ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Docente:
Lic. Deybi Adolfo Hernández del Valle

30 de Mayo de 2020.
 Introducción

Hoy en día, los dueños y gerentes de negocios necesitan tener

información financiera actualizada para tomar las decisiones
correspondientes sobre sus futuras operaciones. La información financiera
de un negocio se encuentra registrada en las cuentas del mayor. Sin
embargo, las transacciones que ocurren durante el periodo fiscal alteran
los saldos de estas cuentas.

La contabilidad es una disciplina del conocimiento humano que permite

preparar información de carácter general sobre la entidad económica. Esta
información es mostrada por los estados financieros. La expresión
“estados financieros “ comprende: Balance general, estado de ganancias y
perdidas, estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de
efectivo (EFE), notas, otros estados y material explicativo, que se
identifica como parte de los estados financieros.
 Análisis de los Estados Financieros

Estados Financieros

Constituyen un resumen final de todo el proceso

contable correspondiente a un período de tiempo relativa
a las actividades operativas, directas e indirectas
a la empresa en estudio.
Análisis de los Estados Financieros

Cuerpo de principios y procedimientos empleados

en la transformación de la información básica
sobre aspectos contables, económicos y
financieros en información procesada y útil para la
toma de decisiones económicas.
 Objetivos de los
Análisis de los Estados Financieros

Proporcionar información útil a inversores y

otorgantes de crédito para predecir, comparar y
evaluar los flujos de tesorería.

Proporcionar a los usuarios información para

predecir, comparar y evaluar la capacidad de
generación de beneficios de una empresa.
 Aplicaciones de los Estados Financieros

Evaluar el uso y procedencia de fondos en

el largo plazo
Permite que el administrador financiero planee mejor los requerimientos
de fondos futuros a mediano y largo plazo.

Evaluar el funcionamiento actual o pasado

de la empresa
Permite que los gerentes, administradores y responsables de la gestión
analicen las fuentes y aplicaciones históricas de los fondos.

Pronóstico de posibles situaciones de riesgo para

la empresa.
Limitaciones de los Estados Financieros

No cuantifica todos los

eventos que inciden en la No son exactos ni definitivos
empresa. Ejem: Tecnología,
producto, RRHH, etc.

Están basados en
estimaciones y juicios La inflación puede distorsionar
los balances generales de las empresas.
 Partes Interesadas en los Estados Financieros

Rendimiento, crecimiento y
La Administración desarrollo de la empresa durante
un período determinado para la
toma de decisiones.

Progreso financiero del negocio y

Los Propietarios
la rentabilidad de sus aportes.
 Liquidez de la empresa y la
Los Acreedores
garantía de cumplimiento de sus
obligaciones.

Determinar si el pago de los

El Estado impuestos y contribuciones esta
correctamente liquidado.
 Estados Financieros Básicos

Estado de Resultado
O Estado de Ganancias y Pérdidas

Documento complementario donde se informa detallada y

ordenadamente como se obtuvo la utilidad del ejercicio
contable. Es decir, presenta la situación financiera de una
empresa a una fecha determinada tomando como parámetro
los ingresos y gastos efectuados y proporciona la utilidad neta
de la empresa. Generalmente acompaña a la hoja del Balance
General.
 ESTADO DE RESULTADOS (Esquema)
VENTAS
(-) Devoluciones y descuentos
INGRESOS OPERACIONALES
(-) Costo de ventas
UTILIDAD BRUTA OPERACIONAL
(-) Gastos operacionales de ventas
(-) Gastos Operacionales de administración
UTILIDAD OPERACIONAL
(+) Ingresos no operacionales
(-) Gastos no operacionales
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS
(-) Impuesto de renta y complementarios
UTILIDAD LÍQUIDA
(-) Reservas
UTILIDAD DEL EJERCICIO
 Balance General

O Estado de la Situación Financiera

Documento contable que informa en una fecha determinada la

situación financiera de la empresa, presentando en forma clara
el valor de sus propiedades y derechos, sus obligaciones y su
capital, evaluados y elaborados de acuerdo con los principios
de contabilidad y generalmente aceptados.
… para análisis financiero se tiene:

Compañía X
Balance General

I. ACTIVO
Activos corrientes, circulantes o de corto plazo
Activos fijos
Otros activos

II. PASIVO
Pasivo corriente, circulante o de corto plazo.
Pasivo a largo plazo
Otros pasivos

III. PATRIMONIO
Propiedad Individual o capital social
Superávit de capital
Utilidades apropiadas o reservas
Utilidades por distribuir
Utilidades del ejercicio.
Estado de Utilidades
Retenidas
O Estado de Cambios en el Patrimonio

Reconcilia el ingreso neto obtenido durante un año

determinado y cualesquiera dividendos pagados en efectivo,
con el cambio en las utilidades retenidas entre el principio y el
final de ese mismo año.
Estado de Cambios en
la Posición Financiera
O Estado de Flujos de Efectivo

Estado financiero que muestra el movimiento de ingresos y

egresos y al mismo tiempo la disponibilidad de fondos de
cierta empresa bajo estudio a una fecha determinada.
Estados Financieros Auditados

 Los administradores
 Accionistas
 Acreedores Seguridad
 Otros usuarios externos
Auditor

Los Inversionistas y Acreedores

Dispuestos a:
comprar acciones o a otorgarles
prestamos a la compañía cuando
necesita capital adicional
Estados Financieros Auditados

Pero sin la seguridad que brinda las compras y ventas

De acciones podrían verse...

La auditoria es muy
Métodos de análisis e Indicadores Financieros

MÉTODO HORIZONTAL Y VERTICAL

El método vertical
consiste en relacionar cada cuenta del Balance y del Estado de
Ingresos y Egresos (perdidas y Ganancias) con una cifra base de
dichos estados financieros.

En el método horizontal
se comparan entre sí los dos últimos períodos, es más dinámico ya
que busca detectar los cambios que se han presentado en las
cuentas a través del tiempo.
Análisis Vertical
Análisis Vertical
Análisis Vertical

El rubro de M.P. refleja una disminución porcentual en relación

Con el total de los activos durante 1989. Tal vez los problemas
De suministro son la causa de esta situación.

Los productos terminados representan un alza en 1989 que

Puede ser el resultado de un exceso de producción, un
Incremento en sus costos o una disminución de la demanda.

Los activos fijos presentan cierta estabilidad, no obstante, su

Participación se ve disminuida en relación con los activos
corrientes
Análisis Horizontal
Análisis Horizontal
Análisis Horizontal

Las disminuciones notorias de los rubros de efectivo se debe

A una decisión administrativa y M.P obedece posiblemente a
Problemas de suministros

El fuerte incremento de la inversión en productos terminados quizás

Sea consecuencia de una baja en la demanda esperada del producto

Consecuencia del poco crecimiento en los ingresos por ventas, el alto

Aumento de los costos del producto vendido y en los intereses, se
Aprecia una notoria disminución en la utilidad neta de (47.6%)
 Métodos de análisis e Indicadores Financieros

Análisis de corte transversal:

Comparación de las razones financieras al mismo tiempo. Compara los valores de las
Razones de la empresa con los de un competidor o grupo de competidores importante,
Con el fin de identificar áreas con oportunidad de ser mejoradas.

Análisis de serie de tiempo:

Evalúa el rendimiento financiero de la empresa a través del tiempo, este permite a la
Empresa determinar si progresa según lo planeado. Las tendencias de crecimiento se
Observan al comparar varios años y ayuda a la empresa a prever las operaciones futuras

Análisis Combinado:
Este ofrece mayor información, permite evaluar la tendencia de comportamiento
De una razón en relación con la tendencia de la industria
Indicadores Financieros

 Razones de liquidez
 Razones de actividad
 Razones de deuda
 Razones de rentabilidad

Razones de liquidez: Capacidad de hacer frente a sus obligaciones a corto plazo

 Capital de trabajo neto

Es una medida común de liquidez de una empresa

Capital de trabajo neto = Activo circulante – Pasivo circulante

Indicadores Financieros

 Razón circulante
Capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones a corto plazo

Razón circulante = Activo Circulante

Pasivo Circulante

 Razón rapida (prueba del ácido)

Proporciona una mejor medida de la liquidez generalmente solo cuando el inventario
De una empresa no tiene la posibilidad de convertirse en efectivo con facilidad.

Razón Rápida = Activo Circulante - Inventario

Pasivo Circulante
 Indicadores Financieros

Razones de Actividad: Miden la velocidad con que diversas cuentas se convierten en

ventas o efectivo.

 Rotación de Inventarios
Mide la actividad, o liquidez, del inventario de una empresa

Rotación de inventarios = Costo de ventas

Inventario
Es significativa solo si se compara con empresas del mismo ramo o con una rotación
De invetarios anterior de la misma empresa.

 Período promedio de cobro

Cantidad promedio de tiempo que se requiere para recuperar la cuentas por cobrar

Periodo promedio de cobro = Cuentas por cobrar___ = Cuentas por cobrar

Ventas promedio por día Ventas Anuales
360
es significativo sólo en relación con las condiciones de crédito de la empresa.
Indicadores Financieros

 Período promedio de pago

Cantidad promedio de tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por pagar.

Periodo promedio de Pago = Cuentas por Pagar______ = Cuentas por Pagar

Compras promedio por día Ventas Anuales
360
La dificultad para su calculo radica en que las compras es un valor que no aparece en los
Estados financieros. Normalmente se calculan como un porcentaje del costo de los
productos vendidos.
Indicadores Financieros

 Rotación de los activos totales

Indica la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas.
Cuanto mayor sea la rotación de los activos totales de una empresa, mayor será su
eficiencia.

Rotación de activos totales = Ventas _

Activos totales
Indicadores Financieros

Razones Deuda: Indica la cantidad de dinero prestado por otras personas que se
utiliza para tratar de obtener utilidades, mientras mayor sea, mayor será su
apalancamiento financiero.

 Razón de deuda
Mide la proporción de los activos totales financiados por los acreedores de la empresa

Razón de deuda = __Pasivos totales__

Activos totales

 Razón de la capacidad de pago de intereses

Mide la capacidad de la empresa para efectuar pagos de intereses contractuales, es decir,
Para pagar su deuda.

Razón de la capacidad de pago de intereses = Utilidad antes de intereses e impuestos

Intereses
Cuanto menor sea, mayor será el riesgo tanto para los prestamistas como para los
propietarios
 Indicadores Financieros

Razones de Rentabilidad: Relaciona los rendimientos de la empresa con sus ventas,

Activos o capital contable.

 Margen de utilidad bruta

Mide el porcentaje de cada dólar de ventas que queda después de que la empresa pagó sus
Productos.

Margen de utilidad bruta = Ventas - Costo de ventas = Utilidad bruta

Ventas Ventas

 Margen de utilidad operativa

Calcula el porcentaje de cada dólar de ventas que queda después de deducir todos los costos
Y gastos, incluyendo los intereses e impuestos.

Margen de utilidad neta = Utilidad neta después de impuestos

Ventas
Indicadores Financieros

 Rendimiento sobre los activos

Determina la eficacia de la gerencia para obtener utilidades con sus activos disponibles.
(Rendimiento sobre la inversión)

Rendimiento sobre los activos = Utilidad neta después de impuestos

Activos Totales

Rendimiento sobre el capital contable

Estima el rendimiento obtenido de la inversión de los propietarios en la empresa.

Rendimiento sobre el capital contable = Utilidad neta después de impuestos

Capital contable

Cuanto mayor sea mejor para los propietarios.

Análisis de la situación financiera a Corto Plazo

Estudia la capacidad que la empresa tiene para hacer frente

a sus obligaciones a corto plazo (un año). Para ello, se debe
medir la liquidez (capacidad de convertirse en dinero) del
activo circulante y además, hacer un estudio del equilibrio
que se produce a corto plazo, esto es, entre...

activo circulante pasivo circulante

Análisis de la situación financiera a Corto Plazo

Activo Circulante:
Es el efectivo y aquellos activos que se espera sean convertidos
En efectivos, tiene una duración de menos de un año.

Pasivo Circulante:
Es aquella deuda que se prevé satisfacer bien mediante el uso
De los activos circulantes, normalmente en un período
Relativamente corto ( Un año).
 Análisis de la situación financiera a Corto Plazo

Importancia de la Liquidez a corto Plazo:

Se refiere a la Situación financiera de la entidad o empresa a
corto plazo, con el propósito principal de determinar si la empresa
tiene al momento liquidez. Además, que en el plazo de un año la
empresa va o no a tener dificultades financieras.

Entre los Índices relacionados tenemos:

 Razón Circulante
 Razón Rápida ( Prueba del Ácido)

Razón Rápida = Activo Circulante - Inventario

Razón circulante = Activo Circulante
Pasivo Circulante Pasivo Circulante
Análisis de la situación financiera a Corto Plazo

Otra razón de interés es la Razón de Actividad:

 Rotación de Inventarios

Rotación de inventarios = Costo de ventas

Inventario
Análisis de la situación financiera a Largo Plazo

El objetivo principal es conocer la influencia y

Composición de cada sector financiero (Activos,
Pasivos y Patrimonios), para determinar:

 Autonomía Financiera
 Equilibrio
 Vulnerabilidad de cada caso
 Análisis de la situación financiera a Largo Plazo

Entre las razones a utilizar para este análisis se tiene:

Pasivos totales
Razón de deuda Activos totales

 Índice de Patrimonio:
Indica el grado de financiamiento del Activo Total con
recursos propios de la empresa; mientras más alto sea Patrimonio
este índice, mejor será la situación para la empresa Activo Total
aspecto primordial de interés para los posibles
prestamistas a Largo Plazo.
Análisis de la situación financiera a Largo Plazo

 Capital neto a pasivo total:

Permite conocer la proporción entre el Patrimonio y el
Pasivo Total, mientras mayor sea esta proporción, más
segura será la posición de la empresa

Patrimonio
Pasivo Total
Análisis de la situación financiera a Largo Plazo

 Índice de Endeudamiento:
Es la relación por medio de la cual se conoce cuantas
veces el Patrimonio está comprometido en el Pasivo
Total, un índice alto compromete la situación financiera
De la empresa

Pasivo Total
Patrimonio
Análisis de la situación financiera a Largo Plazo

 Índice de Capitalización:
Mide la política de la empresa en cuanto
a sus decisiones de Reinversión en el negocio
de parte o de la totalidad de las utilidades

Capital Neto al Final del Periodo

Capital Neto al Inicio del Periodo
Los planes financieros

Balance general pro forma

Estado de resultados pro forma

Un estado de origen y aplicación de recursos pro forma

Cuando hablamos de pro forma nos referimos a:

Presentar información relativa a la situación de la empresa en un

futuro.

Reflejar económicamente los planes de la empresa.

Permitir evaluar el cumplimiento de los objetivos y el impacto

económico del plan de operaciones, antes de ponerlo en marcha.

Ayudar a evaluar distintos planes, para determinar cuáles son las

más convenientes para la empresa.
 …las fuerzas inflacionarias pueden maquillar los resultados reales.

…la inflación puede dar lugar a utilidades correspondientes al período

de tendencia que no son atribuibles a decisiones de la administración.

El proceso de presentar los datos con ajuste inflacionario no está institucionalizado y

ahora tímidamente las empresa apenas comienzan a utilizar esta herramienta
internamente para efectos de desarrollo institucional o gerencial
Defectos de la Información Financiera sin ajuste:

Los resultados reales con el ajuste inflacionario son muy diferentes

de los obtenidos contablemente.

El estado de ganancias y pérdidas no refleja efectivamente cifras

concretas con la pérdida paulatina del poder adquisitivo de la moneda

Los estados de comparación de balances, a las fuentes o aplicación

de fondos pierden significados cualitativos sin hacerles el ajuste
inflacionario.
Principios de Contabilidad Generalmente
Aceptados (PCGA)
Contabilidad Ajustada al Nivel general de
Precios (CNGA)

Cuentas NO
Cuentas Monetarias
Monetarias
Contabilidad de Valor Actual de
Reemplazo (CVAR)
Contabilidad Ajustada al Nivel General y
Específico de precios (CGEP)
 CONSIDERACIONES
Orígenes Totales = Utilizaciones Totales

Las ganancias netas después de impuesto representan

normalmente el primer origen señalado, y los dividendos la
primera utilización

La depreciación y los aumentos en los activos fijos totales se

presentan en segundo lugar

El emplazamiento de la depreciación debajo de las ganancias

netas después de impuestos
 Una empresa presenta las siguientes proyecciones
para el año 2006:
Inflación Esperada: 30% anual.

Incremento Esperado de la demanda para productos de Calza Moda: 17%

Costos Variables: 65% de las ventas

Costos fijos sin incluir gastos financieros: $ 1.938.000. Este monto sólo se afectará por
inflación.

La empresa obtendrá una ganancia ocasional de $ 20.000.

El gasto de depreciación para 2005 será aproximadamente el mismo que para el 2006.

El gasto de interés se disminuirá aproximadamente en $ 50.000 quedando en $ 220.000

a la cancelación de préstamos durante el segundo semestre del próximo año.

La provisión de impuesto es aproximadamente el 35%.

 Cifras Proyectadas:

Ventas Netas: En el 2005 las ventas alcanzaron un nivel de $

6.450.000. De acuerdo con el informe de la empresa, se espera que la
demanda se incremente en 17% el próximo año; los precios también se
aumentarán en 30%, debido a la inflación.

6.450.000 (1.17)(1.30) = 9.810.450

Costo Variable: Equivale al 60% de las ventas.

9.810.450 (0.65) = 6.376.792

 Cifras Proyectadas:

Costos Fijos: La empresa asumió en 2004 unos costos fijos de $

1.938.000. Con aumentos en la producción dichos costos
permanecen constantes, pero de todas maneras se ven afectados
por la inflación:
1.938.000 (1.30) = 2.519.400

Provisión de Impuestos: Es igual al 35% de Utilidad antes de

Impuestos. Se aproxima.
 Estado de Ingresos y Egresos Proyectados para el año 2005
(En miles de dólares)

Ventas Netas……………………………………………… 9.810

Costo Variable……………………………………………. 6.377 -
Margen de Contribución.………………………………. 3433
Costos Fijos……………………………………………….. 2.519 -
Utilidad de Operación…………………………………… 914
Utilidad en Venta de Activos Fijos…………………… 20 +
Utilidad antes de Intereses e Impuesto…………… 934
Intereses…………………………………………………... 220 -
Utilidades antes de Impuestos……………………….. 714
Provisión para Impuestos……………………………… 250 -
Utilidad Neta………………………………………………. 464
• El análisis financiero es un cuerpo de principios y procedimientos empleados en la
transformación de la información básica sobre aspectos contables, económicos y
financieros en información procesada y útil para la toma de decisiones económicas.

• Los estados financieros de una empresa o institución constituyen un resumen que suele
presentar información sobre la posición financiera, o sea, un listado del valor de los
bienes y derechos que la empresa posee, de los créditos que la empresa tiene con
terceros, incluyendo los montos del capital aportados por los accionistas o dueños de la
empresa.

• Los estados financieros elaborados por la empresa deben estar auditados por entes
externos para asegurar su conformidad con los Principios de contabilidad generalmente
aceptados (PCGA).

• Las razones financieras tratan de relacionar en forma directa ciertas cuentas que puedan
tener alguna relación y que, en consecuencia, tengan algún significado en términos de la
situación financiera de la empresa consiste en calcular algunas razones específicas para
la empresa en cuestión sobre varios períodos.