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Versión: Noviembre 2015

Revisor: Alma R: Cortés Cabrera

 Razones  de  valor  de  mercado  

Por: Alma Ruth Cortés Cabrera

Estas razones se relacionan a partir del precio de las acciones de la empresa con sus utilidades y su valor
en libros (por acción), y sirven para mostrar la opinión de los inversionistas sobre el desempeño anterior de
una empresa y sus perspectivas a futuro (Brigham, 2004). El razonamiento parte de tomar en cuenta que si
la liquidez, la relación de activos, la administración de la deuda y las razones de rentabilidad son
satisfactorias, en consecuencia las razones de valor de mercado serán altas, así como el precio de las
acciones.

Razón  precio/utilidad  

Razón precio/utilidad = Precio por acción

(RP/U) Utilidad por acción

La razón de precio por acción a utilidades por acción indica la cantidad de pesos que los inversionistas
pagarán por $1 de utilidades circulantes.

Precio por
Razón precio = acción = $23.00 = 10.1 veces
Utilidades $2.27
Utilidad por acción

El promedio de la industria (del mismo giro que la empresa) es de 12.5 veces.

Las razones P/U son altas en las empresas que tienen amplias perspectivas de crecimiento, y son bajas
para las empresas cuyo grado de riesgo es más considerable (Gitman, 2007). Dado que la razón P/U de
Nilo es más baja que el promedio de la industria, sugiere que a la compañía se le asocia con un mayor
grado de riesgo y con bajas perspectivas de crecimiento.

 
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©UVEG. Derechos reservados. Esta obra no puede ser reproducida, modificada, distribuida, ni transmitida, parcial o totalmente, mediante cualquier medio, método o
sistema impreso, electrónico, magnético, incluyendo el fotocopiado, la fotografía, la grabación o un sistema de recuperación de la información, sin la autorización por
escrito de la Universidad Virtual del Estado de Guanajuato.
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Revisor: Alma R: Cortés Cabrera

Razón  de  valor  de  mercado  a  valor  en  libros  

 

Valor en libros por acción = Capital contable

Acciones relevantes

La razón de precio de mercado de una acción a su valor de libros.

Valor en libros por Capital

acción = contable = $896 = $17.92
Acciones
50
relevantes*

* Existen en el mercado 50,000,000 de acciones comunes relevantes de Nilo.

Al dividir el valor de mercado por acción entre el valor de libros, se obtiene una razón de valor de
mercado a valor en libros (VM/VL) de 1.3 veces:

Precio de
Razón de valor de mercado por
mercado a valor en libros = acción = $23.00 = 1.3 veces
Valor en libros $17.92
por acción

El promedio de la industria (del mismo giro que la empresa) es de 1.7 veces.

¿Qué significa esto? Que los inversionistas estarían dispuestos a pagar menos por un peso del valor de
las acciones en libros de Nilo, que por un peso de una acción de una compañía promedio (de la misma
industria). Cabe señalar una consideración sobre este resultado: los valores de los activos, según los
balances generales, no reflejan la inflación ni tampoco el crédito mercantil. Dicho en otras palabras, sus
valores en libros no están actualizados.

Empresas de mucho éxito, como por ejemplo Microsoft, obtienen altas tasas de rendimiento sobre sus
activos y sus valores de mercado exceden por mucho a sus valores en libros. Esto significa que los
inversionistas tienen altas expectativas del valor que lograrán alcanzar con el tiempo.

Brigham (1999) menciona lo anterior:

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…En enero de 1998 el valor por

acción en libros de Microsoft, era

de 8.14 comparado con su valor

de mercado de $137, por lo cual

su razón de valor de mercado a

Figura 1. Microsoft (Mike Mozart, 2014).

valor de libros era de

¡$137/$8.14= 16.8 veces! (p. 95).

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Referencias  de  imágenes  

Brigham, E. (1999) Fundamentos de administración financiera. México: CECSA.

Gitman, L. (2007) Principios de administración financiera. México:
Pearson.

Referencia  de  imagen  

Mike Mozart. (2014). Microsoft. Recuperada de

https://www.flickr.com/photos/jeepersmedia/14790476531/ (imagen
publicada bajo licencia Creative Commons Attribution 2.0 Generic de
acuerdo a https://creativecommons.org/licenses/by/2.0/).  

   Bibliografía  

Van Horne, J. (1994). Fundamentos de administración financiera. México: Pearson

Education. Weston, F. & Brigham, E. (1994). Fundamentos de
administración financiera. México: Mc GrawHill.

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