EVALUACION DE PROYECTO

 
 
José Sacramento Ramírez
Nayarin Beltrán Ramírez
Luyi Liceth Beltrán Ramírez
 
 
 

 
 
 
 
 
 
 
POLITECNICO GRANCOLOMBIANO INSTITUCI
FACULTAD DE ADMINISTRAC
MARZO 27 DE 2020
 
 
ALUACION DE PROYECTOS

 
 
José Sacramento Ramírez
Nayarin Beltrán Ramírez
Luyi Liceth Beltrán Ramírez
 
 
 

 
 
 
 
 
 
 
COLOMBIANO INSTITUCION UNIVERSITARIA
ULTAD DE ADMINISTRACION
MARZO 27 DE 2020
Empresa de Tecnología S.A.

Fuente: - Colombia - NIIF Sector Real | Colombia - Superintendencia de Sociedades

(Supersociedades) - Estándar para Empresas Comerciales e Industriales

Tipo de Estado Financiero Anual, Indiv. Anual, Indiv.

Fecha final del período Año 1 Año 2
Unidades Millones COP Millones COP

Estado de Resultados 2017 2018

Total Ingreso Operativo 115,011 116,101
      Ingresos netos por ventas 113,348 115,173
      Costo de mercancías vendidas -86,695 -88,817
Utilidad bruta 26,653 26,356
      Gastos de venta y distribución -14,722 -13,510
      Gastos administrativos -4,668 -4,639
      Otros resultados operativos netos 1,171 -434
            Otros ingresos operativos 1,663 929
            Otros gastos operativos -492 -1,362
Ganancia operativa (EBIT) 8,433 7,772
EBITDA 9,904 7,824
Resultado financiero -2,238 -2,517
      Ingresos financieros 1,213 851
      Gastos financieros -3,451 -3,368
            Gastos por intereses    
Otros resultados no operativos netos 000 000
      Otros ingresos    
      Otros gastos    
Ganancias antes de impuestos 6,195 5,256
Impuesto a la renta -2,831 -2,484
Ganancias después de impuestos (Neta) 3,364 2,772

Balance General Año 1 Año 2

Activos Totales 56,056 77,251
      Activos no corrientes 11,063 14,497
            Propiedad, planta y equipo 4,988 6,899
                  Otros activos intangibles 072 411
            Comerciales y otras cuentas a cobrar no corrientes 5,542 6,497
                  Inversiones en subsidiarias 000 015
                  Activos no corrientes por impuesto diferido 462 675
      Activos Corrientes 44,993 62,753
            Inventarios 14,022 11,934
                  Cuentas comerciales por cobrar 24,939 43,157
                  Créditos de impuestos 3,499 4,111
            Activos financieros de corto plazo 571 001
            Efectivo o Equivalentes 1,716 3,296
            Otros Activos Corrientes 246 255
Total de patrimonio y pasivos 56,056 77,251
      Total de patrimonio 16,785 19,557
                  Capital Suscrito 12,364 12,364
                  Prima de emisión 466 466
                  Otras reservas 825 1,162
                  Resultados acumulados 3,130 5,565
      Pasivos Totales 39,163 57,694
            Pasivos no corrientes 2,319 3,089
                  Créditos y préstamos no corrientes 2,319 2,716
                  Ingresos diferidos, gastos devengados y otros pasivos no circulantes diferidos 000 373
            Pasivos Corrientes 36,844 54,605
                  Créditos y préstamos corrientes 19,725 31,283
                  Comerciales y otras cuentas a pagar 15,570 21,348
                  Provisiones para otros pasivos y gastos 1,543 1,380
                  Otros pasivos corrientes 006 594

Estado de Flujo de Efectivo Año 1 Año 2

Flujo neto de efectivo por (utilizados en) actividades de explotación 026 -317
      Utilidad Neta 3,364 010
      Efectivo generado por las operaciones 4,364 186
            Ajustes por: Depreciación y deterioro de propiedad, planta y equipo 1,471 052
            Ajustes por: Amortización de activos intangibles    
            Ajustes por: otros ajustes 2,893 135
            Cambios en: Inventarios -8,436 000
            Cambios en: comerciales y otras cuentas a cobrar -2,168 -806
            Cambios en: comerciales y otras cuentas a pagar 3,939 292
            Cambios en: Provisiones y beneficios para los empleados 000 000
            Cambios en: Otras variaciones 000 000
      Impuesto a las ganancias pagado 000 000
      Otro flujo de efectivo de actividades operativas -1,037 000
Flujo neto de efectivo de (utilizadas en) actividades de inversión -2,981 -016
      Compra de propiedades, planta y equipo -2,859 -016
      Compra de activos intangibles -122 000
      Compra de propiedades de inversión    
      Ingresos por venta de instrumentos financieros 000 000
Flujo neto de efectivo de (utilizados en) actividades de financiación 3,089 000
      Ingresos provenientes de préstamos 7,086 000
      Pagos de las obligaciones de arrendamiento financiero 000 000
      Dividendos pagados -3,997 000
Aumento (disminución) neto en efectivo y equivalentes de efectivo 134 -333
Efectivo al inicio del período 1,582 794
Efectivo al final del período 1,716 461
Flujo de caja libre    
CAPEX -2,981 -016

Tipo de Estado Financiero Anual, Indiv. Anual, Indiv.

Fecha inicial del periodo de reporte 2017-01-01 2018-01-01
Fecha final del período 2017-12-31 2018-12-31
Unidades originales como se reportó COP Miles COP Miles
Auditado Auditado Auditado
Fuente Supersociedades -NIIF Supersociedades -NIIF

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Derechos de Autor 2019 EMIS, todos los derechos reservados.
100.00% 100.00%
98.55% 99.20%
-75.38% -76.50%
23.17% 22.70%
-12.80% -11.64%
-4.06% -4.00%
1.02% -0.37%
1.45% 0.80%
-0.43% -1.17%
7.33% 6.69%
8.61% 6.74%
-1.95% -2.17%
1.05% 0.73%
-3.00% -2.90%
#VALUE! #VALUE!
0.00% 0.00%
#VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE!
5.39% 4.53%
-2.46% -2.14%
2.92% 2.39%
 COSTO DE LA DE
Kd =
Kd =

COSTO DEL PATRIM

AÑO 1 2017

Rf = 14.02% Datos de Rf, Rm y β tomados de la pagina Damodaran Online.

Rm = 7.23% http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/
β= 1.2 Desapalancado

Apalancando el Beta:

Bl = Bo * 1+ {(1-tx)* (D/P)}

Deuda 3451 1.2

Patrimonio 16785 0.66
Tasa Impuestos * 34% 0.21
Beta Aplancado 1.34

* Taza de impuestos tomada de la pagina de PROCOLOMBIA (https://www.inviertaencolombia.com.co/como-invertir/impue

Aplicando la fórmula

Ke = 14.02% + -6.79% *

Ke = 14.02% + -9.1%

Ke = 4.95% Costo del patrimonio

Embi 1.74% Tomado de la Pagina Ambito Juridico. (https://www.ambito.com/conteni
Ke 6.69%
COSTO PROMEDIO PONDERA

KdT = 4.74% 0.66

KdT = 3.13%

La tasa de la deuda es tomada de Banco de la republica. (httpes://www.banrep.gov.co)

Ahora podemos determinar el WACC o CPPC

16785
WACC = 6.69% * 20236
+ 3.13% *

WACC = 6.69% * 82.95% + 3.13% *

WACC = 5.55% + 0.53%

WACC = 6.08% TASA DE DESCUENTO

COSTO PROMEDIO PONDERADO DE C

EMBI + Colombia = 1.80% (ver hoja de consulta de datos)

Para agregar el RIESGO PAÍS, debemos sumarlo al costo de patrimonio.

 Ke = 4.29% + (10,27% - 4,29%) *
Ke = 4.29% + -8.15%
Ke = -2.27% Costo del patrimonio incluido el riesgo país.

Ahora sí calculamos el WACC

170 230
WACC = -2.27% *
(170 + 230)
+ 8.06% * (170+230)

WACC = -0.96% + 1.80%

WACC = 0.83% WACC teniendo en cuenta el riesgo país.

AÑO 1 AÑO 2

ROI Utilidad neta ROI Utilidad neta

Activo Total Activo Total

ROI 3363.75 ROI 2771.79

56056.33 77250.76

ROI 6.0% ROI 3.6%

Capacidad del activo para producir utilidad

El indicador ROI presenta un mejor comportamiento en el año 1 (6% comparandolo con el año 2 del 3,6%)
 COSTO DE LA DEUDA

COSTO DEL PATRIMONIO

AÑO 2 2018

agina Damodaran Online. Rf = 14.02% Datos de Rf, Rm y β tom

du/~adamodar/ Rm = 7.23% http://pages
β= 1.2 Desapalancado

Apalancando el Beta:

Bl = Bo * 1+ {(1-tx)* (D/P)}

Deuda 3368 1.2

Patrimonio 19557 0.67
Tasa Impuestos * 33% 0.17
Beta Aplancado 1.32

mbia.com.co/como-invertir/impuestos.html)

Aplicando la fórmula

1.34 Ke = 14.02% + -6.79%

Ke = 14.02% + 0.0%

Ke = 14.02% Costo del patrimonio

ttps://www.ambito.com/contenidos/riego-pa
Embi 2.31% Tomado de la Pagina Ambito Juridico. (htt
Ke 16.33%
O PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL

KdT = 3.37% 0.67

KdT = 2.26%

La tasa de la deuda es tomada de Banco de la republica. (httpes://www.banrep.gov.co)

3451 19557
20236
WACC = 16.33% *
22925
+ 2.26% *

17.05% WACC = 16.33% * 85.31% + 2.26% *

WACC = 13.93% + 0.33%

WACC = 14.26% TASA DE DESCUENTO

DIO PONDERADO DE CAPITAL con RIESGO PAÍS

 1.26 + 1.59%
+ 1.59%

año 2 del 3,6%)

Datos de Rf, Rm y β tomados de la pagina Damodaran Online.
http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/

sto del patrimonio

gina Ambito Juridico. (https://www.ambito.com/contenidos/riego-pais-colombia-historico.html)

w.banrep.gov.co)

3368
22925

14.69%
 CONTEXTO PROYECTO EMPRESA DE TECNOLOGÍA S.A.

El arrendamiento comercial para cada computador portátil (PC) tiene un costo mensual de $45.360 mensual ajustados por inflación cada año solo el
hardware. El cliente solicita mantener un inventario disponible de equipos correspondiente al 3% del total de requerido, en caso de presentar
eventualidades. Durante los tres años se estima ingreso de nuevos empleados así: para el año 2 de 45 personas y para el año 3 de 40 personas. Los
costos indirectos de fabricación variables se estiman en el 3% del total del hardware. El arrendamiento para el cliente por mes se estima en $107.000 el
primer año.

El proyecto requiere de tres técnicos de tiempo completo en las instalaciones del cliente, cada uno con un salario de $1.000.000 para el primer año. El
proyecto además requiere de un gestor de proyecto que tiene una asignación salarial de $2.000.000. El salario del director de proyectos de la unidad de
IT (Tecnología Informática) tiene una asignación de $6.000.000 y se estima que su dedicación a este proyecto corresponderá al 10% del total de su
tiempo. El proyecto presenta apalancamiento de 60% de l total de la inversión con un cupo de crédito que toma la empresa, el resto de la financiación
del proyecto se realiza con recursos propios. En la fase de implementación se contratan 10 técnicos durante dos meses para realizar la instalación de
las 2000 máquinas, además se requiere un líder de bodega para autorizar la salida e instalación de los equipos en las instalaciones del cliente. Cada
uno de los técnicos tiene una asignación de $900.000 y el líder de bodega un salario de $1.5000.000. El gestor de proyecto apoyará la fase de
implementación. Para la operación del proyecto durante el primer mes se requiere de $10.000.000 disponibles para los salarios. El hardware requerido
para el proyecto (2.000 computadores portátiles), son comprados al proveedor de contado en $1500.000 cada uno. La carga prestacional es del 45%.

Se requieren dos puestos de trabajo adicionales, que tiene un costo de $3MM cada uno, con escritorio y equipos de tecnología.

Otros costos y gastos generados por mes atribuidos al proyecto

Papelería y administración 280,000

Transporte 300,000
gastos de representación 220,000
costo de mantenimiento del inventario 200,000
 PROYECCIONES PARA EMPRESA DE

AÑO 2020 AÑO 2021

Unidades de Ventas A 1,350 1,397
Precio de Venta año 1 1,200,000 1,250,000
Costo Variable Unitario 889 895
IPC (Precio) 100 104
Incremento anual en ventas (Unidades) - 3.48%
Salario Mínimo Vigente 877,803
Horas Laborales al mes 205
Comisión a Vendedores 2.5%
Carga Prestacional (%) 45%
Política Ventas a Crédito 15 DIAS
Política Inventario en Bodega 3.0% 3.0%
Política Inventario Fuera de la Empresa 4.5%
Política Inventarios PP 15
Plazo Compras a Proveedores 30 DÍAS
Precio de compra cada máquina 1,500,000
Impuesto de renta 32%

Presupuesto de Inversión en Propiedad Planta y Equipo Valor Vida útil

Terrenos - -
Construcciones - -
Maquinaria y Equipo 3,000,000,000 10
Equipo de Transporte 100,000,000 10
Equipo de Oficina 14,400,000 5
Muebles y Enseres 600,000 10
Otros - -
TOTAL $ 3,115,000,000.00 35

Presupuesto de Inversión en preoperativos e Intangibles

Gastos de constitución 1,500,000
Licencias 2,700,000
Seguros 6,000,000
Puesta en marcha 5,500,000,000
Puesta en marcha -
TOTAL 5,510,200,000

Presupuesto de Inversión en capital de trabajo

Política Ventas a Crédito 30
Política Inventario en Bodega 60
Política Inventario Fuera de la Empresa 25
Política Inventarios PP 3.0%
Plazo Compras a Proveedores 45
Ciclo de Conversión del Efectivo 45

Resumen Inversión en el Proyecto

a. Inversión en Propiedad, planta y equipo 3,115,000,000

b. Inversión en Capital de trabajo 45
c. Inversión en Activos intangibles y diferidos 5,510,200,000
TOTAL 8,625,200,045

FINANCIACIÓN DEL PROYECTO Porcentaje (%) Valor

a. Financiación Propia ( socios) 40% $ 1,200,000,000
b. Financiación de Terceros (Pasivos) 60% $ 1,800,000,000

PPRODUCTOS O SERVICIOS PARA EL PROYECTO COSTOS VARIABLES P

Mano de Obra Directa Materiales Directos

A
B
C
D
E

Mensual Anual
COSTOS Y GASTOS FIJOS - -
COSTOS FIJOS - -
Salarios
Carga prestacional
Depreciación de los activos relacionados con producción
Mantenimiento
GASTOS FIJOS DE ADMINISTRACIÓN - -
Depreciación activos de administración
Salarios de Administración
Carga prestacional
Arriendo
Servicios (agua, luz, internet, celular, teléfono)
Otros
GASTOS FIJOS DE VENTAS - -
Salarios de Ventas
Representación
Gasto 3
Gasto n

Estados Finan
Estado de Resultados

0 1
INGRESOS
(-)COSTOS DE VENTAS
Costos Variables
Costos Fijos
(=) UTILIDAD BRUTA
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN
GASTOS DE VENTAS
(-) DEPRECIACION
(-) AMORTIZACION DIFERIDOS
UTILIDAD OPERACIONAL
Gastos Financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Provisión de Impuestos 34%
UTILIDAD NETA

Flujo de Caja Método Indirecto

0 1
UTILIDAD OPERACIONAL
(-) IMPUESTOS OPERACIONALES
(=) NOPAT/UODI
(+) DEPRECIACIONES
(+) AMORTIZACIONES
(+/-) CAPITAL DE TRABAJO
(+/-) INVERSIÓN ACTIVOS FIJOS
FLUJO DE CAJA LIBRE
PAGO INTERESES
PAGO CAPITAL
(+) EFECTO SOBRE LOS IMPUESTOS
FLUJO CAJA ACCIONISTA
DIVIDENDOS
FLUJO DE CAJA DEL PERIODO
FLUJO DE CAJA INICIAL
FLUJO DE CAJA FINAL

Estado de Situación Financiera

Periodo 0 1
ACTIVO
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO
CUENTAS POR COBRAR
INVENTARIOS
ACTIVO FIJO
DEPRECIACION
ACTIVO FIJO NETO
ACTIVOS DIFERIDOS
TOTAL ACTIVO
PASIVO
OBLIGACIONES FINANCIERAS
CUENTAS POR PAGAR A PROVEEDORES
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
RESERVA LEGAL
UTILIDAD DEL EJERCICIO
UTILIDADES RETENIDAS
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO+PATRIMONIO
EMPRESA DE TECNOLOGÍA S.A.

AÑO 2022
1,445.18 INFLACIÓN ESTIMADA
1,300,000 3.62% 2020
900 3.48% 2021
107 3.45% 2022
3.45%
Fuente: Banrepublica (https://www.banrep.gov.co/es/proyecciones-macroecon

3.0%

Depreciación/Año
0
0
300,000,000
10,000,000
2,880,000
60,000
-
$ 312,940,000.00
COSTOS VARIABLES POR UNIDAD
% de participación
Total Costo Variable No. unidades a en las ventas de
CIF Variables Otros variables por unidad producir/mes cada producto

0
0
0
0
-
Estados Financieros

2 3

2 3
2 3
v.co/es/proyecciones-macroeconomicas-analistas-locales-y-extranjeros)
CAPACIDAD DE PROUDUCCIÓN INSTALADA

De acuerdo a la propiedad planta y equipo en la que se invertirá en el proyecto y en concordancia y coherencia

Número de Días laborados en el mes

Número de horas laboradas al día
Horas reales trabajadas en el mes

MOD

Describa cada proceso para fabricar su producto o prestar Costo

su servicio Horas Hombre/ Horas/Hombre
Requerida
Proceso 1
Proceso 2
Proceso 3
Proceso 4

Servicios o productos máximos en un es #DIV/0!

to y en concordancia y coherencia con la cantidad de perosnal contratado, defina la capacidad de producción

MATERIALES DIRECTOS

Total MOD Materiales Unidad de medida Precio/unidad de Consumo para un

medida producto o servicio

Material 1
Material 2
Material 3
Material 4
Total Materiales
cidad de producción

CIF

Valor Material % CIF materiales Total Costo Variable

directos Unitario