CONCEPTO DE ANALISIS

1. Es la distinción y separación de las partes

de un todo hasta llegar a conocer sus
elementos.
2. Descomposición de un todo en las partes
que lo integran.
3. Técnica primaria aplicable para
entender y comprender lo que dicen o
tratan de decir los estados financieros.
 ANALISIS -REAL ACADEMIA ESPAÑOLA
La Real Academia Española define
Análisis como, Distinción y
separación de las partes de un
todo hasta llegar a conocer sus
principios y elementos. Examen
que se hace de una obra, de un
escrito o de cualquier realidad
susceptible de estudio intelectual.
 CONCEPTO DE INTERPRETACION
1. Es la apreciación relativa de conceptos
y cifras del contenido de los estados
financieros, basados en el análisis y la
comparación.
2. Es una serie de juicios personales
relativos al contenido de los estados
financieros basados en el análisis y en la
comparación.
 REQUISITOS PARA EL ANALISIS
1. Clasificar los conceptos y las cifras que
integran el contenido de los estados
financieros.
2. Reclasificar los conceptos y las cifras del
contenido de los estados financieros.
3. La clasificación y reclasificación debe ser de
cifras relativas a conceptos homogéneos del
contenido de los estados financieros.
 REQUISITOS PARA EL ANALISIS
4. Tanto la clasificación como la reclasificación de cifras
relativas a conceptos homogéneos del contenido de
los estados financieros debe hacerse desde un punto
de vista definido.
 Análisis interno: cuando lo realicen personas (analista)
que dependan de la empresa, con propósitos
administrativos.
 Análisis Externo : cuando el analista actúa con el
carácter de independiente, contando en éste caso con
los datos y estados que la empresa juzgue pertinente
proporcionales.
 REQUISITOS PARA EL ANALISIS
5. Comparable: que se pueda comparar dos o mas
conceptos y cifras del contenido de los estados
financieros para determinar sus puntos de
coincidencia y discrepancia; son necesarias dos
cosas:
a) Que existan dos o mas cifras.
b) Que las cifras o conceptos sean
homogéneos(características comunes o semejantes)
en todos sus elementos descriptivos, exceptuando
aquellos cuya desigualdad se trata de precisar.
¿QUE REQUIERE UN ANALISTA PARA HACER EL
ANALISIS FINANCIERO?:
 El analista de estados financieros además de
emplear las técnicas de la interpretación,
debe aplicar:
a) Sentido común
b) Conocimientos adquiridos a través de su
educación formal(formación profesional)
c) Experiencia.
d) Capacidad analítica.
 OBJETIVOS DE LA INTERPRETACION DE
ESTADOS FINANCIEROS.
Se persigue:
a. Conocer la verdadera
situación financiera y
económica de la
empresa.
b. Identificar con mayor
claridad los problemas
de la empresa.
OBJETIVOS DE LA INTERPRETACION DE
ESTADOS FINANCIEROS
c. Proporcionar información
clara, sencilla y accesible
en forma escrita o digital
que servirá como valioso
insumo para respaldar las
decisiones acertadas que
deberá tomar el usuario de
la información.
 MÉTODOS DE ANÁLISIS
 Estado de Origen y Aplicaciones
 Análisis Vertical.
 Análisis Horizontal.
 Razones Financieras.
 Método DuPont.
Los cuales se pueden analizar mediante un
Análisis individual, seccional o de benchmarking.
 Métodos de Análisis
Estado de Origen y Aplicaciones
Origen, Entradas o Fuentes: Aplicación, Salidas o Usos:
Reduccion activo Aumento Activo
Aumento Pasivo Reduccion Pasivo
Utilidad Netas Despues de Impuesto Perdida Neta
Depreciacion y otros gastos no Efectivo Pago de Dividendos
Venta de Acciones Recompra o retiro de Acciones

BaKer Corporation
Analisis de Fuente y Aplicación del Flujo de Fondos de Efectivo

Origen (Fuente) Valores Aplicación (Uso) Valores

Cuentas x Cobrar L. 100.00 Efectivo (Caja) L. 100.00
Inventario L. 300.00 Valores Negociables L. 400.00
Depreciacion L. 100.00 Terreno y Edificio L. 150.00
Cuentas x Pagar L. 200.00 Maquinaria L. 50.00
Deuda Largo Plazo L. 200.00 Mobiliario L. 80.00
Ganancia o Utilidad Neta L. 180.00 Vehiculos L. 20.00
Documentos x Pagar L. 100.00
Deudas Acumuladas L. 100.00
Pago de Dividendos L. 80.00

Origen o Fuente Total del Efectivo L. 1,080.00 Aplicación o Uso Total del Efectivo L. 1,080.00
 ANALISIS COMPARATIVO HORIZONTAL
BALANCE GENERAL DE CPG AL 31 DE DICIEMBRE

2002 2003 VARIACION

ACTIVO
Efectivo y Valores negociables 100.0 120.0 20.0
Cuentas po Cobrar 50.0 60.0 10.0
Inventarios 150.0 180.0 30.0
Total Activo Corriente 300.0 360.0 60.0
Propiedades, planta y equipo 400.0 490.0 90.0
Depreciación acumulada (100.0) (130.0) (30.0)
Activo Fijo Neto 300.0 360.0 60.0
Activos Totales 600.0 720.0 120.0
PASIVO Y PATRIMONIO
Cuentas por pagar 60.0 72.0 12.0
Deuda de corto plazo 90.0 184.6 94.6
Total Pasivo Corriente 150.0 256.6 106.6
Deuda de largo plazo 150.0 150.0 0.0
Total Pasivo 300.0 406.6 106.6
Capital de los accionistas 200.0 200.0 0.0
Utilidades retenidas 100.0 113.4 13.4
Total Patrimonio 300.0 313.4 13.4
Total Pasivo y Patrimonio 600.0 720.0 120.0
ANALISIS HORIZONTAL
ANALISIS HORIZONTAL
ANALISIS VERTICAL
 RAZONES FINANCIERAS

1. RAZONES DE LIQUIDEZ.
2. RAZONES DE ACTIVIDAD.
3. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO.
4. RAZONES DE RENTABILIDAD.
5. RAZONES DE MERCADO.
 1.- RAZÓN DE LIQUIDEZ
 La liquidez de una empresa se mide por su
capacidad para cumplir con sus obligaciones de
corto plazo a medida que estas llegan a su
vencimiento, la Liquidez se refiere a la solvencia de la
posición financieras general de la empresa, es decir la
facilidad con la que puede pagar sus cuentas. Las
empresas tienen que equilibrar la necesidad de
seguridad que proporciona la liquidez contra los bajos
rendimientos que los activos líquidos generan para los
inversionistas.
I. Liquidez corriente = Activo corriente / Pasivo corriente
 RAZÓN DE LIQUIDEZ
II. Similar a la liquidez corriente, con la excepción de que
excluye el inventario , que es comúnmente el activo
corriente menos liquido. La baja liquidez del inventario
generalmente se debe a dos factores primordiales:
1. Muchos tipos de inventarios no se pueden vender fácilmente
porque son productos parcialmente terminados, artículos con
finalidad especial.
2. El inventario se vende generalmente a crédito, lo que
significa que se vuelve una cuenta por cobrar antes de
convertirse en efectivo
Razón Rápida : Activos corrientes – Inventario
Pasivos Corrientes
 2.- INDICE DE ACTIVIDAD
 Miden la rapidez con la que diversas cuentas se
convierten en venta o efectivo, es decir, en
entradas o salida. En cierto sentido, los índices de
actividad miden la eficiencia con la que opera
una empresa en una variedad de dimensiones,
como la administración de inventarios, gastos y
cobros. Existen varios índices:
Rotación de inventario = Costo de lo vendido /Inventarios

 Mide comúnmente la actividad, o liquidez, del inventario

de una empresa.
 INDICE DE ACTIVIDAD
2. Periodo promedio de cobro o antigüedad
promedio de las cuentas por cobrar : es el
tiempo promedio de días que se requiere
para vender el inventarios. Es útil para valuar
las políticas de crédito y cobro.

Periodo promedio de cobro = Cuentas por cobrar

Ventas diarias promedio
= Cuentas por cobrar
Ventas anuales
365
 INDICE DE ACTIVIDAD
3. Periodo promedio de pago: es el tiempo
promedio que se requiere para pagar las
cuentas, se calcula de la misma manera
que el periodo promedio de cobro:

Periodo promedio de pago = Cuentas por pagar

Compras diarias promedio

= _ Cuentas por pagar

Compras anuales
365
 INDICE DE ACTIVIDAD
4. Rotación de los activos totales :
indica la eficiencia con la que la
empresa utiliza sus activos para
generar ventas. Indica cuantas
veces sustituye sus activos en el
año.
Rotación de activos totales = Ventas / Total de Activos
 3.- RAZON DE ENDEUDAMIENTO
1. La posición de endeudamiento de una
empresa indica el monto del dinero de otras
personas que se usan para generar utilidades.
Cuanto mayor es la deuda de una empresa,
mayor es el riesgo de que no cumpla con los
pagos contractuales de un pasivo. Mide la
proporción de los activos totales que financian
los acreedores de la empresa.

Índice de endeudamiento = Total de pasivos / total de activos

 RAZON DE ENDEUDAMIENTO
2. Razón de cargo de interés fijo: Denominada
razón de cobertura de interés, mide la
capacidad de la empresa para realizar
pago de intereses contractuales cuando
mas alto es su valor, mayor es la capacidad
de la empresa para cumplir con sus
obligaciones de interés.

Razón de cargo de interés fijo = Utilidad antes de intereses e impuestos

Intereses
 RAZON DE ENDEUDAMIENTO
3. Índice de cobertura de pagos fijos =
Mide las capacidad de la empresa para
cumplir con todas sus obligaciones de
pagos fijos, con los interese y el principal
de los prestamos, pagos de
arrendamiento y dividendos de acciones
preferentes.

= Utilidad antes de intereses e impuestos + pago de arrendamiento

Interese + pago de arrendamiento
 4.- INDICE DE RENTABILIDAD
 Estos índices permiten a los analistas evaluar las utilidades de la
empresa respecto a un nivel determinado de ventas, cierto nivel de
activos o la inversión de los propietarios.
 Una herramienta muy utilizada para evaluar la rentabilidad respecto a
las ventas es el estado de pérdidas y ganancias. Hay tres índices de
rentabilidad citados frecuentemente son:
1. Margen de utilidad bruta: mide el porcentaje que queda de
cada lempira de ventas después de que la empresa pagó sus
bienes(cuanto mas alto es el margen de utilidad bruta, mejor)

Margen de = Ventas – Costo de los bienes vendidos = Utilidad Bruta

utilidad bruta Ventas Venta
 INDICE DE RENTABILIDAD
2. El margen de utilidad operativa : mide el porcentaje
que queda de cada lempira de ventas después de que
se dedujeron todos los costos y gastos, excluyendo los
intereses impuestos y dividendos de acciones
preferentes. Representa las utilidades puras ganadas
por cada lempira de ventas.

Margen de utilidad operativa = Utilidad operativa

Ventas
 INDICE DE RENTABILIDAD
3. Margen de utilidad neta : Mide el porcentaje que
queda de cada lempira de venta, después que se
dedujeron todos los costos y gastos, incluyendo
intereses, impuestos y dividendos de acciones
preferentes. Cuanto mas alto es el margen de utilidad
neta de la empresa, mejor.

= Ganancia disponible para accionistas comunes

Ventas
 INDICE DE RENTABILIDAD
4. Ganancia por acción : Representa el monto en lempiras obtenidos
durante el periodo para cada acción común en circulación.

GPA = Ganancia disponible para los accionistas comunes

Numero de acciones disponibles en circulación
 INDICE DE RENTABILIDAD
5. Rendimientos sobre los activos totales (RSA); también
conocido como rendimiento sobe la inversión(RSI) : mide la
eficacia integral de la administración para generar
utilidades con sus activos disponibles, cuanto mas alto es el
rendimientos sobre los activos totales de la empresa, mejor.

RSA = Ganancia disponible para los accionistas comunes

Total activos
 INDICE DE RENTABILIDAD
6. Rendimiento sobre el patrimonio (RSP) : Mide el
rendimiento ganado sobre la inversión de los accionistas
comunes de la empresa, cuanto mas alto es el rendimiento
mas ganan los propietarios.

RSP = Ganancia disponible para los accionistas comunes

Capital en acciones comunes
 5.- RAZONES DE MERCADO
 Las razones de mercado relacionan el valor de mercado de una
empresa, medido por el precio de mercado de sus acciones, con
ciertos valores contables. Estas razones dan una explicación muy clara
sobre que tan bien se desarrolla la empresa en cuanto al riesgo de
rendimiento, según los inversionistas del mercado. Aquí
consideraremos dos razones comunes.
1. Relación precio / ganancia (P/G) : Este indica indica el grado de
confianza que los inversionistas tienen en el desempeño futuro de la
empresa. Cuanto mayor es la relación P/G, mayor sera la confianzas
de los inversionistas.

Relación P/G = Precio de mercado por acción común

Ganancia por acción
 RAZONES DE MERCADO
2. Razón mercado / Libro (M/L) : permite hacer una evaluación de como
los inversionistas ven el desempeño de la empresa. Relaciona el valor
de mercado de las acciones de la empresa con su valor en
libros(estrictamente contable).

Valor en libros por = Capital en acciones comunes

acción común numero de acciones comunes en circulación

Razón de mercado/libro = Precio de mercado por acción

Valor en libros por acción
 Muchas gracias por
MUCHAS GRACIAS
su atención
POR SU ATENCION
Master en Educacion Superior. Eleazar Hernández V