NO SABES INVERTIR Y

LO SABES
Guía para aumentar tus
ahorros paso a paso
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso

Ahorrar vs Invertir

¿Qué tipo de servicios de inversión existen en el mercado?

Objetivos de inversión

¿Qué producto financiero ofrece mejores beneficios en el

largo plazo?

¿Qué necesito saber si quiero invertir en fondos?

Ventajas de invertir en fondos

Estrategias y claves para tener éxito invirtiendo en fondos

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NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso

INTRODUCCIÓN

Un inversor, que pretenda maximizar sus rendimientos, debe

contar con una cultura financiera sólida, tener una actitud
coherente hacia el riesgo y establecer de forma clara sus priori-
dades.

Lo inteligente es escoger el producto de inversión adecuado,

que complemente nuestras carencias formativas y minimice el
riesgo. En este manual de inversión repasaremos las diversas
opciones que tiene una persona para colocar sus ahorros, de
tal modo que haremos mención al producto de inversión que
mejor se adapta a cada inversor.

3
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
AHORRAR VS
INVERTIR
La diferencia principal
entre ahorrar e invertir es
el destino que se le da al
capital. El término ahorro
se refiere más bien a una
reserva de capital para
momentos futuros, mientras
que la inversión tiene como
objetivo rentabilizar el ahorro
de la mejor manera posible.
Ambos conceptos no son
excluyentes, pudiendo
destinarse un porcentaje
más o menos importante a
la inversión y otra parte al
ahorro.
La inversión genera
riqueza, con una buena
gestión y un riesgo bien
controlado. Pone el ahorro a
trabajar de cara a nuestros
intereses económicos. Es
un elemento fundamental
para ganar poder adquisitivo.
Mientras que el ahorro
se podría considerar una
inversión extremadamente
conservadora, con un alto
riesgo de perder poder
adquisitivo a medida que el
tiempo va pasando, como
consecuencia de la inflación
anual.
Por consiguiente se hace
recomendable y necesario
invertir aunque sea un
porcentaje de nuestros
ahorros, para no dejar que la
inflación mine nuestro poder
adquisitivo.
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NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
¿QUÉ TIPOS DE SERVICIOS DE
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
INVERSIÓN EXISTEN EN EL MERCADO?
Cuentas remunera-
das y depósitos a
plazo fijo
Digamos que este tipo de
productos están enfocados
para el ahorro. Son muy con-
servadores y generalmente
pagan un interés que ronda
los niveles de inflación. Si
descontamos el impacto
fiscal, comisiones y alguna
que otra vinculación que
nos pida la entidad bancaria
estaríamos perdiendo poder
adquisitivo, incluso sin dar-
nos cuenta.
Las cuentas remuneradas
tienen un interés menor que
los depósitos a plazo fijo e
incluso suelen ser menores
que la barrera de la inflación.
Esto es debido a la posibi-
lidad de retirar los fondos
cuando el ahorrador lo nece-
site. A este concepto finan-
ciero se le llama “liquidez”
de la inversión. Cuanto más
largo sea el plazo del depó-
sito, mayores intereses debe
remunerar. Sin embargo el
inversor corre más riesgo de
que se produzca una subida
de inflación o pueda necesi-
tar los fondos.
Los inversores profesionales
le dan mucha importancia
a la liquidez, de modo que
es preferible tener el dinero
disponible en cualquier mo-
mento que tener que esperar
a que venza el depósito. En
esos meses de espera se
pueden sufrir muchos cos-
tes de subidas de inflación y
pérdidas de oportunidad. Un
depósito es una mala inver-
sión en términos de largo
plazo, salvo para compensar
la cartera global de inversio-
nes con una pequeña parte
del capital. Posteriormente lo
ilustraremos con un ejemplo.
Títulos de renta fija
Son los bonos, Letras del te-
soro, pagarés, obligaciones,
etcétera. Comprar un título de
renta fija es comprar deuda, o
prestarle el dinero a alguien.
Ese alguien, denominado
el “emisor”, paga un tipo de
interés fijo por haberle pres-
tado el dinero. Al vencimiento
del título el emisor devuelve
el capital prestado, los intere-
ses se pagan periódicamente
durante la vida del título.
La característica de los títulos
de renta fija es que se pue-
den negociar (es decir, com-
prar y vender) en un mercado
“de segunda mano”, llamado
mercado secundario. Un
inversor que tenga títulos de
renta fija puede venderlos
antes de su vencimiento.
Con lo cual aporta liquidez
a su tenencia. El precio en el
mercado secundario fluctúa,
no tiene porqué coincidir el
valor de compra inicial con el
precio de mercado.
Para invertir en títulos de
renta fija hay que tener pre-
sente estos cuatro elemen-
tos:
›› Quién es el emisor
Garantizados y qué
Renta Va-
confianza
riable nos inspira:
tenemos que prestar aten-
ción si es deuda pública o
privada, además de la cla-
sificación de solvencia que
le otorgan las agencias de
calificación de riesgo. No es
lo mismo prestar el dinero
al Tesoro español que a una
empresa de Internet con
una situación financiera
delicada.
›› Cuál es el tipo de
Garantizados interés
Renta Va-
que paga: debe estar en
riable
acorde con los tipos de
interés oficiales, el riesgo
de impago que se asume
(prima de riesgo) y el plazo
de vencimiento del título.
5
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
›› Cuál es el plazoRenta
Garantizados de Va-
vencimiento
riable para devolver
el dinero prestado: a mayor
plazo se deduce que el tipo
de interés a pagar debe ser
mayor. Los títulos de renta
fija pueden clasificarse en
corto, medio y largo plazo
(más de 5 años). Los de
corto plazo suelen tener un
vencimiento inferior a los 18
meses y son considerados
altamente líquidos, como
si se tratase de dinero en
efectivo (son “activos del
mercado monetario”).
›› Cuál es la cantidad
Garantizados Renta Va-
prestada,
riable o precio de
compra inicial del título: es
lo que se denomina el “valor
nominal” del título.
Dentro de la renta fija
tenemos títulos con
características especiales,
tales como los canjeables, los
convertibles en acciones, los
que están indexados a alguna
variable, etc.
Los inmuebles
En una época no muy lejana
se han considerado una
de las mejores inversiones
posibles. Bien, la Historia ha
demostrado que no es así.
En contra de la creencia
popular, no siempre suben, no
es la inversión más rentable
que existe y además con
mucha diferencia y no son
tan seguros cómo se puede
llegar a pensar.
Solamente tenemos que
traducir en términos
porcentuales la rentabilidad
que se obtiene. La
rentabilidad se define como
el beneficio dividido entre la
inversión.
Se observará que las
inversiones directas en
inmuebles suponen un
desembolso de dinero muy
alto, más intereses de la
financiación, más los gastos
adicionales a la compra, más
la eliminación de las ventajas
fiscales, más los gastos de
mantenimiento y reparación.
Todo ello sin contar con
la falta de liquidez hasta
su venta y las condiciones
actuales del mercado.
En términos de rentabilidad
anualizada existen mejores
inversiones y con menor
riesgo. Aunque no hay que
descartar este mercado
y existen un vehículo de
inversión en el mismo que
veremos al final de este texto.
Títulos de renta
variable
Si bien la renta fija
proporcionaba un interés que
se conocía de antemano.
Siendo el mismo durante la
vida de la inversión. Resulta
que en la renta variable no
tenemos porqué conocer los
rendimientos a obtener. El
inversor no conoce el flujo de
rentabilidad que va a tener
por la inversión, pudiendo ser
distinto en cada liquidación.
Esto es fruto de invertir
en acciones de empresas
cotizadas en Bolsa (o
incluso no cotizadas). Una
acción es una parte del
capital de la empresa, al
comprarla se tiene derecho
a una parte de los beneficios
llamada “dividendo”. Los
dividendos a pagar cada
período de liquidación
(trimestre, semestre o cada
año) dependen de muchos
factores según la evolución
de la empresa y la economía
en general, incluso pueden
tener rentabilidad negativa
(en muy raras ocasiones,
pero es posible).
Para compensar todo este
riesgo de incertidumbre
6
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
en el pago de dividendos,
los accionistas exigen un
rendimiento superior para
estos activos. También
se pueden negociar en
mercados secundarios (las
Bolsas de valores) y su precio
fluctúa, no coincidiendo su
valor nominal (el valor de
emisión de la acción) con su
valor de mercado.
Algunas acciones cotizadas
fluctúan en el mercado
con fuertes variaciones de
precios. Estas fluctuaciones
tan violentas, sumadas a las
variaciones en la cuantía del
cobro de dividendos, hacen
de la renta variable un tipo de
activos con más riesgo que
la renta fija. También más
rentable.
La parte positiva de la renta
variable es que nos ofrece
mucha transparencia en
el mercado, posibilidad
de diversificar activos,
flexibilidad para realizar
multitud de estrategias,
altísima liquidez, muy buena
rentabilidad y una relativa
seguridad en el cobro de
dividendos.
Sin embargo es necesario
manejar muy bien el riesgo
y tener habilidad para
seleccionar activos. No
todos los inversores cuentan
con los conocimientos
y tiempo que exige la
configuración de una cartera
de acciones (pudiendo
combinarse con activos
de renta fija y de otro tipo),
así como el mantenimiento
y ajuste. Se requiere una
gestión que se acerca
bastante, o incluso roza, los
límites profesionales.
7
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
Arte
Lo cierto es que si no se
es un experto en el tema, o
simplemente sentir pasión
por algún tipo de arte, es
muy difícil obtener dinero
con esta forma de inversión.
Hablamos de arte bajo un
punto de vista estrictamente
financiero.
La primera cuestión es, que
al igual que sucedía con
los inmuebles, se requiere
tiempo para materializar la
inversión. Sin embargo, en
el caso del arte los plazos
pueden ser muy largos
(la mayoría de los casos
superiores a las Obligaciones
del Estado a 30 años).
Simplemente por el efecto
de la inflación durante
este período, sin obtener
ningún tipo de retorno por
la inversión realizada, la
rentabilidad se daña de
una forma asombrosa.
Recordemos, las obras de
arte no pagan intereses ni
dividendos.
El seleccionar una obra de
arte, con vistas a su reva-
lorización y posterior venta,
requiere intuición, esa intui-
ción que únicamente propor-
ciona la experiencia. El riesgo
de una falsificación es muy
elevado.
Ninguna obra de arte cotiza
igual que otra y esto hace
que la tasación sea distinta
en cada una. La variación
de precios y características
propias del objeto son muy
distintas. Aquí se pone de
manifiesto más que en nin-
guna otra inversión la máxi-
ma financiera que expone
“rentabilidades pasadas no
garantizan rentabilidades
futuras”. En este aspecto las
modas tienen una alta in-
fluencia.
El hecho de no cotizar en un
mercado organizado hace de
estas inversiones muy poco
transparentes y con una liqui-
dez casi nula.
Filatelia
Al igual que su prima herma-
na la numimástica (coleccio-
nes de monedas y billetes),
está a medio camino entre
los coleccionables y el arte.
La colección de sellos (tam-
bién es válido para monedas
y billetes antiguos) compar-
ten gran parte de lo dicho en
el apartado anterior cuando
hablamos de arte. La diferen-
cia es que muchas de estas
colecciones acaban sin una
revalorización significativa.
Se debe ser entendido o apa-
sionado de esta afición para
poder obtener una rentabili-
dad aceptable. Los riesgos
son elevados y las probabi-
lidades de éxito financiero
son muy reducidas.
Colecciones
Cuando hablamos de la
filatelia también hablamos
de colecciones, aunque tiene
más categoría que los jugue-
tes antiguos, por ejemplo. Por
ello está un paso más cerca
del arte.
Una vez más repetimos que
si se quiere ganar dinero,
lo primero que un inversor
tiene que pensar es batir la
inflación. Este es el umbral
mínimo de rentabilidad a
obtener.
Bajo este punto de vista, es
difícil pensar que una colec-
ción la cual no aporta ni inte-
reses ni dividendos, mientras
que los efectos de la inflación
se acumulan año tras año,
pueda ser rentable en térmi-
nos financieros.
Sin duda existen objetos
coleccionables que pueden
llegar a tener un valor signifi-
cativo con el tiempo.
8
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
Pero, como hablábamos,
desde un punto de vista
estrictamente financiero hay
que tener presente el tiempo
y la inflación. Además de te-
ner unos fuertes conocimien-
tos y habilidades necesarias
para lograr rentabilizar una
colección.
Algunas personas, por tra-
dición familiar, herencia o
simple afición han consegui-
do ganar los conocimientos y
experiencia necesarios. Pero
para un inversor medio que
únicamente busque rentabi-
lidad no es un campo reco-
mendable para invertir.
Materias Primas
La inversión de materias
primas puede ser de muchos
tipos, desde productos
agrícolas hasta metales
preciosos.
Pueden revalorizarse mucho,
suelen tener unas fluctua-
ciones importantes (a esto
se le llama “volatilidad” en
los mercados) debido a que
hay muchos profesionales
que se dedican a especular
con ellas. Pero hay que tener
presente que no pagan una
renta (al igual que otro tipo
de inversiones ya vistas). Por
tanto la revalorización debe
ser a corto plazo.
Estas características hacen
de este tipo de inversiones,
como por ejemplo el petróleo,
un tanto delicado, exigiendo
en estos casos al inversor
una experiencia en el mer-
cado, los factores que lo
mueven y sus características.
Puesto que la rentabilidad
únicamente se obtiene por la
compra y su posterior venta
en un plazo de tiempo relati-
vamente corto.
Existen instrumentos que
permiten realizar muchos
tipos de estrategias de in-
versión en materias primas.
Por ejemplo, si pensamos
que el cobre se va a revalori-
zar invertiremos en acciones
de empresas de compañías
mineras de este metal. Otro
tipo de estrategia es a través
de certificados, que acredi-
tan que poseemos una cierta
cantidad de esta materia,
aunque físicamente no la ten-
gamos.
El instrumento más utilizado
para la inversión en materias
primas son los futuros. Pos-
teriormente trataremos esta
clase de activos.
9
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
La mayoría de las materias
primas dependen mucho del
dólar y esto hace que tengan
un riesgo de divisa adicional.
Un inversor que no tenga un
nivel de profesionalización
adecuado no debería invertir
directamente en materias
primas por su alto nivel de
riesgo.
Oro
El oro se encuentra entre una
divisa (la divisa por excelen-
cia), un metal precioso y una
materia prima. Existen varias
argumentaciones aseveran-
do que el oro se asemeja
más hoy en día a un tipo de
materia prima corriente. Por
consiguiente, la considerare-
mos como tal y lo dicho ante-
riormente para las materias
primas es válido para el oro.
La parte positiva del oro es
que es un refugio contra la
inflación. El oro se revaloriza
en acorde con los niveles de
inflación. Esto hace que no
presente este riesgo, a pesar
de que no ofrece rendimien-
tos. La parte negativa es su
fuerte volatilidad, sobre todo
en el corto plazo. La com-
praventa de oro como instru-
mento de inversión puede ser
valorada, pero al igual que las
materias primas, realizarla
de forma directa tiene un alto
nivel de riesgo. Hay que tener
un cierto nivel en cuanto a
conocimientos y experien-
cia importante, para invertir
directamente en oro.
Divisas
El mercado de divisas tiene
sus características pro-
pias, en el corto plazo es
un auténtico caos, las fluc-
tuaciones que sufren las
divisas son en su mayor
parte especulativas. Como
inversión en el largo plazo,
se deben valorar los factores
macroeconómicos de los dos
países que componen el par
de divisas en el cuál se debe
invertir. Algo difícil para un
inversor medio.
Además las comisiones y los
importes a canjear pueden
ser altos, con lo cual se exi-
gen sumas importantes para
invertir.
No es adecuado como activo
de inversión directa, se debe
valorar para cubrir posiciones
y protegernos del riesgo de
divisa (a través de derivados
financieros).
Derivados
financieros (futuros
y opciones)
No están pensados para el
inversor medio. Son instru-
mentos para cubrir riesgos
y como contrapartida espe-
cular. Me explico, por cada
inversor que necesite cubrir
un riesgo debe haber un es-
peculador que lo asuma.
Los futuros son instrumen-
tos que permiten comprar un
activo (cualquiera de los que
hemos visto y coticen en un
mercado) a un precio fijado
según el mercado en el mo-
mento de formalización del
contrato, pero con una entre-
ga posterior. Esto hace que
un inversor, que por ejemplo
posee acciones de Telefóni-
ca, y quiera cubrirse frente a
una caída de las cotizaciones
firme un contrato de venta de
dichas acciones a un precio
actual y la entrega se reali-
zará en el plazo de 30 días. El
inversor se asegura el precio
de venta, sea cuál sea la co-
tización llegado el momento
de entrega. Mientras el com-
prador del contrato espera
que las acciones no caigan
y obtener un mejor precio
de compra. Ambos pueden
10
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
deshacer su posición simple-
mente comprando o vendien-
do un contrato de futuros de
idénticas características.
Mientras que las opciones
dan el derecho al compra-
dor de la opción de ejecutar
las condiciones de compra
o de venta, o no; según sus
intereses llegado el plazo de
vencimiento. A cambio de ese
derecho el comprador paga
una prima, que suele ser un
pequeño porcentaje del pre-
cio de compra o venta, el cual
queda fijado el mismo día de
formalización del contrato.
Como se puede observar,
son instrumentos compli-
cados de entender para un
inversor medio y además
son muy volátiles y muy
especulativos. Su uso queda
estrictamente reservado para
profesionales con una amplia
experiencia.
Planes de
pensiones
Son instrumentos de inver-
sión a largo plazo, con vistas
a establecer un plan para la
jubilación u otras contingen-
cias previstas en la ley que
los regula.
De este modo se va apor-
tando periódicamente una
suma de dinero para que una
entidad lo gestione, según
una política de inversión que
queda definida en el propio
plan de pensiones a contra-
tar. Pudiendo cambiar de plan
cada vez que el inversor crea
necesario.
Lo positivo es la gestión
profesional del dinero y la
correcta diversificación de la
cartera de activos financie-
ros, únicamente el inversor
debe asegurarse de elegir
un plan de pensiones que se
ajuste a sus preferencias y
nivel de riesgo. Ahora bien,
son productos totalmente
ilíquidos, no se puede re-
embolsar el dinero hasta
que no se produzca una de
las contingencias que están
previstas en el plan.
Existe un producto muy
similar que goza de mayores
ventajas, tanto en fiscali-
dad neta, como de liquidez
y flexibilidad; el cual vamos
a analizar con detenimiento.
Es como si todos los aspec-
tos positivos de los distintos
tipos de inversión que hemos
visto se fusionasen en un
solo producto. Hablamos de
los fondos de inversión.
Posteriormente trataremos
este producto para invertir
con todo detalle, antes de eso
debemos tener presente unas
cuestiones básicas como
inversores.
11
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
OBJETIVOS DE
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
INVERSIÓN
Es el primer punto que todo
inversor debe abordar antes
de colocar un solo euro en
cualquier tipo de inversión. A
raíz de las conclusiones ob-
tenidas con este análisis se
entenderán nuestras prefe-
rencias, nuestras prioridades
y en definitiva nuestro perfil
como inversores.
Después únicamente se trata
de escoger la inversión más
adecuada en función de las
conclusiones extraídas.
Recordando lo visto anterior-
mente, al hacer un repaso de
los tipos de inversiones exis-
tentes y los activos o instru-
mentos a nuestro alcance, se
comprobará que para esco-
ger una inversión ésta debe
ser valorada en base a tres
criterios básicos:
›› Liquidez
Garantizados Renta Fija
›› Rentabilidad
Garantizados Renta Va-
riable
›› Riesgo
Fondos de Activos en el
Mercado Monetario
Análisis de tu
situación financiera
Las inversiones no son ni
más ni menos que una forma
de constituir capitales con
un fin, generar rentas y reva-
lorizar nuestro ahorro. Para
que todo esto sea posible, el
inversor necesita como paso
previo un análisis y gestión
de sus finanzas personales.
La cuestión es determinar un
status actual de la situación
financiera.
Dicho status actual es el pun-
to de partida desde el cuál
trazaremos un plan para con-
seguir los objetivos previstos.
Para ello debe realizarse
estas preguntas:
›› ¿Cuál es su nivel de ingre-
sos y gastos?
Garantizados Renta Fija
›› ¿Puede optimizar
Garantizados susVa
Renta
ingresos y gastos de algún
modo?
Renta Fija a Corto Plazo
Renta Fija a Largo Plazo-
Renta Variable Internacio
›› ¿Tiene capacidad
Renta Variable de ge-
Internacio
nerar nuevos ingresos?
›› ¿Cuál
Rentaes su situación
Variable Interna
patrimonial en total? (Dis-
pone de casa propia, tiene
algunos activos, tiene
muchas deudas, etc)
›› ¿Cuál es su situación
fiscal? (Tipo marginal de
IRPF)
›› ¿Cuáles serán sus necesi-
dades financieras a me-
dio y largo plazo?
›› ¿Qué cantidad de ahorro
puede aportar a las inver-
siones?
›› ¿Dispone o puede consti-
tuir un fondo de emergen-
cia para imprevistos?
›› ¿Cuál puede ser el ho-
rizonte temporal de sus
inversiones en base a su
edad?
cional EmergentesFondos
Globales
12
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
Con estas cuestiones se
pueden comprender mejor
las condiciones pertinentes
sobre el nivel de liquidez,
rentabilidad y riesgo que
puede encajar con usted. Con
los siguientes pasos se irá
afinando.
Experiencia y
conocimientos de
inversión
Si por ejemplo se le
preguntase: ¿Qué es el rating
y cómo se califican los
activos de renta fija? O, ¿qué
tipos de acciones existen?,
tal vez no sepa (aún) qué
responder.
Lo más lógico a la hora de
invertir es que un inversor
comience con estrategias
sencillas, con un nivel de
riesgo adecuado y que no se
alejen demasiado de su zona
de confort. El riesgo que se
corre no sabiendo lo que se
hace en los mercados puede
ser letal para su economía y
su estado de ánimo.
No parece razonable que
un inversor, que apenas
conoce el funcionamiento del
mercado de renta variable,
comience a especular con
futuros. Esto
es solo un ejemplo para
comprobar que el nivel de
técnica y experiencia que
exigen los mercados hacen
que el inversor medio no
pueda aprovechar muchas
inversiones rentables.
Es un hecho que las finanzas
es una asignatura pendiente
entre los españoles.
Incluso entre inversores.
Según los últimos estudios
promovidos por Cecabank
y el Instituto de Censores
Jurados de Cuentas
entre otras prestigiosas
instituciones y medios. El
resultado es concluyente,
el 45% de los inversores
españoles no cuenta con los
conocimientos financieros
básicos.
Lo cierto es que es posible
que con el paso de los años
se vaya ganando experiencia
en inversiones, así como los
conocimientos necesarios,
sin embargo el inversor
medio no tiene a su alcance
ni los medios ni el tiempo
necesario para desarrollar
sus estrategias inversoras
de un modo tan audaz como
los gestores profesionales.
Estos gestores tienen un alto
grado de control y de acceso
a la información necesaria
para tomar decisiones de
inversión más correctas.
Es por tanto una decisión
inteligente valorar bien sus
conocimientos y experiencia
en los mercados, a raíz de
ahí no desviarse del nicho
en el cual no tenga plena
capacidad en sus habilidades
y a su misma vez realizar
estrategias más complejas
a través de gestores
profesionales.
Tal vez se pregunte cómo
acceder a un gestor
profesional online que esté
dispuesto a invertir por usted
unas cantidades modestas
de dinero y obtener los
mejores beneficios. Para ello
hay opciones como
Fondos.com, que gestionan
tu cartera de fondos de
inversión para proporcionar
las mejores rentabilidades,
según tu perfil como inversor.
Descubre tu
tolerancia al riesgo
Es fundamental, un paso
que no debe ignorarse,
es la tercera pata para
encajarnos en un perfil como
inversores. El riesgo también
marcará el nivel adecuado
de rentabilidad que
obtendremos para nuestras
inversiones y de este modo
se podrá trazar un plan.
13
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
El riesgo se mide
por la probabilidad
de que un suceso no
deseado se produzca.
Todas las inversiones
conllevan su riesgo,
lo verdaderamente
importante es
tenerlo bajo control.
Teniendo un buen
plan para gestionar
el riesgo este no
puede hacernos un
daño importante.
Quizá alguna
pequeña pérdida que
posteriormente será
recuperada. Pero
nunca un duro golpe
en nuestro capital.
Esto es motivo más
que suficiente para
que usted se pare a
valorar cuál es su nivel
de tolerancia al riesgo.
Debe preguntarse
una y mil veces “¿qué
cantidad de dinero
estoy dispuesto a
perder sin que sufra
una tensión financiera
ni emocional?”.
Para llevar a cabo esta labor,
las preguntas realizadas en
el apartado “análisis de tu
situación financiera actual”
son muy útiles, así como
determinar la experiencia en
inversiones. La selección del
nivel de tolerancia al riesgo
es muy subjetiva y no se
pueden ofrecer fórmulas
matemáticas universales,
depende de la situación
financiera de cada ahorrador,
su experiencia en inversiones
y su aversión emocional al
riesgo.
Una vez tenga determinada
la cantidad neta que puede
poner en riesgo, pudiendo
ser total para nuestro
patrimonio o en particular
para una determinada
inversión concreta, deberá
transformarla en un
porcentaje sobre el importe a
invertir.
Este porcentaje total deberá
traspasarlo a términos
anuales y cómo último paso
deberá escoger una inversión
que contenga una volatilidad
anual igual o inferior a este
porcentaje.
Esta es una de las muchas
estrategias existentes para
escoger inversiones, muy
utilizada para aquellos
inversores conservadores
con una alta aversión al
riesgo. Funciona muy bien
para las inversiones en
fondos de inversión, debido
a que estos productos son
altamente transparentes
y es fácil acceder al dato
de volatilidad del fondo. El
factor de la volatilidad es
importante y debe ser tenido
en cuenta para medir el
riesgo y nuestra capacidad
de tolerancia de esa inversión
en concreto.
Tras ello, también se deben
observar los demás factores
de la inversión (en este caso
del fondo de inversión) y
ponerlos todos en contexto.
Lo importante es que usted
sepa determinar su nivel de
tolerancia al riesgo y pueda
catalogarse dentro de un
perfil inversor:
›› Conservador
Garantizados Renta Fija
›› Moderado
Garantizados Renta Va-
riable
›› Decidido
Fondos de Activos en el
Mercado Monetario
A partir de ahí sus objetivos
de rentabilidad quedarán
definidos, pudiendo ser
preservar el capital, generar
capital o rentas o bien ser
competitivo y maximizar
capital de la mejor manera
posible.
14
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
¿QUÉ PRODUCTO FINANCIERO OFRECE LOS
MEJORES BENEFICIOS EN EL LARGO PLAZO?
Tal y como anteriormente se
ha expuesto los beneficios
dependen mucho del nivel
de riesgo a asumir. Además
de esto, el inversor debe
valorar otros factores, como
la liquidez, la transparencia,
fiscalidad y flexibilidad
necesaria para maniobrar
con nuestro capital.
En este sentido no existe
un producto que ofrezca
mejores beneficios con un
nivel de riesgo ajustado
como los fondos de
inversión. Especialmente
para el medio y largo plazo.
Con poco más de 30 años de historia en España, los fondos
de inversión se han convertido en el producto ideal para el
ahorrador/inversor medio.
En palabras de Javier Dorado, director general de JP Morgan
Asset Management para España, Portugal y Andorra (una de
las mejores gestoras de activos a nivel mundial).
“El fondo de inversión es el producto más adecuado
para ahorrar en este país”
La realidad es que por su política de inversión ajustada al
riesgo, su arquitectura abierta de inversiones, su nivel de
competencia y profesionalización de los gestores y demás
ventajas que analizaremos a continuación, los fondos de
inversión son el producto ideal para invertir.
Una de las cosas que se deben poner de manifiesto es que los
fondos de inversión no tienen un límite de rentabilidad, como
ocurre con los depósitos y las inversiones directas en renta
fija. Con lo cual el mencionado riesgo de inflación no es tan
acusado como en estos productos.
15
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
¿QUÉ NECESITO SABER SI QUIERO
INVERTIR EN FONDOS?
¿Cómo funcionan?
Un fondo de inversión es
una Institución de Inversión
Colectiva (IIC). Las IIC son
el canal natural para que
los pequeños inversores
(es decir, el inversor medio)
puedan participar en los
mercados de capitales,
estos productos permiten
el acceso a un gran número
de mercados y productos
cotizados de una manera
sencilla y económica.
Volviendo al tema principal,
un fondo de inversión es una
IIC que no tiene personalidad
jurídica propia. Es el
resultado de aportaciones
económicas de una
pluralidad de inversores para
gestionarlos e invertirlos en
instrumentos financieros.
Siempre con el objetivo de
proporcionar un rendimiento.
El encargado de esta gestión
del patrimonio total de los
distintos inversores es una
sociedad gestora. Esto
es, una sociedad anónima
debidamente autorizada por
los organismos competentes,
en nuestro caso la Comisión
Nacional del Mercado
de Valores (CNMV)
para la administración,
representación y gestión
de las participaciones
del fondo. La sociedad
gestora cuenta con un
equipo de gestores expertos
que realizan una política
inversora. Definen una
arquitectura para construir
una cartera de inversiones
bien diversificada y con los
activos bien correlacionados.
Tienen un alto nivel de
profesionalización.
En el curso de este proceso
de inversiones, se necesita
también la participación de
una entidad depositaria, que
custodia las inversiones
y supervisa la labor de la
entidad gestora. Controlando
que se respeten los criterios
de inversión que están
plasmados en el Reglamento
del fondo, creado por la
sociedad gestora.
De este modo el inversor, con
sus aportaciones al fondo
obtiene participaciones
en el mismo y dichas
participaciones cambian de
valor diariamente en función
del valor de mercado que
tenga el patrimonio del fondo.
Cuando llegue el momento
el inversor venderá las
participaciones, o bien puede
traspasarlas a otro fondo.
El inversor que quiera
invertir en fondos de
inversión únicamente debe
escoger el fondo que tenga
una política inversora la cual
se ajuste a sus objetivos y
comprar participaciones del
mismo, a través de la propia
sociedad gestora o cualquier
entidad que lo comercialice.
Así mismo, tiene la
posibilidad de realizar
inversiones en todos los
tipos de inversión vistos
en el primer apartado sin
necesidad de tener una
experiencia y conocimientos
en dichos mercados, una
sociedad que tiene entre sus
filas profesionales de las
finanzas realizarán la labor
de gestionar la cartera de
inversión.
16
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
¿Cómo funcionan?
A la hora de elegir un
fondo de inversión, el
futuro partícipe tiene a su
disposición una cantidad de
herramientas que ponen de
manifiesto la transparencia
de estos productos. Existen
unos documentos que,
por obligación legal, las
entidades comercializadoras
deben poner a disposición del
inversor:
›› El folleto informativo
Garantizados del fondo: es un documento oficial
Renta Va-
riablecontenido está establecido por la normativa. Debe
cuyo
estar registrado en la CNMV. No es difícil localizar aquellas
informaciones que nos puedan ser de utilidad; tales como,
perfil de riesgo, inversión mínima inicial, tipos de activos en
los que invierte, objetivos de rentabilidad, cómo funcionan
las suscripciones y reembolsos de participaciones. El folleto
simplificado es un resumen de la información contenida
en el folleto completo. El folleto simplificado es de obligada
entrega mientras el folleto completo es a solicitud expresa
de los partícipes.
›› El ReglamentoRenta
Garantizados del fondo:
Va- documento elaborado por la
riable
sociedad gestora y es el documento que regula la actividad
de inversiones en el fondo. Para aquellos inversores que
quieran profundizar más en la política de gestión del fondo,
sus inversiones y sus pormenores. Ofrece información
relevante en cuanto a la labor de la sociedad gestora. El
folleto informativo completo contiene el documento de los
estatutos y el Reglamento del fondo.
›› El último informe
Garantizados Rentasemestral:
Va- también de obligada entrega
antes
riable de la suscripción de participaciones. Contiene
información sobre el estado del patrimonio del fondo,
número de participaciones en circulación, cartera de
inversiones, cuadros comparativos de las rentabilidades de
los tres últimos años, etc.
›› Informe trimestral
Garantizados Rentay Va-
anual: a petición expresa del partícipe.
El informe anual contiene información relevante sobre
las cuentas anuales del fondo y el informe de gestión;
conclusiones de las auditorías e información genérica del
funcionamiento.
17
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
Con toda esta información
en poder del inversor, es de lo
más sencillo escoger el mejor
fondo que se adapte a sus
propios intereses, teniendo
siempre presente las siguien-
tes cuestiones:
›› Perfil de riesgo y política
de inversión del
Garantizados fondo.
Renta Fija
›› Horizonte temporal reco-
mendado.
Garantizados Renta Va-
riable
›› Comisiones aplicadas.
›› Rentabilidades históricas.
›› Publicidad
Fondos deeActivos
información.
en el
Mercado Monetario
¿Qué cantidad
de dinero es
recomendable
invertir?
La respuesta a esta pregunta
viene en gran parte determi-
nada por el status financiero
de cada inversor, sus obje-
tivos globales y la composi-
ción global de su cartera de
fondos.
Si bien, hay fondos de inver-
sión que solicitan una inver-
sión inicial mínima. También
hay otros que imponen una
inversión mínima de
mantenimiento para poder
tener la condición de
partícipe. Todos ellos son
fondos de gran prestigio.
Por lo general, al invertir
en un fondo de inversión,
la única restricción viene
impuesta por las cuestiones
subjetivas de cada ahorrador.
No hay que olvidar que
los fondos de inversión
son productos totalmente
líquidos. No existiendo
el riesgo de no poder
reembolsar nuestro dinero
para cualquier emergencia u
oportunidad de inversión.
La total liquidez que tienen
los fondos hace que las
cuestiones relativas a
cantidades monetarias para
invertir queden a discreción
del partícipe según sus
objetivos y su forma de
gestión. Salvo los fondos
que imponen condiciones en
tal sentido, no existe ningún
tipo de restricción para la
suscripción ni el reembolso
de participaciones, ni
monetarias ni temporales.
La cantidad de dinero para
invertir en un fondo no es un
aspecto que deba preocupar
al inversor, más allá que el
pensar cuál sería la cantidad
necesaria para una gestión
correcta de su patrimonio
global.
18
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso

VENTAJAS DE INVERTIR
EN FONDOS

La diversificación

Diversificar la cartera es uno

de los principios básicos
de la operativa en los mer-
cados financieros. Según
este principio el riesgo puede
minimizarse si el importe
global a invertir se distribuye
entre un conjunto de activos
los cuales tengan diferentes
características.
Si exclusivamente nos
centramos en los riesgos
de mercado, siendo este el
riesgo de las fluctuaciones
de los activos y el valor que
tienen los mismos como
consecuencia de ello, se
puede apreciar que se
subdivide en dos tipos:
RIESGO SISTEMÁTICO: RIESGO ESPECÍFICO:
es también llamado riesgo es el riesgo propio del activo,
de mercado y no depende de de sus factores intrínsecos y
causas exclusivas al activo por tanto el posible reducirlo
en cuestión sino a otras va- mediante la diversificación.
riables, tales como la infla-
ción, el PIB, las condiciones
políticas, entre otras. Este
riesgo no se puede reducir
mediante la diversificación,
puesto que afecta a una serie
de activos por igual.

19
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
Como se ha comentado, el
riesgo sistemático no pue-
de ser reducido mediante la
diversificación de una carte-
ra en diferentes activos. Sin
embargo el riesgo específico
sí que puede ser reducido al
máximo seleccionando una
cartera con activos estraté-
gicamente ponderados que
atendiendo a criterios como
la situación geográfica, los
sectores económicos, la
naturaleza de dichos activos,
etcétera; hagan que el riesgo
se distribuya de forma que no
nos debe preocupar el riesgo
de un activo como elemento
único. Lo único que nos debe
preocupar de este modo es la
contribución de dicho activo
al riesgo total de la cartera.
La idea que subyace de la
diversificación es la com-
pensación de riesgos entre
diferentes activos. El modelo
de Markowitz, el cual consti-
tuye la piedra angular de las
teorías modernas de compo-
sición de carteras de inver-
sión, mostró que mediante
una adecuada diversificación
de los activos el riesgo se
puede reducir de una manera
asombrosa.
El modelo es sencillo de
explicar, no podemos invertir
todo nuestro capital en un
determinado activo. Estaría-
mos apostando a una sola
carta y las inversiones no
son un juego de azar. En este
caso deberíamos determinar
una serie de países, sectores
y activos de renta fija y va-
riable. Todos ellos presentan
un nivel de riesgo específico
determinado por separado,
pero en unión componen una
cartera cuyo riesgo se en-
cuentra compensado entre
todos ellos. Siendo el riesgo
de la cartera en su conjunto
menor que la suma de los
riesgos de todos los activos
tomados individualmente.
Ahora bien, para un inversor
medio el hecho de poder
llevar a cabo una correcta
diversificación resulta una
tarea titánica. No únicamen-
te por la cantidad de dinero
que supone una correcta
diversificación, también hay
que tener en cuenta los cono-
cimientos y el tiempo em-
pleado para la investigación
y selección adecuada de los
activos. En estos casos el
tejer la red de seguridad que
proporciona una buena diver-
sificación se hace muy difícil.
Todo esto hace de los fondos
de inversión un gran produc-
to. Este modelo de inversio-
nes colectivas hacen posible
que con una pequeña suma
el inversor pueda acceder a
una gestión profesional, que
cuenta con un gran patri-
monio para seleccionar los
activos que otorguen una
diversificación de la cartera
debidamente correlaciona-
dos. La diversificación y no
sólo eso, una correcta selec-
ción de activos para la carte-
ra, es un hecho característico
de las inversiones en fondos.
Son productos diversificados
por naturaleza.
Rescate de la
inversión cuando
se necesite
Los fondos de inversión
tienen una característica
especial, su total liquidez.
En cualquier tipo de inver-
sión la liquidez viene dada de
encontrar contrapartida para
la venta de un activo. Tenien-
do en este caso productos
de inversión con muy poca
liquidez (como los activos in-
mobiliarios), otros totalmente
ilíquidos (cómo los depósitos
a largo plazo o los planes de
pensiones) y otros que gozan
de una liquidez mayor (como
la renta fija o renta variable).
Sin embargo ninguno presen-
ta los niveles de liquidez de
los fondos de inversión.
20
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
En caso de querer suscribir o
reembolsar participaciones
en un fondo de inversión, el
ahorrador no necesita una
contraparte (un comprador o
un vendedor). Esto es posible
porque la propia sociedad
gestora del fondo garantiza
la liquidez, actuando ella
como contrapartida contra
los activos que conforman
el patrimonio del fondo. Los
reembolsos son al contado.
En el propio folleto
informativo del fondo se
recoge lo que se denomina
“hora de corte”. Las
solicitudes de reembolso
recibidas antes de dicha hora
tendrán la consideración de
ser realizadas al día hábil
siguiente, a efectos del valor
de las participaciones que se
aplicarán.
La entidad depositaria
hará efectivo el pago del
reembolso al partícipe en un
plazo máximo de tres días
hábiles. Contados desde la
fecha desde que el valor es
aplicable.
Posibilidad de
invertir pequeñas
cantidades de
dinero a un coste
razonable
Otra de las ventajas de
un fondo de inversión es
la posibilidad de invertir
unas cantidades de dinero
pequeñas, teniendo la
posibilidad de realizar
aportaciones periódicas
mensuales.
Hemos dicho que los fondos
de inversión tienen un
patrimonio que se divide
en participaciones, las
cuales se compran y se
venden. Las participaciones
tienen un valor que se
calcula diariamente (valor
liquidativo).
Lo que no hemos dicho hasta
ahora es que es posible la
suscripción de fracciones de
participación. Por tanto se
pueden realizar inversiones
muy pequeñas.
Ahora bien, es posible que el
fondo tenga impuesta una
comisión por suscripción.
Lo cual dificulta la inversión
de cantidades pequeñas,
puesto que únicamente las
comisiones nos supondrían
un coste importante si
se traduce en términos
porcentuales al importe
invertir.
Este sería el caso de las
comisiones aplicables por
las inversiones directas
en acciones u otros
instrumentos cotizados, pero
en el caso de los fondos de
inversión las comisiones
están restringidas por ley y
para en caso de que sean
aplicables comisiones de
suscripción no pueden ser
nunca iguales al 5% del
importe invertido.
Esta restricción a las
comisiones hace posible
y rentable las pequeñas
aportaciones. En caso
de inversiones directas
en activos, no se tiene la
ventaja de poder colocar una
pequeña cantidad a trabajar
sin que las comisiones no
supongan un coste alto,
medido siempre como
porcentaje del importe
invertido.
Posteriormente veremos
los fondos de inversión
inmobiliarios, pero ahora
únicamente para hacernos
una idea mencionaré que
un inversor puede participar
en el mercado inmobiliario
sin necesidad de realizar
el desembolso económico
que supone la compra de
una vivienda. A través de un
fondo de inversión de activos
del mercado inmobiliario.
Solo es un ejemplo de cómo
es posible acceder a los
mercados con una pequeña
21
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
Flexibilidad
La arquitectura de la cartera
de los fondos de inversión es
abierta. Esto quiere decir que,
siempre y cuando se respete
su política de inversión, sus
coeficientes de liquidez y
diversificación en activos
de distintas características,
la selección y ajustes de
activos está en constante
evolución.
Esto es simplemente la flexi-
bilidad que tiene un fondo en
cuanto a nivel de gestión. Los
ajustes de cartera en este
caso no suponen un coste
adicional para el inversor.
Sin embargo, en cuanto a
flexibilidad a nivel del propio
inversor como gestor de su
patrimonio y teniendo pre-
sente que la flexibilidad se
mide como la capacidad de
maniobrar nuestro capital
hacia un producto u otro, nin-
gún producto está a la altura.
EJEMPLO:
Contratamos un producto financiero, en este caso un
depósito al 2% TAE, a 5 años. De por sí la rentabilidad que
ofrece no es mucha, sin embargo es aceptable dado el
nivel de tipos de interés oficiales en Europa.
Contratamos a su vez un fondo de inversión en renta
fija europea, el Euro Corporate Bond Fund A1 EUR, de la
gestora BlackRock. En este fondo al menos el 70% de su
patrimonio neto total está colocado en valores de renta
fija de empresas (deuda corporativa) con una alta cali-
ficación crediticia. En euros, no utiliza otra divisa y por
tanto no tenemos exposición al riesgo de tipo de cambio.
Simplemente este fondo tiene en los últimos 5 años una
rentabilidad anualizada del un 4,62%. Con los mismos ni-
veles de tipos de interés oficiales ya que se trata de renta
fija europea.
Bien, tenemos invertido la misma cantidad en los dos
productos y, de repente, la inflación comienza a subir.
La OPEP ha decidido recortar su producción de petróleo
de forma que el precio del crudo comienza a dispararse
hacia arriba, el crudo de Brent supera los 60 dólares por
barril en pocos meses.
Esto empuja a los El 2% TAE de nuestro Ante los niveles de
precios de la energía depósito ahora tiene inflación, el presidente
y la industria en una rentabilidad real de del Banco Central
general, la inflación un 0,5% si tenemos en Europeo coloca el tipo
se coloca en un 1,5%, cuenta el efecto de la oficial de interés en un
en poco menos de un inflación sin posibilidad 0,5% más arriba del
año y medio. de deshacer. nivel actual.
22
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
Tendríamos multitud de
opciones financieras,
de estrategias y
tácticas para mover
nuestro capital según
nuestros intereses y
las nuevas condiciones
reinantes. Esto es
flexibilidad, ningún
producto ofrece tanta
como un fondo de
inversión.
En este caso los depósitos trasladan esa subida de
tipos de interés y contratar un depósito a plazo fijo será
ahora un poco más rentable. Sin embargo nosotros no
podemos deshacer la inversión, por los mismos motivos
anteriormente expuestos. La subida de tipos no la
podremos aprovechar.
Por otra parte, la cantidad que teníamos invertida en
nuestro fondo de renta fija europea, ante las primeras
señales de que el fondo está perdiendo la rentabilidad
esperada como consecuencia de las subidas de la
inflación, se hubiese traspasado a otro fondo, con unas
características similares (o muy distintas), dentro o fuera
de Europa, con mayor o menor exposición a renta fija, con
cobertura de productos derivados o no, con una mayor
duración de los plazos de emisión, etc.
Podríamos haber reembolsado la mitad de este
importe, así como haber suscrito más participaciones si
observamos que la rentabilidad del fondo se mantiene
dentro de nuestros objetivos, puesto que los propios
gestores del fondo también tienen margen para rotar
la cartera de activos, siempre respetando las políticas
inversoras del fondo. Que en este caso es mantener la
mayor parte de cartera en deuda corporativa europea.
23
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
Régimen fiscal
favorable
Al hablar de la flexibilidad en
el apartado anterior se ha
hecho mención al traspaso
de nuestro capital entre
fondos de inversión. Esto
es una opción que a efectos
fiscales goza de una ventaja
como ningún otro producto
RENTAS HASTA
6.000 EUROS
tiene en España. Hablamos
de la posibilidad de realizar
traspasos entre fondos sin
necesidad de tributar por
ello.
Veamos el alcance todo
esto. Lo primero que hay
que tener presente es
que un fondo de inversión
tributa como cualquier otro
RENTAS DE ENTRE 6.000
Y 50.000 EUROS
producto de ahorro. En el
momento del reembolso
de las participaciones se
produce una retención del
19%, después se ajusta en la
declaración.
El ajuste se produce según
los tramos de tributación
de la base imponible para el
ahorro:
RENTAS SUPERIORES
A 50.000 EUROS
24
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
Hasta aquí nada fuera de
lo normal, como si de otro
producto de ahorro se
tratase. Pero el hecho de
poder realizar un traspaso
entre fondos, sin tener
que tributar por ello, hace
posible que el ahorro
generado por no tener
que pagar impuestos se
acumule al capital total, lo
cual generará rentabilidades
superiores.
En el caso de las inversiones
directas en acciones, no
tenemos la posibilidad de
rotar la cartera sin tener que
tributar por ello, esto hace
que durante las gestiones de
ajuste se pierda una parte
del capital, que va a parar
a los impuestos. El efecto
es, que una vez ajustada la
cartera, el importe total del
capital invertido es menor y
no es posible beneficiarnos
del interés compuesto o
rentabilidades acumuladas.
Para otros productos, como
los depósitos bancarios las
retenciones se aplican a cada
liquidación de intereses.
El efecto multiplicador que
tiene el poder ajustar nuestras
inversiones a través de fondos
sin necesidad de tributar por
ello, hace de este producto
único para el largo plazo.
25
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
Regulación
Las regulaciones tanto
nacional, como europea
hacen de los fondos
de inversión uno de los
productos más seguros
y más transparentes que
existen en el mercado, vamos
a repasar la legislación que
regula este producto, de cara
a tener un conocimiento más
completo de cómo gestionar
nuestras inversiones.
MiFID y MiFID II
La MiFID es una directiva europea que regula la
prestación de los servicios de inversión, entró en vigor el
1 de noviembre de 2007, su finalidad es proteger al cliente
y regular el comportamiento de las entidades que presten
este tipo de servicios.
La nueva directiva MiFID II, que está previsto que entre
en vigor en enero de 2018, regula de forma directa los
fondos de inversión otorgando al fondista una mayor
transparencia y mejores costes, sobre todo al regular
todo lo relativo a las retrocesiones de las comisiones.
Su entrada en vigor hará de los fondos de inversión un
producto más barato y por consiguiente más rentable
todavía.
LEY 35/2003 DE INSTITUCIONES DE
INVERSIÓN COLECTIVA Y SU REGLAMENTO
Esta Ley es la que marca los hitos a nivel nacional
(siempre bajo las directivas europeas) sobre los fondos
de inversión y demás instituciones de inversión colectiva.
En la misma se exponen los aspectos tales como la
información que debe entregarse al partícipe antes de la
suscripción de participaciones en un fondo de inversión.
Así como las comisiones máximas aplicables y demás
normas reguladoras de las IIC, como por ejemplo los
coeficientes de liquidez mínimos que deben mantener, la
diversificación del riesgo y su transparencia.
La Ley 35/2003 se completa con más detalle en
un Reglamento, el Real Decreto 1309/2005. Que
complementa y desarrolla con más detalle los principios
expuestos en esta Ley.
26
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso

CIRCULAR 1/2006 DE LA COMISIÓN

NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES

Esta circular expone las condiciones básicas que las IIC,

sociedades gestoras y depositarias deben cumplir para
su registro y autorización. Todo ello en base a velar por la
transparencia y protección para el cliente.

Cumplir con los requisitos marcados con la CNMV otorga

al inversor una serie de garantías en cuanto a servicio de
reclamaciones y transparencia. Pero no olvidemos una
de las principales, la inclusión en el Fondo de Garantía de
Inversiones (FOGAIN).

El FOGAIN asegura a los clientes la recuperación de su

dinero (hasta 10.000 €) en caso de quiebra o concurso de
la entidad gestora.

Existe una gran de regulación de segundo orden, tales

como órdenes del Ministerio de Economía y Hacienda,
demás reglamentos y circulares. Para tener acceso a toda
la legislación que regula el funcionamiento de los fondos
de inversión únicamente debe consultarse la página web
de INVERCO (Asociación de Instituciones de Inversión
Colectiva).

27
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
ESTRATEGIAS Y CLAVES PARA TENER
ÉXITO INVIRTIENDO EN FONDOS
Una vez visto todo lo relativo
a fondos de inversión y por
qué son el mejor producto de
ahorro ha llegado la hora de
pasar a la práctica, vamos a
definir diferentes estilos de
inversión en fondos, estra-
tegias y tácticas. Así como
claves para que el inversor
tenga en conocimiento visto
hasta el momento.
Tipos de fondos
de inversión
Vamos a dividir las
estrategias en función de los
distintos tipos de fondos. Los
fondos se clasifican según
categorías que tienen en
cuenta su política inversora.
Esta clasificación fue llevada
a cabo conjuntamente entre
INVERCO y la CNMV, con el
objetivo de que el inversor
pueda adecuar el tipo de
fondo a su perfil inversor y
de riesgo. Existen fondos
de inversión de muchos
tipos y categorías, tantos
como perfiles de inversión y
estrategias pormenorizadas
existen. Entre los principales
tipos se encuentran los
siguientes.
›› Fondos de rentaRenta
Garantizados fija Va-
Son aquellos que
invierten la mayoría de
su patrimonio en activos
de renta fija. Tienen un
riesgo menor, pero también
menores rentabilidades
potenciales. Cuando los
tipos de interés son bajos
su rentabilidad también se
reduce. Está pensado para
aquellos inversores con
perfiles conservadores y
moderados.
Una buena estrategia es
aprovechar este tipo de
fondos para invertir una
parte de nuestro capital
que esté destinada a
configurar un fondo
de emergencia por su
bajo nivel de riesgo.
También se pueden utilizar
como complemento de
diversificación si nuestra
cartera global de fondos
tiene una volatilidad media
muy elevada.
Hay que tener en cuenta
la duración de los activos
que componen la cartera
del fondo. Una serie de
estrategias podrían ir
encaminadas a combinar
plazos de emisión o bien
buscar la diversificación
entre varios fondos con
distintos tipos de nivel
crediticio de los emisores.
›› Fondos de rentaRenta
Garantizados variable
Va-
Al contrario de los
anteriores, estos fondos
tienen como fin la inversión
en activos de renta
variable. Teniendo la mayor
parte de su patrimonio
en activos de este tipo.
Dentro de esta categoría
se pueden establecer
diferentes “subcatergorías”
según los mercados en los
que se invierte (España,
28
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
USA, zona euro, India, etc.).
También se establecen
subtipos según los sectores
o las características de los
activos.
La nota característica
de estos fondos es que
la propia naturaleza de
los activos en los que
invierten hace de estos
fondos más volátiles, con
mayores oportunidades
de conseguir buenos
rendimientos pero mayores
riesgos. Son ideales para
aquellos inversores que
presenten un perfil de
aversión al riesgo bajo.
Las posibilidades de
combinar activos de renta
variable son infinitas. Por
ejemplo, una estrategia que
hasta ahora ha funcionado
bien son los fondos de
renta variable en empresas
de pequeña capitalización
bursátil (small cap).
›› Fondos mixtos Renta Va-
Garantizados
riable
Invierten un porcentaje de
su patrimonio en renta fija
y otro porcentaje en renta
variable. El inversor debe
valorar los porcentajes y
comprobar la volatilidad
total de la cartera.
Son más flexibles que
los anteriores, pudiendo
rotar su cartera de unos
activos a otros distintos, así
mismo pueden presentar
una cartera de renta fija
más amplia para hacerlos
más defensivos, o por el
contrario aumentar su
cartera de renta variable
para hacerlos más
agresivos. Dependiendo
de las condiciones de la
economía o las estrategias
de los gestores.
Por su propia definición
se encuentran entre los
dos anteriores en cuanto
a rentabilidad y riesgo.
Pueden ser una buena
opción para inversores
con perfil medio de riesgo.
También para aquellos
inversores que no se hayan
decidido todavía sobre si
es mejor momento para
invertir en renta fija o
variable.
›› Fondos monetarios
mixtos Renta Va-
Garantizados
riable
Son fondos de inversión
de activos del mercado
monetario. El mercado
monetario es aquel de
renta fija con una duración
inferior a los 18 meses. Son
muy conservadores.
Los activos de renta fija
a menos de 18 meses
se consideran dinero
líquido, puesto que el
riesgo es prácticamente
insignificante y el plazo es
muy corto. Por tanto estos
fondos tienen un riesgo
más bajo que aquellos
que se encuentran dentro
de la categoría de renta
fija. Ahora bien, también
presentan un rendimiento
inferior. Los rendimientos
están marcados por las
cotas de tipos de interés.
La parte positiva es que no
tienen porqué ser activos
del mercado monetario
europeo, existen fondos
que invierten en otras
economías en las cuales
las emisiones son más
rentables, por tener unos
tipos oficiales más altos
(por ejemplo USA). En tal
caso son denominados
fondos monetarios
internacionales.
Son ideales para mantener
el capital mientras
se decide el destino
definitivo del mismo.
También para gestionar
los fondos de emergencia.
Una buena estrategia es
combinar este tipo de
fondos con otros que
presentan mayor riesgo,
con fines de compensación
29
NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
y en definitiva una
diversificación de la cartera
de fondos.
›› Fondos inmobiliarios
Garantizados Renta Va-
Son fondos de inversión
de carácter no financiero.
Este tipo de fondos invierte
en productos inmobiliarios
y obtienen rendimientos
mediante un arrendamiento
de los mismos.
Son el mejor producto
para invertir en el mercado
inmobiliario sin tener
la posibilidad de ahorro
para adquirir activos
directamente, con una
pequeña cantidad se puede
acceder a este mercado.
Además no se asumen los
riesgos de compraventa o
impago de alquiler.
Son uno de los mejores
vehículos de inversión en el
mercado inmobiliario que
existen en la actualidad.
›› Fondos globales
Garantizados Renta Va-
riable
Este tipo de fondos sí que
tienen absoluta flexibilidad
en su gestión. No tienen
en su Reglamento definida
una política de inversión
concreta. El equipo gestor
tiene absoluta libertad
para componer la cartera,
siempre y cuando cumpla
con los requisitos de
liquidez y diversificación
que le impone la Ley
35/2003.
No tienen fijados los por-
centajes de cartera en renta
fija, ni variable, la moneda
en la que están denominados
los activos, su distribución
geográfica, etc.
Si en los fondos de renta fija
o los de renta variable era
necesario comprobar qué
se hace con el porcentaje
de cartera que no se
invierte en activos que le
dan al fondo su categoría,
en el caso de los fondos
globales es necesario
ver con detenimiento la
composición total de su
cartera. Pueden presentar
muy buenos retornos, pero
también niveles de riesgo
no aptos para nuestro perfil.
Se pueden utilizar como
complemento para ganar
buenos retornos con una
pequeña parte de nuestros
ahorros. Siempre y cuando
se analice bien la volatilidad
y la composición de su
cartera.
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NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
›› Fondos Garantizados
Garantizados Renta Va-
riable
En contraposición con
los anteriores, que
podían presentar altos
niveles de riesgo debido
a la alta discreción de los
gestores, en los fondos
garantizados se asegura en
una determinada fecha la
totalidad o una parte de la
inversión inicial.
Han sido muy populares
en España. Presentan una
serie de características que
deben ser conocidas antes
de su suscripción:
• ¿Presentan algún tipo
de condición para
que la garantía sea
efectiva?
• ¿Presentan
restricciones de
liquidez?
• ¿Qué sucede al
vencimiento de la
garantía?
• ¿Hay algún cambio en
su fiscalidad?
• ¿Cómo se calcula la
rentabilidad?
Si las condiciones
encajan dentro de nuestra
estrategia, son una muy
buena opción para una
parte de nuestro capital
o bien para diversificar
nuestra cartera global de
fondos con otros de mayor
riesgo.
Para concluir, únicamente
hay que tener presente que
para este tipo de fondos
el horizonte temporal de
inversión recomendado
adquiere una gran
importancia.
›› Fondos de retorno
Garantizados absoluto
Renta Va-
riable
Son fondos de inversión
que siguen una estrategia
determinada. Cuentan
con amplia libertad para la
asignación de activos en
cartera y esta libertad les
proporciona la flexibilidad
necesaria para realizar
un análisis y selección
de activos con un único
objetivo: “desvincularse
totalmente de la dirección
de los mercados”.
Explico la estrategia.
Estos fondos, como
todos, intentan conseguir
rentabilidades positivas,
al margen de lo que
suceda en los mercados
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NO SABES INVERTIR Y LO SABES:
Guía para aumentar tus ahorros paso a paso
suceda en los mercados
financieros, para ello
están muy centrados en
el control de la volatilidad.
Eso significa que toman
activos y utilizan todo tipo
de derivados y estrategias
complejas como cobertura,
pudiendo de este modo
estar “comprado” y
“vendido” en un mismo
activo.
No toman como referencia
un índice de mercado para
comprobar si su evolución
ha sido buena o mala.
Normalmente buscan una
horquilla de rentabilidad,
que nada tiene que ver
con la evolución de los
Regístrate y sé el primero en conseguir la demo
REGISTRO
mercados, para un período
de tiempo.
El inversor debe tener muy
presente cuál es plazo que
ofrecen para obtener la
rentabilidad.
›› Fondos de capitalización
Garantizados Renta Va-
riable
Este tipo de fondos no
reparten dividendos ni otro
tipo de rendimiento, los
utilizan para reinvertirlos.
De esta forma aumenta
el patrimonio del fondo y
como consecuencia el valor
de las participaciones.
Son los ideales si la
estrategia inversora es la
constitución de un capital a
medio o largo plazo.
›› Fondos de reparto
Garantizados Renta Va-
Como contraposición a los
fondos de capitalización
o de acumulación, los
fondos de reparto sí
reparten rendimientos
periódicamente. El valor de
los beneficios repartidos se
descuenta del valor de las
participaciones.
Si la estrategia inversora es
obtener rentas periódicas,
son los tipos de fondos que
nos pueden interesar.
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Guía para aumentar tus ahorros paso a paso

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