En este artículo, el WACC (costo de capital promedio ponderado) se abordará como el tema

principal, mientras se consideran los objetivos principales de las finanzas, a saber, la

generación de valor y cómo los gerentes financieros pueden obtener valor a través del uso y
la gestión correctos de las finanzas y recursos, ya sean sus propios recursos, o como fondos
proporcionados por inversores a la empresa o recursos proporcionados por terceros.

WACC (Weighted Average Cost of Capital), también conocido como costo promedio ponderado
de capital, es la relación entre la deuda de los recursos otorgados por un tercero y el capital
de la empresa, en otras palabras, el capital, que se deriva de una combinación de fuentes
de financiamiento a largo plazo.

Las fuentes financieras más comunes para las empresas que utilizan sus propios recursos
son: la emisión de acciones, que forman parte del capital social de la empresa, y la
concesión de derechos políticos y beneficios económicos a los titulares. La reserva legal es
otra fuente de financiación utilizada por la empresa, que incluye Al retener un cierto
porcentaje de las ganancias para reinvertir fondos en nuevos proyectos de expansión o
pagar parte de la deuda, la compañía recauda fondos mediante la emisión de bonos y paga
tasas de interés a través de cupones dentro de la vida útil del activo. La fuente financiera
más conocida para obtener capital de terceros son los préstamos emitidos a través del
sistema financiero, y las empresas deben pagar intereses sobre estos préstamos, lo que
representa el costo de usar temporalmente la moneda.

WACC no es un costo ni un beneficio requerido, sino un promedio ponderado entre el costo y el

beneficio requerido. WACC es la tasa de descuento utilizada para descontar futuros flujos de
efectivo a empresas o proyectos de valor. WACC viene dado por la siguiente fórmula:

WACC= Kd * (1-T) * D/(E+D) + Ke * E/(E+D).

• Kd: es el costo financiero de la deuda a largo plazo y representa la tasa de interés que la
empresa debe pagar. Para el cálculo, se encuentra el promedio de todas las tasas de interés
pagadas por la compañía y se ponderó por el peso de su saldo en la deuda total.

Otra forma de encontrar el costo de la deuda es:

Kd= Ke * (1-T)

 T: Es la tasa de impuesto grabada a las ganancias

 (1-T): Beneficio tributario
 D: Deuda de la empresa
 E: Recursos propios de la empresa (Patrimonio)
 La deuda de la empresa (D) y los recursos propios de la empresa (E) componen la
estructura de capital, de la siguiente manera:

=D / (D+E)
• Ke: Este es el costo de capital, que refleja el costo del uso de los fondos de accionistas
para financiar la compañía. En resumen, esta es la tasa de rendimiento que los accionistas
requieren por el riesgo que asumen al invertir en la compañía. El costo de capital incluye los
riesgos de invertir en una compañía específica, un sector específico y un país específico.

Para el cálculo del costo del patrimonio se recomiendan el uso del siguiente modelo:
Modelo CAPM: también conocido como modelo de evaluación de activos de capital, se refiere a la
relación entre el riesgo de invertir en un determinado activo financiero y el rendimiento que
esperamos de ese riesgo de inversión. Este modelo es muy útil para la valoración de empresas a
través del modelo de descuento de dividendos, el modelo de descuento de flujo de efectivo
disponible para los accionistas y el cálculo de WACC.

Ke= Rf + b (Rm – Rf)

 Rf: Es la tasa libre de riesgo, esta tasa se asocia a la rentabilidad otorgada por los bonos
emitidos por el banco central, ya que este activo es el de menor riesgo en el mercado.
 Rm: Tasa de rentabilidad del mercado.
 (Rm – Rf): Es la prima de riesgo del mercado.
 B: Es el beta que refleja la sensibilidad del rendimiento de un activo ante un cambio en el
rendimiento del mercado. Si el beta es igual a uno (B – 1) esto significa que el activo
crecerá o caerá en igual proporción que el mercado, si el beta es menor a uno (B<1) el
activo financiero subirá o bajará en menor medida que el mercado, por el contrario si el
beta es mayor a uno (B>1) significa que el activo subirá o se desplomará a mayor
proporción que el mercado, concluyendo que a mayor sea el beta mayor será el riesgo que
tiene la empresa.