Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Informe de Clasificación
Contacto:
Hernán Regis
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Maria Luisa Tejada
mtejada@equilibrium.com.pe
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BANCO DE CREDITO DEL PERÚ - BCP

Lima, Perú 30 de marzo de 2015
Clasificación Categoría Definición de Categoría
La Entidad posee una estructura financiera y económica
sólida y cuenta con la más alta capacidad de pago de sus
Entidad A+ obligaciones en los términos y plazos pactados, la cual no se
vería afectada ante posibles cambios en la entidad, en la
industria a que pertenece o en la economía.
Grado más alto de calidad. Existe certeza de pago de inter-
Depósitos a Plazo en MN y/o ME
EQL 1+.pe eses y capital dentro de los términos y condiciones pacta-
(Menores a un año) dos.

Depósitos a Plazo MN y/o ME Refleja la más alta capacidad de pagar el capital e intereses
AAA.pe
(Mayores a un año) en los términos y condiciones pactados.

Grado más alto de calidad. Existe certeza de pago de inter-

Certificados de Depósitos Negociables
EQL 1+.pe eses y capital dentro de los términos y condiciones pacta-
(Tercer Programa - Hasta por US$300.0 millones) dos.
Bonos Corporativos Refleja la más alta capacidad de pagar el capital e intereses
AAA.pe
(Segundo Programa - Hasta por US$200.0 millones) en los términos y condiciones pactados.

Bonos Corporativos Refleja la más alta capacidad de pagar el capital e intereses

(Cuarto Programa - Hasta por S/.1,800.0 millones)
Bonos Corporativos
(Quinto Programa - Hasta por S/.2,000.0 millones)
Bonos de Arrendamiento Financiero
(Primer Programa – Hasta por US$100.0 millones)
Bonos Subordinados
(Primer Programa – Hasta por US$175.0 millones)
Bonos Subordinados
(Segundo Programa – Hasta por US$1,000.0 millones)
Acciones Comunes
“La clasificación que se otorga a los presentes valores no implica recomendación para comprar, vender o mantenerlos en cartera.”
AAA.pe
en los términos y condiciones pactados.
Refleja la más alta capacidad de pagar el capital e intereses
AAA.pe
en los términos y condiciones pactados.
Refleja la más alta capacidad de pagar el capital e intereses
AAA.pe
en los términos y condiciones pactados.
Refleja muy alta capacidad de pagar el capital e intereses en
AA+.pelos términos y condiciones pactados. Las diferencias entre
esta clasificación y la inmediata superior son mínimas.
Refleja muy alta capacidad de pagar el capital e intereses en
AA+.pe los términos y condiciones pactados. Las diferencias entre
esta clasificación y la inmediata superior son mínimas.
El más alto nivel de solvencia y mayor estabilidad en los
1ª Clase.pe
resultados económicos del emisor.

---------------------------Cifras en MM de S/. ------------------------------

Historia de Clasificación*: Entidad → A+ (29.03.05).
Dic.14 Dic.13 Dic.14 Dic.13
* Ver Anexo I
ROAA 2.0% 1.9% Activos 102,200 91,109
ROAE 21.3% 21.5% Pasivos 92,415 82,914
Ut. Neta 1,915 1,647 Patrimonio 9,785 8,195

Para la presente evaluación se han utilizado los Estados Financieros Auditados del Banco de Crédito del Perú al 31 de diciembre de 2011, 2012,
2013 y 2014. Adicionalmente, se utilizó información complementaria proporcionada por la Entidad. Las categorías otorgadas a las entidades finan-
cieras y de seguros se asignan según lo estipulado por la Res. SBS Nº 18400-2010/Art.17.

Fundamento: Luego de la evaluación realizada, el Comité
de Clasificación de Equilibrium decidió ratificar la cate-
goría A+ otorgada como Entidad al Banco de Crédito del
Perú (en adelante el BCP o el Banco), así como mantener
las clasificaciones otorgadas a sus depósitos a plazo y
demás instrumentos financieros.
La decisión se sustenta en el liderazgo en términos de
colocaciones y captaciones que ostenta el Banco, lo cual se
complementa con una sólida base de capital, extensa red
de canales de atención y la amplia experiencia de su plana
gerencial. Asimismo, respalda las clasificaciones otorga-
das el tamaño y dinamismo de su principal activo genera-
dor, la cartera de créditos, sumado a los adecuados indica-
dores de liquidez, eficiencia y solvencia, este último tradu-
cido en un ratio de capital global que históricamente se ha
mantenido por encima de la media del sector bancario y
que le brinda espacio suficiente para continuar creciendo.
No obstante lo anterior, el Banco mantiene el reto de con-
tinuar desplegando esfuerzos con el objetivo de mejorar la
calidad de cartera de su portafolio PYME (segmentos
pequeña y micro empresa), así como de revertir la tenden-
cia a la baja en la cobertura que otorgan las provisiones
constituidas a la cartera de alto riesgo (atrasados + rees-
tructurados + refinanciados) observada en los dos últimos
periodos y que se encuentra en línea con la tendencia de la
banca múltiple en un contexto de desaceleración de la
economía local.
Al término del ejercicio 2014, el BCP mantuvo el lideraz-

La nomenclatura “pe” refleja riesgos sólo comparables en el Perú.

go en el sistema bancario local a nivel patrimonial, en
cartera de colocaciones directas y en la captación de de-
pósitos, con participaciones de 33.37%, 34.19% y 34.50%,
respectivamente1. Cabe señalar que, a excepción de los
segmentos de microempresa y consumo revolvente, el
BCP mantiene el liderazgo en todos los segmentos de
negocio.
En términos de generación, el Banco tuvo un buen desem-
peño durante el ejercicio 2014 sustentado principalmente
en el dinamismo de los ingresos financieros (+10.13%
interanual) en línea con la expansión del portafolio de
colocaciones. También, sumó la reducción de los gastos
financieros (-4.81%) como consecuencia del menor gasto
por intereses por obligaciones con el público generados
por la contracción de los depósitos a plazo. Lo anterior
permitió contrarrestar: i) el mayor gasto en provisiones
para créditos directos (+17.37%), motivado por el creci-
miento mismo de la cartera de colocaciones y el deterioro
del segmento PYME; ii) el mayor gasto operativo
(+7.55%) producto del aumento en las remuneraciones y
demás gastos administrativos asociados al crecimiento del
negocio y las iniciativas desarrolladas para la reingeniería
del modelo de negocio PYME; y iii) el mayor gasto por
impuesto a la renta derivado de la modificación del régi-
men tributario (según lo dispuesto por Ley N°30296) que
conllevó a un mayor gasto en S/.31.0 millones por concep-
to de impuesto a la renta diferido. Con todo lo anterior, la
utilidad neta del Banco ascendió a S/.1,914.52 millones
(equivalente a un margen neto de 25.93%), superior en
16.21% al resultado neto registrado en el periodo anterior,
incremento que resultó mayor al registrado por sus pares2 a
lo largo del periodo analizado.
Parte importante de la generación del Banco se sustenta en
la cartera de colocaciones brutas, partida que representa el
64.84% del total de los activos del Banco a la fecha anali-
zada y que exhibió un crecimiento interanual de 16.71%.
Dicho incremento se explica principalmente por el dina-
mismo de la Banca Mayorista y los desembolsos de crédi-
tos hipotecarios, evoluciones que contrarrestaron los ajus-
tes en los saldos del portafolio PYME en línea con la deci-
sión del Banco de restringir ciertos productos a este seg-
mento, específicamente al segmento PYME revolvente. De
esta manera, la cartera de colocaciones brutas del Banco
alcanzó los S/.66,261.89 millones al 31 de diciembre de
2014, la misma que se compone principalmente por crédi-
tos corporativos, grandes empresas, medianas empresas,
hipotecarios y de consumo, con participaciones que as-
cienden a 26.65%, 19.73%, 16.57%, 16.25%, y 13.51%,
respectivamente.
Respecto a la morosidad, la cartera vencida y judicial
representó el 2.30% de las colocaciones brutas del Banco,
ligeramente por encima del indicador registrado en el
ejercicio previo (2.27%), pero por debajo del ratio prome-
dio de la banca múltiple y de sus pares (2.47% y 2.33%,
respectivamente). Lo anterior fue consecuencia de un
incremento de 18.29% de la cartera atrasada, asociada a las
cosechas de los créditos del segmento PYME colocados en
el 2012, así como al ligero deterioro de los créditos hipote-
carios producto de la maduración de las cosechas de los
créditos Mivivienda y al deterioro de la capacidad de pago
de algunos clientes de mediana empresa afectados por la
desaceleración de la economía local. De adicionar los
créditos refinanciados y reestructurados, el ratio de moro-
1
Incluye sucursales en el exterior.
2
Incluye BBVA Banco Continental, Interbank y Scotiabank.
2
sidad del Banco se eleva a 3.12%, mientras que el indica-
dor más ácido de mora (que incluye castigos) se ubicó en
4.80% luego de que el Banco realizara durante los últimos
12 meses castigos de créditos equivalentes al 1.73% de su
cartera. En tal sentido, es de señalar que para el sistema de
banca múltiple el ratio de morosidad que incluye castigos
se ubicó en 5.08%. En relación a la cobertura de la cartera
de alto riesgo, ésta se ubicó en 113.68% para el Banco al
cierre del ejercicio 2014, nivel que si bien se ubica por
encima de 100%, está por debajo de lo registrado en los
últimos cuatro periodos, observándose la misma tendencia
en la banca múltiple.
En relación al fondeo, durante el ejercicio 2014 el BCP
logró reducir el costo del mismo mediante la utilización
más intensiva de instrumentos del BCRP, como Repos y
Swaps, mediante los cuales se reemplazó la disminución
en los saldos de depósitos a plazo, los mismos que son
considerados no clave para el negocio. En relación a éstos
últimos, los saldos en balance disminuyeron en 13.52% en
términos interanuales debido principalmente a vencimien-
tos y retiros en moneda extranjera por parte de clientes
jurídicos. Por el lado de los depósitos a la vista y de ahorro
(considerados como depósitos claves), éstos exhibieron un
crecimiento de 16.03% durante el ejercicio analizado,
permitiendo que los depósitos se mantengan como la prin-
cipal fuente de fondeo del Banco financiando el 60.65%
del total de activos (64.40% al 31 de diciembre de 2013).
La segunda fuente de fondeo más importante la constitu-
yen las emisiones de deuda (financiando el 12.58% del
total de activos), cuyos saldos en circulación se expandie-
ron en 8.62% durante el periodo analizado debido princi-
palmente a la segunda reapertura del bono subordinado
BCP 2027 por US$200.00 millones realizada en el mes de
enero de 2014 en el mercado internacional (Bolsa de Valo-
res de Luxemburgo) a través de su sucursal en Panamá.
Cabe mencionar la mayor presencia que ha ganando la
partida cuentas por pagar por pactos de recompra, cuya
participación incrementó de 2.67% a 6.34% dentro de las
fuentes de fondeo, hecho que refleja la mayor utilización
de herramientas de fondeo del BCRP, las mismas que se
caracterizan por un menor costo asociado.
Por el lado de los indicadores liquidez, el Banco cumple de
manera holgada con los límites establecidos por la Super-
intendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), tanto en
moneda local como moneda extranjera. Lo anterior se
sustenta en el adecuando nivel de fondos disponibles que
maneja el Banco (30.98% de sus activos) los cuales se
componen fundamentalmente de depósitos mantenidos por
concepto de encaje legal en el BCRP, incluyendo exceso
de encaje, así como por 21,843 CDs del BCRP al 31 de
diciembre de 2014. En relación al calce de operaciones
según plazo de vencimiento, el Banco presentó posiciones
superavitarias en moneda local y moneda extranjera equi-
valentes a 14.57% y 51.33% de su patrimonio efectivo,
respectivamente.
En relación a la solvencia, BCP registró un patrimonio
efectivo de S/.12,703.77 millones y un ratio de capital
global de 14.45% al término del ejercicio 2014, en línea
con el indicador observado en el ejercicio anterior
(14.46%), esto a pesar del dinamismo de la cartera de
colocaciones. Cabe señalar que el fortalecimiento del
patrimonio efectivo se sustentó principalmente en el
acuerdo de capitalización de utilidades del ejercicio 2014
por S/.1,000 millones aprobada por el Directorio del Banco
en el mes de setiembre de dicho año, así como por la se-
gunda reapertura del bono subordinado BCP 2027 por
US$200.0 millones.
Como hecho relevante del ejercicio 2014, debe mencionar-
se los aportes equivalentes en Nuevos Soles de US$180.0
millones y US$52.0 millones, que el Banco realizó en
marzo y mayo de 2014, respectivamente, a su subsidiaria
Financiera Edyficar para que esta última adquiera el
81.92% de las acciones de Mibanco, Banco de la Micro-
empresa S.A. En línea con lo anterior, el 02 de marzo de
2015 entró en vigencia la escisión por absorción entre
Edyficar y Mibanco, mediante la cual un bloque patrimo-
nial de la Financiera (constituido por activos y pasivos) fue
absorbido por Mibanco, con lo cual este último escaló del
sétimo al quinto lugar en el ranking de colocaciones del
sistema bancario nacional.
Finalmente, Equilibrium considera que a la fecha analizada
los indicadores financieros registrados por el BCP se man-
tienen en niveles adecuados, esto a pesar del deterioro en
la calidad de cartera del segmento PYME, problema para
el cual el Banco ya ha desarrollando estrategias y se espera
obtener resultados en el plazo inmediato. Cabe señalar que
Equilibrium seguirá el desarrollo de los eventos que pue-
dan impactar en el nivel de riesgo actual del Banco, comu-
nicando oportunamente al mercado cualquier modificación
al respecto.

Fortalezas
1. Liderazgo en el sistema bancario peruano.
2. Adecuados indicadores financieros y sólida base de capital.
3. Plana Gerencial profesional y experimentada.
Debilidades
1. Deterioro en la calidad de cartera de Banca Minorista, acompañado de una disminución de la cobertura con provi-
siones.
2. Riesgo de mercado asociado al nivel de inversiones que mantiene en cartera, lo cual podría deteriorar los márgenes
del Banco.
Oportunidades
1. Expansión de servicios a través del uso intensivo de los canales de distribución y venta cruzada de productos.
2. Bajo nivel de intermediación financiera.
3. Potenciación de los ingresos no financieros.
Amenazas
1. Mayor competencia entre bancos grandes.
2. Desaceleración en el ritmo de crecimiento de las colocaciones.
3. Mayor desaceleración en el crecimiento de la economía.
4. Potencial incremento en la mora por riesgo de sobreendeudamiento.

3
 DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO
El Banco de Crédito del Perú (en adelante BCP) es el
banco comercial más antiguo del Perú, fundado como
sociedad anónima el 03 de abril de 1889 con el nombre
Banco Italiano, cambiando su razón social en 1942 por la
de Banco de Crédito del Perú. El Banco cuenta con la
autorización de Superintendencia de Banca, Seguros y
AFPs (SBS) para operar como banco múltiple, siendo su
objeto social favorecer el desarrollo de las actividades
comerciales y productivas del país a través de la interme-
diación financiera.
El Banco es la principal subsidiaria de Credicorp Ltd.
desde la creación de ésta en el año 1995. Adicionalmente a
sus operaciones en Perú, el BCP participa en el capital de
varias empresas que registra como subsidiarias, según se
detalla:
Subsidiaria País % bajo la cual un bloque patrimonial de Edyficar fue absor-
BCP Bolivia y Subsidiarias Bolivia 95.84
Inversiones BCP Chile 99.90
Financiera Edyficar Perú 99.95
Solución EAH Perú 100.00
Inversiones Credicorp Bolivia Bolivia 95.84
Fuente: BCP / Elaboración: Equilibrium
Cabe mencionar que durante el 2012, el Banco imple-
mentó una estrategia que estuvo orientada al desarrollo de
la Banca de Inversión, esto como respuesta al crecimiento
económico de sus clientes corporativos en mercados de la
región (MILA). Tal es así que en abril de 2012, el Banco
adquirió el 51% de las acciones de Correval por US$72.3
millones, empresa líder en corretaje, gestión de inversiones
y finanzas corporativas en Colombia. Del mismo modo,
adquirió el 60.6% del capital social de IM Trust por
US$131.5 millones, un conglomerado financiero de banca
de inversión en Chile. Posteriormente, ambas subsidiarias
fueron transferidas a Credicorp Capital Ltd.
De igual forma, en agosto de 2012 la Junta General de
Accionistas del Banco aprobó la escisión de activos y
negocios de banca de inversión a favor de Credicorp Capi-
tal Perú S.A.A., subsidiaria indirecta de Credicorp. De esta
manera Credicorp Capital Sociedad Agente de Bolsa,
Credicorp Capital Sociedad Titulizadora y Credicorp Capi-
tal Sociedad Administradora de Fondos significaron una
reducción en el valor patrimonial del Banco de S/.138
millones, monto que incluye la disminución del Capital
Social en S/.85 millones, S/.29.8 millones de la Reserva
Legal y S/.23.3 en Resultados No Realizados.
De otro lado, durante el 2013 el Banco vendió el 100% de
las acciones que mantenía en Inmobiliaria BCP S.A. y
BCP Colombia S.A. por US$2.3 y US$68 millones, res-
pectivamente. Dichas subsidiarias fueron transferidas al
Grupo Crédito y Credicorp Capital Ltd.
El Banco constituyó en Bolivia la empresa Grupo Crédito
Inversiones S.A., la cual actúa como holding de las empre-
sas subsidiarias del Banco en dicho país. Posteriormente,
en marzo de 2013 la razón social fue modificada a Inver-
siones Credicorp Bolivia S.A. y en agosto del mismo año
el Banco de Crédito de Bolivia aprobó la escisión patrimo-
nial conformada por Credibolsa, Crediseguros y Credifon-
4
dos, todas constituidas en Bolivia, a favor de Inversiones
Credicorp Bolivia.
Como hecho más reciente, se encuentra que en el mes de
marzo de 2014 el BCP adquirió el 60.68% de las acciones
representativas de capital de Mibanco Grupo ACP Corp.
S.A.A., esto a través de su subsidiaria Financiera Edyficar.
Para llevar a cabo tal operación, el Banco efectuó un apor-
te de capital ascendente al equivalente en Nuevos Soles de
US$180 millones a sus subsidiaria Edyficar. Asimismo, el
21 de mayo de 2014, el Comité Ejecutivo del Directorio
del Banco aprobó efectuar un aporte adicional a Financiera
Edyficar por el equivalente en Nuevos Soles de la suma de
US$52.0 millones, con el objetivo de que esta última ad-
quiera más acciones del capital de Mibanco a través de la
Oferta Pública de Adquisición. De esta manera, Financiera
Edyficar adquirió el 81.92% de la totalidad de acciones de
Mibanco. Cabe precisar que a la fecha del presente infor-
me, ya se encuentra en vigencia la escisión por absorción,
bido por Mibanco.
Grupo Económico
El Banco de Crédito del Perú es el principal activo del
Grupo financiero Credicorp, contribuyendo con el 79.70%
de las utilidades generadas durante el ejercicio 2014 por la
mencionada holding.
Credicorp Ltd. es una de las empresas holding más impor-
tantes del país, con participación mayoritaria en empresas
líderes de los sectores bancarios, seguros y fondos de
pensiones en Perú, según se muestra a continuación:
Fuente: Credicorp / Elaboración: Equilibrium
Composición Accionaria
Al 31 de diciembre de 2014, el capital social del Banco
ascendió a S/.4,722.75 millones, siendo sus accionistas los
siguientes:
Accionistas Participación
Grupo Crédito S.A. 84.93%
Credicorp Ltd. 12.73%
Minoritarios 2.34%
Total 100%
Fuente: SMV / Elaboración: Equilibrium
Credicorp Ltd. es el principal accionista del BCP, directa e
indirectamente a través de su subsidiaria Grupo Crédito
S.A. toda vez que participa del 100% de la misma.
Directorio
A la fecha de análisis, el Directorio del Banco se encuentra
conformado por los siguientes miembros:
Directorio
Dionisio Romero Paoletti
José Raimundo Morales Dasso
Luis Enrique Romero Belismelis
Fernando Fort Marie
Eduardo Hochschild Beeck
Carlos Del Solar Simpson
Reynaldo Llosa Barber
Benedicto Cigueñas Guevara
Roque Benavides Ganoza
Juan Carlos Verme Giannoni
Luis Enrique Yarur Rey
Jose Alejandro Graña Miro Quesada
Martin Pérez Monteverde Director Suplente
Fuente: SMV / Elaboración: Equilibrium
 Banca Minorista: Brinda servicios a personas y pe-
queñas empresas con ventas anuales inferiores a US$10.0
millones, con el objetivo de establecer relaciones rentables
Presidente de largo plazo con los clientes mediante estrategias orien-
Vicepresidente
tadas a satisfacer las necesidades específicas de cada seg-
Director
Director
mento. Para una mejor atención ha clasificado a sus clien-
Director tes en:
Director
Director -Banca de Consumo atiende cerca de 2.5 millones de
Director clientes ofreciéndoles productos crediticios como
Director préstamos hipotecarios y tarjetas de crédito, empleando
Director una estrategia de venta cruzada de productos.
Director
Director
-Banca Exclusiva administra a un selecto grupo de per-
sonas naturales que son claves para el Banco por el alto
volumen de negocio activo y pasivo que generan.

Plana Gerencial -Banca Pequeña y Micro Empresa El Banco ofrece una

Asimismo, la Plana Gerencial del Banco se encuentra serie de productos que incluyen capital de trabajo con
conformada por los siguientes funcionarios: productos de crédito revolvente y no revolvente, finan-
ciamiento de activos fijos y operaciones de arrenda-
Plana Gerencial miento financiero, descuento de letras entre otras. La
Walter Bayly Llona Gerente General unidad de Pequeña Empresa atiende a clientes con ven-
Gerente Central de tas anuales entre US$1.2 y US$10.0 millones y a aque-
Fernando Dasso Montero
Planeamiento y Finanzas
llos que no califican para Banca Empresa. Mientras
Gerente Central de Negocios
Pedro Rubio Feijoo que la unidad de Micro empresa se enfoca en clientes
Mayoristas
Gianfranco Ferrari Gerente Central de Banca Mino- con ventas anuales menores a US$1.2 millones.
De Las Casas rista
Jorge Ramírez del Villar
Gerente Central de  Canales de Distribución: Tiene como objetivo conti-
Operaciones, Sistemas y Adminis- nuar con la bancarización a través de la incorporación de
López De Romaña
tración
Reynaldo Llosa Benavides Gerente Central de Riesgos
segmentos actualmente no atendidos por la banca, como
Gerente de División de son los sectores socioeconómicos C y D. La fuerza de
Diego Cavero Belaunde ventas se encuentra bajo la División Comercial, mientras
Eficiencia
Gerente de División de que planificación y gestión bajo la División de Banca
Barbara Falero
Cumplimiento Corporativo Personas y las áreas de Banca PYME, Negocios y el Cen-
Gerente División Asuntos Corpo- tro Hipotecario.
Pablo De La Flor Belaunde
rativos
José Espósito Li Carrillo Gerente de División Auditoría
Guillermo Morales
Al cierre del ejercicio 2014, el Banco contaba con 422
Gerente de División Legal oficinas, habiendo inaugurado 33 puntos de atención du-
Valentín
Bernardo Sambra Graña Gerente de División GDH rante el ejercicio analizado (16 en Lima y el resto en pro-
vincias). Asimismo, a la fecha en análisis, el Banco cuenta
Fuente: SMV / Elaboración: Equilibrium con una amplia red de cajeros automáticos conformada por
2,226 puntos (2,091 al cierre de 2013) y 5,157 agentes
Posición Competitiva BCP.
Las unidades de negocio con que cuenta el BCP están
orientadas a brindar servicios a sus clientes a través de:
GESTIÓN DE RIESGOS
 Banca Mayorista: Compuesta por la Banca Corporati-
va y la Banca Empresa e Institucional, las cuales buscan En el desarrollo de sus actividades, el Banco de Crédito
brindar servicios a clientes corporativos a través de dos del Perú enfrenta riesgos externos relacionados principal-
áreas que complementan las actividades, como son: mente a la coyuntura económica del país y riesgos inter-
nos relacionados a la incertidumbre inherente a las opera-
-Negocios Internacionales y Leasing: realiza la gestión ciones que realiza, las cuales pueden afectar el resultado
de negocios con las principales instituciones financie- esperado de la Entidad. En el caso del primer tipo de ries-
ras del mundo, buscando las mejores condiciones para gos, que incluye factores como riesgo país, macroeconó-
las operaciones con los clientes del Banco y ofrece mico, cambiario y devaluatorio, el BCP busca prever la
servicios de comercio exterior, y se especializa en el probabilidad de ocurrencia de los mismos. En cambio,
financiamiento de operaciones de mediano y largo pla- para el segundo tipo de riesgos, el adecuado entendimien-
zo a empresas medianas, enfocada en el desarrollo del to de los mismos permite establecer un perfil de riesgo,
negocio de arrendamiento financiero. asociar una rentabilidad mínima por cada tipo de opera-
ción y asignar capital por tipo de negocio. Dado que la
-Servicios para Empresas: se dedica al desarrollo y sostenibilidad del Banco depende primordialmente de la
comercialización de servicios transaccionales tales adecuada gestión de los riesgos internos, el Banco ha
como recaudación, pagos, prestación de servicios de tipificado y desarrollado herramientas y procesos para
información y manejo de liquidez para clientes empre- administrar los riesgos de mercado, crediticio, liquidez y
sariales e institucionales.
5
operacional.
Las políticas de administración de riesgos se basan en las
siguientes consideraciones principales:
 Difusión e impulso a todo nivel de una sólida cultura de
administración de riesgos.
 Eficacia de la administración de riesgos, que depende
fundamentalmente (i) de un adecuado seguimiento por
parte de la alta dirección de la institución; (ii) del desa-
rrollo, difusión y correcta aplicación de manuales de
políticas, procedimientos y herramientas analíticas rele-
vantes; y (iii) de la toma de decisiones informadas con
respecto a los riesgos asumidos y sus implicancias.
Gestión de Riesgo Crediticio
El Directorio del BCP es el encargado de aprobar los
objetivos, lineamientos y políticas para la administración
de riesgos; los límites globales y específicos de exposi-
ción a los distintos tipos de riesgo y los mecanismos para
la realización de acciones correctivas. El Directorio
puede delegar al Comité de Riesgos, total o parcialmen-
te, las facultades antes mencionadas.
Este Comité se encarga de vigilar que la realización de
las operaciones se ajuste a los objetivos, políticas y pro-
cedimientos para la administración de riesgos, así como a
los límites globales y específicos de exposición al riesgo
que hayan sido previamente aprobados.
El Comité de Riesgos se reúne mensualmente y está
integrado por tres miembros del Directorio, el Gerente
General, Gerente Central de Planeamiento y Finanzas,
Gerente Central de Banca Mayorista, Gerente Central de
Banca Minorista, Gerente Central de la División de
Riesgos, Gerente de la División de Créditos y el Gerente
de la División de Administración de Riesgos. Esta última
unidad tiene como objetivo apoyar y asistir al Comité y a
las demás unidades del BCP en la adecuada gestión de
los riesgos derivados de las respectivas áreas de respon-
sabilidad.
Los procesos y herramientas utilizadas por el Banco de
Crédito del Perú para la aprobación de créditos, evalúan
los riesgos asociados a la poca disposición o imposibili-
dad de las contrapartes para cumplir sus obligaciones
contractuales de manera independiente de las áreas de
negocio. Este enfoque está compuesto por cuatro etapas:
evaluación, seguimiento y control y recuperación.
El Banco cuenta con un sistema de ratings dentro del
proceso de gestión crediticia de los clientes de Banca
Mayorista. El sistema está basado en la estimación de
probabilidades de incumplimiento por cliente y cuenta
con once números de bandas de rating.
En el caso de créditos a personas naturales y pymes, las
evaluaciones se realizan al patrimonio del cliente, histo-
rial financiero, situación laboral, entre otros aspectos
relevantes de la capacidad de endeudamiento del cliente.
El Banco utiliza un scoring para la admisión y evalua-
ción de los créditos, asignando una determinada probabi-
lidad de que la operación resulte en pérdidas para el
Banco. Dicha metodología fue construida sobre la base
6
de información histórica de las operaciones del Banco y
es sometida a revisiones y actualizaciones periódicas.
Tal es así que recientemente, el Banco ha modificado los
modelos de Scoring de la Banca Minorista, así como las
herramientas de pricing de sus productos, esto dado el
incremento de la morosidad.
Prevención del Lavado de Activos y Financiamiento
del terrorismo
El Banco tiene un Área de Prevención de Lavado de
Activos, la cual reporta directamente al Directorio bajo la
responsabilidad del Oficial de Cumplimiento. El Banco
cuenta con políticas elaboradas sobre la base de la nor-
matividad emitida al respecto por la SBS, así como por
sus prácticas corporativas para la detección de transac-
ciones inusuales o sospechosas que pudiesen estar rela-
cionadas al lavado de activos, establecidas en el Manual
de Prevención del Lavado de Activos.
El Banco cuenta con procedimientos de control específi-
cos, entre los que figuran las políticas institucionales:
“conozca a su cliente”, “conozca su mercado”, “conozca a
su empleado” y “conozca a su banco corresponsal”, con-
troles internos para la detección de operaciones inusuales y
sospechosas, sistemas de información, capacitación de
personal y reportes de operaciones sospechosas, entre
otros.
El seguimiento a las transacciones inusuales se realiza
principalmente a través de: i) aplicativo SAS-AML (soft-
ware antilavado) que genera alertas automáticas sobre la
base de parámetros predefinidos, ii) modelos de minería de
datos para la detección de comportamientos transacciona-
les relacionados al lavado de activos, iii) reportes recibidos
de todas las oficinas del BCP, iv) noticias periodísticas.
Estas alertas son analizadas por el Área Cumplimiento a
fin de identificar operaciones inusuales o sospechosas que
pudiesen estar relacionadas al lavado de activos, a fin de
comunicarlas a la Unidad de Inteligencia Financiera – UIF.
Con el objetivo de consolidar la cultura de prevención
antilavado y de acuerdo a las exigencias legales vigentes,
el Banco realiza cursos de capacitación al personal sobre
prevención de lavado de activos por lo menos una vez al
año y dos veces en caso del personal que tiene contacto
directo con clientes. Adicionalmente, en caso exista la
posibilidad de aceptar como clientes a personas que tengan
influencia pública o política, la decisión está a cargo del
Gerente General y debe contar con la opinión favorable del
Oficial de Cumplimiento quien se encarga del monitoreo
de las cuentas de dichos clientes.
Gestión de Riesgo de Mercado y Liquidez
El Banco separa la exposición al riesgo de mercado en dos
grupos: aquellos que surgen de la fluctuación en el valor
de los portafolios de negociación, debido a movimientos
en los indicadores del mercado o precios y aquellos que
surgen de cambios en la posición estructural de lo portafo-
lios que no son de negociación, debido a movimientos en
las tasas de interés, precios y tipos de cambio.
Los riesgos de los portafolios de negociación son monito-
reados a través de técnicas de simulación histórica del
Valor en Riesgo (VaR), mientras que los portafolios que
no son de negociación son monitoreados usando la técnica
de Asset Liability Management (ALM). Por su parte, para
minimizar el riesgo de liquidez, la Gerencia establece
límites sobre el monto mínimo de fondos disponibles para
cubrir los posibles retiros en efectivo y sobre el nivel
mínimo de facilidades de préstamos interbancarios y otros
tipos de préstamos con los que se debe contar para cubrir
niveles de retiro inesperados. El procedimiento de calzar y
controlar los descalces de los vencimientos y de las tasas
de interés de los activos y pasivos son fundamentales para
la gerencia. Adicionalmente cuenta con un plan de contin-
gencia de liquidez con el fin de afrontar un escenario de
estrés generado por un retiro importante de fondos.
Gestión de Riesgo Operacional
Dentro del marco de la Resolución SBS Nº 006-2002 para
la administración de riesgo operativo, el Banco ha asumido
el reto de establecer estrategias, objetivos, políticas y
metodologías con la finalidad de identificar, cuantificar y
hacer seguimiento a los posibles riesgos de operación y
por ende reducir la posibilidad de ocurrencia de pérdidas
potenciales inesperadas resultantes de sistemas inadecua-
dos, fallas administrativas, controles defectuosos, fraude,
error humano, legales o eventos externos.
El Servicio de Riesgo Operativo pertenece a la División de
Administración de Riesgos, la cual realiza la administra-
ción del riesgo operativo basado en tres pilares principales:
i) la adecuada compresión del riesgo presente, ii) el riesgo
operacional potencial en los nuevos productos y servicios
y iii) la administración del riesgo operativo en la calidad y
oportunidad de los servicios brindados por terceros.
trimestre de 2014, mientras que la Eurozona continuó con
una leve recuperación sustentada en la actividad de las
economías más importantes.
Para el 2015 el BCRP espera un repunte del crecimiento
mundial hasta 3.5% sustentado en la recuperación de Esta-
dos Unidos y los mejores resultados de las economías
emergentes, así como el reciente cambio de enfoque del
BCE hacia un mayor gasto de los países de la Eurozona y
la reducción en la tasa de interés en China. Sin embargo,
riesgos tales como la caída abrupta en el precio del petró-
leo y el efecto negativo en las economías exportadoras de
dicho producto, los riesgos de deflación de la Eurozona y
Japón y una mayor desaceleración de la economía China
podrían corregir a la baja la estimación de crecimiento del
BCRP para el presente año.
Economía Peruana
La economía peruana registró una tasa de crecimiento del
PBI de 2.4% durante el 2014. Si bien esta cifra marca 16
años de crecimiento ininterrumpido, destaca la desacelera-
ción de la economía vista durante los últimos años. El
menor dinamismo en el 2014 se sustenta en el ajuste de la
tasa de crecimiento del consumo en relación a otros ejerci-
cios, en la caída de la inversión privada (en respuesta al
retroceso de los términos de intercambio) y en la reducción
del gasto público ante las demoras en la ejecución de pro-
gramas de inversión de los Gobiernos Regionales y loca-
les. De igual manera, los factores climáticos negativos
afectaron el crecimiento de los sectores agropecuario y
pesca.

La compresión y documentación de los riesgos se realiza PBI y Demanda Interna - Perú

con cada área a fin de identificar aquellos procesos dentro
del banco y categorizarlos según impacto y probabilidad 10.0% 14.9% 16.0%
13.6%
de ocurrencia, asignándoles una nomenclatura interna que 9.0% 14.0%
12.0%
permite realizar una estimación cualitativa de riesgo. Una 8.0%
8.0% 10.0%
7.0% 7.7% 7.4%
de las principales actividades de este servicio es el esfuer- 6.0%
8.0%
6.0%
zo por generar la cultura del riesgo operativo en las demás 5.0%
9.1% 2.0% 4.0%
4.0% 8.5%
áreas del Banco. 3.0% 6.5% 6.0%
2.0%
5.8% 0.0%
2.0% -3.3% -2.0%
Debido al listado de Credicorp en la Bolsa de Valores de 1.0%
1.0%
2.4% -4.0%
0.0% -6.0%
Nueva York (NYSE), el Banco al formar parte del Grupo 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

ha implementado los lineamientos de la Ley Sarbanes –

PBI Global (var %) - eje izq. Demanda Interna (var %) - eje der.
Oxley (SOX), que establece nuevas normas para la conta-
bilidad corporativa, las cuales buscan incrementar la con- Fuente: BCRP / Elaboración: Equilibrium

fianza en los reportes financieros.

ANÁLISIS DE LA ECONOMÍA
Economía Mundial
El año 2014 marcó el tercer año consecutivo de desacele-
ración de la economía mundial, alcanzando un crecimiento
de 3.1%, el mismo que fue liderado principalmente por la
recuperación de Estados Unidos que superó los percances
climáticos del primer trimestre y logró sendos niveles de
crecimiento en el segundo (4.6%) y tercer trimestre (5.0%)
explicados por la expansión del consumo privado, exporta-
ciones y gasto gubernamental.
Para el 2015, los analistas estiman un crecimiento de 4.8%
pero con sesgo a la baja, sustentado en la recuperación de
los sectores primarios, la reducción del precio del petróleo,
los grandes proyectos de infraestructura y las medidas
fiscales adoptadas.
En el plano cambiario, la cotización del Dólar Estadouni-
dense se situó en S/.2.968 al cierre de 2014, registrando
una depreciación de la moneda local de 6.4%. En lo que va
del 2015, el tipo de cambio mantiene presiones al alza y se
estima estaría cerrando el año en S/.3.20 producto del
déficit externo y la incertidumbre en el ajuste de la tasa de
la Reserva Federal de Estados Unidos.

Por otro lado, durante el tercer trimestre de 2014 China

registró su menor crecimiento trimestral en cinco años
(7.3%), intensificándose las señales de desaceleración
hacia el cierre de 2014. Por su parte, la economía japonesa
presentó una nueva contracción económica en el tercer
7
 Evolución Tipo de Cambio ANÁLISIS FINANCIERO
(S/. por US$)
3.10 Participación de Mercado
3.00 Al finalizar el ejercicio 2014, el Banco mantuvo el primer
2.90 lugar dentro del sistema bancario local en cuanto a capta-
2.80
ciones, colocaciones y patrimonio; habiendo inclusive
incrementado su participación de mercado, según se deta-
2.70
lla:
2.60

2.50 Participación Banco de Crédito del Perú

2.40 Sist. Bancario 2011 2012 2013 2014
2.30
Créditos Directos 33.0% 34.1% 33.3% 34.2%
Dic11 Mar12 Jun12 Sep12 Dic12 Mar13 Jun13 Sep13 Dic13 Mar14 Jun14 Sep14 Dic14 Depósitos Totales 34.0% 37.7% 34.1% 34.5%
Fuente: BCRP / Elaboración: Equilibrium Patrimonio 32.4% 31.9% 32.3% 33.4%

Política Monetaria Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

El índice de precios al consumidor (IPC) registró una
variación anual de 3.2% al cierre de 2014, cifra que se Con relación al total de las colocaciones directas, el Banco
encuentra por encima del rango meta del BCRP y del nivel mantiene el liderazgo en casi todos los tipos de crédito, a
presentado en el 2013 (2.9%). El incremento de precios en excepción de los créditos a microempresas y consumo
los rubros de alimentos y bebidas (4.8%) minimizaron el revolvente, segmentos en el que ocupa el segundo lugar
retroceso en los precios de combustibles y electricidad. De detrás de Mibanco, Interbank, respectivamente. Cabe
acuerdo a las estimaciones del BCRP, la inflación en el resaltar que durante el ejercicio analizado, el Banco logró
2015 convergería a 2.0% producto de la menor expectativa alcanzar la primera posición en el segmento de medianas
de inflación y la moderación de la inflación importada, así empresas.
como la recuperación de la brecha producto y los menores
precios de los combustibles. Dic.14 Dic.13
Tipo de crédito
Part. Posición Part. Posición
Con respecto a los instrumentos de política, la tasa de Corporativos 46.7% 1° 41.1% 1°
interés de referencia del BCRP inició el 2014 en un nivel Grandes Empresas 35.0% 1° 34.6% 1°
de 4.00%, sufriendo dos recortes de 0.25% en julio y sep- Medianas Empresas 28.5% 1° 28.7% 2°
tiembre para situarse en 3.50% al cierre del ejercicio 2014. Pequeñas Empresas 35.9% 1° 36.5% 1°
Posteriormente, en el mes de enero de 2015 se realizó una Microempresas 21.7% 2° 21.7% 2°
nueva reducción, resultando en una tasa de referencia de Consumo Revolvente 24.4% 2° 20.1% 2°
3.25%. Este recorte responde a la expectativa de menores Consumo No Revolvente 28.9% 1° 33.4% 1°
presiones de demanda futuras y al objetivo de reactivar la Hipotecario 32.8% 1° 33.5% 1°
economía peruana que se encuentra por debajo de su nivel
de crecimiento potencial. Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

Activos y Calidad de Cartera

Tasa de Referencia e Inflación
7.0% 8.0%
Al 31 de diciembre de 2014, los activos de BCP totaliza-
6.5%
ron S/.102,200.30 millones, luego de un crecimiento de
6.0% 7.0%
12.17% respecto del ejercicio previo sustentado en el
6.0%
5.0% dinamismo de la cartera de créditos, los mayores fondos
4.3% 4.3%
4.0%
4.0% 5.0%
disponibles y el mayor saldo en inversiones financieras
3.5%
3.0%
4.0% permanentes asociado al aporte de capital efectuado a la
3.0%
3.0% vinculada Financiera Edyficar para la adquisición de un
2.0%
1.3%
2.0% paquete de acciones de Mibanco.
1.0% 1.0%
La cartera de colocaciones se mantiene como el principal
0.0% 0.0%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 activo del Banco, representando el 64.84% del total de
Tasa de referencia - eje izq. Inflación (Var. % 12 meses) - eje der. activos a la fecha analizada (62.32% al 31 de diciembre de
Fuente: BCRP / Elaboración: Equilibrium 2013). En términos brutos, el portafolio de colocaciones
exhibió un incremento interanual de 16.71% sustentado en
En línea con los cambios en la tasa de interés de referen- el buen desempeño de la Banca Mayorista y del segmento
cia, el BCRP decidió reducir la tasa de encaje medio hasta hipotecario. El análisis más detallado muestra un creci-
8.0%. Asimismo, se redujo el requerimiento mínimo en miento anual de S/.3,450.43 millones, S/.2,596.67 millo-
cuenta corriente para los fondos de encaje de 3.0% a 2.0%. nes y S/.1,719.03 millones en los créditos de banca corpo-
Estas medidas lograron liberar S/.11,608 millones de li- rativa, grandes empresas y medianas empresas, respectiva
quidez al sistema financiero. A fin de lograr una mayor ente. Por su parte, dentro de la banca minorista, los crédi-
desdolarización del crédito, el BCRP aplicará encajes tos hipotecarios y de consumo exhibieron incrementos de
adicionales –a realizarse en junio del 2015– a los créditos S/.1,208.31 millones y S/.978.04 millones, respectivamen-
en la moneda americana. te.

En relación al segmento PYME, los saldos de pequeña y

micro empresa se contrajeron en S/.335.85 millones y

8
S/.83.42 millones, en línea con la estrategia del área de cartera de colocaciones brutas, nivel ligeramente por en-
Riesgos del Banco aplicada específicamente al segmento cima del 2.27% registrado en el mismo periodo del ejerci-
PYME revolvente. Las evoluciones mencionadas permi- cio anterior. Dicha evolución se explica por los desembol-
tieron que los segmentos corporativos y grandes empresas sos al segmento PYME del cierre del ejercicio 2012, cuyas
mantengan el primer y segundo lugar dentro del portafolio cosechas no fueron las esperadas por problemas en la
de colocaciones del Banco, participando con el 26.65% y capacidad de pago de los comerciantes generados por un
19.73% del total de créditos, respectivamente, tal y como sobre stock de inventarios. Aunado a lo anterior, contri-
se aprecia en la siguiente gráfica: buyó al incremento de la morosidad, el ligero deterioro de
los créditos hipotecarios producto de la maduración de las
Evolución de la Estructura de la Cartera de cosechas de los créditos Mivivienda.
Colocaciones por Tipo de Crédito
100.0% Al analizar la morosidad por tipo de crédito, se observa
90.0% 15.3% 16.20% 16.85% 16.25% que el segmento pequeña empresa continua ostentando el
80.0% 13.1% Hipotecarios ratio más elevado, el mismo que se sitúa en 9.84%, supe-
13.86% 14.06% 13.51%
70.0% Consumo
8.9% 9.44% 8.53% 6.80% rior al registrado al cierre del ejercicio 2013 (8.70%).
60.0% Microempresas
50.0%
15.0% 16.07% 16.32% 16.57% Dicho incremento obedece a la reducción del volumen
Pequeñas empresas
40.0%
20.4% 19.73%
colocado a este segmento, explicado anteriormente. Resal-
20.1% 18.47% Medianas empresas
30.0% ta también la morosidad del segmento mediana empresa,
20.0% Grandes empresas
26.0% 23.2% 25.04% 26.65%
que incrementó de 4.40% a 5.26%, cuyo deterioro se ex-
10.0% Corporativo
0.0%
plica por la desaceleración de la economía durante el ejer-
2011 2012 2013 2014 cicio 2014.
Fuente: SBS/ Elaboración: Equilibrium
Evolución de la Morosidad según Tipo de Crédito
Es de mencionar que según tipo de moneda, continuó la BCP (%)
12.0
desdolarización de la cartera de colocaciones del Banco. 9.84
10.0
En este sentido, los créditos en moneda extranjera repre- 8.70

sentaron el 46.54% del total de la cartera de colocaciones 8.0

6.1
brutas al cierre del ejercicio 2014, inferior al 50.53% regis- 6.0 5.26
4.40
trado a diciembre de 2013. 4.0 3.5
3.1
2.7 2.5 3.1 2.32.30
1.9 2.7 1.7
2.0 1.1 1.4 1.7
En relación al crédito promedio del Banco, éste incre- 0.0 0.0 0.0 0.20.3
0.2

mentó de S/.56,965 a S/.65,461 durante el periodo analiza- -

do producto de los mayores desembolsos de la banca ma-

yorista e hipotecarios. Cabe mencionar que dicho indica- 2012 2013 2014
dor se sitúa por encima de lo registrado en promedio tanto Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
por la banca múltiple como sus pares (S/.52,182 y
S/.61,775, respectivamente). Al evaluar la morosidad por tipo de crédito en relación al
promedio de la banca, se observa que BCP presenta indi-
Por otro lado, en lo que respecta a la partida Inversiones cadores de morosidad más elevados que la media de ban-
Financieras Permanentes -la misma que muestra a valor en cos en los segmentos pequeña y mediana empresa.
libros la participación del Banco en sus subsidiarias y
asociadas- ésta presentó un crecimiento de 57.83% en Morosidad por Tipo de Crédito BCP y Sist. Bancario
relación al ejercicio 2013, expansión asociada a los aportes Dic. 14 (%)
1.4
de capital realizados por el Banco a su vinculada Financie- Hipotecario 1.7
ra Edyficar para la adquisición paulatina de un paquete Consumo 3.3
3.1
accionario de Mibanco (participación que se mantenía en 3.9
MES
manos del Grupo APC). En ese sentido, entre marzo y 2.5
8.8
Pequeña Sistema
abril de 2014 el Banco aportó a Edyficar el equivalente en 9.8
4.7
Nuevos Soles de US$180.0 millones, mientras que en Mediana 5.3 BCP
mayo del mismo año aportó el equivalente en Nuevos Gra nde 0.7
0.2
Soles de US$52.0. De esta manera, la composición de la Corpora tivo 0.0
inversión en subsidiarias del Banco quedó de la siguiente 0.0

manera: 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
Millones S/. País % Dic-13 Dic-14
BCP Bolivia Bolivia 95.84% 373.47 462.80 En relación al ratio de morosidad de la cartera de alto
Inversiones
Chile 99.90% 555.29 558.69
riesgo (atrasados + reestructurados + refinanciados) del
BCP Banco, éste pasó de 2.89% a 3.12% producto del incre-
Edyficar Perú 99.79% 339.12 1,026.28 mento interanual de 54.02% de la cartera refinanciada.
Solución EAH Perú 100% 82.84 95.92
Cabe señalar que la morosidad de la cartera de alto riesgo
Inv. Credicorp Bolivia 95.84% 10.88 19.62
Inv. Asociadas Perú - 28.95 31.32 (CAR) del Banco es inferior a la registrada en promedio
por la banca múltiple y a la media de los cuatro bancos
Fuente: BCP / Elaboración: Equilibrium más grandes, cuyos indicadores ascendieron a 3.49% y
3.32%, respectivamente.
Al término del ejercicio 2014, la cartera atrasada (créditos
en situación vencido y judicial) representó el 2.30% de la Al incluir los castigos, el ratio de morosidad real del Ban-

9
co ascendió a 4.80%, por debajo del indicador promedio Cat. de Banco de Crédito del Perú % Sector
de la banca múltiple (5.08%). Cabe señalar que durante el Riesgo 2010 2011 2012 2013 2014 2014
ejercicio 2014, el Banco castigó créditos por S/.1,168.05 Normal 95.60 95.14 95.44 94.76 95.11 94.27
millones, equivalentes al 1.73% de su cartera de créditos. CPP 2.13 2.57 2.02 2.18 1.86 2.04
Defic. 0.71 0.70 0.79 0.95 0.77 1.06
Evolución de la Cartera de alto riesgo y castigos
Dudoso 0.73 0.82 0.98 1.12 1.11 1.30
como % de las Colocaciones Brutas Pérdida 0.83 0.78 0.78 0.99 1.15 1.32
5.0% Crítica 2.27 2.32 2.55 3.06 3.03 3.68
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
4.0% 1.68% 1.20%
1.52%
1.17%
1.07%
3.0% 1.26%
0.87%
Pasivos y Estructura de Fondeo
0.90%
2.0% Durante el ejercicio 2014, el Banco persiguió una estrate-
3.32%
2.43%
2.89% 3.12%
2.20%
2.64% 2.86% gia de reducción del costo del fondeo, objetivo que consi-
1.0% 1.98%
guió mediante la utilización más intensiva de instrumentos
0.0% del BCRP (por ejemplo Repos y Swaps), reemplazado a la
2011 2012 2013 2014 2011 2012 2013 2014
vez el menor saldo de depósitos a plazo. En este sentido, si
BCP 4 Bcos. Grandes
bien los depósitos se mantienen como la principal fuente
% CAR % Castigos
de fondeo, su participación disminuyó de 64.40% a
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium 60.65% durante el periodo analizando; en contraparte, las
cuentas por pagar por pactos de recompra incrementaron
En relación a las provisiones para créditos de cobranza su participación de 2.67% a 6.34% en el financiamiento
dudosa, éstas exhibieron un crecimiento de 19.91% totali- del total de activos del Banco.
zando S/.2,348.95 millones. Debido a que este incremento
fue ligeramente inferior a la evolución de la cartera de alto En relación a los depósitos, éstos exhibieron un incremen-
riesgo (+25.93%), la cobertura de la CAR continuó con la to interanual de 5.64%, crecimiento sustentado en el dina-
tendencia a la baja observada desde periodos anteriores, en mismo de los depósitos a la vista y de ahorro, el mismo
línea con lo observado en el sector bancario. De esta ma- que fue parcialmente contrarrestado por la contracción en
nera, la cobertura de la cartera de alto riesgo de BCP se 13.52% de los captaciones a plazo, los mismos que son
ubicó en 113.68% a la fecha analizada, por debajo del considerados no claves para el negocio. Cabe señalar que
indicador registrado por sus pares y por la banca múltiple, la disminución de los saldos en depósitos a plazo se expli-
los que fueron de 116.77% y 116.51%, respectivamente. ca principalmente por vencimientos y retiros en moneda
extranjera por parte de clientes jurídicos.
Evolución de la Cobertura de la Cartera Problema
Respecto de la concentración de depositantes del Banco,
170.0%
ésta mejoró en relación al ejercicio 2013, situándose en
160.0% niveles adecuados. En este sentido, los 10 principales
150.0% depositantes del Banco representan el 7.27% del total de
140.0% captaciones al 31 de diciembre de 2014 (11.30% al 31 de
130.0% diciembre de 2013).
120.0% 116.8%
116.5%
110.0% 113.7% Concentración principales depositantes
100.0% 16.00% 14.77%
2011 2012 2013 2014 13.44%
14.00%
BCP Sistema 4 Bcos. Grandes 11.85% 11.30%
12.00% 10.95%
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium 9.75%
10.00% 8.73%
7.94%
8.00% 7.00% 7.27%
Es de resaltar que el 41.65% de los créditos directos de 6.00%
5.71% 5.16%
BCP cuentan con garantía preferida, indicador superior a 4.00%
la media observa en sus pares (34.47%) y en la banca 2.00%
múltiple (35.84%). Importante es agregar que la mayoría 0.00%
de las garantías del Banco consideran primera hipoteca 2011 2012 2013 2014

sobre inmuebles. 10 principales 20 principales Sector Público

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

Por otro lado, al medir la calidad de cartera del Banco
según categoría de riesgo del deudor, se registró una mejo-
ra de la cartera crítica (deficiente + dudoso + pérdida) de
3.06% a 3.03% durante el periodo analizado. Es de resaltar
que dicho indicador se encuentra mejor posicionado que
los registrados en promedio por sus pares y la banca múlti-
ple (3.42% y 3.68%, respectivamente).
En relación a los adeudados, su utilización se incrementó
en 9.16% durante el ejercicio 2014, financiando el 8.70%
del total de activos del Banco a la fecha analizada. Se
observó una mayor utilización de líneas del exterior, fon-
dos que estuvieron dirigidos a financiar operaciones de
comercio exterior y capital de trabajo. Es de mencionar
que los adeudados incluyen dos préstamos sindicados
obtenidos por instituciones financieras del exterior, uno de
ellos tomado en marzo de 2011 y el otro en marzo de
2013, cuyo saldo asciende a US$150.0 millones cada uno,
los mismos que se encuentran cubiertos mediante contratos
swaps de tasas de interés.

10
Por el lado de las emisiones en circulación, su saldo ex- Evolución de márgenes
hibió un crecimiento interanual de 8.62% durante el perio-
62%
do analizado, pasando a financiar el 12.58% del total de 65% 58% 58% 60%
activos del Banco. El crecimiento del saldo en circulación 55% 58%
se explica fundamentalmente por la segunda reapertura del 55% 54% 57%
45%
bono subordinado BCP 2027 por US$200.0 millones que
32%
se realizó en el mes de enero de 2014 en el mercado inter- 35% 29% 28% 28%
nacional. Asimismo, contribuyó al incremento de la men- 25% 30%
cionada partida, la colocación de la Serie C enmarcada en 26% 25% 26%
15%
la Tercera Emisión del Tercer Programa de Certificados de 2011 2012 2013 2014
Depósito Negociables BCP por S/.103.25 millones, reali- Margen Financiero Neto - BCP Margen Financiero Neto - 4B
zada el 07 de noviembre de 2015 (plazo 360 días ). Margen Neto - BCP Margen Neto - 4B
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
Es de precisar que del total del saldo en circulación,
aproximadamente el 88% corresponde a emisiones inter- Los ingresos financieros del Banco ascendieron a
nacionales3 las cuales son llevadas a cabo -principalmente- S/.7,384.23 millones al cierre del ejercicio 2014, superio-
a través de la sucursal del Banco en Panamá. Asimismo, res en 10.13% a los registrados en el mismo periodo del
todas las emisiones internacionales se encuentran listadas ejercicio previo. Dicha evolución obedeció principalmente
en la Bolsa de Valores de Luxemburgo y mantienen cier- al dinamismo de los ingresos por intereses y comisiones
tos resguardos financieros y operativos que de acuerdo a generados por la cartera de créditos, fundamentalmente
la Gerencia del Banco se vienen cumpliendo con normali- banca corporativa, banca empresa y el segmento consumo.
dad. Por su parte, los instrumentos colocados en el merca- Por su parte, los gastos financieros exhibieron un retroceso
do local4 incluyen bonos corporativos, bonos subordina- interanual de 4.81% como consecuencia de los menores
dos, bonos de arrendamiento financiero, y certificados de gastos por obligaciones con el público (-22.37% inter-
depósito negociables (CDN). anual) asociado a la reducción en las captaciones a plazo
del público. De esta manera, el Banco logró una mejora en
En relación al patrimonio neto, éste financia el 9.57% del su margen financiero bruto, el cual pasó de 70.33% a
total de activos del Banco al 31 de diciembre de 2014 74.36% durante el periodo analizado.
(8.99% al 31 de diciembre de 2013), habiendo incrementa-
do en 19.40% respecto del ejercicio anterior producto En relación a las provisiones para colocaciones, éstas
principalmente de la capitalización por S/.970.14 millones exhibieron un incremento interanual de 17.37% asociadas
del resultado neto del ejercicio 2013. a la expansión misma de la cartera de créditos y el deterio-
ro del portafolio PYME. En ese sentido, las provisiones
Evolución de la Distribución de las Fuentes de Fondeo absorbieron el 17.65% del total de ingresos, con lo cual el
100% margen financiero neto del Banco se ubicó en 56.71%
9.25% 8.71% 8.99% 9.57%
90% 2.67%
6.34%
Otros Pasivos (53.77% a diciembre de 2013). Cabe resaltar también la
11.26% 11.00% 9.51%
80% 9.02% Patrimonio
importancia de los ingresos por servicios financieros para
70% 12.92% 11.84% 12.99%
12.58% el Banco, equivalentes al 23.68% del total de ingresos, los
60% Pactos de
Recompra
que se expandieron en 11.74% durante el periodo analiza-
50%
Adeudados y do sustentado en el mayor volumen de transacciones en
40% Fondos Inter.
63.98% 64.80% 64.40% Emisiones
tarjetas de crédito, avales, fianzas, y mantenimiento de
30% 60.65%
20%
cuentas de clientes.
Captaciones
10%
0% Por el lado de los gastos operativos, si bien estos exhibie-
2011 2012 2013 2014 ron un incremento interanual de 7.55%, se observó una
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium mejora en el ratio de eficiencia (gastos operativos / ingre-
sos financieros), el cual pasó de 39.17% a 38.25%, origi-
Rentabilidad y Eficiencia nado por la creación de la División de Eficiencia5. Es de
Al 31 de diciembre de 2014, BCP logró un resultado neto mencionar que el incremento de los gastos operativos del
de S/.1,914.52 millones, nivel superior en 16.21% a la Banco se debe por un lado a las mayores remuneraciones y
utilidad neta registrada en el mismo periodo del ejercicio gastos administrativos en línea con el crecimiento del
anterior. El mayor resultado logrado se sustentó en el negocio y las iniciativas desarrolladas para la reingeniería
incremento de los ingresos financieros, principalmente la del modelo de negocio de PYME; mientras que, por otro
expansión interanual de 12.09% de los ingresos por inter- lado, los gastos generales exhibieron un aumento producto
eses y comisiones por créditos, en línea con el crecimiento de las diversas campañas de marketing y mayores gastos
de la cartera de colocaciones brutas. Cabe precisar que el por alquiler de locales en línea con el mayor número de
crecimiento de los ingresos financieros permitió contra- oficinas.
rrestar el mayor gasto en provisiones para colocaciones y
los mayores gastos operativos asociados principalmente al
mayor número oficinas e incrementos en los gastos de
marketing.

5
Esta área está encargada de hacer seguimiento a los gastos buscando mejores
resultados en términos de ingresos con los menores recursos posibles, a través
de tres medios principalmente: i) nuevo modelo de agencias, ii) una mejora del
3
Ver Anexo II para detalle de emisiones internacionales. servicio post venta y manejo de la logística del efectivo y iii) mayor agilidad en
4
Ver Anexo III para detalle de emisiones locales. los procesos de originación de créditos comerciales, hipotecarios y leasing.

11
 Evolución del Ratio Gastos Operativos / Ingresos el 14.46% registrado al cierre del ejercicio 2013 y por en-
Financieros cima del ratio observado en promedio en la banca múltiple
44%
42.26%
(14.13%). Cabe señalar que en un contexto de dinamismo
42%
41.86% de la cartera de créditos, en setiembre de 2014, el Directorio
41.87%
41.35% 39.17%
del Banco aprobó un acuerdo de capitalización por S/.1,000
40%
38.25% millones de las utilidades que se generen durante el año,
38% 39.37% 39.27%
38.15% 38.25%
hecho que permitió fortalecer el patrimonio efectivo y en
36% consecuencia mantener en niveles saludables el ratio de
36.18% 35.94%
capital global.
34%

32%
2011 2012 2013 2014 Evolución del Ratio de Capital Global
BCP Sistema Bcos. Grandes 16.00%
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium 14.72%
15.00% 14.53% 14.46% 14.45%

14.00%
Dicho lo anterior, el margen operacional del Banco se 13.78%
14.13% 14.13%
13.00% 13.69%
ubicó en 42.13% a la fecha analizada, superior a los
37.93% registrados en el mismo periodo del ejercicio 12.00%

previo y en línea con lo observado en promedio en sus 11.00%

pares (42.85%). Por su parte, el margen neto del Banco
cerró en 25.93% superior al 24.57% registrado en el ejer-
cicio 2013. Cabe mencionar que la brecha entre los
márgenes de los periodos analizados se reduce debido al
cambio de tasas de impuesto a la renta, aprobada el 31 de
diciembre de 2014 según Ley N°30296, que conllevó a
recalcular el impuesto a la renta diferido, resultando en un
gasto aproximado de S/.31.0 millones adicionales contabi-
lizados dentro del impuesto a la renta.
Con el nivel de generación del Banco, la rentabilidad
anualizada promedio para los accionistas (ROAE) y la
rentabilidad anualizada promedio sobre los activos
(ROAA), se ubicaron en 21.30% y 1.98%, respectivamen-
te; por encima de los indicadores promedios registrados en
la banca múltiple (19.47% y 1.93%, respectivamente), y
ligeramente por debajo de los indicadores observados en
promedio en sus pares a la fecha de análisis (21.91% y
2.14%, respectivamente).
Evolución de los Indicadores de Rentabilidad
2,500 24.3%
22.3% 21.5%
2,000
Millones S/.
10.00%
9.00%
2011 2012 2013 2014
BCP Sistema Límite
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
En relación al patrimonio de efectivo de Nivel 1 (tier 1),
éste se encuentra conformado principalmente por el Capital
Social el mismo que ascendió a S/.4,722.75 millones al
cierre del ejercicio 2014 y que se fortaleció producto de la
capitalización de las utilidades del ejercicio 2013 por
S/.970.14 millones. Asimismo, también se considera a la
Reserva Legal ascendente a S/.2,761.78 millones, y los
bonos subordinados equivalentes a S/.699.00 emitidos en el
exterior a un plazo de 60 años (vencimiento noviembre de
2069).
Es de señalar que el BCP fue el primer Banco peruano en
realizar una emisión de instrumentos híbridos en el año
2009, a través de la cual obtuvo fondeo por US$250 millo-
nes a 60 años. De acuerdo a lo autorizado por la SBS, estos
25.0%
instrumentos califican como patrimonio efectivo de primer
21.3% nivel (tier 1) en la determinación del patrimonio efectivo y
20.0% no poseen garantías.

1,500
1,000
1,439 1,498
500 2.1% 2.0%
0 0.0%
2011 2012
Utilidad Neta
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
Solvencia
Según la Ley General, se establece como límite global que
el patrimonio efectivo debe ser igual o mayor al 10% de los
activos y contingentes ponderados por riesgos (requeri-
mientos mínimos de capital) que incluyen la exigencia
patrimonial por riesgo de crédito, de mercado y operacional.
Asimismo, de acuerdo a la Resolución SBS 8425-2011 las
entidades financieras deben constituir un patrimonio efecti-
vo adicional, el cual responde al ciclo económico, riesgos
de concentración y de tasas de interés entre otros.
En línea con lo anterior, término del ejercicio 2014, BCP
presentó un ratio de capital global de 14.45%, en línea con
15.0%
Liquidez y Calce de Operaciones
10.0%
Al cierre del ejercicio 2014, los fondos disponibles del
1,915
1,647 Banco ascendieron a S/.31,657.40 millones, equivalentes
1.9% 2.0%
5.0% al 30.98% del total de activos de BCP, y superiores en
2.73% al saldo registrado en el ejercicio anterior. Dicho
2013 2014
crecimiento se sustentó fundamentalmente en los depósi-
ROAE ROAA
tos en dólares por US$1,109.5 millones que el Banco
mantenía en el BCRP, los mismos que garantizaban pactos
de recompra con dicha entidad.
Los fondos disponibles del Banco se componen princi-
palmente de depósitos mantenidos en el BCRP por con-
cepto de encaje legal y el portafolio de inversiones (inclu-
ye inversiones disponibles para la venta, a valor razonable
y a vencimiento). En relación a los primeros, éstos ascend-
ían a S/.13,121.56 millones al cierre del 2014, de los cua-
les aproximadamente el 77% corresponden a exceso del
mínimo legal. Por el lado del portafolio de inversiones, su
saldo se redujo en 18.23% respecto del ejercicio anterior,
evolución que se explica principalmente por la menor
posición de certificados de depósitos del BCRP, los que
disminuyeron de 53,778 a 21,843 certificados del 31 de

12
diciembre de 2013 al 31 de diciembre de 2014.
Es de resaltar que el BCP se caracteriza por mantener una
política de liquidez conservadora, registrando indicadores
holgados con relación a los mínimos establecidos por la
SBS de 8.0% en moneda local y 20.0% en moneda extra-
njera. En relación a moneda nacional, registró un indica-
dor de 23.35%, en tanto que para moneda extranjera el
indicador se ubicó en 46.57%.
Por el lado del calce en moneda extranjera, en términos
agregados el Banco registra también una posición supera-
vitaria, equivalente al 51.33% del Patrimonio Efectivo.
Cabe precisar que solamente se observa descalce negativo
en moneda extranjera en el tramo superior a 12 meses -
equivalente al 53.81% del patrimonio efectivo-, debido
fundamentalmente a las emisiones internacionales realiza-
das a plazo superior a un año.

Evolución de los Ratios de Liquidez en Brecha / Patrimonio Efectivo a Dic.14

Moneda Local (MN) y Extranjera (ME) Patrimonio Efectivo = S/.12,704 millones
40% 35%
60.00% 22% 19%
19% 21% 18%
54.70% 20% 13%
50.00% 9%
46.57%
40.00% 0%
-1% -4%
30.00% -20%
24.38%
20.00% 23.35%
-40% -33%

10.00%
-60% -54%
0.00% Hasta 1 mes desde 1 hasta desde 2 hasta desde 3 hasta desde 6 hasta Más de 12
2 meses 3 meses 6 meses 12 meses meses
2011 2012 2013 2014
MN - BCP MN - Sistema ME - BCP ME - Sistema MN ME

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium Fuente: BCP / Elaboración: Equilibrium

En relación a los nuevos requerimientos de liquidez de la
SBS, el BCP presentó un ratio de inversiones líquidas en
moneda local de 53.42%, muy por encima al 5% exigido
por el regulador. Asimismo, el ratio de cobertura de liqui-
dez en moneda local ascendió a 121.68%, mientras que la
cobertura en moneda extranjera fue 203.96%, ambos
superiores al 80% requerido por la SBS.
Cabe señalar que el BCP realiza la administración del
riesgo de liquidez a través del análisis de brechas (GAPS)
en la gestión de activos y pasivos, realizando ejercicios de
estrés a fin de determinar cualquier riesgo que pudiera
originarse. Los desfases temporales en el flujo de caja para
cumplir con las obligaciones diarias están sujetos a segui-
miento del área de Tesorería realizándose además un
control independiente por parte del área de Riesgos.
Al 31 de diciembre de 2014, BCP presentó un brecha
acumulada positiva en moneda local equivalente al
14.57% del Patrimonio Efectivo, en lo que respecta al
calce de operaciones por plazos de vencimiento. Dicha
posición superavitaria se produce principalmente en los
tramos de 03 a 06 meses y de 06 meses a 12 meses, plazos
en donde las colocaciones exceden largamente a los pasi-
vos del Banco, los mismos que están agrupados en su
mayoría en el tramo superior a un año.
Es de mencionar que ante un escenario de estrés que signi-
fique un mayor requerimiento de liquidez en el corto
plazo, el BCP cuenta con un plan de contingencia respal-
dado principalmente por el saldo de inversiones negocia-
bles y a vencimiento que mantiene, conformado por Certi-
ficados de Depósito del BCRP, bonos soberanos y bonos
del tesoro público peruano considerados de alta liquidez
dada su rápida realización. Al respecto, Equilibrium con-
sidera que de producirse un descalce en el corto plazo se
vería mitigado por el saldo de inversiones disponibles para
la venta, las cuales ascienden a S/.4,363.84 millones 31 de
diciembre de 2014.
El BCP cuenta además con parámetros internos para la
administración del calce de sus operaciones, realizando un
adecuado seguimiento de los vencimientos y fluctuaciones
en las tasas de interés de los activos y pasivos, así como su
impacto en el margen financiero y en el patrimonio ante
escenarios de incrementos y disminución de tasas, a fin de
determinar la estrategia a seguir respecto a la posición y
riesgo dispuestos a asumir para obtener una mayor renta-
bilidad.

13
BANCO DE CRÉDITO DEL PERÚ
BALANCE GENERAL Var. % Var. %
Dic.11 % Dic.12 % Dic.13 % Dic.14 %
(Miles de Nuevos Soles) Dic.14/Dic.13 Dic.13/Dic.12
ACTIVOS
Caja y Canje 2,284,227 3% 2,221,779 3% 3,245,640 4% 3,998,388 4% 23.19% 46.08%
BCRP, Bancos Locales y del Exterior / Otros 11,829,235 17% 16,398,365 20% 16,903,033 19% 18,795,168 18% 11.19% 3.08%
Total Caja y Bancos 14,113,462 21% 18,620,144 23% 20,148,673 22% 22,793,556 22% 13.13% 8.21%
Inversiones Disp. para la venta, a valor razonable y a vencimiento 8,267,248 12% 10,781,261 13% 10,578,796 12% 8,650,570 8% -18.23% -1.88%
Fondos Interbancarios 15,605 0% 44,486 0% 89,441 0% 213,269 0% 138.45% 101.05%
Fondos Disponibles 22,396,315 33% 29,445,891 36% 30,816,910 34% 31,657,395 31% 2.73% 4.66%
Colocaciones Vigentes
Cuentas Corrientes 63,221 0% 112,400 0% 359,313 0% 554,944 1% 54.45% 219.67%
Tarjetas de Crédito 4,828,863 7% 5,851,168 7% 6,176,875 7% 6,327,737 6% 2.44% 5.57%
Descuentos 1,488,258 2% 1,420,749 2% 1,499,111 2% 1,661,135 2% 10.81% 5.52%
Factoring 686,175 1% 832,564 1% 833,456 1% 1,002,891 1% 20.33% 0.11%
Préstamos 16,037,659 24% 17,210,046 21% 20,346,555 22% 26,819,596 26% 31.81% 18.22%
Arrendamiento Financiero 7,519,494 11% 7,532,231 9% 8,615,329 9% 9,236,844 9% 7.21% 14.38%
Hipotecarios para Vivienda 6,557,448 10% 7,969,783 10% 9,419,456 10% 10,538,920 10% 11.88% 18.19%
Comercio Exterior 2,068,218 3% 2,457,472 3% 3,026,578 3% 2,794,945 3% -7.65% 23.16%
Otros 3,321,527 5% 4,041,628 5% 4,857,303 5% 5,258,645 5% 8.26% 20.18%
Total Colocaciones Vigentes 42,570,862 63% 47,428,041 58% 55,133,976 61% 64,195,657 63% 16.44% 16.25%
Créditos Refinanciados y Reestructurados 243,644 0% 343,055 0% 350,732 0% 540,190 1% 54.02% 2.24%
Créditos Vencidos y en Cobranza Judicial 614,961 1% 838,823 1% 1,290,041 1% 1,526,040 1% 18.29% 53.79%
Colocaciones Brutas 43,429,467 64% 48,609,919 59% 56,774,749 62% 66,261,887 65% 16.71% 16.80%
Menos:
Provisiones para Colocaciones 1,224,560 2% 1,558,977 2% 1,958,914 2% 2,348,951 2% 19.91% 25.65%
Intereses y Comisiones No Devengados 1,203,786 2% 44,189 0% 81,283 0% 113,260 0% 39.34% 83.94%
Colocaciones Netas 41,001,121 60% 47,006,753 57% 54,734,552 60% 63,799,676 62% 16.56% 16.44%
Intereses, Comisiones y Cuentas por Cobrar 288,402 0% 347,272 0% 397,316 0% 521,921 1% 31.36% 14.41%
Bienes Realizables, Daciones y Adjudicaciones neto 31,566 0% 33,770 0% 10,807 0% 14,215 0% 31.54% -68.00%
Inversiones Financieras Permanentes 1,150,190 2% 1,384,959 2% 1,390,485 2% 2,194,630 2% 57.83% 0.40%
Activos Fijos Netos 1,053,999 2% 1,135,052 1% 1,410,170 2% 1,502,297 1% 6.53% 24.24%
Otros Activos 2,160,659 3% 2,625,682 3% 2,348,575 3% 2,510,166 2% 6.88% -10.55%
TOTAL ACTIVOS 68,082,253 100% 81,979,379 100% 91,108,815 100% 102,200,300 100% 12.17% 11.14%

14
BALANCE GENERAL Var. % Var. %
Dic.11 % Dic.12 % Dic.13 % Dic.14 %
(Miles de Nuevos Soles) Dic.14/Dic.13 Dic.13/Dic.12
PASIVOS
Depósitos y Obligaciones
Depósitos a la Vista y Ahorro con el Público 27,103,364 40% 30,834,654 38% 34,339,861 38% 39,823,942 39% 15.97% 11.37%
Depósitos a la Vista y Ahorro del Sist. Financ. Org. Internacionales 320,742 0% 409,104 0% 331,260 0% 403,403 0% 21.78% -19.03%
Depósitos a la Vista y de Ahorro 27,424,106 40% 31,243,758 38% 34,671,121 38% 40,227,345 39% 16.03% 10.97%
Cuentas a Plazo del Público 9,882,405 15% 14,510,063 18% 15,975,536 18% 13,831,604 14% -13.42% 10.10%
Depósitos a plazo del Sist. Fin. Y Org. Int. 154,026 0% 332,258 0% 165,017 0% 126,080 0% -23.60% -50.33%
Depósitos a plazo 10,036,431 15% 14,842,321 18% 16,140,553 18% 13,957,684 14% -13.52% 8.75%
Compensación por Tiempo de Servicio 4,737,206 7% 5,687,427 7% 6,682,142 7% 6,539,981 6% -2.13% 17.49%
Depósitos restringidos 149,834 0% 150,338 0% 9,684 0% 28,205 0% 191.26% -93.56%
Otras obligaciones 1,211,642 2% 1,196,181 1% 1,169,847 1% 1,229,791 1% 5.12% -2.20%
Total de depósitos y obligaciones 43,559,219 64% 53,120,025 65% 58,673,347 64% 61,983,007 61% 5.64% 10.45%
Fondos Interbancarios 359,888 1% 237,074 0% 526,000 1% 334,834 0% -36.34% 121.87%
Cuentas por Pagar por Pactos de Recompra 674,000 1% 1,639,817 2% 2,433,811 3% 6,479,672 6% 166.24% 48.42%
Total Adeudados y obligaciones financieras 7,304,627 11% 8,777,591 11% 8,142,257 9% 8,888,191 9% 9.16% -7.24%
Certificados Bancarios y de Depósito 462,622 1% 554,775 1% 625,244 1% 689,318 1% 10.25% 12.70%
Bonos de Arrendamiento Financiero 100,000 0% 100,000 0% 100,000 0% 100,000 0% 0.00% 0.00%
Bonos Subordinados 2,934,841 4% 3,673,379 4% 4,420,099 5% 5,378,971 5% 21.69% 20.33%
Bonos Hipotecarios 1,364 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Bonos corporativos 5,300,603 8% 5,381,647 7% 6,687,711 7% 6,685,132 7% -0.04% 24.27%
Total emisiones 8,799,430 13% 9,709,800 12% 11,833,054 13% 12,853,421 13% 8.62% 21.87%
Intereses y otros gastos por pagar 122,993 0% 167,527 0% 201,289 0% 179,108 0% -11.02% 20.15%
Provisiones para créditos contingentes 100,908 0% 111,144 0% 114,621 0% 123,154 0% 7.44% 3.13%
Otros Pasivos 865,535 1% 1,075,117 1% 989,408 1% 1,573,709 2% 59.06% -7.97%
TOTAL PASIVO 61,786,600 91% 74,838,095 91% 82,913,787 91% 92,415,096 90% 11.46% 10.79%
PATRIMONIO NETO
Capital Social 2,557,738 4% 3,102,897 4% 3,752,617 4% 4,722,752 5% 25.85% 20.94%
Reservas 2,004,022 3% 2,194,828 3% 2,422,230 3% 2,761,777 3% 14.02% 10.36%
Resultados no realizados 294,899 0% 345,858 0% 372,763 0% 386,156 0% 3.59% 7.78%
Resultado neto del ejercicio 1,438,994 2% 1,497,701 2% 1,647,418 2% 1,914,519 2% 16.21% 10.00%
TOTAL PATRIMONIO NETO 6,295,653 9% 7,141,284 9% 8,195,028 9% 9,785,204 10% 19.40% 14.76%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 68,082,253 100% 81,979,379 100% 91,108,815 100% 102,200,300 100% 12.17% 11.14%

15
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS Var. % Var. %
Dic.11 % Dic.12 % Dic.13 % Dic.14 %
(Miles de Nuevos Soles) Dic.14/Dic.13 Dic.13/Dic.12
INGRESOS FINANCIEROS 4,766,358 100% 5,701,310 100% 6,704,860 100% 7,384,232 100% 10.13% 17.60%
Intereses por Disponible 110,854 2% 84,515 1% 67,296 1% 27,434 0% -59.23% -20.37%
Intereses y Com. Fondos Interbanc. 0 0% 2,903 0% 1,713 0% 5,138 0% 199.96% -40.99%
Ingresos por Inversiones 322,692 7% 398,991 7% 409,627 6% 362,659 5% -11.47% 2.67%
Intereses y Comisiones por Créditos 3,644,186 76% 4,353,032 76% 5,156,408 77% 5,779,884 78% 12.09% 18.46%
Ingresos por Valorización de Inversiones 258,315 5% 95,141 2% 0 0% 44,722 1% 0.00% -100.00%
Ganancias por Inv. en Subs. y Asociadas 213,709 4% 207,736 4% 180,649 3% 173,896 2% -3.74% -13.04%
Diferencia de Cambio 355,683 7% 326,871 6% 699,462 10% 647,130 9% -7.48% 113.99%
Ganancias en Productos Financ. Derivados 45,355 1% 97,263 2% 3,584 0% 183,887 2% 5030.76% -96.32%
Otros 29,273 1% 134,859 2% 186,121 3% 159,483 2% -14.31% 38.01%
GASTOS FINANCIEROS 1,380,007 29% 1,573,922 28% 1,989,296 30% 1,893,594 26% -4.81% 26.39%
Intereses y Com. por Oblig. con el Público 471,918 10% 588,707 10% 638,404 10% 495,573 7% -22.37% 8.44%
Intereses por Dep. del Sist.Financ. y Org. Internac. 0 0% 238 0% 781 0% 708 0% -9.29% 228.22%
Intereses y Com. por Fondos Interbancarios 0 0% 10,442 0% 11,833 0% 8,350 0% -29.43% 13.33%
Intereses y Com. por Adeudos y Oblig. Financ. 298,593 6% 312,636 5% 350,606 5% 398,526 5% 13.67% 12.15%
Intereses por Oblig. en Circulación no Sub. 286,916 6% 305,668 5% 363,952 5% 363,543 5% -0.11% 19.07%
Intereses por Obligaciones en Circulación Sub. 464,109 10% 253,447 4% 297,903 4% 350,540 5% 17.67% 17.54%
Pérdida por Valorización de Inversiones 0 0% 0 0% 89,431 1% 0 0% -100.00% 0.00%
Pérdidas por Inversiones en Sub. y Asociadas 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0.00% 0.00%
Primas al Fondo de Seguro de Depósitos 67,873 1% 79,831 1% 89,494 1% 97,693 1% 9.16% 12.10%
Diferencia de Cambio 31,775 1% 0 0% 0 0% 0 0% 0.00% 0.00%
Pérdidas en Productos Financieros Derivados 22,478 0% 0 0% 131,542 2% 149,046 2% 13.31% 0.00%
Otros 23,261 0% 22,953 0% 15,350 0% 29,614 0% 92.92% -33.13%
MARGEN FINANCIERO BRUTO 3,386,351 71% 4,127,388 72% 4,715,564 70% 5,490,639 74% 16.44% 14.25%
Provisiones para Créditos Directos 634,667 13% 1,013,076 18% 1,110,531 17% 1,303,401 18% 17.37% 9.62%
Recupero de cartera castigada - - 98,744 2% 122,513 2% 162,672 2% 32.78% 24.07%
MARGEN FINANCIERO NETO 2,751,684 58% 3,114,311 55% 3,605,033 54% 4,187,238 57% 16.15% 15.76%
Ingresos Netos por Servicios Financieros 1,262,535 26% 1,410,380 25% 1,564,793 23% 1,748,464 24% 11.74% 10.95%
GASTOS OPERATIVOS 1,995,255 42% 2,409,386 42% 2,626,571 39% 2,824,825 38% 7.55% 9.01%
Personal y Directorio 1,172,111 25% 1,350,661 24% 1,407,745 21% 1,502,106 20% 6.70% 4.23%
Generales 823,144 17% 1,058,726 19% 1,218,826 18% 1,322,719 18% 8.52% 15.12%
MARGEN OPERACIONAL 2,018,964 42% 2,115,304 37% 2,543,255 38% 3,110,878 42% 22.32% 20.23%
Ingresos / Gastos No Operacionales 95,704 2% 141,601 2% -35,482 -1% -32,423 0% -8.62% -125.06%
Otras Provisiones y Depreciaciones -234,121 -5% -285,106 -5% -273,914 -4% -357,207 -5% 30.41% -3.93%
UTILIDAD ANTES IMPUESTOS 1,880,547 39% 1,971,800 35% 2,233,859 33% 2,721,247 37% 21.82% 13.29%
Impuesto a la Renta 441,553 9% 474,098 8% 586,441 9% 806,728 11% 37.56% 23.70%
UTILIDAD NETA DEL AÑO 1,438,994 30% 1,497,701 26% 1,647,418 25% 1,914,519 26% 16.21% 10.00%

16
RATIOS Dic.11 Dic.12 Dic.13 Dic.14 Sistema Bcos. Grandes**

Liquidez
Disponible / Depósitos Totales 51.42% 55.43% 52.52% 51.07% 64.01% 58.96%
Disponible / Depósitos a la Vista y Ahorro 81.67% 94.25% 88.88% 78.70% 35.02% 35.06%
Fondos Disponibles / Total Activo 32.90% 35.92% 33.82% 30.98% 22.33% 22.06%
Colocaciones Netas / Depósitos Totales 94.13% 88.49% 93.29% 102.93% 100.27% 101.91%
Ratio de Liquidez M.N. 45.89% 49.16% 35.46% 23.35% 24.38% -
Ratio de Liquidez M.E. 43.78% 49.25% 46.83% 46.57% 54.70% -
Ratio Inversiones Líquidas (RIL) MN - - - 53.42% - -
Ratio Inversiones Líquidas (RIL) ME - - - 1.13% - -
Ratio Cobertura Liquidez (RCL) MN - - - 121.68% - -
Ratio Cobertura Liquidez (RCL) ME - - - 203.96% - -
Endeudamiento
Ratio de Capital Global (%) 14.53% 14.72% 14.46% 14.45% 14.13% -
Pasivo / Patrimonio (Veces) 9.81 10.48 10.12 9.44 8.87 9.04
Pasivo / Activo 90.75% 91.29% 91.01% 90.43% 89.87% 90.0%
Coloc. Brutas / Patrimonio (Veces) 6.90 6.81 6.93 6.77 6.59 6.71
Cartera Vencida / Patrimonio 7.00% 7.68% 11.99% 9.79% 16.25% 15.64%
Cartera Atrasada / Patrimonio 9.77% 11.75% 15.74% 15.60% 16.25% 15.64%
Compromiso Patrimonial Neto -5.81% -5.28% -3.88% -2.89% -3.80% -3.73%
Calidad de Activos
Cartera Atrasada / Colocaciones Brutas 1.42% 1.73% 2.27% 2.30% 2.47% 2.33%
Cartera Problema/ Colocaciones Brutas 1.98% 2.43% 2.89% 3.12% 3.49% 3.32%
Cartera Problema + Castigos/ Colocaciones Brutas 2.88% 3.70% 4.41% 4.80% 5.08% 4.52%
Provisiones / Cartera Atrasada 199.13% 185.85% 151.85% 153.92% 165.00% 166.24%
Provisiones / Cartera Problema 142.62% 131.91% 119.39% 113.68% 116.51% 116.77%
Rentabilidad
Margen Financiero Bruto 71.05% 72.39% 70.33% 74.36% 75.06% 74.91%
Margen Financiero Neto 57.73% 54.62% 53.77% 56.71% 58.29% 59.54%
Margen Operacional 42.36% 37.10% 37.93% 42.13% 35.99% 42.85%
Margen Neto 30.19% 26.27% 24.57% 25.93% 23.07% 27.98%
ROAE 24.32% 22.29% 21.48% 21.30% 19.47% 21.91%
ROAA 2.13% 2.00% 1.90% 1.98% 1.93% 2.14%
Componente Extraordinario de Utilidades (en S/. Miles) 95,704 240,345 87,031 130,249 N.A. N.A.
Rendimiento de Préstamos 8.39% 8.96% 9.08% 8.72% 10.06% 8.88%
Costo de Depósitos 1.08% 1.11% 1.09% 0.80% 1.25% 0.97%
Eficiencia
G. Operativos / Activos 2.93% 2.94% 2.88% 2.76% 3.05% 2.61%
G. Operativos / Ingresos Financieros 41.86% 42.26% 39.17% 38.25% 38.25% 35.94%
G. Operativos / Margen Bruto 58.92% 58.38% 55.70% 51.45% 50.96% 47.98%
G. Personal / Ingresos Financieros 24.59% 23.69% 21.00% 20.34% 19.85% 18.23%
G. Personal / Colocaciones Brutas 2.70% 2.78% 2.48% 2.27% 2.38% 1.98%
Información adicional
Ingresos por Intermediación (en S/. Miles) 4,077,732 4,839,441 5,635,044 6,175,115 20,835,494 15,617,014
Costos de Intermediación (en S/. Miles) 1,521,536 1,471,137 1,663,479 1,617,241 5,090,892 3,860,065
Resultado de la Actividad de Intermediación (en S/. Miles) 2,556,196 3,368,303 3,971,565 4,557,875 15,744,601 11,756,949
Número de deudores 702,247 889,441 996,661 1,012,230 217,709 463,105
Crédito promedio 61,844 54,652 56,965 65,461 52,182 61,775
Número de Personal 14,918 17,053 21,207 21,267 3,335 9,798
Número de Oficinas 345 367 389 422 110 310
Castigos Anualizados (en miles) 403,289 638,407 903,921 1,168,048 180,689 114,431
% castigos (últimos 12 meses) / Colocaciones 0.92% 1.30% 1.57% 1.73% 1.59% 1.20%
* Indicador promedio.
** Para el cálculo del sector se utilizaron cifras de: Banco de Crédito del Perú, Scotiabank, BBVA Banco Continental e Interbank. Todos sin sucursales en el exterior.

17
 ANEXO I
HISTORIA DE CLASIFICACIÓN – BANCO DE CRÉDITO DEL PERÚ

CLASIFICACIÓN CLASIFICACIÓN
INSTRUMENTO FECHA OTORGADA
INICIAL ACTUAL

Entidad A+ 29 de marzo de 2005 A+

Depósitos a Plazo en MN y/o ME

EQL 1+.pe 29 de marzo de 2005 EQL 1+.pe
(Menores a un año)

Depósitos a Plazo MN y/o ME

AAA.pe 29 de marzo de 2005 AAA.pe
(Mayores a un año)

Certificados de Depósitos Negociables

EQL 1+.pe 21 de mayo de 2012 EQL 1+.pe
(Tercer Programa - Hasta por US$300.0 millones)
Bonos Corporativos
(Segundo Programa - Hasta por US$200.0 millo- AAA.pe 22 de noviembre de 2017 AAA.pe
nes)
Bonos Corporativos
AAA.pe 18 de agosto de 2008 AAA.pe
(Cuarto Programa - Hasta por S/.1,800.0 millones)
Bonos Corporativos
AAA.pe 26 de julio de 2013 AAA.pe
(Quinto Programa - Hasta por S/.2,000.0 millones)
Bonos de Arrendamiento Financiero
AAA.pe 22 de mayo 2006 AAA.pe
(Primer Programa – Hasta por US$100.0 millones)
Bonos Subordinados
AA+.pe 15 de mayo de 2007 AA+.pe
(Primer Programa – Hasta por US$175.0 millones)
Bonos Subordinados
(Segundo Programa – Hasta por US$1,000.0 AA+.pe 26 de julio de 2013 AA+.pe
millones)
Acciones Comunes 1ª Clase.pe 29 de marzo de 2005 1ª Clase.pe

18
 ANEXO II
BANCO DE CRÉDITO DEL PERÚ - EMISIONES INTERNACIONALES
DICIEMBRE 2014
TASA DE SALDO EN
PAGO DE MONTO EMITIDO
INSTRUMENTO INTERÉS VENCIMIENTO CIRCULACIÓN
INTERÉS
ANUAL N. SOLES DÓLARES N. SOLES
Bonos Senior 4.75% Semestral Marzo 2016 700,000,000 2,141,480,000
Bonos Senior 2.75% Semestral Enero 2018 230,154,000 665,145,000
Bonos Senior 5.38% Semestral Setiembre 2020 800,000,000 2,466,857,000
Bonos Senior 4.25% Semestral Abril 2023 716,301,000 1,096,996,000
Bonos Subordinados 6.13% Semestral Abril 2027 720,000,000 2,177,388,000
Bonos Subordinados 6.88% Semestral Setiembre 2026 350,000,000 1,028,007,000
Certifcado de Depósito Negociable 7.45% Semestral Octubre 2022 483,280,000 481,433,000
Bonos Subordinados Junior 9.75% Semestral Noviembre 2069 250,000,000 755,496,000
Certifcado de Depósito Negociable Entre noviembre 2021
6.88% Semestral 129,080,000 367,623,000
Subordinados y setiembre 2026

19
 ANEXO III
BANCO DE CRÉDITO DEL PERÚ - VALORES MOBILIARIOS
DICIEMBRE 2014
TIPO DE MONTO INSCRITO POR PROGRAMA MONTO INSCRITO POR EMISIÓN SALDO EN CIRCULACIÓN
Nº PROG. FECHA DE PAGO FECHA DE CATEGORÍA DE
VALOR TASA DE INTERES PLAZO
ó EMIS. COLOCAC. INTERES REDENCION DOLARES N. SOLES DOLARES N. SOLES DÓLARES N. SOLES RIESGO
MOBILIARIO
B. CORPORATIVOS 2do. Prog. 200,000,000 650,000,000 220,833,333 AAA.pe

1ra. Emis. 450,000,000 20,833,333

B 26-mar-08 T.I.N.A. 6.8125% SEM. 7 años 27-mar-15 20,833,333
3ra. Emis. 200,000,000 200,000,000
A 11-jun-08 T.I.N.A. 7.4688% TRIM. 10 años 12-jun-18 150,000,000
B 09-jul-08 T.I.N.A. 8.5000% TRIM. 10 años 10-jul-18 50,000,000

B. CORPORATIVOS 4to. Prog. 1,800,000,000 3,200,000,000 678,000,000 AAA.pe

9na. Emis. 1,000,000,000 128,000,000

A 28-oct-11 T.I.N.A. 6.2188% SEM. 5 años 02-nov-16 128,000,000

10ma. Emis. 1,000,000,000 550,000,000

A 01-dic-11 T.I.N.A. 7.2500% SEM. 10 años 02-dic-21 150,000,000

B 05-oct-12 T.I.N.A. 5.5000% SEM. 10 años 09-oct-22 200,000,000
C 27-nov-12 T.I.N.A. 5.3125% SEM. 10 años 28-nov-22 200,000,000

B. CORPORATIVOS 5to. Prog. 2,000,000,000 AAA.pe

B.A.F. 1er. Prog. 100,000,000 176,400,000 100,000,000 AAA.pe

6ta. Emis. 176,400,000 100,000,000 AAA.pe

A 20-ago-08 T.I.N.A. 8.7187% TRIM. 10 años 21-ago-18 100,000,000

B. SUBORDINADOS 1er. Prog. 175,000,000 150,000,000 175,000,000 113,822,000 15,000,000 AA+.pe

1ra. Emis. 175,000,000 15,000,000 AA+.pe

A 24-may-07 T.I.N.A. 6.2188% SEM. 20 años 25-may-27 15,000,000
4ta. Emis. 150,000,000 113,822,000 AA+.pe

A 12-feb-09 T.I.N.A. 8.5000% TRIM. 7 años 13-feb-16 50,000,000

B 26-mar-09 T.I.N.A. 7.5312% TRIM. 7 años 27-mar-16 15,000,000
C 01-abr-09 T.I.N.A. 7.4687% TRIM. 7 años 02-abr-16 15,000,000
D 28-may-09 T.I.N.A. 6.5313% TRIM. 7 años 29-may-16 33,822,000

B. SUBORDINADOS 2do. Prog. 1,000,000,000 AA+.pe

C.D.N. 3er. Prog. 300,000,000 600,000,000 103,250,000 EQL 1+.pe

3ra. Emis. 300,000,000 103,250,000

C 07-nov-14 R.I. 4.0156% 360 días 360 días 05-nov-15 103,250,000

20