TÍTULO: Domestic financial policies under fixed and under floating exchange rates.

AUTOR: J. Marcus Fleming

FUENTE: Staff papers – International Monetary Fund Vol 9 No 3

FECHA DE PUBLICACIÓN: Nov 1962

En este caso el contexto en el que se encuentra el autor es muy similar al que se encontraba
Mundell, por no decir que igual. Pero el punto de vista del autor comienza a partir de la
comparación sobre la influencia de ambos tipos de políticas: monetaria y fiscal (que en este caso
llamará presupuestaria); dependiendo del tipo de cambio presentado y cuál es más eficaz en
casos de acciones de tipo expansivo.

Todo inicia partiendo de un modelo en el cual se toman bases keynesianas que asimilan cinco
supuestos en el que se describen las relaciones entre las variables que el autor evaluará con
mayor profundidad más adelante y dependiendo la situación, como por ejemplo un aumento en
los impuestos y los ingresos privados después de estos.
Afirmó que bajo una tasa de cambio fija una cambio expansivo haría que el nivel de empleo
aumente porque aumentó el ingreso nacional pero esto ocasionará un deterioramiento sobre la
balanza de pagos en la cuenta corriente elevando las importaciones y en este caso como no
estamos hablando de una intervención en cuanto a la política monetaria el interés tendrá que ser
elevado para mantener el equilibrio en la masa monetaria del país.
En el caso de una tasa de cambio flexible o flotante, los movimientos de capital estarán dando un
nivel de sensibilidad de acuerdo a los cambios en la tasa de interés y aquí se hará notar la
influencia de tener una tasa de cambio flexible ya que es más beneficiosa para el pais pero la
estabilidad será cuestión de incertidumbre debido a la oferta y demanda de capital; Es decir
habrá una elasticidad con respecto a la tasa de interés.
Otro caso que expone Fleming es el aumento del stock de dinero o monetario, en el caso de que
suceda esto prevalece la tasa de cambio flotante sobre la fija porque permite porque la respuesta
internacional sobre el movimiento de capital se ve sobre la tasa de interés, que generará un
impacto positivo ya que la velocidad del dinero aumenta y así el ingreso de dinero entrará al
mismo porcentaje que el stock de dinero. Acá es donde podemos ver qué la política monetaria es
la que prima para normalizar las actividades económicas del país y que el equilibrio como el de
la balanza de pagos pueda continuar con normalidad.

El fin del autor es explicar brevemente el impacto sobre la economía de una política monetaria o
fiscal dependiendo del tipo de cambio que maneje el pais, y de acuerdo a las necesidades
nacionales utilizar acciones que generen más alteraciones sobre ingresos nacionales o sobre la
balanza de pagos y su equilibrio. Fleming es muy descriptivo y permite visualizar como lector
los ejemplos que expone, lo que analizó y cómo dedujo todo a partir de supuestos neoclásicos.
Las dos temáticas sobre las que se basó para los cambios eran el aumento de stock monetario y la
medida expansiva del país, y el autor también acertó al utilizar ambas temáticas ya que como lo
dije antes es muy descriptivo lo cual acerca el texto a la realidad de una manera muy simple.
Para concluir el trabajo Fleming en este paper me gustó porque no hace que la lectura sea muy
densa ni sosa sino que todo lo contrario, permite sumergirse en el desarrollo de la política
monetaria y fiscal; de los efectos que causa el aumento de un factor y cómo se puede contener en
caso de que afecte de sobremanera otros factores económicos.

Reseñado por: Maria Camila Gómez Ruiz

Fundación universidad de América

Facultad de economía
Macroeconomía II
Marzo 2019