Derecho Económico I - Yrarrázabal

APUNTES DE CLASE
DERECHO, ECONOMÍA Y MERCADO I

Prof. Arturo Yrarrázaval Covarrubias
INTRODUCCIÓN
Jueves, 06 de marzo de 2014
El Derecho Económico. Se estudia de distintas formas.
Orden público para la competencia, de carácter obligatorio y es parámetro para las competencias.

Algo de historia:
Economía, incorporado en las universidades desde el siglo XX. Creada como escuela de comercio.
Las dos son ciencias, el derecho y la economía son ciencias.
¿Qué hace que un conjunto de conocimientos sea científico?

El método científico, y además, experimental.
¿Será el método? Algo no es científico, como el arte y la técnica, dentro del conocimiento humano, hay conocimiento
técnico, artístico y científico.

Que haya relaciones de causa y efecto, lo que pretende la ciencia es dar estas relaciones en el comportamiento jurídico,
físico, biólogo, matemático, etc. Eso son los ¿Por qué?

El análisis científico es porque yo sé porque se da un efecto a una causa determinada.

Distinción entre Ciencias Exactas y Ciencias Humanas
La exacta, es cuando necesariamente se produce el efecto respecto de la causa. Si esto no sucede, es porque este no está
bien formulado.
Esta denominación de exacta, no es del agrado, porque hay distinción de primera categoría y aquellas que son de menor
categoría.

En las ciencias humanas, está de por medio, el comportamiento del hombre, donde está el libre albedrío; que a veces
tomará decisiones racionales, y otras, no lo hará.

La economía, el derecho, la psicología, analizan científicamente los remas, y nos dice que probablemente los efectos serán
A, B o C.
Las ciencias humanas, no son de inferior categoría que las ciencias exactas.

La ciencia de la Economía y el Método
El método científico es que permite que se pueda hacer más y mejor ciencia. Toda ciencia tiene su método científico.

La economía como ciencia, ¿será opinable? Hay opiniones dentro de la que quiera.
En la ciencia de la economía, hay un conjunto de conocimiento que no es opinable, es el desarrollo de esta ciencia, que
empezó con micro de Smith y la macro de Keynes, obviamente no tienen dos opiniones para el conjunto de conocimiento.
Hay principios de son fundamentales en la Economía, y no son opinables.

Lo que es opinable son las políticas económicas. Son las decisiones de la autoridad.

Uno es el plano de la ciencia, y otro es el plano de la política. En el derecho es algo parecido.

2014 Lorena González P. lagonzalez1@uc.cl
CIENCIA DE LA ECONOMÍA
Martes, 11 de marzo de 2014
Método científico de la Economía
Estudiar un problema económico, ¿cómo se hace?
1. Observación de lo que se desea estudiar. Es muy relevante, para conseguir los datos que se necesitan para el
estudio. Es la observación general.
Período de tiempo, y este factor, surge permanentemente, pues los mismos fenómenos se estudian al mismo tiempo,
ejemplo, el corto plazo y el largo plazo.
Por ejemplo, en Chile, el estudio de la economía empieza en los 60', porque no hay más información disponible.
Si no hay datos disponibles, se utiliza una muestra o espacio muestral.

2. Supuesto de conducta económica: ¿Por qué voy a analizar una variable con otra? Si ambas tienen dependen de
más factores. "Ceteris Paribus", todo lo demás constante, significa que tengo que elegir a una variable producto y
dejar a todas las demás variables constante.

3. Formular la Hipótesis, que es una proposición que se pondrá a prueba. Se puede formular una hipótesis general o
muy particular.
a. Las hipótesis generales no son muy valederas, pues no aportan mucho. Son bastantes obvias.
b. La hipótesis particular, significa hacer la proposición incluso en términos numéricos. Son las más
interesantes, pues la probabilidad de error es bastante enorme.

4. La observación en particular.

5. Las Conclusiones. Los economistas los denominan como leyes.

Leyes
Se entiende como una conceptualidad universal.
Es algo muy específico. Las conclusiones son particulares para el estudio. Cuando los economistas hablan de leyes, son
las conclusiones del análisis económico.

Se empiezan a producir relaciones entre las distintas leyes/conclusiones.

6. Modelos
Son relaciones entre distintas conclusiones o leyes. Es una perfección que se logra al traspasar en fórmulas
matemáticas, las relaciones entre las mismas leyes o conclusiones.
Ej: E. Fontaine y su evaluación socioeconómica de proyectos de inversión.

Son generalmente econométricos, es decir, aplicaciones matemáticas a las relaciones. --> La economía no ha dejado
de ser ciencia humana.

Ecuación de cambio
Se plantea que
m: masa monetaria, v: velocidad de circulación,

Necesariamente se tiene que producir esta igualdad. Se plantea, en un segundo punto de vista monetario. Son directamente
proporcionales.
En la medida que la masa monetaria aumente, va aumentar el nivel de precios, está hablando de la inflación. Y en
América Latina, esto no fue entendido durante muchos años.

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La velocidad de circulación del dinero
Que rapidez le damos los que participan en la economía. Esto depende de algunos factores, como el índice de precios, por
ejemplo, Venezuela.
Depende de millones de personas, que están viendo una realidad, es decir, que hay inflación y gastar mucho, o inflación
controlada y pueden hacerlo normalmente.

Las matemáticas es una gran ayuda a la economía, pero no le quitar el carácter de ciencia humana.

Contenido de la Economía
Habla sobre los bienes económicos escasos y de uso alternativo para satisfacer necesidades económicas múltiples y
jerarquizadas.

Bienes y Servicios
Los bienes son tangibles y servicios no son tangibles. Es una denominación genérica.

Objeto de estudio: Bienes económicos
Es escaso y que tiene un determinado valor o precio. Los precios dependen según su grado de escasez.
Cada persona va a determinando su grado, tanto es así, que se denomina la Paradoja del Valor, que es hay bienes uy
necesarios tienen precio bajo y bienes muy innecesarios poseen precios altos.
El precio de los bienes depende de la escasez.
Además de uso alternativo, como el agua. Entonces no todos los bienes tienen usos alternativos. Que sean económicos,
excluye a los bienes libres, que por definición no son escasos.

Incluso en el aire, hay que incurrir en ciertos cosos o gastos, para no tener contaminación.

Necesidades económicas.
Son múltiples y jerarquizadas. ¿Qué necesidades tenemos las familias? Múltiples. En el IPC, los bienes alimenticios son
como 20% del índice.
En Chile, ha ido aumentando las necesidades, porque en el primer IPC, la alimentación era 60%, a diferencia de hoy, con
los 20% y las necesidades tecnológicas.
Las necesidades van cambiando en el tiempo.

Se clasifican en jerarquías, de acuerdo con las características de cada familia. Es como la pareja recién casado, que tienen
la necesidad de comprar una vivienda.
La jerarquización, es algo que depende de cada familia, y de cada momento temporal.

Familias
La decisión económica más relevante es el consumo, porque es la adquisición de bines que satisfacen necesidades de la
familia. Por lo tanto, muchas familias gastan en consumo el 100% de los ingresos que tienen.
Para la familia, lo que se consume no es lo que se ahorra.
El ingreso son las remuneraciones de los integrantes de la familia.

Ingreso = Remuneración --> Trabajadores
Ingreso > Remuneración --> Otras rentas, como una herencia o donación.

Proporcionan servicio de trabajo, son estos los que se ofrecen y demandan. Junto con la Inversión (?).
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Keynes y la Inversión: cuando venía los periodo de inversión disminuía enormemente, y el definió "como creación neta de
capital", cuando la familia invierte, como cuando compra un auto, es una transferencia del anterior dueño al nuevo, y eso
no es inversión.
Cuando la familia invierte, es cuando compra una casa nueva, porque se integra un capital nuevo a la economía.

IPC
Da "fotografías" de momentos, pues va cambiando. Cada bien escaso necesario por las familias, está dentro de un
porcentaje dentro del IPC.
Dentro de los bienes del IPC, la importancia de pan es del 2% (inventado), como también la bencina. Dentro de este
indiciador, hay bienes que disminuyen su precio y otros que se mantienen.

Familias
Hay tantos mercados como tantos oferentes y demandantes existan para tal bien. Obliga a plantear ¿quién son los
demandantes y oferentes?
Demandantes son los que desean adquirir, por lo tanto, la adquisición es un concepto amplio. Desean adquirir porque este
deseo depende de cuánto es el capital que posee el demandante.

La demanda se expresa en una curva. Estos deseos de adquirir se materializa en que no termina llevando los mismos kilos
de tomates. En definitiva, la demanda se expresa en precios y cantidades.

El consumo de las Familias es respecto con una multiplicidad de bienes, y en micro, es entender, ¿Cuál es la racionalidad
del consumidor?
En definitiva, es buscar como el ingreso lo consume. Y este ejercicio que lo realiza todos los días. Esta decisión se
transforma en la adquisición de bienes de consumo.
Ejemplo, el momento en decidir la compra de la casa, es complejo, pues no debe pasarse en más del 25% del ingreso.

Ahorro
Para una inversión futura. Las familias ahorran para tener una seguridad a futuro, por ejemplo en caso de enfermedades o
muerte, es decir, imprevistos.
La mayoría de las personas, no piensan en los imprevistos, pero el Estado impone un Ahorro Obligatorio, a través de la
ley. Por eso en Chile, hay sistemas previsionales.

Están desde la década 20', y poco a poco se ha ido estructural. Y hoy en día, cubre 3 grades riesgos:
 La edad de jubilación: 65 años para hombres y 60 años para mujeres. El riesgo es una disminución de los
ingresos, y para eso están las pensiones de jubilación, que se obtienen del ahorro obligatorio.
 Muerte durante la vida activa (antes del momento de jubilación), se contribuye, con una pensión de sobrevivencia
para las familias.
 Trabajador se incapacite durante su vida activa, es decir, una pensión de invalidez. Se emplea lo ahorrado
obligatoriamente.

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Este sistema no cubre la salud. Funciona sobre la base de un sistema mixto, FONASA y las ISAPRES. La función de las
ISAPRES, implica que pagar mensualmente, sobre la base de un seguro de salud, que se calcula sobre la base de la edad.
Es curioso, ya que si se enferma u opera, la ISAPRE paga la operación, porque funciona como seguro de todas las
personas de una determinada ISAPRE.

Empleo
Todas las familias desean que varios miembros estén empleados, quienes contribuyen al Ingreso Familiar. Es
fundamental, porque es lo que genera más del 90% de los ingresos de la familia. En una familia donde no hay empleo o
informal, hay problemas de ingresos de esa familia.

En definitiva, el empleo es fundamental. El empleado es el que está realizando efectivamente en un trabajo. Por ese
mismo trabajo, hay un pago de remuneraciones.
La remuneración es el pago por los servicios del trabajo proporcionado. Están los trabajadores dependientes e
independientes. La diferencia es que uno tienen contrato de trabajo, y otro, es contrato a honorarios.

En Chile, se han eliminado los conceptos de Sueldos y Salarios. Hoy en día, no existe esta distinción. Y la contraparte del
trabajador, es el empleador.

El empleador, en general, son las empresas (privadas o públicas) y el Estado, de manera directa. Los trabajadores del
estado, son del orden de 700.000 trabajadores. Y se conoce porque paga mediante el cheque fiscal.
(FFAA, municipalidades, ministerios, contraloría, etc).
Las empresas son demandante de servicios de trabajos, las empresas se ubican dentro de la demanda.
Inversión
Creación neta de capital por parte de la familia. Por ejemplo, la remodelación de una casa antigua, es inversión, así
como también lo es una compra de una casa nueva. Muchas veces se confunde las inversiones con las transferencias que
nosotros hacemos

Hay empresas familiares,

Empresa
Si son personas jurídicas, serían sociedades.
Por lo tanto, son una unidad económica que combina factores productivos en la elaboración de bienes, que es valor
agregado.
La empresa, propiamente tal, es parte del estudio de la economía y no del derecho.
La empresa no es lo mismo que una sociedad, pues en esta, hay una limitación de responsabilidades. Ya que está
relacionado con el patrimonio, pues una persona jurídica, respondería sus obligaciones con el patrimonio declarado, a
diferencia, que una empresa debe declarar todo lo suyo.

La personalidad jurídica separa la responsabilidad de la sociedad, de la responsabilidad de los dueños de la sociedad.
Del punto de vista tributario, considera a todo tipo de empresa, porque toda empresa debe tener un RUT, es un
contribuyente.

Que combina factores productivos...
 Capital
 Servicio de Trabajo
 Recursos Naturales
 Tecnología
 Empresarial
Pueden no tener todos los factores productivos, deben tener alguno de los 5 factores de producción.

Los combina porque se contratan relacionando unos con otros, y del resultados de estas combinaciones, son los resultados
de la empresa. Ej: "la tecnología es fundamental", pero a veces se cometen errores porque sus trabajadores no estaban
capacitados.
En los bienes están los precios de los factores.
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Toda empresa agrega valor a los bienes. Porque toda empresa adquiere estos factores para producir, y después entrega un
bien final o un bien intermedio más elaborado. Esto se aplica a todo tipo de empresa.

La empresa invierte, es demandante de los servicios de trabajo, ahorra y produce. Lo que no hace es consumir, porque
no satisface necesidades con las compras.
Adquiere insumos.

Empresas y Estado
jueves, 13 de marzo de 2014
La oferta se define como el deseo de vender, porque la finalidad de la producción es para la venta. Se produce para vender
todo tipo de bienes. A mayor precio, mayor es la cantidad ofrecida.
Los precios se forman por la relación que permanente existe entre demandante y oferentes. Siempre la oferta está en
sentido contrario a la demanda.

El precio pasa a ser un acuerdo entre oferentes y demandantes. Por lo tanto, está planteado lo fundamental de la formación
de precios.
Las empresas también producen bienes intermedios.

Empresas Productoras
Elaboradoras de infinidad de bienes. Cada bien tiene precio distinto a otro bien.

Empresas demandantes de servicios de trabajo
El orden del 90% son requeridos por las empresas y el 10% es del estado. Es una relación laboral entre trabajador y
empleador, que genera una remuneración determinada.

Empresas inversionista
En todos los países, son los grandes inversionistas, desde empresas familiares hasta sociedades anónimas. La inversión ni
tiene propiamente tal una formación de precio.
La cantidad de inversión depende de la tasa interna de retorno de la inversión. Es decir, que no hay ningún proyecto de
inversión, que va a obtener la empresa por ese proyecto de inversión. Lo importante es cuanto se generará con la decisión
de la inversión original

Las decisiones de inversión son de futuro. Entonces lo que hay que plantear es que la tasa de retorno, se produce después
de un período de tiempo.

La inversión es uno de los elementos complicados de la economía. Del total de la inversión, el 75% es privado y el 25% es
público.

Ahorro
Las empresas pareciera que no ahorran mucho, pero no sufren de riesgos futuros considerables. La empresa ahorra
solamente lo que no distribuye entre sus dueños o accionistas. Algunas veces se ahorra para enfrentar una inversión
futura.

Estado
Del punto de vista microeconómico o macroeconómico.
Es demandante del servicio de trabajo, pero es la décima parte de demandante. En otros países en América Latina, que hay
sistema de estado, hay mayor demanda, como Uruguay o Argentina, Venezuela.

Estado Productor
CORFO, en función de lo que se denomina "Estado Empresario". Es más grande o pequeño dependiendo del país.
En el siglo xx, el estado empresario se agrandó y luego se achicó.
Esta tendencia se produjo en la desde el 70'. Creció por la Gran Crisis del 1929 al 1935, que afectó a muchos países en el
mundo. John M Keynes, propone el aumento del estado empresario, para que este mismo cree empleos y hagan que la
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recesión sea corta y profunda. Keynes, añadió otra alternativa, es decir, obras de infraestructura o creación de empresas
estatales.
Una vez terminado la recesión, hay que vender las empresas estatales. Pero en la mayoría de los países, estas no se
vendieron, con el sistema de mercado.

En los de planificación central, el estado empresario es inmenso, es decir, en la URSS, las empresas casi en su totalidad
son del Estado.

En Chile…
El estado empresario empezó en la década del 40', con la creación de a CORFO. La Corfo se creó para incentivar la
empresa privada, pero posteriormente se utilizó como la generadora y controladora de las empresas del estado, excepto
CODELCO.
Estas empresas fueron muy significativas, donde concentró el estado las empresas, fue en el sector dela energía,
comunicaciones.
Fue muy adecuado que las inversiones fueran en esas empresas, porque aquel entonces no existían capitales privados para
estas inversiones. Fueron importantes para el desarrollo económico.

Estado gasta mucho, pero es sólo una parte del gasto es inversión. El gasto social no es inversión, pues no es creación neta
de capital.
La educación o la salud, por ejemplo en infraestructura, es más o menos 20 o 25% de inversión.

En los proyectos de inversión, Fontaine, planteaba, es que hay evaluar los proyectos de inversión pública. Criticaba el
puente de Chacao, pues era muy caro y debía ser financiado por el Estado.
Preferencia de proyectos, porque los recursos no alcanzan y son escasos. El estado debe canalizar los recursos. Fontaine
declaraba que debe haber prioridades en los proyectos estatales

Estado Consumidor
El consumo del estado es muy menor en relación al consumo de las Familias. Tanto es así, del total del consumo, el 10-
15% es del estado.

El estado consume en adquisición de bienes que son considerados de consumo, para realizar las funciones propias del
Estado.

Estado Ahorrante
Relación importante entre el ingreso del estado y los gastos de este mismo.

Ingresos
Tributos
La gran fuente de ingresos del estado son los tributos, por eso el tema tributario es importante. Tributo es el concepto más
genérico de todos, incluye cualquier tipo. Es un gravamen obligatorio pagadero en dinero al Estado. Dentro de los
tributos están los impuestos.
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Los impuestos más importantes son: el de la Renta y el Valor Agregado. El estado en estos efectos de llama Tesorería
General de la Republica. Hay una parte pequeña que va en la municipalidad, como las patentes y los permisos de
circulación.

Utilidades
Las utilidades dependen de la cantidad de empresas del estado, hay otros países que no hay utilidades, es decir, perdidas.
La EFE, es un gasto más para el Estado.

La venta de Activos
Bienes nacionales, los puede vender. Además de empresas. Son procesos de privatización.

Gasto del Estado
Puede gastar de acuerdo de los ingresos que tenga.
Si los ingresos son menos que los gastos, donde hay pérdida fiscal. Y el superávit fiscal, donde pocos países tienen esta
situación.
EEUU es el país que tiene el mayor déficit fiscal. ¿Cómo se financia el déficit fiscal? Con deudas, pero también con
inflación. Las deudas emitidas por bonos emitidos por el Estado Norteamericano.

Ahorro Fiscal
Se produce cuando hay superávit. La gran mayoría de los países tienen déficit fiscal, no pueden ahorrar. En Chile, con el
precio del cobre, se ha ahorrado buena parte de las utilidades del cobre.

Estado
martes, 18 de marzo de 2014
Funciones del Estado empresario, consumidor, ahorrante, inversionista, demandante de servicios de trabajo.

La familia consumidora es demandante de bienes de consumo. Bienes de consumo, bienes que satisfacen necesidades
económicas. Multiplicidad de bienes de consumo desde el punto de. Insta económico, unos pocos identificados en el IPC.
Porque el IPC selecciona conjunto de bienes de consumo, y cada uno de esos bienes tiene una determinada ponderación,
que es la importancia relativa que tiene ese bien de consumo dentro del cien por ciento de esos bienes de consumo.
Los consumidores somos demandantes de bienes de consumo, a cada momento. Tenemos que adquirir bienes de consumo.

Empresas son oferentes de bienes de consumo, los únicos que producen, elaboran bienes de consumo son las empresas.
Las empresas algunas elaboran bienes intermedios, que sirven para producir otros bienes finales de consumo. El bien
intermedio es distinto al bien final. El intermedio es el que se incorpora en la producción de otro bien, por ejemplo, el
plástico, una máquina. El bien final no necesita más elaboración, el de capital me sirve para producir nuevos bienes.

Se representa a través de curva de demanda y oferta, el típico bien representado que está representado es el demandante y
las empresas orientes de bienes.

Las familias ofrecen los servicios de trabajo. Y esto ubica los servicios de trabajo en la curva de oferta, y nunca en la
curva de demanda.

El precio por los servicios de trabajo se llama remuneración, trabajo no se compra ni se vende. Todas las remuneraciones
son distintas. De qué dependerá la remuneración, de los demandantes del servicio e trabajo, ellos estarán dispuestos a
pagar más o menos por ese servicio.
Ahorro Familiar
¿Cómo se materializa el ahorro de las familias? La forma racional de ahorro es a través de los bancos, en el sistema
bancario. Lo que uno ahorra es dinero. Los bancos solamente captan dinero.
Dinero, una de sus finalidades es medio de intercambio. El dinero es un medio de reserva y de ahorro.
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Da un precio a los bienes, cuánto vale tal bien. Esto nos lleva a que el dinero reemplazo al trueque. Que desde el punto de
vista económico es un desastre, se requieren dos personas, y tiene que haber acuerdo entre los bienes que se
intercambiarán.
El dinero a través del tiempo ha evolucionado, en este aspecto hay un antes y un después. El patrón oro, patrón plata,
patrón de cualquier tipo esto se produjo hasta década del veinte, treinta. Antes el dinero siempre tenía e respaldo, en oro,
plata, etc. Por eso el dinero lo emitían los bancos comerciales generalmente. El banco tenía que tener el respaldo cada uno
de ellos respecto del dinero que cada uno de ellos emitía.
Dinero
A partir de década veinte treinta, el dinero perdió el respaldo, eso hizo necesario la creación del banco central creado en
Chile el 25, para la emisión de dinero en forma exclusiva, monopólica. El dinero emitido por el banco central tiene hoy un
respaldo nominal, no está respaldado, la forma del dinero es el respaldo, la firma, las rayas, no es respaldo real sino
nominal. Lingotes de oro para reservas internacionales que tiene que tener todo banco central, no tiene que ver con
respaldo del dinero, sino con administrar reservas internacionales.
Que le da mayor o menor valor al dinero hoy en día. La menor cantidad de inflación posible permite que el dinero
mantenga su valor. Dinero tiene su valor d acuerdo con aceptación e este dinero.
Cualquier bien puede cambiar su precio, y al aumentar precio le quita valor a mi dinero.
El ahorro se hace en dinero. Tres finalidades fundamentales del dinero. A esto agregarle que dinero es un bien indirecto,
porque lo uso para un intercambio, pero dinero en sí mismo no me da ninguna satisfacción.
Como medio de intercambio, como reserva y para determinar precios.
El ahorro que va al sistema bancario que es gran parte del ahorro, termina en préstamos. La función del sistema comercial
bancario es captar y colocar, por eso que los bancos son fundamentalmente intermediarios. Lo que recibe el bancos n
captación, lo presta y lo prestado se origina en la captación. El único dinero que se origina dentro del sistema bancario es
el famoso dinero bancario o girante. No se genera porque emiten dinero.

Los que piden préstamos son otras personas en la medida que sean préstamos de consumo, y un parte importante de
préstamos son para consumir, porque hay tantas personas que piden préstamos de consumo, porque los deseos de
consumir exceden a los ingresos que tienen las familias. Los grandes demandantes de préstamos son las empresas, los
préstamos también son en dinero. Algunos creen que los préstamos son en UF, que es una unidad de reajustabilidad.
Tenemos UF desde el 66'.

La inversión la hace la familia mediante préstamos hipotecarios. Estos préstamos los dan los bancos y otras instituciones
financieras, los préstamos se denominan hipotecarios porque la garantía de pago sobre quién pidió el préstamo es la
hipoteca sobre la vivienda. Si el que obtiene préstamo no puede pagar pierde vivienda que compró. Por eso préstamo
hipotecario es tan seguro para el banco.

La Crisis Suprime tiene que ver con la materia recién vista, esta crisis es del 2008 al 2010, porque los sistemas de
préstamos hipotecarios en EEUU fallaron estruendosamente. Lo que se había prestado no equivalía al valor de la vivienda
sino mucho menos. Activos tóxicos.

En el ahorro los bancos con demandantes de dinero, las familias y empresas oferentes de dinero. Y en el caso en la
inversión los bancos son oferentes de dinero y empresas y familia son demandantes de dinero.
El precio del dinero se denomina tasa de interés. (T i)
La tasa de interés de captación es la ofrecida por los bancos a los ahorrantes. Es el precio que se paga por el dinero en el
ahorro y en los préstamos.
La de colocación es la requerida por los bancos cuando prestan. Son superiores a las de captación. El gran ingreso de los
bancos es la diferencia entre estas tasas.
Empresa
La empresa es oferente de bienes y servicios, para ofrecer bienes y servicios la empresa tiene que producir. El concepto de
producción es muy amplio, por eso a veces se habla de elaboración o valor agregado. Empresas compran por cien y
venden por ciento veinte, la producción es concepto muy amplíe elaboración de bienes agregarle valor a los bienes.

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Por qué interesa tanto la venta más que la producción, las empresas producen para vender, para ofrecer, pero para
producir, tienen que incurrir en costos. Todo esto termina con un precio de venta. Las empresas están ofreciendo distintos
bienes y servicios.

Las empresas demandan servicios de trabajo, cerca del ochenta por ciento de trabajadores contratados por empresas. Esos
servicios de trabajo los demandan de dos formas distintas: como trabajador e pendiente o como trabajador independiente.
Tiene importancia porque la remuneración es distinta sí trabajador es dependiente o independiente, ¿en términos de qué?
¿Cuándo un trabajador obtiene un líquido mayor? El independiente obtiene mayor líquido, por eso es tentación de muchos
trabajadores de trabajar a honorarios. La remuneración de este tipo de trabajador se llama contrato a honorario, el del otro
es el contrato de trabajo. Esto relevancia desde punto de vista jurídico, por el contrato de trabajo tiene toda la protección
del código del trabajo, el otro tipo de contrato no tiene protección.

Porque código protege a los dependientes porque los independientes no tiene empleador.
¿Cómo se distinguen los dos tipos de trabajadores, por la relación de dependencia y como se nota?
Depende de los hechos no de lo que se diga en el contrato. Sí trabajador tiene horario, recibe instrucciones permanentes es
dependiente.

La inversión por parte de las empresas. ¿Las empresas son demandantes u oferentes de recursos? Demandantes, todo
proyecto e inversión debe ser financiado, una alternativa es por préstamo de inversión de bancos y otra los propios
accionistas o dueños. La inversión propiamente tal no tiene precio sino tasa de retorno. Todo proyecto de inversión tiene
tasa de retorno es lo que espera la empresa obtener por la inversión quien está realizando, esta tasa se calcula en función
del futuro. En el tema en la inversión se requiere de recursos pero, está determinando en función de la tasa de retorno.

En el caso del Estado, el consume bienes de consumo, que es una parte muy pequeña del gasto. Recordando que estado es
ingreso y gasto. Para consumir tiene que ser parte del gasto, y el gasto está determinado en el presupuesto, vale decir, en
nuestro país todos los gastos tiene que estar presupuestados, incluso el gasto de consumo. El Estado ahorra, pero ya
veíamos que el ahorro del Estado es muy escaso ir que se produce cuando los ingresos del estado son superiores a los
gastos, y en la gran mayoría de los Estados tenemos déficit fiscal. Por lo tanto, el Estado puede ahorrar, poco y en ciertos
momentos. El Estado inversionista es un tema muy complicado.

FLUJOS MONETARIOS
miércoles, 19 de marzo de 2014
Flujos que se produce entre Familias, Empresas y Estado. Son importantes porque entre las Familias y Empresas hay
flujos de bienes, y además tienen características, son flujos circulares de la economía.

Familias-Empresas
Hay un flujo real y otro, monetario.
El flujo real va de las empresas a las familias, y está constituido por todos los bienes producidos por la empresas y
demandado por las familias. Y por estos bienes que llegan a las familias, se deben pagar, entonces del punto de vista
monetario, es el pago de los bienes hacia las empresas.

Flujo circular e igualitario.
No todos los bienes producidos por las empresas llegan a la familias, pues hay otros que llegan al Estado.

Las familias proporcionan servicios de trabajo, y por esos servicios, las empresas pagan remuneraciones.

1. Real: consiste en bienes. La empresa proporciona bienes a la familia, y la familia proporciona servicios a las
empresas.
2. Monetario: por el pago de los bienes y por el pago de las remuneraciones.

En este flujo se define la actividad de consumo, los servicios de trabajo y la producción y venta, entre las familias y las
empresas.

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Hay una parte del flujo monetario que no llega a las empresas, este es Ahorro, como privación de consumo. Que llega a
los bancos.

Un microflujo entre Ahorro e Inversión (Monetario)
Porque si el ahorro es privación de consumo, no va a llegar a las empresas, solo una parte pequeña a los bancos. Y por
otro lado, el dinero ahorrado le interesa a los inversionistas. Y
Los montos ahorrados son muy equivalentes a los montos invertidos. Lo propio de lo ahorrado es que llegue a la
inversión.
A h orro=Inversi ó n
La tasa de interés del precio hace que tiendan a la igualdad.

Familias-Estado-Empresas
Se producen otros flujos, no es ni circular ni igualitario.

De las familias al estado, y empresas al estado, son los tributos. (Impuestos)
Es un flujo que se produce sobre la base de los dos grandes impuestos, a la renta y el valor agregado.
El impuesto a la renta contiene cuatro distintos dentro de ella: primera categoría, trabajo, complementario y adicional. Se
grava la remuneración, las utilidades (empresas), las ganancias de capital, etc. Multiplicidad de distintos tipos de renta, es
un concepto bastante amplio.

 El de Primera Categoría grava a las empresas, y de cualquier naturaleza, en función de la utilidad de la empresa.
Este concepto, es bien complejo, porque es la utilidad que los dueños de la empresa pueden obtener para sí.
Gravar es la base por la que se calcula el impuesto.
Empresas ---> Estado

 Impuesto de Trabajo o Segunda Categoría, y son las remuneraciones las gravadas. Se aplica a todas las
remuneraciones sobre un determinado monto, que son obtenidas por las Familias.

El impuesto del IVA, los pagan las Empresas y las Familias. Es decir, el consumidor final, porque pedirán la boleta con
el IVA.
Y las familias pagarán el impuesto cada vez que consuman un bien.

Gasto Social (Estado --> Familias)
El Estado contribuye de vuelta es el Gasto Social, que es para las Familias, aquellas que están el pobreza y en extrema
pobreza.
El gasto social son la cantidad de servicios y recursos que es para las familias que están en la línea de la pobreza.
Del total del gasto del estado, el Gasto Social representa el 50% del gasto total. El resto, son dos cosas: Administración
Pública y Otros (beneficios que son gastos sociales, vivienda, educación, salud).
Este gasto del estado se analiza en el presupuesto de forma distinta, por ministerio, o funciones.
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En definitiva no hay devolución del estado a los contribuyentes respecto de os impuestos pagados.

No es ni circular ni igualitario, pero es flujo, porque el estado proporciona gasto social, y

Por ej, el pago del pasaporte, es porque se pagan costos materiales y las remuneraciones de los trabajadores del Registro
Civil.

Flujo Internacional
Tiene un componente fundamental, que es el comercio internacional, que está integrado por exportaciones e
importaciones; y otros.
Exportaciones e importaciones
Es cada vez más importante, se acentúa después de la segunda guerra mundial. Se ha ido incrementando a razón de 5% al
año.
Se exporta más o menos de US$ 80.000 al año. Significa que las importaciones terminarán cercanas a los US$ 80.000
millones de dólares.
El PIB 2013, es del orden de 280.000 millones de dólares. Del total de bienes y servicios, nos damos cuenta de los 80 que
entran y de los 80 que salen.

Las exportaciones son las salidas legales de bienes y servicios. Es legal porque no ilícito es contrabando. Las
importaciones son las entradas legales de bienes y servicios para su consumo en el país.
Chile es uno delos países más abiertos al comercio internacional.

El tema del flujo internacional, es muy relevante. Significa que los dos flujos de sentido contrario, están determinadas por
el precio del tipo de cambio.
Todas las compras que se hacen desde el extranjero se hacen en divisas (euro, dólares).
Tipos de Cambios
El tipo de cambio se transforma en el gran precio del comercio internacional, porque tiene un proceso de formación de
precios, en la cual hay oferta y demanda. Es decir, lo determina la oferta y demanda de divisas.
En algunos países, 1932, hay controles de cambios internacionales. Este precio no es libre, si no que el Banco Central
interviene de forma relevante. Entre 1932 y 2000, el control de cambio era muy considerable. A partir del 2000, han
disminuido. Y el precio lo determina el Mercado Cambiario Formal.
Cuando hay escasez de divisas, la autoridad cambiaria quiere tomar el control de la situación.

Si entra más divisas por las exportaciones, el tipo de cambio baja. Cuando sale la divisa, el precio de la divisa sube.
El precio de cobre deteriora los términos de intercambio. Entonces, sube las importaciones.

Los flujos no son ni circulares ni iguales. Lo normal de un país es que una cantidad sea mayor que la otra.

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En las exportaciones ocurre, que se exporta bienes y lo importado es bienes. Y los pagos son divisas. Entra más divisas si
los bienes que salen sean más.
Este es el flujo más relevante del punto de vista internacional.

Otros flujos
Los capitales, están los denominados de inversión y los financieros.
Los de inversión, vienen en divisas. Todo esto, es un flujo de capitales a la inversión extrajera y por parte de los préstamos
internacionales. Cuando llega la inversión extranjera es oferente de divisas, al entrar; y es demandante al salir, cuando se
pagan los intereses.
Las Remesas de utilidades son las que generó la empresa extranjera afectada por 35% de impuestos.
Las repatriaciones son los capitales invertidos en el país, devuelta de otro país extranjero.

Siempre se habla de la inversión chilena como equivalente a la inversión interna.
La nacionalidad cada vez juega papel menos importante. Ahora se considera la residencia en la economía

¿Salen flujos al extranjero de empresas establecidas en Chile? Si, ha ido creciendo en los últimos 20 años en América
Latina.
Prestamos hacia el extranjero, eso no tenemos. Tenemos ingresos de inversión extranjera. Todas estas salidas y entradas
salen en divisas.

La tecnología que proviene del extranjero.
Actualmente que ingresa es enorme. Ingresa de distinta forma, es decir, en los bienes de capital (como la cafetera italiana
para los coffee shops); además hay importación de tecnología en Licencias, y en computacional hay enorme de licencias.
La Licencia es la autorización dada por el productor al extranjero a la utilización a una determinada tecnología. Hay de
todo tipo. Se transforma generalmente, en el pago en un porcentaje sobre las ventas.
A través de la inversión, la tecnología entra. Ej, la tecnología bancaria. Y gran parte la han importado los bancos
extranjeros que están establecidos en el país, y los otros, lo han imitado.

La salida de tecnología, es relativamente nueva. Pero hay otras empresas establecidas en chile, que lo han hecho de forma
importante. Ej: Sonda, que exporta a Brasil más que en Chile.

SISTEMAS ECONÓMICOS
En todos los países existe un sistema económico. Forma de organización de la economía de acuerdo a la participación
de cada factor económico.
En el s xx, fueron científicos como que organizó la economía del país. Dos grandes sistemas: un sistema centralmente
planificado y otro de mercado. Nombres científicos, y se diferencia estos dos porque el centralizado, centraliza la decisión
de los factores económicos, generalmente en el Estado, y lo hacen los planificadores.
En el sistema de mercado, la gran mayoría de las decisiones están descentralizadas en las familias y empresas.

Diferencias fundamentales entre los sistemas económicos
1. Cómo se determinan los precios.
En un sistema de mercado la gran mayoría de los precios son libres. Y en un centralmente planificado son fijados
por la autoridad. También hay fijación de precios, representan una minoría del total de precios.
En Chile, hay fijación de precios del año 1932. El número de precios fijados fue el orden de 70, de miles que
existían. Hasta el 1973, que fueron de 1000. En los 70', hoy son del orden de 40.

En China, hay un sistema centralmente planificado, y hoy en día, están liberalizando los precios sobre todo en el
comercio internacional.

2. Régimen de los mercados.
En un sistema de mercado, son libres, hay miles de mercados distintos. También hay mercados regulados, que son
privados y regulados por el Estado a través de la Ley. El mercado bancario chileno no es totalmente libre, pues solo
los que pueden ser bancos son los autorizados por la superintendencia.
Dentro de los mercados hay unos libres y otros regulados.
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Los mercados en un sistema centralmente planificado son controlados, por el Estado. En estos casos se producen
mercados negros porque la planificación no planifica otros bienes de consumo

3. Régimen de Propiedad
En el sistema de mercado, existe el derecho de propiedad privada sobre gran parte de los medios de producción,
salvo el Estado empresario. La representación va entre el 10 y 15%.
En cambio, en el Sistema de Planificación Centralizada, la gran mayoría son empresas estatales o controladas por el
Estado. Ej: Tercer Reich, empresas privadas controladas por el estado.

4. Régimen de Planificación Económica
En el sistema de mercado, hay planificación para el sector público de la economía, y se realiza a través del
presupuesto del sector público. La Contraloría General de la Republica, impide que cualquier organismo público
gaste más de lo que está presupuestado.
Para el sector privado, pueden haber incentivos, que inducen a algunas personas a invertir en ciertas actividades o
ciertas regiones, como el que hay para la actividad forestal. Pero también hay incentivos regionales para los
residentes de la 15 y de la 12 región.

En un sistema de planificación centralizada, la planificación está centralizada y además trata de cubrir la mayoría de
las actividades económicas relevantes. Ha ido cambiando a través del tiempo, porque los planes chocan con la
realidad actual, que es más flexible, por el comercio internacional, que es la antítesis de la planificación. Esto
sucede con todos los mercados internacionales.

Dentro de casa sistema, existen distintos modelos de políticas económicas. Hoy día, la gran mayoría de los países
tiene sistemas de mercados, pero con modelos bastantes distintos.

Políticas económicas.
Medidas que toma la autoridad económica para incentivar, regular, controlar, con distintas finalidades según el
mercado. Por ej, el mercado monetario, que controla las masas monetarias. Por lo tanto el Banco Central, tiene que ir
resolviendo este tipo de materias todos los días.
Las políticas económicas son resueltas por la autoridad económica.

Son modelos de políticas económicas, son un conjunto de políticas existente en un país determinado en un momento
determinado. Por lo tanto, hay tantos modelos, como países que están en el sistema de mercado, o spc. Primero están
dentro de un sistema, y después cada país tiene su propio modelo para cada momento determinado. Y la autoridad
pretende que el modelo sea lo más armónico posible, ej: antagonistas, de mayor empleo será contradictoria con las
remuneraciones, la inflación, seguridad laboral. Por lo tanto, las políticas económicas deben ser armónicas y poner las
prioridades, porque los recursos fiscales son escasos.

Cada gobierno tiene su modelo de política económica. Pero resulta ser que durante el periodo de gobierno, el modelo
puede cambiar, porque lo plantea la autoridad para una realidad determinada existente en un momento determinado. Son
cambiantes, porque las realidades macroeconómicas cambian.
Muchas personas nombran a los modelos, porque esta materia es muy teórica. El Banco Central tiene un modelo muy
claro de los modelos financiero, cambiario, monetario.

Los cambios en los modelos son muy positivos siempre que se ajusten a nuevas realidades. Muy distinto a los sistemas
que permanecen a través del tiempo.

¿Por qué no existían antes del siglo XX? Porque anteriormente, el desarrollo del sistema c p fue en la URSS. La
revolución bolchevique la que llevó a ciertas economías a una centralización a la toma de decisiones, Lenin y Stalin.
Lenin era partidario de que una parte de la economía fuera libre. Stalin era partidario del control total.

Hitler y Mussolini controlaban las decisiones por el control político que querían. Hitler no estatizó muchas empresas. No
lo hizo porque era mejor intervenirla.

En el sistema centralmente planificado, los mercados eran controlados.
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Los medos de producción son estatales.
Es obligatorio y total.

Por lo tanto, todas las consecuencias, son lógicas en la toma de decisiones.

Sistemas Centralmente planificados, se establecían planes hasta 10 años obligatorios y total. Se disminuyeron a 5, 3 y
ahora son anuales. Comprueba el fracaso del sistema cp. Fracasaron porque la economía cambia, y cambia mucho, los
gustos y necesidades van cambiando.
Sistema de Mercado
El régimen de precios fundamentalmente libres. En Chile, hubo fijación de precios en 1971 y 1973.
¿Esto significa que el sistema cambió? Cambiaron las políticas, pero la cantidad de bienes es mayor a los que se fijaron
precios.
Estos bienes son bastante importantes, pero los precios en Chile, son fundamentalmente libre. Hoy en día, los precios
fijados se explican para los monopolios naturales.
Los monopolios naturales se explican que hay un monopolio, y para esto, deben fijarse los precios. Estos monopolios son
de redes de distribución agua, gas, etc. Van cambiando en el tiempo.

Los medios de producción son de privados, salvo el Estado empresario, que los medios son del estado. Hoy en día, este no
representa más del 10% en la actividad.

Planificación es obligatoria para el sector público, porque el gasto está determinado por el presupuesto. En el sector
privado hay incentivos, hay ciertas actividades económicas y regiones incentivadas.

MODELOS DE POLÍTICA ECONÓMICA
Autoridad Económica
La autoridad económica está diseminada en muchas autoridades, en función de la que sea necesaria.
Banco Central es autónomo para las decisiones en temas monetarios. Se clasifican del 1 al 10, siendo el 10 el más
autónomo.
También tiene la función de la política cambiaria.

El ministro de hacienda puede participar en el consejo del Banco Central, pero solo tiene derecho a voz. También puede
suspender algunos acuerdos del Banco Central.
Las políticas económicas surgen del Banco Central, de Hacienda, Economía, del Presidente, etc.

La diferencia entre Hacienda y Economía.
Hacienda fue creado a mediados del siglo XIX. Su función es necesaria, pues está a cargo de los ingresos y gastos
públicos.

El ministerio de Economía es todo para lo que hacienda no se preocupa. Es decir, de la CORFO, la inflación, la regulación
de las actividades económicas.

Políticas opinables
Las políticas económicas, las tratan de coordinarlas, y por eso se producen los modelos de política económica. No es lo
mismo que los otros modelos.
Existen tanto modelos como países existen. Las políticas no son científicas, ni los modelos son científicos.
Todo es opinables, lo importante es que sea argumentado y argumentos transparentes.

Las políticas están basadas en diagnósticos de las realidad macroeconómicas en un momento determinado. Esto se
plantea con la reforma tributaria del año 2014.

Los modelos es el conjunto de políticas determinadas. Se plantean en los programas de gobierno.
Lo importante es hasta donde llegan las políticas y de donde parte la parte científica.

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El control de cambio, ha estado vigente desde el año 32'. En el año 2000, se ha liberalizado. Esto corresponde a un cambio
de política, en el año 2000.
El exportador debía pedir autorización al Banco Central. Y devolver el total de las divisas al Banco Central.

El problema es que el Banco Central fue usado para controlar la inflación. Curiosamente, los exportadores son los que
aumentan la inflación.
Un tipo de cambio alto, beneficia a los exportadores y perjudica a los importadores; una devaluación tiene efecto negativo
en la inflación, aumentándola.

Argentina, en 1990, Menem fijó el tipo de cambio en relación con el precio. Lo hizo por ley, y lo mantuvo fijo en 1 peso =
1 dólar, hasta el término de su segundo período. Con esta medida, bajó la inflación a niveles razonables, pero perjudicó a
los exportadores.

Las políticas cambiarias corresponden a una época determinada.

LEGISLACIÓN ECONÓMICA
Hay legislación económica y derecho económico. La diferencia es importante, pues el Derecho es un análisis de la
sociedad científicamente.
¿Qué identifica el Derecho Económico? Es la única rama del derecho que no está codificada, porque varía mucho,
depende de las modificaciones en la legislación económica.
Muchos cambios en política y pocos cambios en la ley. Estas también deben estar dentro del marco de la ley.
La ley del Banco Central entrega facultades al consejo.
Esta cambia permanentemente a través del tiempo.

Las políticas no las determina la ley, solo el Banco Central. Porque algunos dijeron que algunas disposiciones del banco
central, debería haber un máximo de inflación, por lo tanto se estipula en la ley. ¿Es razonable? Porque las políticas
deben ser tomadas de forma rápida y oportuna, es algo fundamental. La ley no se mezcla en políticas económicas.
Es irrenunciable.
¿La ley de la competencia, implica ciertas políticas económicas? El fomento a la competencia no es una política, en el
sentido de que hay un pronunciamiento en la protección de la competencia. Lo que preocupa es que la política se inserte
en la ley, que quede en el tiempo.
Es importante porque Chile pertenece a la OCDE, y todos están preocupados en las colusiones.
Derecho económico inspira la legislación económica.
Contenido y derecho de la legislación económica

Comportamientos microeconómicos que el derecho no dice nada, hay ciertos que dice algo, y hay otros que dice bastante.
También aplica en la macroeconomía.
En la legislación, está desde:
Constitución, porque es la ley fundamental.
Han incorporado a la Constitución Política elementos económicos de singular importancia. Este proceso ha sido muy
tardío.
El contenido de la constitución, son:
1. Las relaciones de los poderes del Estado (atribuciones de cada uno de los poderes), y la parte económica
relevante, es la ley orgánica del Banco Central. Incorporan como poder constitucional al Banco Central. Es
relevante, porque implica la autonomía del propio banco.
En la década del 40', también se discutió junto a la autonomía de la Contraloría. Querían darle autonomía porque
controla los gastos del Estado, que los hace el Poder Ejecutivo. Una Contraloría dependiente del Poder Ejecutivo no
sirve para reducir el gasto público.
Hoy en día, pocos cuestionan la consagración en la CPR, porque hay regulación entre los poderes.

2. Los derechos de las personas, esto no puede faltar en ningún ordenamiento constitucional. Dentro de este
ordenamiento (Art 19). Hay unos de naturaleza económica, el 19 n°8, n°…
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 Art n°21, El concepto más relevante, es la consagración de la libre iniciativa en materia económica. Se
consagra con un recurso especial, es decir, cualquiera persona que tiene el derecho perjudicado, puede usar el
recurso de protección, garantía muy eficaz; además está el recurso de amparo económico.
 La libre iniciativa tiene limitaciones, la moral, el orden público y la seguridad nacional. La libre iniciativa de
cualquier persona que viva dentro de Chile, puede tener cualquiera de estas limitaciones. Si se convierten en
prohibiciones, la CPR contempla la 19 n°26, los derechos de las personas no se pueden afectar en su esencia.
 Estas limitaciones al libre ejercicio, algunas que atentan moral, como la venta de revistas pornográficas o las casas
de masajes. Respetando las normas legales que las regulen, otra limitación. Por primera vez se consagra a nivel
constitucional.

Superintendencia de Bancos
La Ley General del Bancos. Es una actividad regulada, desde 1925. no había una norma antes.
El único que puede determinar el derecho regulatorio es el legislador. La garantía constitucional consiste que solamente el
legislador, puede determinar que cierta actividad será regulada. Y debe estar contenido en la ley.
Los bancos son controlados por la Superintendencia todos los días. Por eso cierran a las dos de la tarde. La vida y la
muerte de un banco dependen del Superintendente.
Surge el tema de las Superintendencias, porque en la mayoría de las actividades económicas reguladas, hay una
superintendencia correspondiente.
La superintendencia de bancos e instituciones financieras, fue en 1925. la funciones son fiscalizar, normar y sancionar.
La superintendencia puede dictar normas legales obligatorias, es decir, las llamadas circulares. Son obligatorias solamente
para la sociedad fiscalizada. Y no puede referirse a actividades dictadas por la ley.
La superintendencia sanciona por el incumplimiento de las normas.

La Banca Comercial, son aquellos que requieren autorización por parte de la superintendencia. En Chile, en 1925. Se
aprobó la Ley General de Bancos, para regular a todos los bancos. Esto se hizo para regular todos los bancos que tenían su
propia ley y desordenaba la economía.

Superintendencia de Valores y Seguros
A partir del año 1925, hay una Superintendencia de Sociedades Anónimas, que es la de valores y Seguros. A partir de la
década del 80' Se distinguieron sociedades anónimas: abiertas y cerradas. Las sociedades anónimas abiertas son las que
están siendo reguladas por la Superintendencia.
Esta diferencia se hizo en función del número de accionista. Si tiene 500 o más accionistas, es abierta. Si tiene menos de
500 es cerrada.
También cualquier sociedad anónima que haga oferta en público de sus acciones. Si la hace, es abierta. Si no lo hace, es
cerrada.
Si 100 o más accionistas controlan más del 10% de la sociedad, es abierta.

En Chile, el legislador se preocupó de las sociedades anónimas más importantes, pero no son las más grandes.

Una sociedad anónima abierta que sea regulada: las autorizaciones las da la superintendencia. Ahora, la superintendencia
no la puede liquidar, pero sí puede quebrar.
Lo que le interesa a las sociedades, es controlar lo que dice la ley. Se preocupa de los derechos de los accionistas
minoritarios. Cuando se compra acciones, hay que fijarse si es una sociedad anónima cerrada o abierta.
Si se incumple la ley en una sociedad anónima cerrada, se puede ir a denunciar a los tribunales.

Son valores y acciones e instrumentos de deudas. ¿Cuál es la diferencia de comprar acciones de la papelera o bonos de
esta misma empresa?
La acción, pasa a ser dueño de una parte de la empresa. Y como dueño, va a los resultados de la empresa. El instrumento
de deuda (bonos) implica que la empresa va a pagar a quien lo compra, intereses y el principal al momento de su
vencimiento. Se compra el bono, pase lo que pase en la empresa.

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Valores
La superintendencia protege la transparencia de los valores.
La transparencia de los mercados: la información que necesita sobre la compra está completa. Pero en la compra de las
acciones y bonos, la información es fundamental. Pero si se quiere comprar un paquete de acciones importantes, hay que
estudiar la situación actual, el pasado y también las expectativas del futuro.
Esta protección de la transparencia, lo hace a través del archivo de la información, que es el FECUS. Hoy en día, hay
mucha información, pero es pasado y presente.
Orden Público Económico

Hay otros aspectos de la actividad económica en el que el derecho no dice nada, como el ahorro, la inversión; no hay
leyes.
La razón de hacerlo, es por el famoso Orden Público Económico. Es difícil conceptualizarlo. Es un conjunto de
principios y normas que regulan ciertos aspectos de la actividad económica en función de los grandes principios
constitucionales económicos.
Es por eso que, empezamos a hablar de donde están esos principios, que son relativos a la libre iniciativa económica.
La Constitución da ciertos principios y normas, y la regulación de estas actividades, está en estos principios.

La libre iniciativa en materia económica.
De acuerdo con que no definan moral, ni orden público ni seguridad nacional.
Hay una diferencia entre la autoridad y la competencia económica.

"Respetando las normas legales que la regulen".
Otro concepto distinto. Entra el derecho regulatorio, corresponde establecerlo al legislador. En el derecho regulatorio hay
ciertas actividades muy reguladas, y otras medianamente reguladas, ej, los bancos. También están regulados los valores y
seguros.
En esta actividad se regulan las bolsas, las sociedades, los valores y los seguros.

Administradoras de Fondo de Pensiones
Del ahorro obligatorio, se vuelve a invertir este dinero. Hay dos personas jurídicas distintas, la administradora, y el fondo
de pensiones.
En muchos países del mundo, contempla una separación entre la administradora y el fondo de pensiones. Es porque la ley
quería que los riesgos de la administradora no se traspasaran a los afiliados. En el fondo de pensiones es dueño de mi
cuota.

Lo más delicado son las inversiones. Entonces, la regulación sobre los fondos de pensiones, es enorme. Primero está la
ley, y después la Superintendencia de Pensiones, regula los detalles.
Por lo tanto, es muy lógico que el sistema previsional nuevo, sea regulado. Antes de la década del 80', eran estatales. Y no
eran regulados.
Por eso que la superintendencia pide información con las inversiones, todos los días.

ISAPRES
En la salud, hay una mezcla de sistema estatal con sistema privado. Lo que se controla es el sistema privado, no la
FONASA.

Otras actividades parcialmente reguladas.
Transporte
Telecomunicaciones
Electricidad
Aguas sanitarias
Concesiones de obras publicas

El común denominador de las actividades, son monopolios naturales o están cercanos a serlo. Los monopolios son los
únicos oferentes, pero la razón de ser es que no hay más empresas interesadas en ofrecer ese producto, que serían los
monopolios de hecho.
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Hay otros que son legales, es decir, que la ley se lo entrega. Solamente se pueden dar en favor de empresas del Estado. Ej,
transporte, CODELCO es el único que puede desarrollar sus yacimientos, y en ENAP, es el único que puede desarrollar
actividades de exploración o explotación de hidrocarburos.
Lo más complicado son los monopolios naturales, porque existe un único oferente. Van cambiando a través del tiempo.
Como las telecomunicaciones, Entel y las compañías de teléfono era un monopolio natural. La CTC, no le dio acceso a las
otras empresas para que no utilizara la red. Lo mismo pasaba la distribución eléctrica, que hay una única compañía,
Chilectra. No se hace esto porque encarece los costos.

Los mercados tienen un determinado volumen, para tener dos distribuciones de electricidad, debería haber doble tendido,
pero esto encarece los costos.

Por eso, en todas estas actividades, los precios fijados por la autoridad, en función por cada caso son distintos. En las
concesiones, se regula a través del Contrato de Concesión, que cobra por peaje.

Art 19 n°21:
Es el Estado Empresario, lo dice en términos de que las empresas del estado, tienen que ser creadas por ley.
Cuando las empresas del estado compiten con las empresas privadas, limitan la actividad de las empresas privadas. Por lo
tanto, es el legislado debe tomar la decisión.
La misma disposición agrega, que la normativa que se le dará a la empresa estatal será la misma que a la privada, salvo
que sea especial por ley.
ENAER, dedicado a la aviación. La ley le dio un tratamiento especial.

Dos ideas bases, es un derecho de las personas la no discriminación arbitraria en materia económica. Basado en esto,
está en el inciso 1°, el Estado y todas sus empresas no pueden discriminar arbitrariamente en materia económica. Y la otra
idea, es el inciso 2°, que dice que el legislador el único que puede discriminar en materia económica, siempre que no sea
arbitraria.

La primera idea, es la discriminación o tratamiento desigual pero agrega arbitrario (la que no se ajusta a la razón, según
la RAE), siempre se puede discriminar si se ajusta a la razón.
La Corte Suprema, determinará la discriminación arbitraria o no, mediante el recurso de protección. Por lo tanto, la
razonabilidad se determinará caso a caso.
Por ej, el Estado se relaciona con los particulares en todas las licitaciones y compras. ¿Cuándo una compra puede no
reunir este requisito de no discriminación arbitraria en materia económica? Cuando se adjudica una licitación siempre hay
una discriminación arbitraria. Se resuelven de acuerdo con el precio ofrecido por los licitantes. Entonces dice, el Estado
debe elegir la que le cueste menos. También el tema va por la calidad del concesionario. En las compras es menos
complicado, porque la calidad del concesionario que durará 10 o 20 años, es relevante.
El precio es objetivo, el tema de la calidad, no están objetivos.

El legislador es el único que puede discriminar que no sea arbitraria. Significa que toda la legislación económica, no
puede ser arbitraria. La gran mayoría de la legislación es discriminatoria. Que a los bancos se le trate de otra forma, no es
discriminación arbitraria. Obviamente la ley general de bancos, es distinta a las de las AFP.
Después, hay legislación económica que incentiva determinadas actividades o regiones económicas. Como no haber
discriminación, si la actividad forestal y la actividad agrícola tienen distintos tratamientos.
Pero no es arbitraria porque las zonas extremas tienen incentivos, porque necesitan desarrollarse más. Obviamente que los
incentivos, tienen que tener límites.

Art 19 n°23, 24 y 25: Derecho de Propiedad.
El contenido de los numerales es distinto.
El n° 23 habla del acceso a la propiedad. El 24 y 25 habla de los derechos de los que tiene propiedad.

El 19, n°23,
Todas las personas tenemos derecho a acceder a todo tipo de propiedad, salvo a los bienes nacionales de uso público,
entonces no se puede acceder a la propiedad del estado en materia de Bienes Raíces. Lo que puede hacer el estado, es
desafectar una propiedad y venderla. Y de hecho, últimamente se han estado vendiendo tierras en Chiloé.
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Tampoco hay acceso a ciertos bienes que son de todos, como el aire, ni el agua, porque en Chile, el dueño del agua es el
Estado. Y el dueño del subsuelo es el estado también.
Es un gran dueño que me limita el acceso a la propiedad. Como particular tiene acceso a todos los bienes que no son del
estado no son de uso público.
Incluso agrega que, si se desea limitar el acceso a la propiedad, se tiene que hacer mediante ley. Hay una limitación de
acceso a la propiedad, cuando sobrepasa el 10%, como el caso de los bancos.

El 19 n°24,
El derecho de propiedad es una institución fundamental en cualquier sistema jurídico. Pero hay algunas diferencias en
cómo se protege este derecho. Se contempla en cualquiera de sus formas, en todas partes se dice que solamente se
puede expropiar en virtud de una ley, porque la expropiación es el acto contrario al derecho de propiedad, es el Estado
el único que puede expropia, y lo hace en virtud de una ley especial, la Ley de Expropiación.
El tema fundamental en las expropiaciones, no es el derecho, sino que a la indemnización o compensación de sus
propiedades. La legislación chilena, contempla que la indemnización debe ser de acuerdo con el valor comercial del bien
expropiado, es decir, el precio del mercado.
El precio del mercado se conoce mediante, programas computacionales de las corredoras de propiedades, que lo hacen por
los precios de las transacciones que se han dado en un tiempo determinado.
La indemnización debe pagarse al contado, y por último, deben pagarse en dinero efectivo, por lo tanto se establece tres
grandes condiciones para la indemnización de la expropiación.
Todo es culpa del legislador.

La contaminación es una limitación al derecho de propiedad. Es más, ¿por qué prohíben prender la chimenea?, por la
contaminación. Estas limitaciones están en razón del Bien Común.

Las Expropiaciones
Se hacen de acuerdo a la ley. Es una privación de dominio por parte del Estado, con el pago de una indemnización. El
único es el que puede expropiar es el Estado.
Debe reunir 3 requisitos:
1. Pagar por parte del Estado el equivalente del valor comercial de la propiedad expropiada. Esto es porque
históricamente, se pagaba con el avalúo fiscal.
2. Pago al contado y en el efectivo. (tiempo y forma). Es relevante, porque en la Reforma Agraria, el pago era de 20
a 30 años, en bonos que no se podían transar. También en la nacionalización del Cobre, contemplaba indemnización
para las firmas expropiadas,

Art 19 n°24,
en la segunda mitad, se refiere a la propiedad minera. Se refirió a esto, por la Propiedad Subsuelo. El Estado es el dueño
de todas las sustancias que se encuentren en el subsuelo, esto produce concesiones mineras. Ocurre en varios otros
países, pero no existen estos conceptos. Es una herencia de la etapa de la Colonia.
La Constitución desarrolla con bastante detalle el tema de las concesiones. Los jueces entregan la concesión. El legislador
y el constituyente, es que se entregara de forma administrativa, es decir, el SERNAGEOMIN.
La concesión deben tenerla los técnicos, no los jueces. Al juicio del profe, es acertado, porque es un tema jurídico, no es
geológico ni económico. El derecho de la concesión es un tema jurídico.
Hay concesiones mineras de exploración y de explotación. Se distingue
Las concesiones de explotación son indefinidas, siempre y cuando se paguen las patentes mineras. Si se expropia, se debe
pagar indemnización, al igual que los mismos criterios anteriores

Las aguas, los privados tienen derecho de aprovechamiento. Las aguas son del Estado. Son Bienes Nacionales de Uso
Público.

Art 19 n°25,
Es el derecho de propiedad sobre las marcas y patentes. Se garantiza este derecho, sobre las que están registradas.
La patente es una innovación desde el punto de vista tecnológico. La marca es el nombre que le da al producto, detrás de
esta hay calidad. Siempre hay tentación de copiar las marcas ajenas.
Protege la exclusividad del uso de la patente y de la marca. Si hay expropiación de marca o patente, hay indemnización.

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Art 19 n°20,
La garantía constitucional tributaria. Principio de Legalidad Tributaria, principio de igualdad tributaria, principio de
justicia tributaria y principio denominado de no afectación tributaria.

Principio de Legalidad Tributaria
Todos los tributos deben ser creados, modificados o derogados por el legislador, o por ley. Es relevante porque estaba en
la Carta Magna, del siglo XIII, en Inglaterra. Se plantea desde entonces, la legalidad de los tributos, es una garantía para
las personas.

La Igualdad Tributaria
Todas las personas pagan distintos tributos. Consiste que todos los contribuyentes que están en la misma situación, deben
pagar los mismos tributos. Por ej, el tributo que se paga el mes de abrir, el global complementario, es de carácter
progresivo, del 0 al 40%. Una persona que ha tenido rentas inferiores a 8 millones de pesos, en el año, no paga el
impuesto global complementario, pues está exento. Empieza más menos en 8 millones. Otra persona que ha tenido rentas
de 80 millones, paga la renta de un 40%. Lo que ocurre, la tasa aumenta, según la cantidad tributada.
Todos los que están en el mismo tramo, están afecto al mismo impuesto.

La Justicia Tributaria
¿Cuándo se considera que el tributo es injusto? Se habla de tributo injusto o manifiestamente desproporcionado. Los que
determinan los tributos injustos, es el Tribunal Constitucional, como el impuesto a los cigarrillos, o el de la bencina.
Siempre ha fallado a favor del Estado, porque el interés fiscal, contribuye a los ingresos en una forma muy importante. En
algunos países, la jurisprudencia habla que cuando el tributo que excede el 50% del precio, será injusto.

Principio de No Afectación
La afectación es cuando el tributo tiene una función determinada. Cuesta a entender esto, porque todos los tributos entran
al Estado, y después se reparten estas platas, a través del Presupuesto. A pesar de que en Chile, con la nueva reforma. Para
relacionar una cosa con la otra, es para la Reforma Constitucional.

Art 19 n°8
Derecho de vivir en un medio ambiente libre de contaminación. Por primera vez se consagró este derecho, pero la
aplicación no es fácil. Tema de las externalidades, que afecta a terceros, pueden ser positivas o negativas.
Las externalidades positivas, pueden ser la educación, la artística. La externalidad negativa fundamental, es la
contaminación, porque no tiene precio.
La contaminación tiene costo, y muy apreciables.
Es deber del Estado, procurar que se cumpla este derecho. A través de la ley y una cierta institucionalidad, el Ministerio
de Medio Ambiente. Y esta ley, se llama Base Generales del Medio Ambiente.
Inciso 2°, dice que cuando la ley medioambiental restringe otros derechos de las personas, la restricción debe hacerse por
ley, por ej, la libre iniciativa, de propiedad, la idea es el legislador es el único que puede restringir.

Las externalidades son un gran problema desde el punto de vista económico, ya que no tiene precio. Sólo tienen costo.
Legislación económica:
Es prácticamente la una legislación que no está codificada, por lo tanto es difícil discernir cuál es su contenido. La razón
histórica de esto es que esta legislación es bastante cambiante y nueva.
El orden público económico es lo que justifica que cierto tipo de sociedades sean parte de la legislación económica
(Sociedades anónimas abiertas). La autonomía de la voluntad no existe en el orden público económico.
El derecho económico no permite la renunciabilidad, todo es imperativo, por lo tanto los bancos se forman poco lo dicen
la Ley General de Bancos.

El contenido de la legislación económica
1) Leyes que tienen directo impacto en la microeconomía

1.1) Fijación de precios:
En nuestro país las hace el Estado a través de la ley desde el año 1932. Las empresas no fijan precios ya que el precio
fijado es de carácter obligatorio. Hay cuatro razones fundamentales para fijar precios:
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A) Para favorecer a los demandantes consumidores: Se fija un precio máximo o techo a cierto bien.
B) Para favorecer a los oferentes productores: Se fija un precio mínimo o piso a cierto bien.
C) Para "congelar" la inflación: Se eligen un grupo de bienes que no van a subir, mientras subsista el
congelamiento.
D) Para los monopolios naturales: Es sobre la base de que la ley usa una fórmula para fijar el precio.
Las leyes de fijaciones de precios en un país con un sistema de mercado, la gran mayoría de los bienes son libres pero
también hay precios fijados.

1.2) Ley de la Libre Competencia (1973)
Su propósito es buscar la mayor competencia posible, ya que en materia de competencia, existe lo que se denomina
"Competencia perfecta" que se supone que es competencia total, al 100%, pero la competencia perfecta no existe en
ningún país y en ningún mercado, casi por definición, la competencia es imperfecta. Lo que importa son los grados
mayores o menores que puedan existir, por lo tanto existen mercados altamente competitivos y altamente poco
competitivo. Lo que sanciona la ley de la competencia son las colusiones, no el monopolio. No es una ley anti-monopolio.
Se sancionan las prácticas restrictivas de la competencia en las que incurren las empresas. Se considera como práctica
restrictiva todo acto hecho o convención que tienda a restringir, eliminar, o perjudicar la competencia. Los actos son
unilaterales y las convenciones son bilaterales (dos o más empresas, aquí aparece la colisión). "Que tienda a..." Se refiere
a que una empresa puede tender a restringir la competencia pero no le resulte, esto de todas formas es sancionable. La ley
sanciona cualquier acto tentativo. La ley da ejemplos de prácticas restrictivas, me los da a titulo ejemplar, lo que significa
que hay muchos más que los que están estipulados y mostrados en la ley. Uno de los ejemplos es el caso de las colusiones
La barrera de entrada es uno de los factores que incurre para que no exista una competencia perfecta.
La ley de la competencia es fundamental en el funcionamiento de los mercados

1.3) Ley de Protección al Consumidor
En Chile nace desde la década del 90', es un tema reciente. Se protege al consumidor (demandantes de bienes de
consumo) en relación con el oferente que está vendiendo esos bienes, y con respecto de ciertos abusos que puede cometer
el oferente o el vendedor en relación con el consumidor.
Hay que defenderlo en relación con fraudes. Un fraude es un engaño desde el punto de vista económico. En esta ley existe
una enumeración de los distintos tipos de fraudes.

1.4) Ley de la competencia desleal
Una competencia desleal (entre empresas), por ej, una publicidad que vaya en contra de otra empresa, e incluso una
publicidad comparativa, y este tipo de publicidad puede afectar a otras empresas, este tipo de publicidad da mucha
información. Pero puede ser negativa cuando esta comparación no fuera científicamente comprable o cuando no es
verdadera. En la publicidad se puede afectar el prestigio del competidor.
También se considera como competencia desleal cuando otra empresa empieza a imitar una empresa determinada.

1.5) Leyes de Responsabilidad del Fabricante
Es una legislación que actualmente no existe en Chile, en esta legislación, el fabricante debe asumir una responsabilidad
importante por sobre algún defecto que tenga el producto que fabrica, como por ejemplo, los autos, donde algo defectuoso
en la fabricación del automóvil provoca algún accidente. Se le pide a los fabricantes una responsabilidad con respecto de
seguridad y la calidad de sus productos.

1.6) Derecho regulatorio
En el mercado, hay mercados regulados y no regulados. Cuando están regulados, significa que el marco dentro del cual
debe operar, se encuentra en la ley. Esta legislación, que en nuestro país es bastante profusa, indiscutiblemente afecta la
microeconomía, pero se estudia más desde el punto de vista macroeconómico, ya que lo que interesa es cómo opera el
sistema bancario.
El derecho regulatorio junto al derecho de la competencia ha sido el contenido fundamental del derecho económico.

2) Leyes que tienen impacto en la macroeconomía
2.1) Ley del Banco central
2.2) Ley general de bancos
Legislación con respecto de importaciones.
Legislación con respecto de exportaciones.
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Legislación con respecto de inversión extranjera.
La legislación económica es muy profusa, debajo de la legislación, está la Superintendencia y los acuerdos del Banco
Central, cada superintendencia va dictando normas jurídicas obligatorias para los entes fiscalizados.

Las normas inscritas en el contrato de compraventa, del cc, están puestas de manera supletoria. En el derecho económico
no permite la irrenunciabilidad, a diferencia de los otros derechos (civil, comercial).

De gravámenes e incentivos.
Art 19 n22, el estado no puede, para eso existe Chile Compra. El inciso segundo, dice que el único que puede discriminar
es el legislador, y siempre que no lo haga en forma arbitraria, en incentivos, en nuestro país, hay incentivos para ciertas
actividades económicas y las regiones extremas. Por un lado, esos incentivos, implica que el estado tenga menos ingresos,
pero por otro lado, estos incentivos generan.
La arbitrariedad es difícil determinar, lo mismo se aplica para el caso de los gravámenes.

La mayoría de los gravámenes son tributarios. En el caso tributario, es el gran principio de la Igualdad Tributaria.
La aplicación práctica de estos principios, sobra debate.

ANÁLISIS DE LA MICROECONOMÍA
¿Qué es la microeconomía? Es el estudio de la ciencia económica, que se refiere al comportamiento de los distintos
agentes económicos. Son tres: familia, empresas y Estado. Todos estos agentes económicos, se comportan de manera
determinada.

La familia consumidora y la empresa productora. En las curvas de demanda y oferta, hay bienes. La microeconomía trata
de estudiar la relación entre demandantes y oferentes, también se da otro tipo de bienes relacionados.

Este comportamiento siempre es racional. De acuerdo con tratando de adquirir la mayor cantidad de bienes a menor
precio. Este concepto está vinculado al comportamiento de cada unidad económica.
¿Cuál será la racionalidad cuando hablamos del ahorro? La que ofrezca la mayor tasa posible, porque es una privación de
consumo. ¿Cómo una familia de bajos ingresos, realiza esta decisión racional, si no sabe nada de economía? La
racionalidad en el consumo es una racionalidad lógica, y las personas buscan precios y calidad en los bienes.

La decisión del ahorro voluntario lo hacen pocas personas, en los proyectos de inversión, es más sofisticado, porque para
calcular la tasa de retorno, hay tener conocimiento de economía y de matemáticas. La remuneración, todos quieren tener
la mayor remuneración posible, dentro de la vocación escogida.

La microeconomía nace como ciencia, con Adam Smith, el iniciador de la microeconomía. Era moralista, y se hace padre,
porque tiene una explicación científica a los fenómenos económicos. Planteaba los grandes temas microeconómicos, por
lo tanto, hubo después un desarrollo de la ciencia.
Grandes pensadores antes de Adam Smith, no habían dado tantas explicaciones científicas... Una de sus filosofías, es de la
Mano Invisible, es distinto el comportamiento de los mercados.
La microeconomía se fue desarrollando fuertemente hasta la actualidad, pero en el siglo XX se empezó a desarrollar la
macroeconomía.
Esto está muy vinculado con el concepto de Estado del siglo XX, el Estado empresario, y también hay otros hechos, como
la Gran Recesión en la historia. Eso fue gran parte del estudio de Keynes. En macroeconomía está lleno de ciclos
económicos, a través de la historia, y explica por qué se producen estos ciclos, es por la inversión. Al disminuir la
inversión, aumenta el desempleo, y se produce un periodo de deflación o inflación.
La inversión antes de la crisis, no era inversión verdadera. Las recesiones no tienen fecha de inicio ni fecha de término.
Parece muy razonable que la macroeconomía explicara los procesos económicos.

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La demanda
La demanda es la cantidad total de bienes dispuestos de adquirir por los agentes económicos a precios determinados y
durante un periodo determinado, manteniendo los demás factores constantes. No hay demanda si no hay cantidad y
precio.
Se mantienen los factores constantes, por el ceteris paribus. Otros factores constantes, los bienes sustitutos, los ingresos de
los consumidores, los cambios de gustos, cambios de mercados. Es relevante porque hay que ir científicamente paso a
paso.

Dos grandes factores de demanda: Cantidad y precio. Y cómo se relacionan, es lo que determina cualquier curva de
demanda. Y cada punto, es esa relación, que lleva a dos principios: A mayor precio, menor la cantidad demandada y, a
menor precio, mayor la cantidad demandada. Se habla de cantidad demandada, porque demanda es la curva en sí misma.

Surge dos grandes principios: el mayor precio, menor cantidad demandada, y a menor precio, mayor la cantidad
demandada. La excepción, son los Bienes Giffer, que es un bien que al aumentar el precio, aumenta la cantidad
demandada.

La elasticidad
Representa los cambios de una variable en relación con los otros. Si hay mucha elasticidad es porque hay mucho cambio,
y si hay inelasticidad, es porque hay poco cambio. Dependerá del porcentaje de variación de la cantidad demandada en
relación con el porcentaje de variación del precio.
Es inelástica toda variación, en donde el porcentaje de variación del precio es superior al % de variación de la cantidad, en
cambio es elástico en el caso contrario.

En definitiva, tenemos los enunciados fundamentales de la curva de demanda. En la curva de demanda estas relaciones
son opuestas. Directamente relacionadas, será en la curva de oferta.

Las decisiones, se adquieren en base a errores y aciertos. Los que menos se equivocan es la gente de menor ingreso.

Ya sabemos que la curva de demanda, puede tener tres condiciones distintas: elástica, inelástica y neutra.
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Los ejemplos de remedios, hay que distinguir entre qué tipo de remedios y otros no remedios. Un bien inelástico, puede
ser perfectamente uno que dependa de una enfermedad, como la insulina. Y otros elásticos como el ibuprofeno, que se
puede reemplazar por otro medicamento.
El bien neutro es donde % del precio es igual a la % cantidad demandada, esto en la realidad no existe, porque en la
práctica hay siempre cambio entre elástico e inelástico.

Factores de cambio en la Demanda
¿Qué ocurre cuando se incorporan estos factores? Se mueve hacia arriba o hacia abajo . Lo que hacen es trasladar la
curva de demanda, si hay más demanda en un factor, se traslada hacia afuera (arriba), y si hay menos demanda, es
trasladarse hacia adentro (abajo).

1. Los Precios de Otros Bienes:
afecta la demanda, porque:
a. hay bienes sustitutos, que reemplaza una parte de la demanda que tenía el bien anterior en favor de otro bien.
Tienen distintos grados, y es sobre la base de un comportamiento determinado.
b. Bienes complementarios, que son bienes que se necesitan recíprocamente.
c. Bienes independientes, son bienes que no afectan la demanda de los otros bienes.

2. Los Ingresos de los Consumidores:
Es menos importante, que los precios de los otros bienes, porque cambian más. Los ingresos de las familias
(consumidores) son las remuneraciones, y cuando aumentan través del tiempo, hay que distinguir entre aumento
reales y nominales. Cuando aumentan las remuneraciones, los términos nominales son aquellos que cambian, y en
los términos reales, dependerá del IPC. Cuando se habla un cambio en los ingresos, debe ser real. De esa forma, en
algunos países, los cambios reales en los ingresos son bastante menores, y cuando se ve algunos cambios nominales
en las remuneraciones, han bajado las remuneraciones.
En aquellos países que no poseen una reajustabilidad de sus remuneraciones, están preocupados por el aumento de
la inflación.
Si aumentan los ingresos, la demanda debería aumentar. Por el contrario, si disminuye, la demanda de los bienes
también lo hace.
a. En la particularidad, hay un tipo de bienes que son especiales, son los Superiores, que aumentarán con el
aumento del ingreso, y
b. tenemos a los Inferiores, la demanda aumenta menos que el aumento de ingreso.
c. Los bienes neutros, son aquellos en que el cambio del ingreso no cambia la demanda.
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La elasticidad consiste en que el cambio de un factor afecta la demanda de los otros factores.
3. Los cambios en los gustos, dependerá de los bienes sustitutos, y los cambios en las necesidades
La línea divisoria, es muy fina. Pero puede ser que los cambios de necesidades son más reales, y los cambios de
gustos es algo más transitorio. El impacto que tiene sobre la demanda es el mismo.
Los bienes considerados más necesarios, o los bienes que gustan más son más demandados. En cambio, aquellos
que son considerados menos necesarios o que gusten menos, la demanda es más baja.
Aquí hay muchos ejemplos: los televisores, es un cambio de gusto, pero hay personas que la considera como
necesidad.
Traslada la curva de demanda hacia afuera, es decir, la aumenta. O también puede trasladarla hacia adentro, es
decir, disminuir la demanda.

4. Los cambios en los mercados
Antes se pensaba que los mercados eran más estáticos, uno interno, dentro de las fronteras que no cambiaba mucho.
Lo que si cambian son los mercados externos.
Han aumentado por las exportaciones e importaciones. En definitiva, los mercados para una empresa exportadora o
importadora, son los mercados externos.
Impacta la demanda, porque las exportaciones amplían el mercado del producto interno.
Los mercados van cambiando, y muchas veces los productores internos se convierten en los exportadores.

5. Los cambios en las expectativas
Las expectativas es lo que se cree que puede ocurrir en el futuro. Y estas pueden estar solido o menos sólidas, por lo
tanto, el cambio brusco de situaciones en el futuro esperado, puede hacer que la demanda aumente por la
expectativa que se tiene a futuro.
Las expectativas, en Venezuela, pueden ser la inflación, y expectativa de que algunos bienes no estarán en el futuro,
porque algunos los importan.
El aumento de las expectativas, aumenta la demanda. La disminución de las expectativas, hace que esta se vuelva a
niveles normales.

Hay tres tipos de elasticidades planteadas:
 Elasticidad precio en la demanda, y surge tres tipos de bines:
o los elásticos: por ej en los productos agrícolas, puede que caigan los precios, haciendo un mercado de
empresas competitivas
o Inelásticos: la tecnología ha hecho que se incorpore una inelasticidad importante. Porque hace que ciertos
bienes no tengan sustitutos, para los efectos que se desea usar, como enfermedades graves. E s por la falta de
sustitución, en términos bastante amplios.
o y mixto;

 La elasticidad cruzada de la demanda, donde surgen los
o bienes sustitutos, será positiva la elasticidad, es decir, aumenta
o Complementario, donde será negativo
o independientes;
 tercer tipos, la elasticidad ingreso de la demanda, donde aumento de ingresos excede el porcentaje de aumento de
los bienes, ahí están los
o bienes superior, un porcentaje superior de la demanda, y aumenta
o Inferior, si él %
o y neutro.
A los que les importa, son las empresas oferentes. Porque dependiendo del tipo de bienes que produzca la empresa, es el
impacto final que tendrá en el precio.

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La Oferta

Es una relación entre la cantidad de bienes y servicios que se está dispuesto a vender a un determinado en un
determinado periodo de tiempo, manteniendo los demás factores constantes.
Tiene dos elementos: precio y cantidad ofrecida. Es una representación de todas las posibilidades entre precios y
cantidades.

¿Por qué es distinta a la curva de demanda? Porque mientras a mayor precio, mayor será la cantidad ofrecida. A
menor precio, menor la cantidad ofrecida.

Los oferentes y los demandantes solamente se encuentran en un punto determinado, y ese es el Precio de Equilibrio. Es el
único precio en la cual la cantidad demandada es exactamente igual a la cantidad ofrecida. Es un punto de referencia para
los mercados.
En donde se puede subir o bajar.

Elasticidad de la Oferta

La oferta es elástica, es cuando hay un mayor cambio porcentual del precio origina un mayor aumento porcentual en la
cantidad ofrecida.
Y es inelástica cuando el aumento es menor en el precio, generará un cambio porcentual menor en la cantidad ofrecida
menor, la oferta será inelástica.

La gran mayoría de los economistas, lo más importantes son los equilibrios de las empresas a los cambios de los precios.
Si aumenta el precio, hay empresas que se equilibran en el
 corto plazo, por lo general, es hasta un año.
 Mediano plazo
 Largo plazo, se entiende de los 3 años hacia arriba. Pero también en los 5 años.
 E incluso de manera instantánea.
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¿Por qué se demoran más en acomodarse en el nuevo precio? Pero deben aumentar la cantidad ofrecida como sea.
Depende del capital, de la producción, porque hay que contratar tecnología, servicio de trabajo, capital humano.

Las disminuciones de precio, son más difíciles que los aumento en el precio, porque está la dificultad de despedir gente.

¿Todo esto nos lleva, a quiénes son los oferentes?
Las empresas. Una empresa es una unidad económica que combina factores productivos para agregar valor a los bienes.
No es jurídica porque depende si es sociedad o no lo es. No va a depender si paga o no paga impuestos. La ley se aplica a
todas empresas.
Toda empresa requiere de factores productivos para dar valor agregado: recursos naturales, factor tecnológico,
empresarial, capital humano. Cada uno de ellos tiene su proceso de formación de precios.

Combinación de factores productivo: los empresarios hacen esta combinación. Estos mismos son dueños de las empresas,
pero otras veces, no son dueños de empresas.
Y que agrega valor.
TEORÍA DE LA FIRMA
Organización de una empresa
La unidad económica, es dentro de la empresa existe una determinada jerarquía, y se nota claramente en las empresas más
grandes.
Todas las empresas tienen que tener un factor empresarial, son los que combinan los factores productivos. A veces son
dueños y empresarios al mismo tiempo; otras son empresarios solamente, y otras veces hay empresarios que pasan a ser
dueño.
Está ubicado en el nivel gerencial de las empresas. Y toda empresa necesita tener uno, o más gerentes, dependiendo del
tamaño.
Si la empresa es grande, tendrá un gerente general. Su función será organizar los varios gerentes que hay. Los otros
gerentes tendrán sus funciones.
Se trata de que esta unidad funcione de la mejor forma posible.

En una empresa pequeña, los ocurre es que generalmente, hay un solo gerente y a veces es el dueño de la empresa. Tendrá
dos o tres subgerentes, y después están los demás trabajadores. No tiene directorio ni junta porque está todo concentrado
en el gerente.

Detrás de la gerencia está el Directorio. Y sobre estos, está la junta de accionista.
Junta de Accionista
Los accionistas, aportan el capital, pero las decisiones que se toman en la junta, es la elección de los miembros del
directorio, y también, aprueban el balance de la empresa. En esta aprobación está el tema de las utilidades de la empresa, y
discutirán si se reinvertir o se distribuye entre la junta. Sucede permanentemente, algunos accionistas, reclaman por la
administración general de la empresa. Esto no es tema de la junta de accionista, la ley dicta que materias se hablarán en la
junta de accionista.
La elección de los auditores externos

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Directorio
El directorio es el órgano de administración de la sociedad. Es colegiado. Desarrolla sus funciones en sesiones
legalmente constituidas, es decir, no funcionan individualmente, lo hacen de manera orgánica. Asume muchas
responsabilidades, es el primer responsable, tanto que es así, como en La Polar, los primeros responsables fueron los
directores.
Analiza políticas de una empresa. Lo normal, sesiona una vez al mes. No son trabajadores de la empresa, son funciones a
honorarios.

Balance de una Empresa
El año fiscal termina el 31 de diciembre. Y la declaración de impuestos, se hace en el año siguiente. La declaración de
impuesto lleva el año en que se paga el impuesto.
Todo balance tiene efecto tributario al efecto. Lo que hace es lo que la empresa tiene y lo que la empresa debe. Lo que la
empresa tiene, son los Activos. Y lo que debe, son los Pasivos.
En cada declaración contable, cualquier bien que se compra, se declara en los pasivos que se deben. Hay dos tipos de
pasivos:
Pasivos con respecto de terceros, son proveedores, los bancos,
Pasivo con respecto de los dueños de la empresa. Aquí surge el Patrimonio neto de la Empresa, que está constituido
por los capitales y las utilidades de la empresa. Y están aquí, porque la empresa le debe al dueño. Los que aportan
son los dueños.
Para financiar los activos de la empresa, como empresa debo buscar en los pasivos. Los dueños reciben una
retribución solo cuando hay utilidades.

Cuando una empresa necesita financiamiento, lo hace siempre con pasivos, pero hay que distinguir los pasivos que se
financiarán

Estado de resultados
Son los ingresos que tuvo la empresa en un determinado periodo, contra los gastos de la empresa en un periodo
determinado. Surgen los beneficios de la empresa, en los cuales deben pagar tributos, se genera la utilidad.
La auditoría externa de una empresa.

El balance en Chile, son auditadas. El dictamen de los auditores opina sobre los principios de contabilidad generalmente
aceptados, y que son normas dictadas por los Colegios de Contadores Auditores. Dan una opinión más a fondo de lo que
ha pasado en la empresa del punto de vista de la auditoría.
Esta labor muy profesional y de alta responsabilidad.

Costos de las Empresas
Costo y gasto son el mismo concepto. Pero antes, no era lo mismo, porque se considerada gasto todos los desembolsos, y
los costos, pero después se dice hay gastos necesarios para el proceso de producción. Del total de los gastos, los costos
son los necesarios; y lo demás son otros gastos.

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Costos Totales

Es la suma de los costos fijos y los costos variables.
Un costo fijo no depende de los volúmenes de producción, y también se mantienen en el tiempo. Permanece igual o
constante en los distintos volúmenes de producción, en ciertos volúmenes de producción.
Con los costos fijos, puedo agrandar o achicar la empresa.

El costo variable, va aumentando en la medida que se aumenta los volúmenes de producción.

Lo que plantea es lo que hace la empresa para decidir este tema. Qué le conviene la empresa, son los costos variables.
Los recursos naturales son un factor fundamentalmente es muy fijo, y hay que asumir un alto riesgo en los costos fijos.
Hay un costo fijo medio, que se determina por:
El costo fijo por unidad, es decir, medio, va disminuyendo.

Siempre le conviene utilizarlo al final de la escala, porque al comienzo no se maximiza la unidad.

El costo variable medio, es el costo variable dividido por las unidades producidas. Es relevante para la empresa para
producir más o menos.
Estos costos se pueden graficar.

Se dan escalas, son grupos de volúmenes de producción. Es constante dentro de la escala los costos fijos. En cambio, los
variables aumentan/disminuyen de acuerdo a los volúmenes de producción

El Costo medio es el costo total dividido por la cantidad de unidades producidas.

Factores Productivos
Los recursos naturales son un costo generalmente, fijos. Los recursos naturales son la tierra, la energía, el agua, los
recursos que proporciona la naturaleza. En la agricultura en donde se da mayormente este problema, donde hay necesidad
de muchos recursos naturales, es decir, muchos costos fijos. Hay empresas que tienen poco costo fijo, que son las
empresas de servicios, porque requieren de pocos recursos naturales para operar
Estos deben ser incurridos antes de producir en una escala determinada.

La tecnología, es un costo fijo y variable, los fijos son las maquinarias, y los variables pueden ser los softwares.

Los servicios de trabajo porque siempre se ha pensado en un costo bastante variable. Pero, el elemento rígido, es la
capacitación, la especialidad que se necesita para poder ingresar en la empresa.

El capital, es un costo fijo y variable, porque no se puede estar permanentemente aumentar el capital de acuerdo a los
volúmenes de producción.

El factor empresarial, es un costo variable, porque si puede contratar más a medida que aumenta los niveles de
producción. No es tan flexible ni tan variable, como el capital

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El costo variable medio

Hay rendimientos crecientes y rendimientos decrecientes:
Los rendimientos decrecientes, será cuando el aumento % del costo variable, es superior al % de aumento de los
volúmenes de producción. Los rendimientos decrecientes están a partir del cruce entre las curvas de Costo Fijo Medio y
Costo Variable Medio. Se producen porque la empresa contrata más costo variable y asumen un costo variable mayor al
porcentaje de aumentos de los volúmenes de producción.
Los rendimientos crecientes se producen cuando baja los costos variable medio. Lo normal es que una empresa tenga al
principio, rendimientos crecientes. Y luego de un punto

Hay rendimientos crecientes/decrecientes en los costos variables, porque estos varían, a diferencia de los costos fijos. Lo

En la cosa práctica, es porque permite que se produzca más a menor costo.

Se mide en productividad por factor

El tema es por qué no está produciendo en el punto óptimo, porque la cantidad producida es muy poca, para que pueda
mantener sus costos.

Costo Medio
Es el costo total dividido por el número de unidades producidas. Por lo tanto, la curva de costo medio indica que combina
las dos curvas (costos variables medio y costos fijos medios). Indica la realidad de la empresa dentro de una escala.
Verdaderamente, la curva que más le interesa a una empresa, es el Costo Marginal

Costo Marginal

Lo marginal es una unidad más o una unidad menos. Para una empresa, este costo es de asumir una unidad más de
producción o una unidad menos de producción. Lo marginal lo determinada cada empresa, de acuerdo con lo que tenga.
Lo hace con mucho cuidado, porque se asemeja mucho a la curva de costo medio.
La curva de costo medio es lo que gasto la empresa en el pasado, y el costo marginal es mirar al futuro. Por lo tanto, las
empresas trabajan en la base de los costos marginales.

La zona de riesgo consiste en los ingresos de las empresas.
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Si los ingresos son mayores a los costos, hay beneficios. Si es menor, hay pérdidas. Hay una relación entre los ingresos y
los costos que tuvo que asumir.
Hay tres tipos de empresas, en relación a los ingresos, diferenciándose en los ingresos que pueden obtener.
A. Competitivas, no puede influir en nada en el precio final. Muchas veces se le denomina empresa tomadora de
precios. Ej, las agrícolas. Los oferentes tienen que aceptar los precios que están en los mercados.
B. De Competencia Imperfecta, tiene un pequeño impacto sobre los precios. Es la gran mayoría de las empresas,
porque está en función de la competencia perfecta.
C. No Competitiva, donde hay un único oferente. Si tiene una influencia relevante sobre los precios, y es tratar lo
más posible el precio, a medida que el porcentaje de disminución sea menor.

Competencia Perfecta
Hay mercados de competencias en diferentes grados de perfección. Tiene 5 elementos:
1. Atomicidad. Un mercado atomizado es cuando hay muchos oferentes. Implica que haya la mayor cantidad de
oferentes posibles. Hay otros mercados que son concentrados, son los que tienen pocos oferentes, ej, los bancos,
farmacias.
2. Homogeneidad. Los productos sean homogéneos, no sean heterogéneos, que sean parecidos. Los mercados
homogéneos, son los de mayor competencia perfecta.
3. Libre entrada. Que todos pueden entrar a dichos mercados, que no hayan pruebas legales o económicas.
4. Transparencia. Que la información que exista sea de buena calidad y cantidad, depende del mercado en cuestión.
5. Movilidad de los factores productivos. Que dentro de los mercados, los factores productivos puedan moverse de
una función a otra.

1. Atomicidad
Los monopolios hay un solo oferente, pero el que haya un solo oferente, tiene mayor influencia en los precios. En los
monopolios naturales, no hay bienes sustitutos, por eso, se fijan los precios hecha por el Estado.

Los oligopolios, se considera que hay pocos oferentes. Depende del tamaño de los mercados, la cantidad de oferentes.

La Ley de la Competencia, sanciona las prácticas restrictivas de la competencia, quienes los que harán esto, son los
oligopolios o monopolios, sobre la base de acuerdos de precios, es decir, dos o más empresas pueden llegar a esto. Para
hacer estos acuerdos, lo que hacen es trasladar la demanda.

Economía de escala

En la macro y micro, la Economía de Escala, se produce cuando los rendimientos decrecientes, aumenta la escala, para
romper la tendencia de los rendimientos decrecientes. Incurre en más gastos fijos y costos variables.
Va en relación a los aumentos porcentajes entre los costos de escala y los volúmenes producidos, si el porcentaje es el
mismo, se habla de economía de escala constante. En la de economía, los costos totales serán mayores al porcentaje de los
volúmenes de producción.
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Este fenómeno se ha ido acentuando, sobre todo en los últimos 50 años. Algunos ejemplos, las empresas automóviles, que
se han ido fusionando, por el concepto de economía de escala. Estos fenómenos de concentración han sido por culpa de la
globalización, como los aranceles bajos para la exportación e importación de bienes. Lo más importante fue la Unión
Europea, primer proceso en que los países acaban con las trabas, para tener libertad de movimiento de los bines, capitales,
dentro de la Unión. Es un proceso que ha ido ayudado por la globalización.

En algunos mercados, no se producen economías de escalas, porque lo diferencia de la especialización y más tecnología.
La regla, es que entre más tecnología, hay más economía de escala, porque hay especialización.

En los helados, el 85% de producción está concentrada en dos empresas, Savory y Bresler. Y el 15% son heladerías
artesanales, helados baratos como los panda. Por las economías de escala, en la producción de helados. Hay más
tecnología. Para hacer desaparecer a las pequeñas empresas de helados, no lo hacen por la especialización de las otras
heladerías. Se relaciona la especialización con la escala.
Los mazapanes de Toledo, sobreviven en la unión europea, si estos mismos se pueden producir en otro lado. Es por la
especialización, un nombre ganado.
La especialización también se refiere a las empresas que proporcionan a las grandes, partes, piezas y esas cosas por el
estilo, etc.

Monopolios
En los monopolios de hecho, se producen en la práctica, cuando hay un solo oferente en un determinado país. en
definitiva, existieron en el pasado, pero en el presente ya no existen por la globalización. El típico ej, CCU, fue monopolio
de la cerveza, hasta que entró cerveza de cualquier parte del mundo. Lo que sí la cerveza es cara de traer de distintos
países.
También Lever fue productora de detergente, hasta que llegó P&G.
Las inversiones de Lever y CCU son gigantescas para mantenerse en el mercado. Las demás empresas no invirtieron,
siguen importando.

Los monopolios legales, son los contemplados por la ley en protección de empresas públicas. En chile, la practica a las
empresas privadas, es ilegal. Ej, CODELCO y el mercado del cobre; y ENAP, con la producción de los hidrocarburos

Los monopolios naturales, porque aquí no hay sustituto. El tema es que los monopolios, deben tener fijación de precios
por parte del Estado.
La gran mayoría de los monopolios, están vinculados con las redes, y sería muy costoso que existieran dos empresas para
una misma concesión. Todas las grandes ciudades tienen su propia concesionaria.
Lo que hace que sea un monopolio natural, que tener más de un solo oferente, sería costoso porque hay que duplicar las
redes.
Ej, Entel y CTC, que argumentaba… hoy en día, con los satélites, ya no. Terminó siendo sancionado por la interconexión

¿Puede haber monopolios de los demandantes?
Se llama monopsonio, son pocos, en donde hay un solo oferente. Los demandantes están atomizados. Ej en chile, con el
azúcar, está relacionado con la IANSA. Se consideraba fundamental para los remolacheros, para activar la producción de
azúcar de remolacha, pero el único comprador era el Estado, a través de IANSA. Después la vendía muy cara, porque
había pagado muy caro al comprar la producción remolachera.
Según Fontaine, fue la peor inversión que pudo haber hecho el estado, porque millones de consumidores pagaron el
azúcar más cara en el mundo. Es distinto haber dado un subsidio a la producción de remolacha, para que no afectara a los
consumidores finales.

Hoy en día ya no existen monopsonios, que necesitan la intervención del estado y afecta los precios de los bienes.

2. Homogeneidad
En la medida que los bienes sean más homogéneos, las empresas tienen mucha más dificultad en aumentar sus precios.
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3. Trasparencia
Vinculada a la información relevante de los bienes que se están ofertando. Aquí hay que distinguir entre:
 Mercados simples: frutas, verduras y otros tipos de bienes de consumo. Esto porque uno los puede ver, tocar y la
cantidad de información que uno necesita no es mucha y pueden acceder la gran mayoría de los consumidores.
 Mercados complejos: mercados accionarios, financieros (los factores a considerar para comprar acciones,
políticas de dividendo de la empresa, etc.). En estos no participan la gran mayoría de los consumidores puesto que
implica mayores conocimientos, contratación de especialistas, etc.
3. Libre entrada
Es un requisito para la competencia perfecta.
En Chile existen trabas de derecho, y trabas de hecho.
Una traba de derecho por ejemplo, es la regulación que existe en el ejercicio de trabajos como la medicina o la abogacía,
los cuales deben ejercer solamente quienes tienen título en pos del bien común, esta es un ejemplo de una traba de derecho
a nivel constitucional.
Hay mercados sencillos, aquellos a los cual acceden la gran mayoría de los consumidores (Ej: El de manzanas), pero hay
otros que son más complejos, como el mercado accionario o los mercados financieros, aquí no participan la gran mayoría
de los consumidores, si no que consumidores mucho más sofisticados que además se hacen asesorar por especialistas.

4. Movilidad de los factores productivos
Todos los factores que conocemos se pueden movilizar para aprovechar mejores oportunidades (Ej: Trabajadores de la
agricultura que se van a trabajar a la minería) Esta movilidad ayuda para que los servicios de trabajo y el capital vaya a
aprovechar mejores condiciones.

La competencia perfecta prácticamente no existe, peor si existen mercados y empresas de alta competencia y de baja
competencia. De alta competencia son, justamente, las empresas competitivas, por ejemplo, las empresas agrícolas que
tienen demanda elástica.

¿Cómo se aumenta o disminuye la competencia?
A través de la apertura de las economías a los mercados internacionales, porque esta apertura permite la entrada fluida de
importaciones que van a venir a competir con los productos internos. Por el otro lado, las exportaciones, van a permitir
que se aprovechen mercados de otros países. Esto no es tan sencillo, ya que dentro de los productos que pueden entrar al
país, pueden entrar productos que vienen subsidiados en su país de origen a través de subsidio estatal a sus exportaciones,
lo que permite que haya mayor presencia de ese país en los mercados internacionales de lo que tendría sin ese subsidio.
Esto afecta al país que recibe los productos subsidiados, de manera que podría llegar a liquidar la producción interna de
cierto producto. Hay un mecanismo llamado derechos compensatorios, donde se puede denunciar ese subsidio ante las
autoridades locales, haciendo que suban los aranceles de ese producto subsidiado, para que tenga un precio parecido que
ayuda a la competencia con el producto interno.

Dumping: Es una empresa exportadora que vende más barato a ciertos países, en relación incluso con lo que vende
internamente, para quedarse con un mercado, o afectar tanto a un mercado que prácticamente desaparecen los demás
competidores. Mientras la empresa hace el dumping, está perdiendo, no obtiene beneficios ni ingresos, peor una vez que
se queda con el mercado, sube los precios. Es una forma para llegar al monopolio, y es considerada una práctica
restrictiva, (Si es interna, se llama precio predatorio, y si es externa se llama dumping)

Acuerdos de precios:
Los acuerdos de precios entre empresas competitivas, no tienen ningún sentido. En cambio en empresas de competencia
imperfecta, se trata de aumentar el precio. En definitiva, generar, una oferta menor, al generar la oferta menor, está
aumentando el precio, sin embargo, está disminuyendo la cantidad demandada.
Esto mismo ocurre en las empresas monopólicas, en la medida que esta empresa tenga alguna sustitución.

Las distintas tipos de empresas pueden afectar los precios en distintas formas.

Los Ingresos Marginales (IMg)
El ingreso marginal, es cuanto aumentan los ingresos si se aumenta en una unidad más vendida o una unidad menos
vendida. Es ir analizando en términos marginales, de unidades marginales, que pasa con los ingresos de la empresa en la
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medida que produzca y venda más o produzca y venda menos. Aquí surge el tema en la relación entre costo marginal e
ingreso marginal.
Se pueden producir tres situaciones
1. Costo marginal superior al ingreso marginal: Significa que al producir una unidad más, no es una situación de
conveniencia para la empresa, ya que al producir más, el costo de esa unidad adicional fue superior a lo que obtuvo
al vender esa unidad marginal. Entonces o se bajan los costos marginales, o se suben los ingresos marginales. Es
una empresa que se da cuenta de que la producción adicional no le es conveniente.
2. Costo marginal igual al ingreso marginal
3. Costo marginal inferior al ingreso marginal: Le conviene a la empresa, ya que por esa unidad adicional está
obteniendo un ingreso que le supera al costo que tuvo al producir esa unidad marginal. Sin embargo, esta empresa
que tiene un ingreso marginal muy superior al costo marginal, está en un punto de poca producción.
Los especialistas dicen que el punto ideal, está un poco por encima de la igualdad, ya que el ingreso marginal es superior
al costo marginal pero a un punto de producción beneficioso.

Beneficios y pérdidas por parte de la empresa
Beneficio: Los ingresos totales son superiores a los costos totales de la empresa.
Perdidas: Costos totales de empresa superiores a los ingresos totales de la empresa.

Impuesto de Primera Categoría (a la renta)
Grava a todas las empresas, todas las empresas en Chile tienen un Rut (Rol único tributario) desde ese momento las
empresas pasan a ser un contribuyente de primera categoría.
Este impuesto se paga en función de las utilidades que obtuvieron las empresas durante el año tributario anterior.
Las utilidades se pueden gravar sobre dos bases distintas
1. Base devengada: Se denomina a aquella utilidad sobre la cual se tiene derecho a esa utilidad, por parte de los
socios, accionistas o como se denomine. Se generó esa utilidad, se tiene derecho a esa utilidad.
2. Base percibida: Es cuando la utilidad efectivamente entra al patrimonio de los contribuyentes

En Chile, el impuesto de primera categoría está sobre base devengada, vale decir, siempre se paga el impuesto del 20% de
primera categoría. Con la reforma tributaria, seguiría sobre una base devengada pero del orden del 25%

¿Cómo se llega al cálculo de la utilidad devengada?
Toda empresa tiene un balance con activos (lo que la empresa tiene) y pasivos (lo que la empresa debe) y luego viene lo
que se denomina el estado de resultados, donde el análisis fundamental tiene que ver con Ingresos - Costos = Beneficios
(Esto para efectos tributarios no se llama Beneficios, si no que utilidad bruta)
A la utilidad bruta se le debe descontar el impuesto de primera categoría (20%) y se llega a la Utilidad neta.
Este es un impuesto de carácter proporcional, obviamente será mayor en una empresa que tiene más utilidades a una que
tiene menos. Es el mismo porcentaje sobre el que se cobra en empresas grandes como en empresas chicas.

Esta utilidad neta puede ser a su vez distribuida entre los socios, o accionistas. Reinvertida. Esta decisión se toma, en el
caso de una sociedad anónima, en la junta ordinaria de accionistas que se debe celebrar antes del último día de abril.

¿Qué pasa con las pérdidas?
Lo normal es que una empresa que recién está partiendo tenga pérdidas.
La pérdida me puede llevar a una Situación de Insolvencia: Concepto económico, plantea que la empresa no está en
condiciones de pagar sus deudas. La empresa no está generando los suficientes ingresos para pagar sus deudas.
La situación jurídica de la quiebra, es lo que la insolvencia es en materia económica.

Quiebra v/s Insolvencia.
La insolvencia no está tratada legalmente.
La quiebra es declarada por un juez, no es una situación de hecho como la insolvencia. Y es declarada en función de las
causales de quiebras mencionadas en la ley de quiebra. No cualquier insolvencia pasa a ser causal de quiebra.
El juez debe declarar o no la quiebra dependiendo de si existe una causal o no.
La quiebra pone término a la existencia de la empresa. (No con la nueva ley, pero si con la antigua)
Entra a administrar un síndico nombrado por el juez, para administrar una empresa quebrada. Este síndico tiene la función
de pagar las deudas, pero en todas las quiebras las deudas son mucho más de lo que la empresa tiene, por lo tanto, la ley
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establece una preferencia dentro de las deudas, el acreedor preferente en toda quiebra, el fisco. El primero que se paga es
el fisco, el segundo que se paga son los trabajadores de la empresa, por remuneraciones adeudadas y por pago de
seguridad social adeudado. En tercer término vienen ciertos créditos garantizados.
COMPETENCIA
Fijaciones de Precios
Las empresas no están fijando precios. Corresponden a decisiones hechas por la autoridad. Es una gran decisión de
política económica. Influye en la microeconomía.
En términos de precios máximos y precios mínimos, o en relación a los monopolios naturales o en relación con el control
de la inflación.
En Chile, se ha tendido las cuatro experiencias, desde el año 1932, en adelante. Se hacen por ley, en otros países no tienen
éstas solemnidades. Se hace evidente desde la constitución de 1980. Es por el Art 19, en la iniciativa en materia
económica.
Precios Máximos
Desde 1932 a 1980, se hizo con facultades al Ministerio de Economía para fijar precios. Por lo tanto, la autoridad se le
permite fijar precios. Estas consistían en que la autoridad tenía que emitir dos decretos supremos para llegar a esta
fijación. El primer debía establecer que le bien en cuestión, era un bien de primera necesidad, surge el concepto jurídico
de los Bienes de Primera Necesidad.
En 66, se estableció que todos los bienes del IPC son bienes de primera necesidad. Una nueva ficción del legislador.
Después, en el segundo decreto supremo, fijaba el precio a un bien. Ahí surge, las clasificaciones que surgieron por el
tiempo.

Mientras más separado del punto de equilibrio, habrá más escasez. Es parecido a racionamiento. Si se produce con un
precio de mercado, la tendencia al alza, es porque todas las personas que no pudieron comprar al precio inicial, lo harán
mediante el alza de los precios, por la misma cantidad demandada.
Lo que hace la fijación de precios, es congelar el precio en un techo, es decir, un precio máximo. Este precio se explica
para favorecer a los demandantes.

Todos somos demandantes, y por lo tanto, las fijaciones de precios no pueden discriminar entre distintos demandantes.
Esto en nuestro país ocurrió entre 1971 y 1973, con algunos bienes.

Lo que no alcanzaban, lo compraban en el mercado negro, que es ilegal.

Si se hace poco por el precio de equilibrio, no se hace la tendencia. La fijación de precios, se hace cerca del precio de
equilibrio. Se conoce antes de la fijación de los precios.
Entre 1962 y 1971, fueron fijados 60 precios. Los bienes que fueron fijados, fueron los agrícolas.

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Los efectos que produce la fijación de precios es que: la oferta disminuye, y si aumenta la cantidad demandada, disminuye
la cantidad ofrecida. Se produce escasez, y si es más severo, hay que llegar a Racionamiento.
Hoy día, no hay ningún país donde se fijan precios debajo del precio de equilibrio, como precio máximo.

Precios Mínimos para favorecer a los Oferentes Productores
Precios que están sobre el precio de equilibrio. Son mínimos porque la autoridad no desea que baje al precio de equilibrio.
Es para favorecer a los oferentes.

Se produciría excedente de producción, es decir, las empresas producen más de lo que a la demanda desea. La tendencia a
la baja es natural, porque venderán más barato.

La razón de estas fijaciones, es tratar de dar precios estables, a las empresas, a través del tiempo, se refiere a 4 grandes
productos agrícolas: azúcar, aceites, trigo.

Para qué no queden stocks de producción, es que lo que deben hacer es aumentar la demanda al nuevo precio fijado por la
autoridad. Con el transcurso del tiempo se fue bajando, acercando se al precio de equilibrio. Hizo que con un pequeño
aumento de la demanda se saldará con un nuevo precio.

¿Los consumidores tendrán que pagarle a los oferentes, la estabilidad de los precios? es absurdo. Por lo tanto, al juicio del
profesor, si se quiere beneficiar a los productores hay otro mecanismo, más eficiente, que son los subsidios.

Las fijaciones de precios no serán malas, si no que dependerán los efectos sobre la distancia del precio de equilibrio.

Lo que pueden hacer los oferentes para que los precios no bajen, son los Acuerdos de Precios. Estos se sancionan por la
ley de la Competencia, sobre todo los secretos, que son colusiones.
Operan en que todos venderán al mismo precio, y nadie bajara el precio, porque existe un acuerdo.

Monopolios Naturales
Hoy en día, hay 30 precios más o menos, de bienes de monopolios naturales, de precios fijados. Son bienes de primera
necesidad.
El problema de la autoridad, es que no hay referencias para fijar los precios. En las concesiones, las tarifas de los peajes,
por ejemplo.
Para esto, se estructura una ficción, una empresa "modelo", para los efectos de hacer cálculos para fijar los precios. Lo
primero que sucede, es el tiempo de la fijación de los precios. La moda en los precios en los monopolios naturales, son 5
años, y 25-40 años en las concesiones públicas. Se hacen estos plazos, porque no hay bienes sustitutos.

Otros factores, puede ser el IPC, la estructuración de una empresa modeló, es tremendamente compleja.

En las condiciones de obras públicas, hay problemas. Tardíamente se trata de poner al día, por las realidades del día de
hoy.

Las tarifas no pueden ser fijadas solamente por la autoridad. También debe haber un agente que estudie, los supuestos,
actuales y futuros.

Siempre ha habido discusiones con estas fijaciones de precios. Todo porque es una empresa modeló que tiene muchas
variables. Ha habido casos, como la última fijación de precios de aparatos telefónicos. La empresa sostuvo que la
autoridad se equivocó en el cálculo de la tarifa. Presento una demanda contra el estado de Chile. El planteamiento fue que
la autoridad cometió errores básicos en cálculo matemáticos. Fue rechazada por los Tribunales, porque ningún juez
entiende las fórmulas matemáticas de las empresas modelos. La compañía dijo que si mantenía esa tarifa se iba del país.
También está el Canal de Panamá. Las empresas que estaban construyendo la ampliación, dijeron que hay obras
extraordinarias no previstas, por tanto, el estado debe financiarlas.

Para controlar la inflación
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A juicio del profesor, es la más insostenible. Porque para controlarla, hay que producir "congelamiento de precios". Del
orden más o menos de 100 precios, que sean bien escogidos. Los bienes que generalmente se escogen, son los
alimenticios.
Se trató de hacer, en Chile, y ahora, en Argentina y en Venezuela.

Si se congelan los precios, disminuye el aumento de la inflación. Respecto de los bienes, los precios de estos no pueden
aumentar los precios. Lo peor, es que no va al origen de la inflación, es una gran mentira. Por qué hace mucho tiempo, se
ha llegado a la conclusión que la inflación no está vinculada con un aumento errático de algunos precios, está reconocida
por un efecto monetario.
La inflación existe en argentina o Venezuela, porque la autoridad monetaria emite más, sin respaldos. Se produce porque
no son Bancos Centrales autónomos.

En Chile, se hizo evidente en los años 1972 a 1977. Hubo tres dígitos de inflación. Esto también sucedió en Alemania en
la década de los 20'. Hitler utilizo este argumento contra los aliados por la hiperinflación que había en el país. Lo que pasó
fue que las masas monetarias aumentaron mucho, y después a disminuir de manera regresiva.

Otro aspecto, la Ley de la Competencia. Es fundamental en la formación de los precios. Esta legislación esta desde 1973,
en adelante. Se ha ido modificando muchas veces, pero que ha mantenido una estructura fundamental.
Es una ley que sanciona las prácticas restrictivas de la competencia. La ley define estas prácticas, cualquier acto, hecho
o convención que tienda a impedir, restringir o limitar la competencia. Esta fórmula está en la gran mayoría de las leyes
referidas a esta materia. Países, son del orden de 70 países

Esta ley es necesaria en países que han tenido sistemas de mercados, porque va al tema de los precios y los mercados,
fundamentalmente libre, con excepciones, los precios fijados y los mercados regulados.

Tienda a... Y no que impide la competencia
Lo que se castiga es el intento de, que fructifiqué o no, lo hace igualmente sancionable. Se llama "delito de peligro".

Hay argumentos a favor de la enumeración taxativa, es por una seguridad jurídica. El listado daría seguridad, será mala,
porque las prácticas restrictivas cambiarán a través del tiempo, igual que los precios. La otra seguridad, es que la ley de
ejemplos, pero son solo ejemplos. Esto daría eficacia verdadera a las leyes.

Ley de la Competencia
En la gran mayoría de los países hay dos órganos que se dedican a proteger la Ley de Competencia:
Fiscalía Nacional Económica
Órgano investigador, que es Fiscalía Nacional Económica, y las funciones son fundamentales, porque debe estar
permanentemente investigando distintas prácticas restrictivas.
En el caso chileno, depende del poder ejecutivo, a través de Ministerio de Economía.
La fiscalía tiene facultades muy grandes para investigar en estos temas.
 Adquisiciones de empresas en un mercado determinado. Lo investiga, y lo resuelve el tribunal de la Competencia.

La fiscalía tiene un grupo de bastante profesionales.

Tribunal de la Competencia
La ley siempre ha contemplado un Tribunal. Es el Tribunal de la Competencia. Integrado por cinco ministros, y la
composición es de tres abogados y dos economistas. Estos aportan el enfoque económico de estos temas.
El nombramiento se hace por distintas vías, unos designados por el Banco Central, por el Presidente de la republica con
terna del Banco Central, o por la Corte Suprema. Se va renovando por parcialidad. Es independiente del poder ejecutivo

La función es resolver requerimientos, denuncias o demandas en materia de la libre competencia. Algunos de estos
requerimientos lo hace directamente la fiscalía. Resuelve los distintos casos y aplica sanciones, que son multas que
pueden recaer sobre las empresas que hayan participado y también sobre las personas que hayan participado en las
prácticas restrictivas.
 También puede poner términos o modificar contratos a aquellos que tienen prácticas restrictivas.
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 Otra sanción, es la modificación o disolución de persona jurídica.
 La declaración de inhabilidad de las personas que hayan participado para ejercer cargos gremiales.
Lo que no contiene son los delitos monopólicos, las sanciones son de naturaleza económica. En Chile, hubo la figura del
delito económico desde 1973 a 2004. No es sancionado porque no está tipificado este delito.
Para sancionar en materia penal, debe existir el dolo penal, es decir la intención positiva en incurrir en un delito penal.

Las multas son todas a beneficio fiscal, es relevante porque cuando una empresa afectada, no ganará nada con la multa,
contribuirá a que el fisco obtenga un nuevo ingreso.

Ley de Protección al Consumidor
Se ha venido desarrollando desde la década del 80'. Se ha ido perfeccionando.
Lo que se sanciona el engaño al consumidor. Que puede estar en una infinidad de temas, es una relación entre el oferente
y el demandante. El oferente se le denomina el proveedor y demandante, es el consumidor.
Se denomina consumidor, porque se refiere a bienes de consumo, aquel que satisface necesidades. No incluye a bienes de
capital, bienes intermedios.

Cuando el proveedor es distinto al fabricante, se llama directamente a la empresa.

Siempre el tema es el engaño, que se denomina fraude. Por lo tanto, la ley contempla infinidad de situaciones.

Las sanciones son siempre multas. Llegan a los Tribunales Ordinarios de Justicia. Se contempla además demandas
colectivas e individuales.

Ley de Competencia Desleal
Sanciona prácticas entre las empresas que son consideradas como desleales. Sancionadas con multa y los tribunales
ordinario de justicia analiza estas situaciones.
Se encuentra entre las relaciones de publicidad, especialmente la publicidad comparativa.
¿Por qué es desleal? Porque la publicidad comparativa, compara características de distintos bienes. La publicidad
comparativa es autorizada, si es comprobable y no se utilice la marca ajena, que es la Indirecta.

FORMACIÓN DE PRECIOS DEL DINERO
Dinero
Es un medio de intercambio, medio de ahorro. Este dinero tuvo una evolución importante, porque del patrón oro, a dinero
sin respaldo, lo emite exclusivamente el Banco Central. Y esto es de 1925 en adelante.
La pérdida del patrón oro fue gradual.

Se emite y acuña en la Casa de Monedas. También se emite dinero extranjeros, que mandan a emitir y acuñar dinero en
otras casas.
Y cada vez se le agregan características a los billetes, para evitar la falsificación de estos.

Curso Legal del Dinero
Significa que puede pagar cualquier obligación dentro del país con Pesos Chilenos.

Valor del Dinero
Depende de la aceptación que tenga ese dinero. Y con esto se da cuenta del gran tema de la Inflación, que es la pérdida de
poder. El aumento general y sostenido en los niveles de precios, cada vez hay que gastar más dinero para comprar las
mismas cosas.

Los mercados de Capitales
El dinero pasa a ser objeto de la demanda y de la oferta. Esto, en términos de formación de precio, se denomina Tasa de
Interés. Hay miles de tasas de intereses distintas.
Hay dos tipos fundamentales: captación y colocación.

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Captación
Los grandes demandantes del dinero, son los bancos. Y los oferentes de dinero, son ahorrantes, de distinto tipo, pueden
ser empresas y familias. Aquí tenemos formación de precios de la tasa de interés, en la cual, hay equilibrio.
Hay una tasa de interés de equilibrio, cualquier tasa que está sobre o encima, genera una tendencia hacia la baja o el
aumento.

Se materializa la oferta de dinero, a través de los depósitos. Está el depósito a la vista y a plazo, en función del plazo a 30
días. A la vista, es depósito bancario menos de 30 días; y a plazo, por más d e30 días.
La tasa de interés, generalmente, se produce por los depósitos a plazo. Los depósitos a la vista, no tienen tasa de interés,
un tipo, las cuentas corrientes. Se considera como depósito a la vista porque se puede retirar en cualquier momento.
En algunos momentos se ha ofrecido, siempre y cuando mantenga una determinada cantidad en la cuenta de dinero.

Las tasas de interés son mayores, si permanece por más tiempo. Sin embargo, en Chile, se pueden retirar los depósitos a
plazo antes de su vencimiento, pero las personas no lo hacen, porque pierden buena parte del interés.
Pueden ser reajustables y no reajustables:
 Reajustable, se manifiesta en UF. Un deposito reajustable, significa que la inflación que se produzca hasta que se
retire, se está protegiendo. Se incorpora la inflación en el depósito. La tasa de interés es bastante pequeña, porque el
costo de la inflación lo asume el banco.
 Depósito no reajustable, la tasa de interés es muy superior, porque no incluye el efecto inflación.

Bancos, son los que se denominan genéricamente como bancos comerciales. Los bancos son los que mayoritariamente
reciben depósitos. En 1925, la misión Kemmerer, estima que los bancos dejan de emitir dinero, una de las cosas
importantes: generar una ley para todo el sistema bancario. Pasa a ser pionera de las actividades económicas reguladas.
Conjuntamente con la ley de bancos, se crea la Superintendencia de los Bancos.

Superintendencias económicas fundamentales:
Bancos, Sociedades Anónimas (Valores y Seguros), Administradora de Fondos de Pensiones y la de ISAPRES.
Lo común es que se refieren a actividades económicas reguladas. Hay otras que tienen una regulación parcial.

La creación de las Superintendencias sirve:
1. Para Fiscalizar del cumplimiento de la ley, en términos generales.
a. Ley propiamente tal de la actividad. Ej, ley de bancos, seguros, sociedad anónimas abiertas,
b. Empresas fiscalizadas cumplan con sus estatutos. Reglas que regulan el capital, los socios o accionistas,
en la administración, la repartición, como se liquida, la duración de la sociedad.
Incluye las Circulares de la Superintendencia.
2. La Facultad Normativa, es decir, de dictar normas. Y estas son dictadas por el Superintendente, nombrado por el
Presidente de la Republica y exclusiva de la confianza del Presidente. Hay dos que dependen del Ministerio de
Hacienda: Bancos y Valores & Seguros. Una de Salud, ISAPRES y; Trabajo, la de Pensiones.
Todo cumplimiento implica, y a la ley no le corresponde entrar detalles. La Ley se supone general, no detallada. Los
superintendentes son los que hacen cumplir la ley, de manera más técnica. Estas normas nadie las discute, porque son
propias del Superintendente. Hay otras normas, que son de carácter interpretativo de la Ley. Es discutido, porque la
interpretación de la ley es una función propia del Poder Judicial. Pero en la ley de la creación de las superintendencias, se
ha establecido este carácter interpretativo.
Ej, Crédito relacionados que es la relación entre los dueños del banco y los dueños de la empresa. La ley general de
Bancos, se refiere en un solo Artículo. Pero la Circular, es súper larga. Dice que el tema es muy complejo y que ha
obligado a la Superintendencia a dictar normas, que interpretan la norma de la ley.
Las Circulares podrán crear nuevas obligaciones que no están dichas en la Ley. Son tan complicadas como las
interpretativas. Pero deben ser obligaciones, deben respetar los fundamentos de la ley que ha dispuesto el legislador.

Las Circulares se ordenan por temas, en Compendios, estará lleno de Circulares, y dentro en Capítulos. Y se van
modificando, dependiendo de las circulares.
Las Superintendencias, tienen mucho poder. Estamos sujetos a la calidad de los profesionales que trabajan en la
Superintendencia.

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3. La aplicación de Sanciones. De ley, estatutos o circulares. Para estos efectos, tiene la misma importancia la
sanción de la ley o de las circulares. Las aplica la superintendencia, del incumplimiento de la circular, estatutos o de
la ley.
En el caso de reincidencia, las multas van creciendo. Se pueden aplicar sobre la empresa y sobre las personas que
intervinieron (gerente general, altos ejecutivos).
El tema es que por un lado está la multa, y en los casos más graves, podrá liquidar la empresa. La decisión sería del
Superintendente.

Legislación de Bancos
Aspectos de la Ley General de Bancos, que son de orden público económico. Son normas irrenunciables.

1° Constitución de Bancos.
La ley determina un proceso para el nacimiento de un banco, y este debe terminar con la autorización de la
Superintendencia.
Es discrecional, por el número de bancos dentro del sistema bancario. La decisión de este número es según el
Superintendente, y relativo a la Competencia dentro del Sistema Bancario. En Chile, los cuatro bancos más importantes,
representan el 70%.
Las economías de escala en el sector bancario, son impresionantes. Porque el aumento porcentual de la producción es
superior al aumento porcentual de los costos. Hay bastante por la tecnología, aquella que es muy reciente.
La concentración se ha producido por la economía de escalas, si hay menos competidores, se pierde al eficiencia.
Otra regla, es que si hay más es más difícil fiscalizar que a menos. Ocurrió en 1925 a 1981, se controlaba a todas las
sociedades anónimas. Desde 81' se controlan las abiertas. Es distinto fiscalizar a 300 que a varios miles.

2° Organización de un Banco
Se pueden organizar de diferentes formas:
1. Sociedad Anónima Bancaria, solamente puede hacerse de esta manera. Prefiere este tipo de sociedad, por tres
razones fundamentales:
a. Regla de la Mayoría, que rige en estas sociedades. Consiste en que las grandes decisiones dentro de esta,
se toma por la mayoría de los accionistas. En definitiva, los accionistas minoritarios siempre pierden.
b. Las acciones de los bancos, tienen la Libertad de Cesión o libre transferibilidad. No necesita autorización
para vender o comprar las acciones.
c. Los aumentos de capital, son muy fáciles de revisar, por la regla de la mayoría. Por lo tanto, los bancos
que requieren permanentemente aumentar el capital, están constantemente haciéndolo.
2. Banco Extranjero que opera en Chile, a través de agencias de bancos extranjeros. Es una ramificación de la
casa matriz, es decir, es la misma persona jurídica. Esto se manifiesta que cuando hay inestabilidad bancaria, la
preferencia es hacia los bancos extranjeros que hay en el país. En Chile, las agencias tienen las mismas normas y
requisitos que las sociedades anónimas bancarias.

3. Oficina de Representación, son autorizadas por la superintendencias. No pueden captar ni colocar dinero. La
oficina sirve para el comercio exterior. Cuando se habla de importaciones y exportaciones, una posibilidad es que
haya una relación directa, en caso de la importación, quien vende y compra en Chile.
Si no existe una confianza en el pago, se hace intervenir a dos bancos distintos. Si hay desconfianza respecto al
pago, se hará un a

El Giro Bancario es la captación y colocación habitual del dinero en sus distintas manifestaciones. La misma ley colocó
un término ambiguo, el concepto de habitualidad no está definido en la ley. El tema no es fácil, porque hay empresas que
captan o colocan, pero no es habitual.
Es la Superintendencia la que determina el concepto de la habitualidad.

Captación ilegal
Hay captación legal y colocación ilegal. En otras palabras, hay sociedades que hacen de bancos, es ilegal. La
Superintendencia, frente a la ilegalidad, da derecho a querellarse. No lo hacen, porque genera una competencia desleal. En
los mercados informales, la tasa de interés es mayor, entonces es más atractivo ahorrar informalmente; pero desincentiva
el consumo de los créditos.
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Hay muchas personas que no pueden acceder al sistema bancario. Quedan fuera porque no pueden dar garantías para las
exigencias de los bancos. Y el sistema bancario funciona en base a garantías.

En lo formal, la tasa de colocación siempre estará más alta que la tasa de captación, para que el banco pueda financiarse.

Operaciones Bancarias
La ley general del Bancos, hace una numeración de las operaciones permitidas por los bancos. Hay bancos que pueden
dedicarse a empresas, estos son libres de realizar más o menos de determinadas operaciones.
No pueden realizar las operaciones autorizadas. Y de ahí vienen sanciones.

Por eso que la Ley General de Bancos debe irse modificando, es reconociendo nuevas operaciones. Aunque no se
modifique la ley, no estará autorizada esta operación.

En ciertos países, los bancos pueden ir más allá de las operaciones bancarias, es decir, inversiones muy importantes. En
Chile, las inversiones están limitadísimas, por ej, el banco puede ser dueño de los edificios que utilice, pero de sociedad
económica u otros edificios.

Esto ha sido objeto de discusión porque hay algunos que piensan que la Ley es restrictiva. Algunos se abren a la
posibilidad de que se abrieran a la inversión. Lo que prefirió el legislador, fue que el banco fuera más estable.

En la Operatoria Diaria del banco
Opera como cualquier empresa privada.
La Superintendencia no interviene en la administración, la ley establece límites pero son básicos. Interviene si, en la
Información que deben entregar los bancos a diario, de todas las operaciones importantes.
Todo esto significa que la Superintendencia debe estar en condiciones de analizar muy bien la información. La calidad de
la Superintendencia es fundamental.
La calidad consiste, que procesando esta información puede prevenir algunas crisis bancarias. Ej, después de la crisis del
año 82, no ha habido intervención en el Sistema Bancario.
La información es cuantiosísima, es más, hay un libro azul, en la cual están todas las deudas bancarias que existen en
Chile. Se llama Libro Azul, porque era azul, y es de uso exclusivo de la Superintendencia,

En esta función preventiva, la Superintendencia dicta circulares.

En la Liquidación de los Bancos
El concepto de liquidación es curioso, porque reemplaza a lo que se denomina quiebra.

Tiene varias diferencias con la quiebra:
LIQUIDACIÓN QUIEBRA
¿Quién decreta el fin Superintendencia Juez
(liquidación o quiebra)?
Causales de liquidación Amplias, fundamentalmente inestabilidad Taxativas, mencionadas en la
financiera o administración deficiente Ley de Quiebra.
Realización en la liquidación Superintendencia Los síndicos de quiebra

Este tratamiento especial de la Ley de Banco, es porque el proceso de pagar a los acreedores del banco es muy difícil. Las
liquidaciones de bancos duran 5 años o más, porque tienen miles y a veces, millones de acreedores. Los acreedores del
banco serán los depositantes.

El balance de un banco en términos de activos y pasivos
Pasivos:
Los depósitos están en los pasivos, es decir, lo que debe. Y si el banco se liquida, obviamente que esos acreedores estarán
en la fila, y el primer gran acreedor es el Estado, por el concepto de los tributos adeudados.
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Segundo, serán los trabajadores, por el concepto de remuneraciones adeudadas y el pago de gasto social adeudados.
Después, vienen los demás acreedores, y dentro de este grupo, los depositantes. Se pagará en la proporción a la cuenta
depositada.
El promedio de devolución de las empresas quebradas es el 10%.

La Superintendencia, si liquida un banco, se puede cuestionar las operaciones, y se entabla una demanda en el Tribunal.
También puede tomar decisiones:
1. Administración Provisional, generalmente se habla de intervención en los bancos. El 13 de enero de 1983, se
utilizó esta medida en los 5 bancos importantes en ese entonces.
Esta administración significa que la administración anterior se va, y asigna una nueva. Por un período determinado
por la Superintendencia, por ej, el Banco de Chile duró casi 3 años.
No afecta a los dueños del banco.
En otros países, se puede estatizar la banca, como México.

2. Puede prohibir operaciones de algunos bancos, por motivos de estabilidad financiera.
Capital de Banco
Son intermediarios. Para empezar deben tener 800.000 UF. Antes existía la regla de 1/20, es decir, el capital de uno,
respondía a 20 obligaciones. Ahora hay una relación de 1/1, es decir, tantas obligaciones como el capital tiene.
Son relaciones superiores al capital.

La relación hoy en día es según los Activos y Pasivos del banco. La relación es el riesgo de la cartera del banco. En los
Activos, los bancos tienen todas las

Banco Central
Puede dar créditos de urgencia a los bancos comerciales. No puede dar créditos al Estado ni a particulares. Las
operaciones financieras las realiza con los bancos. La ayuda, puede ser el principio del fin del banco. Puede ser por 90
días y poner las condiciones que desee para que el banco se recupere.

Lo normalmente que hace un banco, es que con los activos recupera los pasivos. En la medida que un banco aumenta su
capital, aumenta sus obligaciones.

Garantías
Los bancos funcionan con garantías, lo hace para garantizar los préstamos acordados. Son de distinta naturaleza.

Garantía de Aval
El más importante es el Aval, es un tercero que garantiza el pago con su patrimonio personal. Son garantías personales.
Es tan poderoso el aval, que el deudor que no pague, el banco puede exigir al Aval el pago de dicha obligación.
Es requerido en materia bancaria, porque incorpora un tercero a la obligación bancaria.

Garantía hipotecaria:
Las hipotecas se refieren a bienes raíces. Lo que se da en garantía es un bien raíz. En caso de no pago, el banco puede
ejecutar la garantía hipotecaria.

Garantía de Prenda:
Es igual a la hipoteca, pero a bienes muebles.

La Crisis Suprime, es una irresponsabilidad, porque las casas fueron avaluadas mejor de lo que eran. La letra hipotecaria
eran por préstamos hipotecarios, que son se pagaban.

El tema de la seguridad con respecto a la garantía es importante.
Los sistemas de garantía no son suficientes, porque deben ser ejecutadas. Lo que cubre es que el sistema bancario, se
queda cada vez con menos clientes. Si aumenta las garantías, porque normalmente una empresa tiene préstamos por
distintos bancos. Esto nos dice, que mientras mayor seguridad del sistema bancario, limitamos el número de personas al
sistema bancario.
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Seguro Bancario
Los sistemas de seguros se destinan a los depositantes. Lo que se asegura es que al vencimiento del depósito, el banco
pago de estos.
Entre mayor seguridad a los depositantes, el seguro es más caro.

Limitaciones de los depósitos
1. Se refiere solamente a personas naturales. Cualquier tipo de empresa está excluida del seguro.
2. Además hay un límite máximo de depósito, que debe rodear el millón y medio de pesos.
3. Está referido a los bienes raíces y los bienes muebles. En nuestro país, los bancos no son inversionistas.

Giro Bancario
Es a lo que se dedica el banco. La ley general de Bancos, lo define en su forma habitual, es decir, formación y captación
de dinero habitual. Lo habitual queda al criterio de la Superintendencia.
Créditos Relacionados
Los dueños de los bancos, son los mismos que las empresas que piden los préstamos. ¿Es malo que los dueños de los
bancos sean los mismos?
Es un tema de seguridad, porque en este tema, se exige que los préstamos no tengan ninguna preferencia. Si no existiera
esta norma, obviamente, que los préstamos sean en mejores condiciones.

Análisis del Ahorro a los Bancos
Compra de bonos de las empresas
Los bonos de una empresa son pasivos con respecto de terceros. El bono es atractivo para la empresa para tener
financiamiento más barato. Es un instrumento de deuda, que puede estar en el primer año hasta 50 años, para financiarse
por proyectos de inversión a largo plazo.

La mayoría de los bonos son reajustables. La tasa de interés es inferior al no reajustable. Se prefiere porque es más seguro
en términos de inflación.
El bono consiste que la empresa pagará un interés a tenedor de ese bono.

Ahorro Obligatorio
Este ahorro se da desde el siglo XX en adelante. Y se ha vinculado con los Sistemas de Seguridad Social. En Chile, la
seguridad social aparece de la década del 20', fue determinado hasta el 80'.

Trabajadores que para efectos de la seguridad social se llaman Afiliados. Deben ser dependientes, que son los que tienen
relación de dependencia en relación con un empleador.
El sistema de seguridad social se estructura sobre la base de esto.

Riesgos que debe cubrir la seguridad social
Todo trabajador tiene ciertos riesgos que deben ser cubiertos por esta seguridad social. Los riesgos son tres: la edad de
jubilación, la muerte del trabajador y la incapacidad.

1. La Edad de Jubilación, porque va a determinar que será acreedor de una pensión de jubilación. La ley, en Chile,
dice que 65 años para los hombres, y 60 años para las mujeres. Se calcula según las Expectativas de Vida, que hay
una tendencia al alza.
Esto está relacionado con que las personas trabajadoras activas, financian a las personas pasivas. También la edad,
se refleja en los montos de jubilación, mientras mayor sea la edad de jubilación, más altas serán.

Después de la jubilación, las personas pueden seguir trabajando. Lo que ocurre que las personas siguen trabajando
porque los ingresos van disminuyendo, pero la remuneración es inferior.

2. La muerte durante la vida activa del trabajador hasta que cumpla la edad de jubilación. Y para cubrir esta
eventualidad, existen las pensiones de sobrevivencia.
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3. La incapacidad en su vida laboral activa, que consiste en que un impedimento total o parcial para trabajar.
También hay incapacidad temporal. Para esto existen las pensiones de invalidez.

Sustento del Sistema de Seguro Social
Para cubrir estos rasgos, se paga el 10% de la remuneración. Se cubre conjuntamente con un seguro, que es de 3% de la
remuneración. En otras palabras, todo trabajador en Chile, paga el 13% de su remuneración para cubrir estos riesgos.
Los anteriores sistemas implicaban cotizaciones que iban entre el 40 al 55% de la remuneración.
FORMACIÓN DE PRECIOS DEL DINERO: AHORRO EN AFP

Actuales sistemas previsionales funcionan en base a estas operaciones.

Administradora del Fondo de Pensiones y el Fondo de Pensiones
En Chile, tienen el mismo nombre. Son dos personas jurídicas totalmente distintas. Esto tiene una gran importancia,
porque las administradoras de fondos de pensiones son sociedades anónimas especiales.

En las administradoras, como sociedades anónimas, los dueños son los aportantes a esta sociedad anónima. Los
trabajadores no están relacionados en esta relación jurídica, pero sí sobre la cuota en los fondos de pensiones.
En el fondo llega el 10% de los trabajadores.

Por lo tanto, es una base fundamental en los nuevos sistemas previsionales. En los antiguos, había muchas Cajas.

El 3% del Seguro, no se devuelve, funciona al igual que funciona un seguro ordinario. Beneficia a los que si se invalidan
y se mueren durante la vida activa.
Va a la cuota individual de cada afiliado en su fondo.

Fondos de Pensiones del Punto de vista de los mercados de capitales y financieros.
¿Cómo invierten las administradoras los fondos de pensiones? Con la Ley regulatoria de los Fondos de Pensiones.
Este sistema partió en la década del 80',
Se pueden emplear los recursos en los Instrumentos dados por la Ley.

Superintendencia de Fondos de Pensiones
La ley no puede regular a último detalle, regula las instituciones a través de Circulares. Se reglamenta con mucho
detalle, las inversiones y gastos de las AFP.
Dentro de la ley, hay una contradicción del punto de vista microeconómico: "La ley pretende dar la mayor seguridad con
la mayor rentabilidad." El objetivo de las inversiones de las AFP, es que los afiliados tengan mayor rentabilidad. Y en los
mercados financieros, la mayor rentabilidad se genera con al menor seguridad.
Para invertir, y tener rentabilidad, lo hace mediante la Diversificación de las Inversiones de las AFP

Instrumentos de inversión de las AFP
I. Instrumentos emitidos por el Banco Central.
Son cerca del 30% de las inversiones. En Chile, ha emitido la totalidad para ser comprado por las AFP.
Operaciones de Mercado Abierto: son operaciones bancarias porque entra a competir con los demás emisores de
instrumentos, ej, con los bancos y los bonos de las empresas. El Banco Central emite permanentemente pagarés, en
forma genérica, deudas del Banco Central, y los hace por largos plazos, porque piensa en situaciones de 5 a 10 años.
Emitidos a UF, con un sistema de reajustabilidad del instrumento. Generan para el comprador, intereses. Al
vencimiento, el Banco Central paga principalmente el pagaré.
La tasa de interés que determina el Banco Central es fundamental, porque la tasa de interés bancaria es más alta. Por
el tema de la seguridad.
Los tenedores de estos pagarés, son transferibles en cualquier momento, y se venden en un precio par del
instrumento, que es el precio al cual se emitió más la reajustabilidad más el interés.

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II. Bancos.
Son depósitos, y estos depósitos son de largo plazo, sobre 5 años. Los riesgos que tienen son los propios del
sistema bancario, y la rentabilidad es superior a las Operaciones de Mercado Abierto, y tiene las rentabilidades más
altas dentro de los depósitos.
Las tasas de intereses de captación serán las más rentables de todas.

III. Bonos de las empresas
Son instrumentos de deudas que tienen un determinado interés. Estos bonos son los más inseguro que los bancos y
el Banco Central. Las tasas de interés serán muy altas.

IV. Letras Hipotecarias
Se generan por los préstamos hipotecarios, pero los bancos, no se quedan con el préstamo propiamente tal. Venden
este préstamo, a través de la Letra Hipotecaria.
Conlleva un mayor riesgo, aunque la garantía sea un bien raíz. Las tasas de interés son parecidas a las tasas
bancarias. Son de largo plazo.

V. Extranjera.
Son instrumentos en el extranjero. Y que a su vez pueden ser acciones de sociedades anónimas, o también
instrumentos de deudas emitidos en el extranjero. En Chile, en este momento, representa el 30% de las inversiones.
La gran mayoría de ellos son bastantes seguros, sobre todo los bonos de Estados o de los tesoros, hay diferencias,
por eso tratan de elegir aquellos bonos más seguros.
Distinto es el caso de las acciones, y las más rentables serán las menos seguras.

El concepto fundamental es la mayor diversificación de los fondos.

Tasa de Rentabilidad de los Fondos de Pensiones
En otras palabras, el resultado si es exitoso depende de la tasa. Es decir, en cuánto benefició a los afiliados, el hecho que
la administración haya hecho instrumentos rentables y seguros.
En Chile, la rentabilidad es de 8,5% real promedio anual, significa que los fondos de pensiones son

El ingreso de las AFP
Proviene de las comisiones que se cobran a los afiliados por la administradora de sus fondos. Tiene por objeto financiar a
la AFP para su funcionamiento propio.
FORMACIÓN DE PRECIOS DEL DINERO: TASA DE COLOCACIÓN

Tasas de Interés de Colocación
En el proceso de formación de precio del dinero, se altera por la tasa de colocación, porque los oferentes son los bancos y
los demandantes son las empresas y las familias.
Genera una tasa de interés de colocación de equilibrio. Es importante teóricamente, pero es inexistente en la realidad.
La tasa de interés de mercado de colocación.

Tasas de interés de colocación que hay son múltiples, y la multiplicidad se forma por los distintos bancos ofrecen distintas
tasa de interés en función de los préstamos. Son recibidos por empresas, y préstamos también recibido por familias, que
tienen dos finalidades distintas, de consumo e hipotecario. Los préstamos de las empresas tendrán distintas razones, como
proyectos de inversión, capital de trabajo.

¿Quién más presta a del sistema bancario?

Sistema Bancario
Préstamos a las familias.
Son de consumo y para la vivienda.
En los préstamos de consumo, surgen tanto del sistema bancario como delos mismos establecimientos comerciales que
venden los bienes de consumo.
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Hay una multiplicidad de tarjetas de crédito, que son préstamos que dan los establecimientos comerciales, y las tasas de
interés son muy distintas entre establecimientos. En Chile, hay ciertos préstamos que son tasas muy altas y tasas muy
bajas; esto es porque dependen del riesgo, que se manifiesta en la cantidad de morosidad que puede obtener.
Ej, el caso de La Polar, que tenía una cantidad mayor de morosos, y con esto, quisieron esconder estos porcentajes de
morosidad.
La gran mayoría de los ingresos del Banco se produce por la diferencia entre las tasas de colocación y de captación. Y son
los ingresos del Banco.

Préstamos hipotecarios, ¿por qué la garantía hipotecaria de la vivienda sea que a gran cantidad de préstamos
hipotecarios? Porque es una garantía firme, en el caso de no pago de los "dividendo hipotecarios". Fluctúan entre 20 a 30
años, y se convierte el endeudamiento más grande de las familias. Pero en relación al arrendamiento, la deuda hipotecaria
tiende a ser más baja que la deuda de arrendamiento.
La unidad usada para los Préstamos se mide en UF. Esta unidad es el IPC de manera diaria.
La tasa de interés es relativamente alta, pero no lo es alta por la garantía dada. Esta debajo de otras tasas de interés en que
la garantía no existe o es baja.
Cuando no hay condiciones de pagar el préstamo, la casa se hipoteca y el banco remata la casa.
La familia que tiene el crédito hipotecario, debería guardar una relación razonable con los ingresos de las familias, es tan
así, que si el 25% de los ingresos debería ser para pagar los dividendos hipotecarios. Si se sobrepasa, no satisfará otras
necesidades.
Los ingresos a través del tiempo, depende de los ingresos familiares.

Préstamos a las Empresas
La razón es fundamentalmente es para inversiones o para capital de trabajo, de que los ingresos no son suficientemente
importante para cubrir los costos, empresas con pérdidas. Esta situación se da sobre todo en los inicios de la empresa, y
también, se produce por alguna razón baja el flujo de ingresos.
Las empresas para financiarse, lo hacen por tres formas distintas: bancario, dueños de la empresa financien un aumento
de capital, y la tercera, es financiamiento a través de las utilidades que generan a través de la empresa.
Lo que le conviene a cada empresa es que una decisión compleja. Los bancos realizan los préstamos con las necesidades
de cada empresa y las garantías que puede dar la empresa.

Toda empresa tiene una relación Deuda-Capital
Relación de 1 a 1, es decir, capital a deuda. Muchas empresas tienen estas obligaciones. Pero en general, las relaciones
son mayores a esta relación, pero la deuda es mayor al capital.
Todo esto depende de los ingresos, porque una empresa con flujos de ingresos muy altos, podrá endeudarse mucho más.
No hay ninguna relación óptima.

Diferencial Bancario o Spread
Es la diferencia entre la tasa de interés de captación y de colocación. Esta variación de interés debe ser entre dos o tres
puntos. Y esto es el origen fundamental de los ingresos de los bancos, porque es lo que necesita todo banco para cubrir
todos los costos que tiene.
Hay otros ingresos que se originan por otras operaciones, como la compraventa de dólares.

Fijaciones de Tasas de Interés
Si la autoridad, el Banco Central, debe fijarla por encima de la tasa de interés de equilibrio. Para que sea atractiva para los
ahorrantes. Por lo tanto, se beneficia a los ahorrantes y se perjudica a los prestamistas.
Lo que debiera pretender la autoridad, si es por debajo de la tasa de interés de equilibrio, para favorecer a los préstamos de
consumo, y si se hace esto, el sistema bancario desaparece, porque no hay diferencial bancario.
Por lo tanto, el sistema de fijación de tasas de interés ha desaparecido en la mayoría de países.

Intervención del Banco Central en las tasas de interés
Son intervenciones en las operaciones de mercado abierto, se produce la tasa de interés de colocación y de captación. En
la venta de bonos, la tasa de interés de estos, interviene en las tasas de colocación y de captación delos bancos
comerciales.
Una de las razones, es por la “atracción” de los bancos comerciales frente a las tasas bajas del Banco Central, porque este
es más seguro que los otros bancos.
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FORMACIÓN DE PRECIOS DE DIVISAS

Estamos hablando de las monedas extranjeras. Esta formación se llama Tipo de Cambio, que es la relación entre la
moneda interna y todas las monedas extranjeras. Este tipo de cambio se forma todos los días.

Evolución de Tasas de Cambio
Durante la Gran Recesión, se produce lo que se denomina Escasez de Divisas. Lo que plantea es que se produce por las
exportaciones e importaciones, especialmente a las exportaciones, porque disminuyeron en una forma ostensible.
Hay una gran caída del producto, a nivel macroeconómico. Eso significa que llegan menos divisas al país, y hay una
generación de escasez de divisas.
En 1932, se establecen los primeros controles cambiaros en Chile. Son medidas que va tomando la autoridad al respecto.
La autoridad, es la Comisión de Cambios Internacionales. Es estatal que pretende administrar esta escasez de divisas.
Obligó a los exportadores a retornar las divisas y a venderlas al precio determinado por esta Comisión.

Funcionó hasta la década de los 60, que lo toma el Banco Central.

Retorno y acceso al mercado cambiario
Proceso de Exportación
La exportación se define como salida legal de bienes y servicios para ser usados o consumidos en el extranjero. Es legal,
porque si la salida no es legal, se trata de contrabando. Toda exportación implica una venta en el extranjero donde el pago
se hace en divisas.
Los exportadores reciben este pago, la autoridad cuando quiere controlar los cambios internaciones, obliga a exportador a
retornarlo al país, es decir, la famosa Obligación de retorno.
Hasta el año 2000, hay obligación de retorno por parte de los exportadores. La obligación siguiente es vendérselo al
Banco Central o la omisión de cambios internacionales, al precio que ellos han fijado. Esto se llama Liquidación.

Todo esto con sanciones muy drásticas tanto para los que no retornan o liquidan. Por esto, surgieron los delitos
cambiarios. Fueron analizados por la justicia del Crimen, lo que hacían las comisiones o el Banco Central. Personas,
ejecutivos terminaban en la cárcel.

Los importadores decidían acceder al mercado cambiario, porque compraban desde el extranjero, y lo que requerían son
divisas. Debían acceder al mercado cambiario. Este acceso es fundamental, por lo tanto, convierte que toda operación de
exportación e importación debe ser autorizada por la Comisión o el banco Central, hasta el 2000.

Fijaciones de Tipo de Cambio
La Fijación de tipo de cambio, está hecha por una comisión estatal o el Banco Central.
Los tipos de cambio se fijaban.
Hay un tipo de cambio equilibrio, hay tipos de cambios de mercado sobre o bajo al equilibrio.
Plantean, que en la medida mientras más lejano sea, la diferencia entre la cantidad ofrecida con la cantidad demandada.

Tipo de Cambio Libre o sin fijación
A través de la oferta y demanda de divisas. Los grandes oferentes de divisas son los Exportadores, y los demandantes son
los Importadores. Por lo tanto, si es libre, en la medida que la oferta aumente, baja el tipo de cambio. Si la demanda
aumenta, en relación con la oferta, sube el tipo de cambio.

Préstamos Internacionales
En los préstamos internacionales, son oferentes de monedas extranjeras al entrar al país. y cuando entra, es oferente; a
diferencia de los exportadores e importadores, cuando sale, es demandante de divisas, por el pago de intereses y el pago
principal del préstamo.
La remesa de los intereses está gravada con un pequeño impuesto a la renta, es de 4%. Pago principal del préstamo no está
gravado con el Impuesto a la Renta, porque no es considerado renta.

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Inversión Extranjera
Cuando entra es oferente de divisas, y cuando sale es demandante de divisas. Las salidas se llaman Pagos o Remesas de
Utilidades y Repatriación de Capitales.
Para que haya remesas, la empresa receptora, debe hacer utilidades que están pagados por el impuesto a la renta, es de
35%.
En la repatriación de capital, no está gravado porque no es renta.

Inversión hacia el Extranjero
Se revierten, porque las inversiones son demandantes en el momento que salen, y son oferentes cuando vuelven o venden
su capital en extranjero.
En las AFP, se han convertido en demandantes de divisas.

La nacionalidad no es relevante en este tipo de inversiones.

Especuladores de Divisas
La palabra especulación ha tenido una connotación negativa. En la economía no tiene una connotación negativa, un
especulador es alguien que consigue divisas en forma barata y vende en forma cara.
Siempre hay especuladores, porque siempre hay oportunidades de hacer compra y venta.

Acuerdos de Bretton Woods
Estos mercados de divisas fueron bastantes controlados, hasta 1971. El FMI, controlaba los tipos de cambios dentro de los
países de los Acuerdos de Bretton Woods. Desde aquí nación el Nuevo Orden Económico Internacional.
Creación de instituciones internacionales.

I. Banco Mundial:
Con el objetivo de otorgar créditos a los países en desarrollo. En temas de infraestructura a los Estados . A partir de
este, nacen los Bancos Regionales de Desarrollo, que tienen la misma función del Banco Mundial a nivel regional.
Se crea el Interamericano (BIR), Europeo, Asiático, Africano.
Los miembros de los bancos regionales de desarrollos, son los países de la región.

II. Fondo Monetario Internacional
Se estructuró para ayudar a los países que estén en crisis de balanzas de pagos.

III. Acuerdo general sobre Comercio y Tarifas, GATT
Desde el momento del FMI, hasta el 1971, hubo controles recíprocos en los cambios internacionales. Estos controles,
implicaban que cuando los países realizaban devaluaciones importantes, tenían que pedir autorización al FMI. Si no lo
hacía, no podían devaluar.
Entre el nacimiento del FMI, y la creación de este, tenemos dos décadas de controles en las devaluaciones.

Devaluaciones
Esto es que la moneda se devalúa es cuando, en una moneda en relación a otra, se hace más barata. Cuando se devalúa, las
otras monedas se hacen más caras, es decir, se revalúan.
Cuando se devalúa el peso chileno, cuando se necesita más pesos en comprar el mismo dólar.
Son conceptos parecidos a la apreciación y depreciación, que es en relación con la amortización de los bienes capitales.

Pequeñas devaluaciones exigían una notificación al FMI. Los países miembros también tuvieron controles recíprocos
cambiarios con el tipo de cambios.

En 1971, EEUU se retiró y los siguieron los demás países de altos ingresos. Hasta ahora hay un sistema cambiario libre.
El precio de las divisas entre ellas, se rigen por oferta y demanda.

Tipo de Cambio Flotante
Es aquel que cambia permanentemente, es decir, alzas con bajas. Porque depende de la Oferta y Demanda. El precio de
estas divisas, va cambiando todos los días.

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Las divisas de países de Europa Occidental, se reemplazaron con el Euro, desde 2002. Con este reemplazo, subieron los
precios, sobre todos en aquellos países que tenían precios relativamente bajos.

Controles Cambiarios en Chile
En los países de mediano y bajo desarrollo, se mantuvieron controles cambiarios por culpa de la escasez de divisas. En
Chile, desapareció a fines de la década del 30, porque siempre hemos sido un país altamente exportador.
Desgraciadamente, fuimos durante mucho tiempo monoexportadores, sobre todo en el sector minero, que representaron el
orden del 80% de las exportaciones.
Se cambió durante la década del 70', a través de la diversificación de exportaciones, con la baja de aranceles. Los que
fueron surgiendo son la fruta, el salmón, celulosa, vino, industria manufacturera. Esto se dio por la baja de aranceles en
las importaciones, y la compra de nuevas tecnologías en bienes de capitales.

Los controles de cambio se mantuvieron hasta el 2000. Fue más notorio que el Banco Central usó el tipo de cambio para
controlar la inflación.
Bajaba el tipo de cambio, para disminuir la masa monetaria que está en circulación, es decir, bajar la inflación.
Si hay dólar bajo, hay mucho interés de importar, y castiga a los exportadores. Se transforma en que a este tipo de cambio
bajo, aumenta la demanda de divisas, y como llevan pesos al Banco Central, este podrá restringir las masas monetarias.
Si hay tipo de cambio alto, aumenta los dos
En los hitos de controles cambiarios, el Banco Central, fijaba en el tiempo un tipo de cambio bajo. Ej, 1959-62, 1979-82.

Son siempre traumáticas porque significa inflación. Es una inflación cuando el dólar está controlado, porque esto no se
produce en los cambios de ingresos de tipo cambio libre.
En 1972 y 1973, fue complejo porque se establecieron tipos de cambios múltiples. Llegando a tener 10 tipos de cambios,
que dependía de los mercados.
En 1974, se hizo una gran devaluación, porque los tipos de cambios eran múltiples.
En la década del 90', con el Banco Central autónomo, hizo mini-devaluaciones, es decir, permanentemente iba
devaluación, y lo hacía en relación con la inflación. Fue aceptadísima por parte del Banco Central, porque el tipo de
cambio debe irse ajustando con una realidad cambiaria aceptada.

En Argentina mantuvieron esta política durante 10 años, entonces, al soltar el tipo de cambio, se devaluó drásticamente a
moneda, y esto se mostró en el Corralito.
Las utilidades que los inversionistas extranjeros reinviertan en el país no están afectas del impuesto a la renta hasta que
sala y esto es un incentivo para la reinversión.
Préstamos Internacionales
Lo que entra es el préstamo que se otorgó por parte de bancos, Banco Mundial o Banco Mundial Internacional es
oferente de divisas.
Cuando el que recibe los préstamos (empresa o Estado) y comienza a pagar los intereses de divisas, comienza a ser
demandante porque debe acceder al mercado cambiario. Cuando vence el préstamo “vencimiento del principal”, al
momento de pagarlo, se convierte en demandante.
La salida es demandante, y el Pago de principal, también es demandante.

Pasa lo opuesto cuando una empresa establecida en el país invierte en el extranjero: Demandante de divisas en el país. Son
oferentes cuando vuelven las utilidades al país.
Sistemas Cambiarios en Chile
Hay dos sistemas cambiarios posibles:
Controlado
Lo tuvimos en Chile entre el año 32 al 2000. Esto se justifica por la escasez de divisas por la disminución de
exportaciones. En ese momento la autoridad tomó la decisión por medio de una ley de que el Banco Central
determinaría el precio del tipo de cambio, pero también obliga a todos los exportadores a retornar la totalidad de las
divisas obtenidas por la venta de estos bienes en el extranjero.
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Banco Obliga
Importación Central retorno Exportadores
Divisas
Fija precios divisas
Hay que agregarle todos los fletes, seguros y el precio al que quiere vender el exportador da esa totalidad pero esto
depende del lugar al que se exporte y como exportamos a Europa o EE.UU. El precio del flete es muy alto.
Lo mismo ocurre con los seguros, son muy caros (entre 15% y 20%) porque hay muchos riesgos que asumir. Además de
esto están los “seguros políticos”, que consisten en trabas a las importaciones por las políticas internas.
La obligación de retorno es con respecto de 100 incluyendo todos los pagos. Esto fue sumamente complicado porque la
ley obligó a que el retorno se hiciera dentro de un plazo determinado y posteriormente liquidar, es decir vendérselo al
banco central al precio que este determinara porque necesitaba esas divisas para los demandantes de divisas. Los que no
cumplían con esto cometían un "delito cambiario" y una pena tan grande porque el Banco Central quería presionar.
En los Importadores, Aquí está el deseo que tiene un importador de acceder al mercado cambiario porque éste lleva
pesos al Banco Central y este le vende divisas.
Esta relación de divisas ofrecidas y demandadas es complicada.
Licencia de Exportación
Antes de exportar se les exigía una autorización “Licencia o permiso de exportación” y se le pedía a todo exportador
antes de exportar: Qué iba a exportar, y, A qué precios exporta.
El Banco Central analizaba esta solicitud de autorización. El tema era cuál era la totalidad de retorno que se autorizaba, y
si no lo autorizaba, no podía exportar. En las importaciones pasaba lo mismo, la tentación era poner un precio mayor.
Si el tipo de cambio está muy bajo, el estímulo es pedirlo por más, para que le den acceso al mercado cambiario, es decir,
obtener más divisas; pero debía pagar más derechos de aduana e IVA.
En la fijación de tipo de cambio tenía una herramienta fundamental para controlar la inflación.
Historia: Inflación
1959'-62: el Banco Central no autónomo determinó un tipo de cambio que se mantuviera en el tiempo y lo hizo por tres
años.
Hay que preguntarse si fue eficaz el Banco Central para bajar la inflación sobre la base de este tipo de cambio. Sí, durante
el 61-62 la inflación fue de un dígito, es decir, pasamos de un 30% al año a una de 8-9%.
Esto es bueno para el Banco Central, pero malo para los exportadores porque ellos siguen recibiendo la misma cantidad de
pesos a pesar que el verdadero tipo de cambio está cambiando permanentemente. En el 59’ probablemente era un tipo de
cambio razonable, y posteriormente menos porque si disminuyen las exportaciones, menos divisas entran pero por cada
dólar que trajeran los exportadores, la cantidad de los pesos chilenos era baja y esto significa una “expansión de la masa
monetaria”.
Con los importadores ocurre lo contrario, al ser demandantes de divisas, llevan pesos al Banco Central y ocurre que, al
estar el tipo de cambio bajo, aumentan las importaciones y el Banco Central recibe más pesos y puede contraer la masa
monetaria.
Por ej, el total de la masa monetaria es 1000 y 200 son de operaciones de cambios internacionales. Estos 200 se producen
por 120 de exportaciones y 80 de importaciones. Si 120 utiliza el Banco Central para compra divisas, tendrá 80 de los
exportadores = contracción de la masa monetaria.
Si ambos fueran iguales sería neutro.
Cuando uno excede a la otra, produce expansión o contracción de la masa monetaria. (Trinidad Imposible: tipo cambiario
fijo + fijar política monetaria + flujos de capitales autónomos 1)
1962: la autoridad hizo una evaluación muy importante, es decir, entregar más pesos por dólar y ello desata nuevamente la
inflación. Argentina liquidó a los exportadores argentinos porque hizo por ley la igualdad entre dólar y peso argentino
desde 90' al 2000.
¿Por qué el Estado está obligado a devaluar si se sabe que es muy malo? Porque en un momento determinado hay que
enfrentar la realidad y darse cuenta que la relación entre exportación e importación esta distorsionada.
1
Agregado por mí. No está dicho por el profesor.
50
1972-73: hay distintos Tipos de cambios múltiples para los distintos exportadores e importaciones. Este sistema fue
caótico y en el año 74 la devaluación fue de 200% porque todo esto era decidido por la autoridad.
1974: tipo de cambio único y esto tuvo un impacto sobre la inflación.
1979-82: Dólar a 39 pesos. Devaluación del 60% y se produjo lo mismo que en el 59-62.
Devaluaciones Progresivas, liberalización de la fijación del tipo de cambio

En la década del 90, el banco central autónomo decidió que este tema se haría mediante “pequeñas devaluaciones
permanentes” e incluso lo anunciaba. En esto hizo que la inflación que seguía en el orden del 25% bajara hasta inflaciones
de un dígito pero en un proceso de 10 años.
El que controló la inflación en Chile fue el Banco Central en la década de los 90.
Detrás del control cambiario hay dos políticas que se contradice ente ellas: la Monetaria y la del Comercio exterior.
2000' El Banco Central señala que no autorizará ninguna exportación e importación y posteriormente señala que en
adelante el tipo de cambio será determinado en el mercado cambiario formal, tanto es así, que en la ley orgánica del
Banco Central del año 89’ con todas sus modificaciones se decreta en su primer artículo la “libertad en materia
cambiaria”, pero en un mercado abierto formal integrado por todos los bancos comerciales y otras instituciones que
designe el Banco Central.
Además dijo que el tipo de cambio observado es el generado por el mercado cambiario formal, es decir, hoy en día el
Banco Central recibe la información de a cuánto compraron y vendieron los bancos, y entrega la información sobre el
valor a todos.
Todos los operadores cambiarios más importantes están obligados a operar en el Mercado Cambiario Formal, por lo tanto,
si el dólar observado es de 560 corresponde a todos las operaciones realizadas el día bancario anterior.
Tipos de Dólares
Comprador, es el dólar al que compraron los bancos de los exportadores, inversiones extranjeras, etc.
Vendedor, aquel que los bancos que le venden a los compradores, inversionistas, préstamos que salen de país y
utilidades.
Todo esto se pondera entre las operaciones bancarias informadas. La importancia del dólar comprador y vendedor de cada
banco, es porque hay algunos que hacen muchas operaciones y tiene la ponderación de lo que representa el total.
Los bancos deben tratar de tener la mayor diferencia posible entre dólar comprador y vendedor porque es lo que le
aporta al banco en términos de ingresos.
Libre
No hay autoridad que intervenga en la formación de precios. Es el caso de todos los países de altos ingresos del FMI.
Oferta y demanda directa entre los oferentes y demandantes de divisas.
FORMACIÓN DE PRECIOS DE INVERSIÓN

Creación neta de capital.
Desde Keynes, se analiza el concepto. Existencia de ciclos económicos. Auge y recesión.
Keynes quiere analizar por qué se producen los ciclos de recesión. Keynes llega a la conclusión que la clave estaba en la
inversión.
Keynes se da cuenta que es un traspaso de capital, no creación. La falta de inversión, con la crisis del 29, se venía
arrastrando hace mucho tiempo.
Plantea que hay que incentivar la inversión pública para mantener la inversión macroeconómica a un nivel más alto. Se da
cuenta que la inversión privada fluctuaba mucho.
Keynes plantea que no hay que confundir traspaso de capital con creación de capital.
El capital se crea a través de la inversión. La creación de capital va ligada a la creación de empleos.
Depreciación
Existe creación neta y bruta de capital. La bruta es superior a la neta, y entre ambas, la inversión bruta y neta, se encuentra
la depreciación.
Buena parte de la inversión se realiza a través de la adquisición de bienes de capital, los cuales me sirven para producir
otros bienes. En los bienes de capital se produce lo que llamamos depreciación.
Por ejemplo una empresa que adquiere bienes de capital a 100, a lo largo del tiempo va perdiendo valor, en el año tres por
ejemplo, podría llegar a valer 0. Esto depende del tipo de bien del cuál hablamos. Existen plazos distintos en el sentido de
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la depreciación. No se relaciona con la inflación, solo con el hecho de que el bien al ser usado pierde su valor. Para ello,
la empresa debe invertir en gastos de amortización para cubrir la depreciación, que en el ejemplo anterior, sería de 1/3 del
100 del principio para mantener el valor de los bienes de capital. Si no incurre en estos gastos, corre el riesgo de quedarse
con bienes inservibles.
Costo de Amortización
En el primer año, la empresa realiza el costo de amortización. Para mantener el capital, porque este se va
depreciando.
Permite tener actualizado el valor por el uso, es decir, mantener el valor del capital a través del tiempo.

Todas las empresas deben hacer estos costos de amortización. Con este costo, se determinarán los futuros beneficios y
posteriormente utilidades.
Depreciación Tributaria
El SII tiene un costo de apreciación de todos los bienes de capital que existe en el país. Lo hace en función del resultado
final, desde el punto de vista tributario dela empresa. Por lo tanto, existe la Depreciación Tributaria, es aquella
determinada por el SII en función del costo de amortización.
La depreciación de la empresa, de acuerdo con su gasto, se llama Financiera.
Mientras mayor sea el costo de amortización, menor impuestos pagará la empresa.

Creación de Capital
La realizan fundamentalmente las empresas.

¿Cómo se financia la empresa?
Es relevante porque hablará del proceso de formación de precios de inversión. Hay tres maneras, y tiene un impacto de
precios de formación distinto. Lo más complicado es que no hay un proceso de formación de precios de la inversión
propiamente tal, hay un proceso de formación de financiamiento de la empresa

Financiamiento Bancario
Lo que es relevante son las tasas de colocación del sistema bancario, que estará diciendo a la empresa que este préstamo
será e UF + un monto en un plazo determinado, que generalmente será de 10 a 20 años.

Los proyectos de inversión son proyectos a futuro, en la cual la empresa debe asumir determinados riesgos. Y estos
dependerán de la tasa de retorno.

La relación entre la tasa de interés con la tasa de retorno, debe ser bastante mayor. Las tasas de retorno Nadie las
garantiza.

Proyectos de inversión en una empresa
Los que los elaboran son ingenieros o economistas. Es una cosa muy técnica en función de la tasa de retorno, en donde
siempre debe estar presente en las presentaciones.
La tasa de retorno es con respecto del proyecto de inversión que se está analizando. Si sería una empresa nueva, el capital
nuevo es sobre el monto proyectado como capital.
Todo depende si es un proyecto inicial o adicional al capital.
El cálculo de estos proyectos, es muy sofisticado porque debe analizar factores internos de la empresa y los factores
externos.
Con estos proyectos, también se producen economías de escalas, que alteran las relaciones de costos y beneficios de la
empresa.
Algunos factores externos de la empresa, son los precios de los bienes que se producen a través del proyecto de inversión

En la realidad, las tasas de retorno siempre terminan siendo menores a las calculadas.

Financiamiento por parte de los dueños o accionista de las empresas
Surge de las utilidades netas de la empresa. Se hace a su vez, de dos formas distintas:

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Reinversión de utilidades
Cerrado el balance, analizarán las utilidades, que pueden ser reinvertidas en la empresa. Esta reinversión, implica
convencer a los accionistas de la reinversión, que renuncian a las utilidades para aumentar las acciones.
Esto es Reinversión de Utilidades. Es la que antes de la reforma tributaria estaba gravada en el Global Complementario,
que es un impuesto progresivo, y grava a las personas naturales. Las rentas anuales inferiores a 8 millones de pesos no
están gravadas. Se paga en el mes de Abril de cada año. Deben declarar y pagar el global complementario
Dentro de las rentas están las utilidades percibidas u obtenidas por las personas.

Si se reinvierten las utilidades, entra el Fondo de Utilidades Tributarias, que es un registro contable donde aparecen
todos los ingresos o salidas de capital de la empresa. Se creó para que aquellas unidades reinvertidas suspendieran el
pago del Global Complementario hasta su retiro de la empresa. Si los accionistas deciden reinvertir, toda aquella parte
que se pagó después del Primera Categoría, va a reinversión al FUT.
Algunos se plantean como se producirá esto sin el FUT.

La otra manera es olvidarse de las utilidades reinvertidas, suspendan el pago de impuestos. Si se elimina, se pagará el
impuesto de todas maneras. Se irá este incentivo tributario.

Aumento del Capital
La diferencia entre la reinversión y el capital, es que estos aumentos se hacen mediante aportes nuevos de los socios o
accionistas.
Se produce la discusión si los socios tienen la posibilidad de poner capital para aumentarlo, el proyecto debe ser atrayente.

En Chile, los aumentos de capital, son optativos por parte de los actuales accionistas, que dura 30 días. Podrán decidir si
están dispuestos al aumento de capital. Al terminar este período, aquellas acciones que los accionistas no han demostrados
interés pueden ser adquiridos por cualquier tercero a la sociedad.
El sistema funciona bien, según el profesor, porque no obliga a los actuales accionistas. Los accionistas que no
contribuyen al aumento de capital, su contribución baja. Esto se debe porque el capital aumenta. Para mantener su
participación deben seguir el aumento de capital.

Bonos emitidos
Es el endeudamiento de la empresa, por lo tanto, la empresa aumenta sus pasivos con respecto de terceros , a los cuales
la empresa les debe el bono en cuestión. Es un instrumento de deuda.
Los bonos no solo se emiten para proyecto de inversión, pero son la gran mayoría.

Los compradores de bonos son otras empresas, como la AFP, las Compañías de Empresas. Está en el mercado de los
valores, y si se hace de oferta publica, debe ser registrado en la Superintendencia de V&S.

La formación de precios de los bonos se hace en relación con las tasas de interés de captación y las tasas de colocación.
Lo normal es que sean más atrayentes, es decir, que sean más altas las tasas de captación en relación a los bancos; y que
las tasad de colocación sean más bajas que las de los bancos.
Excepcionalmente, ha habido empresas que emiten bonos a tasas de interés superior a la de colocación, es cuando el
financiamiento bancario no es suficiente, y es esencial.
Hay una incertidumbre en relación a los pagos del futuro. Si la empresa quiebra, los tenedores de bonos serían los últimos
acreedores.

Inversión Pública
Interviene en la formación de precios en el consumo. El estado ahorra muy poco, la mayoría están con déficit fiscal. Es un
importante inversionista a partir del siglo XX, lo ha sido porque Keynes, necesariamente en los períodos recesivos, la
inversión privada disminuye sustancialmente.
Los procesos recesivos y cuan profundo es muy difícil de anticipar. Analizado en el pasado, es más fácil, pero hacia el
futuro no es predecible.
El planteamiento de Keynes era reemplazar aquella parte de la inversión privada hacia la inversión pública. Una vez que
terminara el proceso recesivo, planteaba a la vuelta. Era una medida transitoria.
Hay dos formas para reemplazar la baja en la inversión privada: proyectos de infraestructura o de obras públicas y la otra
posibilidad era, creando empresas del estado. La preferencia de Keynes era la primera opción, y la mayoría de los países
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optaron en la segunda, debido a las formas de reemplazo posterior a la recesión. Alf final de la recesión las empresas
estatales deben privatizarse.

Nos deja con participaciones pequeñas del Estado, es un inversionista importante. Además, las inversiones del estado, es
muy difícil su análisis porque los análisis de la inversión privada se hace sobre la base de la tasa de retorno, en cambio, las
inversiones públicas no tiene una forma clara ni fácil de calcular sus tasas de retorno.

El análisis para la Inversión Pública
Fontaine y el Análisis Socioeconómica de Proyectos de Inversión. Trató de asignar tasas de inversión en las inversiones
públicas.
Cómo se compara la tasa de retorno social que tienen los distintos proyectos de inversión, y las distintas empresas
públicas. Son de naturaleza muy distintos.
Las empresas estatales participan porque son las utilidades, y además la cantidad de reinversión que se hace en esas
empresas, como CODELCO y ENAP.
Fontaine dijo a la autoridad que las tasas de retorno que no son calculables por prioridad de la autoridad, pero que si hacen
comprables los distintos proyectos de inversión.
Ej, IANSA, y la fijación de precios de la azúcar para que se pudiera producir. Lo relevante es el subsidio.
Hoteles HONSA y las Termas HONSA, el costo de oportunidad era demasiado alto, y los precios eran muy bajos
Metro, iba a centralizar al país en forma espectacular, se dejaron de realizar obras de inversión en las regiones.
Puente de Chacao, se consideró que el proyecto no era rentable, porque los costos serán muy grandes y poca tasa de
retorno.

FORMACIÓN DE PRECIOS DE LAS REMUNERACIONES
La remuneración es el pago total que se realiza por los servicios de trabajo. El concepto remuneración vino a sustituir
más de 40 años, los conceptos de sueldos y salarios, incluye los pagos a los trabadores independientes. Esta distinción
entre dependiente e independiente, porque su remuneración líquida es mucho mayor que el dependiente.

Esta distinción se suprimió, se hizo porque era una discriminación entre empleado y obrero. Estaba basado en el uso de la
fuerza física en relación del uso de intelecto. A raíz de esta distinción, el tratamiento laboral y previsional era distinto, la
Caja de Seguro Obrero.
Hoy en día no hay ninguna distinción. Todos los trabajadores son de la misma forma, pero hay ciertos regímenes
especiales para ciertos tipos de trabajo. En materia previsional, tofos los trabajadores están en el mismo régimen
previsional salvo las fuerzas armadas y el Congreso Nacional.

¿Cómo se forma los precios de la remuneración?
Los demandantes de servicios de trabajo son las empresas, pero los demandante de trabajo son las familias. Esta
equivocación conduce a ambiguar los servicios de trabajo. Esto es fundamental.

Las empresas son demandantes de servicios de trabajo. Los oferentes serán las familias.
En el proceso de formación hay una multiplicidad de precios, según los distintos servicios de trabajo

Trabajo Dependiente
La remuneración de un trabajador dependiente se llama Honorarios. La remuneración de un trabajador dependiente es
bruta y neta, esta distinción es fundamental porque hay dos grandes descuentos, son el Impuesto de Segunda
Categoría y el pago de la Seguridad Social. Se incorpora el análisis del impuesto.

Impuesto de Segunda Categoría o al Trabajo.
Este impuesto ha existido desde que se instaló el impuesto a la renta, desde la década del 30. El concepto, lo que se grave
sean los beneficios, utilidades, renta, pero no la exportación no actividad económica. Este impuesto es copiado de los
franceses, y no es curioso, porque después el IVA, fue una copia a la legislación francesa.

Lo que grava son las remuneraciones totales del trabajador. Lo que se considera como total, es que se paga en dinero,
pero también hay beneficios por parte de las empresas. Se paga el total de la remuneración y se segregan estos.
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Es progresivo, tiene tasas desde el 0 hasta la tasa mayor del 40%. Esto significa que en la práctica, que solamente pagan
impuesto de segunda categoría de 700.000 pesos mensuales hacia arriba. Y una remuneración de 7 millones mensual, está
gravada en 40% de impuestos.
Todas las remuneraciones se van ubicando en las distintas tasas de impuesto.

El Impuesto es un impuesto de retención, que el empleador está obligado a retener la totalidad del impuesto adeudado, y
si no lo hace, la responsabilidad es exclusiva del empleador. Por lo tanto, garantiza que nunca llegue al bolsillo del
trabajador, y es por esto, que tiene una altísima recaudación.

¿Cómo lo controla el SII de a retención?
En las liquidaciones de remuneración. En todas, viene el descuento del impuesto, y obviamente, lo que se hace por parte
del SII es revisar algunas de esas declaraciones de liquidación de remuneración.
Seguro Social obligatorio

El otro descuento es el pago de seguridad social obligatorios, siempre se han descontado de la remuneración bruta. En
nuestro país este descuento asciende al orden del 13% y se le agrega el 7% por concepto de salud.
Dentro de los 13% a un 10% va a la cuenta individual de cada afiliado, la cuenta individual se encuentra en el fondo de
pensiones. Ese 10% es para la pensión de jubilación.
Todos los expertos en el tema estiman que ese 10% es demasiado bajo o aumentar la edad de jubilación, ya que se busca
una buena proporción entre población activa y pasiva. Por razones demográficas puesto que cada vez tenemos más
personas pasivas. Este es el drama que tienen los sistemas de seguridad social que pasa en Europa, ya que los aportes de la
población activa no alcanzan para cubrir los gastos de la población pasiva.
La rentabilidad real que tengan los fondos de pensiones, si esta es baja (como lo es en algunos países, no en el nuestro), la
evasión es enorme puesto que la gente prefiere tenerla ellos guardada a darla a un fondo de pensiones. De esto depende el
éxito del sistema.
Se van descontando por tema de comisiones.
El 3% va para cubrir el seguro de invalidez y sobrevivencia para sus afiliados, las AFP lo hacen con una compañía de
seguros.
La remuneración Neta o Líquida, que es la real percibida por el trabajador.
Trabajador Independiente
El trabajador independiente es aquel que no tiene dependencia de subordinación. Es algo fáctico. La Corte Suprema
siempre ha dicho que no se está al nombre del contrato, si no a los hechos. Los honorarios tienen una retención del 10%
pareja, y después en la declaración de Abril.
Los honorarios generan un líquido mayor, y además no está afecto a pago de Seguro Social.

La evasión era muy alta en el Aporte de Seguridad Social. Pero, indiscutiblemente, los beneficios de seguridad social eran
mayores a los actuales. Este 10%, estiman los expertos, que es demasiado bajo, por razones demográficas, cada vez hay
más personas pasivas en relación a las personas activas. O se aumenta la edad de jubilación.

Estos aportes hechos por los trabajadores afiliados, son los que van aumentando de acuerdo con la rentabilidad real de
los fondos de pensiones.
Las comisiones cobradas por las administradoras que son cobradas por la administración. El resultado final, son las
jubilaciones.

El 3% paga el Seguro de Invalidez y Sobrevivencia para sus afiliados, y la administradora lo pacta con una compañía de
seguro. Es de bajo costo, porque es un seguro colectivo, por lo tanto, ambos son de bajo costo.

El 7% se paga para la salud, es mínimo
La empresa está obligada a retener parte del seguro de salud.

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Contrato de Trabajo
Inserto en la relación contractual del trabajo, es decir, todos los trabajadores dependientes tienen Contrato de
Trabajo. Es de carácter consensual, pero la ley incentiva a que se transforme en un contrato por escrito, para garantizar la
protección al trabajador, en el cual, en el instrumento escrito.
No rige la autonomía de la voluntad, porque hay cláusulas de orden público, es decir, normas imperativas que son
irrenunciables.
Hay 7 estipulaciones que son de Orden Público:
 Remuneración, debe estar contenida en todo contrato de trabajo. Es la remuneración bruta, aquella que tiene
todos los descuentos legales. Es una forma para garantizar que los empleadores paguen.
o El Concepto de Remuneración, ciertos beneficios que tiene la gran mayoría de las empresas. Los
beneficios se agregan a la remuneración, si se agregan al descuento legal de seguridad social o impuestos.
o Debe establecerse un mecanismo de Reajuste de la Remuneración, que es de acuerdo con el IPC. El
ajuste de la remuneración, es cuando se aumenta por otras consideraciones que no es la inflación. En los
contratos se contempla una modalidad de ajuste en cierto período de tiempo.
 Hay una remuneración histórica, que es la inicial en el contrato.
 Y las posteriores, que deben estar escritas en el contrato.

 Tiempo del contrato. Hay dos modalidades: por tiempo indefinido o a plazo fijo. Hay ciertos tipos de trabajo que
son hechos por tiempo determinado, y en Chile, se puede hacer plazo máximo por un año, y renovable por una vez.
o Si es despedido antes del término del contrato, el empleador debe indemnizar. Las Indemnizaciones de
Despido, lo más importante, es el mecanismo de despido, que es una decisión unilateral por el empleador. El
despido, en Chile, solamente se puede despedir por necesidades de la empresa. El Código ejemplifica las
causales de despido.
o La regla general de indemnización, es un mes por año de servicio, con un máximo de 11 años. La única
excepción son las personas que fueron contratadas antes de 1981.
o Beneficia más a los trabajadores más antiguos de las empresas.
o Las empresas provisionan las indemnizaciones de los años de servicios, para poder asumir las
obligaciones si se produce el despido.

 La Jornada de Trabajo. En Chile, la jornada es máximo de 45 horas a la semana, y puede ser menos que esto.
No más de 10 horas de trabajo al día.
o Hay varios países que llegan a máximo de 35 horas.

 Servicios que se prestarán. Cualquier modificación del contrato, debe ser de mutuo acuerdo entre las partes.

Contrato de Trabajo vs Contrato a Honorarios.
La independencia se manifiesta en el hecho de que no hay empleador. Tanto el impuesto de segunda categoría y los
seguros sociales son distintos.
El líquido de los honorarios es muy superior al líquido que se recibe como trabajador independiente. Es un problema
serio, porque hay muchos trabajadores que se contratan a honorarios, y

La diferencia de los Impuestos y Seguridad Social
Dependiente Independiente
Impuesto de Gravado También está gravado, sobre la base de que cada pago de
Segunda Categoría Retenido por el servicio, será retenido el 10%, que irá al Global
empleador Complementario.
Global Complementario
El Global Complementario grava a las personas naturales residentes en Chile. Por el concepto de todas sus rentas del año
anterior, aquel que se paga en el mes de Abril. Entra cualquier tipo de renta que haya obtenido la persona natural, dentro
y fuera de Chile. Es complementario, porque algunas de esas rentas, ya pagaron el impuesto. Entonces, se pagan las rentas
que no se pagaron el año anterior.
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Se compara los 10% ya retenidos con el pago que le corresponde a las rentas de honorarios, dentro del Global
Complementario.
Este es por tramos y es progresivo. Tiene la misma escala que el impuesto de Segunda Categoría, multiplicado por dos.

Las rentas anuales se declaran, y lo que corresponde a los honorarios, pueden estar sobre o bajo el 10%. Si está bajo el
10%, se paga la diferencia en el mes de abril, y si es superior, se devuelve la diferencia entre los montos.

Hasta el 2015, los trabajadores independientes no están obligados a entregar de seguro social. El pago de Seguridad Social
será cero, si el trabajador independiente no paga sus cotizaciones.
El líquido en el caso de los honorarios es mayor.

La tentación de trabajadores en contrato a honorario, que con contrato de trabajo. Sin embargo, los tribunales han
sostenido, que cuando hay relación de subordinación, hay contrato de trabajo.
Aquellos empleadores dependientes, con contrato de honorario, esos trabajadores tendrán derecho a reclamar todos los
derechos sociales y legales, además de la indemnización.

Empleo
Desde la microeconomía nos interesan algunos elementos que están relacionados con la remuneración.

Fuerza de Trabajo
Son las personas que están en edad de trabajar, condiciones de trabajar y con deseos reales de trabajar. Ayuda a
determinar qué personas están dentro y fuera de la fuerza de trabajo de un país.
En términos demográficos, la mitad más o menos de la población de Chile.

Requisitos copulativos, que se agregan unos a otros:
I. Edad:
Desde los 15 años y la edad de jubilación (60 o 65 años). Es objetivo.

II. Condiciones de trabajar
No es un concepto objetivo. La invalidez vino a reemplazar, las enfermedades y accidentes del trabajo. La mayoría
de las invalidez no se producen por conceptos de trabajo, es un concepto más amplio y adecuado.
a. Las invalideces hay de distintos tipos, parcial o total; permanente o transitoria. Hay comisiones médicas que
evalúan los grados de invalidez (COMPIN), y también trae la consecuencia de cobrar el seguro de invalidez,
que también lo determinan ellos.

III. Deseo real de trabajar
Hay dos grupos de personas: las dueñas de casas y los estudiantes. Las dueñas de casa, son mujeres que hacen su
trabajo dentro de la casa, esto se complica porque hay nuevos trabajos que se hacen en la misma casa.
En los estudiantes, se habla de todos los estudiantes de más de 15 años.
Esta tercera variable, es muy difícil de determinar. Y se hace a través de las encuestas de empleo, hecho por el INE.
Se trata de determinar los deseos son reales o no, es especial, porque más del tercio está dirigida a los estudiantes y
las dueñas de casa.

Distintos tipos de Desempleo
Hay que distinguir en la Fuerza de Trabajo, entre las personas empleadas y desempleadas.
Los empleados son los que están trabajando, y los desempleados, no.

Empleados
En los empleados,
 se agregan también los empleados informales, que son trabajadores sin contrato de trabajo ni honorarios, no hay
certeza de su empleo. La categoría de los trabajadores informales es cada vez mayor, tiene una estimación de entre
10 y 20% del total de trabajadores empleados. Con las encuestas trata de confirmar si esas personas están trabajando
o no. Son los comerciantes de los paseos, aun cuando no pagan pero lo que se está transando es legal.
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 Se le agrega los trabajadores con jornada parcial.
Y también se agregan los trabajadores ilegales, que lo que se transa está prohibido de ser transado. Los
trabajadores está fuera de todo rastreo.

Desempleados
Hay dos tipos: los que buscan trabajo por primera vez; y los cesantes propiamente tales.
 Los que buscan trabajo por primera vez son estudiantes jóvenes o dueñas de casa, que busca trabajo y se
incorpora al trabajo laboral.
En las dueñas de casa, además, salen e ingresan de la fuerza laboral varias veces, durante su vida activa.
 Los cesantes propiamente tales, son los que tuvieron trabajo y lo perdieron.

La importancia de la distinción, es que desde el punto macroeconómico, en un país de cesantía muy alta, es sinónimo de
país en recesión.
Si los que busca trabajar por primera vez, dice que es un país joven, que se están incorporando al fuerza de trabajo.

Clases de Desempleo
Si las cifras es la suma de los distintos tipos de desempleo

Desempleo Cíclico
Se refiere a los ciclos de la macroeconomía. El peor de todos, porque en definitiva es una consecuencia necesaria del
ciclo recesivo.
En Chile, en los ciclos de recesivo, entonces los postulados de Keynes estaba correcto en este tema. Porque la inversión se
relaciona con el empleo.
Es un desempleo muy difícil de solucionar por parte de la autoridad, en definitiva, lo único que puede hacer la autoridad
es ciertos empleos transitorios, básicos.
Las políticas anticíclicas son relevantes desde un punto macroeconómico. Lo que debe hacer la autoridad, es que el ciclo
dure menos, y sea lo menos profundo.

Desempleo Estacional
Está vinculado a ciertas actividades económicas, más relevantes en ciertos países, como la agricultura y ciertas
actividades dentro de la agricultura, como el trabajo de los packing; la minería y la pesca.
Las personas que trabajan en estas actividades, están empleadas en un momento del año, y están desempleadas en el resto.
En las encuestas, responderán "depende de la estación. Los índices en Chile, cambian trimestre a trimestres, dependiendo
de la estación de empleo.

Desempleo Estructural
Serían deficiencias en las estructuras económicas. El profesor piensa que no existe este tipo de desempleo. Hay otro, que
es el desempleo tecnológico.
Algunos dicen, que si hay muchos distribuidos, podría haber desempleo estructural en el flete de la agricultura.
En relación con el desarrollo económico del país, en relación con los ingresos, y las tasas de desempleo.

Desempleo Tecnológico
El supuesto es que entre más tecnología se incorpora en los proceso productivos, hay mayor desempleo. La tecnología
tiene un efecto negativo en el empleo.
Un ejemplo, la fantasía de los robots.
En aquellos países que hay mayor tecnología, mayor desempleo, eso no es cierto. Lo que ocurre, al juicio del profesor,
hace cambiar los tipos de empleo, ej, los carteros, las secretarias.
Lo que pasa, es que las tareas en los empleos van cambiando según las necesidades, y lo hace con la capacitación, que es
la educación de las personas que ya están trabajando. Es un tema relevante en el empleo, porque debe tener un personal
que sepa utilizar la tecnología, para que sea eficiente para la empresa.
Los ciclos de modernización de la tecnología va en una velocidad muy rápida. La capacitación, se hace un tema muy
importante.
La capacitación generalmente, es un costo muy relevante para la empresa, es un verdadera inversión en sus trabajadores.
Estos trabajadores, se pueden ir a otras empresas que le ofrezcan una mejor remuneración. Y en Chile, no hay manera para
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que las empresas retengan a los trabajadores, por lo tanto, lo que se produce en Chile, hay empresas que capacitan y otras
que no, y estas últimas con las que se llevan a los trabajadores capacitados gratis.
Funciona mucho en occidente. En el oriente, es mal visto el trabajador que trabaja en distintas empresas, tratan de
permanecer en la misma empresa.

Desempleo Friccional
Es la cantidad de tiempo que demora un trabajador cesante en obtener un nuevo trabajo, o la cantidad de tiempo que
aquel que busca por primera vez, encuentra un trabajo.
Siempre hay desempleo friccional, ni menos si es un cesante propiamente tal, que tiene una experiencia en un
determinado trabajo.
El tema es que el ciertos países, el tiempo es menor que en otros. Está vinculado con la información laboral, que se
produce por la oferta de los servicios de trabajo, y la demanda de estos.
Hoy en día, con internet y los mass media, hay una cantidad de información enorme. El tema de la información, más que
la cantidad, es en términos de calidad de información, es decir, entre más información se dé serán más postulantes;
mientras más especializado sea, menos irán al aviso.
En los profesionales, esto es mucho más

Desempleo Institucional
Entra el derecho, porque el desempleo institucional es aquel generado por la ley. El gran tema es que las instituciones
legales, a través de normas jurídicas o de hecho, genera desempleo institucional.
En el sistema jurídico chileno, las posibilidades de acceso que haya determinado trabajo, se requiere un título profesional.
Los que pueden ejercer determinadas profesiones son los que tienen título profesional.
Está contemplado constitucionalmente (Art 19).

En el Derecho, que está reservado al título de la Corte Suprema. Al igual que la medicina, los únicos que pueden ejercer
son los médicos.

Normas Legales que generan Desempleo Institucional
Hay muchas, pero ejemplificamos como las Normas Sanitarias, que está llena de restricciones para ejercer distintos
aspectos de la medicina.
 Como la discusión de la Kinesiología, su validez en sólo impartidas en las facultades de medicina
 Todas las farmacias deben tener un químico farmacéutico que haya rendido una prueba, para funcionen muy bien.
En la ley, hay lógica de normalidad.
En los taxistas, los únicos que pueden ser taxistas eran los que estaban inscritos en el Sindicato, que fijaba la cantidad de
taxistas en Santiago. Se terminó con esta restricción, pero hoy día, un taxista para ingresar al sistema de taxis, debe
comprar otro taxi, que están en los 15 a 20 millones.

Restricciones de hecho, en la huelga portuaria, los únicos que pueden trabajar en los puertos son los que están registrados.
La mayoría de lo trabajadores, cede su cupo a las personas para que trabaje por él.

Remuneración Mínima
Es una fijación de precios extremadamente compleja, porque, es una fijación de remuneración mínima, que estará sobre
la remuneración de equilibrio. Es de 210.000 pesos.
Es una remuneración mensual, y será bruta, pero considerando que esta remuneración no está afecta al impuesto de
Segunda Categoría, y si afecta a la Seguridad Social.
El tema es que la gran mayoría de los trabajadores beneficiados son dependientes, sin ninguna especialización.

Lo que ocurre que la remuneración mínima fijada por la ley es inadecuada, empieza aumentar el desempleo de los
más desprotegidos, es decir, los que no tienen ninguna especialización.
Este tema es complejo, porque es muy difícil determinar a cuando se debiera aumentar, y que no generara un mayo
desempleo de lo que se quiere proteger. Hay mucha discusión con este tema.
FORMACIÓN DE PRECIOS DE LOS FACTORES PRODUCTIVOS
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Hablamos de los recursos naturales, servicios de trabajo, capital, tecnología y factor empresarial. Cada uno de estos tiene
un proceso distinto de formación de precios.
Esto es para la empresa que contrata los factores productivos. El interés es para las empresas, en función de costos.

Recursos Naturales
Son los que dan la naturaleza, que proporciona muchos recursos. Durante mucho tiempo se creyó que el recurso natural
por antonomasia es la tierra. Hoy en día, la energía esta muy relacionada con los recursos naturales.
En definitiva, el concepto es cada vez más amplio.
Tienen un precio, que está en función de la escasez.

Tierra
Distinguir entre la tierra urbana y la tierra rural, es un poco arbitrario. Lo que no es arbitrario, es que los usos son
fundamentalmente distintos. Por este uso, se da una demanda y oferta distinta.

Tierra Urbana
Se considera como tal, aquella que está determinada por los planos reguladores de las ciudades. Esto determina el uso
del suelo.
Hay distintas categorías para los efectos habitacionales, industriales, comerciales y también se mezcla industriales y
comerciales. En las distintas comunas en la cual se le asigna un determinado sector.
La discusión respecto de los planos reguladores es muy ardua porque se determinan los precios de las distintas tierras
urbanas.
Hay muchos factores que empiezan a alterar el proceso de formación de precios, en la oferta y la demanda. Con las
externalidades urbanas, como el estadio, los barrios bohemios.

Vivienda:
Está siempre emplazada en un terreno en metros cuadrados. En definitiva, el metro cuadrado se compara entre comunas,
y depende de la demanda que exista respeto de esa comuna, que está dada por la preferencia de las familias. A través del
tiempo, el metro cuadrado de la vivienda va cambiando respecto de los cambios de la comuna.
Es demanda, sobre la base de una oferta acotada y delimitada.
Es un proceso que se produce en todas partes del mundo, en América Latina, siempre va hacia una mayor densidad
urbana. En EEUU se produce un proceso inverso, la desconcentración urbana, porque las empresas les conviene instalarse
fuera de los centros urbanos, y por lo tanto, los trabajadores se instalarán cerca de donde trabajan, y esto es incentivado
por: las telecomunicaciones y el transporte. Porque en todos lados, hay iguales comunicaciones.
“Desconcentración Humana”, el precio del metro cuadrado en las ciudades empieza a bajar.

Ley de Urbanismo
Normativa para las urbes, y en Chile, hay una profusa legislación de urbanismo, que se manifiesta en que todas las obras
deben ser aprobadas por la dirección de obras de la municipalidad. El directo es generalmente un arquitecto, porque tiene
que determinar si las obras que están construidas cumplen con la normativa urbanística.
Se van generando bastantes problemas, fundamentalmente, que el director de obras tiene un grado de discrecionalidad
bastante grande, y además, susceptible de corrupción importante.
Son reclamables las resoluciones ante los Tribunales Superiores de Justicia. La Corte Suprema recibe casos muy técnicos
y difíciles de dilucidar, ej, ciertas construcciones cuestionadas por los vecinos.

Externalidades urbanísticas
Hay ciertas obras que generan externalidades urbanísticas, pueden ser positivas o negativas. Positivas cuando favorece a
los propietarios, y negativa, en caso contrario. Hay diversos ejemplos en Santiago, permanentemente, una externalidad
negativa, como estadios, discos, carretera, como Pedro de Valdivia Norte con El Cerro.
El tema se torna complicado, porque la pérdida de precios para los propietarios, no lo indemniza nadie.

Las externalidades positivas, surgen por ejemplo, la construcción del Metro. No necesariamente, debe ser así con esta
externalidad, y tampoco ha sido pagada por los propietarios.

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Tasación Fiscal
Las propiedades urbanas tanto rurales, tienen lo que se denomina una tasación fiscal. Está determinado por el SII, y esta
tasación tiene importancia con respecto de las Contribuciones de Bienes Raíces, porque es un porcentaje de acuerdo con la
tasación fiscal, que fluctúa entre 1,5 a 2% del valor fiscal.
La tasación fiscal se va reajustando todos los años, de acuerdo con el IPC. Pero cada cierto tiempo, el SII hace
retasaciones fiscales, y estas son para un aumento real de la tasación. Lo hace porque el SII toma en consideración los
cambios de precios en las distintas comunas.
No tienen necesariamente relación con los precios comerciales de las propiedades.

El SII no se rige por los precios comerciales, porque estos van cambiando constantemente. Hay dos precios distintos, la
tasación fiscal y los precios comerciales.

Expropiaciones Urbanas
Recordar que el Art 19 n°24 en la CPR.
La posibilidad que exista expropiaciones urbanas, y que el Estado tiene derecho a expropiar con ciertas reglas en la Ley
que lo permita. El gran tema son las indemnizaciones.
Nadie cuestiona el derecho del Estado, pero si se cuestionan los montos de indemnización. En Chile, hay tres criterios
fundamentales constitucionalmente:
1. En la urbe, el monto de la indemnización debe ser el precio comercial. Debido a la historia, antes de
indemnizaban en la base de avalúos, y en donde los montos eran muy bajos, en las nacionalizaciones en el gobierno
de Allende.
Este precio comercial se basa en un programa computacional, que da la información de las transacciones del sector
en los últimos 30 años. No se considera qué factores. Como ej, caso de la Casa Isla de Américo Vespucio.
Lo que se expropia son empresas,
2. Debe ser un pago al contado.
3. Tiene que ser en efectivo. Esto quiere decir, que sea pagado en liquidez y que sean transables.

Los últimos requisitos, en el pasado en Chile, no se cumplieron, en la reforma agraria y en las nacionalizaciones. Estos
bonos no tenían tasas de interés y algunos, tenían parte de reajustabilidad.

¿En qué países se pueden comprar propiedades o empresas con precio bajo?
Las empresas de más bajo precio, fueron las que no tenían consagrado el Derecho de Propiedad. Entonces, los finlandeses
fueron muy inteligentes, y compraron la mayoría de las empresas privatizadas rusas.

Demanda y oferta determinan los precios para las distintas utilizaciones de la propiedad urbana.
Tierra Rural
Hay una oferta limitada, respecto del tipo de tierra. Hay tierra cultivable, la calidad de esa tierra es muy distinta,. Y de
acuerdo con esto, será en medida los precios.
Desde la demanda, el interés por desarrollar la actividad forestal, agrícola y agropecuaria, es fundamental. Y esto
dependerá de la actividad agrícola en los países.
En la oferta se ha ido generando ciertos tópicos, porque se ha ido perdiendo o ganando la tierra rural. La pérdida, es en el
caso de la erosión, y la ganancia, cuando hay nuevos sistemas de regadío. Estos sistemas son muy caros, y muchas veces
se debe recurrir a las aguas subterráneas y temas de derechos de aguas.

Derechos de Aguas
Es tan complejo desde el punto de vista jurídico, que no hay derecho de propiedad sobre las aguas, porque hay
derecho de aprovechamiento de las aguas (Art 19 n°24 inc ultimo). Es sobre un bien incorporal, que parte de una
decisión de carácter administrativo, que se llama Dirección de Aguas del MOP.
Los usuarios de aguas tienen derecho de aprovechamiento.
El Código de Aguas es de gran complejidad, porque también se debe garantizar Servidumbre de Aguas, para los demás
propietarios, que también se aprovecharán de este bien.

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Minería
Es muy compleja la situación, porque la Constitución establece que "El Estado tiene el dominio absoluto, exclusivo,
inalienable e imprescriptible de todas las minas…" (Art 19 n°24 inc 6)
Las empresas que explotan los yacimientos, no son dueños de los yacimientos, son dueños de las Concesiones mineras.
La Concesión da un verdadero derecho de propiedad sobre esta. En el caso de expropiación minera, los criterios que rigen
son los mismos que rigen en la tierra rural y urbana.

La Concesión de exploración, que permite solamente explorar. Estas concesiones tienen como objetivo, son más baratas
en relación de las patentes mineras, y también da una prioridad sobre otras concesiones que se podrían dar. En Chile, son
por tiempo determinado, por 4 años.
Las concesiones de explotación son indefinidas, en la medida que se paguen las patentes mineras. Y dice relación con la
superficie de la concesión.

Puede perderse en caso de no pago de las patentes mineras, que es un tributo establecido en función de la superficie de la
concesión y el tipo de esta.

En Chile, las concesiones de exploración y de explotación son otorgadas por los jueces correspondientes. No interviene la
autoridad especializada en el tema, que es el SERNAGEOMIN. El otorgamiento de concesión es un tema jurídico, en
relación con su mapa geológico de todo el país.
Los juicios relevantes en minería son sobre posiciones mineras. Porque antes de la década de los 80, no había un mapeo
minero, se solicitaban de acuerdo con los límites pero sin una posición exacta.
Cuando se descubren nuevos yacimientos, aparecen

Energía
Es un tema de las aguas, de su uso y de lo que pasará con ellas a futuro. Se complica con el tema medioambiental.
Hay energía proveniente de sol, del viento, de los geiseres, etc. Y estos tipos va generando conflictos con el medio
ambiente.

Pesca
También está el tema de la pesca, porque se está aprovechando el agua marítima y de los lagos. Hay régimen de
concesiones de pesca. La gran mayoría está en el mar, por lo tanto, son bienes nacionales de uso público. La autoridad va
determinando las concesiones pesqueras y las actividades para desarrollar en los lagos.
A diferencia de los recursos minerales, los recursos pesqueros se van trasladando. Es un tema muy complicado, por la
explotación de los temas pesqueros (ley de Pesca). Especialmente, cuando se debe prohibir la explotación de los r
pesqueros, que son las vedas, que son prohibiciones de pesca estacionarias.
Las vedas originan mercado negro.

Forestal
Hay una gran distinción entre el bosque nativo y el bosque no nativo.
El bosque nativo es aquel que no se puede reproducir en 25 años, mas o menos. Lo que ocurre es que hay un régimen
jurídico especial para este.
La intención del legislador es preservar el bosque, y contemplar algunas explotaciones muy acotadas. Pasa a ser letra
muerta, porque no se cumplen

Bosque no nativo
Con respecto de los demás bosques, se desea su explotación. Hay legislación que fomenta el bosque no nativo, desde la
segunda mitad de la década del 70'.

Subsidio de Fomento a la Reforestación
Lo que fomenta es la Plantación de los bosques, llamada "Legislación de Fomento Forestal", para su posterior
explotación. se subsidian la forestación por parte del Estado, y a veces, se ha subsidiado desde 75% hasta el 90% del costo
de forestación. Es un subsidio directo por parte del Estado. Ha significado las inmensas plantaciones forestales en el sur,
en definitiva, la realidad forestal es muy distinta a la de hoy.
Este subsidio, ha sido un subsidio muy exitoso, porque se dan a aquellas plantaciones en terrenos de aptitud
preferentemente forestal. Los que califican a los terrenos en su calidad de tal, es la CONAF.
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Esta fiscalización ha sido muy transparente y técnica, pues los parámetros están en la ley. Si se rechaza la petición, se
pueden recurrir a los Tribunales de Justicia.

¿Cómo se calculan los costos de forestación?
Se subsidiará el costo neto de forestación, determinado por la Conaf. Esto significa que a los forestadores ineficientes, se
le paga el costo promedio, y a los forestadores eficientes, se le paga el costo promedio (…)
La Conaf lo controla sobre la base, de que cada forestador, debe presentar un Plan de Manejo del Bosque. Conaf va
pagando el subsidio, de acuerdo con su plan de forestación anual. Cualquier cambio, debe ser autorizado por la Conaf.

El subsidio forestal para los agricultores, es lo más nefasto para ellos. A los agricultores nunca han tenido sistema de
subsidios.

FORMACIÓN DE PRECIOS DE CAPITAL
Hablamos del Capital como factor productivo. También tiene muchísimas acepciones. Como factor productivo, es Capital
de la Sociedad.

Capital
Empresas con Activos y Pasivos, se habla del Capital aportado por los dueños de la empresa. Es un pasivo respecto de los
dueños, se le debe a os dueños desde la Contabilidad.
Está también el capital aportado por terceros, que son las deudas bancarias, que tiene por objetivo la adquisición de los
bienes.
El financiamiento de las empresas proviene de los dueños y de los terceros (bancos, proveedores, compradores de
instrumento de deuda).

Capital Social
Capital Social, siempre se habla por el capital aportado por los dueños. Este capital puede tener distintas manifestaciones
jurídicas:

Sociedad Anónima.
El capital puede ser las acciones. Los aportes de Capital por acciones en la S.A., ha sido la clave del éxito de las bolsas
históricamente.
Las Sociedades de Capital, la S.A. es por esencia una de estas. El capital lo obtiene mediante

Caracteres de las acciones
Son fácilmente transferibles. Se necesita comprador, vendedor y precios. No es imposible el traspaso de las acciones.

La posibilidad que los aportes de la S.A. sean por cantidades mínimas, es decir, lo hace atrayente para muchas personas.
El número de acciones lo determina cada sociedad, y generalmente, las sociedades tienen muchas acciones (millones).
Cada acción tiene un precio muy bajo, porque el capital social se divide en acciones para saber cuánto vale el precio de la
acciones.
Esto permite que muchas personas sean accionistas de S.A.
También es importante aumentar el capital, y lo ideal es que sea fácil.

La toma de decisiones es fácil, porque es por mayoría, salvo que se establezcan supra mayoría (por temas importantes).

Significa que las S.A son lejos las que más captan capital por estas características.

Diferencia entre Abiertas y Cerradas
Las abiertas es más fácil captar capital que las cerradas, porque hacen transacciones públicas.

Sociedad de Responsabilidad Limitada
El capital, funciona mediante aportes en derechos de la Sociedad Ltda. Por lo tanto, los distintos sueños tienen porcentajes
de derechos de un total de 100.
Estos derechos, para ser transferidos requieren de la unanimidad de los socios. No existe la libre transferibilidad.
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Es de "personas" porque se contrata en relación con los otros socios. Si los socios no se adhieren a la decisión, será un
desastre por la regla de unanimidad.
No hay formas expeditas de resolver temas de la sociedad.
Hay un tipo societario muy usado con características exigentes.

Empresas que no son Sociedades
El capital social de esta empresa, se analiza a través del balance, pero individualizar los capitales es muy difícil. Estas no
tienen las reglas o estatutos que se rigen las sociedades.
Se han ido creando "Protocolo Familiar", que no está mencionado en ninguna ley. Es solamente un documento que
obliga a los miembros de la familia a un comportamiento determinado en la empresa familiar.

En el plano de las empresas, el tema del Capital se hace más difuso.

Las relaciones entre Deuda-Capital de toda empresa
Es una relación entre los capitales de los dueños y los capitales respecto de terceros. Esto es una formula, que se
determina de manera proporcional como:
1/10, siendo el diez deuda respecto al 1 de capital.

La deuda siempre será mayor al capital, pero hay casos en que el capital es mayor a la deuda. Una empresa así, está
sobrecapitalizada.
En los bancos, la relación era de 1/20. Los bancos son intermediarios de dinero, porque para responder de 20 de deudas u
obligaciones, tiene 1 de capital de muy difícil determinación.

Las relaciones de capital-deuda dependerán del flujo de ingreso de las empresas. Si tiene un gran flujo permanente de
ingresos, generan mayor probabilidad de mayor endeudamiento.
Y del financiamiento, que se financian con deudas, con inversiones de utilidades y con inversión

Capital como factor productivo, forma un papel muy relevante para las empresas.

Formación de Precios de los Servicios de Trabajo como factor productivo de la empresa
Esto se refleja en las remuneraciones que paga todo empleador a la empresa a los trabajadores. La cantidad y el monto de
la remuneración serpa dependiendo

Formación de Precios del Factor Empresarial
Es un tema complicado por la identificación de quiénes son los empresarios. Un e mpresario es aquel que emprende en
función de la combinación de los factores productivos de la empresa, es decir, desarrollar la administración de la
empresa.
Esta es una ocupación diaria de ciertas personas, que están desde el Gerente General, y varios gerentes subrogados
dependiendo del tamaño de la empresa.
Todas las empresas deben resolver como se desarrolla a administración de la empresa.

Gerente General
El gerente general tiene una remuneración como cualquier trabajador de la empresa, excepto que gana más.

¿De qué dependen las remuneraciones?
Es fundamentalmente de dos:
Del tamaño de la empresa, empresa de más de 1000 trabajadores, de término medio (800 a 300 trabajadores) y bajo a
300 trabajadores, las realidades son distintas.
La complejidad de la empresa, porque no es lo mismo de una empresa compleja a na empresa sencilla. La complejidad
se manifiesta en la regulación de la empresa, entre más regulada, es más alta la remuneración.

Se manifiesta en las distintas gerencias y subgerencias. La segunda remuneración más alta de todas las empresas, es del
Gerente de Finanzas; que está a cargo de una de las áreas más complicadas de la empresa.
Post este, vienen los demás gerentes.

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¿Los dueños de la empresa no serán empresarios?
Depende de la estructura dentro de la empresa o sociedad.

Sociedad Anónima
En una S.A. está claramente separada la función de los dueños con la administración, porque en una S.A. los dueños se
manifiestan en la Junta de Accionista, que es el lugar de la toma de decisiones de los dueños.
La Junta Ordinaria de los accionistas es la inversión y la aprobación del balance de la empresa (determinación de las
utilidades). Aquí no hay función empresarial.
En la elección de los directores, no hay decisión empresarial. Y en la elección de los Auditores externos, tampoco aplica.

A nivel del Directorio si hay decisiones empresariales, pero no tienen contrato de trabajo con la empresa. Se pagan a
honorarios, que dependen del tamaño de la empresa y de la complejidad de la empresa.
Su función empresarial, en términos de políticas de la empresa, no de decisiones mínimas de la empresa . Y se hace en
reuniones mensuales. En cambio, Los gerentes son los que deciden la toma de decisiones de las empresas todos los días.

Sociedad de Responsabilidad Limitada
En una Sociedad de Responsabilidad Limitada. No tiene ni directorio ni junta, aquí los dueños que tienen una cantidad de
derechos determinada.
Los empresarios están en aquellos dueños que administra o terceros que no son dueños que los administran. Al no haber
directorio o junta, el asunto de complejiza porque se confunden las calidades de dueño con administrador.
Fondo de Utilidad Tributaria

Beneficio tributario que suspende el pago de los impuestos en las utilidades percibidas, al ser reinvertidas.

Global Complementario
Grava a personas naturales extranjeras o nacionales, por todas las rentas percibidas
Algunas de las rentas del 2013, sobre todo las de las remuneraciones.
A partir del 1 de abril, el SII hace la declaración a los contribuyentes en Chile. Y lo hace sobre el conocimiento de que se
obliga a todos los pagadores a informar al SII de los conceptos en los meses de febrero y marzo. La empresa informa, y el
Sii asigna la información a cada Rut declarado.
Es un impuesto progresivo.

Si no se paga el impuesto, caerá el sistema. La fiscalización se hace por parte del SII, el control lo hace por el Rut. En la
cual en la mayoría de
FORMACIÓN DE PRECIOS DE LA TECNOLOGÍA

Distinción entre ciencia básica y ciencia aplicada. Porque desde el punto de vista económico, los procesos de formación
de precios son distintos.
La tecnología llega como ciencia aplicada a los procesos productivos. Es un problema de oferta y demanda.
En la tecnología, los oferentes son empresas tecnológicas, y los demandantes también son empresas en su gran mayoría.
Este proceso no tiene cuestiones especiales.

Ciencia Básica
En la ciencia básica, en su gran mayoría es para convertirse en ciencia aplicada, pero resulta ser que por los oferentes,
son los científicos interesados en nuevos descubrimientos científicos. En la gran mayoría de los países hay una
intervención del Estado muy importante.
El Estado generalmente utiliza a las universidades para desarrollar esta ciencia. Ej, en la Facultad de Biología, que están
trabajando por obtener nuevos descubrimientos en esta ciencia.
Lo que empieza a ocurrir, que el Estado trata de incentivar al máximo las ciencias básicas, pero este tipo de ciencia es
muy cara, y significa que dependiendo de los niveles de ingresos de los países, las cantidades de recursos del estado serán
mayores o menores.
Por el lado de la Demanda. Los demandantes son las empresas.

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Tema legal de la Ciencia Básica
Se llama "Propiedad Intelectual y Propiedad Industrial". Hay derecho de propiedad sobre los inventos, marcas, modelos
industriales, sobre las creaciones intelectuales.
Este distingue se hace en las primeras legislaciones de la década del 20, y esta esta distinción se ha mantenido durante el
tiempo.

Donde hay más tecnología es en los inventos, tanto es así, que hoy en las Universidades, se analiza en las facultades de
Ingeniería o Biología, se generan patentes de invención.

Las patentes de invención son creaciones novedosas. Hay que distinguir cuando se usa una patente anterior. La línea
divisoria entre la aplicación nueva en relación con los antiguos, no está en el derecho.

Registro de Patentes
Las invenciones solamente son protegidas en el momento que son registradas en los mecanismos jurídicos del caso.
Se presenta una solicitud de patente en el Departamento de Propiedad Industrial.
En seguida, hace una publicación en el Diario Oficial, para dar publicidad a la solicitud. En las patentes de inversión
debe haber una descripción de la invención.
Desde la publicación se presentan las oposiciones que puedan existir, entre más atrayente sea la invención. Las
oposiciones debe resolver el departamento en relación con las inversiones.
La oposición se hace según la calidad de la invención que se está solicitando.
Las empresas que tienen más patentes de invención de preocupan de tener abogados de marcas y patentes, que estarán
permanentemente investigando las solicitudes de patentes.

La oposición se puede transformar en una controversia, que puede fallar a favor o en rechazo de la solicitud. Sube a un
Tribunal de Apelación, y después llegan a la Corte Suprema.
El Departamento de Propiedad Industrial certifica que la Patente pertenece a una empresa.
El plazo de las patentes no es indefinido, pues debe responder a la realidad. Sobre todo en los fármacos.
Una vez registrado, el dueño de la patente que tiene que resolver si la transfiere, enajena, etc. El precio de la patente
depende de la calidad de esta.

Todo esto, se hace para incentivar la investigación. Los últimos que se sumaron al carro, fueron los chinos. En China no
existía hasta unos 10 años atrás.
Antes de esta legislación, China pirateaba todas las marcas que había en el mundo.
Este problema cambió, cuando China se adhirió a la Organización Mundial del Comercio. Uno de sus acuerdos es que se
tiene que respetar la propiedad industrial e intelectual en el comercio intencional. Porque si no se respeta, hay una
verdadera competencia desleal en el comercio internacional.

Hoy en día, no existe un registro universal de Patentes ni Marcas, solo tratados. Significa que las empresas que participan
en el comercio internacional, debe registrar sus marcas en todos los países que llegan sus productos.

Las marcas
Son también propiedad industrial. El componente tecnológico es menor, porque lo que se registra es el nombre de los
productos.
Las marcas, cada vez tienen mayor importancia económica. Porque hay incorporación de tecnología.

El proceso es similar a las patentes. El tema en este proceso es si la marca se parece a otra marca, por ejemplo, copiarle
colores a la marca líder.
El departamento debe comparar la similitud de la marca. Generalmente las oposiciones no es que sean la similitud de la
marca existente.
El departamento entrega al dueño de la marca, el registro de ella. Una vez inscrita, puede venderla o enajenarla.

Delitos de Piratería
Si después entran otras marcas a imitarla, el dueño de la marca debe interponer una querella por defraudación de Marca.
En este delito, no es fácil el análisis. Lo que es peor, es cuando está siendo defraudada, requieren acciones rápidas que no
se obtienen por la querella criminal.
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Se presentan, y la primera cosa que pide, es la confiscación de los bienes que está defraudando a la Marca o Patente.

La eficacia de los mecanismos legales para evitar la defraudación.
Si los bienes que se está defraudando, se negocian en los comercios ambulantes, es imposible. La eficacia es relativa.
En EEUU, en relación con el Tratado de Libre Comercio, sanciona a la eficacia de estos sistemas.

Modelo Industrial
Son la forma que tienen los productos. Dependen del diseño, que depende de muchas cosas. Ej, Copiar la forma de la
botella de la Coca Cola.

En la Propiedad Intelectual, en Chile se pensó que era para proteger las creaciones musicales y artísticas. El
aspecto económico no entraba mucho.
Han adquirido cada vez mayor importancia en el mundo económico. Y hacerla de una protección similar a la Propiedad
Industrial. Pero todavía no se da, por ej algunas diferencias, por ejemplo, es dar un ejemplar.
Algunas creaciones intelectuales que deberían ser inscritos aquí, son los programas computacionales.

FORMACIÓN DE PRECIOS DEL COMERCIO INTERNACIONAL
Que está formado por exportaciones e importaciones.
Son compraventas, en la cual el comprador está en un país y el exportador está en otro.

Precio Internacional
Tiene que haber un acuerdo de precio, porque en todos lados es cosa y precio. La esencia de toda compraventa.
Existen los INCOTERMS, que son precios. Según el 2010, habría 11 precios distintos. Es curioso porque son elaborados
por la Cámara de Comercio Internacional, y cada cierto tiempo, esta elabora nuevos precios.

No determina ningún recio internacional el particular, si no que informa que en todas las operaciones de comercio
internacional, hay comprador y vendedor, y hay 11 posibilidades distintas.
Se manifiesta en la dependencia, pueden acordar el precio en termino de cualquiera de estos 11 precios internacional. Hay
uno que se denomina ex-fabrica y otro que es el DDP.

Ex Fabrica
Si es Ex-fabrica, será el precio menor, porque implica que el vendedor lo entrega en su fábrica, es decir, donde opera. Y el
comprador tiene que asumir todos los costos para que llegue al lugar que desee.
Entre el precio ex-fabrica y el DDP, hay muchos costos involucrados (ej, desde la fabrica de Barcelona hasta el aeropuerto
de Santiago).

Duty Delivery Price
El precio DDP es el opuesto, porque significa que es Duty Delivery Price. El vendedor abarca todos los costos y
derechos que necesita. Es el precio más alto dentro de las posibilidades internacionales.

FOB
Free on Board. Significa que el vendedor tiene que asumir todos los costos hasta que esté en medio de transporte hasta
que esté en el país.
CIF
El precio CIF, es la suma del Cost Insurance and Flete, asume todos los costos hasta el puerto de entrada del país. Desde
ese punto, el comprador debe aduanar y pagar los precios de entrada.

Estos dos últimos son los más usados, por la conveniencia.

Lo más curiosos, sobre estos precios no existen en ningún tratado ni convenio internacional. Son sugerencias de la
Cámara de Comercio Internacional.
Los incotems, son acuerdos de precios que existen en la realidad del comercio internacional.

Entonces, el tema es que hay que elegir entre cualquiera de las alternativas.
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Fletes en el Comercio Internacional
Es un elemento fundamental, sobre todo para un país que tiene gran parte de su comercio con países distantes. Estos
fletes.
Las empresas son las que exportan o importan. Las familias no lo hacen, porque no producen.

Las importaciones son bienes de capital, bienes intermedios o bienes de consumo.
IVA en las importaciones
19% que se paga. Es relevante, pero para las empresas que importan, no es relevante, porque el IVA que las familias
pagan no es recuperable en forma alguna, porque el que no lo pierde es el que vende el producto importado.
Pagará la diferencia del IVA de la importación y el Iva de la venta.

Los fletes son muy caros en el caso chileno, por la lejanía de donde mayoritariamente se vende o se compra. Son cifras
parecidas, las importaciones-exportaciones. Los países que se importa, también son los que se exporta, más o menos es el
75%.

El flete por productos delicados, como agrícolas o pesqueros, hay que hacerlo en avión, que es uno de los más caros. El
más barato es en camión.
Por lo tanto es un costo revénate.

Seguros
Hay dos tipos de seguros:

Seguro Comercial o Económico
Es el propio del bien mismo. Si es de bien perecible, se pudra. Y si no es perecible, que se golpee en el camino. Es más
caro en la medida que haya más riesgo en el recorrido que hace. Porque, en el flete marítimo era conocido los robos de
bienes en ciertos puertos. Tiene que cubrir más o menos riesgos dependiendo del medio de transporte.
Hoy en día, la gran mayoría de los barcos no pagan ningún puerto. Van directo,

Seguro Político
Depende de ciertas decisiones de la autoridad en el país de destino. Son variadas porque puede obedecer a cuestiones
políticas.
Las más preocupantes, son otro tipo de decisiones de la autoridad, sobre todo las sanitarias. Porque el grado de
discrecionalidad es bastante importante.
En Chile, los granos de Uva en EEUU. Las Uvas envenenadas, tres gramos, encontradas en el puerto de Filadelfia. La
autoridad norteamericana confiscó toda la uva chilena durante mucho tiempo. Fue famoso, porque después en los
laboratorios se comprobó que era imposible que se hubiera inyectado si no en EEUU. Por el trayecto es imposible que
durara. Los exportadores chilenos perdieron 3 millones de dólares.
Trata de cubrir el riesgo político, y es uno de los más caros. Porque es muy inestable a situación política.

A los precios Incoterms, los Exportadores-Importadores, pueden establecer otros precios. Pero no será beneficioso porque
estos son los precios de general aceptación en el comercio internacional.

Convención de Viena
Los precios Incoterms, se unió la convención de Viena de Compra Venta internacional. Ni la Convención de Viena, es un
complemento de los Incoterms. No es una contradicción.
Es uno de los tratados más difíciles de lograr, porque había que ponerse de acuerdo con todos los elementos.
Duró 10 años, entre los dos grandes sistemas jurídicos del mundo, el anglosajón con el Civil Romanista. Es complejo,
porque tienen bases muy distintas, el sistema anglosajón tiene una base jurisprudencial, los que modifican el derecho.
En cambio, el sistema nuestro, está sobre la base de Códigos y normas.

Tiene conceptos anglosajones y civiles romanistas. Es una mezcla. Tanto es así que la mayoría de los países han suscrito a
esta Convención. Por lo tanto, los Incotemrs como la Convención de Viena, añade el lenguaje jurídico de las Compra
Venta.

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El GATT
General Agrimment on Traits and Trats. Es una consecuencia de Bretton Woods (1944), proyectaron un Nuevo Orden
Económico Internacional. El comercio internacional puede contribuir a la globalización, o a los conflictos. Ej, la guerra
con Argentina en el 78'.
Los países presentes decidieron que era fundamental el libre comercio internacional. Una de las causales eran las
restricciones al comercio internacional.
Fueron 35 países. Los que conforman al sucesor, que es la OMC son 180 países. Es una adhesión libre.

Restricciones al Comercio Internacional
Se manifiesta en que siempre hay distintas trabas al comercio internacional, sobre todo a las importaciones.

Derechos Aduaneros
El gran instrumento son los derechos aduaneros. Estos son tributos que se pagan por la internación de bienes al país.
Estos derechos se pueden analizar desde:
Con respecto del nivel de derechos aduaneros,
En Chile son del 6%, y han sido respecto de los últimos 8 años. Este nivel arancelario, en la década de los 60', era un
promedio de 100%.
Dentro de estos aranceles,
 es que sea arancel general, o
 un arancel altamente diferenciado de acuerdo con el tipo de bienes. Distinguiendo entre las importaciones, los
bienes de capital, intermedios o de consumo. Hacer escalas de según los tipos de bienes. Hay Estos eran
determinados por Decretos Supremos de Economía, hasta la Cpr del 80.
Los aranceles generales se instalaron en la década del80. El arancel efectivo de las importaciones es 0,7% calculado por
los Tratados de Libre Comercio. Bajan los aranceles efectivos. Gran parte del comercio internacional hace TLC.
Los TLC, es justamente para llevar el arancel entre los pases firmantes a cero.

El arancel tiene efectos es restringir, y es contrario a la libre importación.
Los países de Gatt fueron disminuyendo los aranceles. Partían de niveles arancelarios como 40% hasta llegar a niveles de
cero. Por lo tanto, el libre comercio se obtiene por un arancel lo más bajo posible.

Respecto del cálculo de estos:
 Sobre la base ad valorem, de acuerdo con el valor, es decir, su precio. Y que sea lo más bajo posible, y se toma el
precio Cif, para efectos aduaneros.
 En cambio, hay otra posibilidad, que son los aranceles específicos, se gravan sobre cualquier cosa que no sea
precio, como el peso, volumen, etc. Debe ser un criterio objetivo, sobre el cual se calculan.
En el comercio internacional ha habido una evolución importante, porque la gran mayoría eran específicos, y hoy en día
son ad valorem.
Es mucho más razonable, porque el comercio internacional es lo más diversificado que hay en el mundo.

La Aduana conoce el precio del bien, mediante una declaración hecha por los propios importadores. Aduanas revisa las
declaraciones de acuerdo con los precios internacionales que los tienen.
La información de los precios internacionales es hasta el último detalle.
¿Qué pasa si el verdadero precio Cif es verdaderamente inferior al precio real? La declaración aduanera debe hacerse
por el precio internacional, porque los tributos son generales. (Igualdad Tributaria)
Hoy día os departamentos de valoración de las aduanas, porque deben estar valorando miles de bienes que entran al país.
Precios en el Comercio Internacional donde se producen anomalías

Se producen por las subvenciones en las exportaciones. Interviene el Estado donde está establecido el exportador.
Es un tema relevante del Gatt, y post OMC.
En la OMC, hay 180 países miembros suscritos a la Condenación a la Subvención de las Exportaciones. En el sentido de
que distorsionan el precio internacional de los bienes. Produce efectos negativos en las empresas internas y en la
competencia del mercado internacional.
La estrategia brasilera por esto, tuvo que bajarse las subvenciones porque atentaba a la competencia. La última admisión
fue China.
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Comisión Anti distorsiones y los Derechos Compensatorios
Si hay subvenciones a las exportaciones, una Comisión Anti distorsiones de los Precios Internacionales, que deberán
neutralizar las subvenciones.
En Chile, y otros países, es una comisión de carácter administrativa. Presidida por el Fiscal Nacional Económico, y
integrada por el representa te Ministerio de Hacienda, Banco Central, Aduana, Economía.

Las subvenciones no están prohibidos, pero lo que sí permiten que los países que reciben exportaciones subsidiadas, es
poder analizarlos, para los efectos de aplicar los derechos compensatorios.
El denunciante debe probar dos cosas: la existencia de la subvención que está denunciando, y segundo, comprobar un
grave perjuicio para la producción interna o para otros importadores.
Una vez presentada la denuncia se publicita en el Diario Oficial, en contra de productos específicos que vienen de
determinado país. La Comisión analiza el tema, y llega a una conclusión, si se aplican o no los derechos compensatorios.
Si se aplican, el porcentaje podrá llegar hasta el 35%.

Los derechos compensatorios se aplican de manera que no afecte los aranceles. Pero aumenta el precio al cual será
vendido al país, es decir, al precio normal.

Los Presidentes de la Republica son muy reacios a aplicar estos derechos, porque siempre perjudica las relaciones
internacionales. Cuando aparece publicado, se ponen en movimiento los actos diplomáticos por causa de los derechos
compensatorios. Hay medidas retaratorias, cuando si se ponen en práctica los derechos compensatorios en un país, en el
otro país, también se aplicarán estos derechos por causa de reto.

Precios Predatorios
Otra situación son los precios predatorios, no provienen de ninguna intervención estatal de los países de origen. Es una
estrategia por parte de la empresa exportadora, que consiste en tratar de ganarse mercados internacionales, sobre la
base de vender barato.
La intencionalidad es quedarse con el mercado, destruir los mercados. Son los llamados dumping, para diferenciarlos de
los precios predatorios internos.
Hoy en día, estos casos, son muy escasos, porque los mercados abiertos y libres, es posible

El dumping se contrarresta con el mismo mecanismo de los derechos compensatorios.se puede aplicar el 35% sobre.

China
Se ha complicado porque el desarrollo de este país, ha sido impresionante, que implica una parte del aumento del PIB
chino. Se hizo al margen de la OMC.
Tenía que adaptarse a las reglas de subvenciones estatales, dumping y la propiedad intelectual e industrial. Obviamente,
fue parte de una estrategia exitosa con respecto a la exportación.
Por eso, se llegó a un concepto complicado, que es el dumping social o laboral. La existencia de ciertos países de costos
de producción, especialmente de servicios de remuneración de trabajo muy bajos.
Personas que analizaron a China, llegaron a la conclusión, se instalan en las zonas rurales, porque la remuneración es un
tercio a un cuarto de las remuneraciones de las zonas urbanas. Es un sistema muy cruel.

No está contemplado dentro de la OMC, porque es muy difícil, porque las remuneraciones son distintas entre los países.

Dumping Ecológico, es un tema complicado. CODELCO fue objeto de una denuncia gravísima de esto por parte de
Alemania.
La alegación de estándares ecológicos es difícil porque son distintos en cada país.

FORMACIÓN DE PRECIOS DEL DINERO INTERNACIONAL
Se habla de los préstamos internacionales. Esta formación de precios es distinta a la formación de precios interna.
Primero, son las divisas, las más empleadas a nivel internacional. Las hay en las divisas duras, el concepto más aceptado
es divisa de mayor aceptación.

70
Características de las Tasas de Interés
Una situación interesante, las tasas de interés tienen dos características:

No hay reajustabilidad
Que no son reajustables, porque no en todos los países de altos ingresos no hay sistemas de reajustabilidad. Esto no deja
de ser relevante, porque un préstamo es por 100 millones de dólares, y debe pagarse en 10 años, a los 10 años se pagarán
los mismos 10 millones. Obviamente que los países de altos ingresos tienen inflación baja al año (1,5 a 2).
En una inflación no reajustable, el período de tiempo va en favor del deudor del préstamo. Sin embargo, hay
Tasas Flotantes
Las tasas de intereses son flotantes, todos los días cambian. Son especiales, porque las cantidades a ser pagadas van a
depender de la tasa de interés al día del pago, no del momento inicial del préstamo.
La tasa de interés más empleada, es la LIBOR, es la tasa interbancaria ofrecida en Londres. La base de cálculo de la tasa
se hace sobre la base de todos los bancos que hacen operaciones en Londres. Y es interbancaria, porque es una tasa
entre los bancos, la tasa de interés que se prestan los bancos entre sí, por una razón práctica, porque se conoce todos los
días, y su acceso es muy fácil.
Es una tasa de captación interbancaria en las operaciones londinense.

Los prestamos nunca son contratados en la tasa Libor, son tasa Libor + 2 tasa libor. La tasa de colocación es siempre más
alta que la tasa libor, por los ingresos de los bancos que hacen por las operaciones.

Los intereses y el pago del capital, será a la tasa libor + x, en el día del pago. Por lo tanto, a diferencia de la interna, el x
no está determinado el día del préstamo, si no el día del pago del préstamo. Cambia permanentemente.
Muchos Estados, tratan de pagar antes, si ven que subirá la tasa. Si la tasa va en disminución tratan de retrasar los pagos
con acuerdo de los acreedores.
Esto es lo que diferencia de las tasas internas.

Hay otras tasas, como una Libor Hong Kong, es el mismo concepto que la libor original, con sede en Hong Kong.
La Deuda Externa
Es la contraída con otros bancos, cuando los acreedores están residentes o domiciliados fuera del país . A su vez, puede
ser pública o privada:
Publica, cuando el deudor es el Estado propiamente tal, o son empresas del estado, u organismos del estado.
La Privada, es cuando la hacen las empresas.

La deuda externa, desde el punto macroeconómico, los que son dueños de esta deuda y cuanto es esta. La década del 80,
es por la Crisis de la Deuda Externa.

Inversión Extranjera
No existe una formación de precios de la inversión, al igual que la interna. Lo que existe es que siempre hay una empresa
receptora de la inversión externa.
La empresa receptora se caracteriza por recibir aportes de inversión extranjera. En Chile, la cantidad de participación es
libre.

Llegada de Aportes
El aporte extranjero llega en divisas, que son las divisas que se liquidan en el mercado cambiario formal. Cuando llegan al
país, son los oferentes.

En bienes de capital, por parte de los inversionistas extranjeros. Es un tema más complejo que las divisas.
En Chile, se exige que haya que tasarlas en divisas, es decir, evaluarlas en términos de divisas.

También puede ser tecnología, que será tasada en divisas.

El inversionista extranjero hace unas inversiones aquí o allá, lo hace en las tasas de retornos en cada proyecto. Los precios
de esta, es menos claro.

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La inversión extranjera está afecta a un 35% de Impuesto Adicional. El inversionista como tal, no está residente o
domiciliado en el país, la empresa receptora, cuando se remesan utilidades, tiene que retener el total de impuesto que
corresponde al inversionista extranjero.

Tecnología
Es más parecido, aunque tiene sus diferencias.

Todas las tecnologías tienen distintos precios, manifestada en el precio. Su precio puede estar incluido en el precio de
bien, es decir, una maquinaria de última tecnología no cobrarán la tecnología separada.
Cuando hay tecnología más sofisticada, los precios serán más altos. Se da cuenta, que el mismo bien tiene distintos
precios dependiendo del desarrollo.

Ingresa mediante las imputaciones de bienes de capital, exportándose la tecnología incluida.
Una importación esta tecnología no paga impuestos, que los derechos de aduana se calculan sobre la base del bien.
Es cuando no entra en las importaciones, como las Licencias, que son autorización de utilizar marcas y patentes en otros
países, para esos efectos. Se hace sobre la base el uso de empresas extranjeras.
Estas licencias, están afectas al Impuesto Adicional del 35%.

Precios de las licencias, dependen de la negociación de la empresa licenciada y la empresa licenciadora. La empresa
licenciadora tratará de vender al precio más alto.
El tema es interesante, porque se calculan sobre la base de las ventas. La lógica detrás es que, si la licencia es buena, a la
empresa licenciada, debería irle bien, el porcentaje es el mismo, pero la base es mayor.

La remesa de la licencia, es la que paga el 35%.

Es un tema relevante, porque la empresa extranjera no tiene que hacer una inversión en ciertos países, porque entrega la
licencia.
El tema de las licencias y transferencias es relevante.

PROCESOS DE INTEGRACIÓN ECONÓMICA
Unión Europea
La Unión Europea, porque es el caso más exitoso a través de la historia sobre procesos de integración económica. Como
van cambiando los precios con el avance del proceso de integración.
Este proceso empezó en 1959, con el Tratado de Roma. Con los 6 países fundadores, Francia, Italia, Alemania Federal,
Bélgica, Holanda y Luxemburgo.
El problema, fue los países más pequeños, fueron los Benelux (Bélgica, Holanda y Luxemburgo) una creación para que
los tres países, fueran parecidos a os grandes, es decir, una razonable similitud entre los miembros.
El Benelux como un solo todo, se formó este subpacto de integración. Tuvo un papel relevante en el comienzo.

Se fueron agregando, más países, y fueron 15, a 22, y hoy en día son 28 países. Hay otros países, que están deseando
entrar al proceso de la Unión Europea.

Este proceso se basaba en tres libertades: "libre movimiento de los bienes, libre movimientos de los capitales y libre
movimiento de las personas"
Libre Movimiento de los Bienes

Eliminación de todo tipo de aranceles y otras restricciones entre los comercios de los países integrados . Aquí se
distingue entre los países integrados y los que no pertenecen a la UE. Las pocas restricciones que existían en el
intercambio entre los primeros países se eliminaron. No hubo mayores problemas porque ya las restricciones arancelarias
eran pocas y bajas. Todo lo contrario a lo que ocurría en América Latina en donde estábamos subiendo aranceles y
agregando restricciones.
El mercado cambió radicalmente. En el mercado europeo, el transporte ha sido algo muy desarrollado, y ahora se le
agrega las comunicaciones. Esto le permite, por ejemplo, a un productor francés el producir y vender en Berlín en
cuestión de horas y sin restricciones. Ahora, en las empresas, comienzan a surgir las Economías de Escala. El mercado
72
aumenta y, por lo tanto, a las empresas les conviene aprovechar mayores escalas (comparación porcentual del producto de
las empresas con el aumento porcentual de los costos totales al momento de cambiarse de escala).
Este es un proceso muy exitoso y en un proceso relativamente corto. Desde ese momento no existen barreras internas en el
movimiento de los bienes.

Arancel Externo Común
Acuerdo de arancel que se cobrará lo mismo. Es externo porque se cobrará lo mismo a los países terceros o no integrados.
Es un tema muy relevante, el arancel externo tiene que ser común, o si no se produce una desviación del comercio. Esto
se ha producido con la entrada del UK a la Unión Europea.
La Commonweatlh, es propio sistema especial comercial, a nivel mundial. Los países miembros fueron colonias inglesas.
Se fue desarrollando con el tiempo, con mucho éxito para todos los miembros.
Cuando UK trató de ingresar, el resto de los países, Francia, admiten el ingreso sin Commonweath.
Planteamiento francés, si se permite a Inglaterra, con Commowalth, iba a beneficiar a solo los británicos. Era una
desviación del comercio, porque llegaría primero a Inglaterra, y después se repartiría en la UE.
Explica por qué Inglaterra nunca se vio tan incorporada en la Unión Europea. Tampoco es miembro del euro.

La incorporación de países, sobre todos Grecia, España y Portugal. El proceso fue de dar un plazo de adaptación a la UE.
Es el plazo de transición. Fueron entre 10 y 15 años.
Los que estaban mejor enfrentados, optaron por un plazo menor.

Esto se hace por el libre comercio, porque tiene que adaptarse a este principio, porque antes tenía sistemas de aranceles, y
debe sacarlos.
Las adaptaciones están referidas a las economías de escalas, también.

La adaptación era propia de las empresas de cada país. Esto explica situaciones que han sucedido, por ej, la Crisis de la
Lira, fue por las características económicas de Grecia, es difícil estar en la UE.

Libre Movimiento de los Capitales
Proceso que demoró más tiempo. Empezado en la década de los cincuenta, pasando por los 60.
Los capitales son los de inversión y financieros.
Se distingue entre la libertad entre países integrados y los países terceros.

Respecto de los países
Eliminar todas las restricciones que pueden existir dentro de los países integradores.
Con los terceros países, que cada país los trate de forma individual.
Hoy en día, los capitales que se mueven dentro, hay cero de restricción. Esto fue lo que penó a Grecia, el problema fue
con respecto de la deuda externa con otros países de la UE, que era pública.

El libre movimiento referido a la inversión, significa que ya no hay inversión extranjera con respecto a los otros países.

En los capitales financieros, el tema es más complejo. Este principio impacta, se transformó en los Overnight Deposits,
que se refiere a que había monedas distintas y tasas de interés distintas. Los capitales financieros se iban a las mejores
tasas, y luego, volvían al país de origen
Las tasas de interés se fueron asimilando poco a poco, de manera natural.
Es una expresión de la nueva realidad de los capitales financieros,

Los de terceros países, cada país tiene libertad de tratarlo de manera individual.

Libre Movimiento de las Personas
Aspecto que se materializó a través del Pasaporte Europeo, que no tienen que hacer aduana en ninguna parte de los países
integrados.

Laboral
La libertad de movimientos incluye que los trabajadores que están en un país pueden ir a trabajar a otros países integrados
sin papeleos.
73
Trabajadores internos al proceso, y los trabajadores externos.
Cada país define que tratamiento jurídico le dará a los trabajadores externos a la integración.

Inicialmente, no tuvo problemas. Pero al avanzar, la aceptación por el mismo tratamiento laboral y seguridad social, a los
demás trabajadores.
No hay nacionalidades dentro de los países integrados. En cambio, a los de terceros países, puede ser como lo defina cada
país.
Es relativamente claro, el tema se empezó a agudizar, a medida que el desempleo en Europa empezó a aumentar.
El problema de España con los porcentajes de cesantía.
El problema mayor es con los trabajadores de terceros países, porque la gran cantidad de trabajadores turcos, nunca han
sido tratados que los trabajadores integrados. Se producen discriminaciones, porque están fuera del sistema, ellos no
tienen ningún derecho laboral ni social.
Todo esto empezó a originar una oposición a la UE, pero su eslogan, primero el trabajo para los países integrados.

El tema desde una perspectiva micro, hay trabajadores dentro de los países, que tienen regímenes laborales y sociales muy
distintos.

Lo peor, es al tratamiento de terceros países, son trabajadores sin ninguna especialización. Llegan a hacer los trabajos más
básicos y fundamentales en la Unión Europea.

Maastricht, Holanda. 1994.
Se realizó un importante cambio dentro de la Unión Europea. Momento en el cual se ha cambiado el nombre de Europa de
las Comunidades a la UE.
Implicaba un:
 Banco central Europeo
 Moneda común europea
 Políticas comunes y legislación económica común
Cambios que se han hecho de manera gradual.

I. Moneda Común
Partió con el ECU, era una unidad monetaria europea. Nunca existió como moneda, era solo una unida. Las relaciones
monetarias se hacían en relación a esta unidad.
A fines de la década del 90, surge el Euro. Los países miembros, eran libres de introducirse en este sistema monetario.
Tres países se descolgaron, con Inglaterra.
El euro compitió directamente con las demás monedas durante 3 años. A partir del 2002, se prohibió que los países
siguieran emitiendo su propia moneda.
La competencia fue importante, para establecer las paridades definitivas entre las monedas nacionales y el euro. Después
de los 3 años, vino la prohibición.
Desde aquel entonces, la única moneda que es parte de este sistema.

El que decide la emisión es el Banco Central Europeo.

II. Banco Central Europeo
Los miembros son todos los países miembros de la UE, excepto los que no tienen en el euro no participan en las
decisiones monetarias.
Por ej, La libra esterlina está por encima del euro.
Precios:
Subieron a más a aquellos que tenían monedas más débiles. Por ej, en España, el impacto fue tremendo, porque
simplemente la peseta española era una moneda débil.
Funciones del Banco Central Europeo
La política monetaria ya no depende del Banco Central de cada país. La función crediticia financiera y la cambiaria, la
han perdido los bancos nacionales. Todas estas funciones se han traspasado al Banco Central Europeo.

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La relación a través del tiempo entre el dólar y el euro
Cuando partió el euro, iban a la par. Hoy en día, el euro es más caro que el dólar. Hablamos de monedas de flotación, es
el euro que flota en relación con las otras monedas

Políticas y Armonización
Las políticas monetarias fueron armonizadas a través del BCE, pero cada país tiene su política fiscal. Es por esto que se
produce problemas con lo fiscal en relación con el resto. Por ej, Grecia y España, porque sus políticas fiscales no están
unidas con las políticas monetaria.

América Latina
En América Latina, el proceso partió con la Asociación Latinoamérica de Libre Comercio. En la década del 60'
La ALALC, tuvo como países miembros a todos los países de Latam.
La pretensión era el libre movimiento de los bienes dentro de los países miembros. Con respecto de terceros países,
todos con arancel externo común.

La ALALC, con gran expectativa, el problema de la negociación con el respeto de la baja de aranceles y de las
restricciones de movimiento internas. Los problemas fueron porque las economías que se estaban pretendiendo integrar
eran distintas, entre Brasil, Argentina, México, con Chile, Ecuador.

La negociación fue compleja, porque los aranceles eran muy altos, y los interés de los países eran de tratar que no
disminuyeran los aranceles en su exportación.
Por lo tanto, este proyecto fracasó.

Pacto Andino
Se formó el Pacto Andino, como pacto subregional, en 1969. integrados por Chile, Perú, Ecuador, Bolivia y Colombia,
con la incorporación tardía en Venezuela.
Chile se retiró en 1975.
La pretensión era hacer algo parecido al Benelux, pero con un esquema de integración fracasado.

Mercosur
Se trató de varios intentos de integración, como el Mercosur. Tiene dos países (Brasil y Argentina) que tienen economías
destinas a Paraguay y Uruguay. Además estas grandes, son competitivas entre ellas.

Nafta
La Nafta, que es el Acuerdo de Libre Comercio de Norteamérica. Parió con Canadá y EEUU, que no son competitivas. El
problema fue con la incorporación de México, en 1994.
Por lo tanto, el Nafta ha operado razonablemente bien, con las dificultades con México.
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