jueves 17 de octubre del 2019 Gestión
En el 2020
169,245
MILLONES de soles es el total
de la cartera administrada por
las AFP al 4 de octubre.
43.9%
DEL TOTAL de los fondos de
las AFP están invertidos en
activos del exterior.
raíces e infraestructura. El
FMI advierte que los declives
en las tasas de interés aumen-
tan desproporcionadamente
el valor presente de los pasivos
(compromisos) de los adminis-
tradores de fondos de pensio-
nes con los futuros jubilados,
lo que debilita su solvencia de
largo plazo.
Alternativa
En coincidencia con la preocu-
pación del FMI, las AFP y las
compañías de seguros que
operan en el país han recono-
cido que empiezan a tener
problemas para invertir los
fondos que administran por la
reducción de las tasas de inte-
rés de algunos instrumentos
de renta fija.
En el corto plazo, este pano-
rama de tasas bajas es bueno
porque significa retornos po-
sitivos para los bonos, pero en
el mediano plazo genera un
problema que conduce a bus-
car otras opciones de inver-
sión, sostuvo José Larrabure,
gerente de inversiones de Pri-
ma AFP.
Un largo periodo de tasas
bajas afectaría principalmente
al Fondo 1, compuesto en ma-
yor proporción por renta fija,
que no generaría rendimientos
tan altos como los últimos cin-
co años, acotó.
Larrabure señaló que para
afrontar esta situación las AFP
tienen que ser muy selectivas.
Deberán buscar, por ejemplo,
instrumentos de inversión al-
ternativos y exposición a acti-
vos de mercados emergentes
en moneda local para tener la
opción de ganar con la diferen-
cia de cambio, apuntó.
SBS prevé buenas
condiciones para
el financiamiento
(Omar Manrique, enviado
especial a Nueva York) Uno
de los tópicos recurrentes en
la reunión anual del FMI es
la aplicación de políticas mo-
netarias laxas en la mayoría
de economías más impor-
tantes del globo y la amplia
liquidez que esto implica pa-
ra los mercados financieros.
El FMI indicó que las tasas
de interés bajas a nivel global
se mantendrán en eso nive-
les al menos hasta el 2020.
En tal escenario, la super-
intendente de Banca, Segu-
ro y AFP (SBS), Socorro
Heysen, consideró que las
condiciones de financia-
miento en el país, para em-
presas y familias, pueden se-
guir favorables en lo que res-
ta del año y en el 2020. “El
Banco Central tiene una ta-
sa de interés baja y la gradúa
de acuerdo a su percepción
de la actividad económica”,
resaltó como una de las ra-
zones del descenso del costo
del financiamiento y de la
perspectiva para que esa
tendencia continúe.
La elevada liquidez no es
Préstamos. Baja de tasa de interés del BCR y amplia liquidez en mercados local e internacional favorece-
ría la toma de préstamos de familias y empresas, estimó la superintendente Socorro Heysen.
Según moody’s Investors service
En corto
Requerimientos
de capital
Capital. En su participa-
ción en la asamblea anual
del FMI, Socorro Heysen
resaltó que la SBS exige
requerimientos de capital
a las instituciones finan-
cieras por concentración,
además de provisiones
procíclicas (que se aplican
en periodos en los que la
economía crece a mayor
ritmo), con el objetivo de
preservar la estabilidad
del sistema financiero.
una condición que impera so-
lo en los países desarrolla-
dos, sino que se extiende a
países latinoamericanos co-
mo el Perú.
De hecho, el Banco Central
de Reserva (BCR) señaló re-
cientemente que los bancos
están llenos de efectivo y a la
espera de poder colocarlo en
créditos que les generen ren-
tabilidad a su negocio.
Colchones
El índice de liquidez en mo-
neda nacional promedio del
sistema bancario ascendió al
cierre de agosto a 26.59%,
por encima del mínimo exi-
gido (8%); mientras que en
dólares alcanzó 50.58%,
más del doble del requeri-
miento regulatorio (20%),
según datos de la SBS.
Sin embargo, la superin-
tendencia es consciente de
que en eventuales situaciones
críticas el escenario puede
cambiar radicalmente.
“Nosotros (el sistema fi-
nanciero peruano) tenemos
buenos colchones de liqui-
dez, pero ante situaciones en
que se volteara la tortilla te-
nemos las herramientas pa-
ra enfrentarlo”, manifestó
Heysen.
En un escenario de estrés
como ese, el BCR podría, por
ejemplo, entre otras medidas,
bajar los requerimientos de
encaje a las instituciones fi-
nancieras. “Siempre hay he-
rramientas para enfrentar
movimientos y shocks de li-
quidez”, sostuvo Heysen.
juan ponce
Banca. Su debilidad más grande es la morosidad, dijo Azconegui.
Ruido político afecta
expansión de los
créditos corporativos
Zulema ramírez huancayo
zulema.ramirez@diariogestion.com.pe
Para el 2019 se esperaba
que la expansión de los cré-
ditos bancarios superase el
desempeño reportado en el
2018. Sin embargo, en lo
que va del año, estos prés-
tamos han moderado su
crecimiento.
Los préstamos corporati-
vos son las primeros afecta-
dos por el ruido político, dijo
Valeria Azconegui, vice pre-
sident-senior analyst, Finan-
cial Institutions Group, de
Moody’s Investors Service.
“Reconocemos que la
banca va a permanecer ren-
table, pero dada la alta co-
rrelación entre el creci-
miento de la economía y el
de la banca corporativa, es-
timamos que la recupera-
ción que se vio en el 2018 no
será replicada este año”, es-
timó Azconegui quien par-
ticipo en el Moody’s Inside
LatAm 2019- Perú.
La analista señaló que la
desaceleración del sector
manufactura y los conflic-
tos sociales se sumaron a los
factores internos que apor-
taron al menor crecimiento
de las colocaciones de cré-
ditos. Existen, además, fac-
tores externos como la gue-
rra comercial entre EE.UU.
y China, y las menores tasas
de interés internacionales,
Finanzas 23
marco ramón
que incidieron en el inferior
dinamismo de los préstamos
bancarios. La reducción de
estas tasas ha incentivado a
las empresas a financiarse a
través del mercado de capita-
les, en vez de recurrir a crédi-
tos en el sistema financiero
local, sostuvo.
Moody’s espera que la des-
aceleración en los préstamos
corporativos sea compensa-
da por el dinamismo de los
préstamos de consumo.
En tanto, Leyla Krmelj, vice
president,senior credit offi-
cer, de Moody’s Local, indicó
que los créditos de consumo
son los que registran una ma-
yor morosidad.
La cartera atrasada y refi-
nanciada se ha duplicado los
últimos cinco años y bordea ca-
si el 5%, señaló. Para Azcone-
gui, la mora de la banca es la
debilidad másgrandequetiene
el sistema financiero peruano.
Número CLAVE
8.1%
crecieron los créditos
corporativos a agosto.
Dicha tasa de expansión se
ubicó debajo de la registra-
da por los préstamos de
consumo e hipotecarios,
según Moody’s Local.