TASA LIBRE DE RIESGO

La rentabilidad libre de riesgo, también conocida como tasa de rentabilidad libre de

riesgo, es un método utilizado normalmente para valorar inversiones de los mercados
financieros como por ejemplo en el caso de los fondos de inversión. Se trata del tipo de
rendimiento obtenido al invertir en un determinado activo financiero que normalmente
no tiene ningún riesgo de impago, es decir, que la rentabilidad de dicho activo está
garantizada y el producto financiero tiene una seguridad.. Un ejemplo de ella es la que
otorgan en Colombia los Títulos de Tesorería (TES) del Gobierno o la de los Bonos del
Tesoro de Estados Unidos.

Existe la posibilidad de obtener una mayor rentabilidad en productos financieros con

rentabilidad libre de riesgo, pero para ello el inversor deberá asumir algunas
restricciones como por ejemplo alargar el plazo de su inversión.  Soportando mayores
restricciones a la rentabilidad de nuestro dinero, podremos demandar una mayor
rentabilidad. También existen casos mediante los cuales se puede conseguir una
rentabilidad adicional sin asumir un mayor riesgo asociándose a la entidad que lo emite,
sería el caso de ciertas ofertas de depósitos a los que se accede traspasando un plan de
pensiones.

Esta tasa puede ser calculada utilizando tres opciones diferentes:

 Usar las tasas de activos financieros que venzan a corto plazo.

 Utilizar la tasa calculada de la forma anterior para el primer año y construir para
los años siguientes una tasa de largo plazo.
 Utilizar activos financieros cuyo periodo de maduración se aproxime más a la
vida útil de la inversión.

La tasa libre de riesgo es importante porque es el componente básico tanto del capital
como del costo de capital.

Formula.

Conclusión.

 La tasa libre de riesgo es una tasa de rendimiento de una inversión con cero
riesgos.
 Es la tasa de rendimiento hipotética, en la práctica, no existe porque cada
inversión tiene una cierta cantidad de riesgo.
 Los bonos del tesoro de los Estados Unidos se consideran activos o inversiones
libres de riesgo, ya que están totalmente respaldados por el gobierno de los
Estados Unidos.
  En el costo de la equidad, la tasa libre de riesgo se utiliza para el cálculo de
CAPM.
 El cálculo del costo de capital se realiza utilizando el Modelo de Valoración de
los activos financieros (CAPM).
 CAPM describe la relación entre el riesgo sistemático y el rendimiento esperado.

RENTABILIDAD DEL MERCADO O DEL INDICADOR BURSÁTIL DE

REFERENCIA (BENCHMARK)

El benchmark es un punto de referencia utilizado para medir el rendimiento de una

inversión. Se trata de un indicador financiero utilizado como herramienta de
comparación para evaluar el rendimiento de una inversión.
Los benchmark son muy útiles para afrontar la complejidad en la medición de los
rendimientos de inversión, pero no todos los benchmark son igual de eficientes. Para
poder categorizar las propiedades que convierten a un punto de referencia en un
benchmark efectivo.

Funciones de un benchmark:

Cada fondo de inversión se basa en un benchmark que se ajusta mejor a sus objetivos.
Entre las ventajas o funciones que podemos atribuirle al empleo de esta técnica son:

 Ayuda al gestor a definir el destino de la inversión, teniendo unas instrucciones

claras de en qué mercados y tipos de activos invertir.
 Sirve para que los clientes del fondo de inversión sepan en que se va a invertir.
 Es muy útil para identificar los riesgos de la inversión.
 Simplifica la interpretación de los rendimientos.
 Es una herramienta con la cual el inversor compara y evalúa sus desempeños
actuales e históricos.
 En caso de rendimientos positivos se puede emplear como herramienta de
marketing.
 Demuestra el cumplimiento de estándares y normas financieras.

Formula.
R = a + b1 F1 + b2 F2 + … + bk Fk +ε

RENTABILIDAD DE MERCADOS

Las rentabilidades son una medida importante de cómo una empresa, corporación o
mercado bursátil gana o pierde valor con el tiempo. Debido a que la rentabilidad figura
en el valor de una inversión o de los activos de una empresa, los resultados pueden ser
utilizados para comparar las grandes y pequeñas empresas, así como empresas con muy
diferentes precios de acciones. En esencia, los rendimientos miden no sólo la cantidad
de dinero que hace una inversión determinada población, sino también la cantidad de
dinero que habría necesitado un inversor poner en la línea con el fin de ganar ese dinero.
Los economistas también usan los rendimientos históricos de medir ciclos periódicos de
la economía y hacer predicciones sobre la dirección futura de los mercados.
Las rentabilidades, también conocidas como devoluciones de inversión, son relaciones
que representan a la cantidad del valor de una acción o grupo de acciones que ha ganado
o perdido en relación a su precio.

Hay varias maneras de medir la rentabilidad del mercado de valores. El método más
simple es la fórmula básica basada en el precio y el valor final. Un método más
complejo incluye factoring en las ganancias compuestas, como cuando un accionista
reinvierte los pagos de dividendos para comprar más acciones sin tener que poner
dinero más personal en la acción. Los analistas del mercado también calculan el
rendimiento, la cual se refiere a la ganancia de un negocio o la pérdida de valor en
relación con la cantidad total de dinero que los accionistas han invertido en ella, y el
rendimiento de los activos totales, que mide la cantidad de un aumento de negocio o
pierde con respecto a la valor total de sus activos.

Las rentabilidades no son lo único que usan los analistas de valores métricos y los
inversores para examinar el mercado en su conjunto o algunas corporaciones. Mientras
que las rentabilidades son importantes, carecen de información. Por un lado, la
rentabilidad sólo es relevante para un período específico de tiempo, como un trimestre,
mes o año. Para cada inversor el único cambio que importa al final es el rendimiento
durante el marco de tiempo en que mantuvieron las acciones. Las rentabilidades
tampoco tienen en cuenta cambios en la economía en general, por lo que los analistas
comparan rendimientos de las tasas de inflación y el rendimiento de otras acciones y los
mercados durante el mismo período de tiempo. Por último, las rentabilidades no
incorporan los honorarios del corredor y los impuestos, lo que afecta a la cantidad que
realmente un inversor gana o pierde de una inversión determinada de una acción.

BETA O INDICADOR BETA DE RIESGO DE MERCADO

El coeficiente beta (β) de una acción mide el grado de variabilidad de la rentabilidad de

una acción respecto a la rentabilidad promedio del "mercado" en que se negocia y por
ello es un concepto muy utilizado por los analistas financieros. La beta (β) mide el
riesgo sistemático o de mercado. Cuanto más volátil sea una acción con respecto al
índice del mercado, tanto mayor será su riesgo de mercado.

Es muy habitual el uso de las betas en los mercados financieros, y más concretamente

en los mercados de renta variable. El índice de referencia normalmente es el índice
bursátil en el que cotiza dicho activo financiero, como por ejemplo el Ibex35 para
cualquier acción que cotiza en ese mercado, y para acciones cotizadas en la Bolsa de
Nueva York se puede utilizar el S&P 500.

El coeficiente Beta es un dato que nos proporciona mucha información, y se tiene en

cuenta por muchos gestores de carteras a la hora de añadir o sacar valores dentro de una
cartera, gestionando el riesgo sistemático de la cartera.

Formula.
ANALISIS DE LAS FORMULAS
Formula 1
Ke = Rf + [E[Rm]-Rf] *b
Con esta fórmula podemos tener en cuenta el nivel de los fondos propios de la empresa
y su costo a su vez el nivel de endeudamiento así como la tasa impositiva de la empresa.
Formula 2

Kdt = Kd * (1- t)
Nos sirve para saber cuál será la tasa efectiva que una empresa paga por la deuda que
dispone durante un periodo de tiempo, es el coste que debe enfrentar la empresa para
poder realizar sus actividades a través de recursos no propios.
Formula 3
WACC = Ke * [E/(E+D)] + Kd * (1-T) * [D/(E+D)]
Esta fórmula nos sirve para saber cuál es la tasa de descuento que se utilizar para
descontar los flujos de la caja futuros a la hora de valorar un proyecto de inversión.

Conclusiones

La Evaluación de  Proyectos es un instrumento que ayuda a medir objetivamente ciertas

magnitudes cuantitativas, con esto buscamos saber el impacto tanto positivo como
efectivo de la viabilidad del proyecto.
Bibliografía:
https://www.fondos.com/blog/tasa-libre-de-riesgo
www.superfinanciera.gov.co
https://economipedia.com/
https://contablehispano.com/
https://www.eleconomista.es/