PUNTE

DE
ACRO
CONO
ÍA  
delo IS-LM.
mera Parte:
ción IS
 ÍNDICE TEMÁTICO

1.- Introducción 02

2.- Función IS 03

2.1.- Primer Cuadrante 04

2.2.- Segundo Cuadrante 04
2.3.- Tercer Cuadrante 05
2.4.- Cuarto Cuadrante 05
2.5.- Integración de los cuatro cuadrantes 06
2.6.- Obtención de la recta IS 07
2.7.- Puntos por sobre o por debajo de la
Recta IS 08
4.- Modelo IS-LM 16

5.- Bibliografía Consultada 18

El presente material ha sido elaborado como material de apoyo a mis cursos de Principios
de Macroeconomía de la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales y de
Macroeconomía de la Facultad de Ciencias Sociales, dictados ambas de la Universidad del
Salvador, correspondiente al primer cuatrimestre del año lectivo 2019. Este material llega a
los estudiantes en forma totalmente gratuita y quienes deseen recibirlo sólo deberán
solicitarlo al correo: <daniel.tambone@usal.edu.ar Buenos Aires, 18 de enero de 2019
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 MODELO IS – LM
Primera parte: Función IS

1.- Introducción

El Modelo IS-LM es una síntesis de la visión keynesiana del sistema

económico y permite explicar las consecuencias que generan medidas de política
monetaria o fiscal. La siguiente presentación supone que el sistema económico
carece de relaciones comerciales y financieras con el exterior.

El modelo IS-LM remonta sus orígenes a un Congreso de Economía

celebrado en la Universidad de Oxford, en 1936, donde sobresalieron los trabajos
presentados por Roy Harrod, John Hicks y James Mead. Posteriormente, la
dupla Hicks – Hansen le dio una forma definitiva, aunque se haya ido
alimentando, de allí en más, con distintos aportes de prestigiosos economistas, tal
el caso del Premio Nobel de Economía Robert Mundell (1999).

Este modelo divide al sistema económico en dos grandes componentes: el

primero es el mercado de bienes y servicios o mercado real. Como todo mercado,
su equilibrio se alcanza cuando las cantidades demandadas y ofrecidas son
iguales; y eso sólo puede ocurrir, para cada nivel de Ingreso, con una específica
tasa de interés. En otras palabras, a cada nivel de Ingreso le corresponde una y
sólo una tasa de interés, donde la Inversión se iguala al Ahorro.

En caso que la Inversión se iguales al Ahorro (I = S) eso quiere decir que la

Oferta Agregada (OA) se iguala a la Demanda Agregada (DA).

El segundo componente es el mercado monetario o nominal, donde la

Demanda de Dinero se iguala con la Oferta Monetaria. Ello también debe ocurrir a
una determinada tasa de interés para cada nivel de Ingreso.

Por último, debe compatibilizarse el mercado de bienes con el de dinero,

para poder obtener un equilibrio general del sistema económico.
 El objetivo principal de esta guía consiste en mostrar cómo se obtienen
ambas funciones y, en segundo lugar, mostrar cómo afectan al equilibrio original
de una economía cerrada, la adopción de medidas de política monetaria o fiscal.

2.- Función IS ( Investment and saiving).

Anteriormente, habíamos visto que la condición de equilibrio del sistema

económico estaba referido a la igualdad entre ahorro e inversión (S = I)1. Esto se
sustentaba por el hecho que, desde la demanda agregada, la comunidad sólo
podía destinar su Ingreso al Consumo o al Ahorro (DA = C + S). Por su parte, la
Oferta Agregada estaba compuesta por los bienes de Consumo más los bienes de
Inversión generados por el Sector Productivo (OA = C + I).

Dada la condición generala de equilibrio del sistema: DA = OA

Reemplazando cada término por su equivalente: C+S=C+I

Simplificando términos, obtenemos la Condición

de Cierre: S=I

Para que el sistema económico esté en equilibrio, es necesario que la

Demanda Agregada sea igual a la Oferta Agregada y, para que eso ocurra, el
Ahorro debe ser igual a la Inversión.

Al hablar de Oferta y Demanda Agregadas, en realidad, estamos hablando

de lo que se denomina “sector real” de la economía, constituido por el movimiento
de bienes y servicios. Este modelo nos dice que para cada nivel de Ingreso o
Renta (Y), existe un único tipo de interés (i) que cumple con la Condición de
Cierre (S = I). Esto implica que no hay un sólo punto de equilibrio, sino que son
infinitos y se reflejan en una recta denominada IS.

A cada ingreso, le corresponde una tasa de interés que permite igualar la

Inversión al Ahorro (I = S), condición fundamental para que exista Equilibrio en el
sistema económico. Para cada Ingreso habrá un solo tipo de interés que cumpla

1
Daniel Omar Tambone, Modelo del Flujo Circular de la Renta. La visión estructuralista, Caracas, 2013.
con esa condición. Por lo tanto, si representamos en un eje de coordenadas
cartesianas a ambas variables, tendremos la siguiente función, denominada IS:

GRÁFICA 1

En un esquema de cuatro cuadrantes interrelacionados podemos encontrar

el origen y características de la función IS, la cual no es más que la resultante de
otras tres, tal como vamos a presentar a continuación:

2.1.- Primer cuadrante

Empezamos presentando la función de Ahorro que ya hemos visto con

anterioridad:

GRÁFICA 2
 Recordamos que la ordenada al origen de la función ahorro es la visión
invertida del Consumo Autónomo (C°), dado que es un consumo que no depende
del ingreso y que se cubre con endeudamiento o desahorro; motivo por el cual es
negativo cuando Y = 0 y de igual magnitud que C°.

La inclinación de la recta está dada por la propensión marginal a ahorrar (s)

que representa el aumento en el Ahorro en caso de un aumento unitario en el
Ingreso:

∆S ∆S
Propensión marginal a ahorrar: sabiendo que 0 ≤ ≤1
∆Y ∆Y

2.2.- Segundo Cuadrante

Este será un gráfico auxiliar. Dado que la condición de equilibrio es que S =

I, la forma de representar gráficamente esa igualdad para cualquier valor de las
variables es a través de una bisectriz (recta de 45°) que equidista de ambos ejes:

GRÁFICA 3

2.3.- Tercer cuadrante

 GRÁFICA 4

En este cuadrante, conociendo la función inversión, representamos en las

abscisas a la Inversión y en el eje de ordenadas a la tasa de interés.

2.4.- Cuarto cuadrante

Por último, en el cuarto cuadrante representamos al Ingreso en las abscisas

y al tipo de interés en las ordenadas. Este cuadrante será el resultado de todos los
demás y el resultado final será como lo hemos presentado en la siguiente Gráfica.
 GRÁFICA 5

2.5.- Integración de los cuatro cuadrantes

Vamos a organizar los cuatro cuadrantes de forma tal que todos los ejes
paralelos representen a la misma variable, de la siguiente manera:
 GRAFICA 6

En el primer cuadrante, partimos de un valor de Ingreso Y0 y suponemos

que a ese nivel de Ingreso, dada cierta propensión marginal al ahorro constante, el
Ahorro que le corresponde es S0.

Al Ahorro S0, le corresponde un monto similar de Inversión I0 en el segundo

cuadrante, condición de cierre para que el equilibrio del sistema esté asegurado.

El monto de Inversión I0 no se logra a cualquier tipo de interés, sino a una

única tasa de interés, en nuestro caso, i0 en el tercer cuadrante.
 En el cuarto cuadrante marcamos el punto, donde la abscisa la tomamos
del primer cuadrante (Y0) y la ordenada del tercero (i0).

2.6.- Obtención de la recta IS

GRÁFICA 7

Vamos a suponer que el Ingreso aumenta de Y0 a Y1; en ese caso, a un

Ingreso mayor le corresponde un monto mayor de Ahorro. Vemos en el primer
cuadrante, como de S0 se pasa a S1. En el segundo cuadrante, a un monto de
Ahorro de S1 le corresponde un monto de Inversión igual (I1), por la cláusula de
cierre.

En el tercer cuadrante, para que el monto de Inversión llegue a I1, el tipo de

interés tendrá que bajar a i1. Ya podemos obtener la función inversión al unir los
dos puntos de coordenadas correspondientes a i0 y i1 mediante una recta.

En el cuarto cuadrante, tomando los puntos de coordenadas i0-Y0 (punto

M) e i1-Y1 (punto Z) y unirlos con una recta, tenemos que la misma es la función
IS. Por lo tanto, podemos decir que la recta IS es el lugar geométrico que
relaciona a cada nivel de Ingreso (Y) con un tipo de interés (i) que permite verificar
la igualdad S = I.

La recta IS representa infinitos puntos de equilibrio, es decir, todos los

equilibrios posibles; por lo tanto, se trata de una indeterminación.

2.7.- Puntos por sobre o por debajo de la curva IS

Tomando la siguiente gráfica, analizaremos qué pasa cuando tenemos un

punto por arriba de la recta IS, tal el caso del punto D:
 GRÁFICA 8

Si el Ingreso pasa de Y0 a Y1, el Ahorro crece de S0 a S1 y,

consecuentemente, también lo hace la Inversión. Si la Inversión creció de I0 a I1,
significa que el tipo de cambio debe haber bajado (en nuestro caso de i0 a i1).

Tomando las coordenadas del punto D en el cuarto cuadrante, es decir, i0 e

Y1, vemos que a i0 le corresponde una Inversión Io (I0 < I1); mientras que para Y1
le corresponde un Ahorro S1 (S1 > S2). Por lo tanto, en el punto D nos
encontramos que el Ahorro es superior a la Inversión. Generalizando podemos
decir que todos los puntos que se encuentren por arriba de la recta IS representan
un excedente de Ahorro (S > I).

Simbólicamente: D (i0, Y1) donde i0 => I0

Y1 => S1
S1 > I0
Generalizando: en todos los puntos que están por arriba de la recta IS,
tendremos que el Ahorro excede a la Inversión; es decir, nos encontramos con un
Consumo deficitario.
 GRÁFICA 9

En caso que el punto en cuestión esté por debajo de la recta IS, punto F, se
trata de un Ahorro deficitario respecto a la Inversión, es decir, un Consumo
excesivo.

GRÁFICA 10

A continuación, vamos a analizar esta última situación de Ahorro deficitario

o exceso de Consumo.

Gráficamente:
 GRÁFICA 11

Si el Ingreso pasa de Y0 a Y1, el Ahorro crece de S0 a S1 y,

consecuentemente, también lo hace la Inversión. Si la Inversión creció de I0 a I1,
significa que el tipo de interés debe haber bajado (en nuestro caso de i0 a i1).

Tomando las coordenadas del punto F en el cuarto cuadrante, es decir, i1 e

Y0, vemos que a i1 le corresponde una Inversión I1 (I0 < I1); mientras que para Y0
le corresponde un Ahorro S0 (S0 < S1). Por lo tanto, en el punto F nos
encontramos que el Ahorro es inferior a la Inversión. Generalizando podemos
decir que todos los puntos que se encuentren por debajo de la recta IS
representan un excedente de Inversión o un Déficit de Ahorro (S < I).
Simbólicamente: F (i1, Y0) de donde:

i1 => I1

Y0 => S0
 S0 < I1

Bibliografía Consultada

Blanchard Olivier y Pérez Enri Daniel, Macroeconomía. Teoría y Política

Económica con Aplicaciones en America Latina. Perú, Prentice Hall, 2000.

De Pablo, Juan Carlos: Macroeconomía. Replanteo del enfoque convencional: la

problemática argentina y latinoamericana. Buenos Aires, Amorrortu Editores, 1973.

Dillard, Dudley: La teoría económica de John Maynard Keynes. Madrid, Ediciones

Aguilar, 1957.

Dornbusch, R. y Fischer, S.: Macroeconomía, España, Mc Graw Hill, 1994.

Mankiw, N. Gregory: Macroeconomía, España, Antoni Bosch Editor, 1997.

Pernaut A., Manuel y Ortiz F., Eduardo: Introducción a la Teoría Económica.

Caracas, Universidad Católica Andrés Bello (UCAB), 2003.