Si bien cada Calificadora define su propia escala, criterios de calificación y estructura de los

informes, no existen grandes diferencias entre las principales calificadoras que operan en el
país.

Para calificar valores negociables se utilizan las letras A, B, C, D y E, siendo la calificación A la

que expresa una mejor calidad y menor riesgo. La CNV admite para la calificación de acciones
la utilización de números que van del 1 al 5, siendo 1 la mejor capacidad de generación de
ganancias y alta liquidez.

Las calificaciones E para valores negociables y 5 para acciones se reservan para los casos en
que no se contó con información suficiente para calificar. A modo de ejemplo, adjuntamos las
definiciones de FIX SCR SA:

Las calificaciones entre AA y CCC pueden modificarse agregándoles un signo de más (+) o
menos (-) para mostrar su posición relativa dentro de las principales categorías de calificación.

Las calificaciones entre AAA y BBB- inclusive son las consideradas “Grado de inversión”, o
“Investment Grade”, lo que implica que son inversiones de bajo riesgo de default. Las
calificaciones desde BB+ hasta D son aquellas consideradas “de grado especulativo” o también
“bonos basura”.

Informes de las Calificadoras

– Cada calificación va acompañada por un informe donde se describe, entre otras cuestiones:

– Instrumento que se está calificando: tipo de instrumento, amortización, pagos de interés,

garantías, etc.

– Calificación asignada.

– Perspectiva: Puede ser estable, positiva o negativa. Habitualmente se exponen los motivos
por los que se espera mejorará o desmejorará la calificación.

– Factores tenidos en cuenta en la calificación: Se pueden incluir factores propios de la

empresa y su situación patrimonial, financiera y económica, cuestiones de mercado,
coyunturales, políticas gubernamentales, entre otros.

– Información de la compañía: Generalmente se hace referencia a la estructura de propiedad

de la firma y a la situación observada en los últimos Estados Contables.

– Resumen Financiero: Con los principales indicadores de los Estados Contables.