FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS CONSTRUCCION DE FLUJO DE FONDOS

CONSTRUCCION DE
FLUJOS DE CAJA

MAESTRIA EN TELECOMUNICACIONES
FORMULACION, EVALUACION Y GESTION DE PROYECTOS
Ing. Víctor Ibarra, MBA, PMP

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ESTRUCTURA GENERAL DEL FLUJO DE CAJA

  Los factores más importantes para tomar en cuenta son:

-  El horizonte de planeación que es igual a la vida útil del proyecto
-  Si el proyecto es de 10 años, por ejemplo, el flujo deberá tener 11
columnas, uno para cada año de funcionamiento y otra para
reflejar los desembolsos iniciales
-  Los desembolsos iniciales se incluyen en el período cero

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ING. Víctor Ibarra, MBA 1

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ESTRUCTURA GENERAL DEL FLUJO DE CAJA

  Una forma de ordenar los distintos ítems que componen el flujo de

caja del proyecto considera 5 pasos básicos:
  PRIMERO: INGRESOS Y EGRESOS SUJETOS A IMPUESTOS
-  Se incluyen los egresos y egresos que afectan las utilidades
  SEGUNDO: GASTOS NO DESEMBOLSABLES
-  Constituyen los gastos que no son salidas de caja: depreciación,
amortización de intangibles, valor en libros de los activos que se
venden
  TERCERO: CALCULO DEL IMPUESTO
-  Al generar la utilidad antes de impuesto se debe calcular el efecto
impositivo. Este tiene un efecto positivoo negativo sobre el flujo

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ESTRUCTURA GENERAL DEL FLUJO DE CAJA

  CUARTO: AJUSTE POR GASTOS NO DESEMBOLSABLES

-  Se reconocen nuevamente en el flujo los gastos no
desembolsables que sólo se utilizaron para calcular la utilidad
bruta y a continuación el efecto tributario
  QUINTO: COSTOS Y BENEFICIOS NO AFECTOS A IMPUESTOS
-  Movimientos de caja que no modifican la riqueza contable:
inversiones, valores de desecho, préstamos, pago de amortización
de préstamos, capital de trabajo

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Construcción del flujo de fondos: Acciones

Establecer cuáles son los impactos
Identificar relevantes del proyecto

Definir magnitud y signo de los impactos, en

Medir
una unidad de medida

Valorar Asignar a los impactos un valor en unidades

monetarias
Inversiones
Costos
Establecer el orden temporal en el cual
Ordenar Beneficios
ocurrirán los impactos

Determinar si los beneficios superan o no a

Comparar
costos e inversiones

Determinar si puede mejorarse el beneficio

Optimizar
neto obtenido

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ING. Víctor Ibarra, MBA 3

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Relevancia de los efectos: Elementos conceptuales

  Conceptos básicos
-  Incrementalidad
-  Costo de oportunidad

  Conceptos adicionales
-  Costos hundidos e inevitables
-  Carácter económico de los costos y beneficios
-  Beneficios y costos indirectos
-  Beneficios y costos externos
-  Condiciones necesarias y suficientes
-  Proyectos “forzados”
-  Horizonte relevante
-  Opciones reales

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Relevancia de los efectos: Elementos aplicados

  Tratamiento de
-  Capital de trabajo
-  Amortizaciones de activos
-  Impuesto al valor agregado
-  Impuesto a las ganancias
-  Final del proyecto y perpetuidad
-  Moneda e inflación
-  Moneda y tipo de cambio
-  Distinta vida útil de los activos del proyecto

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