Ejercicios de Administración Financiera

PREGUNTA Nº 1
La empresa GUANTE SAC, tiene previsto llevar adelante un proyecto de 5 años, que demanda una inversión de $ 50,000. Con
dicho proyecto se piensa alcanzar un 40% de participación en el mercado de calzado de cuero del país.
El total de la inversión se destinará a maquinaria que tendrá una vida útil de 7 años y estará sujeta a una depreciación lineal y
tendrá un valor de salvamento de $ 10,000

El financiamiento del proyecto será de la siguiente manera:

 El 40% de la inversión se financiará con crédito bancario a una TEA del 24% por un período de 5 años sin gracia. Además
de las cuotas anuales constantes, se pagará un seguro de desgravamen de $ 100 anuales y una comisión anual de $ 50.
 El 20% se financiará con bonos con las siguientes características: vencimiento a 5 años, el valor nominal de cada bono
es de $ 100, tiene una tasa cupón de 12%, con pagos anuales de intereses, siendo el valor de mercado de cada bono de
$ 90.
 El 10% con emisión de acciones preferentes, siendo el valor nominal de cada acción preferente de $ 20, considerándose
un costo flotante de $ 2 por acción y se pagará un dividendo de $ 5 anuales por acción preferente.
 El 20% del financiamiento se conseguirá a través de la emisión de nuevas acciones comunes que tendrán un valor
nominal de $ 35 por acción común, pero que se venderán al precio de mercado de $ 27 cada acción común, con un costo
flotante de $ 2 por acción y se proyecta que se obtendrá al final del primer año un dividendo de $ 10 el cual se estima que
crezca a una tasa de 7% anual.
 El resto se financiará con reinversión de utilidades.

Los ingresos netos del proyecto se estiman en $ 20,000 para los dos primeros años y $ 25,000 anuales para los 3 últimos
años, siendo la tasa impositiva anual del orden del 30%.

a) Hallar el costo efectivo anual (%) del crédito bancario. 0.24%

b) Hallar el costo efectivo anual (%) de los bonos.
c) Hallar el costo efectivo anual (%) de las acciones preferentes.
d) Hallar el costo efectivo anual (%) de las acciones comunes.
e) Hallar el costo promedio ponderado de capital.
f) Elaborar el cuadro de flujo del proyecto.
g) Hallar el VANF y la TIRF del proyecto. ¿Es factible el proyecto? ¿Por qué?

PREGUNTA N° 2

De acuerdo a los analistas bursátiles se tiene la siguiente información:

Valor Rendimiento Desviación Beta % de inversión

esperado estándar .
MINERÍA 17% 5.2% 1.40 30%
SALUD 14% 4.3% 1.00 70%

a) ¿Qué valor individualmente tiene más riesgo en relación al rendimiento otorgado?

b) Calcular el rendimiento esperado de la cartera. (1p)
c) Si ambos valores tienen una correlación de +0.70, calcule el riesgo de la cartera.
d) Calcule el beta de la cartera y comente su resultado.
e) Si en este mercado, la tasa libre de riesgo es 5% y la rentabilidad promedio del mercado es 13%, ¿le parece conveniente
adquirir esta cartera? ¿Por qué? ¿Hasta qué rentabilidad mínima aceptaría por esta cartera?

PREGUNTA Nº 3

El Gerente de Inversiones de la empresa de seguros SIG le ha encargado que desarrolle un análisis de rentabilidad y riesgo
para las acciones de 3 empresas que cotizan en el mercado de valores, tomando como referencia información generada por un
grupo de analistas.

Los datos de rentabilidad pronosticada para los próximos 4 años se presentan:

Años Acción A Acción B Acción C
2009 10% 10% 12%
2010 8% 12% 10%
2011 10% 10% 9%
2012 14% 12% 10%

A partir de esta información, y sabiendo que el monto a invertir será S/ 100 000 se pide:

a) La rentabilidad esperada anual promedio para cada acción.

b) La desviación estándar para cada acción.
c) Si se desea formar un portafolio AB donde el 50% de acciones sean del tipo “A” y 50% del tipo “B”, ¿cuál será la
rentabilidad y desviación estándar de este portafolio? Utilice un coeficiente de correlación de 0.23
d) Evalúe los resultados anteriores e indique: ¿Qué le conviene a esta empresa: tomar alguna acción en particular o
formar el portafolio AB? ¿Por qué? Justifique.