Un instrumento financiero es un acuerdo monetario entre dos partes el cual se puede
operar y puede liquidarse. El acuerdo genera un activo para el comprador y un pasivo financiero para el vendedor. El tipo de activo alude a la forma que puede tomar el instrumento financiero ejemplo: acción, bono, materia prima, un derivado o una divisa [1]. A nivel internacional el adecuado uso de estos instrumentos ha permitido a compañías financieras, mercados económicos e inversionistas la posibilidad de realizar negocios trasladando a otros su exposición a las variaciones en precio, tipos de cambio o tasa de interés [2]. Es importante hacer buen uso de los instrumentos financieros, un mal uso de ellos podría ocasionar una crisis financiera que afecta a los más inocentes. A través de los años sucesos de caídas financieras han dado a demostrar que el hambre de dinero, la avaricia, y el egoísmo pueden afectar toda una sociedad. A continuación trataremos varias situaciones ocurridas en el sistema, una de estas es la crisis financiera global de 2006 – 2010 con epicentro en Estados Unidos, también se trae a relucir los escándalos de interbolsa y extraval ocurridos en Colombia. Para el primer caso, al ver la película “la gran apuesta” y el documental “inside job”, (que fueron clave para la compresión de esta crisis), se puede explicar que pasó, que instrumentos fueron utilizados de forma no adecuada y porque fue tan grave esta crisis. De esta recesión podemos mencionar algunos participantes claves: Las familias, los bancos prestamistas, bancos inversionistas, inversionistas, aseguradoras, calificadoras de riesgos, los apostadores y la reserva federal. Luego de la crisis de 1929 “la gran depresión”, el gobierno puso en práctica unas reformas para recomponer la economía, entre ellas una de regulación financiera más conocida como “ley glass- stegall”, ya en 1999 apareció una nueva ley “gramm leach bliley”, la cual eliminó la regulación al sistema financiero y permitió que este se beneficiara en gran manera. Por un periodo de tiempo antes de la crisis, el sistema de banca era la principal industrial en los Estados Unidos. Los bancos prestamistas tenían cantidades altísimas de créditos hipotecarios y los bancos inversionistas empezaron a captar todos estos créditos. Pagando a los bancos prestamista de forma inmediata y dándole una comisión por estas. Los bancos inversionista empezaron acumular esos créditos en un paquete denominado CDO (obligación colateralizada por deuda), en este título de valor introducían hipotecas de alto y bajo riesgo; los ofrecían en la bolsa de valores a los inversionistas (bancos, fondos de pensiones, gobiernos de todo el mundo etc.) Como si fueran títulos con buena rentabilidad. Al pasar el tiempo estos créditos hipotecarios se empezaron a dar a muchas familias, no teniendo en cuenta la capacidad de pago, revisión de documentos o comprobantes de ingresos. A raíz de esto muchas familias con baja o nula capacidad de pago comenzaron a adquirir estos créditos denominados hipotecas subprime, que también fueron incluidas en los CDO (mayor riesgo, mayor rentabilidad). Las calificadoras daban a los CDO una valoración AAA y AA (las mejores del mercado). Debido a esto muchos inversionistas empezaron a adquirir los CDO, a su vez estos se blindaban con las compañías aseguradoras en caso de pérdidas, consiguiendo CDS (permutas de incumplimiento crediticio), si el CDO caiga la compañía aseguradora pagaba una prima. Es aquí donde aparecen los apostadores, son personas que estudian las cifras y estadísticas y anticipan el futuro en la bolsa de valores. Estos apostaron contra las compañías aseguradoras y los bancos inversionistas, comprados así los CDS. El trato era este “si los deudores pagaban a tiempo las hipotecas, el apostador debería pagar una prima trimestralmente a esta compañía. En el caso contrario si los CDO fallaban las compañías deberían pagar una prima, más un porcentaje de ganancia”. Luego de esto las tasas de interés subieron a tal punto que era casi imposible que las familias lo pudiesen pagar, se aumentaron los embargos, los CDO se desvalorizaron y las aseguradoras tuvieron que pagar CDS a apostadores e inversionistas. Quienes recibieron altas sumas de dinero. Esta apuesta la ganaron los últimos cuando nadie creyó en sus anticipaciones. En este hecho se vieron delitos de engaño a quienes confiaron en los bancos que actuaron de mala fe, las calificadoras jugaron sucio para tener remuneraciones, en consecuencia la economía colapsó. Millones de personas quedaron sin vivienda y en quiebra total, altas tasas de desempleo, inversionistas arruinadas alrededor del mundo, aseguradoras y fondos de pensiones quebradas, miles de personas perdieron sus ahorros de toda la vida [3]. Extraval Ahora analicemos el caso de extraval ocurrido en Colombia, se muestra un ejemplo para entender con mayor claridad: Un trabajador de una empresa necesita un crédito (libranza), una entidad financiera le presta dinero con la condición de que se pague por medio de descuentos de su nómina. Las deudas que este adquiere son apoyadas por un pagaré, las entidades que prestan pueden ser bancarias o comerciales el negocio de estas últimas se realiza con pagaré. Dicho pagaré se puede vender a otra entidad (compraventa de cartera) el comprador obtendrá cierta parte del capital prestado y intereses cada vez que le descuenten a los empleados, hasta ahí es legal. El problema de extraval se da por qué se descubrió que los pagaré que suministraban habían sido copiados varias veces y fueron revendidos a varios compradores de cartera (pagare falsos). Además se dice que el dinero que se captó con los pagarés se usó para cubrir otras deudas o se sacó del país. Cuando el dinero captado con pagarés originales y falsos fue mal utilizado, la única forma de rellenar las grietas era buscando nuevos inversionistas a los que les ofrecían intereses muy altos pero se les engañaba con pagares falsos debido a que no estaban respaldados por créditos de libranza (un empleado estuviera pagando intereses y capital). La única forma de pagar esos intereses era seguir captando nuevos inversionistas con falsos pagare lo que es igual a una pirámide. Más de 4.000 inversionistas fueron afectados y 200.000 millones de pesos estarían en juego. Con relación a los delitos cometidos se habla de capitación ilegal de dinero público, también se habla de concierto para delinquir [4]. Interbolsa El mayor escándalo de la bolsa de valores de Colombia. El 2 de nov de 2012 salió a la luz el escándalo del mercado bursátil cuando interbolsa mostro iliquidez al momento de pagar un crédito al banco BBVA (monto de 20000 millones de pesos). Interbolsa vio en fabricato una excelente opción de negocios, pensaron que esta tendría un buen futuro con relación a los negocios que podrían venir por el TLC, quisieron comprar todas las acciones posibles de fabricatos, hicieron uso de repos (contrato de recompra de acciones). Las acciones de fabricato después de un tiempo bajaron, los préstamos que tenían como garantía las mismas acciones de la firma, se empezaron a caer por que la empresa ya no tenía efectivo como pagarlo. Dicho de otra forma consintió en apropiarse de fabricato a través de inflar el precio de la acción de la textilera. Quisieron coger una acción que estaba deprimida, llevarla arriba y llamar la atención del mercado para luego salir de ella y tener una rentabilidad exitosa. Para lograr esto se violaron varias normas actuando a las espaldas de la regulación. Algunas consecuencias fueron: pérdida de confianza en el sector, ventas forzadas, caída del Igbc por incertidumbre, baja en volúmenes negociados, aumento del riesgo país [5]. Estos 3 casos presentados dan a demostrar que la avaricia y la codicia traen consigo consecuencias casi irreparables, y lo más lamentable es que a los más pobres, aquellos que con sus pocas fuerzas quisieron prosperar, son los afectados y ahora “por pecadores pagan justos”; este estudio nos deja una gran enseñanza clara, si tu actúas mal vas a hacer culpable de la infelicidad de los inocentes. Referencias [1] Instrumento financiero (definición): IG. https://www.ig.com/es/glosario- trading/definicion-de-instrumento-financiero [2] SOCIEDADES COMISIONISTAS MIEMBRO DE LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA. http://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/ComisionistasyAfiliados/Comision istasdelaBolsa/Listado?action=dummy [3] (2008, septiembre 30). La crisis de 2008: Causas - ¿Cómo Sucedió? [Archivo de video]. https://www.youtube.com/watch?v=42ZknDO4oX0 [4] (2019). 11 respuestas para entender estafa de las libranzas: pulzo. https://www.pulzo.com/economia/estafa-libranzas/PP128263 [5] (2013, noviembre 2013). Descalabro de Interbolsa, el mayor escándalo en el mercado de valores de Colombia. [Archivo de video]. https://www.youtube.com/watch? v=92hkWzrSW5Y