Tabla de contenido

Introducción ................................................................................................................... 1

Mapa conceptual ........................................................................................................... 2

1. La globalización de las economías .......................................................................... 3

Los tratados de libre comercio ..................................................................................... 3
Tipos de mercados financieros internacionales ........................................................... 4
Participantes de los mercados de capitales ................................................................. 7
El Sistema Monetario Internacional .............................................................................. 8
Índices financieros........................................................................................................ 9
La tasa de cambio ...................................................................................................... 12
Riesgo de cambio....................................................................................................... 13
Devaluación de la moneda ......................................................................................... 14
Revaluación de la moneda ......................................................................................... 15
La inflación ................................................................................................................. 16

2. Riesgos de negociación internacional .................................................................. 18

Riesgo comercial ........................................................................................................ 18
Riesgo de mercado .................................................................................................... 20
Riesgo de tasa de cambio .......................................................................................... 21
Riesgo político ............................................................................................................ 24

3. Medios de pago ....................................................................................................... 26

Medios de pago internacional .................................................................................... 26
Operaciones con respaldo cambiario ......................................................................... 28
Carta de crédito de comercio o LC ............................................................................. 28
Documentos que intervienen en una carta de crédito ................................................ 32
Documentos mínimos que se requieren para el pago de L/C .................................... 33
Letra avalada ............................................................................................................. 37
Cobranza documentaria ............................................................................................. 38
Definición de cobro..................................................................................................... 39
Standby Letter Of Credit (SLOC)................................................................................ 41

4. Perfeccionamiento cambiario en Colombia .......................................................... 42

Generalidades sobre el régimen cambiario en Colombia ........................................... 43
Declaraciones de cambio y formularios...................................................................... 44
Forma de pago ........................................................................................................... 45

Referencias .................................................................................................................. 47
 Introducción

Es un hecho que la globalización, la competitividad mundial de las grandes empresas,

los avances de las Tecnologías de la Información y la Comunicación, y el
comportamiento de los costos logísticos, han permitido que muchos bienes y servicios
que antes no eran transables, hoy lo sean. Sumado a lo anterior, bienes que antes
producía un país, de manera natural o artificial, que eran protegidos mediante
aranceles, sistemas de licencias y con altos costos logísticos, ahora enfrentan
competidores de numerosas regiones del planeta.
El proceso de globalización de la economía mundial, ha permitido que los países se
preocupen por entrar en los mercados internacionales, promoviendo la expansión del
comercio, de las operaciones transnacionales de las empresas, y la integración de los
mercados financieros, en un gran mercado de alcance global. El desarrollo adquirido
por el campo de la tecnología y de la información, ha estrechado los vínculos entre los
países y ha generado profundos cambios en las reglas fundamentales del juego
económico.

Fuente: SENA

1
Mapa conceptual

En el mapa conceptual que se comparte a continuación, se evidencia la interrelación

temática del contenido que se plantea en este material de formación:

2
 1. La globalización de las economías

Los tratados de libre comercio

En este contexto, se explica la importancia que Colombia asignó a la búsqueda

de la integración con otros países a través de los diferentes acuerdos y Tratados
de Libre Comercio (TLC). En el caso de algunos países, la diversificación de los
mercados de exportación o la dependencia en unos pocos productos
estratégicos de exportación hacen que este tipo de acuerdos sean poco
prioritarios.

Cuando los ingresos en divisas de un país dependen de productos como el

petróleo, existe poco interés en los procesos de integración, pues es
relativamente fácil encontrar compradores. Pero cuando una economía como la
colombiana depende de la venta de productos como el café, las flores y las
confecciones, los acuerdos se tornan vitales. Estos son el instrumento para
ampliar los mercados y obtener ventajas sobre otros competidores. (Proyecto de
Ley 178, 2006)

En cuanto a la inversión, los tratados de libre comercio suponen la creación de marcos

jurídicos justos y transparentes entre los países interesados, con el fin de dinamizar los
mercados financieros. Es por eso, que entre ellos se promueve la creación de un
ambiente estable y previsible, que tenga la capacidad de proteger la inversión
extranjera y los flujos relacionados, sin llegar a crear obstáculos innecesarios y
discriminatorios en comparación con las condiciones de los inversionistas nacionales.
Desde el punto de vista económico, con la inversión extranjera, se busca el incremento
del Producto Interno Bruto (PIB) de un país, el cual se dinamiza o se incrementa, con el
crecimiento de los flujos de inversión extranjera y doméstica.

Las finanzas internacionales

Las finanzas internacionales son los mecanismos de cambio entre dos monedas, los
procesos de financiamiento de las operaciones comerciales, y los riesgos que se
generan a través de ellas Los riesgos de cambio van a depender de la fluidez y
mecánica del mercado financiero internacional, y de los fundamentos sobre los cuales
está apoyado el sistema monetario internacional (Rodner, 1997).

3
Los mercados financieros internacionales

Los mercados financieros internacionales son aquellos a los que acuden agentes de
distintos países, para realizar sus operaciones de inversión, de financiación o
compraventa de activos financieros. Su fuerte crecimiento y el amplio interés de las
empresas por esos mercados, indican que no existen barreras nacionales en la
búsqueda de fuentes de financiación.
Una realidad que es especialmente experimentada por algunas empresas
multinacionales, que recurren a los principales mercados financieros internacionales,
para captar fondos a través de instrumentos de renta fija u ofreciendo acciones, que se
cotizan en los principales centros financieros.

Tipos de mercados financieros internacionales

Los mercados financieros internacionales pueden ser de distintos tipos:

Mercados de financiación
privada: comprenden las bolsas
de valores extranjeras, las
cámaras privadas de Mercados de coberturas de riesgos: se
compensación y todas las dividen en mercados organizados, aquellos
operaciones realizadas fuera de mercados extranjeros de futuros y opciones
las diferentes bolsas de valores. sobre todo tipo de activos; y mercados no
organizados o mercadeos (OTC) Over The
Counter, en los que se negocian SWAP
(permuta financiera), (FRA) Forward Rate
Mercados de financiación Agreement, (CAP) seguros de tipos de
públicos: se negocian en bonos interés, y Forwards o contratos a corto plazo,
emitidos por gobiernos en divisas vinculadas a operaciones de
extranjeros y deuda pública financiación en el exterior, entre otros.
extranjera.

Fuente: SENA

4
La importancia de los mercados financieros internacionales se fundamenta en:

El euromercado, pues allí confluyen las operaciones de préstamo y las operaciones

de capital. Por tanto, se puede hablar de un euromercado de préstamos, y otro de
capitales.

Fuente: SENA

El euromercado de préstamos, que incluye todas aquellas operaciones en divisas,

que suponen la concesión de un préstamo o el crédito a determinadas instituciones.

El euromercado de capitales, en el que se contratan emisiones de renta fija, con tipo

de interés fijo o flotante, e incluso, emisiones de acciones realizadas por grandes
emisores de todo el mundo.

El New York Stock Exchange, que es el mercado internacional más importante, tanto
por volumen de negociación, como por ser la principal referencia para los demás
mercados. Se conoce que más de un 10 % de las empresas que cotizan en dicho
mercado, no son de Estados Unidos, sin embargo, las empresas extranjeras no
pueden cotizar directamente sino que lo hacen a través de American Depositary
Receipts (ADR).

5
 Fuente: SENA

El NASDAQ como principal mercado electrónico, se caracteriza por un importante

volumen de negociación y porque está compuesto por empresas que pasan por un
alto crecimiento; esa mayor rentabilidad esperada, lleva asociado un alto nivel de
riesgo.

La bolsa de Tokio, como principal mercado asiático. La diferencia horaria en relación

con Europa y América, permite comprar o vender títulos de empresas de esas
regiones, cuando sus mercados están cerrados.

La bolsa de Londres, como el mercado financiero internacional más importante de

Europa; un alto porcentaje de las empresas que participan en dicha bolsa, no son de
Gran Bretaña, pero la cotización de materias primas sirve de referencia para el resto
del mundo.

La bolsa de Frankfurt; el alto grado de globalización de la economía, así como la

necesidad de contar en Europa con un importante mercado financiero, justifica las
actuales negociaciones para crear una bolsa paneuropea, con la fusión de los
importantes centros financieros del continente.

Cabe resaltar que los principales mercados internacionales suelen comportarse de

manera similar, por lo que un alza o una baja importante en alguno de ellos,
generalmente provoca un efecto similar en los demás.

6
Participantes de los mercados de capitales

Bolsas de valores: su principal función es brindar una estructura operativa para las
operaciones financieras, registrando y supervisando los movimientos que son
efectuados por oferentes y demandantes de recursos.

Fuente: SENA

Emisores: son entidades que colocan acciones, parte alícuota del capital social, con
el fin de obtener recursos del público inversionista. Los emisores pueden ser las
sociedades anónimas, el gobierno, las instituciones de crédito o las entidades
públicas descentralizadas.

7
 Fuente: SENA

Intermediarios: son los que realizan las operaciones de compra y de venta de

acciones, así como la administración de carteras y del portafolio de inversión de
terceros.

Inversionistas: son instituciones, personas naturales, personas jurídicas,

inversionistas institucionales o calificados, que cuentan con excedentes de recursos
económicos para invertir en valores.

El Sistema Monetario Internacional

El Sistema Monetario Internacional (SMI), se considera como el conjunto de

instituciones, de normas y de acuerdos, que regulan la actividad comercial y financiera
de carácter internacional entre los países. Además, el SMI regula los pagos y los cobros
que se derivan de las transacciones económicas internacionales.

El principal objetivo del SMI, es generar la liquidez monetaria para que los negocios
internacionales, las contrapartidas de pagos, y los cobros en distintas monedas
nacionales o divisas, se desarrollen en forma fluida. Lo anterior se logra mediante
reservas de oro, de materias primas, de activos financieros de los países, por activos
financieros supranacionales, entre otros.

8
 Fuente: SENA

Índices financieros

Un índice financiero es el número o la representación que describe el movimiento de

activos financieros, tales como: acciones, bonos, monedas, commodities, entre otros.
Cada uno de esos activos, tiene un peso relativo dentro del índice, que es medido
según los parámetros previamente establecidos. Por consiguiente, cuando hay
movimiento de precios del activo, el índice varía en mayor o menor grado, según el
peso del mismo.

Fuente: SENA

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Los índices financieros internacionales más conocidos son los siguientes:

Es la bolsa de valores electrónica y

automatizada más grande de Estados
National Association of Securities Unidos, con más de 3.800 compañías y
Dealers Automated Quotation corporaciones. Sus índices más
(NASDAQ) representativos son el NASDAQ 100 y el
NASDAQ Composite.
El promedio industrial Dow Jones, Dow
Jones Industrial Average (DJIA), refleja el
comportamiento del precio de la acción de
las 30 compañías industriales más
importantes y representativas de los
Estados Unidos.
El promedio de utilidades Dow Jones, que
Dow Jones refleja los títulos valores de las quince
mayores corporaciones de mercados tales
como el gas o la energía eléctrica.
El promedio de transportes Dow Jones,
incluye las veinte mayores empresas de
transporte y distribución.
El promedio compuesto Dow Jones, que
mide el desempeño de las acciones de 65
compañías miembros de cualquiera de los
tres índices anteriores.

Características de los mercados financieros:

Transfieren fondos desde las unidades superavitarias a las deficitarias:

La diferencia entre Ingreso - Costo operativo = Ahorro, es decir la ganancia, que se

destina a bienes de capital.

Una unidad económica es autosuficiente, superavitaria, cuando sus ingresos pueden

soportar sus costos operativos y el costo de sus inversiones, ahorro superior. Por el
contrario, una unidad es deficitaria, cuando ella no puede soportar con su ahorro el
costo de las inversiones, por lo que necesita activos financieros para poder crecer
económicamente.

10
 Fuente: SENA

La distribución de activos entre las unidades deficitarias y las superavitarias, es de

suma importancia para una distribución equitativa del ingreso, para el progreso de la
economía particular de cada entidad, y por ende, para el armónico crecimiento de la
economía en su conjunto.

Permiten una redistribución del riesgo propio:

Las empresas que acceden al mercado financiero, poseen un mayor riesgo e

incertidumbre, que se ve reflejada en los activos financieros emitidos. Un inversor
que accede a ese activo financiero, tiene que considerar los altos riegos que eso
implica, ya que va a contar con los fondos, aunque no esté totalmente seguro.

Proveen un mecanismo para la fijación de precios que no proviene en sí del

mercado, sino de la interacción entre la oferta y la demanda; entre los que demandan
flujos de fondos y los que proveen:

Debido a eso, una de las funciones de los mercados financieros, es informar a los
intervinientes acerca de cómo se están asignando los recursos y cuál es la forma en
la que éstos deberían ser asignados, para darle un carácter de transparencia al
mercado; de esa manera se controla al emisor y se garantiza la permanencia del
inversor.

Provocan una reducción de los costos de transacción, de los costos de información,

que son los vinculados a los activos financieros disponibles para adquirir, y de los
costos de búsqueda, que están vinculados a qué activo financiero comprar:

11
 Es prioritario que los inversores accedan a los mercados financieros como unidades
superavitarias, para poder proveer fondos a las unidades deficitarias, para garantizar
la transparencia del mercado, el control de las emisiones y la reducción de todos los
costos de transacción, los de información y los de búsqueda.

La tasa de cambio

El tipo o tasa de cambio entre dos divisas, es la tasa o la relación de proporción que
existe entre el valor de una y el valor de la otra; dicha tasa es un indicador que expresa
cuántas unidades de una divisa se necesitan para obtener una unidad de la otra.

Por ejemplo, si la tasa de cambio del dólar respecto al euro (USD/EUR) es de 1,3132,
significa que el euro equivale a 1,3132 dólares. De la misma manera, si se está
interesado en saber la tasa de cambio del euro respecto al dólar, se realiza el cálculo
inverso (EUR/USD), lo que resulta en una tasa de 0,7615, lo cual significa que el dólar
equivale a 0,7615 euros.

Se debe recordar que el nacimiento de un sistema de tipos de cambio, proviene de la

existencia del comercio internacional entre distintos países que poseen diferentes
monedas. Por ejemplo, si una empresa mexicana le vende productos a una empresa
española, y desea cobrar en pesos, la empresa española debe comprar pesos
mexicanos y utilizarlos para pagar al fabricante mexicano.

Las personas y las empresas que quieren comprar monedas extranjeras deben acudir
al mercado de divisas, en ese mercado, se determina el precio de cada una de las
monedas, expresada en la moneda nacional, a dicho precio se le denomina tipo de
cambio.

¿Qué tipos de tasas de cambio existen?

Para poder apreciar el verdadero poder adquisitivo de una moneda en el extranjero, y

evitar confusiones, es necesario distinguir dos tipos de tasas cambios:

El real, que se define como la relación en la que una persona puede intercambiar los
bienes y servicios de un país, por los de otro.

El nominal, que es la relación en la que una persona puede intercambiar la moneda

de un país, por la de otro. Este último es el que se usa con más frecuencia.

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 Fuente: SENA

Riesgo de cambio

El riesgo de cambio afecta la competitividad de una empresa frente a sus rivales, tanto
en su mercado doméstico, como en los mercados internacionales, aunque se hace más
evidente en aquellas empresas exportadoras e importadoras.

Nace el interrogante, ¿cuándo una empresa asume riesgos de cambio?

Cuando recibe cobros o cuando se debe realizar pagos en divisas.

Cuando en su balance figuran activos denominados en divisas.

Cuando obtiene financiación en divisas.

Cuando se analiza la exposición al riesgo de cambio; se debe diferenciar entre la

exposición de la transacción de divisas, la exposición de la traslación en divisas y la
exposición económica en divisas.

13
 Fuente: SENA

Devaluación de la moneda

La devaluación es la disminución del valor nominal de una moneda corriente, frente a

otras monedas extranjeras; esto puede tener muchas causas, como la falta de demanda
de la moneda local o una mayor demanda de la moneda extranjera. Lo anterior, puede
ocurrir por falta de confianza en la economía local, en su estabilidad, en la misma
moneda, entre otros.

Fuente: SENA

14
El proceso contrario a una devaluación, se conoce como revaluación, pero en un
sistema cambiario libre, es decir donde la intervención del banco central es nula o casi
nula, la devaluación se conoce como depreciación.

Siempre las monedas de los países representan un valor, ese valor está relacionado
con la riqueza de un país. La moneda en sí no tiene un valor real, su valor es sólo
representativo. Si un país emite más monedas, o les da un valor más alto del que puede
respaldar con su riqueza, se tendrían que realizar ajustes en cuanto al valor de ellas.

Por ejemplo, si todos los bienes que alguien tiene se valorarán en $10.000, se podrían
emitir 100 monedas de $100, para representar el valor de dichos bienes; pero si en un
momento dado se emiten 100 monedas más de $100 pesos, ahora hay $20.000 en
total, sin aumentar el número de bienes que existen; entonces las monedas que están
en circulación, no representan el valor real de los bienes.

En un caso como ese, existirían tres opciones:

Hacer modificaciones a los bienes existentes, para incrementar su valor a $20.000.

Sacar de circulación 100 monedas.

Darle un menor valor, un valor real, a la moneda $50, eso es exactamente devaluar
la moneda.

Si se emiten más monedas es porque se necesita más riqueza y por lo tanto, la primera
opción está descartada, pues ya que no se tiene con qué invertir. Por otro lado, si se
tienen en circulación 200 monedas, es muy difícil decir a quienes las tengan, que las
devuelvan sin recibir nada a cambio, por lo tanto, la mejor opción es devaluar la
moneda.

Revaluación de la moneda

La revaluación significa un aumento del precio de los bienes o de los productos, este
término se utiliza especialmente para la revaluación de la moneda, que se refiere a un
aumento del valor de la moneda local, en relación con una moneda extranjera, bajo un
tipo de cambio fijo.

Bajo un tipo de cambio flotante, el término correcto sería: apreciación; el antónimo de

revaluación es devaluación. Claro está, que la modificación del valor nominal de una
moneda, sin cambiar su tipo de cambio, es una reconversión, y no una revaluación.

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En términos generales, una revaluación significa un ajuste deliberado del tipo de cambio
oficial de un país, en relación con una línea de base escogida. Además, la línea de
base puede ser cualquier cosa, desde las tasas salariales, hasta el precio en oro de una
moneda extranjera.

En un régimen de tipo de cambio fijo, sólo una decisión del gobierno de un país, puede
alterar el valor oficial de la moneda, pero lo realiza directamente el banco central. A
manera de ejemplo, se puede suponer que un gobierno ha establecido que 10 unidades
de su moneda, son iguales a un dólar de los Estados Unidos; al revaluar, el gobierno
puede cambiar la tasa a sólo cinco unidades por dólar.

Lo anterior daría lugar a que la moneda local se hiciera dos veces más cara que antes,
para aquellas personas que la compran con dólares, y el dólar costaría sólo la mitad,
para los que compran con moneda extranjera.

La inflación

En economía, la inflación es el incremento generalizado de los precios de bienes y

servicios, con relación a una moneda durante un período de tiempo determinado. Es
importante recordar que cuando el nivel general de precios sube, cada unidad de
moneda alcanza para comprar menos bienes y servicios.

Es decir que la inflación refleja la disminución del poder adquisitivo de la moneda, hay
una pérdida del valor real del medio interno de intercambio, y de la unidad de medida
de una economía. Por otro lado, una medida frecuente de la inflación, es el índice de
precios, que corresponde al porcentaje anualizado de la variación general de precios en
el tiempo, el más común de ellos es el índice de precios al consumidor.

16
Los efectos de la inflación en una economía son diversos y pueden ser tanto positivos
como negativos:

Los efectos positivos Los efectos negativos de la

incluyen la posibilidad de los
bancos centrales de los
Estados, de ajustar las
tasas de interés nominal
con el propósito de mitigar
una recesión y de fomentar
la inversión en proyectos de
capital no monetarios. Las
tasas de inflación muy
elevadas causadas por un
crecimiento excesivo de la
oferta de dinero, en general
se denominan
hiperinflación.
inflación incluyen la
disminución del valor real
de la moneda a través del
tiempo, el desaliento del
ahorro y la inversión
debido a la incertidumbre
sobre el valor futuro del
dinero, y la escasez de
bienes. Al índice negativo
en la tasa de inflación, una
baja generalizada de los
precios, se le denomina
deflación.

Fuente: SENA

Hoy en día, la mayoría de las corrientes económicas están a favor de una tasa pequeña
y estable de la inflación, dado que una inflación pequeña, en vez de nula o negativa,
puede reducir la severidad de las recesiones económicas, al permitir que el mercado
laboral pueda adaptarse más rápidamente a una crisis, y reducir así, el riesgo de que
una trampa de liquidez impida una política monetaria de estabilización de la economía.
La tarea de mantener la tasa de inflación baja y estable, se asigna generalmente a las
autoridades monetarias de cada país; generalmente esas autoridades monetarias son
los bancos centrales, quienes controlan el tamaño de la emisión monetaria mediante la
fijación de las tasas de interés, a través de transacciones en el mercado de divisas, y
con la creación de la banca de reservas.

17
 2. Riesgos de negociación internacional

A continuación se van a analizar los riesgos relacionados con una operación

internacional, resaltando los más relevantes de ellos. También se exponen las
alternativas que ofrece el mercado para mitigar los riesgos, lo que permite llevar a cabo
negocios en el exterior, conociendo la contraparte y el entorno, de forma que se pueda
tener mayor certeza sobre el pago.
Riesgo comercial, riesgo de mercados y riesgo político, son los que se van a exponer a
continuación, teniendo en cuenta que éstos hacen parte de los riesgos de negociación
internacional que están relacionados con el flujo de pagos.

Riesgo comercial

Los riesgos comerciales son los eventos que se pueden dar en la negociación
internacional y que impiden el pago. Son situaciones que permiten un fraude sobre la
mercancía, sobre los documentos, o que generan una disputa sobre las características
del producto.

Hay tres clases de riesgo comercial:

Riesgo de no pago: que existe cuando se está negociando con una persona natural o
jurídica, de la cual no se conoce su hábito de pago.

Riesgo de fraude: es la posibilidad de manipular, de mala fe, la información que está

contenida en los documentos de negociación.

Riesgo de disputa comercial: el que hay de incurrir en pérdidas por inconformidad

sobre las características del producto negociado.

Alternativas para mitigar el riesgo comercial

Las siguientes son alternativas que se pueden tener en cuenta para mitigar el riesgo
comercial:

Conocimiento del cliente

Una manera de mitigar el riesgo comercial o riesgo de pago, desde el punto de vista
del vendedor, es conociendo al cliente. Se debería tener claridad sobre la actividad
del mismo, su posición en el mercado, sus referencias comerciales y bancarias; en

18
general, se trata de obtener la mayor información posible que permita determinar
fácilmente el hábito de pago del cliente.

Desde otro punto de vista, el del comprador, el riesgo comercial se refiere a la

posibilidad de una disputa sobre las características y la calidad del producto o del
servicio; puede ser mitigado si el comprador conoce a su proveedor, si tiene
referencias comerciales que le permitan determinar si aquel ofrece la calidad
esperada, si cumple o no con los plazos, y cuáles son las condiciones ofrecidas para
los clientes.

Condiciones de la negociación

Cuando se están analizando junto al cliente las condiciones de un negocio, existen

dos opciones: se puede acordar que sea en cuenta abierta, o con respaldo bancario.
Es importante en cualquiera de los casos, aclarar que con la primera opción, el
riesgo de pago es asumido por el vendedor, y el riesgo de recibo de mercancía, pasa
a ser del comprador.

Instrumentación legal

Para mitigar el riesgo comercial inherente a una negociación internacional, es

importante instrumentarla correctamente, se recomienda suscribir un contrato con el
cliente, en el cual queden estipuladas todas las condiciones de operación, los
derechos y las obligaciones de las partes, dicho contrato debe ser firmado por los
representantes legales.

Si por alguna razón lo anterior no es posible, es conveniente que las condiciones, los
derechos y las obligaciones, queden plasmadas en comunicaciones comerciales, que
pueden ser cartas o correos electrónicos, que a futuro pueden llegar a servir como
prueba de lo acordado. Adicionalmente, se sugiere que un título valor instrumente la
operación, o que el contrato mencionado, preste mérito ejecutivo.

Pólizas de seguro de crédito

Otra forma de mitigar el riesgo comercial, en una operación en la que se está

otorgando plazo para el pago al cliente, es la utilización de una póliza de seguro de
crédito; la cual cubre el riesgo comercial de algunos o de todos ellos. Además, la
póliza puede cubrir el riesgo político del país en el cual reside el cliente, claro está
que eso se logra con un análisis previo de toda la cartera de los clientes, por parte de
la compañía de seguros. Usar un mecanismo como este, ofrece la opción de
descontar la cartera a plazo, asegurada directamente con un intermediario financiero.

19
 Instrumentos bancarios de pago

Para mitigar el riesgo comercial, también existe la opción de proponerle al cliente, la

utilización de instrumentos de pago, que cuenten con el respaldo de un banco.

Más información sobre condiciones de negociación

Bajo cualquiera de las opciones mencionadas anteriormente, la parte y el cliente,

pueden acordar que el pago sea anticipado, de contado, o a plazo, también es válido
hacer una combinación de éstas. La forma de pago que finalmente se acuerde, tiene
repercusiones diferentes en el precio debido al costo de oportunidad del dinero en el
tiempo. En muchas ocasiones ofrecer plazo para el pago, es un elemento diferenciador
frente a la competencia ya que hace más atractiva una propuesta comercial.

Ahora bien, sólo para ganar un negocio, no se debe tomar una decisión sobre las
condiciones, sin antes verificar el capital de trabajo que se requiere para la ejecución
del contrato, para la orden de compra, para la prestación del servicio, la forma cómo se
va a cubrir el riesgo de pago del cliente y el costo de ello. También determinar si se
decide otorgar plazo, por una parte o por la totalidad del precio, el tiempo que se
requiere para hacer la entrega de lo acordado, los costos inherentes a la transacción
comercial, entre otros aspectos.

Lo complejo de las relaciones comerciales actuales, hace que las empresas tengan la
constante necesidad de disponer de servicios financieros especializados, para cubrir los
riesgos en la negociación internacional. Adicionalmente, existe una mayor oferta, una
competencia, alianzas, costos competitivos y cobertura regional, en la prestación de
estos servicios, en el sistema financiero en Colombia y en el exterior.

Es importante tener en cuenta que la operación internacional es altamente sensible a

los tiempos de respuesta, así como es vital el acompañamiento y la orientación a las
partes involucradas. Algunas veces el costo de los servicios financieros puede pasar a
un segundo plano, si se obtiene buen servicio, acertada y oportuna asesoría y se
reducen los riesgos del negocio para ambas partes.

Riesgo de mercado

Este tipo de riesgos, son los generados por el desconocimiento del país destino de la
exportación. Las clases de riesgo de mercado se exponen a continuación:

20
 Posición frente a la competencia: es la probabilidad de tener una posición
desfavorable ante el cliente, al presentar una oferta comercial no competitiva frente a
otras alternativas del mercado.

Costumbre mercantil: en la medida en que se aleja de la frontera, se van a

encontrar diferencias culturales, que influyen en la forma de hacer los negocios y en
los instrumentos de pago utilizados; de ahí la importancia de conocer los hábitos de
negociación que caracterizan el país, que es destino de la exportación.

Forma de pago: teniendo en cuenta que en la actualidad el pago del comercio

internacional se realiza en mayor medida por cuenta abierta, es decir, que la
obligación del pago recae exclusivamente en la buena fe del comprador, y por lo
tanto el exportador está incurriendo en un riesgo mayor.

Moneda de pago: es un riesgo inherente al flujo de pagos, se debe tener en cuenta

la moneda de pago, ya que hay algunas monedas que no son negociables
internacionalmente. Para el caso de Colombia, es conveniente conocer cuáles son
las divisas acepadas y negociadas por el Banco Central, como por ejemplo: el dólar,
el euro, el dólar canadiense, la libra, el yen, entre otras.

Otra manera de instrumentar los pagos es a través de instrumentos de pago

bancarios, donde la responsabilidad de pago recae en diferentes niveles de una
entidad financiera.

A continuación se relacionan los instrumentos más utilizados en cada uno de los

mercados:

Estados Unidos: cartas de crédito o garantías standby.

México: cartas de crédito.

Centro América y Comunidad Andina: avales de letras de Cambio, cartas de crédito,

compromisos irrevocables de reembolso (CIR), cobranzas y garantías standby.

Europa: cartas de crédito y garantías standby.

Riesgo de tasa de cambio

El riesgo de tasa de cambio es el generado por la conversión de una divisa a su

moneda local, o de una divisa a otra, y luego a su moneda local.

21
Para mitigar el riesgo de mercado se presentan las siguientes alternativas y
recomendaciones:

Conocimiento de la competencia: en el país destino y de otros proveedores

internacionales del cliente, se debe tener en cuenta con quién se está compitiendo,
no sólo en términos de producto, sino desde el punto de financiamiento para el
cliente. Cabe resaltar, que hay muchos negocios que se concretan únicamente por el
esquema de financiación que se le ofrece al comprador.

Cuando se le va a formular una propuesta comercial a un cliente, es importante

conocer quién más ofrece un bien o un servicio con similares características, qué
forma de pago acostumbra plantear la competencia en su país, y si se puede
conocer, indagar en la manera de planeación que se usa en el país donde reside el
cliente.

Mientras más información se tenga del portafolio de productos y servicios, y de la

estructura de las ofertas comerciales de la competencia, mayor oportunidad se tiene
de generar una propuesta diferenciada para el cliente.

Conocimiento de la costumbre de pago del cliente: antes de estructurar una

propuesta comercial, es importante indagar sobre la forma de pago que se
acostumbra a contratar en el país destino de exportación; un detalle específico es la
forma de pago que acostumbra a utilizar el cliente para el tipo de bien o servicio que
se está ofreciendo.

Si por política el cliente solamente trabaja esquemas en cuenta abierta y no se tienen

referencias sobre su hábito de pago, ni se cuenta con información financiera que
permita determinar la solvencia de la empresa, se recomienda proponerle el uso de
un instrumento de pago, con respaldo bancario acompañado. Y de ser necesario, se
le propone una oferta de mayor plazo, para compensar el hecho de solicitar
instrumentos como una carta de crédito o una letra de cambio avalada.

Tipo de instrumentos utilizados por los bancos en el país del cliente: aunque
todos los instrumentos de pago están reglamentados por la Cámara de Comercio
Internacional, no todos los bancos los manejan de la misma manera, por ejemplo, en
algunos países la utilización de la letra de cambio avalada, es más dinámica que en
otros, y lo mismo sucede con las cartas de crédito.

En cada país existen costumbres diferentes para el uso de los instrumentos de pago,
razón por la cual es conveniente que antes de estructurar la oferta comercial para el
cliente, se conozcan las prácticas bancarias del país destino de exportación.

22
Recomendaciones sobre los instrumentos de pago: cuando el cliente ofrece un
instrumento de pago con respaldo bancario, cualquiera que sea, es importante saber
quién es el banco emisor, ya que no todos los bancos emisores son elegibles para el
banco con el cual se trabaja; ni todos los bancos tienen el mismo nivel de riesgo para
las demás entidades bancarias.

Por lo anterior, cuando entre ambas partes acuerdan estructurar una operación con
algún tipo de respaldo bancario, es importante presentarle al banco, el tipo de
instrumento que el cliente está ofreciendo; y a la vez, se le informa a él qué banco
emite ese instrumento, para que la entidad bancaria indique si puede estructurarse
una operación segura para las partes.

Un ejemplo de esto es, que si se le solicita al cliente una carta de crédito confirmada,
él debe indicar el banco emisor de la misma, para que a su vez, un banco informe si
puede o no confirmar esa carta de crédito que se va a recibir.

Cada banco en el mundo tiene una relación de bancos con los que trabaja de forma
directa, normalmente ellos son llamados bancos corresponsales. Es importante
preguntarle a la entidad bancaria con qué bancos trabaja, en cada país en donde
están los clientes.

Análisis de la moneda de pago: no todas las monedas son aceptadas por los
bancos centrales en cada país. Es importante tener claro que en Colombia el banco
central es el Banco de la República, y a través de su división de estadística,
determina las monedas que son divisas, y que por lo tanto son aceptadas.

Riesgo de tasa de cambio: como en Colombia la moneda de circulación es el peso

colombiano, siempre habrá un riesgo de tasa de cambio cuando se facturan bienes o
servicios al exterior, en una moneda diferente, bien sea en dólar americano o en
euro. Ese riesgo se define como la posibilidad de pérdida por la fluctuación en la tasa
de cambio de la moneda local, frente a la divisa en la cual está denominada la venta
al exterior, es decir, la fluctuación que existe en la equivalencia entre las dos
monedas.

Para mitigar ese tipo de riesgo, los bancos ofrecen un producto, que en su
denominación más amplia se conoce como derivado, que no es otra cosa que un
instrumento de cobertura del riesgo de tasa de cambio, o de tasa de interés. Dentro
de los derivados de tasa de cambio se encuentran los forward y las opciones.

23
 Forward: en su definición más sencilla, a través del forward, se puede contratar con
un banco en Colombia, la tasa de cambio a la cual se va a monetizar una orden de
pago, producto de una exportación futura, únicamente si se tiene certeza de la fecha
exacta en la que se va a recibir el pago del cliente.

Una vez contratado el forward, sin importar lo que ocurra durante el tiempo
transcurrido entre el día en el que se contrató con el banco, y el día en que
efectivamente se va a monetizar la orden de pago, el banco liquidará a la tasa que se
acordó previamente.

Mecanismos como éste permiten saber con anterioridad, cuál es la tasa de cambio
con la que se va a monetizar un pago futuro. Cuando se contrata un forward con el
banco, se tiene la obligación de cumplirlo, es decir, se le tiene que vender ese día, la
orden de pago, a la tasa de cambio que fue acordada.

Opción: la opción, como el forward, permite acordar con el banco la tasa de cambio
a la cual se va a monetizar una orden de pago, que se va a recibir en una fecha
futura determinada. Pero llegado el día de la monetización, con este mecanismo se
tiene el derecho a ejercer o no esa posibilidad de vender al precio acordado;
determinación que nace si se considera que la tasa de cambio definida es o no
favorable, frente a la tasa de cambio vigente el día de la monetización.
Es decir, si se usa la opción, se tiene el derecho de vender o no la orden de pago, a
la tasa de cambio contratada. Para poder tener ese derecho, se le debe pagar al
banco una prima.

Para conocer a profundidad sobre los derivados, se puede consultar la página del
Banco de la República, específicamente sobre la temática de coberturas cambiarias.

Riesgo político

El riesgo político es el riesgo inherente al país destino de la exportación, está

relacionado con medidas gubernamentales, en materia económica, cambiaria, entre
otras; dichas medidas pueden afectar el pago.

Clases de riesgo político:

Riesgo de convertibilidad: es la posibilidad de no poder convertir la moneda local

en divisas para su envió al exterior.

Riesgo de transferibilidad: es la posibilidad de no poder girar las divisas al exterior.

24
Alternativas para mitigar el riesgo político

A continuación se presentan algunas opciones para mitigar el riesgo político en las

ventas al exterior:

Póliza de seguro de crédito: utilizar una póliza de seguro de crédito, permite cubrir
el riesgo de pago del cliente y da la opción de cubrir el riesgo del país en el cual él
reside, sobre todo si se trata de un país cuyo riesgo es mayor, dada su inestabilidad
política, comercial o económica.

Si se cuenta con la póliza de seguro de crédito que cubre el riesgo comercial de pago
del cliente, y se considera que el país al cual se va a exportar ha aumentado su
riesgo, se puede solicitar a la compañía de seguros que amplíe la cobertura de la
operación, cubriendo también el riesgo político.

Triangulación: la triangulación es una forma de estructurar una operación, no sólo

entre el banco de las dos partes, sino incluyendo a una tercera entidad bancaria.
Ésta se usa cuando se dan situaciones en las que el riesgo del banco del cliente, o
del país del mismo, no son elegibles para el banco en Colombia. En ese caso, la
función del tercer banco es garantizar la operación del banco del cliente, al banco en
Colombia.
Triangular una operación aumenta su costo por las comisiones que cobra el banco
en Colombia, y el del cliente en el exterior, además se agregan las que va a cobrar el
nuevo banco, que interviene en la operación. Sin embargo, esa alternativa puede
permitir que llegue a feliz término una negociación, que estructurada solamente entre
el banco en Colombia y el del cliente, no sería posible.

Convenio ALADI: se pueden canalizar operaciones a través de este convenio,

cuando existe una percepción alta de riesgo político. Cualquier banco que esté
autorizado por el Banco Central para operar en el convenio ALADI, puede emitir los
instrumentos de pago como: cartas de crédito, letras de cambio avaladas, pagarés
avalados, u órdenes de pago.

Adicional a ello, el dólar americano es la moneda que se utiliza en las operaciones

que se canalizan a través del convenio ALADI. Pero, es importante tener en cuenta
que si se trata de una exportación de servicios, para el caso de Colombia, el
convenio ALADI no permite la canalización de esas operaciones, sino únicamente las
de bienes tangibles.

25
 3. Medios de pago

Una de las mayores inquietudes a las que se enfrentan los exportadores colombianos,
cuando ingresan al mercado internacional, es la adopción del medio de pago más
conveniente, tanto para el comprador como para el vendedor. A continuación se van a
explicar los diversos medios de pago, ahondando en qué son, cómo funcionan, qué
partes intervienen, cuál es el procedimiento para su cobro, cuáles son las ventajas y las
desventajas de utilizarlos.

Medios de pago internacional

Son las transacciones económicas con el exterior, que implican el intercambio de

bienes o servicios entre compradores y vendedores de diferentes países. La
elección del método de pago depende de los siguientes factores:

Del conocimiento y la confianza mutua entre el comprador y el vendedor, así

como el nivel de conocimiento que se tenga del comprador extranjero.

Del tamaño y de la frecuencia de las operaciones.

De las normas legales existentes en los países involucrados en la

transacción.

De los costos bancarios generados por la utilización de dichos instrumentos.

Del término de negociación.

Los medios de pago internacional se pueden clasificar a través de:

Operaciones en cuenta abierta.

Operaciones con respaldo cambiario. (Universidad ICESI, 2008)

26
Operaciones en cuenta abierta

Se entiende por cuenta abierta, cuando en la negociación internacional el riesgo es

asumido por el comprador o por el vendedor; el riesgo lo asume el comprador, cuando
anticipa una parte o la totalidad de los recursos, sin tener la certeza del recibo de la
mercancía. Por otro lado, el riesgo lo asume el vendedor, cuando despacha la
mercancía sin haber recibido parte, o la totalidad del pago.

En cuenta abierta se manejan los siguientes instrumentos de pago:

Instrumentos de pago en cuenta abierta

Cheque
Transferencia, giro u
orden de pago Cheque personal Cheque bancario

Es emitido por el Es emitido

comprador, contra los directamente por el
Mecanismo de pago en recursos que tiene banco, por orden del
el cual los recursos son depositados en su comprador.
trasladados desde la cuenta corriente.
cuenta del banco del Por ser emitido por el
comprador, a la del Por ser emitido por el banco, su cobro no está
vendedor. Ésto supone comprador, su cobro sujeto a la
un alto nivel de está sujeto a la disponibilidad de
confianza entre las disponibilidad de recursos en la cuenta
partes involucradas. recursos en su cuenta corriente del
corriente. comprador.

Diferencia entre el cheque y la transferencia

La diferencia sustancial entre el cheque y la transferencia, radica en que esta última le

permite al beneficiario recibir los pagos prácticamente sin demora, a través de SWIFT;
mientras que en el cheque, se requiere recibirlo físicamente para su cobro.

Por otro lado, el valor de las comisiones bancarias de una transferencia suelen ser
menores que el cobro de un cheque. Actualmente, el uso del cheque ha venido
disminuyendo en las negociaciones internacionales.

27
Operaciones con respaldo cambiario

Son aquellas operaciones en las que la responsabilidad de pago o de gestión recae

sobre un banco, siempre y cuando se cumplan las condiciones establecidas en el
instrumento de pago escogido.

Seleccionar el instrumento de pago más adecuado depende de:

El riesgo que quieran asumir el vendedor y el comprador.

El destino de la exportación.

Los costos asociados al instrumento de pago.

El nivel de conocimiento y de confianza entre el comprador y el vendedor.

El uso de los instrumentos de pago implica, el cobro de comisiones, por lo tanto, se

debe negociar eso con el cliente de una manera explícita y por escrito.

Las partes que intervienen en los instrumentos de pago son: el comprador, el

vendedor, el banco comprador y el banco vendedor.

Los bancos actúan como facilitadores del pago y del manejo documentario.

Carta de crédito de comercio o LC

La carta de crédito es un contrato en el cual un comprador en el exterior, contacta a un

banco en el exterior, para que dicha entidad realice el pago al exportador, por medio de
un banco ubicado en el país de residencia del vendedor.

La carta de crédito es el medio de pago más apetecido en las negociaciones

comerciales a nivel internacional, puesto que presenta condiciones de equilibrio y
garantías para las dos partes; pues al exportador le ofrece la garantía de pago
respaldada por una entidad financiera colombiana, y al comprador, la garantía del
embarque de la mercancía.

En el caso de Colombia, para que una carta de crédito sea válida, el vendedor debe
cumplir con ciertos requisitos denominados métodos de pago de operaciones bancarias
y cambiarias para exportaciones colombianas, y poseer los siguientes documentos:
documento de transporte, factura comercial, lista de empaque y letra de cambio.

28
Tal vez el instrumento de pago que más se conoce, es la carta de crédito, pero la
escogencia del mismo, depende de muchos factores, entre ellos, de la confianza
existente entre el comprador y el vendedor, de las prácticas bancarias en el país del
comprador, si se dispone de cupos de créditos bancarios, de los costos y de los
trámites, entre otros.

Este instrumento de pago es la opción que más seguridad brinda a las partes, porque al
vendedor se le da la certeza de recibir su pago, y al comprador, la seguridad de recibir
el bien o el servicio de contrato.

Se recomienda que cuando se decida utilizar este instrumento, se tenga en cuenta lo

siguiente:

El banco emisor.

El banco que la confirma y/o avisa.

Las fechas de vigencia, de embarque y de pago.

El valor de las comisiones y quién va a asumirlas.

Los documentos que se deben presentar para hacer efectivo el pago.

Vale la pena recordar que la carta de crédito es un instrumento de pago de carácter

documentario, lo que implica que únicamente puede hacerse efectivo su pago, previa
presentación de los documentos que evidencien el despacho de la mercancía y el
cumplimiento de los términos y condiciones estipuladas en la misma.

Partes que intervienen en una carta de crédito

El importador, comprador - ordenante: es una empresa o cliente por quien el

banco establece la carta de crédito.

El exportador, beneficiario - vendedor: es la organización que vende los bienes o

los servicios incorporados en la carta de crédito, y por lo tanto, recibe el pago a la
vista o a plazo, previo cumplimiento de los términos y condiciones estipulados en
ella.

El banco emisor: es la entidad bancaria que emite la carta de crédito por cuenta de
su cliente, ordenante - comprador - importador, siguiendo expresamente sus
instrucciones. El banco emisor agrega su reputación y solvencia a la del ordenante, y

29
 mientras dura el ciclo de la carta de crédito, hace por él las veces de deudor frente a
las demás partes que intervienen en ella.

El banco corresponsal, avisador - confirmador: es la entidad bancaria que en

virtud de las relaciones de corresponsalía con el banco emisor, se encarga de pagar
a la vista o a plazo, la carta de crédito al beneficiario - vendedor - exportador. El
banco corresponsal puede actuar como avisador al ser la entidad que notifica al
beneficiario la carta de crédito y/o confirmador, cuando el banco agrega su
confirmación, y por lo tanto se obliga ante el beneficiario a pagar la carta de crédito,
siempre y cuando se cumplan los términos y las condiciones de la misma.

Ventajas de la carta de crédito

La utilización de la carta de crédito otorga tanto al comprador, como al vendedor, un alto

grado de seguridad, ya que le permite al comprador tener la certeza de recibir el bien o
el servicio de acuerdo con lo negociado; y al vendedor le asegura recibir su pago,
siempre y cuando se cumplan los términos y las condiciones estipuladas en la misma.

La carta de crédito, por ser un instrumento emitido por un banco y recibido, avisado o
confirmado por otro banco, le permite tanto al vendedor, como al comprador contar con
asesoría especializada en el trámite completo de la operación, que incluye la
verificación de los términos y condiciones del crédito, la revisión de los documentos
conforme a ellos, agilidad en el pago, e información confiable durante todo el ciclo de
vida de la carta de crédito.

El uso de la carta de crédito le puede permitir al comprador obtener mejores términos y

mejor precio con el vendedor y no girar anticipos; lo cual además de otorgarle
seguridad, no le inmoviliza capital de trabajo y le asegura que el pago al vendedor sólo
se efectuará cuando los documentos que representan la propiedad de la mercancía,
están en poder del banco emisor o del banco receptor, que es el banco corresponsal.
Además permite que el banco verifique que el vendedor ha cumplido a cabalidad los
términos y las condiciones de la misma.

Desde otro punto de vista, para el vendedor el uso de la carta de crédito le permite
presentar a sus clientes una oferta con valor agregado vía mayor plazo, sin correr el
riesgo de crédito de su cliente, al utilizar por ejemplo, una carta de crédito de aceptación
o de pago diferido.

Los siguientes son los aspectos que deben acordar el vendedor y el comprador, cuando
van a utilizar una carta de crédito como instrumento de pago:

30
 Nombre y dirección de las partes, ciudad, país y teléfono del comprador u ordenante,
y del vendedor o beneficiario.

Cuantía a pagar y vigencia de la carta de crédito.

Forma de pago, a la vista o a plazo.

Si la carta de crédito es confirmada o solamente avisada.

Documentos contra los cuales va a ser utilizada la carta de crédito.

Cotización, iconterms.

Descripción de la mercancía.

Lugar de embarque y destino, con ciudad y país.

Si se permiten o no embarques parciales y transbordos.

Fechas límites de embarque.

Fechas para presentar documentos ante el banco receptor, banco corresponsal, por
parte del vendedor.

Instrucciones especiales respecto a la forma como deben emitirse los documentos

requeridos.

Definir claramente quién paga las comisiones.

Opciones de negociación de costos en una carta de crédito

Elegir la carta de crédito como instrumento de pago genera costos por concepto de
comisiones, por mensajes SWIFT e intereses, que deben conocerse antes de cerrar la
negociación, con el ánimo de que cada una de las partes tenga claro cuáles le
corresponde asumir.

Opción 1: todos los costos son asumidos por el comprador.

Opción 2: todos los costos son asumidos por el vendedor.

31
 Opción 3: los costos generados en el país del comprador, son asumidos por el
comprador, y los generados en el país del vendedor, son asumidos por éste. Esta
última opción es la más utilizada.

Ciclo de vida de una carta de crédito

Paso 1. Apertura: el vendedor y el comprador establecen los términos de su

negociación e indican que la forma de pago es con carta de crédito. Esta es la
apertura de la carta de crédito que el comprador le solicita a su banco, para lo cual el
empresario debe contar con una línea de crédito vigente y disponible. Esta emisión
genera una comisión en el país del comprador, que puede estar a cargo del
vendedor o del comprador, según se haya acordado.

Paso 2. Avisar o confirmar: el banco receptor o banco corresponsal, avisa o

confirma, según se indique en la carta de crédito. Es claro que tanto el aviso, como la
confirmación generan comisiones que van a cargo del vendedor o del comprador,
según lo acordado.

Paso 3. Modificar: si el vendedor está de acuerdo con las condiciones estipuladas

en la carta de crédito que ha recibido por orden del comprador y puede cumplirlas, la
carta de crédito no será sujeto de modificaciones y probablemente los documentos
no van a presentar discrepancias, lo cual evita comisiones adicionales por estos
conceptos.

Paso 4. Utilizar: es la utilización de la carta de crédito, que consiste en la entrega de

documentos al banco receptor, o banco corresponsal, por parte del vendedor, va de
acuerdo con los términos y las condiciones estipuladas. En ese momento se puede
generar una comisión de utilización, normalmente dicha comisión se causa
únicamente si se permiten varias utilizaciones; lo que sucede cuando en la carta de
crédito se permiten embarques parciales, y se cobra a partir de la segunda
utilización.

Paso 5. Pago: es el pago a favor del vendedor, pago inmediato L7C a la vista, una
aceptación L7C de aceptación y carta de compromiso de pago L7C de pago diferido.
Documentos que intervienen en una carta de crédito

Los documentos necesarios dependen de la regulación aduanera de importación y

exportación que existe en los países del vendedor y del comprador. Normalmente el
comprador debe asegurarse que el vendedor puede aportar los documentos que se van
a exigir.

32
El número de ejemplares de un determinado documento que deben presentarse en el
marco de una carta de crédito, se establece a petición del comprador, quien es el
ordenante de la carta de crédito y, a falta de mención específica, un sólo ejemplar
resulta suficiente.

No obstante, en aquellos documentos que constituyen o pueden llegar a constituir

propiedad, como el documento de transporte, la factura comercial y el seguro, el
beneficiario o vendedor, debe presentarle al banco el juego completo de originales,
donde indique que han sido emitidos, salvo que la carta de crédito indique algo distinto.

Documentos mínimos que se requieren para el pago de LC

Los documentos mínimos que se requieren para el pago de una carta de crédito son los
que se van a nombrar a continuación, se recomienda que en lo posible sean
documentos originales:

Factura comercial.

Documentos de transporte: dependiendo del medio de transporte que se utilice, el

documento puede ser:

Vía marítima: documento de embarque marítimo o B/L, de sus siglas en inglés,

Bill of Landing.

Vía aérea: guía aérea o documento de transporte aéreo Air Way Bill.

Vía terrestre: carta de porte internacional o documento de transporte por camión,

ferrocarril o navegación fluvial.

Varias vías: documento de transporte multimodal, que puede contener una

mezcla de los anteriores.

El único documento que representa legalmente la propiedad de la mercancía es el

documento de embarque marítimo B/L.

Póliza de seguros de la mercancía, dependiendo del incoterm utilizado.

33
Discrepancias

Cuando los documentos son revisados y se encuentran inconsistentes de acuerdo con

las especificaciones de la LC, se dice que hay discrepancias, es decir, que tienen
errores, omisiones y/o detalles que no cumplen con los términos y las condiciones de la
LC.

Hay discrepancias no corregibles, como:

Crédito vencido.

Presentación tardía de documentos.

Sobregiro.

Existen discrepancias que son corregibles como las siguientes:

Datos, información, firmas, visas y sellos faltantes, en los documentos que así lo
requieren.

Documentación incompleta.

Copias en lugar de originales.

Documentos no acordes con los términos de la LC.

Clasificación de la carta de crédito

Actualmente todas las cartas de crédito son irrevocables, es decir, que una vez emitidas
no pueden ser canceladas ni anuladas, salvo que todas las partes que intervienen en
ella así lo acepten.

La carta de crédito se clasifica:

De acuerdo con el compromiso de pago del banco corresponsal.

De acuerdo con la disponibilidad de pago.

De acuerdo con el tipo de reembolso.

De acuerdo con su naturaleza.

34
 De acuerdo con el compromiso de pago del banco corresponsal

Carta de crédito avisada Carta de crédito confirmada

Es aquella en la cual el compromiso de Es aquella en la cual el compromiso de

honrar su pago recae únicamente en el honrar su pago recae no solamente en
banco emisor. En la carta de crédito el banco emisor, sino en el banco
avisada, el compromiso del banco receptor o banco corresponsal, quien ha
receptor se limita a notificarla al adicionado su compromiso de pagarla,
beneficiario. El pago se efectuará por siempre y cuando se cumplan los
parte del banco emisor a través del términos y las condiciones de la misma.
banco receptor, siempre y cuando, se
cumplan los términos y las condiciones En la carta de crédito confirmada, como
de la misma. el compromiso de pago recae sobre el
banco receptor o banco corresponsal, el
En la carta de crédito avisada, como la riesgo país, del país destino de la
responsabilidad de pago está a cargo exportación, se elimina para el
del banco emisor, el riesgo del país, que vendedor.
es el mismo país del banco emisor, lo
continúa asumiendo el vendedor.

Nota: si una carta de crédito no puede ser confirmada por el banco receptor o banco
corresponsal, es porque el banco emisor no cuenta con cupo de crédito disponible. En
esos casos el banco receptor, o banco corresponsal, puede utilizar como respaldo a
otro banco, una figura que es conocida como la triangulación de la operación. Dicha
triangulación genera comisiones adicionales, que estarán a cargo del vendedor o del
comprador, de acuerdo con lo que se haya convenido.
Si no se puede utilizar este mecanismo, la otra opción es manejar la carta de crédito
avisada, en la cual la responsabilidad de pago está a cargo del banco emisor.

35
 De acuerdo con la disponibilidad de pago

Carta de crédito a la Carta de crédito de Carta de crédito de

vista aceptación pago diferido

Se utiliza cuando el Se utiliza cuando el

vendedor ha otorgado plazo vendedor ha otorgado
al comprador para el pago plazo al comprador
de los bienes o servicios para el pago de los
transados. En este tipo de bienes o servicios
cartas de crédito, el transados.
beneficiario recibirá el pago
una vez haya transcurrido Este mecanismo es
el plazo acordado, siempre similar a la carta de
Es aquella en la cual el y cuando cumpla con los crédito de aceptación,
beneficiario tiene derecho términos y las condiciones con la diferencia que el
a recibir el pago por parte estipuladas en la misma. pago se difiere en
del banco emisor o del varias cuotas, cada una
banco confirmador, al Una vez el vendedor ha con un plazo diferente.
momento de la entregado los documentos
presentación de los requeridos al banco El beneficiario recibirá
documentos, de receptor, o banco los pagos una vez
conformidad con los corresponsal, obtiene un hayan transcurrido los
términos y las condiciones compromiso de pago del plazos acordados,
de la carta de crédito. banco emisor o del banco siempre y cuando
receptor, lo cual genera un cumpla con los
título valor que el términos y las
beneficiario puede negociar condiciones estipuladas
para obtener su pago en la carta de crédito.
inmediato si requiere
liquidez. Pero, si el Si el vendedor requiere
vendedor no requiere liquidez inmediata
liquidez inmediata, recibirá puede negociarla.
el pago, al vencimiento del
plazo acordado.

De acuerdo con el tipo de reembolso

Carta de crédito de reembolso Carta de crédito de reembolso por

ordinario convenio ALADI

36

El reembolso o pago de estas
operaciones se efectúa a través de un
corresponsal bancario del exterior, con
divisas de libre convertibilidad, que son
las autorizadas por el Fondo Monetario
Internacional y aceptadas por el banco
central de cada uno de los países.
Son las cartas de crédito cuyo
reembolso o pago puede o debe
canalizarse a través del convenio de
pagos ALADI.
En este caso no hay movilidad de
divisas entre el banco emisor y el
banco receptor, o banco corresponsal.
Este último le solicita el pago de la
carta de crédito al banco central en el
país del vendedor. Posteriormente, la
compensación de las divisas la
adelantan los bancos centrales que
intervienen en la operación.

De acuerdo con su naturaleza

Carta de crédito transferible Carta de crédito intransferible

Es aquella en la cual el beneficiario da

instrucciones al comprador, al banco
emisor o al banco receptor, banco
corresponsal, para que la carta de
crédito pueda ser utilizada parcial o
totalmente por uno o varios Es aquella que no contempla la
beneficiarios en su país, o en otro país. posibilidad de ser transferida a un
Para que sea transferible tal condición beneficiario diferente, al vendedor del
debe quedar expresa en el texto de la bien o del servicio.
misma. Este tipo de instrumento se
puede utilizar cuando el beneficiario no
dispone de la mercancía, sino que la
adquiere de sus proveedores. En estos
casos la transferencia de la carta de
crédito permite que los proveedores
cuenten con una garantía de pago.

Letra avalada

Es un instrumento de pago representado en un título valor de contenido crediticio,

girado a favor del vendedor, llamado girador o beneficiario. Este instrumento es
aceptado por el comprador o girado y avalado por un banco, que es la entidad que se
obliga a su pago.

37
Es de aclarar que para manejar este instrumento, se requiere un alto grado de
confianza entre el vendedor y el comprador.

Si para mitigar el riesgo de pago de un cliente, se decide utilizar una letra de cambio, es
importante definir en qué momento se va a recibir la letra, si antes, durante o después
del embarque, ya que dependiendo de ello, el riesgo es diferente para las partes. Si así
lo acuerdan, es posible incluir intereses corrientes por el plazo otorgado, a favor del
vendedor.

Estas son las partes que intervienen en una letra avalada:

Girador - vendedor: es el beneficiario de la letra de cambio.

Girado - comprador: es el obligado a pagar la letra de cambio.

Banco avalista: es el responsable de honrar el pago al girador, de la letra de cambio

avalada.

Canalización de una letra a través del convenio ALADI

Cuando se trata de un vendedor colombiano, sí se puede canalizar la letra avalada por

el convenio ALADI, siempre y cuando se origine en una transacción de bienes y que
éstos sean originarios de Colombia, por disposición del convenio y del Banco Central.

Todos los instrumentos que se canalicen a través del convenio ALADI, deben evidenciar
específicamente en el mismo instrumento, que es canalizado a través del convenio
ALADI.

¿Cómo se hace efectiva una letra de cambio avalada?

Para hacer efectiva una letra avalada se requiere que el beneficiario la presente a su
banco, debidamente endosada, con los documentos soportes de la exportación, para
que a su vez sea enviada al banco avalista quien honrará su pago.

Cobranza documentaria

Es la operación mediante la cual el banco con el que trabaja el vendedor, que se

denomina banco cedente, actuando por cuenta y orden de su cliente, que se denomina
librador - vendedor, tramita la cobranza de una serie de documentos financieros y
comerciales, ante su cliente, que es llamado girado - comprador; se hace utilizando los

38
servicios de un banco corresponsal, o banco cobrador, y va radicado en la plaza del
comprador. Si bien, no es tan expedito como una transferencia, conlleva cierta
flexibilidad, que lo pone en un status intermedio entre la complejidad y/o la sencillez de
otros instrumentos.

Éste es el instrumento más habitual entre filiales de una misma empresa que está
radicada en distintas partes del mundo, o entre importadores y exportadores con alto
grado de intercambio y conocimiento mutuo.

En este caso sí hay instrucciones especiales por cumplir, y los bancos deben
responsabilizarse por ejecutarlas en tiempo y en forma, pero no toman decisiones ni
realizan interpretaciones de la operación particular, así como tampoco revisan los
documentos involucrados. Aquí la actuación y la responsabilidad de los bancos se limita
a las propias de un mandato y mediante el cumplimiento de las instrucciones del
girador, que en este caso es el vendedor.

Definición de cobro

La Cámara de Comercio Internacional (CCI), a través de la publicación 522, estableció

que cobro significa el manejo de los bancos de los documentos financieros, como las
letras de cambio, los pagarés, los cheques, entre otros; a la vez que los documentos
comerciales, las facturas y los documentos de embarque.

El objetivo es entregar documentos comerciales contra aceptación y/o pago, dado que
la cobranza documentaria, significa el cobro de documentos financieros, acompañados
de documentos comerciales o de sólo éstos últimos.

Partes que intervienen en una cobranza documentaria:

Cedente, vendedor - exportador: empresa o cliente por solicitud de quien el banco

remitente, establece la cobranza.

Banco remitente: es el banco, que por instrucciones del cedente vendedor -

exportador, establece la cobranza.

Banco cobrador: es cualquier banco, distinto del banco remitente, que cumple con
las instrucciones indicadas en la cobranza.

Librado, comprador - importador: es a quien debe efectuarse la presentación de

los instrumentos, de acuerdo con las instrucciones de la cobranza.

39
Etapas de una cobranza documentaria:

Entrega: momento en el que el cedente, vendedor - exportador, formaliza la

presentación de los documentos al banco cedente, impartiéndole las instrucciones de
cobro.

Remisión: consiste en el envío de los documentos por parte del banco remitente, al
banco cobrador, se hace por correo certificado, y la confirmación vía SWIFT del
establecimiento de la cobranza.

Presentación: es el momento en el que el banco cobrador presenta los documentos

al librado para su pago, éste puede ser a la vista o a plazo. En este último caso, el
librado debe aceptar una letra de cambio a su cargo.

Pago o aceptación: consiste en el pago o la aceptación de la cobranza por parte del

librado.

Devolución: si el librado no está de acuerdo con la cobranza le solicitara al banco

cobrador la devolución de los documentos al banco remitente sin efectuar ningún
trámite.

Reembolso: es el momento en que el banco cobrador, gira los fondos al banco

remitente, es producto del pago de la cobranza. Si el pago es a plazo, el banco
cobrador devuelve la letra, debidamente aceptada por el librado al banco remitente.

Clases de cobranza documentaria

La cobranza documentaria se puede clasificar:

Dependiendo de la forma de pago por parte del comprador.

Dependiendo del tipo de documentos que se envían.

Dependiendo de la forma de pago por parte del comprador

A la vista A plazo

Es decir, pagada contra la presentación Cuando se genera un tiempo determinado

de documentos. para el pago.

40
En este tipo de cobranza documentaria existe la posibilidad que la letra, una vez
aceptada por el librado, obtenga el aval del banco cobrador. Lo anterior representa para
el vendedor, tener que trasladar el riesgo del librado al banco cobrador, y
adicionalmente, le permite la posibilidad de negociarla.

Dependiendo del tipo de documentos que se envían

Cobranza simple Cobranza documentaria

Es la cobranza de documentos Es la cobranza en la que se puede combinar

financieros como pagarés, cheques, documentos financieros y comerciales, como
letras y otros. facturas, documentos de transporte, lista de
empaque, entre otros.

Costos asociados a una cobranza documentaria

Se limita a los gastos de manejo y envío de documentos por parte del banco remitente,
y a los gastos por cumplir las instrucciones, por parte del banco cobrador.

Standby Letter Of Credit (SLOC)

Ésta es una garantía bancaria internacional, emitida por un banco bajo las reglas de la
publicación 600 de la Cámara de Comercio Internacional, o bajo la reglamentación de la
publicación 590, también conocida como ISP 98; normalmente se hace por solicitud del
comprador y a favor del vendedor.
Comúnmente se le conoce como garantía standby o carta de crédito standby, dicho
instrumento garantiza al vendedor, ante un incumplimiento de pago de parte del
comprador, conforme a las condiciones de emisión de la misma.
Para utilizar este tipo de garantía es recomendable determinar lo siguiente:

¿Qué es lo que se está garantizando?

¿Cómo lo está garantizando?

¿Qué condiciones se deben cumplir para hacer efectiva la garantía standby?

41
Vale la pena anotar que este instrumento se puede utilizar para otro tipo de operaciones
internacionales, para garantizar el correcto manejo de un anticipo, para asegurar la
serenidad de una oferta, el cumplimiento de un contrato, entre otras.

Partes que intervienen en una garantía standby:

Beneficiario - vendedor: es a favor de quien se emite la garantía standby.

Ordenante - comprador: es quien solicita la emisión de la garantía standby a

favor del vendedor.

Banco emisor: es el banco que emite la garantía standby por solicitud del
comprador, y contra la línea de crédito vigente y disponible que debe tener
este último en una entidad bancaria.

Banco receptor - banco corresponsal: es el banco del vendedor, que recibe la

garantía standby y es el encargado de hacer efectivo el pago al banco emisor,
en caso, de un incumplimiento por parte del comprador, que se da de acuerdo
con las condiciones estipuladas en la garantía. (Bancoltex, s.f.)

Costos de una garantía standby: los costos asociados a la emisión de una garantía
standby, se limitan normalmente a la comisión de emisión que se cobra, por cada mes o
fracción de mes, de vigencia de la misma. Comúnmente esos cargos son cobrados por
ambos bancos.

Ventajas de utilizar una garantía standby: el beneficio de utilizar este instrumento es

su practicidad, cuando se tratan operaciones habituales y periódicas entre un
comprador y un vendedor.

4. Perfeccionamiento cambiario en Colombia

A continuación se brinda una información básica sobre el régimen cambiario en

Colombia y sobre la manera como se perfeccionan las operaciones que se realizan con
empresas o entidades del exterior. También, se contemplan las diferentes obligaciones
que se deben cumplir en cada una de las operaciones realizadas con el exterior, bien

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sean, exportaciones, importaciones, contratación de créditos en moneda extranjera,
inversiones, entre otras, sumado a su cumplimiento en tiempo, y la forma de evitar
incurrir en sanciones cambiarias.

Generalidades sobre el régimen cambiario en Colombia

En Colombia, a principios de los años noventa y con el inicio de la apertura económica,

se modificó el régimen cambiario, mediante la expedición de la resolución 8 del año
2000, hecha por la junta directiva del Banco de la República, la cual sigue vigente
actualmente. Básicamente con esa norma, se dividió el régimen cambiario en divisas,
en mercado cambiario y mercado libre.

Por un lado, el mercado cambiario está conformado por la totalidad de las divisas, que
deben canalizarse obligatoriamente por conducto de los intermediarios financieros
autorizados en Colombia, denominados Intermediarios del Mercado Cambiario (IMC), o
a través de cuentas corrientes de compensación en el exterior, debidamente
autorizadas y registradas en el Banco de la República.

Las siguientes operaciones de cambio deben canalizarse obligatoriamente a través del

mercado cambiario:

Las divisas producto del intercambio, compra y venta, de bienes tangibles entre
Colombia y el resto del mundo, importaciones o exportaciones, respectivamente.

Las divisas producto de endeudamiento externo, créditos bancarios de empresas

colombianas contratadas con bancos del exterior, con bancos en Colombia, o
créditos que otorgan bancos colombianos a empresas del exterior.

Las inversiones internacionales hacia y desde Colombia; inversiones que son

realizadas por empresas colombianas en el exterior, o inversiones de empresas del
exterior en Colombia.

Las operaciones de derivados, compra o venta de Forward, entre otros.

Avales y garantías en moneda extranjera.

Por su parte, el mercado libre está conformado por las divisas, provenientes de
operaciones que no están obligadas a ser canalizadas a través del mercado cambiario,
como:

Pago de fletes y de seguros.

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 Gastos de embarque.

Turismo, entre otros.

Perfeccionamiento de una operación normal de exportación de bienes

Cuando se reciben las divisas de un cliente del exterior, por concepto de la venta de un
bien, para venderlas al banco, se acuerda con la entidad la tasa de cambio. Para
realizar la operación de venta, se debe diligenciar, firmar y presentar al banco un
formulario que es denominado: declaración de cambio, en el cual se indica la
información del monto, las características y las demás condiciones de la operación.
Además el formulario debe ser suscrito por el representante, el apoderado o el
mandatario responsable de la empresa que realizó la exportación.

Nota: para conocer a profundidad sobre el régimen cambiario en Colombia, se puede

ingresar a la página web del Banco de la República.

Declaraciones de cambio y formularios

Dependiendo del concepto de la operación, que pueden ser exportación o importación

de bienes, endeudamiento externo e inversiones, entre otras, existen varios tipos de
formularios para la canalización de las divisas, a través del mercado cambiario.

Declaraciones de cambio

Aunque existen más declaraciones de cambio, a continuación se indican las más

utilizadas:

Formulario 1: Declaración de cambio por importaciones de bienes.

Formulario 2: Declaración de cambio por exportaciones de bienes.

Formulario 3: Declaración de cambio por endeudamiento externo.

Formulario 4: Declaración de cambio por inversiones internacionales.

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 Formulario 5: Declaración de cambio por servicios, transferencias y otros
conceptos. (Banco de la República, s.f.)

Formularios sólo de registro:

Formulario 6: información de endeudamiento externo otorgado a residentes.

Formulario 7: información de endeudamiento externo otorgado a no residentes.

Forma de pago

De la forma de pago que acuerden las dos partes, va a depender la manera de

perfeccionar la operación cambiaria en Colombia. A continuación se explican las formas
de pago utilizadas para perfeccionar una operación cambiaria en Colombia:

Anticipo: si acuerdan que para la exportación de la mercancía, es necesario que su

cliente le envíe un anticipo por una parte o la totalidad del precio; necesariamente
cuando se reciba el anticipo, aún no se ha realizado el embarque de la mercancía, lo
cual implica que para la monetización de esas divisas, se debe diligenciar la
Declaración de cambio, formulario No. 2, utilizando el numeral cambiario que
corresponda a una exportación no embarcada; y adicionalmente, de acuerdo con las
normas cambiarias vigentes, se debe efectuar la exportación, dentro de los cuatro
meses siguientes a la fecha en la cual se monetizaron las divisas del anticipo.

Adicional, se debe verificar si se va a poder despachar la mercancía durante el plazo

indicado, y en caso contrario, se debe solicitar al Banco de la República, en el
departamento de cambios internacionales, una prórroga, y registrar, antes de cumplir
los cuatro meses, el anticipo que se ha monetizado, como una deuda externa a través
del diligenciamiento de la Declaración de cambio, formulario No. 6.

Cuando finalmente se realice la exportación, si se registró como deuda externa, se debe

cancelar el registro, utilizando la Declaración de cambio, el formulario No. 3.

Contra entrega: si la forma de pago que se acordó con el cliente fue contra entrega,
quiere decir, que una vez se despache la mercancía, el cliente girará el precio
acordado. Para monetizar estas divisas, que puede recibir a través de cualquier
instrumento, que puede ser: orden de pago, carta de crédito, cheque, que se deben
canalizar a través del mercado cambiario, utilizando la Declaración de cambio,
formulario No. 2, utilizando el numeral que corresponda a una exportación ya
embarcada.

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A plazo: si se otorga plazo al cliente para el pago de la mercancía vendida, desde el
punto de vista cambiario, se deben tener en cuenta dos plazos:

Una vez se reciban las divisas del cliente, se debe monetizar o reintegrarlas, a través
del mercado cambiario, dentro de los seis meses siguientes al recibo de las mismas.

Si por alguna circunstancia no se recibe el pago del cliente, dentro de los doce
meses contados a partir de la fecha del documento de exportación (DEX), se debe
registrar la operación como una deuda externa ante el Banco de la República,
utilizando la Declaración de cambio, formulario No. 7; cuando finalmente se reciban
las divisas, se deben monetizar o reintegrar, utilizando la Declaración de cambio,
formulario No. 3.

Depósito en garantía
Si con el cliente se acuerda que él va a constituir un depósito en garantía a su favor
para respaldar la exportación, sin perjuicio del cumplimiento de las regulaciones
cambiarias en otros países, las normas cambiarias colombianas no contemplan una
regulación particular, para el evento de recibir depósitos en divisas como garantía para
el pago de mercancía al exterior, exportaciones.

A pesar de lo anterior, se puede mantener el depósito de divisas en el exterior en una

cuenta libre; o en caso que lo acuerde con el cliente, las divisas del depósito se pueden
monetizarlas o reintegrarlas, a través del mercado libre presentando, la Declaración de
cambio, formulario No. 5, ya que el depósito en garantía no es una operación de
obligatoria canalización por el mercado cambiario.

Es importante precisar que cuando se recibe efectivamente el pago de la exportación,

se debe tramitar la monetización, o reintegro, diligenciando la Declaración de cambio,
formulario No. 2, o utilizando la Declaración de cambio, formulario No. 3, si la operación
la registró como deuda externa.

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 Referencias

Banco de la República. (2015). Sistema Financiero. Consultado el 29 de junio de

2016, en http://www.banrep.gov.co/

Banco de la República. (s.f.). Declaración de cambio. Consultado el 29 de junio de

2016, en http://www.banrep.gov.co/

Bancoldex. (2016). Asesor gerencial en negociación internacional. Consultado el 30

de junio de 2016, en http://www.bancoldex.com/

Bancoldex. (s.f.). Formas de pago en negociaciones internacionales. Consultado el

29 de junio de 2016, en http://www.docslide.com/

Hill, C. (2015). Negocios internacionales: competencia en un mundo global. McGraw-

Will Interamericana S.A.

Ministerio de Comercio, Industria y Turismo. (2006). Proyecto de Ley 178.

Consultado el 27 de junio de 2016, en http://www.mincit.gov.co/

Rodner, J. (1997). Elementos de finanzas internacionales. Editorial Arte.

Servicio Nacional de Aprendizaje (SENA). (s.f.). Mercados financieros

internacionales. Bogotá, Colombia: Autor.

Universidad ICESI. (2008). Medios de pago internacional. Consultado el 28 de junio

de 2016, en https://www.icesi.edu.co/

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 Control del documento

Nombre Cargo Dependencia Fecha

Centro de
Gestión de
Mercados,
Logística y Mayo de
Autor María Fernanda
Experta técnica Tecnologías de 2016
Vega
la Información.
Regional Distrito
Capital
Centro
Guionista -
Leydi Johana Agroindustrial. Junio de
línea de
Adaptación Navarro Ríos Regional 2016
producción
Quindío

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