UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA DE

HONDURAS

MÉTODOS CUANTITATIVOS EN FINANZAS i

Autora:
Isabel Cristina Mendoza Ávila
 Métodos cuantitativos en finanzas i

Anualidades
Objetivos:
Diferidas
• Aprender a despejar para Renta con tiempo diferido
• Aprender a despejar para Tasa con tiempo diferido
• Aprender a despejar para Tiempo con tiempo diferido
• Plantear y resolver ejercicios con anualidades diferidas utilizando fórmulas
matemáticas, Excel y calculadora financiera.
 Ejercicio N° 1 Despeje de renta con tiempo diferido
Hoy 14 de febrero del año 2017 es mi cumpleaños y mis padres me regalaron $50,000.00
los cuales deposité en una cuenta de ahorros que paga un 9% capitalizable mensualmente,
con el objetivo de realizar 6 retiros mensuales a partir del 14 de junio del año 2020 día que
espero graduarme de mi licenciatura. Cual es el valor de las mensualidades que podré
retirar.
Es una anualidad con tiempo diferido. E igualaremos el deposito versus los retiros
i= 0.0075(0.09/12) deposito= 50,000 n= 6 retiros k= 39 meses(40-1) R=??
DESPEJANDO PARA "R" CON ANUALDIAD VENCIDA CON TIEMPO DIFERIDO Y CON DEPÓSITO INICIAL
Tiempo diferido 39 meses (3 años*12=36 meses +marzo+abril+mayo 2020 Tiempo de la anualidad "n" = 6 retiros
14-feb-17 14-feb-18 14-feb-19 14-feb-20 14-mar-20 14-abr-20 14-may-20 14-jun-20 14-jul-20 14-ago-20 14-sep-20 14-oct-20 14-nov-20
Apertura R R R R R R
Deposito "C"
50,000 Capitalización de intereses durante 39 meses "M" el monto acumulado se vuelve valor presente y despejo para "R"

50,000(1+0.0075)39 =66,915.56 al 14 de mayo del 2020, valor futuro que se vuelve capital en este momento.

C*i
R=
1- (1+i)-n Ubicados el 14-feb-17 despejamos
para el valor futuro que se
66,915.56*0.0075 acumulará al 14 de mayo de 2020.
R= Ubicados el 14 de mayo del 2020
1- (1+0.0075)-6 ese valor futuro se vuelve valor
presente y nos sirve para despejar
R = 11,447.17 la renta.
valor del retiro mensual que podrá realizar
En Excel y en la calculadora financiera se desarrolla en dos pasos, primero encontramos el
valor futuro del depósito inicial y luego ese valor futuro se vuelve valor presente para
encontrar las rentas.

EN FINANCIERA EN FINANCIERA
SET END SET END
N 39 N 6 El monto
I% 0.75 I% 0.75 encontrado se
PMT vuelve valor
VF 66,915.56 SOLVE 11,447.17 SOLVE presente para
PMT 0 VF 0 despejar para las

VA -50,000 VA -66,915.56 rentas

EN EXCEL EN EXCEL
NPER 39 NPER 6
TASA 0.0075 TASA 0.0075
VF 66,915.56 PMT 11,447.17
PAGO 0 VA 66,915.56
VA -50,000.00 VF 0
TIPO 0 TIPO 0

R./ el valor que recibe la joven cada mes durante 6 meses es de 11,447.17
 Ejercicio N° 2 Despeje de Renta con capital tiempo diferido
Una refrigeradora cuyo precio de contado es de $7,500.00 se compra al crédito mediante
la cancelación de 6 cuotas bimestrales que comenzarán a realizarse dentro de 6 meses.
Determine el valor de la cuota si se carga un 36% capitalizable bimestral?.
Es una anualidad vencida con tiempo diferido.
i= 0.06(0.36/6) C= 7,500.00 n= 6 cuotas k= 2(6meses/2=3 bimestres – 1) R=??
Tiempo diferido n=2 (6 meses que equivalen a 3 bimestres-1=2) Tiempo de la anualidad "n" =6 cuotas bimestrales
0 1 2 3 4 5 6 2 3 4 5 6
Momento R R R R R R
transacción Capitalización de intereses durante 2 bimestres (tiempo
"M" "C"
diferido) el monto acumulado se vuelve valor presente y despejo para "R"

El tiempo diferido es 2 y no 3 porque en el mes 6 realiza la primera cuota ya se cuenta

como bimestre pago (meses 5 y 6 son un bimestre) solo consideraremos como tiempo
diferido los primeros 4 meses que equivalen a 2 bimestres
7,500(1+0.06)2 =8,427.00 valor al que asciende la deuda por no realizar pagos, solo acumula intereses.
C*i
R=
1- (1+i)-n
Ubicados en el mes 4 la deuda ha
8,427*0.06 ascendido a 8,427.00´por los
R= intereses cargados.
1- (1+0.06)-2 Con este valor como capital
despejaremos para el valor de las
R = 1,713.74 cuotas.
valor de las cuotas bimestrales que deben cancelarse
En Excel y en la calculadora financiera se desarrolla en dos pasos, primero encontramos el
valor futuro de la deuda y luego ese valor futuro se vuelve valor presente para encontrar
las rentas.

EN FINANCIERA EN FINANCIERA
SET END SET END
N 2 N 6 El monto
6 I% 6 encontrado se
I%
PMT vuelve valor
VF 8,427.00 SOLVE 1,713.74 SOLVE presente para
PMT 0 VF 0 despejar para las
VA -8427.00 rentas
VA -7500

EN EXCEL EN EXCEL
NPER 2 NPER 6
TASA 0.06 TASA 0.06
VF 8,427 PMT 1,713.74
PAGO 0 VA -8427.00
VA -7500 VF 0
TIPO 0 TIPO 0

R./ el valor de las cuotas que deben pagarse es de 1,713.74 cada fon de bimestre
 Ejercicio N° 1 Despeje de Tiempo con capital tiempo diferido
Se realiza un depósito de $15,000.00 hoy en un fondo que paga un 4.5% capitalizable
mensualmente. Cuantos retiros mensuales de $ 300.00 se podrán realizar comenzando
dentro de 6 meses?.
Es una anualidad vencida con tiempo diferido.
i= 0.00375(0.045/12) C= 15,000 R= 300 k= 5(6meses-1=5 meses) n=??
Tiempo diferido n=5 (6 meses menos 1=5) Tiempo de la anualidad "n" =??
0 1 2 3 4 5 6 2 ………. ……… ?? ??
300 300 300 300 300 300
depósito de "C"
15,000.00 Capitalización de intereses durante 5 meses(tiempo "M"
diferido) el monto acumulado se vuelve valor presente y despejo para "n"

El tiempo diferido es 5 y no 6 porque en el mes 6 realiza el primer retiro, solo

consideraremos como tiempo diferido los primeros 5 meses.
15,000.00(1+0.00375)5 =15,283.37 valor al que asciende los fondos, por la acumulación de intereses.
Despeje de "n"con CAPITAL
C*i
log 1 - Ubicados en el mes 5 el monto se
R
n = - ha incrementado a 15,283.37 por
log(1+i) los intereses ganados.
Con este valor como capital
despejaremos para el valor de las
Usando fórmula simplificada cuotas.
sustituyendo los valores, tenemos:
15,283.37*0.00375
log 1 -
n= - 300 Primero capitalizamos intereses el
tiempo diferido.
log(1+0.00375) Luego ese valor futuro se vuelve
n = 56.6415092 valor presente y despejamos para
“n”

TIEMPO DIFERIDO
EN FINANCIERA EN FINANCIERA
SET END SET END
N 5 N 56.6415092SOLVE
I% 0.375 I% 0.375
VA -15,000.00 VP 15,283.37
PMT 0 PMT -300.00
VF 15,283.37 SOLVE VF -
TIEMPO DIFERIDO
EN EXCEL EN EXCEL
NPER 5 NPER 56.6415092
TASA 0.00375 TASA 0.375%
VA -15,000.00 VA 15,283.37
PAGO 0 PAGO -300.00
VF 15,283.37 VF -
TIPO 0 tipo 0
 n= 56.64150927 Como observará el resultado de “n” no es exacto, por lo que
deberá recibirse un ajuste al final terminar nuestros fondos, para encontrar ese
ajuste se puede hacer de dos manera:
1.) Terminar de recibir en el mes 56 ó 2.) Terminar de recibir en el mes 57.

Terminando de recibir en el mes 56.

Desarrollo en 3 pasos:
Paso 1. calculamos el valor presente de los 56 retiros.
Paso 2. El valor presente encontrado se lo restamos a los 15,283.37
Paso 3. La diferencia que queda, se proyecta a los 56 meses, y éste será el valor del ajuste

Paso 1. 1- (1+i) -n
Cálculo del Valor C= R
i
presente de los 56
retiros. 1- (1+0.00375) -56
C= 300
0.00375

C = 15,127.77
 Paso 2. Acumulado 15,283.37
Acumulado - Valor Valor presente de 56 retiros 15,127.79
presente Diferencia 155.58
encontrado

Paso 3.
Proyección de la 155.58(1+0.00375)56 = 191.87 valor del ajuste
diferencia a los 56
meses
En el diagrama siguiente se observa claramente los 3 pasos realizados para encontrar el
valor del ajuste que es de 191.87
Tiempo diferido n=5 (6 meses menos 1=5) Tiempo de la anualidad anticipada "n" =??
0 1 2 3 4 5 6 2 ………. ……… 56
depósito de 300 300 300 300 300
Capitalización de intereses durante 5 meses(tiempo diferido)
15,000.00 15,283.37
15,127.79 1
2 Diferencia 155.58 (1+0.00375) 56 = 191.86 3
retiro mes 56 491.86

R./ Para retirar todo lo acumulado deberán realizarse en total 56 retiros; de los cuales 55
retiros por $300.00 cada uno y un último retiro en el mes 56 por $ 491.86(los 300 que
corresponden en ese mes más los 191.87 de ajuste).
 Terminando de retirar en el mes 57.
Como se observa en el siguiente diagrama la diferencia es que la proyección de los
155.58 se hace hasta el mes 57.
Tiempo diferido n=5 (6 meses menos 1=5) Tiempo de la anualidad anticipada "n" =??
0 1 2 3 4 5 6 2 ………. ……… 56 57
depósito de 300 300 300 300 300
Capitalización de intereses durante 5 meses(tiempo diferido)
15,000.00 15,283.37
15,127.79 1
2 Diferencia 155.58 (1+0.00375) 57 = 192.58 3
retiro mes 57

Al mes 57.
155.58(1.00375) = 192.58

Al valor que quedó en la

cuenta en el mes 56 le
capitalizamos intereses un
periodo más teniendo para
retirar 192.58 en el mes 57.

R./ Para retirar todo lo acumulado deberán realizarse en total 57 retiros; de los cuales 56
retiros son por $ 300.00 cada uno y un último retiro en el mes 57 por $ 192.58.
 Ejemplo N° 1 Despejando “i” con capital y tiempo diferido
El 6 de Febrero “Torre Alianza” un completo de apartamentos pone a la venta los mismos
por $100,000.00 de contado ó con una prima de $ 40,000.00 al momento de la entrega y
además 4 pagos mensuales de $ 18,500.00 cada uno comenzando a realizar el primero el
6 de junio del mismo año. Determine la tasa capitalizable mensual que se carga?.
Es una anualidad vencida con tiempo diferido.
n = 4 C= 60,000.00(100,000-40,000) R= 18,500 k= 3 (al 6 de marzo-abril y mayo) i=??
Solución
Consideraremos los datos anteriores, lo solucionaremos a través de TANTEO, Así:
DESPEJANDO PARA "i" CON CAPITAL Y CON TIEMPO DIFERIDO
Tiempo diferido "K" = 3 Tiempo paga la deuda n= 4
06-feb 06-mar 06-abr 06-may 06-jun 06-jul 06-ago 06-sep
100,000 18,500.00 18,500.00 18,500.00 18,500.00
40,000 el "C" encontrado se actualiza el periodo
60,000 diferido Despeja para "C" con vencida

1- (1+i)-n La deuda acumula intereses el tiempo diferido y es nuestro capital

C(1+i)k = R
i

1- (1+ i ) -n
60,000(1+i)3 = 18,500 Sustituimos con los datos
i
Solución
Consideraremos los datos anteriores, lo solucionaremos a través de TANTEO, Así:
-4
1- (1+ 0.01 ) Probamos con i=1% y el resultado no
3
60,000(1+0.01) = 18,500 es igual, así que seguimos probando.
0.01
61,818.06 ≠ 72,186.36
-4
1- (1+ 0.03 ) Probamos con i=3% y el resultado aun no
60,000(1+0.03)3 = 18,500 es igual, así que, seguimos intentando.
0.03
65,563.62 ≠ 68,766.32
Probamos con i=3.905% y el
-4
1- (1+ 0.03905 ) resultado es casi igual, así que
60,000(1+0.03905)3= 18,500 tengo la certeza que esta cerca
0.03905 pero como no es exacto sigo
probando.
67,307.06 ≠ 67,303.68

-4 Probamos con i=3.904% y el

1- (1+ 0.03904 )
60,000(1+0.03904)3= 18,500 resultado es casi igual, así que
0.03904 tengo la certeza que esta más
cerca del 3.904% que del 3.905%.
67,305.11 ≠ 67,305.27

R./ la diferencia es solamente de 0.16 centavos, para llegar a la tasa exacta es mejor
hacerlo con Excel o calculadora financiera
 EN EXCEL EN FINANCIERA casio fc100 o 200
Periodos Flujos primero oprimo tecla CASH
0 -60,000.00 Inversión luego ingreso cada flujo
1 - Periodos Flujos
tiempo 1 -60,000.00 Inversión
2 -
diferido 2 -
3 - tiempo
4 18,500.00 retiro 1 3 -
diferido
5 18,500.00 retiro 2 4 -
6 18,500.00 retiro 3 5 18,500.00 retiro 1
7 18,500.00 retiro 4 6 18,500.00 retiro 2
y en las formulas 7 18,500.00 retiro 3
Tasa 8 18,500.00 retiro 4
financieras
3.9040449% efectiva
despejamos para la ESC y ubicada en Tasa
mensual
IRR o TIR IRR oprimo tecla 3.9040449% efectiva
SOLVE mensual

Este tipo de ejercicio el método de

tanteo es muy complejo porque
tenemos que probar y probar las veces
que sean necesarias hasta llegar a una
igualdad.
Por lo que resolverlo en Excel o con
calculadora financiera es mucho más
fácil y rápido.
 CONCLUSIONES y recomendaciones

❖ Al efectuar compras al crédito o adquirir préstamos y nos permiten realizar la

primera cuota o pago después de cierto tiempo de transcurrida la transacción o
contrato, aparentemente esto beneficia al deudor al concederle más tiempo
para iniciar a pagar su deuda, sin embargo, esto es perjudicial ya que durante
todo el tiempo que no se realizan pagos los intereses se van acumulando de tal
forma que cuando se comienza a pagar la deuda se ha incrementado por la
acumulación de los intereses y por ende el valor de la cuota es mayor.

❖ El desarrollar los ejercicios propuestos le permitirá evaluar su grado de

aprendizaje y consultar sus dudas de forma oportuna a su docente.

❖ Ahora le invito a estudiar las anualidades perpetuas en la siguiente

presentación.