instituto Nacional de Tránsito y Transporte Terrestre - Inttt 565.500 0,7
Servicio Nacional Autónomo de Atención Integral a la Familia - Senifa 546.693 0,7
Fundación del Edo para el Sistema Nacional de las Orquestas Juveniles e Infantiles de Vzla (FESN 537.122 0,7
Fundación Misión Sucre 488.601 0,6
Instituto Nacional de Higiene Rafael Rangel 472.558 0,6
Instituto Naciional del Deporte - IND 454.598 0,6
Instituto Nacional de Nutrición - INN 389.478 0,5
Instituto Autónomo Hospital Universitario de Caracas 358.877 0,5
Corporación Eléctrica Nacional (Corpoelec) 350.000 0,5
C.A. Administración y Fomento Eléctrico - Cadafe 312.275 0,4
Fundación Samuel Robinson 278.852 0,4
Instituto Postal Telegráfico de Venezuela 277.326 0,4
Instituto Nacional de la Vivienda - Inavi 276.089 0,4
Servicio Autónomo Hospital Universitario de Maracaibo 270.461 0,3
Instituto Venezolano de Investigaciones Científicas - IVIC 217.929 0,3
Instituto Socialista de Pesca y Acuicultura - Insopesca 204.476 0,3
Fundación Misión Negra Hipólita 203.568 0,3
Instituto Nacional de Tierras - INTI 200.350 0,3
Instituto Nacional de Investigaciones Agrícolas - INIA 198.856 0,3
Servicio Autónomo Servicios Ambientales del MARN - Samarn 170.158 0,2
Fondo Nacional de Ciencia, Tecnología e Innovación - Fonacit 147.420 0,2
Fundación para el Desarrollo y Promoción del Poder Comunal (FUNDACOMUNAL) 145.725 0,2
C.A. Venezolana de Televisión - VTV 130.835 0,2
Instituto Nacional de Desarrollo Rural - Inder 126.957 0,2
Instituto Ferrocarriles del Estado (IFE) 123.793 0,2
Fundación Bolivariana de Informática y Telemática - Fundabit 120.425 0,2
Corporación Agraria Venezolana - CVA 111.194 0,1
Corporación Venezolana de Telecomunicaciones - Covetel 103.799 0,1
La Nueva Televisión del Sur, C.A. (T.V. SUR) 103.000 0,1
Fondo de Desarrollo Agrario Socialista - Fondas 100.000 0,1
Instituto Nacional de Parques - Inparques 97.357 0,1
Banco de Desarrollo de la Mujer, C.A. (BANMUJER) 92.443 0,1
Banco del Pueblo Soberano 77.289 0,1
Otras Transferencias y Donaciones Corrientes 6.396.903 8,3
40
Informe Global – II Parte
También se asignaron recursos al Instituto Venezolano de los Seguros Sociales - IVSS por
Bs. 17.205.567 miles el cual previó recursos para financiar principalmente el proyecto de
Modernización del Sistema de Afiliación, Recaudación y Fiscalización para el acceso a la
Seguridad Social, contemplando para ello la inclusión de nuevos ciudadanos al sistema de
pensiones ante las contingencias de vejez, invalidez, sobreviviente y convenios bilaterales, así
como continuar con la cancelación de las pensiones de los ciudadanos excluidos de las
políticas sociales y de dicho sistema social, tales como: el adulto mayor y las amas de casa, a
los fines de garantizar la protección a la población más vulnerable, acorde con los principios
de democracia participativa y revolucionaria.
A las Universidades Nacionales por Bs. 7.140.170 miles, los cuales fueron destinados a cubrir los
gastos de funcionamiento de esas casas de estudios, a los fines de garantizar la equidad en el
acceso y mejora en el desempeño estudiantil, implementando estrategias metodológicas y
recursos para el aprendizaje que brindaron apoyo académico, de tal forma de poder
alcanzar en un futuro cercano una educación superior de calidad con pertinencia social.
Asimismo, para los Institutos y Colegios Universitarios se asignaron recursos financieros por
Bs. 1.219.172 miles, a fin de continuar con las acciones de acceso a la población excluida del
sistema educativo superior.
A la Corporación de Abastecimiento y Servicios Agrícolas, S.A. (CASA) por Bs. 2.350.536 miles,
con el objeto de lograr el proceso oportuno y permanente de alimentos de primera calidad a
bajos precios a la población venezolana, a través de las compras y distribución de alimentos,
mantenimiento y fortalecimiento de las Casas de Alimentación, de la infraestructura, el
transporte y toda la logística de soporte de la Misión Alimentación. Igualmente se incluyeron
en este rubro de transferencias y donaciones recursos destinados a financiar los proyectos de
la Fundación Programa de Alimentos Estratégicos (Fundaproal) por Bs. 851.787 miles, para que
junto a la Corporación de Abastecimiento y Servicios Agrícolas, S.A. (CASA) lograran
garantizar durante al año 2009 la alimentación de los grupos poblacionales más vulnerables.
A la Fundación Misión Barrio Adentro por Bs. 1.684.767 miles, con los cuales se logró la
consolidación y mantenimiento de los diferentes obras que componen la Misión Barrio
Adentro tales como: los Consultorios Populares, Centros Médicos de Diagnóstico Integral,
Salas de Rehabilitación Integral, Centros Médicos de Alta tecnología y Clínicas Populares.
41
Informe Global – II Parte
A la Fundación Misión Madres del Barrio “Josefa Joaquina Sánchez” por Bs. 787.755 miles, con
los cuales buscó garantizar durante el año 2009 la inclusión socioproductiva de madres y
otros(as) integrantes de su familia en condición de pobreza extrema, con el apoyo de otros
organismos, entes y misiones.
Al Instituto de Previsión Social de las Fuerzas Armadas (Ipsfa) por Bs. 1.630.882 miles con lo cual
dio cumplimiento al pago de las pensiones y prestaciones, así como el aporte del capital al
Sistema de Fideicomiso del personal militar y el aseguramiento del Cuidado Integral de la
salud, la vivienda y demás beneficios socioeconómicos expuestos en las diferentes carteras
crediticias, que contribuyeron a la calidad de vida de cada afiliado, entre otros entes.
El Instituto Nacional de Servicios Sociales (Inass) con Bs. 1.094.366 miles, destinó estos recursos
a la protección integral de los adultos y adultas mayores y otras categorías de personas en
estado de necesidad, con la finalidad de garantizar atención e insumos médicos, atención
nutricional y demás actividades como: recreativas, culturales, deportivas.
Gráfico N° 22
Distribución porcentual de las transferencias y donaciones corrientes al sector público – Año
2009
42
Informe Global – II Parte
Por otra parte, para el año 2009 se continuó implementando proyectos educativos enfocados
en la participación comunitaria y en la garantía a la educación universitaria de todos los
bachilleres sin cupo a través de la Fundación Misión Sucre. También a través de esta Misión se
continuaron con los programas sociales de impacto estructural impulsados por el Gobierno
Nacional, fundamentados en el “Programa de Becas” como ayuda económica para
aquellos ciudadanos que ingresaron a la educación superior. En este sentido, se procedió
durante el año 2009 al otorgamiento de becas a estudiantes de la Misión Sucre y se
ofrecieron programas de formación a nivel nacional. Para ello se asignaron recursos por el
orden de Bs. 488.601 miles.
Las asignaciones para los gastos de capital y las inversiones financieras previstas en la Ley de
Presupuesto 2009 y modificaciones al 31/12/2009 ascendieron a Bs. 43.187.877 miles, que
significan el 22,1% del total de gasto acordado y el 6,2% del PIB. De este monto
correspondieron a la inversión directa Bs. 692.036 miles, a las transferencias y donaciones de
capital Bs. 39.282.744 miles y a las inversiones financieras Bs. 3.213.097 miles.
Cuadro N° 10
Inversión pública
Ley de Presupuesto 2009 y modificaciones al 31/12/2009
(Miles de bolívares)
Concepto Monto %
1/ Incluye el aporte para el Subsidio de Régimen Especial por Bs.F. 24.037 miles y el aporte al Fondo
43
Informe Global – II Parte
Dentro de los objetivos más relevantes en que se destacaron tales directrices tenemos:
44
Informe Global – II Parte
Inversión Directa
Para la inversión directa se asignaron recursos por Bs. 692.036 miles que estuvieron destinados
a la inversión real en obras y proyectos de infraestructura, ejecutados a través de la
administración central, orientados a la recuperación, mantenimiento y ampliación de la
infraestructura pública.
Igualmente, los órganos del Poder Nacional dentro de la inversión directa llevaron a cabo la
adquisición de maquinarias y equipos, concepto por el cual se asignaron los recursos para
equipos de procesamiento de datos, que permitieron actualizar la plataforma informática
existente, así como la adquisición de paquetes de computación para el mismo concepto; la
conservación, mantenimiento y reparaciones mayores de equipos, maquinarias e inmuebles,
etc.
Entre los principales entes ejecutores de dicha inversión se destacaron: los Ministerios del
Poder Popular para: Relaciones Interiores y Justicia, el Ambiente, la Agricultura y Tierras, las
Obras Públicas y Vivienda, la Alimentación, la Educación Superior; y los Organismos con
Autonomía Funcional: Tribunal Supremo de Justicia y el Consejo Nacional Electoral, entre
otros.
A la fecha se registraron compromisos para este rubro por Bs. 564.015 miles, los cuales
representaron el 81,4% de los créditos presupuestarios acordados al 31/12/09.
Las transferencias y donaciones de capital al sector público alcanzaron a Bs. 39.282.744 miles,
las cuales incluyeron los aportes a las Gobernaciones y Alcaldías por Bs. 29.034.945 miles,
equivalentes al 73,9% del total asignado a las mismas, por concepto de Situado
Constitucional (Estadal y Municipal), las Asignaciones Económicas Especiales – LAEE, el Fondo
Intergubernamental para la Descentralización – Fides y demás transferencias especiales.
45
Informe Global – II Parte
Cuadro N° 11
Organismo/Concepto Monto %
1/ Incluye el aporte para el Subsidio de Régimen Especial por Bs.F. 25.843 miles y el aporte al Fondo Nacional de los Consejos Comunales
por Bs.F 2.516.178 miles
2/ Incluye los aportes al Subsidio de Régimen Especial por Bs.F. 40.000 miles.
46
Informe Global – II Parte
Gráfico N° 23
Distribución porcentual de las transferencias y donaciones de capital al sector público
Año 2009
Situado Constitucional
Estadal
31,7%
LAEE
Fides 16,0%
17,6%
Banavih
8,1%
Otras Transferencias y
Donaciones de Capital
13,9%
Edelca
Situado Constitucional
4,7% Municipal
8,0%
47
Informe Global – II Parte
Se continuó con el desarrollo del sector eléctrico, gasífero y de aluminio del país a
través de las siguientes obras y proyectos: Central Hidroeléctrica Tocoma, la
Conversión a Gas Planta Centro, el desarrollo del Proyecto Uribante Caparo y el
fortalecimiento institucional del Sector Eléctrico, el Fortalecimiento y Desarrollo
Institucional de Corpoelec y la Planta Termozulia III.
Inversiones Financieras
Dentro de los principales conceptos a los cuales se les asignaron recursos vía inversiones
financieras para el año 2009 destacan: el aporte destinado al Banco Agrícola de Venezuela
por Bs. 1.541.200 miles y al Fondo para el Desarrollo Agrario Socialista por Bs. 1.500.00 miles,
con el fin de cumplir con la política de desarrollo agropecuario y endógeno expresado en el
financiamiento a cooperativas de producción y microempresarios; los recursos destinados a
la compra de las acciones (ADS) en poder de las empresas estadounidenses Renaissance
Technologies por parte de CANTV en el proceso de democratización de los Servicios de
Telecomunicaciones por Bs. 75.297 miles; al Banco del Pueblo Soberano por Bs. 50.000 miles; el
48
Informe Global – II Parte
aporte a organismos internacionales Bs. 44.750 miles, los cuales permitieron cumplir con los
convenios internacionales, entre otros entes.
Cuadro N° 12
Inversión financiera
Ley de Presupuesto 2009 y modificaciones al 31-12-2009
(Miles de bolívares)
Gráfico N° 24
CA NTV
2,3%
Fondas
46,7%
49
Informe Global – II Parte
Para este rubro se estimó la cantidad de Bs. 5.618.049 miles, conformado por la amortización
de la deuda pública, centralizada en el Ministerio del Poder Popular para la Economía y
Finanzas, y por la disminución de otros pasivos.
Se previó para amortización de la deuda pública Bs. 5.087.933 ratificando una vez más la
solvencia del país tanto en el ámbito nacional como internacional.
Por su parte, para el rubro disminución de otros pasivos, se estimaron recursos por Bs. 528.307
miles, los cuales incluyeron recursos para cancelar deudas por concepto de compromisos
pendientes de ejercicios anteriores de los organismos de la Administración Pública.
La deuda pública al cierre del año 2009, se ubicó en US$ 59.897,80 millones, representando un
aumento de US$ 15.841,30 millones en comparación con diciembre 2008, (36,0%), producto
de las colocaciones efectuadas, tanto en el mercado local como internacional. Este monto
total de la deuda pública representa el 18,39% del PIB del país a precios corrientes.
En tal sentido, entre los meses enero y diciembre de ese mismo año, se honraron los
vencimientos de los siguientes VEBONOS: VEBONO012009, VEBONO022009, VEBONO032009,
VEBONO042009, VEBONO052009, VEBONO062009, VEBONO072009, VEBONO082009,
VEBONO092009, VEBONO102009, VEBONO112009 VEBONO122009 y los Bonos
Refinanciamiento BCV, por un monto de Bs. 5.057,33 millones; también se cumplió con el
respectivo pago de capital a nuestros acreedores externos.
Durante el año 2009 se efectuaron colocaciones de Letras del Tesoro a 91, 182, 273 y 364 días
por la cantidad de Bs. 8.757,70 millones, contribuyendo de esta forma a la ejecución de la Ley
Especial de Endeudamiento Anual 2009.
La deuda pública externa en el ejercicio fiscal 2009 se ubicó en US$ 35.168,25 millones,
constituyendo un aumento de US$ 5.034,59 millones que representa una variación porcentual
aproximada del 17,8% en comparación con diciembre 2008. El monto total de la deuda
externa representa el 10,80% del PIB del país a precios corrientes.
Para ese año se realizaron desembolsos por concepto de deuda externa, por la cantidad de
US$ 6.063,04 millones, de los cuales la cartera de bonos representó el 82,33% (US$ 4.991,93
50
Informe Global – II Parte
millones), mientras que el segundo acreedor fueron los entes multilaterales con un 12,05%
(US$ 730,67 millones) del total desembolsado.
La composición por tasas de interés de la cartera de deuda externa al cierre del año 2009,
presentó un aumento de 5,32 puntos porcentuales en la participación de las tasas de interés
fijas con respecto al año 2008, ubicándose en 88,39% de la cartera total. Esta situación se
presentó gracias a que la cartera de los préstamos de Facilidad Unimonetaria ajustable del
BID, fue convertida a una tasa fija. El 11,61% restante correspondió a las tasas de interés
variable, donde predominó la participación de las Tasas Libor en USD a 3 y 6 meses.
En el ejercicio fiscal 2009, los pagos correspondientes al servicio de la deuda pública externa
realizados por la República Bolivariana de Venezuela a sus acreedores, fueron por un total de
US$ 3.232,87 millones, donde el capital reembolsado fue de US$ 786,12 millones, de los cuales
un 43,08% fue dirigido a la cartera multilateral, un 42,73% a la banca comercial y un 14,19% a
la cartera de acreedores externos bilaterales y proveedores.
Por consiguiente, con relación al total cancelado del servicio de la deuda pública externa
(capital, intereses y comisiones), un 68,07% (US$ 2.200,76 millones) fue destinado a la cartera
de tenedores de bonos, el 15,19% (US$ 491,02 millones) a las amortizaciones de los préstamos
de acreedores multilaterales, 12,03% (US$ 388,77 millones) a la banca comercial, y el restante
4,71% a la cartera de préstamos bilaterales y proveedores.
Al cierre del año 2009, la Deuda Pública Interna se ubicó en Bs. 53.168,53 millones,
representando un aumento de Bs. 22.653,92 millones que representa una variación porcentual
del 74,24% en comparación con diciembre 2008. El monto total de la deuda interna
representa el 7,59% del PIB del país a precios corrientes.
El total de desembolsos durante el ejercicio fiscal 2009, alcanzó la cantidad de Bs. 33.887,08
millones en la deuda interna, de los cuales la cartera de bonos representó el 74,16%
(Bs. 25.129,38 millones), y las letras del tesoro un 25,84% (Bs. 8.757,70 millones) del total
desembolsado.
La composición por tasas de interés de la cartera de deuda interna al cierre del año 2009,
reflejó un aumento de 2,3 puntos porcentuales en la participación de las tasas de interés fijas
con respecto al año 2008, ubicándose en 56,44% de la cartera total. El 43,56% restante
correspondió a las tasas de interés variables.
Los pagos del servicio de la deuda pública interna realizados por la República Bolivariana de
Venezuela para ese año, sumaron un total de Bs. 15.261,48 millones, donde el capital
51
Informe Global – II Parte
reembolsado fue de Bs. 11.165,03 millones, de los cuales el 45,30% (Bs. 5.057,33 millones) fue
destinado a la cartera de bonos. Del total cancelado de la deuda pública interna (Capital,
intereses y comisiones) se destinó 59,98% (Bs. 9.153,36 millones) a la cartera de bonos y 40,02%
(Bs. 6.107,70 millones) a las letras del tesoro.
Tal y como se explico anteriormente, los objetivos planteados en la Ley de Presupuesto 2009,
estuvieron dirigidos al sostenimiento de los servicios públicos básicos áreas de salud,
educación, alimentación, vialidad, seguridad y al mantenimiento y/o ampliación de los
programas sociales. Para concretar los referidos objetivos, fue necesario realizar un
reordenamiento de los recursos y egresos fiscales del año, todo ello, con el fin de hacer frente
a la profunda crisis económica-financiera global que había comenzado a mediados del año
2008.
Dentro de estas perspectivas, el Ejecutivo Nacional para el ejercicio fiscal 2009, aplicó en el
mes de Abril, algunas medidas económicas para contrarrestar el efecto negativo de la crisis
en los recursos y egresos fiscales, entre las medidas aplicadas tenemos: por el lado de los
recursos se adoptó reducir el precio de realización y producción de petróleo, aumentar la
alícuota del impuesto al valor agregado, incrementar el monto del endeudamiento y por el
lado de los egresos se realizó una reducción de los gastos en la Ley de Presupuesto, con el fin
de equiparar la caída de los ingresos, que venía observándose.
Ley de
Conceptos Cierre 2009
Ppto. 2009
La Demanda Agregada Interna de Origen Fiscal (DAIOF) se corresponde al efecto neto entre
los recursos que el gobierno inyecta a través del gasto al circuito económico y los que éste
extrae del mismo bajo la forma de impuestos, tasas, etc. En este sentido, un valor positivo es
52
Informe Global – II Parte
indicador de que la política fiscal tiene un efecto dinamizador sobre la economía a corto
plazo.
Al término del referido ejercicio presupuestario, la Demanda Agregada Interna por efecto de
la expansión del gasto total, se situó en Bs. 164.772.510 miles, superior en Bs. 22.801.626 miles al
estimado inicialmente. En tanto que el efecto contractivo producto de los ingresos fiscales al
cierre de 2009, se situó en Bs. 81.814.810 miles que en términos del PIB alcanzó un 11,7%; esto
como resultado del crecimiento con respecto a las estimaciones iniciales en rubros como el
impuesto al valor agregado, entre otros. (Ver cuadro N° 14).
Cuadro N° 14
Nota: Cada uno de los conceptos están ajustados con sus respectivas propensiones
53
Informe Global – II Parte
Este modelo tiene por objeto mostrar cuanto del incremento de pasivo, dentro del
presupuesto, está destinado a la disminución del mismo y al aumento de activos financiero, a
través del otorgamiento de préstamos al sector privado y público.
Del total del endeudamiento colocado durante año, quedó disponible la cantidad de
Bs. 28.067.104 miles para ser destina al resto del presupuesto. De este monto, se descontó la
cantidad de Bs. 3.091.200 miles, como aportes o transferencias que se realizó el Ejecutivo, a
través del presupuesto para el otorgamiento de préstamos, tanto al sector privado o al sector
público a través de sus Entes.
Cuadro N° 15
Préstamo neto del Fisco - Comparativo
(Miles de bolívares)
54
Informe Global – II Parte
El presente indicador evalúa el impacto que ejerce la gestión fiscal, en la expansión primaria
de la oferta monetaria, al proyectar el monto de los recursos monetarios nuevos que el fisco
inyecta a la economía, con el objeto de cumplir con los gastos corrientes, además de
materializar la ejecución de los proyectos de inversión, tanto de carácter social como de
índole productiva.
Durante el ejercicio fiscal 2009, se observó un incremento del gasto fiscal acordado con
respecto al inicialmente estimado en Bs. 28.247.930 miles, este efecto expansivo es
contrarrestado por el aumento de los ingresos fiscales internos en Bs. 40.849.939 miles,
producto de la variación positiva que experimentaron algunos impuestos.
Los ingresos fiscales internos al no formar parte de la expansión monetaria, son sustraídos del
total; por esta razón, el aumento sufrido por el gasto fiscal acordado, no fue lo suficiente para
compensar ese efecto negativo.
En consecuencia, la oferta monetaria de origen fiscal al cierre del ejercicio fiscal 2009, se situó
en Bs. 60.469.604 miles, y su variación con respecto al estimado en la Ley de Presupuesto del
mismo año, presentó una disminución de Bs. 21.172.958 miles.
El cuadro N° 16 muestra las cifras a las que se hizo referencia.
Cuadro N° 16
55
Informe Global – II Parte
Cuadro N° 17
Resultado Financiero de la República -Base Caja - Comparativo
(Miles de bolívares)
1/ Proyecciones Onapre al 15/10/2008 para la presentación de la Ley de Ppto.2009 - MPP de Planificación y Finanzas
2/ Oficina de las Estadísticas de la Finanzas Públicas - Cierre preliminar
3/ Excluye gastos del servicio de deuda pública y disminución de pasivos
56
Informe Global – III Parte
III PARTE
1. Comentarios generales
Las acciones realizadas para la ejecución del presupuesto de los Entes descentralizados sin
fines empresariales, continuaron alineadas con las directrices previstas en el Plan de Desarrollo
Económico y Social de la Nación 2007-2013.
Cuadro N° 18
Cuenta ahorro-inversión-financiamiento
de los Entes descentralizados funcionalmente de la República sin fines empresariales
al 31-12-2009
(Miles de bolívares)
I. Cuenta Corriente
a. Ingresos Corrientes 58.055.747 54.804.629 3.251.118
b. Gastos Corrientes 54.124.155 51.041.718 3.082.437
c. Resultado Económico:
Ahorro / (Desahorro) 3.931.592 3.762.911 168.681
57
Informe Global – III Parte
Con respecto al rubro de Gastos, se programaron recursos por Bs. 98.872.094 miles
equivalentes al 14,1% del PIB, los cuales incluyen Bs. 54.124.155 miles para los Gastos
Corrientes, Bs. 16.187.064 miles para los Gastos de Capital y Bs. 28.560.875 miles para
Aplicaciones Financieras. Del total de Gastos se ejecutaron Bs. 87.560.991 miles, constituidas
por los Gastos Corrientes Bs. 51.041.718 miles equivalentes al 94,3% del monto programado,
para los Gastos de Capital Bs. 9.528.875 miles, es decir, 58,9% del monto programado y
Bs. 26.990.398 miles para las Aplicaciones Financieras.
2. Cuenta corriente
Los ingresos corrientes están destinados a financiar el gasto de funcionamiento de los distintos
Entes sin fines empresariales, a tal efecto, la programación por este concepto fue de
Bs. 58.055.747 miles. El citado monto se originó principalmente por transferencias de la
Administración Pública Central a través de sus Organismos de adscripción.
Los recursos efectivamente transferidos a los Entes, que conforman la muestra, se situaron en
Bs. 54.804.629 miles, es decir 94,4 % del monto programado, la mayor recepción de recursos se
debió a la aprobación de créditos adicionales durante el cuarto trimestre de 2009.
Los gastos corrientes están constituidos por los gastos de consumo lo que permitió la
operatividad de los Entes descentralizados, tales como: el pago del incremento del salario
mínimo nacional, obligatorio para los trabajadores, que benefició a todos los funcionarios de
carrera, empleados y obreros activos, fijos y jubilados y pensionados de la administración
publica, ajuste de las escalas y tabulador de oficio y otros gastos de personal de ineludible
cumplimiento y las obligaciones derivadas por la aplicación de la Ley Orgánica del Trabajo,
incremento salarial para médicas y médicos venezolanas y venezolanos adscritos a la
Administración Pública Nacional, la adquisición de materiales, suministros, servicios básicos, la
realización de las contrataciones de alquileres, conservaciones y reparaciones menores y
adquisición de los insumos necesarios para mantener la operatividad de los Entes, entre ellos:
papelería para la imprenta y reproducción, combustibles y lubricantes, muebles y accesorios
para edificaciones, productos alimenticios, materiales médico – quirúrgicos; entre otros.
58
Informe Global – III Parte
Para el cierre del ejercicio económico - financiero 2009, se refleja un ahorro, el cual se ubicó
en Bs. 3.762.911 miles, (ver gráfico N° 25). Dicho resultado se originó porque la recepción de
ingresos fue mayor que la estimada, por la vía de créditos adicionales para la cancelación
de gastos corrientes relacionados principalmente con el incremento del salario mínimo
obligatorio para los trabajadores del sector público.
Gráfico N° 25
Resultado económico – Año 2009
20000000
18000000
16000000
14000000
12000000
m de Bs.F.
10000000
8000000
6000000
4000000
2000000
0
Ing. Ctes. Gtos Ctes. Result. Econ.
3. Cuenta capital
Los recursos de capital programados se ubicaron en Bs. 17.834.865 miles, de los cuales se
obtuvo efectivamente Bs. 17.304.668 miles correspondientes al 97,0% de lo programado.
El gasto de capital programado para los 114 entes se ubicó en Bs. 16.187.064 miles de los
cuales se ejecutaron Bs. 9.528.875 miles, es decir 58,9% del monto programado.
59
Informe Global – III Parte
Del análisis, se obtuvo como resultado financiero un superávit de Bs. 7.775.793 miles, al
ejecutar Bs. 9.528.875 miles de los Bs. 17.304.668 miles obtenidos para los recursos de capital.
Este superávit se originó principalmente como resultado del ahorro generado en la cuenta
corriente, así como también por el desfase en la recepción de los recursos aprobados en las
leyes de endeudamiento correspondientes. (Ver gráfico N° 26).
Gráfico N° 26
Resultado financiero – Año 2009
14000000
12000000
10000000
m de Bs.F.
8000000
6000000
4000000
2000000
0
Rec. de Capital Gtos de Cap. Result. Financ.
Programado Ejecutado
4. Cuenta financiera
Los recursos financieros programados para los entes que conforman la muestra se ubicaron
en Bs. 28.560.875 miles, de estos recursos se ejecutaron Bs. 26.990.398 miles, es decir, 94,5% del
monto programado. Es importante destacar que entre los rubros que conforman este
concepto se encuentran el superávit financiero y la disminución de la inversión financiera.
Por aplicaciones financieras se estimó Bs. 28.560.875 miles, de los cuales se ejecutaron
Bs. 26.990.398 miles que representan un 94,5% del monto programado. Los gastos más
representativos en función de lo ejecutado fueron los orientados a la partida 4.05 “Activos
60
Informe Global – III Parte
5. Análisis sectorial
Los recursos financieros antes descritos permitieron alcanzar las metas físicas en los sectores
siguientes:
Por otra parte el Fondo de Garantía de Depósitos y Protección Bancaria (Fogade), programó
capacitar y desarrollar a 19 personas en materia de control y evaluación de riesgo, logrando
capacitar a 48 personas lo que representa el 152,63% por encima de la meta programada.
De igual manera se programó realizar 15 informes para la supervisión bancaria para
garantizar los depósitos de bancos e instituciones financieras, logrando realizar 19 informes, es
decir, el 26,67% por encima de la meta estimada.
Sector educación:
En cuanto a la Universidad Nacional Abierta (UNA), programó egresar a 4.753 alumnos en las
diferentes carreras, escuelas a nivel de Pregrado, formándose 3.405 alumnos, lo cual
representa 71,64% de la meta evaluada. De igual manera se estimó egresar a 182 alumnos en
las diferentes Facultades de Postgrado, formándose los 182 alumnos, lo cual representa así la
totalidad de la meta programada.
Por otro lado, la Universidad Nacional Experimental Simón Bolívar (USB), programó atender
2.418 alumnos en las diferentes Facultades de Postgrado, formándose 2.844 alumnos, lo cual
representa el 17,62% por encima de la meta programada.
Corresponde incluir en este sector las acciones públicas tendentes a estimular, planificar,
desarrollar y coordinar las actividades que se ejecutan para establecer y ejecutar las
políticas, planes y programas, con el objeto primordial de facilitar el transporte terrestre,
aéreo, marítimo y fluvial.
61
Informe Global – III Parte
Para tal fin, el Fondo Nacional de Transporte Urbano (Fontur), programó la Rehabilitación y
Mantenimiento de 1.050 Km. de la Infraestructura Vial Urbana, lográndose 18,96 Km, lo que
equivale a una ejecución del 1,81%, de lo programado, asimismo se coordinó la renovación
de flota de vehículos de 403 unidades de vehículos, lográndose la renovación de 103
vehículos, es decir del 25,56%.
Por otro lado la Comisión Nacional de Telecomunicaciones (Conatel), estimó realizar 23% del
proyecto de consolidación y fortalecimiento del modelo de radiodifusión sonora y televisión
abierta comunitaria para desarrollar y activar la participación ciudadana en el hecho
comunicacional, alcanzando 25% de lo programado, lográndose el 8,70% por encima de la
meta estimada.
En este sector, el propósito fundamental es lograr una sociedad más justa y la promoción de
una mejor calidad de vida de la familia venezolana, así como una participación más activa
de los ciudadanos en las tareas que se relacionan con el desarrollo económico y social del
país.
Por otra parte, la Fundación Propatria 2000 estimó construir, rehabilitar y mejorar 63.59 Km, de
la vialidad agrícola a nivel nacional, logrando ejecutar 65.77 Km, lo cual representa el 3,43%
por encima de la meta programada, Asimismo se estimó construir, mantener y mejorar 459,90
Km, de las principales autopistas y vías expresas del territorio nacional, para lo cual se logró
ejecutar 1.880,82 Km, equivalente al 308,96% por encima de la meta proyectada.
62
Informe Global – IV Parte
IV PARTE
En este sentido, el Presupuesto para el ejercicio fiscal 2011, tendrá como fundamento esencial
los profundos cambios históricos, que en lo político, lo social, lo económico, se desarrollan de
manera dinámica y progresiva en el país, que conduzcan a la Nación Venezolana, hacia el
fin supremo de refundar la República para establecer un Estado democrático, participativo y
protagónico, multiétnico y pluricultural, comunitario, incluyente, consolidador de los valores
de libertad, la independencia, la paz, la solidaridad, el bien común, rumbo a lo señalado por
el Libertador “La Suprema Felicidad Social”.
Esta transformación, pasa por la construcción y consolidación, del nuevo modelo social,
productivo, humanista y endógeno, articulado en lo interno a través de un modelo de
desarrollo desconcentrado, definido por ejes integradores en un ambiente sustentable,
donde el potencial energético del país, posibilite una estrategia que combine el uso
soberano del recurso energético, en la consecución de los objetivos antes señalados; con la
integración regional y mundial que haga viable el surgimiento de nuevos polos de poder que
representen el quiebre de la hegemonía unipolar, en la búsqueda de la justicia social, la
solidaridad y la consolidación del modelo productivo socialista.
63
Informe Global – IV Parte
planificación y la asignación de recursos en pro del logro de los objetivos, metas y políticas
definidas en las siete grandes directrices estratégicas referidas a:
Por su parte, la suprema felicidad social, se fundamenta en una nueva visión a largo plazo,
para la construcción de una estructura incluyente, sin ningún tipo de distingo y donde se
plantea un nuevo modelo social, productivo, socialista, con profundo carácter humanista,
endógeno, donde todos vivamos con las mismas condiciones. Para el logro de esta máxima
premisa, se mantendrá el apoyo e impulso a las formas de propiedad social, como las formas
asociativas, comunitarias y autogestionarias, coexistiendo con las formas de propiedad
individual y pública.
64
Informe Global – IV Parte
En este sentido, proseguirá con acciones orientadas a mantener relaciones soberanas ante el
bloque hegemónico mundial, desarrollar la integración con países de América Latina y el
Caribe, favorecer relaciones solidarias con otros países en desarrollo, avanzar en la
transformación de los sistemas multilaterales de cooperación e integración, mundial, regional
65
Informe Global – IV Parte
2. Programa económico
En aras de equilibrar el soporte a las distintas regiones del país, se verificará la inclinación
productiva de cada una de ellas. Asimismo, se tomarán especialmente en cuenta los
impactos ambientales de las actividades productivas, privilegiando además un progresivo
reordenamiento espacial, que garantice el aprovechamiento sustentable de todo el territorio
nacional.
Los continuos impactos tanto de origen externo como interno, a los que se expone la
economía de un país, hace necesario el diseño e implementación de una política
macroeconómica que permita mitigar las fluctuaciones vinculadas a los ciclos económicos.
66
Informe Global – IV Parte
Ciertamente, el fin de tales acciones se orienta a controlar el total del gasto público,
disminuyendo aquellos gastos que no contribuyan al desarrollo productivo pero proyectando
un gasto social sostenible en el tiempo, esto es, que su evolución sea contracíclica,
quedando atrás las viejas tácticas regresivas que sólo acentúan la crisis y sumergen
principalmente a los sectores más vulnerables en procesos de exclusión y de muy difícil
reversión.
Uno de los principales objetivos del estado venezolano es y continuará siendo la atención de
los requerimientos fundamentales de la mayor parte de la sociedad, así como la consecución
de una sólida y bien estructurada redistribución del ingreso.
Para ello, el Ejecutivo Nacional se planteará una política de recursos durante el ejercicio fiscal
2011, que mas allá de garantizar la provisión de los fondos necesarios para atender esos
grandes objetivos sociales, siga ahondando en el planteamiento estratégico definido para el
afianzamiento sostenible de la economía, sobre la base de la potenciación de los sectores
productivos internos y la minimización tanto del financiamiento petrolero como del
endeudamiento, lo que derivará en una mayor independencia económica para adelantar su
acción de gobierno, y así dar continuidad a los planes de inclusión social que ha venido
implementando desde hace aproximadamente once años.
Un factor que impacta el mercado petrolero es el clima; en efecto por una parte tenemos la
temporada de huracanes en el Golfo de México, cuya predicción alcanza 16 eventos, de los
cuales 4/5 podrían ser desastrosos, y por otra parte, la posición de muchos países frente al
calentamiento global, de concientizar el consumo energético y propender a investigaciones
para mejoras tecnológicas y búsqueda de otras fuentes energéticas (solar, eólica, nuclear,
etc.), incluyendo los “biofuel” derivados de algas que generan un combustible natural cuyo
costo sería menor a 60 $/B, o sea, más barato que el crudo; dicha investigación es liderizada
por la EXXON.
67
Informe Global – IV Parte
En el ámbito nacional, PDVSA seguirá la política trazada por el Ejecutivo Nacional que preside
el Comandante Hugo Rafael Chávez Frías, la cual se resume en la soberanía nacional y el
desarrollo social en función de la distribución equitativa de la Renta Petrolera, concretamente
a las clases más necesitadas.
Del anterior análisis de entorno se hace evidente que la recaudación fiscal petrolera para el
año 2011 pudiera estar limitada para el Ejecutivo Nacional: por tal motivo y con base en la
premisa del incremento de la participación de la actividad interna en el financiamiento del
Presupuesto de la República, la política de recursos 2011 del Ejecutivo Nacional estará
orientada a optimizar las procedimientos y mecanismos que rigen la producción de los
sectores económicos domésticos, mediante la adecuación de la legislación que norma el
ámbito tributario, a promover los desarrollos endógenos factibles en las distintas zonas del
país , tomando en consideración el impacto de las restricciones de suministro eléctrico
existente, y a seguir brindando irrestricto apoyo a los exitosos planes de fiscalización y
recaudación adelantados por el Servicio Nacional Integrado de Administración Aduanera y
Tributaria (Seniat).
Los recursos que se prevé recaudar durante el año 2011 procedentes de la industria petrolera
nacional serán estimados considerando los objetivos plasmados en las Líneas Generales del
Plan de Desarrollo Económico y Social de la Nación 2007 - 2013 y en los planes de Siembra
Petrolera y de Plena Soberanía Petrolera cuyo fin último es utilizar las riquezas provenientes del
subsuelo para impulsar el desarrollo del país, mediante el apoyo a los programas alimentarios,
a las misiones sociales y a las empresas de producción social con el objetivo de que la renta
petrolera llegue, en igual proporción, a todos los rincones de Venezuela.
Cabe señalar, que para realizar estas proyecciones se tomará en cuenta el comportamiento
de los principales factores que inciden sobre la formación de los precios de hidrocarburos en
el mercado internacional.
En este sentido, las variables volumétrico - financieras que soportarán las proyecciones de los
recursos originados desde la actividad petrolera, considerarán todos los aspectos
mencionados anteriormente, previéndose gran similitud con las observadas durante el año
2010.
Por otra parte, las previsiones de la recaudación petrolera para el año 2011 contemplarán
factores de carácter externo que influyen en la volatilidad de los precios del petróleo y, a su
vez, en la demanda del hidrocarburo, tales como: la crisis económica - financiera que
todavía no ha podido ser superada en su totalidad, sobre todo, en algunos países europeos
como Grecia, España y Portugal, entre otros, y que influye en la posición del dólar frente al
euro; la inversión en investigaciones que permitan generar fuentes de energía más
económicas y menos contaminantes; los fenómenos meteorológicos (huracanes) en los
océanos Atlántico y Pacífico y que afectan, de manera importante, las instalaciones
petroleras ubicadas en el Golfo de México; los conflictos presentes en los países del Medio
Oriente; los agentes especulativos sobre los precios de los instrumentos financieros asociados
68
Informe Global – IV Parte
En este orden de ideas, la contribución fiscal petrolera se enmarcará dentro de las normativas
establecidas en los planes estratégicos de la República que impulsan la inversión en el
desarrollo social, a través de los aportes al Fondo de Desarrollo Nacional (Fonden) y el Fondo
Independencia, que serán dirigidos a los proyectos de educación, salud y mejoramiento del
perfil y saldo de la deuda pública externa, entre otros proyectos.
El Ejecutivo Nacional por intermedio del Ministerio del Poder Popular para las Industrias Básicas
y Minería (Mppibam) tiene la facultad de administrar y explotar estos minerales y como ente
rector en esta materia, para el 2011 se ha fijado como estrategia de producción, el darle
valor aguas abajo a los minerales nacionales, para otorgarle un mayor valor cualitativo a fin
de ampliar la consolidación de la actividad minera, la cual de ser exportadora de materias
primas se espera también pase a generar valor agregado interno expresado en manufactura
de productos terminados. Para lograr este cometido Venezuela ha firmado y estima firmar
varios acuerdos internacionales en materia de explotación, producción y comercialización
de estos minerales, con países como, China, Rusia, Irán entre otros.
La visión de la ferrominería y siderúrgica nacional para el año 2011 tiene previsto la aplicación
de estrategias orientadas hacia el reordenamiento del sector que ya ha mostrado sus logros
con la creación de la Corporación Siderúrgica de Venezuela y la Corporación Socialista del
Hierro y el Acero, a fin de utilizar intensivamente el potencial siderúrgico de la región en el
marco del Plan Nacional Simón Bolívar 2007-2013 y el Plan Guayana Socialista 2009-2013.
Para el ejercicio fiscal 2011, en el contexto nacional la industria del hierro y de acero ha
dispuesto redireccionar sus márgenes de comercialización y venta, ya que a principios del
2010 ha venido experimentando una disminución, producto de la reducción del consumo
energético, en atención al decreto de emergencia eléctrica emanado del Ejecutivo
Nacional, como consecuencia principalmente de los efectos negativos por los cambios
climáticos que ha generado el fenómeno del Niño.
69
Informe Global – IV Parte
Por otro lado, la reciente crisis mundial y sus efectos sobre la economía global trajo como
consecuencia que a mediados del año 2010 los precios del oro registrasen un sustancial
incremento en los mercados internacionales. Esta situación se debe en gran medida a la
búsqueda de protección de los inversionistas en su optimización de portafolios de inversión,
por lo que se estima que para el año 2011 se estima que dichos precios continúen en franca
mejoría, situación que es positiva para Venezuela por cuanto es un país poseedor de
importantes reservas de dicho recurso.
El Ejecutivo Nacional estima que para el ejercicio económico 2011, la cruzada tributaria
dirigida por el Servicio Nacional Integrado de Administración Aduanera y Tributaria (Seniat),
ente responsable de la captación de los principales recursos provenientes del sector interno,
siga avanzando eficientemente tal cual como ha venido ocurriendo en los últimos años, para
de esa manera continuar concretando el gran objetivo de política fiscal, como es minimizar
la proporción de los ingresos de origen petrolero sobre la base de la mayor recaudación
tributaria de los distintos sectores internos de la economía.
En tal sentido, se espera que para el año 2011, la proyección de los recursos fiscales de origen
no petrolero, específicamente los de mayor preponderancia dentro de esta clasificación,
experimenten altos niveles en su efectividad recaudadora, para lo cual se plantea un
profundo estudio y análisis de las actuales leyes existentes en materia tributaria, que tengan
como cimiento promover la sanción a los evasores y establecer disminuciones en las tasas de
impuestos, sentando sólidas bases que permitan alcanzar el óptimo comportamiento de las
políticas tributarias, como elemento clave para la recuperación económica y la
consolidación social.
En cuanto a los ingresos que estima obtener el Fisco por concepto de IVA, se espera que los
mismos se obtengan manteniendo la alícuota de 12% establecida en el articulo 30 de la Ley
de Reforma Parcial de la Ley de Presupuesto para el ejercicio fiscal 2009, publicado en la
Gaceta Oficial N° 39.147 de fecha 26/03/2009. De igual modo se prevé que continúen
vigentes las exoneraciones de algunos bienes y servicios considerados de vital importancia
70
Informe Global – IV Parte
Con respecto a la Renta Aduanera, que incluye los impuestos y tasas establecidos para el
sector de importaciones, el Ejecutivo prevé para el año 2011 mantener el constante
cumplimiento de la legislación vigente y el continuo mejoramiento de los procesos
aduaneros, con el fin de alcanzar la completa erradicación del contrabando (plan
Contrabando Cero), la falsificación de información, la piratería, el fraude comercial, el
narcotráfico y los ilícitos aduaneros que afectan el normal desenvolvimiento de la economía.
Aunado a estas medidas de carácter tributario, el Seniat, con la completa modernización del
Sistema Aduanero Automatizado, espera incrementar la recaudación tributaria asociada a la
importación, permitiendo el seguimiento automatizado de las operaciones aduaneras y el
control efectivo de la recaudación de recursos proveniente de este sector, creando
incentivos que beneficien al declarante, al optimizar los tiempos y recursos del sistema
aduanero, evitando la evasión y permitiendo el correcto cobro de los respectivos impuestos.
Cabe señalar que para las estimaciones de las rentas internas administradas por el Seniat, se
consideró la afectación que sobre las actividades económicas domésticas tendrán tanto las
restricciones de suministro eléctrico como el comportamiento que se prevé para el Producto
Interno Bruto.
Ese considerable y creciente aporte al Fisco Nacional por parte de sector de las
telecomunicaciones, se sustenta en gran medida en la encomiable labor que desde su
creación hasta los actuales momentos ha llevado adelante Conatel, organismo éste que ha
enfocado sus esfuerzos para brindarle a este sector un marco normativo moderno, que le
71
Informe Global – IV Parte
permita adaptarse al desarrollo que ha experimentado en los últimos años y que plantea
nuevos retos cónsonos con los cambios producto de la globalización mundial.
Fuentes de Financiamiento
La política de endeudamiento para el ejercicio fiscal 2011 estará diseñada bajo un marco de
coordinación estratégica de acuerdo a lo establecido en la Constitución de la República
Bolivariana de Venezuela y la Ley Orgánica de Administración Financiera del Sector Público
(Loafsp), la cual permitirá generar un mayor dinamismo en el mercado financiero y controlar
junto con el Banco Central de Venezuela la masa monetaria.
Bajo este contexto, el Ministerio del Poder Popular de Planificación y Finanzas continuará con
el Programa de Colocación de Títulos de la Deuda Pública Nacional para el ejercicio fiscal
2011. El objetivo macroeconómico de este programa consistirá en incentivar el crecimiento
económico mediante el financiamiento de proyectos de inversión, atender los compromisos
de la República y lograr un manejo optimo de pasivos, objetivo que esta alineado con el
Plan de Desarrollo Económico y Social de la Nación 2007-2013.
Para el ejercicio fiscal 2011, el Ministerio del Poder Popular de Planificación y Finanzas
continuará monitoreando la liquidez monetaria a fin de aprovechar los espacios estratégicos
para la colocación de deuda en el mercado interno, y buscará mantener unas condiciones
de oferta cónsonas con el comportamiento de la demanda de estos instrumentos financieros.
Dentro del amplio conjunto de medidas de política económica que dispone un país, la
política de egresos y en específico la presupuestaria, constituye uno de los vehículos
dinamizadores del desarrollo económico y social de una nación; su aplicación representa uno
de los principales factores con incidencia sobre las variables económica ya que, expresa la
estrategia de desarrollo del gobierno, sus prioridades y orientación social; en ella esta
plasmada la declaración de los principios a prevalecer en el país.
En este orden de ideas, para el ejercicio económico 2011, la política de gastos se configurará
dentro de un marco de austeridad previendo los embates de los acontecimiento a escala
mundial reflejo de una crisis profunda de carácter estructural en la economía globalizada, de
forma de neutralizar sus posibles efectos sobre la economía nacional.
72
Informe Global – IV Parte
En virtud de las consideraciones anteriores, para el año 2011, la política de egresos prevé en
un marco de austeridad la aplicación de nuevas acciones, así como mejoras y
profundización de las que exitosamente se han puesto en práctica, que se traduzcan en
estímulos equilibrados tanto para la demanda agregada, cónsonos con los objetivos de
moderación y control de los niveles de inflación, como para la oferta agregada, a fin de
continuar generando bienestar social y retomar el crecimiento económico sostenido, en
concordancia con las Líneas Generales del Proyecto Nacional Simón Bolívar, Primer Plan
Socialista 2007-2013.
En este sentido, se prevé incidir favorablemente sobre la oferta agregada, con acciones
como:
Continuar impulsando los planes estratégicos de PDVSA que permitirán el desarrollo del
potencial gasífero en tierra firme y costa afuera del país, con el fin de atender el suministro
nacional, apalancar la industria petroquímica, construir el nuevo modelo productivo y
propiciar la integración de América Latina y el Caribe. Así como al incremento de la
producción de energía eléctrica, de igual forma se propiciará el desarrollo sostenible de las
fuentes alternas de la energía.
Ejecutar acciones que fomenten la inversión hacia las cadenas productivas de los sectores
estratégicos y con ventajas comparativas, como los sectores del acero, hierro, aluminio,
forestal, petroquímico y turístico.
73
Informe Global – IV Parte
Acercar las nuevas tecnologías a los sectores de carácter estratégico, mediante la búsqueda
de acuerdos con otras naciones, que consientan la transferencia tecnológica en condiciones
favorables al país, a través de mecanismos expeditos que permitan la adaptación,
asimilación y la transformación de la misma, de acuerdo a las realidades locales y nacionales.
Profundizar en la política de estabilidad y sostenibilidad del gasto fiscal, teniendo como norte
la capacidad de cubrir las erogaciones de carácter recurrente, con el uso de recursos de
origen interno y en menor medida aquellos provenientes del sector petrolero. Mientras que los
gastos de carácter productivo, expresados en la inversión directa y la inversión social, estarán
en su mayoría financiados por los recursos petroleros excedentarios del ejercicio fiscal
precedente, evitando así las dificultades para su ejecución, al minimizar su dependencia de
la fluctuación del precio petrolero en el mercado de hidrocarburos internacional.
Avanzar en el proceso de inclusión del ciudadano en todos los aspectos del quehacer social.
Para ello, las misiones y los consejos comunales constituyen el mecanismo directo de
transferencia de recursos a todos los niveles sociales, ambas acciones redundan en el
incremento y mejoramiento de las condiciones del nivel de vida, abren espacio a las
oportunidades de participación, factores indispensables del crecimiento sostenido con
equidad.
Se seguirá impulsando medidas dirigidas a estimular la oferta interna, con particular énfasis en
el sector agrícola, la capacidad operativa de almacenamiento en las plantas de silos del
Estado que coadyuven a contrarrestar las presiones inflacionarias sobre el sector de
alimentos.
74
Informe Global – IV Parte
En este orden de ideas, tomará vital importancia en el presupuesto para el ejercicio fiscal
2011, la definición de acciones determinantes con el propósito de: Mantener las conquistas
sociales, avanzar en la profundización del Proyecto Socialista Bolivariano, mejorar la gestión
de órganos y entes de la Administración Pública Nacional, preservar el empleo, reforzar el
sector productivo interno y orientar la inversión financiera pública y privada hacia los sectores
más estratégicos, entre otras consideraciones.
Estar articulados con el enfoque estratégico planteado en la Líneas Generales del Proyecto
Nacional Simón Bolívar, Primer Plan Socialista 2007-2013.
Otorgar prioridad a aquellos proyectos ya iniciados y que finalizan en el año 2011 y los nuevos
proyectos estratégicos que tengan alto impacto en la consecución de los objetivos
estratégicos enunciados.
De igual forma, se le dará prioridad a los proyectos que formen parte de la cartera de Plan
de Inversión Pública (PIP), el cual definirá aquellos a ser considerados como estructurantes e
intermedios en los ejes de desarrollo, orientados al fortalecimiento de las cadenas productivas
y a las capacidades y potencialidades locales y regionales.
75
Informe Global – IV Parte
Serán particularmente relevantes, los proyectos relacionados con las Misiones Sociales y
orientados al cumplimiento de las metas del milenio. En consecuencia, serán prioritarios los
proyectos dirigidos a superar la pobreza y la exclusión social, que promuevan acciones
verdaderamente participativas y que por ello exigen una estrategia cuyo principal objetivo
debe ser potenciar al ser humano, mediante el estímulo de sus capacidades, de manera de
convertirlos en actores de su propio desarrollo y de sus núcleos familiares, mediante el
aumento de sus habilidades para participar activamente mejorando su productividad y sus
posibilidades de acceso a los recursos productivos.
Los proyectos que así lo requieran, deberán ajustar sus acciones de acuerdo con el Decreto
N° 6.649 de fecha 25 de Marzo de 2009 de racionalización del gasto suntuario.
Del mismo modo, los proyectos estratégicos considerarán el incentivo a la articulación social
con el entorno donde estén localizados, generando impactos positivos, al fomentar los
vínculos en la solución de los problemas, en estrecha interrelación con la comunidad.
La cohesión interna y la equidad socio territorial son prioritarias en los propósitos del
presupuesto, para ello los consejos comunales desempeñarán un papel importante.
Dentro de esta misma visión están los proyectos, que crean los mecanismos de integración
con los países de América Latina y El Caribe y los que contribuyan al establecimiento de un
76
Informe Global – IV Parte
De igual forma, se proseguirá fomentando el desarrollo aguas abajo del sector petroquímico
nacional, garantizando la participación del Estado y del capital nacional e internacional, así
como de cualquier otra forma de propiedad definida en el marco jurídico vigente, con
especial énfasis en olefinas y plásticos.
77
Informe Global – IV Parte
proyectos bandera como: Misión Barrio Adentro I, II, III y IV, Plan Nacional de Vacunación,
Proyecto Madre, Plan de Salud Indígena, fortalecimiento de la red de suministro y distribución
de medicamentos, entre otros.
La adecuada gestión y administración de los pasivos, dentro del programa económico del
gobierno bolivariano para el ejercicio fiscal 2011, estará enfocada en los siguientes
lineamientos de política de endeudamiento:
78
Informe Global – IV Parte
El Ejecutivo Nacional a través de la Oficina Nacional de Crédito Público espera poder brindar
a los inversionistas en el mercado interno, instrumentos financieros ajustados a sus
necesidades e incentivar el ahorro en la población venezolana mediante la inversión en
títulos cero riesgo y con rendimientos atractivos, buscando optimizar la relación costos y
plazos, a fin de mejorar el perfil de la deuda interna por medio del aumento de la vida
promedio de los instrumentos desarrollados, sujeto a las condiciones del mercado local; y
lograr la consecución de los recursos financieros para el año 2011.
A nivel de los mercados externos, estos lineamientos del manejo de la deuda pública se
enfocan en reafirmar una posición de crédito sólida, basada en la capacidad y disposición
que tiene la República de honrar los compromisos adquiridos de una forma disciplinada.
Asimismo, la estrategia estará orientada al aprovechamiento de las condiciones del mercado
internacional y a mejorar la percepción de los inversionistas extranjeros sobre el manejo de la
deuda pública en Venezuela.
79
Informe Global – IV Parte
Por consiguiente, para el ejercicio fiscal 2011, los procedimientos de coordinación entre la
política monetaria y la fiscal, se concertarán sobre la base de un acuerdo anual de políticas,
suscrito por el Ejecutivo Nacional, por medio de las máximas autoridades del Ministerio
responsable de las Finanzas y del BCV, en consistencia con las metas trazadas en el contexto
de la política económica.
En este orden de ideas, el BCV para combatir las presiones inflacionarias, evaluará el uso de
los mecanismos disponibles como el encaje legal, las operaciones de mercado abierto y el
manejo selectivo de tasas de interés, a los fines de moderar el crecimiento de los agregados
monetarios, promover la actividad productiva de sectores claves de la economía como el
agrícola y manufacturero frente a las restricciones en la oferta interna y el encarecimiento
nominal de las importaciones.
80
Informe Global – IV Parte
El MPP 2008-10 fue elaborado y entregado a la Asamblea Nacional durante el año 2007 y se
basó en información preliminar de dicho año. En el transcurso del período de dicho MPP aún
no finalizado, se observaron importantes desviaciones no contempladas inicialmente durante
su elaboración.
El desempeño respecto a las metas mostrado en el Cuadro N° 19, que expresa el crecimiento
porcentual anual del PIB y las variables fiscales como proporción del PIB, fue afectado a
finales del año 2008 por los inicios de un shock negativo no sistemático en la economía
mundial que redujo violentamente los ingresos fiscales y deterioró las expectativas de
desempeño macroeconómico de los agentes privados, que se detallan en el Punto 4.
Debido a la muy positiva dinámica de crecimiento observada desde el año 2004 y la acción
anticrisis del Gobierno, los efectos negativos fueron compensados durante el año 2009, sin
embargo la realineación de la economía a los nuevos niveles de ingresos estructurales resulta
inevitable durante el 2010.
Cuadro N° 19
Metas y resultados de las metas y reglas macrofiscales del MPP 2008-2010
Observado Preliminar Estimado
2,008 2,009 2,010
PIB Real (Meta) 6.0% 5.2% 5.0%
Petrolero (Meta) 3.1% 2.1% 2.1%
No Petrolero (Meta) 6.6% 5.5% 5.4%
El informe global entregado en el año 2009, efectuó la revisión establecida de las metas y el
cumplimiento de las reglas macrofiscales. En dicho informe se manifestaban las inquietudes
basadas en la volatilidad de los precios del petróleo, en virtud de lo cual los análisis
contemplaban un análisis de riesgo, que basado en el comportamiento histórico de los
81
Informe Global – IV Parte
precios de realización señalaban que existía una probabilidad de 75% de que un shock
negativo no superase una desviación estándar.
La recuperación de los precios del petróleo durante el resto del año 2009 y principios del año
2010, ha permitido estabilizar los precios en valores cercanos a los USD 70 por barril. La
evolución futura de los precios del petróleo seguirá marcada por la volatilidad y no se
aprecian tendencias claras alcistas ni bajistas en el mercado internacional.
En ausencia de tendencias claras surgen dos determinantes en los precios del petróleo a
corto y mediano plazo: Factores institucionales internacionales y volatilidad de los mercados.
Entre los factores institucionales podemos citar las posibilidades de conflicto en Irán y Corea
del Norte y la crisis griega y europea en general, como factores principales de riesgo a la baja
y el alza respectivamente.
En el largo plazo la situación del derrame petrolero en el golfo de México, puede provocar
restricciones adicionales en la explotación petrolera de nuevos yacimientos, lo cual puede ser
interpretado como una restricción la oferta futura de precios que podría elevar las
expectativas futuras de precios de equilibrio en el largo plazo.
En el gráfico N° 27, se muestra la evolución del precio promedio trimestral y como una zona
gris, se observa para cada período, una proyección de tendencia de dicho precio bajo la
forma de un rango cuyo limite superior es el valor de la proyección más una desviación
estándar, mientras que el límite inferior es el valor proyectado menos una desviación
estándar. De esta forma, la zona grisácea representa el valor esperado del precio de
realización, basado en la información del período precedente, la probabilidad de que este
valor sea menor que dicho intervalo es de 15,9%, específicamente la probabilidad de que el
precio promedio del petróleo se derrumbase en menos de tres meses, tal como lo hizo en el IV
trimestre de 2009 era sustancialmente menor de 1%.
1La historia de la tasa de variación trimestral de los precios del petróleo desde 1990 indica que ésta se distribuye con
media 0.018 y desviación estándar por lo cual el proceso estocástico que lo define se puede inferir como un
movimiento browniano cuya solución de Itô equivale a una tasa de crecimiento intertrimestral de 0.0025.
82
Informe Global – IV Parte
Gráfico N° 27
Evolución del precio promedio trimestral de exportación de la cesta petrolera
venezolana y error estándar de proyección
Venezuela es una economía petrolera, donde dicha actividad es el elemento individual más
importante en el financiamiento del gasto público2. La contribución fiscal petrolera depende
fundamentalmente de los precios de realización de la cesta de productos que es
comercializada internacionalmente, donde el precio final es una variable cuyo
comportamiento se define de forma aleatoria.
El precio del petróleo afecta la vida cotidiana de cada venezolano de diversas maneras,
cada una de estas maneras es denomina “canal de transmisión”. En los canales de
transmisión podemos identificar entre otros, el canal fiscal y el canal monetario-cambiario.
El aporte fiscal petrolero fluye al Gobierno bajo la forma de impuestos, regalías, dividendos,
aportes al Fonden, etc. Estos ingresos permiten financiar la provisión de bienes y servicios
públicos y preferentes, en una cantidad superior al posible, sólo con recursos de origen no
petrolero, hacia las familias venezolanas.
Este canal de transmisión a la vez que inyecta recursos a la economía, también transmite las
perturbaciones en el precio del petróleo, debido al carácter volátil de dicho precio. Esta
vinculación de largo plazo se aprecia en el gráfico N° 28, en el cuál se observa como
inicialmente el crecimiento de los aportes petroleros, fundamentados en los mayores precios y
disposición a aportar por parte de PDVSA desde 2003, permitieron una sostenida expansión
en el gasto primario del gobierno, que dinamizó el crecimiento del sector no petrolero y cuya
inercia se aprecia, pese a la reciente crisis de ingresos.
2 La actividad petrolera aporta recursos financieros directamente al fisco, adicionalmente ejecuta gasto social y
contribuye a la constitución de reservas internacionales de divisas que alimenta las importaciones de bienes finales,
bienes de capital e insumos para la actividad no petrolera.
83
Informe Global – IV Parte
Gráfico N° 28
Relación de largo plazo entre aporte petrolero, gasto primario y PIB no petrolero reales
Series anualizadas, normalizadas y expresadas en desviaciones estándar
Valores observados trimestrales entre I/1997-I/2010 y estimaciones II/2010-IV/2011
El informe global entregado el pasado año, efectuó la revisión establecida de las metas y el
cumplimiento de las reglas macrofiscales. En dicho informe se manifestaban las inquietudes
basadas en la volatilidad de los precios del petróleo, las estimaciones de las agencias
internacionales especializadas como la EIA planteaban para el año 2009 un precio promedio
de $122,15 por barril y para el año 2009 de $126 por barril para el crudo WTI, equivalentes a
unos precios de $107 para el 2009 y para el 2009 de $110 por barril.
Tal y como se aprecia en el Cuadro N° 20, el MPP 2008-2010, elaborado en el año 2007, se
fundamentaba en una meta de crecimiento de 5.2% del PIB para el año 2009, de los cuales
5.5% debían corresponder al sector no petrolero. La revisión del Informe Global 2008
84
Informe Global – IV Parte
entregada en el mes de julio de ese mismo año mantenía previsiones diferentes pero
reconocía el fuerte incremento en las importaciones y sugería un aumento muy importante en
la categoría de otros impuestos netos que son principalmente a los bienes importados.
La revisión del Informe Global del pasado año 2009 en plena crisis petrolera, refería una
caída de 3.1% en el PIB, cercana a la caída final registrada en las estadísticas del BCV de
3.3%.
Ese mismo informe revisaba las metas de crecimiento para el año 2010 de 5% a -4.8% de
caída, la cual se proyecta en la actualidad a -6.6%, producto entre otras cosas de la
realineación cambiaria y la preocupante situación eléctrica que ha caracterizado el primer
semestre de 2010.
Las proyecciones económicas para el año 2011, señalan el fin del período contractivo y la
recuperación de los equilibrios macroeconómicos en ese año, con el objetivo de retomar la
senda de crecimiento en el 2012.
Cuadro N° 20
Revisión de las estimaciones de crecimiento de corto plazo
Se debe resaltar, que la metodología indica que los índices se estiman utilizando el sector no
petrolero, sin embargo por propósitos de unificación de criterios, los resultados son expresados
como porcentaje del PIB total.
Por otra parte, se debe reiterar la diferencia entre los conceptos “meta”, “revisión” y
“proyección”. Las metas corresponden a valores establecidos en el MPP 2008-2010 y son fijas
para todo el período, las revisiones son correcciones a las metas utilizando la misma
metodología, pero adecuando a las nuevas proyecciones y valores observados más
recientes. Los valores proyectados o estimados, son producto de la panoplia de modelos
estadísticos y matemáticos disponible y atienden más a la visión positiva de la estimación que
a una visión normativa de los modelos.
85
Informe Global – IV Parte
Los índices de sostenibilidad fiscal experimentados durante el MPP 2005-2007, resultaron muy
distintos a los estimados inicialmente, la coyuntura fiscal de origen petrolero iniciada a finales
de 2008 condicionó negativamente los resultados de todo el período.
El Cuadro N° 21, señala que para el año 2008 el factor fundamental que deterioró la
sostenibilidad fiscal fue la caída abrupta de los ingresos del último trimestre y el consecuente
incremento del déficit primario, el cual fue financiado mediante desacumulación de activos
financieros y en mucha menor medida por endeudamiento.
En el año 2009 la política del Gobierno procuró amortiguar el efecto recesivo de la crisis
petrolera y económica mundial, y en tal sentido presentó un importante déficit que deterioró
de forma importante el indicador de sostenibilidad, lo cual ha implicado la aplicación
gradual de un esquema de realineación macroeconómica durante el año 2010, que ha
pretendido restablecer los equilibrios fiscales y externos, sin embargo, los factores
climatológicos han incidido muy negativamente durante el presente año y la obligante
restricción al consumo de energía ha mostrado un importante efecto negativo durante este
primer semestre.
Cuadro N° 21
Estimación y revisión del índice de sostenibilidad
El resultado primario sostenible expresado como porcentaje del PIB se muestra como un
reescalamiento sobre la base del resultado sostenible calculado sobre la base del PIB no
petrolero.
El cuadro N° 22, muestra como proporción del PIB total, los resultados estimados
originalmente para el MPP 2008-2010, y los valores producto de la revisión dinámica al
reemplazar las variables del MPP por valores observados y estimaciones de corto plazo.
86
Informe Global – IV Parte
Cuadro N° 22
Es decir, frente a una contracción de los ingresos petroleros, se obliga a la reducción del
gasto para mantener el déficit primario en el nivel sostenible. Dada la relación positiva entre
el producto y el gasto, un ajuste del gasto llevaría a una caída en el PIB, lo cual da origen a
un círculo vicioso de recorte fiscal y recesión.
Esta reducción a la que obligaba la regla macrofiscal implicaba una reducción de 8.1% del
PIB entre el valor observado en 2008 y el cumplimiento de la meta en 2009. Las implicaciones
sociales de una reducción semejante hacían incumplible esta reducción, sin embargo la
realidad de los efectos de este cambio en el ingreso se imponen en el año 2010 con una
reducción esperada de 5.5% del PIB en el gasto para el año 2010 respecto al año anterior.
Cuadro N° 23
Regla de límite máximo de gasto
2,008 2,009 2,010
Limite Máximo de Gasto (MPP) 34.8% 33.5% 31.8%
Limite Máximo de Gasto (Revisión) 31.3% 25.4% 22.3%
Gasto Total (Observ/Proyect) 33.4% 31.8% 26.3%
87
Informe Global – IV Parte
La regla del límite máximo de endeudamiento neto se define como el negativo del superávit
global o financiero de la gestión fiscal sostenible. Es decir, dado el nivel de ingresos, el límite
de endeudamiento se corresponde a la diferencia entre el límite máximo de gasto y los
ingresos totales estimados.
Este concepto supone que el endeudamiento se destina al financiamiento del déficit y por
tanto constituye una restricción a la variación de activos al limitar esta a ser financiada
mediante ingresos, por lo que no se considera la acumulación simultánea de pasivos y
activos.
Las expectativas de endeudamiento neto del diseño original del MPP 2008-2010 no
contemplaba el financiamiento de la gestión fiscal mediante la emisión neta de deuda
pública de forma importante.
Las necesidades de reducir el impacto sobre el PIB y la pobreza de la caída en los ingresos,
llevo a forzar el sostenimiento del gasto mediante el financiamiento vía deuda pública hasta
un 7.2% del PIB en exceso del valor revisado de la regla de endeudamiento. En el presente
año 2010, el endeudamiento neto comienza a converger a su nivel de sostenibilidad.
Cuadro N° 24
Regla de límite máximo de endeudamiento neto
2,008 2,009 2,010
Limite Máximo de Endeudamiento Neto (MPP) 1.2% 1.0% 1.0%
Limite Máximo de Endeudamiento Neto (Revisión) 1.3% 0.2% 0.0%
Endeudamiento Neto (Observ/Proyect) 1.7% 7.4% 4.0%
7. Análisis de solvencia
7.1. Posición financiera neta del Gobierno
La posición financiera neta se constituye como la diferencia entre los activos y pasivos
financieros del gobierno expresados en términos de valor facial o nominal.
Si bien esta estimación debe hacerse sobre la base de valor efectivo o de mercado, la
correcta valoración de algunos pasivos contingentes y los activos reales del Gobierno
recomiendan limitar a este análisis a los valores nominales de estos instrumentos.
En términos de los activos financieros del Gobierno, estos comprenden exclusivamente
depósitos del gobierno en el sistema financiero local y extranjero, debido a que este a su vez
realiza colocaciones en el sistema financiero local y extranjero.
Los activos en moneda nacional se corresponden a las cuentas de la Tesorería Nacional y
otras cuentas en el BCV, las cuales son tomadas directamente de las cuentas de base
monetaria del BCV con el propósito de reflejar existencias liquidas, mientras que el monto de
88
Informe Global – IV Parte
los depósitos y los fideicomisos del gobierno administrados por el sistema financiero, son
tomados de los boletines de estadísticas mensuales y trimestrales de la Sudeban.
Los saldos de los activos en moneda extranjera correspondiente al FEM, se refieren a los
montos registrados por el BCV, el cual funge como agente fiduciario de dicho fondo; mientras
que los saldos pertenecientes al Fonden son tomados como información directa de la gestión
del mismo organismo.
Los pasivos financieros están representados por la deuda emitida por la República y sus Entes,
y al saldo de los pasivos laborales tomados en este caso a valor nominal. En el caso de los
Pasivos Laborales, estos son un pasivo contingente debido a que su exigibilidad está sujeta al
retiro del trabajador y el cumplimiento de los requisitos legales para su cancelación, en este
caso se trata de una deuda de madurez aleatoria. Adicionalmente, en dicho monto, se
incluye de forma indicativa el correspondiente a los Gobiernos Regionales y Municipales, si
bien no se registra el ingreso propio de estos en el financiamiento del mismo.
Se debe señalar que del monto de fideicomisos del Gobierno en el sistema financiero, la
mayor proporción pertenece a pasivos laborales, sin embargo la insuficiente información
cruzada impide presentar ambos números consolidados en términos netos.
Se excluyen de los activos financieros los registros de las Empresas Publicas, sean petroleras,
financieras u otras, con el propósito de evitar realizar valoraciones subjetivas o discutibles en
torno a las mismas y recalcar la solidez en sentido de liquidez estrictamente financiera de la
posición del Gobierno.
En el Cuadro N° 25 se detalla la posición financiera neta del Gobierno en 2006, 2007, 2008 y
2009. Se observa como entre 2006 y 2007 la posición financiera se mantuvo relativamente
estable, mientras que en el año 2008 la posición financiera neta desmejoró en 4.1% del PIB,
mediante una reducción en el pasivo financiero de 5% del PIB y una reducción aún mayor en
el activo de 9% del PIB.
En el 2009, se evitó en gran medida la desacumulación de activos a limitarla a 2% del PIB,
mientras que se incrementó el pasivo en 6.5% del PIB. El incremento del pasivo bruto es
debido en gran medida al endeudamiento público no gubernamental concentrado en las
empresas públicas.
Cuadro N° 25
Posición Financiera Neta del Gobierno Central
2,006 2,007 2,008 2,009
Posición Financiera Neta (PIB%) -4.7% -4.0% -8.1% -16.7%
Activos Financieros (PIB%) 24.8% 25.5% 16.5% 14.5%
En M/N (BsF.MM) 77,686 91,455 87,680 89,739
Tesoreria (Ctas.Monetarias, BCV) 5,896 13,879 9,474 3,488
Otras cuentas en el BCV (Ctas.Monetarias, BCV) 848 860 1,051 842
Depósitos en el Sistema Financ iero (Sudeban) 18,173 24,118 28,015 36,117
Fideicomisos de la Administración Pública en el SF (S 52,770 52,598 49,139 49,291
En M/E (USD.MM) 9,638 15,435 9,485 5,856
FEM/FIEM (Reservas Internac ionales, BCV) 768 809 829 830
Fonden (Gestión, Fonden) 8,870 14,626 8,656 5,026
Pasivos Financieros (PIB%) 29.6% 29.5% 24.6% 31.1%
En M/N (BsF.MM) 53,013 53,568 53,754 77,589
Saldo de la Deuda Interna (DPN, VEBonos, TIC) (BC 31,369 27,747 22,636 39,635
Pasivos Laborales (Onapre) 21,644 25,822 31,119 37,955
Gobierno Central 15,822 18,819 22,599 27,447
Gobiernos regionales y municipales 5,822 7,002 8,520 10,507
En M/E (USD.MM) 29,823 42,167 49,877 66,309
Saldo de la Deuda Interna (TICC) (BCV, Inf.Sist.Fina 3,225 3,225 3,225 4,683
Saldo de la Deuda Externa (Bonos, prestamos, etc ) 26,598 38,942 46,652 61,626
Gobierno Central (ONCP, excluye bancos comerc ia 25,420 25,660 28,494 34,081
Resto del Sec tor Público 1,178 13,282 18,158 27,545
89
Informe Global – IV Parte
Determinar el margen de solvencia resulta en extremo complejo a nivel del sector público
debido a la presencia de numerosas elementos de evaluación subjetiva y la presencia de
activos y pasivos contingentes.
⎡ φ −T − 1 ⎤
φ T ⋅ d0 − dT = rp ⋅ ⎢ + 1⎥ donde φ=
(1 + r ) ⋅ (1 + q )
⎣ φ −1 ⎦ 1+ y
La presencia de un superávit primario (rp>0), implica que dT es menor que el saldo inicial de la
deuda ajustado por la tasa de crecimiento natural (dT<φd0). Esto significa que la deuda
puede crecer en términos absolutos (dT<d0), y la economía puede estar todavía en posición
de solvencia, debido a que la decisión del nivel de deuda en el período T es arbitraria. Por
tanto, la solvencia estricta se debe invocar a infinitos períodos, en cuyo caso el límite de dT es
cero cuando el número de períodos tiende a infinito, y la condición de solvencia cuando rp
es un valor de largo plazo se reduce a:
rp
d0* =
φ −1
Donde rp* se corresponde al valor presente de los resultados primarios proyectados infinitos
períodos, es decir si d*0 > d0 entonces existe un margen de solvencia positivo.
El análisis del resultado primario estructural en términos del PIB no petrolero, registra una
volatilidad propia del componente petrolero del ingreso que lo financia. En este sentido, la
estimación de un resultado primario estructural depende de un análisis de precios de largo
plazo del petróleo. Actualmente no existe consenso en la teoría económica en cuanto a la
naturaleza estadística de los precios petroleros.
En tal sentido, procedemos a realizar un análisis histórico de la evolución pasada del resultado
primario del gobierno de los últimos 58 años. Observamos que las medidas de tendencia
90
Informe Global – IV Parte
central ubican el valor estructural entre 1,22% (mediana) y 1,74% (media) del PIB no petrolero.
(Ver Gráfico N° 29).
Gráfico N° 29
Evolución histórica del resultado primario real del Gobierno Central como proporción del PIB
no petrolero
.20
.15
.10
.05
.00
-.05
-.10
50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 00 05 10
Históricamente entre los años 1951 y 2009, el PIB per capita ha crecido según las medidas de
tendencia central entre 1,4% (media) y 2,2% (mediana), la evolución futura del crecimiento
del PIB no petrolero depende igualmente en gran medida del componente petrolero que
financia el gasto, por tanto mantenemos el mismo criterio basado en la evolución histórica
pasada para determinar el valor de largo plazo.
De esta forma la tasa de crecimiento real de largo plazo resulta del producto de la tasa de
crecimiento de la población (1,5% anual) y la tasa de crecimiento del PIB no petrolero
(entre 1,4 y 2,2% anual), es decir entre 2,9 y 3,7% de crecimiento interanual del PIB no
petrolero.
91
Informe Global – IV Parte
la tasa de crecimiento de largo plazo no puede ser mayor que la tasa de descuento de largo
plazo.
Cuadro N° 26
Valor presente de los resultados primarios del Gobierno central como porcentaje del PIB total
de la economía estimado para el año 2009
En términos de solvencia este valor presente de 53% del PIB admite tres comparaciones
posibles: la posición financiera neta del sector público, la deuda del Gobierno Central y la
deuda pública total.
En el caso de la posición financiera neta estimada para el cierre del 2009, en el cuadro N° 25
ésta se aproxima a -17,9% del PIB (posición pasiva neta positiva), la deuda del gobierno
excluyendo pasivos laborales se corresponde a 18.6%, mientras que la deuda pública
consolidada incluidos los pasivos laborales se corresponde a 32.2% del PIB. En todos los casos,
estos valores caen por debajo del valor presente esperado de 53% de capacidad de
endeudamiento determinados por el valor presente neto esperado de los superávit primarios
futuros.
3 En términos de la distribución de estas variables se debe considerar que existe una importante correlación dinámica
entre crecimiento y resultado primario, con un rezago de un período. Por lo cual no podemos acceder a una forma
de distribución de probabilidad generalizada para el valor presente de dicho valor presente.
En términos de valores medios, el valor presente esperado de dichos resultados es de 53%, mientras que utilizando un
intervalo de confianza común de 0,25 desviaciones estándar para ambas variables determinantes indica que el
crecimiento mínimo de largo plazo debe ser de al menos 1,6% interanual, mientras que al menos el resultado primario
debería ser al menos de 0,9% del PIB no petrolero. En dicho caso el valor presente de los resultados primarios futuros
sería de solo 14% del PIB total estimado para este año 2009.
92
Informe Global – IV Parte
APÉNDICE-.
Al evaluar los flujos del conjunto de bonos venezolanos (Bv) al costo de oportunidad libre de
riesgo4, obtenemos el valor presente esperado de dicho conjunto de bonos venezolanos, es
γ
decir, el valor de la prima de riesgo ( V ) exigida por los inversionistas para invertir en bonos
venezolanos, en lugar de hacerlo en instrumentos cero riesgo equivalentes con vencimiento
equivalente a la duración estimada de la deuda soberana venezolana.
[(
γ V = VP(BV ) ⋅ BV −1 PVM ) ]1/ t
−1
La tasa de rendimiento exigida por los inversionistas para mantener bonos venezolanos, se
corresponde al valor del rendimiento de un instrumento, de características similares libre de
El MPP del período 2005-07 fue elaborado durante la primera mitad del año 2004. Para ese
momento se estimó una tasa real de descuento para los flujos del gobierno nacional, en 6,7%
como valor de largo plazo.
Gráfico B.1
93
Informe Global – IV Parte
A nivel teórico los conceptos de solvencia y sostenibilidad son dos caras de la misma
moneda. El concepto de solvencia involucra que dado el conjunto de políticas del gobierno,
la capacidad de pago de este debe ser al menos mayor que sus deudas, mientras que el
concepto de sostenibilidad indica que si el conjunto de políticas no implica un incremento
sostenido de la deuda en el tiempo, entonces la política fiscal es sostenible.
i. Ser Contraciclicas.
Deben ser fáciles de entender y de verificar su cumplimiento por parte de los agentes
económicos, a su vez estas reglas requieren del cumplimiento de la transparencia fiscal.
Las reglas para ser creíbles requieren de la lógica y la consistencia cuantitativa, deben
evitarse metas voluntaristas.
Las reglas tienen que generar importantes mejoras en la estructura económica con
respecto a las condiciones iniciales.
Se debe señalar que las reglas macrofiscales, de cumplir con las características antes
mencionadas, otorgan un importante beneficio de credibilidad a la aplicación de un
programa económico determinado.
94
Informe Global – IV Parte
I t − r ⋅ Dt −1 − Gt = −∆Dt
Separando los ingresos y la deuda en moneda extranjera (denotados por el supra índice x) de
las operaciones en moneda nacional, mediante la utilización del tipo de cambio del período
(tc)6 y expresando el resultado en términos del PIB al dividir toda la expresión entre el PIB de
cada año. Adicionalmente mediante algunas manipulaciones algebraicas (y representando
las tasas de variación mediante la letra griega ∆, obtenemos7 :
( )
rpt = itx + it − g t = −d tx + d tx−1
(1 + r )⋅ (1 + ∆tc ) − d
x
+ d t −1
(1 + r )
(1 + ∆p ) ⋅ (1 + ∆y ) t
(1 + ∆p ) ⋅ (1 + ∆y )
La cual constituye la restricción fundamental de nuestro análisis expresada como proporción
del PIB e indica que el gobierno no puede gastar más allá de lo que ingresa por impuestos y
otras tributaciones y por endeudamiento. Esta restricción es conocida académicamente
como “restricción presupuestaria”, pero por propósitos prácticos se le denominará como
“restricción fiscal”8 .
Esta restricción fiscal es valida para cada período y constituye una restricción de corto plazo.
Presenta la característica de mostrar de manera separada la deuda interna y externa y la
posibilidad de que exista arbitraje de tasas de interés y desequilibrios cambiarios. La
condición de arbitraje estipula que la diferencia entre las tasas interna y externa, en ausencia
de restricciones al movimiento de capitales, se corresponde a las expectativas de
5 En principio el gasto primario excluye operaciones con el sector financiero y monetario, sin embargo por propósitos
de simplificación suponemos que únicamente el pago de intereses no constituye gasto primario.
6 Supone que el gasto primario se realiza solamente en moneda nacional.
7 I tx I t tc Dx P ⋅Y D G ⎡D D P ⋅Y Dx tc Dx P ⋅Y ⎤
tc t ⋅ + − rt x ⋅ tc t ⋅ t −1 ⋅ t −1 ⋅ t −1 t −1 − rt ⋅ t − t = − ⎢ t − t −1 ⋅ t −1 t −1 + tc t ⋅ t − ⋅tc t ⋅ t −1 ⋅ t −1 ⋅ t −1 t −1 ⎥
Yt Yt tc t −1 Pt ⋅ Yt Pt −1 ⋅ Yt −1 Yt Yt ⎣ t
Y Pt ⋅ Yt Pt −1 ⋅ Yt −1 Yt tc t −1 Pt ⋅ Yt Pt −1 ⋅ Yt −1 ⎦
8 En la practica el conjunto de ecuaciones considera un instrumento financiero único para activos y pasivos, llamado
deuda, la cual es redimible en cualquier momento y correspondiente a una moneda única y una misma tasa de
interés
95
Informe Global – IV Parte
depreciación, es decir si los agentes forman sus expectativas de manera racional esto es
equivalente a:
( )
1 + r = 1 + r x ⋅ (1 + ∆tc )
Por otra parte la Ley de un solo precio estipula que en ausencia de restricciones arancelarias,
el precio interno de los bienes debe ser igual al precio externo de los mismos, y su única
diferencia será el valor numerario establecido por el tipo de cambio nominal 9.
Conociendo que la tasa de interés real (rr) es equivalente al producto del factor de
crecimiento real y del factor de decrecimiento de la inflación, procedemos a reemplazar el
Principio de Paridad de Poder de Compra y la condición de arbitraje en la restricción anterior,
con lo cual la restricción fiscal se interpreta como la relación entre el déficit primario y la
dinámica de la deuda. El lado izquierdo de la igualdad corresponde al resultado primario del
gobierno como proporción del PIB, mientras que el lado derecho de la ecuación se
corresponde a la variación absoluta del saldo de deuda como proporción del PIB.
rpt = −d x+n
+d x+n
⋅
(1 + rr )⋅ (1 + ∆tc )
x r
t −1
1 + ∆y r
t
El factor de variación de la deuda como proporción del PIB viene dado por la tasa de interés
real en moneda extranjera, la tasa de variación del tipo de cambio real y la tasa de
crecimiento del PIB real. A largo plazo, si no existen diferencias entre las productividades de
los países la tasa de variación del tipo de cambio real debe ser cero.
Desde el punto de vista del logro de la sostenibilidad, basta con establecer que el saldo de la
deuda no deba crecer como proporción del PIB par que el conjunto de políticas sea
sostenible. En este sentido, basta con asegurar que este saldo no se incremente entre dos
períodos, es decir se requiere que d tx + n ≤ d tx−+1n , por lo cual la restricción fiscal de largo plazo
queda representada por:
rr x + ∆tc r + ∆tc r ⋅ rr x − ∆y r
rpt = d tx−+1n ⋅
1 + ∆y r
9 Es decir el tipo de cambio real se corresponde a tctr = tct ⋅ ptx / pt , diferenciando esta expresión en el tiempo
96
Informe Global – IV Parte
⎧ > 0 Sostenible
rr-∆y r x+n ⎪
índice sostenibilidad t =rp t - ×d t-1 ⎨ = 0 Equilibrio
1+∆y r ⎪< 0 Insostenible
⎩
Esta relación fue utilizada por Blanchard10 para desarrollar la idea de los índices de
sostenibilidad. La idea se corresponde a un índice que tome valores positivos (sostenibilidad)
cuando el resultado primario sea superior al pago requerido de intereses. El índice de
Blanchard constituye una primera aproximación a la medición del problema de la
sostenibilidad de la gestión fiscal. La idea generalizada del pensamiento económico ha sido
contemplar la presencia del ciclo económico, mediante la utilización del PIB potencial de la
economía, el gasto estructural, la tasa de interés de largo plazo, etc. La correcta medición de
los valores de largo plazo del índice, requiere que todas las variables y coeficientes
considerados sean valores de largo plazo.
El problema básico es que existen múltiples metodologías para la medición del PIB potencial,
y en el caso muy especifico de Venezuela se evidencian problemas en cuanto la
disponibilidad estadística de ciertas series requeridas para la correcta estimación del
producto potencial. Un problema adicional para la medición más apropiada del índice, lo
constituye la medición de largo plazo de los ingresos petroleros y el gasto estructural del
gobierno.
Un punto de especial interés lo constituye la variable referida a la “deuda”, la cual debe ser
denominada de forma más apropiada como posición financiera neta del gobierno. Esta
variable deuda esta constituida por instrumentos de deuda como bonos, letras y otros
préstamos, pero adicionalmente incluye depósitos y otros activos propiedad del gobierno.
Además, el valor inicial de la “deuda” del gobierno debe contemplar la presencia activos y
pasivos subyacentes. Con relación a la existencia de activos y pasivos subyacentes, el valor
presente neto de la posición financiera subyacente neta puede ser incorporado
directamente como un incremento en el saldo inicial de la deuda.
10 Blanchard, O.J. (1985), “Debt, deficits and finite horizons”, JPE 93.
97
Informe Global – IV Parte
∞
La solución de esta ecuación viene dada por la relación d t = ∑φ
s =0
− ( s +1)
⋅ rpt + s +1 + C ⋅ φ t como φ
es mayor que 1, la ecuación solo posee solución finita cuando C=0. Si evaluamos esta
relación en tiempo presente, es decir t=0, obtenemos la condición de transversabilidad para
infinitos períodos, la cual es equivalente a la condición de solvencia.
∞
⎧> 0 → Situación de insolvencia
⎪
C = d 0 − ∑φ − ( s +1)
⋅ rpt + s +1 ⎨ = 0 → Situación de equilibrio
s =0 ⎪ < 0 → Situación de solvencia
⎩
Si C es positivo significa que el saldo de la deuda es mayor que el valor presente de los
resultados primarios esperados del gobierno, y por tanto se considera que es no solvente, si la
diferencia es negativa entonces el gobierno es solvente y posiblemente estaría en
condiciones de incrementar el gasto.
La condición de equilibrio pasa estrictamente por C=0 y a largo plazo el equilibrio es solo
posible si se cumple esta condición, debido a que en caso contrario el gobierno acumulara
infinitamente activos en un caso o pasivos en el otro.
Los agentes económicos anticipan esta situación e interpretan que si C es negativo, significa
que en el algún momento el gobierno efectuara ajustes a su política económica y reducirá
los impuestos o incrementará el gasto de forma tal de alcanzar el equilibrio. En caso inverso, si
C es positivo, el Gobierno en algún momento futuro reducirá el gasto y/o incrementará los
impuestos.
Esta situación se conoce como Equilibrio Ricardiano, y es la principal razón que explica la
inefectividad de la política fiscal para impulsar el crecimiento económico de manera
sostenida.
Si consideramos que en el largo plazo, el resultado primario del gobierno es constante o por lo
menos muy estable, y en lugar de considerar infinitos períodos se considera solo un número
finito de “T” períodos, se debe imponer una condición terminal para el saldo de la deuda en
dicho período.
La derivación del resultado primario que asegura la solvencia en período acotado de tiempo,
resulta algo más compleja que en el caso de infinitos períodos y carece de solución exacta,
debido a que existen dos variables que permiten equilibrar la solución.
⎡ φ −T − 1 ⎤
φ T ⋅ d 0 − d T = rp ⋅ ⎢ + 1⎥
⎣ φ −1 ⎦
98
Informe Global – IV Parte
valor futuro de esa cuota por T períodos, se corresponde a la diferencia entre el saldo inicial
de la deuda actualizado al período T y el valor objetivo de la deuda.
La presencia de un superávit primario (rp>0), implica que dT es menor que el saldo inicial de la
deuda ajustado por la tasa de crecimiento natural (dT<φd0). Esto significa que la deuda
puede crecer en términos absolutos (dT<d0), y la economía puede estar todavía en posición
de solvencia, debido a que la decisión del nivel de deuda en el período T es arbitraria.
Tradicionalmente la solución a este problema se realiza bajo la premisa de que a largo plazo
no existen condiciones de arbitraje en las tasas. Sin embargo en el caso venezolano, la
presencia del ingreso petrolero reviste particular importancia por cuanto se origina en
moneda extranjera y es de carácter volátil en cuanto al precio.
A nivel operativo limitaremos el análisis del problema a la volatilidad de los ingresos petroleros
y el resto del problema se corresponderá a una solución determinística sujeta a la condición
de arbitraje a infinitos períodos.
∞
⎧> 0 → Situación de insolvencia
⎪
C = d 0 − ∑φ − ( s +1)
⋅ rpt + s +1 ⎨ = 0 → Situación de equilibrio
s =0 ⎪ < 0 → Situación de solvencia
⎩
99
Informe Global – IV Parte
Si C es positivo significa que el saldo de la deuda es mayor que el valor presente de los
resultados primarios esperados del gobierno, y por tanto se considera que es no solvente, si la
diferencia es negativa entonces el gobierno es solvente y posiblemente estaría en
condiciones de incrementar el gasto.
La condición de equilibrio pasa estrictamente por C=0 y a largo plazo el equilibrio es solo
posible si se cumple esta condición, debido a que en caso contrario el gobierno acumulara
infinitamente activos en un caso o pasivos en el otro.
Los agentes económicos anticipan esta situación e interpretan que si C es negativo, significa
que en el algún momento el gobierno efectuara ajustes a su política económica y reducirá
los impuestos o incrementará el gasto de forma tal de alcanzar el equilibrio. En caso inverso, si
C es positivo, el Gobierno en algún momento futuro reducirá el gasto y/o incrementará los
impuestos.
Esta situación se conoce como Equilibrio Ricardiano, y es la principal razón que explica la
inefectividad de la política fiscal para impulsar el crecimiento económico de manera
sostenida.
Si consideramos que en el largo plazo, el resultado primario del gobierno es constante o por lo
menos muy estable, y en lugar de considerar infinitos períodos se considera solo un número
finito de “T” períodos, se debe imponer una condición terminal para el saldo de la deuda en
dicho período.
La derivación del resultado primario que asegura la solvencia en período acotado de tiempo,
resulta algo más compleja que en el caso de infinitos períodos y carece de solución exacta,
debido a que existen dos variables que permiten equilibrar la solución.
⎡ ϕ −T − 1 ⎤
ϕ T ⋅ d0 − dT = rp ⋅ ⎢ ⎥
⎣ ϕ −1 ⎦
La presencia de un superávit primario (rp>0), implica que dT es menor que el saldo inicial de la
deuda ajustado por la tasa de crecimiento natural (dT<φd0). Esto significa que la deuda
puede crecer en términos absolutos (dT<d0), y la economía puede estar todavía en posición
de solvencia, debido a que la decisión del nivel de deuda en el período T es arbitraria.
Tradicionalmente la solución a este problema se realiza bajo la premisa de que a largo plazo
no existen condiciones de arbitraje de tasas y de homogeneidad de las tasas. Sin embargo
en el caso venezolano, la presencia del ingreso petrolero reviste particular importancia por
cuanto se origina en moneda extranjera y es de carácter volátil en cuanto al precio.
100
Informe Global – IV Parte
A nivel operativo limitaremos el análisis del problema a la volatilidad de los ingresos petroleros
y el resto del problema se corresponderá a una solución determinística sujeta a la condición
de arbitraje a infinitos períodos.
101
Anexos
Anexo 1
Ingresos y fuentes de financiamiento año 2009
(Miles de bolívares)
PART. DENOMINACIÓN ORDINARIO PROYECTOS POR DEUDA OTRAS GESTIÓN PROYECTOS TOTAL
ENDEUDAMIENTO PÚBLICA FUENTES FISCAL AGRÍCOLAS
Ingresos extraordinarios para la cuenta ahorro - inversión - financiamiento de la República - Año 2009
(Miles de bolívares)
Ley de Ppto. y
Conceptos modificaciones al % PIB
31/12/2009
I INGRESOS 150,130,163 21.4
I.1 INGRESOS CORRIENTES 150,130,163 21.4
I.1.1 INGRESOS CORRIENTES ORDINARIOS 137,091,870 19.6
I.1.1.1 Ingresos petroleros 53,230,829 7.6
I.1.1.1.1 Tributarios 12,944,054 1.8
I.1.1.1.2 No tributarios 40,286,775 5.8
I.1.1.2 Ingresos no petroleros 83,861,041 12.0
I.1.1.2.1 Tributarios 81,149,273 11.6
I.1.1.2.2 No tributarios 2,711,767 0.4
I.1.2 INGRESOS CORRIENTES EXTRAORDINARIOS 13,038,293 1.9
I.1.2.2 Ingresos no petroleros 13,038,293 1.9
I.1.2.2.2 No tributarios 13,038,293 1.9
II GASTOS TOTALES 190,104,055 27.1
II.1 GASTOS CORRIENTES 146,916,178 21.0
II.1.1 GASTOS DE CONSUMO 49,692,756 7.1
II.1.1.1 Remuneraciones 41,813,018 6.0
II.1.1.2 Compras de bienes y servicios 7,252,002 1.0
II.1.1.3 Impuestos indirectos 436,422 0.1
II.1.1.4 Descuentos, bonificaciones y devoluciones 191,315 0.0
II.1.2 RENTA DE LA PROPIEDAD 10,592,104 1.5
II.1.2.1 Intereses 10,590,291 1.5
II.1.2.2 Alquiler de tierras, terrenos y derechos sobre bienes intangibles 1,813 0.0
II.1.3 TRANSFERENCIAS CORRIENTES 86,630,270 12.4
II.1.3.1 Al sector privado 9,069,175 1.3
II.1.3.2 Al sector público 77,489,259 11.1
II.1.3.2.1 Estados, municipios y consejos comunales 20,625,553 2.9
II.1.3.2.2 Otros 56,863,705 8.1
II.1.3.3 Al sector externo 71,837 0.0
II.1.4 OTROS GASTOS CORRIENTES 1,047 0.0
II.1.4.2 Otros gastos corrientes 1,047 0.0
II.2 GASTOS CAPITAL 39,974,780 5.7
II.2.1 INVERSIÓN DIRECTA 692,036 0.1
II.2.1.1 Formación bruta de capital fijo 678,850 0.1
II.2.1.2 Tierra terreno y otros activos 2,251 0.0
II.2.1.3 Activos intangibles 10,935 0.0
II.2.2 TRANSFERENCIAS DE CAPITAL 39,282,744 5.6
II.2.2.1 Al sector privado 77,701 0.0
II.2.2.2 Al sector público 39,205,043 5.6
II.2.2.2.1 Estados, municipios y consejos comunales 29,035,853 4.1
II.2.2.2.2 Otros 10,169,190 1.5
II.3 INVERSIÓN FINANCIERA 3,213,097 0.5
II.3.1 Adquisición de acciones de capital 3,213,097 0.5
II.3.2 Concesión de prestamos 0.0
II.3.3 Incremento de activos financiero no circulantes 0.0
Superávit / (déficit) en cuenta corriente = I.1 - II.1 3,213,985 0.5
Superávit / (déficit) no petrolero = I.1.1.2 + I.1.2.2 - II -93,204,721 -13.3
Superávit / (déficit) primario = I - ( II - II.1.2.1) -29,383,601 -4.2
Superávit / (déficit) financiero = I - II -39,973,892 -5.7
Superávit / (déficit) ordinario = I.1.1 - ( II .1 + II.2.2.2.1 ) -38,860,161 -5.5
Ley de Ppto. y
Conceptos Ley de Ppto. modificaciones al Variación
31/12/2009
I INGRESOS 155,145,032 150,130,163 -5,014,870
I.1 INGRESOS CORRIENTES 155,145,032 150,130,163 -5,014,870
I.1.1 INGRESOS CORRIENTES ORDINARIOS 155,145,032 137,091,870 -18,053,163
I.1.1.1 Ingresos petroleros 77,907,252 53,230,829 -24,676,423
I.1.1.1.1 Tributarios 34,445,150 12,944,054 -21,501,096
I.1.1.1.2 No tributarios 43,462,102 40,286,775 -3,175,328
I.1.1.2 Ingresos no petroleros 77,237,780 83,861,041 6,623,261
I.1.1.2.1 Tributarios 75,596,530 81,149,273 5,552,744
I.1.1.2.2 No tributarios 1,641,251 2,711,767 1,070,517
I.1.2 INGRESOS CORRIENTES EXTRAORDINARIOS 0 13,038,293 13,038,293
I.1.2.2 Ingresos no petroleros 0 13,038,293 13,038,293
I.1.2.2.2 No tributarios 0 13,038,293 13,038,293
II GASTOS TOTALES 162,458,109 190,104,055 27,645,945
II.1 GASTOS CORRIENTES 127,793,185 146,916,178 19,122,993
II.1.1 GASTOS DE CONSUMO 45,081,632 49,692,756 4,611,124
II.1.1.1 Remuneraciones 37,744,232 41,813,018 4,068,786
II.1.1.2 Compras de bienes y servicios 6,603,221 7,252,002 648,781
II.1.1.3 Impuestos indirectos 557,665 436,422 -121,243
II.1.1.4 Descuentos, bonificaciones y devoluciones 176,515 191,315 14,800
II.1.2 RENTA DE LA PROPIEDAD 10,090,832 10,592,104 501,272
II.1.2.1 Intereses 10,076,645 10,590,291 513,646
II.1.2.2 Alquiler de tierras, terrenos y derechos sobre bienes intangibles 14,187 1,813 -12,375
II.1.3 TRANSFERENCIAS CORRIENTES 71,068,549 86,630,270 15,561,722
II.1.3.1 Al sector privado 7,871,513 9,069,175 1,197,662
II.1.3.2 Al sector público 63,117,732 77,489,259 14,371,527
II.1.3.2.1 Estados, municipios y consejos comunales 20,128,423 20,625,553 497,131
II.1.3.2.2 Otros 42,989,309 56,863,705 13,874,396
II.1.3.3 Al sector externo 79,304 71,837 -7,468
II.1.4 OTROS GASTOS CORRIENTES 1,552,172 1,047 -1,551,125
II.1.4.1 Rectificaciones al Ppto. (sin distribuir) 1,551,450 0 -1,551,450
II.1.4.2 Otros gastos corrientes 722 1,047 325
II.2 GASTOS CAPITAL 34,594,631 39,974,780 5,380,149
II.2.1 INVERSIÓN DIRECTA 1,348,705 692,036 -656,669
II.2.1.1 Formación bruta de capital fijo 1,308,196 678,850 -629,346
II.2.1.2 Tierra terreno y otros activos 2,551 2,251 -300
II.2.1.3 Activos intangibles 37,958 10,935 -27,023
II.2.2 TRANSFERENCIAS DE CAPITAL 33,245,926 39,282,744 6,036,818
II.2.2.1 Al sector privado 72,837 77,701 4,864
II.2.2.2 Al sector público 33,173,089 39,205,043 6,031,954
II.2.2.2.1 Estados, municipios y consejos comunales 25,741,836 29,035,853 3,294,017
II.2.2.2.2 Otros 7,431,253 10,169,190 2,737,937
II.3 INVERSIÓN FINANCIERA 70,294 3,213,097 3,142,803
II.3.1 Adquisición de acciones de capital 70,294 3,213,097 3,142,803
Superávit / (déficit) en cuenta corriente = I.1 - II.1 27,351,847 3,213,985 -24,137,862
Superávit / (déficit) no petrolero = I.1.1.2 + I.1.2.2 - II -85,220,329 -93,204,721 -7,984,392
Superávit / (déficit) primario = I - ( II - II.1.2.1) 2,763,568 -29,383,601 -32,147,169
Superávit / (déficit) financiero = I - II -7,313,077 -39,973,892 -32,660,815
Superávit / (déficit) ordinario = I.1.1 - ( II .1 + II.2.2.2.1 ) 1,610,011 -38,860,161 -40,470,172
III FUENTES FINANCIERAS 12,329,141 55,627,200 43,298,059
III.1 DISMINUCIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS 86,082 18,384,141 18,298,059
III.1.1 Reintegros 86,082 2,671,373 2,585,290
III.1.2 Utilización de depósitos de tesorería 0 15,712,768 15,712,768
III.2 INCREMENTO DE PASIVOS 12,243,059 37,243,059 25,000,000
III.2.1 Desembolsos autorizados en Leyes de Endeudamiento 12,243,059 37,243,059 25,000,000
III.2.1.1 Proyectos especiales 4,602,563 4,602,563 0
III.2.1.2 Servicio de la deuda pública 7,640,496 7,640,496 0
III.2.1.3 Gestión fiscal 0 22,000,000 22,000,000
III.2.1.4 Proyectos agrícolas 0 3,000,000 3,000,000
IV APLICACIONES FINANCIERAS 12,329,141 55,627,200 43,298,059
IV.1 INCREMENTO DE ACTIVOS FINANCIEROS 0 10,035,259 10,035,259
IV.1.1 Incremento de depósitos en tesorería 10,035,259 10,035,259
IV.2 DISMINUCIÓN DE PASIVOS 5,016,064 5,618,049 601,985
IV.2.1 Amortización de la deuda 4,942,348 5,087,933 145,585
IV.2.2 Servicio de la deuda pública por obligaciones de ejercicios anteriores 1,809 1,809
IV.2.3 Disminución de otros pasivos 73,716 528,307 454,590
IV.3 SUPERÁVIT/(DÉFICIT) FINANCIERO 7,313,077 39,973,892 32,660,815
Anexo 6
Nota: Cada uno de los conceptos están ajustados con sus respectivas propensiones
Anexo 8
Ingresos de Capital
TOTAL GASTOS Y CONCESIÓN NETA DE PRESTAMOS 35,491,538 39,769,788 48,668,079 63,205,201 187,134,606 26.7%
Cuenta ahorro-inversión-financiamiento
de los Entes descentralizados funcionalmente de la República sin fines empresariales
al 31/12/2009
(Miles de bolívares)
I. Cuenta Corriente
a. Ingresos Corrientes 58,055,747 54,804,629 3,251,118
b. Gastos Corrientes 54,124,155 51,041,718 3,082,437
c. Resultado Económico:
Ahorro / (Desahorro) 3,931,592 3,762,911 168,681