EFECTOS DE LA INFLACIÓN EN LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE

TEXTIL Y DE CONFECCIONES

I. OBJETIVO
Determinar los efectos de la inflación en la evaluación de proyectos de textil y de
confecciones

II. INTRODUCCIÓN
Al evaluar flujos de inversión, debe tomarse en consideración la inflación de la moneda
en que se preparan dichos flujos, así como en la Tasa de Descuento (d) requerida por la
empresa (ó Costo de Capital), es decir deberá revisarse si los mismos se encuentran en
términos nominales o en términos reales (flujos y tasas), para entonces proceder a
realizar las evaluaciones, no sin embargo antes indexar o deflactar tasas para que los
flujos y las tasas consideren el mismo poder adquisitivo o la misma moneda.

Al desear obtener métricas como el VAN o la TIR en dólares, no necesariamente se

pueden obtener a partir de flujos en dólares. Técnicas como la indexación y de
flactación antes mencionadas pueden utilizarse como medios alternativos para llegar a
una métrica de evaluación en moneda “fuerte”. En este sentido la teoría económica de la
Paridad del Poder de Compra es la base sobre la cual descansa la viabilidad de la
aplicación práctica de estas técnicas que ajustan Tasas de Descuento o bien Tasas TIR
obtenidas de los Flujos de Caja sujetos a evaluación.

La inflación se define como el incremento sostenido en el nivel general de los precios

en una empresa. Todos los países padecen inflación, aunque esta sea muy baja. El efecto
que tiene la inflación es que disminuye el poder de compra del dinero.
 III. MARCO TEÓRICO
Se presenta los principales criterios utilizados en los efectos de la inflación en la
evaluación de proyectos

VAN
TIR

QUE ES LA INVERCION

Una inversión se define como el sacrificio de un consumo actual por otro mayor que se
espera en un futuro

QUE ES LA INFLACION

Es la variación de precio. en donde cada unidad de moneda alcanza para comprar

menos bienes y servicios

FACTORES DE LA INFLACIÓN

El flujo de caja
La tasa de descuento

CAUSAS DE LA INFLACIÓN

 El esquema más aceptado sobre la causa de la inflación es la que indica

simplemente que la inflación la promueve la expansión de la masa monetaria a
una tasa superior a la expansión de la economía.
 Siguiendo esta teoría: al incrementarse la masa monetaria, la demanda por
bienes aumenta y si esta no viene acompañada en un incremento en la oferta de
bienes- la inflación surge.
 Milton Friedman: "la inflación es siempre un fenómeno monetario“
 Siguiendo esta línea de pensamiento, el control de la inflación descansa en la
prudencia fiscal y monetaria; es decir el gobierno debe asegurarse que no sea
muy fácil obtener préstamos, ni tampoco debe endeudarse él mismo
significativamente
 . Por lo tanto, este enfoque monetarista resalta la importancia de controlar los
déficits fiscales y las tasas de interés, así como la productividad de la economía
TIPOS DE LA INFLACIÓN
 Inflación de demanda (demand pull inflation), cuando la demanda general de
bienes se incrementa, sin que el sector productivo haya tenido tiempo de adaptar
la cantidad de bienes producidos a la demanda existente
Inflación de costos (cost push inflation), cuando el costo de la mano de obra o
las materias primas se encarece, y en un intento de mantener la tasa de beneficio
los productores incrementan los precios
Inflación auto-construida (build-in inflation), ligada al hecho de que los
agentes prevén aumentos futuros de precios y ajustan su conducta actual a esa
previsión futura. Es la inflación generada por las expectativas de inflación
futura, círculo vicioso

EFECTOS DE LA INFLACIÓN

La inflación es un fenómeno económico que está presente constantemente a lo largo

tiempo, tanto en potencias mundiales como en países en vías de desarrollo, pudiéndose
presentar tanto en fracciones de tiempo cíclicos como en momentos donde las naciones
atraviesan desajustes económicos provocados por problemas en la balanza comercial o
déficits fiscales, entre otros. “La inflación, en economía, es el incremento generalizado
de los precios de bienes y servicios con relación a una moneda sostenido durante un
período de tiempo determinado. Cuando el nivel general de precios sube, cada unidad
de moneda alcanza para comprar menos bienes y servicios. Es decir que la inflación
refleja la disminución del poder adquisitivo de la moneda: una pérdida del valor real
del medio interno de intercambio y unidad de medida de una economía.”

EL FINANCIAMIENTO Y LA INFLACIÓN

Considerar el financiamiento y la inflación de una manera simultánea no es tan sencillo

como calcular separadamente los intereses y el pago de capital provenientes de un
préstamo y transcribirlos de manera correcta al estado de resultados. Implica realizar,
de manera congruente, consideraciones de inflación en la tasa de interés del préstamo y
en los flujos de efectivo y, además, calcular la TMAR mixta.

El problema planteado debe presentar congruencia entre la tasa de interés del préstamo
y el valor de la inflación. La congruencia se refiere al hecho de que el valor de la tasa
de interés del préstamo debe guardar cierta proporción con la inflación declarada en el
problema.
INFLACIÓN E INVERSIÓN

Según [ CITATION ELM87 \l 10250 ] inflación e inversión, Así como las decisiones
financieras se toman bajo el supuesto de estabilidad monetaria (constancia del poder
adquisitivo) necesariamente basadas en ciertos criterios como valor actual neto (VAN),
tasa interna de retorno (TIR) razón beneficio-costo(b/c), etc. Los que se deban calcular
a fin de reflejar la bondad del Proyecto; frente a indicadores de Costo de Oportunidad
de Capital y Costos de Capital; cuando pasamos a un contexto inflacionario se presenta
el requerimiento ineludible de agregar una nueva tasa a Pronosticar la de Inflación.

LA TASA DE INTERÉS, EN LA MEDIDA EN QUE PRETENDAN SER UNA

RETRIBUCION DEL CAPITAL, EN SITUACIONES CON INFLACIÓN DE9ERÍAN
COMPRENDER:

* RENDIMIENTO DEL CAPITAL

* UNA COBERTURA POR RIESGO DE LA ACTIVI DAD

[ CITATION Lau19 \l 3082 ]Según el diario la república en su redacción de Laura

Tarrillo del 22 Marzo del año 2019 a la 08:35h de la mañana quien público sobre
Exportación de textiles y confecciones aumentaría 10 % en el año 2019 Al cierre del
2018, las exportaciones de textiles y confecciones sumaron 1.403 millones de dólares.
Esta cifra se obtuvo por prendas de vestir (68,2% de participación), fibras textiles
(12,7%), hilados (10,2%) y tejidos (8,9%).

[CITATION 19ab \l 3082 ]según el banco central que la revista fue publicada el 8 de abril
del año 2019 su título fue La inflación afecta la recuperación de la industria textil. El
aumento de la inflación, que superó la expectativa estimada para 2019 por el Banco
Central, al pasar del 31,9% al 36% "impide la mejora" del poder de compra de la
población y la recuperación de la industria textil.

Por otro lado, las expectativas de inflación a doce meses han seguido descendiendo. Se
proyecta que la inflación se ubique dentro del rango meta durante el cuarto trimestre
del 2018, para converger sostenidamente hacia 2% durante 2019.