SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL

CASO PRACTICO UNIDAD 3

PRESENTADO POR:
JAIME ANDRES MEJIA GARCIA

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA DE ASTURIA

DIRECCIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
SANTA ROSA DE CABAL
Kaplan Family Office

Carlos del Moral es director de inversiones de Kaplan, family office de José María Pascual, empresario del
sector tecnológico. A comienzos de cada año Carlos de Moral se reúne con el señor Pascual para revisar en
profundidad las perspectivas económicas para el año que comienza y para establecer la estrategia de
inversión.
El señor Pascual es un empresario con escasa formación financiera, aunque con interés por entender los
fundamentos básicos del análisis de Carlos del Moral. Para poner en contexto la reunión, Carlos del Moral
comienza haciendo una exposición sobre el ciclo económico actual. Antes de continuar Carlos explica cómo
identificar los diferentes ciclos económicos y hace la siguiente afirmación:
“Podemos considerar que nos encontramos en fase de recesión económica cuando se produce un trimestre
con tasa de crecimiento económico negativo. Por otro lado, en periodos de recesión la inflación suele
mantenerse muy elevada”
Posteriormente, Carlos del Moral explica que, en su opinión, actualmente nos encontramos en la última parte
de una fase de recesión y se mantiene optimista de cara a los próximos meses ya que podríamos ver el
comienzo de recuperación. Para argumentar su opinión Carlos cita algunas magnitudes económicas
publicadas recientemente:

 Confianza de los consumidores: 60 vs 55 anterior

 ISM Manufacturero 51 vs 42 anterior

 Permisos de construcción de viviendas: 100 mil vs 40 mil anterior

 Costes laborales unitarios: +1% vs +1.5% anterior

 Producción industrial: +3.1% vs 3% anterior

Durante la conversación, el señor Pascual comenta a Calos del Moral su opinión personal y plantea la
siguiente cuestión:
“Durante los dos últimos meses, los mercados de Renta Variable han tenido un comportamiento muy positivo
y han tenido subidas medias del 5%. Siempre he entendido que los mercados se adelantan al ciclo, ¿es esto
correcto?
Cuestiones
1. ¿Es correcta la afirmación de Carlos del Moral sobre la fase de recesión económica?
2. De entre los datos económicos utilizados por Carlos de Moral ¿Cuáles pueden considerarse indicadores
coincidentes y retardados? ¿Por qué es relevante la Confianza del Consumidor?
3. ¿Qué puede responder Carlos del Moral ante la cuestión de José María Pascual sobre el comportamiento
de los mercados de renta variable?

Solución.
1. No es correcto debido a que la fase de la recesión económica se produce cuando acontecen dos
trimestres consecutivos con tasas de crecimiento negativos del PIB, no como lo afirma el señor
Carlos del Moral, quien dice que la recesión produce un trimestre con tasa de crecimiento económico
negativo. Por otro lado, el descenso en la producción lleva a los sectores económicos, a despedir
empleados y a redimensionar su capacidad productiva. La inflación se mantiene moderada, no
elevada como lo afirma.
2. Se pueden considerar indicadores coincidentes la producción industrial y entre los indicadores
retardados los costes laborales unitarios. La confianza del consumidor es relevante ya que el
consumo representa un significativo componente en el PIB y según sea el comportamiento de este,
su evolución afectará la economía efectivamente.
3. Frente a la cuestión de José Maria Pascual sobre el comportamiento de los mercados de renta
variable, el señor Carlos Moral puede afirmar que la apreciación es correcta, ya que la renta variable
refleja las expectativas de inversión de las empresas, de igual manera es influyente en esta situación
económica en general de los
paises………………………………………………………………………………………….
Por tanto la renta variable es la alternativa para los inversores decididos, que les permite obtener
rentabilidad de sus ahorros, aunque a veces sea incierta; ya que se pueden obtener o no ganancias
según el comportamiento del mercado. La renta variable, está ligada a la riqueza y va enlazando a la
capacidad del consumo e inversión, incrementándose en gran medida cuando se reactiva la
economía.

Conclusiones.

 la recesión económica, es una fase que hace parte de los ciclos económicos que se entienden como
las fluctuaciones que se producen en la actividad económica de un país, que organiza la producción
a través de una economía de
mercado……………………………………………………………………………
las otras fases de estos ciclos son: Fase de recuperación y o reactivación económica, fases de
expansión económica y fase de estancamiento o contratación.
 Los indicadores coincidentes, no tienen capacidad de previsión, pero son muy útiles porque nos
dicen las actuales condiciones económicas, es decir, la fuerza o debilidad de la economía en el
determinado momento.
 Los indicadores retrasados, solo revelaran informaciones pasadas, estos dos salen con tanto retraso
que ni siquiera pueden reflejar lo que está ocurriendo en el momento.

Muchas gracias.