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Anexo A: Modelo de Carta de Aceptación de la Oferta.
MODELO DE ACEPTACIÓN DE LA OFERTA
Lima, __ de ______ de 2015.

(Fecha de la aceptación de la oferta)
Señores_________________
(Nombre de la Sociedad Agente de Bolsa)
Presente.-
Estimados señores,
Por la presente, les comunico mi aceptación a la Oferta Pública de Adquisición ("OPA”) formulada
por la Bolsa de Valores de Lima S.A. (el “Ofertante”) a los titulares de las acciones comunes con
derecho a voto representativas del capital social de CAVALI S.A. I.C.L.V., ("CAVALI” o la
“Compañía”) de acuerdo con los términos y condiciones que figuran en el Prospecto Informativo y
en el Aviso respectivo publicado de acuerdo con el Texto Único Ordenado de la Ley del Mercado
de Valores, aprobado mediante Decreto Supremo N° 093-2002-EF.
De esta manera manifiesto mi intención de transferir al Ofertante la propiedad, título y todo derecho
de _______ acciones comunes con derecho a voto representativas del capital social de CAVALI,
de mi propiedad, registradas en el Registro Contable de CAVALI, a cambio de la contraprestación
ofrecida correspondiente a 0.759228 acciones de la clase A con derecho a voto de la BVL, por
cada acción de la Compañía.
Declaro que las acciones que transfiero son libremente disponibles y están exentas de todo
gravamen o restricción que limite o restrinja su libre transferencia.
Asimismo, solicito que, previamente a la transferencia, instruya a que mis acciones sean
traspasadas a la cuenta matriz de BTG PACTUAL SAB S.A. que ha sido especialmente designada
para la OPA.
Finalmente, les agradeceré representarme en la aceptación de la OPA.
Atentamente,
Nombre del Títular: ____________________________________________
RUT (Código Cavali): ____________________________________________
Documento de Identidad: ____________________________________________
Dirección: ____________________________________________
Firma del titular o representante legal: ____________________________________________

Bolsa de Valores de Lima S.A.
Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2012 y de

2011 junto con el dictamen de los auditores independientes
Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2012 y de 2011

junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes
Estados financieros
Estado de situación financiera

Estado de resultados
Estado de resultados integrales
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
A los señores Accionistas y Directores de Bolsa de Valores de Lima S.A.
Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de Bolsa de Valores de Lima S.A. (una
sociedad anónima peruana), que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre
de 2012 y de 2011, y los correspondientes estados de resultados, de resultados integrales, de
cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, y un
resumen de las políticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros Separados
La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros

separados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera y del control interno
que la Gerencia determina que es necesario para permitir la preparación de estados financieros que
estén libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros basada en nuestra
auditoría. Nuestra auditoría fue realizada de acuerdo con normas de auditoría generalmente
aceptadas en el Perú. Dichas normas requieren que cumplamos con requerimientos éticos y que
planifiquemos y realicemos la auditoría para tener una seguridad razonable de que los estados
financieros están libres de errores materiales.
Una auditoría implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los saldos y
las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio
del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de que existan errores materiales en los estados
financieros, ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta evaluación de riesgos, el auditor toma
en consideración el control interno pertinente de la Compañía para la preparación y presentación
razonable de los estados financieros a fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las
circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control
interno de la Compañía. Una auditoría también comprende la evaluación de si los principios de
contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son
razonables, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría.
Inscrita en la partida 11396556 del Registro Miembro de Ernst & Young Global
de Personas Jurídicas de Lima y Callao
Dictamen de los auditores independientes (continuación)
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros separados adjuntos, preparados para los fines indicados
en el párrafo siguiente, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación
financiera de Bolsa de Valores de Lima S.A. al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, y su desempeño
financiero y sus flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con Normas
Internacionales de Información Financiera.
Énfasis sobre Información Separada
Los estados financieros separados de Bolsa de Valores de Lima S.A. han sido preparados en
cumplimiento de los requerimientos legales vigentes en Perú para la presentación de información
financiera. Estos estados financieros reflejan el valor de sus inversiones en su subsidiaria y su
asociada bajo el método del costo y no sobre una base consolidada, por lo que se deben leer junto
con los estados financieros consolidados de Bolsa de Valores de Lima S.A. y Subsidiaria, que se
presentan por separado, y sobre los que en nuestro dictamen de fecha 22 de febrero de 2013,
emitimos una opinión sin salvedades.
Otros Asuntos
El estado de situación al 31 de diciembre de 2010 (1 de enero de 2011), antes de los ajustes por
conversión a Normas Internacionales de Información Financiera fue auditado por otros auditores
cuyo dictamen de fecha 18 de febrero de 2011 no contiene salvedades. Como parte de nuestra
auditoría de los estados financieros del 2012, también hemos auditado los ajustes de conversión a
Normas Internacionales de Información Financiera que han sido incluidos en el estado de situación
financiera del 2010, que se presentan en la nota 2.2 adjunta. En nuestra opinión, tales ajustes son
razonables y se han reconocido apropiadamente. No fuimos contratados para auditar, revisar o para
aplicar algún procedimiento de auditoría al estado de situación financiera del 2010 de la Compañía,
distintos a aquellos a los que se refieren los ajustes de conversión y, en consecuencia, no
expresamos ningún tipo de opinión de auditoría sobre el mencionado estado de situación de 2010.
Lima, Perú,
22 de febrero de 2013
Refrendado por:
_________________________
Wilfredo Rubiños
C.P.C.C. Matrícula N° 9943

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011
Nota 2012 2011 01.01.2011 Nota 2012 2011 01.01.2011

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Activo Pasivo y patrimonio neto
Activo corriente Pasivo corriente
Efectivo y equivalente de efectivo 4(a) 26,723 9,373 3,593 Cuentas por pagar comerciales 1,002 316 439
Depósitos a plazo 4(b) 408 - 24,145 Obligaciones financieras 21 171 155 -
Fondos restringidos 4(c) - - 77 Otras cuentas por pagar 11 7,557 4,849 7,210
________ ________ ________
Inversiones financieras disponibles para la Total pasivo corriente 8,730 5,320 7,649
venta 5 5,666 21,666 15,808
Retribuciones por cobrar, neto 6 13,161 3,413 5,792 Ingresos diferidos 244 268 267
Cuentas por cobrar a relacionadas, neto 19 50 85 27 Pasivo por impuesto a las ganancias
Otras cuentas por cobrar 762 641 568 diferido 10 951 1,388 1,293
Suministros 33 40 114 Obligaciones financieras a largo plazo 21 254 375 -
________ ________ ________
Gastos contratados por anticipado 344 297 155
Otros activos 28 28 -
________ ________ ________ Total pasivo 10,179 7,351 9,209
________ ________ ________
Total activo corriente 47,175 35,543 50,279
Patrimonio neto 12
Capital social 59,716 59,716 59,716
Inversiones financieras disponibles para la
Reserva legal 11,943 11,943 11,943
venta 5 8,998 14,613 14,187
Resultados no realizados 336 (75) (62)
Inversiones en asociada y subsidiaria 7 27,177 27,177 21,036
Resultados acumulados 15,849 14,152 19,703
Inmuebles, mobiliario y equipo, neto 8 12,401 13,237 12,536 ________ ________ ________
Intangibles, neto 9 2,062 2,279 2,471
Otros activos 210 238 - Total patrimonio neto 87,844 85,736 91,300
________ ________ ________ ________ ________ ________
Total activo 98,023 93,087 100,509 Total pasivo y patrimonio neto 98,023 93,087 100,509
________ ________ ________ ________ ________ ________
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011
Nota 2012 2011

S/.(000) S/.(000)
Ingresos operacionales
Retribución por inscripción y cotización 22,478 20,175
Retribución por negociación 23,835 26,371
Retribución por ampliación de emisión 2,754 1,938
Servicio de difusión e información 3,332 3,374
Centro de estudios Bursen 1,261 1,401
Otros ingresos 998 685
__________ __________
Total ingresos operacionales 54,658 53,944
__________ __________
Costos operacionales
Gastos de personal 13 (12,862) (11,763)
Servicios prestados por terceros 14 (5,845) (5,754)
Gastos de ventas 15 (2,111) (2,610)
Cargas diversas de gestión (1,603) (1,030)
Provisiones del año 16 (2,879) (2,485)
Impuestos (708) (863)
__________ __________
Total costos operacionales (26,008) (24,505)
__________ __________
Utilidad de operación 28,650

__________ 29,439
__________
Otros ingresos (gastos)

Ingresos financieros 17 6,348 7,571
Gastos financieros (208) (123)
Diferencia en cambio, neta 3 (374) (276)
__________ __________
5,766 7,172
__________ __________
Utilidad antes de impuesto a las ganancias 34,416 36,611

Impuesto a las ganancias 10 (9,528) (9,730)
__________ __________
Utilidad neta 24,888 26,881

__________ __________
Utilidad básica y diluida por acción común (en

nuevos soles) 20
Acción Clase A 0.455447 0,563343
__________ __________
Acción Clase B 0.478219 0,591510
__________ __________
Estado de resultados integrales

Nota 2012 2011

S/.(000) S/.(000)

_________ _________
Otros resultados integrales

Actualización en el valor razonable de inversiones
financieras disponibles para la venta, neto de su
efecto impositivo 411 (13)
_________ _________
Otros resultados integrales, neto del impuesto a las
ganancias 411 (13)
_________ _________
Total de resultados integrales 25,299 26,868

_________ _________
Estado de cambios en el patrimonio neto

Capital Reserva Resultados no Resultados

social legal realizados acumulados Total
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Saldos al 1° de enero de 2011, nota 2.2. 59,716 11,943 (62) 19,703 91,300
Utilidad neta - - - 26,881 26,881
Otros resultados integrales del ejercicio - - (13) - (13)
_________ _________ _________ _________ _________
Resultado integral del ejercicio 59,716 11,943 (75) 46,584 118,168
Distribución de dividendos - - - (32,432) (32,432)
_________ _________ _________ _________ _________
Saldos al 31 de diciembre de 2011 59,716 11,943 (75) 14,152 85,736
Utilidad neta - - - 24,888 24,888

Otros resultados integrales del ejercicio - - 411 - 411
_________ _________ _________ _________ _________
Resultado integral del ejercicio 59,716 11,943 336 39,040 111,035
Distribución de dividendos - - - (23,191) (23,191)
_________ _________ _________ _________ _________
Saldos al 31 de diciembre de 2012 59,716 11,943 336 15,849 87,844

_________ _________ _________ _________ _________
Estado de flujos de efectivo

2012 2011
S/.(000) S/.(000)
Actividades de operación
Cobranza por:
Ingresos operacionales 44,018 55,884
Otros cobros en efectivo relativos a la actividad 644 13
Menos pagos por:
Proveedores de bienes y servicios (9,405) (11,189)
Remuneraciones y beneficios sociales (11,562) (11,592)
Tributos (8,761) (11,920)
Otros pagos en efectivo relativos a la actividad (2,082) (271)
_________ _________
Efectivo y equivalente de efectivo proveniente de actividades de
operación 12,852 20,925
_________ _________
Actividades de inversión
Compra de inversiones financieras (9,588) (28,321)
Venta de inversiones financieras 31,613 15,883
Compra de inmuebles, mobiliario y equipo (501) (1,310)
Compra de activos intangibles (792) (567)
Intereses cobrados 2,735 2,427
Dividendos percibidos 4,000 4,991
Depósitos a plazo 408 24,222
_________ _________
Efectivo y equivalente de efectivo proveniente de (utilizado en)
actividades de inversión 27,875 17,325
_________ _________
Actividades de financiamiento
Amortización de obligaciones financieras (186) (18)
Pago y anticipo de dividendos (23,191) (32,432)
_________ _________
Efectivo y equivalente de efectivo utilizado en actividades de
financiamiento (23,377) (32,450)
_________ _________
Aumento (disminución) neta del efectivo y equivalente de efectivo 17,350 5,800
Saldo del efectivo y equivalente de efectivo al inicio del año 9,373 3,593
_________ _________
Saldo del efectivo y equivalente de efectivo al final del año 26,723 9,373
_________ _________
Transacciones que no generan flujos de efectivo

Adquisiciones de inmuebles mobiliario y equipo bajo
arrendamiento financiero 91 716
Notas a los estados financieros

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011
1. Identificación y actividad económica

Bolsa de Valores de Lima S.A. (en adelante “la Compañía”) es una sociedad anónima peruana que fue
constituida en 1970 en la ciudad de Lima. El domicilio legal de la Compañía se encuentra ubicado en
Pasaje Acuña N° 106, Cercado de Lima, Perú.
La Compañía tiene como principal actividad económica facilitar la negociación de valores mobiliarios
debidamente inscritos a través de la rueda de bolsa, y constituyen recursos de la Compañía el cobro de
derechos a las entidades emisoras de valores por la inscripción, cotización y ampliación de emisión, así
como las retribuciones por negociación que abonan los intermediarios bursátiles. La retribución por
negociación corresponde a un porcentaje sobre las operaciones de compra y venta de valores. Las
tarifas que la Compañía utiliza para los servicios que brinda son aprobadas por la Superintendencia del
Mercado de Valores - SMV (antes Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores – CONASEV), y
la aprobación de las tarifas por parte de la SMV tiene efecto a partir de la entrada en vigencia de la
respectiva Resolución u Oficio de aprobación. En adición, la Compañía invierte sus recursos en activos
financieros que le permiten generar ingresos financieros. Asimismo, realiza actividades educacionales
destinadas exclusivamente a fomentar el desarrollo del mercado de valores.
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, la Compañía mantiene inversión en su

subsidiaria Datos Técnicos S.A., con una participación accionaria de 50 por ciento. Datos Técnicos S.A.
es una sociedad anónima peruana, cuya principal actividad económica es el servicio por cuenta propia o
a través de terceros de desarrollo, comercialización, importación y exportación de software, así como
brindar servicios de asesoría en sistemas de información y afines a instituciones del sistema financiero.
Los estados financieros adjuntos reflejan la actividad individual de la Compañía, sin incluir los efectos de
la consolidación de estos estados financieros con los de su subsidiaria, ver nota 7. Estos estados
financieros separados deben leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de Bolsa de
Valores de Lima S.A. y Subsidiaria.
A continuación, se presentan los principales saldos de los estados financieros de la subsidiaria:
2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Total activo 1,889 1,727
Total pasivo 481 209
Total patrimonio neto 1,408 1,518
Utilidad de operación 1,976 1,588
Notas a los estados financieros (continuación)
Durante los años 2012 y 2011, la Compañía recibió dividendos en efectivo, declarados por su
subsidiaria, por S/.740,000 y S/.900,000, respectivamente, los mismos que han sido presentados en el
rubro “Ingresos financieros” en el estado de resultados.
Marco regulatorio –
El Texto Único Ordenado de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por Decreto Supremo N° 093-
2002-EF y sus modificatorias, promueve el desarrollo ordenado y la transparencia del mercado de
valores, así como la adecuada protección del inversionista. Las actividades de la Compañía son
supervisadas por la SMV.
La Compañía funciona y presta los servicios descritos en el reglamento de operaciones en rueda de

bolsa, el reglamento de inscripción y exclusión de valores mobiliarios en la rueda de bolsa, el reglamento
de vigilancia del mercado por parte de la Compañía y el reglamento de operaciones en el mecanismo
centralizado de negociación de instrumentos de emisión no masiva, de acuerdo a lo establecido en la
Ley del Mercado de Valores y sus normas supletorias y, en general, por todas las demás normas que
regulen su funcionamiento y los contratos que celebre.
Aprobación de estados financieros –

Los estados financieros de la Compañía al 31 de diciembre de 2011, preparados de acuerdo con
principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú, han sido aprobados por la Junta General
de Accionistas celebrada el 27 de marzo de 2012. Los estados financieros de la Compañía al 31 de
diciembre de 2012 y las modificaciones de los estados financieros del 2011 para adoptar las Normas
Internacionales de Información Financiera (en adelante “NIIF”), han sido autorizados para su emisión
por la Gerencia de la Compañía el 22 de febrero de 2013, y serán presentados al Directorio y a la Junta
General de Accionistas para su aprobación de acuerdo a los plazos establecidos por Ley. En opinión de
la Gerencia de la Compañía, dichos estados financieros adjuntos serán aprobados por el Directorio y por
la Junta General de Accionistas sin modificaciones.
2. Bases de presentación y preparación, principios y prácticas contables

2.1. Bases de preparación -
Los estados financieros separados adjuntos han sido preparados de acuerdo con NIIF, emitidas
por el International Accounting Standards Board (en adelante “IASB”) y vigentes al 31 de
diciembre de 2012.
Los estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2012 son los primeros
estados financieros en ser preparados de acuerdo con NIIF. La nota 2.2. incluye la información
sobre cómo la Compañía adoptó NIIF por primera vez en sus estados financieros separados. Para
todos los años anteriores y hasta el año terminado el 31 de diciembre de 2011, los estados
financieros fueron preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados
en el Perú.
Los estados financieros adjuntos se presentan en nuevos soles, su moneda funcional y de

presentación, excepto cuando se indica lo contrario.
2
2.2. Primera aplicación de NIIF -

Como parte del proceso de adopción de NIIF en el Perú, el 14 de octubre de 2010, a través de la
Resolución N° 102-2010-EF/94.01.1, la SMV ha requerido que las sociedades anónimas bajo el
ámbito de su supervisión adopten NIIF, en el caso de la Compañía, a partir del ejercicio 2012.
A fin de cumplir con la legislación peruana, la Compañía ha adoptado NIIF en el ejercicio 2012.
Las normas son aplicadas retrospectivamente en la fecha de transición y todos los ajustes para
convertir los activos y pasivos mantenidos bajo los principios de contabilidad generalmente
aceptados en el Perú a NIIF se registran contra el rubro de “Resultados acumulados”, menos
ciertas exenciones indicadas en la misma norma.
En la preparación de estos estados financieros bajo NIIF, la Compañía ha considerado como la

fecha de transición el 1° de enero de 2011 y, en consecuencia, ha ajustado la información de
dicho año de acuerdo con NIIF.
Las exenciones señaladas en la NIIF 1 que la Compañía ha decidido aplicar en su proceso de

adopción de NIIF están relacionadas principalmente a:
(i) La medición de las inversiones en su subsidiaria y asociada: En efecto, la Compañía ha

tomado la exención indicada en el párrafo D15 de la NIIF 1, tomando como costo atribuido
el valor en libros que se mantenía al 1° de enero de 2011 bajo principios de contabilidad
generalmente aceptados en el Perú, y que correspondía al valor patrimonial de su
subsidiaria y asociada a esa fecha.
(ii) La medición de los inmuebles, mobiliario y equipo: En efecto, la Compañía ha tomado la

exención indicada en el párrafo D5 de la NIIF 1, utilizando el valor razonable como el costo
atribuido al 1° de enero de 2011 para sus inmuebles, mobiliario y equipo.
Las notas explicativas brindan una descripción detallada de las principales diferencias entre los
principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú y las NIIF aplicadas por la
Compañía, y el impacto de las mencionadas diferencias sobre el patrimonio neto al 31 de
diciembre de 2011 y al 1° de enero de 2011, y sobre la utilidad neta por el año 2011.
3
(a) Reconciliación del estado de situación financiera –

(a.1) La reconciliación entre el estado de situación financiera bajo principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú y NIIF al 1° de enero de
2011 (fecha de transición a NIIF) se presenta a continuación:
Saldos al Saldos al
01.01.2011 01.01.2011
Notas PCGA Perú Ajustes Reclasificaciones NIIF
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalente de efectivo e.i 27,815 - (24,222) 3,593
Depósitos a plazo e.i - - 24,145 24,145
Fondos restringidos e.i - - 77 77
Inversiones financieras disponibles para la venta 15,808 - - 15,808
Retribuciones por cobrar, neto 5,928 (136) - 5,792
Cuentas por cobrar a relacionadas, neto 27 - - 27
Otras cuentas por cobrar 595 (27) - 568
Suministros 189 (75) - 114
Gastos contratados por anticipado 79 - 76 155

_______ _______ _______ _______
Total activo corriente 50,441 (238) 76 50,279

_______ _______ _______ _______

Inversiones en asociada y subsidiaria 21,112 - (76) 21,036
Inmuebles, mobiliario y equipo, neto e.iii 8,894 3,642 - 12,536

Intangibles, neto e.iv 2,022 449 - 2,471
Activo por impuesto a las ganancias diferido e.v 150 (150) -
_______ _______ _______- _______
Total activo 96,806 3,703 - 100,509

_______ _______ _______ _______
4
Saldos al Saldos al
01.01.2011 01.01.2011
Notas PCGA Perú Ajustes NIIF
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Pasivo y patrimonio neto
Pasivo corriente
Cuentas por pagar comerciales 439 - 439
Otras cuentas por pagar 7,210 - 7,210
________ ________ ________
7,649
Total pasivo corriente ________ ________- 7,649
________
Ingresos diferidos - 267 267

Pasivo por impuesto a las ganancias diferido e.v - 1,293 1,293
________ ________ ________
Total pasivo 7,649 1,560 9,209

________ ________ ________
Patrimonio neto
Capital social 59,716 - 59,716
Reserva legal 11,943 - 11,943
Resultados no realizados (62) - (62)
Resultados acumulados e.vi 17,560 2,143 19,703
________ ________ ________
Total patrimonio neto 89,157 2,143 91,300

________ ________ ________
Total pasivo y patrimonio neto 96,806 3,703 100,509

________ ________ ________
(a.2) La reconciliación entre el estado de situación financiera bajo principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú y NIIF al 31 de
diciembre de 2011 se presenta a continuación:
Saldos al Saldos al
31.12.2011 31.12.2011
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalente de efectivo 9,373 - - 9,373
Cuentas por cobrar a relacionadas, neto 85 - - 85
Otras cuentas por cobrar 641 - - 641
Gastos contratados por anticipado 198 23 76 297
Otros activos - - 28 28
________ ________ ________ ________

________ ________ ________ ________

Inversiones en asociada y subsidiaria e.ii 27,813 (560) (76) 27,177
Inmuebles, mobiliario y equipo, neto e.iii 9,360 3,877 - 13,237
Intangibles, neto e.iv 2,528 17 (266) 2,279
________ ________ ________ ________
Total activo 89,999 3,088 - 93,087
________ ________ ________ ________
5
Saldos al Saldos a[
31.12.2011 31.12.2011
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Pasivo corriente
Obligaciones financieras - 155 155
Otras cuentas por pagar 4,822 27 4,849

________ ________ ________
Total pasivo corriente 5,138 182 5,320

________ ________ ________

Pasivo por impuesto a las ganancias diferido e.v 150 1,238 1,388
Obligaciones financieras a largo plazo - 375 375
________ ________ ________
Total pasivo 5,288 2,063 7,351

________ ________ ________
Patrimonio neto

Resultados acumulados e.vi 13,127 1,025 14,152

________ ________ ________

________ ________ ________

________ ________ ________
6
(b) Reconciliación del estado de resultados -

La reconciliación entre el estado de resultados bajo principios de contabilidad
generalmente aceptados en el Perú y NIIF por el año 2011 se presenta a continuación:
Saldos al Saldos al
2011 bajo 2011 bajo
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Retribución por inscripción y cotización 20,175 - 20,175
Retribución por negociación 26,371 - 26,371
Retribución por ampliación de emisión 1,938 - 1,938
Servicio de difusión e información 3,374 - 3,374
Centro de estudios Bursen 1,401 - 1,401
Otros ingresos 658 27 685
________ ________ ________
Total ingresos operacionales 53,917 27 53,944
________ ________ ________
Gastos de personal (11,763) (11,763)
Servicios prestados por terceros (5,773) 19 (5,754)
Gastos de ventas (2,610) (2,610)
Cargas diversas de gestión (1,017) (13) (1,030)
e.iii y
Provisiones del año e.iv (1,691) (794) (2,485)
________ ________ ________
Total costos operacionales (23,717) (788) (24,505)
________ ________ ________
Utilidad de operación 30,200 (761) 29,439
________ ________ ________

Participación en los resultados de las
inversiones en asociada y subsidiaria por
el método de la participación e.ii 5,551 (5,551) -
Ingresos financieros e.ii 2,580 4,991 7,571
Gastos financieros (121) (2) (123)
Diferencia en cambio, neta (276) - (276)
________ ________ ________
7,734 (562) 7,172
________ ________ ________
Utilidad antes de impuesto a las 37,934 (1,323) 36,611
ganancias
Impuesto a las ganancias e.v (9,935) 205 (9,730)
________ ________ ________
Utilidad neta 27,999 (1,118) 26,881

________ ________ ________
7
(c) Reconciliación del estado de cambios en el patrimonio neto –

La reconciliación entre el estado de cambios en el patrimonio neto bajo principios de
contabilidad generalmente aceptados en el Perú y NIIF al 1° de enero de 2011 (fecha de
transición a NIIF) y al 31 de diciembre de 2011 se presenta a continuación:
Al 31 de diciembre Al 1° de enero de
de 2011 2011
S/.(000) S/.(000)
Patrimonio neto según PCGA Perú 84,711 89,157
Más (menos) - Ajustes a resultados acumulados

Revalorización de inmuebles, mobiliario y equipo, neto
de efectos impositivos 2,143 2,143
Menor depreciación de inmuebles, mobiliario y equipo (272) -
Menor amortización de intangibles (433) -
Menor estimación para retribuciones por cobrar de
cobranza dudosa (45) -
Eliminación del efecto en resultados de inversiones en
subsidiaria y asociada por el método de participación (560) -
Efecto neto en impuesto a las ganancias 205 -
Mayor provisión por desvalorización de suministros (13) -
________ ________
1,025 2,143
________ ________
Patrimonio neto según NIIF 85,736 91,300

________ ________
(d) Reconciliación del estado de flujos de efectivo –

La adopción de NIIF no tiene efectos significativos en los flujos de efectivo generados por
la Compañía; excepto que se han generado movimientos de algunas cuentas por los
ajustes de conversión que no son significativos.
(e) Notas a la reconciliación del estado de situación financiera y de resultados –

Saldos iniciales -
Los saldos iniciales se derivan de los estados financieros de acuerdo con los principios de
contabilidad generalmente aceptados en el Perú, que comprenden las NIIF oficializadas a
través de resoluciones emitidas a la fecha de emisión de los estados financieros por el
Consejo Normativo de Contabilidad (en adelante “CNC”).
Ajustes y reclasificaciones –
La adopción de NIIF ha requerido ajustes y reclasificaciones a los saldos existentes de los
estados financieros bajo principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú.
8
Los ajustes y reclasificaciones más importantes son:
(e.i) Efectivo y equivalente de efectivo -

Como parte del proceso de primera adopción, la Compañía revisó la presentación
de los saldos de disponibilidades y estableció reclasificaciones para una
presentación más apropiada para dichos rubros de sus estados financieros.
(e.ii) Inversiones en asociada y subsidiaria –

La NIC 27 – “Estados financieros consolidados e individuales” y la NIC 28 –
“Inversiones en asociadas”, establecen que las inversiones en subsidiarias y
asociadas deben ser registradas en los estados financieros separados bajo el
método del costo o del valor razonable. Como consecuencia de la adopción a NIIF,
la Compañía ha decidido aplicar ambas NIC para registrar sus inversiones en su
subsidiaria y asociada bajo el método del costo, utilizando como tal el valor
patrimonial al 1° de enero de 2011, según lo permitido en los párrafos D14 y D15
de la NIIF 1 – ”Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de
Información Financiera”. El crédito mercantil que se origina en la adquisición de
acciones de asociadas se debita en este rubro.
Se registró una disminución en “Inversiones en asociada y subsidiaria” al 31 de

diciembre de 2011 por S/.560,000 como ajuste de transición a NIIF con cargo al
rubro “Resultados acumulados” en el patrimonio neto a dicha fecha, como
resultado de la eliminación del efecto del registro del método de la participación
aplicado anteriormente neto de los correspondientes dividendos declarados.
(e.iii) Inmuebles, mobiliario y equipo, neto -

Como parte del proceso de primera adopción, la Compañía optó por valorizar sus
inmuebles, mobiliario y equipo, específicamente los rubros de terrenos y edificios y
otras construcciones, a su valor razonable basado en un trabajo de valuación
realizado por un perito independiente y utilizar este valor como costo atribuido,
acogiéndose a la exención permitida por la NIIF 1.
Asimismo, la Compañía llevó a cabo un análisis del costo y de la componetización

de sus principales inmuebles, mobiliario y equipo, revisando valores residuales,
vidas útiles y métodos de depreciación.
Como consecuencia, se registró un incremento en el saldo del rubro Inmuebles,

mobiliario y equipo al 1° de enero de 2011 por S/.3,642,000, como ajuste de
transición a NIIF con abono al rubro “Resultados acumulados” en el patrimonio
neto a dicha fecha. Asimismo, la revisión de vidas útiles originó un ajuste en la
depreciación del año 2011 por S/.272,000.
9
(e.iv) Intangibles, neto -

Como parte del proceso de primera adopción, la Compañía llevó a cabo un análisis
del costo de sus principales intangibles, revisando valores residuales, vidas útiles y
métodos de amortización.
Como consecuencia, se registró un incremento en el saldo del rubro Intangibles al
1° de enero de 2011 por S/.449,000, como ajuste de transición a NIIF con abono
al rubro “Resultados acumulados” en el patrimonio neto a dicha fecha. Asimismo,
la revisión de vidas útiles originó un ajuste en la amortización del año 2011 por
S/.433,000.
(e.v) Pasivo por impuesto a las ganancias diferido -

El ajuste en el rubro “Pasivo por impuesto a las ganancias diferido” resulta
principalmente de la diferencia entre las bases tributarias y los saldos contables de
los inmuebles, mobiliario y equipo, e intangibles, una vez realizados los ajustes por
primera adopción de NIIF, conforme se detalla en los párrafos (e.ii) y (e.iii)
anteriores.
(e.vi) Patrimonio neto -

El ajuste en el Patrimonio neto resulta de la diferencia entre los activos y los
pasivos una vez realizados los ajustes por primera adopción de NIIF, conforme se
detalla en esta nota. La distribución de los ajustes en las partidas del patrimonio
neto se ha realizado de acuerdo con NIIF 1 y considerando lo siguiente: (i) los
rubros “Capital social”, “Reserva legal y “Resultados no realizados”, se han
mantenido sin modificaciones, debido a que sus importes resultan de la aplicación
de las normas legales vigentes en el Perú y representan decisiones de atribución de
partidas del patrimonio neto tomadas por los accionistas, y, (ii) todos los efectos
remanentes resultantes de la adopción de NIIF se han incluido en el rubro
“Resultados acumulados” al 1° de enero de 2011.
2.3. Juicios, estimados y supuestos contables significativos –

La preparación de los estados financieros de acuerdo con NIIF requiere que la Gerencia deba
realizar juicios, estimaciones y que use supuestos significativos que tienen impacto en las cifras
reportadas de activos y pasivos, en la divulgación de activos y pasivos contingentes a la fecha de
los estados financieros, así como en las cifras reportadas de ingresos y gastos por los años
terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011.
Las estimaciones y juicios son continuamente evaluados y están basados en la experiencia

histórica y otros factores, incluyendo la expectativa de eventos futuros que se cree son
razonables bajo las actuales circunstancias. En opinión de la Gerencia, estas estimaciones se
efectuaron sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la
fecha de preparación de los estados financieros; sin embargo, los resultados finales podrían
diferir de las estimaciones incluidas en los estados financieros. La Gerencia de la Compañía no
espera que las variaciones, si las hubiere, tengan un efecto material sobre los estados financieros
tomados en su conjunto.
10
Los estados financieros adjuntos son preparados usando políticas contables uniformes para
transacciones y eventos similares.
Las estimaciones más significativas consideradas por la Gerencia en relación con los estados
financieros se refieren básicamente a:
- Estimación del deterioro de activos financieros - nota 2.4.(c).
- Estimación de la vida útil de activos con fines de depreciación y amortización - notas

2.4.(g) y 2.4.(j).
- Estimación del deterioro de activos de larga duración - nota 2.4.(k).
- Determinación de los saldos correspondientes al impuesto a las ganancias corriente y

diferido - nota 2.4.(l).
- Contingencias derivadas de procesos legales y procedimientos administrativos - nota

2.4.(n).
Cualquier diferencia de las estimaciones en los resultados reales posteriores es registrada en los
resultados del año en que ocurre.
2.4. Resumen de principios y prácticas contables significativas -

(a) Moneda funcional y moneda de presentación –
Las partidas incluidas en los estados financieros de la Compañía se expresan en la moneda
del entorno económico principal en el que opera (moneda funcional). Los estados
financieros se presentan en nuevos soles, que es la moneda funcional y de presentación
de la Compañía.
(b) Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medición posterior –

Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que da lugar,
simultáneamente, a un activo financiero en una empresa y un pasivo financiero o un
instrumento de capital en otra.
Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro
del plazo generalmente establecido por la regulación o condiciones de mercado son
registradas en la fecha de negociación de la operación; es decir, la fecha en que la
Compañía se compromete a comprar o vender el activo.
La clasificación de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende de la

finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus características.
Todos los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable más
los costos incrementales relacionados a la transacción que sean atribuidos directamente a
la compra o emisión del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos
financieros llevados a valor razonable con efecto en resultados.
11
Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto se presenta en el estado

de situación financiera cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia
tiene la intención de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el
pasivo simultáneamente.
A la fecha de los estados financieros, la Compañía clasifica sus instrumentos financieros

en las siguientes categorías definidas en la NIC 39: (i) activos y pasivos financieros al valor
razonable con efecto en resultados, (ii) préstamos y cuentas por cobrar, (iii) pasivos
financieros, (iv) activos financieros disponibles para la venta e (v) inversiones mantenidas
hasta su vencimiento, según sea apropiado. La Gerencia determina la clasificación de sus
instrumentos financieros en el momento del reconocimiento inicial.
Los aspectos más relevantes de cada categoría se describen a continuación:
(i) Activos y pasivos financieros al valor razonable con efecto en resultados –

Incluye los instrumentos financieros derivados de negociación que son reconocidos
en el estado de situación financiera a su valor razonable. Los valores razonables
son obtenidos en base a los tipos de cambio y las tasas de interés del mercado.
Todos los derivados son considerados como activos cuando el valor razonable es
positivo y como pasivos cuando el valor razonable es negativo. Las ganancias y
pérdidas por los cambios en el valor razonable son registradas en el estado de
resultados en el rubro de “Ingresos financieros” o “Gastos financieros”, según
corresponda.
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compañía no mantiene activos y pasivos

al valor razonable con efectos en resultados.
(ii) Préstamos y cuentas por cobrar –

Los préstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos
cobros son fijos o determinables, no se negocian en un mercado activo, por lo que
la Compañía no tiene intención de venderlos inmediatamente o en un futuro
próximo, y que no tienen riesgos de recuperación diferentes a su deterioro
crediticio.
Después de su reconocimiento inicial, las cuentas por cobrar son llevadas al costo
amortizado usando el método de tasa de interés efectiva, menos la estimación por
deterioro.
La Compañía mantiene en esta categoría el efectivo y equivalente de efectivo y

cuentas por cobrar en general, que son expresadas al valor de la transacción, netas
de su estimación para cuentas por cobrar de cobranza dudosa, cuando es aplicable.
12
(iii) Pasivos financieros –

La Compañía mantiene en esta categoría cuentas por pagar en general.
Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compañía es parte de los acuerdos

contractuales del instrumento. Después de su reconocimiento inicial, los pasivos
financieros son posteriormente medidos al costo amortizado usando el método de
la tasa de interés efectiva. El costo amortizado es calculado considerando
cualquier descuento o prima en la emisión y los costos que son parte integral de la
tasa efectiva de interés.
Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos
que la Compañía tenga el derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las
obligaciones por más de doce meses después de la fecha del estado de situación
financiera.
(iv) Activos financieros disponibles para la venta –

Los activos financieros disponibles para la venta son aquellos activos financieros
no derivados que se designan como disponibles para la venta o que no han sido
clasificados en ninguna de las otras categorías. Estos activos se muestran como
activos no corrientes, a menos que la Gerencia tenga intención expresa de vender
la inversión dentro de los doce meses contados a partir de la fecha del estado de
situación financiera.
Después de su reconocimiento inicial, estos activos son medidos a su valor

razonable. Los cambios en el valor razonable de estos activos son reconocidos en
el estado de cambios en el patrimonio neto.
Los bonos corporativos, soberanos y de titulización son valorizados descontando

los flujos de pagos futuros utilizando el vector de tasas de rendimiento por plazos
de vencimiento en cada moneda, extraídas de los precios de los bonos soberanos.
Los bonos de arrendamiento financiero son valorizados descontando los flujos de
pagos futuros utilizando las tasas de rendimiento reportadas por las sociedades
administradoras de fondos mutuos a la SMV.
Los instrumentos de corto plazo comprenden principalmente papeles comerciales y

certificados de depósito negociables, los cuales devengan intereses a tasas
pactadas en la fecha de su adquisición. Los intereses recibidos de las inversiones
disponibles para la venta y la diferencia entre los ingresos netos recibidos por su
enajenación y su valor en libros se registran como parte de los resultados del
ejercicio.
La ganancia o pérdida acumulada previamente registrada en el patrimonio neto es

reconocida en el estado de resultados integrales cuando se dispone del activo
financiero. En el caso de que no se pueda determinar un valor razonable por falta
de un mercado activo y/o de información relevante para la determinación, estos
activos financieros se presentan al costo.
13
(v) Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento –

Los activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables se clasifican
como mantenidos hasta su vencimiento cuando la Compañía tiene la intención y
capacidad de mantenerlos hasta su vencimiento. Después de su reconocimiento
inicial, la Compañía mide las inversiones mantenidas hasta su vencimiento al costo
amortizado usando el método de interés efectivo. Las ganancias y pérdidas son
reconocidas en el estado de resultados cuando se dispone de la inversión o cuando
ésta ha perdido valor, así como mediante su amortización.
(c) Deterioro del valor de los activos financieros -

Al cierre de cada período sobre el que se informa, la Compañía evalúa si existe alguna
evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros se
encuentran deteriorados en su valor. Un activo financiero o un grupo de activos
financieros se consideran deteriorados en su valor solamente si existe evidencia objetiva
de deterioro de ese valor como resultado de uno o más eventos ocurridos después del
reconocimiento inicial del activo (el “evento que causa la pérdida”), ese evento que causa
la pérdida tiene impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados generados por el
activo financiero o el grupo de activos financieros, y ese impacto puede estimarse de
manera fiable. La evidencia de un deterioro del valor podría incluir, entre otros, indicios
tales como que los deudores o un grupo de deudores se encuentran con dificultades
financieras significativas, el incumplimiento o mora en los pagos de la deuda por capital o
intereses, la probabilidad de que se declaren en quiebra u adopten otra forma de
reorganización financiera, o cuando datos observables indiquen que existe una
disminución medible en los flujos de efectivo futuros estimados como cambios adversos en
las condiciones de morosidad o en las condiciones económicas que se correlacionan con
los incumplimientos.
(d) Baja de activos y pasivos financieros -

Activos financieros:
Un activo financiero (o, cuando resulte aplicable, parte de un activo financiero o parte de
un grupo de activos financieros similares) se da de baja en cuenta cuando:
(i) Hayan expirado los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo
generados por el activo; o,
(ii) Se hayan transferido los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo
generados por el activo, o se haya asumido una obligación de pagar a un tercero la
totalidad de esos flujos de efectivo sin una demora significativa, a través de un
acuerdo de intermediación, y (a) se hayan transferido sustancialmente todos los
riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo; o (b) no se hayan ni
transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a
la propiedad del activo, pero se haya transferido el control sobre el mismo.
14
Cuando se hayan transferido los derechos contractuales de recibir los flujos de efectivo
generados por el activo, o se haya celebrado un acuerdo de transferencia, pero no se
hayan ni transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes
a la propiedad del activo, ni se haya transferido el control sobre el mismo, ese activo se
continuará reconociendo en la medida que la Compañía siga comprometido con el activo.
Pasivos financieros:
Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligación de pago se termina, cancela o
expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo
prestatario en condiciones significativamente diferentes, o condiciones son modificadas
en forma importante, dicho reemplazo o modificación se trata como una baja del pasivo
original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, reconociéndose la diferencia entre ambos
en los resultados del periodo.
(e) Transacciones en moneda extranjera –

Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda
diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente
registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de
las transacciones.
Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son posteriormente

ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha de liquidación
de las operaciones o del estado de situación financiera, reconociendo las ganancias o
pérdidas que se generan en el estado de resultados.
Las ganancias y pérdidas por diferencia en cambio resultante de la liquidación de dichas

transacciones y de la traslación de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera
a los tipos de cambio de fin de año, son reconocidas en el estado de resultados.
Los activos y pasivos no monetarios denominados en moneda extranjera se registran en la

moneda funcional usando el tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la transacción.
(f) Efectivo y equivalente de efectivo –

Para fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalente de efectivo
corresponde a los rubros de fondos fijos, cuentas corrientes, cuentas de ahorro y
depósitos con menos de 3 meses de vencimiento desde su fecha de adquisición.
(g) Inmuebles, mobiliario y equipo –

Los inmuebles, mobiliario y equipo se miden a su costo de adquisición, menos la
depreciación acumulada y, si es aplicable, la provisión por deterioro del valor de los
activos de larga duración; excepto en el caso de los terrenos, los cuales no se deprecian.
15
El costo inicial de los inmuebles, mobiliario y equipo comprende su precio de compra,

incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo atribuible
directamente para ubicar y dejar el activo en condiciones de uso. Los desembolsos
posteriores sobre inmuebles, mobiliario y equipo solo se reconocen cuando sea probable
que la Compañía obtenga los beneficios económicos futuros derivados del mismo y el
costo del activo pueda ser valorado con fiabilidad.
Los desembolsos para mantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del

ejercicio en que son incurridos, y toda renovación y mejora significativa se capitaliza
únicamente cuando es probable que se produzcan beneficios económicos futuros que
excedan el rendimiento estándar originalmente evaluado para el activo.
Los trabajos en curso representan mejoras de inmuebles y construcciones y se registran al

costo. Los trabajos en curso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen
y estén operativos.
La depreciación es calculada siguiendo el método de línea recta para asignar el costo

menos su valor residual a lo largo de las vidas útiles, las mismas que han sido estimadas
como sigue:
Años
Edificios y otras construcciones Entre 5 y 115
Equipos diversos Entre 3 y 15
Muebles y enseres Entre 3 y 15
Unidades de transporte 4
Un componente de inmuebles, mobiliario y equipo o cualquier parte significativa del

mismo reconocida inicialmente se da de baja al momento de su venta o cuando no se
espera obtener beneficios económicos futuros por su uso o venta. Cualquier ganancia o
pérdida resultante al momento de dar de baja el activo (calculada como la diferencia entre
el ingreso neto procedente de la venta y el importe en libros del activo) se incluye en el
estado de resultados cuando se da de baja el activo.
El valor residual de los activos, la vida útil y el método de depreciación seleccionado son
revisados y ajustados, si fuera necesario, a la fecha de cada estado de situación financiera
para asegurar que el método y el período de la depreciación sean consistentes con el
patrón de beneficios económicos y las expectativas de vida de las partidas de inmuebles,
mobiliario y equipo.
(h) Arrendamientos operativos –

Los pagos mínimos derivados de los arrendamientos operativos se reconocen como gasto
de manera lineal durante el transcurso del plazo del arrendamiento y los pagos variables
cuando se devengan.
16
(i) Arrendamientos financieros -

Arrendamientos en los cuales la Compañía asume sustancialmente todos los riesgos y
beneficios de la propiedad son clasificados como arrendamientos financieros. Al inicio del
arrendamiento, se registran como activos y pasivos a montos iguales al valor razonable de
los activos recibidos en arrendamiento. Estos activos se deprecian siguiendo el método de
línea recta en base a su vida útil estimada para bienes similares propios. La depreciación
anual se reconoce como gasto.
(j) Intangibles –
Los intangibles adquiridos de manera separada se miden inicialmente a su costo de
adquisición. Después del reconocimiento inicial, los intangibles se contabilizan al costo
menos la amortización acumulada y, de ser aplicable, la provisión por deterioro del valor
de los activos de larga duración. Un intangible es reconocido como tal si es probable que
los beneficios económicos futuros que genere fluyan a la Compañía y su costo puede ser
medido confiablemente.
Las vidas útiles de los intangibles pueden ser finitas o indefinidas. Los intangibles con
vidas útiles finitas (software) se amortizan por el método de línea recta a lo largo de sus
vidas útiles económicas y se revisan para determinar si tuvieron algún deterioro del valor
en la medida en que exista algún indicio de que el intangible pudiera haber sufrido dicho
deterioro. Los cambios en la vida útil esperada o el patrón esperado de consumo del
activo se contabilizan al modificarse el período o el método de amortización, según
corresponda, y se tratan como cambios en las estimaciones contables. El gasto por
amortización de intangibles con vidas útiles finitas se reconoce en el estado de resultados
en el rubro “Provisiones del año”.
La amortización de los intangibles es calculada siguiendo el método de línea recta para

asignar el costo menos su valor residual a lo largo de las vidas útiles, las mismas que han
sido estimadas como sigue:
Años
Licencias de uso de software 3
Software y bases de datos Entre 3 y 10
Herramientas de desarrollo y monitoreo 3
El valor residual de los intangibles, la vida útil y el método de amortización seleccionado

son revisados y ajustados, si fuera necesario, a la fecha de cada estado de situación
financiera para asegurar que el método y el período de la amortización sean consistentes
con el patrón de beneficios económicos y las expectativas de vida de los componentes de
intangibles.
17
Un componente de intangibles se da de baja al momento de su venta o cuando no se

espera obtener beneficios económicos futuros por su uso o venta. Cualquier ganancia o
pérdida resultante al momento de dar de baja el activo (calculada como la diferencia entre
el ingreso neto procedente de la venta y el importe en libros del activo) se incluye en el
estado de resultados cuando se da de baja el activo.
(k) Deterioro de activos no financieros -

Cuando existen acontecimientos o cambios económicos que indiquen que el valor de un
activo de larga vida puede no ser recuperable, la Gerencia revisa el valor en libros de estos
activos. Si luego de este análisis, resulta que su valor en libros excede su valor
recuperable, se reconoce una pérdida por deterioro en el estado de resultados, por un
monto equivalente al exceso del valor en libros neto de sus efectos tributarios referidos al
impuesto a las ganancias. Los importes recuperables se estiman para cada activo o, si no
es posible, para cada unidad generadora de efectivo.
El valor recuperable de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo es

el mayor valor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor de uso. El
valor razonable menos los costos de venta de un activo de larga vida o de una unidad
generadora de efectivo es el importe que se puede obtener al venderlo, en una
transacción efectuada en condiciones de independencia mutua entre partes bien
informadas, menos los correspondientes costos de venta. El valor de uso es el valor
presente de los flujos futuros de efectivo estimados que se espera obtener de un activo o
de una unidad generadora de efectivo.
(l) Impuesto a las ganancias y participación de los trabajadores –

Impuesto a las ganancias y participación de los trabajadores corrientes -
El impuesto a las ganancias corriente es medido como el importe esperado que será
recuperado o pagado a las autoridades tributarias. El impuesto a las ganancias es
calculado sobre la base de la información financiera individual de la Compañía. De
acuerdo con las normas legales, la participación de los trabajadores es calculada sobre la
misma base que la usada para calcular el impuesto a las ganancias corriente. La tasa del
impuesto a las ganancias y el porcentaje de participación de los trabajadores aplicables a
la Compañía son de 30 por ciento y 5 por ciento, respectivamente.
Impuesto a las ganancias diferido -

El impuesto a las ganancias diferido refleja los efectos de las diferencias temporales entre
los saldos de activos y pasivos para fines contables y los determinados para fines
tributarios. Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas de impuestos que
se esperan aplicar a las ganancias imponibles en los años en que estas diferencias se
recuperen o eliminen. La medición de los activos y pasivos diferidos refleja las
consecuencias tributarias derivadas de la forma en que la Compañía espera recuperar o
liquidar el valor de sus activos y pasivos a la fecha del estado de situación financiera.
18
El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime
que las diferencias temporales se anulan. Los activos diferidos son reconocidos cuando es
probable que existan beneficios futuros suficientes para que el activo diferido se pueda
aplicar. A la fecha del estado de situación financiera, la Compañía evalúa los activos
diferidos no reconocidos, así como el saldo contable de los reconocidos.
(m) Provisiones –
Se reconoce una provisión sólo cuando la Compañía tiene alguna obligación presente
(legal o implícita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable que se requerirá
para su liquidación un flujo de salida de recursos y puede hacerse una estimación
confiable del monto de la obligación. Las provisiones se revisan periódicamente y se
ajustan para reflejar la mejor estimación que se tenga a la fecha del estado de situación
financiera. El gasto relacionado con una provisión se muestra en el estado de resultados.
Las provisiones son descontadas a su valor presente usando una tasa que refleje, cuando
sea apropiado, los riesgos específicos relacionados con el pasivo. Cuando se efectúa el
descuento, el aumento en la provisión por el paso del tiempo es reconocido como un costo
financiero.
(n) Pasivos y activos contingentes –

Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros cuando se considera
que es probable que se confirmen en el tiempo y pueden ser razonablemente
cuantificados; en caso contrario, sólo se revela la contingencia en notas a los estados
financieros.
Los activos contingentes no se registran en los estados financieros, pero se revelan en

notas cuando su grado de contingencia es probable.
(o) Reconocimiento de ingresos –

Los ingresos de retribución por negociación se reconocen cuando se devengan sobre la
base de los importes negociados por cuenta de los intermediarios bursátiles.
Las retribuciones por inscripción y cotización de valores en bolsa para su negociación son
reconocidas cuando se presta dicho servicio, de acuerdo con las disposiciones legales y
reglamentarias. Los ingresos por ampliación de emisión de acciones se registran en el
momento en que el ente emisor proporciona la información requerida por la Compañía.
Los ingresos por la prestación de servicios se reconocen cuando se cumplen las siguientes
condiciones:
- El importe de ingresos puede ser medido confiablemente;

- Es probable que los beneficios económicos relacionados con la transacción fluirán a
la Compañía;
- El grado de culminación de la transacción en la fecha de los estados financieros
puede ser medido confiablemente; y,
19
- Los costos incurridos o a ser incurridos hasta completarlo pueden ser medidos
confiablemente.
Los ingresos por intereses se reconocen en proporción al tiempo transcurrido, de manera

tal que refleje el rendimiento efectivo del activo.
(p) Reconocimiento de costos y gastos –

Los costos operacionales y gastos se registran en los periodos con los cuales se relacionan
y se reconocen en los resultados del ejercicio a medida que devengan,
independientemente del momento en que se paguen.
(q) Distribución de dividendos –

La distribución de dividendos a los accionistas de la Compañía se reconoce como pasivo en
los estados financieros en el periodo en el que los dividendos se aprueban por el Directorio
de la Compañía.
(r) Utilidad neta básica y diluida por acción –

La utilidad neta básica y diluida por acción se calcula dividiendo la utilidad neta entre el
promedio ponderado del número de acciones comunes en circulación durante el periodo.
Las acciones que provienen de la capitalización de utilidades, o transacciones similares,
constituyen una división de acciones y, por lo tanto, para el cálculo del promedio
ponderado de acciones se considera que esas acciones siempre estuvieron en circulación.
La utilidad por acción diluida corresponde a la utilidad básica por acción, ajustada por los
efectos diluvitos de acciones originadas por conversión de bonos o acciones convertibles,
entre otros. La Compañía no tiene instrumentos financieros con efecto diluvito, por lo que
la utilidad básica por acción común y diluida por acción común es la misma.
(s) Información por segmentos –

Un segmento de negocios es un grupo de activos y operaciones que proveen bienes o
servicios y que está sujeto a riesgos y retornos significativos distintos a los riesgos y
retornos de otros segmentos de negocios. Un segmento geográfico se caracteriza por
proveer bienes o servicios dentro de un ambiente económico particular que está sujeto a
riesgos y retornos diferentes de aquellos segmentos que operan en otros ambientes
económicos. La Gerencia considera que existe un sólo segmento de negocios en la
Compañía.
(t) Eventos posteriores -

Los eventos posteriores al cierre del período que proveen información adicional sobre la
Compañía a la fecha del estado de situación financiera (eventos de ajuste) son incluidos en
los estados financieros. Los eventos posteriores importantes que no son eventos de
ajuste son expuestos en las notas a los estados financieros.
20
2.5. Normas internacionales emitidas pero aún no vigentes -

Ciertas nuevas normas, enmiendas e interpretaciones de las NIIF existentes fueron publicadas y
son obligatorias para la Compañía para periodos que comienzan a partir del 1 de enero de 2013,
pero que la Compañía no ha adoptado anticipadamente. De estas, las que aplican a la Compañía
son las siguientes:
- NIC 1 "Presentación de estados financieros – presentación de otros resultados integrales"

– Estas modificaciones a la NIC 1 cambian la agrupación de las partidas presentadas en
otros resultados integrales. Los ítems que puedan requerir ser reclasificados a resultados
en el futuro deben presentarse de modo separado de aquellos ítems que no se espera
reclasificar a resultados nunca. Esta modificación sólo tendrá impacto a nivel de
presentación y no tendrá impacto a nivel de la posición financiera de la Compañía o de sus
resultados.
- NIC 32 Compensación de activos financieros y pasivos financieros – Mejoras a la NIC 32

Estas mejoras aclaran el concepto de “solamente si existe un derecho actual legalmente
exigible de compensar”. La mejora también aclara la aplicación de los criterios de
compensación de la NIC 32. La Gerencia estima que la adopción de estas modificaciones
no tendrá impacto en la posición financiera de la Compañía y será efectiva para periodos
anuales que empiecen el o después del 1 de enero de 2014.
- NIIF 7 "Instrumentos financieros: Divulgaciones” (modificación)

Mejoras a los requerimientos para las revelaciones por baja de instrumentos financieros;
la modificación requiere revelaciones adicionales sobre los activos financieros transferidos
pero no dados de baja en cuentas, a fin de que el usuario de los estados financieros
comprenda la relación entre esos activos financieros que no han sido dados de baja en
cuentas y los pasivos financieros asociados a ellos. La modificación también requiere
revelar información acerca del involucramiento o compromiso de la entidad con los
activos financieros no dados de baja en cuentas, para permitir que el usuario evalúe la
naturaleza de este involucramiento y los riesgos asociados al mismo. La modificación
tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1 de enero de 2013.
Esta modificación afecta únicamente la información a revelar y no tiene efecto sobre la
situación financiera ni sobre el rendimiento financiero de la Compañía.
- NIIF 9 "Instrumentos financieros: Clasificación y medición", aplicable para períodos

anuales que comienzan a partir del 1 de enero de 2015 -
La NIIF 9 emitida refleja la primera fase del trabajo del IASB para reemplazar la NIC 39 y
aplica a la clasificación y medición de activos y pasivos financieros según la definición de
la NIC 39. Esta norma inicialmente se previó sea efectiva a partir del 1 de enero de 2013,
pero modificaciones posteriores emitidas en diciembre de 2011 postergaron la entrada en
vigencia de esta norma al 1 de enero de 2015. En fases subsecuentes, el IASB abordará
el tratamiento contable de las coberturas y la desvalorización de activos financieros. La
adopción de la primera fase de esta norma tendrá impacto a nivel de clasificación y
medición de activos financieros, pero no a nivel de pasivos financieros. La Compañía
cuantificará los impactos de la aplicación de esta norma en conjunto, cuando la norma
final haya sido emitida.
21
- NIIF 12 “Divulgación de intereses en otras entidades”

La NIIF 12 incluye todas las revelaciones que antes se incorporaban en la NIC 27
relacionadas a estados financieros consolidados, así como todas las revelaciones
previamente incorporadas en la NIC 31 y NIC 28. Estas revelaciones se refieren a
intereses de la entidad en subsidiarias, negocios conjuntos, asociadas y entidades
estructuradas. Esta NIIF se encuentra vigente para los períodos anuales que comienzan
en o después del 1 de enero de 2013. La Compañía aún se encuentra evaluando el
impacto, en caso de existir alguno, de la adopción de esta normativa.
- NIIF 13 “Medición del valor razonable”

La NIIF 13 establece una guía completa bajo NIIF para todas las mediciones de valor
razonable. La NIIF 13 no cambia cuando una entidad requiere usar valor razonable, en
cambio proporciona guía sobre cómo efectuar las mediciones de valor razonable bajo NIIF
cuando el valor razonable es requerido o permitido. La Compañía, en base a un análisis
preliminar, no espera ningún impacto material como resultado de la adopción de esta
normativa. El estándar se encuentra vigente para los períodos anuales que comienzan en
o después del 1 de enero de 2013.
3. Transacciones en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a través del Sistema Financiero Nacional a los tipos
de cambio del mercado libre. Al 31 de diciembre de 2012, los tipos de cambio promedio ponderado del
mercado libre publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFPs para las transacciones en
dólares estadounidenses fueron de S/.2.549 por US$1 para la compra y S/.2.551 por US$1 para la
venta, respectivamente (S/.2.695 por US$1 para la compra y S/.2.697 por US$1 para la venta al 31 de
diciembre de 2011, respectivamente).
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compañía mantenía los siguientes activos y pasivos en

moneda extranjera:
2012 2011
US$(000) US$(000)
Activo
Efectivo y equivalente de efectivo 270 202
Inversiones financieras disponibles para la venta 1,324 2,241
Retribuciones por cobrar 496 409
Otras cuentas por cobrar 180 17
_________ _________
2,270 2,869
_________ _________
Pasivos
Cuentas por pagar comerciales (335) (68)
Obligaciones financieras (167) (208)
Otras cuentas por pagar (77) (78)
_________ _________
(579) (354)
_________ _________
Posición activa neta 1,691 2,515
_________ _________
22
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compañía decidió tomar el riesgo de cambio, por lo que no
efectuó a esas fechas cobertura alguna por riesgo cambiario.
Durante los años 2012 y 2011, la Compañía ha registrado pérdidas netas por diferencia en cambio
ascendentes a S/.374,000 y S/.276,000, respectivamente, las cuales se presentan en el rubro
“Diferencia en cambio, neta” del estado de resultados.
4. Efectivo y equivalente de efectivo

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:
2012 2011 01.01.2011

S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Fondos fijos 3 1 3
Cuentas corrientes (b) 849 751 201
Cuentas de ahorro (b) 601 405 698
Depósitos a plazo con vencimientos originales
menores a 90 días (c) 25,270 8,216 2,691
_________ _________ _________
26,723 9,373 3,593

_________ _________ _________
Fondos restringidos - - 77
_________ _________ _________

mayores a 90 días (c) 408 - 24,145
_________ _________ _________
(b) Las cuentas corrientes bancarias y cuentas de ahorro son de libre disponibilidad, están
denominadas en dólares estadounidenses y en nuevos soles, y se encuentran depositadas en
bancos locales. Las cuentas de ahorro generan intereses a tasas de mercado.
(c) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, corresponde a depósitos a

plazo denominados principalmente en moneda nacional y mantenidos en instituciones financieras
locales, los cuales generan intereses a tasas efectivas anuales que fluctúan entre 3.05 y 4.23
por ciento, entre 3.75 y 4.32 por ciento, y entre 2.50 y 3.35 por ciento, respectivamente, y
tienen vencimientos hasta febrero de 2013, febrero de 2012 y mayo de 2011, respectivamente.
Durante los años 2012 y 2011, los depósitos a plazo generaron intereses por S/. 352,000 y
S/.601,000, respectivamente, ver nota 17.
23
5. Inversiones financieras disponibles para la venta

2012 2011 01.01.2011

S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Instrumentos de corto plazo (b) 2,667 12,923 8,013

_______ _______ _______
Bonos (c)
Bonos corporativos 7,493 8,220 14,212
Bonos soberanos - 8,023 5,814
Bonos de arrendamiento financiero 4,504 7,113 1,620
Bonos de titulización - - 336
_______ _______ _______
11,997 23,356 21,982
_______ _______ _______
14,664 36,279 29,995
Menos, parte corriente 5,666 21,666 15,808

_______ _______ _______
Parte no corriente 8,998 14,613 14,187

_______ _______ _______
24
(b) Instrumentos de corto plazo –

Al 31 de diciembre de 2012, el valor razonable y costo amortizado de los instrumentos de corto plazo comprenden lo siguiente:
Resultado no
Valor Costo realizado, ver
Emisor Clase de instrumento financiero Tasa de interés Moneda razonable amortizado nota 12(c)
(%) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Rash Perú S.A.C. Instrumentos de corto plazo varios 5.18 S/. 981 974 7
Tiendas EFE S.A. Papeles comerciales 5.34 S/. 596 584 12
Financiera Efectiva S.A. Instrumentos de corto plazo varios 5.50 S/. 590 584 6
Crediscotia Financiera S.A. Certificados de depósito negociables Entre 4.09 y 5.50 S/. 500 500 -
________ ________ ________
2,667 2,644 25
________ ________ ________
Resultado no
(%) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
MiBanco S.A. Certificados de depósito negociables Entre 4.93 y 6.03 S/. 3,487 3,413 74
Banco Ripley S.A. Certificados de depósito negociables Entre 4.94 y 6.00 S/. 2,427 2,422 5
Crediscotia Financiera S.A. Certificados de depósito negociables Entre 4.09 y 5.50 S/. 1,836 1,840 (4)
Financiera Edyficar S.A. Certificados de depósito negociables Entre 5.21 y 5.27 S/. 1,620 1,586 34
Banco Falabella Perú S.A. Certificados de depósito negociables 5.00 S/. 1,000 1,000 -
Rash Perú S.A.C. Instrumentos de corto plazo varios Entre 5.30 y 5.33 S/. 989 979 10
Hipermercados Tottus S.A. Papeles comerciales 4.97 S/. 575 571 4
________ ________ ________
12,923 12,783 140

________ ________ ________
25
Al 1° de enero de 2011, el valor razonable y costo amortizado de los instrumentos de corto plazo comprenden lo siguiente:
Resultado no
(%) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
MiBanco S.A. Certificados de depósito negociables Entre 3.00 y 4.19 S/. 3,380 3,380 -
Tiendas EFE S.A. Papeles comerciales Entre 4.60 y 5.00 S/. 1,159 1,159 -
Crediscotia Financiera S.A. Certificados de depósito negociables 4.09 S/. 1,000 1,000 -
Rash Perú S.A.C. Papeles comerciales 4.25 S/. 768 768 -
Banco Ripley S.A. Certificados de depósito negociables 4.03 S/. 700 700 -
Gold Fields La Cima S.A. Reportes con acciones 7.00 S/. 666 666 -
Volcan Compañía Minera S.A.A. Operaciones de reporte 8.00 S/. 340 340 -
________ ________ ________
8,013 8,013 -
________ ________ ________
Durante los años 2012 y 2011, los instrumentos de corto plazo generaron intereses por S/.461,000 y S/.489,000, respectivamente, ver nota 17.
(c) Bonos –
Al 31 de diciembre de 2012, los bonos comprenden lo siguiente:
Resultado no
Emisor Nemónico Clase de instrumento financiero Tasa de interés Moneda Cantidad razonable amortizado nota 12(c)
(%) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Crediscotia Financiera S.A. CSCOT1BC2A Arrendamiento financiero 7.72 S/. 100 1,043 1,000 43
Financiera TFC S.A. TFC1BC1A Arrendamiento financiero 6.88 S/. 2,000 676 667 9
Banco Falabella Perú S.A. BFAL1BC2B Arrendamiento financiero 5.84 S/. 1,000 683 667 16
Mi Banco S.A. MIBAN3BC1A Corporativos Entre 5.34 y 5.41 S/. 124 1,278 1,241 37
Cementos Lima S.A. CEMLI1BC7U Corporativos 6.59 S/. 1,000 1,017 1,000 17
Empresa Financiera Edificar S.A. EDYFI2BC1A Corporativos 5.47 S/. 100 515 500 15
Cementos Yura S.A. YURA3BC2A Corporativos 6.69 S/. 150 1,286 1,250 36
Crediscotia Financiera S.A. SCOTI2BC1C Corporativos 5.16 S/. 100 1,037 1,000 37
Luz del Sur S.A.A. LUSUR2BC3U Corporativos 5.97 S/. 200 1,086 1,000 86
América Financiera S.A. Varios Arrendamiento financiero Entre 4.40 y 4.50 US$ 480 389 387 2
Leasing Total S.A. Varios Arrendamiento financiero 5.85 US$ 1,000 1,714 1,699 15
Minera Barrick Misquichilca S.A. MBM1BC1U Corporativos 2.44 US$ 500 1,273 1,275 (2)
________ ________ ________
11,997
________ 11,686
________ 311
________
26
Resultados no
Valor Costo realizados, ver
(%) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Gobierno Central Varios Soberanos Entre 4.40 y 9.91 S/. 7,100 8,023 8,290 (267)
Financiera TFC S.A. TFC1BC1A Arrendamiento financiero 6.88 S/. 2,000 1,330 1,333 (3)
Banco Falabella Perú S.A. BFAL1BC2B Arrendamiento financiero 5.84 S/. 1,000 1,000 1,000 -
Edelnor S.A.A. EDEL3BC11A Corporativos 7.81 S/. 1,000 1,001 1,000 1
Cementos Lima S.A. Varios Corporativos Entre 6.31 y 6.59 S/. 1,080 1,420 1,400 20
Telefónica del Perú S.A.A. ATEL5BC25B Corporativos 4.31 S/. 100 498 500 (2)
Cementos Yura S.A. Varios Corporativos Entre 4.91 y 6.69 S/. 300 3,020 3,000 20
América Financiera S.A. Varios Arrendamiento financiero Entre 4.40 y 4.50 US$ 480 926 927 (1)
Leasing Total S.A. Varios Arrendamiento financiero Entre 5.85 y 8.50 US$ 1,200 2,833 2,831 2
Ferreyros S.A.A. Varios Corporativos Entre 4.63 y 5.56 US$ 2,000 954 943 11
________ ________ ________
23,356
________ 23,571
________ (215)
________
Al 1° de enero de 2011, los bonos comprenden lo siguiente:
Resultados no
(%) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Edelnor S.A.A. EDEL1BC11A Corporativos 7.81 S/. 200 1,033 1,000 33

Banco Ripley S.A. BRIPL2BC3C Corporativos 8.56 S/. 100 504 500 4
Telefónica del Perú S.A.A. Varios Corporativos Entre 3.50 y 6.38 S/. 900 4,516 4,559 (43)
Cementos Lima S.A. Varios Corporativos Entre 6.31 y 6.59 S/. 280 1,445 1,400 45
Financiera TFC S.A. TFC1BC1A Corporativos 6.88 S/. 2,000 2,006 2,000 6
América Financiera S.A. Varios Arrendamiento financiero Entre 4.40 y 4.50 US$ 480 1,286 1,292 (6)
Leasing Total S.A. Varios Arrendamiento financiero Entre 7.50 y 8.50 US$ 200 334 328 6
Scotia Titulizadora S.A. Varios Titulización Entre 7.00 y 7.25 US$ 400 336 326 10
Ferreyros S.A.A. FERR2DBC1A Corporativos 4.63 US$ 100 281 281 -
_________ _________ _________
21,982 22,044 (62)
_________ _________ _________
Durante los años 2012 y 2011, los bonos generaron intereses por S/.1,340,000 y S/.1,391,000, respectivamente, ver nota 17.
27
6. Retribuciones por cobrar, neto

2012 2011 01.01.2011

S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Sociedades Agentes de Bolsa 9,777 1,977 4,166

Facturas por cobrar a emisores:
Retribución por cotización 2,000 921 736
Retribución por ampliación de emisión 340 51 229
Retribución por inscripción 353 235 156
Otros 691 229 505
Cuentas por cobrar de cobranza dudosa 2,705 2,404 2,170
________ ________ ________
15,866 5,817 7,962

Menos – Estimación para retribuciones
por cobrar de cobranza dudosa (c) (2,705) (2,404) (2,170)
________ ________ ________
13,161 3,413 5,792

________ ________ ________
Los saldos por cobrar a las Sociedades Agentes de Bolsa corresponden a retribuciones por
negociación.
Las retribuciones por cobrar están denominadas en nuevos soles y en dólares estadounidenses,
son de vencimiento corriente y no cuentan con garantías específicas. Durante los años 2012 y
2011, las retribuciones por cobrar generaron intereses por S/.44,000 y S/.32,000,
respectivamente, ver nota 17.
(b) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, el anticuamiento del saldo de

las retribuciones por cobrar es como sigue:
No deteriorado Deteriorado Total

S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Al 31 de diciembre de 2012
No vencido 11,386 86 11,472
Vencido:
Hasta 1 mes 1,066 39 1,105
De 1 a 3 meses 352 73 425
De 3 a 6 meses 349 263 612
Más de 6 meses 8 2,244 2,252
________ ________ ________
Total 13,161 2,705 15,866
________ ________ ________
28

S/.(000) S/.(000) S/.(000)
No vencido 3,199 52 3,251
Vencido:
Hasta 1 mes 193 28 221
De 1 a 3 meses 21 40 61
De 3 a 6 meses - 223 223
Más de 6 meses - 2,061 2,061
________ ________ ________
Total 3,413 2,404 5,817
________ ________ ________
Al 1° de enero de 2011
No vencido 5,347 31 5,378
Vencido:
Hasta 1 mes 176 18 194
De 1 a 3 meses 205 36 241
De 3 a 6 meses 64 158 222
Más de 6 meses - 1,927 1,927
________ ________ ________
Total 5,792 2,170 7,962
________ ________ ________
El movimiento de la estimación para retribuciones por cobrar de cobranza dudosa se muestra a

continuación:
2012 2011 01.01.2011

S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Saldo inicial 2,404 2,170 2,041

Provisión cargada a resultados, nota 16 445 329 387
Castigos del año - (54) (71)
Recuperos del año (133) (29) (176)
Diferencia en cambio (11) (12) (11)
_______ _______ _______
Saldo final 2,705 2,404 2,170
_______ _______ _______
En opinión de la Gerencia de la Compañía, el saldo de la estimación para retribuciones por cobrar

de cobranza dudosa es suficiente para cubrir adecuadamente los riesgos de crédito a las fechas
de cada estado de situación financiera.
29
7. Inversiones en asociada y subsidiaria

Entidad
__________________ Relación Actividad principal
__________________ Número de acciones
______________________________________ Participación en el capital social
______________________________________ Valores en libros
______________________________________
2012 2011 01.01.2011 2012 2011 01.01.2011 2012 2011 01.01.2011
Cavali S.A. I.C.L.V. Asociada Intermediación de valores 10,397,773 10,397,773 9,532,427 40.00% 40.00% 36.67% 26,520 26,520 20,379
Datos Técnicos S.A. Subsidiaria Servicios informáticos 103,286 103,286 103,286 50.00% 50.00% 50.00% 657 657 657
_______ _______ _______
27,177 27,177 21,036
_______ _______ _______
(b) El valor razonable de las inversiones en asociada y subsidiaria al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, ha sido determinado aplicando el método del costo de adquisición.
La actividad económica de Cavali S.A. I.C.L.V. es el servicio de registro, transferencia y custodia de Valores Anotados en Cuenta, así como la compensación y la liquidación de operaciones que se negocien o no en mecanismos
centralizados de negociación. La actividad económica de Datos Técnicos S.A. es el servicio por cuenta propia o a través de terceros de desarrollo, comercialización, importación y exportación de software, así como brindar
servicios de asesoría en sistemas de información y afines a instituciones del sistema financiero.
Durante el año 2011, la Compañía adquirió un total de 865,346 acciones de Cavali S.A. I.C.L.V. a través de la rueda de bolsa, cuyo costo de adquisición ascendió a S/.6,141,000, aumentando en 3.33 por ciento su
participación accionaria en dicha asociada. Producto de dicha operación, se reconoció un crédito mercantil por S/.4,705,000, como consecuencia del exceso entre el costo de adquisición sobre los valores razonables de los
activos netos identificados de la parte adquirida en las fechas de adquisición.
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, el precio de cotización bursátil de las acciones de Cavali S.A. I.C.L.V. asciende a S/.7.60, S/.7.30 y S/.6.60, respectivamente, por cada acción.
30
8. Inmuebles, mobiliario y equipo, neto

(a) A continuación se presenta el movimiento del costo y de la depreciación acumulada:
Edificios y otras Equipos Muebles y Unidades de Arrendamiento Trabajos en

Descripción Terrenos construcciones diversos enseres transporte financiero curso 2012 2011 01.01.2011
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Costo
Saldos al 1° de enero 2,780 19,836 1,849 1,247 332 524 241 26,809 24,975 24,040
Adiciones - 112 210 22 119 91 38 592 1,834 1,038
Bajas - - (5) - - - - (5) - (103)
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldos al 31 de diciembre 2,780 19,948 2,054 1,269 451 615 279 27,396 26,809 24,975
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Depreciación acumulada
Saldos al 1° de enero - 12,170 544 684 156 18 - 13,572 12,439 11,771
Adiciones - 795 325 91 48 167 - 1,426 1,133 727
Bajas - - (3) - - - - (3) - (59)
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldos al 31 de diciembre - 12,965 866 775 204 185 - 14,995 13,572 12,439
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Valor neto en libros 2,780 6,983 1,188 494 247 430 279 12,401 13,237 12,536
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
(b) La Compañía mantiene pólizas de seguros vigentes sobre sus principales activos, de conformidad con las políticas establecidas por la Gerencia. En opinión de la Gerencia de la Compañía, sus políticas de seguros son consistentes
con la práctica internacional en la industria y el riesgo de eventuales pérdidas por siniestros considerados en las pólizas de seguros es razonable, considerando el tipo de activos que posee la Compañía.
(c) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Gerencia de la Compañía considera que no existen situaciones que indiquen la existencia de deterioro en el valor de los inmuebles, mobiliario y equipo; y en su opinión, el valor
recuperable de sus activos fijos es mayor a su valor en libros, por lo que no es necesario constituir ninguna provisión por este concepto a la fecha del estado de situación financiera.
31
9. Intangibles, neto
(a) A continuación se presenta el movimiento del costo y de la amortización acumulada:
Fix Gateway – MILA Vigilancia de Software en

Descripción Licencias Elex (b) (c) E-Learning Mercados proceso 2012 2011 01.01.2011
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Costo
Saldos al 1° de enero 911 6,173 879 30 - - 7,993 7,426 6,221
Adiciones 382 18 - - 33 358 791 633 1,205
Bajas - - - - - - - (66) -
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldos al 31 de diciembre 1,293 6,191 879 30 33 358 8,784 7,993 7,426

________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Amortización acumulada
Saldos al 1° de enero 465 5,077 171 1 - - 5,714 4,955 4,942
Adiciones 192 508 293 10 5 - 1,008 770 13
Bajas - - - - - - - (11) -
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldos al 31 de diciembre 657 5,585 464 11 5 - 6,722 5,714 4,955

________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Valor neto en libros 636 606 415 19 28 358 2,062 2,279 2,471
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
(b) Comprende principalmente la instalación de una plataforma tecnológica que será utilizada en la negociación de instrumentos financieros para su aplicación en el proyecto denominado “Acceso Directo al Mercado” (DMA por sus siglas en inglés).
(c) Comprende principalmente los desembolsos para el desarrollo interno de un software denominado “Fix Gateway”, el mismo que está relacionado al Proyecto denominado “MILA”.
(d) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Gerencia de la Compañía considera que no existen situaciones que indiquen la existencia de deterioro en el valor de sus intangibles; y en su opinión, el valor recuperable de estos activos es
mayor a su valor en libros, por lo que no es necesario constituir ninguna provisión por este concepto a la fecha del estado de situación financiera.
(e) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compañía no mantiene en garantía ningún intangible ni mantiene intangibles de vida indefinida.
32
10. Impuesto a las ganancias diferido

(a) A continuación se presentan los componentes que originan el saldo del pasivo por impuesto a las ganancias diferido al 31 de diciembre de 2012 y de 2011:
(Cargo)/abono al (Cargo)/abono al
Al 1° de enero de estado de Al 31 de diciembre estado de Al 31 de diciembre
2011 resultados de 2011 resultados de 2012
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Activo diferido
Estimación para retribuciones por cobrar de cobranza dudosa 120 (21) 99 33 132
Diferencias de bases y tasas de depreciación de inmuebles,
mobiliario y equipo 7 6 13 18 31
Gastos de proyectos 257 (131) 126 139 265
Provisiones para gastos diversos 32 123 155 (19) 136
Provisión por vacaciones 126 128 254 37 291
________ ________ ________ ________ ________
Total 542 105 647 208 855
________ ________ ________ ________ ________
Pasivo diferido
Diferencias en tasas de amortización de intangibles (384) (284) (668) 157 (511)
Revalorización de inmuebles, mobiliario y equipo (1,451) 84 (1,367) 72 (1,295)
________ ________ ________ ________ ________
Total (1,835) (200) (2,035) 229 (1,806)
________ ________ ________ ________ ________
Total pasivo diferido neto (1,293) (95) (1,388) 437 (951)

________ ________ ________ ________ ________
(b) El gasto por impuesto a las ganancias mostrado en el estado de resultados se compone como sigue:
2012 2011
S/.(000) S/.(000)
Impuesto a las ganancias

Corriente 9,965 9,635
Diferido (437) 95
_______ _______
Total impuesto a las ganancias 9,528 9,730

_______ _______
33
(c) A continuación se presenta la reconciliación de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias con
la tasa tributaria:
2012 2011 2012 2011

S/.(000) S/.(000) % %
Utilidad antes de impuesto a las

ganancias 34,416 36,611 100.00 100.00
calculado según tasa tributaria 10,325 10,983 30.00 30.00
Efecto tributario sobre adiciones
(deducciones):
Diferencias permanentes (809) (1,577) (2.35) (4.31)
Ajustes de diferencias temporales
de años anteriores 12 324 0.03 0.88
________ ________ ________ ________
Gasto por impuesto a las
ganancias corriente y diferido
registrado 9,528 9,730 27.68 26.57
________ ________ ________ ________
(d) El impuesto a las ganancias por pagar se presenta neto de los pagos a cuenta de dicho impuesto
efectuados durante el año.
11. Otras cuentas por pagar

2012 2011 01.01.2011

S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Tributos por pagar (b) 3,398 1,487 2,908

Participación de los trabajadores por pagar 1,095 724 770
Remuneraciones por pagar 1,027 - -
Operaciones bursátiles (c) 818 829 838
Vacaciones por pagar 794 848 654
Multa tributaria, nota 18(c) 310 - -
Compensación por tiempo de servicios 106 100 76
Descuento a las Sociedades Agentes de
Bolsa por retribución en la
negociación (d) - 849 1,849
Diversas 9 12 115
_______ _______ _______
7,557 4,849 7,210
_______ _______ _______
(b) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, corresponde principalmente a

impuesto a las ganancias por pagar por S/. 1,430,000, S/.923,000 y S/.2,201,000,
respectivamente, e impuesto general a las ventas por S/.1,631,000, S/.282,000 y S/.560,000,
respectivamente.
34
(c) Hasta el 30 de abril de 1997, la Compañía efectuaba el servicio de liquidación de operaciones

(servicio actualmente brindado por su asociada Cavali S.A. I.C.L.V.). Producto de este servicio, la
Compañía mantiene en su estado de situación financiera ciertos pasivos relacionados a
inversionistas que efectuaron operaciones bursátiles con anterioridad al 30 de abril de 1997 y,
como resultado de la liquidación, sus saldos ingresaron a las cuentas bancarias de la Compañía.
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, este pasivo por los saldos
liquidados en dichas operaciones bursátiles está a disposición de los beneficiarios que acrediten
ser los inversionistas de tales operaciones.
(d) Los descuentos a las Sociedades Agentes de Bolsa son otorgados de acuerdo a la política de
descuentos establecida en base al monto negociado adicional al monto negociado presupuestado.
Durante el año 2012, debido a que no hubo importes negociados adicionales a los importes
negociados presupuestados, no se otorgaron descuentos a las Sociedades Agentes de Bolsa.
12. Patrimonio neto

(a) Capital social –
Al 31 de diciembre de 2012, el capital social está representado por 59,715,840 acciones
(56,405,407 Acciones Clase A y 3,310,433 Acciones Clase B), cuyo valor nominal es de S/.1.00
por acción. Al 31 de diciembre de 2011 y al 1° de enero de 2011, el capital social estuvo
representado por 47,772,672 acciones (32,843,712 Acciones Clase A y 14,928,960 Acciones
Clase B), cuyo valor nominal fue de S/.1.25 por acción. Como resultado del cambio de valor
nominal de las acciones se emitieron mayores acciones.
Las acciones clase A son acciones con derecho a voto, confieren a su titular la calidad de
accionista y le atribuyen los siguientes derechos:
- Participar en el reparto de utilidades y en el del patrimonio neto resultante de la

liquidación;
- Intervenir y votar en las Juntas Generales o Juntas Especiales, según corresponda;
- Fiscalizar en la forma establecida en la Ley y el Estatuto la gestión de los negocios
sociales;
- Ser preferido, con las excepciones y en la forma prevista en la Ley para:
- La suscripción de acciones en caso de aumento del capital social y en los demás

casos de colocación de acciones; y,
- La suscripción de obligaciones u otros títulos convertibles o con derecho a ser
convertidos en acciones; y,
- Separarse de la Compañía en los casos previstos en la Ley y en el Estatuto.
Las acciones clase B son acciones sin derecho a voto, confieren a su titular la calidad de
- Participar en el reparto de utilidades en forma preferencial, la misma que consiste en

recibir un pago adicional de cinco por ciento por acción sobre el monto de los dividendos
en efectivo pagados a las acciones clase A por acción;
35
- En caso de liquidación de la Compañía, a obtener el reembolso del valor nominal de sus

acciones, descontando los correspondientes dividendos pasivos, antes de que se pague el
valor nominal de las demás acciones;
- Separarse de la Compañía en los casos previstos en la Ley y en el Estatuto; y, en caso de
aumento de capital:
- A suscribir acciones con derecho a voto a prorrata de su participación en el capital,

en el caso de que la Junta General acuerde aumentar el capital únicamente
mediante la creación de acciones con derecho a voto;
- A suscribir acciones con derecho a voto de manera proporcional y en el número
necesario para mantener su participación en el capital, en el caso que la Junta
General acuerde que el aumento incluye la creación de acciones sin derecho a voto,
pero en un número insuficiente para que los titulares de estas acciones conserven
su participación en el capital;
- A suscribir acciones sin derecho a voto a prorrata de su participación en el capital
en los casos de aumento de capital en los que el acuerdo de la Junta General no se
limita a la creación de acciones con derecho a voto o en los casos en que se
acuerde aumentar el capital únicamente mediante la creación de acciones sin
derecho a voto;
- A suscribir obligaciones u otros títulos convertibles o con derecho a ser convertidos
en acciones, aplicándose las reglas de los literales anteriores según corresponda a
la respectiva emisión de las obligaciones o títulos convertibles.
- Impugnar los acuerdos que lesionen sus derechos; y,

- Ser informado, cuando menos semestralmente, acerca de las actividades y de la gestión
de la Compañía.
Los accionistas no responden personalmente por las deudas sociales, quedando su

responsabilidad limitada a los aportes que hubiesen realizado.
Al 31 de diciembre de 2012, la estructura de participación societaria de la Compañía es la

siguiente:
Porcentaje de participación Número de Porcentaje total de

individual en el capital social accionistas participación
%
Mayor al 5 por ciento 6 41.73
De 1.01 al 5 por ciento 17 48.87
Hasta 1 por ciento 168 9.40
_________ _________
191 100.00
_________ _________
De acuerdo con la Ley de Mercado de Valores, ningún accionista por sí mismo, o con sus
vinculadas, puede ser propietario directa o indirectamente de más del 10 por ciento de las
acciones representativas del capital social de la Compañía con derecho a voto.
36
(b) Reserva legal –

Según lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mínimo del 10 por ciento de la
utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a las ganancias, se transfiera a una
reserva legal hasta que la misma sea igual al 20 por ciento del capital social. La reserva legal
puede compensar pérdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la obligación de
reponerla. La Compañía registra la apropiación de la reserva legal cuando la misma es aprobada
por la Junta General de Accionistas.
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, la reserva legal de la Compañía,

ascendente a S/.11,943,000, representa el 20 por ciento del capital social pagado a dichas
fechas.
(c) Resultados no realizados –

El movimiento de los resultados no realizados, provenientes de la fluctuación en el valor de las
inversiones financieras disponibles para la venta fue como sigue:
2012 2011
S/.(000) S/.(000)
Saldo inicial (75) (62)

Adiciones por valorización de las inversiones financieras
disponibles para la venta 899 707
Reducciones por retiros o reversiones en el valor de las
inversiones financieras disponibles para la venta (488) (720)
______ ______
Saldo final 336 (75)
______ ______
(d) Resultados acumulados –

En Junta Obligatoria Anual de Accionistas del 5 de marzo de 2009, se aprobó la política de
distribución de dividendos de la Compañía, la misma que consistirá en pagar dividendos en
efectivo por la totalidad de las utilidades distribuidas del ejercicio correspondiente, pagándose
dividendos a cuenta trimestralmente hasta por un máximo del 70 por ciento de la utilidad
distribuible respectiva, una vez aprobado por el Directorio el estado financiero intermedio
correspondiente a marzo, junio, septiembre y diciembre y que haya sido presentado a la SMV.
En Junta Obligatoria Anual de Accionistas del 24 de marzo de 2011, se aprobaron los acuerdos
adoptados por el Directorio en el año 2010 referidos a los anticipos de distribución de dividendos
a cuenta de los resultados del ejercicio 2010 por un total de S/.9,168,000. Asimismo, se aprobó
aplicar el total de saldo de las utilidades correspondientes del ejercicio 2010, ascendente a
S/.25,872,000, importe que incluye los dividendos pagados a cuenta. Por lo tanto, el saldo
pagado en el año 2011 por dividendos de las utilidades del ejercicio 2010 ascendió a
S/.16,704,000.
Asimismo, durante el año 2011, mediante acuerdos de Directorio, la Compañía otorgó a sus
accionistas adelantos de dividendos a cuenta de la utilidad del año 2011 por S/.15,728,000.
37
a cuenta de los resultados del ejercicio 2011 por un total de S/.15,728,000. Asimismo, se
aprobó aplicar el total de saldo de las utilidades correspondientes del ejercicio 2011, ascendente
a S/.27,999,000, importe que incluye los dividendos pagados a cuenta. Por lo tanto, el saldo
pagado en el año 2012 por dividendos de las utilidades del año 2011 ascendió a S/.12,271,000.
De acuerdo con la legislación vigente, las personas jurídicas domiciliadas que acuerden la
distribución de utilidades retendrán el 4.1 por ciento del monto total a distribuir, excepto cuando
la distribución se efectúe a favor de personas jurídicas domiciliadas. No existen restricciones
para la remesa de dividendos ni para la repatriación del capital a los inversionistas extranjeros.
13. Gastos de personal

A continuación se presenta la composición del rubro:
2012 2011
S/.(000) S/.(000)
Sueldos 11,736 10,743

Asignaciones de directorio y presidencia 508 498
Atenciones 339 280
Capacitación 279 242
_______ _______
12,862 11,763
_______ _______
14. Servicios prestados por terceros

2012 2011
S/.(000) S/.(000)
Servicios de terceros (b) 3,610 2,825

Mantenimiento de edificio 1,056 961
Consultorías y asesorías (c) 919 1,714
Comunicaciones 138 139
Correo y mensajería 122 115
_______ _______
5,845 5,754
_______ _______
(b) El saldo de servicios de terceros por el año terminado el 31 de diciembre de 2012 se incrementó
significativamente con respecto al saldo por el año terminado el 31 de diciembre de 2011,
principalmente debido a los servicios prestados por: (i) X-Tradesoft, Limited en el mantenimiento
del Sistema Elex, (ii) América Móvil Perú S.A.C. en líneas de datos de internet y acceso dedicado
a internet, y, (iii) GMD S.A. en el monitoreo de infraestructura de servidores de negociación.
38
15. Gastos de ventas

2012 2011
S/.(000) S/.(000)
Gastos de promoción y difusión 2,031 2,459

Gastos de relaciones institucionales 80 64
Otros gastos de ventas - 87
_______ _______
2,111 2,610
_______ _______
16. Provisiones del año

2012 2011
S/.(000) S/.(000)
Depreciación del año, nota 8 1,426 1,133

Amortización del año, nota 9 1,008 759
Estimación para retribuciones de cobranza dudosa, nota 6(b) 445 329
Provisión para contingencias - 264
_______ _______
2,879 2,485
_______ _______
17. Ingresos financieros

2012 2011
S/.(000) S/.(000)
Dividendos recibidos en efectivo de asociada y subsidiaria 4,000 4,991

Intereses sobre bonos, nota 5(c) 1,340 1,391
Intereses sobre instrumentos de corto plazo, nota 5(b) 461 489
Intereses sobre depósitos a plazo, nota 4(c) 352 601
Intereses sobre retribuciones por cobrar, nota 6(a) 44 32
Otros ingresos financieros 151 67
_______ _______
6,348 7,571
_______ _______
39
18. Situación tributaria

(a) La Compañía está sujeta al régimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y
al 1° de enero de 2011, la tasa del impuesto a las ganancias es de 30 por ciento sobre la utilidad
gravable.
(b) Para propósitos de la determinación del impuesto a las ganancias e impuesto general a las
ventas, los precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con
empresas residentes en territorios de baja o nula imposición deben estar sustentados con
documentación e información sobre los métodos de valoración utilizados y los criterios
considerados para su determinación.
Sobre la base del análisis de las operaciones de la Compañía, la Gerencia y sus asesores legales
opinan que, como consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias de
importancia para la Compañía al 31 de diciembre de 2012 y de 2011.
(c) La Autoridad Tributaria tiene la facultad de fiscalizar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a
las ganancias calculado por la Compañía en los cuatro años posteriores al año de la presentación
de la declaración jurada. Las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias y del impuesto
general a las ventas de los años 2008, 2009, 2011 y 2012 se encuentran pendientes de
fiscalización por parte de la Autoridad Tributaria. Durante el año 2012, la Autoridad Tributaria
llevó a cabo la revisión del impuesto a las ganancias correspondiente al ejercicio gravable 2010
y, como resultado de dicha fiscalización, la Compañía recibió Resoluciones de Determinación por
reparos tributarios ascendentes a un total de S/.685,000, por lo que la Compañía rectificó la
declaración jurada de dicho ejercicio gravable y pagó en el año 2013 el impuesto a las ganancias
correspondiente por un importe total de S/.310,000, incluido intereses, ver nota 11.
Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad Tributaria pueda dar a las normas legales
vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las fiscalizaciones adicionales que se lleven a
cabo resultarán o no pasivos de importancia para la Compañía, por lo que cualquier mayor
impuesto o recargo que pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sería aplicado a los
resultados del ejercicio en que éste se determine.
En opinión de la Gerencia de la Compañía, cualquier eventual liquidación adicional de impuestos

no sería significativa para los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2012 y de
2011.
40
19. Cuentas por cobrar a relacionadas, neto

(a) Durante los años 2012 y 2011, la Compañía ha efectuado, principalmente, las siguientes
transacciones con relacionadas:
2012 2011
S/.(000) S/.(000)
Cavali S.A. I.C.L.V. (b) 41 6
Datos Técnicos S.A. (c) 167 176
______ ______
208 182
______ ______
______ ______
(b) Las transacciones con su asociada Cavali S.A. I.C.L.V. corresponden principalmente al servicio de
cotización de acciones.
(c) Las transacciones con su subsidiaria Datos Técnicos S.A. corresponden principalmente a ingresos
por alquiler y mantenimiento de oficinas y a la prestación de servicios administrativos
(principalmente recursos humanos, contabilidad y mensajería).
(d) Como resultado de estas transacciones, a continuación se presenta el movimiento y el detalle de

las cuentas por cobrar a relacionadas, por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y de
2011:
Saldos al Saldos al
2012: 31.12.2011 Adiciones Deducciones 31.12.2012
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Cavali S.A. I.C.L.V. - 48 (38) 10

Datos Técnicos S.A. 85 197 (242) 40
____ ____ ____ ____
85 245 (280) 50
____ ____ ____ ____
Saldos al Saldos al
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Cavali S.A. I.C.L.V. 9 45 (54) -

____ ____ ____ ____
27 221 (163) 85
____ ____ ____ ____
(e) Las cuentas por cobrar a relacionadas son de vencimiento corriente, no devengan intereses y no
cuentan con garantías específicas.
41
(f) La Gerencia de la Compañía considera que las transacciones realizadas con relacionadas han sido
llevadas a cabo bajo las mismas condiciones que las efectuadas con terceros cuando hay
transacciones similares en el mercado, por lo que, en lo aplicable, no hay diferencia en las
políticas de precios ni en la base de liquidación de impuestos. En relación a las formas de pago,
las mismas no difieren con políticas otorgadas a terceros. Los impuestos que estas transacciones
generaron, así como las bases de cálculo para la determinación de éstos, son los usuales en la
industria y se liquidan de acuerdo con las normas tributarias vigentes.
(g) Remuneraciones al personal clave -

El total de remuneraciones recibidas por los directores y funcionarios clave de la Gerencia de la
Compañía durante los años 2012 y 2011 ascendió a S/,3,532,000 y S/.3,611,000,
respectivamente.
20. Utilidad básica y diluida por acción común

La utilidad básica por acción común ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del ejercicio atribuible a
los accionistas comunes, entre el promedio ponderado del número de acciones comunes en circulación
durante el ejercicio. Debido a que no existen acciones comunes potenciales diluyentes, esto es,
instrumentos financieros u otros contratos que dan derecho a obtener acciones comunes, la utilidad
diluida por acción común es igual a la utilidad básica por acción común.
(a) La utilidad neta atribuible a los accionistas es como sigue:
2012 2011
S/.(000) S/.(000)
Acciones Clase A 23,443 20,114

Acciones Clase B 1,444 6,767
________ ________
24,888 26,881
________ ________
(b) La utilidad básica y diluida por acción es como sigue:
2012 2011
S/.(000) S/.(000)
Acciones Clase A 0.455447 0.563343

___________ ___________
Acciones Clase B 0.478219 0.591510
___________ ___________
42
21. Compromisos
(a) AVANZA BVL -
AVANZA BVL es un programa desarrollado por la Compañía juntamente con el Banco
Interamericano de Desarrollo - BID que apoya gratuitamente a la mediana empresa interesada en
financiarse a través del mercado de valores.
El programa tiene una vigencia de cinco años, desde el 2008 hasta el 2012, en los cuales debe
cumplir con una serie de actividades, entre las que destacan: seminarios (para un grupo masivo
de empresarios), talleres (para aquellas empresa seleccionadas), diagnósticos y planes de trabajo
(realizados en las empresas seleccionadas), entre otros.
El programa AVANZA BVL tiene un presupuesto de ejecución de US$ 973,560

aproximadamente, el que está financiado en un 52% por el BID.
(b) Arrendamientos financieros -

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compañía ha celebrado tres contratos de
arrendamiento financiero con HP y CSI Renting, para la adquisición de equipos de cómputo, los
mismos que devengan intereses a tasas efectivas anuales entre 3.32 y 3.00 por ciento. Dichos
arrendamientos financieros tienen vencimiento en el año 2015.
Al 31 de diciembre de 2012, las porciones corriente y no corriente de estas obligaciones

financieras ascendieron a S/.171,000 y S/.254,000, respectivamente (S/.155,000 y
S/.375,000, respectivamente, al 31 de diciembre de 2011.
22. Manejo de riesgos financieros

Por la naturaleza de sus actividades, la Compañía está expuesta a los riesgos de crédito, tasa de interés,
liquidez, tipo de cambio y operativo, los cuales son manejados a través de un proceso de identificación,
medición y monitoreo continuo, con sujeción a los límites de riesgo y otros controles. Este proceso de
manejo de riesgo es crítico para la rentabilidad continua de la Compañía y cada persona es responsable
por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus responsabilidades.
El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio
ambiente, tecnología e industria, los cuales son monitoreados a través del proceso de planificación
estratégica de la Compañía.
(a) Estructura de gestión de riesgos -

La estructura de gestión de riesgos tiene como base el Directorio de la Compañía que es el
responsable final de identificar y controlar los riesgos; en coordinación con otras áreas como se
explica a continuación:
(i) Directorio
El Directorio es el responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El
Directorio proporciona los principios para el manejo de riesgos, así como las políticas
elaboradas para áreas específicas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de
interés, riesgo de crédito, uso de instrumentos financieros derivados y no derivados.
43
(ii) Auditoría Interna

Los procesos de manejo de riesgos en la Compañía son monitoreados por Auditoría
Interna, que analiza tanto la adecuación de los procedimientos como el cumplimiento de
ellos. Auditoría Interna discute los resultados de todas las evaluaciones con la Gerencia, e
informa de sus hallazgos y recomendaciones al Directorio.
(iii) Departamento de Finanzas

El Departamento de Finanzas es responsable de manejar los activos y pasivos de la
Compañía y toda la estructura financiera. Principalmente, es responsable del manejo de
los fondos y riesgos de liquidez de la Compañía, asumiendo los riesgos de liquidez, tasas
de interés y cambio de moneda relacionados, según las políticas y límites actualmente
vigentes.
(b) Mitigación de riesgos -

Como parte del manejo total de riesgos, la Compañía evalúa constantemente los diferentes
escenarios e identifica diferentes estrategias para manejar las exposiciones resultantes de
cambios en las tasas de interés, moneda extranjera, riesgo de capital y riesgos de crédito.
22.1. Riesgo de crédito -

El riesgo de crédito es el riesgo que una contraparte no cumpla con sus obligaciones estipuladas
en un instrumento financiero o contrato, originando una pérdida. La Compañía está expuesta al
riesgo de crédito por sus actividades operativas, principalmente por sus retribuciones por cobrar,
y por sus actividades financieras, incluyendo sus depósitos en bancos y transacciones con
derivados y otros instrumentos financieros.
(a) Retribuciones por cobrar –

La Compañía efectúa la mayoría de sus ventas al contado. Los saldos pendientes de
retribuciones por cobrar son periódicamente revisados para asegurar su recupero.
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Gerencia de la Compañía ha estimado que el

importe máximo de riesgo crediticio al que se encuentra expuesta la Compañía asciende
aproximadamente a S/.46,770,000 y S/.35,178,000, respectivamente, el cual representa
el valor en libros de los activos financieros. En opinión de la Gerencia de la Compañía, no
existen concentraciones significativas de riesgo crediticio al 31 de diciembre de 2012 y de
2011.
(b) Instrumentos financieros y depósitos bancarios -

El riesgo de crédito del saldo en bancos es administrado por la Gerencia de Administración
y Finanzas de acuerdo con las políticas de la Compañía. Los límites de crédito de
contraparte son revisados por la Gerencia y el Directorio. Los límites son establecidos
para minimizar la concentración de riesgo y, por consiguiente, mitigar pérdidas
financieras provenientes de incumplimientos potenciales de la contraparte. La máxima
exposición al riesgo de crédito por los componentes de los estados financieros al 31 de
diciembre de 2012 y de 2011 proviene de los rubros: efectivo y equivalente de efectivo,
retribuciones por cobrar y otras cuentas por cobrar.
44
La Compañía reduce la probabilidad de concentraciones significativas de riesgo de crédito

invirtiendo en instrumentos de deuda con la categoría de riesgo del instrumento CP-1
hasta el 80 por ciento de su cartera, CP-2 hasta un máximo de 20 por ciento, AAA, AA y A
hasta el 80 por ciento, y limita la concentración en cualquier emisor hasta el 20 por ciento
de su cartera.
22.2. Riesgo de mercado -

El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable de los flujos futuros de un
instrumento financiero fluctúe debido a cambios en los precios de mercado. Los precios de
mercado comprenden tres tipos de riesgo: el riesgo de tasa de interés, el riesgo de moneda y
riesgo sobre inversiones en acciones. En el caso de la Compañía, los instrumentos financieros
afectados por los riesgos de mercado incluyen los depósitos y préstamos, los cuales están
expuestos a riesgo de moneda y de interés.
El análisis de sensibilidad que se muestra en la siguiente sección se relaciona con la posición al

31 de diciembre de 2012 y de 2011. El análisis de sensibilidad ha sido preparado considerando
que el importe de la deuda neta y la proporción de instrumentos financieros en moneda
extranjera permanecen constantes.
(a) Riesgo de tasa de interés -

El riesgo de tasa de interés es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un
instrumento financiero fluctúen debido a cambios en las tasas de interés de mercado. La
Compañía maneja su riesgo de tasa de interés mediante la obtención de deudas con tasa de
interés fija. Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la deuda a largo plazo mantenida por la
Compañía está relacionada con contratos de arrendamiento financiero, los cuales están sujetos a
una tasa de interés fija. Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compañía no mantiene deudas
con tasa variable, las cuales estarían expuestas a un riesgo de cambio en la tasa de interés.
(b) Riesgo de moneda -

El riesgo de moneda es el riesgo de que el valor razonable de los flujos de caja futuros de un
instrumento financiero fluctúe por variaciones en los tipos de cambio. La Gerencia de
Administración y Finanzas es la responsable de identificar, medir, controlar e informar la
exposición al riesgo cambiario global de la Compañía. El riesgo cambiario surge cuando la
Compañía presenta descalces entre sus posiciones activas, pasivas y fuera del estado de
situación financiera en las distintas monedas en las que opera, que son principalmente nuevos
soles (moneda funcional) y dólares estadounidenses.
La Compañía maneja este riesgo mediante la realización de sus principales transacciones en su

moneda funcional. Como resultado de ello, el riesgo de que la Compañía quede expuesta a las
variaciones en los tipos de cambio en moneda extranjera es mínimo. Asimismo, como se indica
en la nota 3, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compañía mantiene una posición de
riesgo en moneda extranjera activa neta ascendente a US$1,691,000 y US$2,515,000,
respectivamente. Durante los años 2012 y 2011, las operaciones que se realizaron en moneda
extranjera generaron pérdidas netas por diferencia en cambio ascendentes a S/.374,000 y
S/.276,000, respectivamente.
45
Al 31 de diciembre de 2012, la Gerencia de la Compañía ha analizado las proyecciones de las

fluctuaciones del año 2013 en el tipo de cambio local y estima que dichas fluctuaciones no serán
significativas para los estados financieros de la Compañía tomados en su conjunto.
El siguiente cuadro muestra el análisis de sensibilidad del dólar estadounidense, la moneda a la

que la Compañía tiene una exposición significativa al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, en sus
activos y pasivos monetarios y sus flujos de caja estimados. El análisis determina el efecto de
una variación razonablemente posible del tipo de cambio del dólar estadounidense, considerando
las otras variables constantes en el estado de resultados antes del impuesto a las ganancias.
Un importe negativo muestra una reducción potencial neta en el estado de resultados, mientras
que un importe positivo refleja un incremento potencial neto:
Cambio en
Análisis de sensibilidad tasas de cambio 2012 2011
% S/.(000) S/.(000)
Devaluación -
Soles 5% (215) (321)
Soles 10% (431) (641)
Revaluación -
Soles 5% 215 321
Soles 10% 431 614
(c) Riesgo de liquidez -

El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compañía no pueda cumplir con sus obligaciones de
pago relacionadas con pasivos financieros al vencimiento y reemplazar los fondos cuando sean
retirados. La consecuencia sería el incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente a
terceros.
La Compañía controla su riesgo de escasez de fondos utilizando una proyección de flujos de caja
a corto plazo para la determinación de faltantes de efectivo en un corto plazo, solicitando
ampliaciones a las líneas de crédito establecidas y una proyección de flujos de caja a largo plazo
para la determinación de deficiencias estructurales en faltantes de efectivo y posibilidades de
inversión, considerando de ser requerido el financiamiento a mediano y largo plazo. Ambos
flujos de caja son herramientas que la Gerencia utiliza para monitorear o mitigar cualquier riesgo
de liquidez, programando todos los pagos futuros de acuerdo con las estimaciones de efectivo
disponible.
46
El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contraídas por la Compañía a la

fecha del estado de situación financiera y los importes a desembolsar a su vencimiento, en base a
los pagos no descontados que se realizarán en el futuro:
Menos de 3 De 3 a 12 De 1 a 5
meses meses años Total
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Obligaciones financieras (incluye

43 128 254 425
intereses)
Cuentas por pagar (comerciales) 1,002 - - 1,002
Cuentas por pagar (no comerciales) 6,123 4 - 6,127
_______ _______ _______ _______
Total 7,168 132 254 7,554
_______ _______ _______ _______
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

intereses) 20 135 375 530
Cuentas por pagar (comerciales) 316 - - 316
_______ _______ _______ _______
Total 4,258 139 375 4,772
_______ _______ _______ _______
22.3. Riesgo de gestión de capital -

La Compañía administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes
en sus actividades. La adecuación del capital de la Compañía es monitoreada usando, entre otras
medidas, los ratios establecidos por la Gerencia.
Los objetivos de la Compañía cuando gestiona su capital es un concepto más amplio que el
“Patrimonio neto” que se muestra en el estado de situación financiera, dichos objetivos son: (i)
salvaguardar la capacidad de la Compañía para continuar operando de manera que continúe
brindando retornos a los accionistas y beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una
fuerte base de capital para apoyar el desarrollo y crecimiento de sus actividades.
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, no han existido cambios en las actividades y políticas de

manejo de capital en la Compañía.
47
22.4. Riesgo operacional -

El riesgo operacional es el riesgo de pérdida que surge de la falla de sistemas, error humano, o
eventos externos. Cuando los controles internos no funcionan, los riesgos operacionales pueden
dañar la reputación, tener consecuencias legales o reglamentarias, o producir pérdidas
financieras. La Compañía no puede tener como objetivo eliminar todos los riesgos operacionales;
sin embargo, a través del control y monitoreo y respondiendo a los riesgos potenciales, puede
manejar estos riesgos. Los controles comprenden principalmente segregación de funciones, de
accesos, de autorización y procedimientos de conciliación, capacitación de personal y procesos
de evaluación, incluyendo la revisión de Auditoría Interna.
22.5. Información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros -

En opinión de la Gerencia de la Compañía, el valor razonable de los instrumentos financieros de la
Compañía no es significativamente diferente de sus respectivos valores en libros y, por lo tanto,
la revelación de dicha información no tiene efecto para los estados financieros al 31 de diciembre
de 2012 y de 2011.
48
Ernst & Young
Assurance | Tax | Transactions | Advisory
Acerca de Ernst & Young

Ernst & Young es líder global en auditoría,
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Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2013 y de

Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2013 y de 2012

junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Estados financieros separados
Estado separado de situación financiera

Estado separado de resultados
Estado separado de resultados integrales
Estado separado de cambios en el patrimonio neto
Estado separado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros separados
A los señores Accionistas y Directores de la Bolsa de Valores de Lima S.A.
Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de la Bolsa de Valores de Lima S.A., que
comprenden el estado separado de situación financiera al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, y los
correspondientes estados separados de resultados y de resultados integrales, de cambios en el
patrimonio neto y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, y un resumen de las
políticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros Separados

separados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera y del control
interno que la Gerencia determina que es necesario para permitir la preparación de estados
financieros separados que estén libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.
Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros separados sobre la
base de nuestra auditoría. Hemos realizado nuestra auditoría de acuerdo con las Normas de
Auditoría Generalmente Aceptadas en el Perú. Dichas normas requieren que el auditor cumpla con
requisitos éticos, y que planifique y desarrolle la auditoría con el objetivo de tener seguridad
razonable de que los estados financieros separados están libres de errores materiales.
las divulgaciones en los estados financieros separados. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio profesional del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de que existan
errores materiales en los estados financieros separados, ya sea debido a fraude o error. Al realizar
esta evaluación de riesgos, el auditor toma en consideración el control interno pertinente de la
Compañía para la preparación y presentación razonable de los estados financieros separados, con la
finalidad de diseñar los procedimientos de auditoría que resulten apropiados en las circunstancias,
pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno vigente en la
Compañía. Una auditoría también incluye evaluar que las políticas contables utilizadas sean
apropiadas, la razonabilidad de las estimaciones contables efectuadas por la Gerencia y la
presentación de los estados financieros separados tomados en su conjunto.
Inscrita en la partida 11397283 del Registro de Personas Jurídicas de Lima y Callao

Miembro de Ernst & Young Global
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros separados antes indicados presentan razonablemente,
en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de la Bolsa de Valores de Lima S.A. al 31
de diciembre de 2013 y de 2012, y su desempeño financiero y flujos de efectivo por los años
terminados en esas fechas, de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera.
Énfasis sobre Información Separada
Los estados financieros separados de la Bolsa de Valores de Lima S.A. han sido preparados en
cumplimiento de los requerimientos legales vigentes en Perú para la presentación de información
financiera. Estos estados financieros separados reflejan el valor de sus inversiones en su
subsidiaria y su asociada bajo el método del costo y no sobre una base consolidada, por lo cual estos
estados financieros separados deben leerse junto con los estados financieros consolidados de la
Bolsa de Valores de Lima S.A. y Subsidiaria, que se presentan por separado y sobre los cuales
hemos emitido una opinión sin salvedades el 21 de febrero de 2014.
Lima, Perú,
Refrendado por:
Wilfredo Rubiños
Estado separado de situación financiera

Nota 2013 2012

Nota 2013 2012
S/.(000) S/.(000)
S/.(000) S/.(000)

Activo
Pasivo corriente
Activo corriente
Obligaciones financieras 22 309 171

Efectivo y equivalentes de efectivo 4(a) 16,440 26,723
Cuentas por pagar comerciales 1,300 991
Depósitos a plazo 4(c) 1,258 408
Cuentas por pagar a relacionadas 20(d) 14 11
Inversiones financieras disponibles para la venta 5 12,662 5,666
Impuesto a las ganancias por pagar 19(d) - 1,442
Retribuciones por cobrar, neto 6 2,835 13,161
Otras cuentas por pagar 12 3,367 6,115
Cuentas por cobrar a relacionadas, neto 20(d) 21 50 ________ ________
Pago a cuenta del impuesto a las ganancias 19(d) 1,028 - Total pasivo corriente 4,990 8,730
________ ________
Otras cuentas por cobrar 7 542 762
Obligaciones financieras a largo plazo 22 83 254
Suministros 36 33
Ingresos diferidos 285 244
Gastos contratados por anticipado 350 344
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido 11 861 951
Otros activos 75 28 ________ ________
________ ________
Total pasivo 6,219 10,179
Total activo corriente 35,247 47,175 ________ ________
________ ________
Patrimonio neto 13
Inversiones financieras disponibles para la venta 5 5,520 8,998 Capital social 59,716 59,716
Inversiones 8 28,669 27,177 Reserva legal 11,943 11,943
Inmuebles, mobiliario y equipo, neto 9 11,540 12,401 Reserva facultativa 3 -
Intangibles, neto 10 5,621 2,062 Resultados no realizados 60 336
Otros activos 183 210 Resultados acumulados 8,839 15,849

________ ________
________ ________ Total patrimonio neto 80,561 87,844

________ ________
Total activo 86,780 98,023 Total pasivo y patrimonio neto 86,780 98,023
________ ________ ________ ________
Las notas a los estados financieros separados adjuntas son parte integrante de este estado.
Estado separado de resultados

Nota 2013 2012

S/.(000) S/.(000)
Servicios de enseñanza 1,321 1,261
Otros ingresos 760 998
__________ __________
__________ __________
__________ __________
__________ __________

__________ __________

Diferencia en cambio neta 3 469 (374)
__________ __________
6,039 5,766
__________ __________
Impuesto a las ganancias 11 (6,938) (9,528)
__________ __________

__________ __________
nuevos soles) 21
Acción Clase A 0.310175 0.455447
__________ __________
Acción Clase B 0.325684 0.478219

__________ __________
Estado separado de resultados integrales

Nota 2013 2012

S/.(000) S/.(000)

_________ _________
Otro resultado integral del ejercicio

Otro resultado integral que se reclasificará a
resultados en periodos posteriores
efecto impositivo (252) 411
Efecto en el impuesto a las ganancias 11 (24) -
_________ _________
Otro resultado integral del ejercicio, neto del
impuesto a las ganancias (276) 411
_________ _________

_________ _________
Estado separado de cambios en el patrimonio neto

Capital Reserva Reserva Resultados no Resultados

social legal facultativa realizados acumulados Total
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Saldos al 1° de enero de 2012 59,716 11,943 - (75) 14,152 85,736

Utilidad neta - - - - 24,888 24,888
Otros resultados integrales del ejercicio - - - 411 - 411
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Resultado integral del ejercicio - - - 411 24,888 25,299
Distribución de dividendos - - - - (23,191) (23,191)
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Saldos al 31 de diciembre de 2012 59,716 11,943 - 336 15,849 87,844
Utilidad neta - - - - 18,574 18,574

Otros resultados integrales del ejercicio - - - (276) - (276)
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Resultado integral del ejercicio - - - (276) 18,574 18,298
Distribución de dividendos - - - - (25,584) (25,584)
Dividendos caducados - - 3 - - 3
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Saldos al 31 de diciembre de 2013 59,716 11,943 3 60 8,839 80,561

_________ _________ _________ _________ _________ _________
Estado separado de flujos de efectivo

2013 2012
S/.(000) S/.(000)
Cobranza por:
Otros cobros en efectivo relativos a la actividad 764 1,017
Menos pagos por:
Impuesto a las ganancias pagado (9,522) (8,523)
Pago por otros impuestos (2,611) (708)
Intereses pagados (11) (208)
Otros pagos en efectivo relativos a la actividad (429) (976)
_________ _________
Efectivo y equivalentes de efectivo proveniente de las
actividades de operación 22,845 16,411
_________ _________
Aumento de depósitos a plazo (850) (408)
Inversiones financieras (3,768) 22,026
Aumento en inversiones (1,492) -
Compra de inmuebles, mobiliario y equipo (676) (501)
Compra de activos intangibles (4,799) (791)
Venta de activos fijos 240 -
_________ _________
Efectivo y equivalentes de efectivo utilizado en (proveniente de)
las actividades de inversión (7,392) 24,326
_________ _________
_________ _________
Efectivo y equivalentes de efectivo utilizado en las actividades
de financiamiento (25,736) (23,387)
_________ _________
(Disminución neta) aumento neto del efectivo y equivalentes de
efectivo (10,283) 17,350
Saldo del efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año 26,723 9,373
_________ _________
Saldo del efectivo y equivalentes de efectivo al final del año 16,440 26,723
_________ _________
Transacciones que no generaron flujo de efectivo:
Activos en arrendamiento financiero 119 91
Notas a los estados financieros separados


debidamente inscritos a través de la rueda de bolsa, y constituyen recursos para la Compañía el cobro
de derechos a las entidades emisoras de valores por la inscripción, cotización y ampliación de emisión;
así como las retribuciones por negociación que abonan los intermediarios bursátiles. La retribución por
Mercado de Valores - SMV, teniendo efecto a partir de la entrada en vigencia de la respectiva Resolución
u Oficio de aprobación. En adición, la Compañía invierte sus recursos en activos financieros para
generar ingresos. Asimismo, realiza actividades educacionales destinadas exclusivamente a fomentar el
desarrollo del mercado de valores.
Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la Compañía mantiene inversión en su subsidiaria Datos

Técnicos S.A., con una participación accionaria de 50 por ciento, el 50 por ciento restante lo posee SIF
ICAP S.A., una empresa domiciliada en México.
Los estados financieros separados adjuntos reflejan la actividad individual de la Compañía, sin incluir los
efectos de la consolidación de estos estados financieros con los de su subsidiaria, ver nota 8. Estos
estados financieros separados deben leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de
la Bolsa de Valores de Lima S.A. y Subsidiaria.
La Compañía también ha preparado estados financieros consolidados de acuerdo a lo previsto en la NIIF

10, que se presentan en forma separada. Para una correcta interpretación de los estados financieros
separados de acuerdo a NIIF, éstos deben leerse conjuntamente con los estados financieros
consolidados. Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, muestran
los siguientes saldos para los rubros más significativos:
2013 2012
S/.(000) S/.(000)
Total activos 101,013 90,668

Total pasivos 10,602 7,838
Patrimonio neto 89,707 82,829
Total ventas 58,366 50,861
Utilidad operativa 30,627 22,269
Notas a los estados financieros separados (continuación)

Reducción de tarifas –
El 20 de mayo de 2013, el Directorio de la Compañía autorizó la reducción de la tarifa por servicios de
negociación en renta variable en 64 por ciento a partir de noviembre de 2013.
Aprobación de estados financieros separados –

Los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2012, han sido autorizados por la Junta
General de Accionistas el 14 de marzo de 2013. Los estados financieros separados al 31 de diciembre
de 2013, han sido autorizados por la Gerencia de la Compañía el 19 de febrero de 2014, y serán
presentados al Directorio y a la Junta General de Accionistas para su aprobación de acuerdo a los plazos
establecidos por Ley. En opinión de la Gerencia de la Compañía, dichos estados financieros separados
adjuntos serán aprobados por el Directorio y por la Junta General de Accionistas sin modificaciones.

Declaración de cumplimiento -
Los estados financieros separados adjuntos se preparan de acuerdo con las Normas
Internacionales de Información Financiera (en adelante “NIIF”), emitidas por la International
Accounting Standards Board (en adelante “IASB”), vigentes al 31 de diciembre de 2013.
Responsabilidad de la información -
La información contenida en estos estados financieros separados es responsabilidad de la
Gerencia de la Compañía, que manifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad los
principios y criterios incluidos en las NIIF emitidas por el IASB.
Base de medición –
Los estados financieros separados han sido preparados sobre la base del costo histórico, a partir
de los registros de contabilidad mantenidos por la Compañía, excepto por las inversiones
financieras disponibles para la venta que se llevan a su valor razonable. Los estados financieros
separados se presentan en miles de Nuevos Soles (moneda funcional y de presentación), excepto
cuando se indique lo contrario.
2
Las políticas de contabilidad adoptadas son consistentes con las aplicadas en años anteriores,
excepto que la Compañía ha adoptado las nuevas NIIF y NIC’s revisadas que son obligatorias para
periodos que se inician en o después del 1 de enero de 2013, según se describe a continuación,
sin embargo, debido a la estructura de la Compañía y a la naturaleza de sus operaciones, la
adopción de dichas normas no tuvo un efecto significativo en su posición financiera y resultados,
por tanto, no ha sido necesario modificar los estados financieros comparativos de la Compañía.
- NIC 1 “Presentación de los elementos de otros resultados integrales - Modificaciones a la

NIC 1”.
- NIC 19 “Beneficios a los empleados (modificada)”.
- NIC 28 “Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos (revisada)”.
- NIIF 7 "Instrumentos financieros: Revelaciones – Compensación de activos y pasivos
financieros (modificación)".
- NIIF 10 "Estados financieros consolidados".
- NIIF 11 "Acuerdos conjuntos".
- NIIF 12 "Divulgación de Intereses en otras entidades".
- NIIF 13 "Medición del valor razonable".
Como resultado de la aplicación de la NIIF 13 por parte de la Compañía, únicamente se
han efectuado revelaciones adicionales en las notas individuales de los instrumentos
financieros por los cuales se determinaron valores razonables.
- Mejoras anuales (emitidas en mayo de 2012) realizadas a la NIC 1, NIC 16, NIC 32, NIC 34
y NIIF 1.

La preparación de los estados financieros separados de acuerdo con NIIF requiere que la
Gerencia deba realizar juicios, estimaciones y que use supuestos significativos que tienen
impacto en las cifras reportadas de activos y pasivos, en la divulgación de activos y pasivos
contingentes a la fecha de los estados financieros separados, así como en las cifras reportadas
de ingresos y gastos por los años terminados el 31 de diciembre de 2013 y de 2012.

fecha de preparación de los estados financieros separados; sin embargo, los resultados finales
podrían diferir de las estimaciones incluidas en los estados financieros separados. La Gerencia
de la Compañía no espera que las variaciones, si las hubiere, tengan un efecto material sobre los
estados financieros separados tomados en su conjunto.
Los estados financieros separados adjuntos son preparados usando políticas contables uniformes
para transacciones y eventos similares.
3
financieros separados se refieren básicamente a:

2.3.(g) y 2.3.(i).
2.3.(n).

Las partidas incluidas en los estados financieros separados de la Compañía se expresan en
Nuevos Soles, que es la moneda del entorno económico principal en el que opera (moneda
funcional) y que también es su moneda de presentación.

Compañía se compromete a comprar o vender el activo.


separado de situación financiera cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la
Gerencia tiene la intención de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y
cancelar el pasivo simultáneamente.
4
A la fecha de los estados financieros separados, la Compañía clasifica sus instrumentos

financieros en las siguientes categorías definidas en la NIC 39: (i) activos y pasivos financieros al
valor razonable con efecto en resultados, (ii) préstamos y cuentas por cobrar, (iii) pasivos
financieros al costo amortizado, (iv) activos financieros disponibles para la venta o (v)
inversiones mantenidas hasta el vencimiento, según sea apropiado. La Gerencia determina la
clasificación de sus instrumentos financieros en el momento del reconocimiento inicial.

Incluye los instrumentos financieros derivados de negociación que son reconocidos en el
estado separado de situación financiera a su valor razonable. Los valores razonables son
obtenidos en base a los tipos de cambio y las tasas de interés del mercado. Todos los
derivados son considerados como activos cuando el valor razonable es positivo y como
pasivos cuando el valor razonable es negativo. Las ganancias y pérdidas por los cambios
en el valor razonable son registradas en el estado separado de resultados en el rubro de
“Ingresos financieros” o “Gastos financieros”, según corresponda.
Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la Compañía no mantiene activos o pasivos al

valor razonable con efectos en resultados.

Los préstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros
son fijos o determinables, no se negocian en un mercado activo, por lo que la Compañía no
tiene intención de venderlos inmediatamente o en un futuro próximo, y que no tienen
riesgos de recuperación diferentes a su deterioro crediticio.
deterioro.
La Compañía mantiene en esta categoría el efectivo y equivalentes de efectivo y cuentas

por cobrar en general, que son expresadas al valor de la transacción, netas de su
estimación para cuentas por cobrar de cobranza dudosa, cuando es aplicable.
(iii) Pasivos financieros al costo amortizado –

La Compañía mantiene en esta categoría: cuentas por pagar comerciales, obligaciones
financieras, impuesto a las ganancias por pagar y otras cuentas por pagar.
Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compañía es parte de los acuerdos

financieros son posteriormente medidos al costo amortizado usando el método de la tasa
de interés efectiva. El costo amortizado es calculado considerando cualquier descuento o
prima en la emisión y los costos que son parte integral de la tasa efectiva de interés.
5
Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos que la
Compañía tenga el derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las obligaciones por más
de doce meses después de la fecha del estado separado de situación financiera.

Los activos financieros disponibles para la venta son aquellos activos financieros no
derivados que se designan como disponibles para la venta o que no han sido clasificados
en ninguna de las otras categorías. Estos activos se muestran como activos no corrientes,
a menos que la Gerencia tenga intención expresa de vender la inversión dentro de los doce
meses contados a partir de la fecha del estado separado de situación financiera.
Después de su reconocimiento inicial, estos activos son medidos a su valor razonable. Los
cambios en el valor razonable de estos activos son reconocidos en el estado separado de
otros resultados integrales.
Los bonos corporativos, soberanos y de titulización son valorizados descontando los flujos
de pagos futuros utilizando el vector de tasas de rendimiento por plazos de vencimiento
en cada moneda, extraídas de los precios de los bonos soberanos. Los bonos de
arrendamiento financiero son valorizados descontando los flujos de pagos futuros
utilizando las tasas de rendimiento reportadas por las sociedades administradoras de
fondos mutuos a la SMV.

certificados de depósito negociables, los cuales devengan intereses a tasas pactadas en la
fecha de su adquisición. Los intereses recibidos de las inversiones disponibles para la
venta y la diferencia entre los ingresos netos recibidos por su enajenación y su valor en
libros se registran como parte de los resultados del ejercicio.

reconocida en el estado separado de resultados integrales cuando se dispone del activo
financiero o cuando se determina que existe un deterioro permanente. En el caso de que
no se pueda determinar un valor razonable por falta de un mercado activo y/o de
información relevante para la determinación, estos activos financieros se presentan al
costo.
(v) Inversiones mantenidas hasta el vencimiento –

Los activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables se clasifican como
mantenidos hasta el vencimiento cuando la Compañía tiene la intención y capacidad de
mantenerlos hasta el vencimiento. Después de su reconocimiento inicial, la Compañía
mide las inversiones mantenidas hasta el vencimiento al costo amortizado usando el
método de interés efectivo. Las ganancias y pérdidas son reconocidas en el estado
separado de resultados cuando se dispone de la inversión o cuando ésta ha perdido valor,
así como mediante su amortización.
6

Al cierre de cada período sobre el que se informa, la Compañía evalúa si existe alguna evidencia
objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros se encuentran deteriorados
en su valor. Un deterioro del valor existe si uno o más eventos ocurridos después del
reconocimiento inicial del activo (el evento que causa la pérdida) tienen impacto negativo sobre
los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero o del grupo de activos financieros, y
ese impacto negativo puede estimarse de manera fiable. La evidencia de un deterioro del valor
podría incluir, entre otros, indicios tales como que los deudores o un grupo de deudores se
encuentran con dificultades financieras significativas, el incumplimiento o mora en los pagos de
capital o intereses, la probabilidad de que se declaren en quiebra u otra forma de reorganización
financiera, o cuando datos observables indiquen que existe una disminución medible en los flujos
de efectivo futuros estimados, tales como cambios adversos en el estado de los pagos en mora o
en las condiciones económicas que se correlacionan con los incumplimientos.
Activos financieros contabilizados por su costo amortizado

Para los activos financieros contabilizados por su costo amortizado, la Compañía primero evalúa
si existe alguna evidencia objetiva de deterioro del valor para los activos financieros que son
individualmente significativos, o de manera colectiva para los activos financieros que no resulten
individualmente significativos. Si la Compañía determina que no existe evidencia objetiva de
deterioro del valor para un activo financiero evaluado de manera individual, independientemente
de su significatividad, incluirá ese activo en un grupo de activos financieros con características de
riesgo de crédito similares, y los evaluará de manera colectiva para determinar si existe deterioro
de su valor. Los activos que se evalúan de manera individual para determinar si existe deterioro
de su valor y para los cuales una pérdida por deterioro se reconoce o se sigue reconociendo, no
se incluyen en la evaluación de deterioro del valor efectuada de manera colectiva. El importe de
cualquier pérdida por deterioro del valor identificada se mide como la diferencia entre el importe
en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados (excluidas las
pérdidas de crédito futuras esperadas que aún no se hayan incurrido). El valor presente de los
flujos de efectivo futuros estimados se descuenta a la tasa de interés efectiva original de los
activos financieros. Si un préstamo devenga una tasa de interés variable, la tasa de descuento
para medir cualquier pérdida por deterioro del valor es la tasa de interés efectiva actual.
El importe en libros del activo se reduce a través del uso de una cuenta de provisión por
desvalorización y la pérdida se reconoce en el estado separado de resultados. Los intereses
ganados (registrados como ingresos financieros en el estado separado de resultados) se siguen
devengando sobre el importe en libros reducido, aplicando la tasa de interés utilizada para
descontar los flujos de efectivo futuros a los fines de medir la pérdida por deterioro del valor. Los
préstamos y la provisión por desvalorización correspondiente, se dan de baja cuando no existen
expectativas realistas de un recupero futuro y todas las garantías que sobre ellos pudieran existir
se efectivizaron o transfirieron a la Compañía. Si, en un ejercicio posterior, el importe estimado
de la pérdida por deterioro del valor aumenta o disminuye debido a un evento que ocurre
después de haberse reconocido el deterioro, la pérdida por deterioro del valor reconocida
anteriormente se aumenta o disminuye ajustando la cuenta de provisión por desvalorización. Si
7
posteriormente se recupera una partida que fue imputada a pérdida, el recupero se acredita
como costos financieros en el estado separado de resultados.
Activos financieros disponibles para la venta

Para los activos financieros disponibles para la venta, al cierre de cada período sobre el que se
informa, la Compañía evalúa si existe alguna evidencia objetiva de que una inversión o grupo de
inversiones se encuentran deteriorados en su valor.
Para las inversiones en títulos de patrimonio clasificadas como disponibles para la venta, la
evidencia objetiva debe incluir un descenso significativo o prolongado del valor razonable de la
inversión por debajo de su costo. El concepto de “significativo” se deberá evaluar respecto del
costo original de la inversión y el concepto de “prolongado” se deberá evaluar respecto del
período en el que el valor razonable haya estado por debajo del costo original. Cuando exista
evidencia de un deterioro del valor, la pérdida acumulada, medida como la diferencia entre el
costo de adquisición y el valor razonable actual, menos cualquier pérdida por deterioro
reconocida previamente en el estado separado de resultados, se elimina del otro resultado
integral y se reconoce en el estado separado de resultados. Las pérdidas por deterioro del valor
de las inversiones en títulos de patrimonio clasificados como disponibles para la venta no se
revierten a través de los resultados. Los aumentos en el valor razonable después de haberse
reconocido un deterioro, se reconocen directamente en el otro resultado integral.
Para las inversiones en títulos de deuda clasificados como disponibles para la venta, el deterioro
del valor se evalúa sobre la base de los mismos criterios que para los activos financieros
contabilizados por su costo amortizado. Sin embargo, el importe registrado por deterioro es la
pérdida acumulada medida como la diferencia entre el costo amortizado y el valor razonable
actual, menos cualquier pérdida por deterioro de esa inversión reconocida anteriormente en el
estado separado de resultados.
Los intereses ganados futuros se siguen devengando sobre la base del importe en libros reducido
del activo, aplicando la tasa de interés utilizada para descontar los flujos de efectivo futuros a los
fines de medir la pérdida por deterioro. Los intereses ganados se registran como ingresos
financieros en el estado separado de resultados. Si en un ejercicio posterior, el valor razonable
de un título de deuda aumenta, y el aumento se puede relacionar objetivamente con un evento
que ocurre después de haberse reconocido la pérdida por deterioro en el estado separado de
resultados, la pérdida por deterioro se revierte a través del estado separado de resultados.
Al cierre de cada período sobre el que se informa, la Compañía evalúa si existe alguna evidencia
en su valor. Un activo financiero o un grupo de activos financieros se consideran deteriorados en
su valor solamente si existe evidencia objetiva de deterioro de ese valor como resultado de uno o
más eventos ocurridos después del reconocimiento inicial del activo (el “evento que causa la
pérdida”), ese evento que causa la pérdida tiene impacto sobre los flujos de efectivo futuros
estimados generados por el activo financiero o el grupo de activos financieros, y ese impacto
puede estimarse de manera fiable.
8
Debido a que todos los activos financieros sujetos a evaluación de deterioro están contabilizados
al costo amortizado, la Compañía evalúa primero si existe evidencia objetiva de deterioro del
valor para los activos financieros que son individualmente significativos, o de manera colectiva
para los activos financieros que no son individualmente significativos. Si la Compañía determina
que no existe evidencia objetiva de deterioro del valor para un activo financiero evaluado de
manera individual, independientemente de su importancia, incluye a ese activo en un grupo de
activos financieros con características de riesgo de crédito similares, y los evalúa de manera
colectiva para determinar si existe deterioro de su valor. Los activos que se evalúan de manera
individual para determinar si existe deterioro de su valor, y para los cuales una pérdida por
deterioro se reconoce o se sigue reconociendo, no son incluidos en la evaluación de deterioro del
valor de manera colectiva.
Si existe evidencia objetiva de que ha habido una pérdida por deterioro del valor, el importe de la
pérdida se mide como la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor presente de los
flujos de efectivo futuros estimados (excluyendo las pérdidas de crédito futuras esperadas y que
aún no se hayan producido). El valor presente de los flujos de efectivo estimados se descuenta a
la tasa de interés efectiva original de los activos financieros. Si un préstamo devenga una tasa de
interés variable, la tasa de descuento para medir cualquier pérdida por deterioro del valor es la
tasa de interés efectiva actual.
El importe en libros del activo se reduce a través del uso de una cuenta de estimación y el
importe de la pérdida se reconoce en el estado de resultados integrales. Si en un ejercicio
posterior, el importe estimado de la pérdida por deterioro del valor aumenta o disminuye debido
a un evento que ocurre después de haberse reconocido el deterioro, la pérdida por deterioro del
valor reconocida anteriormente se aumenta o disminuye ajustando la cuenta de estimación.

Un activo financiero (o, cuando resulte aplicable, parte de un activo financiero o parte de un
grupo de activos financieros similares) se da de baja en cuenta cuando:
(i) Hayan expirado los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo generados por el
activo; o,
(ii) Se hayan transferido los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo generados por
el activo, o se haya asumido una obligación de pagar a un tercero la totalidad de esos
flujos de efectivo sin una demora significativa, a través de un acuerdo de intermediación,
y (a) se hayan transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la
propiedad del activo; o (b) no se hayan ni transferido ni retenido sustancialmente todos
los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo, pero se haya transferido el
control sobre el mismo.
9
generados por el activo, o se haya celebrado un acuerdo de transferencia, pero no se hayan ni
transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad
del activo, ni se haya transferido el control sobre el mismo, ese activo se continuará
reconociendo en la medida que la Compañía siga comprometido con el activo.
Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligación de pago se termina, cancela o expira.
Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo prestatario en
condiciones significativamente diferentes, o condiciones son modificadas en forma importante,
dicho reemplazo o modificación se trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de
un nuevo pasivo, reconociéndose la diferencia entre ambos en los resultados del periodo.

registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las
transacciones.

ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha de liquidación de las
operaciones o del estado separado de situación financiera, reconociendo las ganancias o
pérdidas que se generan en el estado separado de resultados.

transacciones y de la traslación de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los
tipos de cambio de fin de año, son reconocidas en el estado separado de resultados.

(f) Efectivo y equivalentes de efectivo –

Para fines del estado separado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo
corresponde a los rubros de fondos fijos, cuentas corrientes, cuentas de ahorro y depósitos con
menos de tres meses de vencimiento desde su fecha de adquisición.

Los inmuebles, mobiliario y equipo se presentan a su costo, menos la depreciación acumulada y,
si es aplicable, la provisión por deterioro del valor de los activos de larga duración; excepto en el
caso de los terrenos, los cuales no se deprecian.
El costo inicial de los inmuebles, mobiliario y equipo comprende su precio de compra, incluyendo
aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo atribuible directamente
para ubicar y dejar el activo en condiciones de uso. Los desembolsos posteriores sobre
inmuebles, mobiliario y equipo solo se reconocen cuando sea probable que la Compañía obtenga
10
los beneficios económicos futuros derivados del mismo y el costo del activo pueda ser valorado
con fiabilidad.
Los desembolsos para mantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del ejercicio en
que son incurridos, y toda renovación y mejora significativa se capitaliza únicamente cuando es
probable que se produzcan beneficios económicos futuros que excedan el rendimiento estándar
originalmente evaluado para el activo.
Los trabajos en curso representan mejoras de inmuebles y construcciones y se registran al costo.

Los trabajos en curso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estén
operativos.
La depreciación es calculada siguiendo el método de línea recta para asignar el costo menos su
valor residual a lo largo de las vidas útiles, las mismas que han sido estimadas como sigue:
Años
Un componente de inmuebles, mobiliario y equipo o cualquier parte significativa del mismo

reconocida inicialmente se da de baja al momento de su venta o cuando no se espera obtener
beneficios económicos futuros por su uso o venta. Cualquier ganancia o pérdida resultante al
momento de dar de baja el activo (calculada como la diferencia entre el ingreso neto procedente
de la venta y el importe en libros del activo) se incluye en el estado separado de resultados
cuando se da de baja el activo.
revisados y ajustados, si fuera necesario, a la fecha de cada estado separado de situación
financiera para asegurar que el método y el período de la depreciación sean consistentes con el
(h) Arrendamientos –
La determinación de si un acuerdo es, o contiene, un arrendamiento se basa en la sustancia del
contrato en la fecha de inicio del mismo. Es necesario evaluar si el cumplimiento del contrato
depende del uso de un activo o activos específicos o si el contrato traslada el derecho de usar el
activo o activos, aún si ese derecho no está explícitamente especificado en el contrato.
Arrendamientos financieros -
Los arrendamientos financieros que transfieren a la Compañía sustancialmente todos los riesgos
y beneficios inherentes a la titularidad del activo arrendado, son capitalizados en la fecha de
inicio del arrendamiento al valor razonable de la propiedad arrendada o, si el monto fuera menor,
al valor actual de los pagos mínimos de arrendamiento. Los pagos de arrendamiento se
11
prorratean entre los cargos financieros y la reducción del pasivo por arrendamiento de modo de
alcanzar una tasa de interés constante sobre el saldo restante del pasivo. Los cargos financieros
se reconocen en los costos financieros en el estado separado de resultados.
Un activo arrendado se deprecia a lo largo de la vida útil del activo. Sin embargo, si no existe
seguridad razonable de que la Compañía obtendrá la titularidad al final del período de
arrendamiento, el activo se depreciará durante la vida útil estimada del activo o en el plazo de
arrendamiento, el que sea menor.
Arrendamientos operativos -
Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el estado
separado de resultados sobre una base de amortización lineal a lo largo del período de
arrendamiento.
(i) Intangibles –
Los intangibles adquiridos de manera separada se miden inicialmente a su costo de adquisición.
Después del reconocimiento inicial, los intangibles se contabilizan al costo menos la amortización
acumulada y, de ser aplicable, la provisión por deterioro del valor de los activos de larga
duración. Un intangible es reconocido como tal si es probable que los beneficios económicos
futuros que genere fluyan a la Compañía y su costo puede ser medido confiablemente.
Las vidas útiles de los intangibles pueden ser finitas o indefinidas. Los intangibles de la
Compañía son de vidas útiles finitas y se amortizan por el método de línea recta a lo largo de sus
vidas útiles económicas y se revisan para determinar si tuvieron algún deterioro del valor cuando
exista algún indicio de deterioro. Los cambios en la vida útil esperada o el patrón esperado de
consumo del activo se contabilizan al modificarse el período o el método de amortización, según
corresponda, y se tratan como cambios en las estimaciones contables. El gasto por amortización
de intangibles con vidas útiles finitas se reconoce en el estado separado de resultados en el rubro
“Provisiones del año”.
La amortización de los intangibles es calculada siguiendo el método de línea recta para asignar el
costo menos su valor residual a lo largo de las vidas útiles, las mismas que han sido estimadas
como sigue:
Años
El valor residual de los intangibles, la vida útil y el método de amortización seleccionado son
revisados y ajustados, si fuera necesario, a la fecha de cada estado separado de situación
financiera para asegurar que el método y el período de la amortización sean consistentes con el
patrón de beneficios económicos y las expectativas de vida de los componentes de intangibles.
12
Un componente de intangibles se da de baja al momento de su venta o cuando no se espera

obtener beneficios económicos futuros por su uso o venta. Cualquier ganancia o pérdida
resultante al momento de dar de baja el activo (calculada como la diferencia entre el ingreso neto
procedente de la venta y el importe en libros del activo) se incluye en el estado separado de
resultados cuando se da de baja el activo.
(j) Inversiones en asociada y subsidiaria -

Las inversiones en subsidiaria y asociadas están registradas al costo. En cada fecha de reporte,
la Compañía determina si existe evidencia objetiva de que alguna de sus inversiones en
subsidiarias y asociadas ha perdido valor. Si fuera el caso, la Compañía calcula el importe del
deterioro como la diferencia entre el importe recuperable de la inversión en la subsidiaria o
asociada y su valor en libros, y reconoce la pérdida en el estado separado de resultados.
Los dividendos ganados en efectivo son acreditados en los resultados del ejercicio cuando los
mismos son declarados.

Cuando existen acontecimientos o cambios económicos que indiquen que el valor de un activo de
larga vida puede no ser recuperable, la Gerencia revisa el valor en libros de estos activos. Si
luego de este análisis, resulta que su valor en libros excede su valor recuperable, se reconoce
una pérdida por deterioro en el estado separado de resultados, por un monto equivalente al
exceso del valor en libros neto de sus efectos tributarios referidos al impuesto a las ganancias.
Los importes recuperables se estiman para cada activo o, si no es posible, para cada unidad
generadora de efectivo.
El valor recuperable de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo es el

mayor valor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor de uso. El valor
razonable menos los costos de venta de un activo de larga vida o de una unidad generadora de
efectivo es el importe que se puede obtener al venderlo, en una transacción efectuada en
condiciones de independencia mutua entre partes bien informadas, menos los correspondientes
costos de venta. El valor de uso es el valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados
que se espera obtener de un activo o de una unidad generadora de efectivo.

Impuesto a las ganancias y participación de los trabajadores corriente -
El impuesto a las ganancias corriente es medido como el importe esperado que será recuperado o
pagado a las autoridades tributarias. El impuesto a las ganancias es calculado sobre la base de la
información financiera individual de la Compañía. De acuerdo con las normas legales, la
participación de los trabajadores es calculada sobre la misma base que la usada para calcular el
impuesto a las ganancias corriente. La tasa del impuesto a las ganancias y el porcentaje de
participación de los trabajadores aplicables a la Compañía son de 30 y 5 por ciento,
respectivamente.
13

El impuesto a las ganancias diferido refleja los efectos de las diferencias temporales entre los
saldos de activos y pasivos para fines contables y los determinados para fines tributarios. Los
activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas de impuestos que se esperan aplicar a las
ganancias imponibles en los años en que estas diferencias se recuperen o eliminen. La medición
de los activos y pasivos diferidos refleja las consecuencias tributarias derivadas de la forma en
que la Compañía espera recuperar o liquidar el valor de sus activos y pasivos a la fecha del
estado separado de situación financiera.
El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime que las
diferencias temporales se anulan. Los activos diferidos son reconocidos cuando es probable que
existan beneficios futuros suficientes para que el activo diferido se pueda aplicar. A la fecha del
estado separado de situación financiera, la Compañía evalúa los activos diferidos no reconocidos,
así como el saldo contable de los reconocidos.
(m) Provisiones –
Se reconoce una provisión sólo cuando la Compañía tiene alguna obligación presente (legal o
implícita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable que se requerirá para su
liquidación un flujo de salida de recursos y puede hacerse una estimación confiable del monto de
la obligación. Las provisiones se revisan periódicamente y se ajustan para reflejar la mejor
estimación que se tenga a la fecha del estado separado de situación financiera. El gasto
relacionado con una provisión se muestra en el estado separado de resultados. Las provisiones
son descontadas a su valor presente usando una tasa que refleje, cuando sea apropiado, los
riesgos específicos relacionados con el pasivo. Cuando se efectúa el descuento, el aumento en la
provisión por el paso del tiempo es reconocido como un gasto financiero.

Por su naturaleza, las contingencias sólo se resolverán cuando uno o más eventos futuros
ocurran o dejen de ocurrir. La evaluación de la existencia y monto potencial de contingencias
involucra inherentemente el ejercicio de un juicio significativo y el uso de estimados sobre los
resultados de eventos futuros.

Los ingresos de retribución por negociación se reconocen cuando se devengan sobre la base de
los importes negociados por cuenta de los intermediarios bursátiles.
reglamentarias. Los ingresos por ampliación de emisión de acciones se registran en el momento
en que el ente emisor proporciona la información requerida por la Compañía.
14
condiciones:

- Es probable que los beneficios económicos relacionados con la transacción fluirán a la
Compañía;
- El grado de culminación de la transacción en la fecha de los estados financieros separados
puede ser medido confiablemente; y,
confiablemente.
Los ingresos por intereses se reconocen en proporción al tiempo transcurrido, de manera tal que
refleje el rendimiento efectivo del activo.
Los ingresos por dividendos son registrados cuando el derecho al pago ha sido reconocido.

Los costos operacionales y gastos se registran en los periodos con los cuales se relacionan y se
reconocen en los resultados del ejercicio a medida que devengan, independientemente del
momento en que se paguen.

La distribución de dividendos a los accionistas de la Compañía se reconoce como pasivo en los
estados financieros separados en el periodo en el que los dividendos se aprueban por la Junta
General de Accionistas.

La utilidad neta básica y diluida por acción se calcula dividiendo la utilidad neta entre el promedio
ponderado del número de acciones comunes en circulación durante el periodo. Las acciones que
provienen de la capitalización de utilidades, o transacciones similares, constituyen una división
de acciones y, por lo tanto, para el cálculo del promedio ponderado de acciones se considera que
esas acciones siempre estuvieron en circulación y el cálculo de la utilidad por acción básica y
diluida se ajusta retroactivamente.
La utilidad por acción diluida corresponde a la utilidad básica por acción, ajustada por los efectos
diluvitos de acciones originadas por conversión de bonos o acciones convertibles, entre otros. La
Compañía no tiene instrumentos financieros con efecto diluvito, por lo que la utilidad básica por
acción común y diluida por acción común es la misma.
(s) Eventos posteriores -

Compañía a la fecha del estado separado de situación financiera (eventos de ajuste) son incluidos
en los estados financieros separados. Los eventos posteriores importantes que no son eventos
de ajuste son expuestos en las notas a los estados financieros separados.
15

La Compañía decidió no adoptar anticipadamente las siguientes normas e interpretaciones que
fueron emitidas por el IASB, pero que no son efectivas al 31 de diciembre de 2013:
- NIC 32 “Instrumentos Financieros: Presentación – Compensación de activos y pasivos

financieros (modificación)”. Efectiva para períodos que comiencen en o a partir del 1 de
enero de 2014.
- Revelaciones sobre el valor recuperable de los activos no financieros – Modificaciones a la

NIC 36 “Deterioro del valor de los activos”. Efectivas para periodos que comienzan en o a
partir del 1 de enero de 2014.
- NIC 39 Novación de derivados y continuidad de la contabilidad de coberturas

(modificaciones)”. Efectiva para períodos que comiencen en o a partir del 1 de enero de
2014.
Estas modificaciones aclaran ciertos asuntos no previstos por la NIIF 13 en lo referente a

las revelaciones requeridas por la NIC 36; asimismo, requieren la divulgación de los
importes recuperables de los activos o unidades generadoras de efectivo por los cuales se
ha reconocido o reversado una pérdida por deterioro durante el periodo. Dichas
modificaciones son efectivas para periodos que comienzan en o a partir del 1 de enero de
2014, pudiéndose adoptar anticipadamente siempre y cuando la entidad haya adoptado
también la NIIF13.
- NIIF 9 "Instrumentos financieros: Clasificación y Medición". Esta norma no tiene una

fecha efectiva de entrada en vigencia. La NIIF 9 refleja la primera fase del trabajo del IASB
para el reemplazo de la NIC 39 y se refiere, principalmente, a la clasificación y medición
de los activos financieros tal como se definen en la NIC 39, y nuevos criterios para el
registro contable de coberturas.
- “Entidades de inversión” (modificaciones a la NIIF 10, NIIF 12 y NIC 27). Efectivas para
períodos que comiencen en o a partir del 1 de enero de 2014.
- CINIIF 21 “Gravámenes”. Efectiva para períodos que comiencen en o a partir del 1 de

enero de 2014.
En opinión de la Gerencia, la adopción de dichas normas e interpretaciones no tendrá un efecto

significativo en la posición financiera y resultados de la Compañía cuando entren en vigencia, así
como tampoco en las revelaciones requeridas para sus estados financieros separados.
16

Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a las tasas de cambio del mercado libre. Los tipos de
cambio vigentes al 31 de diciembre de 2013 publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y
AFP, aplicados por la Compañía en las cuentas de activo y pasivo son S/.2.794 por US$1 para la compra
y S/.2.796 por US$1 para la venta (S/.2.549 por US$1 para la compra y S/.2.551 por US$1 para la
venta al 31 de diciembre de 2012).
Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la Compañía mantenía los siguientes activos y pasivos en

moneda extranjera expresados en dólares estadounidenses:
2013 2012
US$(000) US$(000)
Activo
Efectivo y equivalentes de efectivo 1,266 270
Inversiones financieras disponibles para la venta 916 1,324
_________ _________
2,658 2,270
_________ _________
Pasivos
_________ _________
(411) (579)
_________ _________
_________ _________
La Gerencia de la Compañía ha decidido asumir el riesgo de cambio que genere la posición, por lo que no
ha realizado operaciones de cobertura con productos derivados. El resultado de mantener saldos en
moneda extranjera para la Compañía en los años 2013 y de 2012 fue una ganancia neta de
aproximadamente de S/.469,000 y una pérdida neta de S/.374,000, respectivamente.
17
4. Efectivo y equivalentes de efectivo y depósitos a plazo

2013 2,012
S/.(000) S/.(000)
Fondos fijos 1 3
Cuentas corrientes (b) 1,228 849
Cuentas de ahorro (b) 1,579 601
Depósitos a plazo con vencimientos originales menores a 90
días (c) 13,632 25,270
_________ _________
16,440 26,723
_________ _________
Depósitos a plazo con vencimientos originales mayores a
90 días (c) 1,258 408
_________ _________
denominadas en nuevos soles y dólares estadounidenses, y se encuentran depositadas en bancos
locales. Las cuentas de ahorro generan intereses a tasas de mercado.
(c) Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, corresponde a depósitos a plazo denominados

principalmente en moneda nacional y son mantenidos en instituciones financieras locales, los
cuales generan intereses a tasas efectivas anuales que fluctúan entre 3.20 y 4.18 por ciento y
entre 4.05 y 4.23 por ciento, respectivamente, y tienen vencimientos hasta febrero de 2014 y
febrero de 2013, respectivamente.
(c) Durante los años 2013 y 2012, los depósitos a plazo generaron intereses por S/.735,000 y

2013 2012
S/.(000) S/.(000)
Instrumentos de corto plazo (b) 9,453 2,667

_______ _______
Bonos (c)
Bonos corporativos 6,448 7,493
Bonos financieros 1,343 -
Bonos de arrendamiento financiero 938 4,504
_______ _______
8,729 11,997
_______ _______
18,182 14,664
Menos - parte corriente (12,662) (5,666)

_______ _______
Parte no corriente 5,520 8,998

_______ _______
18

Resultado no
Emisor Clase de instrumento financiero Vencimiento Tasa de interés (%) Moneda razonable amortizado nota 13(c)
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Ministerio de Economía y Finanzas Letras del Tesoro Público De enero a setiembre 2014 Entre 4 y 4.26 S/. 5,270 5,207 63
Los Portales S.A. Instrumentos de corto plazo Diciembre 2014 2.89 US$ 1,360 1,358 2
Financiera Uno S.A. Certificado de depósito Diciembre 2014 5.41 S/. 952 949 3
Financiera Efectiva S.A. Instrumentos de corto plazo Enero 2014 5.30 S/. 599 585 14
Los Portales S.A. Papeles comerciales Agosto 2014 5.79 S/. 501 473 28
Banco Falabella Perú S.A. Certificado de depósito Noviembre 2014 4.44 S/. 499 500 (1)
Agrícola Ganadera Chavín de Huantar S.A. Instrumentos de corto plazo Junio 2014 5.91 US$ 272 271 1
________ ________ ________
9,453 9,343 110

________ ________ ________
Resultado no
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Rash Perú S.A.C. Instrumentos de corto plazo Mayo 2013 5.18 S/. 981 974 7
Tiendas EFE S.A. Papeles comerciales Febrero 2013 5.34 S/. 596 584 12
Financiera Efectiva S.A. Instrumentos de corto plazo Abril 2013 5.50 S/. 590 584 6
Crediscotia Financiera S.A. Certificados de depósito negociables Enero 2013 Entre 4.09 y 5.50 S/. 500 500 -
________ ________ ________
2,667 2,642 25
________ ________ ________
Durante los años 2013 y 2012, los instrumento de corto plazo generados intereses por S/.222,000 y S/.461,000, respectivamente, ver nota 18
19
(c) Bonos –
Al 31 de diciembre de 2013, el valor razonable y costo amortizado de los bonos comprenden lo siguiente:
Resultado no
Emisor Nemónico Clase de instrumento financiero Vencimiento Tasa de interés (%) Moneda Cantidad razonable amortizado nota 13(c)
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Empresa Financiera Edificar S.A. Varios Corporativos De abril 2015 a noviembre 2016 Entre 5.28 y 5.47 S/. 1,100 1,454 1,500 (46)
Mi Banco S.A. Varios Corporativos De abril 2015 a mayo 2017 Entre 5.34 y 5.41 S/. 124 1,228 1,240 (12)
Luz del Sur S.A.A. LUSUR2BC3U Corporativos Febrero 2017 5.97 S/. 200 1,019 1,000 19
Crediscotia Financiera S.A. CSCOT1BC2A Bonos financieros Abril 2014 7.72 US$ 100 1,009 1,000 9
Financiera Efectiva S.A. EFECT1BC1A Corporativos Octubre 2017 10.47 S/. 100 1,007 1,000 7
Scotiabank Perú S.A.A. SCOTI2BC1C Corporativos Junio 2017 5.16 S/. 100 989 1,000 (11)
Leasing Total S.A. LTOTA3BA3B Arrendamiento financiero De setiembre a diciembre 2014 5.85 US$ 1,000 938 931 7
Cementos Yura S.A. YURA3BC2A Corporativos Mayo 2015 6.69 S/. 150 751 750 1
Banco Falabella Perú S.A. BFAL1BC2B Financieros Diciembre 2014 5.84 S/. 1,000 334 334 -
________ ________ ________
8,729
________ 8,755
________ (26)
________
Resultado no
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Leasing Total S.A. Varios Arrendamiento financiero Setiembre 2014 5.85 US$ 1,000 1,714 1,699 15
Cementos Yura S.A. YURA3BC2A Corporativos Mayo 2015 6.69 S/. 150 1,286 1,250 36
Mi Banco S.A. MIBAN3BC1A Corporativos De abril 2015 a mayo 2017 Entre 5.34 y 5.41 S/. 124 1,278 1,241 37
Minera Barrick Misquichilca S.A. MBM1BC1U Corporativos Abril 2013 2.44 US$ 500 1,273 1,275 (2)
Luz del Sur S.A.A. LUSUR2BC3U Corporativos Febrero 2017 5.97 S/. 200 1,086 1,000 86
Crediscotia Financiera S.A. CSCOT1BC2A Arrendamiento financiero Abril 2014 7.72 S/. 100 1,043 1,000 43
Scotiabank S.A.A. SCOTI2BC1C Corporativos Abri 2014 5.16 S/. 100 1,037 1,000 37
Cementos Lima S.A. CEMLI1BC7U Corporativos Junio 2013 6.59 S/. 1,000 1,017 1,000 17
Banco Falabella Perú S.A. BFAL1BC2B Arrendamiento financiero Diciembre 2014 5.84 S/. 1,000 683 667 16
Financiera TFC S.A. TFC1BC1A Arrendamiento financiero Diciembre 2013 6.88 S/. 2,000 676 667 9
Empresa Financiera Edificar S.A. EDYFI2BC1A Corporativos Abril 2015 5.47 S/. 100 515 500 15
América Financiera S.A. Varios Arrendamiento financiero De junio a diciembre 2013 Entre 4.40 y 4.50 US$ 480 389 387 2
________ ________ ________
11,997
________ 11,686
________ 311
________
Durante los años 2013 y 2012, los bonos generaron intereses por S/.603,000 y S/.1,340,000, respectivamente, ver nota 18.
(d) En opinión de la Gerencia de la Compañía, no es necesario registrar una provisión por deterioro para las inversiones financieras disponibles para la venta al 31 de diciembre de 2013 y de 2012.
20

2013 2012
S/.(000) S/.(000)
Sociedades Agentes de Bolsa (d) 492 9,777

Retribución por cotización 1,148 2,000
Retribución por ampliación de emisión 244 340
Retribución por inscripción 181 353
Otros 770 691
Cuentas por cobrar de cobranza dudosa 3,413 2,705
________ ________
6,248 15,866
Menos:
Estimación para retribuciones por cobrar de cobranza
dudosa (c) (3,413) (2,705)
________ ________
2,835 13,161
________ ________
(b) Las retribuciones por cobrar están denominadas en nuevos soles y en dólares estadounidenses,
(c) Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, el anticuamiento del saldo de las retribuciones por cobrar
es como sigue:

S/.(000) S/.(000) S/.(000)
No vencido 1,959 127 2,086
Vencido:
Hasta 1 mes 424 - 424
De 1 a 3 meses 238 75 313
De 3 a 6 meses 214 154 368
Más de 6 meses - 3,057 3,057
________ ________ ________
Total 2,835 3,413 6,248

________ ________ ________
21

S/.(000) S/.(000) S/.(000)
No vencido 11,386 86 11,472
Vencido:
Hasta 1 mes 1,066 39 1,105
De 1 a 3 meses 352 73 425
De 3 a 6 meses 349 263 612
Más de 6 meses 8 2,244 2,252
________ ________ ________
Total 13,161 2,705 15,866

________ ________ ________

continuación:
2013 2012
S/.(000) S/.(000)
Saldo inicial 2,705 2,404

Provisión cargada a resultados, nota 17 751 445
Castigos del año (10) -
Recuperos del año (54) (133)
Diferencia en cambio 21 (11)
_______ _______
Saldo final 3,413 2,705

_______ _______
En opinión de la Gerencia de la Compañía, el saldo de la estimación para retribuciones por cobrar

de cobranza dudosa es suficiente para cubrir adecuadamente los riesgos de crédito a las fechas
de cada estado separado de situación financiera.
(d) Al 31 de diciembre de 2012, corresponde principalmente a una factura por S/.6,465,000 con
Continental Bolsa SAB S.A., por comisiones de renta variable.
7. Otras cuentas por cobrar

2013 2012
S/.(000) S/.(000)
Intereses por cobrar 228 191

Reclamos a terceros 183 467
Préstamos al personal 119 99
Otros 12 5
_________ _________
542 762
_________ _________
22
8. Inversiones
Entidad
__________________ Relación
_____________ Actividad principal
_____________________________ Participación en el capital social
_____________________________ Valores en libros
_____________________________
2013 2012 2013 2012 2013 2012
S/.(000) S/.(000)
Asociada
Cavali S.A. I.C.L.V. (b) Asociada Intermediación de valores 11,510,237 10,397,773 40.00% 40.00% 26,520 26,520
Otros
Bolsa de Productos Agropecuarios S.A. (c) Asociada Negociación bursátil 70,000 - 10.00% - 1,492 -
Subsidiaria
Datos Técnicos S.A., (d) Subsidiaria Servicios informáticos 385,368 103,286 50.00% 50.00% 657 657
________ ________
28,669 27,177
________ ________
(b) La actividad económica de Cavali S.A. I.C.L.V. es el servicio de registro, transferencia y custodia de valores anotados en cuenta, así como la compensación y la liquidación de operaciones que se
negocien o no en mecanismos centralizados de negociación.
Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, el precio de cotización bursátil de las acciones de Cavali S.A. I.C.L.V. asciende a S/.9.00 y S/.7.60, respectivamente, por cada acción.
A continuación, se presentan los principales saldos de los estados financieros de la asociada:
2013 2012
S/.(000) S/.(000)

(c) Durante el último trimestre del año 2013, la Compañía adquirió un total de 70,000 acciones de la Bolsa de Productos Agropecuarios S.A. a un valor de $276,759,700 pesos chilenos, equivalentes a
S/.1,492,000. La Bolsa de Productos Agropecuarios S.A., es una sociedad anónima constituida en Chile, y tiene como actividad económica ofrecer mecanismos continuos de subasta pública de
productos agropecuarios.
(d) Datos Técnicos S.A. es una sociedad anónima peruana, cuya principal actividad económica es el servicio por cuenta propia o a través de terceros de desarrollo, comercialización, importación y
exportación de software, así como brindar servicios de asesoría en sistemas de información y afines a instituciones del sistema financiero.
23
A continuación, se presentan los principales saldos de los estados financieros de la subsidiaria:
2013 2012
S/.(000) S/.(000)

Total pasivo 1,425 481
(e) Durante los años 2013 y 2012, la Compañía recibió dividendos en efectivo, declarados por
sus asociadas y subsidiaria, por S/.3,953,000 y S/.4,000,000, respectivamente, los mismos
que han sido presentados en el rubro “Ingresos financieros” en el estado separado de
resultados, nota 18.
24

Edificios y otras Equipos Muebles y Unidades de Trabajos en

Descripción Terrenos construcciones diversos enseres transporte curso 2013 2012
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Costo
Saldos al 1° de enero 2,780 19,948 2,669 1,269 451 279 27,396 26,809
Adiciones - 80 419 - 207 89 795 592
Bajas - (277) (2) - (451) - (730) (5)
Transferencias - 264 - - - (264) - -
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldos al 31 de diciembre 2,780 20,015 3,086 1,269 207 104 27,461 27,396
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldos al 1° de enero - 12,965 1,051 775 204 - 14,995 13,572
Adiciones - 756 541 89 30 - 1,416 1,426
Bajas - (273) - - (217) - (490) (3)
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldos al 31 de diciembre - 13,448 1,592 864 17 - 15,921 14,995
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Valor neto en libros 2,780 6,567 1,494 405 190 104 11,540 12,401
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
(b) Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, los activos fijos incluyen activos adquiridos bajo un contrato de arrendamiento financiero, y que comprende equipo de cómputo por un valor neto en
libros de S/.376,000 y S/.430,000, respectivamente, ver nota 22.
(c) La Compañía mantiene pólizas de seguro vigentes sobre sus principales activos, de conformidad con las políticas establecidas por la Gerencia. En opinión de la Gerencia de la Compañía, sus
políticas de seguros son consistentes con la práctica internacional de la industria y el riesgo de eventuales pérdidas por siniestros considerados en las pólizas de seguros es razonable, considerando
el tipo que posee la Compañía.
(d) Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, el inmueble, mobiliario y equipo de la Compañía se encuentran libres de gravámenes, a excepción de los equipos de computo adquiridos a través de
contratos de arrendamiento financiero, ver nota 22.
(e) Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la Gerencia de la Compañía considera que no existen situaciones que indiquen la existencia de deterioro en el valor de los inmuebles, mobiliario y equipo;
y en su opinión, el valor recuperable en sus activos fijos es mayor a su valor en libros, por lo que no es necesario constituir una provisión por este concepto a la fecha del estado separado de
25

Vigilancia de Software en
Descripción Licencias Elex Fix Gateway – MILA E-Learning Mercados y Gestión proceso 2013 2012
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Costo
Saldos al 1° de enero 1,293 6,191 879 30 33 358 8,784 7,993
Adiciones (b) 60 - - - - 4,739 4,799 791
Transferencias 405 198 - 62 - (665) - -
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldos al 31 de diciembre 1,758 6,389 879 92 33 4,432 13,583 8,784

________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldos al 1° de enero 657 5,585 464 11 5 - 6,722 5,714
Adiciones 253 671 293 12 11 - 1,240 1,008
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldos al 31 de diciembre 910 6,256 757 23 16 - 7,962 6,722

________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Valor neto en libros 848 133 122 69 17 4,432 5,621 2,062

________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
(b) El 15 de enero de 2013, el Directorio de la Compañía aprobó el proyecto de desarrollo de una nueva plataforma de negociación electrónica, denominada “Millenium”, cuyo monto total estimado
para los próximos 10 años será aproximadamente US$8,250,000, incluyendo los pagos por licenciamiento por un importe aproximado de US$3,250,000, los cuales estarán en producción el
2014.
(c) Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la Gerencia de la Compañía considera que no existen situaciones que indiquen la existencia de deterioro en el valor de sus activos intangibles; y en su
opinión, el valor recuperable de estos activos es mayor a su valor en libros, por lo que no es necesario constituir ninguna provisión por este concepto a la fecha del estado de situación
financiera.
(d) Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la Compañía no mantiene en garantía ningún intangible.
26

(Cargo)/abono al
Al 1° de enero Al 31 de diciembre estado separado de Al 31 de diciembre
estado separado de estado separado de
de 2012 de 2012 resultados de 2013
resultados resultados
integrales
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Activo diferido
Estimación para retribuciones por cobrar de cobranza dudosa 99 33 132 93 - 225
Provisión por vacaciones 254 37 291 (76) - 215
Gastos de proyectos 126 139 265 (139) - 126
Provisiones para gastos diversos 155 (19) 136 (76) - 60
mobiliario y equipo 13 18 31 (31) - -
________ ________ ________ ________ ________ ________
Total 647 208 855 (229) - 626
________ ________ ________ ________ ________ ________
Pasivo diferido
Costo atribuido de inmuebles, mobiliario y equipo (1,367) 72 (1,295) 122 - (1,173)
Diferencias en tasas de amortización de intangibles (668) 157 (511) 221 - (290)
Resultados no realizados en inversiones financieras - - - - (24) (24)
________ ________ ________ ________ ________ ________
Total (2,035) 229 (1,806) 343 (24) (1,487)
________ ________ ________ ________ ________ ________
Total pasivo diferido neto (1,388) 437 (951) 114 (24) (861)
________ ________ ________ ________ ________ ________
(b) El gasto por impuesto a las ganancias mostrado en el estado separado de resultados se compone como sigue:
2013 2012
S/.(000) S/.(000)

Diferido (114) (437)
_______ _______

_______ _______
27
la tasa tributaria:
2013
_____________________________ 2012
_____________________________
S/.(000) % S/.(000) %
Utilidad antes del impuesto a las

ganancias 25,512 100.00 34,416 100.00
________ _______ ________ _______
Impuesto a las ganancias según
tasa tributaria 7,654 30.00 10,325 30.00
Diferencias permanentes (687) (2.69) (809) (2.35)
Otros (29) (0.37) 12 0.03
________ _______ ________ _______

ganancias 6,938 26.94 9,528 27.68
________ _______ ________ _______

2013 2012
S/.(000) S/.(000)
Operaciones bursátiles (b) 837 818

Vacaciones por pagar 762 794
Participación de los trabajadores por pagar 693 1,095
Remuneraciones por pagar 501 1,027
Tributos por pagar 406 1,956
Compensación por tiempo de servicios 104 106
Contingencias, multa tributaria, nota 18(c) 62 310
Diversas 2 9
_______ _______
3,367 6,115
_______ _______
(b) Hasta el 30 de abril de 1997, la Compañía efectuaba el servicio de liquidación de operaciones

Compañía mantiene en su estado separado de situación financiera ciertos pasivos relacionados a
como resultado de la liquidación, sus saldos ingresaron a las cuentas bancarias de la Compañía.
Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, este pasivo por los saldos liquidados en dichas
operaciones bursátiles está a disposición de los beneficiarios que acrediten ser los inversionistas
de tales operaciones.
28
13. Patrimonio neto

Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, el capital social está representado por 59,715,840
acciones (56,405,407 Acciones Clase A y 3,310,433 Acciones Clase B), cuyo valor nominal es de
S/.1.00 por acción.
- Participar en el reparto de utilidades y en el patrimonio neto resultante de la liquidación;

sociales;

aumento de capital:
derecho a voto;
29

de la Compañía.

Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la estructura de participación societaria de la Compañía

es la siguiente:
Número de Porcentaje total de

Porcentaje de participación individual en el capital social accionistas participación
%
_________ _________
180 100.00
_________ _________

Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la reserva legal de la Compañía, ascendente a

S/.11,943,000 que representa el 20 por ciento del capital social pagado a dichas fechas.
30

2013 2012
S/.(000) S/.(000)
Saldo inicial 336 (75)

inversiones financieras disponibles para la venta (1,124) (488)
______ ______
Resultados no realizados antes de efectos impositivos,
nota 5 84 336
______ ______
Efecto en el impuesto a las ganancias (24) -

______ ______
Saldo final 60 336

______ ______

distribuible respectiva, una vez aprobado por el Directorio el estado financiero separado
intermedio correspondiente a marzo, junio, septiembre y diciembre y que haya sido presentado a
la SMV.
Durante el año 2012, mediante acuerdos de Directorio, la Compañía otorgó dividendos a sus
accionistas por S/.12,271,000 y adelantos de dividendos a cuenta de la utilidad del año 2012
por S/.10,920,000.
por S/.11,616,000.
la distribución se efectúe a favor de personas jurídicas domiciliadas. No existen restricciones para
la remesa de dividendos ni para la repatriación del capital a los inversionistas extranjeros.
31

2013 2012
S/.(000) S/.(000)
Sueldos 11,616 11,736

Atenciones 324 339
_______ _______
12,931 12,862
_______ _______

2013 2012
S/.(000) S/.(000)

Consultorías y asesorías 1,238 919
Mantenimiento de edificio 1,066 1,056
_______ _______
6,535 5,845
_______ _______
(b) El saldo de servicios de terceros por el año terminado el 31 de diciembre de 2013 y de 2012,
corresponde principalmente a los servicios prestados por: (i) X-Tradesoft, Limited en el
mantenimiento del Sistema Elex, (ii) América Móvil Perú S.A.C. en líneas de datos de internet y
acceso dedicado a internet, y, (iii) GMD S.A. en el monitoreo de infraestructura de servidores de
negociación.

2013 2012
S/.(000) S/.(000)

_______ _______
1,920 2,111
_______ _______
32

2013 2012
S/.(000) S/.(000)

Amortización del año, nota 10 1,240 1,008
Estimación para retribuciones de cobranza dudosa, nota 6(c) 751 445
Provisión para contingencias, nota 12 62 -
_______ _______
3,469 2,879
_______ _______

2013 2012
S/.(000) S/.(000)
Dividendos recibidos en efectivo de sus asociadas y subsidiaria,

nota 8(d) 3,953 4,000
Intereses sobre bonos, nota 5(c) 603 1,340
Intereses sobre retribuciones por cobrar, nota 6(b) 15 44
_______ _______
5,581 6,348
_______ _______

(a) La Compañía está sujeta al régimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la
tasa del impuesto a las ganancias es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable.
Sobre la base del análisis de las operaciones de la Compañía, la Gerencia y sus asesores legales
opinan que, como consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias de
importancia para la Compañía al 31 de diciembre de 2013 y de 2012.
33
las ganancias calculado por la Compañía en los cuatro años posteriores a la presentación de la
declaración de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias e impuesto
general a las ventas de los años 2009, 2011, 2012 y 2013 están pendientes de fiscalización por
parte de la Autoridad Tributaria. Durante el año 2012, la Autoridad Tributaria llevó a cabo la
revisión del impuesto a las ganancias correspondiente al ejercicio gravable 2010 y, como
resultado de dicha fiscalización, la Compañía recibió Resoluciones de Determinación por reparos
tributarios ascendentes a un total de S/.685,000, por lo que la Compañía rectificó la declaración
jurada de dicho ejercicio gravable y pagó en el año 2013 el impuesto a las ganancias
correspondiente por un importe total de S/.316,000, incluido intereses.

no sería significativa para los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2013 y de
2012.
(d) Al 31 de diciembre de 2013, en el estado de situación financiera se presenta el pago a cuenta por
impuesto a las ganancias por S/.1,028,000 (neto del impuesto por pagar del año por
S/.7,052,000); el cual se aplicará contra el impuesto a las ganancias generado por las utilidades
imponibles que se obtengan por las operaciones de la Compañía en los siguientes años. Al 31 de
diciembre de 2012, el impuesto a las ganancias por pagar asciende a S/.1,442,000 neto de los
pagos a cuenta efectuados durante el año ascendente a S/.8,523,000.

(a) Durante los años 2013 y 2012, la Compañía ha efectuado, principalmente, las siguientes
2013 2012
S/.(000) S/.(000)
Datos Técnicos S.A. (c) 159 167
______ ______
197 208
______ ______
______ ______
34
(c) Las transacciones con su subsidiaria Datos Técnicos S.A. corresponden principalmente a ingresos
por alquiler y mantenimiento de oficinas y a la prestación de servicios administrativos
(principalmente recursos humanos, contabilidad y mensajería).
(d) Como resultado de estas transacciones, a continuación se presenta el movimiento de las cuentas
por cobrar a relacionadas, por los años terminados el 31 de diciembre de 2013 y de 2012:
Saldos al Saldos al
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Cavali S.A. I.C.L.V. 10 45 (52) 3

____ ____ ____ ____
50 233 (262) 21
____ ____ ____ ____
Saldos al Saldos al
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Cavali S.A. I.C.L.V. - 48 (38) 10

____ ____ ____ ____
85 245 (280) 50
____ ____ ____ ____
(e) Las cuentas por cobrar a relacionadas son de vencimiento corriente, no devengan intereses y no
(f) Al 31 de diciembre de 2013, la Compañía mantiene un saldo por pagar a su asociada Cavali S.A.
I.C.L.V. por un importe aproximado ascendente a S/.14,000 (S/.11,000 al 31 de diciembre de
2012 aproximadamente) el cual es de vencimiento corriente, no devenga intereses y no cuenta
con garantías específicas.
35
A continuación se presenta el movimiento de las cuentas por pagar a relacionadas, por los años
terminados el 31 de diciembre de 2013 y de 2012:
Saldos al Saldos al
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Cavali S.A. I.C.L.V. 11 150 (147) 14

____ ____ ____ ____
11 150 (147) 14
____ ____ ____ ____
Saldos al Saldos al
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Cavali S.A. I.C.L.V. - 56 (45) 11

____ ____ ____ ____
- 56 (45) 11
____ ____ ____ ____
(g) La Gerencia de la Compañía considera que las transacciones realizadas con relacionadas han sido
(h) Remuneraciones al personal clave -

Compañía durante los años 2013 y 2012 ascendió a S/.4,132,000 y S/.3,532,000,
respectivamente.

2013 2012
S/.(000) S/.(000)

________ ________
18,574 24,888
________ ________
36
(b) Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, el número de acciones en circulación fue de 59,715,840

por acción.
(c) La utilidad básica y diluida por acción es como sigue:
2013 2012
S/.(000) S/.(000)

___________ ___________

___________ ___________
Las acciones de clase B tienen el derecho de participar en el reparto de utilidades en forma

preferente, la misma que consiste en recibir un pago adicional de cinco por ciento por acción
sobre al monto de los dividendos en efectivo pagados a las acciones clase A por acción.
22. Compromisos
Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la Compañía ha celebrado tres contratos de arrendamiento
financiero con HP y CSI Renting, para la adquisición de equipos de cómputo, los mismos que devengan
intereses a tasas efectivas anuales entre 3.32 y 3.00 por ciento. Dichos arrendamientos financieros
tienen vencimiento en el año 2015.
Al 31 de diciembre de 2013, las porciones corriente y no corriente de estas obligaciones financieras

ascendieron a S/.309,000 y S/.83,000, respectivamente (S/.171,000 y S/.254,000, respectivamente,
al 31 de diciembre de 2012).

Por la naturaleza de sus actividades, la Compañía está expuesta a los riesgos de crédito, tasa de interés,
manejo de riesgo es crítico para la rentabilidad continua de la Compañía y cada persona es responsable
por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus responsabilidades.
estratégica de la Compañía.

37
(i) Directorio

Los procesos de manejo de riesgos en la Compañía son monitoreados por Auditoría
Interna, que analiza tanto la adecuación de los procedimientos como el cumplimiento de
ellos. Auditoría Interna discute los resultados de todas las evaluaciones con la Gerencia, e

Compañía y toda la estructura financiera. Principalmente, es responsable del manejo de
los fondos y riesgos de liquidez de la Compañía, asumiendo los riesgos de liquidez, tasas
de interés y cambio de moneda relacionados, según las políticas y límites actualmente
vigentes.

Como parte del manejo total de riesgos, la Compañía evalúa constantemente los diferentes

en un instrumento financiero o contrato, originando una pérdida. La Compañía está expuesta al
y por sus actividades financieras, incluyendo sus depósitos en bancos y otros instrumentos
financieros.

La Compañía efectúa la mayoría de sus ventas al contado. Los saldos pendientes de

y Finanzas de acuerdo con las políticas de la Compañía. Los límites de crédito de
contraparte son revisados por la Gerencia y el Directorio. Los límites son establecidos
para minimizar la concentración de riesgo y, por consiguiente, mitigar pérdidas
financieras provenientes de incumplimientos potenciales de la contraparte. La máxima
exposición al riesgo de crédito por los componentes de los estados financieros separados
al 31 de diciembre de 2013 y de 2012 proviene de los rubros: efectivo y equivalentes de
efectivo, depósito a plazo, inversiones financieras disponibles para la venta, retribuciones
por cobrar y otras cuentas por cobrar.
38
La Compañía reduce la probabilidad de concentraciones significativas de riesgo de crédito

de su cartera.
Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la Gerencia de la Compañía ha estimado que el

importe máximo de riesgo crediticio al que se encuentra expuesta la Compañía asciende
el valor en libros de los activos financieros. En opinión de la Gerencia de la Compañía, no
existen concentraciones significativas de riesgo crediticio al 31 de diciembre de 2013 y de
2012.

riesgo sobre inversiones en acciones. En el caso de la Compañía, los instrumentos financieros
afectados por los riesgos de mercado incluyen los depósitos, inversiones financieras disponibles
para la venta y préstamos, los cuales están expuestos a riesgo de moneda y de interés.


Compañía maneja su riesgo de tasa de interés mediante la obtención de deudas con tasa de
interés fija. Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la deuda a largo plazo mantenida por la
Compañía está relacionada con contratos de arrendamiento financiero, los cuales están sujetos a
una tasa de interés fija. Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la Compañía mantiene
inversiones financieras disponibles para la venta, las cuales corresponden a bonos corporativos,
bonos financieros y bonos de arrendamiento financieros los cuales devengan interés a una tasa
fija.

exposición al riesgo cambiario global de la Compañía. El riesgo cambiario surge cuando la
Compañía presenta descalces entre sus posiciones activas, pasivas y fuera del estado separado
de situación financiera en las distintas monedas en las que opera, que son principalmente nuevos
39
La Compañía maneja este riesgo mediante la realización de sus principales transacciones en su

moneda funcional. Como resultado de ello, el riesgo de que la Compañía quede expuesta a las
variaciones en los tipos de cambio en moneda extranjera es mínimo. Asimismo, como se indica
en la nota 3, al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la Compañía mantiene una posición de
riesgo en moneda extranjera activa neta ascendente a US$2,247,000 y US$1,691,000,
respectivamente.

significativas para los estados financieros separados de la Compañía tomados en su conjunto.

que la Compañía tiene una exposición significativa al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, en sus
activos y pasivos monetarios y sus flujos de caja estimados. El análisis determina el efecto de
una variación razonablemente posible del tipo de cambio del dólar estadounidense, considerando
las otras variables constantes en el estado separado de resultados antes del impuesto a las
ganancias.
Un importe negativo muestra una reducción potencial neta en el estado separado de resultados,
mientras que un importe positivo refleja un incremento potencial neto:
Cambio en
% S/.(000) S/.(000)
Devaluación -
Soles 5% (314) (215)
Soles 10% (628) (431)
Revaluación -
Soles 5% 314 215
Soles 10% 628 431

El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compañía no pueda cumplir con sus obligaciones de
pago relacionadas con pasivos financieros al vencimiento y reemplazar los fondos cuando sean
terceros.
La Compañía controla su riesgo de escasez de fondos utilizando una proyección de flujos de caja
a corto plazo para la determinación de faltantes de efectivo en un corto plazo, considerando el
financiamiento a mediano y largo plazo. Ambos flujos de caja son herramientas que la Gerencia
utiliza para monitorear o mitigar cualquier riesgo de liquidez, programando todos los pagos
futuros de acuerdo con las estimaciones de efectivo disponible.
40
El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contraídas por la Compañía a la

fecha del estado separado de situación financiera y los importes a desembolsar a su vencimiento,
en base a los pagos no descontados que se realizarán en el futuro:
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Obligaciones financieras (incluye intereses) 56 266 87 409
Cuentas por pagar (comerciales) 1,243 71 - 1,314
Cuentas por pagar (no comerciales) 3,367 - - 3,367
_______ _______ _______ _______
Total 4,666 337 87 5,090
_______ _______ _______ _______
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Obligaciones financieras (incluye intereses) 43 128 254 425
Cuentas por pagar (comerciales) 1,002 - - 1,002
_______ _______ _______ _______
Total 7,156 132 254 7,542
_______ _______ _______ _______

La Compañía administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes
en sus actividades. La adecuación del capital de la Compañía es monitoreada usando, entre otras
Los objetivos de la Compañía cuando gestiona su capital es un concepto más amplio que el
“Patrimonio neto” que se muestra en el estado separado de situación financiera, dichos objetivos
son: (i) salvaguardar la capacidad de la Compañía para continuar operando de manera que
continúe brindando retornos a los accionistas y beneficios a los otros participantes; y (ii)
mantener una fuerte base de capital para apoyar el desarrollo y crecimiento de sus actividades.

manejo de capital en la Compañía.
41

financieras. La Compañía no puede tener como objetivo eliminar todos los riesgos operacionales;
sin embargo, a través del control y monitoreo y respondiendo a los riesgos potenciales, puede
24. Valores razonables

Los instrumentos financieros de la Compañía se llevan al costo amortizado y su valor razonable
estimado para divulgarlo en esta nota, así como el nivel en la jerarquía de valor razonable se describe a
continuación:
Nivel 1 –
- El efectivo y equivalentes de efectivo no representa un riesgo de crédito ni de tasa de interés
significativo; por lo tanto, sus valores en libros se aproximan a su valor razonable.
- Las cuentas por cobrar comerciales y otros activos financieros, debido a que se encuentran netas
de su provisión para incobrabilidad y, principalmente, tienen vencimientos menores a tres meses,
la Gerencia de la Compañía ha considerado que su valor razonable no es significativamente
diferente a su valor en libros.
- Las cuentas por pagar comerciales y otros pasivos financieros, debido a su vencimiento
corriente, la Gerencia de la Compañía estima que su saldo contable se aproxima a su valor
razonable.
Nivel 2 –
- Para los otros pasivos financieros se ha determinado sus valores razonables comparando las
tasas de interés del mercado en el momento de su reconocimiento inicial con las tasas de
mercado actuales relacionadas con instrumentos financieros similares.
Sobre la base de los descritos en el párrafo anterior, la Gerencia de la Compañía estima que no
existen diferencias importantes entre el valor en libros y el valor razonable de dichos pasivos
financieros al 31 de diciembre de 2013 y 2012.
42
Acerca de EY
EY es un líder global en servicios de auditoría, impuestos,
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© 2013 EY
Bolsa de Valores de Lima S.A. y Subsidiaria
Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2012 y

de 2011 junto con el dictamen de los auditores independientes
Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2012 y de

Contenido
Estados financieros consolidados
Estado consolidado de situación financiera

Estado consolidado de resultados
Estado consolidado de resultados integrales
Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto
Estado consolidado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros consolidados
A los señores Accionistas y Directores de Bolsa de Valores de Lima S.A.
Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Bolsa de Valores de Lima S.A. y
Subsidiaria, conjuntamente “el Grupo” (una sociedad anónima peruana), que comprenden el estado
consolidado de situación financiera al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011,
y los correspondientes estados consolidados de resultados, de resultados integrales, de cambios en
el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y de
2011, y un resumen de las políticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros Consolidados

consolidados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera y del control
financieros consolidados que estén libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.
Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros consolidados
basada en nuestra auditoría. Nuestra auditoría fue realizada de acuerdo con normas de auditoría
generalmente aceptadas en el Perú. Dichas normas requieren que cumplamos con requerimientos
éticos y que planifiquemos y realicemos la auditoría para tener una seguridad razonable de que los
estados financieros consolidados están libres de errores materiales.
las divulgaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de que existan errores
materiales en los estados financieros consolidados, ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta
evaluación de riesgos, el auditor toma en consideración el control interno pertinente del Grupo para
la preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados a fin de diseñar
procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de expresar
una opinión sobre la efectividad del control interno del Grupo. Una auditoría también comprende la
evaluación de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones
contables realizadas por la Gerencia son razonables, así como una evaluación de la presentación
general de los estados financieros consolidados.
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido, es suficiente y apropiada para
Inscrita en la partida 11396556 del Registro Miembro de Ernst & Young Global
de Personas Jurídicas de Lima y Callao
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros consolidados adjuntos presentan razonablemente, en

todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Bolsa de Valores de Lima S.A. y
Subsidiaria al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, y su desempeño financiero y sus flujos de
efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con Normas Internacionales de
Información Financiera.
Otros Asuntos
Como parte de nuestra auditoría de los estados financieros consolidados del 2012, también hemos
auditado los ajustes de conversión a Normas Internacionales de Información Financiera que han sido
incluidos en el estado consolidado de situación financiera del 2010, que se presentan en la nota 2.3
adjunta. En nuestra opinión, tales ajustes son razonables y se han reconocido apropiadamente. No
fuimos contratados para auditar, revisar o para aplicar algún procedimiento de auditoría al estado
consolidado de situación financiera del 2010 del Grupo, distinto a aquellos a los que se refieren los
ajustes de conversión y, en consecuencia, no expresamos ningún tipo de opinión de auditoría sobre
el mencionado estado consolidado de situación financiera de 2010.
Lima, Perú,
Refrendado por:
Wilfredo Rubiños

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011
Nota 2012 2011 01.01.2011 Nota 2012 2011 01.01.2011

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Efectivo y equivalente de efectivo 4 27,273 10,652 3,878 Cuentas por pagar comerciales 1,043 360 450
Depósitos a plazo 4 1,008 - 24,955 Cuentas por pagar a relacionadas 19 44 - 11

Obligaciones financieras 22 171 155 -
Fondos restringidos 4 22 22 99
Otras cuentas por pagar 11 7,912 4,928 7,427
________ ________ ________
venta 5 5,666 21,666 15,808 Total pasivo corriente 9,170 5,443 7,888
Retribuciones por cobrar, neto 6 13,443 3,666 6,011

Ingresos diferidos 244 268 267
Cuentas por cobrar a relacionadas, neto 19 10 - 9 Pasivo por impuesto a las ganancias
Otras cuentas por cobrar 810 643 587 diferido, neto 10 934 1,385 1,288
Obligaciones financieras a largo plazo 22 254 375 -
Suministros 33 40 114 ________ ________ ________
Gastos contratados por anticipado 349 309 187

Total pasivo 10,602 7,471 9,443
________ ________ ________
Otros activos 28 28 -
________ ________ ________
Patrimonio neto 12
Total activo corriente 48,642 37,026 51,648
Capital social 59,716 59,716 59,716
Reserva legal 11,943 11,943 11,943
Resultados no realizados 336 (75) (62)
Resultados acumulados 17,712 15,496 20,353
venta 5 8,998 14,613 14,187 ________ ________ ________
89,707 87,080 91,950
Inversión en asociada 7 28,335 27,761 21,031
Inmuebles, mobiliario y equipo, neto 8 12,638 13,322 12,617

Participación atribuible a los propietarios
Intangibles, neto 9 2,190 2,350 2,564 de la no controladora 13 704 759 654
________ ________ ________
Otros activos 210 238 - Total patrimonio neto 90,411 87,839 92,604
________ ________ ________ ________ ________ ________
Total activo 101,013 95,310 102,047 Total pasivo y patrimonio neto 101,013 95,310 102,047
________ ________ ________ ________ ________ ________
Las notas a los estados financieros consolidados adjuntas son parte integrante de este estado.

Nota 2012 2011

S/.(000) S/.(000)
Centro de estudios Bursen 1,261 1,401
Otros ingresos 4,706
__________ 3,998
__________
__________ __________
Impuestos (712)
__________ (867)
__________
__________ __________
__________ __________

Participación en los resultados de la inversión en
asociada por el método de participación 7(b) 3,833 5,131
Diferencia en cambio, neta 3 (387)
__________ (289)
__________
5,595 7,315
__________ __________
Impuesto a las ganancias 10 (10,130)
__________ (10,211)
__________
__________ __________
Utilidad neta atribuible a:

Propietarios de la controladora 25,407 27,575
Propietarios de la no controladora 685
__________ 555
__________
__________ __________

nuevos soles) 21
Acción Clase A 0.425473 0.577219
__________ __________
Acción Clase B 0.425322 0.577200
__________ __________

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

_________ _________
Otros resultados integrales

efecto impositivo 411 (13)
_________ _________
Otros resultados integrales, neto del impuesto a las
ganancias 411 (13)
_________ _________

_________ _________

Patrimonio de los accionistas

____________________________________________________________________________________________
Resultados no Resultados Participación no Total
Capital social Reserva legal realizados acumulados Total controladora patrimonio neto
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Saldos al 1° de enero de 2011, nota 2.3. 59,716 11,943 (62) 20,353 91,950 654 92,604
Utilidad neta - - - 27,575 27,575 555 28,130
Otros resultados integrales del ejercicio - - (13) - (13) - (13)
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Resultado integral del ejercicio - - (13) 27,575 27,562 555 28,117
Distribución de dividendos - - - (32,432) (32,432) (450) (32,882)
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldos al 31 de diciembre de 2011 59,716 11,943 (75) 15,496 87,080 759 87,839
Utilidad neta - - - 25,407 25,407 685 26,092

Otros resultados integrales del ejercicio - - 411 - 411 - 411
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Resultado integral del ejercicio - - 411 25,407 25,818 685 26,503
Distribución de dividendos - - - (23,191) (23,191) (740) (23,931)
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldos al 31 de diciembre de 2012 59,716 11,943 336 17,712 89,707 704 90,411
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Por los años terminados al 31 de diciembre de 2012 y de 2011
2012 2011
S/.(000) S/.(000)
Cobranza por:
Otros cobros en efectivo relativos a la actividad 660 -
Menos pagos por: - -
Tributos (9,282) (12,544)
________ ________
Aumento del efectivo y equivalente de efectivo provenientes de
________ ________
Compra de inversiones financieras (10,596) (28,321)
Venta inversiones financieras 31,613 40,840
Compra de inmuebles, mobiliario y equipo (695) (1,346)
Compra de activos intangibles (890) (576)
________ ________
Aumento del efectivo y equivalente de efectivo provenientes de

actividades de inversión 25,443 17,641
________ ________
________ ________
Disminución del efectivo y equivalente de efectivo provenientes
de actividades de financiamiento (24,117) (32,900)
________ ________
Aumento neto del efectivo y equivalente de efectivo 16,621 6,774
Saldo del efectivo y equivalente de efectivo al inicio del año 10,652 3,878
________ ________
Saldo del efectivo y equivalente de efectivo al final del año 27,273 10,652
________ ________

Arrendamiento financiero 91 716


Los estados financieros consolidados adjuntos al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 incluyen los
estados financieros individuales de la Compañía y de su subsidiaria Datos Técnicos S.A., de la cual tiene
el control y una participación accionaria de 50.00 por ciento.
Datos Técnicos S.A. (en adelante “la Subsidiaria”) es una sociedad anónima peruana que fue constituida
en la ciudad de Lima, Perú, el 3 de octubre de 1996. La principal actividad económica de la Subsidiaria
es el servicio por cuenta propia o a través de terceros de desarrollo, comercialización, importación y
exportación de software, así como brindar servicios de asesoría en sistemas de información y afines a
instituciones del sistema financiero a través de mecanismos de negociación.
debidamente inscritos a través de la rueda de bolsa, y constituyen recursos de la Compañía el cobro de
derechos a las entidades emisoras de valores por la inscripción, cotización y ampliación de emisión, así
como las retribuciones por negociación que abonan los intermediarios bursátiles. La retribución por
Mercado de Valores - SMV (antes Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores – CONASEV), y
la aprobación de las tarifas por parte de la SMV tiene efecto a partir de la entrada en vigencia de la
respectiva Resolución u Oficio de aprobación. En adición, la Compañía invierte sus recursos en activos
financieros que le permiten generar ingresos financieros. Asimismo, realiza actividades educacionales
destinadas exclusivamente a fomentar el desarrollo del mercado de valores.

Notas a los estados financieros consolidados (continuación)
Aprobación de estados financieros consolidados –

Los estados financieros consolidados del Grupo al 31 de diciembre de 2012 y las modificaciones de los
estados financieros consolidados del 2011 para adoptar las Normas Internacionales de Información
Financiera (en adelante “NIIF”), han sido autorizados para su emisión por la Gerencia del Grupo y serán
presentados al Directorio y a la Junta General de Accionistas para su aprobación de acuerdo a los plazos
establecidos por Ley. En opinión de la Gerencia del Grupo, dichos estados financieros consolidados
adjuntos serán aprobados por el Directorio y por la Junta General de Accionistas sin modificaciones.

2.1. Bases de consolidación -
Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 han sido preparados
siguiendo el método de integración global, sobre la base de línea por línea, al sumarse partidas
iguales del activo, pasivo, patrimonio neto, ingresos, costos y gastos, y para efectos de
consolidación se han eliminado los saldos de la inversión mantenida por la Compañía con la
porción del patrimonio neto de su Subsidiaria, así como los saldos de las cuentas entre la
Compañía y su Subsidiaria, y los efectos de las transacciones significativas entre ellas.
La participación atribuible a los propietarios de la no controladora, se presenta por separado en

el estado consolidado de situación financiera y en el estado consolidado de resultados.

Los estados financieros consolidados adjuntos han sido preparados de acuerdo con NIIF, emitidas
por el International Accounting Standards Board (en adelante “IASB”) y vigentes al 31 de
diciembre de 2012.
Los estados financieros consolidados por el año terminado el 31 de diciembre de 2012 son los
primeros estados financieros consolidados en ser preparados de acuerdo con NIIF. La nota 2.3.
incluye la información sobre cómo el Grupo adoptó NIIF por primera vez en sus estados
financieros consolidados. Para todos los años anteriores y hasta el año terminado el 31 de
diciembre de 2011, los estados financieros consolidados fueron preparados de acuerdo con
principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú.
Los estados financieros consolidados adjuntos se presentan en nuevos soles, su moneda

funcional y de presentación, excepto cuando se indica lo contrario.
2.3. Primera aplicación de NIIF -

Como parte del proceso de adopción de NIIF en el Perú, el 14 de octubre de 2010, a través de la
Resolución N° 102-2010-EF/94.01.1, la SMV ha requerido que las sociedades anónimas bajo el
ámbito de su supervisión adopten NIIF, en el caso del Grupo, a partir del ejercicio 2012.
A fin de cumplir con la legislación peruana, el Grupo ha adoptado NIIF en el ejercicio 2012. Las
normas son aplicadas retrospectivamente en la fecha de transición y todos los ajustes para
convertir los activos y pasivos mantenidos bajo los principios de contabilidad generalmente
aceptados en el Perú a NIIF se registran contra el rubro de “Resultados acumulados”, menos
ciertas exenciones indicadas en la misma norma.
2
En la preparación de estos estados financieros consolidados bajo NIIF, el Grupo ha considerado

como la fecha de transición el 1° de enero de 2011 y, en consecuencia, ha ajustado la
información de dicho año de acuerdo con NIIF.
Las exenciones señaladas en la NIIF 1 que el Grupo ha decidido aplicar en su proceso de adopción
de NIIF están relacionadas principalmente a:
(i) La medición de la inversión en su asociada: En efecto, el Grupo ha tomado el valor

patrimonial de su subsidiaria y asociada a esa fecha.
(ii) La medición de los inmuebles, mobiliario y equipo: En efecto, el Grupo ha tomado la

exención indicada en el párrafo D5 de la NIIF 1, utilizando el valor razonable como el costo
atribuido al 1° de enero de 2011 para sus inmuebles, mobiliario y equipo.
Las notas explicativas brindan una descripción detallada de las principales diferencias entre los
principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú y las NIIF aplicadas por el Grupo, y
el impacto de las mencionadas diferencias sobre el patrimonio neto al 31 de diciembre de 2011 y
al 1° de enero de 2011, y sobre la utilidad neta por el año 2011.
3
(a) Reconciliación del estado consolidado de situación financiera –

(a.1) La reconciliación entre el estado consolidado de situación financiera bajo principios de
transición a NIIF) se presenta a continuación:
Saldos al Saldos al
01.01.2011 01.01.2011
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalente de efectivo e.i 28,122 - (24,244) 3,878
Depósitos a plazo e.i 810 - 24,145 24,955
Fondos restringidos e.i - - 99 99
Inversiones financieras
15,808 - - 15,808
disponibles para la venta
Cuentas por cobrar a
9 - - 9
relacionadas, neto
Otras cuentas por cobrar 614 (27) - 587
Gastos contratados por
111 - 76 187
anticipado
_______ _______ _________ _______

_______ _______ _________ _______
14,187 - - 14,187
disponibles para la venta
Inversión en asociada 20,455 652 (76) 21,031
Inmuebles, mobiliario y equipo,
8,975 3,642 - 12,617
neto e.iii
Intangibles, neto e.v 2,115 449 - 2,564
Activo por impuesto a las
155 (155) - -
ganancias diferido e.vi
_______ _______ _________ _______
Total activo 97,697 4,350 - 102,047

_______ _______ _________ _______
4
Saldos al Saldos al
01.01.2011 01.01.2011
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Pasivo corriente
Cuentas por pagar a relacionadas 11 - 11
Otras cuentas por pagar 7,427
________ _______- 7,427
________
Total pasivo corriente 7,888 - 7,888

________ _______ ________

Pasivo por impuesto a las
- 1,288 1,288
________ _______ ________
Total pasivo 7,888 1,555 9,443

________ _______ ________
Patrimonio neto
Resultados acumulados e.vii 17,558 2,795 20,353
________ _______ ________
89,155 2,795 91,950
Participación atribuible a los

propietarios de la no 654 - 654
controladora
________ _______ ________
89,809 2,795 92,604

Total patrimonio neto ________ _______ ________

________ _______ ________
5
(a.2) La reconciliación entre el estado consolidado de situación financiera bajo principios de

contabilidad generalmente aceptados en el Perú y NIIF al 31 de diciembre de 2011 se
presenta a continuación:
Saldos al Saldos al
31.12.2011 31.12.2011
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalente de efectivo 10,674 - (22) 10,652
Fondos restringidos - - 22 22
disponibles para la venta 21,666 - - 21,666
Cuentas por cobrar a
relacionadas, neto - - - -
Otras cuentas por cobrar 643 - - 643
Gastos contratados por
anticipado 210 23 76 309
Otros activos
________- _______- 28
________ 28
________
Total activo corriente 37,168

________ (246)
_______ 104
________ 37,026
________
disponibles para la venta 14,613 - - 14,613
Inversiones en asociada e.ii 28,397 (560) (76) 27,761
Inmuebles, mobiliario y equipo,
neto e.iii 9,445 3,877 - 13,322
Intangibles, neto e.iv 2,599 17 (266) 2,350
________ _______ ________ ________
Total activo 92,222
________ 3,088
_______ ________- 95,310
________
6
Saldos al Saldos al
31.12.2011 31.12.2011
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Pasivo corriente
Obligaciones financieras e.iv - 155 155
Otras cuentas por pagar 4,901 27 4,928
________ _______ ________
Total pasivo corriente 5,261 182 5,443

________ _______ ________

Pasivo por impuesto a las
147 1,238 1,385
Obligaciones financieras a
- 375 375
largo plazo e.iv
________ _______ ________
Total pasivo 5,408 2,063 7,471

________ _______ ________
Patrimonio neto
Resultados acumulados e.vii 14,471 1,025 15,496
________ _______ ________
86,055 1,025 87,080

Participación atribuible a los
propietarios de la no
controladora 759
________ _______- 759
________

________ _______ ________

________ _______ ________
7
(b) Reconciliación del estado consolidado de resultados -

La reconciliación entre el estado consolidado de resultados bajo principios de contabilidad
generalmente aceptados en el Perú y NIIF por el año 2011 se presenta a continuación:
Saldos al 2011 Saldos al

bajo 2011 bajo
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Retribución por inscripción y
20,175 - 20,175
cotización
Retribución por negociación 26,371 - 26,371
Retribución por ampliación de
1,938 - 1,938
emisión
Servicio de difusión e información 3,374 - 3,374
Centro de estudios Bursen 1,401 - 1,401
Otros ingresos 3,971 27 3,998
________ ________ ________
Total ingresos operacionales 57,230 27 57,257
________ ________ ________
Gastos de personal (12,688) - (12,688)
Servicios prestados por terceros (6,429) 19 (6,410)
Gastos de ventas (2,610) - (2,610)
Cargas diversas de gestión (1,119) (13) (1,132)
e.iii y
Provisiones del año e.v (1,730) (794) (2,524)
Impuestos (867) - (867)
________ ________ ________
Total costos operacionales (25,443) (788) (26,231)
________ ________ ________
Utilidad de operación 31,787 (761) 31,026
________ ________ ________

Participación en los resultados de las
inversiones en asociada por el 5,551 (420) 5,131
método de la participación e.ii
Ingresos financieros e.ii 2,608 - 2,608
Gastos financieros (133) (1) (134)
Diferencia en cambio, neta (290) - (290)
________ ________ ________
7,736 (421) 7,315
________ ________ ________
Utilidad antes de impuesto a las
39,523 (1,182) 38,341
ganancias
Impuesto a las ganancias e.vi (10,416) 205 (10,211)
________ ________ ________
Utilidad neta 29,107 (977) 28,130

________ ________ ________
8
(c) Reconciliación del estado consolidado de cambios en el patrimonio neto –

La reconciliación entre el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto bajo principios de
transición a NIIF) y al 31 de diciembre de 2011 se presenta a continuación:
Al 31 de
diciembre de Al 1° de enero de
2011 2011
S/.(000) S/.(000)
Patrimonio neto según PCGA Perú 86,814 89,809
Más (menos) - Ajustes a resultados acumulados

Revalorización de inmuebles, mobiliario y equipo, neto de
2,795 2,795
efectos impositivos
Menor depreciación de inmuebles, mobiliario y equipo (272) -
Menor amortización de intangibles (433) -
Menor estimación para retribuciones por cobrar de
(45) -
cobranza dudosa
Eliminación del efecto en resultados de inversiones en
(1,212) -
subsidiaria y asociada por el método de participación
Efecto neto en impuesto a las ganancias 205 -
Mayor provisión por desvalorización de suministros (13)
________ ________-
1,025
________ 2,795
________
Patrimonio neto según NIIF 87,839 92,604

________ ________
(d) Reconciliación del estado consolidado de flujos de efectivo –

La adopción de NIIF no tiene efectos significativos en los flujos de efectivo generados por el
Grupo; excepto que se han generado movimientos de algunas cuentas por los ajustes de
conversión que no son significativos.
(e) Notas a la reconciliación del estado consolidado de situación financiera y de resultados –

Saldos iniciales -
Los saldos iniciales se derivan de los estados financieros consolidados de acuerdo con los
principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú, que comprenden las NIIF
oficializadas a través de resoluciones emitidas a la fecha de emisión de los estados financieros
consolidados por el Consejo Normativo de Contabilidad (en adelante “CNC”).
Ajustes y reclasificaciones –
La adopción de NIIF ha requerido ajustes y reclasificaciones a los saldos existentes de los estados
financieros consolidados bajo principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú.
9
Los ajustes y reclasificaciones más importantes son:

(e.i) Efectivo y equivalente de efectivo -
Como parte del proceso de primera adopción, el Grupo revisó la presentación de los saldos
de disponibilidades y estableció reclasificaciones para una presentación más apropiada
para dichos rubros de sus estados financieros consolidados.
(e.ii) Inversión en asociada –

La NIC 27 – “Estados financieros consolidados consolidados e individuales” y la NIC 28 –
“Inversiones en asociadas”, establecen que las inversiones en asociadas deben ser
registradas en los estados financieros consolidados bajo el método de participación.
Se registró una disminución en el saldo del rubro “inversiones en asociada” al 31 de

diciembre de 2011 por S/.560,000 como ajuste de transición a NIIF en la asociada con
cargo al rubro “Resultados acumulados” en el patrimonio neto a dicha fecha.
(e.iii) Inmuebles, mobiliario y equipo, neto -

Como parte del proceso de primera adopción, el Grupo optó por valorizar sus inmuebles,
mobiliario y equipo, específicamente los rubros de terrenos y edificios y otras
construcciones, a su valor razonable basado en un trabajo de valuación realizado por un
perito independiente y utilizar este valor como costo atribuido, acogiéndose a la exención
permitida por la NIIF 1. Asimismo, el Grupo llevó a cabo un análisis del costo y de la
componetización de sus principales inmuebles, mobiliario y equipo, revisando valores
residuales, vidas útiles y métodos de depreciación.
Como consecuencia, se registró un incremento en el saldo del rubro Inmuebles, mobiliario

y equipo al 1° de enero de 2011 por S/.3,642,000, como ajuste de transición a NIIF con
abono al rubro “Resultados acumulados” en el patrimonio neto a dicha fecha. Asimismo, la
revisión de vidas útiles originó un ajuste en la depreciación del año 2011 por S/.272,000.
(e.iv) Obligaciones financieras -

Por otro lado, en el año 2011 el Grupo reconoció arrendamientos financieros que
inicialmente estaba considerado como arrendamiento operativo, lo anterior originó no
reconocer inmuebles, mobiliario y equipo por S/.530,000 y obligaciones financieras
corriente y a largo plazo por S/.155,000 y S/.375,000, respectivamente.
10
(e.v) Intangibles, neto -

Como parte del proceso de primera adopción, el Grupo llevó a cabo un análisis del costo
de sus principales intangibles, revisando valores residuales, vidas útiles y métodos de
amortización.
Como consecuencia, se registró un incremento en el saldo del rubro Intangibles al 1° de

enero de 2011 por S/.449,000, como ajuste de transición a NIIF con abono al rubro
“Resultados acumulados” en el patrimonio neto a dicha fecha. Asimismo, la revisión de
vidas útiles originó un ajuste en la amortización del año 2011 por S/.432,000.
(e.vi) Pasivo por impuesto a las ganancias diferido -

El ajuste en el rubro “Pasivo por impuesto a las ganancias diferido” resulta principalmente
de la diferencia entre las bases tributarias y los saldos contables de los inmuebles,
mobiliario y equipo, e intangibles, una vez realizados los ajustes por primera adopción de
NIIF, conforme se detalla en los párrafos (e.ii) y (e.iii) anteriores.
(e.vii) Patrimonio neto -

El ajuste en el Patrimonio neto resulta de la diferencia entre los activos y los pasivos una
vez realizados los ajustes por primera adopción de NIIF, conforme se detalla en esta nota.
La distribución de los ajustes en las partidas del patrimonio neto se ha realizado de
acuerdo con NIIF 1 y considerando lo siguiente: (i) los rubros “Capital social”, “Reserva
legal y “Resultados no realizados”, se han mantenido sin modificaciones, debido a que sus
importes resultan de la aplicación de las normas legales vigentes en el Perú y representan
decisiones de atribución de partidas del patrimonio neto tomadas por los accionistas, y, (ii)
todos los efectos remanentes resultantes de la adopción de NIIF se han incluido en el
rubro “Resultados acumulados” al 1° de enero de 2011.

La preparación de los estados financieros consolidados de acuerdo con NIIF requiere que la
contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados, así como en las cifras reportadas

fecha de preparación de los estados financieros consolidados; sin embargo, los resultados finales
podrían diferir de las estimaciones incluidas en los estados financieros consolidados. La Gerencia
del Grupo no espera que las variaciones, si las hubiere, tengan un efecto material sobre los
estados financieros consolidados tomados en su conjunto.
Los estados financieros consolidados adjuntos son preparados usando políticas contables
uniformes para transacciones y eventos similares.
11
financieros consolidados se refieren básicamente a:
- Estimación del deterioro de activos financieros - nota 2.5.(d).

2.5.(h) y 2.5.(k).
- Estimación del deterioro de activos de larga duración - nota 2.5.(l).

diferido - nota 2.5.(m).
- Contingencias derivadas de procesos legales y procedimientos administrativos -

nota 2.5.(o).

Las partidas incluidas en los estados financieros consolidados se expresan en la moneda del
entorno económico principal en el que opera (moneda funcional). Los estados financieros
consolidados se presentan en nuevos soles, que es la moneda funcional y de presentación del
Grupo.

Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que da lugar, simultáneamente,
a un activo financiero en una empresa y un pasivo financiero o un instrumento de capital en otra.
Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro del plazo
generalmente establecido por la regulación o condiciones de mercado son registradas en la fecha
de negociación de la operación; es decir, la fecha en que el Grupo se compromete a comprar o
vender el activo.

finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus características. Todos
los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable más los costos
incrementales relacionados a la transacción que sean atribuidos directamente a la compra o
emisión del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos financieros llevados a valor
razonable con efecto en resultados.

consolidado de situación financiera cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la
Gerencia tiene la intención de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el
pasivo simultáneamente.
12
A la fecha de los estados financieros consolidados, el Grupo clasifica sus instrumentos

financieros en las siguientes categorías definidas en la NIC 39: (i) activos y pasivos financieros al
valor razonable con efecto en resultados, (ii) préstamos y cuentas por cobrar, (iii) pasivos
financieros, (iv) activos financieros disponibles para la venta e (v) inversiones mantenidas hasta
su vencimiento, según sea apropiado. La Gerencia determina la clasificación de sus instrumentos
financieros en el momento del reconocimiento inicial.

Incluye los instrumentos financieros derivados de negociación que son reconocidos en el
estado consolidado de situación financiera a su valor razonable. Los valores razonables
son obtenidos en base a los tipos de cambio y las tasas de interés del mercado. Todos los
derivados son considerados como activos cuando el valor razonable es positivo y como
pasivos cuando el valor razonable es negativo. Las ganancias y pérdidas por los cambios
en el valor razonable son registradas en el estado consolidado de resultados en el rubro de
“Ingresos financieros” o “Gastos financieros”, según corresponda.
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el Grupo no mantiene activos y pasivos al valor

razonable con efectos en resultados.

son fijos o determinables, no se negocian en un mercado activo, por lo que el Grupo no
tiene intención de venderlos inmediatamente o en un futuro próximo, y que no tienen
riesgos de recuperación diferentes a su deterioro crediticio.
deterioro.
El Grupo mantiene en esta categoría el efectivo y equivalente de efectivo y cuentas por

cobrar en general, que son expresadas al valor de la transacción, netas de su estimación
para cuentas por cobrar de cobranza dudosa, cuando es aplicable.
(iii) Pasivos financieros –

El Grupo mantiene en esta categoría cuentas por pagar en general.
Los pasivos financieros se reconocen cuando el Grupo es parte de los acuerdos

13
Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos que el
Grupo tenga el derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las obligaciones por más de
doce meses después de la fecha del estado consolidado de situación financiera.

meses contados a partir de la fecha del estado consolidado de situación financiera.
cambios en el valor razonable de estos activos son reconocidos en el estado consolidado
de cambios en el patrimonio neto.


reconocida en el estado consolidado de resultados integrales cuando se dispone del activo
financiero. En el caso de que no se pueda determinar un valor razonable por falta de un
mercado activo y/o de información relevante para la determinación, estos activos
financieros se presentan al costo.
(v) Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento –

mantenidos hasta su vencimiento cuando el Grupo tiene la intención y capacidad de
mantenerlos hasta su vencimiento. Después de su reconocimiento inicial, el Grupo mide
las inversiones mantenidas hasta su vencimiento al costo amortizado usando el método de
interés efectivo. Las ganancias y pérdidas son reconocidas en el estado consolidado de
resultados cuando se dispone de la inversión o cuando ésta ha perdido valor, así como
mediante su amortización.
14
(c) Inversión en asociada -

La inversión del Grupo en su asociada, una entidad en la que el Grupo posee influencia
significativa, se contabiliza mediante el método de la participación. Según el método de la
participación, la inversión en una asociada se reconoce inicialmente al costo. El importe en libros
de la inversión se ajusta para reconocer los cambios en la participación del Grupo sobre los
activos netos de la asociada desde la fecha de la adquisición. De ser el caso, la plusvalía
relacionada con la adquisición de la asociada se incluye en el importe en libros de la inversión, y
no se amortiza ni se somete individualmente a pruebas de deterioro de su valor.
El estado consolidado de resultados refleja la participación del Grupo en los resultados de las
operaciones de la asociada. Si hubiera cambios reconocidos directamente en el patrimonio neto
de la asociada, el Grupo reconoce su participación sobre cualquiera de estos cambios y los
presenta, según corresponda, en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto. La
participación del Grupo en los resultados de una asociada se presenta en una sola línea en el
cuerpo principal del estado consolidado de resultados. Esta participación incluye los resultados
netos del impuesto a las ganancias de la asociada. Los estados financieros de la asociada se
preparan para el mismo período de información que el del Grupo. Alinear las políticas contables
de la asociada con las del Grupo.
(d) Deterioro del valor de los activos financieros -

Al cierre de cada período sobre el que se informa, el Grupo evalúa si existe alguna evidencia
en su valor. Un activo financiero o un grupo de activos financieros se consideran deteriorados en
su valor solamente si existe evidencia objetiva de deterioro de ese valor como resultado de uno o
más eventos ocurridos después del reconocimiento inicial del activo (el “evento que causa la
pérdida”), ese evento que causa la pérdida tiene impacto sobre los flujos de efectivo futuros
estimados generados por el activo financiero o el grupo de activos financieros, y ese impacto
puede estimarse de manera fiable. La evidencia de un deterioro del valor podría incluir, entre
otros, indicios tales como que los deudores o un grupo de deudores se encuentran con
dificultades financieras significativas, el incumplimiento o mora en los pagos de la deuda por
capital o intereses, la probabilidad de que se declaren en quiebra u adopten otra forma de
reorganización financiera, o cuando datos observables indiquen que existe una disminución
medible en los flujos de efectivo futuros estimados como cambios adversos en las condiciones de
morosidad o en las condiciones económicas que se correlacionan con los incumplimientos.
15
(e) Baja de activos y pasivos financieros -

activo; o,
reconociendo en la medida que el Grupo siga comprometido con el activo.
(f) Transacciones en moneda extranjera –

transacciones.

operaciones o del estado consolidado de situación financiera, reconociendo las ganancias o
pérdidas que se generan en el estado consolidado de resultados.

tipos de cambio de fin de año, son reconocidas en el estado consolidado de resultados.
16

(g) Efectivo y equivalente de efectivo –

Para fines del estado consolidado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalente de efectivo
menos de 3 meses de vencimiento desde su fecha de adquisición.
(h) Inmuebles, mobiliario y equipo –

inmuebles, mobiliario y equipo solo se reconocen cuando sea probable que el Grupo obtenga los
beneficios económicos futuros derivados del mismo y el costo del activo pueda ser valorado con
fiabilidad.

operativos.
Años

de la venta y el importe en libros del activo) se incluye en el estado consolidado de resultados
17
revisados y ajustados, si fuera necesario, a la fecha de cada estado consolidado de situación
(i) Arrendamientos operativos –

Los pagos mínimos derivados de los arrendamientos operativos se reconocen como gasto de
manera lineal durante el transcurso del plazo del arrendamiento y los pagos variables cuando se
devengan.
(j) Arrendamientos financieros -

Arrendamientos en los cuales el Grupo asume sustancialmente todos los riesgos y beneficios de
la propiedad son clasificados como arrendamientos financieros. Al inicio del arrendamiento, se
registran como activos y pasivos a montos iguales al valor razonable de los activos recibidos en
arrendamiento. Estos activos se deprecian siguiendo el método de línea recta en base a su vida
útil estimada para bienes similares propios. La depreciación anual se reconoce como gasto.
(k) Intangibles –
futuros que genere fluyan al Grupo y su costo puede ser medido confiablemente.
Las vidas útiles de los intangibles pueden ser finitas o indefinidas. Los intangibles con vidas útiles
finitas (software) se amortizan por el método de línea recta a lo largo de sus vidas útiles
económicas y se revisan para determinar si tuvieron algún deterioro del valor en la medida en
que exista algún indicio de que el intangible pudiera haber sufrido dicho deterioro. Los cambios
en la vida útil esperada o el patrón esperado de consumo del activo se contabilizan al modificarse
el período o el método de amortización, según corresponda, y se tratan como cambios en las
estimaciones contables. El gasto por amortización de intangibles con vidas útiles finitas se
reconoce en el estado consolidado de resultados en el rubro “Provisiones del año”.
como sigue:
Años
18

procedente de la venta y el importe en libros del activo) se incluye en el estado consolidado de
(l) Deterioro de activos no financieros -

una pérdida por deterioro en el estado consolidado de resultados, por un monto equivalente al

(m) Impuesto a las ganancias y participación de los trabajadores –

Impuesto a las ganancias y participación de los trabajadores corrientes -
información financiera individual del Grupo. De acuerdo con las normas legales, la participación
de los trabajadores es calculada sobre la misma base que la usada para calcular el impuesto a las
ganancias corriente. La tasa del impuesto a las ganancias y el porcentaje de participación de los
trabajadores aplicables al Grupo son de 30 por ciento y 5 por ciento, respectivamente.

que el Grupo espera recuperar o liquidar el valor de sus activos y pasivos a la fecha del estado
consolidado de situación financiera.
19
estado consolidado de situación financiera, el Grupo evalúa los activos diferidos no reconocidos,
así como el saldo contable de los reconocidos.
(n) Provisiones –
Se reconoce una provisión sólo cuando el Grupo tiene alguna obligación presente (legal o
implícita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable que se requerirá para su
liquidación un flujo de salida de recursos y puede hacerse una estimación confiable del monto de
la obligación. Las provisiones se revisan periódicamente y se ajustan para reflejar la mejor
estimación que se tenga a la fecha del estado consolidado de situación financiera. El gasto
relacionado con una provisión se muestra en el estado consolidado de resultados. Las provisiones
provisión por el paso del tiempo es reconocido como un costo financiero.
(o) Pasivos y activos contingentes –

Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros consolidados cuando se
considera que es probable que se confirmen en el tiempo y pueden ser razonablemente
cuantificados; en caso contrario, sólo se revela la contingencia en notas a los estados financieros
consolidados.
Los activos contingentes no se registran en los estados financieros consolidados, pero se revelan
en notas cuando su grado de contingencia es probable.
(p) Reconocimiento de ingresos –

en que el ente emisor proporciona la información requerida por el Grupo.
condiciones:

- Es probable que los beneficios económicos relacionados con la transacción fluirán al
Grupo;
consolidados puede ser medido confiablemente; y,
confiablemente.
20
(q) Reconocimiento de costos y gastos –

(r) Distribución de dividendos –

La distribución de dividendos a los accionistas del Grupo se reconoce como pasivo en los estados
financieros consolidados en el periodo en el que los dividendos se aprueban por el Directorio del
Grupo.
(s) Utilidad neta básica y diluida por acción –

esas acciones siempre estuvieron en circulación.
diluvitos de acciones originadas por conversión de bonos o acciones convertibles, entre otros.El
Grupo no tiene instrumentos financieros con efecto diluvito, por lo que la utilidad básica por
acción común y diluida por acción común es la misma.
(t) Eventos posteriores -

Los eventos posteriores al cierre del período que proveen información adicional sobre el Grupo a
la fecha del estado consolidado de situación financiera (eventos de ajuste) son incluidos en los
estados financieros consolidados. Los eventos posteriores importantes que no son eventos de
ajuste son expuestos en las notas a los estados financieros consolidados.
2.6. NIIF emitidas internacionalmente pero aún no vigentes -

Ciertas nuevas normas, enmiendas e interpretaciones de las NIIF existentes fueron publicadas y
son obligatorias para el Grupo para periodos que comienzan a partir del 1 de enero de 2013,
pero que el Grupo no ha adoptado anticipadamente. De estas, las que aplican al Grupo son las
siguientes:
- NIC 1 "Presentación de estados financieros consolidados – presentación de otros

resultados integrales" – Estas modificaciones a la NIC 1 cambian la agrupación de las
partidas presentadas en otros resultados integrales. Los ítems que puedan requerir ser
reclasificados a resultados en el futuro deben presentarse de modo separado de aquellos
ítems que no se espera reclasificar a resultados nunca. Esta modificación sólo tendrá
impacto a nivel de presentación y no tendrá impacto a nivel de la posición financiera del
Grupo o de sus resultados.
21
- NIC 32 Compensación de activos financieros y pasivos financieros – Mejoras a la NIC 32

Estas mejoras aclaran el concepto de “solamente si existe un derecho actual legalmente
exigible de compensar”. La mejora también aclara la aplicación de los criterios de
compensación de la NIC 32. La Gerencia estima que la adopción de estas modificaciones
no tendrá impacto en la posición financiera del Grupo y será efectiva para periodos
anuales que empiecen el o después del 1 de enero de 2014.
- NIIF 7 "Instrumentos financieros: Divulgaciones” (modificación)

Mejoras a los requerimientos para las revelaciones por baja de instrumentos financieros;
la modificación requiere revelaciones adicionales sobre los activos financieros transferidos
pero no dados de baja en cuentas, a fin de que el usuario de los estados financieros
consolidados comprenda la relación entre esos activos financieros que no han sido dados
de baja en cuentas y los pasivos financieros asociados a ellos. La modificación también
requiere revelar información acerca del involucramiento o compromiso de la entidad con
los activos financieros no dados de baja en cuentas, para permitir que el usuario evalúe la
naturaleza de este involucramiento y los riesgos asociados al mismo. La modificación
tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1 de enero de 2013.
Esta modificación afecta únicamente la información a revelar y no tiene efecto sobre la
situación financiera ni sobre el rendimiento financiero del Grupo.
- NIIF 9 "Instrumentos financieros: Clasificación y medición", aplicable para períodos

anuales que comienzan a partir del 1 de enero de 2015 -
La NIIF 9 emitida refleja la primera fase del trabajo del IASB para reemplazar la NIC 39 y
aplica a la clasificación y medición de activos y pasivos financieros según la definición de
la NIC 39. Esta norma inicialmente se previó sea efectiva a partir del 1 de enero de 2013,
pero modificaciones posteriores emitidas en diciembre de 2011 postergaron la entrada en
vigencia de esta norma al 1 de enero de 2015. En fases subsecuentes, el IASB abordará el
tratamiento contable de las coberturas y la desvalorización de activos financieros. La
adopción de la primera fase de esta norma tendrá impacto a nivel de clasificación y
medición de activos financieros, pero no a nivel de pasivos financieros. El Grupo
cuantificará los impactos de la aplicación de esta norma en conjunto, cuando la norma
final haya sido emitida.
- NIIF 12 “Divulgación de intereses en otras entidades”

La NIIF 12 incluye todas las revelaciones que antes se incorporaban en la NIC 27
relacionadas a estados financieros consolidados consolidados, así como todas las
revelaciones previamente incorporadas en la NIC 31 y NIC 28. Estas revelaciones se
refieren a intereses de la entidad en subsidiarias, negocios conjuntos, asociadas y
entidades estructuradas. Esta NIIF se encuentra vigente para los períodos anuales que
comienzan en o después del 1 de enero de 2013. El Grupo aún se encuentra evaluando el
impacto, en caso de existir alguno, de la adopción de esta normativa.
22
- NIIF 13 “Medición del valor razonable”

La NIIF 13 establece una guía completa bajo NIIF para todas las mediciones de valor
razonable. La NIIF 13 no cambia cuando una entidad requiere usar valor razonable, en
cambio proporciona guía sobre cómo efectuar las mediciones de valor razonable bajo NIIF
cuando el valor razonable es requerido o permitido. El Grupo, en base a un análisis
preliminar, no espera ningún impacto material como resultado de la adopción de esta
normativa. El estándar se encuentra vigente para los períodos anuales que comienzan en
o después del 1 de enero de 2013.

Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a través del Sistema Financiero Nacional a los tipos
de cambio del mercado libre. Al 31 de diciembre de 2012, los tipos de cambio promedio ponderado del
mercado libre publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFPs para las transacciones en
dólares estadounidenses fueron de S/.2.549 por US$1 para la compra y S/.2.551 por US$1 para la
venta, respectivamente (S/.2.695 por US$1 para la compra y S/.2.697 por US$1 para la venta al 31 de
diciembre de 2011, respectivamente).
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el Grupo mantenía los siguientes activos y pasivos en moneda
extranjera:
2012 2011
US$(000) US$(000)
Activo
Efectivo y equivalente de efectivo 328 229
Inversiones financieras disponibles para la venta 1,324 2,241
_________ _________
2,349 2,924
_________ _________
Pasivo
_________ _________
(556) (364)
_________ _________

_________ _________
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el Grupo decidió tomar el riesgo de cambio, por lo que no
efectuó a esas fechas cobertura alguna por riesgo cambiario.
Durante los años 2012 y 2011, el Grupo ha registrado pérdidas netas por diferencia en cambio
ascendentes a S/.387,000 y S/.290,000, respectivamente, las cuales se presentan en el rubro
“Diferencia en cambio, neta” del estado consolidado de resultados.
23
4. Efectivo y equivalente de efectivo

2012 2011 01.01.2011

S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Fondos fijos 4 2 3
Cuentas corrientes (b) 1,395 1,625 485
Cuentas de ahorro (b) 601 405 698
menores a 90 días (c) 25,273 8,620 2,692
_________ _________ _________
27,273 10,652 3,878

_________ _________ _________
Fondos restringidos 22 22 99
_________ _________ _________

mayores a 90 días (c) 1,008 - 24,955
_________ _________ _________
denominadas en dólares estadounidenses y en nuevos soles, y se encuentran depositadas en
bancos locales. Las cuentas de ahorro generan intereses a tasas de mercado.
(c) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, corresponde a depósitos a

plazo denominados principalmente en moneda nacional y mantenidos en instituciones financieras
locales, los cuales generan intereses a tasas efectivas anuales que fluctúan entre 3.05 y 4.23 por
ciento, entre 3.75 y 4.32 por ciento, y entre 2.50 y 3.35 por ciento, respectivamente, y tienen
vencimientos hasta febrero de 2013, febrero de 2012 y mayo de 2011, respectivamente.
Durante los años 2012 y 2011, los depósitos a plazo generaron intereses por S/. 373,000 y
24

2012 2011 01.01.2011

S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Instrumentos de corto plazo (b) 2,667 12,923 8,013

_______ _______ _______
Bonos (c)
Bonos corporativos 7,493 8,220 14,212
Bonos soberanos - 8,023 5,814
Bonos de arrendamiento financiero 4,504 7,113 1,620
Bonos de titulización - - 336
_______ _______ _______
11,997 23,356 21,982
_______ _______ _______
14,664 36,279 29,995
Menos, parte corriente 5,666 21,666 15,808

_______ _______ _______
Parte no corriente 8,998 14,613 14,187

_______ _______ _______
25

Resultado no
Emisor Clase de instrumento financiero Tasa de interés (%) Moneda razonable amortizado nota 12(c)
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Rash Perú S.A.C. Instrumentos de corto plazo varios 5.18 S/. 981 975 5
Crediscotia Financiera S.A. Certificados de depósito negociables Entre 4.09 y 5.50 S/. 500 500 -
________ ________ ________
2,667 2,644 23
________ ________ ________
Resultado no
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
MiBanco S.A. Certificados de depósito negociables Entre 4.93 y 6.03 S/. 3,487 3,413 74
Banco Ripley S.A. Certificados de depósito negociables Entre 4.94 y 6.00 S/. 2,427 2,422 5
Crediscotia Financiera S.A. Certificados de depósito negociables Entre 4.09 y 5.50 S/. 1,836 1,840 (4)
Financiera Edyficar S.A. Certificados de depósito negociables Entre 5.21 y 5.27 S/. 1,620 1,586 34
Banco Falabella Perú S.A. Certificados de depósito negociables 5.00 S/. 1,000 1,000 -
Rash Perú S.A.C. Instrumentos de corto plazo varios Entre 5.30 y 5.33 S/. 989 979 10
Hipermercados Tottus S.A. Papeles comerciales 4.97 S/. 575 571 4
________ ________ ________
12,923 12,783 140

________ ________ ________
26
Al 1° de enero de 2011, el valor razonable y costo amortizado de los instrumentos de corto plazo comprenden lo siguiente:
Resultado no
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
MiBanco S.A. Certificados de depósito negociables Entre 3.00 y 4.19 S/. 3,380 3,380 -
Tiendas EFE S.A. Papeles comerciales Entre 4.60 y 5.00 S/. 1,159 1,159 -
Crediscotia Financiera S.A. Certificados de depósito negociables 4.09 S/. 1,000 1,000 -
Rash Perú S.A.C. Papeles comerciales 4.25 S/. 768 768 -
Banco Ripley S.A. Certificados de depósito negociables 4.03 S/. 700 700 -
Gold Fields La Cima S.A. Reportes con acciones 7.00 S/. 666 666 -
Volcan Compañía Minera S.A.A. Operaciones de reporte 8.00 S/. 340 340 -
________ ________ ________
8,013 8,013 -
________ ________ ________
Durante los años 2012 y 2011, los instrumentos de corto plazo generaron intereses por S/.461,000 y S/.489,000, respectivamente, ver nota 18.
(c) Bonos –
Resultado no
Emisor Nemónico Clase de instrumento financiero Tasa de interés (%) Moneda Cantidad razonable amortizado nota 12(c)
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Financiera TFC S.A. TFC1BC1A Arrendamiento financiero 6.88 S/. 2,000 676 667 9
Banco Falabella Perú S.A. BFAL1BC2B Arrendamiento financiero 5.84 S/. 1,000 683 667 16
Mi Banco S.A. MIBAN3BC1A Corporativos Entre 5.34 y 5.41 S/. 124 1,278 1,241 37
Cementos Lima S.A. CEMLI1BC7U Corporativos 6.59 S/. 1,000 1,017 1,000 17
Empresa Financiera Edificar S.A. EDYFI2BC1A Corporativos 5.47 S/. 100 515 500 15
Cementos Yura S.A. YURA3BC2A Corporativos 6.69 S/. 150 1,286 1,250 36
Crediscotia Financiera S.A. SCOTI2BC1C Corporativos 5.16 S/. 100 1,037 1,000 37
Luz del Sur S.A.A. LUSUR2BC3U Corporativos 5.97 S/. 200 1,086 1,000 86
América Financiera S.A. Varios Arrendamiento financiero Entre 4.40 y 4.50 US$ 480 389 387 2
Leasing Total S.A. Varios Arrendamiento financiero 5.85 US$ 1,000 1,714 1,699 15
________ ________ ________
11,997
________ 11,686
________ 311
________
27
Resultados no
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Financiera TFC S.A. TFC1BC1A Arrendamiento financiero 6.88 S/. 2,000 1,330 1,333 (3)
Banco Falabella Perú S.A. BFAL1BC2B Arrendamiento financiero 5.84 S/. 1,000 1,000 1,000 -
Edelnor S.A.A. EDEL3BC11A Corporativos 7.81 S/. 1,000 1,001 1,000 1
Cementos Lima S.A. Varios Corporativos Entre 6.31 y 6.59 S/. 1,080 1,420 1,400 20
Telefónica del Perú S.A.A. ATEL5BC25B Corporativos 4.31 S/. 100 498 500 (2)
América Financiera S.A. Varios Arrendamiento financiero Entre 4.40 y 4.50 US$ 480 926 927 (1)
Leasing Total S.A. Varios Arrendamiento financiero Entre 5.85 y 8.50 US$ 1,200 2,833 2,831 2
Ferreyros S.A.A. Varios Corporativos Entre 4.63 y 5.56 US$ 2,000 954 943 11
________ ________ ________
23,356
________ 23,571
________ (215)
________
Al 1° de enero de 2011, los bonos comprenden lo siguiente:
Resultados no
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Edelnor S.A.A. EDEL1BC11A Corporativos 7.81 S/. 200 1,033 1,000 33

Banco Ripley S.A. BRIPL2BC3C Corporativos 8.56 S/. 100 504 500 4
Telefónica del Perú S.A.A. Varios Corporativos Entre 3.50 y 6.38 S/. 900 4,516 4,559 (43)
Cementos Lima S.A. Varios Corporativos Entre 6.31 y 6.59 S/. 280 1,445 1,400 45
Financiera TFC S.A. TFC1BC1A Corporativos 6.88 S/. 2,000 2,006 2,000 6
América Financiera S.A. Varios Arrendamiento financiero Entre 4.40 y 4.50 US$ 480 1,286 1,292 (6)
Leasing Total S.A. Varios Arrendamiento financiero Entre 7.50 y 8.50 US$ 200 334 328 6
Scotia Titulizadora S.A. Varios Titulización Entre 7.00 y 7.25 US$ 400 336 326 10
Ferreyros S.A.A. FERR2DBC1A Corporativos 4.63 US$ 100 281 281 -
_________ _________ _________
21,982 22,044 (62)

_________ _________ _________
Durante los años 2012 y 2011, los bonos generaron intereses por S/.1,340,000 y S/.1,391,000, respectivamente, ver nota 18.
28

2012 2011 01.01.2011

S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Sociedades Agentes de Bolsa 9,777 1,977 4,166

Retribución por cotización 2,000 921 736
Retribución por ampliación de emisión 340 51 229
Retribución por inscripción 353 235 156
Otros 973 482 724
Cuentas de cobranza dudosa 2,705 2,404 2,170
________ ________ ________
16,148 6,070 8,181

Menos – Estimación para retribuciones por
cobrar de cobranza dudosa (c) (2,705) (2,404) (2,170)
________ ________ ________
13,443 3,666 6,011

________ ________ ________
Los saldos por cobrar a las Sociedades Agentes de Bolsa corresponden a retribuciones por
negociación.
Las retribuciones por cobrar están denominadas en nuevos soles y en dólares estadounidenses,
(b) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, el anticuamiento del saldo de

las retribuciones por cobrar es como sigue:

S/.(000) S/.(000) S/.(000)
No vencido 11,432 86 11,518
Vencido:
Hasta 1 mes 1,225 39 1,264
De 1 a 3 meses 418 73 491
De 3 a 6 meses 351 263 614
Más de 6 meses 17 2,244 2,261
________ ________ ________
Total 13,443 2,705 16,148

________ ________ ________
29

S/.(000) S/.(000) S/.(000)
No vencido 3,267 52 3,319
Vencido:
Hasta 1 mes 282 28 310
De 1 a 3 meses 77 40 117
De 3 a 6 meses 21 223 244
Más de 6 meses 19 2,061 2,080
________ ________ ________
Total 3,666 2,404 6,070

________ ________ ________
Al 1° de enero de 2011
No vencido 5,404 31 5,435
Vencido:
Hasta 1 mes 307 18 325
De 1 a 3 meses 236 36 272
De 3 a 6 meses 64 158 222
Más de 6 meses - 1,927 1,927
________ ________ ________
Total 6,011 2,170 8,181

________ ________ ________

continuación:
2012 2011 01.01.2011

S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Saldo inicial 2,404 2,170 2,041

Provisión cargada a resultados, nota 17 445 329 387
Castigos del año - (54) (71)
Recuperos del año (133) (29) (176)
Diferencia en cambio (11) (12) (11)
_______ _______ _______
Saldo final 2,705 2,404 2,170

_______ _______ _______
En opinión de la Gerencia del Grupo, el saldo de la estimación para retribuciones por cobrar de
cobranza dudosa es suficiente para cubrir adecuadamente los riesgos de crédito a las fechas de
cada estado consolidado de situación financiera.
30
7. Inversión en asociada
Entidad
__________________ Relación Actividad principal
______________________________________ Participación en el capital social
______________________________________ Valores en libros
______________________________________
2012 2011 01.01.2011 2012 2011 01.01.2011 2012 2011 01.01.2011
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Cavali S.A. I.C.L.V. Asociada Intermediación de valores 10,397,773 10,397,773 9,532,427 40.00% 40.00% 36.67% 28,335 27,761 21,031
________ ________ ________
(b) El valor razonable de la inversión en asociada al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, ha sido determinado aplicando el método de la participación.
La actividad económica de Cavali S.A. I.C.L.V. es el servicio de registro, transferencia y custodia de Valores Anotados en Cuenta, así como la compensación y la liquidación de operaciones que se negocien o no en mecanismos
centralizados de negociación.
Durante el año 2011, el Grupo adquirió un total de 865,346 acciones de Cavali S.A. I.C.L.V. a través de la rueda de bolsa, cuyo costo de adquisición ascendió a S/.6,141,000, aumentando en 3.33 por ciento su participación
accionaria en dicha asociada. Producto de dicha operación, se reconoció un crédito mercantil por S/.4,705,000, como consecuencia del exceso entre el costo de adquisición sobre los valores razonables de los activos netos
identificados de la parte adquirida en las fechas de adquisición.
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, el precio de cotización bursátil de las acciones de Cavali S.A. I.C.L.V. asciende a S/.7.60, S/.7.30 y S/.6.60, respectivamente, por cada acción.
(c) El movimiento de este rubro por los años 2012 y 2011 es como sigue:
2012 2011
S/.(000) S/.(000)
Saldos inicial 27,761 21,031

Participación en las utilidades de la asociada 3,833 5,131
Dividendos recibidos (3,259) (4,541)
Plusvalía por compara de acciones - 6,140
_______ _______
28,335 27,761
_______ _______
31

(a) A continuación se presenta el movimiento del costo y de la depreciación acumulada:
Edificios y otras Equipos Muebles y Unidades de Arrendamiento Trabajos en

Descripción Terrenos construcciones diversos enseres Transporte financiero curso 2012 2011 01.01.2011
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Costo
Saldo al 1° de enero 2,780 19,836 1,969 1,276 395 524 241 27,021 25,280 25,281
Adiciones (c) - 169 254 64 170 91 38 786 1,869 -
Bajas - - (50) - - - - (50) (129) -
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldo al 31 de diciembre 2,780 20,005 2,173 1,340 565 615 279 27,757 27,020 25,281
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldo al 1° de enero - 12,171 618 709 182 18 - 13,698 12,664 12,664
Adiciones (d) - 796 344 93 67 167 - 1,467 1,161 -
Bajas - - (46) - - - - (46) (127) -
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldo al 31 de diciembre - 12,967 916 802 249 185 - 15,119 13,698 12,664
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Valor neto en libros 2,780 7,038 1,257 538 316 430 279 12,638 13,322 12,617
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
(b) El Grupo mantiene pólizas de seguros vigentes sobre sus principales activos, de conformidad con las políticas establecidas por la Gerencia. En opinión de la Gerencia del Grupo, sus políticas de seguros son consistentes
con la práctica internacional en la industria y el riesgo de eventuales pérdidas por siniestros considerados en las pólizas de seguros es razonable, considerando el tipo de activos que posee el Grupo.
(c) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Gerencia del Grupo considera que no existen situaciones que indiquen la existencia de deterioro en el valor de los inmuebles, mobiliario y equipo; y en su opinión, el valor
recuperable de sus activos fijos es mayor a su valor en libros, por lo que no es necesario constituir ninguna provisión por este concepto a la fecha del estado consolidado de situación financiera.
32
(a) A continuación se presenta el movimiento del costo y de la amortización acumulada:
Gateway FIX – Vigilancia de Software en

Descripción Licencias Elex (b) MILA (c) E-Learning Mercados proceso 2012 2011 01.01.2011
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Costo
Saldo al 1° de enero 1,240 6,173 879 30 - - 8,322 7,745 7,745
Adiciones 380 18 - - 33 450 881 577 -
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldo al 31 de diciembre 1,620 6,191 879 30 33 450 9,203 8,322 7,745
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldo al 1° de enero 723 5,077 171 1 - - 5,972 5,181 5,181
Adiciones (c) 225 508 293 10 5 - 1,041 791 -
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldo al 31 de diciembre 948 5,585 464 11 5 - 7,013 5,972 5,181
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Valor neto en libros 672 606 415 19 28 450 2,190 2,350 2,564
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
(b) Comprende principalmente la instalación de una plataforma tecnológica que será utilizada en la negociación de instrumentos financieros para su aplicación en el proyecto denominado “Acceso Directo al
Mercado” (DMA por sus siglas en inglés).
(c) Comprende principalmente los desembolsos para el desarrollo interno de un software denominado “Fix Gateway”, el mismo que está relacionado al Proyecto denominado “MILA”.
(d) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Gerencia del Grupo considera que no existen situaciones que indiquen la existencia de deterioro en el valor de sus intangibles; y en su opinión, el valor recuperable
de estos activos es mayor a su valor en libros, por lo que no es necesario constituir ninguna provisión por este concepto a la fecha del estado consolidado de situación financiera.
(e) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el Grupo no mantiene en garantía ningún intangible ni mantiene intangibles de vida indefinida.
33
10. Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto

Al 1° de enero de estado consolidado de Al 31 de diciembre de estado consolidado de Al 31 de diciembre de
2011 resultados integrales 2011 resultados integrales 2012
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Activo diferido
Estimación para retribuciones por cobrar de cobranza dudosa 120 (21) 99 33 132
Diferencias de bases y tasas de depreciación de inmuebles, mobiliario
y equipo 7 6 13 20 33
Gastos de proyectos 257 (131) 126 139 265
Provisiones para gastos diversos 32 123 155 (18) 137
Provisión por vacaciones 131 126 257 47 304
________ ________ ________ ________ ________
Total 547 103 650 221 871

________ ________ ________ ________ ________
Pasivo diferido
Diferencias en tasas de amortización de intangibles (384) (284) (668) 157 (511)
Revalorización de inmuebles, mobiliario y equipo (1,451) 84 (1,367) 73 (1,294)

________ ________ ________ ________ ________
Total (1,835) (200) (2,035) 230 (1,805)

________ ________ ________ ________ ________
Total pasivo diferido, neto (1,288) (97) (1,385) 451 (934)

________ ________ ________ ________ ________
(b) El gasto por impuesto a las ganancias mostrado en el estado consolidado de resultados se compone como sigue:
2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Corriente (10,581) (10,114)
Diferido 451 (97)
_______ _______
Total impuesto a las ganancias (10,130) (10,211)

_______ _______
34
la tasa tributaria:
2012 2011 2012 2011

S/.(000) S/.(000) % %
Utilidad antes de impuesto a las ganancias 36,388 38,202 100.00 100.00
________ ________ ________ ________
Impuesto a las ganancias calculado según tasa
tributaria 10,917 11,460 30.00 30.00
Efecto tributario sobre adiciones (deducciones):
Diferencias permanentes (802) (1,573) (2.20) (4.18)
Ajustes de diferencias temporales de años
anteriores 15 324 0.14 2.83
________ ________ ________ ________
Gasto por impuesto a las ganancias corriente y
diferido registrado 10,130 10,211 27.94 28.65
________ ________ ________ ________

2012 2011 01.01.2011

S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Tributos por pagar (b) 3,576 1,547 3,058

Remuneraciones por pagar 1,163 - 44
Participación de los trabajadores por pagar 1,095 725 770
Vacaciones por pagar 827 859 670
Operaciones bursátiles (c) 818 829 838
Multa tributaria, nota 19(c) 311 - -
Compensación por tiempo de servicios 114 107 82
Descuento a las Sociedades Agentes de Bolsa
por retribución en la negociación (d) - 853 1,942
Diversas 46 8 24
_______ _______ _______
7,950 4,928 7,428

_______ _______ _______
(b) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, corresponde principalmente a

impuesto a las ganancias por pagar por S/. 1,430,000, S/.923,000 y S/.2,201,000,
respectivamente, e impuesto general a las ventas por S/.1,631,000, S/.282,000 y S/.560,000,
respectivamente.
35
(c) Hasta el 30 de abril de 1997, el Grupo efectuaba el servicio de liquidación de operaciones

(servicio actualmente brindado por su asociada Cavali S.A. I.C.L.V.). Producto de este servicio, el
Grupo mantiene en su estado consolidado de situación financiera ciertos pasivos relacionados a
como resultado de la liquidación, sus saldos ingresaron a las cuentas bancarias del Grupo. Al 31
de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, este pasivo por los saldos liquidados
en dichas operaciones bursátiles está a disposición de los beneficiarios que acrediten ser los
inversionistas de tales operaciones.
(d) Los descuentos a las Sociedades Agentes de Bolsa son otorgados de acuerdo a la política de
descuentos establecida en base al monto negociado adicional al monto negociado presupuestado.
Durante el año 2012, debido a que no hubo importes negociados adicionales a los importes
negociados presupuestados, no se otorgaron descuentos a las Sociedades Agentes de Bolsa.
12. Patrimonio neto

Al 31 de diciembre de 2012, el capital social está representado por 59,715,840 acciones
por acción. Al 31 de diciembre de 2011 y al 1° de enero de 2011, el capital social estuvo
representado por 47,772,672 acciones (32,843,712 Acciones Clase A y 14,928,960 Acciones
Clase B), cuyo valor nominal fue de S/.1.25 por acción.
- Participar en el reparto de utilidades y en el del patrimonio neto resultante de la

liquidación;
sociales;

36


aumento de capital:
derecho a voto;

de la Compañía.

Al 31 de diciembre de 2012, la estructura de participación societaria de la Compañía es la

siguiente:

%

_________ _________
191 100.00
_________ _________
37

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, la reserva legal de la Compañía,

ascendente a S/.11,943,000, representa el 20 por ciento del capital social pagado a dichas
fechas.

2012 2011
S/.(000) S/.(000)
Saldo inicial (75) (62)

inversiones financieras disponibles para la venta (488) (720)
______ ______
Saldo final 336 (75)

______ ______

distribuible respectiva, una vez aprobado por el Directorio el estado financiero intermedio
correspondiente a marzo, junio, septiembre y diciembre y que haya sido presentado a la SMV.
El saldo pagado en el año 2011 por dividendos de las utilidades del ejercicio 2010 ascendió a
S/.16,704,000.
38
a cuenta de los resultados del ejercicio 2011 por un total de S/.15,728,000. Asimismo, se
aprobó aplicar el total de saldo de las utilidades correspondientes del ejercicio 2011, ascendente
a S/.27,999,000, importe que incluye los dividendos pagados a cuenta. Por lo tanto, el saldo
pagado en el año 2012 por dividendos de las utilidades del año 2011 ascendió a S/.12,271,000.
13. Participación atribuible a los propietarios de la no controladora

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, la participación atribuible a los
propietarios de la no controladora representa la participación patrimonial de los accionistas minoritarios
en la Subsidiaria, como sigue:
2012 2011 01.01.2011

S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Cuentas patrimoniales 19 204 128

Utilidad del ejercicio 685 555 526
________ ________ ________
704 759 654
________ ________ ________

2012 2011
S/.(000) S/.(000)
Sueldos 12,628 11,604

Atenciones 352 299
_______ _______
13,771 12,688
_______ _______
39

2012 2011
S/.(000) S/.(000)
Mantenimiento de edificio 1,057 961
Consultorías y asesorías 919 1,714
_______ _______
6,563 6,410
_______ _______
(b) El saldo de servicios de terceros por el año terminado el 31 de diciembre de 2012 se incrementó
significativamente con respecto al saldo por el año terminado el 31 de diciembre de 2011,
principalmente debido a los servicios prestados por: (i) X-Tradesoft, Limited en el mantenimiento
del Sistema Elex, (ii) América Móvil Perú S.A.C. en líneas de datos de internet y acceso dedicado
a internet, y, (iii) GMD S.A. en el monitoreo de infraestructura de servidores de negociación.

2012 2011
S/.(000) S/.(000)
Gastos por promoción y difusión 2,031 2,459

Gastos por relaciones institucionales 80 64
Otros gastos de ventas - 87
_______ _______
2,111 2,610
_______ _______

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Amortización del año, nota 9 1,041 791
Estimación para retribuciones por cobrar de cobranza dudosa,
nota 6(b) 445 329
Provisión para contingencias - 243
_______ _______
2,953 2,524
_______ _______
40

2012 2011
S/.(000) S/.(000)
Intereses sobre bonos, nota 5(c) 1,340 1,391
Intereses sobre depósitos a plazo, nota 4 373 629
Intereses sobre retribuciones por cobrar, nota 6 44 32
_______ _______
2,369 2,608
_______ _______

(a) El Grupo está sujeto al régimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1°
de enero de 2011, la tasa del impuesto a las ganancias es de 30 por ciento sobre la utilidad
gravable.
Sobre la base del análisis de las operaciones del Grupo, la Gerencia y sus asesores legales opinan
que, como consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias de
importancia para el Grupo al 31 de diciembre de 2012 y de 2011.
las ganancias calculado por el Grupo en los cuatro años posteriores al año de la presentación de
la declaración jurada. Las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias y del impuesto
general a las ventas de los años 2008, 2009, 2011 y 2012 se encuentran pendientes de
fiscalización por parte de la Autoridad Tributaria. Durante el año 2012, la Autoridad Tributaria
llevó a cabo la revisión del impuesto a las ganancias correspondiente al ejercicio gravable 2010
y, como resultado de dicha fiscalización, la Compañía recibió Resoluciones de Determinación por
reparos tributarios ascendentes a un total de S/.685,000, por lo que la Compañía rectificó la
declaración jurada de dicho ejercicio gravable y pagó en el año 2013 el impuesto a las ganancias
correspondiente por un importe total de S/.310,000, incluido intereses, ver nota 11.
cabo resultarán o no pasivos de importancia para el Grupo, por lo que cualquier mayor impuesto
o recargo que pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sería aplicado a los resultados
del ejercicio en que éste se determine.
41
En opinión de la Gerencia del Grupo, cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no

sería significativa para los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2012 y de
2011.
20. Saldos y transacciones con entidades relacionadas

(a) Durante los años 2012 y 2011, el Grupo ha efectuado, principalmente, las siguientes
2012 2011
S/.(000) S/.(000)
______ ______
ICAP del Ecuador S.A. (c) 282 227
______ ______
331 265
______ ______
(c) Las transacciones con ICAP del Ecuador S.A. corresponden principalmente a gastos por servicios
de mantenimiento, soporte y desarrollo del sistema de mercados financieros utilizados por el
Grupo en sus actividades operativas.
(d) Como resultado de estas transacciones, a continuación se presenta el movimiento y el detalle de

las cuentas por cobrar y pagar a relacionadas, por los años terminados el 31 de diciembre de
2012 y de 2011:
Cuentas por cobrar –
Saldo Saldo
2012: inicial Adiciones Deducciones final
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Cavali S.A. I.C.L.V. - 48 (38) 10

_____ _____ _____ _____
2011:
Cavali S.A. I.C.L.V. 9 45 (54) -

_____ _____ _____ _____
42
Cuentas por pagar –
Saldo Saldo
2012: inicial Adiciones Deducciones final
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
ICAP del Ecuador S.A. - 282 (238) 44

_____ _____ _____ _____
2011:
ICAP del Ecuador S.A. 11 227 (238) -

_____ _____ _____ _____
(e) Las cuentas por cobrar y pagar a relacionadas son de vencimiento corriente, no devengan
intereses y no cuentan con garantías específicas.
(f) La Gerencia del Grupo considera que las transacciones realizadas con relacionadas han sido
(g) Remuneraciones al personal clave -

El total de remuneraciones recibidas por los directores y funcionarios clave de la Gerencia del
Grupo durante los años 2012 y 2011 ascendió a S/.3,791,000 y S/.3,867,000,
respectivamente.

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

________ ________
25,407 27,575
________ ________
43
(b) Al 31 de diciembre de 2012, el número de acciones en circulación fue de 59,715,840

por acción. Al 31 de diciembre de 2011 y al 1° de enero de 2011, el número de acciones en
circulación fue de 47,772,672 (32,843,712 Acciones Clase A y 14,928,960 Acciones Clase B),
cuyo valor nominal fue de S/.1.25 por acción.
2012 2011
S/.(000) S/.(000)

___________ ___________

___________ ___________
22. Compromisos
(a) AVANZA BVL -
AVANZA BVL es un programa desarrollado por la Compañía juntamente con el Banco
Interamericano de Desarrollo - BID que apoya gratuitamente a la mediana empresa interesada en
financiarse a través del mercado de valores.
El programa tiene una vigencia de cinco años, desde el 2008 hasta el 2012, en los cuales debe
cumplir con una serie de actividades, entre las que destacan: seminarios (para un grupo masivo
de empresarios), talleres (para aquellas empresa seleccionadas), diagnósticos y planes de trabajo
(realizados en las empresas seleccionadas), entre otros.
El programa AVANZA BVL tiene un presupuesto de ejecución de US$ 973,560

aproximadamente, el que está financiado en un 52% por el BID.
(b) Arrendamientos financieros -

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compañía ha celebrado tres contratos de
arrendamiento financiero con HP y CSI Renting, para la adquisición de equipos de cómputo, los
mismos que devengan intereses a tasas efectivas anuales entre 3.32 y 3.00 por ciento. Dichos
arrendamientos financieros tienen vencimiento en el año 2015.
Al 31 de diciembre de 2012, las porciones corriente y no corriente de estas obligaciones

financieras ascendieron a S/.171,000 y S/.254,000, respectivamente (S/.155,000 y
S/.375,000, respectivamente, al 31 de diciembre de 2011.
44

Por la naturaleza de sus actividades, el Grupo está expuesta a los riesgos de crédito, tasa de interés,
manejo de riesgo es crítico para la rentabilidad continua del Grupo y cada persona es responsable por
las exposiciones de riesgo relacionadas con sus responsabilidades.
estratégica del Grupo.

(i) Directorio
El Directorio es el responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El Directorio
proporciona los principios para el manejo de riesgos, así como las políticas elaboradas
para áreas específicas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de interés, riesgo de
crédito, uso de instrumentos financieros derivados y no derivados.

Los procesos de manejo de riesgos en el Grupo son monitoreados por Auditoría Interna,
que analiza tanto la adecuación de los procedimientos como el cumplimiento de ellos.
Auditoría Interna discute los resultados de todas las evaluaciones con la Gerencia, e

El Departamento de Finanzas de la Compañía es responsable de manejar los activos y
pasivos del Grupo y toda la estructura financiera. Principalmente, es responsable del
manejo de los fondos y riesgos de liquidez del Grupo, asumiendo los riesgos de liquidez,
tasas de interés y cambio de moneda relacionados, según las políticas y límites
actualmente vigentes.

Como parte del manejo total de riesgos, el Grupo evalúa constantemente los diferentes
45

en un instrumento financiero o contrato, originando una pérdida. El Grupo está expuesto al
y por sus actividades financieras, incluyendo sus depósitos en bancos y transacciones con
derivados y otros instrumentos financieros.

el Grupo efectúa la mayoría de sus ventas al contado. Los saldos pendientes de
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Gerencia del Grupo ha estimado que el importe

máximo de riesgo crediticio al que se encuentra expuesto el Grupo asciende
el valor en libros de los activos financieros. En opinión de la Gerencia del Grupo, no existen
concentraciones significativas de riesgo crediticio al 31 de diciembre de 2012 y de 2011.

y Finanzas de la Compañía de acuerdo con las políticas de la Compañía. Los límites de
crédito de contraparte son revisados por la Gerencia y el Directorio. Los límites son
establecidos para minimizar la concentración de riesgo y, por consiguiente, mitigar
pérdidas financieras provenientes de incumplimientos potenciales de la contraparte. La
máxima exposición al riesgo de crédito por los componentes de los estados financieros
consolidados al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 proviene de los rubros: efectivo y
equivalente de efectivo, retribuciones por cobrar y otras cuentas por cobrar.
El Grupo reduce la probabilidad de concentraciones significativas de riesgo de crédito
de su cartera.

riesgo sobre inversiones en acciones. En el caso del Grupo, los instrumentos financieros
afectados por los riesgos de mercado incluyen los depósitos y préstamos, los cuales están
expuestos a riesgo de moneda y de interés.

46

instrumento financiero fluctúen debido a cambios en las tasas de interés de mercado. El Grupo
maneja su riesgo de tasa de interés mediante la obtención de deudas con tasa de interés fija. Al
31 de diciembre de 2012 y de 2011, la deuda a largo plazo mantenida por el Grupo está
relacionada con contratos de arrendamiento financiero, los cuales están sujetos a una tasa de
interés fija. Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el Grupo no mantiene deudas con tasa
variable, las cuales estarían expuestas a un riesgo de cambio en la tasa de interés.

exposición al riesgo cambiario global del Grupo. El riesgo cambiario surge cuando el Grupo
presenta descalces entre sus posiciones activas, pasivas y fuera del estado consolidado de
situación financiera en las distintas monedas en las que opera, que son principalmente nuevos
El Grupo maneja este riesgo mediante la realización de sus principales transacciones en su

moneda funcional. Como resultado de ello, el riesgo de que el Grupo quede expuesta a las
variaciones en los tipos de cambio en moneda extranjera es mínimo. Asimismo, como se indica en
la nota 3, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el Grupo mantiene una posición de riesgo en
moneda extranjera activa neta ascendente a US$1,691,000 y US$2,515,000, respectivamente.
Durante los años 2012 y 2011, las operaciones que se realizaron en moneda extranjera
generaron pérdidas netas por diferencia en cambio ascendentes a S/.374,000 y S/.276,000,
respectivamente.

significativas para los estados financieros consolidados del Grupo tomados en su conjunto.

que el Grupo tiene una exposición significativa al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, en sus
activos y pasivos monetarios y sus flujos de caja estimados. El análisis determina el efecto de una
variación razonablemente posible del tipo de cambio del dólar estadounidense, considerando las
otras variables constantes en el estado consolidado de resultados antes del impuesto a las
ganancias.
47
Un importe negativo muestra una reducción potencial neta en el estado consolidado de

resultados, mientras que un importe positivo refleja un incremento potencial neto:
Cambio en
% S/.(000) S/.(000)
Devaluación -
Soles 5% (71) (326)
Soles 10% (141) (652)
Revaluación -
Soles 5% 71 326
Soles 10% 141 652

El riesgo de liquidez es el riesgo de que el Grupo no pueda cumplir con sus obligaciones de pago
relacionadas con pasivos financieros al vencimiento y reemplazar los fondos cuando sean
terceros.
El Grupo controla su riesgo de escasez de fondos utilizando una proyección de flujos de caja a
corto plazo para la determinación de faltantes de efectivo en un corto plazo, solicitando
ampliaciones a las líneas de crédito establecidas y una proyección de flujos de caja a largo plazo
para la determinación de deficiencias estructurales en faltantes de efectivo y posibilidades de
inversión, considerando de ser requerido el financiamiento a mediano y largo plazo. Ambos flujos
de caja son herramientas que la Gerencia utiliza para monitorear o mitigar cualquier riesgo de
liquidez, programando todos los pagos futuros de acuerdo con las estimaciones de efectivo
disponible.
El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contraídas por el Grupo a la fecha
del estado consolidado de situación financiera y los importes a desembolsar a su vencimiento, en
base a los pagos no descontados que se realizarán en el futuro:
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
intereses) 43 128 254 425
Cuentas por pagar comerciales 1,043 - - 1,043
Otras cuentas por pagar 7,908 4 - 7,912
_______ _______ _______ _______
Total 8,994 132 254 9,380
_______ _______ _______ _______
48
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
intereses) 20 135 375 530
Cuentas por pagar comerciales 360 - - 360
_______ _______ _______ _______
Total 5,304 139 375 5,818
_______ _______ _______ _______

El Grupo administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes en
sus actividades. La adecuación del capital del Grupo es monitoreada usando, entre otras
Los objetivos del Grupo cuando gestiona su capital es un concepto más amplio que el “Patrimonio
neto” que se muestra en el estado consolidado de situación financiera, dichos objetivos son: (i)
salvaguardar la capacidad del Grupo para continuar operando de manera que continúe brindando
retornos a los accionistas y beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base
de capital para apoyar el desarrollo y crecimiento de sus actividades.

manejo de capital en el Grupo.

financieras. El Grupo no puede tener como objetivo eliminar todos los riesgos operacionales; sin
embargo, a través del control y monitoreo y respondiendo a los riesgos potenciales, puede
23.5. Información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros -

En opinión de la Gerencia del Grupo, el valor razonable de los instrumentos financieros del Grupo
no es significativamente diferente de sus respectivos valores en libros y, por lo tanto, la
revelación de dicha información no tiene efecto para los estados financieros consolidados al 31
de diciembre de 2012 y de 2011.
49
Ernst & Young
Assurance | Tax | Transactions | Advisory
Acerca de Ernst & Young

Ernst & Young es líder global en auditoría,
impuestos, transacciones y servicios de
asesoría. Cuenta con aproximadamente
1,000 profesionales en el Perú como parte
de sus 167,000 profesionales alrededor del
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© 2013 Ernst & Young.

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a registered trademark.
50


Contenido
Estados financieros consolidados

A los señores Accionistas y Directores de la Bolsa de Valores de Lima S.A. y Subsidiaria
Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de la Bolsa de Valores de Lima S.A. y
Subsidiaria, que comprenden el estado consolidado de situación financiera al 31 de diciembre de
2013 y de 2012, y los correspondientes estados consolidados de resultados, de resultados
integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los años terminados en esas
fechas, y un resumen de las políticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros Consolidados

consolidados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera y del control
financieros consolidados que estén libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.
Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros consolidados
sobre la base de nuestra auditoría. Hemos realizado nuestra auditoría de acuerdo con las Normas
de Auditoría Generalmente Aceptadas en el Perú. Dichas normas requieren que el auditor cumpla
con requisitos éticos, y que planifique y desarrolle la auditoría con el objetivo de tener seguridad
razonable de que los estados financieros consolidados están libres de errores materiales.
las divulgaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio profesional del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de que existan
errores materiales en los estados financieros consolidados, ya sea debido a fraude o error. Al
realizar esta evaluación de riesgos, el auditor toma en consideración el control interno pertinente
de la Compañía y Subsidiaria para la preparación y presentación razonable de los estados
financieros consolidados, con la finalidad de diseñar los procedimientos de auditoría que resulten
apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la eficacia
del control interno vigente de la Compañía y Subsidiaria. Una auditoría también incluye evaluar que
las políticas contables utilizadas sean apropiadas, la razonabilidad de las estimaciones contables
efectuadas por la Gerencia y la presentación de los estados financieros consolidados tomados en su
conjunto.
Inscrita en la partida 11397283 del Registro de Personas Jurídicas de Lima y Callao

Miembro de Ernst & Young Global
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros consolidados antes indicados presentan

razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera consolidado de la Bolsa
de Valores de Lima S.A. y Subsidiaria al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, su desempeño
financiero y sus flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con Normas
Internacionales de Información Financiera.
Lima, Perú,
Refrendado por:
Wilfredo Rubiños

Nota 2013 2012 Nota 2013 2012

S/.(000) S/.(000)
S/.(000) S/.(000)
Efectivo y equivalentes de efectivo 4(a) 17,550 27,273 Obligaciones financieras 22 309 171
Depósitos a plazo 4(c) 2,308 1,008 Cuentas por pagar comerciales 1,315 1,044
Fondos restringidos 4 - 22 Cuentas por pagar a relacionadas 20(d) 153 44
Inversiones financieras disponibles para la venta 5 12,662 5,666 Impuesto a las ganancias por pagar 19(d) - 1,429
Retribuciones por cobrar, neto 6 3,043 13,443 Otras cuentas por pagar 12 3,787 6,482
________ ________
Cuentas por cobrar a relacionadas, neto 20(c) 3 10 Total pasivo corriente 5,564 9,170
Pago a cuenta del impuesto a las ganancias 19(d) 896 -
Otras cuentas por cobrar 7 552 810 Obligaciones financieras a largo plazo 22 83 254
Suministros 36 33 Ingresos diferidos 285 244
Gastos contratados por anticipado 350 349 Pasivo por impuesto a las ganancias diferido 11(a) 850 934
________ ________
Otros activos 80 28 Total pasivo 6,782 10,602
________ ________ ________ ________
Patrimonio neto 13
Total activo corriente 37,480 48,642 Capital social 59,716 59,716
Reserva legal 12,020 11,943
Reserva facultativa 3 -
Resultados no realizados 60 336
Inversiones financieras disponibles para la venta 5 5,520 8,998 Resultados acumulados 10,096 17,712
________ ________
Inversiones 8 28,999 28,335 81,895 89,707
Inmuebles, mobiliario y equipo, neto 9 11,724 12,638
Intangibles, neto 10 5,774 2,190 Participación no controladora 1,003 704
________ ________
Otros activos 183 210
________ ________ Total patrimonio neto 82,898 90,411
________ ________
Total activo 89,680 101,013 Total pasivo y patrimonio neto 89,680 101,013
________ ________ ________ ________

Nota 2013 2012

S/.(000) S/.(000)
Servicios de enseñanza 1,321 1,261
Otros ingresos 5,556
__________ 4,706
__________
__________ __________
Impuestos (756)
__________ (712)
__________
__________ __________

__________ __________

Participación en los resultados de la inversión en
asociada por el método de participación 8(d) 2,436 3,833
Diferencia en cambio neta 3 493
__________ (387)
__________
4,503 5,595
__________ __________
Impuesto a las ganancias 11(b) (7,782)
__________ (10,130)
__________
c
__________ __________
Utilidad neta atribuible a:
Propietarios de la controladora 18,009 25,407
Propietarios de la no controladora 978
__________ 685
__________
c
__________ __________
c
nuevos soles) 21
Acción Clase A 0,301585 0.425473
__________ __________
c
Acción Clase B 0,301471 0.425322
__________ __________

Nota 2013 2012

S/.(000) S/.(000)

_________ _________
Otro resultado integral del ejercicio

efecto impositivo (252) 411
Efecto en el impuesto a las ganancias 11 (24) -
_________ _________
Otro resultado integral del ejercicio, neto del
impuesto a las ganancias (276) 411
_________ _________

_________ _________

Patrimonio de los accionistas

_________________________________________________________________________________
Participación Total
Capital Reserva Reserva Resultados no Resultados no patrimonio
social legal facultativa realizados acumulados Total controladora neto
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Saldos al 1° de enero de 2012 59,716 11,943 - (75) 15,496 87,080 759 87,839
Utilidad neta - - - - 25,407 25,407 685 26,092
Otros resultados integrales del ejercicio - - - 411 - 411 - 411
_________ _________ _________ _________ _________ _________ ________ ________
Resultado integral del ejercicio - - - 411 25,407 25,818 685 26,503
Distribución de dividendos - - - - (23,191) (23,191) (740) (23,931)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ ________ ________
Saldos al 31 de diciembre de 2012 59,716 11,943 - 336 17,712 89,707 704 90,411
Utilidad neta - - - - 18,009 18,009 978 18,987

Otros resultados integrales del ejercicio - - - (276) - (276) - (276)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ ________ ________
Resultado integral del ejercicio - - - (276) 18,009 17,733 978 18,711
Reserva - 77 - - (41) 36 10 46
Distribución de dividendos - - - - (25,584) (25,584) (689) (26,273)
Dividendos caducados - - 3 - - 3 - 3
_________ _________ _________ _________ _________ _________ ________ ________
Saldos al 31 de diciembre de 2013 59,716 12,020 3 60 10,096 81,895 1,003 82,898

_________ _________ _________ _________ _________ _________ ________ ________

2013 2012
S/.(000) S/.(000)
Cobranza por:
Otros cobros en efectivo relativos a la actividad 957 885
Menos pagos por:
Impuesto a las ganancias pagado (10,474) (9,025)
Pago por otros impuestos (2,616) (712)
Intereses pagados (50) (220)
_________ _________
Efectivo y equivalentes de efectivo proveniente de las
_________ _________
Aumento de depósitos a plazo (1,300) (1,008)
Inversiones financieras (3,768) 22,026
Aumento en inversiones (1,492) -
Compra de inmuebles, mobiliario y equipo (676) (695)
Compra de activos intangibles (4,858) (881)
Venta de activos fijos 279 -
_________ _________
Efectivo y equivalentes de efectivo utilizado en (proveniente de)
las actividades de inversión (8,551) 22,702
_________ _________
Pago de obligaciones financieras (152) (192)
_________ _________
Efectivo y equivalentes de efectivo utilizado en las actividades
de financiamiento (26,425) (24,123)
_________ _________
(Disminución neta) aumento neto del efectivo y equivalentes de
efectivo (9,723) 16,621
Saldo del efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año 27,273 10,652
_________ _________
Saldo del efectivo y equivalentes de efectivo al final del año 17,550 27,273
_________ _________
Activos en arrendamiento financiero 119 91


debidamente inscritos a través de la rueda de bolsa, y constituyen recursos para la Compañía el cobro
de derechos a las entidades emisoras de valores por la inscripción, cotización y ampliación de emisión;
así como las retribuciones por negociación que abonan los intermediarios bursátiles. La retribución por
Mercado de Valores - SMV, teniendo efecto a partir de la entrada en vigencia de la respectiva Resolución
u Oficio de aprobación. En adición, la Compañía invierte sus recursos en activos financieros para
generar ingresos. Asimismo, realiza actividades educacionales destinadas exclusivamente a fomentar el
desarrollo del mercado de valores.
Los estados financieros consolidados adjuntos al 31 de diciembre de 2013 y de 2012 incluyen los
estados financieros individuales de la Compañía y de su subsidiaria Datos Técnicos S.A., de la cual posee
el control y una participación accionaria de 50 por ciento del accionariado. El 50 por ciento restante del
accionariado lo posee SIF ICAP S.A., una empresa domiciliada en México.
Datos Técnicos S.A. (en adelante “la Subsidiaria”) es una sociedad anónima peruana que fue constituida
el 3 de octubre de 1996 en la ciudad de Lima. La principal actividad económica de la Subsidiaria es el
servicio por cuenta propia o a través de terceros de desarrollo, comercialización, importación y
exportación de software, así como prestación de servicios de asesoría en sistemas de información y
afines a instituciones del sistema financiero a través de mecanismos de negociación.
A continuación se presentan los principales datos de los estados financieros auditados de la Subsidiaria:
2013 2012
S/.(000) S/.(000)

Total pasivo 724 481

Reducción de tarifas –
El 20 de mayo de 2013, el Directorio de la Compañía autorizó la reducción de la tarifa por servicios de
negociación en renta variable en 64 por ciento a partir de noviembre de 2013.
Aprobación de estados financieros consolidados –

Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2012, han sido autorizados por la Junta
General de Accionistas el 14 de marzo de 2013. Los estados financieros consolidados al 31 de
diciembre de 2013, han sido autorizados por la Gerencia de la Compañía y Subsidiaria el 21 de febrero
de 2014, y serán presentados al Directorio y a la Junta General de Accionistas para su aprobación de
acuerdo a los plazos establecidos por Ley. En opinión de la Gerencia de la Compañía y Subsidiaria,
dichos estados financieros consolidados adjuntos serán aprobados por el Directorio y por la Junta
General de Accionistas sin modificaciones.

2.1. Bases de consolidación -
Los estados financieros consolidados han sido preparados siguiendo el método de integración
global e incluyen todas las cuentas de la Compañía y su Subsidiaria. Dicha subsidiaria fue
consolidada por los años terminados el 31 de diciembre de 2013 y de 2012.
La subsidiaria es totalmente consolidada desde la fecha en que se transfirió el control efectivo de

las mismas a la Compañía y deja de ser consolidada desde la fecha en que cesa dicho control.
Todas las cuentas y transacciones comunes incluyendo las ganancias y pérdidas originadas por
dichas transacciones, han sido eliminadas en los estados financieros consolidados adjuntos.
El patrimonio neto atribuible a los propietarios de la no controladora se presenta en el estado

consolidado de situación financiera. La utilidad atribuible a los propietarios de la no controladora
se presenta separada en el estado consolidado de resultados integrales.
2

Declaración de cumplimiento -
Los estados financieros consolidados adjuntos se preparan de acuerdo con las Normas
Internacionales de Información Financiera (en adelante “NIIF”), emitidas por la International
Accounting Standards Board (en adelante “IASB”), vigentes al 31 de diciembre de 2013.
Responsabilidad de la información -
La información contenida en estos estados financieros consolidados es responsabilidad de la
Gerencia de la Compañía y Subsidiaria, que manifiesta expresamente que se han aplicado en su
totalidad los principios y criterios incluidos en las NIIF emitidas por el IASB.
Base de medición –
Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base del costo histórico, a
partir de los registros de contabilidad mantenidos por la Compañía y Subsidiaria, excepto por las
inversiones financieras disponibles para la venta que se llevan a su valor razonable. Los estados
financieros consolidados se presentan en miles de Nuevos Soles (moneda funcional y de
presentación), excepto cuando se indique lo contrario.
Las políticas de contabilidad adoptadas son consistentes con las aplicadas en años anteriores,
excepto que la Compañía y Subsidiaria ha adoptado las nuevas NIIF y NIC’s revisadas que son
obligatorias para periodos que se inician en o después del 1 de enero de 2013, según se describe
a continuación. Sin embargo, debido a la estructura de la Compañía y Subsidiaria y a la
naturaleza de sus operaciones, la adopción de dichas normas no tuvo un efecto significativo en
su posición financiera y resultados, por tanto, no ha sido necesario modificar los estados
financieros comparativos de la Compañía y Subsidiaria.
- NIC 1 “Presentación de los elementos de otros resultados integrales - Modificaciones a la

NIC 1”.
- NIC 19 “Beneficios a los empleados (modificada)”.
- NIC 28 “Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos (revisada)”.
- NIIF 7 "Instrumentos financieros: Revelaciones – Compensación de activos y pasivos
financieros (modificación)".
- NIIF 10 "Estados financieros consolidados".
- NIIF 11 "Acuerdos conjuntos".
- NIIF 12 "Divulgación de intereses en otras entidades".
- NIIF 13 "Medición del valor razonable".
Como resultado de la aplicación de la NIIF 13 por parte de la Compañía y Subsidiaria,
únicamente se han efectuado revelaciones adicionales en las notas individuales de los
instrumentos financieros por los cuales se determinaron valores razonables.
- Mejoras anuales (emitidas en mayo de 2012) realizadas a la NIC 1, NIC 16, NIC 32, NIC 34
y NIIF 1.
3

La preparación de los estados financieros consolidados de acuerdo con NIIF requiere que la
contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados, así como en las cifras reportadas

fecha de preparación de los estados financieros consolidados; sin embargo, los resultados finales
podrían diferir de las estimaciones incluidas en los estados financieros consolidados. La Gerencia
de la Compañía y Subsidiaria no espera que las variaciones, si las hubiere, tengan un efecto
material sobre los estados financieros consolidados tomados en su conjunto.
Los estados financieros consolidados adjuntos son preparados usando políticas contables
uniformes para transacciones y eventos similares.
financieros consolidados se refieren básicamente a:

2.4.(g) y 2.4.(i).
2.4.(n).

Las partidas incluidas en los estados financieros consolidados de la Compañía y
Subsidiaria se expresan en Nuevos Soles, que es la moneda del entorno económico
principal en el que opera (moneda funcional) y que también es su moneda de
presentación.

4
Compañía y Subsidiaria se comprometen a comprar o vender el activo.


consolidado de situación financiera cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la
Gerencia tiene la intención de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y
cancelar el pasivo simultáneamente.
A la fecha de los estados financieros consolidados, la Compañía y Subsidiaria clasifican

sus instrumentos financieros en las siguientes categorías definidas en la NIC 39: (i) activos
y pasivos financieros al valor razonable con efecto en resultados, (ii) préstamos y cuentas
por cobrar, (iii) pasivos financieros al costo amortizado, (iv) activos financieros disponibles
para la venta o (v) inversiones mantenidas hasta el vencimiento, según sea apropiado. La
Gerencia determina la clasificación de sus instrumentos financieros en el momento del
reconocimiento inicial.

Incluye los instrumentos financieros derivados de negociación que son reconocidos
en el estado consolidado de situación financiera a su valor razonable. Los valores
razonables son obtenidos en base a los tipos de cambio y las tasas de interés del
mercado. Todos los derivados son considerados como activos cuando el valor
razonable es positivo y como pasivos cuando el valor razonable es negativo. Las
ganancias y pérdidas por los cambios en el valor razonable son registradas en el
estado consolidado de resultados en el rubro de “Ingresos financieros” o “Gastos
financieros”, según corresponda.
Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la Compañía y Subsidiaria no mantienen

activos o pasivos al valor razonable con efectos en resultados.
5

son fijos o determinables, no se negocian en un mercado activo, por lo que la Compañía y
Subsidiaria no tienen intención de venderlos inmediatamente o en un futuro próximo, y
que no tienen riesgos de recuperación diferentes a su deterioro crediticio.
deterioro.
La Compañía y Subsidiaria mantienen en esta categoría el efectivo y equivalentes de

efectivo y cuentas por cobrar en general, que son expresadas al valor de la transacción,
netas de su estimación para cuentas por cobrar de cobranza dudosa, cuando es aplicable.
(iii) Pasivos financieros al costo amortizado –

La Compañía y Subsidiaria mantienen en esta categoría: cuentas por pagar comerciales,
cuentas por pagar a relacionadas, obligaciones financieras y otras cuentas por pagar.
Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compañía y Subsidiaria son parte de los
acuerdos contractuales del instrumento. Después de su reconocimiento inicial, los pasivos
Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos que la
Compañía y Subsidiaria tenga el derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las
obligaciones por más de doce meses después de la fecha del estado consolidado de

meses contados a partir de la fecha del estado consolidado de situación financiera.
cambios en el valor razonable de estos activos son reconocidos en el estado consolidado
de otros resultados integrales.
6



reconocida en el estado consolidado de resultados integrales cuando se dispone del activo
financiero o cuando se determina que existe un deterioro permanente. En el caso de que
no se pueda determinar un valor razonable por falta de un mercado activo y/o de
información relevante para la determinación, estos activos financieros se presentan al
costo.
(v) Inversiones mantenidas hasta el vencimiento –

mantenidos hasta el vencimiento cuando la Compañía y Subsidiaria tienen la intención y
capacidad de mantenerlos hasta el vencimiento. Después de su reconocimiento inicial, la
Compañía y Subsidiaria miden las inversiones mantenidas hasta el vencimiento al costo
amortizado usando el método de interés efectivo. Las ganancias y pérdidas son
reconocidas en el estado consolidado de resultados cuando se dispone de la inversión o
cuando ésta ha perdido valor, así como mediante su amortización.

Al cierre de cada período sobre el que se informa, la Compañía y Subsidiaria evalúan si existe
alguna evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros se
encuentran deteriorados en su valor. Un deterioro del valor existe si uno o más eventos ocurridos
después del reconocimiento inicial del activo (el evento que causa la pérdida) tienen impacto
negativo sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero o de la Compañía y
Subsidiaria de activos financieros, y ese impacto negativo puede estimarse de manera fiable. La
evidencia de un deterioro del valor podría incluir, entre otros, indicios tales como que los
deudores o un grupo de deudores se encuentran con dificultades financieras significativas, el
incumplimiento o mora en los pagos de capital o intereses, la probabilidad de que se declaren en
quiebra u otra forma de reorganización financiera, o cuando datos observables indiquen que
existe una disminución medible en los flujos de efectivo futuros estimados, tales como cambios
adversos en el estado de los pagos en mora o en las condiciones económicas que se
correlacionan con los incumplimientos.
7
Activos financieros contabilizados por su costo amortizado

Para los activos financieros contabilizados por su costo amortizado, la Compañía y Subsidiaria
primero evalúan si existe alguna evidencia objetiva de deterioro del valor para los activos
financieros que son individualmente significativos, o de manera colectiva para los activos
financieros que no resulten individualmente significativos. Si la Compañía y Subsidiaria
determinan que no existe evidencia objetiva de deterioro del valor para un activo financiero
evaluado de manera individual, independientemente de su significatividad, incluirá ese activo en
un grupo de activos financieros con características de riesgo de crédito similares, y los evaluará
de manera colectiva para determinar si existe deterioro de su valor. Los activos que se evalúan
de manera individual para determinar si existe deterioro de su valor y para los cuales una pérdida
por deterioro se reconoce o se sigue reconociendo, no se incluyen en la evaluación de deterioro
del valor efectuada de manera colectiva. El importe de cualquier pérdida por deterioro del valor
identificada se mide como la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor presente de
los flujos de efectivo futuros estimados (excluidas las pérdidas de crédito futuras esperadas que
aún no se hayan incurrido). El valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados se
descuenta a la tasa de interés efectiva original de los activos financieros. Si un préstamo devenga
una tasa de interés variable, la tasa de descuento para medir cualquier pérdida por deterioro del
valor es la tasa de interés efectiva actual.
El importe en libros del activo se reduce a través del uso de una cuenta de provisión por
desvalorización y la pérdida se reconoce en el estado consolidado de resultados. Los intereses
ganados (registrados como ingresos financieros en el estado consolidado de resultados) se
siguen devengando sobre el importe en libros reducido, aplicando la tasa de interés utilizada para
descontar los flujos de efectivo futuros a los fines de medir la pérdida por deterioro del valor. Los
préstamos y la provisión por desvalorización correspondiente, se dan de baja cuando no existen
expectativas realistas de un recupero futuro y todas las garantías que sobre ellos pudieran existir
se efectivizaron o transfirieron a la Compañía y Subsidiaria. Si, en un ejercicio posterior, el
importe estimado de la pérdida por deterioro del valor aumenta o disminuye debido a un evento
que ocurre después de haberse reconocido el deterioro, la pérdida por deterioro del valor
reconocida anteriormente se aumenta o disminuye ajustando la cuenta de provisión por
desvalorización. Si posteriormente se recupera una partida que fue imputada a pérdida, el
recupero se acredita como costos financieros en el estado consolidado de resultados.

activo; o,
8

reconociendo en la medida que la Compañía y Subsidiaria sigan comprometidas con el activo.

transacciones.

operaciones o del estado consolidado de situación financiera, reconociendo las ganancias o
pérdidas que se generan en el estado consolidado de resultados.

tipos de cambio de fin de año, son reconocidas en el estado consolidado de resultados.

(f) Efectivo y equivalentes de efectivo –

Para fines del estado consolidado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo
menos de tres meses de vencimiento desde su fecha de adquisición.

9
inmuebles, mobiliario y equipo solo se reconocen cuando sea probable que la Compañía y
Subsidiaria obtengan los beneficios económicos futuros derivados del mismo y el costo del activo
pueda ser valorado con fiabilidad.

operativos.
Años


de la venta y el importe en libros del activo) se incluye en el estado consolidado de resultados
(h) Arrendamientos –
La determinación de si un acuerdo es, o contiene, un arrendamiento se basa en la sustancia del
contrato en la fecha de inicio del mismo. Es necesario evaluar si el cumplimiento del contrato
depende del uso de un activo o activos específicos o si el contrato traslada el derecho de usar el
activo o activos, aún si ese derecho no está explícitamente especificado en el contrato.
10
Los arrendamientos financieros que transfieren a la Compañía y Subsidiaria sustancialmente
todos los riesgos y beneficios inherentes a la titularidad del activo arrendado, son capitalizados
en la fecha de inicio del arrendamiento al valor razonable de la propiedad arrendada o, si el
monto fuera menor, al valor actual de los pagos mínimos de arrendamiento. Los pagos de
arrendamiento se prorratean entre los cargos financieros y la reducción del pasivo por
arrendamiento de modo de alcanzar una tasa de interés constante sobre el saldo restante del
pasivo. Los cargos financieros se reconocen en los costos financieros en el estado consolidado
de resultados.
Un activo arrendado se deprecia a lo largo de la vida útil del activo. Sin embargo, si no existe
seguridad razonable de que la Compañía y Subsidiaria obtendrán la titularidad al final del período
de arrendamiento, el activo se depreciará durante la vida útil estimada del activo o en el plazo de
arrendamiento, el que sea menor.
Arrendamientos operativos -
Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el estado
consolidado de resultados sobre una base de amortización lineal a lo largo del período de
arrendamiento.
(i) Intangibles –
futuros que genere fluyan a la Compañía y Subsidiaria y su costo puede ser medido
confiablemente.
Las vidas útiles de los intangibles pueden ser finitas o indefinidas. Los intangibles de la Compañía
y Subsidiaria son de vidas útiles finitas y se amortizan por el método de línea recta a lo largo de
sus vidas útiles económicas y se revisan para determinar si tuvieron algún deterioro del valor
cuando exista algún indicio de deterioro. Los cambios en la vida útil esperada o el patrón
esperado de consumo del activo se contabilizan al modificarse el período o el método de
amortización, según corresponda, y se tratan como cambios en las estimaciones contables. El
gasto por amortización de intangibles con vidas útiles finitas se reconoce en el estado
consolidado de resultados en el rubro “Provisiones del año”.
como sigue:
Años
11

procedente de la venta y el importe en libros del activo) se incluye en el estado consolidado de
(j) Inversiones en asociada -

Una asociada es una entidad sobre la que la Compañía posee influencia significativa. La influencia
significativa se refiere al poder de intervenir en las decisiones de política financiera y de
operación de la entidad receptora de la inversión, pero sin llegar a tener el control de ésta.
Las consideraciones a tener en cuenta para determinar la existencia de influencia significativa

son similares a las que resultan necesarias para determinar la existencia de control sobre las
subsidiarias.
Las inversiones de la Compañía en la asociada se contabilizan utilizando el método de la

participación patrimonial.
Según el método de la participación patrimonial, la inversión en la asociada se reconoce

inicialmente al costo. El importe en libros de la inversión se ajusta para reconocer los cambios en
la participación de la Compañía sobre los activos netos de la asociada desde la fecha de la
adquisición. La plusvalía relacionada con la asociada se incluye en el importe en libros de la
inversión. Esta plusvalía no se amortiza ni se somete individualmente a pruebas de deterioro del
valor.
El estado consolidado de resultados refleja la participación de la Compañía y su Subsidiaria en los

resultados de las operaciones de la asociada. Cualquier cambio en el otro resultado integral de la
asociada se presenta como parte del otro resultado integral de la Compañía y Subsidiaria.
Además, si hubiera cambios reconocidos directamente en el patrimonio de la asociada, la
Compañía y su Subsidiaria reconocerían su participación sobre cualquiera de estos cambios,
según corresponda, en el estado consolidado de cambios en el patrimonio. Las ganancias y
pérdidas no trascendidas a terceros procedentes de las transacciones entre la Compañía y la
asociada se eliminan en la medida de la participación de la Compañía en la asociada.
La participación de la Compañía y su Subsidiaria en los resultados de la asociada se presenta en

una sola línea en el cuerpo principal del estado consolidado de resultados, fuera de la ganancia
operativa. Esta participación incluye los resultados netos de impuestos y participaciones no
controladoras en la subsidiaria de la asociada.
12
Los estados financieros de la asociada se preparan para el mismo período de información que la
Compañía. De ser necesario, se realizan los ajustes adecuados a fin de que sus políticas contables
se ajusten a las políticas contables de la Compañía.
Una vez aplicado el método de la participación, la Compañía determina si es necesario reconocer

una pérdida por deterioro del valor respecto de la inversión que la Compañía y Subsidiaria tienen
en la asociada. A cada fecha de cierre del período sobre el que se informa, la Compañía y
Subsidiaria determinan si existe evidencia objetiva de que la inversión en la asociada se hubiera
deteriorado. En caso de que exista tal evidencia, la Compañía y Subsidiaria calcula el importe del
deterioro como la diferencia entre el importe recuperable de la asociada y sus respectivos
importes en libros, y luego reconoce la pérdida en la línea “Otros, neto” en el estado consolidado
de resultados.
Ante la pérdida de influencia significativa sobre la asociada, la Compañía mide y reconoce

cualquier inversión residual que conserve en ella por su valor razonable. En este caso, cualquier
diferencia entre el importe en libros de la asociada y el respectivo valor razonable de la inversión
residual retenida, y los ingresos procedentes de su venta, se reconocen en los resultados en el
rubro “Otros, neto”.

una pérdida por deterioro en el estado consolidado de resultados, por un monto equivalente al


Impuesto a las ganancias y participación de los trabajadores corriente -
información financiera de la Compañía y Subsidiaria. De acuerdo con las normas legales, la
participación de los trabajadores es calculada sobre la misma base que la usada para calcular el
impuesto a las ganancias corriente. La tasa del impuesto a las ganancias y el porcentaje de
participación de los trabajadores aplicables a la Compañía y Subsidiaria son de 30 y 5 por ciento,
respectivamente.
13

que la Compañía y Subsidiaria esperan recuperar o liquidar el valor de sus activos y pasivos a la
fecha del estado consolidado de situación financiera.
estado consolidado de situación financiera, la Compañía y Subsidiaria evalúan los activos
diferidos no reconocidos, así como el saldo contable de los reconocidos.
(m) Provisiones –
Se reconoce una provisión sólo cuando la Compañía y Subsidiaria tienen alguna obligación
presente (legal o implícita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable que se requerirá
para su liquidación un flujo de salida de recursos y puede hacerse una estimación confiable del
monto de la obligación. Las provisiones se revisan periódicamente y se ajustan para reflejar la
mejor estimación que se tenga a la fecha del estado consolidado de situación financiera. El gasto
relacionado con una provisión se muestra en el estado consolidado de resultados. Las provisiones
provisión por el paso del tiempo es reconocido como un gasto financiero.

Por su naturaleza, las contingencias sólo se resolverán cuando uno o más eventos futuros
ocurran o dejen de ocurrir. La evaluación de la existencia y monto potencial de contingencias
involucra inherentemente el ejercicio de un juicio significativo y el uso de estimados sobre los
resultados de eventos futuros.

en que el ente emisor proporciona la información requerida por la Compañía y Subsidiaria.
14
condiciones:

- Es probable que los beneficios económicos relacionados con la transacción fluirán a la
Compañía y Subsidiaria;
consolidados puede ser medido confiablemente; y,
confiablemente.
Los ingresos por dividendos son registrados cuando el derecho al pago ha sido reconocido.


La distribución de dividendos a los accionistas de la Compañía y Subsidiaria se reconoce como
pasivo en los estados financieros consolidados en el periodo en el que los dividendos se
aprueban por la Junta General de Accionistas.

esas acciones siempre estuvieron en circulación y el cálculo de la utilidad por acción básica y
diluida se ajusta retroactivamente.
diluvitos de acciones originadas por conversión de bonos o acciones convertibles, entre otros. La
Compañía y Subsidiaria no tienen instrumentos financieros con efecto diluvito, por lo que la
utilidad básica por acción común y diluida por acción común es la misma.
(s) Eventos posteriores -

Compañía y Subsidiaria a la fecha del estado consolidado de situación financiera (eventos de
ajuste) son incluidos en los estados financieros consolidados. Los eventos posteriores
importantes que no son eventos de ajuste son expuestos en las notas a los estados financieros
consolidados.
15

La Compañía y Subsidiaria decidieron no adoptar anticipadamente las siguientes normas e
interpretaciones que fueron emitidas por el IASB, pero que no son efectivas al 31 de diciembre
de 2013:
- NIC 32 “Instrumentos Financieros: Presentación – Compensación de activos y pasivos

financieros (modificación)”. Efectiva para períodos que comiencen en o a partir del 1 de
enero de 2014.
- Revelaciones sobre el valor recuperable de los activos no financieros – Modificaciones a la

NIC 36 “Deterioro del valor de los activos”. Efectivas para periodos que comienzan en o a
partir del 1 de enero de 2014.
- NIC 39 “Novación de derivados y continuidad de la contabilidad de coberturas

(modificaciones)”. Efectiva para períodos que comiencen en o a partir del 1 de enero de
2014.
Estas modificaciones aclaran ciertos asuntos no previstos por la NIIF 13 en lo referente a

las revelaciones requeridas por la NIC 36; asimismo, requieren la divulgación de los
importes recuperables de los activos o unidades generadoras de efectivo por los cuales se
ha reconocido o reversado una pérdida por deterioro durante el periodo. Dichas
modificaciones son efectivas para periodos que comienzan en o a partir del 1 de enero de
2014, pudiéndose adoptar anticipadamente siempre y cuando la entidad haya adoptado
también la NIIF13.
- NIIF 9 "Instrumentos financieros: Clasificación y Medición". Esta norma no tiene una

fecha efectiva de entrada en vigencia. La NIIF 9 refleja la primera fase del trabajo del IASB
para el reemplazo de la NIC 39 y se refiere, principalmente, a la clasificación y medición
de los activos financieros tal como se definen en la NIC 39, y nuevos criterios para el
registro contable de coberturas.
- “Entidades de inversión” (modificaciones a la NIIF 10, NIIF 12 y NIC 27). Efectivas para
períodos que comiencen en o a partir del 1 de enero de 2014.
- CINIIF 21 “Gravámenes”. Efectiva para períodos que comiencen en o a partir del 1 de

enero de 2014.
En opinión de la Gerencia, la adopción de dichas normas e interpretaciones no tendrá un efecto

significativo en la posición financiera y resultados de la Compañía y Subsidiaria cuando entren en
vigencia, así como tampoco en las revelaciones requeridas para sus estados financieros
consolidados.
16

Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a las tasas de cambio del mercado libre. Los tipos de
cambio vigentes al 31 de diciembre de 2013 publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y
AFP, aplicados por la Compañía y Subsidiaria en las cuentas de activo y pasivo son S/.2.794 por US$1
para la compra y S/.2.796 por US$1 para la venta (S/.2.549 por US$1 para la compra y S/.2.551 por
US$1 para la venta al 31 de diciembre de 2012).
Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la Compañía y Subsidiaria mantenían los siguientes activos y

pasivos en moneda extranjera expresados en dólares estadounidenses:
2013 2012
US$(000) US$(000)
Activo
Efectivo y equivalentes de efectivo 1,333 328
Inversiones financieras disponibles para la venta 916 1,324
_________ _________
2,741 2,349
_________ _________
Pasivos
Cuentas por pagar a partes relacionadas (50) (20)
_________ _________
(462) (607)
_________ _________

_________ _________
La Gerencia de la Compañía y Subsidiaria han decidido asumir el riesgo de cambio que genere la
posición, por lo que no ha realizado operaciones de cobertura con productos derivados. El resultado de
mantener saldos en moneda extranjera para la Compañía y Subsidiaria en los años 2013 y de 2012 fue
una ganancia neta de S/.493,000 y una pérdida neta de S/.387,000, respectivamente.
17
4. Efectivo y equivalentes de efectivo y depósitos a plazo

2013 2,012
S/.(000) S/.(000)
Fondos fijos 3 5
Cuentas corrientes (b) 1,736 1,397
Cuentas de ahorro (b) 1,579 601
Depósitos a plazo con vencimientos originales menores a 90
días (c) 14,232 25,270
_________ _________
17,550 27,273
_________ _________
Depósitos a plazo con vencimientos originales mayores a

90 días (c) 2,308 1,008
_________ _________
Fondos restringidos - 22
_________ _________
denominadas en nuevos soles y dólares estadounidenses, y se encuentran depositadas en bancos
locales. Las cuentas de ahorro generan intereses a tasas de mercado.
(c) Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, corresponde a depósitos a plazo denominados

principalmente en moneda nacional y son mantenidos en instituciones financieras locales, los
cuales generan intereses a tasas efectivas anuales que fluctúan entre 3.20 y 4.28 por ciento y
entre 4.05 y 4.25 por ciento, respectivamente, y tienen vencimientos hasta marzo de 2014 y
marzo de 2013, respectivamente.
(d) Durante los años 2013 y 2012, los depósitos a plazo generaron intereses por S/.758,000 y
18

2013 2012
S/.(000) S/.(000)
Instrumentos de corto plazo (b) 9,453 2,667

_______ _______
Bonos (c)
Bonos corporativos 6,448 7,493
Bonos financieros 1,343 -
Bonos de arrendamiento financiero 938 4,504
_______ _______
8,729 11,997
_______ _______
18,182 14,664
Menos - parte corriente (12,662) (5,666)

_______ _______
Parte no corriente 5,520 8,998

_______ _______
19

Resultado no
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Ministerio de Economía y Finanzas Letras del Tesoro Público De enero a setiembre de 2014 Entre 4 y 4.26 S/. 5,270 5,207 63
Los Portales S.A. Instrumentos de corto plazo Diciembre de 2014 2.89 US$ 1,360 1,358 2
Financiera Uno S.A. Certificado de depósito Diciembre de 2014 5.41 S/. 952 949 3
Financiera Efectiva S.A. Instrumentos de corto plazo Enero de 2014 5.30 S/. 599 585 14
Los Portales S.A. Papeles comerciales Agosto de 2014 5.79 S/. 501 473 28
Banco Falabella Perú S.A. Certificado de depósito Noviembre de 2014 4.44 S/. 499 500 (1)
Agrícola Ganadera Chavín de Huantar S.A. Instrumentos de corto plazo Junio de 2014 5.91 US$ 272 271 1
________ ________ ________
9,453 9,343 110

________ ________ ________
Resultado no
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Rash Perú S.A.C. Instrumentos de corto plazo Mayo de 2013 5.18 S/. 981 974 7
Tiendas EFE S.A. Papeles comerciales Febrero de 2013 5.34 S/. 596 584 12
Financiera Efectiva S.A. Instrumentos de corto plazo Abril de 2013 5.50 S/. 590 584 6
Crediscotia Financiera S.A. Certificados de depósito negociables Enero de 2013 Entre 4.09 y 5.50 S/. 500 500 -
________ ________ ________
2,667 2,642 25
________ ________ ________
Durante los años 2013 y 2012, los instrumento de corto plazo generados intereses por S/.222,000 y S/.461,000, respectivamente, ver nota 19.
20
(c) Bonos –
Resultado no
Valor Costo realizado,
Emisor Nemónico Clase de instrumento financiero Vencimiento Tasa de interés (%) Moneda Cantidad razonable amortizado ver nota 13(c)
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Empresa Financiera Edificar S.A. Varios Corporativos De abril de 2015 a noviembre de 2016 Entre 5.28 y 5.47 S/. 1,100 1,454 1,500 (46)
Mi Banco S.A. Varios Corporativos De abril de 2015 a mayo de 2017 Entre 5.34 y 5.41 S/. 124 1,228 1,240 (12)
Luz del Sur S.A.A. LUSUR2BC3U Corporativos Febrero de 2017 5.97 S/. 200 1,019 1,000 19
Crediscotia Financiera S.A. CSCOT1BC2A Bonos financieros Abril de 2014 7.72 US$ 100 1,009 1,000 9
Financiera Efectiva S.A. EFECT1BC1A Corporativos Octubre de 2017 10.47 S/. 100 1,007 1,000 7
Scotiabank Perú S.A.A. SCOTI2BC1C Corporativos Junio de 2017 5.16 S/. 100 989 1,000 (11)
Leasing Total S.A. LTOTA3BA3B Arrendamiento financiero De setiembre a diciembre de 2014 5.85 US$ 1,000 938 931 7
Cementos Yura S.A. YURA3BC2A Corporativos Mayo de 2015 6.69 S/. 150 751 750 1
Banco Falabella Perú S.A. BFAL1BC2B Financieros Diciembre de 2014 5.84 S/. 1,000 334 334 -
________ ________ ________
8,729
________ 8,755
________ (26)
________
Resultado no
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Leasing Total S.A. Varios Arrendamiento financiero Setiembre de 2014 5.85 US$ 1,000 1,714 1,699 15
Cementos Yura S.A. YURA3BC2A Corporativos Mayo de 2015 6.69 S/. 150 1,286 1,250 36
Mi Banco S.A. MIBAN3BC1A Corporativos De abril de 2015 a mayo de 2017 Entre 5.34 y 5.41 S/. 124 1,278 1,241 37
Minera Barrick Misquichilca S.A. MBM1BC1U Corporativos Abril de 2013 2.44 US$ 500 1,273 1,275 (2)
Luz del Sur S.A.A. LUSUR2BC3U Corporativos Febrero de 2017 5.97 S/. 200 1,086 1,000 86
Crediscotia Financiera S.A. CSCOT1BC2A Arrendamiento financiero Abril de 2014 7.72 S/. 100 1,043 1,000 43
Scotiabank S.A.A. SCOTI2BC1C Corporativos Abril de 2014 5.16 S/. 100 1,037 1,000 37
Cementos Lima S.A. CEMLI1BC7U Corporativos Junio de 2013 6.59 S/. 1,000 1,017 1,000 17
Banco Falabella Perú S.A. BFAL1BC2B Arrendamiento financiero Diciembre de 2014 5.84 S/. 1,000 683 667 16
Financiera TFC S.A. TFC1BC1A Arrendamiento financiero Diciembre de 2013 6.88 S/. 2,000 676 667 9
Empresa Financiera Edificar S.A. EDYFI2BC1A Corporativos Abril de 2015 5.47 S/. 100 515 500 15
América Financiera S.A. Varios Arrendamiento financiero De junio a diciembre de 2013 Entre 4.40 y 4.50 US$ 480 389 387 2
________ ________ ________
11,997
________ 11,686
________ 311
________
Durante los años 2013 y 2012, los bonos generaron intereses por S/.603,000 y S/.1,340,000, respectivamente, ver nota 18.
(d) En opinión de la Gerencia de la Compañía y Subsidiaria, no es necesario registrar una provisión por deterioro para las inversiones financieras disponibles para la venta al 31 de diciembre de 2013 y de 2012.
21

2013 2012
S/.(000) S/.(000)
Sociedades Agentes de Bolsa (d) 492 9,777

Retribución por cotización 1,148 2,000
Retribución por ampliación de emisión 244 340
Retribución por inscripción 181 353
Servicios Informáticos 218 282
Otros 770 691
Cuentas por cobrar de cobranza dudosa 3,413 2,705
________ ________
6,466 16,148
Menos:
Estimación para retribuciones por cobrar de cobranza
dudosa (c) (3,423) (2,705)
________ ________
3,043 13,443
________ ________
(b) Las retribuciones por cobrar están denominadas en nuevos soles y en dólares estadounidenses,
(c) Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, el anticuamiento del saldo de las retribuciones por cobrar
es como sigue:

S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Al 31 de diciembre de 2013 2,167 127 2,294

No vencido
Vencido:
Hasta 1 mes 424 - 424
De 1 a 3 meses 238 75 313
De 3 a 6 meses 214 154 368
Más de 6 meses - 3,067 3,067
________ ________ ________
Total 3,043 3,423 6,466

________ ________ ________
22

S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Al 31 de diciembre de 2012 11,668 86 11,754

No vencido
Vencido:
Hasta 1 mes 1,066 39 1,105
De 1 a 3 meses 352 73 425
De 3 a 6 meses 349 263 612
Más de 6 meses 8 2,244 2,252
________ ________ ________
Total 13,443 2,705 16,148

________ ________ ________

continuación:
2013 2012
S/.(000) S/.(000)
Saldo inicial 2,705 2,404

Provisión cargada a resultados, nota 17 761 445
Castigos del año (10) -
Recuperos del año (54) (133)
Diferencia en cambio 21 (11)
_______ _______
Saldo final 3,423 2,705

_______ _______
En opinión de la Gerencia de la Compañía y Subsidiaria, el saldo de la estimación para

retribuciones por cobrar de cobranza dudosa es suficiente para cubrir adecuadamente los riesgos
de crédito a las fechas de cada estado consolidado de situación financiera.
(d) Al 31 de diciembre de 2012, corresponde principalmente a una factura por S/.6,465,000 con
Continental Bolsa SAB S.A., por comisiones de renta variable.
7. Otras cuentas por cobrar

2013 2012
S/.(000) S/.(000)
Intereses por cobrar 228 194

Reclamos a terceros 183 467
Préstamos al personal 119 141
Otros 22 8
_________ _________
552 810
_________ _________
23
8. Inversiones
Porcentaje de participación en el
Entidad Actividad principal Número de acciones
_____________________________ capital social
_____________________________ Valores en libros
_____________________________
2013 2012 2013 2012 2013 2012
S/.(000) S/.(000)
Asociada
Cavali S.A. I.C.L.V. (b) Intermediación de valores 11,510,237 10,397,773 40.00 40.00 27,507 28,335
Otros
Bolsa de Productos Agropecuarios S.A. (c) Negociación bursátil 70,000 - 10.00 - 1,492 -
________ ________
28,999 28,335
________ ________
(b) La actividad económica de Cavali S.A. I.C.L.V. es el servicio de registro, transferencia y custodia de valores anotados en cuenta, así como la compensación y la liquidación de operaciones que se
negocien o no en mecanismos centralizados de negociación.
Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, el precio de cotización bursátil de las acciones de Cavali S.A. I.C.L.V. asciende a S/.9.00 y S/.7.60, respectivamente, por cada acción.
A continuación, se presentan los principales saldos de los estados financieros de la asociada:
2013 2012
S/.(000) S/.(000)
(c) Durante el último trimestre del año 2013, la Compañía adquirió un total de 70,000 acciones de la Bolsa de Productos Agropecuarios S.A. a un valor de $276,759,700 pesos chilenos, equivalentes a
S/.1,492,000. La Bolsa de Productos Agropecuarios S.A., es una sociedad anónima constituida en Chile, y tiene como actividad económica ofrecer mecanismos continuos de subasta pública de
productos agropecuarios.
(d) El movimiento de este rubro por los años 2013 y 2012 es como sigue:
2013 2012
S/.(000) S/.(000)
Saldos inicial 28,335 27,761
Participación en las utilidades de la asociada 2,436 3,833
Adiciones 1,492 -
Dividendos recibidos (3,264) (3,259)
Otros - -
_______ _______
28,999 28,335
_______ _______
24

Edificios y otras Equipos Muebles y Unidades de Trabajos en

Descripción Terrenos construcciones diversos enseres transporte curso 2013 2012
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Costo
Saldo al 1° de enero 2,780 20,005 2,788 1,340 565 279 27,757 27,020
Adiciones - 80 423 - 207 89 799 786
Bajas - (278) (22) (24) (514) - (838) (49)
Transferencias - 264 - - - (264) - -
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldo al 31 de diciembre 2,780 20,071 3,189 1,316 258 104 27,718 27,757
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldo al 1° de enero - 12,967 1,101 802 249 - 15,119 13,698
Adiciones - 759 565 89 35 - 1,448 1,467
Bajas - (273) (20) (20) (260) - (573) (46)
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldo al 31 de diciembre - 13,453 1,646 871 24 - 15,994 15,119

________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Valor neto en libros 2,780 6,618 1,543 445 234 104 11,724 12,638
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
(b) Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, los activos fijos incluyen activos adquiridos bajo un contrato de arrendamiento financiero, y que comprende equipo de cómputo por un valor neto en
libros de S/.376,000 y S/.430,000, respectivamente, ver nota 22.
(c) La Compañía y Subsidiaria mantienen pólizas de seguro vigentes sobre sus principales activos, de conformidad con las políticas establecidas por la Gerencia. En opinión de la Gerencia de la
Compañía y Subsidiaria, sus políticas de seguros son consistentes con la práctica internacional de la industria y el riesgo de eventuales pérdidas por siniestros considerados en las pólizas de seguros
es razonable, considerando el tipo que posee la Compañía y Subsidiaria.
(d) Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, el inmueble, mobiliario y equipo de la Compañía y Subsidiaria se encuentran libres de gravámenes, a excepción de los equipos de cómputo adquiridos a
través de contratos de arrendamiento financiero, ver nota 22.
(e) Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la Gerencia de la Compañía y Subsidiaria consideran que no existen situaciones que indiquen la existencia de deterioro en el valor de los inmuebles,
mobiliario y equipo; y en su opinión, el valor recuperable en sus activos fijos es mayor a su valor en libros, por lo que no es necesario constituir una provisión por este concepto a la fecha del
estado consolidado de situación financiera.
25

Vigilancia de Software en
Descripción Licencias Elex Fix Gateway – MILA E-Learning Mercados y Gestión proceso 2013 2012
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Costo
Saldos al 1° de enero 1,618 6,191 879 30 33 451 9,202 8,321
Adiciones (b) 93 - - - - 4,765 4,858 889
Transferencias 443 198 - 62 - (703) - (8)
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldos al 31 de diciembre 2,154 6,389 879 92 33 4,513 14,060 9,202

________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldos al 1° de enero 947 5,585 464 11 5 - 7,012 5,971
Adiciones 287 671 293 12 11 - 1,274 1,041
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldos al 31 de diciembre 1,234 6,256 757 23 16 - 8,286 7,012

________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
Valor neto en libros 920 133 122 69 17 4,513 5,774 2,190

________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
(b) El 15 de enero de 2013, el Directorio de la Compañía aprobó el proyecto de desarrollo de una nueva plataforma de negociación electrónica, denominada “Millenium”, cuyo monto total estimado
para los próximos 10 años será aproximadamente US$8,250,000, incluyendo los pagos por licenciamiento por un importe aproximado de US$3,250,000, los cuales estarán en producción en el
2014.
(c) Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la Gerencia de la Compañía y Subsidiaria considera que no existen situaciones que indiquen la existencia de deterioro en el valor de sus activos
intangibles; y en su opinión, el valor recuperable de estos activos es mayor a su valor en libros, por lo que no es necesario constituir ninguna provisión por este concepto a la fecha del estado
consolidado de la situación financiera.
(d) Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la Compañía y Subsidiaria no mantienen en garantía ningún intangible.
26

(Cargo)/abono al
(Cargo)/abono al (Cargo)/abono al estado consolidado
Al 1° de enero estado consolidado Al 31 de diciembre estado consolidado de resultados Al 31 de diciembre
de 2012 de resultados de 2012 de resultados integrales de 2013
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Activo diferido
Estimación para retribuciones por cobrar de cobranza dudosa 99 33 132 93 - 225
Provisión por vacaciones 254 37 291 (76) - 215
Gastos de proyectos 126 139 265 (139) - 126
Provisiones para gastos diversos 159 (5) 154 (83) - 71
mobiliario y equipo 13 18 31 (31) - -
________ ________ ________ ________ ________ ________
Total 651 222 873 (236) - 637
________ ________ ________ ________ ________ ________
Pasivo diferido
Costo atribuido de inmuebles, mobiliario y equipo (1,367) 72 (1,295) 122 - (1,173)
Diferencias en tasas de amortización de intangibles (668) 157 (512) 222 - (290)
Resultados no realizados en inversiones financieras - - - - (24) (24)
________ ________ ________ ________ ________ ________
Total (2,035) 229 (1,807) 344 (24) (1,487)
________ ________ ________ ________ ________ ________
Total pasivo diferido neto (1,384) 451 (934) 108 (24) (850)
________ ________ ________ ________ ________ ________
(b) El gasto por impuesto a las ganancias mostrado en el estado consolidado de resultados se compone como sigue:
2013 2012
S/.(000) S/.(000)

Diferido (108) (451)
_______ _______

_______ _______
27
la tasa tributaria:
2013
_____________________________ 2012
_____________________________
S/.(000) % S/.(000) %
Utilidad antes del impuesto a las

ganancias 26,769 100.00 36,222 100.00
________ _______ ________ _______
Impuesto a las ganancias según
tasa tributaria 8,031 30.00 10,867 30.00
Diferencias permanentes (249) (0.93) (737) (2.03)
________ _______ ________ _______

ganancias 7,782 29.07 10,130 27.97
________ _______ ________ _______

2013 2012
S/.(000) S/.(000)
Operaciones bursátiles (b) 837 818

Vacaciones por pagar 762 827
Participación de los trabajadores por pagar 693 1,095
Remuneraciones por pagar 836 1,163
Tributos por pagar 482 2,146
Compensación por tiempo de servicios 113 114
Contingencias, nota 18 62 -
Diversas 2 8
Multa tributaria - 311
_______ _______
3,787 6,482
_______ _______
(b) Hasta el 30 de abril de 1997, la Compañía efectuaba el servicio de liquidación de operaciones

Compañía y Subsidiaria mantienen en su estado consolidado de situación financiera ciertos
pasivos relacionados a inversionistas que efectuaron operaciones bursátiles con anterioridad al
30 de abril de 1997 y, como resultado de la liquidación, sus saldos ingresaron a las cuentas
bancarias de la Compañía y Subsidiaria.
Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, este pasivo por los saldos liquidados en dichas
operaciones bursátiles está a disposición de los beneficiarios que acrediten ser los inversionistas
de tales operaciones.
28
13. Patrimonio neto

Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, el capital social está representado por 59,715,840
acciones (56,405,407 Acciones Clase A y 3,310,433 Acciones Clase B), cuyo valor nominal es de
S/.1.00 por acción.
- Participar en el reparto de utilidades y en el patrimonio neto resultante de la liquidación;

sociales;

aumento de capital:
derecho a voto;
29

de la Compañía.

Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la estructura de participación societaria de la Compañía y

Subsidiaria es la siguiente:

%
_________ _________
180 100.00
_________ _________

reponerla. La Compañía y Subsidiaria registra la apropiación de la reserva legal cuando la misma
es aprobada por la Junta General de Accionistas.
Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la reserva legal de la Compañía y Subsidiaria, ascendente

a S/.12,020,000 y S/.11,943,000 que representa más del 20 por ciento del capital social
pagado a dichas fechas.
30

2013 2012
S/.(000) S/.(000)
Saldo inicial 336 (75)

inversiones financieras disponibles para la venta (1,124) (488)
______ ______
Resultados no realizados antes de efectos impositivos,
nota 5 84 336
______ ______
Efecto en el impuesto a las ganancias (24) -

______ ______
Saldo final 60 336

______ ______

distribuible respectiva, una vez aprobado por el Directorio el estado financiero consolidado
intermedio correspondiente a marzo, junio, septiembre y diciembre y que haya sido presentado a
la SMV.
por S/.10,920,000.
por S/.11,616,000.
31

2013 2012
S/.(000) S/.(000)
Sueldos 12,331 12,478

Atenciones 324 339
Otros 359 163
_______ _______
14,017 13,771
_______ _______

2013 2012
S/.(000) S/.(000)

Consultorías y asesorías 1,680 919
Mantenimiento de edificio 1,066 1,057
Otros 38 -
_______ _______
7,371 6,563
_______ _______
(b) El saldo de servicios de terceros por el año terminado el 31 de diciembre de 2013 y de 2012,
corresponde principalmente a los servicios prestados por: (i) X-Tradesoft, Limited en el
mantenimiento del Sistema Elex, (ii) América Móvil Perú S.A.C. en líneas de datos de internet y
acceso dedicado a internet, y, (iii) GMD S.A. en el monitoreo de infraestructura de servidores de
negociación.

2013 2012
S/.(000) S/.(000)

_______ _______
1,920 2,111
_______ _______
32

2013 2012
S/.(000) S/.(000)

Amortización del año, nota 10 1,274 1,041
Estimación para retribuciones de cobranza dudosa, nota 6(c) 761 445
Provisión para contingencias, nota 12 62 -
_______ _______
3,545 2,953
_______ _______

2013 2012
S/.(000) S/.(000)

Intereses sobre bonos, nota 5(c) 603 1,340
Intereses sobre retribuciones por cobrar, nota 6(b) 15 44
_______ _______
1,624 2,369
_______ _______
(a) La Compañía y Subsidiaria están sujetas al régimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de

2013 y de 2012, la tasa del impuesto a las ganancias es de 30 por ciento sobre la utilidad
gravable.
Sobre la base del análisis de las operaciones de la Compañía y Subsidiaria, la Gerencia y sus
asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán
contingencias de importancia para la Compañía y Subsidiaria al 31 de diciembre de 2013 y de
2012.
33
las ganancias calculado por la Compañía en los cuatro años posteriores a la presentación de la
declaración de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias e impuesto
general a las ventas de los años 2009, 2011, 2012 y 2013 están pendientes de fiscalización por
parte de la Autoridad Tributaria. Durante el año 2012, la Autoridad Tributaria llevó a cabo la
revisión del impuesto a las ganancias correspondiente al ejercicio gravable 2010 y, como
resultado de dicha fiscalización, la Compañía recibió Resoluciones de Determinación por reparos
tributarios ascendentes a un total de S/.685,000, por lo que la Compañía rectificó la declaración
jurada de dicho ejercicio gravable y pagó en el año 2013 el impuesto a las ganancias
correspondiente por un importe total de S/.316,000, incluido intereses.

no sería significativa para los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2013 y de
2012.
(d) Al 31 de diciembre de 2013, en el estado consolidado de la situación financiera se presenta el

pago a cuenta por impuesto a las ganancias por S/.896,000 (neto del impuesto por pagar del
año por S/.7,184,000); el cual se aplicará contra el impuesto a las ganancias generado por las
utilidades imponibles que se obtengan por las operaciones de la Compañía y Subsidiaria en los
siguientes años. Al 31 de diciembre de 2012, el impuesto a las ganancias por pagar asciende a
S/.1,429,000 (neto de los pagos a cuenta efectuados durante el año ascendente a
S/.8,536,000).

(a) Durante los años 2013 y 2012, la Compañía y Subsidiaria han efectuado, principalmente, las
siguientes transacciones con relacionadas:
2013 2012
S/.(000) S/.(000)
______ ______
SIF ICAP de C.V. (f) 382 -
ICAP del Ecuador S.A. (e) 60 282
______ ______
569 331
______ ______
34
(c) Como resultado de estas transacciones, a continuación se presenta el movimiento de las cuentas
por cobrar a relacionadas, por los años terminados el 31 de diciembre de 2013 y de 2012:
Saldos al Saldos al
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Cavali S.A. I.C.L.V. (b) 10 45 (52) 3

____ ____ ____ ____
10 45 (52) 3
____ ____ ____ ____
Saldos al Saldos al
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Cavali S.A. I.C.L.V. (b) - 48 (38) 10

____ ____ ____ ____
- 48 (38) 10
____ ____ ____ ____
(d) Las cuentas por cobrar a relacionadas son de vencimiento corriente, no devengan intereses y no
A continuación se presenta el movimiento de las cuentas por pagar a relacionadas, por los años
terminados el 31 de diciembre de 2013 y de 2012:
Saldos al Saldos al
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Cavali S.A. I.C.L.V. (b) - 161 (147) 14

SIF ICAP de C.V. (f) - 382 (255) 127
ICAP del Ecuador S.A. (e) 44 60 (92) 12
____ ____ ____ ____
44 603 (494) 153

____ ____ ____ ____
Saldos al Saldos al
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
ICAP del Ecuador S.A. (e) - 282 (238) 44

____ ____ ____ ____
- 282 (238) 44
____ ____ ____ ____
(e) Las transacciones con ICAP del Ecuador S.A. corresponden principalmente al desarrollo del
sistema de mercados financieros utilizado por la Compañía y Subsidiaria en sus actividades
operativas.
35
(f) Las transacciones con SIF ICAP de C.V., corresponden principalmente a la sublicencia y servicios
de mantenimiento, soporte del sistema de mercados financieros utilizado por la Compañía y
Subsidiaria en sus actividades operativas.
(g) La Gerencia de la Compañía y Subsidiaria considera que las transacciones realizadas con
relacionadas han sido llevadas a cabo bajo las mismas condiciones que las efectuadas con
terceros cuando hay transacciones similares en el mercado, por lo que, en lo aplicable, no hay
diferencia en las políticas de precios ni en la base de liquidación de impuestos. En relación a las
formas de pago, las mismas no difieren con políticas otorgadas a terceros. Los impuestos que
estas transacciones generaron, así como las bases de cálculo para la determinación de éstos, son
los usuales en la industria y se liquidan de acuerdo con las normas tributarias vigentes.
(h) Remuneraciones al personal clave -

Compañía y Subsidiaria durante los años 2013 y 2012 ascendió a S/.2,246,000 y S/.1,895,000
respectivamente.

2013 2012
S/.(000) S/.(000)

Acciones Clase B 998 1,408
________ ________
18,009 25,407
________ ________
(b) Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, el número de acciones en circulación fue de 59,715,840

por acción.
2013 2012
S/.(000) S/.(000)
Acciones Clase A 0,301585 0.425473

___________ ___________
Acciones Clase B 0,301471 0.425322

___________ ___________
36
Las acciones de clase B tienen el derecho de participar en el reparto de utilidades en forma

preferente, la misma que consiste en recibir un pago adicional de cinco por ciento por acción
sobre al monto de los dividendos en efectivo pagados a las acciones clase A por acción.
22. Compromisos
Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la Compañía y Subsidiaria han celebrado tres contratos de
arrendamiento financiero con HP y CSI Renting, para la adquisición de equipos de cómputo, los mismos
que devengan intereses a tasas efectivas anuales entre 3.32 y 3.00 por ciento. Dichos arrendamientos
financieros tienen vencimiento en el año 2015.
Al 31 de diciembre de 2013, las porciones corriente y no corriente de estas obligaciones financieras

ascendieron a S/.309,000 y S/.83,000, respectivamente (S/.171,000 y S/.254,000, respectivamente,
al 31 de diciembre de 2012).

Por la naturaleza de sus actividades, la Compañía y Subsidiaria están expuestas a los riesgos de crédito,
tasa de interés, liquidez, tipo de cambio y operativo, los cuales son manejados a través de un proceso de
identificación, medición y monitoreo continuo, con sujeción a los límites de riesgo y otros controles.
Este proceso de manejo de riesgo es crítico para la rentabilidad continua de la Compañía y Subsidiaria y
cada persona es responsable por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus responsabilidades.
estratégica de la Compañía y Subsidiaria.

La estructura de gestión de riesgos tiene como base el Directorio de la Compañía y Subsidiaria
que es el responsable final de identificar y controlar los riesgos; en coordinación con otras áreas
como se explica a continuación:
(i) Directorio

Los procesos de manejo de riesgos en la Compañía y Subsidiaria son monitoreados por
Auditoría Interna, que analiza tanto la adecuación de los procedimientos como el
cumplimiento de ellos. Auditoría Interna discute los resultados de todas las evaluaciones
con la Gerencia, e informa de sus hallazgos y recomendaciones al Directorio.
37

Compañía y Subsidiaria y toda la estructura financiera. Principalmente, es responsable
del manejo de los fondos y riesgos de liquidez de la Compañía y Subsidiaria, asumiendo los
riesgos de liquidez, tasas de interés y cambio de moneda relacionados, según las políticas
y límites actualmente vigentes.

Como parte del manejo total de riesgos, la Compañía y Subsidiaria evalúan constantemente los
diferentes escenarios e identifica diferentes estrategias para manejar las exposiciones
resultantes de cambios en las tasas de interés, moneda extranjera, riesgo de capital y riesgos de
crédito.

en un instrumento financiero o contrato, originando una pérdida. La Compañía y Subsidiaria
están expuesto al riesgo de crédito por sus actividades operativas, principalmente por sus
retribuciones por cobrar, y por sus actividades financieras, incluyendo sus depósitos en bancos y
otros instrumentos financieros.

La Compañía y Subsidiaria efectúan la mayoría de sus ventas al contado. Los saldos
pendientes de retribuciones por cobrar son periódicamente revisados para asegurar su
recupero.

y Finanzas de acuerdo con las políticas de la Compañía y Subsidiaria. Los límites de
crédito de contraparte son revisados por la Gerencia y el Directorio. Los límites son
establecidos para minimizar la concentración de riesgo y, por consiguiente, mitigar
pérdidas financieras provenientes de incumplimientos potenciales de la contraparte. La
máxima exposición al riesgo de crédito por los componentes de los estados financieros
consolidados al 31 de diciembre de 2013 y de 2012 proviene de los rubros: efectivo y
equivalentes de efectivo, depósito a plazo, inversiones financieras disponibles para la
venta, retribuciones por cobrar y otras cuentas por cobrar.
La Compañía y Subsidiaria reducen la probabilidad de concentraciones significativas de

riesgo de crédito invirtiendo en instrumentos de deuda con la categoría de riesgo del
instrumento CP-1 hasta el 80 por ciento de su cartera, CP-2 hasta un máximo de 20 por
ciento, AAA, AA y A hasta el 80 por ciento, y limita la concentración en cualquier emisor
hasta el 20 por ciento de su cartera.
Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la Gerencia de la Compañía y Subsidiaria han

estimado que el importe máximo de riesgo crediticio al que se encuentra expuesta la
Compañía y Subsidiaria ascienden aproximadamente a S/.39,278,000 y S/.55,768,000,
38
respectivamente, el cual representa el valor en libros de los activos financieros. En opinión

de la Gerencia de la Compañía y Subsidiaria, no existen concentraciones significativas de
riesgo crediticio al 31 de diciembre de 2013 y de 2012.

riesgo sobre inversiones en acciones. En el caso de la Compañía y Subsidiaria, los instrumentos
financieros afectados por los riesgos de mercado incluyen los depósitos, inversiones financieras
disponibles para la venta y préstamos, los cuales están expuestos a riesgo de moneda y de
interés.


Compañía y Subsidiaria manejan su riesgo de tasa de interés mediante la obtención de deudas
con tasa de interés fija. Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la deuda a largo plazo mantenida
por la Compañía y Subsidiaria está relacionada con contratos de arrendamiento financiero, los
cuales están sujetos a una tasa de interés fija. Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la
Compañía y Subsidiaria mantienen inversiones financieras disponibles para la venta, las cuales
corresponden a bonos corporativos, bonos financieros y bonos de arrendamiento financieros los
cuales devengan interés a una tasa fija.

exposición al riesgo cambiario global de la Compañía y Subsidiaria. El riesgo cambiario surge
cuando la Compañía y Subsidiaria presentan descalces entre sus posiciones activas, pasivas y
fuera del estado consolidado de situación financiera en las distintas monedas en las que opera,
que son principalmente nuevos soles (moneda funcional) y dólares estadounidenses.
La Compañía y Subsidiaria manejan este riesgo mediante la realización de sus principales

transacciones en su moneda funcional. Como resultado de ello, el riesgo de que la Compañía y
Subsidiaria queden expuestos a las variaciones en los tipos de cambio en moneda extranjera es
mínimo. Asimismo, como se indica en la nota 3, al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, la
Compañía y Subsidiaria mantienen una posición de riesgo en moneda extranjera activa neta
ascendente a US$2,247,000 y US$1,691,000, respectivamente.
39
Al 31 de diciembre de 2012, la Gerencia de la Compañía y Subsidiaria ha analizado las

proyecciones de las fluctuaciones del año 2013 en el tipo de cambio local y estima que dichas
fluctuaciones no serán significativas para los estados financieros consolidados de la Compañía y
Subsidiaria tomados en su conjunto.

que la Compañía y Subsidiaria tienen una exposición significativa al 31 de diciembre de 2013 y
de 2012, en sus activos y pasivos monetarios y sus flujos de caja estimados. El análisis
determina el efecto de una variación razonablemente posible del tipo de cambio del dólar
estadounidense, considerando las otras variables constantes en el estado consolidado de
resultados antes del impuesto a las ganancias.
Un importe negativo muestra una reducción potencial neta en el estado consolidado de
resultados, mientras que un importe positivo refleja un incremento potencial neto:
Cambio en
% S/.(000) S/.(000)
Devaluación -
Soles 5% (318) (222)
Soles 10% (637) (444)
Revaluación -
Soles 5% 318 222
Soles 10% 637 444

El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compañía y Subsidiaria no puedan cumplir con sus
obligaciones de pago relacionadas con pasivos financieros al vencimiento y reemplazar los
fondos cuando sean retirados. La consecuencia sería el incumplimiento en el pago de sus
obligaciones frente a terceros.
La Compañía y Subsidiaria controlan su riesgo de escasez de fondos utilizando una proyección de

flujos de caja a corto plazo para la determinación de faltantes de efectivo en un corto plazo,
considerando el financiamiento a mediano y largo plazo. Ambos flujos de caja son herramientas
que la Gerencia utiliza para monitorear o mitigar cualquier riesgo de liquidez, programando todos
los pagos futuros de acuerdo con las estimaciones de efectivo disponible.
40
El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contraídas por la Compañía y

Subsidiaria a la fecha del estado consolidado de situación financiera y los importes a desembolsar
a su vencimiento, en base a los pagos no descontados que se realizarán en el futuro:
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
intereses) 43 128 254 425
Cuentas por pagar comerciales 843 472 - 1,315
Otras cuentas por pagar 1,331 2,456 - 3,787
_______ _______ _______ _______
Total 2,217 3,056 254 5,527

_______ _______ _______ _______
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
intereses) 20 135 375 530
Cuentas por pagar comerciales 1,044 - - 1,044
_______ _______ _______ _______
Total 7,542 139 375 8,056

_______ _______ _______ _______

La Compañía y Subsidiaria administran de manera activa una base de capital para cubrir los
riesgos inherentes en sus actividades. La adecuación del capital de la Compañía y Subsidiaria es
monitoreada usando, entre otras medidas, los ratios establecidos por la Gerencia.
Los objetivos de la Compañía y Subsidiaria cuando gestiona su capital es un concepto más amplio
que el “Patrimonio neto” que se muestra en el estado consolidado de situación financiera, dichos
objetivos son: (i) salvaguardar la capacidad de la Compañía y Subsidiaria para continuar
operando de manera que continúe brindando retornos a los accionistas y beneficios a los otros
participantes; y (ii) mantener una fuerte base de capital para apoyar el desarrollo y crecimiento
de sus actividades.

manejo de capital en la Compañía y Subsidiaria.
41

financieras. La Compañía y Subsidiaria no pueden tener como objetivo eliminar todos los riesgos
operacionales; sin embargo, a través del control y monitoreo y respondiendo a los riesgos
potenciales, puede manejar estos riesgos. Los controles comprenden principalmente
segregación de funciones, de accesos, de autorización y procedimientos de conciliación,
capacitación de personal y procesos de evaluación, incluyendo la revisión de Auditoría Interna.
24. Valores razonables

Los instrumentos financieros de la Compañía y Subsidiaria se llevan al costo amortizado y su valor
razonable estimado para divulgarlo en esta nota, así como el nivel en la jerarquía de valor razonable se
describe a continuación:
Nivel 1 –
- El efectivo y equivalentes de efectivo no representa un riesgo de crédito ni de tasa de interés
significativo; por lo tanto, sus valores en libros se aproximan a su valor razonable.
- Las cuentas por cobrar comerciales y otros activos financieros, debido a que se encuentran netas
de su provisión para incobrabilidad y, principalmente, tienen vencimientos menores a tres meses,
la Gerencia de la Compañía y Subsidiaria ha considerado que su valor razonable no es
significativamente diferente a su valor en libros.
- Las cuentas por pagar comerciales y otros pasivos financieros, debido a su vencimiento
corriente, la Gerencia de la Compañía y Subsidiaria estima que su saldo contable se aproxima a su
valor razonable.
Nivel 2 –
- Para los otros pasivos financieros se ha determinado sus valores razonables comparando las
tasas de interés del mercado en el momento de su reconocimiento inicial con las tasas de
mercado actuales relacionadas con instrumentos financieros similares.
Sobre la base de los descritos en el párrafo anterior, la Gerencia de la Compañía y Subsidiaria

estima que no existen diferencias importantes entre el valor en libros y el valor razonable de
dichos pasivos financieros al 31 de diciembre de 2013 y 2012.
42
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Anexo A: Modelo de Carta de Aceptación de la Oferta.

MODELO DE ACEPTACIÓN DE LA OFERTA

Lima, __ de ______ de 2015.

Finalmente, les agradeceré representarme en la aceptación de la OPA.

Nombre del Títular: ____________________________________________

RUT (Código Cavali): ____________________________________________

Documento de Identidad: ____________________________________________

Firma del titular o representante legal: ____________________________________________

Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2012 y de

Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2012 y de 2011

Dictamen de los auditores independientes

Estado de situación financiera

A los señores Accionistas y Directores de Bolsa de Valores de Lima S.A.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros Separados

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros

Responsabilidad del Auditor

Énfasis sobre Información Separada

Estado de situación financiera

Nota 2012 2011 01.01.2011 Nota 2012 2011 01.01.2011

Activo Pasivo y patrimonio neto

Activo corriente Pasivo corriente

Nota 2012 2011

Utilidad de operación 28,650

Otros ingresos (gastos)

Utilidad antes de impuesto a las ganancias 34,416 36,611

Utilidad neta 24,888 26,881

Utilidad básica y diluida por acción común (en

Estado de resultados integrales

Nota 2012 2011

Utilidad neta 24,888 26,881

Otros resultados integrales

Total de resultados integrales 25,299 26,868

Estado de cambios en el patrimonio neto

Capital Reserva Resultados no Resultados

Utilidad neta - - - 24,888 24,888

Saldos al 31 de diciembre de 2012 59,716 11,943 336 15,849 87,844

Estado de flujos de efectivo

Transacciones que no generan flujos de efectivo

Notas a los estados financieros

1. Identificación y actividad económica

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, la Compañía mantiene inversión en su

A continuación, se presentan los principales saldos de los estados financieros de la subsidiaria:

Estado de situación financiera

La Compañía funciona y presta los servicios descritos en el reglamento de operaciones en rueda de

Aprobación de estados financieros –

2. Bases de presentación y preparación, principios y prácticas contables

Los estados financieros adjuntos se presentan en nuevos soles, su moneda funcional y de

2.2. Primera aplicación de NIIF -

En la preparación de estos estados financieros bajo NIIF, la Compañía ha considerado como la

Las exenciones señaladas en la NIIF 1 que la Compañía ha decidido aplicar en su proceso de

(i) La medición de las inversiones en su subsidiaria y asociada: En efecto, la Compañía ha

(ii) La medición de los inmuebles, mobiliario y equipo: En efecto, la Compañía ha tomado la

(a) Reconciliación del estado de situación financiera –

Otras cuentas por cobrar 595 (27) - 568

Suministros 189 (75) - 114

Gastos contratados por anticipado 79 - 76 155

Total activo corriente 50,441 (238) 76 50,279

Inversiones financieras disponibles para la venta 14,187 - - 14,187

Inmuebles, mobiliario y equipo, neto e.iii 8,894 3,642 - 12,536

Total activo 96,806 3,703 - 100,509

Ingresos diferidos - 267 267

Total pasivo 7,649 1,560 9,209

Total patrimonio neto 89,157 2,143 91,300

Lima, de ____ de 2015.