TABLA DE CONTENIDO La Balanza de Pagos Estructura de la Balanza de Pagos I. La Balanza por Cuenta Corriente 1. 2. 3. 4. II. III. IV . V.

Balanza Comercial Balanza de Servicios (Financieros y no Financieros Renta de Factores Balanza de Transferencias Pág. 03 Pág. 03 Pág. 04 Pág. 04 Pág. 04 Pág. 05 Pág. 06 Pág. 06 Pág. 08 Pág. 08 Pág. 09 Pág. 10 Pág. 12 Pág. 14 Pág. 15 Pág. 16

Cuenta Financiera (Balanza De Capitales) Financiamiento Excepcional Flujo de Reservas Netas del BCRP Errores y Omisiones Netos

Interpretación Económica de la Balanza de Pagos Problemas en la Balanza de Pagos Conclusiones Referencias Bibliográficas Anexos

La Balanza de Pagos de Perú se elabora siguiendo las directrices del Quinto Manual de Balanza de Pagos del FMI. 4 . La Balanza de Pagos consta de tres partes fundamentales donde se anotan los movimientos u operaciones: la Balanza por Cuenta Corriente. BALANZA EN CUENTA CORRIENTE 1 Balanza Comercial .LA BALANZA DE PAGOS La balanza de pagos es un documento de tipo contable en el que se registran los importes en moneda nacional o extranjera. b Importaciones de bienes . 1 Brady . 2 Balanza de Servicios (financieros y no . ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS EN EL PERÚ I. Las operaciones de Balanza de Pagos se construyen desde el principio bastante conocido de "partida doble". 3 Renta de Factores . cuyo significado es que contablemente la Balanza de Pagos está siempre en equilibrio. 3 Condonación de deuda externa . III FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL . a Exportaciones de bienes . financieros) a Exportaciones . . a Privado . b Importaciones . 4 Transferencias corrientes. un semestre. 2 Refinanciación . b Público . II. de todas las operaciones tanto comerciales como financieras de los habitantes de un país con los habitantes del resto del mundo en un cierto período de tiempo (un mes. 2 Sector Público . 3 Capitales de corto plazo . o un año). CUENTA FINANCIERA (Balanza de Capitales) 1 Sector Privado . la Balanza por Cuenta de Capital y la Cuenta Financiera.

V. es decir. ERRORES Y OMISIONES NETOS Cada transacción da lugar a dos anotaciones.4 Flujo de atrasos netos . y la balanza de transferencias. Las exportaciones se anotan en la columna de ingresos por el valor de los bienes (sin incluir seguros ni fletes) vendidos al extranjero. esto quiere decir que parte del consumo superan a las importaciones de bienes se originará un "superávit comercial". LA BALANZA POR CUENTA CORRIENTE Las transacciones que componen la balanza por cuenta corriente se dividen en tres grupos o sub-balanzas: la balanza comercial o de mercancías. Cuando las exportaciones de bienes . La balanza de pagos da fe del tipo de relaciones económicas internacionales que realizan los países con el resto del mundo. BALANZA COMERCIAL Aquí se incluyen toda la serie de operaciones relativas a la adquisición de mercancías provenientes del exterior o importaciones. IV FLUJO DE RESERVAS NETAS DEL BCRP (1-2) . servicios y transferencias. la balanza de servicios. una señala el concepto por el que se anota. si se ha financiado la sub-balanza por Cuenta Corriente con operaciones de compra venta de activos de corto o de largo plazo que se anotan en la Cuenta Financiera. 2 Efecto valuación y monetización de oro . En estas se anotan una serie de operaciones que elevan o disminuyen las rentas totales de la nación. 1. y la otra la financiación monetaria asociada a la transacción. en esta situación la economía está produciendo más de lo que se consume a nivel nacional. la balanza de pagos permite conocer cómo se han ido financiando los intercambios de bienes. simplemente observando el resultado de los saldos de las sub-balanzas que la componen. I. El saldo de la balanza comercial se obtiene de la diferencia entre los ingresos por exportaciones y los pagos por importaciones. Si aparece un déficit. Cuando el valor de las importaciones de bienes supera al de las exportaciones de bienes se denomina "déficit comercial". 4 nacional es producido en el extranjero. 1 Variación del saldo de RIN . y las ventas de bienes realizadas al extranjero o exportaciones. Las importaciones se anotan en la columna de pagos por el valor de los bienes comprados del extranjero. Además. y gracias a la estandarización de su estructura básica a nivel mundial es posible utilizarla para establecer todo tipo de comparaciones con otros países.

en ambos casos se entiende que no hay una sucursal o filial en el país donde se realiza la obra). Todos los países compran y venden servicios en el extranjero. servicios prestados a las empresas (asistencia técnica. o el pago por la utilización de los puertos. BALANZA SERVICIOS ( FINANCIEROS Y NO FINANCIEROS) En esta sub-balanza se anotan todas las operaciones relacionadas con la prestación de servicios hacia el extranjero y del extranjero. y Otros tales como: transporte (pasajes. jurídicos. servicios personales culturales y recreativos (producción de películas. servicios informáticos y de información (asesoría y configuración de hardware. servicios gubernamentales (gastos de embajadas. RENTA DE FACTORES Esta sub-balanza mide la diferencia entre las rentas primarias de factores nacionales en el extranjero RFNX y las rentas de factores extranjeros en territorio nacional RFEN. En la columna ingresos se anotan las rentas obtenidas en el extranjero de las unidades institucionales residentes .). La unidad institucional puede disponer de sus bienes. pagos se anotan las rentas obtenidas por los dueños de los factores de producción en el extranjero.). servicios de la construcción (se registran como pagos cuando los servicios se prestan por empresas extranjeras en el país y como ingresos cuando son empresas nacionales las que prestan sus servicios en el extranjero. mantenimiento y reparación. etc. instituciones sin fines de lucro. fletes. sociedades privadas o públicas. obligaciones o compromisos futuros y firmar contratos. etc.).). consulados. 3. programas de radio y televisión. etc. como la contratación del transporte naviero efectuado para trasladar petróleo u otras mercancías. y finalmente los royalties y rentas de la propiedad intelectual que se obtienen por la explotación de patentes y copyrights. transmisión imagen. comunicación (correos. unidades militares. seguros. publicidad. productores públicos. etc. fronterizo.). – En la columna de rentas se pueden clasificar en: a. Incluimos aquí dos partidas: el Turismo y viajes. cooperativas. contraer pasivos. servicios financieros (comisiones y gastos de inversiones exteriores. Dichas 4 . etc.2. intermediación en inversiones.). etc. comunicación por satélite. realizar operaciones con otras unidades institucionales. cambio de moneda. etc.). Cuando el país donde se consiguen dichas rentas no es el de residencia habitual del trabajador (trabajo temporal.una unidad institucional es un agente residente que participa en la economía tomando sus propias decisiones de forma autónoma y de la que es responsable ante la ley o se les confiere personalidad jurídica (hogares.). desarrollo de software. estudios de mercado. Rentas del trabajo. o pagan comisiones por transferencias al exterior. etc.

pensiones alimenticias. etc. otro capital y variación de reservas. A su vez. por lo que son difíciles de cuantificar.estacional). el intento de mantener alguna forma de participación en la gestión de la compañía en la que se invierte (como participación de órganos de gestión y no una mera participación financiera). b. En inversiones directas se registran las entradas o salidas de capital efectuadas con la pretensión de mantener un interés duradero en empresas de otro país. artísticos. La recepción de transferencias se anotan en la columna ingresos y los envíos como pagos. ayuda al empleo. por ello. cantidad convencional puesto que el control puede efectuarse con 4 . Rentas obtenidas por arrendamiento de inmuebles en otro país distinto al de residencia del propietario del capital. El FMI establece la participación en el 10 por 100 del capital como la cantidad indicativa de participación en el control de una empresa. retribuciones a personal en programas de ayuda al exterior. herencias. CUENTA FINANCIERA ( BALANZA DE CAPITALES) La balanza de capital puede verse a largo plazo y a corto plazo. intereses de préstamos filialmatrices. Parte de estas rentas se omiten. beneficios reinvertidos. ayudas al desarrollo. las prestaciones y cotizaciones sociales. los impuestos. etc. sector público y otros). Lo distintivo es. como donaciones públicas o privadas en forma de envíos internacionales en divisas o en bienes. ella integra cuatro grupos de operaciones que se identifican por el tipo de activos en que se materializan: inversiones directas. Se incluyen aquí todas las que no son transferencias de capital y no tienen una contrapartida económica directa. II. En las rentas del capital incluyen ingresos y pagos derivados de los rendimientos por los movimientos de capital destacando los rendimientos de inversiones en forma de dividendos. 4. premios (literarios. Incluye las rentas del capital y la tierra. pueden agruparse por sectores institucionales (instituciones de crédito. envíos de divisas a familiares en el extranjero que realizan los emigrantes. inversiones en cartera. Rentas de la tierra. científicos y otros). BALANZA DE TRANSFERENCIAS Las transferencias netas procedentes del extranjero (TRNRM) afectan al nivel de renta disponible y por tanto elevan las posibilidades de ingreso y consumo del beneficiario. Rentas de inversión.

la posición de reserva en el FMI y activos en moneda extranjera (moneda y depósitos). mientras que. obligaciones.participación menor. bonos o en instrumentos del mercado monetario. El apartado de otro capital registra préstamos ligados a operaciones comerciales (créditos comerciales) o financieros. Los activos materiales (tangibles) como: tierras. en cuyo caso si que se contabiliza. por las que se busca la rentabilidad financiera sin pretensión de control o participación en la gestión. posición que se debe a las necesidades de financiación de la economía cuando el saldo agregado de la balanza por cuenta corriente y por cuenta de capital presenta en conjunto un déficit (−). a corto y a largo plazo. En la balanza de capital se incluye también la variación de reservas internacionales o las transacciones en activos de reserva. excepto en la compra y venta de tierra por una embajada. adquisición de bonos. no producidos. Son inversiones en acciones. no se consideran en la Cuenta de Capital a pesar que puedan utilizarse “en teoría” en la producción pues son consideradas como la adquisición de un activo financiero. Corresponde a la adquisición (compra) o cesión (venta) de elementos como: patentes. concesiones. incluyendo yacimientos y recursos del subsuelo. Se registran también como inversiones directas las ganancias reinvertidas por este tipo de empresas en el país en que se realizó la inversión inicial y los flujos posteriores de financiación entre matriz y filiales o empresas del grupo (créditos. los derechos especiales de giro.) Las inversiones en cartera son las inversiones en valores negociables (con exclusión de las inversiones directas) con objeto de obtener una rentabilidad financiera. etc. Cuando la Cuenta Financiera tiene un saldo positivo. Adquisición de activos inmateriales (intangibles) no financieros. El saldo agregado de la balanza por cuenta corriente y por cuenta de capital miden la capacidad (+) o necesidad (−) de financiación generada por las operaciones no financieras de la economía. significa que el país mantiene una posición deudora con respecto al exterior. etc. así como arrendamientos u otros contratos transferibles. El 4 . que son diversos activos considerados por las autoridades monetarias como disponibles para compensar los desequilibrios en la balanza de pagos o para regular su magnitud por medio de intervenciones en los mercados de cambio. derechos de autor.. así como los depósitos en el extranjero (o de extranjeros en el país). otras veces. como el oro monetario. con participaciones superiores puede no tenerse influencia en la gestión. marcas registradas.

• Financiamiento excepcional: Es un mecanismo utilizado por las autoridades económicas de un país para financiar necesidades de balanza de pagos. activos en divisas (moneda.endeudamiento con el exterior se expresa como un aumento neto de pasivos por encima de la variación neta de activos. 4 . Los componentes de esta cuenta son oro monetario. los derechos especiales de giro (DEG). que ese país puede buscar el suministro necesario de capital financiero de corto o de largo plazo en el exterior como para sostener las compras de bienes y servicios del resto del mundo. FLUJO DE RESERVAS NETAS DEL BCRP Esta partida comprende los cambios y saldos en: el oro monetario. depósitos y valores) y otros activos. pero con el signo contrario. Este concepto y su tratamiento contable han cobrado cada vez mayor importancia para fines analíticos. significa que el país mantiene una posición acreedora con respecto al exterior. posición de la reserva en el FMI. FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL Comprenden: • Activos de reserva: Comprenden todas las transacciones que las autoridades monetarias de un país consideran disponibles para atender necesidades de financiamiento de balanza de pagos. Contablemente. III. Esto quiere decir. Cuando la Cuenta Financiera tiene un saldo negativo. este tipo de operaciones suponen un riesgo para la economía. esta cuenta es la suma de los saldos de la cuenta corriente. IV. Esta cuenta era conocida anteriormente como "Cuenta (o Balanza) de Ajustes Oficiales". derechos especiales de giro. El financiamiento al exterior se expresa como un aumento neto de activos por encima de la variación neta de pasivos. posición que se debe a la capacidad de financiación de la economía cuando el saldo agregado de la balanza por cuenta corriente y por cuenta de capital presentan en conjunto un superávit (+). • Uso del crédito del FMI: Corresponde a los créditos otorgados por el FMI para el financiamiento de la balanza de pagos. la posición de reserva del país en el FMI. depósitos y valores) y otros activos. la de capital y financiera y la de errores y omisiones. los activos en divisas (moneda. Un país pueda hacer frente a sus necesidades de financiación recurriendo al endeudamiento financiero. No obstante. junto a los activos de reserva y el uso del crédito y préstamos del FMI y los pasivos que constituyen reservas de autoridades extranjeras.

es difícil interpretarlo. la cuenta financiamiento excepcional y el flujo de reservas netas del BCRP son las transacciones de ajustes o compensatorias oficiales o de financiamiento. Para subsanar esta situación se ha introducido esta "partida equilibradora o discrepancia estadística". en el caso del Perú. el total neto casi siempre muestra un crédito o un débito neto. para subsanar los posibles errores de sobrestimación o subestimación de las operaciones registradas. cuando el residuo neto es grande. Sin embargo. Las remesas en efectivo desde el exterior y viceversa que no se canalizan a través de las instituciones financieras. El Manual señala que "la magnitud de esta partida residual no es necesariamente un indicio de la exactitud global del estado. el total neto de las cuentas de la balanza de pagos debería ser igual a cero. la práctica es imposible registrar todas las transacciones económicas entre los 4 . se puede señalar que en residentes de un país y el resto del mundo. Así. agrupa las estadísticas compiladas por los expertos encargados de la balanza de pagos del ente emisor peruano. 2. la obtención de recursos financieros en préstamo del exterior para financiar la balanza de pagos. que son muy difíciles de rastrear. cuando sumamos todos los asientos con signo positivo y negativo. únicamente las operaciones del sector público por cambios en la deuda externa pública del Estado peruano. Este saldo se debe a errores y omisiones en la compilación de las estadísticas. Esta cuenta incluye.Se presenta a continuación un cuadros generales que resumen la forma cómo el BCRP como. existen tanto transacciones informales como otras ilegales no declaradas. llamada Errores y Omisiones Netos. la del sector público y la de capitales de corto plazo. se ha separado y agrupado en una nueva gran cuenta de ajuste. en la práctica. la Cuenta de Financiamiento Excepcional (III en la clasificación). principalmente importaciones que eluden las aduanas. Estas dos grandes cuentas de la clasificación del BCRP están comprendidas en la cuenta capital y financiera de la clasificación normalizada del Fondo. V. Luego. Como: 1. La actividad del contrabando de mercancías. La Cuenta Financiera del BCRP (II en su clasificación) incluyen tres cuentas específicas: la del sector privado. en los últimos años. siempre y cuando todas las transacciones entre residentes y extranjeros se hubiesen registrado en ésta. Sin embargo. los atrasos en los pagos y la condonación de deudas. ERRORES Y OMISIONES NETOS En teoría. Aun así. y son iguales en monto pero de signo opuesto a las transacciones autónomas del período. Además.

Introduciendo el papel desempeñando por los flujos de capital en un contexto en que suponemos que nuestro país se enfrenta a unos precios establecidos de las importaciones y a una demanda de las exportaciones. como consecuencia. cuando el saldo conjunto de la balanza por cuenta corriente y de capital es negativo. En el caso del Perú. 4. pues los ingresos provenientes del resto del mundo nos permiten financiar los pagos que debemos realizar al mismo. es decir. el ente emisor no señala en forma explícita si hace o no algún estimado global de estas transacciones. mientras que las operaciones que supongan un aumento de la posición acreedora se registrarán como pagos (débitos). implica que los ingresos provenientes del resto del mundo por concepto de nuestras exportaciones de bienes y servicios. también pueden afectar a las reservas internacionales del país. y si las incluye o no en sus estadísticas de la balanza de pagos. nuestros ingresos provenientes del resto del mundo no son suficientes para realizar todos los pagos señalados anteriormente y. y por las rentas y transferencias otorgadas al exterior. sobre estas actividades informales e ilegales con el resto de países. lo que significa que el país mantiene una posición acreedora con respecto al resto del mundo. INTERPRETACIÓN ECONÓMICA DE LA BALANZA DE PAGOS Cuando el saldo conjunto de la balanza por cuenta corriente y de capital es positivo. El resto del mundo mantiene una posición acreedora respecto a nuestro país. Estas actividades pueden generar grandes cantidades de divisas que. además de afectar a la oferta monetaria interna. Todas las partidas que supongan un se registran como ingresos (créditos). Suponemos que el tipo de interés mundial está dado y que entra capital en el país a una tasa que es mayor cuanto mayor es el tipo de interés interior. La actividad ilegal del narcotráfico y otras operaciones ilegales con otros países. Es decir. Se tiene capacidad de financiación. en la medida que estos fondos lavados ingresen al sistema bancario nacional. los inversores extranjeros aumento en la posición deudora de los habitantes del país con respecto al extranjero 4 . Cuando ocurre a la inversa. En otras palabras. el resto del mundo se endeuda con nuestro país. La subvaluación y el subcontéo en las aduanas nacionales.3. el país pasa a ser deudor del resto del mundo y necesita financiación. las rentas del trabajo y del capital financiero y las transferencias recibidas superan a los pagos que realizamos por nuestras importaciones.

Si es más elevado. Si aumenta el nivel de renta. pero la balanza de pagos tiene dificultades y no creen estar en condiciones de soportar un déficit aún mayor. las exportaciones netas disminuirán a medida que se eleva la demanda interior. El déficit comercial se financiaría con una entrada de capitales. y un incremento del tipo de interés aumenta las entradas de capital y mejora. De ello se deduce que cuando aumenta la renta. de esta forma. Los países se enfrentan frecuentemente al siguiente dilema: la producción interior es baja y quieren aumentarla. Un país puede soportar un incremento de la renta interior y del gasto en importaciones siempre que lo acompañemos de un incremento de los tipos de interés. inversamente. Utilizando la política fiscal para incrementar la demanda agregada hasta el nivel de pleno empleo y la política monetaria para conseguir la cantidad adecuada de flujos de capital 4 . habrá una salida. ¿Pero cómo podemos conseguir una expansión de la renta interior al mismo tiempo que se incrementan los tipos de interés. si es más bajo. teniendo así a empeorar la balanza de pagos que es algo que el país quiere evitar. i = i. capaz de provocar una entrada de capital. un incremento de los tipos de interés podría mantener la balanza de pagos global en equilibrio. Cuando el tipo de interés es igual al mundial. La existencia de flujos de capital sensibles al tipo de interés sugiere que podemos llevar a cabo una política económica interior expansiva sin incurrir necesariamente en problemas de balanza de pagos. La tasa de entrada de capital o superávit de la cuenta de capital.compran un cantidad de nuestros activos que será mayor cuanto más elevado sea el tipo de interés que nuestros activos pagan en relación con el tipo de interés mundial. Un incremento de la renta empeora la balanza comercial. Esta idea es extraordinariamente importante. es una función creciente del tipo de interés. ni hay flujos de capital. la cuenta de capital. habrá una entrada de capital e.

pero se verán afectadas básicamente por los sistemas de tipos de cambio elegidos. lo que significa que las inversiones de la Cuenta Financiera del sector privado no es suficiente para financiar los saldos de las Balanzas por Cuenta Corriente y Capital. Cuando existe déficit de Balanza de Pagos la Cuenta Financiera del BCRP estará desacumulando activos (neto de: Reservas y Otros activos netos). desde el criterio estrictamente económico-monetario puede existir tanto superávit como un déficit. Como veremos más adelante. o mixto. más la Cuenta Financiera del sector privado será positivo e igual a la Cuenta Financiera del BCRP que aparecería con el signo cambiado (menos). El saldo agregado de la balanza por cuenta corriente y por cuenta de capital tienen un significado muy especial desde el punto de vista macroeconómico. lo que supondrá un aumento de los activos del Banco Central de Reserva frente al exterior. pues existen una serie de acciones concertadas entre las sub-balanzas que originan problemas de distinta índole.PROBLEMAS EN LA BALANZA DE PAGOS Aunque la Balanza de Pagos está siempre equilibrada desde el punto de vista contable. Cuando existe un superávit de Balanza de Pagos. en general los países suelen mantener un nivel mínimo de reservas de divisas. El análisis de una Balanza de Pagos no puede limitarse a explicar los saldos de las sub-balanzas que la componen. la suma de las Balanzas por Cuenta Corriente y Capital. ya sea este un tipo de cambio fijo o flexible. y se hace necesario recurrir a las cuentas financieras del Banco Central de Reserva. pues miden la capacidad (+) o necesidad (−) de financiación 4 .

esto quiere decir que la demanda interna es insuficiente. entonces. y para poder hacerlo necesita tomar prestada la diferencia del resto del mundo. De otro lado. disminuirán las reservas de divisas u otros activos de la Cuenta del Banco Central de Reserva del Perú. convirtiendo sus ventas netas al extranjero en una parte substancial de su PIB. Un saldo agregado positivo de estas balanzas con un movimiento de la Cuenta Financiera del Banco Central de Reserva del Perú es nulo. significa que el país consume más de lo que produce. se estarán acumulando Reservas de divisas u otros activos de la Cuenta del Banco Central de Reserva del Perú. mantienen un déficit de balanza por cuenta corriente debido a que tienen que enfrentarse al pago de abultados intereses y amortización que se han ido acumulando en el pasado. o cuando los tipos de interés son lo suficientemente altos como para captar las inversiones (capitales) financieras necesarias para sostener la política de importaciones. pues. es preciso que en general de largo plazo).generada por las operaciones no financieras de la economía. entonces. no obstante. el inversor financiero podría huir con su dinero especulativo hacia otras plazas donde pueda obtener mayor rentabilidad y menor riesgo para sus activos. en condiciones económicas poco favorables o de riesgo elevado. Si un país presenta continuos superávit de la Balanzas por Cuenta Corriente. El endeudamiento externo podría ser financiado con entradas de flujos de capitales financieros que suelen ser más inestable que aquel otro basado en la entrada de inversiones directas (capitales consumo. Para evitar las dificultades que surgen de posibles desequilibrios de la Balanza por Cuenta Corriente. el país asume una posición acreedora con respecto al resto del mundo. pues estos capitales suelen ser muy volátiles y atienden a circunstancias de carácter puramente especulativo. si no hay un flujo neto de inversiones hacia el exterior y el país no está financiando al resto del mundo. si el flujo de inversiones (capitales) financieras y no financieras provenientes del exterior. En algunos países el saldo de la balanza comercial y de transferencias pueden estar más o menos equilibrados. significa que el país está consumiendo menos y que parte de ese ahorro sale hacia el exterior como un flujo neto de inversiones ya sean financieras o directas (capital fijo). Por tanto. Esto sólo es posible bajo determinadas condiciones. No obstante. algunas veces favorecidas por las expectativas creadas sobre el crecimiento de esa economía que atrae inversiones importantes y préstamos del exterior. aunque ambos proporcionan reservas que permiten sostener el 4 . Un déficit agregado de las Balanzas por Cuenta Corriente y de Capital sin movimiento de Reservas de divisas u otros activos de la Cuenta del Banco Central de Reserva del Perú. una financiación con capitales financieros deja poco margen de maniobra a los responsables de la política económica. no es suficiente como para mantener el elevado consumo (menor ahorro) en compras de bienes y servicios del exterior. Si se acumulara un volumen importante de deuda y estuviera próxima a su vencimiento.

además de concentrarse. además del volumen de producción de oro. la obligación de las autoridades económicas consiste entre otras en mejorar la competitividad de su economía para poder vender más o bien considerar la posibilidad de reducir el consumo respecto del resto del mundo.los responsables económicos de todos los países del mundo consideren que los problemas de Balanza de pagos se originan cuando el déficit de balanza por cuenta corriente de unos años no puede ser compensado con superávit de otros. responde directamente a las cotizaciones internacionales de sus principales metales de exportación.12 millones de dólares. Para garantizar. Incremento coyuntural con la condición de riesgoso. en especial del precio internacional del oro. CONCLUSIONES La balanza comercial peruana. caso contrario. y esto pasa por lograr tratados comerciales que garanticen mercados internacionales para lo que ya se exporta y lo nuevo que tenga que exportarse. un superávit permanente de la estimular mayores inversiones hacia el sector minero.30 millones de dólares en la balanza de capitales. y de sus principales economías como China e India. Y que. como se ve. sin embargo. por efecto de un incremento coyuntural en las cotizaciones internacionales de los principales metales oro. Considerando el contexto internacional. y 8. por el crecimiento de la economía mundial. tendrá que hacerlo en los sectores no tradicionales de la exportación. como se prevé en el Marco Macroeconómico Multianual. La balanza comercial es superavitaria entonces. 4 balanza comercial peruana.505. cobre y zinc. La balanza comercial peruana tiene un superávit a 2007 de 1. la política económica. es un éxito relativo la política exportadora del gobierno peruano. las autoridades monetarias se verían forzadas a actuar modificando o influyendo sobre la cotización del euro para evitar que el endeudamiento se convierta en una fenómeno de difícil solución. en .558.

• http://www. Fondo Editorial UNMSM 168pp.gob.REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS • http://estadisticas. 1993 • UGARTECHE.inei.htm • http://www1.org/external/np/sta/bop/bopman5.bcrp.gob.imf. Macroeconomía en la Economía Global.asp?id=003 4 .pe • SACHS.pe/web/aplicaciones/siemweb/index. Oscar (2004): Adiós Estado Bienvenido Mercado.

4 .

056.03 66.8 2 689.63 229.75 7.78 -1.001.7 3 8. 4 .77 987.154.286. Balanza de Servicios (financieros y no financieros) Renta de Factores Transferencias corrientes.84 2007 1.60 8.17 9.12 8.582.473.41 -7.14 1.771.076.392. Balanza Comercial a Exportaciones de bienes .537.143.204.00 23.78 -731.713. b Importaciones de bienes .941.866.68 -2.204.58 8.00 13.00 -1.73 7.73 1.39 12.110.26 26.505. ERRORES Y OMISIONES NETOS .081.440.19 -1.29 2005 1.11 2.030.101.90 1.3 4 672.77 -8.01 -781.48 -962.59 -833.55 -2.356.14 1.0 7 630.84 372.432.21 -738.147.4 0 63.955.74 -1.00 14.01 982.752. IV FLUJO DE RESERVAS NETAS DEL BCRP (1-2) . BALANZA EN CUENTA CORRIENTE 1 .59 2.24 -794.544.53 639. 3 .9 3 -476.50 130.27 -5.351.2007 PERIODOS I.019. II. 2 .090.004.77 -9.0 0 2004 19.82 -236.81 -178.34 -2.934.86 1.47 1.754.29 3.0 9 147.14 2006 2.367.184.05 1.039.28 936.11 7.558.22 -449.804.94 140.51 2.92 -667.88 239.209.40 1.494.599.61 5. CUENTA FINANCIERA (Balanza de Capitales) Sector Privado Sector Público Capitales de corto plazo III FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL .68 109.08 17.90 7.627.ANEXOS BALANZA DE PAGOS PERÚ 2001.30 9.654.418.8 5 -899. 3 .07 3 2003 -948.19 151.818.800.48 -563.5 885.24 -1.03 1.685.79 -993.15 -927. 1 .38 -475.8 1 1.31 321.58 19.8 8 9.17 189.202. V.9 5 -2.800.457.025.42 27.4 1 -105.95 1.28 2.61 -834.81 2 .68 12.88 26.48 100. 2001 -1.809.70 2002 -1.83 -3.

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