EL TIEMPO Y EL INTERÉS

FLUJOS EN
PERIODOS FINITOS

MÓDULO 2

GLADYS HERRERA
PROFESORA DE MATEMÁTICA FINANCIERA
 El Valor del Dinero en el Tiempo
Valor Presente: Caso multiperiodo

Considere el siguiente problema:

Año 0 1 2 3 4

VP 0 = ??? CF1 = 200 CF2 = 350 CF3 = 150 CF 4 = 100

Tasa de descuento: 0.1

El Valor Presente de la suma de cash-flows es igual a la suma del

Valor Presente de cada cash-flow individual.
 El Valor del Dinero en el Tiempo
Valor Presente: Caso multiperiodo
Calcular el VP de cada CF:

Tasa de descuento: 0.1

Año 0 1 2 3 4

VP 0 = ??? CF1 = 200 CF2 = 350 CF3 = 150 CF 4 = 100

VP0 = 200 / (1 + 0.1) = 181.82

2
VP0 = 350 / (1 + 0.1) = 289.26
3
VP0 = 150 / (1 + 0.1) = 112.70
4
VP0 = 100 / (1 + 0.1) = 68.30
 El Valor del Dinero en el Tiempo
Valor Presente: Caso multiperiodo
…y luego se debe sumar todos los VPs

Tasa de descuento: 0.1

Año 0 1 2 3 4

VP 0 = ??? CF1 = 200 CF2 = 350 CF3 = 150 CF 4 = 100

 El Valor del Dinero en el Tiempo
Valor Presente: Caso multiperiodo
A modo general, si tenemos T-periodos:

Año 0 1 2 3 4

VP 0 = ??? CF1 CF2 CF3 CF4

 El Valor del Dinero en el Tiempo
Valor Presente: Caso multiperiodo
Considere que el flujo de inversión por comprar una obra de
arte es como sigue:

Tasa de descuento: 25%

Cash Inflows Esperado: 4800

Cash Outflows: 4000

 El Valor del Dinero en el Tiempo
Valor Actual Neto: VAN
Pregunta: ¿Es una buena oportunidad de inversión?

RESPUESTA INCORRECTA: 4800 – 4000 = 800 > 0

¡Sí es una buena inversión!

¿Por qué es incorrecto?

Pues no estamos considerando que ha pasado un año

Además no estamos considerando el riesgo: Flujos

esperados vs. Flujos reales o realizados
 El Valor del Dinero en el Tiempo
Valor Presente: Caso de un periodo
Pregunta (¡otra vez!): ¿Es una buena oportunidad de inversión?
Paso 1: Calcular el Valor Presente

VF 1 = C 0* (1 + i)
o, si lo desconocido es C 0 , podemos reacomodar así:

donde VP 0 (Valor Presente en el tiempo cero) es empleado en

lugar de C 0
 El Valor del Dinero en el Tiempo
Valor Presente: Caso de un periodo

Paso 2: Calcular el Valor Actual Neto (VAN)

VAN 0 = VP0 - C 0

Esto es:

VAN 0 = 3840 – 4000 = - 160 < 0

Por lo tanto NO es una buena oportunidad de Inversión

 El Valor del Dinero en el Tiempo
Valor Presente vs.
Valor Futuro: Reformulando
El mismo problema puede ser visto desde una perspectiva
distinta:
Tienes fondos ascendentes a $4000 que deseas invertir.

Dos Oportunidades:
Comprar una obra de arte: VF 1 = 4800

Invertir el dinero al 25%: VF 1 = 4000 (1 + 0.25)= 5000

La segunda es la mejor alternativa

 El Valor del Dinero en el Tiempo
Valor Presente: Caso multiperiodo
¡Lo mismo aplica para el VAN!

Año 0 1 2 ... T

C0 CF1 CF2 CF... CFT