Cálculo del VAR de una cartera de bonos

Inversión 100,000,000
Letras de tesorería 50%
Bono a 10 años 50%
Interés Precio Cambio en el precio
LT B10 LT B10 Cartera LT B10
Sep-97 3.7 5.5 96.43 96.14 96.29
Oct-97 4 5.6 96.15 95.78 95.97 -0.29% -0.38%
Nov-97 4 5.4 96.13 96.62 96.38 -0.02% 0.87%
Dec-97 3.9 5.3 96.29 97.5 96.90 0.17% 0.91%
Jan-98 3.7 5 96.41 99.62 98.02 0.12% 2.15%
Feb-98 3.7 4.9 96.47 100.58 98.53 0.06% 0.96%
Mar-98 3.8 4.9 96.31 100.72 98.52 -0.17% 0.14%
Apr-98 3.9 5 96.29 100.18 98.24 -0.02% -0.54%
May-98 3.8 4.8 96.36 101.34 98.85 0.07% 1.15%
Jun-98 3.8 4.8 96.33 101.77 99.05 -0.03% 0.42%
Jul-98 3.7 4.6 96.39 102.99 99.69 0.06% 1.19%
Aug-98 3.5 4.2 96.58 106.37 101.48 0.20% 3.23%
Sep-98 3.5 3.8 96.64 109.57 103.11 0.06% 2.96%
Oct-98 3.3 4.1 96.76 107.15 101.96 0.12% -2.23%
Nov-98 3.3 1 96.85 108.47 102.66 0.09% 1.22%
Dec-98 2.9 3.9 97.18 109.31 103.25 0.34% 0.77%
Jan-99 2.8 3.6 97.25 111.36 104.31 0.07% 1.86%
Feb-99 2.9 4 97.15 108.12 102.64 -0.10% -2.95%
Mar-99 2.8 4 97.25 108.18 102.72 0.10% 0.06%
Apr-99 2.5 3.8 97.58 109.76 103.67 0.34% 1.45%
May-99 2.6 4.1 97.48 107.24 102.36 -0.10% -2.32%
Jun-99 2.7 4.5 97.35 103.99 100.67 -0.13% -3.08%
Jul-99 3 4.8 97.13 101.85 99.49 -0.23% -2.08%
Aug-99 3 4.9 97.09 100.93 99.01 -0.04% -0.91%
Sep-99 3.1 5.1 96.96 99.54 98.25 -0.13% -1.39%
Oct-99 3.5 5.1 96.62 99.23 97.93 -0.35% -0.31%
Nov-99 3.5 5.1 96.6 99.12 97.86 -0.02% -0.11%
Dec-99 3.7 5.4 96.44 97.34 96.89 -0.17% -1.81%
Jan-00 3.8 5.5 96.33 96.05 96.19 -0.11% -1.33%
Feb-00 4 5.5 96.14 96.27 96.21 -0.20% 0.23%
Mar-00 4.2 5.2 96.01 98.45 97.23 -0.14% 2.24%
Apr-00 4.4 5.3 95.76 97.8 96.78 -0.26% -0.66%
May-00 4.8 5.2 95.39 98.66 97.03 -0.39% 0.88%
Jun-00 4.9 5.2 95.34 98.47 96.91 -0.05% -0.19%
Jul-00 5.1 5.2 95.14 98.48 96.81 -0.21% 0.01%
Aug-00 5.2 5.3 95.09 97.77 96.43 -0.05% -0.72%
Sep-00 5.1 5.2 95.16 98.29 96.73 0.07% 0.53%
3.68 4.72 -0.04% 0.06%
0.71 0.85 0.17% 1.56%
172,251 1,559,883
mbio en el precio
Cartera

-0.33%
0.43%
0.54%
1.15%
0.52%
-0.01%
-0.28%
0.62%
0.20%
0.64%
1.77%
1.59%
-1.12%
0.69%
0.57%
1.02%
-1.61%
0.08%
0.93%
-1.27%
-1.66%
-1.18%
-0.48%
-0.77%
-0.33%
-0.07%
-1.00%
-0.73%
0.02%
1.06%
-0.46%
0.25%
-0.12%
-0.10%
-0.39%
0.31%
0.01% Media
0.85% Desviación estándar
1,699,174 VAR en pesos

0.68 Coeficiente de correlación

0.84% Sigma de la cartera
1,681,967 VAR en pesos de la cartera
Cálculo del VAR de crédito de un solo bono

Face value 100

Coupon rate 6.00%
Rating BBB
Seniority Senior Unsecured
Maturity 5 years

Matriz de transición de un año (%)

Rating al final del año en %

Rating inicial
AAA AA A BBB BB B
AAA 90.81% 8.33% 0.68% 0.06% 0.12% 0.00%
AA 0.70% 90.65% 7.79% 0.64% 0.06% 0.14%
A 0.09% 2.27% 91.05% 5.52% 0.74% 0.26%
BBB 0.02% 0.33% 5.95% 86.93% 5.30% 1.17%
BB 0.03% 0.14% 0.67% 7.73% 80.53% 8.84%
B 0.00% 0.11% 0.24% 0.43% 6.48% 83.46%
CCC 0.22% 0.00% 0.22% 1.30% 2.38% 11.24%
Fuente: Standard & Poor's Credit Week

Ejemplo de curvas cupón cero forward por rating (%)

1 2 3 4
Rating Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
AAA 3.60% 4.17% 4.73% 5.12%
AA 3.65% 4.22% 4.78% 5.17%
A 3.72% 4.32% 4.93% 5.32%
BBB 4.10% 4.67% 5.25% 5.63%
BB 5.55% 6.02% 6.78% 7.27%
B 6.05% 7.02% 8.03% 8.52%
CCC 15.05% 15.02% 14.03% 13.52%
Fuente: CreditMetrics; Technical document, 1997

Distribución del valor del bono BBB

BBB

Posible rating AAA AA A BBB BB B

Probabilidad 0.02% 0.33% 5.95% 86.93% 5.30% 1.17%
Valor Bono 109.35 109.17 108.64 107.53 102.01 98.09
5.21 4.42 2.48 0.21 25.63 80.70
0.001 0.015 0.147 0.185 1.359 0.944

Tasa de recuperación en caso de insolvencia por seniority

Desviación
Clase de Seniority Media (%)
estándar (%)
Senior secured 53.80% 26.86%
Senior unsecured 51.13% 25.45%
Senior subordinated 38.52% 23.81%
Subordinated 32.74% 20.18%
Junior subordinated 17.09% 10.90%
Fuente: Carty & Lieberman-Moody's Investors Service

Cálculo de la volatilidad debido al cambio en la calidad crediticia

mTotal = S Probabilidad ´ Precio

mTotal = 107.07

s2Total = S Pri (mi2+si2) - m2Total

s2Total = 8.94

s Total
= 2.99 VAR 5% = $ 4.93
VAR 1% = $ 6.97

Requerimientos Totales de capital 7.43

Perdida Esperada $ 0.46

Perdida Inesperada $ 6.97
CCC Default
0.00% 0.00%
0.02% 0.00%
0.01% 0.06%
0.12% 0.18%
1.00% 1.06%
4.07% 5.20%
64.86% 19.79%

CCC Default
0.12% 0.18%
83.63 51.13
549.60 3129.21
0.660 5.633
Cálculo del VAR de crédito de una cartera de dos bonos

Face value 100

Coupon rate 5.00%
Rating A
Seniority Senior Secured
Maturity 5 years

Matriz de transición de un año (%)

Rating al final del año en %

Rating inicial
AAA AA A BBB BB B
AAA 90.81% 8.33% 0.68% 0.06% 0.12% 0.00%
AA 0.70% 90.65% 7.79% 0.64% 0.06% 0.14%
A 0.09% 2.27% 91.05% 5.52% 0.74% 0.26%
BBB 0.02% 0.33% 5.95% 86.93% 5.30% 1.17%
BB 0.03% 0.14% 0.67% 7.73% 80.53% 8.84%
B 0.00% 0.11% 0.24% 0.43% 6.48% 83.46%
CCC 0.22% 0.00% 0.22% 1.30% 2.38% 11.24%
Fuente: Standard & Poor's Credit Week

Ejemplo de curvas cupón cero forward por rating (%)

1 2 3 4
Rating Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
AAA 3.60% 4.17% 4.73% 5.12%
AA 3.65% 4.22% 4.78% 5.17%
A 3.72% 4.32% 4.93% 5.32%
BBB 4.10% 4.67% 5.25% 5.63%
BB 5.55% 6.02% 6.78% 7.27%
B 6.05% 7.02% 8.03% 8.52%
CCC 15.05% 15.02% 14.03% 13.52%
Fuente: CreditMetrics; Technical document, 1997

Distribución del valor del bono BBB

A

Posible rating AAA AA A BBB BB B

Probabilidad 0.09% 2.27% 91.05% 5.52% 0.74% 0.26%
Valor Bono 104.78 104.60 104.08 103.00 97.59 93.76

Tasa de recuperación en caso de insolvencia por seniority

Clase de Desviación
Media (%)
Seniority estándar (%)
Senior secured 53.80% 26.86%
Senior unsecured 51.13% 25.45%
Senior subordinate 38.52% 23.81%
Subordinated 32.74% 20.18%
Junior subordinate 17.09% 10.90%
Fuente: Carty & Lieberman-Moody's Investors Service

Matriz de transición a 1 año de un bono A y un bono BBB

Bono A
Bono BBB AAA AA A BBB BB
0.09% 2.27% 91.05% 5.52% 0.74%
AAA 0.02% 0.00% 0.00% 0.02% 0.00% 0.00%
AA 0.33% 0.00% 0.04% 0.29% 0.00% 0.00%
A 5.95% 0.02% 0.39% 5.44% 0.08% 0.01%
BBB 86.93% 0.07% 1.81% 79.69% 4.55% 0.57%
BB 5.30% 0.00% 0.02% 4.47% 0.64% 0.11%
B 1.17% 0.00% 0.00% 0.92% 0.18% 0.04%
CCC 0.12% 0.00% 0.00% 0.09% 0.02% 0.00%
Default 0.18% 0.00% 0.00% 0.13% 0.04% 0.01%

Distribución del valor de la cartera de un bono A y un bono BBB

Bono A
Bono BBB AAA AA A BBB BB
104.78 104.60 104.08 103.00 97.59
AAA 109.35 214.13 213.95 213.43 212.35 206.95
AA 109.17 213.95 213.77 213.25 212.17 206.77
A 108.64 213.42 213.24 212.72 211.64 206.24
BBB 107.53 212.31 212.13 211.61 210.53 205.12
BB 102.01 206.78 206.61 206.09 205.00 199.60
B 98.09 202.86 202.69 202.17 201.08 195.68
CCC 83.63 188.40 188.23 187.71 186.62 181.22
Default 51.13 155.91 155.73 155.21 154.13 148.72

Cálculo de la volatilidad debido al cambio en la calidad crediticia

mTotal = S Probabilidad ´ valor de la cartera

mTotal = 210.92 0.19 4.80 192.31 11.52 1.50

s2Total = S Pri (mi2+si2)

s2Total = 11.21 0.00 0.05 6.84 1.81 0.81

s Total
= 3.35 VAR 5% = $ 5.53
VAR 1% = $ 7.80
CCC Default
0.00% 0.00%
0.02% 0.00%
0.01% 0.06%
0.12% 0.18%
1.00% 1.06%
4.07% 5.20%
64.86% 19.79%

CCC Default
0.01% 0.06%
79.72 53.80
A
B CCC Default
0.26% 0.01% 0.06%
0.00% 0.00% 0.00%
0.00% 0.00% 0.00%
0.00% 0.00% 0.00%
0.19% 0.01% 0.04%
0.04% 0.00% 0.01%
0.02% 0.00% 0.00%
0.00% 0.00% 0.00%
0.00% 0.00% 0.00%

A
B CCC Default
93.76 79.72 53.80
203.11 189.08 163.15 214.13 213.95 213.43
202.93 188.90 162.97 213.95 213.77 213.25
202.40 188.37 162.44 213.42 213.24 212.72
201.29 187.26 161.33 212.31 212.13 211.61
195.76 181.73 155.81 206.78 206.61 206.09
191.84 177.81 151.89 202.86 202.69 202.17
177.38 163.35 137.43 188.40 188.23 187.71
144.89 130.85 104.93 155.91 155.73 155.21

0.50 0.02 0.08

0.34 0.06 1.29

212.35 206.95 203.11 189.08 163.15 214.13
212.17 206.77 202.93 188.90 162.97 213.95
211.64 206.24 202.40 188.37 162.44 213.43
210.53 205.12 201.29 187.26 161.33 212.35
205.00 199.60 195.76 181.73 155.81 206.95
201.08 195.68 191.84 177.81 151.89 203.11
186.62 181.22 177.38 163.35 137.43 189.08
154.13 148.72 144.89 130.85 104.93 163.15
213.95 213.42 212.31 206.78 202.86 188.40 155.91
213.77 213.24 212.13 206.61 202.69 188.23 155.73
213.25 212.72 211.61 206.09 202.17 187.71 155.21
212.17 211.64 210.53 205.00 201.08 186.62 154.13
206.77 206.24 205.12 199.60 195.68 181.22 148.72
202.93 202.40 201.29 195.76 191.84 177.38 144.89
188.90 188.37 187.26 181.73 177.81 163.35 130.85
162.97 162.44 161.33 155.81 151.89 137.43 104.93
Cálculo del VAR de una cartera compuesta por un bono aleman

Inversión total $ 100,000,000 de Euros

Nivel de confianza 95%

Precio Cambio de precio en %

May-01 96.14 -
Jun-01 95.78 -0.37%
Jul-01 96.62 0.88%
Aug-01 97.5 0.91%
Sep-01 99.62 2.17%
Oct-01 100.58 0.96%
Nov-01 100.72 0.14%
Dec-01 100.18 -0.54%
Jan-02 101.34 1.16%
Feb-02 101.77 0.42%
Mar-02 102.99 1.20%
Apr-02 106.37 3.28%
May-02 109.57 3.01%
Jun-02 107.15 -2.21%
Jul-02 108.47 1.23%
Aug-02 109.31 0.77%
Sep-02 111.36 1.88%
Oct-02 108.12 -2.91%
Nov-02 108.18 0.06%
Dec-02 109.76 1.46%
Jan-03 107.24 -2.30%
Feb-03 103.99 -3.03%
Mar-03 101.85 -2.06%
Apr-03 100.93 -0.90%
May-03 99.54 -1.38%
Jun-03 99.23 -0.31%
Jul-03 99.12 -0.11%
Aug-03 97.34 -1.80%
Sep-03 96.05 -1.33%
Oct-03 96.27 0.23%
Nov-03 98.45 2.26%
Dec-03 97.8 -0.66%
Jan-04 98.66 0.88%
Feb-04 98.47 -0.19%
Mar-04 98.48 0.01%
Apr-04 97.77 -0.72%
May-04 98.29 0.53%

Media 101.65 0.073%

Desviacion Estandar 4.70 1.56%

VaR en % al 95% 2.57%

VaR en Euros al 95% $ 2,573,221.32

VaR a 3 meses al 95% 4.46%

VaR a 12 meses al 95% 8.91%
Cálculo del VAR de una cartera compuesta por un bono aleman y una letra de tesoreria

Inversión total $ 100,000,000 de Euros

Nivel de confianza 95%
Composicion LT 50%
Composicion B10 50%

Precios Variacion
LT B10 Cartera LT B10 Cartera
May-01 96.43 96.14 96.29 - - -
Jun-01 96.15 95.78 95.97 -0.29% -0.37% -0.33%
Jul-01 96.13 96.62 96.38 -0.02% 0.88% 0.43%
Aug-01 96.29 97.5 96.90 0.17% 0.91% 0.54%
Sep-01 96.41 99.62 98.02 0.12% 2.17% 1.16%
Oct-01 96.47 100.58 98.53 0.06% 0.96% 0.52%
Nov-01 96.31 100.72 98.52 -0.17% 0.14% -0.01%
Dec-01 96.29 100.18 98.24 -0.02% -0.54% -0.28%
Jan-02 96.36 101.34 98.85 0.07% 1.16% 0.63%
Feb-02 96.33 101.77 99.05 -0.03% 0.42% 0.20%
Mar-02 96.39 102.99 99.69 0.06% 1.20% 0.65%
Apr-02 96.58 106.37 101.48 0.20% 3.28% 1.79%
May-02 96.64 109.57 103.11 0.06% 3.01% 1.61%
Jun-02 96.76 107.15 101.96 0.12% -2.21% -1.12%
Jul-02 96.85 108.47 102.66 0.09% 1.23% 0.69%
Aug-02 97.18 109.31 103.25 0.34% 0.77% 0.57%
Sep-02 97.25 111.36 104.31 0.07% 1.88% 1.03%
Oct-02 97.15 108.12 102.64 -0.10% -2.91% -1.60%
Nov-02 97.25 108.18 102.72 0.10% 0.06% 0.08%
Dec-02 97.58 109.76 103.67 0.34% 1.46% 0.93%
Jan-03 97.48 107.24 102.36 -0.10% -2.30% -1.26%
Feb-03 97.35 103.99 100.67 -0.13% -3.03% -1.65%
Mar-03 97.13 101.85 99.49 -0.23% -2.06% -1.17%
Apr-03 97.09 100.93 99.01 -0.04% -0.90% -0.48%
May-03 96.96 99.54 98.25 -0.13% -1.38% -0.77%
Jun-03 96.62 99.23 97.93 -0.35% -0.31% -0.33%
Jul-03 96.6 99.12 97.86 -0.02% -0.11% -0.07%
Aug-03 96.44 97.34 96.89 -0.17% -1.80% -0.99%
Sep-03 96.33 96.05 96.19 -0.11% -1.33% -0.72%
Oct-03 96.14 96.27 96.21 -0.20% 0.23% 0.02%
Nov-03 96.01 98.45 97.23 -0.14% 2.26% 1.07%
Dec-03 95.76 97.8 96.78 -0.26% -0.66% -0.46%
Jan-04 95.39 98.66 97.03 -0.39% 0.88% 0.25%
Feb-04 95.34 98.47 96.91 -0.05% -0.19% -0.12%
Mar-04 95.14 98.48 96.81 -0.21% 0.01% -0.10%
Apr-04 95.09 97.77 96.43 -0.05% -0.72% -0.39%
May-04 95.16 98.29 96.73 0.07% 0.53% 0.31%

Media 96.45 101.65 99.05 -0.04% 0.07% 0.02%

Desviacion Estandar 0.66 4.70 2.59 0.17% 1.56% 0.85% * La LT es mucho menos vola

VaR en % al 95% 1.40%

VaR en $ al 95% $ 1,401,657.47
VaR de c/activo por su participacion en la cartera 0.14% 1.29%
Coeficiente de Correlacion 0.68
VaR en % calculado con matriz de correlaciones 1.39% * Aplica la formula de la varia
VaR en Euros calculado con matriz de correlaciones $ 1,387,303.92

FORMULA DE VARIANZA DE UN PORTAFOLIO

* La LT es mucho menos volatil que el B10
* Aplica la formula de la varianza de un portafolio y le saca la raiz cuadrada
CANTIDAD DE OPERACIONES QUE MIGRAN DE UNA CALIFICACIÓN A OTRA

NO DEF. INDETERMINADO DEFAULT

A B C D E DEFAULT SUMA
A 1,302 87 10 1 0 0 1,400
B 152 2,826 208 12 1 1 3,200
C 3 163 2,393 129 9 3 2,700
D 0 1 48 1,204 126 21 1,400
E 0 0 5 61 589 145 800
DEFAULT 0 1 1 6 115 377 500
10,000

MATRIZ DE TRANSICIÓN A 1 AÑO

NO DEF. INDETERMINADO DEFAULT
A B C D E DEFAULT
A 93.00% 6.21% 0.71% 0.07% 0.00% 0.00%
B 4.75% 88.31% 6.50% 0.38% 0.03% 0.03%
C 0.11% 6.04% 88.63% 4.78% 0.33% 0.11%
D 0.00% 0.07% 3.43% 86.00% 9.00% 1.50%
E 0.00% 0.00% 0.63% 7.63% 73.63% 18.13%
DEFAULT 0.00% 0.20% 0.20% 1.20% 23.00% 75.40%

MATRIZ DE TRANSICIÓN A 2 AÑOS

A B C D E DEFAULT
A 86.79% 11.31% 1.70% 0.19% 0.01% 0.00%
B 8.62% 78.68% 11.55% 0.97% 0.11% 0.07%
C 0.49% 10.69% 79.11% 8.39% 1.00% 0.32%
D 0.01% 0.33% 6.05% 74.83% 14.72% 4.06%
E 0.00% 0.08% 1.31% 12.42% 59.06% 27.13%
DEFAULT 0.01% 0.34% 0.53% 3.70% 34.38% 61.04%

MATRIZ DE TRANSICIÓN A 2 AÑOS

A B C D E DEFAULT
A 81.25% 15.48% 2.87% 0.35% 0.03% 0.01%
B 11.77% 70.72% 15.45% 1.70% 0.25% 0.13%
C 1.05% 14.26% 71.11% 11.12% 1.83% 0.64%
D 0.03% 0.72% 8.05% 65.81% 18.53% 6.86%
E 0.01% 0.21% 2.02% 15.57% 50.85% 31.35%
DEFAULT 0.03% 0.46% 0.95% 6.56% 39.69% 52.31%
PORCIÓN
14%
32%
27%
14%
8%
5%
Ratios Promedio Sector Industrial

COEFICIENTE AAA AA A BBB BB B CCC

TCI (Cobertura de intereses) 17.1 12.8 8.2 6 3.5 2.5 1.7
Flujo Fondos /Deuda total 98.0% 69.0% 46.0% 33.0% 18.0% 11.0% 9.2%
Flujo Fondos Operativos/Deuda total 60.0% 27.0% 21.0% 7.0% 1.4% 1.2% 1.2%
Margen de Utilidad 23.0% 18.0% 16.0% 14.0% 14.0% 13.0% 13.0%
Endeudamiento (P/PN) 13.0% 21.0% 32.0% 43.0% 56.0% 62.0% 70.0%
Endeudamiento de corto plazo(DCP/PT) 26.0% 34.0% 40.0% 48.0% 59.0% 67.0% 68.0%
Fuente: Standard & Poors
CC C ABC
1.5 1 1.25
6.7% 5.2% 4%
1.0% 1.0% -6.94%
12.0% 10.0% 3.70%
84.0% 98.0% 193%
72.0% 78.0% 78%
APLICACIÓN DEL CREDIT SCORING

COEF. CLIENTE CLIENTE

DATOS DEL CLIENTE ODD Ratio
LOGIT BBB+ B-
b eb 1 - eb
Edad del Cliente 0.012 50 36 1.0121 -1%
Créditos concedidos en el ultimo año -0.160 2 2 0.8521 15%
Número total de cuotas pagadas en historial de crédito -0.017 50 36 0.9831 2%
Número total de cuotas en morosidad 0.153 0 1 1.1653 -17%
Tiempo de asesoramiento dedicado al cliente en días -0.208 15 4 0.8122 19%
Duración de la operación en meses 0.080 10 5 1.0833 -8%
Garantía (0 sin garantía) y (1 con garantía) -0.377 0 1 0.6859 31%
Número de días de mayor morosidad del cliente 0.927 0 1 2.5269 -153%
Comisión de gestión del crédito 0.017 0% 2% 1.0171 -2%
Variación anual de la tasa de interés de mercado 0.990 -5.30% -5.30% 2.6912 -169%
Variación anual del incdice de la bolsa -0.489 41.39% 41.39% 0.6132 39%
Variación anual de la tasa municipal de luz 0.800 7.69% 7.69% 2.2255 -123%
Constante -2.141
Puntuación Scoring (Z) -5.2243 -2.5630
PD (Probabilidad Default) 0.54% 7.16%
RENTABILIDAD DE LOS CLIENTES SEGÚN BASILEA I Y II

CONCEPTO CLIENTE 1 CLIENTE 2

Tasa de Interés 20% 20%
Importe crédito 1010 1010
Tasa libre de riesgo 3% 3%
Costos Operativos 10% 10%
Costo fondos ajenos 5% 5%
Tasa impositiva 35% 35%
BASILEA I
Ponderación 100% 100%
Provisión 10.1 50.5
Coeficiente RRPP Basilea I 8% 8%
Fondos propios 80.0 76.8
Fondos ajenos 930.0 933.2
Ingresos financieros 202.0 202.0
Costos financieros 46.5 46.7
Costos operativos 101.0 101.0
Rentabilidad Cliente 44.29% 46.01%
BASILEA II IRB
Rating BBB+ B-
PD 0.38% 7.74%
LGD 45% 45%
Perdida Esperada 1.71 35.18
Ponderación 22.05% 56.46%
RWA 222.71 570.25
Coeficiente Basilea II IRB 10% 10%
Fondos propios 22.27 57.02
Fondos ajenos 987.73 952.98
Total 1010 1010
Superavit/deficit fondos propios 57.72 19.74
Ingresos financieros 202 202
Costos financieros 49.39 47.65
Costos operativos 101 101
Rentabilidad ajustada al riesgo (RORAC) 145.66% 20.71%
Rentabilidad objetivo 35.0% 35.0%
Precio 20% 20%
Coeficientes de riesgo vigentes según Basilea I

SITUACION ACTUAL PAISES ZONA A PAISES ZONA B

Soberano 0% 100%
Gobiernos regionales y locales Igual que las entidades de crédito
Empresas públicas Igual que las empresas
Entidades de crédito 20% 100%
Empresas 100% 100%
Coeficientes propuestos en Basilea II.

BASILEA II AAA a AA- AA+ a A- BBB+ a BBB- BB+ a BB- B+ a B-

Soberano 0% 20% 50% 100% 100%

Gobiernos Regionales y Locales Igual que la entidades de crédito
Empresas Públicas Igual que la entidades de crédito
Entidades de Crédito
Opción 1 20% 50% 50% 100% 100%
Opción 2 20% 50% 100% 100% 100%
Empresas 20% 50% 100% 100% 150%
Opción 1: Ponderación basada en la calificación de un organismo externo de la evaluación.
Opción 2: Ponderación basada en la calificación asignada al país en la que esta establecida la entidad más un escalón.
 Comparación de los requerimientos de capital para obligaciones corporativas
(empresas) según Basilea I y el método estándar de Basilea II

Por debajo No
clasificados
Rating de crédito externo AAA a AA- A+ a A-
de B-
150% 100% Ponderación de riesgo según Basilea II 20% 50%
de crédito Requerimientos de capital según Basilea II 1,6% 4%
de crédito Ponderación de riesgo según Basilea I 100% 100%
Requerimientos de capital según Basilea I 8% 8%
150% 50%
150% 100%
150% 100%
LGD
la entidad más un escalón. Créditos a empresas, gobiernos y entidades 45%
financieras (sin garantías)
Obligaciones subordinadas corporativas 75%
Garantizadas con ctas a cobrar 40%
nes corporativas

No
BBB+ a BB- Inferior a BB-
calificada
100% 150% 100%
8% 12% 8%
100% 100% 100%
8% 8% 8%