TEMA Nº 1

INTRODUCCIÓN A LA ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA FINANZAS

1- GENERALIDADES.-

¿Qué tan importante es el dinero?

Desde la niñez, al momento de pedir los pasajes y el recreo para ir a la escuela,
formamos parte de un mundo que se basa en el manejo del dinero para la realización de
nuestras actividades, satisfacer nuestras necesidades o lograr nuestros objetivos; el
dinero se vuelve un “medio” indispensable para nuestras vidas cotidianas, y a medida
que crecen nuestras expectativas, también crece la cantidad de dinero necesario en
nuestros bolsillos.

Ese anhelo de satisfacción y bienestar, nos lleva a buscar más y nuevas fuentes de
riqueza, para lo cual existe un medio importante que es “El Comercio”. En él
encontramos personas cuyos objetivos, ayudarán el logro de nuestras metas, de esta
forma, poco a poco, ese bienestar individual y egoísta, se convierte en un bienestar
mutuo y colectivo, que ya no sólo beneficiará a uno mismo, sino a muchas personas.
Por ejemplo, una persona que desea abrir una empresa, necesita contratar personas; al
mismo tiempo, otras personas desean trabajar a cambio de dinero para sustentar sus
familias. Otro caso, el empresario necesita comprar maquinaria, mientras que a la vuelta
de la esquina un hombre desea vender maquinaria innovadora y de tecnología de punta.

Estos casos son los más sencillos de entender, dado que se los ve día a día, pero, ¿Qué
sucede con el caso de aquellas personas que tienen una gran idea pero no tienen el
dinero suficiente para realizarlas, mientras que otras personas tienen buena situación
económica, con ahorros y desean invertir en una buena idea? Resulta fácil como en los
otros casos el imaginarse su unión, sin embargo no es tan sencillo dado el grado de
confianza necesario para la contraprestación (dar y recibir).

Es así que llegamos hasta organizaciones multinacionales con millones y millones de

Unidades Monetarias (bolivianos, dólares, Euros u otros) bajo su control; las cuales,
cuentan con personas dedicando todo su esfuerzo y conocimiento a mejorar la eficacia y
eficiencia de los medios elegidos por la empresa para obtener ideas, conseguir el dinero
para realizarlas, controlar su buen manejo, todo esto con el fin de generar la máxima
utilidad para sus propietarios (no sin antes pensar en sus sueldos, claro está) .

Vale aclarar, que no sólo estas empresas requieren eficiencia para el manejo de dinero,
incluso las empresas sin fines de lucro como ONG’s, entidades públicas, grupos de
ayuda y otros, necesitan realizar un buen manejo del efectivo que les son entregados
para el logro de sus objetivos, pudiendo así ayudar a la mayor cantidad de población
posible.

Visto esto, nos damos cuenta de lo importante que significa el dinero, su obtención y su
buen manejo, no sólo en materia empresarial, sino también en entidades públicas, e
incluso a lo que nuestras vidas independientes refieren. Para esto, existe una
herramienta importantísima: el innovador mundo de las Finanzas (o Administración
Financiera).

2. EL CONCEPTO DE LAS “FINANZAS”.-

No se busca establecer un concepto para la Administración financiera, debido a que es

mucho mejor que sea el propio estudiante quien descubra lo que significa para el esta
ciencia; sin embargo, a modo de ejemplo damos los conceptos de dos autores de entre
muchos, que dieron su propio concepto.
El autor CANDIOTTI Eduardo M. en su libro “Administración financiera a base de
recetas caseras” nos dice:
“Administración financiera de una hacienda es el ordenado manejo de los recursos
líquidos, la obtención más apropiada de los mismos y su aplicación habilidosa, con el
fin de lograr objetivos dentro de un entorno ético, mediante la mejor combinación de
factores productivos, para lo cual se requiere el auxilio de técnicas cuantitativas, el
reordenamiento de datos predominantemente contables y la permanente interlocución
con el mercado de capitales.”

En el libro “Fundamentos de Administración Financiera” (PHILIPPATOS, George C.)

Encontramos que:
“La administración financiera estudia las decisiones administrativas que conducen a la
adquisición y el financiamiento de activos circulantes y fijos para la empresa. Como tal,
se ocupa de situaciones que requieren de la selección de activos específicos (o
combinación de pasivos), así como de los problemas relativos al tamaño y crecimiento
de la empresa. En análisis de estas decisiones se basa en los flujos esperados de entrada
y salida de fondos y en sus efectos sobre los objetivos administrativos que la empresa
propone alcanzar”.

3. FUNCIONES DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Y/O FINANZAS

Uno de los muchos conceptos de la administración financiera, nos dice:

“Es la administración que se encarga de ciertos aspectos específicos de una
organización, que variarán según su naturaleza en las siguientes funciones básicas: “El
Financiamiento, la inversión y su distribución”.
Pero… ¿Qué significan?, ¿Para qué sirven? ¿Cómo se hacen?

Como podemos ver, tenemos tres funciones importantes:

 FINANCIAMIENTO.- Se entiende por financiamiento a todas las alternativas

de fuente de obtención de Recursos monetarios a la que puede recurrir la
empresa, buscando siempre la más beneficiosa en cuanto a disminución de
costos y riesgos. Ejemplo: Un préstamo, una hipoteca, inversión de capitales la
bolsa de valores, las cuentas por pagar, etc.

 INVERSIÓN.- Es la función más importante, la idea, el proceso a seguir

mediante la cual se busca un buen retorno de capitales.
  DISTRIBUCIÓN.- Es aquí donde los propietarios recogen sus frutos, por
medio devolución de dividendos y/o utilidades a aquellas personas que
realizaron la inversión.

4. OBJETIVOS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

El objetivo es maximizar la riqueza de los propietarios dueños de la empresa, así como

maximizar o hacer crecer al patrimonio de la organización; todo lo que está incluido en
estos dos objetivos que entiéndase muy bien, no significan lo mismo.

También nos sirve como arma, dado que nos ayuda a defendernos contra elementos
externos de la empresa, ya sean bancos, personas y en especial: “el mercado histérico
financiero”, que cada vez ataca más y más a nuestra realidad.

Para el logro de estos objetivos, existen una variedad de mini-objetivos que ayudaran a
los mismos, por ejemplo:

 Incrementar las ventas.

 Pagar mejores dividendos.
 Tener mejor utilidad.
 Pagar buenos sueldos a los trabajadores.
 Expandir el negocio.
 Sobrevivir en el mercado.

Para el logro de estos objetivos, el administrador financiero, requiere la preparación

necesaria para realizar un conjunto de funciones.
5. AVANCE E IMPORTANCIA DE LAS FINANZAS EN EL MUNDO
MODERNO

Para entender el impacto de las Finanzas en el mundo actual, veremos un breve resumen
histórico.

Las finanzas, tienen un origen contable que se remonta a finales del siglo XV, vinculado
con el registro monetario de las actividades de la empresa. Su evolución irá de la mano
con la historia económica, dependiendo de la evolución, el desarrollo y los avances
doctrinales producidos en materia económica.

Una clasificación histórica de la Administración Financiera, es aquella que la subdivide

en tres enfoques, los cuales están relacionados con la economía de EEUU al ser la más
grande potencia mundial (hasta entonces).

Enfoque Tradicional:
Es hasta comienzos del siglo XX, que nace la Administración como materia
independiente, dos pioneros de la Administración financiera son los señores Arthur S.
Dewing y Charles W. Gerstenberg. Posteriormente aparecieron más y más especialistas
investigadores en el tema, abarcando nuevos temas como ser: la inversión y otros”

Enfoque moderno:
Por los años 50s, surge una nueva visión de la función financiera en la empresa, que
sentarán los pilares básicos del enfoque y contenido actual del análisis financiero.
Entre los autores más representantes: por un lado, la obra de Friederick y Vera Lutz y,
por otro, se adicionaron temas de relevancia como la estructura financiera (F.
Modigliani y M. Miller), la teoría de selección de carteras (Markowitz), el modelo de
valoración de activos financieros (Sharpe y Lintner), la teoría del mercado eficiente
(Roberts, J. Mossin, Eugene Fama) entre otros.

Enfoque contractual:
Ya en las décadas de los setenta, se profundiza en el estudio de las contribuciones
descritas hasta ahora, su desarrollo viene marcado claramente por el recurso de
fundamentos microeconómicos y la utilización de técnicas cuantitativas (econometría,
estadística, investigación operativa, teoría de la decisión, etc.).
Entre sus autores destacados tenemos a Ross, quien nos habla sobre la teoría de
valoración por arbitraje, se ve el modelo de valoración de opciones entre otros.

A finales de los 70’s la Administración Financiera llega a Bolivia, se incorpora la

materia a la Universidad de San Simón allá por el año 1985.

Siglo XXI:
A los principios de este siglo, ocurrieron fenómenos, noticias a nivel mundial que
afectaron la economía, como ser el ataque a EEUU; el gran crecimiento asiático y el
levantamiento de poderes izquierdistas en Latinoamérica.

Sin embargo, las empresas se alistan cada vez más y se capacitan para seguir adelante
con sus objetivos y actividades a pesar de las amenazas externas, evitando así, ser
afectadas por la inestabilidad de su economía, cambios de políticas o medidas de vida.

Una preparación constante, es la de las Finanzas, dado que cada vez más, gracias a la
tecnología e investigación de las personas, es un tema de todos los días, esto implica
cada momento, cada moneda de nuestra economía.

Este crecimiento de la Administración Financiera se debe a dos aspectos que influyen

mucho:
1. Globalización de la economía, apertura de fronteras, y esto se debe a los
siguientes factores
A) la masa mundial de consumo aumenta,
B) Desarrollo alcanzado en las comunicaciones y transporte
C) Los productos se vuelven más competitivos en cuanto a calidad y p
D) Las empresas se han expandido (capitalización, Join Venture, Holdings o
grupos y franquicias=Así como las empresas expanden sus productos a otros
continentes, nuestros países, los pocos desarrollados, expanden nuestras
personas, las cuales, esperemos, regresen con conocimiento y capital
aprendido en el exterior, para hacer crecer nuestro país.

2. La utilización de los equipos de computación con programas, paquetes,

aplicaciones, software de punta y totalmente especializado, que apoyan a
realizar cálculos en cuestión de segundos, dejando en manos del profesional su
máximo aprovechamiento.
6. FUNCIONES Y RESPONSABILIDADES DEL PROFESIONAL
ADMINISTRADOR FINANCIERO

Son muchas y distintas las funciones a las cuales está ligado el profesional encargado de
las finanzas de una empresa, dado por la gran variedad de organizaciones existentes
hasta el momento, ya sea por su tamaño, tipo de actividades, lugar o país, incluso por el
número de sus propietario(s). Es por ello, que las funciones detalladas a continuación
son sólo algunas de las cuales nos deberemos encargar ya más adelante, cuando nos
encontremos en un puesto administrativo financiero, o necesitemos asesorar a alguien.

Entre las principales funciones podemos citar:

 Tener un conocimiento capaz, y completo de la Empresa.
 Realizar la planificación financiera, según los proyectos y particularidades de la
empresa.
 Realizar presupuestos, controlarlos, revisarlos y mejorarlos.
 Mantener el equilibrio entre la Liquidez y la Rentabilidad.
 Constante control requerido para la obtención de datos para un buen análisis.
 Obtener información pertinente para las juntas de socios.
 Velar por una contabilidad confiable, veraz y eficaz.
 Satisfacer a los clientes más importantes, los internos, es decir, los empleados,
inversionistas, etc.
 Participar asesorando, y recomendando sobre futuras inversiones de la empresa.
 Administrar la cartera de la empresa.
 Manejo claro de técnicas de fondeo. (Obtención de fondos para la empresa).
 Conocer la administración del capital de trabajo.
 Mantenerse informado de la economía nacional y mundial.
 Conocimiento sobre aspectos tributarios, y su repercusión en la empresa.
 Apoyar respecto a la toma de decisiones vinculadas con el campo financiero de la
empresa.
 Administración de los Activos Fijos, junto a encargados y responsables.
 Administración, control y mejoras en tesorería.
 Evaluar la estructura de endeudamiento de la empresa.
 Control de los proveedores.
 Negociar con los Bancos y corporaciones cupos de crédito que satisfagan los
requerimientos de la empresa.

Y así la lista podría continuar hasta acabar el libro, lo que nos muestra lo importante que
es la capacitación y formación necesaria de un buen administrador financiero, y el gran
apoyo que puede dar prestando sus servicios dentro de una organización, empresa o
entidad.

7. RELACIÓN DE LAS FINANZAS CON OTRAS DISCIPLINAS

La administración financiera (o finanzas), requiere un gran manejo en cuanto a datos,

información, pronósticos e incluso personas, por lo cual se requiere estar muy vinculado
con otras materias o escuelas.
Existe, en mayor importancia, un estrecho vínculo con dos materias que son la
Contabilidad y la Economía.
  CONTABILIDAD Querer realizar el análisis de una empresa sin unos Estados
Financieros realizados por una Contabilidad fiable y eficaz, sería igual que el
querer aterrizar un avión sin tener visibilidad alguna.
 ECONOMÍA.- Mediante la economía, la administración financiera puede
analizar las tasas de interés, los riesgos como ser el “riesgo país”, y así, los
ejemplos son innumerables.

Existen además, materias que se encuentran inmiscuidas en las Finanzas, como las
materias de Matemáticas financieras y Estadística que tienen su participación
fundamental en cuanto a la obtención de datos se refiere, sin embargo quedando su
interpretación y uso en manos del criterio del profesional.

8. TIPOS DE ORGANIZACIÓN

En nuestro país no se nota mucho la gran variedad de tipos de organizaciones existentes,

incluso dentro de nuestro código de comercio, debido, a que las empresas Bolivianas en
su mayoría no necesitan de un gran Capital para sus actividades, siendo las mismas
empresas Unipersonales o de Responsabilidad Limitada.

¿Qué pasa con las Sociedades anónimas o por acciones? Son contadas las empresas de
este tipo presentes en nuestro país, los motivos, diferentes factores que influyen al
momento de la consolidación de las mismas.

A continuación presentamos algunas de las ventajas y desventajas de cada uno de los

tipos de organizaciones existentes, refiriéndonos con especial atención a las tres
nombradas por ser las más populares del país, Unipersonales, S.R.L. y S.A.:

UNIPERSONALES.- En cuanto a estas sociedades, constan de un solo propietario, el

mismo que estará a cargo de la toma de decisiones así como el manejo de sus
responsabilidades.

Ventajas:
 La utilidad es toda para un solo beneficiario.
 Constitución menos costosa y morosa.
 En la parte impositiva, goza de ciertos beneficios, por ejemplo, para las multas
por incumplimiento al deber formal pagan la mitad que una empresa colectiva.

Desventajas:
 Menos opciones o alternativas de financiamiento.
 Duración limitada.
 Difícil transferencia de propiedad de la empresa.
 Responsabilidad ilimitada.

SOCIEDADES DE RESPONSABILIDAD LIMITADA: Son sociedades constituidas

por no más de 25 socios, los cuales sólo cubrirán responsabilidades con sus aportes.

Ventajas:
 Las utilidades están en función del aporte de capital.
  Responsabilidad limitada al aporte del capital.

Desventajas:
 La duración de las mismas es limitada.
 Conflicto de intereses.
 Difícil transferir todo el negocio.
 Menores opciones de financiamiento que las S.A.

SOCIEDADES ANÓNIMAS.- Son aquellas cuyo Capital se representa por acciones,

quedando la responsabilidad limitada por la cantidad de acciones suscritas.

Ventajas:
 Responsabilidad limitada.
 Duración ilimitada.
 Mucho más fácil transferir el negocio.
 Mayores opciones de financiamiento.

Desventajas:
 Costosa y morosa constitución.

9. FUENTES EXTRAORDINARIAS DE FINANCIAMIENTO PARA LAS S.A.

En la materia de Administración financiera, existirán ciertos contrastes y roces con otras

materias, por lo cual se pide una mente abierta y disposición a nuevos enfoques para lo
que antes habíamos visto en Contabilidad, Economía etc.

Uno de estos casos muy particulares, es el de otras fuentes de ingreso que la empresa
busca para sus actividades, entre las cuáles podemos citar la Depreciación de Activos
Fijos, los intereses de préstamos, y los dividendos. (Solo por citar algunos).

¿Por qué son vistos como Ingresos si la depreciación es un gasto deducible?

Nuestras fronteras de conocimiento sufrirán cambios en cuanto a estos aspectos, ya que
más adelante veremos que si, efectivamente este gasto es un recurso de financiamiento.